ANLISIS DE INVERSIN Y FINANCIAMIENTO

Anlisis vertical y horizontal

INVERSIONES EN EL ACTIVO

Estructura de Inversiones 2012-2013

Activo corriente
95.26%

Activo no corriente
92.66%

7.33%

4.73%
2012

2013

La empresa AGRONICA SA es una empresa productora de productos agroqumicos y en base a eso su inversin en
activos est concentrada en inventarios siendo estos del 56.35% en el 2012 y de 35.17% en el 2013, lo cual ha
disminuido ya que se han concedido crditos a otras empresas o clientes y estas ahora se concentran en cuentas y
documentos por cobrar incrementando desde 24.33% 2012 a 50.34% 2013 lo cual implicara un problema si los
clientes no pagaran en el plazo estipulado al de las polticas de crdito ya que no habra dinero para compras y
esto a su vez tendra dficit en el inventario y as en las ventas de la compaa.

No se logra observar aumento significativo en activo fijo lo cual indica que estos se han
sabido aprovechar eficientemente para la produccin de los bienes en estos aos.
Tambin ha aumentado la inversin en infraestructura, se debe suponer que si hay
disminucin en el efectivo esto pueda explicar la inversin en el desarrollo de una nueva
construccin para ampliar el negocio.

ESTRUCTURA DEL FINANCIAMIENTO; PASIVO y PATRIMONIO.

Esructura del Financiamiento.

Pasivo

patrimonio
64.15%

61.68%
38.32%

2012

35.85%

2013

El recursos proveniente de terceros con que la empresa opera se concentra en cuentas y

documentos por pagar estos han tenido una disminucin favorable para la compaa es
all donde se observa el porqu de la disminucin del efectivo y del inventario,
probamente lo que se ha vendido no est entrando directamente a caja sino al pago de
las cuentas y documentos por cobrar, siendo estos 54% 2012 al 26% 2013.
Se ha aumentado el pago de los gastos y la empresa se est quedando sin efectivo, por lo
cual incurre en prstamos bancarios para el pago de las obligaciones a muy corto plazo
que demanda la solvencia de las mismas por parte de la empresa por esto se observa el
incremento en la cuenta de prstamos bancarios siendo estos de 5% 2012 al 8% 2013.
Otra cuenta de relevancia es la del patrimonio siendo el beneficio acumulado 33% 2012 al
54% en 2013, hay un incremento notorio y esto no est siendo invertido en la empresa
puesto que no hay un aumento significativo en los activos fijos para mejorar la produccin
de los bienes, tampoco hay inversiones a largo plazo ni en la compaa ni en otras
compaas, esto seala que la empresa con los recursos que posee bien puede solventar
sus propios gastos con los recursos propios que posee y esto se ve con la disminucin de
las cuentas y documentos por pagar en estos ltimos aos.

Anlisis De Indicadores Financieros

ANLISIS DE LA LIQUIDEZ
Capital de trabajo
La empresa para poder operar, requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposicin de activos fijos, entre otros. Estos
recursos deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa
a tiempo. El capital de trabajo aument; como se ha citado antes la mayora de la
inversin en activos est concentrada en inventarios y cuentas por cobrar, las cuales se
pueden realizar cuando se necesite efectivo para cubrir deudas a corto plazo.
Rotacin capital de trabajo
La rotacin de capital de trabajo tambin aument, la empresa para el ao 2012 respalda
1.52 veces y en 2013 2.25 veces, el capital de los inversionistas frente a las venta, lo
cual sugiere que las inversiones depositadas en mercadera para su venta estn siendo
realizadas y se consigue un beneficio que aumente las ganancias de los inversionistas.
Necesidades operativas de fondos (NOF)
La compaa tiene una aumento de las necesidades operativas, esto representa que la
empresa necesita financiamiento para afrontar sus inversiones corrientes, el pasivo no es
capaz de financiar la actividad ordinaria de la empresa ni de cubrir con las necesidades no
corrientes, es riesgoso solo financiar las actividades con capital propio, ya que se puede
perder ms de lo que se pronostica.
Capital de trabajo/ ventas
Este indicador de liquidez sugiere que por cada crdoba concentrado en ventas que
realiza la compaa se genera recursos para seguir operando y este ha venido
disminuyendo en el ao 2012 era de 66% y en 2013 44%.
Capital de trabajo/ activos totales
Las inversiones que se representan en activos totales dan como resultado un incremento
en lo que respecta a la utilidad obtenida para seguir con las actividades principales de las
empresa en la produccin de los bienes, en el 2012 33.58% lo que indica que por cada
crdoba que se concentra en activos totales este genera 34 centavos y en 2013 56.81%
que genera 57 centavos destinados a cubrir con las necesidades de operacin de la
empresa.

Ratio liquidez corriente

La empresa opera con liquidez para el pago de sus obligaciones a corto plazo en el ao
2012 fue de 1.54 lo cual indica que por cada crdoba en pasivo esta puede cubrir sus
obligaciones y todava tener excedente, se ha incrementado en el 2013 con un 2.58 lo
cual cuenta con liquidez para cubrir esos pagos a corto plazo e invertir si esa fuera su
decisin con el resto de su liquidez.
Prueba acida
En lo largo de los dos ltimos aos la empresa ha mejora la responsabilidad que tiene al
hacer frente con sus pagos segn se muestra ya que cuenta en el 2012 con 0.63 y
mejorando en el 2013 con 1.60, la empresa puede pagar sus obligaciones sin tener que
entregar parte de sus inventarios para ser realizados y as solventar la deuda.
Prueba defensiva
Se observa que a mayor ratio ms beneficioso para la empresa pues goza de una mayor
capacidad de respuesta frente a imprevistos de pago sin recurrir a la venta. Lo que viene
traducido en una mayor solvencia. Si se observa que para el ao 2012 este era
relativamente igual con un 10.67% el cual se mantuvo en 2013 a un 10.74% sin lugar a
dudas la empresa tendr que recurrir a la venta para solventar sus necesidades del pago
de deuda si se presenta un imprevisto.
Sper acida
En este indicador se muestra que para la empresa le sera imposible pagar su deuda solo
con el activo ms lquido que posea ya que no podra cubrir sus obligaciones, en el 2012
se muestra un 0.75 que son por cada crdoba debido contar con 75 centavos para el pago
y este disminuye con 0.25 para el 2013.

RATIOS DE ACTIVIDAD
Rotacin cuentas por cobrar
Para agronica se le hace difcil que sus cuentas por cobrar tenga un buen ndice, ya que
en el 2012 su indicador es de 2.53 y en el 2013 2.88 lo cual significa que la empresa
necesita revisar sus polticas de crditos concedidos a los clientes, casi todas sus cuentas

por cobrar se encuentran en mora y en el peor de los casos cobro judicial ya que el
periodo hbil para el pago los clientes lo tienen vencido.
Das de cuentas por cobrar
Si bien se ha recuperado un poco la rotacin de la cartera est todava tiene problemas,
en el 2012 cuenta con 143 das para recuperar el dinero y en el 2013 con 120 das, no ha
habido mucha mejora y esto resulta negativo porque se necesita el dinero para el pago
de las obligaciones y actividades de inversin de la empresa. La empresa se demora de
cuatro a cinco meses para convertir en efectivo su cartera.
Rotacin de STOCK
La empresa convirti el total de sus inventarios en efectivo o en cuentas por cobrar 0.65
veces en el ao 2012 y 2.55 veces para el 2013, lo cual es una rotacin de inventario muy
baja y esto quiere decir que no se ha vendido correctamente, aunque se increment la
rotacin no se han incurrido en gastos que aceleren las ventas del inventario por lo cual la
compaa no ha tenido suficientes ingresos acerca de la poca venta de productos que
hace.
Das de inventario
Se puede observar que AGRONICA S.A para poder atender a la demanda de sus productos
necesit almacenar sus inventarios durante 560 das en el 2012 y 139 das en el 2013, se
puede concluir que hubo una disminucin significativa del nmero de das de almacenaje,
lo cual resulta beneficioso para la empresa ya que implica que se asumen menos costos.
Compras
Para el ao 2012 al 2013 se incrementaron las compras no por nuevos insumos o
productos que se utilicen para la produccin que se realiza con el fin ltimo de obtener los
bienes destinados para la venta, sino que la mayor parte de las existencias han quedado
en el inventario y esto hace ver que se necesitan como ya se ha mencionado polticas de
ventas que mejores esos indicadores a la empresa para que esta puede obtener mayores
beneficios que los que est percibiendo.

Rotacin cuentas por pagar

Se observa que casi no hay rotacin de cuentas para pago, en el 2012 1.33 y en el 2013
mejoro significativamente a 4.05, esto no es favorable para la empresa porque se puede
afectar la credibilidad que tiene esta para recibir crditos de terceros.
Das de cuentas por pagar
Como se ha mencionado en el prrafo anterior la empresa tena el pago de sus deudas
estancadas lo cual no es bueno porque esto repercute en la confianza que depositan
terceros al financiar las operaciones de la compaa, en el 2012 el periodo de pago era
275 das, y en el 2013 es de 90 das, con lo cual la empresa puede pagar porque el
nmero de das que cobra es menor al que paga.
Ciclos operativos

La compaa tena un gran problema con su ciclo operativo para el 2012 puesto que casi
no realizaba sus inventarios, teniendo gran cantidad de inventario y poca generacin de
recursos de este ya que para ese ao el ciclo operativo fue de -417, no dndole a la
empresa recursos econmicos en cuanto a las ventas, pero mejoro en el 2013 con un
-18.5, casi un 400% ms que el ao anterior.
Se encuentra una diferencia entre este ratio y las utilidades que la empresa genera, los
ciclos operativos aun cuando han mejorado todava son negativos, la empresa est
incluyendo las ventas a crdito para mejorar su estado de prdidas y ganancias, pero
cuando el valor no se recupera en la fecha acordada en cuanto a las polticas de crdito,
la empresa todava est sufriendo de una liquidez escaza y esto no es un buen indicador
ya que necesita pagar todas sus deudas las cuales son a corto plazo.
Ciclo de efectivo o ciclo de caja.
Para el 2012 la compaa no estaba percibiendo ingresos por la venta de sus inventarios,
probablemente los productos que ofrecan no se venden con regularidad y si analizamos
la rotacin de inventario y los das de inventario para que producto se mueva y as se
venda era muy pobre casi que no rotaba en el transcurso de un ao, esto provoco que no
se percibiera liquidez, mejoro en cuanto al 2013 pero todava sigue siendo negativo, la
liquidez no se est consiguiendo de la venta de contado, toda la venta que se encuentra
reflejada en el estado de resultado puede que sea a crdito y las cuentas por cobrar
aunque mejores en este ao estn estancadas con un ciclo mayor a los 120 das, lo que
pude suponer que la empresa solo recibe ingresos por intereses morosos acerca de las
cuentas por cobrar.

Caja y bancos/ activo total.

Para la compaa le es ms favorable disminuir el efectivo puesto que este se utilizara en
inversiones y pagos siendo para el ao 2012 el 6.58% del total de los activos que estn
invertidos en la empresa y en el 2013 3.85% esto quiere decir que la empresa est
empleando sus recursos en inversiones o fortaleciendo el patrimonio o pagando deudas.
Rotacin de activos
Se puede interpretar que la empresa por cada peso invertido en activos totales este
general para el 2012 el 51% y en el 2013 este aumenta en un 122% lo cual beneficia a la
empresa, puesto que por los activos en inversin se estn generando recursos que
provienen de las ventas. Pero si analizamos la otra cara de la moneda tal vez no se est
generando recursos de esa inversin, solo se haya reducido la inversin ms importante
que pude ser en inventarios y maquinaria y haya aumentado el rubro de construccin.
Rotacin de activos fijos
Para la empresa este ndice representa un incremento en el 2012 fue de 10.90 veces y en
el 2013 17.23 veces, por este incremento es que se ha aumentado los recursos que se
encuentran en la inversin en activo fijo que no es de maquinaria, lo cual no mejora la
rentabilidad que se puede esperar, ya que esto debera de concentrarse en inventario y
maquinaria para la produccin.

Situacin financiera de largo plazo

Solvencia
Endeudamiento sobre patrimonio neto
Se observa que la empresa en el ao 2012 estaba endeudada con un ndice de 1.60 veces
el valor de su patrimonio, el cual mejoro en el 2013 de 0.56 veces el valor, por la
reduccin de sus pasivos a corto plazo, mismo que se utilizan para pagar sus deudas y no
tener un faltante de liquidez, si la empresa no ha incurrido en mayores prestamos es
porque quiere financiar la produccin con recursos propios y esto es muy arriesgado, ya
que si no se vende lo suficiente o no se recuperan las cuentas a tiempo la empresa
tendra un grave faltante de liquidez y no podra cubrir las deudas y gastos generados de
la misma actividad de produccin en la que se dedica.

Endeudamiento sobre activo total.

Cabe sealar por los indicadores que se muestran en cuanto al endeudamiento este ha
disminuido en el 2012 con 0.62 y en el 2013 0.36, lo que explica que la empresa maneja
recursos propios para invertirlos nuevamente en activos no tan consistentes pues estos
no generaran la utilidad que necesita como si se invirtiera en un activo que de beneficios
a la empresa.
Leverage operativo
Para la empresa el apalancamiento operativo en el 2012 fue de 1.88 veces y en el 2013
2.44 veces, esto quiere decir que hay un aumento en el apalancamiento operativo que se
viene dando en estos ltimos aos lo cual se observa porque han disminuido sus deudas
con el pago de las mismas pero siempre necesitaran apalancamiento financiero para el
pago de sus gastos fijos puesto que una empresa que opera con la mayor parte de sus
recursos el riesgo recae en esos recursos que genere y no en otras fuentes de
financiamiento que pueden a corto plazo solventar sus gastos.

Leverage financiero
La empresa Agronica tiene estancado el solventar sus obligaciones con financiamiento de
terceros puesto que en el ao 2012 al 2013 el indicador no vari de 1, lo que se observa
con el incremento de su patrimonio el que quiere utilizar para la solvencia de sus
actividades.
Endeudamiento bancario
Este ratio indica que la empresa ha mantenido el nivel de endeudamiento con las
instituciones financieras y que no se le hace atractivo el adquirir nuevas deudas
bancarias, siendo en el 2012 y 2013 de 0.12 veces. Se observa una mnima cobertura que
realiza este pasivo a corto plazo y que solventara el pago minsculo de cualquier deuda.

Excedente econmico
Anlisis de rentabilidad
Si bien se ha expresado que hay aumento en la rentabilidad esta no es generada por la
empresa en cuanto a las ventas que se realizan, se hace claro en este ratio que
verdaderamente se ha mantenido el indicador y no ha habido variacin tanto para el 2012
como el 2013 con el 0.28%, por lo que se puede suponer que donde se concentra la
mejora es en cubrir la deuda a corto plazo que la empresa mantena, la empresa debe
incrementar sus ventas si quiere obtener mayores ganancias.
Margen operativo EBIT
Analizando el indicador este ha descendido en el ao 2012 era de 15% lo cual le daba por
cada crdoba en venta una ganancia de 15 centavos y en el 2013 este disminuyo en
11.5% por cada crdoba en venta en este ao solo recibe 11 centavos, como se ha
mencionado, la empresa necesita incrementar sus ventas y disminuir sus gastos
operativos y reducir sus costo de venta ya que estos han aumentado, sin perjudicar la
calidad del producto que ofrece.
Margen neto
Se observa la verdadera ganancia que genera la empresa por la venta de sus productos,
en el 2012 esta era de 10.51% lo que se traduce como la ganancia que se recibe de 10
centavos por cada crdoba que se vende y es mayor que en el ao 2013 con 8.03%, 8
centavos por cada crdoba en venta, las ventas tienen que incrementarse o de otro modo
no se conseguir mayor utilidad para la compaa.

ROA
Para Agronica s.a el indicador de la rentabilidad econmica en el ao 2012 dio 5.38% y
aumento en el ao 2013 con 10.28%, la empresa no ha incrementado su capacidad para
generar rentabilidad ya que como se ha mencionado en prrafos anteriores los activos en
los cuales se invirti tienen la finalidad de mejorar la estructura fsica de la empresa y no
la econmica.

ROE
La compaa muestra un incremento no significativo para su rubro o actividad econmica,
este indicador para el ao 2012 dio un 14.03% y en el 2013 16.03%, lo que se puede
observar es que el indicador de rentabilidad financiera es mayor a la rentabilidad
econmica, la empresa est empleando recursos para invertirlos en la infraestructura de
la empresa y est descuidando la actividad primordial de toda organizacin que es de
invertir los recursos para generar utilidades y as maximizar la riqueza de los dueos de la
compaa.

Capital invertido
Se observa que ha habido un incremento en el capital invertido de la compaa desde el
2012 al 2013, esto porque las cuentas por cobrar han aumentado y tambin las
inversiones en infraestructura, tambin porque el inventario no ha sido realizado
correctamente, lo que hace pensar que la empresa tiene que implementar planes y
polticas que sean para el mejoramiento de esta situacin que tanto impacta
negativamente.

DUPONT
Analizando el ndice DUPONT para la empresa se presenta que para el 2012 es de 14.01%
y en el 2013 16.02%, la empresa ha mejorado su posicin rentable con un incremento de
un 2% que no es tan significativo y esto se deriva a que el margen de utilidad sobre las
ventas a disminuido y los activos no se estn utilizando para inversiones que generen
mayor rentabilidad, por eso este coeficiente es bajo y lam empresa aunque mejor para
este ao en cuestin es ineficiente en las actividades que realiza.