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Limpact du vieillissement de la
population sur le systme de retraite
au Maroc
Rsum
Le systme de retraite marocain issu de la colonisation, et de

nature bismarckienne , se caractrise par rapport aux autres


pays dAfrique du Nord par un faible taux de couverture de la

population : 20% des actifs occups possdent une assurance


vieillesse. Dans un contexte de vieillissement de la population,

rsultant de laugmentation de lesprance de vie et de la baisse de


la fcondit, la problmatique lie la viabilit financire des

caisses de retraite lhorizon 2020-2050 prend tout son sens.

Au-del de ces aspects financiers, se pose la question de la prise

en charge dune partie importante de la population ge de plus de


60 ans, exclue jusqualors des rgimes de retraite existants. Les
propositions de rformes apparues depuis les annes rcentes,
traduisent la volont des pouvoirs publics de remdier cette

situation, par le biais notamment de lintroduction de dispositifs

paramtriques. Nanmoins, malgr lintrt de ces mesures, des

limites subsistent eu gard linsuffisance de la prise en compte de


la dimension structurelle de lconomie. Compte tenu de ces

donnes, dautres solutions mergent pour amliorer le systme


des pensions, en particulier celles relatives linstauration dun

systme par capitalisation et/ou la mise en place de pensions


sociales . Dans cette perspective la question des retraites au

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Maroc reste trs lie celle du choix dun modle de


dveloppement conomique et social.

Mots cls : Systme de retraite, pensions sociales, vieillissement


de la population, rforme des retraites, structures conomiques,
modle de dveloppement
Introduction
Le vieillissement des populations constitue une problmatique non
seulement pour les rgimes de retraite des pays dvelopps, mais
aussi pour ceux relatifs aux pays en transition, situs lEst de

lEurope ou au Sud de la Mditerrane. Dans cette perspective le

Maroc qui est parmi les premiers pays dAfrique avoir entam sa
transition dmographique se trouve confront, de nos jours, une
dgradation du ratio de dpendance ce qui tend menacer dans

un proche horizon lquilibre financier des caisses de retraite. Outre


les dsquilibres qui peuvent affecter les systmes de retraite par

rpartition issus de la colonisation, lhorizon 2020-2050, dautres


difficults apparaissent lies au faible taux de couverture de la

population. Cette situation est le reflet de la structure du systme

productif marocain marqu par un secteur agricole dominant et un


poids important de lemploi informel. Dans ces conditions une part
importante de la population active ne cotise pas en vue de la

retraite et se trouve exclue de tout systme de protection. Pour


relever ces dfis les pouvoirs publics ont propos depuis une

priode rcente, des rformes notamment dordre paramtrique, en


vue damliorer le systme des pensions au Maroc. Toutefois,
au-del des rsistances internes, se pose le problme de

linsuffisante prise en compte des donnes structurelles de

lconomie marocaine qui pourraient servir de base llaboration


dun nouveau systme, reposant sur plusieurs piliers .

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Notre analyse sera structure en trois parties :


La premire partie sera centre sur la situation actuelle des

diffrentes caisses de retraite existantes, en prcisant notamment


les principaux modes de fonctionnement, et les difficults

auxquelles elles vont se trouver confrontes dans un avenir plus


ou moins proche.

La deuxime partie abordera les questions relatives aux rformes


en cours ainsi que celles projetes par les experts et les pouvoirs
publics marocains. Au-del de lintrt quelles suscitent, des
limites apparaissent lies la non prise en compte de la

dimension structurelle. En occurrence seront prciss les leviers


de la croissance marocaine bass sur une plus grande flexibilit

du march du travail et un renforcement du systme bancaire et


financier. Ces lments constituent autant datouts permettant

damliorer lemploi formel et dtendre le systme de Scurit


Sociale, compte tenu dune base de financement largie.

Dans une troisime partie seront proposes des solutions pour


amliorer le systme des pensions au Maroc qui permettraient

dassurer une couverture vieillesse la plus grande partie de la

population ge. Dans cette perspective un systme de pensions

multi-piliers intgrant notamment une dose de capitalisation et


un pilier de base li loctroi de pensions sociales pourrait
constituer une piste intressante de rflexion.

PARTIE I : LINSCRIPTION DU SYSTEME DE RETRAITE


MAROCAIN AU SEIN DUNE SOCIETE VIEILLISSANTE

I Actualit du systme des pensions de retraite au Maroc

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Les rgimes de scurit sociale au Maroc ont t introduits par la


colonisation, comme ce fut le cas dans de nombreux pays

dAfrique. Ces systmes, destins au dpart aux colons faisant

partie du personnel administratif et militaire, se sont tendus la

population lorsque ladministration coloniale a recrut du personnel


local. Cette extension na donc concern quune infime partie de la
population, laissant plusieurs secteurs comme le secteur agricole
sans couverture sociale (plus de 90% de la population

lpoque) [1]. Dsormais, le systme actuel des pensions a gard

les principales caractristiques du modle colonial, et est de nature


bismarkienne : il est contributif, obligatoire, centr sur les
salaris et articul autour de quatre organismes :

La Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS) dont relve le


personnel des entreprises prives et les salaris agricoles ;

La Caisse Interprofessionnelle Marocaine de Retraite (CIMR) qui

assure la couverture du personnel du secteur priv, sur une base


volontaire et complmentaire ;

La Caisse Marocaine des Retraites (CMR) qui couvre la


population des salaris des administrations publiques ;

Le Rgime Collectif dAllocation de Retraite (RCAR) assure la


protection du personnel contractuel des administrations
publiques ;

Toutefois, compte tenu de la non prise en compte du contexte


culturel, social, conomique, dmographique et politique, ce

systme risque de prsenter des faiblesses pouvant conduire


terme un chec ventuel des caisses. [2]

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1 Des rgimes de base en difficult


La Caisse Nationale de Scurit Sociale (CNSS) et la Caisse

Marocaine des Retraite (CMR) regroupent la quasi-totalit des

cotisants marocains, mais la viabilit long terme de ces rgimes

nen reste pas moins affecte, en raison dune importante instabilit


financire. La CNSS est la plus importante de ces deux caisses :

en 2004, elle comptait environ 1,5 millions de cotisants (cest--dire


environ 57% des salaris couverts) [3], et dnombre en 2008 deux
millions de salaris dclars. tant un tablissement public

vocation sociale, la CNSS a pour mission de protger les assurs


du secteur priv contre les consquences des divers risques

sociaux, cest--dire la suppression de revenus, soit de faon

provisoire (accident, maladie), soit dfinitive (invalidit, veuvage,


vieillesse). La pension de vieillesse est une prestation alloue

lassur ayant atteint lge lgal de mise la retraite et ayant cotis


au minimum 3240 jours. La CNSS prsente le rapport

dmographique le plus lev, savoir plus de 8 actifs pour un

retrait, ce qui la prserve pour le moment des difficults lies au


vieillissement de la population. Nanmoins sa viabilit est

menace, en raison dun taux de cotisation relativement faible [4],


au regard des dpenses venir. Actuellement le montant des
pensions de retraite est bas sur le salaire moyen des huit

dernires annes de carrire [5] et le salaire assiette est plafonn


6000 Dirhams. Le calcul de la pension se fait sur la base de
salaires non revaloriss et plafonns, avec un taux de

remplacement de 70%. Afin de pouvoir disposer dune retraite

suprieure 4200 Dirhams une partie des salaris du secteur priv


sont obligs de souscrire une retraite complmentaire (CIMR) ou
dadhrer une compagnie dassurance prive.

La Caisse Marocaine des Retraites (CMR), dont le nombre de


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cotisants slve environ 860 000, parvient tout juste couvrir

ses cots. La contribution de ltat dont elle bnficie ne sert qu


viter lapparition dun dficit. La CMR dispose en effet dun fort
taux de remplacement qui peut atteindre les 100%. En 2009, le

taux de couverture (cotisations/ pensions) slevait 122% [6] et le


rapport dmographique de cette mme anne tait denviron cinq
actifs pour un retrait, ce qui est trs positif au regard des pays

dvelopps (2,2 actifs pour un retrait en France en 2005 selon


lINSEE). Mais la CMR prsente galement des limites, en

loccurrence une inadquation du taux de cotisation (16%), compte


tenu de la monte en charge des dpenses lies au vieillissement
de la population. La stagnation du taux menace la viabilit de ce
rgime, lhorizon 2015, qui ne disposera pas de ressources

suffisantes pour faire face larrive en masse des personnes


ayant atteint lge de la retraite prvue pour 2030.

2 Une situation plus favorable pour les autres caisses


La Caisse Interprofessionnelle Marocaine de Retraite (CIMR) qui
compte prs de 250 mille cotisants, connat une situation moins

dfavorable que les autres rgimes, car elle verse des pensions sur
la base de cotisations bien dfinies diffrentes de celles des autres
caisses. [7] Cette caisse dont laffiliation est facultative est ouverte

aux salaris du secteur priv titre complmentaire ou de base, ou


toute personne physique ou morale tablie au Maroc ayant

souscrit un contrat dadhsion [8], et disposant dau moins trois

salaris. La CIMR a pour but de complter les allocations servies


par le rgime de base de la CNSS. Le cotisant pourra bnficier
normalement de sa retraite ds 60 ans, mais il existe une

possibilit de dpart anticip partir de 50 ans, sur la base dune

pension minore. Malgr laisance de sa trsorerie et un quilibre


financier satisfaisant, la CIMR prsente quelques limites : tant

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donn les taux actuels de cotisation, ce rgime de retraite sera

bientt confront laugmentation des charges et des dpenses

lies au vieillissement de la population. Labsence de toute mesure

correctrice pourra engendrer terme une dgradation de lquilibre


technique de la caisse ce qui tendra menacer la viabilit du
rgime.

Le Rgime Collectif dAllocation de Retraite (RCAR), dernier-n

des rgimes de base obligatoires au Maroc, ne comptait en 2009

que 190 500 cotisants. Contrairement aux autres caisses ce rgime


est viable lhorizon 2040, en raison notamment dun systme de
financement mixte, o la plus grande partie des cotisations est

gre par capitalisation. Le taux de couverture de ce rgime, plus


faible que celui de la CMR, avoisine toutefois 108% (2003), et le

taux de rendement slve la mme anne 6,24%. Nanmoins, le


RCAR prsente des limites eu gard un rapport dmographique
relativement dfavorable, contrairement la CMR, savoir deux
actifs pour un retrait (2009). Un autre point faible de ce rgime

concerne lassiette de pension qui repose sur le salaire moyen de


carrire revaloris, et non pas sur le salaire de fin de carrire, ce

qui peut pnaliser un grand nombre de retraits, compte tenu de la

perte dune partie de leur revenu leur arrive lge de la retraite.


Force est de constater que seules deux caisses de retraite (la

CNSS et la CMR) regroupent plus de 90% des cotisants. La CMR


apparat plus gnreuse que la CNSS au niveau du taux de
remplacement, mais cette gnrosit est en grande partie

responsable des difficults que connat aujourdhui la caisse, en


termes dquilibre financier. Si aucune mesure nest prise pour

amliorer le fonctionnement de la caisse, le dficit se fera ressentir


lhorizon 2013, et lpuisement des rserves est prvu dans ce

cas pour 2020. La CNSS se caractrise par un montant de pension


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relativement faible vu que la pension maximale atteint seulement


4200 Dirhams. Le salaire mensuel moyen sur lequel se base le

calcul de la pension nest en effet pris en compte qu hauteur de


70% dans la limite dun plafond de 6000 Dirhams. Mais ce

contraste ne proccupe pas vraiment le rgime du fait que seul

20% de la population [9] peroit un revenu suprieur ce montant.


Par contre le RCAR, destin aux personnels dtablissements

publics, fait office dexception : alors que la CMR doit rapidement

trouver une solution pour viter le dficit prvu pour 2013 et que la
CNSS dispose dun peu de rpit (systme viable jusqu lhorizon
2030), le RCAR affiche une force financire exceptionnelle. Cette
position favorable est en grande partie due au fait quelle est

finance pour les 2/3 par capitalisation, et seulement pour 1/3 par
rpartition, ce qui la met labri des alas de la transition

dmographique que connat le Maroc. Laisance financire de la

CIMR garantit une viabilit jusqu lhorizon 2060, ce qui met cette
caisse dans une situation assez favorable par rapport aux autres,
et ne justifie pas une rforme imminente

II Changements dmographiques et principaux dfis


1 volution hors du commun des indicateurs
dmographiques

Le Maroc a connu, au cours du sicle dernier, une croissance


dmographique considrable multipliant sa population par six

depuis 1912. Dsormais ce pays est lun des premiers dAfrique


avoir entam sa transition dmographique : compte tenu dun

indice de fcondit chutant de 7,2 2,4 entre 1962 et 2008 [10], et

dun gain la naissance de 25 annes de vie au cours de la mme


priode, lesprance de vie moyenne est passe de 47 ans 71
ans [11]. Ainsi, selon Jacques Vallin : la transition qui sest

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produite de manire lente et progressive dans les pays du Nord,

seffectue dans les pays du Sud selon les mmes principes mais

un rythme acclr [12]. Contrairement aux pays dvelopps, les


pays du sud nont pas eu le temps de crer suffisamment de
richesses pour sadapter cette nouvelle donne

dmographique . [13] Ce choc du vieillissement de la population


est lorigine dune nouvelle problmatique relative la situation

des personnes ges dont la majeure partie dispose dun revenu et


dun niveau de vie trs faibles. Au cours des quatre dernires

dcennies, le nombre des personnes ges, de 60 ans et plus, a


tripl passant de 833 mille 2,5 millions dindividus (graphique).
Selon les prvisions du Haut Commissariat au Plan (HCP), le
nombre de personnes ges va connatre une croissance

acclre dans quelques annes : ds 2015, les personnes ges


de 60 ans et plus reprsenteront 15,4% de la population

marocaine. Le Maroc, linstar des pays europens, se verra

affect son tour par le papy-boom. Cet accroissement rapide est

principalement d au fait que les personnes qui atteindront lge de


la retraite dans les annes venir, sont nes vers le milieu du

sicle dernier, priode o la fcondit tait trs leve (sept enfants


par femme).

Graphique : Population ge de 65 ans et plus (% du total de 1960


2009)

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Source : Donnes de la Banque Mondiale


(donnees.banquemondiale.org)

La vitesse avec laquelle se produira le vieillissement de la


population peut tre apprcie partir du rapport de

dpendance [14] des personnes ges : les prvisions des

diffrentes caisses de retraites prcisent que ce rapport passera de


12% en 2000 14% en 2015, pour atteindre 37% en 2050. Ces

donnes dmontrent les difficults auxquelles seront confrontes

les caisses de retraite dans les annes futures. Cette dgradation


du rapport de dpendance est une source dinquitude pour les

rgimes en raison de laggravation dune situation financire dj


fragile. Contrairement aux pays environnants, le Maroc se

caractrise par un taux de couverture de la population active trs


faible (21% de la population, contre plus de 40% en Algrie et

environ 50% en Tunisie) [15], et qui reste bien infrieur au taux


moyen de la rgion Moyen-Orient / Afrique du Nord (34%).

Laugmentation du nombre de pensionns gnrera un dficit des


systmes de retraite se traduisant par une dgradation financire
plus ou moins importante des diffrentes caisses.

3 Les insuffisances du systme actuel et les principaux dfis

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relever
Le systme de retraite au Maroc compos de quatre rgimes
distincts (CMR, RCAR, CNSS et CIMR) reste fragment et

fonctionne de manire ingalitaire par rapport aux autres pays de la


rgion du Maghreb [16]. Il comporte galement un autre point faible
li au fait quil nexiste pas de lois cadres rgissant son

organisation, et pas de tutelle unique : aussi bien le Ministre des


Finances que celui de lEmploi et celui de la Modernisation du

secteur public interviennent dans la gestion des rgimes de retraite.


Cette ingalit de traitement des retraits, ajoute la

fragmentation des rgimes et au phnomne du vieillissement de la


population marocaine, agit ngativement sur la stabilit dj fragile

de lquilibre dmographique et financier du pays. Pour contrer ces


dsquilibres, le Maroc tente depuis le dbut des annes 2000

dlaborer des rformes plus ou moins impopulaires qui devraient


normalement aboutir courant 2011.

La population active au Maroc reprsente une part importante de la


population totale : 37% des Marocains sont en ge de travailler (11
505 millions de personnes en 2011).

Tableau 1 : Population totale, active, cotisante en 2011 (milliers)

Source : Statistiques BIT : march du travail au Maroc, janvier 2011


Pourtant, malgr ces chiffres satisfaisants et le nombre de rgimes

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de retraite existants, seul 21% de la population occupant un emploi


possde une couverture sociale, et de retraite en particulier. La
couverture sociale trs faible est en grande partie due

limportance de lagriculture (46% de lemploi total) qui est un

secteur o les emplois informels sont trs dvelopps. Il ne faut


pas non plus ngliger la part importante des employs non

agricoles travaillant au noir, ou ayant un emploi informel (artisans,


femmes de mnage etc.).

Ce faible taux de couverture sociale se heurte la transition

dmographique que le Maroc est en train de vivre. La baisse de la


mortalit et laugmentation de lesprance de vie dans le pays
induisent une augmentation consquente du nombre de

pensionns, dans tous les rgimes de retraite, ce qui affecte

ngativement lquilibre des caisses. A cela sajoute la baisse de la


natalit qui prive les rgimes de retraite dune masse salariale
future capable de soutenir larrive massive des actifs

daujourdhui, la retraite demain. Tous ces lments contribuent


mettre en cause la viabilit du systme de retraite au Maroc, ce qui
oblige les pouvoirs publics engager des rformes pour tenter de
contrer, ou tout du moins de retarder, la menace de faillite qui

guette une partie des caisses de retraite marocaines. Plusieurs


rapports et projets relatifs ltude du dispositif national de la

retraite ont t labors, en vue de fournir un diagnostic de la

situation des diffrentes caisses, et de proposer des rformes.


PARTIE II : FORCES ET FAIBLESSES DES SYSTEMES DE
RETRAITE MAROCAINS

I Intrt et limites dune rforme difficile mettre en place


Compte tenu de la dgradation financire des rgimes de retraite
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au Maroc, plusieurs projets de rformes ont t proposs, au fil des


annes. Le processus de rforme est pass par plusieurs phases
qui ont remport plus ou moins de succs, pour aboutir

llaboration de scnarios ambitieux prsentant nanmoins un


certain nombre de limites.

1 Dbuts dune rflexion approfondie sur une rforme des


systmes de retraite

Cest en 2000 que le premier rapport sur la rforme des retraites a


t labor, intitul : Rapport de synthse des tudes

actuarielles , et remis au premier ministre de lpoque,

M. Youssoufi. Ce rapport qui faisait tat dun diagnostic de la

situation des rgimes de retraite tait dj alarmant, et prvoyait le


dficit prochain de certaines caisses de retraite. [17] En 2004 fut

mise en place lune des phases les plus importantes de la rforme

qui se traduisit par la constitution de la Commission Nationale et de


la Commission Technique, charges de la rforme des rgimes de
retraite. La Commission Technique a pour mission de fournir un

diagnostic sur les situations des diffrents rgimes de retraite et


dtudier des scnarios de rformes, avant de soumettre ces

donnes lavis de la Commission Nationale. Cette dernire se

charge alors dlaborer un programme de rformes. Ds novembre


2006, la Commission Nationale a valid le premier rapport de la
Commission Technique relatif au diagnostic de la situation des

rgimes de retraite, confirmant les rsultats des tudes actuarielles

ralises par les diffrentes caisses de retraite. Mais il faut attendre


mai 2008 pour que la Commission Technique se voie confier le

suivi de ltude de la rforme des rgimes de retraite, et mai 2009,


pour que celle-ci prsente les rsultats du premier volet de ltude
actualisation du diagnostic . Plusieurs pistes de rformes

proposes par la Commission sont dj explores, par exemple la


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rforme paramtrique du systme actuel, tel que le relvement de


lge de la retraite. La commission propose aussi une rforme
radicale de larchitecture des caisses en vue de renouveler le

systme de retraite marocain et de prendre un nouveau dpart.

Mais ces propositions se heurtent la rsistance des syndicats,

compte tenu de mesures impopulaires, et celle des politiques et

des rgimes de retraite concernant les mesures les plus coteuses


et les moins rentables.

2 La diversit des scnarios proposs


La mesure la plus simple pour remdier aux difficults auxquelles
sont confronts les rgimes de retraite marocains repose sur une

rforme paramtrique, qui exerce un impact court terme. Cet effet


immdiat doit permettre non seulement dallger la charge

financire qui pse sur les caisses de retraite, mais galement de


disposer de plus de temps pour laborer et mettre en place des

rformes sur le long terme. Les mesures classiques adoptes en

cas de rforme paramtrique se traduisent par laugmentation de


lge de la retraite, la modification des rgles dindexation des

pensions, les modifications des taux dannuit ou de la valeur du


point, laugmentation de la dure de cotisation etc. [18] Cette

rforme offre la possibilit de modifier les paramtres du systme

sans pour autant remettre en cause ses principes fondateurs. Dans

cette perspective, trois types de mesures pourraient tre adoptes :


Relever le taux de cotisation et de contribution, ce qui pourrait

avoir des retombes nfastes sur le march du travail, compte


tenu de son impact sur le cot de la main duvre ;

Augmenter lge de la mise la retraite, cet aspect de la rforme


est en adquation avec laugmentation de lesprance de vie,

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mais doit prendre en compte la pnibilit de lemploi lors de la


fixation de lge de dpart la retraite ;

Agir sur les prestations en rduisant le taux dannuit ou en


rvisant la base de calcul des pensions.

Un autre scnario de rforme abord consisterait en une refonte


plus ou moins radicale des systmes de retraite, dans le cadre

dune organisation institutionnelle dualiste, ou dun rgime unique.


Lorganisation institutionnelle dualiste serait articule autour de

deux caisses : une pour le priv et lautre pour le public. La fusion


de deux caisses en une seule peut thoriquement dgager des
gains, relatifs la gestion des caisses, qui peuvent ensuite

contribuer au financement des caisses restantes. Cependant des

limites interviennent car les engagements des rgimes auprs de


leurs affilis ne doivent pas tre modifis. Le Rgime Unique qui

consiste en la fusion de toutes les caisses en une seule, charge

de la gestion de toutes les retraites, savre tre la solution la plus

radicale. Ce scnario reste pourtant peu probable court ou moyen


terme en raison de la grande diffrence existante entre les

caractristiques de la population couverte (secteurs public, semi


public, priv et indpendants). Avant quune mesure de cette

ampleur soit mise en place, il est souhaitable dharmoniser les

rgimes actuels et dassurer leur cheminement vers le systme

cible, ce qui parat possible long terme. Il a t dmontr dans

des tudes empiriques quune rforme paramtrique, seule, nest


pas suffisante pour maintenir sur le long terme la stabilit des

rgimes de retraite. Il parat ncessaire de prendre en compte les


scnarios de rformes organisationnelles, mais galement, de
rflchir des scnarios de rformes structurelles. [19]

II- Les limites des rformes lies linsuffisance de la prise en


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compte de la dimension structurelle


1 Limpact de la structure du systme productif marocain et de la
forte dimension informelle de lemploi

Plusieurs lments doivent tre pris en compte pour mettre en

place une vraie rforme des retraites au Maroc qui prenne en


compte non seulement la dimension paramtrique, associe la
hausse des cotisations ou au recul de lge de la retraite, mais
encore sa dimension structurelle. Cette dernire est lie

linscription de la rforme au sein dun contexte conomique, social


et culturel donn refltant les interfrences existantes entre le

champ de la protection sociale dune part, et ceux relevant plus

spcifiquement de lconomique, dautre part. En particulier, les

rsultats obtenus relatifs la faiblesse des taux de couverture sont


significatifs dune appartenance de la population active au

secteur formel relativement limite, ce qui conduit nous

interroger sur le fonctionnement et lorganisation du march du


travail, ainsi que sur les leviers de la croissance conomique
marocaine.

Lanalyse fouille de C. El Mouden [20] fait apparatre les grands

axes de la trajectoire conomique qui se dessine depuis le dbut


des annes 2000 : en partant dune rpartition sectorielle de

lactivit conomique, lagriculture occupe encore une grande

importance (16% du PIB et 40% de la population active). La forte


dimension agricole de lconomie marocaine apparat ainsi

importante pour expliquer quelques ressorts du processus de

croissance, et les limites inhrentes ce mode de dveloppement.


En particulier la baisse des revenus dans le secteur agricole

gnre une baisse de la consommation prive tendant freiner


linvestissement, contribuant ainsi au ralentissement de la

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croissance. Les consquences de ce type de modle forte


dimension agricole se traduisent notamment au niveau de

lemploi, la fois sur le plan qualitatif et quantitatif : le secteur

informel est particulirement dvelopp et le taux de chmage est


important. Ces caractristiques expliquent en partie le faible taux

de couverture des populations, plus spcialement dans le monde

rural. A cela sajoute lemploi caractre artisanal ou commercial


qui en grande partie chappe limpt, tant donn limpact du

travail au noir [21]. Compte tenu de cette configuration structurelle


de lconomie, une grande partie de la population est vince du

systme de protection sociale et ne bnficie pas de couverture en


vue de la retraite. A cette forte prsence du secteur informel

sajoute un taux de chmage lev (9,1% en 2009) [22], touchant

plus particulirement les populations jeunes, ce qui rvle un taux


de croissance de lconomie insuffisant. La prdominance du

secteur des services en termes de PIB (55%), comparativement


lagriculture (16%) et lindustrie (29%), nest pas significative
dune forte contribution lemploi total [23].

Tableau 2 : Rpartition de la Production (PIB) et de lemploi par


secteur dactivit

Sources : - World Bank, World development indicators,


Washington, DC, 2009

Haut Commissariat au Plan, Indicateurs et Agrgats

(www.hcp.ma)

La situation dans le secteur de lindustrie tend reflter une part


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dans lemploi total relativement faible (22%). Or cet tat de fait est
dautant plus problmatique que le secteur industriel, reposant

davantage sur un volet demploi formel , peut constituer un des

moteurs de la croissance par le biais notamment dune plus grande


potentialit de la demande. Pourtant, depuis les annes rcentes,

des perspectives en termes de croissance et demplois semblent se


dessiner suite la mise en place dun processus de privatisation

touchant les secteurs des tlcommunications, des transports, de


lnergie et de la consolidation du secteur financier

(restructuration de deux banques publiques et ouverture des


marchs financiers).

Les leviers de la croissance bass sur la privatisation de

lconomie, le dveloppement de lindustrie manufacturire et des


biens intermdiaires ainsi que la modernisation du systme

financier semblent mobiliss pour impulser lconomie marocaine.


Toutefois certaines conditions sont requises relatives

linstauration dune plus grande flexibilit du march du travail et un


allgement des cots de lemploi (baisse des taux de cotisations),
afin de lever les obstacles la cration demplois dans le secteur
formel, et damliorer la comptitivit de lconomie. Il apparat
notamment quune moins grande fragmentation du march du

travail est susceptible de favoriser la constitution des droits la


retraite, tant donn les difficults inhrentes au transfert des

droits, dun rgime de retraite un autre. Nanmoins, en dpit de

ces perspectives prometteuses, certaines limites sont prendre en


compte : mme si la part de lemploi dans le secteur formel

augmente, il subsistera peut-tre encore pour des dcennies une


frange non ngligeable de la population inscrite dans le secteur

informel, et donc exclue du systme des pensions de retraite. En

consquence, nest-il pas souhaitable que les autorits mettent en

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place un dispositif de prvention (pensions de base) afin de


garantir un niveau de vie minimal aux plus dmunis ?

2 Lintrt dun renforcement du secteur bancaire et financier


La question du niveau de dveloppement du secteur bancaire et
financier est importante pour comprendre le processus de

croissance de lconomie et linstauration potentielle dun systme


de pensions prives. Laccumulation dpargne, manant des
agents conomiques nationaux, constitue un pralable la

formation de linvestissement priv qui constitue un des moteurs de


la croissance conomique. Dans cette perspective, la capacit

dintermdiation du systme financier incluant les banques, les


compagnies dassurances et les marchs de capitaux apparat
dterminante pour raliser laffectation de lpargne

linvestissement, et pour promouvoir le dveloppement

conomique. Il est clair que le dveloppement des services

financiers constitue un indicateur avanc de la croissance future du


PIB [24]. Dans le contexte actuel de crise conomique et financire

globalise, le lien entre finance et croissance apparat dautant plus


prgnant. Sur ce point, le systme bancaire et financier marocain
prsente des atouts notamment par rapport aux autres pays
dAfrique du nord, en particulier par rapport la Tunisie et
lAlgrie.

Tableau 3 : Actifs du Secteur bancaire et Crdit intrieur en % du


PIB

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Source : IMF (International Monetary Fund), International Financial


Statistics, 2008

Les rformes du secteur financier dj entames par ltat depuis


deux dcennies se traduisant notamment par lamlioration du

cadre rglementaire et institutionnel, et par les banques dans le


sens dune modernisation et dune scurisation du systme des

paiements, contribuent amliorer lefficacit du systme bancaire.


Malgr un taux de bancarisation encore faible (de lordre de 40%

de la population), le potentiel de dveloppement reste relativement


important dans les annes venir [25], compte tenu de lextension

du rseau bancaire dj bien amorce. Le niveau de bancarisation

apprhend partir de lindex de linclusion financire [26] classe le


Royaume du Maroc la premire place sur le continent africain en
2008. Laugmentation du taux de bancarisation qui est un objectif

actuel des banques marocaines, constitue un lment fondamental


en vue daugmenter les dpts bancaires, et par suite les crdits
aux entreprises. Dun ct, lextension du rseau bancaire au
travers de lensemble du pays tend favoriser le drainage de

lpargne et activer le rle de transformation des banques. De


lautre, lamlioration de laccs au crdit grce lallgement des
contraintes, contribue stimuler lactivit productive, augmenter

lemploi et favoriser lentre des capitaux trangers. En ce sens,

la consolidation du systme bancaire se traduisant notamment par


latteinte dune taille critique , semble constituer un pralable

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la mise en marche dun processus de croissance porteur demplois,


favorable lextension du systme de scurit sociale.

Ce processus dallocation de lpargne linvestissement peut

aussi tre induit par le biais dautres institutions, et en particulier

par les socits dassurances et les marchs de capitaux. Sur le

premier point, le Maroc prsente une situation plutt favorable : il

est le seul pays dAfrique du Nord ou du Moyen Orient dtenir un

secteur assurantiel dune taille raisonnable (les actifs de ce secteur

reprsentent 15,7% du PIB contre 4,8% pour la Tunisie, 2, 3% pour


lAlgrie ou 3% pour lgypte) [27]. De surcrot, le Maroc tend se
dvelopper dans le secteur de lassurance-vie, ce qui constitue un

point fort en vue damliorer la formation de lpargne long terme


ncessaire linvestissement. Toutefois, malgr la mise en place
dun cadre rglementaire en vue de rguler lindustrie de

lassurance, les avances sont encore modestes. Des efforts

restent faire pour dvelopper des opportunits dinvestissement,


par le biais dune diversification des instruments de dette long
terme. Sur le deuxime point relatif au march des capitaux, le

contexte financier prsente un certain nombre de faiblesses : ces


marchs sont peu dvelopps (la capitalisation de march

reprsente 98 % du PIB en 2007 mais la liquidit du march est


faible [28]), et environ 70 entreprises sont cotes en bourse.

Nanmoins le Maroc semble rassembler les conditions structurelles


minimales, en termes dinfrastructure bancaire et financire et

dengagement des autorits dans un processus de rformes, en


vue de diversifier les sources dpargne et de proposer des

placements longs dans la perspective de la retraite. Ces conditions


semblent constituer un pralable lamlioration du financement
de la protection sociale, et des retraites en particulier, et la mise
en place de fonds de pensions qui pourraient constituer un

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nouveau pilier du systme des pensions au Maroc.


PARTIE III : LES PROPOSITIONS DE SOLUTION POUR
AMELIORER LE SYSTEME DES PENSION MAROCAIN

Au-del des solutions proposes dans le cadre des rformes

paramtriques visant assurer la viabilit financire des rgimes


de retraite (Partie II), des rformes de fond semblent simposer

dans un avenir proche, impliquant de mieux prendre en compte la


dimension structurelle de lconomie marocaine. Compte tenu de

lvolution dfavorable des rapports dmographiques, lie en partie

la baisse du taux de fcondit et laccroissement de lesprance


de vie, la charge financire supporte par les actifs pour assurer

une pension de retraite aux plus gs tend salourdir de plus en


plus. Eu gard au faible taux de couverture de la population,

lamlioration de lemploi dans le secteur formel semble souhaitable


pour largir lassiette des cotisations, et pour intgrer dans le

systme des pensions une plus grande partie de la population

active. Cette volution sinscrit dans le prolongement des rgimes


par rpartition, dj en place au Maroc, et tend complter les

dispositifs adopts dans le cadre des rformes paramtriques en


vue damliorer la viabilit financire des rgimes. Toutefois, la
seule prise en compte de la dimension bismarckienne du

systme des retraites ne parat pas suffisante pour faire face la


prise en charge dune population vieillissante croissante.

1 Linscription des pensions de retraites marocaines dans un


systme multi-piliers

En accord avec les recommandations des organismes

internationaux, et de la Banque mondiale notamment, la mise en


place dun systme multi-piliers prsentant une architecture

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mixte devient ncessaire en vue dassurer une meilleure

diversification des risques pour lensemble de la population ge.


Dans cette optique, les propositions faites par lOCDE ou la
Banque mondiale prsentent un rel intrt.

Ainsi, selon lOCDE, les systmes de retraites peuvent faire lobjet


dune classification en trois piliers :

Le premier pilier est souvent assimil la retraite obligatoire

incluant la pension de base publique ainsi que le minimum garanti


par ltat, sous conditions de ressources, pour les personnes
nayant pas assez ou pas du tout cotis.

Le deuxime pilier inclut les prestations de retraites

complmentaires sinscrivant dans le cadre de systmes publics

ou privs, cotisations dfinies , ou prestations dfinies


Au sein du troisime pilier figurent les rgimes facultatifs privs,
individuels, ou fournis par lemployeur.

La Banque mondiale a repris ce systme de classification en trois

piliers depuis son rapport sur les retraites en 1994, dans lequel elle
a commenc promouvoir les comptes individuels dpargne

retraite obligatoires la chilienne . Nanmoins, depuis 2005,


elle reformule son schma en piliers et substitue au modle
prcdent un systme cinq piliers [29]. En ajoutant deux

nouveaux piliers son schma initial, la Banque mondiale ajoute


deux sources de revenus supplmentaires pour les retraits :
Le quatrime pilier est reprsent par laide non montaire

(soutien des membres de la famille ou dautres groupes sociaux ;


accs des services essentiels tels que les soins mdicaux et le

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logement).
Le cinquime pilier est le rsultat de la scission en deux dispositifs
du premier pilier originel : on distingue notamment un premier

pilier contributif dont les prestations sont lies aux salaires, et un


pilier assistantiel (pilier zro), financ par le budget de ltat et
permettant doffrir une garantie de base (assistance publique,
rgime minimal universel) aux personnes ges les plus
vulnrables

Dans cette optique, le systme public des retraites actuel, par


rpartition, pourrait tre complt par un systme de pension
minimale sadressant aux plus dmunis. A cette composante

publique des retraites pourrait aussi sajouter une composante


prive reposant sur le placement dune pargne longue, par le
biais des fonds de pensions, des socits dassurances et des

banques, disponible au moment de la retraite sous la forme de


rentes ou de capital accumul.

cet gard, les diffrents modles de rformes structurelles


prsents par Mesa Lago [30] savrent tre une rfrence

intressante, en vue de la constitution dun systme multi-piliers


au Maroc. On distingue notamment trois modles :

Le modle substitutif qui se caractrise par le remplacement du


systme de retraite public par un systme priv ;

Le modle parallle implique que les rgimes publics ne soient

pas clos, mais plutt rforms en totalit ou en partie, et que des

rgimes privs soient introduits dans une optique de comptition ;


Le modle mixte inclut deux piliers savoir un pilier public
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intgrant, outre le systme par rpartition, une pension de base


minimale et un pilier priv intervenant en tant que rgime

complmentaire. Ces modles ont dj t expriments dans un


certain nombre de pays dAmrique Latine, au cours des quinze
vingt dernires annes, ce qui permet dapprcier lefficacit d
rformes et de tirer des leons utiles pour le Maroc.

Outre les axes de rflexion induits par les rformes paramtriques


dj mises en uvre (ou en projet) par les autorits marocaines,

visant notamment lever lge de la retraite, augmenter les taux


de cotisations, ou mettre en place un rgime unique, dautres
pistes de rformes peuvent tre suggres prenant mieux en

compte la dimension structurelle de lconomie marocaine. Compte


tenu de lanalyse effectue, dans le cadre de notre partie II,

reposant plus particulirement sur les conditions relatives au

march du travail et au systme bancaire et financier ,

certaines caractristiques dun ventuel futur systme de retraite

semblent se dessiner. Il semble que le systme mixte prconis


par Mesa Lago constitue un modle de rfrence pour le systme

de retraite marocain. La dimension publique des retraites peut tre


dveloppe grce une extension du systme de retraite par

rpartition, compte tenu dune amlioration de lemploi dans le

secteur formel, permettant de couvrir une plus grande partie de la


population active. Les perspectives en termes de croissance

conomique et demplois peuvent savrer prometteuses, suite au

dveloppement de certains secteurs dactivit porteurs (Partie II), et


la poursuite de la libralisation de lconomie. Nanmoins compte
tenu de la part importante du secteur informel dans lconomie

marocaine, une proportion non ngligeable de la population active


se trouve exclue de ce systme par rpartition, justifiant ainsi

lintroduction dun systme de pensions minimales permettant de

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couvrir lensemble de la population ge. De surcrot les atouts du

secteur bancaire et financier et ses perspectives de dveloppement


peuvent tre porteurs de la mise en place dun systme de retraites
par capitalisation venant complter celui par rpartition. Ce volet

priv des retraites contribuerait au dveloppement dun rgime

de retraites complmentaires permettant damliorer les prestations


des assurs, et de drainer lpargne nationale vers

linvestissement, renforant ainsi le processus de croissance de


lconomie.

2 Vers lintroduction dun systme de pensions


minimales au Maroc

Lanalyse de la structure du march du travail, associe la

configuration institutionnelle du Maroc, a permis de mettre laccent


sur lexclusion dune part importante de la population du systme
des retraites. Au-del de la rsolution des contraintes lies la
capacit administrative (mise en place dune caisse unique),

lamlioration des modes de gouvernance ou lallgement des

cots de transaction (rformes paramtriques), il apparat que


des segments importants de la force de travail restent exclus du

systme des retraites : il sagit notamment des chmeurs de longue


dure qui ne sont pas affilis un systme dassurance et nont

pas la capacit dpargner ainsi que des travailleurs individuels

faibles revenus, ou des travailleurs saisonniers qui constituent des


populations vulnrables dpourvues de capacits contributives
suffisantes.

Contrairement aux pensions lies aux revenus, ou contributions

dfinies, les pensions sociales ou pensions de base pourraient

tre un mcanisme permettant de garantir un minimum de retraite


toute la population ge. En vue de la mise en place dun tel

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systme, diffrents critres peuvent tre pris en compte pour cibler

la population bnficiaire, tels que lge, la rsidence ou encore les


conditions de ressources. A ce niveau, interviennent des choix
politiques, eu gard aux implications en termes de cots et

davantages. Cette composante de la protection sociale qui fait


rfrence au pilier zro prn par la Banque mondiale, fait

lobjet depuis une dizaine dannes dune attention et dun intrt


particuliers. Notamment les organisations internationales, mais
aussi les universitaires [31], soutiennent linstauration de tels
dispositifs dans une perspective de lutte contre la pauvret,

damlioration du niveau de vie et de sant des populations, et de

contribution au dveloppement conomique. Plusieurs arguments


sont avancs en faveur de lintroduction dans les pays en

dveloppement ou en transition de pensions sociales , en


occurrence :

Les gains potentiels en termes de renforcement de solidarit, de


capacit fdratrice de ltat et de stabilisation politique,

La contribution au processus de dveloppement conomique

grce lallgement des contraintes lies linsuffisance des

ressources montaires et la difficult daccs des populations au


crdit, la plus grande facilit dinvestissement en capital humain
et la protection des individus contre lala ;

De surcrot, le poids institutionnel relatif la dpendance au

sentier [32] qui pourrait freiner les transformations du systme de

protection sociale ne semble pas intervenir, contrairement aux pays


dvelopps. En effet, compte tenu dune moindre consolidation des
rgimes de protection sociale dans les pays en transition, la

rsistance au changement savre moins forte ce qui favorise


lvolution des institutions et la mise en place de rformes.

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Les diffrentes expriences de retraites sociales menes dans un


certain nombre de pays, plus particulirement en Afrique (Afrique
australe) et en Amrique latine (Chili, Brsil, Bolivie) sont

significatives du processus dapprentissage des politiques

publiques qui sest dj engag, depuis la publication des objectifs

du Millnaire pour le dveloppement [33]. Eu gard ces donnes,

il apparat que les rgles pour dfinir le niveau de pension minimum


et les choix effectus peuvent tre trs variables, dun pays

lautre (24% au Brsil, 10% en Afrique du sud, 9% au Botswana).


Concernant les pays du Moyen Orient et dAfrique du nord, et plus
particulirement le Maroc, des calculs ont t raliss [34] pour

valuer le cot de la mise en place dune telle mesure, compte tenu


de critres dge et de niveau de pension minimum : en se rfrant
une pension minimale quivalente 15% du PIB par tte, et en

retenant lge de retraite requis dans les systmes contributifs (60

ans au Maroc), le cot projet sur lhorizon 2004-2040 varie de 1%


du PIB en 2004 2,5% en 2040. Le mme calcul portant lge

minimal dattribution 65ans, fait varier la fourchette de 0,7%


1,8%, sur la mme priode. Dautres critres ont t explors
prenant notamment en compte des critres dattribution de
pensions minima relevant de conditions de ressources.

Pour avoir une approche plus complte de lintrt et des limites de

lintroduction dun tel dispositif, il serait souhaitable que les pouvoirs


publics ou les experts des politiques publiques, puissent effectuer
une valuation des rsultats potentiels, au regard des objectifs

viss. Dans cette dmarche il parat utile de prendre en compte les


expriences de pensions sociales menes dans dautres pays afin
de pouvoir en tirer des enseignements. De surcrot les questions

associes aux pensions sociales ne sont pas indpendantes de


celles relatives la conception gnrale du systme de retraite, et

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en particulier de larticulation qui peut tre faite avec les systmes


contributifs existants, et avec les rgimes complmentaires
potentiels.

Conclusion
Compte tenu des donnes dmographiques actuelles et des

analyses prospectives ralises, le vieillissement de la population

au Maroc contribue fragiliser les caisses de retraite qui, dans un


avenir relativement proche, risquent de rencontrer des difficults
financires svres menaant leur viabilit. Toutefois la seule
dimension dmographique ne suffit pas pour expliquer cette

situation, dautres facteurs interviennent, notamment ceux relatifs

au systme de financement bas sur les contributions dune faible


partie de la population active. Les rgimes de retraite par

rpartition, hrits de la colonisation, ne semblent pas adapts au

mode de dveloppement conomique et social du Maroc qui inclut


un secteur agricole important, et une part leve demplois

informels. Face cette problmatique les pouvoirs publics font des


propositions de rformes, surtout dordre paramtrique, qui

naboutissent pas toujours un consensus. Au-del du bien-fond


de ces rformes, il apparat plusieurs limites qui tendent en

restreindre la porte, et en particulier linsuffisante prise en compte


de la dimension structurelle de lconomie marocaine. Afin
damliorer le systme des pensions, il parat souhaitable

damliorer lemploi dans le secteur formel afin dlargir lassiette

de financement, et dassurer une couverture vieillesse une plus


grande partie de la population. Cet objectif ncessite non

seulement de dvelopper des secteurs dactivit porteurs, mais


aussi de renforcer le systme bancaire et financier. Dans ces

conditions lintroduction de rgimes de retraite par capitalisation,

grs par des banques ou des assurances, peut prendre tout son
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sens. Nanmoins, compte tenu dune composante informelle de


lconomie encore relativement forte, la mise en place dun

systme de pensions minimales pourrait permettre de limiter la

pauvret des personnes ges, et de contribuer au dveloppement


conomique et social du pays. Dans cette perspective un systme
de retraite mixte multi-piliers peut constituer une voie
constructive en vue de lavenir.
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1. Dont 45% de ruraux et 55% de citadins.


2. Contre un PIB par habitant de 4028 $ US en Algrie et de 3792 $
US en Tunisie.

3. Sans prendre en compte les possibilits de dpart en retraite


anticipe quaccordent les diffrentes caisses de retraite.

[1] Kaseke E., 2003, Social security in Africa : inherited burned

future priorities, International Social Security Review, Vol. 56, p3.


[2] Casey B. H., McKinnon R., 2009, Pension sociales et

apprentissage en matire de politiques publiques : lexemple de

lAfrique du Sud , Revue internationale de scurit sociale, Vol.


62, p96.

[3] Caisse Nationale de Scurit Sociale, (2008), Chiffres cls,


(www.cnss.ma).

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[4] Taux de cotisation de 11,89% du salaire plafonn 6000

DH/mois reparti raison de 2/3 par lemployeur et 1/3 par le


salari.

[5] Salaire moyen dfini comme 50% de la 96me partie du total


des salaires soumis cotisations pendant les 96 mois dclars
prcdant la mise la retraite pour les salaris ayant cotis au

minimum 3240 jours, avec une augmentation de 1% pour chaque


priode dassurance de 216 jours (1 an) accomplie au-del des
3240 jours.

[6] Caisse Marocaine des Retraites (2009), la CMR en chiffre


(www.cmr.gov.ma).

[7] Le taux de cotisation est ici variable entre 6 et 12% et rparti

entre lemployeur et le salari. Lentreprise peut choisir des taux de


cotisation variables selon ses catgories de salari, qui seront

appliqus la partie du salaire suprieure au plafond du rgime de


base de la CNSS.

[8] La souscription est permise toute personne rpondant aux


conditions tablies par larticle 3 des Statuts et Rglement
Intrieur de la CIMR.

[9] Selon les rsultats de lenqute sur les revenus et le niveau de


vie des mnages effectue par le Haut Commissariat au Plan.
[10] Banque Mondiale (2008), Donnes,
(www.donnees.banquemondiale.org).

[11] J.M. Dupuis, C. El Mouden, A. Ptron : les retraites au

Maghreb, une premire analyse, Rapport pour la MIRE, 2008.


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[12] Vallin J., mars 2000, 6 milliards dhommes... et aprs ? ,


Problmes conomiques, n 2-656 et 2-657.

[13] Haut Commissariat au Plan, octobre 2005, Prospective

Maroc 2030 : Changement dmographique et rpercussions


long terme sur les charges de protection sociale : Cas des
retraites , Casablanca.

[14] Le rapport de dpendance exprime le rapport existant entre le


nombre de personnes ges et la population active.

[15] D.A. Robalino & al. : Pensions in the Middle East and North
Africa : time for change (orientations in development series),
Washington, DC, Banque mondiale, 2005.

[16] Boudahrain A., 2003, Social security pensions in the

Maghreb : A study of Morocco and Tunisia, International Social


Security Review, Vol. 56.

[17] T. Yahyaoui, 30 mai 2009, Vision prospective des rgimes de


retraite au Maroc, Colloque : Vieillir dans limmigration : quel

statut et quelle prise en charge pour les marocains vieillissants ? .


[18] Ministre de lconomie et des Finances, 2001, Scenarios de

rformes pour le systme de retraite marocain, Comit de suivi des


tudes actuarielle, Casablanca.

[19] M. Ben Braham, 2009, La gnrosit et la rforme du

systme de retraite en Algrie, au Maroc et en Tunisie , Revue


internationale de scurit sociale, vol 62.

[20] J.M. Dupuis, C. El Mouden, A. Ptron : les retraites au


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Maghreb, une premire analyse, Rapport pour la MIRE, 2008.


[21] ILO (international labour Organisation). 2011. Laborstat
Database. Geneva.

[22] Haut Commissariat au Plan, 2009, Indicateurs et Agrgats


(www.hcp.ma).

[23] Ces rsultats refltent notamment les pratiques restrictives


dembauche dans le secteur public (blocage des recrutements,
refus de remplacement des dparts en retraite), suite au

processus de libralisation de lconomie dmarr au cours de la


priode dajustement structurel (1983-1992), et poursuivi jusqu
nos jours. Ils sont aussi rvlateurs de limportance des activits
non marchandes, comprenant les services personnels et

domestiques (indpendants, aides familiales, apprentis, travailleurs


domicile) ainsi que les services aux mnages, sinscrivant

plutt au sein du secteur informel et pouvant tre sous- estims


dans les statistiques. Si on se place dans une perspective

comparative par rapport dautres pays dAfrique du Nord ou du


Moyen Orient, il apparat que la part des services dans lemploi
total est plus faible au Maroc (Algrie : 58%, gypte : 49%,
Tunisie : 44%).

[24] M. Kabir Hassan & Jung-Suk Yu : Financial development and


economic growth : new evidence from panel data , Working paper
n 10, March 2007, Networks Financial Institute, At Indiana State
University.

[25] Les pronostics effectus par SIA Conseil estiment une

volution du taux de bancarisation pouvant atteindre 54% en 2013 ;


cf. Finance et Stratgies : la bancarisation, levier du

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dveloppement socio-conomique du Royaume du Maroc SIA


Conseil Mars 2009.

[26] Cest un indicateur composite qui est calcul sur la base dun
ensemble dindicateurs tels que le volume des dpts, le nombre
dagences pour 1000 habitants

[27] D.A. Robalino & al. : Pensions in the Middle East and North
Africa : time for change (orientations in development series)
Washington, DC, Banque mondiale 2005.

[28] IMF (2008), Morocco : Financial system Stability Assesment,


Country Report N 08/333, International Monetary Fund,

Washington DC. Toutefois, la capitalisation de march au Maroc est


suprieure celle de la Tunisie ou de lAlgrie (ngligeable).

[29] R. Holzmann & R. Hinz : Old age income support in the 21st
century : an international perspective on pension systems and
reform, Washington, DC, Banque mondiale, 2005.

[30] C. Mesa-Lago : Structural reform of social security pensions in


Latin America : Models, characteristics, results and conclusions,
International Social Security Review, vol 54, 4, 2001.

[31] A. Barrientos : Introducing basic social protection in low

income countries : Lessons from existing programmes , Brooks

World Poverty Institute, Working Paper 6, University of Manchester,


2007.

[32] G. Esping-Andersen : The three worlds of welfare capitalism,


Cambridge, 1990

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[33] B.H. Casey et R. Mckinnon : Pensions sociales et

apprentissage en matire de politiques publiques : lexemple de

lAfrique du Sud, Revue Internationale de Scurit Sociale, vol. 62,


4, 2009.

[34] D.A. Robalino & al., 2007.

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