1.

1 Costos del Proyecto

Una vez determinadas las reservas del yacimiento, comienza el estudio
de factibilidad de: extraer, procesar y vender el mineral encontrado. En
esta etapa se efectan: estudios metalrgicos (enfocados a determinar
la recuperacin de la mena), recursos de agua y de energa, diseo
minero y clculo de los costos de mina, planta y gastos generales.
La factibilidad de que el yacimiento sea econmicamente rentable
depender en gran medida de los costos que la compaa obtenga
durante su proceso. A menor costo, hay mayor posibilidad de mantener
un flujo de caja deseado cuando ocurran fluctuaciones en el precio.
La gestin de costos es la estrategia competitiva que mayor valor
genera en las empresas mineras. Los costos suelen ser factores
controlables para lograr resultados positivos, puesto que el precio es un
dato que depende de la cotizacin internacional de los metales.
Para enfrentar los retos de esta gestin, directivos y profesionales
requieren desarrollar y fortalecer sus competencias y habilidades en
tcnicas focalizadas en costos y finanzas.

1.1.1 Principales centros de costos

Estructura del costo de la empresa minera. El costo de operacin de
una empresa minera est constituido por la siguiente estructura de
costos:
a) Costos de gestin geolgica
b) Costos de minado
c) Costos de procesamiento
d) Costos de servicios generales y administrativos
e) Costos de sostenibilidad o seguridad, calidad y medio ambiente, y
f) Costos legales.
En los costos de mina se contempla principalmente: Personal,
maquinaria pesada, explosivos, agua, transporte, (Relleno si est
considerado), y energa.

En la medida que sea eficiente el programa de extraccin, las horas y

ritmo de los circuitos de las maquinarias, personal por frente de avance,
etc., se puede alcanzar un menor tiempo y mayor tonelaje extrado.
Costos de Planta: Construccin, planta de Chancado, Molienda, celdas,
espaciamiento y secado de concentrados, tranque de relaves, etc.
Tambin los temas de personal, administrativos, qumicos, agua, y
energa.
En los costos de planta, depende mucho el costo inicial de construccin.
Muchos proyectos no son viables porque se contempla una construccin
costosa de la Planta. Para minerales oxidados se utilizan plantas de
lixiviacin (cianuracin por agitacin, en pilas, etc.); Para minerales
sulfurados se utilizan plantas de flotacin. En ambos se obtiene un
concentrado, el cual puede ser vendido (exportado) como tal o
eventualmente fundido. Otra metodologa es la electrlisis.
Gastos Generales: Es el de menor incidencia de todos los costos,
referido principalmente a los gastos de administracin y ventas
(remuneraciones, asesoras, comercializacin, auditorias, propiedad
minera). Se puede incluir en este tem lo siguiente: acomodamiento de
campamento, alimentacin, lnea elctrica, caminos, aduccin de aguas,
vehculos livianos y HSEC.
1.2 Precios y ventas
El precio del Commodity lo determina el mercado. Uno no lo puede
controlar, pero si se puede hacer un HEDGING (cobertura o proteccin).
El principal mercado es la Bolsa de Londres (London Metal Exchange,
LME) y el de New York Stock Exchange (NYSE). Otros son las bolsas de
Australia, Hong Kong, Tokio, Toronto y Vancouver. El London Metal
Exchange tiene la particularidad de tener los Fixings que fue creado el
12 de Septiembre de 1919, en el cual se fijan precios AM y PM. De
acuerdo a los Fixings, especialmente el AM, se realizan los Hedging
Con el HEDGING se pretende estabilizar y garantizar el flujo de caja y
mantener siempre una ganancia del Proyecto. El HEDGING ms
importante es tener los costos bajos, para asegurarse una ganancia en
caso de cadas en los precios. Los HEDGING Financieros que se utilizan
son dos: 1. FUTUROS. 2. OPCIONES

1.2.1 Precio y ventas

Precio Futuro: Es la forma de asegurar un precio futuro considerando
el precio actual. De esta manera uno asegura un precio definido a futuro
el cual queda fijo.
Ventajas: Se asegura el precio por sobre los costos de tal manera de
tener un flujo de caja garantizado contra eventuales cadas del precio.
Se respeta el precio y se beneficia la venta. Desventajas: Si el precio
sube por sobre el precio pactado, se deja de ganar la diferencia del
precio; la prdida puede ser ilimitada. El mercado FUTURO es riesgoso.
Opciones: Las OPCIONES permiten asegurar un piso y un techo para el
precio del commodity. Existen dos alternativas de OPCIONES:
a) PUT
b) CALL.
PUT es la compra o venta de un derecho a VENDER. CALL es la compra
o venta de un derecho a COMPRAR.
PUT: Se fija un precio mnimo de su produccin por un perodo
determinado, que permite mantener un flujo de caja determinado. La
compaa compra ese derecho a vender al precio "piso" que ms le
acomode. Por ejemplo: El valor actual del oro es de US$ 800 la onza.
La compaa quiere asegurar un precio mnimo de US$ 500 por onza
para una produccin de 4.000 onzas mensuales. La entidad financiera
ofrece vender las PUT para un ao ms a US$ 1.5 por onza. Por lo tanto,
a la compaa le cuesta US$6.000 para asegurar un "piso" para 4.000
onzas para un ao ms. Si el precio baja de US$ 500, la entidad
financiera paga a la compaa la diferencia entre el precio fijado de US$
500 y el precio de mercado (en la venta de las 4.000 onzas).
Ventajas: Se asegura un "piso" y la participacin en alzas del precio.
Desventajas: Cuesta plata. Mientras ms alto el PUT es ms caro
comprarlo.
CALL: Si la compaa quiere fijar un PUT pero sin desembolsar dinero,
puede vender un CALL (derecho a comprar). La compaa fija un precio

"techo" del mineral que vende. En el ejemplo anterior: el precio actual

es de US$ 800 por onza de oro. La compaa fija un precio de US$ 850
y vende el derecho a comprar (CALL) a una entidad financiera. De esta
manera, si el precio futuro supera los US$ 850 por onza, la compaa
est obligada a venderle el oro a la entidad financiera al precio fijado
(US$ 850). La combinacin de la compra de una PUT y la venta de una
CALL se llama MINMAX.