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Pour une meilleure rgulation de la monnaie centrale, la Banque Centrale a dcid de reconsidrer

ses interventions sur le march montaire.


Les interventions de la Banque Centrale sur ce march comprennent principalement les oprations
de refinancement et les reprises de liquidit.
1- Deux catgories doprations de refinancement sont prvues :
- les oprations de refinancement linitiative de la Banque Centrale :

prises en pension de Bons du Trsor ou dautres titres de crances ngociables par voie
dappel doffres positif ;

achat ferme de ces titres ;

- les oprations de refinancement la demande des banques :

prises en pension de titres pour une dure de 2 10 jours;

prises en pension spciale de titres.

2- Les actions de la Banque Centrale destines ponctionner des liquidits, se font :


- soit par voie dappel doffres ngatif ;
- soit sous forme de vente ferme de Bons du Trsor ou dautres titres de crances ngociables.
I- LES CONCOURS DE LA BANQUE CENTRALE AU PROFIT DES BANQUES
Les actions de la Banque Centrale sur le march montaire destines alimenter la liquidit se font
soit linitiative de la Banque Centrale soit la demande des banques. Ces concours, majors des
intrts, doivent tre garantis par des BTA ou dautres titres de crances ngociables.
A- REFINANCEMENT A L INITIATIVE DE LA BANQUE CENTRALE
La procdure de refinancement peut prendre soit la forme de prises en pension de Bons du Trsor
ou dautres titres de crances ngociables, soit la forme dachat ferme de ces titres sur le march
secondaire. Ces deux formes de concours se font selon la technique dappel doffres.
1- Pensions sur appel doffres :
1.1. Lors dun lancement dappel doffres, la Banque Centrale diffuse :
- la date de rglement et la date dchance de lopration ;
- les tombes de refinancement et de reprises de liquidits pour la priode couverte par
lappel doffres ;
- le taux plancher ;
- la date et lheure limite de rception des offres.
1.2. Les pensions sur appel doffres seffectuent en fonction des besoins de monnaie centrale
estims par la Banque Centrale pour la priode couverte par lappel doffres. Les demandes de
monnaie centrale sont exprimes par les banques pour les diffrents taux quelles proposent. Ces

demandes doivent indiquer la rfrence des titres mettre en garantie de lopration. Les offres
soumises sont irrvocables.
Aprs recensement des rponses lappel doffres, la Banque Centrale accepte les demandes aux
taux exprims en retenant dabord celles formules au taux le plus lev. Les demandes sont
servies jusqu concurrence du montant de monnaie centrale injecter. La tranche marginale est,
de ce fait, servie hauteur dun pourcentage dfini par la Banque Centrale.
1.3. Lors de lannonce des rsultats, la Banque Centrale communique par tlcopie chaque
tablissement :
- le montant total des demandes exprimes ;
- la fourchette des taux proposs ;
- le nombre des soumissionnaires ;
- le montant global du refinancement allou ;
- le montant du refinancement accord la banque ;
- le pourcentage des demandes servies pour la tranche marginale ;
- le taux moyen pondr des demandes servies.
2- Achats fermes de titres auprs des banques :
La Banque Centrale peut procder des achats fermes de titres auprs des banques sur le march
secondaire.
En fonction des besoins de monnaie centrale estims par ses services, la Banque Centrale
communique aux banques la veille de lopration (j 1) :
- la nature de lopration (achat de titres) ;
- la date de rglement et les conditions de lopration ;
- la date et lheure limite de la rception des rponses.
Les procdures dadjudication restent les mmes que celles dcrites pour les pensions dappel
doffres.
B- REFINANCEMENT A LA DEMANDE DES BANQUES
1- Prises en pension de titres dune dure de 2 10 jours :
1.1- Les banques peuvent avoir recours des pensions avec valeur jour. La dure de ces pensions
peut stablir de 2 10 jours, selon leur choix. Lorsque lchance tombe un jour non ouvr, elle
est reporte au premier jour ouvrable suivant.
1.2- Le taux des pensions de 2 10 jours est fix par la Banque Centrale 2.5 points au-dessus
du taux directeur.
1.3- Les banques intresses par cette opration doivent faire parvenir leur demande par fax,
suivant le modle en annexe IV de la prsente instruction, la Banque Centrale avant la clture
journalire du march interbancaire.

1.4- La Banque Centrale notifie par fax le mme jour sa dcision et procde la passation
dcriture.
A lchance, les montants, augments des intrts, sont ports au dbit du compte du
bnficiaire.
1.5- En cas de recours la pension pendant une dure de 30 jours successifs par une banque,
alors que le systme bancaire dans son ensemble ne souffre pas dune pnurie de liquidits, la
Banque Centrale peut interdire cet tablissement laccs ce type de pension.
2- Prises en pension spciale de titres
Pour le cas o une banque ne parviendrait pas se procurer les liquidits dont elle a besoin auprs
de ses consoeurs ou par utilisation des voies de refinancement dcrites ci-dessus, la Banque
Centrale peut lui consentir une pension spciale dune dure de 24 heures et dont le taux est fix
2 points au-dessus du taux de la pension de 2 10 jours.
II- LES REPRISES DE LIQUIDITES PAR LA BANQUE CENTRALE
Les actions de la Banque Centrale sur le march montaire destines ponctionner des liquidits
se font soit sous forme dappels doffres ngatifs soit sous forme de ventes fermes de Bons du
Trsor ou autres titres de crances ngociables. Ces oprations sont uniquement linitiative de la
Banque Centrale.
1- Appels doffres ngatifs :
1.1. Lors du lancement dun appel doffres ngatif, la Banque Centrale diffuse les renseignements
suivants :
- la date de rglement et la date dchance de lopration ;
- les tombes de reprises de liquidits et de refinancement qui doivent intervenir au cours de
la priode couverte par lappel doffres ;
- la date et lheure limite de la rception des offres.
1.2. Les appels doffres ngatifs seffectuent en fonction des excdents de monnaie centrale
estims par la Banque Centrale pour la priode couverte par lappel doffres. Les offres de monnaie
centrale sont exprimes par les banques pour les diffrents taux quelles proposent.
Aprs recensement des rponses, la Banque Centrale accepte les offres aux taux exprims en
retenant dabord celles formules au taux le plus bas. Les offres sont acceptes jusqu
concurrence du montant de monnaie centrale ponctionner. La tranche marginale est, en
consquence, servie hauteur dun pourcentage dfini par la Banque Centrale.
1.3. Lors de lannonce des rsultats, la Banque Centrale communique par tlcopie chaque
banque :
- le montant total des offres reues ;
- la fourchette des taux proposs ;
- le nombre des soumissionnaires ;
- le montant global des reprises de liquidits ;
- le montant des reprises de liquidits servi la banque ;

- le pourcentage des offres servies pour la tranche marginale ;


- le taux moyen pondr des offres servies.
2- Ventes fermes des titres aux banques
La Banque Centrale peut procder la vente des titres de son portefeuille sur le march
secondaire.
En fonction des excdents de monnaie centrale estims par ses services la Banque Centrale
communique aux banques la veille de lopration (J 1) :
- la nature de lopration (vente de titres) ;
- la date de rglement et les conditions de lopration ;
- la liste exhaustive des titres mis en vente, avec leurs caractristiques (nature,
rfrence, montant nominal, taux dacquisition par la Banque Centrale).
Les techniques dadjudication prvues pour les appels doffres ngatifs sont valables pour cette
action de la Banque Centrale.