Universidad Catlica de Temuco

Facultad de Ingeniera
Departamento de Administracin y Economa

Anlisis
Macroeconmico de
BRASIL
Informe de Macroeconoma II

Integrantes:
- Juan Pablo Cayul Andrade

9/06/2013

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RESUMEN EJECUTIVO
En el documento a presentar, correspondiente a la asignatura de macroeconoma II, se
proceder a analizar un pas determinado, en ste caso ser el pas sudamericano Brasil. El
anlisis ser en relacin a temas concernientes al curso Macroeconoma II.

Se realizar una sntesis y como ya lo mencionamos, un anlisis de la economa de

Brasil, pero de qu manera se realizar esto?, esto se realizar determinando las diversas
variables macroeconmicas, que son fundamentales en toda nacin para poder determinar los
estndar de vida y situacin econmica, en relacin a aos anteriores o en comparacin con
otros pases.

Adems procederemos a determinar el modelo econmico que impera en el pas, o cada

uno de los modelos que est presente en el pas, en caso de que exista ms de uno. Junto con
ello conoceremos tambin, cmo es o qu tipo de poltica fiscal utiliza, as como tambin el tipo
de poltica monetaria, que se han practicado durante los ltimos aos, adems de analizar el tipo
de cambio de Brasil, que es el pas en estudio.

Posterior al desarrollo del trabajo, se plantearn las respectivas conclusiones, en las

cuales se mostrarn los puntos ms importantes de todo el anlisis.

Finalmente para culminar con el informe se presentar el respectivo mapa semntico, de

Brasil, en relacin a las variables que hemos estudiado.

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INDICE

Contenido

Pgina

I.-

Resumen Ejecutivo.. 1

II.-

ndice.... 2

III.-

Introduccin 3

IV.-

Desarrollo 4
- Crecimiento Econmico. 4
- Inflacin... 6
- Desempleo. 8
- Tipo de Cambio. 9
- Balanza de pagos.10
- Modelo(s) Imperante(s)...13
- Polticas Fiscales.14
- Polticas Monetarias15

V.-

Conclusiones.16

VI.-

Mapa Semntico17

VII.-

Bibliografa.18

VII.-

Anexos.19

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INTRODUCCION
Como sabemos, en la gran mayora de los pases del mundo, han tenido que enfrentarse
a escenarios econmicos variados, ya sean estas variaciones generadas por sus sistemas
polticas, as como tambin puedan llegar a ser generadas por sus sistemas econmicos, y sus
capacidades para afrontar problemas de ndole macroeconmicas.
Sin embargo, tambin podemos determinar que, como ocurre en la mayora de los
pases, que el pas, dependiendo de su gobierno, tendr un sistema econmico con un modelo
macroeconmico sobresaliente. Es por ello que en la actualidad se han generado nuevos
modelos, a partir de la mezcla de dos o ms de los modelos ya existentes.
Como es de saber, a lo largo de su historia Brasil, ha sufrido grandes cambios en materia
econmica, pero ello le ha bastado para poder posicionarse en la actualidad como la economa
ms grande de Amrica Latina, en cuanto a niveles del PIB se refiere, y a su vez es la segunda
economa de todo el continente americano.
Brasil ha sufrido, como ya lo mencionamos anteriormente, grandes cambios, sobre todo
en cuanto a sus niveles inflacionarios, como tambin en sus niveles de desempleo, han influido
los cambios de gobiernos, en estas diferencias?, es una de las respuestas que se respondern a
lo largo de ste documento.

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DESARROLLO
Para comenzar de lleno con los anlisis respectivos de Brasil, primero recordaremos
nuevamente los puntos que analizaremos en este documento y que son puntos que
consideramos como los ms importantes y de mayor relevancia para el pas en estudio. Entre los
puntos o variables macroeconmicas a analizar encontramos los mencionados a continuacin.

Crecimiento econmico
Inflacin
Desempleo
Tipo de cambio
Balanza de pagos

Sin embargo adems de los factores macroeconmicos anunciados, es importante

conocer tambin otros puntos. Puntos tales como: los modelos imperantes en Brasil, las polticas
fiscales y polticas monetarias aplicadas en los ltimos aos en el pas.
Crecimiento econmico:
En relacin a la economa brasilea, los expertos en la materia aseguran que esta
ha sufrido cambios importantes , produciendo un estancamiento importante en su economa.
Este freno, segn lo expresado por el gobierno, se debe al mal comportamiento del
sector financiero, que ha llevado en buena parte al estancamiento del sector de servicios. Entre
los aos 1998-2002 la economa brasilea slo creca al 1,7% anual.
En el gobierno del el ex presidente Luiz Incio Lula da Silva, impuls la economa de
Brasil, logrando entre 2003-2010 un crecimiento anual del 4,1% del PBI. Este gobierno se
propuso como meta la inclusin social, la que se trabaj fuertemente y fue una de las
primeras prioridades del gobierno de Lula da Silva.
El gobierno de Lula tuvo como gran mrito lograr la estabilidad econmica, lo que
permiti crecer a un ritmo sostenido y pagar toda la deuda al Fondo Monetario Internacional
(FMI) y, sobre todo, lograr bajar el desempleo que pas del 10,5% en diciembre de 2002 al 5,7 %
en noviembre de 2010.
En la actualidad el gobierno del presidente Dilma Rousseff, con el Programa Bolsa
Familia, distribuy a 12,7 millones de familias, una renta mensual aproximada de 80 dlares
consiguiendo que 29 millones de personas salgan de la pobreza y, a la vez la clase media
pas a ser del 51% de la poblacin. Se triplic el presupuesto en la educacin desde 2003,
creando ms de 14 nuevas universidades y permitiendo que 1.300.000 alumnos puedan acceder
al sistema universitario.
Otro de los objetivos del ex presidente Lula da Silva, tambin continuado por Rousseff,
fue consolidar a Brasil como uno de los mayores exportadores de Petrleo, creando el mayor
plan de exploracin de petrleo del mundo.

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El gobierno de la presidenta Dilma Rousseff, en 2012 logr mejorar el ingreso medio de
las personas ocupadas con un aumento en trminos reales de 2,9% anual. La recuperacin del
salario duplica la cifra registrada en el gobierno de Lula da Silva, donde la renta laboral creca el
1,3% anual. La recuperacin del poder del salario fue posible pese al bajo crecimiento del 1% del
Producto Bruto Interno (PBI) en 2012. El gobierno de la presidenta Dilma Rousseff logr bajar
la tasa de desempleo a 4,6 % en diciembre de 2012, la ms baja en una dcada, con un
promedio anual para 2012, del 5,5 %, el menor desde 2003.
Ahora, el problema es el crecimiento de la economa .Para ello, la presidenta brasilea ha
puesto en marcha una serie de medidas para este ao, entre las que se destacan:

La reduccin de impuestos sobre Productos Industrializados, bsicamente para coches y

electrodomsticos.

La disminucin de otros impuestos para la industria.

Estas medidas tambin apuntan a fortalecer el consumo del mercado interno brasileo, y la
exportacin de materia prima.
Segn los especialistas, las expectativas son altas, confiando en que con estas medidas
la recuperacin ya est en marcha y se estima un aumento del Producto Interno Bruto (PIB) del
3,5% para el ao 2013.
Su economa est creciendo a ritmos muy elevados en los ltimos aos (con salvedad de
2009 y 2012). Su economa representada en el PIB ascendi a 2.400 millones de USD en 2012
(unos 12.750 USD per cpita):

Debemos destacar que este crecimiento econmico ha ido acompaado de un nada

despreciable y valioso desarrollo social, gracias en parte a programas implementados por los
gobiernos brasileos, como el Programa Bolsa Familia (Gobierno de Lula da Silva, 2003) y
el Plan Brasil sin miseria (Gobierno de Dilma Rousseff, 2011)
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Lo que ha hecho que en Brasil haya crecido mucho la proporcin de la clase media. En
este sentido, podemos afirmar que el gran logro de Brasil en los ltimos aos es
precisamente se: que la clase media es ya la clase social mayoritaria con ms del 50% de la
poblacin.

Inflacin:
Otro de las variables macroeconmicas que son de relevancia para el pas en estudio
(BRASIL), es la inflacin, y para ello se detallan algunos grficos acerca de cmo ha sido la
inflacin de Brasil, a lo largo de la historia.
Como sabemos, la inflacin se define como el crecimiento sostenido en el tiempo y
generalizado de precios de los bienes y de los servicios, medido frente al poder adquisitivo.

De acuerdo al
grfico
presentado,
se
aprecia
claramente
las grandes
fluctuaciones,
en un perodo
no tan largo
(horizonte de
8 aos) que ha sufrido Brasil en cuanto a su inflacin. Durante el primer semestre del ao 2005
la inflacin en Brasil alcanz sus niveles ms altos, cercano al 8% aproximadamente. Mientras
que a mediados de la segunda mitad del 2006 hasta cerca de Mayo del 2007 las cifras de
inflacin alcanzaron sus niveles ms bajos, los cuales bordearon los 3% y 2,8%
aproximadamente. Sin embargo luego de ello las cifras tendieron nuevamente al alza, llegando a
alcanzar incluso para este ao (enero 2013), una tasa de inflacin de alrededor de un 6,5%
aproximadamente, pese a que tienen planteados una meta de un 4,5% para este ao.

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De acuerdo a los resultados de la inflacin de Brasil, se posiciona en el 4 lugar de tasas ms

altas de Latinoamrica. Ranking que est siendo liderado por Venezuela.
Sin embargo
es
importante
recalcar que
Brasil, por lo
general
se
mantiene en
niveles muy
cercanos al
6%, por lo
que la actual
tasa
de
inters que
posee,
se
encuentra en
niveles
relativamente
normales, en
lo que va del
presente
ao,
pero
cabe
mencionar
que hay que
estar atentos
a los avisos
que trae la
economa del pas, ya que en cualquier momento, el panorama puede cambiar, ya sea a favor o
en contra.
Pero si llevamos este
anlisis a un horizonte de
tiempo un poco ms atrs,
podemos encontrar que Brasil
alcanz en momentos, niveles
inflacionarios histricos. De
hecho en el ao 2002 a pesar
de que se haban realizado
proyecciones el ao anterior, de
que la inflacin para ese ao
iba a ser cercana a los 3,5%
como meta, sta logr alcanzar
niveles
de
un
12,53%,
convirtindose en la mayor tasa
de inflacin de Brasil, a lo largo
de su historia.

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Las razones principales o las causas de la mayor inflacin de Brasil y que no dieron un aviso
temprano al pas, fueron principalmente dos.
Hubo un aumento cercano al 20% en las tarifas elctricas de Brasil, a ello se suma
tambin una importante devaluacin del Real (moneda brasilea). De hecho en una entrevista
realizada el ao 2001 al diario Valor, el entonces presidente del Banco Central de Brasil,
Armnio Fraga recalca que la inflacin de este ao (2002), ser ms alta de lo que tenamos
previsto, por razones claras (27 de noviembre 2001, publicacin eltiempo.com). El en ese
entonces presidente del Banco Central de Brasil, ya haca declaraciones refirindose al impacto
de la energa, o sea del aumento en las tarifas elctricas, adems de la importante depreciacin
de su moneda.
De acuerdo a lo anterior podemos decir que es importante materializarse con bastante
anterioridad a las posibles causas que puedan llegar a ocasionar inflacin en el pas, estando
atentos a las seales del mercado, de la economa, en general a todo aquello que pueda afectar
tanto de manera negativa como positiva a la inflacin.
La poltica monetaria implementada por Brasil, se rige de manera formal por un sistema
de metas de inflacin, meta que est establecida en alrededor del 4,5% de forma anual, la cual
puede llegar a poseer una cantidad cercana a los dos puntos porcentuales de tolerancia.
Desempleo:
Otro tema de gran relevancia es la variable macroeconmica del desempleo. Variable que
otorga informacin acerca de la situacin de los trabajadores, que carecen por algn motivo de
un empleo, y que por lo tanto, carecen de un salario. En otras palabras, corresponde a la
poblacin que se encuentra tanto en edad, como en condiciones y disposicin de trabajar, o sea
hablamos de una poblacin activa, que carece de un lugar o puesto de trabajo.
Para Brasil, lo que respecta a desempleo analizndolo en un horizonte desde el ao
1999, hasta el ao 2011, a travs del grfico que se presenta a continuacin:

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(fuente: www.indexmundi.com, historical data graphs per year, unemployment rate)

De acuerdo al grfico proporcionado, podemos decir que la tasa de desempleo de Brasil

ha sufrido grandes variaciones en 12 aos. Posterior a haber tenido niveles relativamente bajos
de desempleo (2001), en el ao 2003 alcanza su mayor tasa de desempleo registrada en los
ltimos aos, en donde logra una tasa de 12,3%. Luego de haber alcanzado esta tasa histrica,
la cual se explica por el perodo de recesin que tuvo que enfrentar el pas, junto con ello, ocurri
una importante disminucin en el consumo de los habitantes. Por otro lado, ese ao (2003) la
economa de Brasil descendi en aproximadamente un 0,2%. Todos estos factores fueron los
que llevaron al pas a tener el peor desempeo en sus ltimos 12 aos (1999-2011).
Pero, Cmo afecta esto a otro factor, relevante como lo es el PIB?. El desempleo
ocurrido en Brasil, sin duda alguna tuvo grandes repercusiones durante el ao 2003, debido a
que provoc a su vez que disminuyera el consumo de las familias, consumo que al haber
disminuido, afecta directamente de manera negativa, al PIB de la nacin, puesto que ste
tambin disminuye.
El ao 2012 fue para Brasil, lejos el mejor ao en cuanto a empleo, puesto a que logr
alcanzar una tasa mnima histrica, en donde acompaada de un modesto crecimiento
econmico de alrededor del 1%, logr disminuir la tasa de desempleo a un 4,9% para finales de
ese ao, refutando la tendencia a la baja del desempleo durante el gobierno de la presidenta
Dilma Rousseff.
Actualmente en el 2013, la tasa de desempleo de Brasil se encuentra bordeando una
tasa aproximada de un 5,8% en mayo del presente ao, comparado con el mismo perodo del
ao 2012. Esta tasa sin duda alguna representa el menor nivel alcanzado en cuanto a
desempleo de Brasil, en ese mismo mes, en lo que va de los ltimos 11 aos, segn el Instituto
Brasileo de Geografa y Estadsticas (IBGE).
Tipo de cambio:
Daremos inicio a un anlisis del entorno de las medidas de Brasil en un enfoque al tipo de
cambio, en estos momentos Brasil no se encuentra en el mejor lugar de la zona americana,
siendo en estos momentos superado por la economa mexicana, ante las malas tendencias de
su presidenta.
Brasil se afronta en una alternativa, la cual es si reconoce la valoracin de su fortuna, lo
que obtiene instrumentos sobre la competitividad de precios de sus exportaciones y amenaza
con re-primarizar su economa, o interponerse en los compradores econmicos y acceder hacia
la inflacin, que adems mina su capacidad y puede dar lugar a un enorme recalentamiento de
su economa que termine con una crisis.
Brasil en estos momentos est de novedad. En un argumento de desaceleracin
econmica universal el gigantesco Brasil ha aventajado al 7% en un 2010 prospero, no obstante
su economa se desaceler a finales del 2011, y creci por encima del 3,5% en 2012. Esto ah
logrado un admirado modelo tolerante de progreso que manifiesta que es viable progresar,
reducir la escasez y comercializar la renta al tiempo que se diferencia la distribucin productiva y
se fortalece una clase media que, al consumir, procede como resorte de los shocks externos.
Conjuntamente, su permanencia poltica encanta la inversin universal y ayuda a que se
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fortalezca como lder territorial y como un representante cada vez ms significativo de la
geografa poltica mundial.
Ante este espacio, Brasil se enfrenta a una discrepancia. Si deja que sea el mercado
quien instaure libremente el tipo de cambio de su moneda (como ha venido creando, con ciertas
anomalas, durante los ltimos aos), su mecanismo exportador, que es clave en su crecimiento,
se resentir, esencialmente las acciones manufactureras e industriales que aumentan ms valor
aadido. Pero si procede para tranquilizar dicha evaluacin como hace, por ejemplo, China,
extender la oferta monetaria y acelerar la inflacin (a menos que la mediacin sea
esterilizada). Asimismo, dicha intervencin trasladar a un aumento de las existencias
universales de dlares o euros (que el Banco Central adquirir a cambio de los reales que
emita), dos monedas que en el actual argumento cree que desarrollarn a depreciarse, creando
a los mandos prdidas de capital.
Por lo tanto, mientras no se origine una innovacin del Sistema Monetario Internacional
(SMI) que cambie el documento del dlar como moneda centrada del sistema, Brasil tendr que
lidiar manejando los restringidos efectos de poltica econmica con los que cuenta, entre los
que recalcan reformas de los tipos de inters y la poltica fiscal, controles de capital o impuestos
selectivos para cambiar los estmulos de importadores y exportadores. Esos son los temas que
consideramos a continuacin.
Para ms informacin acerca del tipo de cambio de Brasil. Ver anexo 1: El tipo de cambio
como registrador.
Balanza de pagos:
La cuenta corriente brasilea en el ao 2008 sufri un cambio relativamente rpido, en
2007, se haba registrado un supervit de 1.551 millones de dlares, 0.12% del PIB. Por lo tanto
de 2007 a 2008 la variacin negativa fue 26.641 millones de dlares. Algo ms de la mitad del
cambio (51.2%) esto se debi a la disminucin del supervit comercial, que pas de 41.031
millones de dlares en 2007 a 24.957 millones en 2008. El segundo factor ms importante, que
corresponde que un 38.3% del cambio, fue el aumento de las remesas de beneficios y
dividendos, que pas de 22.435 millones de dlares en 2007 a 33.785 millones de dlares en
2008. La cada del saldo comercial se explica por el incremento del 43.4% en las importaciones,
muy superior al de las exportaciones, que crecieron tan solo un 23.21%. El aumento de las
remesas de beneficios y dividendos se debe a tres factores principales. Primero, la valorizacin
experimentada por el real durante los primeros meses del ao, que haca que los beneficios se
incrementaran al convertirlos a moneda extranjera. Segundo, los buenos resultados obtenidos
por las empresas antes de que la crisis afectara al pas. Finalmente, las filiales instaladas en
Brasil transfirieron ms recursos a sus matrices en el exterior para cubrir perjuicios, sobre todo
en los segmentos automovilsticos y financiero.
El dficit acumulado en cuenta corriente en el ao 2009 fue de 24.334 millones de
dlares lo que supone un 1.58% del PIB. La balanza comercial cerr positiva en 25.360 millones
de dlares, gracias a que la cada de las importaciones fue superior a la de las exportaciones. La
expansin de la economa en 2010 vino acompaada de un empeoramiento de las cuentas
externas, situando el dficit corriente en el 2.29% del PIB. Comparando el dficit corriente del
2010 con el de 2009, este es casi el doble del ao anterior consecuencia del aumento del dficit
de la balanza de servicios -por el importante aumento en la partida de alquiler de plataformas y
gras- y de rentas, consecuencia de la mayor salida de remesas por parte de las empresas
extranjeras, ante la fortaleza del real.
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En 2011, la balanza de pagos brasilea registr un mayor flujo de ingreso de divisas,
gracias a un supervit comercial de bienes que creci un 48% (a 29.800 millones de dlares) y a
una cuenta de capital y financiera neta de ms de 111.000 millones de dlares, superando la
cifra rcord de 2010, en que ingresaron 99.700 millones de dlares. Sin embargo, la presin
deficitaria de los servicios y renta se increment por un monto de 85.500 millones de dlares, es
decir un 21,3% ms que las cifras registradas en 2010.
En el comercio de bienes, las exportaciones alcanzaron los 256.000 millones y las
importaciones los 226.200 millones, con variaciones del 26,8% y del 24,5%, respectivamente.
Sin embargo, la estructura de esa variacin fue distinta puesto que el volumen de las
exportaciones decreci (-3,7%), mientras que las importaciones registraron un volumen un 8,9%
mayor. Esa evolucin se debe a los altos precios de los productos bsicos, cuyo monto en 2011
creci un 36,1%, alcanzando los 112.400 millones, equivalentes al 43,9% de las exportaciones. A
su vez, las exportaciones de manufacturas aumentaron un 16,0%, hasta llegar a los 92.300
millones de dlares. En trminos de mercados para los productos brasileos, China se consolid
como el principal destino, con un 17,3% del monto exportado en 2011. En 2008 esa participacin
era del 8,3%. En las importaciones brasileas de 2011 cabe mencionar el incremento de las
compras de bienes de consumo durables, que alcanzaron los 24.100 millones de dlares, entre
las que se destacan las de automviles, por 11.900 millones de dlares, con una variacin anual
del 38,6%. Las importaciones de bienes de capital crecieron un 16,8% y las de materias primas
un 21,6% en relacin con 2010. En las cuentas de servicios y renta se mantuvo el creciente
egreso de utilidades enviadas al exterior, en un monto neto de 27.400 millones de dlares en
2011, frente a los 23.600 millones de dlares correspondientes a 2010, y los gastos en turismo
de brasileos en el exterior alcanzaron los 21.200 millones de dlares, con una variacin del
29,3% en relacin con 2010. En las cuentas de capital y financiera, la inversin extranjera directa
alcanz una cifra sin precedentes en 2011, con un ingreso neto de 66.600 millones de dlares,
equivalentes a un incremento del 37,4% en relacin con 2010. Esos recursos se dirigieron sobre
todo a sectores como la agricultura (14,8% del total), metalurgia (10,4%), telecomunicaciones
(9,6%), petrleo (8,6%) y comercio (8,2%).
Cuatro pases inversionistas representaron ms del 60% del monto ingresado: Pases
Bajos (25,3%), Estados Unidos (12,8%), Espaa (12,4%) y Japn (10,8%). En cuanto a los
prstamos externos, se observ el impacto de las medidas destinadas a controlar los recursos
de corto plazo. En 2011 se acumul un ingreso de solo 151 millones de dlares en prstamos
inferiores a un ao, en contraste con los 22.100 millones de dlares que ingresaron en 2010. A
su vez, los prstamos de mayor plazo registraron un ingreso neto de 30.000 millones de dlares,
frente a los 19.000 millones de dlares del ao anterior. La deuda externa total alcanz los
297.300 millones de dlares a fines de 2011, un incremento del 15,7% con relacin a 2010. La
deuda de corto plazo se redujo casi un tercio: de 57.300 millones de dlares a 39.000 millones
de dlares y la deuda de largo plazo aument a 258.300 millones de dlares. El incremento del
endeudamiento externo no se reflej en un deterioro de los principales indicadores, por el
incremento tanto de las exportaciones como de las reservas internacionales. La posicin
acreedora neta brasilea (la razn entre la deuda neta y el PIB) se increment de un 2,4% en
2010 a un 3,2% en 2011.
Los rasgos que principalmente est buscando Brasil para el trimestre del 2012 es la
bsqueda de una mayor tasa de crecimiento del producto fue el objetivo principal de la poltica
econmica, en especial frente a la volatilidad del escenario internacional. El gobierno ha buscado
a travs de varias iniciativas incentivar una mayor expansin de la produccin industrial. El
programa Brasil Mayor, lanzado en agosto de 2011, incluy la reduccin de impuestos y de
crdito para actividades industriales que promueven la innovacin y la inversin. Adems de la
baja de la tasa de inters bsica SELIC, el gobierno ha estimulado a los bancos pblicos a que
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reduzcan sus diferenciales en las operaciones de crdito, reduciendo as las tasas para los
consumidores.
Los resultados para los primeros meses no se muestran favorables a un crecimiento
superior al observado en 2011. La produccin industrial en el primer trimestre cay un 2,7% en
relacin con el mismo perodo de 2010, como resultado de fuertes disminuciones en la
produccin de bienes de capital (-11,4%) y de bienes de consumo durables (-11,64%).
La produccin de automviles de enero a abril de 2012 fue un 10,0% inferior al perodo
equivalente del ao anterior. En el sector externo, la balanza comercial hasta abril acumul un
supervit de 3.500 millones de dlares, un tercio inferior al registrado en el mismo perodo de
2011. Las exportaciones tuvieron un menor crecimiento en el cuatrimestre (4,5%) y las
importaciones registraron una tasa un poco mayor (7,4%). Frente a ese escenario, en mayo, se
anunciaron nuevas medidas para apoyar la venta de automviles, con la reduccin del impuesto
y nuevas lneas de crdito a partir de recursos de los depsitos obligatorios de los bancos en el
Banco Central. Los datos del mercado laboral an registran tasas de desempleo bajas (5,8%
promedio en el primer trimestre) y la generacin acumulada de enero a abril de 2012 del empleo
formal alcanz 702.000 nuevos puestos (alcanzando un nivel 1,85% superior al del mismo
perodo de 2011). La inflacin continu su tendencia a la baja, registrando una tasa en los 12
meses hasta abril de 2012 del 5,1%.

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Modelo(s) Imperante(s):
En Brasil, realmente no existe un solo modelo econmico, casi como la gran mayora de
los pases, que han decidido cambiar sus modelos nicos, e implementar a su vez ms de uno al
mismo tiempo. Esto con la finalidad de poder suprimir las debilidades que posea una de ellas. En
el caso de Brasil, nos damos cuenta que tampoco escapa de sta realidad, puesto a que en ella
conviven principalmente dos tipos de modelos econmicos. Estamos hablando del modelo de
libre mercado y del modelo econmico planificado o centralizado.
El modelo econmico de libre mercado, se caracteriza principalmente de la condicin de
que las leyes econmicas, por s corresponden a una ley de la naturaleza, y que a su vez ste
modelo, funcionar con aun mayor eficacia, a medida que menos sea perturbada, lo cual
significa que el Estado, debe poseer una intervencin en lo posible mnima. En otras palabras
ste modelo es en otras palabras un tipo de modelo econmico keynesiano, ya que no plantea
de que el Estado debe estar ajeno a decisiones econmicos, sino ms bien, que su participacin
sea minscula.
Por otra parte, el otro modelo imperante en Brasil, el modelo econmico planificado o
centralizado, est basado en la premisa, de que los procesos econmicos, siguen a una ley
natural, o sea que corresponden a una ley normal de la organizacin de la sociedad. Pero esto
finalmente termina concluyendo que el desarrollo de aquellas leyes, de manera inevitable, logra
conducir a niveles que son cada vez mayor, en cuanto a planificacin y control. En otras
palabras, el modelo econmico centralizado, propone que el elemento central de la eficiencia, es
la cooperacin, y que la propiedad de los factores produccin, debiera estar en manos de la
comunidad, o sea que el Estado sea el nico agente econmico.
Como resultado de los dos modelos anteriores, surge el modelo que actualmente est
presente en Brasil, hablamos del modelo econmico mixto, el cual es una propuesta entre la
economa de libre mercado y la economa centralizada. En este modelo se hace especial nfasis
en el carcter social, los procesos y la estructura econmica. En otras palabras el modelo
establece que para lograr la eficiencia econmica, es necesario mezclar tanto provisiones
privadas como pblicas, en cuanto a bienes se refiere.
Finalmente, para resumir, diremos que Brasil en la actualidad posee o que impera un
modelo econmico mixto, en el cual, tanto la inversin pblica, como la inversin privada, son
utilizadas con la finalidad de poder equilibrar de alguna manera y a su vez ajustar, los diferentes
planes del gobierno, que puedan permitir de un modo u otro, un desarrollo que sea sustentable y
que al mismo tiempo pueda beneficiar a todas las clases sociales, tanto a las poblaciones ms
pobres de gente, como al sector empresarial y a la cpula gubernamental.

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Polticas fiscales:

Entre los aos 2002 y 2008, luego de que la deuda de Brasil casi cayera en
default, las cuentas fiscales mejoraron substancialmente al tomarse medidas que, entre
otras cosas, mejoraron la exposicin al riesgo cambiario de la deuda -siendo Brasil
acreedor de moneda extranjera actualmente- y se disminuyeron los ratios de deuda a
PIB. No obstante, desde el ao 2008 y como parte del paquete fiscal que se implement
para fomentar el crecimiento, se observa nuevamente una tendencia al alza del dficit
fiscal y de los ratios de deuda bruta y neta como porcentaje del PIB. A pesar de esto, los
spreads soberanos han bajado, con el ndice EMBI Global promediando 203 puntos en
lo que va de 2010, luego de promediar 305 en 2009, lo cual podra generar
autocomplacencia en las polticas y retrasar las reformas fiscales necesarias con el
riesgo implcito de que esto se traduzca en una menor confianza por parte del mercado
hacia el pas y reduzca la inversin.
En el 20011, La Presidenta Dilma Rousseff, destino 10 millones de reales (US$
6,25 mil millones) a pagar intereses sobre la deuda pblica, debido a los mayores
ingresos fiscales obtenidos en este ao.
Por otra parte, el crdito bancario siguio creciendo, pero a un ritmo ms
moderado. Segn las cifras de julio y agosto del 2011, el deterioro en las perspectivas
externas y las acciones polticas tomadas durante el primer semestre de ese ao, afect
al mercado crediticio. De acuerdo a las informaciones del Banco Central de Brasil, el
deterioro de los mercados financieros externos no ha impactado en el mercado de
crdito local, pero el crdito, segn su visin, ha estado creciendo a un ritmo ms
moderado debido a la poltica monetaria ms estricta.
En general, la mejora en los ingresos laborales reales, junto con la interrupcin de
la ampliacin de las tasas de inters de los consumidores, deberan limitar el deterioro
en los ndices de morosidad a niveles manejables.
Adicionalmente, si bien se cumpli la meta de supervit primario de 2% del PIB en
2009, dicho cumplimiento se ha basado en aumentos de impuestos y no en reducciones
de gastos, lo cual ha aumentado considerablemente la carga tributaria, con sus
conocidas consecuencias en el crecimiento. Por otro lado, en el corto plazo no
parecieran haber posibilidades de realizar ajustes fiscales, y una del as razones es que
se necesitar de inversin pblica para la mayor infraestructura que requieren el mundial
de futbol de 2014 y los juegos olmpicos de 2016. No obstante, las arcas fiscales
aumentarn en los prximos perodos ante una mayor recaudacin relativa a la fase del
ciclo econmico, lo cual encubrir el efecto de un gasto fiscal creciente.
Finalmente, destacamos que los inversionistas no debieran extrapolar la reciente
recuperacin al lago plazo, no debiendo confundir de esta forma el fuerte repunte del
crecimiento en el corto-mediano plazo con un crecimiento sustentable de largo plazo.
Brasil necesita an de reformas estructurales que corrijan las rigideces del mercado
laboral y rebajen la alta carga tributaria para impulsar el crecimiento potencial a un nivel
sustentablemente mayor. Para esto, ser necesario evitar que las autoridades se
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complazcan con el retorno a grandes cifras de crecimiento en el corto plazo y no realicen

las reformas estructurales que se necesitan para promover un crecimiento de largo
plazo sustentable.
Polticas Monetarias:
En cuanto a la poltica monetaria, en 2011 se observaron dos movimientos de la tasa de
inters. En el primer semestre, con el objeto de frenar el fuerte crecimiento de la demanda
interna, el Banco Central do Brasil aument la tasa SELIC de un 10,75% en diciembre de 2010 a
un 12,5% en julio de 2011. Adems, en los primeros meses de 2011 el banco central estableci
nuevas reglas prudenciales para los bancos. Se implementaron mayores exigencias de niveles
de reservas de los bancos para operaciones de prstamos de mayor riesgo y plazos, se
increment el encaje para prstamos superiores a dos aos para el financiamiento de
automviles o de crditos de consumo y se restablecieron los niveles anteriores a la crisis de las
tasas de encaje obligatorio del sistema financiero en el banco central. La menor disponibilidad de
liquidez se reflej en una menor expansin de la base monetaria en 2011, que aument un 3,6%,
en comparacin con un alza del 24,6% registrada en 2010, y en el M1, que creci un 1% en 2011
frente a un 12,6% en 2010. A partir de agosto de 2011 la poltica monetaria cambi su direccin,
al iniciarse un proceso de reduccin de la tasa de inters SELIC con el objeto de mantener el
crecimiento econmico y restablecer nuevos niveles reales para las tasas de inters. Hasta
diciembre de 2011, esta tasa se haba reducido a un 11%.
Debido a los movimientos de las reglas prudenciales y de tasas de inters, la tasa de
expansin del crdito se mantuvo constante en 2011 con relacin a 2010, en cerca del 16,8% en
el ao. No obstante, si bien el crecimiento del crdito total no se desaceler, se reportaron
mayores dificultades de acceso a nuevos prstamos, en particular, los prstamos de consumo
para bienes durables. Estas dificultades pueden atribuirse al mayor monto de las provisiones
requeridas para la expansin del crdito y a la incertidumbre respecto de la evolucin de la tasa
de inters.
En 2011 la poltica cambiaria se caracteriz por un continuo esfuerzo por contener la
apreciacin del real frente al dlar, en especial en los primeros meses. Adems de una poltica
de acumulacin de reservas internacionales, que aumentaron de 288.600 millones de dlares en
diciembre de 2010 a 353.400 millones de dlares en agosto de 2011, se utilizaron mecanismos
fiscales, tales como el incremento de hasta un 6% de la tasa del impuesto sobre las operaciones
financieras para operaciones de corto plazo y prstamos de hasta cinco aos y medidas
regulatorias en las posiciones de los bancos en operaciones de cambio. Esta preocupacin fue
evidente hasta julio de 2011, cuando el tipo de cambio baj a 1,55 reales por dlar, nivel inferior
al observado antes de la crisis de 2008 (1,56 reales por dlar). El real se apreci en trminos
reales un 7% en 2011.
Ese escenario cambi a partir de agosto, debido a la mayor incertidumbre internacional.
El banco central prcticamente no hizo intervenciones en el resto del ao. Hasta diciembre de
2011 las reservas internacionales se situaban en 352.600 millones de dlares. Por su parte, el
tipo de cambio se devalu, dado que el tipo de cambio nominal volvi a alcanzar 1,87 reales por
dlar y el tipo de cambio real alcanz un valor similar al registrado a fines de 2010.
La poltica monetaria implementada por Brasil, se rige de manera formal por un sistema
de metas de inflacin, meta que est establecida en alrededor del 4,5% de forma anual, la cual
puede llegar a poseer una cantidad cercana a los dos puntos porcentuales de tolerancia.

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CONCLUSIONES

Lo que ha hecho que en Brasil haya crecido mucho la proporcin de la clase media. En
este sentido, podemos afirmar que el gran logro de Brasil en los ltimos aos es
precisamente se: que la clase media es ya la clase social mayoritaria con ms del 50%
de la poblacin.

Las razones principales de la mayor inflacin de Brasil fueron 2: aumento de las tarifas
elctricas y devaluacin del Real (moneda brasilea).

Como hemos visto, Brasil se enfrenta a una incmoda disyuntiva. Aceptar la tasacin de
su moneda, lo que tiene efectos sobre la competitividad de precios de sus exportaciones
y amenaza con que comprima su economa, o interponerse en los mercados cambiarios y
aceptar la inflacin, que asimismo mina su competitividad y puede dar lugar a un enorme
recalentamiento de su economa que termine con una crisis.

Brasil en la actualidad posee o que impera un modelo econmico mixto, en el cual, tanto
la inversin pblica, como la inversin privada, son utilizadas con la finalidad de poder
equilibrar de alguna manera y a su vez ajustar, los diferentes planes del gobierno, que
puedan permitir de un modo u otro, un desarrollo que sea sustentable y que al mismo
tiempo pueda beneficiar a todas las clases sociales, tanto a las poblaciones ms pobres
de gente, como al sector empresarial y a la cpula gubernamental.

La poltica monetaria implementada por Brasil, se rige de manera formal por un sistema
de metas de inflacin, meta que est establecida en alrededor del 4,5% de forma anual,
la cual puede llegar a poseer una cantidad cercana a los dos puntos porcentuales de
tolerancia.

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MAPA SEMANTICO

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BIBLIOGRAFIA
Fuentes de Internet:
-

http://www.bcb.gov.br/pt-br/paginas/default.aspx

http://www.eltiempo.com/archivo/documento/MAM-722383

http://www.scielo.org.mx/scielo.php?pid=S0185-16672009000500006&script=sci_arttext

http://www.finanzasdigital.com/2013/06/resultados-de-inflacion-en-america-latina-mayo2013/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=resultados-de-inflacion-enamerica-latina-mayo-2013

http://www.eclac.cl/publicaciones/xml/8/4648/BRASIL.pdf

http://espanol.cri.cn/782/2013/03/14/1s273113.htm

http://www.df.cl

http://www.elcorreo.eu.org/Brasil-2003-Recesion-aumento-la?lang=fr

http://www.americaeconomica.com/numeros4/270/noticias/gvbrasilparoju.htm

http://www.lavoz.com.ar/noticias/mundo/brasil-desempleo-bajo-menor-nivel-mensual-11anos

http://www.infobae.com/notas/677876-La-tasa-de-desempleo-en-Brasil-cae-a-minimo-en10-anos.html

http://actualidadeconomica.bligoo.es/tipos-de-modelos-economicos

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ANEXOS
Anexo 1. El tipo de cambio como registrador
El real brasileo es una de las monedas que ms se ha respetado a partir del desplome
que todas las divisas salvo el dlar notaron despus de la fractura de Lehman Brothers en
septiembre de 2008. Como muestra el Grfico 1, el real ha ganado ms de un 40% desde 2009,
no obstante nuevamente ha tendido a estabilizarse (el tipo de cambio efectivo real del yuan
chino, que asimismo se muestra en el Grfico, se mantiene mucho ms firme a pesar del
enrgico crecimiento chino por las mediaciones y las inspecciones de capital del gobierno). Otras
monedas que han doblegado evaluaciones equivalentes son el franco suizo y el yen japons, lo
que ha usado a sus bancos centrales a interponerse ofensivamente en los mercados cambiarios
para que la posicin de sus divisas no damnifique las exportaciones.
Grfico 1. Tipo de cambio efectivo real en Brasil y China

Dos son las fuerzas que empujan al real brasileo hacia arriba. La primera es estructural,
lgica e inevitable: su propio crecimiento y desarrollo. La segunda es coyuntural y tiene que ver
con la guerra de divisas y con la irracionalidad de los mercados financieros: las entradas de
capital que proviene de las polticas monetarias y cambiarias en las principales potencias. Si bien
Brasil debe aceptar como inevitable una apreciacin de su tipo de cambio efectivo real a largo
plazo (e incluso reconocer que ser positivo para el bienestar de su poblacin porque aumentar
el poder adquisitivo), tiene legtimos motivos para querer suavizar la parte de la apreciacin que
tiene que ver con factores externos que caen fuera de su control, as como para solicitar la
cooperacin internacional para hacerlo. Ello explica que Guido Mantega, el ministro de Finanzas
de Brasil, sea quien ms a menudo se haya referido a los peligros de la guerra de divisas y a la
necesidad de reformar el SMI. El problema, como veremos, es que como existen pocas
probabilidades de alcanzar acuerdos internacionales para evitar las devaluaciones competitivas,
Brasil se ve obligado a adoptar medidas de poltica econmica internas para suavizar la
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apreciacin del real que no estn no estn exentas de inconvenientes (y que adems han sido
criticadas por la comunidad internacional, sobre todo cuando son heterodoxas).

El mecanismo que genera la apreciacin del real es el siguiente: como la recuperacin

est siendo mucho ms rpida en el mundo emergente que en el desarrollado, se estn
produciendo importantes flujos de capital hacia estos pases (entre los que est Brasil), que
ofrecen rentabilidades esperadas para la inversin muy superiores a las de los pases
desarrollados, tanto en depsitos bancarios como activos de mayor riesgo. China es capaz de
evitar que estos flujos de capital le causen demasiados problemas internos porque mantiene
fuertes controles de capital y adems no permite que su moneda se aprecie. Pero si EEUU
contina aumentando la liquidez para luchar contra el riesgo de deflacin y la persistencia del
desempleo, dichos flujos se incrementarn. Esto perjudicara especialmente a los pases con
buenas perspectivas de crecimiento (y especialmente a Brasil) que hasta hace poco no tenan
controles de capital y dejaban que sus monedas fluctuasen libremente.
Como hemos visto, las entradas de capital estn ejerciendo una fuerte presin al alza
sobre el tipo de cambio efectivo real de Brasil, lo que afecta negativamente a sus exportaciones
y est aumentando su dficit por cuenta corriente (que todava es pequeo pero alcanz el 2,3%
sobre el PIB en 2011). Asimismo, el consumo interno y las entradas de capital tambin estn
acelerando la inflacin, que ya supera el 7% (vase el Grfico 2).
Grfico 2. Dficit por cuenta corriente e inflacin en Brasil.

Tener un dficit exterior creciente incluso en un contexto de altos precios de los productos
primarios (que suponen ms del 40% de sus exportaciones) y de mejora de la relacin real de
intercambio resulta preocupante porque si la inflacin y el dficit por cuenta corriente continan
creciendo, Brasil podra verse sorprendido por un sbito cambio de expectativas y salida de
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capitales, que podra dar lugar a una crisis financiera como las que los pases emergentes ya
sufrieron en los aos 90.
Pero no obstante esta crisis financiera no llegue a causar, la rpida evaluacin del tipo de
cambio muestra una dificultad agregada a largo plazo: amenaza con re-primarizar la economa
brasilea y recaer aos de triunfantes ardores por convertir al pas en un lder en la exportacin
de bienes de alto valor aadido. Ello se debe a que un tipo de cambio apreciado reduce la
competitividad precio de aquellos productos industriales en los que en las ltimas dcadas se
haban logrado ventajas comparativas gracias a las polticas industriales activas pero no tanto la
de las materias primas, en las que Brasil tiene una ventaja comparativa enorme y que, adems,
cuentan con una fuerte demanda de pases como China. Como muestra el Grfico 3, las
exportaciones de materias primas brasileas sobre el total de exportaciones cayeron en los aos
90 del siglo pasado pero han vuelto a crecer (y con mucha fuerza) durante los ltimos aos. Esto
preocupa a las autoridades porque, aunque es evidente que Brasil debe continuar siendo una
potencia exportadora de materias primas, las ganancias de productividad y los avances
tecnolgicos son ms fciles de conseguir en los bienes industriales que en los agrcolas, como
demuestran las experiencias de desarrollo de Japn y Corea del Sur.
Grfico 3. Evolucin de las exportaciones brasileas por sector (en dlares constantes)

Fuente: J.L. Machinea (2010), Amrica Latina en Busca del tiempo perdido, mimeografiado,
Madrid.
Qu se puede hacer?
Porcin de los trances cambiarios de Brasil se remediaran si la supremaca del dlar en
el SMI proporcionara lugar a un mtodo multi divisas o al uso de algn ejemplo de cuasi-dinero
completo como los Derechos Personales de Giro. Si as fuera, las externalidades negativas de la
poltica monetaria estadounidense se crearan mucho ms leves y EEUU ya no lograra
conservar polticas financieras tan imprudentes, lo que sometera las inestabilidades
macroeconmicos totales y los flujos de capital hacia Brasil y otros pases emergentes. Esto no
formara que el real abandonara de apreciarse, pero ayudara a que lo creara de una forma ms
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lenta y menos distorsionante. Sin embargo, tanto la innovacin (pactada) del SMI tal el apogeo
de monedas alternativas al dlar afrontan serios aprietos.
Por ltimo, las autoridades pueden optar (y ya lo han hecho) por imponer controles de
capital para limitar su entrada. Se ha establecido un impuesto, primero del 2% y posteriormente
del 4% sobre las entradas de capital no productivo (no sobre la inversin directa extranjera que
tiene una vocacin de permanencia a largo plazo). De hecho, el propio FMI, que tan crtico fue
con los controles de capital en las ltimas dcadas, parece bendecir ahora estas prcticas como
medida preventiva contra el recalentamiento de las economas de los pases emergentes. En
todo caso, parece claro que Brasil est legitimado para utilizarlo ya que es uno de los
instrumentos ms efectivos que tiene a corto plazo para contrarrestar la apreciacin del real y
frenar la inflacin y la aparicin de burbujas de activos (adems le sirve para aumentar su
recaudacin fiscal). An as, hay que reconocer que su efectividad es limitada porque existen
formas de evadir el impuesto y, aunque este se pague, es un desincentivo en el margen, no una
prohibicin a la entrada de capital especulativo.

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