Macroeconoma

1986,
1990,
2002
John
Petroff.
Traduccin 2003 Yolanda Dempsey, 2007 Lourdes Sada

Tomado de: http://www.peoi.org/Courses/Coursessp/mac/mac10.html

Captulo 10:
DINERO
El propsito de este tema es explicar el concepto de dinero. Se analizan la oferta y la
demanda de dinero, se explica la importancia de la poltica monetaria y se investigan la
estructura y funcin del Sistema de Reserva Federal.
DINERO
El dinero es cualquier activo aceptado incondicionalmente por todo el mundo en cualquier
transaccin. En distintas pocas de la historia se han utilizado como dinero diversos
objetos: piedras, sal, ganado o conchas. Se han usado profusamente los metales,
especialmente el oro. El papel moneda actual data de la Edad Media, cuando lo inventaron
los mercaderes de Venecia.
En algunas partes del mundo, la sal se utiliza como dinero incluso hoy.
Por supuesto, la sal no es la moneda oficial de ningn pas, pero el
hecho de que la gente la acepte en cualquier transaccin la convierte en
dinero. Esta gente acepta sal a cambio de otras mercancas porque sabe
que podr ofrecer esa sal cuando desee adquirir algo. La sal es
conveniente porque se puede dividir con facilidad y no se deteriora.
FUNCIONES DEL DINERO
El dinero es un medio de intercambio. Se utiliza como patrn de valor en el que se expresan
todos los precios. Es tambin una reserva de valor para su futuro consumo. El dinero tiene
caractersticas ventajosas, como la divisibilidad y la durabilidad.
Si no se utilizara el dinero, la gente volvera al trueque, es decir, al
intercambio de unos artculos por otros. Un granjero que tuviese una
vaca de ms podra intercambiarla por un caballo, o dos ovejas, o una
tonelada de manzanas, o una tonelada de huevos, por ejemplo. Tendran
que existir necesidades recprocas: el dueo de los huevos tendra que
desear una vaca. Pero puede que el granjero desee un kilo de huevos en
vez de una tonelada. De esta forma, sin designar algn activo como
dinero, las transacciones se hacen difciles.
DEMANDA DE DINERO
La demanda de dinero deriva de la necesidad de efectuar transacciones. Adems, hay una
demanda de dinero como activo, por razones de previsin y especulacin. El tipo de inters

no influye en la demanda de dinero. La demanda de dinero como activo es inversamente

proporcional al tipo de inters, porque el dinero no gana dividendos (y pierde poder
adquisitivo con la inflacin): por tanto, si el inters que se pierde es elevado, se atesorara
una cantidad menor. La demanda de dinero se representa grficamente como una curva de
pendiente descendente.

Graph G-MAC10.1

Aunque el fin de tener dinero es disponer de la capacidad de comprar

algo, es tambin comn poseer cierta cantidad de dinero en efectivo en
caso de necesidad. Tal necesidad se puede presentar debido a un
accidente inesperado o una oportunidad comercial imprevista, que
requieren la capacidad de hacer pagos inmediatos. Esta necesidad
tambin se manifiesta al salir de casa: es imprudente no llevar algn
dinero para una emergencia.
OFERTA DE DINERO
Existen distintas definiciones de la oferta de dinero porque se pueden utilizar varias formas
de dinero para hacer pagos. Las autoridades monetarias en los Estados Unidos reconocen 4
tipos: M1, M2, M3 y L (por liquidez). La oferta del dinero se representa grficamente como
una lnea vertical porque est determinada por fuerzas externas al mercado monetario: estas
fuerzas son instrumentos de la poltica monetaria (que se estudian en los dos captulos
siguientes).

Graph G-MAC10.2

Cualquier activo que permite hacer un pago se considera como una

forma de dinero, y por lo tanto forma parte de la oferta del dinero. Un
anlisis detallado revela que muchos activos distintos se consideran
como dinero y se diferencian solamente en el tiempo que se tarda en
terminar el pago deseado, o sea, en hacerlo lquido.
MONEDA
Las monedas y los billetes de banco se conocen como moneda. Comparado a otros medios
de pago (tales como cheques), la moneda representa solamente una porcin muy pequea
de la oferta del dinero. La moneda es responsabilidad de los Bancos Nacionales por el valor
simblico que representa (ver abajo).
La moneda se utiliza para hacer pagos pequeos. Por ejemplo, para
comprar comestibles, gasolina o peridicos. De hecho, sera incmodo
firmar un cheque por una cantidad pequea. Pero todos los pagos
grandes se hacen por cheque. Sera inseguro y lento comprar muebles,
electrodomsticos o un automvil pagando con billetes de banco.
M1
M1 incluye la moneda (billetes de banco), monedas y depsitos a la vista. M1 es la
definicin ms restrictiva de la oferta del dinero.
Solamente se incluyen en M1 las formas ms lquidas de dinero. Los
pagos con monedas y billetes de banco se realizan inmediatamente. El
pago por cheque se reconoce normalmente en el da del recibo del

cheque, pero en realidad el receptor no tiene acceso a la cantidad

recibida hasta que el cheque se comprueba, lo que puede tardar un da o
ms.
DINERO SIMBLICO
Los billetes y las monedas se conocen como dinero simblico porque su valor intrnseco (el
valor del papel o del metal) es solamente una pequea fraccin del valor que representan.
Tambin se llama dinero de conveniencia porque es necesario para hacer compras
pequeas.
El contenido de metal o de papel de las monedas y billetes de banco ni
siquiera se acerca al valor que representa. Si lo hiciera, la moneda o el
billete de banco desaparecera como forma de dinero. Es exactamente
lo que sucedi en los aos 60, cuando la subida de precio de la plata
hizo que la gente hiciera acopio de cuartos de dlar o los convirtiese en
joyas. El gobierno de Estados Unidos tuvo que acuar nuevos cuartos
con slo un rastro de plata en ellos.
DEPSITOS A LA VISTA
Los depsitos a la vista representan reservas de dinero en un banco comercial en los que el
dueo tiene derecho a retirar fondos cuando lo desee. Hay varias formas similares en
bancos, cajas de ahorros e incluso agentes de bolsa, que se conocen como cajeros
automticos, tarjetas de dbito, etc.
La mayor parte de las transacciones en cualquier economa moderna se
completa con la firma de un cheque. En las empresas, el uso de
monedas y billetes de banco se denomina en efectivo, y a menudo se
reserva para gastos de menor importancia (como comprar un regalo de
cumpleaos para un empleado).
M2
El M2 incluye M1 y varias formas de depsitos a corto plazo. Estos depsitos incluyen
cuentas de ahorros y certificados de depsito. La retirada o conversin de estos fondos
normalmente conlleva una penalizacin en forma de prdida de inters.
El dinero en una cuenta corriente produce muy poco o ningn inters,
por lo que es preferible no dejar grandes cantidades de fondos para las
necesidades diarias en este tipo de cuentas. Es ms conveniente
depositar tales fondos en una cuenta de ahorros o un certificado de
depsito. stos se pueden redimir a corto plazo, generalmente en unas

horas: el tiempo que se tarda en ir al banco.

M3
M3 incluye M2 ms los depsitos a largo plazo (aqullos de ms de 100.000 dlares en
Estados Unidos). Una definicin an ms amplia de la oferta del dinero es L, que incluye
los bonos del estado.
Aparte de las cuentas de ahorros y de los certificados de depsito,
existe una gran variedad de instrumentos financieros que por lo general
ofrecen un inters ms alto, pero exigen ms tiempo para acceder al
dinero.
CUASI DINERO
Todas las formas de dinero con excepcin del M1 se denominan casi dinero porque, aunque
de fcil disponibilidad, deben convertirse en depsitos a la vista antes de poder utilizarse.
Hasta ahora las tarjetas de crdito no se han considerado como dinero porque el uso de una
tarjeta de crdito se supone condicional en un prstamo por el emisor. Las reservas de los
bancos tampoco se consideran dinero porque eso significara contar el mismo dinero dos
veces.
Con los altos tipos de inters de los aos 80, han surgido nuevas formas
de instrumentos financieros. Los fondos mutuos ofrecen cuentas
basadas en el mercado de valores, que proporcionan intereses mucho
ms altos que los certificados de depsito. Las disminuciones recientes
de la inflacin y del tipo de inters han hecho desaparecer parte del
atractivo del mercado de valores. No obstante, son una buena
alternativa a la cuenta corriente.
GARANTA DEL DINERO
El dinero ya no es convertible en oro (porque la oferta de oro es demasiado inestable). La
declaracin de una moneda como de curso legal no asegura que esa moneda sea aceptada.
La aceptacin del dinero se basa en la confianza mutua de la gente en que ser aceptado por
otros y en que se mantendr su valor. La preservacin del valor del dinero depende
enteramente de su escasez relativa y del control de la oferta de dinero (que es el fin de la
poltica monetaria).
El valor del dinero no proviene del peso de un metal precioso, sino de
la cantidad de bienes o servicios que puede comprar: es el poder
adquisitivo del dinero. Por ejemplo, a finales del siglo XVIII, el
assignat francs tuvo que ser eliminado porque nunca se lleg a

aceptar como forma de dinero, a pesar de todas las declaraciones

oficiales del gobierno francs de la poca.