Tasa de

Curso: Competencia
cambio
de
Lgico
Matemtico
Valores
Monetarios en
Amrica Latina
y el Caribe

Maria Bracamonte Elias

12 de Octubre

2014

ndice
Introduccin al tema .. 2
Factores que determinan la situacin econmica de un pas 2
Tipos de Tasa de cambio . 3
Tasa Representativa del mercado .. 4
Factores que determinan las fluctuaciones de la tasa de cambio . 4
Factores que afectan los tipos de cambio entre divisas .. 7
Tasa de cambio de valores monetarios en amrica latina y el caribe .. 7
Bibliografa .. 8

Tasa de cambio de Valores Monetarios en Amrica Latina y el Caribe

En la presente investigacin se ha realizado el anlisis de todos los componentes que afectan las
tasas de cambio de los valores monetarios en Amrica Latina y el Caribe, la informacin a
disposicin es extensa y en muchos casos muy compleja para personas que no tienen
conocimientos en econmica, financias o contabilidad, por lo que lo expuesto a continuacin ha
sido redactado de una manera entendible pero formal, para poder llegar a todos los mbitos.

Factores que determinan la situacin econmica de un pas

Es determinada por indicadores econmicos y miden el crecimiento en este mbito, tenemos:

Producto Bruto Interno (PBI), es el indicador ms importante y se basa en el valor

monetario de la produccin de bienes y servicios en un tiempo determinado.
PBI = Consumo + Inversin + Gasto pblico + Exportaciones netas
Tambin podemos usar la siguiente formula:
PBI = Consumo + Inversin + Gasto pblico + Exportaciones - Importaciones

Situacin del mercado de trabajo, involucra la tasa de desempleo, actividad y la

poblacin econmicamente activa (PEA).
Tasa de actividad = PEA/poblacin
Nota: la PEA es diferente en cada pas por el rango de edad de personas que trabajan y la
tendencia que tengan sobre la inclusin de gnero.

Medicin de los precios al consumidor (IPC), mide el nivel de los precios de los bienes
y servicios (canasta bsica) que consumen las familias de los diversos estratos
socioeconmicos. La variacin porcentual del IPC de Lima Metropolitana es utilizada como
el indicador de inflacin en el Per.
Para el clculo del IPC usaremos el mtodo de Laspeyres, cuya frmula es:

Donde la es el resultado, es decir, el ndice de precios.

PnQ0

= Precios y cantidades en el periodo inicial (periodo base)

PnQ0

= Precios y cantidades que estamos analizando en el periodo posterior.

Cuentas del sector pblico, se clasifican en gastos no financieros (egresos de naturaleza

peridica destinados a adquisicin y contratacin de bienes y servicios, planillas de
remuneracin y pensiones a cargo del gobierno y las transferencias de recursos a otras
entidades del sector pblico o privado), los gastos corrientes no financieros (costo

financiero de la deuda pblica incluyendo los intereses) y los de capital (adquisicin de

activos a plazo mayor de un ao). La frmula bsica es:
Ahorro del pas = Recoleccin tributaria Gasto del pas

Cuenta corriente, son las transacciones de bienes y servicios entre el pas y el resto del
mundo, est subdividida en:

Balanza comercial, solo transacciones de bienes.

Servicios no financieros, ingresos y salidas de divisas por concepto de turismo,

patentes, costo de seguros, fletes, etc.

Servicios financieros, inters de deudas externas y remesas.

Transferencias unilaterales, donaciones.

Esto se registra en la balanza de pagos, realizando la sumatoria () de los saldos de cada

una de estas subcuentas.
Adems tenemos factores no econmicos directos que afectan como:

Factores sociales, la poblacin econmicamente activa (PEA), el nivel educativo (como

determinante de productividad), salud, pobreza.

Factores productivos, todo lo que involucra la creacin de un producto o servicio (factor

de trabajo, capital, de recursos naturales y tecnolgicos).

Factores ambientales, aunque dependen de las condiciones propias de cada pas para
enfrentar el dao que causan los desastres naturales, estos deben ser tomados en
consideracin por sus efectos devastadores en muchos pases de la regin.

Tipos de tasa de cambio

La tasa de cambio es la relacin que existe entre dos monedas, es decir, el precio de una moneda
extranjera expresado en moneda nacional.
Existen dos tipos:

Tipo de cambio real, es el valor de los bienes y servicios en un pas comparados con los
de otro.

ITCR=

( 1+ Di )( 1+ Ie )
(1+ De)(1+ Ii)

Donde: ITCR = ndice de Tasa de cambio real; Di = Devaluacin interna; Ie = Inflacin

externa; De = Devaluacin externa; Ii = Inflacin interna.
Existen otras frmulas como: e= (E x P*) / P que realizan una comparacin entre los precios
locales y los precios del extranjero pero esta frmula no nos permite ver el espectro
completo en mbitos administrativos, necesario para el panorama de inversin.

Tipo de cambio nominal, es el precio de una moneda en trminos de otra.

Adems existen regmenes de tasa de cambio:

Tipo de tasa de cambio fija, el valor de la moneda se fija con respecto a otra moneda, a
una canasta de monedas, o a otra medida de valor, por ejemplo el oro y se busca
mantener esta relacin constante. En el caso de nuestro pas el Banco Central de Reserva
(BCRP), toma las medidas necesarias para mantener el objetivo.

Tipo de tasa de cambio flotante, es el resultado de la interaccin entre la oferta y la

demanda de divisas en el mercado cambiario, sin intervencin del gobierno en el mercado
de divisas. En ningn pas existe el rgimen de flotacin pura, debido a la gran volatilidad
cambiaria y a los efectos en la economa real.

Tasa representativa del mercado

Es un promedio aritmtico simple de las tasas ponderadas en las operaciones de compra y venta
de divisas efectuadas en un plazo de tiempo especfico en los bancos comerciales y
corporaciones financieras.

Factores que determinan las fluctuaciones de la tasa de cambio

Estabilidad poltica y rendimiento econmico, los inversores extranjeros buscan pases en
donde invertir, por ende, se fijan en la estabilidad poltica (riesgo de golpe militar, rebeliones,
terrorismo poltico, guerra civil, conflictos armados), el tipo de poltica econmica que realiza (el
crecimiento econmico, la estabilidad de los precios y el empleo) y por resultado de los dos
anteriores analizan si el pas tiene una economa slida. Si es as, estos pases atraen el capital
forneo. Esto es evaluado por las empresas clasificadoras de riesgo como: Fitch, Moodys y
Standard & Poors.
Especulacin, este concepto tiene muchas acepciones ya sean econmicas o financieras, pero
est vinculada principalmente al conjunto de operaciones comerciales o financieras destinadas a
obtener un beneficio econmico, basndonos exclusivamente en las variaciones de precios en el
tiempo, pero esta no tiene ningn tipo de control sobre la gestin de los activos en los que se
realiza la inversin. A nivel financiero, una accin especulativa se entiende como la inversin que
se realiza en activos que no garantiza la seguridad de retorno del activo adquirido ni tampoco
asegura el beneficio esperado por la inversin realizada. Est es usada comnmente por aquellos
que desean obtener beneficios manipulando los sentimientos de las corrientes de opinin, en
favor o en contra de un producto, servicio o moneda.
Fuerza de oferta y demanda por la moneda de un pas, en este punto utilizaremos el trmino
conocido como divisa, que es toda moneda extranjera en un pas. Estas transacciones con
distintas monedas extranjera es realizada por el mercado de divisas que est conformada por los
siguientes agentes:

Empresas no financieras: exportadoras, importadoras incluye turistas e inmigrantes.

Corredores de cambio.

Empresas multinacionales: utilizan una moneda vehicular (comnmente: dlar americano).

Bancos comerciales, intermediario entre los oferentes y demandantes de moneda

extranjera.

Bancos centrales.

La oferta por la moneda de un pas, est regida por las exportaciones de bienes y servicios,
ingreso de inversiones, donaciones y remesas, que son las transacciones activas en la Balanza de
pagos. Es decir, la oferta est determinada por la cantidad de moneda extranjera que ingresa al
pas. La demanda por la moneda de un pas, se origina en las transacciones pasivas o dbitos
en la Balanza de pagos, basada en la importacin de bienes y servicios, pagos por rendimientos
de la inversin extranjera en el pas, donaciones y remesas enviadas por residentes. Significa que
la demanda es determinada por la cantidad de moneda extranjera que se necesita en el pas.
Tipos de inters interbancario, es aquella que se cobra por las operaciones de prstamos entre
bancos. Estas operaciones son de muy corto plazo, generalmente de un da, y sirven para que la
liquidez fluya transitoriamente entre bancos. Los bancos se prestan para mantener la cantidad de
activos lquidos (que incluye dinero en efectivo) indicados por los Bancos Centrales de cada pas.
Existen muchos tipos de inters interbancario y la mayora estn publicados, ya que sirven como
referencia para otros tipos de inters como las hipotecas.
Deuda pblica, es el conjunto de obligaciones pendientes de pago que mantiene el sector
pblico, con una determinada fecha, frente a sus acreedores. Es una forma de obtener recursos
financieros por parte del estado o cualquier poder pblico y se realiza mediante emisiones de
ttulos de valores en los mercados locales o internacionales y, tambin por medio de prstamos
directos de entidades como organismos multilaterales, gobiernos, etc. Dependiendo de la
residencia de los acreedores, la deuda puede clasificada como externa (acordada con personas
naturales o jurdicas no domiciliadas en el pas) o interna (la realizada con personas naturales o
jurdicas domiciliadas en el pas).
Trminos de intercambio, es conocido tambin como relacin real de intercambio (TOT por sus
siglas en ingles terms of trade) y es la relacin que existe entre los precios de importacin y de
exportacin para todos los bienes y servicios que son objeto del intercambio. Se puede decir que,
los trminos de intercambio son favorables cuando para un volumen constante de exportaciones,
es posible importar una mayor cantidad de bienes del extranjero. En el caso contrario se habla de
desmejora o de deterioro de los trminos de intercambio. Los trminos de intercambio varan, por

las modificaciones relativas en la demanda de los diversos bienes en que cada economa se
especializa.
Inflacin, en economa la inflacin es el aumento progresivo y constante de los precios teniendo
como base el aumento anterior. Un aumento genera otro aumento, esto es lo que se denomina "la
espiral inflacionaria" y se puede deber al deterioro de la economa del pas o una mala poltica
econmica.
Balanza de comercio internacional del pas, es el registro de las importaciones y exportaciones
de un pas durante un perodo que incluye el saldo de la misma, cuando es negativa es porque las
exportaciones son menores a las importaciones, cuando es positiva es porque las exportaciones
son superiores a las importaciones. Las exportaciones e importaciones estn influidas por:

La situacin del pas (en vas de desarrollo o industrializado),

Los gustos de los consumidores (producto nacional o producto extranjero),

Precios de los bienes y servicios en el pas y en el extranjero,

Tipo de cambio,

Los ingresos de los nacionales y los extranjeros,

El coste de flete (transporte) de los bienes de un pas a otro,

Y las polticas de cada gobierno relacionadas al manejo del comercio internacional.

Bolsa de valores, tambin conocido como mercado de valores, es donde se ponen en contacto
los demandantes de capital (principalmente las empresas) y los oferentes de recursos financieros
(familias, empresas y otras instituciones). Se fija un precio pblico o cotizacin que vara
constantemente, segn las fuerzas de la oferta y la demanda, en funcin de las circunstancias
econmicas y empresariales.
Valor relativo de otras divisas, el valor de las divisas se da cuando se comparan entre si, ya que
sola carece de valor (tambin se puede usar otra referencia, la ms comn es el oro). Si una
divisa es atractiva por su valor y su entorno debera ir en alza, pero al comparar con otra divisa
que lo es ms el tipo de cambio entre ella ira en sentido contrario.

Factores que afectan los tipos de cambio entre las divisas

La reunin de todos los puntos tratados anteriormente son los factores que afectan los tipos de
cambio en las divisas, es decir: la inflacin, el tipo de inters interbancario, la balanza comercial, la
deuda pblica, los trminos de intercambio, la estabilidad poltica y el rendimiento econmico, la
especulacin y el valor relativo de otras divisas. Ya que su valoracin afectara la moneda de un

pas que al ser comparada con los mismos trminos contra otro pas y su moneda harn mas o
menos atractiva a la misma.

Tasa de cambio de valores monetarios en Amrica Latina y El Caribe

Muestra representativa de 11 pases. En el documento del Estudio Econmico de Amrica Latina y

el Caribe elaborado por Cepal en el 2013, se puede encontrar la muestra completa.
Por todo lo expuesto concluyo que Uruguay es el pas que tiene el ms alto valor monetario,
adems de tener un PBI en crecimiento sostenido, mayor cantidad de clase media, elevado a
puesto de inversor por la calificadora de riesgo japonesa Rating and Investment Information Inc y
con perspectivas econmicas que muestran un slido crecimiento, cabe recalcar, que no solo es el

anlisis de los valores monetarios sino de todas los factores que contribuyen a estar en una mejor
situacin econmica.

Bibliografa:
Comisin econmica para Amrica Latina y el Caribe Cepal (2013) Estudio Econmico de
Amrica

Latina

el

Caribe.

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http://www.cepal.org/publicaciones/xml/4/50484/EstudioEconomico2013completo.pdf
Organizacin para la cooperacin y el desarrollo econmico OCDE (2012) Perspectivas
econmicas

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Amrica

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http://www.cepal.org/publicaciones/xml/4/48374/leo_2013.pdf
Ferreyra, Jess y Salas, Jorge BCR (2006) Tipo de cambio real de equilibrio en el Per.
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http://www.bcrp.gob.pe/docs/Publicaciones/Documentos-de-

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Ministerio de Economa y Finanzas (2014) Poltica Econmica y Social. Recuperado de
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Dornbush, Rudiger., Fischer, Stanley., MC Graw Hill (2011) Macroeconoma. Recuperado de
http://es.slideshare.net/AlexSmilesinthesky/macroeconoma-9na-edicin-rudiger-dornbusch-stanleyfischer-richard-startz