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Mmoire de stage

Sous le thme :

Le Diagnostic Financier
Cas : Recoing & Jacquety S.A.R.L
Priode du stage : De 23/01/2013 23/02/2013

Ralis par :

Mlle. ES-SABIR Latifa


Option : Gestion Comptable et Financire
Sous lencadrement du Dr. Rachid OUMLIL
Enseignant chercheur lENCG dAgadir

Membre du Jury :
Dr. A.SADIK, Enseignant chercheur lENCG dAgadir

Anne universitaire : 2012-2013

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Remerciements
Je tiens vivement remercier toute personne ayant contribu de prs ou de loin
la ralisation de ce travail, je cite particulirement :
Monsieur Rachid OUMLIL, Enseignant chercheur au sein de lENCG dAgadir, pour son
encadrement et son soutien ;
Monsieur Franois JAQUETY et Madame Barbara MONIQUE grants de la socit
RECOING & JAQUETY, de mavoir accord lopportunit de passer mon stage au sein
de leur socit ;
M. Driss BZIZI chef comptable pour m'avoir intgr rapidement au sein de l'entreprise et
m'avoir accord toute sa confiance ; pour le temps quil ma consacr tout au long de cette
priode, sachant rpondre toutes mes interrogations ;
Le corps professoral et administratif de mon cole, pour avoir mis ma disposition tous les
moyens ncessaires ma formation ;
Ainsi que l'ensemble du personnel de la socit RECOING & JAQUETY pour leur
aimable coopration.

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Sommaire
Remerciements .......................................................................................................................2
Liste des abrviations .............................................................................................................5
Liste des tableaux ...................................................................................................................6
Introduction Gnrale .............................................................................................................7
Partie I : Aspects thoriques sur lanalyse financire .............................................................9
Introduction de la premire partie ......................................................................................... 10
Chapitre I : Dfinition du cadre de lanalyse ................................................................................ 11
1.

Dfinition du diagnostic financier .......................................................................... 11

2.

Problmatique et hypothses de travail .................................................................. 12

3.

Objectifs de lanalyse financire ............................................................................ 14

4.

Mthode de lanalyse retenue ................................................................................ 16

5.

Plan danalyse financire suivi .............................................................................. 17

Chapitre II : Outils du diagnostic financier .................................................................................. 18


1.

Analyse du bilan .................................................................................................... 18

2.

Analyse du compte de rsultat ................................................................................ 22

3.

La mthode des Ratios ........................................................................................... 28

Conclusion de la premire partie : ................................................................................................ 32


Partie II : Analyse financire de la socit RECOING & JACQUETY S.A.R.L .................... 33
Introduction de la deuxime partie ........................................................................................ 34
Chapitre I : Description de la socit ............................................................................................ 35
1.

Le secteur de transit au Maroc ............................................................................... 35

2.

Historique et identification de la socit ................................................................ 38

3.

Dtail de la structure interne .................................................................................. 42

4.

Environnement externe .......................................................................................... 44

Chapitre II : Rapport de lanalyse financire ............................................................................... 46


1.

Le cycle de lanalyse financire ............................................................................. 46

2.

Analyse du compte de rsultat ............................................................................... 47

3.

Analyse de lquilibre financire ............................................................................ 58

4.

Analyse par la mthode des ratios .......................................................................... 64


3

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

5.

Synthse du diagnostic financier ............................................................................ 67

Conclusion de la deuxime partie ................................................................................................. 70


Conclusion gnrale ....................................................................................................................... 71
Annexes ............................................................................................................................... 72
Bibliographie ....................................................................................................................... 80
Table des matires ................................................................................................................ 81

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Liste des abrviations


CPC

Compte de produits et de charges

AC

Actif circulant

BFR

Besoin en Fonds de Roulement

FDR

Fonds de Roulement

CA

Chiffre d'affaires

CAF

Capacit d'Autofinancement

CP

Capitaux Propres

CPE

Capitaux Permanents

AI

Actif Immobilis

TA

Trsorerie Actif

DF

Dettes de financement

PC

Passif Circulant

TP

Trsorerie Passif

CT

Court Terme

DCT

Dettes Court Terme

DLMT

Dettes Long et Moyen Terme

EBE

Excdent Brut d'Exploitation

VA

Valeur Ajoute

ESG

Etat de Solde de Gestion

T.F.R

Tableau de Formation des Rsultats

IS

Impt sur les Socits

RECJAC

RECOING et JACQUETY

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Liste des tableaux


Tableau reprsentatif de lvolution du CA.........

Page 47

Tableau des principales marges du CPC..........

Page 48

Evolution gnrale des produits et des charges...

Page 50

Tableau de formation des rsultats..

Page 50

Tableau de rpartition de la valeur ajoute

Page 52

Calcul de la capacit dautofinancement

Page 54

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2009 de la socit RECJAC

Page 57

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2010 de la socit RECJAC

Page 57

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2011 de la socit RECJAC......

Page 58

Bilan fonctionnels condenss.......

Page 58

Evolution du FR et BFG..

Page 59

Evolution des postes du bilan fonctionnel...

Page 59

Evolution des ratios de rentabilit...

Page 62

Evolution des ratios de lendettement et de la structure financire

Page 62

Evolution des ratios de gestion

Page 63

Evolution des ratios de liquidit..

Page 63

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Introduction Gnrale
Le monde du 21me sicle est largement domin par la libralisation des changes. Ces
changes touchent tous les domaines de lactivit conomique mondiale. La ncessit de
dplacer les marchandises a donn une place prpondrante au secteur de transport et de
logistique de nos jours.
Ainsi, sous l'effet de la croissance et de la demande des entreprises impliques dans
l'import et l'export, la place des agents de transit est devenue trs importante.
Par ailleurs, RECOING & JAQUETY est lun des plus gros transitaires situ au Maroc
depuis plusieurs annes, est spcialis dans toutes les oprations de transports, manutention et
la logistique dans le domaine industriel, ptrolieretc., ce qui lui a permettait davoir un
portefeuille de client trs riche et vari.
De ce fait, et avec louverture de la comptitivit internationale la socit est appele tre
plus progressive pour se faire un leader dans son secteur dactivit. Pour arriver cet objectif,
il faut bien grer son entreprise. Pour cela il faut avoir des indicateurs de gestion bass sur les
normes admises par le systme comptable et de gestion de rfrence.
C'est le cas d'un diagnostic financier qui permet aux dirigeants de lentreprise de mesurer
ses efforts dans l'activit et faire leurs prvisions bases sur les rsultats de l'analyse effectue.
Ainsi, dans le cadre du diplme de lcole nationale de commerce et de gestion jai
effectue un stage dapprofondissement

au sein de la dite socit sous le thme Le

diagnostic financier .
Le choix de ce sujet a t motiv par le fait que cette socit est soumise une vritable
obligation de rsultat en crant de la valeur pour les diffrentes parties prenantes de
lentreprise

et

plus

particulirement

les

dtenteurs

de

capital.

Mais, la question qui se pose quel instrument peut on utiliser pour juger cette cration de
valeur? La rponse est multiple, elle avarie entre les valuations de lentreprise, une analyse
financire ou diagnostic financier de lentreprise partir de ses documents comptables, le cas
de ce mmoire.
7

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Lobjet donc du diagnostic financier est de faire le point sur la situation de lentreprise
en mettant en vidence ses forces et ses faiblesses. En dautres termes, lanalyse financire
reste un instrument de suivi, d'valuation et de contrle de gestion qui permet aux dirigeants
de l'organisation de prendre des dcisions des moments opportuns.
Pour ce faire, et dans la premire partie de ce travail est expos le cadre de lanalyse et les
outils que nous jugeons indispensable pour toute analyse financire.
Quant la deuxime partie, elle sera scinde en deux chapitre le premier prsentera
lenvironnement de la socit RECOING & JACQUETY, alors que le deuxime exposera le
diagnostic financier de la socit en question.

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Partie I : Aspects thoriques sur


lanalyse financire

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Introduction de la premire partie


Toute tude est toujours prcde par une prsentation des objectifs atteindre et la
dmarche retenue pour y arriver.
De ce fait, dans cette partie, je vais en premier lieu prsenter le cadre de lanalyse et
dans un second lieu, les outils que nous jugeons indispensables pour toute analyse
financire.

10

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Chapitre I : Dfinition du cadre de lanalyse


1. Dfinition du diagnostic financier :
1.1. Notion de diagnostic global de lentreprise :
De faon gnrale, diagnostiquer une entreprise peut tre dfini comme le besoin et la
volont de voir clair, de discerner un constat analytique de la situation et des performances de
lentreprise un moment donn, sur la base dune observation historique et prsente, dans un
contexte donn et en fonction dobjectifs prdfinis.
Le diagnostic ne concerne pas que lentreprise malade ou en difficult pour laquelle les
voies de redressement sont recherches. Il concerne aussi lentreprise en bonne sant,
performante pour laquelle consolidation, redploiement, nouvelle croissance, besoin de
financement, ouverture de capital peuvent tre souhaits.
Par ailleurs, le diagnostic est ralis dans deux directions : externe (environnement), en
terme dattractivit du secteur (opportunits, menaces) et interne, en terme de potentialits
intrinsques de lentreprise (forces et faiblesses).
a) Le diagnostic externe : analyse de lenvironnement :
Lvolution de l'environnement explique souvent la stratgie (notion de pression
concurrentielle exerce par lenvironnement). Ainsi, le diagnostic concerne lensemble
des lments qui influencent l'entreprise (aspect dfensif de la stratgie) ou sur lesquels
elle peut agir (aspect offensif de la stratgie).
b) Le diagnostic interne :
Il consiste identifier les facteurs internes de comptitivit par une valuation du potentiel
(forces et faiblesses) et des moyens daction (ressources). Il permet de positionner l'entreprise
dans son univers concurrentiel. Il mobilise des outils danalyse stratgique.
Il faut prciser que le diagnostic peut revtir plusieurs formes selon les circonstances, la
nature des problmes ou lurgence. Il peut sagir :

Du diagnostic global ;

Du diagnostic fonctionnel ;

Du diagnostic express (urgent) ;

11

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Cependant, la turbulence de lenvironnement aussi bien national quinternational et


linstabilit conomique de ces dernires annes ont instaur un climat de mfiance au sien
des entreprises du fait do nombre croissant de faillites.
De ce fait, lanalyse de la sant dune entreprise devient systmique. Ainsi, linstar du
mdecin face son malade, lanalyste financire doit porter un diagnostic financier sur la
situation de lentreprise. Ce diagnostic appel galement analyse financire consiste tudier
la situation financire de lentreprise dans le but de mettre en vidence ses points forts et
points faible.
Il faut signaler que le diagnostic ne constitue pas une fin en lui mme car sur la position
de remdes efficaces. Il ne peut pas dboucher sur la proposition de remdes efficaces. Il ne
peut pas non plus se limiter ltude dune situation passe et doit intgrer une dimension
prospective.
1.2. Dfinition du diagnostic financier :
Lanalyse financire constitue un ensemble de concepts, de mthodes et dinstruments, qui
permettent de traiter des informations comptables et dautres informations de gestion afin de
porter une apprciation sur les risques prsents, passs et futurs dcoulant de la situation
financire et des performances dune entreprise.

2. Problmatique et hypothses de travail :


2.1. Hypothses de travail :
Toutes les entreprises caractre industriel, commercial, logistique ou de service ont pour
mission de servir l'conomie, en exerant cette mission, nombreuse font faillites et
disparaissent totalement du tissus conomique pendant que d'autre traversent de longues
priodes de difficults. Pour grer une entreprise il faut avoir des indicateurs de gestion bass
sur les normes admises par le systme comptable et de gestion de rfrence.
L'objectif de tout manager est de limiter les risques moyen et long terme qui peuvent
entraver la continuit de son activit. Il lui faut des pratiques d'tudes qui lui servent d'outils
d'aide la dcision, c'est le cas d'un diagnostic financier qui permet aux dirigeants
d'entreprises de mesurer ses efforts dans l'activit et faire leurs prvisions bases sur les
rsultats de l'analyse effectue.
Les hypothses de travail que nous formulons nous permettent dire que:
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LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Le diagnostic financier d'une entreprise donne une vue globale de ses forces et
faiblesses ;
La situation juridique d'un agent conomique influence ses rsultats financiers.
2.2. La problmatique :
Comme toutes les activits d'une entreprise se traduisent en flux financiers, leur bonne
gestion est une ncessit si non elle se prte la liquidation. Plus encore les finances se
retrouvent dans toutes les activits de l'institution. Ainsi leur bonne gestion s'impose pour la
survie de l'organisation. L'analyse financire reste un instrument de suivi, d'valuation et de
contrle de gestion qui permet aux dirigeants de l'organisation de prendre des dcisions des
moments opportuns.
La thorie financire d'une entreprise utilise conjointement le concept d'analyse financire
et de diagnostic financier. L'analyse devient alors un ensemble des travaux qui permettent
d'tudier la situation de l'entreprise, d'interprter les rsultats et d'y prendre les dcisions qui
impliquent des flux montaires. Son but est de porter un jugement destin clairer les
porteurs des capitaux, les dirigeants, les salaris et les tiers sur l'tat de fonctionnement d'une
firme, face aux risques auxquels elle est expos en se servant d'informations et des sources
externes1.
Les activits de l'analyse financire englobent la collecte des donnes significatives et leur
interprtation afin de tirer des conclusions sur la sant financire d'une entreprise, sa politique
d'endettement et de refinancement. De ce qui prcde nous avons entrepris notre analyse
financire cas de la socit RECOING & JACQUETY en vue de porter un jugement sur sa
sant financire.
LAVUAD R, avait raison en prcisant que l'analyse financire a pour objectif de rechercher
les conditions de l'quilibre financier de l'entreprise et de mesurer la rentabilit des capitaux
investis. Elle vise tablir un diagnostic sur la situation actuelle pour servir de support un
pronostic2. Pour le cas de la RECJAC, des questions mritent d'tre poses dans le cadre de
notre travail :
1

REFAIT, M., L'analyse financire, que -sais-je, Edition P.U.F, Paris, 1994, p.3

LAVAUD CONSO P. et COTTA A., Gestion financire de l'entreprise, Edition Bordas, Paris, 1981,

p.172-173
13

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

La structure financire de RECJAC est-elle saine pour atteindre son quilibre


financier ?

La rentabilit de RECJAC est- elle suffisante pour assurer son autofinancement ?

3. Objectifs de lanalyse financire :


Il convient de prciser tout dabord, que lanalyse financire peut tre mene selon
diverses optiques. Ainsi elle peut tre ralise par lentreprise elle-mme ou par les tiers.
Dans le premier cas (ralise par lentreprise), elle vise surtout la politique financire de
lentreprise : choix des investissements et des moyens de financement, gestion de la trsorerie
et relation avec les bailleurs de fondsetc. Ici, lobjectif est de juger les phnomnes en
volution et rpondre une double proccupation : lune manant du gestionnaire qui cherche
la rentabilit et la performance, lune mane des actionnaires qui cherchent un bon rendement
de leurs actions.
Dans le second cas (ralise par les tiers), le but est de juger la sant financire de
lentreprise par les divers partenaires conomiques et financires de lentreprise ; il sagit par
exemple du banquier avant loctroi dun crdit ou encore du fournisseur avant dentrer en
affaire avec lentreprise.
Quil sagisse, dune analyse financire interne ou externe, lanalyste doit sefforcer
dtudier lentreprise dun point de vue essentiellement externe. Afin de porter un
diagnostic global sur les donnes abstraites que constituent les politiques suivies et leurs
rsultats.
En outre, lanalyste financire se fixe comme autre objectif la mesure de lquilibre
financier travers la relation entre les ressources et les emplois (stables ou cyclique).
En effet, pour une entreprise industrielle, par exemple, les ressources stables doivent
financer les emplois stables (immobilisations) et dgager un excdent (fond de roulement)
pour financer totalement ou en partie le besoin cyclique (besoin de financement global).
Egalement, dans le cadre des quilibres, lanalyse financire permet lapprciation du
niveau de liquidit dans lentreprise travers la trsorerie. Signalons cet gard quil ny a
pas de recette uniforme et lanalyste financier et ses rsultats dpendant de la nature de
lactivit de lentreprise et de la personne de lanalyste financier.
14

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Le schma suivant rsume les objectifs de lanalyse financire :

Les dtenteurs du capital :


Les dtenteurs de capital sont concerns par le risque inhrent leur capitaux
investis et par la rentabilit quils sont susceptible de procurer.

Le personnel
syndicats :

et

les

Les prteurs :
Les prteurs sont intresss
par linformation qui leur
permet
dapprcier
la
capacit dendettement et
de remboursement
de
lentreprise.

Ils sont aussi intresss par


linformation financire apte
leur permettre dapprcier
la stabilit et la rentabilit de
lentreprise qui les emploie.
Linformation
financire
Les clients :
Les clients sont intresss
par
linformation
financire au sens o elle
permet dapprcier la
continuit de lentreprise,
particulirement lorsque
ils sont en partenariat de
long terme.

Les
fournisseurs
autres dbiteurs :

et

Les
fournisseurs
sont
concerns par linformation
financire au sens o elle
leur permet de dterminer si
les crdits accords leur
seront pays lchance.

LEtat et ses dmembrements :


Ils sont intresss par linformation financire au sens ou elle permet dapprcier la
rpartition des ressources et donc les activits des entreprises. Ils imposent
galement des obligations dinformation afin de rglementer les activits des
entreprises, de dterminer les politiques fiscales et la base des statistiques des
produits nationaux.

Source : tablie par nos soins


15

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4. Mthode de lanalyse retenue :


On distingue gnralement 3 mthodes danalyse financire :
-

Lanalyse en tendance : O ltude est porte sur une mme entreprise sur plusieurs exercices.
Elle a pour objet dtudier le pass, pour diagnostiquer le prsent et prvoir lavenir. Plusieurs
auteurs 3 prconisent une tude sur trois exercices afin de sassurer que les lments sont pu
prs comparables dune anne lautre. Cela ne sera pas le cas si lentreprise change
partiellement ou totalement dactivit, de conditions dexploitation, de primtre de
consolidation, sans parler des modifications comptables par lesquelles lentreprise transcrit
la ralit.

Lanalyse comparative : Consiste valuer les principaux soldes et ratios dune entreprise
afin de comparer ceux-ci aux soldes et ratios caractristiques des entreprises du mme secteur
dactivit.

Lanalyse normative : Il sagit dun prolongement de lanalyse comparative. Elle repose en


effet sur la comparaison de certains ratios ou soldes de lentreprise tudie, par rapport des
rgles dites dorthodoxie

ou des normes dtermines partir dun vaste chantillon

dentreprise 5.
On ce qui concerne notre tude, on va adopter une analyse en tendance qui stale sur trois
exercices (2009, 2010 et 2011) afin de sassurer que les lments sont peu prs comparables
dune anne lautre.

Dont Pascal QUIRY et Yann LE FUR dans leur ouvrage Finance dentreprise dition 2010.

Exemple : les immobilisations doivent tre finances par des ressources stables, lendettement net
doit tre au maximum 3 fois environ lEBE etc.
4

Exemple : le chiffre daffaire au m2 pour les supermarchs, limportance des travaux en cours par
rapport aux capitaux propres dune entreprise de BTP etc.
5

16

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

5. Plan danalyse financire suivi :


La gnration de richesse ncessite des investissements qui doivent tre financ et tre
suffisamment rentable 6.
En sinspirant de cette rgle, on va adopter le plan suivant afin danalyser les comptes
financiers de la socit RECOING et JACQUETY.
La gnration de richesse
Analyse du chiffre daffaire ;
Analyse des marges .

ncessite des investissements


Besoin en fonds de roulement ;
Actifs immobiliss.

qui doivent tre financs


Dettes, capitaux propres,
Autofinancement ;
Risque de transformation/ liquidit ;

et tre suffisamment rentables


Analyse de la rentabilit conomique ;
Analyse des capitaux propres ;

Pascal QUIRY et Yann LE FUR, Finance dentreprise dition 2010, Page 187.

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LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Chapitre II : Outils du diagnostic financier


Au niveau de ce chapitre, jai expos un ensemble de points thoriques sur le diagnostic
financier et doutils que nous jugeons indispensable pour toute analyse financire.

1. Analyse du bilan :
1-1. Le Bilan Fonctionnel :
Le bilan de lentreprise est un tat de synthse tabli la fin de chaque exercice. Il permet
de visualiser un moment donn ltat des emplois et des ressources de lentreprise, c'est-dire ce quelle dtient et ce quelle doit. En analyse financire, le bilan a toujours constitu un
document essentiel pour lapprciation de la solvabilit et de lquilibre financier de
lentreprise.
En dautres termes, le bilan est une description complte des valeurs dtenues par
lentreprise.
Principales masses du bilan :
LActif :
Est la partie du bilan o sont comptabilises les valeurs de tous les lments qui constituent le
patrimoine de lentreprise.
La P.C.M distingue trois grandes classes dans lactif du bilan :
-

LActif immobilis : ce sont les biens et aussi quelques crances, tels que les
cautionnements verss) dont lentreprise a durablement besoin pour assurer son
fonctionnement.

LActif circulant : ce sont les biens et les crances qui se renouvellent constamment et
tournent au fur et mesure de lactivit de lentreprise.

Trsorerie Actif : fonds dposs la banque Avoir la banqueetc. , espce en


caisse billets, pices, monnaie dtenue .

Le Passif :
Regroupe la totalit des fonds utiliss par lentreprise, il est constitu de lensemble des
sources de financement qui permettent lentreprise de financer son patrimoine et son
activit.

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LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Le P.C.M distingue trois grandes classes dans le passif dun bilan :


-

Le financement permanent : englobe principalement les capitaux propres (capital


social ou personnel, rserves et rsultat), dettes de financement (emprunts obligataires
et autres dettes de financement) et provisions durables pour risque et charges.

Passifs circulant : constitu principalement de dettes circulantes, c'est--dire celles


qui sont contractes le court terme ; il sagit principalement des dettes envers les
fournisseurs, envers lEtat et les organismes sociaux.

Trsorerie passif : sommes dues la banque et remboursables trs rapidement. Ex :


crdit de trsorerie, dcouvert bancaire, etc.

Le bilan fonctionnel du Plan Comptable Marocain :


Un bilan est dit fonctionnel lorsque les lments actifs et passifs sont classs d prs

leurs

fonctions (financement, investissement et exploitation).


La prsentation fonctionnelle retenue par les auteurs du plan comptable marocain (P.C.M)
permet de dgager les grandes masses du bilan en rpondant aux deux questions suivantes :
-

Do vient largent ? (De ressources stables ?, De la trsorerie-passif ?)

O va largent ? (Pour financer des emplois stables ? Pour financer des actifs
dexploitations ?)
Bilan fonctionnel
-

Actif immobilis

Financement permanent

Actif-Circulant (H.T)

Passif Circulant (H.T)

Trsorerie/Actif

Trsorerie/Passif

Cette prsentation fonctionnelle du bilan est claque sur le dcoupage retenu par le P.C.M qui
permet de calculer le fonds de roulement fonctionnel (FRF), le besoin de financement global
(B.F.G) et la trsorerie nette.
1-2. Les optiques du diagnostic financier :
Avant de procder au reclassement et retraitement de certains postes du bilan, il convient de
sinterroger sur loptique selon laquelle sera conduit le diagnostic financier.
Signalons que quelle que soit loptique, lanalyse dun bilan ncessite la matrise dun certain
nombre de concepts, ncessite une mthode dapproche et ncessite surtout une certaine
19

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

exprience et un certain bon sens (savoir lire un bilan, savoir interprter la situation
patrimoniale passe et future).
Ainsi, les lments de lactif et de passif du bilan peuvent tre regroups selon deux optiques :
-

Une optique fonctionnelle qui considre lentreprise comme une porte-feuille globale
demplois et de ressources, le reclassement des diffrents postes est alors effectu
selon leurs fonctions qui correspondent aux trois cycles : investissement, financement
et exploitation. Cest loptique privilgie par le Plan Comptable Marocain.

Une optique financire qui considre les risques de lentreprise lis lendettement et
au manque de liquidits et pouvant conduire la cessation de paiement. Cest
loptique qui classe les lments dactif par ordre de liquidit croissante et les postes
du passif par ordre dexigibilit croissante.
1-3. La philosophie des retraitements et reclassement effectuer :

Avant de procder lanalyse du bilan, il est ncessaire doprer un certain nombre de


retraitements au niveau de lactif et du passif qui aboutissent un bilan fonctionnel (bilan
comptable retrait) dans lapproche fonctionnelle et un bilan financier dans lapproche
financire (patrimoniale).
Par ailleurs, le bilan du P.C.M est tabli selon une approche fonctionnelle et ne ncessite
pratiquement aucun reclassement lorsquon adopte cette approche pour le diagnostic.
Cependant, pour certains auteurs, il convient de traiter certains engagements hors bilan tel
que : le crdit bail des immobilisations dexploitation, alors que pour dautres, ce retraitement
ne se justifie que si le diagnostic est conduit sous lhypothse de continuit de lexploitation,
car dans le cas de cessation de lactivit, il nest pas opportun deffectuer ce retraitement
puisque lentreprise ne peut pas cder les biens en crdit bail qui ne lui appartiennent pas.
Signalons que les retraitements ne constituent pas une fin en soi ; leur nombre et leur
nature dpendent essentiellement de lobjectif du diagnostic, en effet, il convient de garder
prsent lesprit lobjectif vis et dviter de procder des retraitements pour le plaisir den
faire.

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LE DIAGNOSTIC FINANCIER

1-4. La relation de lquilibre financier :


Lquilibre financier dune entreprise est apprci par ltude de la relation entre le fonds
de roulement (FR) et le besoin de financement global (BFG) et la trsorerie nette.
a) Le fonds de roulement :
Le FR est un solde qui traduit la cohrence du financement structurel de lentreprise. Selon
lapproche retenue, il peut tre dfini de deux manires :

FR fonctionnel = Financement permanent Actif immobilis


FR financier = Capitaux propres + DLMT Actif immobilis net

Le FR doit en principe tre positif, lorsquil est ngatif cela veut dire que lentreprise ne
finance pas la totalit de ses emplois stables avec des ressources stables, ce qui constitue un
dsquilibre.
b) Le besoin de financement au le besoin en fonds de roulement :
Quant au BFG, il na vritablement de sens que dans une optique fonctionnelle, il
reprsente le besoin de financement gnr par le cycle dexploitation de lentreprise, il se
calcule ainsi quil suit selon lapproche retenue :
BFG = Actif circulant HT Passif circulant HT
BFR = stocks + crances ( moins dun an) dettes CT

Ce BFR global peut tre scind en deux composantes : un BFR dexploitation limit aux
seuls lments strictement lis lactivit conomique de lentreprise et un BFR hors
exploitation regroupant les lments hors exploitation.

21

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

c) La trsorerie nette :
En fin, la trsorerie traduit le solde suivant :
Trsorerie Nette = Trsorerie Actif Trsorerie Passif
Ou
Trsorerie Nette = FR - BFG

Cette relation constitue dabord une identit comptable qui se dduit de lgalit entre le
passif et lactif du bilan, toute fois elle a une signification financire importante.
Lorsque FR > BFG, la trsorerie est importante.
Lentreprise finance son BFG avec des ressources stables (sous lhypothse que le FR
> 0). Cest plutt une bonne situation, mais il faut veiller ce que le niveau de la
trsorerie ne soit pas trs lev.
Lorsque le FR < BFG, la trsorerie est ngative. Lingalit du BFG nest pas finance
par des ressources stables. Lentreprise fait recours des crdits bancaires court
terme pour financer une partie de son BFG, cela ne constitue pas une mauvaise
situation en soi, condition que la rotation des crances et dettes dexploitation
permette de faire face aux remboursements des concours bancaires courants.
En fin on pourrait dire que loptimum est une situation o la trsorerie est nulle. (FR =
BRG). Le financement du BFG est juste couvert par des ressources stables.

2. Analyse du compte de rsultat :


2-1. Analyse du compte de produits et charges :
Le compte du produit et charge (C.P.C) est un document comptable qui dcrit la formation
de rsultat. Sa structure de prsentation (pour le modle normal) obit au critre suivant :
-

Le critre fonctionnel qui permet de distinguer plusieurs oprations, les oprations


dexploitation, les oprations financires, et les oprations non courantes ou
exceptionnelles.

Cette ventilation permet dobtenir plusieurs niveaux de rsultats :

Le rsultat dexploitation = produits dexploitation charges dexploitation

Le rsultat financier = produits financiers charges financier.

22

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Le rsultat courant = le rsultat dexploitation + le rsultat financier.

Le rsultat non-courant = produits non-courants charges non-courants.

Le rsultat avant impt = le rsultat courant + le rsultat non courant.

Le rsultat net = le rsultat avant impt impt sur le rsultat.

Lintrt de cette description permet danalyser les consquences de chaque type dopration
sur la performance de lentreprise.
Par ailleurs, afin dtablir des comparaisons inter-entreprise dune part, et pour analyser de
faon significative lexploitation de lentreprise sur plusieurs priodes dautre part, certains
retraitements de comptes de produits et de charges semblent ncessaires. (Voir le prliminaire
au niveau du chapitre 2 de la deuxime partie)

2-2. Etat des soldes de gestion :


Si le CPC permet de dterminer les diffrents niveaux de rentabilit (exploitation,
financier, non courant). LECG permet de visualiser travers les soldes de gestion comment
lentreprise a gnr son bnfice et sa capacit dautofinancement (CAF).
Selon la prsentation prconise par le code gnral de normalisation comptable, lESG se
prsente en deux parties :
-

Le tableau de la formation du rsultat (TFR) ;

Le tableau de la capacit dautofinancement (CAF) et de lautofinancement ;

a) Le tableau de la formation du rsultat (TFR) :


Le TRF permet de dterminer un ensemble dindicateurs permettant danalyser le
fonctionnement de lentreprise en apprciant la formation du rsultat en fonction des critres
conomiques et financier.

23

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Signification des diffrents indicateurs :


-

Marge brute sur vente en ltat :

Marge brute = Vente de marchandises en ltat Achats revendus de


marchandises

Elle indique la marge ralise par une entreprise sur sa seule activit de ngoce. Son
importance dpend de la politique des prix poursuivie par lentreprise.
-

Production de lexercice :

Production de lexercice = Ventes de biens et services produits (+ ou -) Variation


de stocks = Immobilisations produits par lentreprise
pour elle-mme.

Cest un lment ncessaire pour valuer le volume dactivit ou de la production ralise.


-

Consommation de lexercice :

Consommation de lexercice = Achats consomms de matires et fournitures +


Autres charges externes.

Cest un indicateur du volume de consommation, en prvenance des tiers, soit pour raliser
la marge commerciale, soit pour raliser la production.
-

La valeur ajoute :
Valeur ajoute = la marge brute + produit de lexercice consommation de
lexercice.

Elle exprime la richesse de cre par lentreprise. Elle reprsente lapport de lentreprise
lconomie, c'est--dire la contribution de cette dernire la formation du produit intrieur
brut (principale richesse de lentreprise). La valeur ajoute est un solde qui va renseigner sur
le degr dintgration de lentreprise.
24

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Lexcdent brut dexploitation ou linsuffisance brute dexploitation :

EBE = VA + Subventions dexploitation impts et taxes charges de personnel.

Cest un indicateur dtermin aprs avoir rmunr le facteur travail et le facteur Etat et
avant incidence des amortissements e des provisions. Il mesure ainsi, la rentabilit des seules
oprations dexploitation, mais aussi, la rentabilit des capitaux que cette exploitation a
consomms.
Cet indicateur doit tre positif afin de dgager des ressources ncessaires pour renouveler
les immobilisations amortissables.
Si le solde est ngatif, il sagira dune insuffisance brute dexploitation (I.B.E). LE.B.E.
constitue donc une bonne mesure des performances industrielles et commerciales de
lentreprise.
-

Rsultat dexploitation :

Rsultat dexploitation = EBE


+ Autres produits dexploitation
- Autres charges dexploitation
- Dotations dexploitation
+ Reprises dexploitation

Cest un indicateur dtermin aprs incidences des amortissements et des provisions et


avant incidences des oprations financires.
-

Rsultat financier :
Rsultat financier = Produits financier Charges financires.

Cet indicateur permet danalyser la structure financire, la politique de participation et de


placement, la politique commerciale en termes descompte et les fluctuations du taux de
change.

25

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Rsultat courant :
Rsultat courant = Rsultat dexploitation (+ ou -) Rsultat financier.

Le rsultat courant est le dernier solde avant prise en compte des charges et produits non
courants et de limpt sur le rsultat. Il exprime lenrichissement de lentreprise aprs prise en
compte de ses financements extrieurs.
-

Rsultat non courant :

Rsultat non courant = Produit non-courants Charges non courantes.

Il permet danalyser lincidence des oprations non courantes ou exceptionnelles sur le


rsultat global de lentreprise.
-

Rsultat net :

Rsultat net = Rsultat courant (+ ou -) rsultat non courant impt sur les rsultats

Il donne la mesure de la part des capitaux propres dans le revenu de lexercice. Le rsultat
net constitue la mesure comptable de lenrichissement ou de lappauvrissement. Cest ce
rsultat qui est soumis lassemble gnrale ordinaire, qui dcide de ses rgles daffectation
en fonction des politiques de dividendes et dautofinancement poursuivis par lentreprise.
b) Le tableau de la capacit dautofinancement (CAF) et de lautofinancement :

La CAF :
Elle reprsente la part de la valeur ajoute qui na pas t distribue au tiers. On pourrait

aussi dire que cest la ressource nette dgage par lactivit de lentreprise hors lments
exceptionnels lis une cession dactif.
La CAF constitue une ressource interne de lentreprise. La CAF peut avoir trois destinations :
-

Rembourser le capital des emprunts contracts par lentreprise ;

26

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Rmunrer les actionnaires sous forme de dividendes ;

Financer des nouveaux investissements ;

Le calcul de la CAF :

Le P.C.M propose de calculer la CAF partir du rsultat net :


Mthode additive

Mthode soustractive

CAF = Rsultat net de lexercice (+, si

CAF = EBN ou IBE

bnfice, - si perte)

- Charges dcaissables :

+ Dotations de lexercice autre que


celles relatives aux actifs, passifs circulants et
la trsorerie.
- Reprise sur amortissement, sur
provision (autres que celles relatives aux
actifs, passifs circulants et la trsorerie) et
subventions dinvestissement.
-Produits

de

cession

o Autres charges dexploitation.


o Charges financires (sauf dotations sur
actif immobilis et financement
permanent).
o Charges non courantes (sauf Valeurs
Nettes dAmortissement des immo.
Cdes et dotations sur actif immobilis
ou sur financement permanent).
o Impt sur les rsultats.

des

immobilisations.

+ Produits encaissables

+ Valeur Nette dAmortissement des


immobilisations cdes ou retires de lactif.

o Autres produits dexploitation


o Transfert de charges dexploitation.
o Produits financier (sauf reprises sur
provisions rglementes ou sur
provisions durables et reprises sur
amortissements).
o Produits non courants (sauf produits de
cession dimmobilisation, reprises sur
subventions dinvestissement et reprises
sur
provisions
durables
ou
rglementes).

27

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Lautofinancement :

Lautofinancement constitue le surplus montaire gnr par lentreprise et conserv


durablement pour assurer le financement de ses activits.
Autofinancement = CAF Dividendes distribus au cours de lexercice

3. La mthode des Ratios :


3-1. Dfinition et Utilit :
Un ratio est un rapport entre deux grandeurs significatives. Il peut tre utilis comme un
outil complmentaire de ltat des soldes de gestion et du bilan. Il permet entre autres :
Constituer une information
synthtique
Visualiser une volution
Etablir des comparaisons
Tenir un tableau de bord

Aider la prise de dcision

Interne : pour les dirigeants, responsable


Externe : pour les actionnaires, banquier,
conseils, expert comptable
Historique (sur trois ans au mois) ;
Prvisionnelle ;
Avec les entreprises du mme type ;
Avec les entreprise de la mme la branche ;
Choix des ratios fiables ;
Transcription des ratios sous forme de
graphique simple et lisible
Pour tre des auxiliaires fiables, les ratios
doivent tre fiables et peu nombreux.

3-2. Les principales catgories de ratios :


On distingue plusieurs catgories de ratios dont les plus importantes sont :
-

Ratios de rentabilit ;

Ratios dendettement et de structure financire ;

Ratios dexploitation ;

Ratios de liquidit ;

28

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Ratios de rentabilit :
Ratio

Formule

Signification
Ce ratio met en vidence le rsultat

Rsultat net de lexercice


CAHT

ralis par lactivit commerciale


dduction

faite

de

toutes

les

charges.
Rentabilit commerciale

Ce

ratio

est

beaucoup

plus

Excdent brut

significatif que le premier, puisquil

dexploitation

nintgre ni les charges lies

CAHT

linvestissement, ni au financement
ainsi que les oprations ayant un
caractre non courant.
EBE correspond au rsultat normal

Rentabilit conomique

EBE

de lentreprise, de ce fait, il peut

Capitaux investis

tre rapport aux capitaux investis


(constitus

des

immobilisations

majores du BFR), pour donner la


rentabilit conomique.
Ce ratio permet dapprcier les
Rentabilit financire

Rsultat Net
Capitaux propres

rsultats de lentreprise par rapport


aux moyens financiers.

Ratios dendettement et de structure financire :


Ratio

Formule

Signification
Si ce ratio est suprieur 1
ceci implique que lentreprise
arrive

financier

ses

Ratio de fonds de

Ressources stables

immobilisations et quelle lui

roulement

Immobilisations

reste une partie pour le


financement de son besoin de
financement

li

au cycle

dexploitation.
29

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Ce ratio doit tre > 50 %.


Plus on se rapproche de ce
Autonomie financire

Capitaux propres
Financement permanent

seuil, plus lentreprise aura


des difficults pour recevoir
de nouveaux crdits.
Ce ratio traduit la capacit
dun endettement potentielle,

Capacit dendettement
terme

Dettes de financement/CP

signe de flexibilit financire,


soit la saturation de cette
capacit et la ncessit de
recourir des fonds propres.
Les banquiers estiment que
ce

Capacit de remboursement

Dettes de financement

des dettes terme

CAF

ratio

ne

devrait

pas

excder un seuil de 4 ou 5
fois, sinon lentreprise risque
davoir des difficults pour
rembourser

ses

dettes

terme.

Ratios de liquidit :
Ratio
Liquidit gnrale

Formule
Actif circulant
Dettes court terme

Liquidit rduite

Liquidit Immdiate

Actif circulant - Stocks

Signification
Ces

ratios

mesurer
dilliquidit,

permettent
le

de

risque
c'est--dire

Dettes court terme

laptitude de lentreprise

Trsorerie Actif

faire face ses engagements

Dettes court terme

court terme.

30

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Ratios dexploitation : (Ratios de gestion)


Les ratios dexploitation permettent ltude de la rotation et de la dure moyenne des
stocks, du crdit fournisseurs et du crdit clients.
Dlai moyen de ralisation des stocks :
-

De marchandises : (Stock moyen / Cot dachat de marchandises revendues) x 360j

Des produits finis : (Stock moyen / Cot de production des produits finis vendus) x
360j

Dlai moyen du crdit accord aux clients :


(Client et comptes rattachs / Chiffre daffaire net (TTC)) x 360j
Dlai moyen du crdit obtenu des fournisseurs :
(Fournisseurs et comptes rattachs / Achats nets (TTC)) x 360j
Ce ratio exprime la participation des tiers au financement des besoins dexploitation de
lentreprise. Ce dlai ne doit pas tre :
-

Top court : lentreprise devrait trouver par ailleurs du financement.

Trop long : sil dpasse les dlais normaux (60,90 jours), sauf cas particuliers, il
caractrise une entreprise qui a des difficults financires et qui recule ses chances.

En conclusion, lentreprise peut crer autant de ratios quelle en a besoin, mais, il faut
toujours penser lutilit de ces ratios et surtout ladage qui dit : Il en est des ratios
comme du sel, point trop nen faut .

31

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Conclusion de la premire partie :


Lanalyse financire est un volet capital du diagnostic gnral de lentreprise. Elle permet
de mesurer la rentabilit conomique des capitaux investis et dapprcier les conditions dans
lesquelles sont raliss les diffrents quilibres financiers.
Au bout de cette partie, nous avons vu les principaux lments, connaissances de base et
outils de la gestion financire qui semble, dailleurs, ncessaire et simpose aux entreprises
avec une extrme urgence, dans la mesure o elle fournit des instruments indispensables la
prise de dcisions aussi bien oprationnelles que stratgiques.

32

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Partie II : Analyse financire de la


socit RECOING & JACQUETY S.A.R.L

33

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Introduction de la deuxime partie


Cette partie est scinde en deux chapitres, le premier prsentera la socit RECOING &
JACQUETY, alors que le deuxime exposera un diagnostic financier classique de lentreprise sujet
dtude. Lanalyse va porter sur trois exercices comptables : 2009, 2010 et 2011 en abordant les axes
suivants : lanalyse de lquilibre financire, Lanalyse du compte de rsultat, Lanalyse par la
mthode des ratios et la synthse. Un bilan des points forts et des points faibles sera prsent en
guise de conclusion.

34

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Chapitre I : Description de la socit


Du fait que lactivit principale de la socit RECOING et JACQUETY est le transit, il
apparait important de consacrer la premire partie de ce chapitre pour donner quelques
claircissements sur cette activit et sa place au Maroc, dans le cadre de la mondialisation et
du dveloppement du commerce internationale.
Par la suite, je vais exposer un aperu historique sur la socit RECOING & JACQUETY,
ensuite les missions et les responsabilits de chaque service au sein de la dite socit, ses
activits, sa structure organisationnelle, et enfin son environnement externe (clients,
fournisseurs).
1. Le secteur de transit au Maroc :
1-1. Dfinition dun agent de transit :
Conformment aux dispositions de l'article 67 du code de la Douane, le transitaire est la
personne physique ou morale qui accomplit pour le compte d'autrui les procdures
douanires. Ces procdures concernent, entre autres, le lancement d'une dclaration en dtail
et le choix du tarif douanier applicable.
Parmi les transitaires, on distingue parfois :
-

Les commissionnaires de transport,

Les commissionnaires agrs en douane (chargs du ddouanement),

Les groupeurs de transport maritime, les groupeurs de fret arien et les groupeurs
routiers (leur mission est de regrouper des expditions de faible importance pour
fournir des conteneurs complets, des palettes compltes ou des camions complets).
Des oprations de dgroupage, par lclatement des marchandises achemines par un
mme moyen de transport et adresses diffrents destinataires, se feront par des
dgroupeurs, une fois que les marchandises arrivent destination. Les oprations de
groupage et de dgroupage, lors du transit douanier, se font dans les Magasins et Aires
de Dpt Temporaire (MADT), magasins et aires sous douane, limportation ; pour
lexportation il sagirait des Magasins et Aires lExportation (MAE), toujours zone
sous douane.

35

LE DIAGNOSTIC FINANCIER
1.2. Le secteur de transit au Maroc :

Le mtier de transitaire est de plus en plus pris par les jeunes diplms sous l'effet de la
croissance de la demande des entreprises impliques dans l'import et l'export. Actuellement, la
profession du transit est exerce par 463 oprateurs transitaires agrs. A noter que le titre
transitaire pourra tre obtenu par une personne physique ou morale. Sur 463 agrments les
reconnus juridiquement, la majorit optent pour la forme d'agrment en tant que personne
morale.
a) Comment devenir transitaire au Maroc :
En principe, juridiquement, chaque entreprise peut procder elle mme une dclaration
auprs de la douane en prcisant les dtails du produit concern (valeur, poids, origine).
Nanmoins, compte tenu de l'exigence de matrise des rouages et de la rglementation
douanire, cette opration de dclaration est sous-traite par un grand nombre d'entreprises
aux transitaires considrs comme des auxiliaires de l'administration de la Douane.
Les candidats intresss de rejoindre cette profession doivent rpondre plusieurs
exigences. Il s'agit de la jouissance des droits civiques et de l'obtention d'une licence, toutes
branches confondues ou un diplme quivalent. Ct exprience professionnelle, depuis la
rforme du code de la douane le 13 septembre 2000, la rglementation exige selon l'article 68
une exprience de trois ans en matire douanire. Gnralement, le candidat doit exercer chez
un transitaire, une socit d'import-export ou dans le dpartement tranger d'une banque. Une
fois ces conditions runies, l'intress doit passer un test d'aptitude professionnelle qui est
organis gnralement six fois par an l'initiative de l'administration de la Douane.
Ce concours comprend une valuation des comptences des candidats sur des thmes lis
au rgime conomique, le classement tarifaire, la lgislation juridique et fiscale et les droits et
obligations du transitaire. Aprs le passage de ce premier cap, le dossier est transmis la
Chambre disciplinaire des transitaires du Maroc. Cette organisation professionnelle tudie le
dossier du candidat et procde une enqute pour valuer son exprience professionnelle.
L'obtention du feu vert de cette Chambre professionnelle permet l'tude du dossier de
candidature par un autre comit collgial, en l'occurrence le Comit consultatif des
transitaires . Cette commission comprend des reprsentants de l'administration de la Douane,
la Chambre des transitaires, la Fdration des Chambres de Commerce, d'Industrie et de
Services et le ministre de l'Industrie, du Commerce et des Tlcoms. Ce parcours d'obtention
de l'agrment par le transitaire ncessite une dure moyenne de deux mois. L'agrment final
36

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

donne droit au transitaire d'une attestation d'exercice avec un droit d'accs au systme des
dclarations douanires SADOC.
b) Le rle du transitaire au Maroc :
Le transitaire en douane a un rle trs dtermine par la loi, cest celui qui aide la douane
par ltablissement de la DUM dclaration unique des marchandises lobjet de lexport /
import. Sa mission commence des le premier contact de son client pour effectuer son
compte lopration de ddouanement.

Le transitaire, qui est agre en douane au Maroc, est un partenaire de ladministration des
douanes et impts indirects, quel que soit le mode de transport (mer, air, route), conoit et
coordonne les oprations de transport et les oprations connexes (ddouanement, assurance,
entreposage). Certains transitaires ngocient les tarifs avec les transporteurs, et font profiter
leur clientle de tarifs de groupage intressants par comparaison avec le cot des envois
isols.

Un transitaire, agre en douane au Maroc, peut intervenir au long de la chane logistique


depuis la prise en charge de la marchandise lusine jusqu sa livraison la destination
finale. Il recouvre de trs multiples facettes, sengage sur la bonne fin de lopration du
transport sur les dlais, tablit et signe les lettres de transport, et couvre les assurances des
marchandises.

Le transitaire est bien plac pour renseigner les exportateurs et importateurs sur les
formalits douanires de sortie ou dentre des marchandises, les visas consulaires, les
certificats dorigine, les connaissements, les crdits documentaires, etc. Il tablit les cotations
de transport, de ddouanement, dassurance, dentreposages ncessaires et remet des
propositions selon lIncoterm retenu. Le choix du transitaire agre en douane au Maroc
dpend de la nature de lactivit notamment le mode de transport utilis, la nature et la valeur
de la marchandise commercialise.

37

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2. Historique et identification de la socit :


2-1. Prsentation de la holding : JACQUETY ENTREPRISES :
Arrive au Maroc dans les annes 1850, la famille JACQUETY depuis 1946, exerce
l'activit d'agent maritime et de transitaire logisticien. En 1978, Christian JACQUETY intgre
l'entreprise familiale RECOING & JACQUETY travers son agence de Casablanca au
MAROC, la dveloppe et avec l'aide de ses fidles collaborateurs la fait prosprer.
Au fil des annes, il a su s'adapter et rpondre la demande croissante du march local et
international, en proposant travers la cration de nouvelles entreprises, des services associs
son mtier de base, tel que le transport, l'entreposage, le levage, la manutention,
l'approvisionnement de matires premires, le montage industriel et les nouvelles
technologies.
Grce la ractivit, l'efficacit et l'nergie de l'ensemble de ses quipes, le groupe
JACQUETY ENTREPRISES atteint son objectif de passer de prestataire de services
partenaire privilgi de ses clients. A ce jour, Christian JACQUETY a su prenniser l'outil de
travail transmis par son pre Franois JACQUETY , pour son tour le transmettre ses
enfants Christophe et Guillaume.
Histoire en image

38

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2-2. RECOING & JACQUETY S.A.R.L:


RECOING et JAQUETY S.A.R.L est installe au MAROC Safi ,250 km de Casablanca,
depuis 1946 par deux jeunes hommes dmobiliss : Bernard RECOING

et Franois

JACQUETY.
La socit RECOING & JACQUETY disposant d'un large rseau d'agences est l'un des
plus gros transitaires situs au Maroc est spcialis dans toutes les oprations de transports,
manutention et la logistique dans le domaine industriel, ptrolier....
Elle est prsente ainsi dans toutes les villes portuaires marocaines ainsi que dans la capitale
Rabat pour les besoins administratifs de sa clientle :
RECOING & JACQUETY NADOR
RECOING & JACQUETY TANGER MED
RECOING & JACQUETY TANGER VILLE
RECOING & JACQUETY RABAT
RECOING & JACQUETY CASABLANCA
RECOING & JACQUETY JORF LASFAR
RECOING & JACQUETY SAFI
RECOING & JACQUETY AGADIR
RECOING & JACQUETY LAAYOUNE
RECOING & JACQUETY DAKHLA

Tous ces bureaux, en noms propres ,ont permis la socit dtres lun des premiers
transitaires Industriels sur la place , avec une logistique de tous les moments sur nimporte
quel bureau de Douane au royaume du Maroc.

39

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2-3. Fiche signaltique :


Raison sociale

RECOING & JACQUETY

Forme juridique

S.A.R.L

Capital social

1.500.000

Grants

M. Franois JACQUETY et Mme. Barbara


MONIQUE

Date de cration

1946

Tlphone

05.28.84.08.50/05.28.84.79.72

Fax

05.28.84.09.91

E-mail

rejac@menara.ma

Rseau Agences

Safi : 11, Rue de le Marne


Casablanca : 59, Boulevard Emile Zola
Jorf Lasfar : Enceinte portuaire
Nador : Immeuble ROTBI- Beni Anzar
Tanger : Angle Bd Mohamed V et Rue
Marseille Imm La Madrague II N1
Laayoune : Rue AL FARISSIAAV. De le
Mecque Immeuble 46 App 6
Dakhla : Hay Elmassira chaima 1 er tage
N4

Registre de commerce.

Marrakech N2541

C.N.S.S.

1462621

Patente

48304780

Identification Fiscale

05.75.01.19

Activits

- Transitaire / logisticien - Import / Export


- Dclarant en douane
- Agent maritime
- Manutentionnaire portuaire (Stevedore)
- Affrtement maritime, routier et arien

40

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2-4. Activits principales :


- Transitaire / logisticien - Import / Export : la socit est en charge du transit de
marchandises diverses que les clients lui ont remises pour accomplir les formalits ncessaires
lenlvement.
Sa mission consiste surtout laccomplissement des formalits douanires, au paiement
des taxes de port, sil sagit dun transit maritime, et daroport, sil sagit dun transit arien
et la livraison de la marchandise au propritaire.
La socit peut ainsi intervenir toutes les tapes de la chane logistique : prise en charge
de la marchandise lusine, pr acheminement, passage portuaire ou aroportuaire, oprations
de ddouanement, transport principal, post-acheminement jusquau destinataire.
- Dclarant en douane : la socit effectue les oprations administratives denregistrement,
dlaboration de documents douaniers. Elle assure galement et supervise les liaisons
techniques et administratives relatives la circulation internationale des marchandises.
En dautres termes, ayant la qualit du dclarant en douane, elle accomplit sous sa propre
responsabilit, la dclaration en douane, soit dimportation, soit dexportation, et ce pour le
compte de ses clients.
- Agent maritime : la mission dagent maritime est confie la socit par les armateurs qui
font appel ses services. Lagent maritime peut tre entrepreneur manutention, consignataire
ou commissionnaire de transport. La responsabilit envers le donneur dordres dpend de la
qualit juridique en laquelle il a exerc ses fonctions.
La socit RECOING et JACQUETY en sa qualit dagent maritime agit principalement
en tant que commissionnaire de transport. Elle procde, en son nom, au transport des
marchandises qui lui sont confies par un chargeur en choisissant elle-mme les diffrents
transporteurs dont elle a besoin. Ainsi la socit a une obligation de rsultat envers son client.
Il convient de noter que Monsieur JACQUETY est membre du bureau de lAssociation
Marocaine des Agents Maritime et Stevedores.
- Manutentionnaire portuaire (Stevedore) : c'est--dire la socit soccupe de l'ensemble des
oprations de chargement et de dchargement des navires marchands dans les ports de
commerce.

41

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

- Affrtement maritime, routier et arien : la socit loue un navire, un avion, un camion, etc.
pour un temps dtermin (affrtement temps). Elle est lintermdiaire entre des clients qui
ont des marchandises expdier et les transporteurs. Elle recherche le meilleur moyen de
transport pour son client.
L'activit de la socit en tant quaffrteur consiste :

Recevoir et enregistrer les demandes des expditeurs pour le transport de leurs


marchandises ;

Rechercher le moyen de transport adquat en fonction des besoins des clients, des
contraintes du transport et des caractristiques des marchandises ;

Etablir les documents et formulaires lis au contrat de transport et l'affrtement ;

Prendre en charge ou s'assurer de la prise en charge des oprations d'enlvement,


d'acheminement et de distribution des marchandises en collaboration avec les autres
services concerns ;

Contrler les factures et les margs des transporteurs ;

classer les margs (bons de livraisons retourns par les transporteurs).

3. Dtail de la structure interne :


3-1. Services et responsabilits :
a) Grants de la socit :
La socit RECOING et JACQUETY est dirige par deux grants : Franois
JAQUETY et Barbara MONIQUE, leurs missions se rsument comme suit :
-

Diriger et contrler lentreprise et son personnel ;

Veiller sur le bon fonctionnement de la socit ;

Dfinir les stratgies globales du fonctionnement de lentreprise court et


moyen terme ;

Coordonner les activits sociales, financires et humaines de l'entreprise ;

Prsider les diffrentes runions ;

Dfinir les comptences ncessaires pour chaque poste lentreprise ;

Mener les oprations de recrutement ;

Prendre en charge les dcisions de gestion courante ;

Grer le portefeuille client de lentreprise ;


42

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

b) Service comptabilit :
Il est charg de procder aux oprations suivantes :
-

La facturation ;

Tenir la comptabilit journalire ;

Grer les comptes clients et les comptes fournisseurs ;

Etablir les tats de synthse annuels ;

Etablir les tats de rapprochement bancaire ;

Etablir les dclarations de TVA mensuelles ;

Toutes les oprations comptables sont effectues laide du logiciel informatique de


comptabilit webcompta2000.
c) Service export :
Ce service est charg de rgler tout les dossiers dexportation avant leurs dpts la
douane.
d) Service import :
Ce service est compos de deux personnes qui sont charges des dossiers import. Elles
reoivent les clients, compltent les dossiers et informent les clients de tout les
renseignements qui doivent savoir et les pices qui doivent fournir la socit afin de
complter leur dossiers et les rendre valable.

43

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4. Environnement externe :
4.1. Clients :
La clientle de RECOING et JACQUETY est trs diverse, dont nous pouvons citer :
AIRCLIMA
ASMENT DE TEMARA

MITSUBICHI
DIMATIT
SIALCO
TOYOTA DU MAROC

CEGELEC FRANCE
CHARBONNAGES DU
MAROC
CHEMS AGADIR
CIMENTERIE ASMAR
CIMENTERIE CADEM
CIMENTERIE CINOUCA
CIMENTERIE CIOR
CONSERVES
CHERIFIENNES
CIBEL
FERTIMA Groupe O.C.P.
SYNGENTA SEMENCES
LAFARGE BETON

AGRISSOMA

SO.CO.PO

BABCOCKWANSON MAROC
BEACH CLUB AGADIR
BEUGIN INDUSTRIE
BOISSONS GAZEUSES
BOUYGUES BYMARO
BROYEUR POITEMILL

4-2. Fournisseurs :

TOP.COM.SARL : (Toute opration commerciale), la centrale dachat des


produits industriels.

KIT INFO SARL : Fourniture, installation et maintenance du systme


informatique.

SAFI VOYAGE : Son agence de voyage pourra tudier les dplacements, les
rservations, la billetterie et tout service ncessaire agrment le voyage de la
clientle.

JAQUETY FRERES ET BELAIDI : Socit de transport local pouvant runir


une quantit importante de camion grce a son affiliation a une cooprative de
transport.

TRANS FREIGHT INTERNATIONAL : Socit de transport international


pouvant fournir tous type de vhicules TIR (Frigorifique, porte char, plateaux).

44

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4-3. Partenaires :

Partenaires Marocains :

OFFICE NATIONAL DES TRANSPORTS (O.N.T.) RECOING et


JACQUETY S.A.R.L a t la premire socit excuter un contrat
Cl en Main en joint-venture avec cet organisme

REVEL MAROC (Groupe C.JACQUETY) Transport et manutention


jusqu 300 tonnes.

MAROC METAUX (Groupe Mediaco) transport et manutention


jusqu 300 T.

Ces trois partenaires sont spcialiss et apportent la socit le complment une


logistique parfaite dans lexcution des contrats dits Cl en Main.
-

Partenaires Etrangers :

RECOING et JAQUETY a des partenaires et correspondants dans plusieurs pays du


monde, ce qui lui permet de satisfaire sa clientle pour les dossiers CLE EN MAIN et
aussi pour les relances et les positionnements des commandes.

45

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Chapitre II : Rapport de lanalyse financire


1. Le cycle de lanalyse financire :
Le schma suivant reprsente la dmarche adopte pour mettre en place le plan danalyse
prsent au niveau de la premire partie de ce mmoire.

Approche Fonctionnelle

Activit
relle

Bilan Comptable
Compte de Rsultat

Bilan fonctionnel
Relation de lquilibre
financier
Ratios

Rapport de
synthse

Etat de solde de
gestion :
T.F.R
CAF

Actions / Propositions de dcisions


Le rel :
Image synthtique de la ralit
Lactivit de lentreprise

Ratios : grandeurs
caractristiques de la
structure ;
- Interprtation
- Analyse
- Diagnostic
- Actions correctives

Source : Elabor par nos soins

46

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2. Analyse du compte de rsultat :


2.1. Analyse du compte de produits et charges :
Un prliminaire : Retraitement du CPC
Afin dtablir des comparaisons inter-entreprise dune part, et pour analyser de faon
significative lexploitation de lentreprise sur plusieurs priodes dautre part, certains
retraitements de comptes de produits et de charges semblent ncessaires.
Cette dmarche est motive par le souci de faire prvaloir une approche conomique sur
une approche juridico-comptable (cas du crdit bail par exemple) et de mettre en vidence le
cot des grands facteurs de production plutt que de suivre lvolution des charges par nature
du plan comptable (cas des charges de personnel par exemple) 7.
-

Le crdit bail :

Afin de pouvoir tablir des comparaisons entre une entreprise propritaire de ses
immobilisations et une entreprise locataire des ces mme biens, les analystes financiers e
traitent le crdit bail comme une opration dinvestissement financ par voie dendettement.
Dans cette optique, la redevance de crdit bail doit tre dduite des autres charges externes
et reclasse en :
-

Dotation dexploitation pour lamortissement, qui aurait t pratiqu par


lentreprise dans lhypothse de lachat du bien acquis en leasing ;

Charges financires pour la rmunration de la dette qui aurait servi financer


cette acquisition.

Notons que ce retraitement impliquera une diminution des autres charges externes et donc
une amlioration du niveau de la valeur ajoute.
Cas de RECOING & JACQUETY, Agadir :
Absence dopration de crdit bail, daprs les Etats dInformations Complmentaires, pour
les trois exercices considrs (2009,2010 et 2011).
7

Rachid BELKAHIA, Hassan OUDAD, Finance dentreprise, analyse et diagnostic

financiers , dition 2007, page157.

47

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Les charges de personnel :

Le retraitement vise rendre comparable les entreprises qui recourent un personnel


intrimaire et ceux qui disposent de leurs propre personnel. En partant du principe que le
personnel extrieur lentreprise contribu par son travail la formation de la valeur
ajoute, on procde aux retraitements suivants :
-

Les rmunrations du personnel extrieur lentreprise (compte 6135) doivent


tre retranches des charges externes et reclasses en charges de personnel
(compte 6171).

Notons que ce retraitement impliquera une diminution des autres charges externes et donc
une amlioration du niveau de la valeur ajoute.
Cas de la socit RECOING & JACQUETY, Agadir, (daprs les Etats
dInformations Complmentaires des exercices 2009, 2010 et 2011) :

6135-rmunration du personnel extrieur lentreprise

2009

2010

2011

0,00 DHS

0,00 DHS

0,00 DHS

Les charges de sous-traitance :

Selon la mme logique c'est--dire rendre la comparaison pertinente entre les entreprises,
on retranche les charges de sous-traitance des autres charges externes et on les reclasse soit en
achats pour la part des matires , soit en charges de personnel pour la part main
duvre .
-

Les subventions dexploitation :

Le plan comptable marocain exclut du calcul de la valeur ajoute les subventions


dexploitation. Ce choix est discutables car les subventions dexploitation sont dans la plus
part du temps des complments du prix de vente et doivent ce titre venir en accroissement
du chiffre daffaires.
Cas de la socit RECOING & JACQUETY, Agadir, (daprs les Etats
dInformations Complmentaires des exercices 2009, 2010 et 2011) :

48

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Absence des subventions dexploitation pour les trois exercices considrs (2009, 2010 et
2011).
a) Evolution du chiffre daffaires de la Socit RECJAC Agadir :
La base de toute analyse est lvolution du chiffre daffaires. En effet, selon Pascal QUIRY
et Yann Le FUR :
Lvolution du chiffre daffaires est le paramtre essentiel de toute analyse financire et
de la comprhension de lentreprise. Une firme dont lactivit est en forte croissance, en
stagnation, en croissance ralentie, en retournement, en dpression sera confronte des
problmes diffrents. En tudiant lvolution de son activit, om plante le dcor de lensemble
de lanalyse financire 8.
-

Tableau reprsentatif de lvolution du CA entre trois exercices 2009, 2010 et


2011 :

Chiffre
daffaires

2009

2010

2011

8, 236,007.39

9, 116,764.85

10, 509,017.53

Variation

Variation

2009/2010

2010/2011

+ 9,66 %

+ 13,24 %

Commentaire :
On remarque une volution importante du chiffre daffaire de la socit REJAC Agadir. En
effet, il a connu une augmentation de 9,66 % en 2010 par rapport celui de 2009 et une
augmentation de 13,24 % en 2011 par rapport celui de 2010.

Pascal QUIRY et Yann LE FUR, Finance dentreprise , dition 2010, Page 205.

49

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

b) Analyse du CPC de RECJAC Agadir :


Le tableau suivant reprsente les principales marges du compte de produits et charges :

Elments
Produits
dexploitation
Charges
dexploitation
Rsultat
dexploitation
Produits
financiers
Charges
Financires
Rsultat
financier
Rsultat
courant
Produits non
courants
Charges non
courantes
Rsultats non
courant
Rsultat avant
impt
Impt sur les
rsultats
Rsultat Net

Exercice
2009
8 236 007.39

Exercice
Exercice
Variation
2010
2011
2009/2010
9 116 764.85 10 509 017.53 + 9.66 %

Variation
2010/2011
+ 13,24 %

8 814 774.06

9 120 086.91 10 448 017.37 + 3,35 %

+ 12,71 %

-578 766.67

-3 322.06

61 000.16

0.00

0.00

0.00

208 137.64

219 841.77

-208 137.64

+ 17321,921 %

+ 105,44 %

387 251.07

+ 5,32 %

+ 43,23 %

-219 841.77

-387 251.07

- 5,32 %

- 43,23 %

-786 904.31

-223 163.83

- 326 250.91

+ 252,61 %

- 31,60 %

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

0.00

-786 904.31

-223 163.83

- 326 250.91

+ 252,61 %

- 31,60 %

-786 904.31

-223 163.83

- 326 250.91

+ 252,61 %

- 31,60 %

Commentaires :
-

Rsultat dexploitation :

La socit RECJAC a dgage un rsultat dexploitation ngatif en 2010 et cela malgr un


E.B.E positif. Pourtant cette situation est plus favorable que celle de 2009 puisque le rsultat
dexploitation a connu une augmentation spectaculaire (+ 17321,921 %) qui sexplique
essentiellement par celle de lE.B.E (+ 74 %).

50

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Le rsultat dexploitation de 2011 est positif avec une volution importante (+ 105,44 %)
qui sexplique essentiellement par celle de lE.B.E (+ 8%).
-

Rsultat financier :

La socit RECJAC a dgage un rsultat financier ngatif pour les trois exercices. Cette
situation est due labsence des produits financiers. Notons quil y a une diminution de 43 %
du rsultat financier en 2011 par rapport 2010, qui sexplique par laugmentation des
charges dintrts.
-

Rsultat avant impt :

La socit RECJAC a dgage un rsultat avant impt ngatif pour les trois exercices, cela
est d essentiellement labsence du rsultat non courant et un rsultat courant ngatif.
Par ailleurs, ce rsultat avant impt a connu une augmentation spectaculaire (+ 252,61 %) en
2010 par rapport celle de 2009 suite une amlioration des principaux soldes de gestion.
-

Rsultat Net :

Lexploitation doit permettre de dgager un bnfice pour permettre lentreprise de survivre


et de se dvelopper. Le bnfice doit en effet permettre lentreprise dassurer :
-

La rmunration des capitaux propres ;

De faire face ses besoins de fonctionnement et de dveloppement ;

Ou encore de disposer de rserves suffisantes pour pallier les alas dune crise.

Le rsultat net de RECJAC est dficitaire sur les trois exercices tudis ce qui rend la
situation de la socit inquitante
-

Evolution gnrale des produits et des charges :

Elments
Total des
produits
Total des
charges

9 116 764.85

Variation
2009/2010
10 509 017.53 + 9.66 %

Variation
2010/2011
+ 13,24 %

9 339 928.68

10 835 268.44 + 3,40 %

+ 13,80 %

2009

2010

8 236 007.39
9 022 911.70

2011

51

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Les produits en 2010 ont connu une augmentation, par rapport 2009, dune proportion
plus grande que celle des charges. En 2011, la socit na pas bnficie de lamlioration de
ses produits cause de laugmentation de ses charges de la mme proportion.
Il convient galement de noter que pendant les trois exercices tudis, les produits
dexploitation constituent les seuls ressources de lentreprise.
2.2. Analyse de lEtat des soldes de gestion :
-

Tableau de Formation des Rsultats :

Le tableau ci-dessous est une prsentation de lvolution des principaux soldes des
tableaux de formation des rsultats des trois exercices 2009, 2010 et 2011. (Voir annexe 1 : le
modle normal du T.F.R des trois exercices tudis).

Elments

Exercices

Variations

2009

2010

2011

2009/2010

2010/2011

Marge brute sur vente


en ltat (1)
Production de lexercice
(2)
Consommation de
lexercice (3)
Valeur ajoute (1+2-3)

0,00

0,00

0,00

0,00 %

0,00 %

8 236 007,39

9 116 764,85

10 509 017.53

+ 9.66 %

+ 13,24 %

4 027 486,34

4 834 599,06

6 605 064,61

+ 16,70 %

+ 26,80 %

4 208 521,05

4 282 165,79

3 903 952 ,92

+ 1,72 %

-9,68 %

E.B.E

181 642,81

701 109,69

753 539,07

+ 74,09 %

+ 6,96 %

-3 322,06

61 000,16

+17321,9%

+ 105,44 %

-219 841,77

-387 251,07

-5,32 %

-43,23 %

-223 163,83

-326 250,91

+ 252,61 %

-31,60 %

0,00

0,00

-223 163,83

-326 250,91

+ 252,61 %

-31,60 %

Rsultat dexploitation -578 766,67


(4)
-208 137,64
Rsultat financier (5)
Rsultat courant (4+5)

-786 904,31

Rsultat non courant (6) 0,00


Rsultat net de
lexercice (6-IS)

-786 904,31

52

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Commentaire :
- Production de lexercice :
Cest un critre qui permet dvaluer la performance conomique annuelle de lentreprise.
Pour notre cas, on remarque une volution importante entre 2009 et 2010 (+ 9.66 %) et entre
2010 et 2011 (+ 13,24 %). Cette volution sexplique par laugmentation des ventes de
services. Mais il sagit dune volution en nominal (DH) qui peut cacher une tendance
inflationniste.
- La consommation :
Nous indique la consommation intermdiaire supporte pour assurer la production. On
remarque que la consommation de lexercice connu une volution entre 2009 et 2010 (+
16,70 %) et entre 2010 et 2011 (+ 26,80 %). Ainsi, les proportions daugmentation de la
consommation sont plus grandes que celle de la production.
Cette situation sexplique essentiellement par augmentation des achats consomms de
matires et fournitures en 2010 et 2011.
- La valeur ajoute :
La VA reprsente la richesse cre par les facteurs de production, le cot de ces facteurs
nest pas encore retranch (intrts, salaires). Dans notre cas, la VA a connu une baisse de
9,68 % en 2010 par rapport 2011, ceci provoque une perte du poids conomique de
lentreprise et de sa taille. Cette situation sexplique par laugmentation de la consommation
dune proportion plus grande que celle de la production.
Bien que la VA ne constitue aucunement un indicateur de rentabilit 9, elle mesure
cependant :
-

Lapport de lentreprise lconomie (la somme des valeurs ajoutes de toutes


entreprises permet de dgager le PIB en comptabilit nationale). Il sagit donc dun
concept fondamental dans la mesure o il permet de relier lanalyse macro
conomique et lanalyse micro conomique ;

Le degr dintgration des activits de lentreprise et la richesse cre ;

Rachid BELKAHIA, Hassan OUDAD, Finance dentreprise, analyse et diagnostic financiers ,

dition 2007, page 153.

53

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Ainsi, le tableau ci aprs reprsente le degr dintgration des activits de RECJAC :


2009
Degr dintgration (Valeur Ajoute/Production)

2010

51,09 %

46,98 %

2011
37,15 %

Les activits de RECJAC sont fortement intgres pendant les deux premiers exercices,
alors quen 2011 le degr dintgration a baiss de 13,94% par rapport 2009. Toutefois,
nous pouvons dire que, environ la moiti de la VA enregistre est dgage essentiellement
grce lactivit de production.
Le concept de la valeur ajoute prsente aussi un intrt particulier pour lanalyse de la
rpartition des revenus au sein de lentreprise entre personnel, lEtat, les bailleurs de fonds,
les apporteurs de capitaux et lentreprise elle-mme.
Tableau de rpartition de la valeur ajoute de RECJAC Agadir
Partie prenante

Ratio

2009

2010

2011

Personnel

Charges de personnel / VA

85 %

75 %

72 %

Etat

IS + Taxes et Impts / VA

10 %

8%

9%

Bailleurs de fonds

Charges financires / VA

5%

6%

10 %

Entreprise

CAF / VA

0%

11 %

9%

Source : Elabor par nos soins.

Il se pose ainsi un problme de rpartition de la VA, car celle-ci est absorbe


essentiellement par les charges de personnel.

54

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Lexcdent brut dexploitation :

Cet indicateur de performance conomique a connu une forte augmentation en 2010 par
rapport 2009 (+ 74,09 %), en raison dune part de la diminution des charges de personnel (12%) , des impts et taxes (-20 %) et dautre part de laugmentation de la valeur ajoute (+
1,72 %).
En 2011 lE.B.E a connu une lgre augmentation par rapport celle de 2010 (+ 6,96 %) suite
une baisse de la VA (-9,68 %).
-

Le rsultat dexploitation :

Dficitaire en 2009 et 2010, mais il est en forte augmentation partir de 2010 (de
8713,67% en moyen) suite une amlioration de lE.B.E.
-

Le rsultat Financier

La socit RECJAC a dgage un rsultat financier ngatif pour les trois exercices. Cette
situation est due labsence des produits financiers.
-

Le rsultat Net

Dficitaire pour les trois exercices tudis, malgr sa forte augmentation en 2010 (252,61 %).

55

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Capacit dautofinancement (C.A.F)- Autofinancement :

La socit RECJAC calcule sa CAF partir du Rsultat net (la mthode additive).
Exercices
lments

+
+
+
+

Rsultat net de lexercice


Bnfice +
Perte
Dotations dexploitation (1)
Dotations financires (1)
Dotation non courantes (1)
Reprises dexploitation (2)
Reprises financires (2)
Reprises non courantes (2) (3)
Produits de cessions dimmobilisations
Valeurs nettes damortissement des
immobilisations cdes

Capacit dautofinancement (CAF)

Dividendes

II =

Autofinancement

2009

2010

2011

0,00
786 904,31
760 409,48
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

0,00
223 163,83
704 431,75
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

-26 494,83

481 267,92

366 342,00

0,00

0,00

0,00

-26 494,83

481 267,92

366 342,00

0,00
326 250,91
692 592,91
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00

Interprtation :
La CAF a connu une forte augmentation lordre de 105 % en 2010 par rapport 2009
suivi dune baisse de -76% entre 2010/2011. En tous cas, lentreprise dispose dun potentiel
gnr par son activit normale qui peut aider financer une part de ses investissements ou
faire face la dprciation de lactif immobilis.

(1)

A lexclusion des dotations relatives aux actifs et passifs circulants et la trsorerie.

(2)

A lexclusion des reprises relatives aux actifs circulants et la trsorerie.

(3)

Y compris reprises sur subventions dinvestissement.


56

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

2-3. Synthse :
Dune manire gnrale, la majorit des soldes de lentreprise ont enregistr une
augmentation, ainsi la production de lexercice est en augmentation qui sexplique par celle
des ventes de services.
La consommation de lexercice est aussi la hausse suite une augmentation,
apparemment non matrise, des achats consomms de matires et fournitures.
Quant la valeur ajoute, elle a t en augmentation entre 2009 et 2010, mais elle a subi
linfluence de la hausse de la consommation en 2011. Par ailleurs, Il se pose un problme de
rpartition de la VA car cette dernire est essentiellement absorbe par les charges de
personnel.
De mme lexcdent brut dexploitation a connu une augmentation importante pour les
trois exercices conscutifs, en raison dune part de la diminution des charges de personnel,
des impts et taxes et dautre part de laugmentation de la valeur ajoute.
Le rsultat net quant lui est dficitaire pour les trois exercices tudis, ceci sexplique par
la faiblesse des diffrents soldes, de leffort dinvestissement de lentreprise (importance des
dotations) et du poids du dficit du rsultat financier.
Pour la capacit dautofinancement

lentreprise dispose dune bonne capacit

dautofinancement pour les exercices 2010 et 2011, cependant la CAF de lentreprise aurait
t meilleurs, si lentreprise arrivait matriser ses charges et dgager des rsultats
bnficiaires, au lieu des dficits successifs.

57

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

3. Analyse de lquilibre financire :


Lanalyse de lquilibre financire de RECJAC sera conduite selon une approche
fonctionnelle. Cela ncessite la dtermination des composantes de chaque fonction
(financement/investissement, exploitation et trsorerie) partir du bilan comptable.
Cependant, pour rpondre cet objectif, il est ncessaire doprer un certain nombre de
retraitement au niveau de lactif et du passif.
Un prliminaire : Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel (pour plus de
dtails, consulter lannexe 2)

- Amortissements et provisions de lactif

Retraitements et reclassements
effectuer
- A reclasser au passif du bilan avec les

du bilan

capitaux propres.

Elments

- A liminer de lactif du bilan ;


-Primes de remboursement des

- A dduire des dettes de financements

obligations

afin de retenir uniquement les capitaux


apports par les obligataires ;

- Ecarts de conversion Actif ;

- A neutraliser respectivement de lactif et

- Ecarts de conversion Passif ;

du passif afin de retenir les crances et les

- Ecarts de rvaluation.

dettes pour leur valeur dorigine.


- A reclasser, selon les informations dont

-Charges constates davance ;

on disposera, dans les crances et les

- Produits constates davance.

dettes dexploitation ou dans celle hors


exploitation.
- Assimilation de la valeur dorigine de
limmobilisation un emploi stable ;

- Crdit bail.

-Assimilation de lquivalent de la valeur


nette une ressource stable (dette
financire).

N.B : Le bilan fonctionnel est tabli avant rpartition des rsultats et en valeurs brutes.

58

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2009 de la socit RECJAC :

Elments
Totaux comptables bruts

AI

AC

TA

CP

DF

PC

TP

7 393 840,8

14 234 839,64

489 412,18

4 797 357,91

0,00

10 167 183,79

2 187 628,42

0,00

10 167 183,79

2 187 628,42

3 201 775,42

Amortissement et provision de
lAI
Provision de lAC

1 764 147,08
7 393 840,8

Total

14 234 839,64

489 412,18

9 763 280,41

22 118 092,62

22 118 092,62

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2010 de la socit RECJAC :

Elments
Totaux comptables bruts

AI

AC

TA

CP

7 485 501,96

18 184 960,03

326 504,26

5 087 781,99

DF

PC

TP

0,00

12 225 501,18

2 925 167,67

0,00

12 225 501,18

2 925 167,67

3 994 368,33

Amortissement et provision de
lAI
Provision de lAC
Total

1 764 147,08
7 485 501,96

18 184 960,03
25 996 966,25

326 504,26

10 846 297,4

25 996 966,25
59

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel 2011 de la socit RECJAC :


Elments

AI

AC

TA

CP

DF

PC

TP

Totaux comptables bruts

7 667 098,96

16 985 049,66

3 530 216,41

4 485 866,73

0,00

13 457 316,89

3 788 073,09

0,00

13 457 316,89

3 788 073,09

4 686 961,24

Amortissement et provision de
lAI
Provision de lAC

1 764 147,08
7 667 098,96

Total

16 985 049,66

3 530 216,41 10 936 975,05

28 182 365,03

28 182 365,03

Bilans fonctionnels condenss


Actifs
Actif Immobilis

2009

2010

2011

7 393 840,8

7 485 501,96

7 667 098,96

Passifs
Financement

2009

2010

2011

9 763 280,41

10 846 297,4

10 936 975,05

10 167 183,79

12 225 501,18

13 457 316,89

permanent
Actif Circulant
(HT)
Trsorerie Actif
Total

Passif Circulant

14 234 839,64

18 184 960,03

16 985 049,66

489 412,18

326 504,26

3 530 216,41

Trsorerie Passif

2 187 628,42

2 925 167,67

3 788 073,09

22 118 092,62

25 996 966,25

28 182 365,03

Total

22 118 092,62

25 996 966,25

28 182 365,03

(HT)

60

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

3-1. Evolution du F.D.R, B.F.G et du T.N :


Lquilibre financier dune entreprise est apprci par ltude de la relation entre le fonds
de roulement (FR) et le besoin de financement global (BFG) et la trsorerie nette.
Le tableau ci-dessous reprsente lvolution du FDR, BFG et la TN de la socit RECJAC
Agadir :
Elments

Exercices

Variations

2009

2010

2011

2009/2010

2010/2011

FR

2 369 439,61

3 360 795,44

3 269 876,09

+ 29,50 %

-2,80 %

BFG

4 067 655,85

5 959 458,85

3 527 732,77

+ 31,74 %

-68,93 %

TN

-1 698 216,24

-2 598 663,41

-257 856,68

-34,65 %

+ 907,80 %

Evolution des postes des bilans fonctionnels :


Actif

2009/2010

2010/2011

+ 1,22 %

+ 2,37 %

+ 21,72 %

-7,06 %

- 50 %

+ 90,75 %

Actif Immobilis
Actif circulant
(HT)
Trsorerie Actif

Passif
Financement
Permanent
Passif circulant
(HT)
Trsorerie Passif

2009/2010

2010/2011

+ 9,98 %

+ 0,829 %

+ 16,83 %

+ 9,15 %

+ 25,21 %

+ 22,77 %

Commentaire :
-

Le fonds de roulement fonctionnel :

Le FR est un solde qui traduit la cohrence du financement structurel de lentreprise. Avoir


un fonds de roulement positif est une ncessit pour la majorit des entreprises car il
renseigne ces entreprises sur la situation dquilibre financier de leurs affaires (une situation
financire est quilibre lorsque les capitaux permanents parviennent couvrir intgralement
lactif immobilis).
Dans notre cas, la socit dispose dune assiette de scurit (fonds de roulement positive)
pour les trois exercices tudis. Cela signifie que les ressources stables arrivent couvrir les

61

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

emplois stables. Ce FR positive a connu une augmentation lordre de + 29,50 % en 2010 par
rapport 2009 contre une lgre diminution lordre de -2,80 % en 2011.
Lamlioration du FR constate en 2010 sexplique essentiellement par une augmentation
des ressources stables, due une augmentation des provisions stables.
-

Le besoin en fonds de roulement global:

Il reprsente le besoin de financement gnr par le cycle dexploitation de lentreprise. Il


correspond dans la conception conomique au besoin dargent ressenti par lentreprise pour
financer le fonctionnement ou le droulement normal de son activit.
Le BFG de la socit RECJAC a connu une augmentation en 2010 lordre de + 31,74 %
par rapport 2009 due essentiellement une augmentation de lactif circulant dune
proportion plus grande que celle du passif circulant.
En 2011, le BFG de la socit a connu une diminution importante qui sexplique par la
diminution de lAC.
-

La trsorerie nette :

La trsorerie nette et une rsultante schmatisant lquilibre financier globale de


lentreprise.
Dans notre cas, on remarque une TN ngative (FR > BFG) pour les trois exercices tudis.
Ainsi, lintgralit du BFG nest pas finance par des ressources stables. Toutefois,

la

trsorerie nette a connu une augmentation spectaculaire en 2011 lordre de (+ 907,80 %).

62

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

3-2. Synthse :
Evolution du couple FR/BFG 10
7 000 000,00
6 000 000,00
5 000 000,00
4 000 000,00

FR

3 000 000,00

BFG

2 000 000,00
1 000 000,00
0,00
2009

2010

2011

A partir de ltude de lvolution du couple FR/BFG sur une priode de trois ans, nous
constatons une amlioration de la situation financire de la socit tudie. Elle dispose, en
effet, dune assiette de scurit (fonds de roulement positive) pour les trois exercices tudis,
pourtant elle ne permet pas de financer lintgralit du BFG et par consquent la trsorerie
dgage est ngative pour les trois exercices. Cependant, la TN a connu une amlioration
importante en 2011 ce qui a permis lentreprise de financer environ 92 % de son BFG
partir de son FR.
Ainsi, lentreprise fait recours des crdits bancaires court terme pour financer une partie
de son BFG, cela ne constitue pas une mauvaise situation en soi, condition que la rotation
des crances et dettes dexploitation permette de faire face aux remboursements des concours
bancaires courants.

10

Elabor par nos soins

63

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4. Analyse par la mthode des ratios :


Lanalyse de certains ratios significatifs semble ncessaire pour complter les diffrentes
synthses tires partir de lanalyse des marges dexploitations et du bilan.
4-1. Ratios de rentabilit :

Exercices
Ratio

Formule

2009

2010

2011

Rentabilit commerciale

EBE / CAHT

2,20 %

7,70 %

7,17 %

EBE / Actif conomique 11

2,19 %

5,30 %

6,70 %

-16,40 %

-4,38 %

-7,27 %

Rentabilit conomique
Rentabilit financire

Rsultat net / Capitaux


propres

P.S : Actif conomique = Immobilisations + BFR


Commentaire :
-

lanalyse des ratios de rentabilit commerciale et conomique traduit une amlioration


de ces dernires pour les trois exercices tudis. Cette volution sexplique par
lamlioration de lEBE. (voir la partie consacr lanalyse des marges dexploitation).

La rentabilit financire est ngative pour les trois exercices et enregistre une
amlioration remarquable entre 2010 et 2011.

11

On retient pour le calcul de la rentabilit conomique lactif immobilis hors immobilisations

financires dans la mesure o lEBE est tout fait neutre au regard de la politique financire
poursuivie par lentreprise.

64

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4.2. Ratios dendettement et de structure financire :


Exercices
Ratio

Formule

2009

2010

2011

Autonomie financire

Capitaux propres / Passifs

21,68 %

19,57 %

15,91 %

211,93 %

240,29 %

300 %

Endettement global

Totale des dettes /


Capitaux propres

Commentaire :
-

Lautonomie financire est relativement faible, les capitaux propres ne reprsentent


que 15,91 % 21,68 % des ressources durant les trois annes.

Le ratio dendettement global est suprieur 2 pour les trois exercices et il est en
augmentation, ainsi, selon les normes bancaires courantes, nous pouvons constater que
la capacit dendettement de cette socit est sature.
4.3. Ratios de gestion :
Exercices
Ratio

Formule

Dlai moyen du crdit


accord aux clients

Dlai moyen du crdit


obtenu des fournisseurs

2009

2010

2011

338 j

436 j

349 j

528 j

1030 j

355 j

(Client et comptes
rattachs / Chiffre daffaire
net (TTC)) x 360j
(Fournisseurs et comptes
rattachs / Achats nets
(TTC)) x 360j

Commentaire :
-

Le dlai moyen du crdit accord aux clients a connu une augmentation dfavorable
(338 j 436 j) en 2010 par rapport 2009 et une diminution entre 2010 et 2011.

Le dlai moyen du crdit obtenu des fournisseurs a connu une augmentation en 2010
(de 528 j 1030 j) et une diminution entre 2010 et 2011 (de 1030 j 355). En tout
cas, ce dlai moyen dpasse les dlais normaux (60,90 jours), ce qui caractrise une
entreprise qui a des difficults financires et qui recule ses chances.
65

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

4.4. Ratios de liquidit :


Exercices
Ratio

Formule

Liquidit gnrale

2010

2011

1,40

1,48

1,26

0,04

0,02

0,26

Actif circulant / passif


circulant

Liquidit Immdiate

2009

Trsorerie Actif / Passif


circulant

Commentaire :
-

La liquidit gnrale est suprieure 1 pendant les trois exercices, lentreprise dispose
donc dune marge de scurit (fonds de roulement).

Le ratio de la liquidit immdiate a enregistr une augmentation entre 2010 et 2011


lordre de 92 %, cependant il reste toujours infrieur 1 pendant les trois exercices
tudis, ce qui traduit de grave difficults de paiement.

4.5. Synthse :
En conclusion la socit a enregistre une amlioration au niveau de la rentabilit
conomique et commerciale. Au niveau de la structure financire, elle a dgage une
autonomie financire relativement faible et une capacit dendettement sature, elle doit cet
effet rquilibrer sa structure financire en renforant ses fonds propres. Quant la liquidit
gnrale, la socit dispose dune marge de scurit pourtant, le niveau de sa liquidit
immdiate traduit des graves difficults de paiement.

66

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

5. Synthse du diagnostic financier :


5-1. Bilan des points forts et points faibles :
Points forts

Points faibles

Amlioration du chiffre daffaires de

Laugmentation des produits ne permet

la socit.

pas dabsorber les charges, car celles-

Une forte intgration des activits de

ci augmentent de la mme proportion.

RECJAC.

Il se pose un problme de rpartition de

rsultat

la VA, car cette dernire est absorbe

dexploitation et du rsultat net entre

essentiellement par les charges de

2009 et 2010.

personnel.

La CAF enregistre entre 2010 et

Le rsultat financier est en dgradation

2011 constitue un potentiel gnr par

et il est dficitaire pour les trois

lactivit normale de lentreprise qui

exercices.

peut aider financer une part de ses

Absence de produit financier.

investissements ou faire face la

Absence de produit non courant.

dprciation de lactif immobilis.

Le rsultat net est dficitaire pour les

Forte

augmentation

du

La socit dispose dune assiette de

trois exercices.

scurit (fonds de roulement positive)

Le FR dgag en 2009 et 2010 ne

pour les trois exercices tudis.

permet pas de financer lintgralit du

Forte augmentation de la trsorerie

BFG.

nette en 2011, ce qui a permettait

Une autonomie financire relativement

lentreprise de financer environ 92 %

faible et une capacit dendettement

de son BFG partir de son FR.

sature.

Amlioration

de

la

rentabilit

La TN est ngative pendant les trois

commerciale et conomique.

exercices avec une forte amlioration


en 2011.
La rentabilit financire est ngative
durant les trois exercices tudis.

Le dlai moyen du crdit accord aux


clients a connu une augmentation
dfavorable.

67

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

La liquidit immdiate de la socit


traduit

des

graves

difficults

de

paiement.

5.2. Suggestions :
Aprs un diagnostic financier de la socit RECOING & JACQUETY bas sur une analyse
en tendance, c'est--dire ltude de lentreprise en question sur plusieurs exercices, il est
ncessaire de donner quelques suggestions visant amliorer la gestion du capital investi de
la socit dans le secteur de transit.
Tout dabord, il convient de noter que RECOING & JACQUETY est trs connu auprs des
entreprises dexport et dimport marocaines et elle est prsente sur le march depuis plusieurs
annes ce qui lui a permettait davoir un portefeuille de client trs riche et vari. De ce fait, et
avec louverture de la comptitivit internationale la socit est appele tre plus
progressive pour avoir une structure financire quilibre, amliorer le niveau de rentabilit et
de performance et pour se faire un leader dans son secteur dactivit.
En termes de suggestions, il est temps de revoir la politique financire gnrale de
lentreprise et mettre en place certaines mesures qui nous ont paru ncessaires pour remdier
aux diffrentes anomalies et dficiences prsentent au niveau des comptes de la socit.
Plusieurs actions sont donc mettre en chantier :
Matrise des charges (charges de personnel et charges financires) pour amliorer le
rsultat net et surtout la capacit dautofinancement.
Renforcement des fonds propres pour amliorer lautonomie financire de lentreprise.
Maintenir long terme l'quilibre financier.
Revoir la politique dendettement auprs de la banque, surtout concernant les facilits
de caisse, tant donn leurs cots et leur influence sur la trsorerie nette.
Augmenter la liquidit gnrale et immdiate afin de faire face au payement des
fournisseurs dans l'immdiat ;
68

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Etablir des politiques de crdit plus claires et mettre en place des procdures de
recouvrement. titre d'exemple, pour inciter les clients payer temps, lentreprise
pourrait leur accorder un rabais ou leur offrir des mesures incitatives.
Comparer la politique de crdit de la socit celles qui sont en vigueur dans son
secteur dactivit pour assurer quelle demeure concurrentiel.

69

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Conclusion de la deuxime partie


Au bout de cette analyse financire, nous avons pu laborer une apprciation globale
sur la situation comptable et financire de lentreprise et cest grce lobservation de
lvolution de son patrimoine et de son activit au cours de trois exercices 2009, 2010 et
2011.
Ainsi la situation financire de RECOING & JACQUETY rvle les aspects suivants :
Une amlioration remarquable au fil du temps de la structure financire. En effet, le
CA a connu une augmentation pendant les trois exercices dtude, la valeur ajoute et la
capacit dautofinancement ont enregistre une volution favorable. La trsorerie nette a
enregistre galement une volution favorable en 2011 ce qui a permettait lentreprise
de financer environ 92 % de son BFG partir de son FR.
Cependant, lentreprise a dgage, des dficits successifs au niveau du rsultat net
durant les trois exercices, une autonomie financire relativement faible et une capacit
dendettement sature.

70

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Conclusion gnrale
Au bout de ce mmoire, nous avons ralis un diagnostic financier classique de la socit
RECOING & JACQUETY, lun des plus gros transitaires situs au Maroc. A partir de ce
diagnostic, nous avons pu laborer une apprciation globale sur la situation comptable et
financire de lentreprise et cest grce linterprtation et lanalyse au cours de trois
exercices 2009, 2010 et 2011 de ses documents de synthse produits par la comptabilit
financire selon les normes en vigueur. Ainsi, ce diagnostic va permettre d'envisager son
avenir ainsi que les mesures prendre pour assurer sa survie, son redressement et son
dveloppement par une nouvelle stratgie.
Cette analyse financire est amene selon une optique fonctionnelle, lquilibre financier
sous-jacent cette conception est apprci travers laptitude de lentreprise financer ses
emplois stables par des ressources stables.
Considre, lorigine, comme un progrs dans lanalyse du risque de faillite, par rapport
au courant patrimonial, lanalyse fonctionnelle fonde sur la relation fondamentale de
trsorerie a fait cependant lobjet de nombreuses critiques. Ces dernires concernent la
conception de lquilibre financier quelle dveloppe ainsi que les agrgats qui permettent de
lapprcier.

71

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Annexes

72

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

1) Tableau De Formation Des Rsultats (T.F.R) de la socit RECJAC


Agadir :
a) Exercice du 01/01/2010 Au 31/12/2010 :
Exercice

Exercice Prcdent

Vente de Marchandises (en ltat)

Achat revendus de Marchandise

= Marge Brute sur ventes en ltat

II

0,00

0,00

Production de lexercice

9 116 764,85

8 236 007,39

9 116 764,85

8 236 007,39

4 834 599,06

4 027 486,34

755 964,77

767 921,18

4 078 633,29

3 259 565,16

4 282 165,79

4 208 521,05

Vente biens et services produits

Variation stock de produits (+ -)

Immobilisation produites par lentreprise

elle-mme
III

Consommation de lexercice
Achats consomms de matire et fourniture
Autres charges externes

IV

= Valeur Ajoute (I+II+III)


+

356 565,40

429 509,40

3 224 4990,70

3 597 368,84

701 109,69

181 642,81

704 431,75

760 409,48

-3 322,06

-578 766,67

VII +/- Rsultat financier

-219 841,77

-208 137,64

VIII = Rsultat courant

-223 163,83

-786 904,31

0,00

0,00

Subventions de lexploitation
Impts et taxes
Charges de personnel

Excdent Brut dexploitation (E.B.E)


V

Ou Insuffisance Brute dexploitation


*

Autres produits dexploitation

Autres charges dexploitation

Reprises dexploitation; transferts de charge

Dotations dexploitation

VI

= Rsultat dexploitation (+ ou -)

IX +/- Rsultat non courant


-

Impts sur les socits

73

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

= Rsultat Net de lexercice

-223 163,83

-786 904,31

b) Exercice du 01/01/2011 Au 31/12/2011 :


Exercice

Exercice Prcdent

Vente de Marchandises (en ltat)

Achat revendus de Marchandise

= Marge Brute sur ventes en ltat

II

0,00

0,00

Production de lexercice

10 509 017,53

9 116 764,85

10 509 016,53

9 116 764,85

6 605 064,61

4 834 599,06

885 133,52

755 964,77

5 719 931,09

4 078 633,29

3 903 952,92

4 282 165,79

Vente biens et services produits

Variation stock de produits (+ -)

Immobilisation produites par lentreprise

elle-mme
III

Consommation de lexercice
Achats consomms de matire et fourniture
Autres charges externes

IV

= Valeur Ajoute (I+II+III)


+

322 125,40

356 565,40

2 818 234,45

3 224 4990,70

753 593,07

701 109,69

692 592,91

704 431,75

61 000,16

-3 322,06

VII +/- Rsultat financier

-387 251,07

-219 841,77

VIII = Rsultat courant

-326 250,91

-223 163,83

0,00

0,00

Subventions de lexploitation
Impts et taxes
Charges de personnel

Excdent Brut dexploitation (E.B.E)


V

Ou Insuffisance Brute dexploitation


*

Autres produits dexploitation

Autres charges dexploitation

Reprises dexploitation; transferts de charge

Dotations dexploitation

VI

= Rsultat dexploitation (+ ou -)

IX +/- Rsultat non courant


-

Impts sur les socits

74

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

= Rsultat Net de lexercice

-326 250,91

-223 163,83

2) Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel : les principaux


retraitements effectuer selon loptique fonctionnel
Actif :

Actif immobilis :

(-) les primes de remboursement des obligations


*

Correction par carts de conversion Actif (lments durable) ;

Correction par carts de conversion Passif (lments durable) ;

(+) Les immobilisations en crdit bail (valeur brut) ;

Actif immobilis hors trsorerie (brut)

Actif circulant dexploitation ;

Actif circulant hors exploitation ;

*Correction par cart de conversion Actif (lments circulants) ;


*Correction par cart de conversion Passif (lments circulants) ;

Trsorerie/ Actif

Passif :

Financement permanent
- les capitaux propres

(+) Amortissement et provisions sur immobilisations


(+) Amortissement des immobilisations en crdit bail
- les dettes de financement
(+) Partie non amortie des immobilisations en crdit bail
*

Correction par carts de conversion Actif (lments durables)

Correction par cart de conversion Passif (lments durables)

(-) Prime de remboursement des obligations

Passif circulant (hors trsorerie)

Passif circulant dexploitation


75

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Passif circulant hors exploitation


Correction par cart de conversion Passif (lments circulants)
Correction par cart de conversion Actif (lments circulants)

Trsorerie Passif

N.B : Correction par cart de conversion (Actif ou Passif) signifie retrancher lcart au poste
qui le concerne (c'est--dire revenir la situation initiale en contre passant les critures qui
ont donn naissance aux carts de conversion - pour mes annuler -).

Engagement Hors Bilan : cas de Crdit bail


Lors de son analyse selon lapproche fonctionnelle, lanalyste financier doit prendre en
considration les engagements hors bilan tels que le crdit bail. En effet, le crdit bail ou
leasing mobilier est un mode dacquisition des immobilisations. Lopration est assez proche
dune acquisition crdit. Sans retraitement on aurait une fausse vision de limportance des
actifs dexploitation de lentreprise car les biens en crdit bail ne figurent pas au bilan. Toutes
les mthodes conduisent plus ou moins inscrire lactif du bilan la valeur des
immobilisations et constater au passif un endettement quivalant.
Certains auteurs suggrent de retenir lactif et au passif la valeur actuelle des loyers
restant courir, y compris la valeur rsiduelle ou encore la valeur de remplacement ; mais ces
solutions sont difficiles mettre en pratique (dtermination de la valeur de remplacement,
choix dun taux dactualisation). La mthode la plus simple et la plus courante consiste
retenir le bilan comme suit :
A lactif : on inscrit la valeur dorigine de limmobilisation avec prise en compte de
lamortissement qui aurait t pratiqu si lentreprise avait acquis le bien en pleine proprit.
Au passif : on constate un emprunt dont le montant est gal la valeur nette comptable de
limmobilisation.

76

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

3) Droulement de stage :
Durant la priode de ce stage approfondie jai pu voir de prs la pratique professionnelle de
la comptabilit gnrale et jai eu loccasion deffectuer un certain nombre de travaux et
doprations comptables.
a) Les travaux de la comptabilit :
La tenue de la comptabilit ncessite un systme comptable fiable, ce dernier est un
processus permettant de tracer les mthodes et les procdures ncessaires la ralisation des
travaux de comptabilit dans les bonnes conditions. Les tapes effectues dans le service
comptabilit sont les suivantes :

Le classement des pices :

Puisque le recours au systme centralisateur est indispensable pour faciliter les tches, le
premier classement consiste classer les diffrents documents (factures, relevs bancaires
traites etc.) chronologiquement et selon le journal auxiliaire correspondant, on distingue en
gnral :
-

Le journal achats AC (factures dachats)

Le journal ventes VE (factures de ventes)

Le journal caisse CA (bons et pices de caisse)

Le journal banque BA (pices de banque)

Le journal des oprations diverses OD (impts, la paie .etc.)

Chaque journal auxiliaire est class dans un classeur (chrono) selon les mois et par ordre
chronologique pour permettre la centralisation mensuelle dans le journal gnral dans les
bonnes conditions.

La saisie des oprations (comptabilisation) :

Aprs ltape du classement, il faut saisir les oprations dans les journaux auxiliaires
laide du logiciel Webcompta2000 ce dernier est un logiciel simple et facile, qui est conu
spcialement pour la comptabilit au Maroc en respectant le plan comptable marocain, ce
logiciel ne ncessite que deux heures de formation plus un peu de pratique, pour pouvoir le
matriser.
77

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

La visualisation et la vrification des critures :

Aprs la comptabilisation des oprations, il est ncessaire de les visualiser et les vrifier
afin de dceler les erreurs, les dsquilibres des balances, et les travaux non accomplis, cette
tche est effectue dabord par les comptables, ensuite par lexpert comptable, ce dernier est
habilit valider et attester la conformit et la sincrit des tats de synthse.

Les travaux dinventaire, La gnration des critures, et la clture de lexercice :

Aprs la visualisation et la vrification de lensemble des critures de lexercice


comptable, il faut procder la saisie de quelques lments, pour que le logiciel en question
effectue automatiquement les travaux de fin dexercice et ltablissement des tats de
synthse. Les lments saisir sont:
Les entres des nouvelles immobilisations avec leurs taux damortissements ainsi que
les sortis dimmobilisations.
Le bnfice distribu afin que le logiciel WEBCOMPTA 2000 puisse calculer
lautofinancement.
Les rintgrations et les dductions pour le calcul du rsultat fiscal.
Le dtail de laffectation des rsultats.
Aprs la saisie de ces lments on procde la gnration des critures, aprs la
confirmation, le logiciel gnre toutes les critures et effectue tous les travaux de fin
dexercice et prpare le dossier la clture.

Ldition des diffrents documents comptable et tats de synthse :

Aprs laccomplissement des diffrents travaux de comptabilit, le logiciel permet


limpression des diffrents documents comptables, notamment ceux en dessous, ncessaires
la dclaration annuelle de limpt sur les socits :
a) le bilan ;
b) le compte des produits et charges CPC ;
c) le passage du rsultat comptable au rsultat fiscal ;
d) Etat des soldes de gestion ESG ;
e) Le dtail des postes du CPC ;
f) Tableau des amortissements ;
g) Tableau des provisions ;
78

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

h) Tableau des plus ou moins values ;


i) Tableau des titres de participation ;
j) Dtail de la T.V.A ;
k) Etat daffectation des rsultats ;

Larchivage :

Aprs les diffrentes dclarations, les entreprises doivent conserver les pices justificatives
ainsi que les tats de synthse pendant une dure de dix ans, le chef comptable de RECJAC
Agadir prend en charge larchivage et la conservation des factures, les autres pices
justificatives ainsi que les tats de synthse et les tats des informations complmentaires.
b) Tches effectues :

La saisie des oprations de vente dans le journal auxiliaire des ventes ;

La saisie des oprations bancaires dans le journal auxiliaire banque ;

La comptabilisation des bons de caisse dans le journal auxiliaire caisse ;

Etat de rapprochement bancaire ;

79

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Bibliographie :
-

Youssef JAMAL, Elment de gestion financire, 4me dition ALMAARIF


Marrakech, 2010.

Pascal QUIRY et Yann LE FUR, Finance dentreprise, dition 2010, P.187205.

Rachid BELKAHIA, Hassan OUDAD, Finance dentreprise, analyse et


diagnostic financiers, dition 2007, p.153-157.

REFAIT, M., L'analyse financire, que -sais-je, dition P.U.F, Paris, 1994,
p.3.

LAVAUD CONSO P. et COTTA A., Gestion financire de l'entreprise,


dition Bordas, Paris, 1981, p.172-173.

VERMINEN.P, Finance dentreprise, 2me dition Dalloz, 1996.

80

LE DIAGNOSTIC FINANCIER

Table des matires


Remerciements ...................................................................................................................................2
Liste des abrviations ..........................................................................................................................5
Liste des tableaux ...............................................................................................................................6
Introduction Gnrale .........................................................................................................................7
Partie I : Aspects thoriques sur lanalyse financire ...........................................................................9
Introduction de la premire partie...................................................................................................... 10
Chapitre I : Dfinition du cadre de lanalyse ...................................................................................... 11
1.

Dfinition du diagnostic financier : .................................................................................... 11


1.1. Notion de diagnostic global de lentreprise..................................................................... 11
1.2. Dfinition du diagnostic financier ................................................................................. 12

2.

Problmatique et hypothses de travail .............................................................................. 12


2.1. Hypothses de travail .................................................................................................... 12
2.2. La problmatique .......................................................................................................... 13

3.

Objectifs de lanalyse financire ....................................................................................... 14

4.

Mthode de lanalyse retenue ............................................................................................ 16

5.

Plan danalyse financire suivi .......................................................................................... 17

Chapitre II : Outils du diagnostic financier ........................................................................................ 18


1.

Analyse du bilan ............................................................................................................... 18


1-1. Le Bilan Fonctionnel .................................................................................................... 18
1-2. Les optiques du diagnostic financier .............................................................................. 19
1-3. La philosophie des retraitements et reclassement effectuer ......................................... 20
1-4. La relation de lquilibre financier ................................................................................ 21

2.

Analyse du compte de rsultat .......................................................................................... 22


2-1. Analyse du compte de produits et charges ..................................................................... 22
2-2. Etat des soldes de gestion ............................................................................................. 23

3.

La mthode des Ratios ...................................................................................................... 28


3-1. Dfinition et Utilit ...................................................................................................... 28
3-2. Les principales catgories de ratios ............................................................................... 28

Conclusion de la premire partie ...................................................................................................... 32


Partie II : Analyse financire de la socit RECOING & JACQUETY S.A.R.L ................................. 33
Introduction de la deuxime partie .................................................................................................... 34
Chapitre I : Description de la socit ................................................................................................. 35
81

LE DIAGNOSTIC FINANCIER
1.

Le secteur de transit au Maroc .......................................................................................... 35


1.1. Dfinition dun agent de transit ..................................................................................... 35
1.2. Le secteur de transit au Maroc ....................................................................................... 36

2.

Historique et identification de la socit ............................................................................ 38


2-1. Prsentation de la holding : JACQUETY ENTREPRISES ............................................ 38
2-2. RECOING & JACQUETY S.A.R.L ............................................................................. 39
2-3. Fiche signaltique ......................................................................................................... 40
2-4. Activits principales ..................................................................................................... 41

3.

Dtail de la structure interne ............................................................................................. 42


3-1. Services et responsabilits ............................................................................................ 42

4.

Environnement externe ..................................................................................................... 44


4.1. Clients .......................................................................................................................... 44
4-2. Fournisseurs ................................................................................................................ 44
4-3. Partenaires .................................................................................................................... 45

Chapitre II : Rapport de lanalyse financire...................................................................................... 46


1.

Le cycle de lanalyse financire ........................................................................................ 46

2.

Analyse du compte de rsultat .......................................................................................... 47


2.1. Analyse du compte de produits et charges ..................................................................... 47
2.2. Analyse de lEtat des soldes de gestion ......................................................................... 52
2-3 Synthse ........................................................................................................................ 57

3.

Analyse de lquilibre financire ....................................................................................... 58


3-1. Evolution du F.D.R, B.F.G et du T.N ............................................................................ 61
3-2. Synthse ....................................................................................................................... 63

4.

Analyse par la mthode des ratios ..................................................................................... 64


4-1. Ratios de rentabilit ...................................................................................................... 64
4.2. Ratios dendettement et de structure financire .............................................................. 65
4.3. Ratios de gestion ........................................................................................................... 65
4.4. Ratios de liquidit ......................................................................................................... 66
4.5. Synthse ....................................................................................................................... 66

5.

Synthse du diagnostic financier ....................................................................................... 67


5-1. Bilan des points forts et points faibles ........................................................................... 67
5.2. Suggestions .................................................................................................................. 68

Conclusion de la deuxime partie ...................................................................................................... 70


Conclusion gnrale .......................................................................................................................... 71
Annexes ............................................................................................................................................ 72
1) Tableau De Formation Des Rsultats (T.F.R) de la socit RECJAC Agadir ................................ 73
82

LE DIAGNOSTIC FINANCIER
a)

Exercice du 01/01/2010 Au 31/12/2010 ............................................................................. 73

b)

Exercice du 01/01/2011 Au 31/12/2011 ............................................................................. 74

2) Passage du bilan comptable au bilan fonctionnel : les principaux retraitements effectuer selon
loptique fonctionnel ......................................................................................................................... 75
3) Droulement de stage ................................................................................................................... 77
a)

Les travaux de la comptabilit ......................................................................................... 77

b)

Tches effectues .............................................................................................................. 79

Bibliographie ................................................................................................................................... 80
Table des matires ............................................................................................................................ 81

83

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