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ESTUDIO FINANCIERO

FABRICACION DE TABLEROS AGLOMERADOS

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
PUERTA DE VAIVEN
1
300,000
DIVISION MODULAR
1
1,000,000
LUCES
4
500,000
CENEFAS
4
4,000,000
PINTURA
4
300,000
MANO OBRA DIAS
3
250,000
Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN


Vida til

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Trituradora Cascara de Coco
Desfribradora
Cribadora
Limpiadora
Prensadora
Laminadora
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Total

CANTIDAD
1
1
1
1
1
1
4
2
2

COSTO UNITARIO
8,742,000
17,484,000
16,027,000
8,742,000
16,901,200
116,560,000
1,850,000
750,000
850,000

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS


DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
tijera 7 pulgada
1
tijera 5 1/2 pulg
1
tijeras papel
1
tijeras pulidoras
3
Total

COSTO UNITARIO
25,000
20,000
4,000
600

Construcciones
Maquinaria y eq
Vehculos: 5 a
Equipo de comp

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI


DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Escritorio Tipo gerencia
1
300,000
Escritorio Tipo secretaria
1
300,000
Escritorio auxiliar
1
150,000

Horno microondas
Archivador
Extintor
Estantes
Mesa cortadora
Mesa de planchar estopa coco
SIILLA tipo sala
Sillas operarios
Total

1
1
2
1
1
1
12
2

100,000
120,000
70,000
187,560
110,000
50,900
14,000
55,000

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES


DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
MONTAJE Y PUESTA EN MARCHA
ENTRENAMIENTO DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA


CARGO
OPERARIA 1
OPERARIA 2
Subtotal
Subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
500,000
500,000
_
_

REMUNERACIN
ANUAL
6,000,000
6,000,000
12,000,000
12,000,000

Estudio Tcnico: Tener en cuenta


materiales directos e indirectos q
PRESTACIONES
SOCIALES
Y APOR
proyecto requiere
para realizar
e
productivo.
ITEM

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA


%
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Estopa de coco
Pegantes
Laminas
Fecula de Maiz
Sellantes color madera
Lija
Grapadorsas
Sellante trasparente
Tiner
Diseo

UNIDAD DE
MEDIDA
Arrobas
Libras
Unidades
Cajas
Frascos
Unidades
Unidades
Por tablero
Galones
Elaboracion

CANTIDAD
1,620
540
300
1,620
534
6,408
1,608
1,080
1,068
1,080

Subtotal Materiales Directos


B.

MATERIALES INDIRECTOS

Papel
Lpiz
Tiza
Aceite
Subtotal Materiales Indirectos

Pliego
Caja
Unidad
Frasco 80c.c

1620
2
10
6

TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)


SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento

MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual

CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12

TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIACIN


ACTIVO
Maquinaria multiuso
Maquinaria semi industrial
MAQUINA TRITURADORA ESTOPAS10

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10
10
10

400,564
1,500,000
715,705

Herramientas
Software
Computador
Impresora
Aire Acondicionado
Plancha
TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

5
5
5
5
10
5

50,800
300,000
1,621,500
220,820
800,000
29,890

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACIN AC


ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10

1,736,460
1,736,460

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO


CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
recursos humanos
subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
700,000
500,000
350,000
250,000
600,000
2,400,000

REMUNERACIN
ANUAL
8,400,000
6,000,000
4,200,000
3,000,000
7200000
28,800,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS


SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera

UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao

CANTIDAD
1
1
1

TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GASTOS


ACTIVO INTANGIBLE

Gastos preoperativos
AMORTIZAR

PLAZO (en aos) COSTO DEL


AMORTIZACIN ACTIVO

1,953,072

PLAZO (en aos) COSTO DEL


AMORTIZACIN ACTIVO

ACTIVO INTANGIBLE

Amortizacin en cifras fsicas

21,250,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL

23,203,072

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).


SERVICIO

Marketing
Publicidad
Transporte

UNIDAD DE
PUNTO
DE EQUILIBRIO:
Punto en el cual los ingr
MEDIDA
CANTIDAD
los costos totales, la empresa no obtiene ni utili
Para su clculo hay que tener determinados los

MES Se presentan en
6 igual magnitud y valor
C Fijos.
MES de produccin12
niveles
de la empresa. Ej. Deprec
Administracin
como
arrendamiento,
sueldos de
MES
12
TOTAL

C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios e


Ej. Materiales directos e indirectos, servicios aso
produccin, Mano de obra directa (operarios, su

No. 16 DISTRIBUCION
COSTOS
Qo DE
= Costos
Fijos
Precio de Venta-Costo
COSTO de Venta unitario

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento

Subtotal

COSTO FIJO

VARIABLE
$ 18,465,000
$ 56,726,940

$ 786,229
$ 786,229

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin

Subtotal
Gastos de Ventas

$ 30,974,250
$ 811,009
$ 4,640,614
$ 173,646
$ 36,599,519

$ 75,191,940

Publicidad, promocin, transportes


Sueldos y prestaciones
Depreciacin

$ 4,044,000
$ 4,044,000

Subtotal
TOTAL
COSTOS TOTALES

$ 41,429,748

precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)

N0 17

$ 75,191,940
$ 116,621,688

72,000 Lo da el ejercicio
270,000 en el ao
41,429,748
75,191,940
278.49
578

$
$

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.


UNIDADES

COSTO FIJO

0
400
800
1200
1600
2000

$
$
$
$
$
$

41,429,748
41,429,748
41,429,748
41,429,748
41,429,748
41,429,748

COSTO VARIABLE

$
$
$
$
$

0
111,395
222,791
334,186
445,582
556,977

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.


ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION

40%

35%

COSTOS FIJOS SON:


$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055
Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 1.600.600/2055=

Este valor se relaciona con los porcent

Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL

0.4
0.35
0.25

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio


DESCRIPCION

VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES

B
0
0
0

0
0
0

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION


COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos


PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos

0
0
0
#DIV/0!

0
0
0
#DIV/0!

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos


CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774+A327=
#DIV/0!
X=CF/CM%=16.000.600/0.47

$ 340,426,809

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos


ITEMS

Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos

0
0
0

0
0
0

Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

#DIV/0!

#DIV/0!

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.


PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos

#DIV/0!
#DIV/0!
Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas

No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina

SUBTOTAL

Programa de inversin fija del

#DIV/0!
#DIV/0!

$ 195,056,200
$ 1,736,460
$ 196,792,660

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
Gastos preoperativos

SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA

$ 21,250,000
$ 1,953,072
$ 23,203,072
$ 219,995,732

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO

AO
1

Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta

$ 75,191,940
$ 4,640,614

Total Costos
Operacionales

$ 79,832,554
$ 159,665,109

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)


Total costos operacionales
$ 159,665,109
(-) depreciacin
se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
$ 4,640,614
(=) Costo operacional anual
$ 164,305,723 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 456,405

Capital de trabajo

$ 13,692,144

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES


P= F/(1+I)^n
F
$ 13,692,144
i
$ 0.0645 la inflacin
n
$ 1 un ao
P

$ 12,862,512

Diferencia

$ 829,632

N0 25 Capital de trabajo trminos constantes

Sin incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 13,692,144

$ 829,632

TOTAL INVERSION

$ 13,692,144

$ 829,632

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos consta

Con incremento en produccin


DETALLE

AOS
0

CAPITAL DE TRABAJO

Incremento Valor en la produccin


TOTAL INVERSION
Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes
inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$0
incremento ao 3
$0
incremento ao 4
$0
incremento ao 5
$0
No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremento en
DETALLE
AOS
0
1
CAPITAL DE TRABAJO

Incremento de produccin anual


Incremento capital trabajo1
Incremento capital trabajo2
Incremento capital trabajo3

$0

$
$
$
$

$0

Diferencia

Incremento capital trabajo4

DETALLE

No 28 Inversin de capital de trabajo con incremento en p


AOS
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$0

$0
$0

$0

$0

Incremento En Capital de trabajo


TOTAL INVERSION

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE


(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar
Capital de Trabajo

0.0

0.0
0

0
Incremento en ventas de acuerdo a la
inflacin de 0,0645

Incremento de capital de trabajo


Es el valorprograma
en ventas que proyecta
la empresaterminos
vender
de inversin
1080 unidades a 125,000 c/u

Inversin obras fisicas


inversin en maquinaria y equipo
inversin mueble y enseres equipos
inversion intangibles
total inversin
Capital de trabajo

constantes
21,250,000
195,056,200
1,736,460
1,953,072
219,995,732
$0

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)


CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES

0
219,995,732
0

-21,123,832

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO DE E


CONCEPTO

Otros activos produccin


Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos
Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL
Total ingresos Operacionales

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Deprecin
Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin


Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros
Subtotal Gastos generales de
produccin
TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

PRESUPUESTO DE INGRESOS
1,944,000,000
1944000000
No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCION (tr
0

56,726,940
18,465,000
786,229

60,385,828
18,465,000
786,229

75,978,169

79,637,057

0
_

$0

$0

75,978,169

79,637,057

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (Trmino


CONCEPTO
Sueldos y prestaciones
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos
TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN

4,640,614

2
0
0
_
0
4,640,614

4,640,614

4,640,614

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTAS

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Trminos


CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES

1
75,978,169
4,640,614
0
80,618,783

2
79,637,057
4,640,614
0
84,277,671

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin

0
219,995,732
0

1
-829,632

219,995,732

-829,632

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES CON


CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina

FUENTES

Pr
Pr
Pr

Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo

-195,056,200
_
-1,736,460
-196,792,660

Pr
Pr
Cr y Pr

-1,953,072
-21,250,000
0

TOTAL INVERSIONES

tas que
esa vender
72,000 c/u

-219,995,732

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante

PERIODO

PAGO ANUAL

INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387

DATOS
I=

23.87% EA

P=
N=
A=

-80,000,000
5 AOS
29,061,090

TABLA DE AMORTIZ
CUOTA

SALDO INICIAL

1
2
3
4

80,000,000
70,034,910
57,691,154
42,400,943

23,460,959

Deflactacin de los intereses


P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645

17,938,938

2,070,532/(1+0,0645)^2

14,752,841

1,705,597/(1+0,0645)^3

1,413,967

1,253,597/(1+0,0645)^4

7,882,160

696,606/(1+0,0645)^5

4,097,037

Deflactacin de amortizacin de capital


P= 1,234,230/((1+0,0645)^1

9,361,287

P= 1,528,841/(1+0,0645)^2

10,893,213

P=1,893,775/(1+0,0645)^3

12,675,832

P=2,345,819/(1+0,0645)^4

14,750,168

P=2,905,766/(1+0,0645)^5

17,163,957

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Datos deflactados de intereses y amo


Aos
Intereses

1
17,938,938

2
14,752,841

Capital

9,361,287

10,893,213

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (Trmino


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales

1
1,944,000,000
159,665,109

2
2,069,388,000

Utilidad operacional
Menos impuestos

1,784,334,891
588,830,514

2,069,388,000
682,898,040

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

1,195,504,377
4,640,614

1,386,489,960
0
4,640,614

1,200,144,992

1,391,130,574

FLUJO NETO DE OPERACIN SIN


FINANCIAMIENTO

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMI


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin

0
-219,995,732

1
1,200,144,992

Flujo financiero neto del proyecto sin


financiamiento

1,200,144,992

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Inversin fija

0
219,995,732

Intereses durante la implementacin


Capital de trabajo

_
0

219,995,732

Valor residual
Flujo Neto de Inversin

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO


CONCEPTO
Total ingresos Operacionales

1
1,944,000,000

2
2,069,388,000

Menos costos operacionales

159,665,109

Utilidad operacional
Menos Gastos Financieros

1,784,334,891
17,938,938

2,069,388,000
14,752,841

Utilidad Gravable
Menos impuestos

1,766,395,953
582,910,664

2,054,635,159
678,029,602

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

1,183,485,288
959,875
4,640,614

1,376,605,556
959,875
4,640,614

1,189,085,778

10,616,409

Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAM


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
219,995,732

Flujo financiero neto del proyecto del


proyecto con financiamiento

1
0
1,189,085,778

1,189,085,778

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo

219,995,732
_
0

Valor residual
Crdito

80,000,000

Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin

-9,361,287
299,995,732

-9,361,287

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales

1
1,944,000,000
159,665,109

2
2,069,388,000
0

Utilidad operacional
Menos gastos financieros

1,784,334,891
17,938,938

2,069,388,000
14,752,841

Utilidad Gravable
Menos impuestos

1,766,395,953
582,910,664

2,054,635,159
678,029,602

Utilidad Neta
Ms Depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos

1,183,485,288
959,875
4,640,614

1,376,605,556
959,875
4,640,614

1,189,085,778

1,382,206,046

FLUJO NETO DE OPERACIN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
299,995,732

1
-9,361,287
1,189,085,778

Flujo financiero neto del proyecto

299,995,732

1,179,724,491

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)


INVERSIONES

IMPLEMENTACION
1

Activos fijos tangibles


Gastos preoperativos
Intereses implementacin
Capital de trabajo

0
-196,792,660
-1,953,072
-21,250,000
0

Inversin Total

-219,995,732

Crditos para inversin en activos fijos

80,000,000

Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

-139,995,732

0
-9,361,287

Flujo neto de inversores


OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos

-139,995,732

-9,361,287

1,944,000,000
1,944,000,000

Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
Flujo neto de operacin
FLUJO DE FONDOS PARA EL
INVERSIONISTA

75,191,940
4,640,614
4,044,000
83,876,554

959,875

-139,995,732

-9,361,287

COSTO TOTAL
300,000
1,000,000
2,000,000
16,000,000
1,200,000
750,000
21,250,000

UIPO DE PRODUCCIN
Vida til
Construcciones y edificaciones: 20 aos
Maquinaria
y equipo:
10 aos
COSTO
TOTAL
VIDA
UTIL (aos)
Vehculos: 5 aos
8,742,000
10
Equipo
de computacin, herramientas:
5 aos

17,484,000
16,027,000
8,742,000
16,901,200
116,560,000
7,400,000
1,500,000
1,700,000
195,056,200

10
10
10
10
10
5
5
5

COSTO TOTAL
25,000
20,000
4,000
1,800
50,800

VIDA UTIL (aos)

UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
300,000
10
300,000
10
150,000
10

100,000
120,000
140,000
187,560
110,000
50,900
168,000
110,000
1,736,460

10
10
10
10
10
10
10
10

LES
COSTO
300,000
400,000
442,520
250,000
220,000
163,000
177,552
1,953,072

OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
3,232,500
3,232,500
6,465,000
6,465,000

PRIMER AO
9,232,500
9,232,500
18,465,000
18,465,000

udio Tcnico: Tener en cuenta los


teriales directos e indirectos que el
IONES
SOCIALES
Y APORTES
yecto
requiere
para realizar
el proceso
ductivo.

ao de operaciones)

COSTO UNITARIO

TOTAL AO

18,000
700
1,068
500
10
100
50
1,500
4,000
18,000

29,160,000
378,000
320,400
810,000
5,340
640,800
80,400
1,620,000
4,272,000
19,440,000
56,726,940

100
6,000
700
4,500

162,000
12,000
7,000
27,000
208,000
56,934,940

rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
500,000

TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
6,000,000
11,230,800

TOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

1
40,056
150,000
71,571

40,056
150,000
71,571

DEPRECIACION ANUAL
2
3
40,056
40,056
150,000
150,000
71,571
71,571

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,230

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,230

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,230

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,230

S POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN


DEPRECIACION ANUAL
2
3
173,646
173,646
173,646
173,646

1
173,646
173,646

173,646
173,646

L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES

AOS

4,525,500
3,232,500
0
1,616,250
3,879,000
9,374,250

12,925,500
9,232,500
4,200,000
4,616,250
11,079,000
30,974,250

ISTRATIVOS
COSTO UNITARIO
250,000
436,009
125,000

TOTAL AO 1
250,000
436,009
125,000
811,009

ORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS


VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

390,614

Rub
Pag
gas

VALOR AMORTIZACION ANUAL


1
2

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,250,000

4,640,614

4,640,614

4,640,614

4,640,614

o de operaciones).

Punto enCOSTO
el cualUNITARIO
los ingresos totales
son iguales a
AO 1
mpresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
tener determinados los cotos fijos y variable.

$ 1,300,000
$ 7,800,000
n igual magnitud
y valor independiente
de los
300,000
$ 3,600,000
e la empresa. Ej.$ Depreciacin,
Gastos
de
rendamiento, sueldos
del
personal
administrativo.
$ 37,000
$ 444,000

vaiacin ante cambios en los niveles de produccin.


e indirectos, servicios asociados
a la planta de
$ 4,044,000
bra directa (operarios, supervisores de produccin)

osto de Venta unitario

quilibrio.
COSTO TOTAL

$
$
$
$
$
$

41,429,748
41,541,144
41,652,539
41,763,935
41,875,330
41,986,726

INGRESO TOTAL

$0
$ 28,800,000
$ 57,600,000
$ 86,400,000
$ 115,200,000
$ 144,000,000

C
25%

erado

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$0
$0
$0
$0

to de equilibrio
C
0
0
0
0
0
0
$ 160,000,600
($ 160,000,600)

TOTALES

0
0
0
#DIV/0!

0
0
0

47%

equilibrio en pesos.
C

TOTALES

0
0
0

#DIV/0!
0
0
0
#DIV/0!

unto de equilibrio.
C

TOTALES
#DIV/0!
#DIV/0!

#DIV/0!
340,426,809

de inversin fija del proyecto.


AOS
2

gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total

56,726,940
18,465,000
75,191,940

Ver modulo del curso

para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

o trminos constantes
AOS
2

$ 829,632
$ 829,632

$ 829,632

$ 829,632
$
Datos obtenido de
$ 829,632
$ 829,632
balance general

abajo (trminos constantes).


AOS
2

jo , sin incremento en produccion


AOS
2
3

$0

$
$
$

$0

$0

jo con incremento en produccin


AOS
2
3

$0
$0

$0
$0 $

$0
-

$0

$0

$0

CONTABLE
AOS
2

0.0

0.0

0.0

en ventas de acuerdo a la
0,0645

AOS

FINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)


AOS
2
3
4

1,708,135
868,230
_
_
2,576,365
0
2,576,365
2,576,365

UESTO DE INGRESOS

0
0
TOS DE PRODUCCION (trminos constantes)
AOS
2
3

60,385,828
18,465,000
786,229

60,385,828
18,465,000
786,229

60,385,828
18,465,000
786,229

60,385,828
18,465,000
786,229

79,637,057

79,637,057

79,637,057

79,637,057

0
_

0
_

0
_

0
_

$0

$0

$0

$0

79,637,057

79,637,057

79,637,057

79,637,057

MINISTRACIN (Trminos constantes)


AOS
3
4
0
0
0
0
_
_
0
0
4,640,614
4,640,614

5
0
0
_
0
4,640,614

4,640,614

E GASTOS DE VENTAS
TOTAL AO

4,640,614

4,640,614

ERACIONALES (Trminos constantes)


AOS
3
4
79,637,057
79,637,057
4,640,614
4,640,614
0
0
84,277,671
84,277,671

5
79,637,057
4,640,614
0
84,277,671

ES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

15,835,492

-829,632

-829,632

-829,632

-829,632

-829,632

-829,632

-3,318,528
2,576,365
-742,163

A DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO


AOS
1
2

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

DITO (Trminos Constantes)


Las ventas se aumentan segn el
VALOR
DISPONIBLE
SALDOS parametro
A FINAL de ibflacin, para este
caso
PARA AMORTIZAR
DEL AO

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO


INTERES

ABONO CAPITAL

VALOR CUOTA

SALDO FINAL

19,096,000
16,717,333
13,770,878
10,121,105

9,965,090
12,343,756
15,290,211
18,939,984

29,061,090
29,061,090
29,061,090
29,061,090

70,034,910
57,691,154
42,400,943
23,460,959

5,600,131

23,460,959

29,061,090

eses y amortizacin de capital

actados de intereses y amortizacin de capital


3
1,413,967

4
7,882,160

5
4,097,037

12,675,832

14,750,168

NANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
2,069,388,000
2,069,388,000

17,163,957

5
2,069,388,000

2,069,388,000
682,898,040

2,069,388,000
682,898,040

2,069,388,000
682,898,040

1,386,489,960
0
4,640,614

1,386,489,960
0
4,640,614

1,386,489,960
0
4,640,614

1,391,130,574

1,391,130,574 1,391,130,574

OYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

1,391,130,574

1,391,130,574

1,391,130,574

1,391,130,574

1,391,130,574

1,391,130,574

ES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3

5
-742,163
1,391,130,574

_
0

O CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
3
4
5
2,069,388,000
2,069,388,000
2,069,388,000

2,069,388,000
1,413,967

2,069,388,000
7,882,160

2,069,388,000
4,097,037

2,067,974,033
682,431,431

2,061,505,840
680,296,927

2,065,290,963
681,546,018

1,385,542,602
959,875
4,640,614

1,381,208,912
959,875
4,640,614

1,383,744,945
959,875
4,640,614

10,893,287

11,170,165

11,447,043

ANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
0
0

4
0

5
2,576,365

2,576,365

Trminos constantes)
AOS

2,576,365

-10,893,213

-12,675,832

-14,750,168

-17,163,957

-10,893,213

-12,675,832

-14,750,168

-14,587,593

4
2,069,388,000
0

5
2,069,388,000
0

(Trminos constantes)
AOS
3
2,069,388,000
0

2,069,388,000
12,675,832

2,069,388,000
7,882,160

2,069,388,000
4,097,037

2,056,712,168
678,715,015

2,061,505,840
680,296,927

2,065,290,963
681,546,018

1,377,997,152
959,875
4,640,614

1,381,208,912
959,875
4,640,614

1,383,744,945
959,875
4,640,614

1,383,597,642

1,386,809,402 1,389,345,435

minos constantes)
AOS
2
-10,893,213
1,382,206,046

3
-12,675,832
1,383,597,642

4
-14,750,168
1,386,809,402

5
-14,587,593
1,389,345,435

1,371,312,832

1,370,921,809

1,372,059,234

1,374,757,842

OPERACIN (AOS)
3

0
-10,893,213

0
-12,675,832

0
-14,750,168

0
-17,163,957
_
0
2,576,365

-10,893,213

-12,675,832

-14,750,168

-14,587,593

79,637,057
4,640,614
4,044,000
88,321,671

79,637,057
4,640,614
4,044,000
88,321,671

79,637,057
4,640,614
4,044,000
88,321,671

79,637,057
4,640,614
4,044,000
88,321,671

959,875

959,875

959,875

959,875

-10,893,213

-12,675,832

-14,750,168

-14,587,593

VALOR
RESIDUAL
5
40,056
150,000
71,571

200,282
750,000
357,853

10,160
60,000
324,300
44,164
80,000
5,978
786,230

0
0
0
0
400,000
0
1,708,135

VALOR
RESIDUAL
5
173,646
173,646

868,230
868,230

390,614
390,614

Rubros necesarios, para dar a conocer el producto, ej.


Pagos al personal de ventas, gastos de distribucin,
gastos publicitarios y de promocin.

4,250,000
4,250,000
4,640,614

gastos adminiatrativos
Sueldos y prestaciones
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total

4,640,614
4,640,614

remitase al modulo para verificar calculo de valores

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

0
0
13692143.6
$

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS

13,692,144

1,736,460
0
195,056,200
0
196,792,660

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS

21,250,000
1,953,072
23,203,072

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO

PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO

80,000,000
80,000,000

1,189,085,778
1,189,085,778

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas

Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA

$
$

75,191,940
4,640,614

233,687,876

1,269,085,778

1,944,000,000

$
$

75,191,940
1,868,808,060

$
$

79,832,554
1,788,975,506
4,640,614
1,784,334,891
299,995,732
1,484,339,159

$
$

se puede observar que la utilidad neta es


bastante amplia. se llego a este resultado
teniendo en cuenta las inversiones que se
hicieron, los gastos y apoyo financiero al
cual se acudio menos el valor de venta de
las unidades a producir las cuales fueron
calculados anteriormente.

EVALUACION D
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

f
0.0645
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

VALOR PRESEN

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANC


CONCEPTO
Flujo neto de inversi $

0
-21,123,832 $

Flujo neto de
opracin
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento

-21,123,832

1
-618,340

8,952,403

8,334,063

VALOR PRESENTE DE LOS INGRE

AO
VALOR PRESENTE

1
6,807,902 $

2
7,488,504

VALOR PRESENTE DE LOS EGRE


Se toma el valor de las inversiones, para este caso
$

21,123,832

VPN =
VPN

Valor Presente
Ingresos
$
35,266,053
$
14,142,221

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

MENOS
MENOS

-21,123,832
8,334,063 VPN
11,222,305
11,222,305
11,222,305
27,095,379
5
22.4175%

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD

CONCEPTO
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento
$

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financia
AOS
1
2

8,334,063

11,222,305

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos con


NEGATIVO
AOS

F=
i=
n=
potencia

$ 8,334,063
47%
# de aos
1.47
$
5,669,430 $

Valor presente egresos


$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 8,334,063
46%
# de aos
1.46
$
5,708,262 $

Valor presente egresos


$
VPN

$ 11,222,305
1.47
2.1609
5,193,348
-$ 21,123,832
20,746,370.67
-$ 377,461

2
$ 11,222,305
1.46
2.1316
5,264,733

-$ 21,123,832
21,133,253.57
$ 9,422

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin


DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
47%
46%
1%

SUMA DEL VPN EN


VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
-$ 377,461
$ 9,422
$ 368,040

98%
2%
100%

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E


Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

-$ 21,123,832
$ 8,334,063
$ 11,222,305 TIR
$ 11,222,305
$ 11,222,305
$ 27,095,379

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financ
Costo
Valor Financiado
Antes Impuestos
80,000,000
23.87%
299,995,732
22.4175%
379,995,732

Fuente
Deuda
Aporte Inversionista
Total

Costo Despus de Impuestos


K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)

ir= Tasa de rendimiento Real


ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin

1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=

VPN Con financiamiento

1.13729
0.13729

Cuadro 56. VPN con Financiamiento


21,123,832

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento


F= P * (1+i)

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

1
1,189,085,778
13.7294%
# de aos
1.1372939168
1,045,539,557

VPN Con Financiamiento Proyecto


AOS
2
0
1.1372939168

1.2934374531
0

VPN Egresos

-21,123,832
1,046,893,635
$ 1,025,769,803 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

VPN

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

Fuente

-21,123,832
1,189,085,778 VPN
2,576,365
5
13.7294%
Costo

Valor Financiado

Deuda
Aporte Inversionista
Total

Antes Impuestos
23.87%
22.4175%

80,000,000
-139,995,732
(59,995,732)

Tasa de Rendimiento con Financiamiento


Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 1,189,085,778
40%
# de aos
1.40
$
849,346,984 $

Valor presente egresos


$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 1,189,085,778
39%
# de aos
1.39

2
$0
1.40
1.960
-$ 21,123,832
849,826,018.89
$ 828,702,187

2
$0
1.39
1.9321

855,457,394

Valor presente egresos


$
VPN

DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
40%
39%
1%

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

VPN Egresos
VPN

-$ 21,123,832
$ 1,189,085,778
$ 0 TIR
$0
$0
$ 2,576,365
VPN Con Financiamiento Inversionista
AOS
2
1,371,312,832
1.1372939168

1
1,179,724,491
13.7294%
# de aos
1.1372939168
1,037,308,363

1.2934374531
1,060,208,075

-21,123,832
4,572,140,456
$ 4,551,016,624 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3

-$ 21,123,832
855,953,910.04
$ 834,830,078

SUMA DEL VPN EN


VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
-$ 828,702,187
13523%
$ 834,830,078
13623%
-$ 6,127,891
27147%
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E

1
2
3
4
5

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

$
$
$
$

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO E


https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

-21,123,832
1,179,724,491 VPN
1,371,312,832
1,370,921,809

Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$

1,372,059,234
1,374,757,842
5
13.7294%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin


Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
14,142,221
VPN para el inversionista
$
14,142,221
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista

$
$

TIR

1,025,769,803
4,551,016,624
175.23

Clculo de la TIR para el Inversionista


CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO E
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

-$ 139,995,732
-$ 9,361,287
-$ 10,893,213 TIR
-$ 12,675,832
-$ 14,750,168
-$ 14,587,593

EVALUACION DE PROYECTO

0.224175

22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

NCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)


AOS
2
3
4
$
-618,340
### $
-618,340

11,840,645

### $

11,840,645

11,222,305

### $

11,222,305

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cero


F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurridos a partir de cero

3
6,117,184 $

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS


$

-21,123,832
Valor Presente Egresos

4
4,996,985 $

5
9,855,478

Valor Presente Egresos


21,123,832

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

14,142,221

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

clculo de la TIR del proyecto sin Financiamiento


AOS
3
4

11,222,305

11,222,305

27,095,379

a TIR sin financiamiento en terminos constantes


3

$ 11,222,305

3.176523
3,532,890 $

3
$ 11,222,305

$ 11,222,305

4.66948881
2,403,326 $

4
$ 11,222,305

3.112136
3,605,982 $

4.54371856
2,469,850 $

. Ajuste de la TIR por Interpolacin


AJUSTE AL PORCENTAJE DE
DIFERENCIA

TASAS AJUSTADAS
TIR
0.98
46.02
0.02
45.98
1.00

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

0.46

para el proyecto con financiamiento

46.024%

$ 27,095,379

6.8641485507
3,947,377

5
$ 27,095,379

6.6338290976
4,084,425

del Rendimiento del Proyecto con Financiamiento


Costo
Participacin
Despues Impuestos
Fuente
15.99%
0.2105
22.42%
0.7895
1.0000

Ponderacin
0.034
0.177
21.06%

21.06%

endimiento Real
endimiento con financiamiento

ro 56. VPN con Financiamiento

Clculo de la TIR con Financiamiento

Con Financiamiento Proyecto


AOS
3
0

4
0

5
2,576,365

1.4710185472
0

1.6729804451
0

1.9026704831
1,354,078

s viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

1,025,769,803

Costo
Despues Impuestos
15.99%
22.42%

Participacin
Fuente
-1.3334
2.3334
1.0000

Ponderacin
-0.213
0.523
30.98%
30.98%

ro 58. TIR con Financiamiento


3

4
$0

$0

2.744
$

3.8416
$

5
$ 2,576,365

5.37824
479,035

$0

$0

5
$ 2,576,365

2.685619

3.73301041

5.1888844699

496,516

AJUSTE AL PORCENTAJE DE
DIFERENCIA

TASAS AJUSTADAS
TIR
135.23
175.23
136.23
175.23
271.47
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

55.29

5529.120%

on Financiamiento Inversionista
AOS
3
1,370,921,809

4
1,372,059,234

5
1,374,757,842

1.4710185472
931,954,129

1.6729804451
820,128,674

1.9026704831
722,541,215

s viable dado que VPN es Positivo

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL


outube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
outube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

4,551,016,624

a Situacin

Como el VPN es mayor a 1, el proyecto es viable

Como es mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

o de la TIR para el Inversionista


CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Err:523

Err:523

tantes)

5
2,576,735

11,840,645

27,095,379

Valor Presente
Ingresos
$
35,266,053

20,746,371

21,133,253

1,046,893,635

849,826,019

855,953,910

4,572,140,456

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS


1
2
1,200,144,992 1,391,130,574
1,127,426,014 1,227,655,642

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS


1
2
-829,632
-829,632
-779,363
-732,140

RBC

0
219,995,732
219,995,732

25.8970343473

Interpretacin: Es mayor a uno, es

DE LOS INGRESOS
3
4
5 TOTAL
1,391,130,574 1,391,130,574 1,391,130,574
1,153,269,743 1,083,391,022 1,017,746,381
5,609,488,803 i=

E DE LOS EGRESOS
3
-829,632
-687,778

4
-829,632
-646,105

etacin: Es mayor a uno, es viable el proyecto

5 TOTAL
-742,163
-542,964
216,607,382

0.0645

PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA


OBJETIVO FINANCIERO: Rentabili

EVALUACIN P

Disminuir el Riesgo o
Maximizar Util

Mxima VPN, TIR, B/

Asignar recursos para obtener mximo rendimie


Patrimoni

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento interv


pond
El costo del aporte del inversionista se ha

La ponderacin se obtiene del producto en

Cuando

Para el proyect

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p,1


financiamiento (ver cuadro a continuacin)

Una vez realizada la evaluacin del proy


p
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escena


2. Control por parte de la Empre

El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e


demandadas y disminucin o incrementos
incrementos en los costos de insumo.

VARIABLES:

Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

1.
2.
3.
4.

Demanda del producto


Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o incremento

Elementos que intervienen en el Analisis


1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones

3. Los flujos de fondos modificados

4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la T


5. Interpretacin de los resultados (Comparar co

El an

En proyectos de tamao pequeo no

A manera de ejemplo se desarrolla un

Simulamos en

El anlisis de sensibilidad

INVERS

El

Para la sensibilidad se debe elaborar u

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

Trminos Corr
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
270,000
270,000
270,000
270,000
270,000

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

Trminos Cons
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
245,700
245,700
245,700
245,700
245,700

Observar que al aumentar o disminuir el nm


porque los ingresos aumentan o disminuyen pr
la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam

Cuadro 61. Flujo Neto O

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

CONCEPTO

CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf

Flujo Neto de operacin sf


Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf

Inversin

219,995,732

Flujo Ao 1

17,611,505,595

Flujo Ao 2

12,562,865,265

Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

12,562,865,265
12,562,865,265
12,562,865,265
0.224175

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

219,995,732
17,611,505,595
12,562,865,265
12,562,865,265
12,562,865,265
12,562,865,265

PRESUPUESTO DE INGRESOS PO

Trminos Cons
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5

270,000
270,000
270,000
270,000
270,000

Flujo Neto Opera


CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operaciones sf

Inversin Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

219,995,732
12,969,145,442
13,805,294,091
13,805,294,091
13,805,294,091
13,805,294,091

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

219,995,732
12,969,145,442
13,805,294,091
13,805,294,091
13,805,294,091
13,805,294,091

ANLISIS DE

NTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer


O: Rentabilidad

VALUACIN PRIVADA

Cuadro 51. Objetivos de in

inuir el Riesgo o Incertidumbre


Maximizar Utilidades

xima VPN, TIR, B/C (individual)

mximo rendimiento sobre la inversin (Activos, Pasivos,


Patrimonio)

EN

iamiento intervienen diferentes fuentes como inversioni


ponderado, que es la tasa mnima de oportun

rsionista se ha tomado su tasa de oportunidad en trmin


finan

del producto entre el costo despus de impuestos y la p


de rendimiento para el p

Cuando se trabaja con trminos constantes y sin

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliz

vila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografa de


a continuacin):

uacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de sen


proyecto, aplicarles variaciones y establec

mbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabil


de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercad

e debe aplicar en las variables que tengan mayor incertid


o incrementos en el nivel de financiamiento. Tambin se
e insumo.

zas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores, 2)

n o incremento va de acuerdo con el nivel de incertidum


intervalo d

en el Analisis de Sensibilidad

en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre


modificaciones

to (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo flujo


os (Comparar con resultados de evaluacin inicial u original)

El anlisis de sensibilidad se puede realizar

o pequeo no es aconsejable realizar variaciones si

e desarrolla un anlisis de sensibilidad para un proye


"cantidade

Simulamos en el Anlisis de Sensibilidad con un por

ensibilidad consiste en identificar las varia


variaciones y establecer los efe

Pregunta a resolver en cada situ

INVERSIN REALIZADA < LO

El proyecto es viable de acuerd

ebe elaborar un cuadro resumen, como el siguient

vila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referencias d

STO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS


Trminos Corrientes
Precio Unitario
72,000
76,644
81,588
86,850
92,452

STO DE INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS


Trminos Constantes
Precio Unitario
72,000
76,644
81,588
86,850
92,452

isminuir el nmero de unidades de produccin o venta o el p


o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado o dismin
ontrario, tendriamos que aumentar tambin las inversiones en

. Flujo Neto Operaciones sin Financiamiento

1
17,690,400,000
83,876,554
17,606,523,446

17,606,523,446
959,875
4,640,614
17,612,123,935

Cuadro 62. Flujo Financie

0
-219,995,732

219,995,732

CALCULO DEL VPN CON ESCENA

CALCULO DE LA TIR CON ESCEN

E INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

Trminos Constantes
Precio Unitario
72,000
76,644
81,588
86,850
92,452

Neto Operaciones sin Financiamiento


1
19,440,000,000
91,425,444
19,348,574,556
6,385,029,604
12,963,544,953
959,875
4,640,614
12,969,145,442

CALCULO DEL VPN CON ESCENA

CALCULO DE LA TIR CON ESCEN

ANLISIS DE SENSIBIL

IER EMPRESA: Permanecer en el tiempo

DA

Cuadro 51. Objetivos de interes al evaluar un pr

umbre

dual)

re la inversin (Activos, Pasivos,

diferentes fuentes como inversionistas e instituciones fin


que es la tasa mnima de oportunidad que acepta el pro

o su tasa de oportunidad en trminos corriente y es la m


financieros.

costo despus de impuestos y la participacin de la fuen


de rendimiento para el proyecto con financiam

baja con trminos constantes y sin financiamiento se asu

financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo qu

ue hace parte de la bibliografa del curso, se tiene el sig

conviene realizar el anlisis de sensibilidad, que consiste


o, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)


acia las 5 fuerzas del Mercado)

ariables que tengan mayor incertidumbre y menos contr


ivel de financiamiento. Tambin se realiza el anlisis de

orter (1986): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sus

acuerdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea


intervalo de 5% a 20%

sibilidad

yor grado de incertidumbre

erna de Retorno TIR con el nuevo flujo


ados de evaluacin inicial u original)

financiero neto

e sensibilidad se puede realizar en una variable o en

onsejable realizar variaciones simultneas en distin

sis de sensibilidad para un proyecto de ventas de pr


"cantidades vendidas".

lisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminuc

ste en identificar las variables que tienen


ciones y establecer los efectos producidos

nta a resolver en cada situacin de modific

N REALIZADA < LO QUE GENERA

yecto es viable de acuerdo a los indicad

dro resumen, como el siguiente:

) , que hace parte de las referencias del curso, se tiene el sigu

R VENTA DE PRODUCTOS

Valor
19,440,000,000
20,693,880,000
22,028,635,260
23,449,482,234
24,961,973,838

ESCENARIO PESIMISTA

R VENTA DE PRODUCTOS

Valor
17,690,400,000
18,831,430,800
20,046,058,087
21,339,028,833
22,715,396,193

unidades de produccin o venta o el precio de venta, autom


nalmente al valor aumentado o disminuido. Mirar tambin, qu
e aumentar tambin las inversiones en la planta de produccin

ciones sin Financiamiento

AO
2
18,831,430,800
88,321,671
18,743,109,129
6,185,226,013
12,557,883,116
959,875
4,640,614
12,563,483,605

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin Financia


AO

1
-618,340

17,612,123,935

17,611,505,595

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMISTA, DISM

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMISTA, DISM

TIR

Es menor a laTIO 22,4% no es viable

ESCENARIO OPTIMIEST

TA DE PRODUCTOS

Valor
19,440,000,000
20,693,880,000
22,028,635,260
23,449,482,234
24,961,973,838

s sin Financiamiento
AO
2
20,693,880,000
97,322,385
20,596,557,615
6,796,864,013
13,799,693,602
959,875
4,640,614
13,805,294,091

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO optimista, DISM

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO optimista, DISM

TIR

Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

S DE SENSIBILIDAD

manecer en el tiempo

tivos de interes al evaluar un proyecto.


EVALUACIN S
Maximizar Bienestar de
Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos d

inversionistas e instituciones financieras, lo cual implica


de oportunidad que acepta el proyecto con financiamient

d en trminos corriente y es la misma despus de impue


financieros.

stos y la participacin de la fuente. El total del costo pon


o para el proyecto con financiamiento

antes y sin financiamiento se asume una tasa de inters

ue se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la e

ografa del curso, se tiene el siguiente ejemplo para cal

isis de sensibilidad, que consiste en identificar las variab


y establecer los efectos producidos en el VPN y la TIR

a) (Viabilidad de Mercado)
l Mercado)

yor incertidumbre y menos control por la empresa, como


Tambin se realiza el anlisis de sensibilidad en la dismin

dores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos, 4) Competido

ncertidumbre, entre mayor sea sta mayor ser el porce


intervalo de 5% a 20%

nuevo flujo
original)

financiero neto

e realizar en una variable o en varias al mismo tiem

aciones simultneas en distintas variables (el anlis

a un proyecto de ventas de productos textiles dond


cantidades vendidas".

con un porcentaje de disminucin del 9% en ventas

las variables que tienen mayor incidencia e


r los efectos producidos en el VPN y laTIR

cada situacin de modificacin planteada:

< LO QUE GENERA LA OPERACI

e acuerdo a los indicadores financieros?

l siguiente:

eferencias del curso, se tiene el siguiente ejemplo:

TIO
Inflacin

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

venta o el precio de venta, automticamente se modifica el fl


ado o disminuido. Mirar tambin, que solo podemos aumentar
versiones en la planta de produccin, modificndose el flujo de

miento

AO
3
18,831,430,800
88,321,671
18,743,109,129
6,185,226,013
12,557,883,116
959,875
4,640,614
12,563,483,605

Financiero Neto sin Financiamiento.


AO

2
-618,340

12,563,483,605

12,562,865,265

ON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

39,560,813,402

ON ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

79.77

Es menor a laTIO 22,4% no es viable


ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)

o
AO
3
20,693,880,000
97,322,385
20,596,557,615
6,796,864,013
13,799,693,602
959,875
4,640,614
13,805,294,091

ON ESCENARIO optimista, DISMINUCIN 9%

67,970,326,074

CON ESCENARIO optimista, DISMINUCIN 9%

59.02

Es mayor a laTIO 22,4% si es viable

SIBILIDAD

empo

luar un proyecto.
EVALUACIN SOCIAL

Maximizar Bienestar de la comunidad


IR Social (Tasa de Descuento)
Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

uciones financieras, lo cual implica calcular el costo de c


epta el proyecto con financiamiento.

e y es la misma despus de impuestos ya que legalment

de la fuente. El total del costo ponderado se constituye


financiamiento

ento se asume una tasa de inters real.

ente, lo que conlleva a realizar la equivalencia

iene el siguiente ejemplo para calcular la tasa mnima d

e consiste en identificar las variables que tienen mayor


os producidos en el VPN y la TIR

ercado)

enos control por la empresa, como son la disminucin en


nlisis de sensibilidad en la disminucin en el precio de

es, 3) Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales pote

mayor sea sta mayor ser el porcentaje. Las variaciones


%

neto

iable o en varias al mismo tiempo.


en distintas variables (el anlisis individual facilita

ntas de productos textiles donde la variable de may


".
disminucin del 9% en ventas (Cuadro 59)

tienen mayor incidencia en el proyecto, a


ducidos en el VPN y laTIR

e modificacin planteada:

ENERA LA OPERACIN ?

indicadores financieros?

iene el siguiente ejemplo:

0.224175
0.06450

PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas

ta, automticamente se modifica el flujo de operaciones


ambin, que solo podemos aumentar las unidades hasta
produccin, modificndose el flujo de inversiones.

4
18,831,430,800
88,321,671
18,743,109,129
6,185,226,013
12,557,883,116
959,875
4,640,614
12,563,483,605

Financiamiento.
AO

3
-618,340

12,563,483,605

12,562,865,265

STA, DISMINUCIN 9%

Es menor a 1, disminuir las cantidades vendidas en

ISTA, DISMINUCIN 9%

7976.972%

no es viable

OPTIMIESTA (POSITIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas

4
20,693,880,000
97,322,385
20,596,557,615
6,796,864,013
13,799,693,602
959,875
4,640,614
13,805,294,091

sta, DISMINUCIN 9%

Es mayor a 1, aumentar las cantidades vendidas en

ista, DISMINUCIN 9%

si es viable

5901.513%

UACIN SOCIAL

ienestar de la comunidad

s objetivos del plan de desarrollo

ual implica calcular el costo de capital promedio


anciamiento.

s de impuestos ya que legalmente no causa gastos

l costo ponderado se constituye en la tasa mnima

de inters real.

realizar la equivalencia

lo para calcular la tasa mnima de rendimiento con

r las variables que tienen mayor incidencia en el


N y la TIR

resa, como son la disminucin en las cantidades


n la disminucin en el precio de ventas o

ompetidores, 5) Rivales potenciales

er el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el

ismo tiempo.
(el anlisis individual facilita interpretacin)

tiles donde la variable de mayor incidencia es

en ventas (Cuadro 59)

idencia en el proyecto, aplicarles


y laTIR

nteada:

ERACIN ?

ncieros?

270,000
-9%
245,700

modifica el flujo de operaciones


s aumentar las unidades hasta
se el flujo de inversiones.

5
18,831,430,800
88,321,671
18,743,109,129
6,185,226,013
12,557,883,116
959,875
4,640,614
12,563,483,605

4
-618,340

12,563,483,605

12,562,865,265

isminuir las cantidades vendidas en 9% no es viable

270,000
9%

294,300

5
20,693,880,000
97,322,385
20,596,557,615
6,796,864,013
13,799,693,602
959,875
4,640,614
13,805,294,091

umentar las cantidades vendidas en 9% si es viable

arrollo

costo de capital promedio

egalmente no causa gastos

onstituye en la tasa mnima

mnima de rendimiento con

en mayor incidencia en el

inucin en las cantidades


precio de ventas o

ales potenciales

ariaciones suelen estar en el

l facilita interpretacin)
de mayor incidencia es

ecto, aplicarles

-5% y -5%

Viene del Cuadro 60

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, t

Tasa impositiva

5
-618,340

12,563,483,605

12,562,865,265

endidas en 9% no es viable

Viene del Cuadro 60


Viene del Cuadro 48 Flujo fondos para el Inversionista, t

Tasa impositiva

endidas en 9% si es viable

12,037,850

1.60%

8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33

0
8 Flujo fondos para el Inversionista, total costos operacionales

0.33

ostos operacionales

ostos operacionales

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