El apalancamiento operativo aparece cuando existen costos operativos fi jos en

la estructura de costos de una empresa y mide la sensibilidad o variabilidad del

benefi cio antes de intereses e impuestos (BAII) ante variaciones en las ventas.
La decisin de explotar los activos de una empresa utilizando costos fi jos o
variables determina el nivel de apalancamiento operativo de una empresa. Los
costos variables son aquellos que fundamentalmente estn en funcin a los
ingresos que generan una repercusin directa en la medida que los ingresos se
incrementen o disminuyan. Esto genera ciertas ventajas para empresas que no
tienen procesos productivos constantes en el tiempo. Las empresas pesqueras
son un claro ejemplo de empleo de mayores costos variables en su proceso
productivo, debido a que las restricciones en la extraccin de los productos
hidrobiolgicos generan una disminucin de la produccin en pocas de veda.
Los costos fi jos tienen un comportamiento independiente del nivel de ingresos
de una compaa. En ese sentido, si los niveles de costos fi jos se incrementan
y los ingresos tambin siguen esa tendencia, entonces el nivel de benefi cios
antes de intereses e impuestos (BAII) o benefi cio operativo se incrementar en
mayor medida. Pero, de igual manera, si los ingresos disminuyen, los benefi
cios operativos caern en mayor medida. En ese sentido, son los costos fi jos
los que generan el efecto apalancamiento de los benefi cios de explotacin, es
decir, que pequeas variaciones en las ventas generan signifi cativas
variaciones en los benefi cios antes de intereses e impuestos (BAII). Cuanto
ms alto es el nivel de costos fi jos en la empresa, mayor ser el nivel de
apalancamiento operativo y mayor ser la variabilidad de los benefi cios antes
de intereses e impuestos (BAII) ante variaciones en las ventas. El
apalancamiento operativo puede medirse; a la medicin se le denomina ndice
de Apalancamiento Operativo (IAO), el cual se calcula de la siguiente manera:
Ahora, que significa para el analista fi nanciero el clculo del ndice de
apalancamiento financiero. Por ejemplo, que pasa si el IAO = 2 veces. Signifi ca
que si las ventas se incrementan en 1%, los benefi cios antes de intereses e
impuestos se incrementaran dos veces 1%, es decir, variar en 2(1%) = 2%. Si
los ingresos disminuyen en 10%, entonces el benefi cio antes de intereses e
impuestos disminuir dos veces 10%, es decir, 2(10%) = 20%. Es, en este
sentido, que el ndice de apalancamiento fi nanciero se constituye en un
efecto multiplicador del benefi cio antes de intereses e impuestos (BAII), ante
variaciones en las ventas. Cuanto ms elevado es el ndice de apalancamiento
operativo es porque la empresa tiene elevados costos fi jos en la estructura
econmica de la empresa. La fi gura dos resume la relacin del apalancamiento
operativo en la relacin de las ventas con el benefi cio antes de intereses e
impuestos (BAII), lo que genera que el nivel de costos fi jos en la empresa
genera un mayor impulso en la rentabilidad econmica de una empresa.