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Ce dictionnaire de termes boursiers contient des dfinitions uniques et originales,

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Connaitre les dfinitions des termes boursiers c'est bien, savoir comment gagner en
bourse c'est mieux.
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Sur la page suivante pour trouverez la table des matires, cliquez sur un terme pour
accder directement la page de la dfinition.

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A
O

Action
Actionnaire
Agence de notation
AMF
Analyse fondamentale
Analyse quantitative
Analyse technique
Appel de marge
Assurance vie

OAT
Obligation
Opa
OPCVM

B
Baissier
BCE
Bnfice
Bnfice net par action
Bloomberg
Blue Chip
Brent
Bulle spculative

C
CAC 40
Capitalisation boursire
Chiffre daffaires
Crise conomique
Cycle boursier

D
Dlit diniti
Demande
Driv (produit)
Dividende
Diversification

G
Gap
Grant de portefeuille
Gr gr

H
Haussier
Horizon dinvestissement
Hyperinflation

I
Immobilisation
Indice boursier
Introduction en bourse
ISIN

J
Jeudi Noir
Junk bond

Keynsianisme
Krach

Effet de levier
Efficience des marchs
Equity
Euronext
EBE

Manipulation de cours
March Interbancaire
Moins value

Faillite
FCP
FED
Fond spculatif
Forex
Futures

Liquidit
Livret A

M
N
Notation financire
NYSE

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Paire de devises
Patrimoine
PER
PIB
Plus value
Pondrer

Q
Quorum

R
Ratio de Sharpe
Roll over
Rentabilit
Rendement

S
Salle de march
SBF
SCPI
Spculation
SRD
Stock picking

T
Taux dintrts
Taux directeurs
Tendance
Trader

V
Valeur mobilire
Vente dcouvert
Volatilit
Volume

W
Wall Street

Z
Zinzins

Action
Une action est un titre qui reprsente une fraction du capital social dune
socit,
dtenant un statut SA (Socit Anonyme) ou SCA (Socit en Commodit par Action).
Elle sobtient gnralement au travers dun intermdiaire financier
(banque, courtier) en ouvrant un compte titres.
Le propritaire de laction (actionnaire) bnficie alors davantages comme le droit de
vote au sein de lassemble gnrale des actionnaires, le droit linformation sur la
sant de lentreprise, ou le droit aux dividendes qui lui permet de recevoir chaque
anne une part des bnfices de la socit.
Les diffrents types dactions.
Les actions se divisent en deux catgories : au porteur et nominatives.
Les actions aux porteurs sont utilises pour la spculation boursire court et moyen
terme. Lactionnaire nest pas enregistr auprs de la socit et peut alors ngocier
librement ses titres. La gestion de ces derniers dpend entirement de lintermdiaire
financier.
Les actions nominatives sont choisies dans le cadre dun investissement long terme.
Les coordonnes de leur propritaire sont enregistres auprs de la socit, qui lui
envoie alors les convocations aux assembles et les informations.
Elles existent sous deux formes :
Le nominatif pur : le compte titre de lactionnaire dpend de ltablissement
financier de lentreprise et il peroit les dividendes directement de celle ci.
Le nominatif administr : le compte titres de lactionnaire apparat sur un compte
reflet de la socit, gr par un intermdiaire financier.
Les frais payer.
Possder des actions engendre des frais.
Par exemple, le paiement des ordres passs en bourse par lintermdiaire financier
sappelle frais de courtage.
Lorsque lon paie pour conserver ses titres, on parle alors de droit de garde. Ici, les
actions de type nominatif pur ne sont pas concernes.
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Actionnaire
Lactionnaire est lun des principaux acteurs dans le processus de
dveloppement dune socit commerciale (quelle soit S.A, SAS, ou SCA)
puisquil dtient une partie de son capital social sous forme de titres financiers :
les actions.
Cette mthode dinvestissement lui confre une certaine influence dans les dcisions
de lentreprise quil peut exercer lors de lassemble gnrale des actionnaires, ainsi
quun droit linformation.
Il possde galement des droits financiers qui lui permettent de percevoir une part
des bnfices annuels sous forme de dividende, calcul en fonction du nombre et du
type dactions quil possde.
En change, il prend le risque de perdre la totalit de son investissement en cas
de faillite de la socit.
Les actionnaires internes.
On nomme actionnaire interne une personne qui possde une ou
plusieurs actions au sein mme de lentreprise dans laquelle elle travaille. Cest le cas
par exemple des entreprises familiales, ou des actionnaires salaris.
Ces derniers peuvent ventuellement recevoir des actions comme une prime
dintressement ou un complment de salaire. Ils peuvent ainsi participer activement
la vie de lentreprise.
Cependant, ce type dactionnaire prend un double risque : en cas de dpt de bilan de
la socit il se retrouve perdre leur emploi en mme temps que leurs actions.
Les actionnaires externes.
Cette catgorie regroupe les deux autres types dactionnaires :
Les actionnaires institutionnels : les caisses de retraites, les entits bancaires, les
compagnies dassurances Ce sont ces institutions qui dfinissent la valeur
en bourse (cote) des socits dans lesquelles elles sont actionnaires.
Les actionnaires individuels : les particuliers propritaires de titres financiers
reprsentent lactionnariat populaire . Ils sont aujourdhui plusieurs millions en
France, dont une partie (environ 500.000) investi directement au travers dinternet.
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Agence de notation
Une agence de notation est un organisme spcialis dans lanalyse
financire des socits.
Cette analyse se base sur diffrents critres et dtermine ainsi la solvabilit de leurs
clients, cest--dire, sils sont capables de rembourser leurs dettes en accord avec les
conditions quils ont pralablement signes.
Cette tude sert de base aux investisseurs afin de savoir sils peuvent ou non
continuer dacheter des parts dans les entreprises notes.
Selon les agences de notations, il ne sagit que dune opinion et elles ne se
considrent en aucun cas responsables des consquences de celle ci sur les marchs
boursiers.
Il existe galement un autre type dagence de notation dite sociale et
environnementale qui soccupe des tudes sur la responsabilit des entreprises dans
le domaine du dveloppement durable.
Les obligations quelles doivent respecter.
Pour produire une analyse efficace et surtout garder leur rputation, les agences de
notations doivent respecter plusieurs engagements dont :
Limpartialit : elles ont lobligation de sappuyer sur des donnes concrtes, afin
dviter de sur noter ou de sous noter une socit. Elles sont donc senses
appliquer les mmes critres danalyses chaque cas.
Le libre accs aux rsultats : le public (et notamment les investisseurs), doit pouvoir
consulter les notes sil le souhaite.
Lindpendance financire par rapport aux entreprises notes.
Ce dernier point pose un problme srieux, puisque la plupart des agences
de notation peroivent leurs honoraires directement des socits quelles doivent
noter.
Les conflits dintrts qui en dcoulent sont la cause principale de leur perte de
crdibilit ces dernires annes.
Enfin, il nexiste ce jour que trois agences internationales, toutes bases aux Etats
Unis.
La commission europenne tudie actuellement la possibilit de cration dun
organisme similaire sur son propre territoire.
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AMF
LAMF (Autorit des Marchs Financiers) est un organisme franais cr
en 2003, pour simplifier le systme de surveillance des marchs
financiers qui tait alors gr par trois institutions diffrentes (CMF,
COB et CDGF).
Elle remplit donc plusieurs rles et cette concentration des pouvoirs lui permet de
sassurer du respect des rgles notamment en matire doprations boursires.
Les agrments quelle accorde aux services financiers servent de repaires aux
investisseurs qui peuvent alors effectuer leurs placements en toute confiance.
LAMF dispose aussi dun comit de sanctions dirig par 12 membres chargs de
condamner ceux qui tentent de se soustraire lapplication du rglement gnral.
Fonctions de lAMF.
En dehors des sanctions ou des habilitations, lAMF doit aussi :
Vrifier les informations financires : les socits ctes ont lobligation de diffuser
leurs informations financires sur les marchs pour que les investisseurs puissent
guider leurs dcisions. Cest pourquoi il est impratif de garantir la vracit de ces
indications.
Surveiller les services et les produits dinvestissements en sassurant que les
pargnants disposent dexplications suffisamment dtailles sur les avantages et les
risques ventuels du placement quils choisissent.
Dfinir lorganisation des marchs financiers afin que chacun effectuent les
transactions en suivant les mmes rgles.
Des enqutes sont rgulirement menes par lAMF pour dceler tout manquement
aux codes qui rgissent les marchs financiers.
Aide aux particuliers.
LAMF possde galement un service de mdiation destin rgler les litiges et
recevoir les plaintes des particuliers, lorsque ceux ci ont t victimes dorganismes
peu scrupuleux.
Les non professionnels qui souhaitent se lancer dans linvestissement financier
peuvent aussi consulter la liste noire mise leur disposition et qui regroupe les
socits qui ne sont pas reconnues comme fiables par lAMF.
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Analyse fondamentale
Mthode dvaluation des titres qui consiste tenter de mesurer sa valeur
intrinsque, en examinant les donnes conomiques, financires ou autre,
et des facteurs quantitatifs.
Les analystes fondamentaux essayent dtudier tout ce qui peut affecter la valeur du
titre, y compris les facteurs macro-conomiques (comme lensemble de lconomie et
du secteur) et les facteurs propres aux socits (comme la situation financire).
Lobjectif final de lanalyse fondamentale est de produire une valeur
quun investisseur peut comparer avec le prix actuel du titre, dans le but de
dterminer la position prendre avec cette action (sous-value = achat, sur-value
= vente). Cette mthode danalyse des titres est considre comme le contraire de
lanalyse technique.
Explication concrte de lanalyse fondamentale :
Lanalyse fondamentale consiste utiliser des donnes relles pour valuer la valeur
dun titre. Bien que la plupart des analystes utilisent lanalyse fondamentale pour les
actions, cette mthode dvaluation peut tre utilise pour nimporte quel type de
produit financier.
Par exemple, un investisseur peut effectuer une analyse fondamentale sur la valeur
dune obligation en examinant des facteurs conomiques, tels que les taux dintrt et
ltat gnral de lconomie.
Mais aussi en cherchant des informations sur lmetteur des obligations, telles que les
changements potentiels dans les notes de crdit. Pour lvaluation des actions,
cette mthode utilise les revenus, les bnfices, la croissance future,
le rendement des capitaux propres, les marges bnficiaires et dautres
donnes pour dterminer la valeur sous-jacente de lentreprise et le potentiel de
croissance future.
Un analyste fondamental clbre est Warren Buffett, bien connu pour avoir russi
employer lanalyse fondamentale pour choisir les titres. Ses comptences ont fait de
lui un milliardaire.
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Analyse Quantitative
En finance, lanalyse quantitative permet aux entreprises de prvoir les
risques ou la rentabilit dun investissement.
Cette mthode de calculs mathmatiques complexes se base sur des formules de
probabilits, adaptes au systme financier.
Il devient alors possible dvaluer la valeur des instruments financiers et de leurs
drivs (warrant, actions, obligations).
Ce systme aide les professionnels de la finance mieux grer leur portefeuille. Ils
peuvent ensuite minimiser les risques tout en conservant les mmes profits.
Comment a marche ?
Les analystes quantitatifs, appels quants doivent dabord faire une estimation
anne par anne, de ce que peut rapporter linvestissement en question, ou les
dpenses quil peut engendrer.
On parlera alors dencaissement ou flux de trsorerie positive pour les
rentres dargent, et de dcaissement ou flux de trsorerie ngative pour les
sorties.
La diffrence de valeur entre les nombres ainsi obtenus donnera alors le flux net de
trsorerie .
Si celui ci est suprieur au capital de dpart, alors lopration financire est
considre comme rentable. Dans le cas contraire, elle prsente un risque pour
linvestisseur.
Lanalyse quantitative donne galement dautres indications comme par exemple les
dlais de rcuprations de fonds investis ou lindice de profitabilit.
Elle peut aussi aider linvestisseur choisir le mode de financement qui prsente le
moins de risque.
Qui demande ces analyses ?
Bien que toute personne susceptible deffectuer un investissement important (en vue
de le rentabiliser) puisse demander ce type destimation, ce sont en principe les
grands organismes financiers qui sen servent.
Ils peuvent ainsi prendre plus facilement des dcisions lheure de spculer sur les
marchs boursiers.
Enfin, dautres secteurs comme les sciences politiques ou la sociologie peuvent
utiliser les analyses quantitatives qui se baseront sur des probabilits diffrentes.
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Analyse technique
Une mthode dvaluation des titres qui analyse les donnes gnres par
lactivit du march, tels que les prix passs et le volume.
Les analystes techniques ne cherchent pas mesurer la valeur intrinsque dun titre,
mais plutt dutiliser les graphiques et indicateurs pour identifier les modles
qui peuvent suggrer lactivit future.
Explication concrte de lanalyse technique :
Les analystes techniques estiment que la performance historique des actions et
des marchs sont des indications de la performance future.
Dans un centre commercial, un analyste fondamental irait chaque magasin,
tudierai le produit qui a t vendu, et ensuite dciderai de lacheter ou pas.
En revanche, un analyste technique serait assis sur un banc dans le centre
commercial et regarderai les alles et venues des gens dans les magasins.
Abstraction faite de la valeur intrinsque des produits dans le magasin, la dcision de
lanalyste technique serait fonde sur les comportements ou lactivit des personnes
entrant dans chaque magasin.
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Appel de marge
Un appel de marge correspond une demande de fonds de la part dun
intermdiaire financier
(courtier, plateforme de trading) envers un investisseur sur les marchs terme
(ou futures).
Il seffectue aprs la fermeture des marchs financiers et les fonds sont destins
couvrir les pertes ventuelles sur des positions ouvertes.
Le paiement doit tre vers la chambre des compensations en liquide ou en titres
ngociables (actions, obligations). Il est obligatoire pour conserver les positions,
faute de quoi, elles sont automatiquement liquides ds le lendemain.
Mode de fonctionnement.
Chaque soir, les positions prises par les investisseurs sont virtuellement liquides
auprs de la chambre des compensations. Elle calcule alors les marges positives ou
ngatives des positions.
Une marge est considre comme dbitrice lorsque la valeur de laction a baiss entre
louverture de la position et la fermeture des marchs boursiers.
Lorsque le risque de perte estim sur une position dpasse le capital disponible sur le
compte de lactionnaire, la chambre des compensations procde alors un appel de
marge transmis au travers de lintermdiaire financier.
Dans le cas contraire, la marge est crditrice : il est donc inutile de rajouter des fonds
supplmentaires et la position reste automatiquement ouverte.
Comment viter lappel de marge ?
Les experts en finances conseillent en gnral aux dbutants de ne pas investir plus
de 5 % de leur capital. Les traders confirms dj habitus aux rgles du trading,
atteignent parfois jusqu 20 %.
Abuser de leffet de levier comporte galement des risques importants.
Il faut prendre en compte que mme si les gains peuvent tre levs, il est trs
courant de perdre la totalit de son capital en une fois.
Cest dailleurs ce genre de comportements qui a entrain la cration de lappel de
marge.
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Assurance vie
Lassurance vie est un produit dpargne se prsentant sous la forme dun
contrat.
Il sert prvoir une couverture financire en cas de dcs du souscripteur (verse aux
bnficiaires quil aura lui-mme dsign), ou encore de plan dinvestissement pour
un complment de retraite.
Ladhrent a le choix entre plusieurs formules et peut dcider sil veut tre couvert
uniquement en cas de dcs, ou sil veut bnficier de son capital ds la fin du contrat.
La dure de celui ci nest rgie par aucune rgle et il est possible de trouver des
contrats plus ou moins longs.
En revanche, lorsque lassur souhaite sen servir de plan dpargne, il doit attendre
de prfrence huit ans minimum avant de retirer son capital (ou une partie de celui
ci) pour bnficier de rabattements fiscaux intressants.
Fiscalit et assurance vie.
Quel que soit le type de contrat (versement unique du capital, ou cotisations
rgulires), le souscripteur peut profiter de certains avantages :
Intrts non imposables : des conditions sont lies cet avantage. Lorsque le
souscripteur veut retirer son capital aprs un minimum de huit ans (on parle alors de
rachat partiel, ou total), il bnficie dun abattement fiscal plafonnant 4600 pour
les clibataires et 9200 pour les couples. Les retraits effectus avant cette priode
sont considrs comme revenus imposables.
Exonration dimpts pour les bnficiaires : elle concerne le conjoint (ou
partenaire PACS) ds lors que le capital lui est vers avant les 70 ans du souscripteur
et pour un maximum de 152 500 .
Pas de droits de succession aprs 70 ans : les bnficiaires ne paieront pas de droits
de succession pour une valeur infrieure 30 500 . Il faut noter que le conjoint nest
pas soumis cette limite.
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Baissier
Baissier est un terme utilis dans le domaine de la finance pour
dsigner une tendance la baisse de la valeur des actifs sur le march
boursier.
Cette tendance ne peut tre rellement considre comme baissire que si elle
persiste dans ce sens au del dune priode de plusieurs semaines minimum.
Dans les faits, elle se traduit par une vente massive des actifs de la part des
investisseurs, lorsque ceux ci estiment quune socit cote prsente plus de risques
de pertes que de possibilits de profits.
Les spcialistes de la finance Anglo saxons utilise le terme bear market (march
de lours) pour qualifier un march baissier, en opposition au bull market
(march du taureau) qui reprsente une tendance haussire.
Autre signification.
Baissier peut tre aussi un nom commun et dsigne alors quelquun qui prvoie
lavance une chute de la valeur des cours sur les march financiers et pense pouvoir
en tirer des bnfices.
Il vend alors ses titres dans le but de les racheter par la suite un prix encore
infrieur.
De cette faon, il rcupre ses titres en profitant au passage de la diffrence prix de
vente/prix dachat.
Comment anticiper un march baissier ?
Les analystes techniques , tentent danticiper la baisse des cours du march.
Si aprs une tendance haussire apparat une formation graphique de type baissire,
alors cest un signal de retournement du march.
Les analystes fondamentaux se basent plutt sur les signaux conomiques pour
anticiper une baisse.
Cest sur ces indications que se basent principalement les baissiers, galement
nomms bears ou pessimistes pour mettre en place leur stratgie
de spculation la baisse.
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BCE
La Banque Centrale Europenne (BCE) a t cre en 1998 dans le but de faciliter la
gestion dune politique montaire commune tous les tats dEurope (27 au total).
Elle est tablie Francfort et fait partie la fois de lEurosystme, constitu de toutes
les banques nationales appartenant aux pays de la zone Euro, et du Systme
Europen des Banques Centrales (SEBC) qui regroupe les banques des pays nayant
pas encore adopt la monnaie unique.
Les dcisions prises par la BCE dpendent dun directoire, du conseil des gouverneurs
et dun conseil gnral totalement indpendants des autres organismes europen.
Missions de la BCE.
Lune des principales missions de la BCE est de veiller la stabilit des prix sur le sol
europen. Elle doit donc assurer la circulation de la monnaie au travers des systmes
de paiements prsents sur les diffrents marchs financiers.
Cest elle qui met en place la politique du taux de change pour la zone Euro, les autres
pays membres disposant dune drogation spciale leur permettant de mener leur
propre politique montaire.
Elle fixe les taux directeurs qui comprennent :
Le taux de refinancement qui permet, en autre, de fournir des liquidits aux
banques
Le taux de rmunration des dpts, fix 1,5 % par la BCE depuis 2011
Le taux du prt marginal appliqu sur les prts trs court terme accords aux
institutions bancaires
De ceux ci dpendent directement le maintient moyen terme de
linflation annuelle.
Cest galement la BCE qui donne lautorisation aux banques centrales des pays de la
zone Euro pour fabriquer des billets de la monnaie unique europenne.
Enfin, elle est aussi responsable de la bonne communication entre les banques
nationales europennes et les autres organismes financiers internationaux.
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Bnfice
Le bnfice reprsente le solde positif qui apparait sur les comptes, une fois que les
dpenses ont t dduites des recettes dune socit, sur une priode dfinie : en
principe, il sagit dune anne comptable, mais le calcul peut tre fait sur une dure
plus courte, comme par exemple un semestre ou un trimestre.
On distingue deux types de bnfices :
le bnfice brut dexploitation : qui est le rsultat obtenu une fois les charges
dduites, sans prendre en compte les amortissements, les flux de dpenses
exceptionnels, ou la gestion financire de lentreprise.
le bnfice net : galement appel rsultat net est le solde restant lorsque toutes
les dpenses de lentreprise ont t comptabilises (TVA, salaires,
amortissements, taxes probables). Cest le bnfice net qui sert de base pour
calculer la somme redistribuer aux actionnaires dune socit ou mettre en rserve
(dividende).
Limportance du bnfice brut dexploitation pour calculer
la rentabilit dune entreprise.
Le bnfice brut, ou excdent brut dexploitation (EBE), permet de vrifier
la rentabilit dune socit.
Il se calcule en dduisant du chiffre daffaire, uniquement les cots qui dpendent du
fonctionnement de lentreprise : lachat de marchandises, le paiement de services
(eau, lectricit, avocats, comptables), les impts, les taxes, les salaires et enfin les
charges sociales.
Ces donnes donnent alors une indication prcise sur le bon fonctionnement
conomique de lentreprise puisquelles ne prennent pas en compte les dpenses
exceptionnelles lies sa politique dinvestissement.
Ainsi, mme lorsquune infrastructure ne dispose que de peu de bnfices nets, il est
possible de voir si elle sera rentable moyen ou long terme.
Enfin, cest aussi partir de lEBE que lon peut calculer les possibilits
dautofinancement dun projet dinvestissement ventuel.
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Bnfice net par action


Le bnfice net par action (BNPA) est le rsultat obtenu lorsque lon
divise le bnfice net dune socit par le nombre dactions ordinaires
quelle possde sur le march boursier.
Les entreprises cotes ont lobligation de donner cette information qui se prsente
sous la forme dun ratio, permettant aux investisseurs de juger de lvolution des
performances dune infrastructure dune anne sur lautre.
De ce fait, une augmentation de ce ratio suppose une croissance des bnfices de
lentreprise ce qui entrainerait logiquement une augmentation du dividende distribu
aux propritaires de titres.
Cependant, il faut noter que ce rsultat nest quune indication analytique sur la
situation boursire dune entreprise. Elle est indpendante de la dcision finale prise
par lAssemble Gnrale des Actionnaires concernant le dividende distribuer et la
somme garder en rserve, dans le but de la rinvestir.
Autre application du BNPA.
En dehors du dividende potentiel quune augmentation du nombre dactions peut
gnrer, lvolution du BNPA sert aussi comparer entre elles diffrentes entreprises
dun mme secteur par rapport au prix de leur actions.
Le BNPA servira alors calculer le PER (Price Earning Ratio), qui viendra complter
lanalyse de lvolution future des socits et les actionnaires pourront dterminer
sils souhaitent acheter ou vendre leur actions.
Exceptions dinterprtation du BNPA.
Dans certains cas, il est possible que lvolution du BNPA ne traduise pas forcment
une croissance ou une baisse des bnfices.
Par exemple, lorsquune entreprise cre des actions son BNPA baisse, alors quune
augmentation du nombre dactions est synonyme dune future augmentation de
capital.
De mme, si une socit procde un rachat massif dactions cela entraine une
augmentation de son BNPA.
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Bloomberg
Lorsque lon parle de Bloomberg dans le domaine de la finance, lon fait
rfrence Mickal Bloomberg, n en 1942 et actuel maire de New
York.
Cet homme politique est galement un homme daffaire et il a su dvelopper ds 1983
un rseau dinformations financires et conomiques, rserv principalement aux
professionnels des marchs financiers.
Son groupe, Bloomberg LP possde plusieurs chanes de tlvisions ddies ces
informations et utilise aussi tous les moyens technologiques sa disposition :
Bloomberg Terminal , pour Windows ainsi que Bloomberg Anywhere qui est
une application pour smartphones.
Bloomberg LP.
Cette agence de presse a t cr en 1981. Elle possde aujourdhui pas moins de neuf
chanes de tlvisions (tous tourns vers lconomie et la finance) et emploie plus de
10 000 personnes travers le monde.
Le succs de son programme Bloomberg Terminal auprs des hommes daffaires
en a fait lun des groupes les plus importants dans le domaine de la finance en terme
de communication de donnes boursires, qui sont diffuses par lintermdiaire de
nombreux supports : internet, journaux, radios
Le groupe a galement publi plusieurs livres dont un sur la vie de son crateur
Michal Bloomberg (Bloomberg par Bloomberg).
Bloomberg Terminal.
Lide de base de ce programme informatique tait trs simple : utiliser la messagerie
de rseau pour donner rapidement un maximum dinformations boursires tous les
investisseurs professionnels.
Ce concept rvolutionnaire permettait de connaitre le cours des instruments
financiers, lvolution des tendances, les statistiques et le classement des meilleures
banques et meilleurs courtiers.
De nos jours, grce internet le programme est encore plus efficace puisquil donne
les donnes et les actualits financires en temps rel.
Lapplication Blackberry et Iphone a dailleurs spcialement t cre pour que ces
donnes soient accessibles partout.
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Blue chip
"Blue chips" est une expression utilise en bourse pour qualifier les plus
importantes entreprises des marchs financiers.
Ces socits sont considres comme fiables par les investisseurs car elles sont en
croissance perptuelle, ce qui leur procure des bnfices rguliers et donc,
des dividendes intressantes pour leurs actionnaires.
Elles ont toutes un capital de plus de 3 milliard deuros (5 milliard de dollars) et sont
galement cotes au CAC 40.
Il est possible dutiliser le terme Blue Chips pour une action suppose
trs rentable, appartenant lune de ces entreprises.
Ces actions servent de base aux professionnels de la finance lorsquils souhaitent se
crer un fond de portefeuille.
La firme dtenant la capitalisation la plus importante de toutes est quant elle
appele Big Blue .
De quelle faon investir dans les Blue Chips ?
Tout futur actionnaire dsirant investir dans les Blue Chips dispose de plusieurs
options :
En achetant des actions de ces socits directement sur les plateformes boursires
en ligne
En passant par un traker dindice, comme le CAC 40, Dow Jones, Dax 30 ou encore
le NASDAQ
Au travers de Socits dInvestissements Capital Variable (SICAV)
A noter que les frais de courtages varient selon loption choisie, tout comme
les dividendes perus. Tout investissement ncessite une information complte pour
peser les avantages et les inconvnients des diffrentes mthodes.
Pourquoi Blue Chips ?
Cette expression a t emprunte lunivers des casinos. Un Blue Chip ou jeton
bleu , est en principe celui qui possde la valeur la plus forte dans les jeux de hasard
tel que le Poker ou le Blackjack.
Il peut mme atteindre 1 000 000 $, comme cest le cas du jeton bleu rayures
orange du Bellagio de Las Vegas, qui a la collection de jetons la plus complte.
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Brent
En finance, le nom Brent sert dsigner un ptrole brut (sans raffinage) et lger dont
les diffrents gisements qui servent le fabriquer se trouvent en Mer du Nord, non
loin de lEcosse. Il y en a cinq au total : Bromm, Rannock, Etive, Ness et Tarbet
(B.R.E.N.T).
Il est cot sur les marchs financiers europens et lvolution constante de son prix
sert de rfrence 60 % des ptroles mondiaux.
Il porte galement le surnom de ptrole vert en raison de sa couleur, en
opposition avec le ptrole plus commun qui est gnralement trs noir.
Comment le Brent est il devenu une rfrence mondiale ?
Il y a plusieurs facteurs qui entre en compte lors de lvaluation du prix dun baril de
ptrole :
La localisation du gisement : dont dpendront directement les frais de transports.
La qualit du ptrole : sil a besoin dtre moins raffin, les cots sont diminus
Le nombre de socits qui exploitent le produit
A sa dcouverte en 1971, le gisement situ au milieu de la Mer du Nord se trouvait
dans une zone stratgique. Il reprsente un point intermdiaire entre le WTI
(West Texas Intermediate) servant de rfrence en Amrique et le Duba Light en
Asie.
Ajoutant cela la bonne qualit du ptrole (0,4 % de souffre peine contre 2 % pour
le Duba Light), plus le nombre important dexploitants (15 producteurs au total),
le Brent est donc rapidement devenu un rfrence europenne, puis mondiale.
Enfin, il faut prendre en compte que le prix du baril peut fortement varier dune
priode lautre, puisquil dpend directement de la quantit de ptrole produite
dans le monde.
Les courbes de tendances des actions sont donc trs volatiles et il est difficile de
prvoir ses variations.
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Bulle spculative
Une bulle spculative, ou bulle financire est un terme utilis par les experts de la
finance pour dsigner le prix dun actif boursier dont la valeur est exagrment
leve. Les investisseurs pensent seulement que la valeur de laction va
augmenter sur le court terme et dcident dacheter en consquence.
Ils ne prennent pas en compte les facteurs habituels de lanalyse financire, qui
permettent par exemple de comparer les actifs de mme nature entre eux.
Cependant, cette hausse soudaine est fragile et fini gnralement par clater,
immdiatement suivie dune chute spectaculaire du prix des actifs.
Les lments pouvant causer une bulle spculative.
Une bulle boursire est souvent la consquence de plusieurs faits :
Une tendance haussire : lorsque la valeur dun actif semble promettre une
croissance long terme, loptimisme des spculateurs est communicatif.
De faibles taux dintrts : qui permettent aux investisseurs demprunter grce la
politique montaire avantageuse mene par les banques centrales.
Lappt du gain : les actionnaires, surtout ceux qui mconnaissent la notion de
risques de pertes des marchs financiers, pensent pouvoir faire un maximum de
profits en un minimum de temps, sans aucune exprience.
Bulle spculative et crise conomique.
Lorsquun bulle spculative clate, elle entraine avec elle de nombreux secteurs
dactivits.
La consquence directe qui en mane est une crise conomique comme par exemple
celle de 2008, dont les effets se font toujours ressentir aujourdhui lchelle
mondiale.
Elle a t cause par une bulle immobilire : le prix des biens immobiliers ont
augments et lorsque le march sest effondr, les emprunts dpassaient largement la
valeur relle de ces biens revenue la normale.
Mme en vendant leurs biens, les emprunteurs (particulirement ceux du secteur
btiments) se sont retrouvs sans emploi, incapables de couvrir leurs dettes.
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CAC 40
Le CAC 40 (Cotation Assiste en Continu) est un lindice boursier le plus
important dEuronext Paris (environ 70 % de son capital total).
Il reflte le comportement des actions de lensemble des 40 meilleures socits cotes
et donc, dfini lvolution conomique du march financier franais.
Pour faire partie du CAC 40, les entreprises doivent rpondre certains critres bien
prcis.
Cela entrane des modifications rgulires de la liste, qui est mise jour chaque
trimestre partir des 100 firmes les mieux classes la bourse de Paris, quel que soit
leur secteur dactivit (luxe, banque, nergie).
Conditions dentre au CAC 40.
La slection des entreprises du CAC 40 est ralise par les membres du Conseil
Scientifique des Indices (CSI).
Ils vrifient que les entreprises aient bien toutes les conditions dligibilit requises
dont les principales sont :
Un capital suprieur 1 milliard dEuros (qui permet une forte capitalisation
boursire)
Des transactions quotidiennes importantes de titres boursiers (taux de rotation)
dont la moyenne sera calcule sur les 12 derniers mois
Une quantit suffisante dactions la disposition du public (le flottant )
Dautres critres comme un certain quilibre concernant la volatilit des cours sont
aussi pris en compte.
A noter que les 20 socits suivant celles classes dans le CAC 40 ont galement leur
propre indice boursier : le CAC Next 20.
Comment suivre lvolution du CAC 40 ?
Les investisseurs peuvent facilement surveiller lvolution de lindice en temps rel.
Elle est publie sur NYSE Euronext et recalcule toutes les 15 secondes.
Ces donnes sont disponibles tous les jours de la semaine aux horaires habituels de la
bourse parisienne (9 h 17 h 30). Le cours de clture est alors calcul et fix dans
les cinq minutes suivant la fermeture.
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Capitalisation boursire
Le terme capitalisation boursire est utilis sur les marchs
financiers pour dfinir la valeur marchande dune entreprise en fonction
du nombre de ses actions circulant la bourse (le flottant ).
Le calcul de cette valeur se base sur une estimation qui prend en compte non
seulement la quantit des actions mises par lentreprise mais aussi les profits
quelles sont supposes donner dans le futur (en cas de tendance haussire).
La formule applique est simple : cours de laction nombre daction = capitalisation
boursire.
Comme les tendances voluent constamment, la capitalisation boursire des
entreprises na pas de valeur fixe. Cependant, elle constitue un repaire essentiel pour
les spculateurs.
Rle de la capitalisation boursire dans le cas dun rachat total des
actions par un investisseur.
Si un investisseur dcide par exemple dacheter la totalit des actions dune socit, il
devra donc thoriquement payer le total de la valeur de la capitalisation boursire.
Pourtant, il ne sagirait que dune valeur minimale, sachant que la majorit
des actionnaires ne vendront leurs titres qu condition de faire un profit.
Il faudra donc racheter les actions un prix suprieur leur cours rel.
Cette diffrence entre le prix dachat et la valeur de la capitalisation boursire est
appel prime de contrle .
Distinction entre capitalisation boursire et capitalisation de
lentreprise.
La capitalisation boursire ne prend en compte que la valeur des actions disponibles
sur le march.
La capitalisation de lentreprise ajoute quant elle les dettes financires dans son
calcul : ces dettes sont considres comme des capitaux dinvestissement.
Lorsque la capitalisation dune entreprise est plus leve que sa capitalisation
boursire, cela indique que la socit en question est endette. Il sagit donc dune
information complmentaire indispensable aux futurs investisseurs.
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Chiffre daffaires
En comptabilit, le chiffre daffaires dune entreprise reprsente la valeur
hors taxe de la totalit de ses ventes de biens et/ou services durant une
anne complte.
Il permet notamment dapprcier le volume dexploitation dune socit ainsi que
lvolution de son rendement.
Pour le calculer, on additionne lensemble des factures mises au cours de lanne lors
des diffrentes ventes.
Il faut savoir que le comptable ne prend pas en compte la date de lmission des
factures mais la date de livraison du produit.
Ainsi, la valeur dun bien ou dun service non livr ne peut tre intgr
au total du chiffre daffaires.
Enfin, si lon additionne tous les chiffres daffaires des entreprises dun mme groupe,
on parle de chiffre daffaire consolid .
Ne pas confondre chiffre daffaires et bnfices.
Le chiffre daffaires comprend la totalit des revenus dune entreprise.
Ce montant servira principalement au paiement :
Des taxes
Des salaires
Des frais divers
Des charges
Si la valeur restante est positive lorsque tous les flux de dcaissement ont t
soustraits, alors on obtient le montant du bnfice net. Si au contraire cette valeur est
ngative, cela indique un dficit.
Les bnfices ne sont donc quune partie minime du chiffre daffaires.
Utilit du chiffre daffaires.
Pour les investisseurs, le chiffre daffaires sert principalement comparer entre elles
des socits dun mme secteur.
Le total peut tre exprim en unit montaire ou en volume de ventes, ce qui permet
davoir une indication de base pour procder une analyse financire.
Nanmoins, connatre le chiffre daffaire ne suffit pas calculer la rentabilit dune
entreprise.
Pour cela, des paramtres supplmentaires entrent en compte (inflation,
amortissement de prts ventuels, nombre demploys).
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Crise conomique
Le terme crise conomique aussi appel dpression conomique
fait rfrence une priode de troubles affectant lquilibre financier
gnral.
Selon son ampleur, cette crise peut atteindre une zone plus ou moins grande : elle
peut stendre aussi bien sur une rgion que prendre des dimensions internationales,
on parle alors de rcession .
Ses causes sont trs diverses : clatement dune bulle spculative, mauvaise
rgulation des marchs financiers
Ses consquences peuvent alors tre svres et toucher la plupart des secteurs
dactivits, entranant avec elle des ractions en chane comme la faillite de
nombreuses entreprises, une forte croissance du chmage, ou encore une suspension
des crdits.
Consquences dune dpression conomique sur la population.
Lampleur dune crise conomique est surtout dfinie par sa porte directe sur la
population :
Baisse des salaires des travailleurs
Perte de lemploi : d la faillite ou la dlocalisation de la socit
Impossibilit de crdits auprs des banques qui ne veulent plus prendre de risques
auprs des particuliers
Augmentation des impts : pour ponger la dette nationale
Baisse du pouvoir dachat
Toutes ces consquences entranent irrmdiablement une baisse de la
consommation, qui elle-mme entrane une baisse de production des entreprises et
donc nouveau des licenciements.
Peut-on anticiper une dpression conomique ?
Les experts de lconomie ont constat une certaine rgularit dans le temps qui
spare les diffrentes priodes de crises. Ces priodes sont dfinies comme tant des
cycles conomiques .
Mais cet aspect thorique nest pas suffisamment fiable pour prvoir avec certitude
une dpression puisque celle ci dpend galement de nombreux facteurs
imprvisibles : croissance soudaine dune bulle spculative, changement de politique
de lEtat
Cependant, mme sil est difficile de prvoir les causes, il est plus ais de reprer les
consquences ventuelles de certains changements conomiques et donc, de mieux
sy prparer. >> Retour au sommaire

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Cycle boursier
Un cycle boursier reprsente une succession de changements
des tendances sur les marchs financiers.
Il est divis en plusieurs mouvements haussiers et baissiers entre deux points
culminants pendants lesquels les taux dintrts sont au plus haut et le nombre
des actions prsentes sur le march plafonne.
Cette volution dpend entre autre de la politique montaire des banques centrales
qui influence directement sur les cycles conomiques.
Comme les marchs financiers se basent principalement sur lanticipation des cycles
conomiques, il est donc naturel de retrouver un schma similaire en forme de
courbes.
De quelle faon se dcompose un cycle boursier ?
Il est possible de diviser un cycle boursier en quatre grandes phases se droulant
pendant plusieurs annes :
La priode de rcession : la suite dune trs forte inflation, les taux dintrts ont
t augments au maximum. Pour contrer cet effet, on assiste une hausse de la
devise du pays, ce qui entrane une baisse des exportations. Cette baisse se rpercute
alors sur la consommation et les dpenses. Ce mouvement est fortement li
une crise financire.
La reprise de lconomie : les taux dintrts sont au plus bas, ce qui permet de
relancer les crdits des entreprises et les dpenses des mnages. Sen suit alors une
baisse de la valeur de la devise, ce qui relance galement les exportations.
Priode dexpansion : le nombre des actions prsentes sur le march augmente en
fonction de la forte demande engendre par des taux qui recommencent monter et
qui semblent promettre un profit futur aux investisseurs.
La surchauffe : les taux dintrts sont nouveau au plus haut. De mme que
linflation. Les crdits ralentissent, la demande baisse, le cycle boursier est revenu
son point de dpart avant dentamer une nouvelle priode de rcession.
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Dlit diniti
Avant dtre diffuses au grand public, les informations dintrts
financiers sont connues dun petit cercle dinitis.
Lorsque ces personnes se servent de ces informations pour en tirer profit
la bourse on parle alors de dlit diniti .
On distingue deux groupes de personnes :
Les initis primaires (ou directs) qui sont lis linformation de par la nature de
leur fonction : directeurs gnraux, chefs dentreprises, administrateurs Ces
personnes ont lobligation de sabstenir dutiliser les informations leur profit tout
autant que de les communiquer dautres avant quelles soient rendues publiques (il
sagit dans ce cas dun dlit de communication ).
Les initis secondaires (ou indirects) reprsentent toutes les personnes ayant un
accs privilgis linformation sans faire partie du personnel dirigeant : banques,
avocats daffaires
Le terme dlit souligne le caractre illgal de lopration.
Caractristiques dun dlit diniti.
Pour quun dlit diniti soit reconnu comme tel par la loi, il faut que linformation
ayant permis de vendre ou dacheter des actions soit exacte et prcise comme par
exemple les chiffres financiers de lentreprise (pertes ou dividendes), la connaissance
dune fusion, ou encore un contrat sign.
De plus, il faut que ces renseignements puissent tre immdiatement exploits par
liniti.
La position privilgie de ce dernier lui donne alors une avance considrable par
rapport aux autres investisseurs des marchs financiers.
Sanctions appliques.
Ce type de dlit est jug au tribunal de grande instance de Paris.
La peine encourue est de deux ans de prison assortie dun maximum de 1 500 000
damende (selon les profits raliss).
Le dlit de communication quant lui est passible dun an de prison, plus 150 000
damende.
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Demande
En finance, la demande reprsente la quantit de titres que les
investisseurs sont prts acheter sur les marchs boursiers.
Elle soppose loffre qui reprsente au contraire la quantit de titres que les
socits cotes sont prtes vendre.
Loffre et la demande sont indissociables lun de lautre puisque cest lquilibre entre
les deux qui permet un change maximum de titres sur les marchs.
Le prix des actions volue galement en fonction de ce rapport offre/demande.
Ce principe est applicable tous les autres types de marchs (agroalimentaire,
industrie textile) ds lors quil y a vente de biens ou de services.
Evolution de loffre et de la demande par rapport aux prix du march.
La spculation fonctionne par anticipation : la hausse du prix du march (dans ce cas
une augmentation du prix des actions) provoquera donc une croissance de
la demande.
Les investisseurs achtent des actions pour les revendre un prix plus lev et ainsi
faire des profits.
Les offres quant elles diminuent sensiblement en raison de la trop grande quantit
de demandes, ce qui entraine un dsquilibre avec un nombre dacheteurs suprieur
au nombre de vendeurs.
Quand les prix sont au plus haut et que la quantit dactions plafonne, on assiste alors
leffet inverse : les investisseurs commencent se sparer de leurs titres mais
la tendance baissire nincite pas les acheteurs potentiels prendre le risque de
revendre perte.
Il y a alors nouveau un dsquilibre avec trop doffres par rapport aux demandes.
Il est intressant de noter que sur les autres types de marchs, cest justement la
baisse des prix de ventes (des biens et services) qui augmente la demande des
consommateurs et non linverse.
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Produit driv
Les produits drivs font partie de la famille des instruments financiers.
Ils se prsentent sous la forme de contrats, dont les conditions se basent
principalement sur les valeurs dactifs sousjacents (actions, obligations,
devises, indices, taux dintrts).
Ces contrats sont une sorte dengagement financier pour lachat ou la vente dun
produit entre deux parties qui fixe une date spcifique, un prix et une quantit dfinis
lavance, quel que soit lvolution des tendances du march.
Cest une branche secondaire de linvestissement sur lactif, do son nom de
driv .
Les diffrents types de produits drivs.
Les produits drivs se divisent en deux groupes :
Les produits fermes : composs eux mme de divers types de contrats
(forwards, futures, swaps) les produits fermes sont des engagements rels pris entre
deux parties.
Les produits optionnels : qui regroupent les options et les warrants. Ces produits
drivs donnent le droit dacheter ou de vendre des actifs selon des termes
dtermins lavance. Lon pourrait comparer ces produits une sorte de
promesse dachat ou de vente sans lobligation formelle de lhonorer
(contrairement aux contrats fermes).
Avantages et inconvnients des produits drivs.
Les produits drivs, lorsquils sont bien grs, permettent une bonne protection face
aux risques de pertes ventuelles dues la fluctuation des prix. Nanmoins, ils sont
aussi en partie responsables de la volatilit des cours des actifs sous-jacents.
Certains contrats permettant un effet de levier trs important encouragent les
investisseurs qui esprent de cette faon obtenir un maximum de gains.
Cependant, les risques sont multiplis.
Nombreux sont les exemples de pertes svres dues une quantit de positions trop
lev de produits drivs, comme la Socit Gnrale qui a ainsi perdu 4,9 milliards
deuros en 2008.
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Dividende
Le dividende reprsente la part des bnfices distribue par une socit
ses investisseurs, en fonction du nombre dactions quils possdent.
Cependant, cette rpartition se fait uniquement si lAssemble Gnrale
de Actionnaires donne son accord.
Il faut noter que dans le cas dune faillite, le dividende est alors la somme que
peroivent les cranciers aprs le partage de la liquidation des biens de lentreprise.
Mode de fonctionnement.
En principe, les socits franaises distribuent les dividendes une fois par an.
La somme distribuer est calcule sur le bnfice net de lentreprise, cest--dire :
une fois que les charges (impts et dpenses) ont t soustraites du chiffre daffaire et
aprs avoir mis en rserve une partie de ce qui reste, dans le but de le rinvestir.
Cependant, afin de fidliser les actionnaires, il arrive que certaines socits dcident
de distribuer les dividendes, mme si elles nont pas fait de bnfices.
Elles puiseront alors dans leur compte rserve.
Il est possible de calculer le taux de distribution des dividendes dune entreprise ou
le rendement de celle ci, pour mieux cerner sa politique daction :
Dividendes/bnfices nets = taux de distribution (%)
Dividendes/cours de laction = rendement (%)
Si ces rsultats sont levs, les actionnaires peuvent esprer faire des profits
intressants.
De quelle manire sont pays les dividendes ?
De manire gnrale, les propritaires de titres reoivent directement
le dividende sur leur compte en banque.
Celui peut tre pay une fois par an dans sa totalit, ou en deux fois si lentreprise
dcide daccorder aux actionnaires un avance sur dividende au cours de lanne.
Toutefois, il existe galement une deuxime solution. La socit peut reverser
lquivalent du dividende sous forme dactions, spcialement cres pour loccasion et
augmente ainsi son capital.
Mais cette mthode est de moins en moins utilise car elle dsavantage les
actionnaires qui ne peuvent investir dans ces nouvelles actions. Leurs parts restent
les mmes pour un capital plus grand, ils ont donc moins dinfluence dans
lentreprise : on parle alors de dilution de bnfice par action .
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Diversification
Lorsque lon possde un portefeuille dactions boursires, il convient de se diversifier
pour limiter les risques de pertes de son capital. Il faut donc investir dans plusieurs
titres financiers distincts les uns des autres : les pertes ventuelles dun mauvais
placement sont ainsi compenses par les profits obtenus grce aux autres
investissements.
La diversification dune entreprise se traduit par le dveloppement de celle-ci lors de
lexploitation de nouveaux marchs : en vendant de nouveaux produits ou services, ou
en souvrant dautres pays. Cette diversification pour but dapporter lentreprise
des profits supplmentaires.
Diversifier son portefeuille dactions.
Il existe plusieurs stratgies de diversifications des titres financiers.
Il est conseill de combiner plusieurs mthodes pour un meilleur rsultat sur la
gestion globale du portefeuille. Les techniques que lon retrouve le plus souvent sont :
La diversification des actifs financiers : un investisseur qui possde dj des
actions peut diversifier son portefeuille en obtenant des obligations ou divers
placements dans des produits drivs.
Choisir diffrents secteurs dactivits : lvolution des cycles conomiques
naffecte pas de la mme faon tous les secteurs. Dtenir des titres dans plusieurs
dentre eux est donc essentiel une bonne gestion du portefeuille pour diminuer les
risques de pertes.
Miser sur les Blue Chips : obtenir quelques actions dans les meilleures
entreprises cotes en bourse peut-tre une manire de sassurer une scurit relative
par rapport aux autres investissements.
Nanmoins, il faut savoir que mme avec une bonne diversification, il est impossible
dannuler totalement les risques de pertes.
Sil est possible de calculer une valeur approximative des profits par rapport aux
cours dune action, il est difficile de prvoir limpact dune baisse soudaine qui
stendrait sur un ou plusieurs secteurs dactivits.
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Effet de levier
Leffet de levier est un systme demprunt permettant dinvestir plus que
les capitaux propres que lon possde.
Il sapplique divers marchs et a pour but daugmenter les profits grce un
investissement qui serait impossible sans cet endettement.
Par exemple, une socit dcide de faire un prt la banque dans le but dacheter de
nouvelles machines : leffet de levier correspond la somme quelle doit emprunter
qui est de X fois le montant de ses capitaux propres.
Si lutilisation de ces machines apporte une rentabilit conomique suprieure au
montant de lemprunt, alors lendettement a permis lentreprise de se dvelopper.
En revanche, si la dette est suprieure la rentabilit, lentreprise est incapable de
rembourser le prt : leffet de levier ngatif entrane alors la socit vers la faillite.
Leffet de levier en bourse.
Lorsque lon dcide de spculer sur les marchs financiers, il est possible dopter pour
un effet de levier plus ou moins important lors de son investissement.
Si la prvision dvolution des tendances est correcte, leffet de levier aura pour
consquence une multiplication (parfois trs importante) des gains.
Cependant, les risques de pertes sont eux aussi multiplis : en cas dvolution
dfavorable des cours des actifs financiers il existe une possibilit de perte totale du
capital.
Chaque jour aprs la fermeture de la bourse, la Chambre des Compensations lance les
appels de marge auprs de ceux qui ont pris des positions dont les risques de
pertes sont suprieurs leurs capitaux propres. Soit ils ajoutent des fonds pour
assumer ces risques, soit leur position est ferme.
Jouer avec leffet de levier est donc rserv ceux qui maitrisent parfaitement les
notions dinvestissement sur les marchs financiers.
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Efficience des marchs


Lefficience des marchs financiers est une thorie selon laquelle les prix
des cours des actifs voluent toujours de manire juste en fonction
du flux dinformations commun aux spculateurs.
Puisque les informations disponibles sont les mmes pour tous, on suppose alors quil
ny a jamais survaluation ou sous-valuation des actifs. Cela empche alors les
investisseurs de battre le march pour bnficier de profits dits anormaux .
On distingue divers degrs defficiences des marchs qui sappuient sur des
hypothses et des expriences diffrentes.
Ces expriences ont notamment permis aux experts de la finance
comportementale de dceler les limites de ces thories.
Les diffrents types defficiences des marchs financiers.
Il existe trois grandes hypothses defficience du march :
LEfficience faible : cette thorie considre que les prix actuels du march sont le
reflet des tendances passes. Cela signifie que les tendances suivent une certaine
logique sur laquelle linvestisseur pourra se baser pour ses placements
(indpendamment des informations financires disponibles).
LEfficience semi-forte : ici, lhypothse veut que toutes les informations
publiques disponibles soient prises en compte dans les prix du march. Les acteurs
financiers ragissent donc tous de la mme faon, face aux mmes informations.
LEfficience forte : en plus des informations publiques, les prix des cours
prennent en compte les informations privilgies auxquelles ont accs certains
investisseurs.
Limites de lefficience du march.
Cependant, ce concept ignore les mouvements danticipation des acteurs financiers :
leuphorie collective peut provoquer une bulle spculative. Lactif est alors survalu,
le march nest donc pas efficient.
De la mme faon, il suffit dun lan de pessimisme de la part des spculateurs pour
quun produit financier soit sous-valu.
Une analyse technique approfondie semble donc plus efficace que la thorie
defficience des marchs pour prvoir lvolution des tendances.
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Equity
Equity est le nom anglais utilis pour dfinir le capital
dinvestissement (ou investissement en fonds propres).
Ce capital est obtenu grce aux diffrents investisseurs qui achtent des actions ou
des parts dans une socit.
Les private equity reprsentent les investissements dans des entreprises non
cotes en bourses, en opposition avec les public equity qui sont prsentes sur les
march financiers (en France on parle de march ferm ou ouvert ).
Les fonds propres servent financer divers projets au cours de la vie de la socit
dans le but daccroitre son potentiel dexploitation.
Une fois quelle a atteint un certain niveau, la socit peut entrer en bourse, ou tre
vendue avec une importante plus-value.
A quoi sert le capital dinvestissement (Equity) ?
Lequity sert donc principalement financer un projet dans sa totalit : de lide de
dpart, jusqu la revente de la socit ou lentre en bourse de celle-ci.
LEquity se divise en plusieurs catgories dont les principales sont :
Le capital risque : qui sert dmarrer lactivit de lentreprise.
Le capital dveloppement : qui a pour objectif dacclrer la croissance de
lentreprise.
Le LBO (Leveraged Buy-Out) ou capital transmission : qui est un systme
demprunt effet de levier destin racheter la majorit des parts dune entreprise
(voire la totalit).
Avantage dinvestir dans un private equity.
Comme les socits ne sont pas cotes, elles sont moins sensibles aux volutions des
marchs financiers.
Elles bnficient donc dune croissance plus stable, avec une rentabilit sur le long
terme plus leve que pour les actions cotes.
Ce systme permet donc de diversifier son portefeuille dactions en apportant un
certain quilibre au niveau des risques et de la volatilit des cours des actifs financiers
des places boursires.
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Euronext
Euronext est n en 2000, de lassociation des principales socits
commerciales grants les diffrents marchs financiers europens.
A lorigine compos des places boursires de Paris, Bruxelles et Amsterdam le groupe
accueille en 2001 les Bourses de Lisbonne et de Porto ainsi que celle de Londres en
2002.
Ce regroupement des principales institutions boursires a permis de diminuer les
frais gnrs par les transactions puisque celles-ci se ngocient au travers dune
plateforme commune.
Le dveloppement dEuronext la ensuite pouss traverser locan Atlantique pour
fusionner avec la New-York Stock Exchange (bourse de New-york) et accroitre ainsi
son influence au niveau international.
La plateforme porte depuis 2007 le nom de NYSE-Euronext .
Les principaux indices dNYSE-Euronext.
Chaque place boursire possdant un indice phare, il est logique de les retrouver
parmi les plus importants de NYSE-Euronext comme entre autres :
Le CAC 40 ou le CAC Next 20 reprsentant les 40 entreprises (et le 20 suivantes)
possdant les plus gros capitaux boursiers de la place de Paris
LAEX 25 de la bourse dAmsterdam qui reprsente les 25 meilleures socits cotes
(galement en termes de capitalisations boursires)
Le BEL 20 et le PSI 20 qui sont les actions les plus liquides des Bourses de Bruxelles
et de Lisbonne
Le FTS Eurofisrt 80 pour dfinir les 80 meilleures valeurs de la zone Euro
De nouveaux indices ont t ajouts par NYSE-Euronext au mois de Mars
2013, comme lEuronext Vigeo World 120, ou lEuronext Vigeo Europe.
Ils reprsentent les 120 socits les mieux notes partir dun liste de pas moins de
38 critres, cre par Vigo (expert de la performance responsable ) et NYSEEuronext.
On retrouve par exemple : la contribution au dveloppement durable, lintgrit des
pratiques dinfluences, ou la lutte contre la corruption.
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Excdent brut dexploitation


LExcdent Brut dExploitation ou EBE est un terme utilis en
comptabilit prive et/ou nationale.
Egalement appel Bnfice Brut dExploitation ou encore Marge
Oprationnelle , son montant reprsente une valeur intermdiaire dans la gestion
des comptes dune socit.
Cette valeur permet notamment de mesurer la rentabilit de lactivit de lentreprise
sur une priode donne.
Son calcul est obtenu partir des flux dencaissements et de dcaissements
uniquement lis son exploitation : ventes de produits et services Hors-taxes, stocks,
frais fixes (eau, lectricit), charges sociales, paiements des salaires, impts, soustraitance
Les dpenses exceptionnelles nentrent pas dans lopration, comme par exemple
lachat de nouvelles machines, ou lamortissement des emprunts.
Calculer lEBE.
On peut calculer lEBE directement partir du Chiffre dAffaire (CA) Hors-taxes, ou
indirectement partir de la Valeur Ajoute (VA).
Pour le calcul direct, il faut soustraire au CA :
Le cot des matires premires
Les frais fixes : loyers, charges dues la consommation dnergie, assurances
Les cots de services extrieurs obtenus auprs davocats ou comptables par
exemple
Les impts et taxes
Le paiement des salaires et des charges sociales
Il faut noter que les frais et les cots divers sont calculs sur la base du prix Ht.
Le calcul indirect se fait de la faon suivante :
(VA + Subventions dExploitation) (salaires + impts sur la production) = EBE.
Une entreprise en bonne sant prsente des rsultats positifs. Dans le cas contraire,
on parle alors dInsuffisance Brute dExploitation .
Autres applications de lEBE.
Il est possible de calculer la rentabilit conomique du capital destin au financement
de lexploitation, en utilisant la formule EBE/capital investi.
Enfin, un entrepreneur dsireux de savoir sil matrise ses cots se servira du rapport
: EBE/CA.
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Faillite
Le terme faillite dsigne une procdure lgale de liquidation ou de
redressement judiciaire.
Elle est ordonne par le Tribunal aprs la constatation dun arrt des paiements aux
ventuels cranciers : factures non payes, prts non rembourss, ou impts restants
dus.
Elle peut donc concerner les entreprises commerciales aussi bien que les particuliers
(il sagit alors dune faillite personnelle ).
Dans le cas dune socit, les actifs de celle-ci sont vendus dans le but de couvrir une
partie des dettes.
Lorsquil sagit dune faillite personnelle ce sont les biens propres qui peuvent tre
saisis et vendus, sauf les meubles dits meublants comme les tables, les chaises, les
lits ou les armoires.
De quelle faon une socit est-elle dclare en faillite par le tribunal
?
La constatation de larrt des paiements peut-se faire de plusieurs manires :
Soit lun des cranciers (ou plusieurs) fait intervenir un huissier de justice qui
dlivre alors une assignation au dbiteur lobligeant se rendre au tribunal
Soit le dirigeant de lentreprise peut dclarer lui-mme sa cessation de paiements
auprs du Tribunal de Commerce (cet acte est appel Dpt de Bilan )
Il faut savoir que si le tribunal juge le dirigeant coupable dune gestion malhonnte
ou imprudente de sa socit ( Banqueroute ), il ordonnera immdiatement la mise
en place du processus de liquidation.
Comment une entreprise peut-elle sortir de la faillite ?
Une socit faisant lobjet dun redressement judiciaire est galement considre
en faillite.
Pourtant, elle possde encore une chance de revenir sur le march aprs
lpurement total de ses dettes.
Le plan de redressement dcid par le tribunal est soumis de nombreuses
conditions et il est assorti dune priode dobservation.
Si le plan est respect, la socit peut alors repartir sur de bonnes bases.
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FCP
Les Fonds Communs de Placements (FCP) sont grs par des organismes
spcialiss et permettent aux investisseurs de faire des investissements
collectifs sur des titres financiers comme les actions et les obligations,
sans soccuper de leur gestion.
Ils fonctionnent donc sur le mme principe que les Socits dInvestissement
Capital Variable (SICAV), mais sur des marchs plus restreints concernant par
exemple des zones gographiques spcifiques ou certains secteurs dactivits.
Leurs caractristiques particulires sont apprcies des investisseurs disposant dj
dun portefeuille diversifi, qui peuvent ainsi rpartir les risques entre eux et partager
les frais de gestions.
Comment investir dans les FCP ?
Les FCP sont gnralement proposs par les entits bancaires ou les conseills en
gestion du patrimoine.
Un grant de fonds soccupe ensuite dutiliser le capital collectif pour effectuer des
prises de positions sur les actifs des marchs financiers.
En principe, ces prises de positions rapportent des profits qui peuvent tre distribus
de faon mensuelle, trimestrielle ou annuelle entre les diffrents investisseurs des
FCP.
Les FCP proposent galement des parts de capitalisation : une fois achetes, ces parts
rapportent galement un revenu, mais au lieu dtre redistribu aux investisseurs, il
est rinvesti directement dans le portefeuille du fond commun.
Diffrents types de FCP.
Les FCP peuvent se dcliner de plusieurs manires :
Les FCPI : sont des placements investis dans les actions dentreprises privilgiant
les innovations dans certains secteurs dactivits comme la biotechnologie, ou la
tlcommunication
Les FCPR : ces placements risqus reprsentent des actifs de socits non
cotes. Ils bnficient davantages fiscaux qui peuvent compenser plus ou moins la
prise de risques, mais il faut conserver les placements au minimum cinq ans.
Les FCIMT : sont des investissements sur les marchs termes. Ils sont peu
proposs en raison du risque important quils reprsentent.
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FED
La FED est le diminutif de Federal Reserve System qui nest autre
que la Banque centrale des Etats-Unis.
Cest une institution fdrale qui jouit dun pouvoir indpendant, cest--dire que le
Prsident des Etats-Unis ne peut intervenir dans ses prises de dcisions.
En revanche, cest lui qui dsigne les sept membres du Bureau des Gouverneurs qui
dirigent la Banque Centrale et son choix doit tre valid par les Snateurs.
Le Prsident du bureau des Gouverneurs est nomm pour 14 ans, sans possibilit de
renouvellement du mandat.
Les douze banques qui composent son noyau central appartiennent aux plus
importantes villes du pays, avec en premire place la Federal Reserve Bank de
New-York.
Le rle de la FED.
Le principal objectif de la Fed est de mettre en place une politique montaire visant
soutenir la croissance conomique du pays et assurer un certaine stabilit des prix et
de lemploi.
Pour atteindre son but, elle nhsite pas injecter des liquidits dans les marchs
financiers.
Cest le Federal Open Market Comittee (comit constitu de sept membres du
Bureau des Gouverneurs et des douze prsidents des Federal Reserve Banks) qui
dcide du montant de ces injections qui atteignent chaque mois plusieurs milliards de
Dollars, dont plus de la moiti sous forme de Bons du Trsor .
De plus, en priode de crise, elle rduit considrablement son taux directeur : en
2008, ce dernier est pass de 2,25 % 0,25 %.
Le FOMC se runi environ toutes les sept semaines pour rajuster la politique
montaire en fonction des derniers vnements conomiques et sociaux.
Cest en cela quelle se diffrencie de la Banque Centrale Europenne (BCE) qui ne
dispose pas dautant de pouvoirs de dcision pour sa propre politique montaire
concernant les pays de la zone Euro.
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Fond spculatif
Le principe des Fonds Spculatifs ou Hedge Funds en anglais, est
le mme que pour les fonds communs : les investisseurs constituent les
fonds de faon collective et les divers placements boursiers sont effectus
par un grant.
Mais les points communs sarrtent l.
Les SICAV, FCP et autres OPVCM ont pour but de rapporter des revenus rguliers
grce leurs positions sur le moyen et long terme. Les Fonds Spculatifs eux, ont
pour unique objectif de rapporter dimportants profits grce aux plus-values perues
lors de lachat/vente dactifs financiers (do le terme spculatifs ) sur le court
terme.
Les Fonds Spculatifs ntant pas autant rglements que les Fonds Communs
classiques, ils peuvent disposer dun effet de levier considrable pour augmenter les
gains. Lune des stratgies principales de ces placements est aussi dutiliser la vente
dcouvert : vendre des actifs lavance sans en tre propritaire et ne les possder
vraiment quau jour de la livraison.
Bien entendu, si les profits potentiels sont extrmement levs, il en va de mme pour
les risques de pertes. Cest pourquoi ce type de placement est rserv llite des
investisseurs parmi les plus expriments et disposant dau minimum 150 000 $
placer.
Les principaux types de Fonds Spculatifs.
Il existe plusieurs structures de placements de fonds spculatifs :
La position Acheteur : Les fonds permettent de financer lachat de nouveaux titres
financiers en vendant certains des actifs dj prsent dans le portefeuille (donc, pas
de vente dcouvert).
Acheteur/Vendeur : des titres sont achets, mais la vente dcouvert est utilise
pour la vente des actifs. Ce systme comporte plus de risques.
La position dite Neutre : les placements sont quilibrs entre les positions
Acheteur et Vendeur pour tenter de diminuer les risques.
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Forex
Le Forex ( contraction de Foreign Exchange , march des changes en Franais )
parfois mconnu du grand public, est le march international ou lon achte et vend
les monnaies. En effet depuis 1973 leur cotation est libre et fixe par le march luimme, la manire des actions. Il est accessible aux particuliers et vous auriez tort de
vous priverVoici pourquoi.
Une cotation continue 24/24h en semaine

Cette premire dmarcation par rapport au march action cache en ralit un


double bnfice :
Pas de gaps en semaine : part quelques sauts de puce ( rares ), fini le problme
de gaps journaliers des actions ! Seul le weekend restera soumis cette rgle, et
souvent dans des proportions trs raisonnables. Pour lanalyse des graphiques, cest
le top.
Pouvoir prendre des positions nimporte quelle heure : si vous travaillez
ou faites des tudes, la frustration est grande de ne pouvoir suivre les cours et trader
pendant la journe. Avec le Forex, cot en continu, vous pourrez ouvrir et fermer des
positions le matin, midi, et le soir en temps rel.
Une liquidit quasi sans limite
Avec un volume global dchanges quotidien de plus 4000 milliards de dollars ( vous
avez bien lu ! ), le march des changes est le plus liquide au monde.
A moins de taper dans les monnaies trs exotiques (Roumanie, Afrique du Sud),
vous naurez JAMAIS de problmes de liquidit, -et donc dexcution dordre- sur
le Forex.
Si vous rencontrez des problmes dexcution au del de quelques
secondes ( pendant des fortes annonces conomiques ) : changez vite
de courtier !
En effet certains brokers peu scrupuleux attendent volontairement avant de passer
votre ordre pour vous faire perdre quelques ticksSoyez intransigeant si vous
rencontrez des problmes.
Voici un trs bon courtier, rapide et trs peu cher, que jutilise au quotidien : Oanda.
Il est compatible avec metatrader ( Je ne suis pas affili ).
Des ordres dans les deux sens
Le Forex est un produit bi-directionnel : comme il est cot en paires ( euro contre
dollar, livre contre yen..etc) vous pouvez vous positionner soit lachat soit
la vente au moment de louverture de votre trade.
En effet, dans un cas vous achetez la premire devise de la paire contre lautre, et
dans lautre cas cest linverse. >> Retour au sommaire
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Futures (produit driv)


Les Futures sont des produits drivs dactifs sous-jacents, se
prsentant sous la forme de contrats standardiss. Ils servent
principalement protger lacheteur et le vendeur contre les risques de
pertes dus lvolution des marchs financiers.
Ce type de contrat dfini lavance la quantit, le prix et la date de livraison des parts
achetes, indpendamment des tendances du march : en cas de baisse des cours
boursiers, le vendeur percevra donc le montant pralablement tabli et dans le cas
contraire, lacheteur naura pas payer plus cher.
Le fonctionnement de base des Futures.
Ce type dinstrument financier est strictement rglement. Il se ngocie sur les
marchs terme organiss et se basent principalement sur :
Les indices comme le CAC 40 ou le Nasdaq
Les matires premires : or, argent, ptrole, cuivre
Les actions
Les devises
Lchange des contrats Futures ne se fait pas de gr gr (directement entre
lacheteur et le vendeur), mais passe par la Chambre des Compensations qui
assure donc la transition des contrats.
Les investisseurs sont contraints deffectuer un dpt de garantie avant toute
ouverture de position (acheteur ou vendeur), destin couvrir les risques ventuels
de pertes.
Aprs la fermeture quotidienne des marchs, la Chambre des Compensations procde
aux appels de marges auprs des investisseurs pour rajuster les dpts de
garantie.
Quels sont les principaux avantages des contrats Futures ?
Grce ce systme, les risques de pertes sont limits : les investisseurs refusant de
payer lappel de marge verront ainsi leurs positions fermes la prochaine ouverture
de la Bourse. Ce qui les empche dabuser outre mesure de leffet de levier .
De plus, les frais de gestion sont rduits et il existe un grand nombre dactifs sousjacents acceptant cette forme dinvestissement.
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Gap
Un Gap est un terme conomique utilis pour qualifier un laps de
temps pendant lequel il ny a aucune transaction boursire.
Il peut sobserver par exemple sur un graphique en chandelier japonais, ou en bar
charts .
Cest un espace intermdiaire qui peut intervenir entre lheure de fermeture et
douverture des actions sur les places boursires, ou juste aprs lannonce dune
information financire particulire.
Pendant ce temps, les investisseurs hsitent sur la conduite adopter et lon constate
un certain dsquilibre entre loffre et la demande, do le Gap.
Les diffrents types de Gap et leurs interprtations.
On distingue quatre genres de Gaps :
Le Gap commun : cest la forme la plus courante. Ce Gap ninflue pas beaucoup sur
la tendance gnrale du cours de lactif.
Le Gap dacclration (galement appel de continuit ) : il confirme
une tendance haussire. La courbe sarrte soudainement pour repartir un niveau
plus lev et laisse apparatre un Gap entre les deux valeurs (il ny a donc eu aucun
change intermdiaire).
Le Gap de rupture : il casse lvolution de la tendance et signifie gnralement
une modification inattendue du comportement des spculateurs. Si lvolution est la
baisse, le Gap joue le rle de rsistance sur le graphique. Si au contraire
la tendance repart la hausse, le Gap devient alors un support .
Le Gap dpuisement : il intervient entre deux tendances radicalement opposes. Il
est donc considr comme le signe vident dun retournement de situation,
clairement exprim sur les graphiques.
Que veut dire combler un Gap ?
Les Gaps de moindres importances, comme les Gaps communs sont combls
rapidement. Cela signifie que le cours de lactif est revenu au mme niveau que celui
qui prcdait le Gap.
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Grant de portefeuille
Le Grant de portefeuille est la personne charge doptimiser les
prises de positions sur les marchs financiers au nom dun ou de
plusieurs investisseurs.
Il travaille gnralement au sein dinstitutions telles que les banques ou les
compagnies dassurances, ou dans des organisations de type OPCVM (Organisme de
Placement Collectif en Valeurs Mobilires).
Sa mission est donc de faire obtenir ses clients un maximum de profits sur le moyen
et le long terme, sans prendre de risques inconsidrs comme le font les traders.
La plupart des Grants de portefeuilles se sont spcialiss dans un mode particulier
dinvestissement comme : les actions, les obligations, les Private Equity , ou la
gestion alternative (appele fonds spculatifs ).
Dautres exercent leurs talents dans plusieurs domaines, on dit alors quils font de la
Multigestion .
Les comptences ncessaires pour le mtier de Grant de portefeuille.
Etre gestionnaire de portefeuille requiert bien sr un certain nombre de comptences
comme :
Une connaissance approfondie des mathmatiques et de la comptabilit
Savoir parler Anglais
Matriser parfaitement les stratgies relatives aux marchs financiers
Connatre les notions de Droit ncessaires pour tout ce qui touche lconomie et
la finance : le respect des rgles tant essentiel son activit
Etre familier de lutilisation des diffrents outils informatiques
Il faut ajouter ces qualifications de base, une exprience minimum de trois cinq
dans la gestion des instruments financiers, priode au bout de laquelle le gestionnaire
pourra commencer grer les petits portefeuilles.
Les portefeuilles les plus importants sont confis aux Grants les plus expriments
pratiquant leur mtier depuis de nombreuses annes.
Enfin, il doit faire preuve dune excellente capacit danalyse et dune bonne dose
dintuition face aux diverses informations financires pour tre prt intervenir le
plus rapidement possible.
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Gr gr
Lorsque les changes de titres financiers se font directement entre deux
individus (lun vendeur, lautre acheteur) SANS passer par le march
terme organis (la Bourse), on parle de march de Gr gr .
Les deux parties dfinissent entre eux les conditions de la transaction qui bnficient
dune rglementation moins contraignante que sur les autres types de march.
Le principal risque dun contrat ngoci au gr gr reste labsence de contrepartie si
lun des deux signataires ne peut honorer son engagement : sur les marchs
organiss, la Chambre des Compensations assure ce rle.
Quels sont les principaux produits ngocis sur le march Gr gr ?
Nombreux sont les exemples de transactions de Gr gr ( Over The Counter
en anglais), comme les changes de Devises de banque banque, ou la ngociation de
biens immobiliers.
Certains contrats termes permettent aussi lchange de produits drivs dactifs
sous-jacents (indices, matires premires, actions) sur le march de Gr gr : ce
sont les contrats Forwards .
Contrairement aux contrats Future (qui se ngocient sur les marchs organiss),
ils ne sont pas standardiss : les termes du contrat sont librement dtermins par les
deux signataires.
La Commission Europenne tente de rguler le march de Gr gr.
En dcembre 2012, la Commission Europenne a impos une nouvelle
rglementation pour tenter de rguler lchange de produits drivs sur les marchs
de Gr gr.
Jusque l, le manque de transparence des transactions permettait des prises de
risques considrables et les pertes potentielles ntaient pas couvertes par un capital
de garantie , comme sur les marchs boursiers.
Cest pourquoi parmi les neuf nouvelles normes mises en place, on retrouve
notamment lobligation dun passage par la Chambre de Compensations et la
dclaration des produits drivs.
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Haussier
En finance, le terme Haussier est utilis lorsque le prix dun ou de
plusieurs actifs augmente de faon durable et significative (au minimum
pendant plusieurs semaines).
On peut galement utiliser les termes march haussier ou tendance haussire, pour
dfinir cette croissance.
Un march haussier (Bull Market chez les Anglo-saxons), est souvent le signe dun
optimisme global de la part des acteurs financiers qui pensent pouvoir obtenir des
plus values importantes sur leurs investissements.
En cela, il soppose donc au Bear Market ou march de lOurs, qui traduit au contraire
le pessimisme des investisseurs et entrane une baisse des cours des titres.
Haussier (Bull) peut aussi qualifier un oprateur spcialis dans la spculation la
hausse : il achte des actifs dans le but de les revendre plus chers et ainsi profiter
dune plus value.
Les limites du march haussier.
Paradoxalement, si un march haussier indique plutt la bonne sant conomique
dun pays, il peut aussi tre la cause de la formation dune Bulle spculative :
loptimisme gnralis des investisseurs fait monter les prix des titres financiers au
point dtre survalus.
Lclatement de la bulle peut alors entrainer des consquences aussi graves
quune crise conomique.
Reprer une tendance haussire sur un graphique.
Pour reprer efficacement une tendance haussire, il faut tracer ce que lon appelle
une ligne des tendances en prenant deux ou trois points de rfrences sur la
succession de courbes dun graphique.
Le sens de la ligne ainsi trace indiquera clairement sil sagit dune tendance
haussire ou baissire : loprateur ouvrira donc ses positions en se basant sur le sens
de celle-ci.
Cependant, dautres indicateurs peuvent lui signaler un retour la hausse aprs une
tendance baissire (ou inversement) comme par exemple les gaps dpuisement.
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Horizon dinvestissement
Lhorizon dinvestissement ou horizon de placement est une expression
utilise pour dsigner la limite de temps maximum dun placement
financier.
Cette dure est variable : elle se dtermine en fonction du type de placement choisi,
lui-mme dpendant du profil de linvestisseur.
Cette dmarche permet par exemple aux intermdiaires financiers de proposer
leurs clients une gestion de leur portefeuille adapte leurs attentes en termes de
rendements ou de prises de risques.
Il est intressant de souligner que plus lhorizon dinvestissement est important, plus
les risques de pertes sont limits, puisque les placements sont moins sensibles
la volatilit du cours des actifs.
Lhorizon dinvestissement est indissociable du profil dinvestisseur.
Le profil dinvestisseur est valu daprs divers critres comme sa tolrance au
risque, les objectifs de rendements (constitution de capital, ou recherche de profits),
son patrimoine immobilier ou encore lge de linvestisseur.
Ainsi on distingue principalement :
Le profil dfensif : il se base principalement sur des placements courts-termes
(moins de trois ans). Il est donc dirig vers des investissements sans risques comme
des livrets dpargnes, ou des SICAV montaires faibles rendements.
Le profil moyen : son horizon dinvestissement est compris entre trois et huit ans.
Plus risqu, le portefeuille de ce type dinvestisseur se compose dobligations,
dactions et dimmobilier.
Le profil Dynamique : il possde un horizon dinvestissement suprieur huit
ans. Son portefeuille est compos dune majorit dactions. Il recherche un
haut rendement, acquis sur une longue priode.
Il existe dautres profils intermdiaires (prudent, quilibr, faible) selon les agences
de placements. De plus, le profil de linvestisseur doit tre rvalu chaque
changement de situation personnelle pour rajuster le portefeuille et lhorizon
dinvestissement de chaque placement.
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Hyperinflation
Lorsque le taux dinflation atteint 50 % (ou plus) par mois, on parle
dhyperinflation ou encore dinflation galopante .
Elle est la consquence de plusieurs facteurs dordres conomiques, mais aussi
psychologiques.
Lun des points de dpart responsables dune hyperinflation est laugmentation de la
masse montaire dcide par lEtat et les Banques Centrales : soit en fabricant plus de
monnaie papier, soit en injectant des liquidits sous forme de Bons du Trsor par
exemple.
La psychologie de la population joue galement un rle dterminant dans le
processus puisque cest en essayant de se protger contre la baisse du pouvoir dachat
quelle fait natre lhyperinflation par la circulation excessive de monnaie.
Comment se dclenche une hyperinflation ?
Il faut savoir que lorsque un Etat choisi dinjecter en grande quantit
des liquidits dans lconomie du pays, les consquences sont toujours doubletranchant.
Dune part, cela semble tre la seule solution valable sur le court terme. Dautre part,
une augmentation trop rapide de la masse montaire entrane irrmdiablement une
chute de la valeur de la monnaie sur le long terme.
Cela signifie donc une baisse du pouvoir dachat et une augmentation constante des
prix du march.
Lhyperinflation intervient quand la population craint laugmentation de linflation
tel point quelle dpense directement son argent dans des biens physiques ou des
services, plutt que dtre victime de la dvaluation de la monnaie. Par exemple, on
assistera une croissance des achats de mtaux prcieux (or ou argent) qui
reprsentent une valeur sre.
Paradoxalement, cette peur gnralise de linflation augmente la demande de biens
et de services jusqu ce que celle-ci soit bien suprieure loffre, ce qui entrane
une nouvelle augmentation des prix.
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Immobilisation
Immobilisation est le terme employ en comptabilit dentreprise
pour dsigner un bien dont lutilisation est prvue au moins pour un an.
On parlera alors dactif durable, ou non-courant.
Il y a plusieurs types dimmobilisations, mais toutes ont une point commun : elles
permettent lentreprise damliorer sa productivit et donc, daugmenter
ses bnfices.
Ces actifs se diffrencient des biens courants qui, mme sils sont ncessaires
lactivit de la socit napportent aucun avantages conomiques.
Cest pour cela que dun point de vue comptable, lachat dun bien de ce genre est
considr comme un investissement. Si sa valeur lachat est suprieure 500 HT,
il apparaitra dailleurs lActif du bilan et fera lobjet dun plan damortissement.
Les diffrents types dimmobilisations.
Les actifs non-durables se divisent en trois catgories :
Les immobilisations incorporelles : concernent les biens non physiques . Par
exemple, les licences ncessaires au dmarrage de lactivit, les autorisations
diverses, le fond de commerce
Les immobilisations corporelles : se sont les biens matriels. Cela peut-tre un
ordinateur, un scanner, un immeuble ou mme un vhicule.
Les immobilisations financires : elles reprsentent les placements financiers
longs termes de lentreprise. Il peut sagir de prts accords (titres de crances), des
cautions dposes pour la location du local, ou de participation au capital dune autre
entreprise
Ne pas confondre Immobilisation et Stock.
Sont inclus dans le stock dune entreprise, les biens destins la revente.
Ainsi, un ordinateur fera partie du stock dune boutique spcialise
en matriel informatique.
Par contre, le mme ordinateur fera partie des immobilisations dans une boutique de
chaussures puisquil nest pas destin la vente mais faciliter lactivit de
lentreprise.
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Indice boursier
Les indices boursiers sont des lments fondamentaux des marchs
financiers.
Ils reprsentent une valeur de cotation gnrale, calcule en fonction des
capitalisations boursires (portefeuilles) appartenant aux meilleures entreprises du
march.
On distingue les indices principaux qui refltent la sant dune place boursire,
des indices dits sectoriels qui servent eux, mesurer les performances de divers
secteurs dactivits.
Une indice boursier nest pas un titre financier mais un actif sous-jacent , cest
dire quil sert de support aux Options ou la ngociation de Contrats Termes pour
les produits drivs.
Ces changes dpendent donc directement de lvolution du cours de
lindice boursier.
Principaux indices des marchs financiers.
Chaque place boursire possde son indice phare reprsentant les socits les mieux
cotes du pays :
A Euronext Paris : lindice principal est le CAC 40. Il reprsente les 40 entreprises
possdant la plus forte capitalisation boursire.
A la NYSE de New-York : ici, cest le Dow-Jones. A la diffrence du CAC 40, son
calcul se base sur la valeur des actions des diffrentes entreprises qui le composent.
A la Deutsche Brse de Francfort : le cours du DAX se base galement sur le cours
des actions. Lindice est compos dun total de 30 socits.
Nouveaux indices.
En dehors des indices principaux, de nombreux autres indices voient le jour
rgulirement.
Cest le cas par exemple des indices responsables (comme le FTSE4 Good
Londres).
Le classement des entreprises qui composent cet indice est bas sur de nombreux
critres comme par exemple leur niveau dengagement dans une politique de
dveloppement durable.
Sont aussi mis en avant leurs capacits faire des investissements responsables : les
transactions de leurs titres financiers comportent des risques limits, ne mettant pas
en pril la dure de vie de lentreprise.
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Introduction en bourse
LInitial Public Offering (IPO) ou lIntroduction en Bourse est un
processus visant incorporer une socit sur les marchs financiers par
la cotation de ses actions.
Ce systme permet lentreprise de trouver de nouveaux investisseurs quils soient
institutionnels, salaris ou particuliers.
Lintroduction en Bourse peut se faire de plusieurs manires, la plus utilise tant le
placement garanti qui a pour objectif de trouver en priorit des investisseurs
institutionnels (OPCVM, socits dassurances).
Cette mthode ncessite le concours dune ou de plusieurs banques qui soccuperont
de trouver preneurs en assurant elles-mmes le marketing et la vente des titres en
crant un livre dordres ( bookbuilding ).
Les ordres sont ensuite centraliss sur la place boursire correspondante.
Avantages et inconvnients dune introduction en Bourse.
Une socit qui dcide de son introduction en Bourse voit son capital augmenter
grce aux fonds apports par les nouveaux investisseurs.
Elle peut donc acclrer son dveloppement, tout en possdant les ressources
ncessaires lpurement de ses dettes ventuelles.
De plus, une entreprise prsente sur les marchs financiers attire plus facilement
lattention et peut accroitre sa notorit auprs des investisseurs.
Enfin, plus dactionnaires signifie galement une rpartition plus globale des risques.
En revanche, ces avantages saccompagnent de contraintes comme :
Une obligation de transparence : les informations financires concernant
lentreprise doivent tre diffuses sur les marchs financiers le plus rapidement
possible.
Une diminution des bnfices pour les anciens actionnaires : le capital augmente en
mme temps que le nombre dinvestisseurs. Les bnfices sont donc rpartis entre un
plus grand nombre dindividus.
Une dilution du pouvoir : plus il y a dactionnaires, plus le pouvoir est dilu . Les
actionnaires majoritaires doivent donc veiller garder le contrle sur les dcisions les
plus importantes concernant la socit.
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ISIN
ISIN est lacronyme dInternational Security Indentification Number .
Cest le code international attribu chaque titre financier
(actions, obligations, warrants, OPCVM) pour faciliter leur
identification lors des transactions sur les marchs boursiers.
Il a t cr en Juin 2003 pour succder au code national SICOVAM.
LISIN se compose de 12 caractres alphanumriques qui reprsentent : les deux
lettres du pays metteur du titre (FR, US), les neuf chiffres du code national et enfin
un chiffre appel cl de contrle qui sert vrifier la validit du code.
En France, ce code est attribu par lAgence Franaise de Codification (AFC) qui est
un service dEuroclear, une socit internationale de dpts pour les titres financiers.
Les codes ISIN sont donc uniques pour chacun des instruments financiers. Ils sont en
principe dfinitifs et leur modification intervient seulement lors de certaines
oprations particulires (comme pour les offres publiques dchanges ).
Cas particuliers.
Bien que les indices boursiers ne soient pas des titres financiers, ils possdent
galement un code ISIN pour les identifier aisment.
Certains OPCVM en revanche ont un autre code, attribu par lAMF, comme cest le
cas des Fonds Communs de Placements dEntreprises (FCPE).
Les titres destins un seul investisseurs nont pas besoin dtre admis par un
dpositaire central puisquils ne sont pas mis dans le but dincorporer ensuite un
march secondaire (march qui change des titres dj existants). Ils nont de ce fait,
pas de code ISIN.
De mme, la majorit des titres changs entre les banques de type TCN ( Titres de
Crances Ngociables ), possdent bien un code ISIN, mais qui nest pas distribu
par le dpositaire central.
Cest la Banque de France qui les attribue automatiquement en se servant dun
systme lectronique appel NORIA.
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Jeudi Noir
Le Jeudi Noir fait rfrence au 24 Octobre 1929, jour de leffondrement
de la Bourse de New-York.
Cet vnement est d lclatement soudain dune bulle spculative et a entran par
la suite une crise conomique sans prcdents, qui a trs vite atteint des dimensions
internationales.
Ce krach boursier est le point de dpart dune priode appele la grande
dpression qui durera jusquau dbut de la seconde guerre mondiale et qui, dans
une certaine mesure, favorisera la monte au pouvoir du parti nazi en Allemagne.
Origines de la crise.
A partir de 1920 et jusquen 1929, la production industrielle en Europe et aux EtatsUnis connat une croissance spectaculaire. Lenthousiasme gagne les investisseurs qui
dcident dacheter crdit un grand nombre dactions.
Voulant tirer profit de la hausse continue des cours, ils privilgient donc la
spculation aux placements long terme : peu peu, la bulle se forme.
Dbut 1929, la production industrielle commence sessouffler. Les actionnaires,
prennent soudainement conscience du danger et dcident de se dbarrasser de leurs
titres avant de devoir les vendre perte.
Mais il devient difficile de trouver des acheteurs et le dsquilibre entre loffre trop
importante et la demande quasi-nulle entraine immanquablement lclatement de la
bulle.
Les consquences du krach boursier.
En peu de temps, un grand nombre dentreprises font faillite, entranant
immdiatement laugmentation du chmage.
De plus, les investisseurs ne peuvent plus compter sur la vente de leurs titres pour
rembourser leurs prts.
Pig entre le non-remboursement des crdits et la chute de la valeur des actifs, le
systme bancaire scroule, incapable de compenser les pertes.
Finalement la crise atteindra lEurope, qui devra attendre le dbut des annes 1950
pour voir son conomie se relever durablement.
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Junk Bond
Lexpression Junk Bond signifie obligation pourrie . Ce terme est
utilis sur les marchs financiers pour dsigner des obligations trs
hauts risques.
Elles sont mises pour une priode comprise entre cinq et dix ans par des entreprises
dont la solvabilit nest pas garantie et qui sont notes non-investment par les
agences de notation(cest--dire, en dessous de BB+).
Ces titres, galement nomms High Yield Bond ( obligation haut rendement )
ont lavantage dtre trs bien rmunrs pour compenser la prise de risque assume
par les obligataires.
Ce sont gnralement des investisseurs expriments et possdant un portefeuille
trs diversifi, qui optent pour ce systme purement spculatif.
Quels sont les avantages de ces instruments financiers pour les
entreprises ?
Avec la crise conomique, les possibilits demprunts auprs des entits bancaires
sont trs limites, plus forte raison pour des socits en phase de dmarrage.
Cest pourquoi elles mettent des obligations qui leur permettent de lever les fonds
ncessaires leur exploitation grce aux investisseurs, tout en gardant une certaine
indpendance par rapport au systme bancaire.
En thorie, ces entreprises remboursent leurs emprunts lorsque leur productivit se
dveloppe et que leur chiffre daffaire le leur permet. A ce moment, le taux
de rentabilit des junk bonds peut parfois atteindre jusqu 40 % : cest pour cette
raison quils sont particulirement priss des investisseurs avertis.
Dans la pratique, il arrive parfois que les socits fassent faillite avant mme davoir
pur leurs dettes : dans ce cas, les obligataires perdent la totalit de leur
investissement.
En Europe, cette technique est encore peu utilise par rapport aux Etats-Unis.
Pourtant, elle se dveloppe peu peu dans certains pays (Espagne, Grce) o la
politique de restriction du systme bancaire oblige les entreprises trouver dautres
solutions de financements.
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Keynsianisme
Le Keynsianisme est un courant de pense cr par lconomiste
britannique Maynard Keynes (1883- 1946).
Il dfend une thorie selon laquelle lEtat doit activement participer la politique
montaire du pays pour assurer sa croissance conomique et ainsi quilibrer
linstabilit naturelle des marchs.
Ceux-ci sont en effet considrs par les keynsiens comme incapables de
sautorguler et sont de ce fait, les principaux responsables des cycles conomiques
pendant lesquels se succdent les priodes dinflation et de rcession.
Comprendre le keynsianisme.
Pour comprendre lhypothse avance par Keynes, il faut dabord saisir la notion de
demande agrge . Celle-ci est compose de trois concepts conomiques : la
consommation des mnages, linvestissement des entreprises et les dpenses
publiques (cration dhpitaux, dcoles).
Selon Keynes, augmenter ou baisser la demande agrge permet de lutter contre le
chmage ou linflation et stabilise ainsi lconomie dun pays.
Pour atteindre cet objectif, il faut que le gouvernement adopte un certain nombre de
mesures selon les cas.
Par exemple, pour baisser le niveau de chmage (considr comme un
manque de demande agrge), il faudrait :
Baisser les taxes et les impts pour augmenter le pouvoir dachat
Privilgier les dpenses publiques
Baisser le taux dintrts pour inciter les entrepreneurs investir
Baisser le taux de change pour stimuler les exportations
Pour lutter contre linflation qui reprsente alors une demande agrge trop forte,
lEtat doit adopter le processus inverse.
Cependant, cette thorie nest pas applicable dans certains cas : en Europe, la Banque
Centrale (BCE) gre la politique montaire de la zone Euro.
Tous les Etats ntant pas gaux face au chmage ou linflation, les moins puissants
sur le plan conomique sont donc forcs de suivre une politique qui nest pas toujours
leur avantage.
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Krach
Sur les marchs financiers, lorsque le cours dun actif chute brutalement
de plus de 20 % on parle dun Krach Boursier .
Il intervient trs frquemment aprs lclatement dune bulle spculative et peut
mme entraner la fermeture immdiate dune place boursire (de quelques heures
plusieurs jours selon la gravit de la situation).
Dans le cas dun krach classique , cette baisse senregistre en principe lors dune
seule sance.
Si leffondrement sopre sur une dure plus longue (semaines ou mois), on parle
alors de krach larv .
Les consquences conomiques et politiques qui en dcoulent peuvent facilement
atteindre des proportions internationales comme ce ft le cas en 1929, avec le
krach de Wall-Street , communment appel le jeudi noir .
Mcanisme du krach boursier.
Lorsque les investisseurs prennent subitement conscience de la survaluation de
certains actifs financiers (concernant par exemple un secteur dactivit particulier),
ils dcident naturellement de sen dfaire.
Le pessimisme peut alors se propager de manire spectaculaire et provoquer des
ventes en masse en lespace dun court laps de temps.
Le volume de ces ventes se trouve alors confront au manque dacheteurs et la valeur
des titres baisse de plus en plus.
Comment limiter les effets dun krach boursier ?
Lorsque se produit un krach, les banques centrales ragissent en injectant le plus
de liquidit spossible sur les marchs financiers.
De plus, le systme informatique des places boursires peut enclencher un processus
appel coupe-circuit qui bloque toutes les transactions ds que lvolution dun
cours se modifie de plus de 10 % en 5 minutes ( la hausse comme la baisse).
En thorie, il est donc capable de freiner rapidement un ventuel mouvement de
panique de la part des investisseurs (sans pour autant le stopper totalement).
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Liquidit
La liquidit dun march dfinie la capacit de celui-ci proposer aux
investisseurs une grande quantit de titres facilement changeables.
On dit de ces actifs quils sont liquides , cest--dire quils peuvent sacheter et se
vendre nimporte quel moment.
Ce sont des placements court terme qui dynamisent les diffrents types de marchs
(boursiers, gr gr) par le volume important des transactions.
Lquilibre relatif entre loffre et la demande permet ainsi une certaine stabilit.
De plus, les actifs liquides ont plusieurs avantages comme des cots de transactions
rduits, ou louverture et la fermeture rapide des positions.
Les investissements moyen et long terme (comme cest le cas des titres immobiliers
par exemple) ont en revanche, une liquidit plus limite.
Quand les banques centrales dcident dinjecter des liquidits.
Il arrive parfois, aprs un krach boursier ou pour faire face une situation
de crise conomique, que les banques centrales dcident dinjecter des liquidits sur
les marchs financiers.
Elles mettent une grande quantit de titres liquides pour faciliter la relance
conomique en tentant de rtablir un quilibre entre la quantit de vendeurs
(devenus trop nombreux) et dacheteurs.
Cest en quelques sortes un procd durgence destin attirer nouveau les
investisseurs pour faire circuler le plus de fonds possible.
Risque de liquidit.
A chaque nouvelle sance, le niveau de liquidits dun march varie, soit parce quil
enregistre un faible volume de transactions, soit parce que les cots de transactions
sont trop levs un moment donn : cest le risque normal de liquidit .
En cas de crise grave, on parle de risque de crise de liquidit : il est impossible de
trouver des acheteurs puisque tous le monde veut vendre ses titres. Le march
devient donc illiquide .
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Livret A
Le Livret A est un compte destin lpargne. Il est rglement et son
taux dintrt est calcul deux fois par an en fonction de linflation.
Les fonds collects sont centraliss la Caisse des dpts et consignations , qui est
une institution financire publique, dont la gestion est indpendante du systme
bancaire national.
Cela fait donc du livret A lun des placements les plus srs aux yeux des franais
puisquil est labri des risques de faillites des banques (notamment en cas
de crise conomique).
Jusquen 2009, le livret A tait un placement uniquement propos par trois
institutions financires : la Banque Postale, le Crdit Mutuel (qui propose le livret
bleu ) et la Caisse dEpargne. Cependant, il est aujourdhui accessible dans
nimporte quelle banque franaise.
Les fonds apports par les pargnants servent principalement financer des
oprations caractre social, comme par exemple la construction de logements
loyers modrs.
Spcificits du livret A.
Un livret A peut tre ouvert avec seulement 1,50 (15 pour le livret bleu du Crdit
Mutuel), ce qui est galement son montant minimum de retrait .
Son plafond de dpts est fix 22 950 pour les particuliers et son taux dintrt est
pass 1,75 % au 1 er fvrier 2013.
Seuls les organismes de logements sociaux ou de crdits immobiliers possdent un
plafond de dpts illimit.
Les intrts perus sont exonrs dimpt sur le revenu ou de charges sociales, ce qui
explique en partie son succs auprs de la population malgr la baisse rgulire de
son taux ces dernires annes.
Enfin, il est possible de clturer son livret A tout moment, en adressant une
simple demande par crit (lettre avec accus de rception) lorganisme dtenteur du
compte.
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Manipulation de cours
Manipuler les cours boursiers est une opration illgale considre
comme un dlit grave passible de lourdes sanctions.
On parle de manipulation de cours lorsquun acteur financier tente de forcer
lvolution dune tendance la hausse ou la baisse pour en tirer bnfice (par
exemple pour freiner une chute de valeur des titres boursiers dune entreprise)
Pour cela, il effectue un trs grand nombre dachats ou de ventes de titres boursiers
en esprant que les autres investisseurs suivent le mouvement en masse. Il compte
donc sur leur capacit danticipation, malgr labsence dinformations financires qui
pourrait justifier un tel retournement.
En cas de doute sur la culpabilit dun individu (agissant directement via laide dun
intermdiaire), les autorits judiciaires peuvent ventuellement demander lopinion
de lAMF(Autorit des Marchs Financiers).
Sanctions encourues pour un dlit de manipulation de cours.
Un dlit de manipulation de cours est puni par les mmes sanctions quun dlit
diniti.
Une personne physique reconnue coupable encourt alors une peine de deux ans
demprisonnement et de 1 500 000 damende (calcule par rapport aux profits
raliss lors de cette opration).
Les sanctions peuvent tre tendues selon la situation et la complicit est galement
punie.
Il existe des sanctions particulires pour les personnes morales (associations de
plusieurs personnes physiques ou morales qui ont des intrts communs) : par
exemple, lamende peut-tre multiplie par cinq.
Le tribunal a aussi le pouvoir de dissoudre le groupe, quand celui-ci a t conu dans
lunique but de commettre un dlit de manipulation de cours.
Il est important de noter quune manipulation de cours nayant apport aucun profit
est passible des mmes sanctions : les bnfices ne sont pris en compte que pour
ajuster le paiement de lamende.
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March interbancaire
Les actifs financiers circulant dune banque lautre dans le but dtre
changs ne passent pas par une place boursire mais par un march
interbancaire .
Les diffrentes oprations sont effectues de gr gr, parfois en passant par
un courtier et concernent le plus souvent des placements court terme (un an
maximum) voire, trs court terme (quelques fois un seul jour, comme cest le cas de
certains certificats).
Ce rseau fonctionne exclusivement pour les transactions entre professionnels du
secteur bancaire comme les banques commerciales, les institutions bancaires (caisse
des dpts de consignation, trsor public), ou encore les entreprises
dinvestissements.
La Banque Centrale intervient de faon rgulire sur le march interbancaire, soit
pour rajuster la quantit de liquidits (comme elle le fait en priode
de crise conomique), soit pour refinancer certains tablissements en difficult.
Loffre et la demande sur un march interbancaire.
Les banques en bonne sant conomique possdent en principe un excs de
trsorerie. Elles se servent donc de celui-ci pour accorder des prts aux banques qui
en ont besoin. Cest de cette manire que se dfinie loffre du march
interbancaire.
Par opposition, la demande , reprsente toutes les banques qui ont besoin de faire
un emprunt.
Mais il faut souligner quune banque peut-tre la fois emprunteuse et prteuse selon
le volume des transactions traites.
Les taux dchanges des marchs interbancaires europens.
Les taux interbancaires se basent sur deux index principaux :
LEuribor (Euro Interbank Offered Rate) : recalcul chaque jour, il reprsente
une moyenne gnrale des taux dintrts appliqus sur le march interbancaire
europen.
LEonia (Euro Overnight Index Average) : il est galement calcul tous les jours et
dfinie la moyenne de base des taux dintrts lors des changes entre les banques de
lEurozone uniquement.
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Moins value
En Bourse, une moins value se traduit par la perte de valeur dun titre
financier.
La moins value ralise se caractrise par la perte de capital quentrane la vente dun
actif moins bien cot que lors de son achat.
Lorsque le titre perd de la valeur sans tre vendu, on parle alors de moins
value latente.
Une moins value nette reprsente le montant exact de la perte une fois dduits
tous les frais lis lopration.
On retrouve aussi le terme moins value dans de nombreux autres domaines ds lors
quil y a une perte subie lors dune vente. Cela peut aussi bien concerner la vente dun
bien immobilier, que la vente dun vhicule doccasion. Il soppose la plus value qui
reprsente, elle, un profit.
Moins value et fiscalit en France.
Concernant les valeurs mobilires, les pertes subies sur les marchs financiers
doivent tre obligatoirement dclares et apparatre sur la feuille dimpts sur le
revenu (de la mme faon que les plus values ventuellement obtenues).
De cette faon, il est possible dimputer le montant des moins values sur les plus
value ralises la mme anne, condition quelles soient de mme nature.
Ce droit de report stend sur les dix ans suivant la moins value constate.
Au del de ce dlai, la moins value est perdue dfinitivement et ne pourra donc plus
tre soustraite.
Bien entendu, seules les moins values nettes peuvent tre prises en compte par
ladministration fiscale.
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Notation financire
Une notation financire sert mesurer la capacit dun Etat, ou dune
entreprise, rembourser ses dettes (solvabilit).
La note finale est attribue par une agence de notation aprs une analyse financire
approfondie qui se base sur de multiples critres.
Cette analyse peut porter sur le court, moyen ou long terme (moins dun an, plus dun
an, plus de dix ans).
Pour le long ou moyen terme, les notes varient de AAA pour les entreprises disposant
de la meilleure qualit de crdit D pour celles qui possdent le plus de risques
dinsolvabilit (le court terme svalue de F1+ D).
Cette note est donc considre comme essentielle par les investisseurs qui peuvent
ainsi guider leur choix efficacement concernant le placement de leur capital.
Principaux critres de notation.
Les agences de notations sappuieront sur diffrents aspects selon la nature de lentit
quelles doivent noter. Par exemple, sil sagit dun Etat, lanalyse financire portera
principalement sur la solidit de sa politique montaire et sur sa situation
conomique globale.
La notation dune entreprise se base plutt sur sa comptabilit et sa politique de
gestion dans plusieurs domaines (oprations financires, crdits ventuels).
Les notes attribues sont ensuite rendues publiques par lintermdiaire dinternet
grce de nombreux sites spcialiss ou programmes de type Bloomberg .
Limites de la notation financire.
La notation financire ne prend pas en compte la rsistance de son client en cas
de dtrioration des marchs financiers (par exemple du secteur dactivit auquel
appartient lentreprise).
Elle sappuie uniquement sur sa capacit de remboursement en supposant que la
situation conomique sera toujours la mme.
Aprs la crise de 2008 nombreuses sont les entreprises ayant fait faillite alors quelles
taient trs bien notes.
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New-York Stock Exchange


Le New-York Stock Exchange, est la plus importante place boursire du
monde.
Communment appele Wall Street (qui fait directement rfrence son adresse,
situe Wall Street dans le quartier de Manhattan), elle est ne en 1792 de
lassociation de vingt-quatre agents de change de New-York.
Elle possdait ses dbuts un total de seulement cinq titres
financiers(deux actions de banques et trois obligations dEtats).
Elle reprsente aujourdhui plus de 40 % des changes mondiaux dactifs financiers
avec plus de 8000 valeurs cts (toutes zones gographiques et secteurs dactivits
confondus) et dtient la plus forte capitalisation boursire.
Principaux indices boursiers de la NYSE.
Lindice phare de la NYSE est le Dow Jones Industrial Average . Il reprsente la
liste des 30 meilleures socits cotes des Etats-Unis (Microsoft, Disney, CocaCola).
Le classement du Dow-Jones se base sur la valeur des actions des entreprises qui le
composent et non sur leur capitalisation boursire, comme par exemple pour le CAC
40 de Paris.
Le second indice de la NYSE est le S&P 500. Il est considr comme plus
reprsentatif de lvolution des marchs financiers amricains, puisquil prend en
compte les capitalisations boursires de 500 socits cotes.
Le S&P 500 appartient la socit Standard & Poors qui est lune des trois plus
importantes agences de notations des Etats-Unis (avec Moodys et Fitch Ratings).
Cest donc lagence elle-mme qui soccupe de la gestion de lindice.
NYSE et Euronext.
En 2007, la NYSE a fusionn avec Euronext qui regroupait dj plusieurs places
boursires europennes (Paris, Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne et le march terme
LIFFE de Londres).
Grce ce regroupement les changes boursiers entre lEurope et les Etats-Unis ont
t facilits, notamment par la rduction des cots de transactions.
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OAT (Obligation Assimilable du Trsor)


Les Obligations Assimilables du Trsor, ou OAT sont des emprunts
dEtat spcifiques la France.
Ils se prsentent sous la forme de titres de crances ngociables sur les marchs
financiers (obligations) et sont mis par lAgence France Trsor (AFT) pour une dure
de sept cinquante ans maximum.
Chaque nouveau titre mis reprsente une part plus petite dun ancien emprunt, mais
ayant les mmes caractristiques concernant ses conditions de remboursement : date
dchance, taux dintrt cest le principe de lassimilation .
Bien que ces actifs soient principalement destins aux investisseurs institutionnels
sur le march primaire, les particuliers peuvent galement les changer sur le march
secondaire en passant par un intermdiaire financier.
Ces obligations permettent lEtat de trouver des fonds pour ses besoins financiers.
De nombreux pays ont dailleurs repris ce systme : Bund en Allemagne, TNote au
Etats-Unis
Taux dintrts des OAT.
Les taux dintrts (ou rendement) des OAT peuvent tre de diffrentes natures et
sont prsents sous forme de pourcentages appels coupons :
Taux fixes : les intrts obtenus et les conditions de remboursement restent
toujours les mmes de lachat du titre, sa date dchance (sauf en cas de
remboursement anticip).
Taux variables : le taux de rendement se base sur un indice boursier appel TEC 10
(Taux dEchance Constante) ou taux OAT 10 ans. Cet indice reprsente le taux
de rendement rel dune obligation du Trsor lorsquelle est conserve jusqu sa date
dchance. Lobligation en question est fictive et sa date dchance est toujours de
dix ans.
Taux index sur linflation : dans ce cas, le taux dintrt se calque sur
lvolution des prix (en France ou dans lEurozone) au travers de deux indices appels
OATi et OATi.
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Obligation
Une obligation est un actif financier qui reprsente un emprunt (dette), ou
plutt une part de celui-ci.

Cest un titre ngociable qui peut-tre cot en Bourse et qui schange gnralement
sur le march gr gr.
Le remboursement cette dette saccompagne dintrts appels coupons
obligataires , dont le taux est fix lors de lmission de lobligation. Ils seront perus
par le crancier dates rgulires, tout au long de la conservation de lactif.
Pourquoi et par qui sont mises les obligations ?
Les entits mettrices de ces titres financiers recherchent avant tout lever des fonds
pour leurs futurs investissements. Celles-ci peuvent tre prives, ou publiques.
Il peut donc sagir :
Dun Etat : par exemple pour construire des routes ou des tablissements de sant
Dun organisme public : pour financer des recherches ou des projets
Dune entreprise prive : qui dsire acclrer son dveloppement sur de nouveaux
marchs, ou constituer un fond de roulement
Afin de dterminer la capacit de remboursement de ces organismes (leur
solvabilit ), des agences de notations effectuent une analyse financire.
Les rsultats de cette tude serviront ensuite aux investisseurs pour mesurer les
risques potentiels dun tel placement.
Il faut noter quun gouvernement peut mettre deux types dobligations : si celles-ci
sont cres dans la devise du pays metteur, on parle demprunt dEtat .
Lorsquelles sont mises dans une monnaie diffrente, il sagit alors dune
obligations souveraines .
Les risques lis aux obligations.
Il arrive parfois que lmetteur prouve des difficults rembourser sa dette, ou
payer les intrts. Il existe alors un risque pour linvestisseur de perdre la totalit de
son capital.
Enfin, certaines obligations ont des taux dintrts variables reprsentant un risque
potentiel pour les obligataires qui souhaitent revendre leurs titres avant chance.
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OPA
Lorsquune entreprise veut acqurir la totalit des actions (ou une
grande majorit de celles-ci) dune autre entreprise (dite cible ), elle
lance une Offre Publique dAchat sur le march financier.
LOPA sadresse aux investisseurs de la socit cible pour les inciter vendre leurs
titres, moyennant au passage une plus-value trs intressante. Lobjectif de cette
opration est donc de prendre le contrle de lentreprise cible en obtenant plus de 50
% des parts (et des votes) de celle-ci.
Le processus obit un certain nombre de rgles et doit dabord obtenir le
consentement de lAMF.
On distingue lOPA amicale de lOPA hostile : la premires est lance avec
laccord de lentreprise cible (souvent la suite de ngociations), ce qui nest pas le
cas de la seconde.
Le terme raid est alors employ pour dfinir le ct agressif et inattendu de la
manuvre et les actionnaires sont libres dy rpondre positivement ou non.
Fonctionnement de lOPA.
Pour quune OPA puisse tre lance, il faut non seulement que la socit cible possde
plus de la moiti de ses parts distribues entre plusieurs actionnaires mais aussi
quelle soit cote en Bourse.
En France, loffre est valide durant vingt-cinq jours pour une OPA amicale et trentecinq jours dans le cas dune OPA hostile.
Pass ce dlai, il y a deux solution possibles : ou linitiateur de lOPA russi et obtient
le nombre dactions ncessaires, ou il choue et loffre est abandonne.
Pour se dfendre, la socit cible peut faire appel un chevalier blanc : cest une
entreprise dispose racheter la cible et proposer ses actionnaires une offre
suprieure la premire pour la sauver de lOPA hostile.
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OPCVM
Les Organismes de Placement Commun en Valeurs Mobilires sont des
socits de gestion (agres par lAMF) qui permettent aux investisseurs
de mettre leurs capitaux en commun pour obtenir des parts de valeurs
mobilires cotes en Bourse.
La gestion des fonds est confie un grant de portefeuille souvent spcialis
dans un ou plusieurs systmes particuliers de placements (actions, obligations), et
qui soccupera de les investir sur les marchs financiers.
Les OPCVM existent de diverses formes et sont accessibles au travers dun
intermdiaire financier qui sappuiera sur le profil dinvestisseur (aversion au
risque, recherche de profit, ge)de son client afin de lui proposer les placements les
plus adapts pour diversifier son portefeuille.
Diffrents types dOPCVM.
Parmi les OPCVM, on retrouve les Fonds Communs de Placements (FCP), destins
aux investisseurs souhaitant effectuer des placements dans des actifs spcifiques
(reprsentant des secteurs dactivits particuliers, ou des zones gographiques
dtermines).
Les SICAV (Socit dInvestissement Capital Variable) sont aussi des OPCVM. Elles
fonctionnent de manire similaire aux FCP mais sur des investissements moins
caractristiques.
Les OPCVM peuvent aussi appartenir diffrentes catgories, selon les titres
financiers quelles ont lhabitude de grer :
Montaire : ces OPCVM sont spcialises dans les placements court terme (voire
trs court terme) faible rendement mais risques limits
Obligataire : plus de la moiti de leur portefeuille est compos dobligations qui
peuvent tre des emprunts dEtat, ou des obligations dentreprises publiques et
prives
Action : Ces OPCVM grent un portefeuille majoritairement compos dactions
(placements plus rentables mais aussi plus risqus)
De fonds alternatifs : ici, lobjectif est datteindre une trs grande rentabilit. Leur
niveau de risques est donc plus lev que pour les autres catgories dOPCVM et ils
sont rservs aux investisseurs les plus expriments.
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Paire de devises
Une paire de devises (cross), reprsente la correspondance de valeurs
entre deux monnaies diffrentes. Ces actifs sous-jacents sont ngociables
sur le march des changes (Forex).
Une paire de devises se considre comme un seul titre financier quil est possible de
vendre ou dacheter.
Les deux devises sont prsentes sous leurs abrviations respectives :
Euro = EUR
Dollar Amricain = USD
Yen = JPY
Livre sterling = GBP
Dollar Australien = AUD
Dollar Canadien = CAD
Franc Suisse = CHF
La premire devise de la paire est appele devise de contrepartie (ou devise
cotante ) et la seconde est la devise de base ( devise cote ).
Elles sont spares par un tiret pour souligner le rapport existant en elles
(EUR/USD).
La paire est suivie dune valeur qui indique le montant de devise cote ncessaire
pour lchanger contre une unit de la devise cotante.
Ex : EUR/USD 1,25, signifie qu1 Euro correspond 1,25 Dollars US.
Achat/vente des paires de devises.
La ngociation des paires de devises se base sur le taux de change grce auquel un
investisseur tente de gnrer des profits.
Lorsquun trader dcide dacheter une paire, cela signifie quil achte la devise cotante
et vend en change la devise cote un broker sur le Forex.
Chaque paire de devises possde un prix dachat bid et un prix de vente ask. La
diffrence entre les deux sappelle spread.
Ex : EUR/USD 1,2510/1,2512.
1,2510 reprsente le prix que donnera le broker au trader pour acheter sa paire de
devises (le trader dsire vendre).
1,2512 reprsente le prix auquel le broker vend la paire de devises au trader (le
trader veut acheter).
La diffrence entre les deux, appele spread reprsente la commission perue par le
broker pour chaque transaction ralise.
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Patrimoine
Le patrimoine est constitu de lensemble des placements financiers que
possde un investisseur.
Cela peut tre des biens immobiliers dont il est propritaire, des titres financiers
(actions, obligations..), ou des comptes pargnes (livret A, assurance vie).
Lvaluation de la valeur du patrimoine se fait en fonction des prix du march, on
parle alors de patrimoine brut .
Pour obtenir le patrimoine net , on soustrait toutes les dettes ventuelles que doit
encore payer linvestisseur (comme les emprunts bancaires par exemple).
Selon sa valeur totale, le patrimoine est soumis un certain nombre de taxes : impts
sur la fortune, taxes foncires
De plus, les sommes perues grces aux placements qui le composent sont galement
soumises limpt sur le revenu, selon les tranches correspondantes.
Enfin, la transmission du patrimoine fait parfois lobjet de droits de succession
selon la situation (lien de parent du bnficiaire, montant peru).
Organiser la gestion de son patrimoine.
Pour optimiser ses placements, linvestisseur peut faire appel un conseiller en
gestion du patrimoine .
Celui-ci tablit le profil dinvestisseur de son client afin de lui proposer les
meilleurs instruments financiers destins accrotre son patrimoine. Son rle est
ensuite de centraliser toutes les oprations de gestion qui ncessitent le concours de
diffrents professionnels comme par exemple :
Des grants de portefeuilles : pour les titres financiers
Des notaires : pour le ct juridique
Des assureurs : en cas de placement dans une assurance vie
Des entits bancaires
Des experts comptables
Le conseiller peut soccuper de grer la totalit du patrimoine de son client, ou
seulement une part de celui-ci.
On spare alors le patrimoine immobilier (qui regroupe lensemble des biens
immobiliers de linvestisseur), du patrimoine financier (qui concerne tous les
autres types de placements : titres financiers, objets dart, contrats dassurances
vie).
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PER (price earning ratio)


Le Price Earning Ratio (PER) est un coefficient mathmatique qui a pour
objectif de comparer entre elles des entreprises dun mme secteur
dactivit, ou des actions boursires de mme nature.
Le rsultat obtenu aprs le calcul du PER permet alors aux investisseurs de savoir si
une action(ou une socit) est convenablement cote ou si elle fait lobjet dune
survaluation (ou dune sous-valuation) par rapport au prix du march.
On diffrencie le PER glissant , qui se base sur les chiffres des quatre derniers
trimestres (bilan comptable pour les entreprises, ou valeur des cours pour les
actions), du PER projet , qui est une estimation des bnfices potentiels sur
lanne venir.
Interprter le PER.
Le ratio obtenu lors du calcul est gnralement compris entre 5 et 40, mais peut
varier selon le type dentreprise et le secteur dactivit analyss.
Dans le cas dune socit, un PER faible peut avoir plusieurs significations :
Les investisseurs doutent de la croissance de lentreprise
Lentreprise est sous-value
Lentreprise appartient un secteur dactivit stable qui prsente une croissance
faible mais continue (comme les compagnies de distribution deau ou dlectricit)
En revanche, une action bnficiant dun faible PER est considre comme bon
march. Elle reprsente pour linvestisseur un placement potentiel dont le cours
pourrait voluer la hausse et donc, gnrer des profits.
Limites du PER.
Le PER est un systme de comparaison apprci des spculateurs pour sa facilit
dutilisation. Cependant il a quelques limites : par exemple, il ne prend pas en compte
lendettement de lentreprise, ni la gestion de sa trsorerie.
Il est alors difficile de procder une estimation fiable de la croissance future de la
socit, mme si celle-ci prsente un PER fort.
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PIB
Le PIB (Produit Intrieur Brut) est une valeur obtenue par laddition de
lensemble des revenus bruts ( valeurs ajoutes brutes ) ralises
lintrieur dun pays par : les entreprises de tous les secteurs dactivits
confondus, les mnages et les institutions publiques.
On ajoute ensuite la TVA rcupre par lEtat ainsi que les droits de douanes, puis on
soustrait les subventions.
Contrairement au PNB (Produit National Brut), le calcul du PIB ne prend pas en
compte les revenus perus au travers des exportations, ni ceux des socits nationales
tablies ltranger.
Le rsultat sert mesurer la production conomique dun pays sur une priode
dtermine (gnralement dun an).
Une augmentation du PIB indique donc une conomie en bonne sant, alors que sa
baisse est souvent le signe dune priode de rcession.
PIB par habitant et PIB rel.
Lorsque lon divise le PIB dun pays par son nombre dhabitants, on obtient le PIB par
habitant.
Il sert dindicateur pour apprcier le niveau de vie de chaque habitant.
En priode de crise, il est donc logique dassister une diminution de ce ratio.
Le PIB rel sert calculer le volume des productions de biens et services de lEtat,
sans prendre en compte lvolution des prix.
Cette donne sert de base pour mesurer la croissance du PIB dune anne sur lautre,
indpendamment de linfluence que peut avoir linflation sur le rsultat final.
PIB mondial.
Le PIB mondial est calcul par le Fond Montaire International (FMI) et la Banque
Mondiale.
Le PIB de chaque pays est pralablement converti en Dollars US selon le taux de
change correspondant chacune des Devises.
Le PIB mondial reprsente le total obtenu de laddition des tous ces PIB.
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Plus value
En Bourse, une plus-value reprsente laugmentation de la valeur dun
titre financier.
Lorsque lon vend ce titre et que lon ralise un bnfice (prix de vente suprieur au
prix dachat, moins les frais de courtages), on parle de plus-value ralise .
La plus-value est latente , si la cession du titre nest pas concrtise.
Lexpression stend dautres domaines comme limmobilier ( plus-value
immobilire ), ou la vente de vhicules, ds lors que la vente du bien entrane
un bnfice conomique.
Les plus-values professionnelles concernent les entreprises. Elles interviennent
quand celles-ci ralisent un profit en cdant une ou plusieurs immobilisations
(machines de productions, brevets).
Fiscalit des plus-values.
En France, les plus-values issues de la cessation de titres financiers sont taxes au
travers de limpt sur le revenu.
A cela sajoutent les prlvements sociaux de 15,5 %, la CSG (Contribution Sociale
Gnralis) et la CRDS (Contribution au Remboursement de la Dette Sociale).
Si la plus-value annuelle est suprieure 500 000 , il faut payer une surtaxe hauts
revenus de 4 %.
Cependant, des abattements sont possibles selon les moins-values enregistres la
mme anne et seront dductibles partir de lanne suivante.
Les Plan Epargne Action sont exonrs dimpts sur les plus-values sous certaines
conditions.
Limpt sur les plus-values ralises lors de la vente de biens immobiliers dpendent
de la nature du bien (immeuble, terrain).
Il faut savoir que plus linvestisseur attend pour revendre son bien, moins il sera tax.
Ce systme est valable pour les valeurs mobilires : partir de deux ans, le
propritaire du titre bnficie de 20 % dabattement, aprs quatre ans, il est exonr
hauteur de 30 % et enfin, au-del de six ans, il peut profiter dune rduction dimpts
de 40 %.
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Pondrer
Pondrer signifie exprimer au travers dune valeur chiffre
(gnralement un pourcentage) le poids des diffrentes entreprises ou
des actifs, au sein dun indice national ou dun portefeuille dactions.
Ces valeurs sont calcules en prenant en compte certains critres : par exemple, dans
le cas dun indice, la classification se fait en fonction de la capitalisation boursire des
socits qui le composent.
Pour un portefeuille dactions, la pondration dpend du niveau de risque des divers
actifs financiers.
Grce ces valeurs dtailles, linvestisseur peut porter plus dattention aux
entreprises ou aux actions importantes (qui ont donc le plus de poids) afin
doptimiser la diversification de son portefeuille.
La pondration fait partie intgrante des analyses financires menes par les socits
boursires qui diffusent ensuite ces informations sur les diffrents marchs.
Surpondrer et Sous-pondrer.
Pour guider les investisseurs, les agences spcialises dans les analyses boursires
procdent des recommandations . Ce sont des conseils dachats ou de ventes
concernant des actifs spcifiques.
Lorsquelles estiment que le cours dun indice ou dune action laisse prvoir une
volution la hausse, elles demandent aux investisseurs de surpondrer , cest-dire dajouter plus de poids lactif concern au sein de leur portefeuille en achetant
des titres supplmentaires.
Si au contraire les prvisions sont la baisse, ou natteignent pas les performances
espres, les socits danalyses prconisent une sous-pondration . Cest un
conseil de vente invitant les propritaires de titres diminuer le poids de certains
actifs dans leur portefeuille.
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Quorum
Le Quorum est un terme utilis en Droit des socits pour dfinir le
nombre minimum de participants une assemble (exprim en
pourcentage), ncessaire la validation dun vote relatif une prise de
dcision.
Dans le cas dune entreprise, le quorum est reprsent par les possesseurs dactions
ayant un droit de vote lors de lassemble gnrale des actionnaires .
En principe, le quorum est constitu de la moiti des membres mais il est possible
que certaines entreprises dcident daugmenter ou de rduire ce pourcentage selon
leur statut (SARL, SA) et le type dassemble gnrale (ordinaire, ou extraordinaire)
qui runi les actionnaires.
Si le quorum nest pas atteint, lassemble est reporte une date ultrieure et donne
lieu une deuxime convocation.
Quorum pour les SARL et SA.
Pour une Assemble Gnrale Extraordinaire (AGE), une SARL doit compter sur la
prsence dau moins 25 % de ses actionnaires lors de la premire convocation. Dans
le cas dune seconde, le quorum est de 20 % de participants.
Ceux-ci peuvent voter par correspondance, ou tre reprsents par un intermdiaire
habilit le faire (par exemple le gestionnaire de leur compte titre). Ils doivent pour
cela en faire la demande au travers dun formulaire spcifique.
Les conditions sont plus souples pour une Assemble Gnrale Ordinaire (AGO)
qui demande 20 % de reprsentants. En cas de deuxime convocation, il ny a pas de
nombre minimum exig.
En plus de ces conditions, les SA peuvent prvoir des cas particuliers : par exemple,
elles peuvent runir une assemble gnrale compose dinvestisseurs propritaires
dun certain type daction (ordinaires, ou privilgies).
Dans ce cas, le quorum dpasse les 30 % pour une premire convocation et se rduit
20 % lors de la deuxime.
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Ratio de Sharpe
Le ratio de Sharpe est le rsultat obtenu laide dune formule
mathmatique pour mesurer la performance dun portefeuille compos
dactifs financiers.
Pour cela, on le compare un portefeuille-type constitu de placements sans risques
(obligations dEtats, livret A).
Grce cette comparaison linvestisseur peut rapidement se rendre compte de
lintrt dun placement en apprciant la rentabilit de celui-ci par rapport aux
risques potentiels quil reprsente ( cause de la volatilit des cours).
Lobjectif de ce calcul est donc de pouvoir diversifier son portefeuille avec des actifs
apportant un maximum de rentabilit pour un niveau de risque minimum.
Comment calculer le ratio de Sharpe ?
Pour comprendre le calcul du ratio de Sharpe, il faut dabord prendre connaissance
des diffrents lments qui le composent :
La rentabilit du fonds : reprsente la performance dun investissement.
Le taux de rendement sans risque : cest le taux de rendement gnr par le
portefeuille considr sans risques qui sert de comparatif.
Ecart type des rendements : cest une valeur de base qui sert exprimer
la volatilit globale dun portefeuille, ou dun placement.
On a donc :
Rentabilit du fonds Taux de rendement du placement sans risque / Ecart type
= Ratio de Sharpe.

Interprtation du ratio de Sharpe.


Si la suite de ce calcul le rsultat obtenu est ngatif, le placement nest
pas rentable malgr les risques de pertes quil fait encourir linvestisseur : il est donc
inutile de le garder dans son portefeuille.
Un rsultat compris entre 0 et 1 traduit une prise de risques trop leve par rapport
son faible rendement, pourtant suprieur celui dun placement sans risques.
Un ratio au dessus de 1 est le signe dun rendement satisfaisant, assorti dune prise de
risque limite.
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Roll over
Sur le march des changes (Forex), les investisseurs reoivent ou paient
chaque jour des intrts lis leurs positions ouvertes : cest le Roll Over.
Le calcul de ces intrts dpend la fois de la diffrence des taux dintrts entre deux
devises dune mme paire et du sens de la position (achat ou vente).
En finance, le terme Roll Over est utilis pour dsigner un type de
rinvestissement particulier :
lorsquun dbiteur a rembours la totalit dun emprunt auprs de son crancier,
celui-ci peut dcider de lui accorder un autre prt (par exemple par lacquisition de
nouveaux titres de crance).
Pour cela, il peut rinvestir le mme montant que lors du premier emprunt, ou
choisir de se servir des intrts quil a perus.
Le fonctionnement du roll over sur le forex.
Une paire de devise est par dfinition compose de deux monnaies ayant un taux
dintrt diffrent fix par la banque centrale dans le cadre de sa politique montaire.
Si le taux de la premire devise est suprieur celui de la seconde et que linvestisseur
a donn un ordre dachat, il encaissera le roll over quivalent cette diffrence.
Sil a pass un ordre de vente, il devra alors payer le roll over.
Ex : pour la paire EUR/USD, les taux respectifs sont de 0,50 % (depuis le 8 mai 2013)
pour lEuro et de 0,25 % pour le Dollar US.
Roll over = 0,50 0,25 = 0,25.
En fin de journe, linvestisseur ayant une position ouverte lachat encaissera 0,25
% dintrts et dans le cas contraire il devra les payer.
Il faut noter que le roll over est indpendant des plus ou moinsvalues correspondantes la fermeture des positions.
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Rentabilit
La rentabilit dfinit la capacit dune socit gnrer des profits grce
ses capitaux propres.
Elle sexprime laide dun ratio utilis par les investisseurs dans le cadre dune
comparaison entre entreprises dun mme secteur dactivit.
Ce ratio se calcule en divisant le rsultat net de lentreprise par les fonds propres
apports par les actionnaires : cest la rentabilit financire.
Un ratio lev est donc en thorie le signe dun investissement avantageux.
Cette indication est galement utile lauto-entrepreneur pour guider sa politique
dinvestissement. Il peut ainsi choisir sil est prfrable dopter pour lendettement
(dans le but daugmenter ses bnfices) ou pour un nouvel apport de capitaux de la
part des actionnaires.
Rentabilit conomique.
La rentabilit conomique sert mesurer le pourcentage de bnfices raliss par
rapport aux fonds dinvestissements ncessaires lexploitation de lentreprise.
Elle prend donc en compte aussi bien les capitaux propres de la socit que les
emprunts qui lui ont t ncessaires pour accrotre ses profits (constitution du fonds
de roulement, ou achat dimmobilisations par exemple).
La rentabilit conomique est indpendante de la politique de financement : ici, seul
compte le rsultat obtenu, quelle que soit la manire dont les fonds ont t apports.
En revanche, elle est directement lie au degr dactivit de la socit. De faon
thorique on considre donc que plus lentreprise produit, plus elle vend, plus elle fait
de bnfice. Il revient lauto-entrepreneur dintervenir diffrents niveaux de
lexploitation (gestion des stocks, paiement des livraisons, optimisation des ventes)
pour garder une bonne rentabilit conomique.
La rentabilit financire et la rentabilit conomique sont donc complmentaires
lune de lautre pour dterminer la bonne sant dune socit.
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Rendement
Le rendement reprsente le pourcentage de gains obtenus par rapport
un investissement de dpart. Le type de placement effectu par linvestisseur
dtermine son mode de calcul : action, obligation, placement dpargne, bien
immobilier
De plus, il ne tient compte que du montant exact de linvestissement, sans prendre en
compte les plus ou moins-values ralises par la suite : cest en cela quil se diffrencie
de la rentabilit . On considre donc que plus le taux de rendement est lev, plus
linvestissement est avantageux.
Calcul du rendement selon le type de placement.
Le rendement dune action ( Dividend Yield ) se calcule en fonction
du dividende que peroit son propritaire par rapport au prix quil a investi pour
lachat du titre.
On a donc : Dividende net par action /prix de laction = rendement de laction.
Si le montant du dividende volue il peut donc entraner la hausse ou la baisse du
rendement par unit daction.
Le rendement dune obligation se base sur le taux dintrt ( coupon obligataire )
de lactif par rapport son prix dachat : Coupon/prix de lobligation = rendement de
lobligation.
Ici, cest donc la variation du taux dintrt de lobligation qui influence directement
le taux de rendement.
Le rendement dun placement de fonds garantis (type livret A) est le seul cas dans
lequel rendement et rentabilit sont de valeur gale, puisque linvestisseur ne
ralise pas de plus ou moins-values.
Risque/rendement.
La prise de risque est indissociable du rendement. Il est impossible davoir un
maximum de rendement avec un taux de risque nul.
Les propritaires de titres doivent donc choisir un rapport risque/rendement qui
sadapte leurs besoins sils souhaitent accrotre la performance de leur portefeuille.
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Salle de march
La salle de march est le point central de toutes les transactions
effectues par les institutions financires (banques, socits
spcialises).
Ici se regroupent tous les services appartenant diffrents segments de
march. Ils sont spars les uns des autres en desk : forex, march
interbancaire, Bourse
Les brokers se chargent dexcuter les ordres dachats et de ventes dactifs des
investisseurs particuliers et les traders se chargent de la gestion des ordres quils
reoivent de la part des institutions (entits bancaires par exemple).
On dit de la salle de march quil reprsente le front office de linstitution
laquelle elle appartient. Cela fait rfrence au rapport direct des oprateurs avec la
clientle.
Le middle office soccupe de surveiller les prises de risque et le back office se
charge du ct administratif des oprations.
Fonctionnement de la salle de march ?
Dans un premier temps, les informations financires arrivent dans la salle de
march par lintermdiaire des diffrents supports de communications mis la
disposition des oprateurs : informatique, tlphone
Les informations sont alors diffuses le plus rapidement possible sur les diffrents
marchs concerns.
Les investisseurs ragissent aussitt en ouvrant des positions dachats et de ventes.
Les ordres sont achemins par informatique dans les segments de march
correspondant et sont directement traits par les oprateurs.
Dans le cas dinvestissements particuliers, des ingnieurs financiers peuvent
ventuellement conseiller leurs clients.
Des analystes financiers sont aussi prsents pour tenter de dfinir une vue
densemble de lvolution des cours que les traders et les brokers retransmettront
leur clientle.
Enfin, des experts sont chargs de vrifier la fluidit du flux dinformations qui arrive
en continu au travers du systme informatique. Ils sassurent galement de la mise
jour permanente et en temps rel de ces donnes.
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SBF
SBF signifie Socits des Bourses Franaises (du nom de lorganisme
qui gre lindice) et reprsente lun des principaux indices boursiers de la
place de Paris.
Le SBF 80 reprsente les 80 entreprises de lhexagone possdant la plus importante
capitalisation boursire aprs celles du CAC 40.
Le SBF 120 est n en 1990 sur une base de 1000 points et a fait son entre sur le
march partir de 1994. Il se compose la fois du CAC 40 et du SBF 80. Il permet
une vision plus globale de ltat du march financier franais et regroupe lui seul
plus des deux tiers des transactions dEuronext Paris.
Le SBF 250 contient la fois les entreprises prsentes dans le SBF 120 et les 130
socits prsentes sur les marchs premiers et secondaires : il reflte lensemble de
lconomie franaise. Il sert aussi de base pour les placements longs termes des
investisseurs.
Quelques prcisions sur lindice SBF 120.
Bien que prsentant une meilleure vue densemble du march financier franais, le
SBF 120 est moins populaire que le CAC 40. Cest en partie d au fait quil ne peuttre ni achet ni vendu en passant par les trackers, notamment cause des frais de
gestion qui seraient gnrs par la cration des 120 lignes de valeurs.
De plus, il ne sert pas non plus de support aux nombreux produits drivs
(options, warrants) contrairement certains autres indices.
Enfin, il se peut que le nombre dentreprises qui composent lindice varie lgrement.
Par exemple, actuellement il se compose de 143 valeurs. Les 120 habituelles,
attaches aux marchs franais et 23 socits trangres. Les conditions dentre de
ces dernires au sein de lindice se basent sur des critres de slection
supplmentaires.
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SCPI
Une Socit Civile de Placement Immobilier (SCPI) permet aux
investisseurs de placer leur capital en commun pour se constituer
un patrimoine immobilier.
Ils doivent pour cela acheter des parts de la SCPI qui se prsente sous forme de
contrats.
Techniquement ils sont donc propritaires, mais cest la SCPI qui soccupe de toute la
gestion des biens : achats, ventes
Elle soccupe aussi de reverser aux associs les ventuels profits (dividendes sur
les bnfices de vente, loyers) et les avantages fiscaux correspondant leurs
contrats.
Les SCPI en dmembrement.
En principe, les contrats donnent les pouvoirs de pleine proprit aux
investisseurs.
Cependant, il arrive que les parts soient divises en deux entre le nu-propritaire
et lusufruit .
Un contrat disposant dune date dchance lie deux investisseurs, chacun ayant des
droits diffrents : le nu-propritaire bnficie davantages fiscaux (diminution de
lImpt de Solidarit sur la Fortune) et lusufruitier peroit la totalit des revenus
gnrs par le bien.
Le premier est gnralement un investisseur disposant dj de nombreux biens
immobiliers et cherchant baisser considrablement ses taxes, le second ncessite
des revenus rguliers.
Il faut aussi noter qu la fin du contrat, le nu-propritaire devient plein propritaire
des parts.
Inconvnients des SCPI.
Les SCPI permettent donc aux investisseurs dobtenir un bien immobilier plus
important moindre cot.
Nanmoins, ce type dinvestissement comporte aussi quelques risques.
En cas de faillite de la SCPI, les investisseurs perdent la totalit de leur capital.
De plus, les revenus quils peroivent dpendent directement de deux facteurs :
Le taux doccupation des biens : sil ny a pas de locataires, il ny a pas de loyers
percevoir (on parle de vacance locative )
La fluctuation de march immobilier, qui peut entrainer une baisse rentabilit des
parts. >> Retour au sommaire

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Spculation
En finance, spculer dfinit le fait deffectuer des oprations
financires en achetant ou en vendant des actifs, dans le but de faire des
profits.
Le spculateur doit tre capable danticiper lvolution des cours du march boursier
et de prendre rapidement des dcisions concernant ses positions.
Pour se guider, il ralise une analyse financire laide de plusieurs supports :
graphiques, dernires informations financires, dclarations politiques
Spculer correspond donc des investissements trs court terme (parfois seulement
quelques heures). Le volume important de ce type dchange est la principale source
de liquidit des marchs financiers.
Spculer la hausse ou la baisse.
Il existe autant de stratgies de spculation que de spculateurs.
Mais certains dentre eux se concentrent principalement sur les tendances la hausse
ou la baisse.
La technique du haussier consiste ouvrir des positions lachat quand il
suppose que le cours dun actif va monter. Son objectif est de revendre celui-ci plus
cher pour percevoir une plus-value.
Le baissier applique la technique inverse : il vend ses positions pour les racheter
plus tard moindre cot. La diffrence de ces deux valeurs lui permet de faire des
profits.
Les dangers de la spculation.
Les investissements court terme sont trs sensibles la variation des cours. Cela
implique une prise de risque bien suprieure aux placements moyen et long terme.
Le risque (comme le profit) augmente aussi rapidement d leffet de levier dont se
servent les spculateurs.
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SRD
Le Service de Rglement Diffr donne linvestisseur la possibilit
dacheter ou de vendre des actions crdit.
Il ne devra les payer que lorsquelles lui seront livres, cest--dire, le dernier jour du
mois boursier (appel jour de liquidation ). Les plus-values gnres par les ventes
dcouvert seront galement payes ce jour-l.
Ce systme nest accept que sur les comptes titres, les PEA (Plan Epargne Action) ne
pouvant pas en bnficier.
De plus, ce systme nest pas ralisable pour toutes les valeurs prsentes sur le
march. Les entreprises mettrices doivent rpondre certaines conditions pour que
leurs actions soient ligibles au SRD.
En change de ce prt, linvestisseur doit payer des intrts journaliers (qui sajoutent
aux frais de courtage), appels Commission de Rglement Diffr (CRD). Ils sont
calculs en fonction du nombre de jours restant avant le jour de liquidation et du
montant de lordre pass.
Il faut aussi noter que le SRD permet dutiliser un effet de levier lors de lachat ou de
la vente dun actif financier (jusqu cinq fois dans certains cas).
Quelles sont les valeurs ligibles au SRD ?
Pour quune socit puisse proposer des titres payables au SRD, il faut :
Faire partie du SBF 120, qui runit les 120 meilleures capitalisations boursires de
France
Avoir un volume journalier dchanges suprieur 1 million de titres
Une capitalisation boursire qui dpasse 1 milliard dEuros.
Un mois aprs leur acceptation les valeurs sont ajoutes au SRD.
Les SRD long only est plus souple au niveau des critres dadmission : les valeurs
deviennent ligibles ds quelles atteignent un volume dchange quotidien de 100
000 . En revanche, ce service ne permet pas les ventes dcouvert, ce qui rduit les
risques de pertes.
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Stock picking
Le Stock Picking est une mthode dinvestissement qui consiste choisir
des titres financiers en fonction des entreprises auxquelles ils
appartiennent et non de leur valeur sur le march boursier.
Lanalyse financire du spcialiste se base sur plusieurs critres pour raliser sa
slection comme les perspectives de croissance ou le rendement de la socit
concerne, sans sattacher un secteur dactivit en particulier, ni une zone
gographique dtermine.
Les critres de slection peuvent varier dun grant de portefeuille lautre et celui-ci
peut, le cas chant, rencontrer les dirigeants des entreprises qui lintressent. Cela
lui permet doptimiser son analyse fondamentale de la socit, quil compltera par la
suite avec une analyse technique, avant de valider son choix.
Les diffrents types de gestion stock picking.
Trois mthodes diffrentes sont lies la gestion stock picking :
La gestion value , qui se base principalement sur le taux de rendement des
socits
La gestion growth qui prfre reprer les entreprises en plein dveloppement
Le stock picking sectoriel, qui se concentre sur un seul secteur dactivit
Avantages et inconvnients.
Ce type de gestion permet dinvestir dans des socits sous-values qui prsentent
un fort potentiel de croissance. Lintrt ici est donc de compter sur le dveloppement
futur de lentreprise pour raliser dimportantes plus-values.
Cest donc un systme particulirement efficace en cas de baisse du march pour
reprer parmi toutes les valeurs, celles qui semblent les plus prometteuses.
Nanmoins, il faut noter que cette technique sapplique plus facilement des
investissements longs termes, ce genre de prvisions ntant que peu adapt aux
priodes courtes.
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Taux dintrts
Le taux dintrt peut tre associ la notion demprunt ou celle de
placement. Il se prsente sous la forme dun pourcentage de la somme
prte ou place.
Dans le cas dun emprunt, il reprsente le montant que le dbiteur devra payer en
plus du remboursement de sa dette.
Pour les investisseurs, le taux dintrt est directement li au rendement du
placement : quil sagisse dun titre financier, ou dun compte pargne.
Ce pourcentage est fix laide de plusieurs critres comme par exemple la dure du
prt, la nature du crdit (obligations, prts bancaires) et le risque encouru par le
prteur.
Les emprunts peuvent tre ngocis en dehors des structures financires. Dans ce
cas, la loi franaise prvoie un taux dintrt maximum appel le taux dusure .
Les principaux types de taux dintrt.
Dans de nombreux cas, le taux dintrt reste fixe durant toute la dure de lemprunt.
Concernant les placements, diffrentes conditions peuvent faire voluer la valeur de
ce pourcentage.
Les taux dintrts variables indexs peuvent se baser :
Sur le taux dinflation
Sur le taux de rfrence du march montaire, fix par la Banque Centrale (dans la
zone Euro, le taux de rfrence est lEuribor)
Sur le taux des marchs obligataires
Il existe aussi le taux rvisable (ou Semi-variable) rserv uniquement aux
placements. Il est rvis rgulirement (en principe chaque anne) et peut faire
lobjet de modifications concernant ses conditions.
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Taux directeurs
Les taux directeurs correspondent aux taux dintrts quotidiens que les
banques commerciales doivent payer la Banque Centrale dans le cadre
des leurs diverses oprations financires.
Il existe trois grands taux directeurs, chacun sadaptant un type prcis doprations
(emprunts moyen et long terme, dpt, ou prts trs court terme).
Ces prts ont pour objectif principal de fournir aux banques les liquidits dont elles
ont besoin.
En Europe, cest la BCE (Banque Centrale Europenne) qui fixe la valeur de ces taux
pour toute la zone Euro.
Les diffrents taux directeurs.
Le taux de refinancement est le taux le plus important de la Banque Centrale
puisquelle se base sur ce taux pour alimenter les banques commerciales en liquidits.
Les entits bancaires les font ensuite circuler en rpercutant ce taux sur le prix des
diffrents instruments financiers prsents sur le march (titres, emprunts).
Le taux descompte (ou taux du prt marginal ) est utilis par les Banques
Centrales pour les prts trs courts termes quelle accorde aux entits bancaires. Il a
la particularit dtre directement dduit de la somme emprunt, au lieu dtre peru
au fur et mesure des remboursements.
Le taux de rmunration des dpts reprsente le pourcentage dintrts que
reoivent les banques commerciales en fonction des rserves obligatoires quelles ont
dposes la Banque Centrale.
Crise conomique et taux directeurs.
En priode de crise, le taux de financement est abaiss pour attirer de nouveaux
investisseurs et ainsi tenter de relancer lconomie : les banques peuvent alors
emprunter la Banque Centrale moindre cot ce qui permet leurs propres clients
dobtenir des crdits faible taux dintrt.
Cependant, si elles le peuvent, les banques prfrent saccorder des crdits entre elles
par lintermdiaire du march interbancaire. Le taux dintrt est alors diffrent de
celui de la Banque Centrale : pour la zone Euro, il sagit du taux EONA.
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Tendance
La tendance (Trend, en anglais) dfinit lvolution des marchs
financiers. Sur les graphiques de trading, elle est matrialise par une
droite appele ligne de tendance .
Cette ligne est trace lors de lanalyse technique, pour mieux reprer la direction vers
laquelle volue le cours de lactif, reprsent par une courbe.
Celle-ci peut tre diffrente selon lchelle de temps que choisit dtudier lexpert
financier.
Lanalyse sappuie donc sur les valeurs prcdentes et actuelles de lactif concern,
pour tenter danticiper les ventuels retournements de situation.
Lvolution de la tendance est donc au cur des proccupations des investisseurs
puisquelle les guide dans leurs prises de positions lachat ou la vente.
Les principales tendances.
On repre trois types de tendances :
La tendance haussire, qui se traduit par une croissance rgulire du prix des cours
durant une priode qui va de quelques semaines, plusieurs annes (on parle
de bull market)
La tendance baissire, qui au contraire sexprime par la baisse continue du prix de
lactif durant une priode prolonge (cette baisse est communment
appel bear market)
La tendance neutre : ici, les hauts et les bas de la courbe reste plus ou moins
rguliers et voluent peu. La ligne de tendance reste horizontale. Le terme atone
est parfois utilis pour dsigner ce type de situation.
Les experts financiers utilisent aussi le terme tendance erratique caractrise par
de nombreuses irrgularits au niveau de lvolution du cours, ce qui rend plus
difficile lanticipation de la tendance globale.
Il faut galement noter que la fluctuation du cours de lactif sur le trs court terme
nest pas toujours reprsentative de la tendance gnrale que rvle lanalyse
technique, qui se base plutt sur le moyen et long terme.
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Trader
Un Trader (oprateur de march en franais) est une personne qui
ralise des transactions financires.
Il peut travailler dans la salle de march dune institution financire o il se chargera
des changes de titres pour le compte dinvestisseurs extrieurs, ou tre indpendant
et soccuper lui-mme de ses propres ngociations.
Il peut intervenir sur les marchs boursiers, de gr gr, ou encore le march des
devises (cest alors un cambiste ).
En principe, les traders travaillant dans une salle de march sont spcialiss dans la
ngociation dun certain type dinstrument financier (action, produits
drivs, obligations) et oprent chacun dans un desk reprsentant un segment
de march particulier.
Lobjectif principal de tout trader est avant tout dobtenir des plus-values en fonction
de ses prises de position. Pour cela, il met en place une stratgie de trading en
sappuyant sur diverses informations financires, lui permettant danticiper
lvolution des tendances.
Il doit donc tre capable de sadapter rapidement aux changements et tre
suffisamment habile pour grer les risques potentiels en fonction
du rendement espr.
Profil du trader.
Le profil du trader se caractrise par la stratgie quil emploie pour mener bien ses
oprations :
Le Scalpeur est spcialis dans les prises de positions trs courtes (quelques
minutes). Il effectue de trs nombreux changes lors dune seule sance et profite au
maximum des fluctuations du march
Le Day Trader ouvre ses positions en dbut de journe et les clture
systmatiquement en fin de sance, indpendamment des pertes ou des profits
Le Day to Day Trader conserve ses positions ouvertes sur plusieurs jours
Les Swing Trader sont quant eux spcialiss dans les prises de positions plus
importantes et plus longues (gnralement plusieurs semaines), moins dpendantes
de la volatilit des cours.
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Valeur mobilire
Le terme valeur mobilire est utilis pour qualifier certains titres
financiers du march boursier : actions, obligations, OPCVM
Elle peut sobtenir au travers dun compte-titres gr par un intermdiaire financier
(entit bancaire, courtier).
Les valeurs mobilires sont mises par des entreprises ou des personnes morales, qui
souhaitent attirer des investisseurs, soit pour emprunter des fonds (dans le cadre
dun futur investissement), soit pour accroitre leurs capitaux propres.
Chaque propritaire de titre bnficie dun certain nombre de droits, en fonction de la
nature des valeurs mobilires quil possde. Ils peuvent donc percevoir
des dividendes pour les actions, ou des intrts (ou coupons), pour les obligations.
Diffrence entre les valeurs mobilires de placement et de participation.
Lmission dune valeur mobilire de placement (actions ou obligation) sert
principalement obtenir rapidement des capitaux destins au fonds de roulement de
lentreprise. Comptablement, ils reprsentent le placement court terme de lexcdent
de trsorerie.
Les valeurs mobilires de participation, sont des investissements longs termes. Ce
sont des actions qui octroient un droit de participation aux prises de dcisions
importantes concernant le dveloppement dune autre entreprise. En comptabilit, ce
type de valeur mobilire est considr comme une immobilisation financire.
Fiscalit des valeurs mobilires.
Comme les valeurs mobilires sont des titres financiers part entire,
les dividendes ainsi que les plus-values perues lors de leur cession, sont soumises
limpt sur le revenu (auquel sajoutent les prlvements sociaux, le CSG et le CRDS).
Ce systme dimposition est aussi valable pour tous les changes raliss sur un
march boursier tranger, mais concerne uniquement les investisseurs fiscalement
domicilis en France.
Enfin, les valeurs mobilires acquises au travers dun PEA (Plan Epargne Action) sont
totalement exonres dimpts lorsque leur propritaire les conserve au minimum
cinq ans.
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Vente dcouvert
Lorsquun acteur financier pense que le cours dun actif va baisser, il
peut dcider de le vendre mme sil ne le possde pas encore : cest
la vente dcouvert.
Sil a vu juste, il peut ensuite racheter le titre au comptant une fois que le prix a
diminu et ainsi raliser une plus-value.
Cependant, dans le cas dun retournement de tendance (cours de lactif la hausse), il
devra sacquitter de sa dette en rachetant les titres financiers plus chers : le risque de
perte est donc important.
Les ventes dcouvert sont en principe rserves aux institutions financires.
Cependant, les particuliers peuvent y avoir accs en utilisant le Service de Rglement
Diffr, qui leur permet de vendre des titres quils ne paieront qu la fin du mois
boursier.
Mode de fonctionnement dune vente dcouvert.
Les titres destins la vente dcouvert sont prts par un intermdiaire financier,
cest donc une sorte demprunt accord au vendeur.
Les profits lis la vente sont directement crdits sur le compte de linvestisseur.
Celui-ci doit toujours finir par couvrir son crdit. Il peut pour cela :
Racheter les titres aprs un certain temps (lobjectif est donc de profiter de la baisse
de valeur pour les racheter moins cher).
Restituer les titres : le vendeur devra alors payer une commission au prteur durant
toute la dure de lemprunt
Dterminer lavance un prix dachat et une date prcise laquelle il doit racheter
les titres (on parle doption dachat)
Si le vendeur se trouve dans lincapacit de couvrir son crdit la date prvue, il y a
alors suspens .
Il dispose gnralement dun dlai supplmentaire avant que lopration ne soit
totalement annule.
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Volatilit
La Volatilit exprime la variation continue du cours dun actif
financier par la succession de hausses et de baisses de sa valeur durant
une certaine priode.
Elle sert de base aux investisseurs pour dfinir limportance du rapport
risque/rendement lors de leurs prises de position.
Une forte volatilit est le signe dun grand nombre dchanges, refltant ainsi
la liquidit du march.
Un cours trs volatile augmente la possibilit de raliser des plus-values importantes,
associes un risque de perte tout aussi lev.
La volatilit reprsente donc un lment essentiel de lanalyse technique et
complmente ltude de la tendance globale.
Volatilit historique et volatilit implicite.
Les experts financiers peuvent appuyer leur analyse du march en calculant deux
types de volatilits.
La volatilit historique tudie la fluctuation dun cours sur une priode donne (et
dj passe), afin de dduire ses futurs mouvements grce au calcul de lcart type. Ce
dernier consiste dfinir une moyenne de base situe entre les diffrentes variations.
La volatilit implicite exprime lanticipation des futures variations du cours de la part
des spcialistes financiers. Elle dtermine la valeur du risque li un actif par rapport
au rendement espr. Elle sutilise gnralement pour les produits drivs comme
les options et a un impact direct sur le montant de la prime de risque de ces
instruments financiers.
La volatilit des marchs.
La formule mathmatique qui sert calculer la volatilit dun titre financier peut tre
ventuellement adapte pour mesurer la volatilit dun march spcifique, dun
secteur dactivit particulier, ou encore dune zone gographique.
Aux tats-Unis, il existe mme un indice qui reflte la volatilit du march boursier
amricain : le VIX. Plus la valeur de lindice est forte, plus le risque est important.
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Volume
En finance le volume reprsente la quantit totale des changes de
titres ( lachat comme la vente), raliss sur les diffrents marchs et
durant une priode dtermine.
Le volume des transactions sert dfinir la liquidit dun march ainsi que le rapport
entre loffre et la demande, indispensable pour connatre lvolution du cours dun
actif.
Une tendance la hausse est gnralement accompagne dune augmentation du
volume de transaction, de la mme faon quune tendance baissire sexprime
souvent par une augmentation du volume des ventes.
On peut donc considrer quun fort volume dchanges traduit lintrt des
investisseurs et peut donc aussi bien confirmer la direction dune tendance,
quannoncer le retournement de celle-ci.
Comment reprer le volume des transactions sur un graphique ?
Sur les graphiques, le volume est facilement reprable. Il se traduit par le changement
de taille des lignes verticales habituellement visibles au bas du graphique, une fois
actives les options dindications correspondantes.
Loscillateur de volume est un indicateur supplmentaire pour mesurer la quantit
des changes sur une valeur. Il apparat galement sur le graphique et prend en
compte deux moyennes mobiles : le volume des transactions sur le court terme, ainsi
que sur le long terme.
Lcart existant entre ses deux moyennes est traduit laide dun pourcentage, mais
peut ventuellement sexprimer en points.
En principe, si ce pourcentage augmente, il est le signe dun mouvement haussier (et
inversement).
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Wall Street
Wall Street est le nom couramment attribu au NYSE (New-York
Stock Exchange), en rfrence au nom de la rue qui abrite le sige de la
Bourse la plus importante des tats-Unis.
Cest aussi la premire place financire du monde puisquelle possde non seulement
la plus grosse capitalisation boursire, mais galement le plus
important volume dchanges avec plusieurs milliards de titres ngocis chaque jour.
Elle a rejoint le groupe Euronext en 2007, qui se composait jusque-l des principales
Bourses Europennes.
Son indice phare est le Dow Jones Industrial Average reprsentatif de la sant
financire des 30 plus importantes entreprises amricaines (en terme
de capitalisation boursire), suivi du S&P500 (Standard & Poors 500).
La place de Wall Street galement une caractristique un peu particulire : cest la
seule Bourse au monde qui ralise encore une grande partie de ses ngociations la
crie , quand toutes les autres effectuent la totalit de leurs changes au travers du
systme informatique.
Enfin, le deuxime plus important march dactions du monde et considr comme
tant le principal concurrent de la place de Wall Street, possde galement son sige
New-York : le NASDAQ.
Pourquoi La rue du mur ?
Le nom de cette rue, aujourdhui reconnue comme le centre de la finance mondiale,
trouve son origine au XVII me sicle.
Cette partie de la ville appartenait une colonie Hollandaise, qui dcida driger un
mur destin protger la population des attaques des guerriers amrindiens ainsi
que de celles des colons anglais. Ces derniers finirent pourtant par annexer la ville et
dtruisirent le mur en 1699.
La Bourse ne New-York na t cre quun sicle plus tard (en 1792 exactement) et le
quartier de Wall-Street est devenu peu peu le principal centre daffaire du pays.
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Zinzins
Zinzins est un terme utilis dans le jargon des professionnels de la
finance pour dsigner les investisseurs institutionnels (ou les
zinvestisseurs zinstitutionnels si lon force sur la liaison, do leur
nom) : ce sont les fonds de pension, compagnies dassurances, OPCVM
Ils jouent un rle essentiel sur les marchs financiers, dans lesquels ils investissent
une importante part de leurs capitaux (chiffre en milliards dEuros) le plus souvent
en valeurs mobilires telles que les actions ou les obligations et de prfrence sur le
long terme.
Lutilit des placements financiers des zinzins pour les particuliers.
Les fonds dinvestissements des zinzins sont constitus principalement des apports
de capitaux de leurs clients. Ces clients sont pour la plupart de simples particuliers
qui souhaitent se constituer une pargne (retraite, assurance vie).
Les zinzins ont donc la responsabilit de faire fructifier ces capitaux pour que les
pargnants puissent bnficier des avantages lis leurs propres placements
(versement dintrts des fonds de pension par exemple).
Cest pourquoi les investisseurs institutionnels cherchent des placements ayant la
fois une rentabilit satisfaisante et des risques limits.
Les placements privilgis des zinzins.
Malgr une grande diversit de stratgies pour diversifier leur portefeuille, on
distingue plusieurs prfrences pour les placements de fonds raliss par les
investisseurs institutionnels :
Les obligations, et plus particulirement les obligations dtat, qui leur permettent
des revenus la fois rguliers et peu risqus
Les actions : mises par les socits les mieux cotes, qui prsentent une
meilleure rentabilit
Limmobilier : immeubles, locaux ou encore htels sont les cibles privilgies de ce
type dinvestisseur
Enfin, il faut noter que les zinzins ont accs un plus grand nombre dinformations
financires, ce qui reprsente un grand avantage pour la gestion des risques lis
chacun de leurs placements.
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