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ESCUELA DE NEGOCIOS
Contador Auditor
ADMINISTRACION FINANCIERA I
Mdulo 3
TRABAJO GRUPAL
Docente
Jorge Jimnez.
Sede
Integrantes
Asignatura
Administracin Financiera I.
INDICE
I.
DESARROLLO.
I.-
DESARROLLO:
1.- Por qu cada inversionista posee una opinin ligeramente diferente sobre la
tasa de retorno requerida? (15%)
La caracterstica principal del inversionista es el nivel de aversin al riesgo que posea.
La forma de medir la aversin estar directamente relacionada con el monto de la tasa
de inters deseada. Dicha tasa de inters ser mayor cuando la aversin al riesgo sea
mayor, es decir, cuando mayor sea el temor a invertir por parte del inversionista. El
aceptar un nivel de riesgo o no, depender adems de parmetros del entorno
econmico en el cual se ve involucrado el inversionista, la inflacin esperada, las
obligaciones que actualmente posee, como tambin, el tiempo de retorno esperado de
las inversiones. Todas estas caractersticas harn que el inversionista al evaluar los
distintos parmetros determine la tasa de descuento esperado, siendo diferente para
cada uno.
2.- Cundo conviene comprar un bono? Cundo las tasas de inters estn
bajando o cuando estn subiendo? (15%)
A
3
100
10%
10
5%
1
$113.62
B
3
100
10%
10
10%
1
$100.00
C
3
100
10%
10
15%
1
$88.58
D
3
100
10%
10
20%
1
$78.94
3.- Calcular el rendimiento a la par de un bono a 3 aos, si las tasas al contado
de 1, 2 y 3 aos se dan como: (15%)
1 ao = 12,25%
2 aos= 11,50%
3 aos = 10,50%
El plazo del bono y las tasas de inters correspondientes a cada ao son las siguientes:
BONO
AO
iao1
iao2
iao3
A
3
12.25%
11.50%
10.50%
0.1225
0.1150
0.1050
C
(1+i 1)
^1
(1+i 2)
C+R
^2
(1+i 3)
^3
(1+0,1225)
^1
(1+0,1150)
^2
C+R
(1+0,1050)
^3
C
1.1225
C
1.243225
C+R
1.349232625
C*
2.43639 +
R*
0.74116204
Considerando que se desea obtener el precio a la par del bono, esto implica que los
valores de Rescate y Precio del Bono han de ser iguales, obteniendo la siguiente
expresin y desarrollando, obtenemos
P 0.741162
2.43639
P 0.741162
2.43639
*R
*P
C
C
=
=
(1
0.741162
2.43639
P 0.1062
Resultando entonces, que el cupn debe ser igual al 10,62% del precio de rescate para
obtener un rendimiento a la par.
4.- El viernes 15 de mayo de 2015 se deseaba invertir en el Banco Chile en un
BCU al da viernes 26 de junio de 2015 a una tasa real de UF + 2,8.
Donde:
TN
TR
NDO
UFfinal
UFinicial
UFfecha_futura
IPCmes_anterior
:
:
:
:
:
:
:
360
30
1 /
30 100
360 100
100
Tasa Nominal
Tasa Real
Numero das Operacin
Valor UF ultimo da de operacin
Valor UF primer da de operacin
Valor de la UF que se desea calcular a la fecha futura
Valor IPC en % que se conoce o se estima
NDO: Nmero de das disponibilidad de fondos en el banco
Fecha Inicial :
18/05/2015
Fecha Final :
30/06/2015
43
Calculamos la tasa nominal con una tasa real del 2,8% y un NDO de 43 dias
100
360
30 100
100
= 21 das
= 30 das
24948,04 1
0,3
100
100
25000,40734 25000,41
1
1
100 360
24842,35
43
TN = 0,678714 %
TN = 0,68 %
La tasa nominal de cierre por parte del Banco Chile est dada por:
La tasa de cierre real en UF del Banco de Chile est dada por:
1 /
100 30
Considerada en las siguientes fechas:
Fecha Inicial :
15/05/2015
Fecha Final :
26/06/2015
Numero de Das de Operacin
0,69 42
100 30
1 /
360 100
UF 24827,97
UF 24990,42
42
24990,42
24827,97
360 100
42
0,69
TR = 2.7123
TR= 2,71 %
B.- Al Banco de Chile le conviene pagar a la salida con Vale Vista?
Al pagar a la salida con Vale Vista, el Banco considera que mantendr los fondos
como mnimo un da ms, beneficindose con ello al mantener en movimiento los
fondos generando intereses diarios.
5.- Una empresa desea invertir a 5 das plazo y recibir $180.000.000 a una tasa de
0,7%. Dado que no puede invertir en Depsitos a plazo porque su disponibilidad
de fondos es menor a los 7 das legales permitidos para la operacin de estos
instrumentos el Banco le ofrece hacer una venta con pacto de retrocompra de
instrumentos del BCCH Cunto debe pagar la empresa por esta inversin hoy
para obtener despus de 5 das lo que quiere? (10%)
Monto deseado al final del periodo :
180.000.000
Por definir
Periodo de Inversin
5 das
Tasa de Inters
0,7 %
0,7 5
100 30
0,7 5
100 30
180.000.000/ 1
0,7 5
100 30
180.000.000
180.000.000/1.001166667
Finalmente el monto requerido de inversin alcanza a:
179.790.244,7