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ABSTRACT

En la industria petrolera, es muy importante tener conocimientos de


economa, ya que gracias a ella podremos saber si un proyecto ofrecido nos
puede beneficiar o nos puede perjudicar, y nosotros nunca queremos salir
perdiendo. Siempre que se realice una inversin, uno o todo el grupo tiene
que salir ganando de alguna forma, si no se gana en lo econmico por lo
menos tenemos que beneficiarnos de otra forma, como colocarnos en una
mejor posicin en el mercado u otros factores. Y adems, en la industria
petrolera es muy importante realizar buenas inversiones y salir ganado, ya
que esta es una industria que mueve millones de dlares en todo el mundo.
Para darnos cuenta de cuando un proyecto es factible tenemos tres
mtodos, el mtodo del VAN o valor actual neto, el mtodo de la TIR o tasa
interna de retorno, y la relacin beneficio-costo. Pero para trabajar con cada
uno de ellos, es necesario comprender el concepto de flujo de caja. El flujo
de caja es la diferencia entre los ingresos y egresos durante un ao en los
que se ha realizado la inversin. Por lo general, siempre son positivos. La
inversin inicial es negativa. Aunque pueda parecer que obtenemos
ganancia siempre, eso no es as, ya que la tasa de actualizacin hace que el
valor del dinero disminuya con los aos.
El valor actual neto (VAN), es la suma de los flujos netos de caja
actualizados. Si su valor es positivo se acepta el proyecto y si no lo es, se
rechaza el proyecto. La tasa interna de retorno o TIR es la tasa de
actualizacin que hace que nuestro VAN se anule. Se acepta el proyecto si el
valor de TIR hallado es mayor o igual a una tasa de actualizacin dada.
Estas son las ms importantes.

RECURSOS
Cash flow (Flujo neto de caja): El flujo de caja es una especie de reporte
financiero en el cual se hace detalle de los ingresos y egresos que ha tenido
una empresa en un perodo determinado. La diferencia entre los ingresos y
los egresos se denomina flujo neto, y si la diferencia o saldo es positivo
significa que los ingresos del perodo fueron mayores a los egresos (o
gastos); si es negativo significa que los egresos fueron mayores a los
ingresos.
El flujo de caja da cuenta de lo que efectivamente ingresa y egresa del
negocio, como los ingresos por ventas o el pago de cuentas (egresos). Su
importancia radica en que nos permite conocer rpidamente la liquidez de
la empresa, dndonos informacin precisa para tomar decisiones como si
podremos adquirir o vender, segn sea el caso.
VAN (Valor actual neto): El valor actual neto de una inversin es un
mtodo que permite determinar el valor actualizado de los flujos netos de
caja que ha producido una inversin. Su frmula es:
n

FNCk
k
k=0 (1+r )

VAN =

O, lo que es lo mismo:
n

FNCk
k
k=1 (1+r )

VAN =I +

Donde r representa la tasa de inters de la empresa, I es la inversin inicial


y FNCk son los flujos de caja que ha producido la inversin.
Con el VAN podremos saber acerca de la rentabilidad de un proyecto: si es
positivo la inversin se acepta, si es igual a cero deben analizarse otros
factores de la inversin y si es negativo debe rechazarse.
RCB (Relacin beneficio-costo): Es la relacin que existe entre los
valores actuales de los ingresos del proyecto sobre los valores de los
egresos, esto se hace para ver qu beneficios se obtiene al invertir nuestro
dinero. Se calcula de la siguiente forma:

RCB=

Valor de ingresos
Valor de egresos

Se interpreta de la siguiente forma:


RCB > 1: El proyecto es viable, ya que adems de recuperar la inversin en
el tiempo esperado, se obtiene una ganancia extra.
RCB < 1: El proyecto no es viable, debido a que la inversin no se recupera
en el tiempo esperado.
TIR (Tasa interna de retorno): La TIR es la tasa de actualizacin que
hace que el VAN de un determinado proyecto se haga cero. Segn este
mtodo, el proyecto a evaluar se acepta si la tasa de actualizacin es igual
o menor que la TIR que obtengamos.
Su frmula es:
n

VAN =I +
k=1

FNCk
=0
( 1+ TIR )k

El clculo de la TIR no puede realizarse directamente en la mayora de los


casos debido a que hay que resolver ecuaciones de grado superior al
segundo, por lo que muchas veces hay que recurrir a tcnicas como la
interpolacin lineal entre dos valores que den dos valores de tasa de
actualizacin: uno positivo y otro negativo (ambos deben ser cercanos a
cero).

RESOLUCIN
Ejercicios de VAN y TIR
1. Una empresa debe invertir en dos proyectos A y B cuyos flujos
netos de caja se indican en el siguiente cuadro:
K
A

0
-120

1
15

2
20

3
25

4
30

5
40

6
-

7
-

8
-

-100

20

25

40

40

30

10

18

16

Si la tasa de actualizacin de la empresa es del 12%:

Determinar el VAN de cada proyecto

Decidir si se deben aprobar o no los proyectos.

1+r

FNCk

VAN ( A )=
k=0

VAN ( A )=120+

15
20
25
30
40
+
+
+
+
=31,1
2
3
4
1,12 1,12 1,12 1,12 1,125
1+r

FNCk

VAN ( B )=
k=0

Segn los resultados, el proyecto A debe aceptarse, ya que su VAN es


negativo. En cambio el proyecto B si debe aceptarse porque su VAN es
mayor que cero.
2. Los flujos netos de caja de los proyectos A y B son los
siguientes:
K
A
B

0
1000
2000

1
500

2
400

3
300

4
200

5
100

300

500

600

700

800

Determinar el TIR de cada proyecto

Qu proyectos deben aceptarse si la tasa de actualizacin es


del 15%

VAN =I +
k=1

FNCk
=0
( 1+ TIR )k

Para el proyecto A:
Debemos asumir una tasa de actualizacin, por ejemplo el 20%. Para
aquella tasa el VAN es de 4,69, el cual es un valor cercano a cero. Entonces
tomamos el valor inmediatamente superior, este es 21%. Para esa tasa
hallamos un VAN de -12,37. Este valor negativo tambin es cercano a cero.
El paso siguiente es la interpolacin. Sabemos que el valor de la TIR estar
entre 20 y 21. Si suponemos que la lnea que atraviesa esos puntos es una
recta podemos aplicar esta ecuacin:

TIR=r 1+

( r 2r 1 )VAN 1
VAN 1VAN 2

El valor de r2 ser mayor que r1.

TIR=20+

( 2120 )4,69
=20,37
4,69 (12,37 )

Si utilizamos el mtodo de forma anloga para el proyecto B, tenemos que


el TIR (B) es de 11,87%.
El proyecto A se acepta ya que la tasa de actualizacin es menor que el TIR
hallado (20,37), en cambio el B se rechaza.

NOMENCLATURA
VAN: valor actual neto
TIR: tasa interna de retorno
r: tasa de actualizacin de la empresa
k: aos de inversin del proyecto
FNCk: flujo neto de caja en el ao k.

CONCLUSIONES
Como podemos ver, estos conceptos de economa son importantes ya que
gracias a ellos podremos conocer que proyecto es rentable o no; para ello es
ms efectivo el mtodo del VAN. En la industria petrolera, nosotros
tendremos muchas veces proyectos delante de nosotros, los cuales
debemos saber si son factibles o no.

RECOMENDACIONES

No es recomendable hacer comparaciones entre proyectos cuya inversin se


realice en diferentes perodos de tiempo, ya que dichos proyectos van a un
ritmo distinto. Adems, el clculo de TIR, aunque no es laborioso, puede ser
inexacto; por ello se prefiere el mtodo del VAN.