El Jueves Negro tuvo lugar el 24 de octubre de 1929, da en el que dio comienzo la cada en

la Bolsa de Nueva York y con ella el Crac del 29 y la Gran Depresin. El desplome de la Bolsa
de Nueva York el Jueves Negro produjo una situacin de verdadero pnico que provoc la
posterior crisis bancaria en Estados Unidos.
El jueves del miedo[editar]
En marzo se sucedieron tres semanas de subidas constantes; al mismo tiempo reinaba la
sensacin de que la Bolsa estaba muy sobrevalorada. En ese momento comenz a difundirse
el rumor, no falto de fundamento, de que el Consejo de la Reserva Federal de Estados Unidos
se estaba reuniendo a diario y en secreto para no despertar recelos. Durante el fin de semana
del 23 al 24 de marzo se supo que el Consejo se haba reunido incluso el sbado, lo que
desencaden una venta masiva el lunes 25 de Marzo. Uno de los vendedores fue el fundador
de la dinasta Kennedy, Joe Kennedy, quien, tras una conversacin con su limpiabotas en la
que este le recomendaba comprar acciones de empresas del ferrocarril y petroleras, formul la
frase segn la cual, si cualquiera poda invertir en bolsa y un limpiabotas predecir lo que iba a
ocurrir, esto significaba sin duda que el mercado estaba sobrevalorado. 1
El lunes el ndice cay 9,7 puntos y el martes siguiente algunos valores perdan 3 puntos por
hora vendindose ocho millones de ttulos. Sobraba papel, faltaba dinero y aumentaban los
intereses por ste que llegaban incluso al 20%. Sin embargo, un inversor con muchos intereses
en el mercado de valores y muchos recursos le plant frente. Charles E. Mitchell, presidente del
National City Bank, emple los recursos del banco para comprar todos los ttulos y dar la
sensacin de que haba esperado un descenso excesivo para comprar, lo que hizo recuperar la
confianza en el mercado.
El fenmeno absurdo[editar]
El viernes 18 de octubre de 1929 comenzaron a venderse acciones y cundi el pnico en
algunos sectores de Wall Street, saliendo a la venta 8 millones de acciones, descendiendo ese
da el ndice 7 puntos, y el sbado otros 12 puntos.
Nuevamente se difunda la idea de la normalidad del mercado y seguan las crticas a quienes
vaticinaban un desplome repentino. Realmente estaban estafndose a s mismos, pero
lograron detener momentneamente la cada e incluso imprimir un pequeo ascenso en el valor
de las acciones, pese a ser un espejismo, como se vera durante la semana siguiente.
El da de la cada[editar]
El 24 de octubre, tras varias pequeas bajadas, se produjo la primera gran cada, llegando a
descender la Bolsa un 9%;2 pero en aquella ocasin no haba un banco que comprara las
bolsas o una amalgama de inversores que pusiera freno.
El pnico fue tan gigante que la polica debi clausurar la bolsa. Se llegaban a ofrecer paquetes
de acciones a un tercio de su valor, sin encontrar comprador.
Muchos millonarios y ricos inversores se lanzaban desde los rascacielos,3 incapaces de asumir
la gran depresin que se avecinaba y que nadie quiso ver.

Con todo y con eso el Jueves Negro no fue el peor da. Tras una recuperacin el viernes, y otra
pequea el lunes, se produjo el Martes Negro (29 de octubre), donde el ndice de la Bolsa
descendi ms que en ninguna otra jornada de la Bolsa. Las bajadas continuaron hasta el mes
de enero cuando se toc fondo.

El Crac del 291 fue la ms devastadora cada del mercado de valores en la historia de
la Bolsa en Estados Unidos, tomando en consideracin el alcance global y la larga duracin de
sus secuelas y que dio lugar a la Crisis de 1929 tambin conocida como La Gran Depresin.
Se suelen usar las siguientes tres frases para describir este derrumbe de las acciones: Jueves
Negro, Lunes Negro y Martes Negro. Todas ellas son apropiadas, dado que el crac no fue un
hecho de un solo da. La cada inicial ocurri el Jueves Negro (24 de octubre de 1929), pero fue
el catastrfico deterioro del Lunes Negro y el Martes Negro (28 y 29 de octubre de 1929) el que
precipit la expansin del pnico y el comienzo de consecuencias sin precedentes y de largo
plazo para los Estados Unidos.
Las cadas continuaron durante un mes. Los economistas e historiadores no estn de acuerdo
en qu rol desempe el crac en los eventos econmicos, sociales y polticos posteriores. En
Norteamrica, el crac coincidi con el comienzo de laGran Depresin, un periodo de declive
econmico en las naciones industrializadas, y llev al establecimiento de reformas financieras y
nuevas regulaciones que se convirtieron en un punto de referencia. La crisis del 29 ha sido,
probablemente, la mayor crisis econmica a la que se ha enfrentado el intervencionismo como
sistema y que fue motivado por la manipulacin de la oferta monetaria, por parte de la reserva
federal despus de ser privatizada por el presidente Woodrow Wilson en 1913/14 y comenzar a
apartarse del patrn oro.
En el momento del crac, la ciudad de Nueva York haba crecido hasta convertirse en la
mayor metrpolis y en su distrito de Wall Street eran muchos los que creyeron que el mercado
poda sostener niveles altos de precio. Poco antes, Irving Fisher haba proclamado: "Los
precios de las acciones han alcanzado lo que parece ser una meseta alta permanente." 2 La
euforia y las ganancias financieras de la gran tendencia de mercado fueron hechas pedazos el
Jueves Negro, cuando el valor de las acciones en la Bolsa de Nueva York se desplom. Los
precios de las acciones cayeron ese da y continuaron cayendo a una tasa sin precedentes
durante un mes entero. 100 000 trabajadores estadounidenses perdieron su empleo en un
periodo de tres das.3
En los das previos al Jueves Negro, el mercado estaba severamente inestable ya que no se
supieron manejar acorde los negocios as que la bolsa cay debido a la inexperiencia de
algunos. Periodos de venta y altos volmenes de negociacin eran intercalados con breves
periodos

de

aumento

de

precios

recuperacin.

Ms tarde, el economista Jude Wanniski relacion estas oscilaciones con la perspectiva por el
paso del Acta de Tarifas Smoot-Hawley, que estaba siendo debatida en el Congreso. 4

Despus del crac, el Promedio Industrial Dow Jones (DJIA) se recuper a inicios de 1930, solo
para retroceder nuevamente, alcanzando un punto bajo de las grandes tendencias de mercado
en 1932. El Dow Jones, que el 8 de julio de 1932 estuvo en su nivel ms bajo desde 1800, 5 no
retorn a niveles previos a 1929 hasta 1954,6
Despus de una serie sorprendente de cinco aos de duracin en la cual el Promedio Industrial
Dow Jones (DJIA) increment su valor cinco veces, mayor a la de aos anteriores, los precios
alcanzaron su nivel mximo en 381,17 el 3 de septiembre de 1929. A partir de entonces, el
mercado cay profundamente por un mes, perdiendo 17% de su valor en la cada inicial.
Luego, durante la semana siguiente, los precios recuperaron ms de la mitad de las prdidas,
solo para caer nuevamente poco despus. Entonces el declive se aceler en lo que se llam
"Jueves Negro", el 24 de octubre de 1929. Ese da se negociaron un nmero rcord de 12,9
millones de acciones.
Desde el 15 de octubre la acumulacin de rdenes de venta haba hecho bajar los valores; sin
embargo el 24 de octubre el llamado Jueves Negro, 13 millones de ttulos son puestos a la
venta a bajo precio y no encuentran comprador, provocando el hundimiento de la bolsa. A la 1
p.m. del viernes 25 de octubre, varios grandes banqueros de Wall Street se reunieron para
encontrar una solucin al pnico y caos en las negociaciones burstiles. La reunin incluy
a Thomas W. Lamont, actuando en representacin deJPMorgan Chase; Albert Wiggin,
representante del Chase National Bank; y Charles E. Mitchell, presidente del National City
Bank. Ellos escogieron a Richard Whitney, vice presidente de la Bolsa de Nueva York, para
actuar en su nombre. Con los recursos financieros de los banqueros como respaldo, Whitney
coloc una oferta para comprar un gran bloque de acciones del U.S. Steel a un precio muy por
encima del mercado. Luego, ante la mirada sorprendida de los negociadores, Whitnet compr
un nmero similar de acciones en otro Blue chip. Esta tctica fue parecida a una tctica que
termin con el Pnico de 1907 y tuvo xito en detener el descenso ese da. En este caso, sin
embargo, la tregua fue solo temporal.
Durante el fin de semana, los eventos fueron cubiertos por los peridicos en todos los Estados
Unidos (Ver seccin AMRICA de la La Vanguardia publicada el da 31-10-1929 - Heroteca de
La Vanguardia). El lunes 28 de octubre ms inversores decidieron salir del mercado y la cada
continu con una prdida rcord del 13% en el Dow Jones ese da. El da siguiente, Martes
Negro, 29 de octubre de 1929, se negociaron 16,4 millones de acciones, un nmero que rompi
el rcord establecido siete das antes y que no sera excedido hasta 1969. Richard M. Salsman
escribi que en octubre del 29, en medio de rumores de que el presidente de los Estados
Unidos Herbert Hoover no vetara el Acta de Tarifas Hawley-Smoot que estaba pendiente, los
precios de las acciones se vinieron abajo an ms. 7 William C. Durant se junt con miembros
de la familiar Rockefeller y otros gigantes financieros para comprar grandes cantidades de
acciones con el fin de demostrar al pblico su confianza en el mercado, pero sus esfuerzos
fallaron en el intento de detener la cada. El Dow Jones perdi otro 12% ese da. La bolsa
perdi $14.000 millones en valor ese da, sumando $30.000 millones la prdida para la

semana, diez veces ms que el presupuesto anual del gobierno federal y mucho ms de lo que
Estados Unidos gast en la Primera Guerra Mundial.8
Otra cada ocurri el 13 de noviembre cuando el Dow Jones cerr en 1986, aunque el mercado
se recuper en los siguientes meses de ese punto, alcanzando un pico de 294,0 en abril de
1997. En la primavera de 1930 la Banca Morgan decide vender las acciones que ha acumulado
y tiene lugar una nueva cada de la bolsa. Las cotizaciones siguen descendiendo. El mercado
de valores se embarc en una cada constante en abril de 1931 que no termin hasta 1932
cuando el Dow Jones cerr en 41,22 el 8 de julio, concluyendo en un deterioro de 89% de
declive desde el punto ms alto. Este fue el punto ms bajo en el que estuvo el mercado de
valores desde el siglo XIX.9

Endeudamiento[editar]

Interno: en Estados Unidos los inversores norteamericanos invierten todo el ahorro de

su vida ya que, con poco dinero, se podan amasar grandes fortunas; estos comenzaban a
comprar por medio de crditos, pero sin suficientes garantas ni medios para pagar; los
agentes de prstamos acudan a su banco y entregaban las fichas de prstamos sin
garantas, los bancos acudieron a la Reserva Federal de oro, pero al no haber demanda,
los inversionistas se quedan sin dinero para pagar sus prstamos, y los bancos no podran
pagar a la Reserva Federal, que se qued sin capital, y los bancos se endeudaron con el
pas; los inversionistas endeudados con los bancos son obligados a vender y la bolsa sufre
un importante descenso, perdiendo los pases gran parte de sus reservas de oro por
la inflacin.

Externo: una excesiva oferta y muy poca demanda provoc endeudamiento y deflacin
que hizo que los pases tomaran medidas drsticas para cubrir su endeudamiento; los
pases europeos piden dinero, sobre todo a EE.UU. despus de la guerra, debido a la
reconstruccin. La deuda pblica de Francia se multiplic por 6'5, la de Gran Bretaa por
11 y la de Alemania por 27.

Inflacin[editar]

Consecuencias: la oferta excesiva, junto con la sobreproduccin, causaron la

devaluacin de las monedas europeas frente al dlar, la excesiva produccin y la escasa
demanda hicieron que la inflacin de los prstamos creciera an ms; las deudas crecen y
los valores de las distintas materias bajan en el mercado, provocando la ausencia de
ventas de productos.

Causas de la crisis[editar]
El crac del 29 fue antecedido por un boom especulativo que haba surgido a principios de la
dcada de 1920 y haba llevado a cientos de miles de norteamericanos a invertir fuertemente
en el mercado de valores, incluso un nmero significativo se prestaron dinero para comprar
ms acciones. Para agosto de 1929, los brokers prestaban rutinariamente a pequeos
inversores ms de 2/3 del valor de las acciones que estos compraban. Ms de $8.5 mil millones
se haban prestado, una cantidad mayor al monto total que estaba circulando en ese momento
en los Estados Unidos.10 Los precios ascendientes de las acciones estimularon a ms personas
a invertir: esperaban que los precios de las acciones creceran incluso ms. Entonces, la
especulacin provoc alzas mayores y cre una burbuja econmica. El promedio PER (Price to
Earnings Ratio) de las acciones compuestas S&P fue de 32.6 en septiembre de
1929,11 claramente por encima de las normas histricas. Muchos economistas ven este evento
como el ms dramtico en la historia econmica moderna.
El 24 de octubre de 1929 (con el Dow Jones que haba pasado su pico del 3 de septiembre de
381.17), el mercado finalmente cay y empez el pnico que llev a la venta masiva de
acciones. En un solo da se negociaron 12.894.650, al tratarse desesperadamente de mitigar la
situacin. Esta venta masiva fue considerada como un factor central que contribuy a la Gran
Depresin; sin embargo, los economistas e historiadores con frecuencia difieren en sus
interpretaciones de la significancia del crac a este respecto.
Entonces, los factores que ocasionaron la crisis se pueden resumir en los siguientes:

Crisis de subconsumo: Al lado de la superproduccin tambin encontramos

un subconsumo, la demanda de productos desciende motivado por la desigual distribucin
de la renta.

Comercio internacional: Falta de dinamismo en esta poca debido a la cada de la

demanda exterior y al proteccionismo.

Especulacin burstil: A pesar de los problemas, los valores en bolsa no dejan de subir.
La bolsa sube pero no los beneficios reales de las empresas sino por la expectativa de
beneficio. Las inversiones en bolsa se hacen a partir de prstamos concedidos por los
bancos por lo que el dinero no va a los inversores productivos, sino a laespeculacin. El
desastre burstil provoc una grave crisis econmica y financiera en EE.UU. Las
principales manifestaciones de la crisis en EE.UU. entre el 1929-1932:

Sector financiero (los bancos): en 1929 haban quebrado cuarenta bancos, en el 1931
eran dos mil. La quiebra tiene lugar porque los particulares retiran sus depsitos ante el
temor de perderlos. Por otra parte, los bancos no pueden recuperar los prstamos
concedidos a los especuladores en bolsa, ni los invertidos a largo plazo en la industria. La

quiebra bancaria paraliza la inversin de la cual redujo drsticamente la produccin a la

mitad y cerca de cien mil empresas cerraron sus puertas.

Crisis industrial: Incrementa el desempleo en ndices hasta entonces desconocidos. En

1932 doce millones de desempleados en EE.UU. que constituan el 25% de la poblacin
activa. A este desempleo se sum la ruina de millones de agricultores ms la cada de los
precios agrcolas.

Errores de la administracin Hoover[editar]

No aceptar la gravedad de los hechos. Pensaban que era una crisis pasajera.

No se afront el problema del desempleo.

En la agricultura el Estado compr el excedente agrario lo que estimul la produccin;

sin embargo, para 1931, el gobierno era incapaz de sostener este gasto y solt los stocks
producindose un hundimiento de los precios llevando a la ruina a millones de agricultores.

Causas de la expansin de la crisis[editar]

El endeudamiento de las personas, por no pagar sus crditos; razn por la cual los
bancos perdan solvencia.

Estrecha relacin econmica y financiera entre EE.UU. y el resto del mundo.

Ausencia de mecanismos de cooperacin internacional.

Aumento de las medidas proteccionistas.

La crisis afecta en especial a las naciones o regiones ms dependientes de EE.UU:

Japn: este pas destinaba 1/3 de sus exportaciones a EE.UU.

Amrica Latina: La crisis se inici hacia 1931. La regin era un mercado abierto,
eminentemente exportador de materias primas y dependiente de las importaciones de
productos elaborados. Fue una de las ms afectadas en el planeta, debido a la brusca
cada del precio de los productos latinoamericanos, que tenan su principal mercado en
Estados Unidos (desde la Primera Guerra Mundial y las consiguientes dificultades del
transporte martimo britnico). As, por ejemplo el caf brasileo, el azcar cubano, el
algodn peruano, el petrleo y los cereales venezolanos, el cacao ecuatoriano y el salitre
chileno (ya presionado por la introduccin de abonos sintticos), que venan teniendo
problemas desde haca un par de aos, fueron especialmente castigados en el nuevo
escenario econmico. La crisis, por lo mismo moviliz enormes masas pauperizadas, que
abandonaron los centros de produccin de materias primas exportables en el campo y las

zonas mineras (donde tradicionalmente ya vivan en condiciones difciles), para buscar

algn precario medio de vida en la periferia de las grandes ciudades, constituyendo
precarios arrabales de gran extensin. La crisis fue un momento emblemtico en el
proceso local de migracin del medio rural al urbano, que ha dado posterior origen a las
megpolis o grandes "manchas urbanas" de Amrica Latina. La Gran Depresin, en el
mbito monetario, oblig a todos los pases de la regin a abandonar el patrn oro y
-especialmente en Sudamrica- signific la declinacin final de la libra esterlina como
divisa de referencia. Por otra parte, y en consonancia con la teora keynesiana, impuls un
fortalecimiento del rol estatal en la economa, el fomento oficial a la industria local y la
poltica de sustitucin de importaciones.

Alemania / Austria: en marzo de 1931, el principal banco austriaco, Credit Amsteld,

suspende los pagos y en su quiebra arrastrara los grandes bancos austriacos y alemanes.
La crisis bancaria alemana repercuti en toda Europa.

Gran Bretaa: la crisis no supuso una brusca cada porque su economa todava no se
haba recuperado de la crisis provocada por la I Guerra Mundial y por la crisis de 1921 al
1924. En septiembre de 1931, se acord que la libra esterlina abandonara el patrn oro,
su objetivo es la devaluacin de la moneda. Sin embargo Gran Bretaa tena una serie de
ventajas para salir de la crisis, pues dispona de grandes reservas de oro en sus dominios.
Adems, posea un imperio mundial que le permita un comercio interno independiente de
la situacin mundial o internacional.

Francia: es el menos sacudido por la depresin. La crisis no provoca un descenso

brusco de ndices industriales, y el paro no aumenta tanto como en otros pases. El que se
vea menos afectado se debe su menor nivel de industrializacin y a que posea una
agricultura diversificada que le permiti luchar contra la crisis. No deja de experimentar
dificultades, tras la devaluacin de la libra, que convirti a los productos franceses en caros
y escasamente competitivos.

Espaa: La integracin de la economa espaola en la economa mundial era baja.

Pero el naciente proceso de industrializacin sufri un duro golpe. Tambin tuvo hondas
repercusiones en el aspecto poltico. Contribuy al fin de la dictadura de Primo de Rivera y
se lo puso ms difcil a la II Repblica.

Salida de la crisis[editar]
Artculos principales: La recuperacin en Estados Unidos y La recuperacin en Europa.
En la dcada de los 30 los pases ensayaron distintas formas para salir de la depresin
econmica:

Liberalismo econmico clsico ensayado por los pases democrticos en el primer

momento de la crisis (Gran Bretaa, Francia, EE.UU.). Las primeras soluciones que
adoptan casi todos los pases ante la crisis fue la adopcin de tpicas recetas del
liberalismo clsico.

Reduccin del gasto pblico.

Restriccin de los crditos.

Disminucin de los gastos sociales y salarios.

Disminucin de las importaciones.

La clave era actuar sobre la oferta, promoviendo una disminucin de su volumen. Las polticas
liberales fracasaron y generaron an ms paro y recesin, Gran Bretaa mantuvo esta poltica
econmica hasta 1931, EE.UU. hasta 1933 y Francia hasta 1936.
Medidas adoptadas[editar]
El Keynesianismo, entendido como teora que recoge las ideas propuestas por John Maynard
Keynes (Keynes public sus ideas prcticamente en el mismo momento que Roosvelt propuso
el New Deal), fue el modelo ensayado por los pases democrticos tras el fracaso del sistema
econmico clsico, y fue el que, segn sus defensores, lo sac de la crisis. Su idea clave reside
en la intervencin del Estado en la economa con la finalidad de compensar los desajustes de
la economa de mercado. Segn l, la crisis del 29 la haba provocado el hundimiento de la
demanda y era necesario una intervencin del Estado para estimularla. El reequilibrio entre
oferta y demanda deba provenir de un aumento de la demanda, y no tanto, de una disminucin
de la oferta excesiva, como preconizaba la mentalidad liberal clsica. Para ello, el Estado deba
estimular la inversin y el empleo recurriendo para ello al dficit pblico. Ello inclua tambin la
inversin directa en obra pblica y en los sectores con mayor impacto sobre empleo y
demanda. Haba que impulsar el consumo elevando el poder adquisitivo de la poblacin, para
ello haba que proteger las rentas ms pobres.
Estas ideas inspiraron la poltica econmica de la mayor parte de los pases democrticos. En
todos ellos el Estado se vio obligado a intervenir para relanzar la economa. Sin embargo, el
ejemplo ms claro de la puesta en prctica de las propuestas de Keynes fueron los propios
EE.UU. a partir de 1933, con la salida de la administracin republicana del presidente Hoover,
sustituido por Roosevelt.
La poltica econmica llevada a cabo por Roosevelt se denomin New Deal, estuvo basado en
cuatro tipos de medidas:

Financieras:

Ayuda a los bancos mediante una participacin en su capital.

Devaluacin del dlar, con el objetivo de crear inflacin que a su vez estimule
la economa.

Agrcolas:

Estimul del descenso de la produccin pagando a los agricultores una

indemnizacin por dejar de producir. El objetivo era que los precios aumentaran.

Industriales:

Se promovi el aumento de salarios.

Disminucin de las horas de trabajo.

Sociales:

Se llevan a cabo grandes inversiones en obras pblicas.

Se promueven medidas de proteccin social que aseguran el poder adquisitivo

de la poblacin, el objetivo es que aumente el consumo.

Resultados[editar]

Recuperacin de la economa de EE.UU. desde 1938 y sobre todo desde 1940 por el
rearme para la guerra. Gracias al New Deal ideado por el presidente Roosevelt, EE.UU. es
capaz de regenerarse como potencia fuerte de la economa mundial. A pesar de no
alcanzar de nuevo el pleno empleo (hecho que en EE.UU. siempre se haba dado, debido
a las grandes demandas de trabajo para cubrir las necesidades de un pas bastamente
expandido) si se consigui restablecer un orden econmico, que basado en el
funcionamiento de las economas de escala y en la intervencin regulada del Estado
(sistema mixto) garantizaba la creacin de demanda pblica, que impuls posteriormente
el desarrollo del sector industrial privado.

Sistemas Autrquicos (el pas produce lo que necesita, independientemente de otros

pases). Modelo ensayado por las potencias fascistas (Italia y Alemania). Estas polticas
son llevadas a cabo por las dictaduras fascistas. El objetivo de esta poltica es lograr la
autosuficiencia econmica y el relanzamiento de la industria militar con el fin ltimo de la
expansin territorial. Las medidas que toman se basan en una intervencin y en un control
autoritario de la economa: construccin de obras pblicas; fomento de la industria militar;
autosuficiencia agraria e industrial y centralizacin empresarial. No obstante, los pases no
lograron la autosuficiencia y esto les llev a la exposicin militar.

Si bien la Primera Guerra Mundial afect a algunas regiones europeas, la crisis econmica que
se desencaden al final afect a todo el planeta y cuestion los propios planteamientos del
sistema capitalista. Se origin en Estados Unidos y se extendi por todo el mundo.
ANTECEDENTES. La Primera Guerra Mundial haba situado a Estados Unidos en una posicin
privilegiada frente al resto del mundo, convirtindolo en el gran proveedor de materias primas y
productos alimenticios e industriales. El crecimiento industrial fue extraordinario, basado en las
teoras de Taylor y Ford sobre organizacin del trabajo y produccin en serie. Por el contrario la
agricultura no tuvo un crecimiento paralelo; los precios agrcolas eran muy inferiores a los
industriales, por lo que muchos campesinos vendieron sus tierras a bajo precio y se fueron a
las ciudades. Eran tiempos felices de alto consumismo y Estados Unidos era visto como la
tierra prometida, una sociedad rica y opulenta. Este clima de confianza fue lo que hizo que gran
parte de la poblacin comprara acciones de las empresas industriales, siendo Wall Street el
centro de la economa mundial, donde llegaban capitales de todas las partes del mundo.
Debido a que el resto del mundo no estaba en la misma situacin de bonanza econmica que
Estados Unidos, el pas no poda colocar toda su produccin industrial. Esto hizo que crecieran
los stocks y, por consiguiente, que cayeran los precios de los productos acumulados. Hasta
finales de 1929, la compra de acciones creci cerca de un 90%. La especulacin financiera
hacia ganar dinero rpidamente y las acciones estaban sobrevaloradas. La gente llegaba a
pedir crditos a los bancos para comprar en bolsa, puesto que los beneficios pagaban
fcilmente los intereses bancarios. Se haba pasado de una prosperidad basada en el
desarrollo industrial a depender de la especulacin. En 1928 comienzan a notarse los sntomas
de una economa en peligro: los ingresos de la poblacin no permiten seguir aumentando el
consumo, los almacenes se llenan de mercancas que no pueden ser vendidas y aumentan los
despidos. Ajena a esta realidad, la bolsa sigue creciendo. No existe relacin entre el valor de
una accin y el estado de la empresa; la gran demanda por parte de los especuladores hace
que el valor de las acciones siga subiendo.

LA CADA DE LA BOLSA DE NUEVA YORK. El jueves 24 de octubre de 1929 ("Black

Thursday"), se produjo el crack de la Bolsa de Nueva York. Ms de 16.000.000 de ttulos que
cotizaban a la baja no encuentran comprador y provocan la ruina de miles de inversores,
muchos de los cuales haban comprado esos ttulos con crditos que ya no podrn pagar.
Muchas personas entran en pnico y corren para tratar de retirar el dinero de sus cuentas
bancarias. Los bancos se ven desbordados por deudas incobrables, se paran los nuevos
crditos y no se refinancian las deudas existentes. Quebraron unos 600 bancos.

INICIO DE LA GRAN DEPRESIN. El crack de la bolsa inaugur un periodo de contraccin

econmica mundial que se extendi a lo largo de la dcada de los 30 y tuvo fuertes
repercusiones en lo econmico, lo social y lo poltico, que se conoce La Gran Depresin. En
Estados Unidos se paraliz el consumo, aumentaron los stocks, se paralizaron las inversiones
y muchas empresas tuvieron que cerrar. El desempleo llego a todas los estamentos sociales, la
cada de los precios y de los mercados agrcolas arruin a los agricultores que vendieron sus
tierras y emigraron. Los obreros no conseguan encontrar ningn tipo de trabajo, y esto se
extendi a los profesionales y empresarios arruinados. Se estima que lleg a haber 14 millones
de desempleados. La crisis no se detuvo en suelo americano, debido a la dependencia que la
economa europea tena de Estados Unidos. Supuso un gran bache en la produccin mundial y
gener grandes tensiones en el mercado laboral, por lo que se convirti en un buen caldo de
cultivo para ultranacionalismos y autoritarismos fascistas.
SOLUCIONES: EL NEW DEAL. En 1933 Roosevelt llega a la presidencia, y su principal
objetivo ser reconstruir la economa del pas. Desarroll un plan llamado "New Deal", basado
en las ideas del economista John Keynes, que aunque estaba a favor del liberalismo propona
la intervencin del Estado en determinadas situaciones. Dicho plan estaba orientado a
favorecer las inversiones, el crdito y el consumo, lo que permitira reducir el desempleo. Se
ofrecieron ayudas a los bancos y subvenciones a los agricultores, aumentaron los salarios y se
redujeron las horas de trabajo, se crearon plazas en la Administracin. Tambin se disearon
planes de asistencia sanitaria y un nuevo sistema de jubilaciones y pensiones.

CONSECUENCIAS DE LA CRISIS. Quizs la consecuencia ms notable de la crisis del 29 fue

el incremento del paro a nivel mundial. Los que consiguieron salvar su empleo lo hicieron con
importantes recortes salariales. La bonanza econmica se transform en pobreza que se
extendi por campo y ciudades. Aument la mortalidad y el crecimiento demogrfico se detuvo.
En Estados Unidos aparecieron villas marginales cercanas a las ciudades hechas de chapa y
cartn que se denominaron Hoovervilles (por el presidente Hoover).
El dolar se devala, los gobiernos de todo el mundo toman medidas proteccionistas y se reduce
el comercio internacional. La recuperacin de la economa es muy lenta y hasta 1933 no
comienza a invertirse la tendencia, si bien los efectos de la crisis se extienden hasta el
comienzo de la Segunda Guerra Mundial.

24 de octubre de 1929, Nueva York. La crisis financiera que devastara los cimientos de la
economa americana y hara tambalear la estabilidad de muchos mercados a nivel mundial
comenzaba a proyectar su temible sombra sobre los felices aos 20. Y sobre los rostros de los

trabajadores de la bolsa de Nueva York que vean estallar aquella etapa de prosperidad frente a
sus ojos como un inmenso globo.

Adems de la cada del valor de los ttulos y la constante liquidacin de los avales, el
volumen de prstamos burstiles descendi de manera drstica -se estima que su descenso
cifrarse en casi un milln-. Wall Street, Chicago y Buffalo haban echado el cierre: la
situacin se tornaba cada vez ms ingobernable.

"El jueves 24 de octubre, segn los historiadores, fue el primer da de pnico. Ese da se
transfirieron 12 894 650 participaciones, muchas de ellas a precios que destrozaron los sueos
y esperanzas de quienes las haban posedo", afirm John Kenneth Galbraith en su
clebre El Crac del 29, uno de los libros paradigmticos para el estudio de este perodo.

El crac del 29

Edificio de la bolsa de Nueva York en Wall Street.

Pnico que no termin tras aquellas veinticuatro horas de angustia, incredulidad y miedo
profundos. La imparable fiebre especulativa y la ilusin del dinero rpido y fcil haban tocado a
su fin. Pero una etapa de pobreza, caresta y recesin se encontraba a las puertas de esta
nueva Amrica. La Amrica que recoga los despojos de la euforia.

Las luces de alarma se haban encendido y la orga especulativa que describe Galbraith haba
dejado un rastro de decadencia y descontrol fcilmente distinguible. Sus consecuencias no
slo afectaron al terreno econmico sino que dejaron tambin su impronta en las formas de
vida de aquella sociedad moderna que haba conocido una etapa de desarrollo y pronto
conocera otra de enorme precariedad.

El martes 29 de octubre, el llamado martes negro, confirmara estas sospechas cada vez
menos infundadas. El derrumbe total era una realidad inminente. Millones de inversores se
vieron de un da para otro en la ruina econmica: la Bolsa de Nueva York, el mercado de
valores ms importante del mundo, haba cado.
De la bonanza y la euforia a la caresta y la decepcin

En palabras de Galbraith "el rasgo ms singular de la catstrofe de 1929 fue que lo peor
empeoraba continuamente. Lo que un da pareca el final de la crisis, se demostraba al
siguiente que solo haba sido el comienzo". Efectivamente la situacin no mostraba sntoma
alguno de mejora: lo peor estaba por llegar. Y lleg.

La Gran Depresin dominara el escenario econmico durante casi diez aos. El presidente
americano, Herbert Clark Hoover, adopt unas medidas econmicas muy cuestionadas que no
lograron revertir la situacin y en las siguientes elecciones perdi la presidencia. Franklin
D. Roosevelt ocup la presidencia americana en 1933.

En materia econmica opt por impulsar New Deal (1933-1937), caracterizado principalmente
por la intervencin estatal en la economa, que pasara a ser unaeconoma mixta. Entre las
medidas que contemplaba el plan estaban el proteccionismo arancelario, grandes ayudas
econmicas a los bancos, el impulso de la produccin industrial, la construccin de obras

pblicas... La poltica tard en dar sus frutos y no fue hasta 1938 cuando comenz a ser
palpable una mejora en la economa americana.