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ROYAUME DU MAROC

Note de prsentation du projet de loi relatif aux obligations


scurises
Le projet de loi relatif aux obligations scurises, ci-aprs OS , a pour objet de fixer
le rgime juridique applicable aux OS mises par les banques agres conformment
la loi n34-03 relative aux tablissements de crdit et organismes assimils.
Les OS sont des obligations mises par des banques et dont les porteurs bnficient
notamment de la garantie constitue d'un panier de crances de prts bancaires
hypothcaires ou de crances de prts aux collectivits territoriales, ci-aprs panier
de couverture .
L'mission des OS est limite aux seules banques et soumise une autorisation
spcifique de Bank Al-Maghrib (BAM).
La mise en place d'un cadre spcifique aux OS vise les principaux objectifs ci-aprs :
1) mobiliser des ressources longues et faible cot pour le financement du
logement en particulier et galement des collectivits territoriales,
2) offrir aux banques de nouveaux moyens de refefinancment de leurs activits de
prts long terme et de gestion actifs/passifs et,
3) offrir aux investisseurs institutionnels des instruments de placement srs et
long terme.
Les principaux apports de ce projet de loi sont comme suit :
(1) Du ct des investisseurs : De part les caractristiques intrinsques des OS et
les privilges dont bnficient les porteurs des OS, ces titres sont considrs
comme un placement de qualit et peu risqu. Elles permettent galement de
rpondre aux besoins des investisseurs en instruments financiers de long terme
et taux fixe.
(2) Du ct des banques : Les OS offrent plusieurs avantages en termes
notamment de gestion actif/passif et de cot :

Les OS devraient permettre aux banques de mobiliser des ressources longues


pour le financement du logement en particulier et galement des collectivits
territoriales.

Les OS devraient offrir un cot de ressources plus avantageux par rapport aux
titres de dette non garantis et aux missions de titrisation.

Les OS prsentent un champs d'investisseurs potentiels plus largi ; Dans


plusieurs pays, les OS sont comparables aux obligations mises par les banques
publiques de dveloppement ou par les institutions multilatrales.

Les dispositifs prvus par ce projet de loi peuvent tre rsums en ce qui suit :
(1) Autorisation de BAM et supervision des activits dOS : Toute banque, avant
dmettre d'OS, doit y avoir t pralablement autorise par le gouverneur de
BAM qui s'assure qu'elle dispose des procdures appropries et des instruments
pour grer, surveiller et matriser les activits et les risques affrents ces
activits. Le gouverneur peut procder au retrait de ladite autorisation dans des
cas prcis. BAM assure, par ailleurs, la supervision des activits des OS et le
contrle du respect par les banques mettrices des dispositions de la loi sur les
OS et de ses textes d'application.
(2) Couverture de lencours des obligations scurises : La couverture de
l'encours des OS doit tre assure, tout moment, par les crances inscrits dans
le panier de couverture. Lesdites crances doivent par ailleurs rpondre des
critres bien dfinies dans la loi afin d'assurer une meilleure scurit des
porteurs des OS. De mme, l'encours total des OS en circulation est limit 20%
du total des actifs de la banque.
(3) Registre de couverture et contrleur du panier de couverture : Les actifs
constituant le panier de couverture des OS doivent tre inscrits dans un registre
de couverture. En outre, la banque est tenue de dsigner un contrleur de
panier de couverture approuv par BAM qui a pour mission de veiller au respect
par la banque de ses obligations en matire de couverture des OS.
(4) Dispositions de transparence et dinformation : L'mission d'OS par les
banque est soumise aux dispositions du dahir portant loi n 1-93-212 relatif au
conseil dontologique des valeurs mobilires et aux informations exiges des
personnes morales faisant appel public l'pargne. Par ailleurs, la banque est
tenue de publier sur une base priodique les informations affrentes ses
activits d'OS.
(5) Privilges des porteurs des OS : Les crances constitutives du panier de
couverture sont affectes par priorit la garantie du remboursement du capital
et du paiement des intrts des OS. Jusqu' l'entier dsintressement des
porteurs dOS, nul autre crancier de la banque ne peut se prvaloir daucun
droit ces crances inscrites dans ledit registre. En outre, et nonobstant toutes
dispositions lgales contraires, lorsque la banque fait l'objet d'une procdure
dadministration provisoire ou de liquidation judiciaire, les sommes provenant des
actifs inscrits sur le registre de couverture demeurent affectes par priorit au
remboursement du capital et au paiement des intrts des OS. Dans les deux
cas prcits, le gouverneur de BAM dsigne un gestionnaire du panier de
couverture en vue du remboursement normal des porteurs des OS.

ROYAUMEDUMAROC

PROJETDELOIRELATIFAUXOBLIGATIONSSCURISES

Chapitrepremier:Dispositionsgnrales

Articlepremier:
Laprsenteloiapourobjetdergirl'missiond'obligationsscurises,ciaprsOS,
par les banques agres conformment la loi n3403 relative aux tablissements de
crditetorganismesassimils.

Article2:
Pourlapplicationdelaprsenteloi,onentendpar:

Banque : une banque agre conformment la loi n3403 relative aux


tablissementsdecrditetorganismesassimils;

Obligationsscurises:lesOSHetlesOST;

OSH:lesobligations,ausensdel'article292delaloin1795relativeauxsocits
anonymes, non convertibles en actions, mises par des banques et dont les porteurs
bnficient,ensusdesdroitsaccordstoutcrancierchirographairesurlepatrimoine
de lmetteur, de la garantie constitue d'un panier de crances de prts bancaires
hypothcairesetdesprivilgesdfinisauxarticles20et21ciaprs;

OST:lesobligations,ausensdel'article292delaloin1795relativeauxsocits
anonymes, non convertibles en actions, mises par des banques et dont les porteurs
bnficient,ensusdesdroitsaccordstoutcrancierchirographairesurlepatrimoine
delmetteur,delagarantieconstitued'unpanierdecrancesdeprtsbancairesaux
collectivitsterritorialesetduprivilgedfiniauxarticles20et21ciaprs;

Panierdecouverture:ensembledesdroitsdecrances,composconformment
auxdispositionsdelaprsenteloietaffectlagarantiedesOS.Pourchaquebanque
un seul panier de couverture est constitu en garantie de chaque catgorie d'OS
;Registredecouverture:documentphysiqueouinformatiquedfinil'articlel'article
16cidessous;

Contrleur du panier de couverture : personne physique ou morale charge du


contrledupanierdecouverturedesOS.

Gestionnairedupanierdecouverture:personnephysiqueoumoralechargdela
gestiondupanierdcouverturetellequedfiniel'article33cidessous;

Collectivits territoriales : les rgions, les prfectures, les provinces et les


communestellesquedfiniesparl'article135delaConstitution;

ChapitreII:Dispositionsrelativesl'missiondesOS
Section1:Autorisationd'missiondesOS

Article3:
Toute banque au sens de la loi n3403 relative aux tablissements de crdit et
organismes assimils doit, avant dmettre des OS, y avoir t autorise par le
gouverneurdeBankAlMaghribaprsavisduComitdestablissementsdecrdit.
La demande d'autorisation doit tre adresse Bank AlMaghrib qui s'assure de la
capacit du postulant respecter les dispositions de la prsente loi et des textes pris
poursonapplication.
Labanquedoitnotammentdisposerdesprocduresappropriesetdesinstrumentsau
sensdel'article31ciaprspourgrer,surveilleretmatriserlesactivitsetlesrisques
affrentsaupanierdecouvertureainsiqulmissiondOS.
Danslecadredel'instructiondelademande,BankAlMaghribesthabiliterclamer
labanquetousdocumentsetrenseignementsqu'ellejugencessaires.
Ladcisionportantautorisationou,lecaschant,refusdmentmotiv,estnotifiepar
legouverneurdeBankAlMaghriblabanquerequrante,dansundlaimaximumde
deux (2) mois compter de la date de rception de l'ensemble des documents et
renseignementsrequis.
L'autorisation accorde par Bank AlMaghrib prend en compte le programme d'activit
que le requrant envisage de mettre en uvre et les moyens humains, techniques et
financiersquiluisontaffects.
LadcisionportantautorisationestpublieauBulletinofficiel.
Ampliationenestcommuniquel'administrationetauGroupementprofessionneldes
banques du Maroc vis larticle 19 de la loi n3403 relative aux tablissements de
crditetorganismesassimils.
2


Article4:
Le retrait de l'autorisation d'mission desOS peuttre prononcpar legouverneur de
BankAlMaghrib:
1lademandedelabanqueellemme;
2lorsquelabanque:
an'apasfaitusagedesonautorisationdansundlaidedouze(12)moiscompterde
ladatedenotificationdeladcisionportantautorisationetn'apasdeprojetd'mission
danslessix(6)moissuivants,ou;
bneremplitpluslesconditionsauvudesquelleselleatautorise;
3lorsquelasituationdelabanqueestsoumiseauxdispositionsdelarticle62delaloi
n3403relativeauxtablissementsdecrditetorganismesassimils;
4 titre de sanction disciplinaire en application des dispositions de l'article 40 ci
dessous.
L'avisdelacommissiondedisciplinedestablissementsdecrditestrequisdanslescas
prvusauxparagraphes2b,3et4cidessus.
La dcision de retrait de l'autorisation d'mission des OS est notifie la banque
concerneetpublieauBulletinofficiel.
Ampliationenestcommuniquel'administrationetauGroupementprofessionneldes
banques du Maroc vis larticle 19 de la loi n3403 relative aux tablissements de
crditetorganismesassimils.

Article5:
Leretraitdel'autorisationd'missiondesOS,n'apaspoureffetderendreexigiblesles
OSnonencorechues.
La banque dont l'autorisation d'mission des OS a t retire ne peut plus mettre de
nouvellesOS,saufobtentiond'unenouvelleautorisationconformmentl'article3ci
dessous.
Lorsquelabanqueafaitl'objetd'unretraitdel'autorisationd'missiondesOSdansles
casprvusauxparagraphes2b,3et4del'article4cidessus,legouverneurdeBankAl
Maghrib nomme un gestionnaire du panier de couverture pour le remboursement
ordonndesOS.

Section2:Rglesrgissantlesoprationsdesbanquesmettricesd'OS

Article6:
LavaleurnominaledupanierdecouverturedesOS,vislarticle2cidessus,doittre
suprieure tout moment la valeur nominale des passifs correspondants. La valeur
actuelle nette du panier de couverture, y compris intrts et principal, doit tre
suprieuretoutmomentlavaleuractuellenettedespassifscorrespondants.
LeniveaudelexcdentdecouvertureestfixparcirculairedugouverneurdeBankAl
Maghribetnepeuttreinfrieur5%.
Labanquedoits'assurerquelacouvertureprescriteestmaintenuetoutmoment.
Lesmodalitsd'applicationdesdispositionsdupremieretdudeuximealinascidessus
sontfixesparcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.
LesOSnepeuventtremisessanslecertificatprvularticle34delaprsenteloi.

Article7:
La banque doit s'assurer en permanence que l'encours total des OS en circulation
n'excdepas20%dutotaldescrancesdelabanque.
Labanquedoits'assurer,enpermanence,quel'encourstotaldesOSHgarantiesparles
crances de prts hypothcaires ddis au financement de l'immobilier commercial et
vises au 2 de l'alina premier de l'article 10 ciaprs, n'excde pas 10% de l'encours
totaldesOSH.
Bank AlMaghrib peut dfinir, pour une banque ayant un modle d'activit particulier,
desplafondssuprieurs.

Article8:
La banque est tenue d'tablir un plan de trsorerie prouvant qu'elle dispose des
liquidits suffisantes pour respecter ses obligations en excution de ses activits
dmetteurd'OSetnotamment,sesobligationsderemboursementetdepaiementdes
sommesduesautitredesOSmisesetce,pourunepriodecourirfixeparcirculaire
dugouverneurdeBankAlMaghribetquinepeuttreinfrieure90jours.
Ceplandetrsorerieestsoumisaucontrleurdupanierdecouvertureetunecopieen
esttransmiseBankAlMaghrib.
Laformeduplandetrsorerieetsesmodalitsd'laborationetdetransmissionBank
AlMaghribsontfixesparcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.
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Article9:
Sansprjudicedesdispositionsdelarticle27cidessous,lesOSnepeuventdonnerlieu
auremboursementanticip,saufstipulationcontractuellecontraire.

ChapitreIII:Obligationsscurises
Section1:Panierdecouverture

Article10:
Seules les crances de prts hypothcaires rpondant aux conditions ciaprs peuvent
treaffectesengarantiedesOSH:
Crancesissuesdeprtsgarantisparunehypothquedepremierrangsurdes
immeubles,octroysparlabanque,pourl'acquisition,laconstruction,larnovationou
lextensiondelogementsindividuels.Lerapportentrelecapitalrestantdetlavaleurdu
bien pris en hypothque, la date de lmission des OSH, ne peut excder 80%. Les
crances dont le rapport entre le capital restant d et la valeur du bien pris en
hypothqueexcde80%,nepeuventtreaffecteslagarantiedesOSHqu'hauteur
de80%delavaleurdubienimmobilier.
1.

Crances issues de prts garantis par hypothque de premier rang sur des
immeubles, octroys par la banque, pour l'acquisition, la rnovation ou lextension
d'immobiliercommercial.Lerapportentrelecapitalrestantdetlavaleurdubienpris
enhypothque,ladatedelmissiondesOSH,nepeutexcder60%.Lescrancesdont
lerapportentrelecapitalrestantdetlavaleurdubienprisenhypothqueexcde60%,
nepeuventtreutilisescommecouverturedesOSHqu'hauteurde60%delavaleur
dubienimmobilier.
2.

Ces quotits peuvent toutefois tre dpasses, selon les conditions et leslimites fixes
parcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib,lorsquecesprtssontcouvertspar:
une garantie de lEtat ou des autres personnes morales autorises par l'Etat
donnercettegarantie;
-

uncautionnementd'untablissementdecrditouuneassurancecontracteavec
uneentreprised'assurancen'entrantpasdansleprimtredeconsolidationdontrelve
labanquetelquedfiniparleCodedecommerceetce,selonlesconditionsfixespar
lesautoritsdesupervisionconcernes.
-

Lavaleurdesactifsdecouvertureesttablieparlabanquesurlabased'unevaluation
conformmentl'article13cidessous.
Lesprtsgarantispardesterresagricoles,desterrainsbtir,denouveauxbtimentsen
construction autres que ceux viss au paragraphe premier cidessus, ou des proprits
qui ne produisent pas de revenu rgulier ne peuvent tre utiliss comme crances de
couverturedesOS.
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Article11:
LescrancesdecouverturedesOSHdoiventconcernerdesbiensimmobilierssitusau
Maroc.

Article12:
Pendant toute la dure du prt, le btiment rig sur la proprit doit tre assur
conformmentlaloietauxrglementsenvigueur.

Article13:
LvaluationdesactifsdecouverturedesOSHdoittreeffectuedemanireprudenteet
excluretoutlmentd'ordrespculatif.Lesmodalitsd'valuationdechaquecatgorie
dactifs sont fixes par circulaire du gouverneur de Bank AlMaghreb qui prcise
notammentdansquelscasildoittrerecouruuneexpertiseetlesmodalitsdecette
dernire.

Article14:
Seules peuvent tre utilises comme crances de couverture des OST, les crances de
prtsl'investissementaccordsauxcollectivitsterritorialessatisfaisantauxcritresde
solidit financire fixs par voie rglementaire. Ces crances peuvent tre utilises
commecouverturedesOSThauteurd'unequotitde100%ducapitalrestantd.

Article15:
Le panier de couverture peut comporter, en plus des crances de prts bancaires
hypothcairesoudeprtsauxcollectivitsterritoriales,lescrancesrsultantdestitres
etdptssuivants,dsignsciaprscrancesdesubstitution:
desbonsduTrsor;
desobligationsgarantiesparlEtat;
des dpts vue auprs de Bank AlMaghrib ou auprs des tablissements de crdit

agrs dont le retrait n'est ni conditionn, ni limit dans le temps, ni rserv de toute
autremanire;et
desOSmisespard'autresbanques.

La valeur des crances de substitution ne peut dpasser 15% de l'encours des OS en


circulation.


Section2:Registredecouverture

Article16:
LescrancesaffecteslagarantiedesOSdoiventtreenregistresindividuellementpar
labanquedansleregistredecouverturetenupourchaquecatgoried'OS.

Article17:
SiunecranceaffecteengarantiedesOSestrembourseparanticipationouestclasse
danslacatgoriedescrancescompromisestellesquedfiniesparBankAlMaghrib,la
banque doit enregistrer sans dlai, dans le registre de couverture, une crance en
remplacementdelacrancerembourseouqualifiedecrancecompromise.
Il est interdit toute banque de disposer d'une crance inscrite dans le registre de
couverture,autrequelescrancesdesubstitution,mmesilesautrescrancesinscrites
auregistredecouverturesontsuffisantespourlacouverturedesOS,saufaccordcritdu
contrleurdupanierdecouverture.
Les crances enregistres dans le registre ne peuvent tre radies du registre qu'avec
l'accordcritducontrleurdupanierdecouverture.
Le registre de couverture doit contenir des donnes prcises notamment quant au
montantetaurangdescrances.

Article18:
Outrelescasprvusparl'article80delaloi3403relativeauxtablissementsdecrdit
et organismes assimils, le secret professionnel ne peut tre oppos au contrleur du
panierdecouvertureouaugestionnairedupanierdecouverture.
La banqueenvisageant dmettre des OS est dispense, pour lexercicede ses droits et
obligationsrgisparlaprsenteloi,delobligationdesecretprofessionnelviselarticle
79delaloi3403relativeauxtablissementsdecrditetorganismesassimils.

Article19:
La forme et le contenu du registre de couverture, les enregistrements devant y tre
effectus,lescasetlesmodalitsderemplacementdesactifs,laformedel'inscription,la
forme de la confirmation par le contrleur du panier ainsi que les modalits et la
priodicitdelatransmissionBankAlMaghribsontfixsparcirculairedugouverneur
deBankAlMaghrib.


ChapitreIV:Protectiondesporteursd'OS
Section1:Privilgedesporteursd'OS

Article20:
Les crances constitutives du panier de couverture, ainsi que tous droits accessoires
auxdites crances et toutes sommes reues en paiement des crances inscrites dans le
registre de couverture sont affectes par priorit la garantie du remboursement du
capital et du paiement des intrts des OS. Jusqu' l'entier dsintressement des
porteursdOS,nulautrecrancierdelabanque,quelsquesoientlanatureetlerangdu
privilge dont il bnficie et, nonobstant toute disposition lgale contraire, ne peut se
prvaloirdaucundroit,dequelquenaturequecesoit,surlescrancesinscritesdansle
registredecouverture.

Article21:
Nonobstant toutes dispositions lgales contraires, et notamment celles du titre
cinquimedelaloin3403relativesauxbanquesetorganismesassimilsetdutitreIII
du livre Vde la loi n1595 formant Codede commerce, lorsque la banque fait l'objet
d'une procdure dadministration provisoire ou de liquidation judiciaire, les sommes
provenant des actifs inscrits sur le registre de couverture demeurent affectes par
prioritauremboursementducapitaletaupaiementdesintrtsdesOS.
Ladministrateur provisoire ou le liquidateur de la banque est tenu de dposer, sur un
compte spcial, compter de la date douverture de la procdure dadministration
provisoire ou de liquidation judiciaire de la banque, toute somme encaisse et tout
paiementreurelatifsauxactifsinscritssurleregistredecouverture,denrendrecompte
etdelesmettreladispositiondugestionnairedupanierdecouverturelapremire
demandedeceluici.
Jusqu' l'entier dsintressement des porteurs dOS, nul autre crancier de la banque,
quelsquesoientlanatureetlerangduprivilgedontilbnficieet,nonobstanttoute
dispositionlgalecontraire,nepeutseprvaloirdaucundroitdequelquenaturequece
soitsurlesactifsinscritssurleregistredecouverture.
Les dettes nes des OS sont payes leur chance contractuelle. Louverture dune
procdure dadministration provisoire ou de liquidation judiciaire de la banque n'a pas
poureffetderendrelesditesdettesexigibles.
Lventuel solde positif rsultant du paiement des actifs inscrits sur le registre de
couverturerestantaprsdsintressementdesporteurdOS,bnficie,conformment
larticle 1241 du Dahir du 12 septembre 1913 formant codes des obligations et des
contrats,touslescranciersdelabanque.

Section2:Dispositionsrelativesl'ouvertured'uneprocdured'administration
provisoireoudeliquidationjudiciaire

Article22:
Lorsque la banque fait l'objet d'une procdure dadministration provisoire ou de
liquidation judiciaire, le gouverneur de Bank AlMaghrib dsigne un gestionnaire du
panierdecouverture.
Ladcisiondenominationdugestionnairedupanierdecouverture,danslescasviss
l'alina premier cidessus et l'alina 3 de l'article 5 cidessus, fixe la dure de son
mandatainsiquelesconditionsdesarmunration.
Cette dcision est notifie aux membres du conseil d'administration ou du conseil de
surveillancedelabanqueconcerneainsiqu'l'administration.
ElleestpublieauBulletinofficiel.

Article23:
Lecotdegestiondupanierdecouverture,ycomprislarmunrationdugestionnaire
dupanierdecouverture,estsupportenprioritparlesactifsdupanierdecouverture.

Article24:
Acompterdeladatedesanomination,etpardrogationauxdispositionsdelarticle89
de la loi n 3403 relatives aux banques et organismes assimils, le droit de grer les
crancesinscritesdansleregistredecouvertureetledroitdendisposersonttransfrs
augestionnairedupanierdecouverture.
IlpeuteffectuertousactesncessairesauremboursementdesporteursdOS.
Enparticulier,ilrecouvrelescrancesenfonctiondeleurchanceetliquidelesprts
arrivsterme.Ilpeutseprocurerdesliquiditsafinderemboursertempslesporteurs
des OS. Il est en droit de recourir tous les moyens de la banque, notamment le
personnel et le matriel, dans l'accomplissement de ses tches. Il peut recueillir et
utiliser les donnes dtenues par la banque ncessaires pour l'accomplissement de sa
mission.
Legestionnairedupanierdecouvertureet,selonlecas,l'administrateurprovisoireoule
liquidateurdelabanques'informentmutuellementdetouteinformationncessairela
procduredeliquidationdelabanqueoulagestiondupanierdecouverture.

Article25:
Legestionnairedupanierdecouvertureassumelesobligationsdelabanque,enmatire
degestiondesactifsdecouverture,souslecontrledeBankAlMaghrib.
9

Lecontrleurdupanierdecouverturecontinueexercersamissionconformmentla
prsenteloi.
Legestionnairedupanierdecouvertureesttenu,duranttouteladuredesonmandat,
aurespectdesdispositionslgalesetrglementairesrgissantlesOS.
Asaprisedefonction,legestionnairedupanierdecouverturedoit,dansledlaifixpar
Bank AlMaghrib, tablir l'attention de celleci un bilan douverture du panier de
couvertureainsique,lafindechaqueanne,desrapportsdecomptesannuelsetdes
dclarationsdesituation.
LescomptesannuelsdoiventtrevrifisparunauditeurnommparBankAlMaghrib.
Lesfraisquienrsultentserontintgrsdanslecotdegestiondupanierdecouverture.
Bank AlMaghrib peut, tout moment, demander au gestionnaire du panier de
couverturedesinformationssurlasituationdupanierdecouvertureetsursagestion.
Le gestionnaire du panier de couverture doit grer les actifs avec la diligence requise
d'ungestionnaireprofessionneletdiligentagissantconformmentauxrglesdelart.

Article26:
La mission du gestionnaire du panier de couverture prend fin l'expiration de son
mandatoudanslunedessituationssuivantes:

lasituationfinanciredelabanqueestredresse;

lesporteursdesOSsontentirementdsintresss;

le panier de couverture est cd conformment l'article 28 cidessous, ou


entirementliquid;

ilnepeut,pourquelqueraisonquecesoit,assurernormalementl'exercicedeses
fonctions;

ilafaillisesobligationstellesqueprvuesparlaprsenteloi.

Danscesdeuxdernierscas,ilestpourvuauremplacementdugestionnairedupanierde
couvertureselonlesdispositionsdel'article22cidessus.

Article27:
Legestionnairedupanierdecouverturepeutprocderauremboursementanticipdes
OS,danslundestroiscassuivants:

lorsque le contrat dOS stipule la possibilit dun remboursement anticip,


conformmentlarticle9cidessus;

aprs autorisation du gouverneur de Bank AlMaghrib, si les crances inscrites au


registre de couverture sont insuffisantes ou risquent dtre insuffisantes pour
dsintresser,encapitaletintrt,lesporteursdOS;

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aprsautorisationdugouverneurdeBankAlMaghrib,silassembledesporteurs
dOS a approuv, dans les conditions prvues par la loi n 1795 relative aux socits
anonymes,leremboursementanticipdesOS.

Article28:

Legestionnairedupanierdecouverturepeutcder,aprsautorisationdugouverneurde
Bank AlMaghrib, le panier de couverture et les passifs correspondants, comme une
universalit,uneautrebanqueagremettredesOS.
Lacessionseffectueparlaseuleremiselabanquecessionnairedunbordereausign
parlegestionnaire.
Lorsdesaremise,lebordereauestdatetcontresignparlabanquecessionnaire.
Lebordereauestmisconformmentduneconventiondecessiondontlesstipulations
doiventtreconformesauxnonciationsdubordereauetauxdispositionsdelaprsente
loi. Cette convention prvoit, notamment, la remise la banque cessionnaire des
documents et titres reprsentatifs ou constitutifs des actifs cds et de ceux relatifs
leursaccessoirestelsquesrets,garanties,cautionsetgages.
Lebordereaudoitconteniraumoinslesnonciationssuivantes:
1 La dnomination acte de cession de panier de couverture dOS et des passifs
correspondants;
2lamentionquelacteestsoumisauxdispositionsdelaprsenteloi;
3ladnominationetladressedelabanquecdanteetdelabanquecessionnaire;
4 l'accord sur le transfert des actifs inscrits au registre de couverture et des passifs
correspondants,commeuntoutet,lecaschant,surlecot;
5lalistedesactifscdsetdespassifscorrespondants,aveclindication,pourchaque
actif,leslmentsenpermettantlindividualisation,notammentlamentiondunomou
deladnominationsociale,ladressedusigesocialoududomiciledudbiteur,lelieu
depaiementdelacrance,lemontantencapitaldelacrance,ladatedesonchance,
letauxdintrt,lanatureetlescaractristiquesdessretsquigarantissentlacrance
et de tout contrat dassurance couvrant lopration donnant naissance cette crance
souscritauprofitdelabanquecdante.Lorsquelacessiondesactifsesteffectuepar
un procd informatique permettant de les identifier, le bordereau peut nindiquer,
outrelesmentionsprvuesaux1),2)et3)cidessus,quelemoyenparlequellesactifs
sontcds,dsignsetindividualiss,etlvaluationdeleurnombreetdeleurmontant
global.

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Article29:
La cession du panier de couverture et des passifs correspondants prend effet entre les
partiesetdevientopposableauxdbiteurs,leursayantsdroitetauxtiersladateporte
sur le bordereau quelle que soit la date de naissance, la date dchance ou la date
dexigibilit des crances, sans autres formalits et ce, quelle que soit la loi applicable
auxcrances.
Lecdantestremplacparlecessionnairecompterdeladateprciteparforcedeloi,
sanslancessitd'informationoudeconsentementdetouteautrepartie,oulesdeux.
La cession du panier de couverture et des passifs y affrents est publie au Bulletin
officiel.

Article30:
Lesdispositionsdesarticles296,303,314et315delaloin1795relativeauxsocits
anonymesnesappliquentpasauxOS.

ChapitreV:Supervisionetcontrle
Section1:Contrle

Article31:
Outre les obligations de la banque en matire de gestion de risque, prvues par les
dispositions de la loi n3403 relative aux tablissements de crdit et organismes
assimils et par les textes pris pour son application, la banque doit disposer dun
dispositifspcifiquedegestiondesrisqueslisauxOS.
Le dispositif doit assurer l'identification, l'valuation, le contrle et la surveillance de
tous les risques lis aux OS et notamment, le risque de contrepartie, le risque de taux
d'intrtetdetauxdechange,lerisquedeliquidit,lerisqueoprationneletlesautres
risqueslisauxprixdumarch.
Ledispositifdegestiondesrisquesdoitnotamment:

dfinirdesseuilsdeconcentrationdesrisques;

prvoirdesprocduresderductiondesrisquesencasdedpassementdesseuils
d'expositioncesrisques;

treajustauchangementdesconditionscourttermeetsoumisunexamenau
moinsunefoisparan;et

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tredocumentendtail.

La banque doit, en permanence, effectuer et documenter une analyse exhaustive des


risqueslissonactivitd'OSetdesexigencesquienrsultententermesdesystmede
gestiondesrisques.
Un rapport de risque doit tre tabli et communiqu aux membres du conseil
d'administrationouduconseildesurveillancedelabanquedesintervallesappropris,
selonlesmodalitsfixesparcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.

Article32:
Bank AlMaghrib est charge de contrler le respect, par les banques autorises
mettre des OS, des dispositions de la prsente loi et des textes pris pour son
application.
Bank AlMaghrib est habilite effectuer, par ses agents ou par toute autre personne
habiliteceteffetparlegouverneur,lescontrlessurplaceetsurpicesdesbanques
susvises.
Elle examine sur la base de contrles adquats le panier de couverture selon une
priodicitqu'elledtermine.
Bank AlMaghrib peut demander la banque autorise mettre des OS tous
documentsetrenseignementsncessairesl'accomplissementdesamission.Laliste,le
modle et les dlais de transmission desdits documents et renseignements sont fixs
parcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.
Elleesthabilitedonnerdesinstructionspours'assurerquel'activitdelabanqueest
conformelaprsenteloietauxtextesrglementairesyaffrents.
BankAlMaghribcommuniquelesrsultatsdescontrlesainsiquesesrecommandations
aux dirigeants de la banque concerne et son organe d'administration ou de
surveillance.
BankAlMaghribpeuttransmettrelesrsultatsdescontrlesaucontrleurdupanierde
couverture.
Section2:Contrleurdupanierdecouverture

Article33:
Le conseil d'administration ou le conseil de surveillance de la banque est tenu de
dsigner,aprsapprobationdeBankAlMaghrib,uncontrleurdupanierdecouverture,
parmilespersonnesinscritesautableaudel'Ordredesexpertscomptables.
Lecontrleurdoitprsentertouteslesgarantiesd'indpendancel'garddelabanque
conformmentauxloisetrglementsenvigueur.
Lescritressatisfaireparlecontrleur,lesmodalitsdesonapprobationainsiqueles
modalitsdetransmissiondesrapportsmentionnsl'article34cidessoussontfixes
parcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.
13


Article34:
Avanttoutemissiond'OS,lecontrleurdupanierdecouvertureoctroielabanqueun
certificat attestant lexistence de la couverture prescrite et son enregistrement dans le
registredecouverturecorrespondant.
Le contrleur du panier de couverture veille ce que la couverture des OS soit
maintenue en tout temps. Le contrleur du panier de couverture veille ce que les
crances de couverture respectent les critres et les conditions de couverture des OS,
tellesquefixesauxarticles6et7et1015cidessus.
Lecontrleurdupanierdecouvertureveillecequelabanquedisposeradesliquidits
suffisantes pour subvenir ses obligations en relation avec ses activits d'OS,
conformmentauxdispositionsdel'article8cidessus.
Lecontrleurdupanierdecouvertureveillecequelescrancesdecouverturesoient
inscritesdansleregistredecouverturecorrespondant,conformmentauxarticles16et
17cidessus.LecontrleurdupanierdecouverturecommuniqueBankAlMaghrib,une
transcription du registre de couverture, dment certifie par ses soins, retraant les
oprationsfaitesaucoursdechaquepriodedontilestrenducompte.
Le contrleur du panier de couverture doit s'assurer que la valeur des crances de
couvertureesttablieconformmentauxdispositionsdelarticle13cidessus.
Lecontrleurdupanierdecouverturetablitdesrapportsdanslesquelsilrendcompte
de sa mission. Ces rapports sont communiqus Bank AlMaghrib et aux membres du
conseild'administrationouduconseildesurveillancedelabanque.
Le contrleur du panier de couverture est tenu de signaler immdiatement Bank Al
Maghrib, tout fait ou dcision dont il a connaissance, en relation avec sa mission, qui
constituentuneviolationdesdispositionslgislativesourglementairesapplicablesaux
OS.

Article35:
Lecontrleurdupanierdecouvertureestendroitd'inspecter,toutmoment,leregistre
decouvertureetdedemandertousdocumentsouinformationsserapportantauxOSet
auxcrancesdecouverturecorrespondantes.
Labanqueesttenued'informerconstammentlecontrleurdupanierdecouverturedes
remboursements des crances inscrits au registre de couverture ainsi que de tout
changementrelatifcescrancespertinentpourlesporteursdesOS.

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Article36:
Bank AlMaghrib peut demander au contrleur de lui fournir tous claircissements et
explicationsproposdesconclusionsetopinionsexprimesdanssesrapportset,lecas
chant, de mettre sa disposition les documents de travail sur la base desquels il a
formullesditesconclusionsetopinions.
Bank AlMaghrib peut mettre la disposition du contrleur les informations estimes
ncessairesl'accomplissementdesamission.

Article37:
Bank AlMaghrib saisit les organes dlibrants de la banque l'effet de mettre fin au
mandat d'un contrleur du panier de couverture et de procder son remplacement,
lorsquecedernier:
nerespectepaslesdispositionsdelaprsenteloinotammentlasection2duchapitreV
etcellesdestextesprispourleurapplication;
afaitl'objetdemesuresdisciplinairesdelapartdel'Ordredesexpertscomptablesou
desanctionspnalesenapplicationdesdispositionsdelaloin1795relativeaux
socitsanonymes.
Section3:Dispositionsdetransparenceetdinformation

Article38:
Lesdispositionsdudahirportantloin193212du4rabiiII1414(21septembre1993)
relatif au conseil dontologique des valeurs mobilires et aux informations exiges des
personnesmoralesfaisantappelpublicl'pargnesontapplicablesauxOS.

Article39:
Labanquepubliesurunebasepriodique,sousuneformeaccessibleaupublicainsique
dans les notes annexes aux comptes annuels les informations affrentes ses activits
d'OS.
Laformeetlecontenudecesinformationsainsiquelapriodicitdeleurdiffusionsont
fixsparcirculairedugouverneurdeBankAlMaghrib.

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ChapitreVI:Sanctionsdisciplinairesetpnales

Article40:
Bank AlMaghrib peut adresser une mise en garde, une mise en demeure, un
avertissementouunblmelabanquequienfreintlesdispositionsdelaprsenteloiou
lestextesprispourleurapplicationetluiordonnerdesyconformersansdlaioudans
undlaiqu'elledtermine.
LorsquelasanctionprononceparBankAlMaghribestrestesanseffet,legouverneur
deBankAlMaghribpeut,aprsavisdelaCommissiondedisciplinedestablissements
decrdit,prononcerleretraitdelautorisationdmissiondesOS.

Section1:Sanctionsdisciplinaires

Article41:
Sontpassiblesdessanctionsdisciplinairesprvuesauxarticlesciaprs,lesbanquesqui
contreviennent aux dispositions de la prsente loi et aux textes pris pour leur
application.

Article42:
Encasdenonrespectdesdispositionsdesarticlesde617,21,25,de3133et39ci
dessusetdestextesprispourleurapplication,BankAlMaghribesthabiliteappliquer
labanqueconcerneunesanctionpcuniairegaleauplus5%delencoursdesOS
mises, indpendamment de la mise en garde, de la mise en demeure, de
l'avertissementoudublmeprvuslarticle40cidessus.
Bank AlMaghrib notifie la banque la sanction pcuniaire qui lui est applique, les
motifsquilajustifientetledlaidanslequelilserafaitapplicationdesdispositionsde
l'article43cidessous,dlaiquinepeuttreinfrieurhuitjourscourantcompterde
ladated'envoidelanotificationlabanque.
La liste dtaille des infractions vises l'alina premier ainsi que les sanctions
pcuniaires correspondantes sont fixes par circulaire du gouverneur de Bank Al
Maghrib,aprsavisdelaCommissiondedisciplinedestablissementsdecrdit.

Article43:
Lessommescorrespondantauxsanctionspcuniairessontprlevesdirectementsurle
comptedelabanqueouvertauprsdeBankAlMaghrib.
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Labanque,quinedisposepasd'untelcompte,s'acquittedesditessommesauxguichets
deBankAlMaghrib.
Dans le cas o le rglement des sommes prcites n'a pas t effectu dans le dlai
prvul'article42cidessus,lerecouvrementenestassurparlaTrsoreriegnralesur
lafoid'unordrederecettemisparleministrechargdesfinancesoutoutepersonne
dlgueparluiceteffetetce,danslesconditionsprvuesparlaloin1597formant
codederecouvrementdescrancespubliques.
Par drogation aux dispositions des articles 36 et 41 de la loi n1597 relative aux
socits anonymes, les poursuites en recouvrement dbutent immdiatement par la
notificationducommandement.
Les sommes recouvres en paiement de la sanction pcuniaire vise larticle 42 ci
dessussontversesparBankAlMaghriblafindechaqueexercicesocialauTrsor.

Article44:
Bank AlMaghrib peut publier, par tout moyen qu'elle juge appropri, les sanctions
disciplinairesprononcesl'encontredesbanques.

Section2:Sanctionspnales

Article45:
Est punie d'un emprisonnement de six mois trois ans et d'une amende de 10.000
1.000.000dedirhamsoudel'unedecesdeuxpeinesseulement:

toutepersonnequimetdesOSsansyavoirtdmentautorise,conformment
l'article3cidessus.;

toutepersonnequimetdesOSaprsretraitdesonautorisation,conformment
l'article4cidessus.;

toutepersonnequimetdesOSsanslecertificatprvularticle34cidessus.

Article46:
Est puni d'un emprisonnement de six mois trois ans et d'une amende de 10.000
1.000.000dedirhamsoudel'unedecesdeuxpeinesseulement:

tout dirigeant de banque qui, sciemment, n'a pas respect les conditions et les
modalitsdecouverturedesOStellesquedfiniesauxarticlesde68etde1015ci
dessus.

tout dirigeant de banque qui n'a pas sciemment respect les obligations de la
banque relatives au registre de couverture telles que dfinies aux articles 16 et 17 ci
dessus.
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Article47:
Sontpassiblesd'uneamendede10.000500.000dirhamslesdirigeantsdesbanquesqui
ne procdent pas l'tablissement, la publication ou la transmission de tous
documentsetrenseignementsncessairesBankAlMaghribdanslecadredesamission
desurveillanceetdesupervisionenvertudesdispositionsdesarticles31et32cidessus.

Article48:
Toutreprsentantdunebanquetenu,envertudelaprsenteloi,decommuniquerdes
documents ou renseignements Bank AlMaghrib, qui donne celleci sciemment des
informationsinexactes,estpassibled'uneamendede10.000500.000dirhams.

Article49:
Serontpunisdunemprisonnementdesixmoisdeuxansetduneamendede10.000
100.000dirhamsoudelunedecesdeuxpeinesseulement,lesdirigeantsdunebanque
qui, contrairement aux dispositions de larticle 33 cidessus, nauront pas dsign un
contrleurdupanierdecouverture.

Article50:
Seront punis dun emprisonnement de trois mois un an et dune amende de 5.000
50.000dirhamsoudelunedecesdeuxpeinesseulement,lesdirigeantsdunebanque
qui aurait fait obstacle aux vrifications ou aux contrles du contrleur du panier de
couverture, ou qui leur auront refus la communication de toutes les pices utiles
lexercicedeleurmission.

Article51:
Sera puni dune amende de 50.000 dirhams 100.000 dirhams, tout contrleur du
panierdecouverturequiauramanquauxobligationsqueluiimposentlesdispositions
del'article34cidessus.

Article52:
Serapunidunemprisonnementduntroismoisetd'uneamendede50.000dirhams
100.000dirhamsoudelunedecesdeuxpeinesseulement,legestionnairedupanierde
couverture qui, sciemment, aura manqu aux obligations que lui imposent les
dispositionsdesarticles25et26cidessus.

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Article53:
Serontpunisdespeinesprvueslarticle357ducodepnal:

toutdirigeantdunebanquequidonnentsciemmentunbordereauprvularticle
37cidessuscontenantdesinformationsfaussesouincompltes;

tout contrleur du panier de couverture qui a sciemment donn ou confirm des


informationsmensongressurleportefeuilledesOS;

toutdirigeantdunebanquequiretientindmenttoutesommequ'ilauraitperue
enremboursementdescrancesinscritesdanslepanierdecouverture;

tout dirigeant dune banque qui dlivre indment une main leve dune crance
inscrite au registre de couverture ou dispose de la crance inscrite dans le registre de
couvertureparsacessionouenlegrevantdunesretaudtrimentdesporteursdes
OS,enviolationdesdispositionsdel'article15cidessus.

Article54:
Lemontantdessanctionsprvueslaprsentesectionestdoublencasdercidive.
Par drogation aux dispositions des articles 156 et 157 du code pnal, est en tat de
rcidive, pour les besoins de la prsente section, quiconque qui, ayant fait
prcdemment l'objet d'une condamnation par jugement ayant acquis la force de la
chose juge une peine d'emprisonnement et/ou une amende, commet un dlit
identiqueceluiautitreduquelilfutcondamn,oul'undesdlitsprvuslaprsente
section.

Article55:
Pardrogationauxdispositionsdesarticles55,149et150ducodepnal,lesamendes
prvuesparlaprsentesectionnepeuventtrerduitesaudessousduminimumlgal
etlesursisnepeuttreordonnquepourlespeinesd'emprisonnement.

ChapitreVII:Dispositionsdiversesettransitoires

Article56:
LescirculairesdugouverneurdeBankAlMaghribprisesenapplicationdelaprsenteloi
sont homologues par arrts du ministre charg des finances et publies au Bulletin
officiel.

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