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Facultad de Ciencias
Econmicas
Escuela de
Administracin
Productos derivados:
Opciones Call.
Curso:
BANCA Y SEGUROS
Docente:
Dr. CPC. AUGUSTO BENAVIDES MEDINA
Alumnos:
GarciaOdarayrton
Caballero Grover Enrique
TUMBES PERU
2016
INTRODUCCION
En el mundo financiero de hoy donde existen varios instrumentos financieros
que sirven como alternativas a los diferentes agentes para que realicen sus
transacciones.
Uno de estos son las opciones Call, las cuales tienen el fin de comprar un
derecho sobre un activo a cambio de un pago o prima.
Cuando se ejecutan estas opciones hay que tener conocimientos sobre como
operan y como se transan.
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Opciones Call.
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Es por eso que es de vital importancia tener que conocer unos aspectos que
incurren para que se puedan efectuar.
Las opciones sobre futuros son una de las herramientas ms verstiles de
administracin de riesgo y existen empresas del mercado de valores que las
ofrecen en la mayora de sus productos. Ya sea que alguien negocie con
opciones con fines de cobertura o de especulacin.
A continuacin mostraremos el trabajo de investigacin realizado, en el cual
iremos desarrollando los conceptos y dems cualidades que competen con el
tema.
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OBJETIVOS
Objetivo General:
Objetivos Especficos:
Establecer su importancia.
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OPCIONES CALL
OPCIONES
Las opciones son contratos que son adquiridos por sus compradores y emitidos
por sus vendedores. Estos contratos brindan derechos, pero no obligaciones, a
sus tenedores (compradores) de transar una cantidad especfica del activo
subyacente (acciones, bonos, etc) en una fecha futura especificada, y a un
precio pactado conocido como precio de ejercicio. Las transacciones se
realizarn entre el tenedor y el emisor de la opcin.
Mercados de opciones
Las opciones pueden ser negociadas en dos tipos diferentes de mercados:
1. Mercados organizados.- son aquellos mercados que estn regulados,
por ejemplo en EEUU tenemos al Chicago Board Options Exchange
(CBOE).
2. Mercados Over the Counter (OTC).- Operan fuera del mercado oficial y
es donde se realizan operaciones entre instituciones financieras o entre
instituciones financieras y sus clientes corporativos. Estas operaciones
son muy especficas a las necesidades del cliente.
Elementos identificatorios:
a)
b)
c)
d)
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Tipos de opciones
Existen dos tipos de opciones:
1. Opcin de compra (Call)
2. Opcin de venta (Put)
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OPCION CALL
I.
Definicin
Una opcin Call (compra) es un contrato en virtud del cual da a su comprador
el derecho -pero no la obligacin- a comprar hoy un activo subyacente a un
precio predeterminado en una futura fecha concreta, a cambio del pago de una
prima. El vendedor de la opcin Call tiene la obligacin de vender el activo en
el caso de que el comprador ejerza el derecho a comprar.
Existen dos participantes un tenedor que es el que compra de la opcin call y el
emisor el que vende dicha opcin:
a) Comprador (tenedor).- Tiene el derecho a comprar acciones a un precio
fijo, en un perodo de tiempo.
b) Vendedor (emisor).- Tiene la obligacin de entregar las acciones al
precio establecido cuando se ejerza la opcin.
Emisor
(recibe una prima)
Comprador
(paga una prima)
II.
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Por ejemplo tenemos que las opciones CALL sobre las acciones de BMW, serie
octubre y precio de ejercicio de 50$ cotizan a 3.5$ (lotes de 100 acciones). La
accin de BMW tiene un valor de mercado de 52$.
Valor intrnseco = 52$ - 50$ = 2$
El comprador de una opcin estar dispuesto a pagar un importe superior al
valor intrnseco, si espera que hasta el vencimiento los precios en el mercado
pueden modificarse de tal forma que obtenga un beneficio superior ha dicho
valor. El vendedor de una opcin exigir una prima superior al valor intrnseco,
para cubrirse del riesgo de una alteracin en los precios que le suponga una
prdida superior. A esta diferencia entre la prima y el valor intrnseco se le
denomina valor tiempo o valor extrnseco.
Valor extrnseco = 3.5$ - 2$ = 1.5$
Relacin entre el precio de ejercicio y el precio de mercado
Dentro del dinero (in the money ITM).- Cuando el precio de mercado del
activo subyacente es superior al precio de ejercicio de la opcin de
compra. El ejercicio de la opcin produce ganancias. S > E
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CASOS PRACTICOS
1. Un inversor cree que la cotizacin de las acciones de MICROSOFT, que
actualmente estn a 16$, no va a subir mucho hasta la fecha de vencimiento y,
por lo tanto, esta dispuesto a vender a un tercero el derecho a que compre
esas acciones a 17$ en la fecha de vencimiento. Vende una opcin CALL con
una prima 0.5$, por un lote de 100 acciones.
Al vencimiento de la opcin, pueden ocurrir los siguientes casos:
El inversor ha acertado y el precio de la accin de Microsoft no ha
subido o no ha llegado hasta 17$. Al comprador de la CALL no le
interesa ejercer su opcin y el vendedor ha obtenido, por tanto, un
beneficio igual a la prima pagada por el comprador (100 x 0.5$ = 50$).
El precio de la accin ha subido hasta 20 $. El comprador ejerce su
opcin y la perdida para el inversor ser:
Precio Ejercicio (17 x 100) = 1700$
Precio de Mercado (20 x 100) = 2000$
Prdida = 300$
Prima Recibida (100 x 0.50) = 50$
Prdida Neta = 250$
En este caso, la perdida producida por el incremento de 3$ sobre el
precio de ejercicio que el inversor se haba comprometido a vender a
17$., se ve minorada por el ingreso que le ha supuesto la percepcin de
la prima de 50$.
2. Supongamos una opcin call sobre acciones de Telefnica con un precio de
ejercicio de 20 euros y cuya fecha de vencimiento es el 25 de agosto del 2016.
El precio de esa opcin es, por ejemplo, 1 euro y cada contrato representa 100
acciones de Telefnica. El inversor que compre esta opcin deber pagar 100
euros (1 euro por accin x 100 acciones que representa cada contrato), y a
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COSTO
#
ACCIONES
DE
COSTO TOTAL
20
100
2000
20.5
100
2050
100
100
Prima (C)
B = S (C + E)
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=1000$.
Indicadores y estrategias
Al igual que en los Mercados de Futuros, en el Mercado de Opciones se utilizan
indicadoresfundamentales (fenmenos meteorolgicos, problemas polticos,
etc.) e indicadores tcnicos(promedios mviles y osciladores) para estimar el
comportamiento de los precios y en consecuenciaestablecer estrategias.
As tenemos, que con los Indicadores Tcnicos se pueden disear diversas
estrategias a base dela combinacin de opciones para establecer posiciones a
futuro y obtener ganancias como lassiguientes:
- Compra de una opcin PUT vs. Baja de precios.
- Compra de una opcin CALL vs. Alza de precios.
- Venta de una opcin PUT vs. Alza de precios.
- Venta de una opcin CALL vs. Baja de precios.
- Venta de un Contrato de Futuros vs. Baja de precios.
- Venta de un Contrato de Futuro y compra de una opcin CALL vs. Baja de
precios.
- Compra de una opcin PUT y venta de una opcin PUT vs. Baja de precios
- Compra de una opcin PUT y venta de una opcin CALL vs. Baja de precios.
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Conclusiones:
Muchas son las voces que se han alzado en contra de los derivados
financieros. Warren Buffett dice que: los derivados financieros son armas de
destruccin masiva para el sistema financiero debido a su extrema
complejidad, pudiendo endeudar a todo el sistema en su conjunto y magnificar
los efectos de una crisis.
Los sectores de inversin son cada vez ms diversos, pero es evidente que el
capital financiero mediante la especulacin va migrando de un sector a otro a
medida que se crean y explotan las burbujas especulativas.
En realidad los mercados de derivados no hacen sino fomentar la especulacin
y el acaparamiento del capital en unas pocas manos. Los diferentes intentos de
regulacin no han funcionado debido principalmente a tres razones.
En primer lugar, las medidas regulatorias aplicadas a los mercados
organizados o Bolsas no se aplican a todos los actores que especulan, dejando
total libertad a un gran nmero de estos.
En segundo lugar, estas medidas han sido histricamente sorteadas por
entidades financieras mediante una fuerte presin o lobby.
En tercer lugar, las elites cuentan con un mercado financiero OTC donde
especular a su antojo que est totalmente desregulado. Este mercado, por su
gran volumen, tiene una clara influencia sobre los mercados financieros ms
regulados. Por tanto, nos encontramos ante un sistema financiero fuera de
control.
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Referencias bibliogrficas
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