Los mecanismos de transmisin de poltica monetaria

Economa
Poltica Monetaria

INTRODUCCIN
En la actualidad se debe tener claro que la poltica monetaria juega un papel central en
la economa de casi todos los pases del mundo y algunos de los factores ms
importantes en esta son la tasa de inters, la tasa de cambio y los ttulos financieros.
Las decisiones de la autoridad monetaria afectan a los distintos mercados que
componen la economa de un pas en los diferentes mercados como lo son el
financiero, el de bienes y servicios y el mercado laboral esto se debe a que uno de los
principales objetivos del banco central es controlar la inflacin.
La poltica monetaria afecta a los precios nominales del sistema econmico, aunque
estos precios no se ven afectados en la misma proporcin ante un cambio en la
poltica monetaria pero este si afecta la tasa de inters en el mercado de dinero o la
cantidad de dinero que est en circulacin en la economa, lo que da como resultado
que la poltica monetaria y sus decisiones tengan un impacto en los precios relativos.
Cuando los precios relativos resultan modificados por las intervenciones del banco
central esto influye en las decisiones tanto de los consumidores como de los
productores y as mismo a su tenencia del dinero, el consumo, el ahorro, la
produccin y el empleo se vern afectados.
En un comienzo el mecanismo de trasmisin del dinero se le relaciono directamente
con la teora cuantitativa del dinero en donde el ingreso nominal y los precios son
determinados por la oferta monetaria en donde un cambio en la cantidad de dinero
tiene efectos proporcionales en el nivel de precios.
Por otro lado, el modelo IS LM Propone lo que debera ser la mejor eleccin de
instrumentos ptimos del banco central el cual tiene varias opciones para elegir entre:
1. La oferta monetaria (M) o 2. Una tasa de inters de referencia. L a decisin del
banco central deber estar relacionada con una regla poltica monetaria esto
depender de si la economa est o no sujeta a diferentes choques de demanda de
carcter real o monetario; si la economa se enfrenta a un choque de demanda
agregada de carcter real el cual afecta la funcin IS (mercado de bienes y servicios),
la poltica monetaria va a estar centrada en el control de los agregados monetarios. Si
la economa enfrenta un choque de demanda agregada de carcter monetario el cual
afecta la funcin LM (mercado de dinero y bonos), la poltica va a estar centrada en el
manejo de la tasa de inters.

Los mecanismos de transmisin de poltica monetaria

La transmisin de la poltica monetaria est entendida como el mecanismo a travs
del cual las tasas de inters y los otros instrumentos de poltica monetaria
determinados por el Banco de la Repblica afectan a las principales variables
macroeconmicas, especialmente el producto (PIB) y la inflacin, una de las ms
importantes tareas para cualquier banco central es la de investigar y analizar
continuamente cmo sus acciones se les transmiten a los ciudadanos, a las firmas y a
los hogares de su pas. A partir de esta definicin tan general se puede plantear un
marco terico de referencia del modelo de mecanismos de transmisin de la poltica
monetaria donde la teora econmica identifica diferentes mecanismos por medio de
los cuales la poltica monetaria afecta a distintas macrovariables.
Los principales canales identificados son: el canal monetario y de tasa de inters, el
canal de activos, el del tipo de cambio, el del crdito, el del balance, de los prstamos
bancarios y el de expectativas de los agentes econmicos. Canal tradicional de
transmisin: efecto directo de la tasa de inters Este mecanismo combina la capacidad
del banco central para afectar una variable real (la tasa de inters) y la existencia de
una elasticidad intertemporal de sustitucin sobre los componentes de la demanda
agregada. El banco central induce, mediante variaciones de la cantidad de dinero (tal
como las operaciones de mercado abierto), a cambios en la tasa de inters nominal,
provocando variaciones en la tasa de inters real, la que a su vez tiene efectos sobre el
consumo y la inversin y, en consecuencia, en el nivel de precios y la produccin. La
poltica monetaria ser ms efectiva si puede afectar, mediante el manejo de tasas de
inters de muy corto plazo, la estructura entera de las tasas de inters, principalmente
las tasas de inters de largo plazo que sean las ms relevantes para las decisiones de
inversin y consumo duradero.

Los mecanismos de transmisin de poltica monetaria son herramientas que en banco

de la repblica o cualquier otra entidad gubernamental utiliza para que sus polticas
monetarias tengan impacto en la economa, estos mecanismos tienen cabida en varios
aspectos de la economa, para que esta tenga un comportamiento satisfactorio en
todos los mbitos. Aunque no en todos los pases utilizan los mismos mecanismos de
transmisin para la poltica monetaria siempre tiene como objetivo cuatro aspectos
fundamentales:
1. estabilizar el valor del dinero: cuando en una economa no se estabiliza el valor del dinero y
se toma una medida para que este valor no tenga un comportamiento muy voltil en la
economa se puede presentar una de los mayores problemas

que presenta la poltica

monetaria, este es un alza en todos los elementos de la economa que comnmente se le

denomina inflacin, la inflacin bsicamente se da por el aumento en la masa monetaria de
un

pas.

Para hacerle frente a esta situacin el pas en esta caso Colombia cuenta con el banco de la
repblica, este puede subir o bajar la tasa de inters interbancaria haciendo que aumente o
disminuye la cantidad de dinero que existe en el mercado por los prstamos que estos
realizan. Si el banco de la repblica decide subir la tasa de inters del mercado las personas
utilizan menos su tarjeta de crdito, bajarn las peticiones para prstamos etc. porque ahora le
saldr mucho ms costoso el prstamo. Esto hace que las personas paguen sus prstamos de
una forma ms rpida para poder disminuir los intereses que pagan, esto es bueno para las
personas ya que incentivan a un mejoramiento de su ahorro personal, este es malo para las
empresas ya que si personas no estn interesadas en adquirir prstamos y no tienen dinero
disponible para comprar bajarn las ventas de todos los artculos en la economa.
2. Evitar los desequilibrios permanentes en la balanza de pagos manteniendo una tasa de cambio
estable que ayude a la proteccin de las reservas internacionales.
3. El canal del crdito La fuente de financiamiento no es importante en la toma de decisiones de
inversin de una empresa. Sin embargo, los intermediarios financieros, principalmente los
bancos, existen como una respuesta de eficiencia de la economa para la informacin
asimtrica entre prestamistas y prestatarios, sus costos asociados al control y transaccin y la
presencia de riesgos de liquidez. Debido a la existencia de intermediarios financieros que
cuentan con mltiples instrumentos, las firmas deben reconocer al menos dos fuentes de
financiamiento. Primero, los recursos intermedios o externos, donde la firma ingresa al
mercado financiero, pero no comercia directamente con los inversionistas individuales, recibe
los recursos por medio de un intermediario (prstamos bancarios). Segundo, los recursos
directos o internos, en los que la firma se financia a s misma, sin ingresar al mercado
financiero o aumentar sus recursos directamente de inversionistas individuales (emisin de
bonos).
4. EL canal del prstamo bancario, la posicin deteriorada de activos de las firmas afecta su
viabilidad como prestatarios bancarios, que es su principal fuente de liquidez. Una
contraccin monetaria implica una reduccin de las reservas de los bancos, causando un
incremento en el costo marginal de los prstamos. Esto reduce la oferta de fondos del sistema
bancario, desplazando la curva hacia la izquierda, o directamente como una contraccin de la
cantidad de crdito. Esto afecta (al igual que las restricciones sufridas por las firmas como
prestatarios) fuertemente a las firmas que, debido a la Banca Central por sus caractersticas
propias y a la estructura del sistema bancario, dependen en forma importante de este tipo de
financiamiento. Todos los efectos no deberan slo causar respuestas asimtricas entre firmas
con relacin a su dependencia de la industria bancaria como fuente de financiamiento, sino
tambin afectar el comportamiento de los bancos. Las caractersticas del sistema bancario son

importantes, tal como el grado competitividad, acceso a recursos externos, el papel de los
bancos estatales y cualquier red de financiamiento que pueda existir entre estas instituciones
financieras.

CONCLUSIONES
1. Para que los mecanismos de transmisin funcionen adecuadamente, es indispensable que los
bancos centrales refuerzan continuamente su compromiso con la estabilidad de precios a

travs del fortalecimiento institucional y la mejora permanente de su estrategia de

comunicacin con el pblico.
2. la elaboracin de modelos macroeconmicos utilizados en los bancos centrales para la
evaluacin de la poltica monetaria es una tarea peridica y en continuo desarrollo.
3. Si existe confianza y credibilidad en las polticas del Banco Central, los ajustes de precios
deberan realizarse de acuerdo a las metas anunciadas por la autoridad monetaria y los
choques temporales a la inflacin no tendran que afectar los mismos.
4. Cuando la tasa de inters cae, la financiacin de proyectos se hace menos costosa de tal
manera que las firmas se inclinan a llevar a cabo proyectos de inversin.
5. Los hogares por su parte pueden financiar ms fcilmente la compra de bienes durables (y los
bancos estn ms dispuestos a prestarles para ello). Por lo anterior, entre ms baja se
encuentre la tasa de inters real, ms alta la inversin y el consumo.
6. Un aumento de las tasas de intervencin del Banco de la Repblica disminuye la inflacin,
pero tambin la inversin y el consumo, lo que a su vez impacta negativamente la demanda
agregada
7. Es importante un mayor compromiso del Banco de la Repblica en la disminucin de las
tasas de inters, ya que stas son uno de los determinantes del costo de capital y, por lo tanto,
de la inversin.