UNIDAD #3

UNIDAD 3
ESTUDIO FINANCIERO
3. ESTUDIO FINANCIERO
3.1 INVERSIONES Y FINANCIAMIENTO
A) Que son las INVERSIONES?

Las Inversiones del Proyecto, son todos los gastos que se efectan
en unidad de tiempo para la adquisicin de determinados factores
o medios productivos, los cuales permiten implementar una unidad
de produccin que a travs del tiempo genera flujo de beneficios

B) Que son las Inversiones diferidas:

Se
caracteriza
por
su
inmaterialidad y son derechos
adquiridos
y
servicios
necesarios para el estudio e
implementacin del proyecto,
no estn sujetos a desgaste
fsico

PATENTE

LICENCIAS

INVESTIGACIO
N Y ESTUDIO

GASTOS DE
ORGANIZACIO
N

EJEMPLO: CUADRO DE INVERSIONES FIJAS

CANTIDA
D
1
1
1
1
1
1
1
1

ESCRIPCION
RELLENO TERRENO
CERRAMIENTO TERRENO
OFICINA
PROCESADORA
BODEGA
CUARTO FRIO
BAOS
MANO DE OBRA

VALOR UNITARIO
12.590,00
8.000,00
18.485,95
9.232,70
6.055,14
8.452,92
4.594,45
15.249,00

VALOR TOTAL
12.590,00
8.000,00
18.485,95
9.232,70
6.055,14
8.452,92
4.594,45
15.249,00

TOTAL EDIFICIO
DEPRECIACION ANUAL

82.660,16
4.133,01

EQUIPOS DE OFICINA
ESCRIPCION

CANTIDA
VALOR UNITARIO
D
1
FAX
60,00
1
TELEFONO
115,00
1
SUMADORA
45,00
TOTAL DE EQUIPOS DE OFICINA
DEPRECIACION ANUAL DE EQUIPOS DE OFICINA

MUEBLES Y ENSERES
ESCRIPCION

CANTIDA
VALOR UNITARIO
D
1
ESCRITORIO
250
1
SILLAS
50
1
ESTACION DE TRABAJO
180
1
MESA PARA REUNIONES
180
1
ESTACION DE TRABAJO
120
1
ARCHIVADOR
130
4
BASUREROS
28
TOTAL DE MUEBLES Y ENSERES
DEPRECIACION ANUAL DE MUEBLES Y ENSERES

CANTIDA
D
1

VEHICULO
ESCRIPCION
CAMIONETA

TOTAL DE EQUIPOS DE COMPUTACION

VALOR UNITARIO

VALOR TOTAL
60,00
115,00
45,00
220,00
22

VALOR TOTAL
60,00
115,00
45,00
-
758,00
75.80

VALOR TOTAL

20000
20000

DEPRECIACION ANUAL DE EQUIPOS DE COMPUTACION

4000

CALCULOS DEL PROYECTO EN DOLARES

CANTIDA
D
1

ACTIVOS

VALOR UNITARIO

VALOR TOTAL

345.310,61

345.310,61

345.310,61

345.310,61
17.265.53

79.00
490.00
213.36
165.00
776.00

316.00
490.00
213.36
330.00
776.00
2.125,36
212,54

Inversiones fijas
Constituciones
Planta Procesadora
Total Construcciones
Total Depreciacion Anual

4
1
1
2
1

CANTIDA
D
1
1
1

Equipos
Telefono
Bomba de agua
Fax
Dispensador de Agua
Aire Acondicionado
TOTAL DE EQUIPOS
TOTAL DEPRECIACION ANUAL

HONORARIOS A PROFESIONALES
ESCRIPCION
VALOR UNITARIO

REALIZACION DEL PY
200
SISTENCIA TECNICA
300
TRAMITES DE LEGALIZACION
100
EN MUNICIPIO
TOTAL DE HONORARIOS PROFESIONALES
AMORTIZACION ANUAL DE HONORARIOS PROFESIONALES

VALOR TOTAL
200
300
100
600
120

TERRENO
CANTIDA
D
1

ESCRIPCION
TERRENO

TOTAL DE TERRENO

VALOR UNITARIO

VALOR TOTAL

15000

1500
1500

QUE ES EL FIANCIAMIENTO?
Una empresa esta financiada cuando ha
perdido capital en prestamo para cubrir
cualquiera
de
sus
necesidades
economicas

FINA
NCIA
MIEN
TO

Si la empresa logra conseguir dinero barato en

suus operaciones, es posible demostrar que esto
le ayudra a elevar considerablemente el
rendimiento sobrte su inversion

En cualquir pais, las leyes tributarias

permiten deducir de impuestos los
intereses pagado por deudas
adquiridas por la propia empresa

QUE ES EL GASTO?

Gastos
Egreso necesario para llevar a cabo una necesidad
econmica, pero que no se puede recuperar o cargarle
al precio de venta de un artculo. Por ejemplo pago del
arriendo o servicios bsicos. (luz, agua telfono.

Egresos que si se pueden recuperar con la comercializacion de bienes

QUE ES EL COSTO?
o prestacion de servicios, ejemplo la compra de mercaderia para la
venta. Estos son egresos que una empresa debe cubrir

3.2.1 EL PRESUPUESTO DE INGRESOS

a. Qu es el presupuesto de ingresos, costos y gastos?
Es la estimacin o previsin de los recursos que la entidad espera
obtener en el ao para financiar los gastos que figuran en el
presupuesto de gastos.

Objetivo:
Agrupar todas las operaciones del negocio que generen ingresos, pero
tambin, las operaciones que sin ser el giro fundamental del negocio,
generen tambin ingresos

Integrado por:

Presupuesto
de ventas

Presupuesto de
ingresos

Se conocen como ingresos operacionales e ingresos no

operacionales.

EL INGRESO OPERACIONAL: se determina por la suma

EL INGRESO
NO las
OPERACIONAL:
el valor productos
de los ingresos
de todas
ventas parciales Registra
de los diferentes
obtenidos por el ente econmicofabricados.
en la venta ocasional de ciertos bienes
que no corresponden propiamente al desarrollo ordinario de sus
operaciones, tales como de materia prima, materiales de desecho,
envases y empaques y productos en remate.

AO CANTID
1
AD
PRECIO
TOTAL
AO CANTID
2
AD
PRECIO
TOTAL
AO CANTID
3
AD
PRECIO
TOTAL
AO CANTID
4
AD
PRECIO
TOTAL
AO CANTID
5
AD
PRECIO
TOTAL

PRESUPUESTO DE INGRESOS
PRODUCTO PRODUCTO PRODUCTO
TOTAL
A
B
C
$
$
$
4.535,00
203,00
7.512,00
$
$
$
23,00
80,00
52,00
$
$
$
$
104.305,00
16.240,00
390.624,00 511.169,00
$
4.762,00
$
23,00
$
109.526,00

$
213,00
$
82,00
$
17.466,00

$
7.888,00
$
53,00
$
418.064,00

$
545.056,00

$
5.000,00
$
24,00
$
120.000,00

$
224,00
$
84,00
$
18.816,00

$
8.282,00
$
54,00
$
447.228,00

$
586.044,00

$
5.250,00
$
24,00
$
126.000,00

$
235,00
$
86,00
$
20.210,00

$
8.696,00
$
55,00
$
478.225,00

$
624.435,00

$
5.512,00
$
25,00
$
137.800,00

$
247,00
$
88,00
$
21.736,00

$
9.131,00
$
58,00
$
529.598,00

$
689.134,00

3.2.2 ANLISIS DE PRECIOS DE MERCADO Y PRECIOS SOMBRA

PRECIOS DE MERCADO:

Carcter del proyecto:

Inversin privada: Con fines de lucro

para la empresa
Anlisis costo-beneficio de los
inversionistas

El precio de un monopolio es en cada ocasin el ms alto que se puede conseguir. El precio

natural, o el precio de la libre competencia, por el contrario, es el ms bajo que se puede tomar,
no de hecho en cada ocasin pero sobre un tiempo considerable. El uno es en cada ocasin el
ms alto que se puede exprimir de los compradores, o el que, se supone, van a consentir dar: el
otro es el ms bajo que los vendedores generalmente pueden permitirse aceptar, y al mismo
tiempo continuar sus negocios. (Adam Smith).
El precio natural depende directamente, en esta visin, del valor de un bien, y ese valor equivale
a la cantidad de trabajo necesario para producir el bien en cuestin. Esto es conocido como
la teora del valor-trabajo.
La asuncin general es que, en un mercado libre y dado que hay competencia, los precios de
mercado disminuyen al lmite posible: el del coste de produccin. Consecuentemente, desde este
punto de vista, el precio de mercado de un bien o servicio depende de la produccin u oferta. Si,
por cualquier motivo ese coste de produccin cambia, el precio de mercado cambiar. Por
ejemplo, cuando avances tecnolgicos facilitan la produccin, disminuyendo los costes, los
precios de mercado disminuyen.
Los precios de mercado no son un indicador vlido del valor social de los bienes o recursos,
debido a la existencia de imperfecciones de mercado, impuestos, bienes pblicos o
externalidades, se deben calcular en su lugar los precios sombra.

PRECIO SOMBRA O SOCIAL:

Carcter del
proyecto:

Inversin pblica: Con fines

sociales
Anlisis costo-beneficio de la

El Precio Social o Precio Sombra, llamado tambin precio de cuenta, es una medida
monetaria del cambio en el bienestar de la comunidad debido a un cambio muy pequeo
en la disponibilidad de Bienes finales o Factores de Produccin.
En otras palabras, el Precio Sombra es el Valor de la contribucin a los objetivos socioeconmicos de un cambio marginal del Bien o factor.
El concepto es fundamental en evaluacin social de proyectos, por cuanto ella se realiza
sobre la base de precios sociales.
Es el precio de referencia que tendra un bien en condiciones de competencia perfecta,
incluyendo los costos sociales adems de los privados, adems representa el costo
oportunidad de producir o consumir un bien o servicio.
De tal modo que el Precio Sombra corresponde al precio de Mercado, pero corregido
considerando dichas distorsiones con el fin de precisar el verdadero Valor que asigna la
comunidad a un determinado Bien.

Un bien o servicio puede no tener un precio de mercado; sin embargo, siempre es posible
asignarle un precio sombra, que permita hacer un anlisis de costo-beneficio

DIFERENCIA:
A diferencia de los precios de mercado que son evaluados desde el inters del inversionista, los
precios sombra se determinan de acuerdo al anlisis costo beneficio de la sociedad
Los precios sombra ms utilizados son:

Tasa social de descuento

Valor social del tiempo

Valor social del trabajo

Valor social de la divisa

Valor social de combustibles

y lubricantes

COMO SE OBTIENE EL CUADRO DE INGRESOS:

Ao

Pro
%
Preci
Ingresos
du
In
o
Para
del cuadro de ingresos tenemos que obtener el precio
cci obtener los valores
cr
de
n venta (que en este
e ejercicio en el primer ao es de $4.78) de cada producto
m
para los aos proyectados, considerando para este ejemplo un incremento del
en datos del cuadro de ingreso se obtienen de la siguiente
6.30%. Por tanto los
to
manera.

68.
40
0

4.78

326.952,0
0

78.
66
0

6.
3
0

5.08

399.592,8
0

98.
32
5

6.
3
0

5.40

53.955,00

13
5.6
89

6.
3
0

5.74

778.854,8
6

18
9.9
65

6.
3
0

6.10

1.158.786,
50

1 AO = 360 Das

DEMANDA REAL

1 AO = 12 Meses

1 AO = 52 Semanas

1 MES = 30

Das

Segn la ley, se labora en el Ecuador de lunes a viernes 8 horas diarias

5* 8 = 40 horas semanales.
5 das x 52 semanas = 260 das
De los cuales sabemos que 360 das 260 das = 100dias de descanso.

CAPACIDAD INSTALADA:

260 das x 8 diarias = 2.080 horas laborales.

ENTONCES: 2.080 horas x 45mochilas cada hora.

RESPUESTA: 10.400 Mochilas al ao.

Este valores mi capacidad instalada (mximo).

PARA CONOCER LOS NIVELES DE PRODUCCION, SIEMPRE SE

CALCULA POR LAS HORAS QUE SE VAN A LABORARSEGUN SU
CAPACIDAD DE LA MAQUINARIA

SI POR EJEMPLO SEGUN LA CAPACIDADDE LA

MAQUINARIA, SE ESTABLECE QUE SE VAN A PRODUCIR 40
MOCHILAS DIARIAS.

EN 8 HORAS DIARIAS 40 MOCHILAS

CRONOGRAMA DE PRODUCCION:

DIAS

Dias de decanso
obligatorio
Dias imprevistos
Dias de mantenimiento
Dias laborables
Dias de descanso legal
TOTAL:

CANTIDA
D
8
5
12
260
75
360

Inflacin
Se debe considerar por cada ao un porcentaje de inflacin.

INFLACION ANUAL CONSIDERADA EN EL PROYECTO

2016
2017
2018
2019
2020

AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5

6.,36%
7,86%
8,86%
8,86%
8,86%

3.3 COSTOS Y GASTOS DE PRODUCCIN:

Costos y gastos son todos los desembolsos necesarios que tiene que realizar una
empresa para su funcionamiento.

Los costos y los gastos son diferentes, entre ellos existe una separacin,
bsicamente los costos siempre estn relacionados con produccin y los gastos
siempre con la administracin.

LOS COSTOS:

Es la inversin de dinero que una empresa hace, con el fin de producir un bien,
comercializar un producto y/o prestar un servicio. Estos no involucran los gastos de
operacin, representados por los gastos administrativos y los de ventas, entre
otros gatos

POR QUE SON IMPORTANTES?

Los Costos son importantes porque ayudan a la toma de decisiones que permiten
mejorar los resultados financieros del negocio, y , a su vez, permite el control de
los 3 elementos del costo: materia prima, mano de obra y costos generales de
produccin.

OBJETIVO DE LOS COSTOS:

Conocer la cantidad a invertir para producir un bien.

Establece las bases para fijar el precio de venta, el margen de rentabilidad y la
utilidad real.
Controlar los costos de produccin.
Compara costos reales vs presupuestados, y as controlar todo el proceso
productivo.

CLASIFICACIN DE LOS COSTOS:

materia
prima
De acuerdo a
su Naturaleza:
mano de
obra

fijos
De acuerdo al
volumen de
Produccion:
variables

costos
indirectos de
fabricacion

semivariables

De acuerdo a
directos
su asignacion
al proceso
productivo:
indirectos

MATERIA PRIMA: forma la mayor parte del costo, es importante como parmetro de
medicin y control de la variacin
MANO DE OBRA: es indispensable para la produccin y es el segundo elemento
ms importante del costo.
COSTOS IND. FABRICACION: se conforma por los pagos y causaciones anteriores
FIJOS: son los que permanecen constantes durante el proceso de produccin.
VARIABLES: son aquellos que cambian segn vara el nivel de produccin.
SEMIVARIABLES: varan pero no en forma proporcional al volumen de produccin.

ECTOS: son aquellos que intervienen directamente

el proceso de produccin.

DIR
en

INDIRECTOS: no intervienen directamente en el Proceso de produccin, pero son

importantes en el desarrollo de un producto.

LOS GASTOS:

Se puede definir como la salida de dinero que realiza una empresa o persona
natural, con el objetivo de administrar adecuadamente un proceso productivo o un
negocio, asi como tambin ejecutar las labores de venta, promocin y distribucin
de los productos manufacturados, los servicios prestados y las menrcancias
adquiridas para revender.

El gasto produce una doble circulacin econmica porque: por un lado sale dinero
y por otro entran bienes y servicios con los cuales se podrn obtener unos ingresos
derivados de la actividad econmica.
Los gastos se pueden afectar nicamente el periodo en que se origina (gasto
corriente) o afectar a varios periodos (gastos amortizables)

CLASIFICACION DE LOS GASTOS:

administrati
Gastos
vos
Operacionales:

Gastos
Operacionales:

financieros

de ventas

GASTO ADMINISTRATIVO: salidas o giros de dinero para la administracin eficiente

de la empresa

Ejemplo: gastos de personal, honorarios, impuestos, seguros, etc.

GASTO DE VENTAS: los destinados para efectuar labores de promocin,

distribucin y venta de los productos fabricados

GASTO FINANCIERO: son pagados para hacer frente a las obligaciones con la
banca. Por ejemplo los pagos de interese corriente, intereses moratorios, etc.

COSTO DE PRODUCCIN: se procede a sumar:

Costos directos
Costos indirectos
Otros gastos de Produccin
Depreciacin del rea de produccin

Para
conocer
costo unitario
divide:

el
se

Costo anual de
produccin
N
mero de unidades
producidas

El precio de venta del producto nos va a permitir conocer nuestros ingresos

Mercado
Monopolio:

Mercado oligoplico

En donde
un solo
proveedor
es el que
da las
reglas

fija los
precios y
cupos de
distribbuci
on

Son pocas empresas que realizan la

misma actividad

Mercado competitivo

Es el mercado donde existe una variada

oferta mientras ms competidores existan el
precio puede ser mas bajo es decir baja el
precio.

PV = C + PP + MUA

En este caso para el yogurt

PV = 2.36 + 0.005 + 100 %
de 4 litros y para el resto de

PV = 2.36 + 0.005
PUNTO DE EQUILIBRIO
presentaciones se procede
PV = 2.36 + 2.365
igual.
Permite calcular cunto de dinero debe obtener de
las
PVventas
= 4.73como mnimo para
cubrir los costos y gastos de obligaciones que tiene la empresa en 1 ao.

No olvide como debemos tener la frecuencia de cmo est

vendiendo el producto la competencia.

Para obtener el precio de venta entonces seleccionamos la forma de

mercado competitivo

Formula: PV: Costos + Gastos + perdidas en el proceso +

MUA (M y O)
PV: Costos + Perdidas Proceso + MUA (Mercado
competitivo)

La depreciacin que se pone en el estado de resultados es la que corresponde a la

administracin
y ventas, a partir del cuarto y quinto aos se resta el valor de la depreciacin

de los equipos de cmputo debido a que la vida til es de 3 aos.

3.4 ELEMENTOS FUNDAMENTALES DE LA EVALUACION

DEPROYECTOS

Inversion en el
proyecto
Inversiones
fijas
( propiedad,
planta y
equipo)

Proyecciones
financieras

Gastos de
capital previos
a la operacion

Capital de
trabajo

Analisis de riesgo
Flujo
economico
de fondos
y del
financiero
proyecto
en el proyecto
Tecnicas
Estadoyde
criterios
resultados
de evaluacion
del proyecto
Balance
Tasas general
de Descuento
del proyecto

LA INVERSION:

El Gasto de Recursos

Materiales Tecnologico, Financieros

Obtener ulteriores beneficios sean economicos y sociales a traves de

la explotacion denuevos activos


PENSAMIENTO DE LOS INTERESES ECONOMICOS:

EMPRESA
RIO

BODEGUE
RO

Piensan
en
terminos
de
rentabilidad,
precios,
costos,
negocios buenos ,
malos y regulares,
cada persona tiene
su
politica
de
consumo y credito,
inversiones
y
ahorro

PADRE DE
FAMILIA

AGRICULT
OR

UNIDAD #4

4.1 ANALISIS DE VENTAJAS Y DESVENTAJAS

PARA VER SI MI PUEDE

CAPITAL INVERTIDO NEGATIVO
VA A CRECER
POSITIVO

VAN

SER
O

VAN

ES SUMAR LOS FLUJOS

DESCONECTADOS EN EL
PRESENTE Y RESTAR LA
INVERSION INICIAL.

RENTABILIDAD DEL PROYECTO

VAN
>0

CUANDO ES MAYOR A 0 ES RENTABLE

VAN<0

CUANDO ES MENOR A 0 NO ES RENTABLE

VAN=0

CUANDO ES IGUAL ES INDIFERNTE

VENTAJAS:

Considera el valor del dinero en el tiempo.

Considera todos los flujos de efectivo en la duracin del proyecto.
Su clculo requiere de operaciones simples.

DESVENTAJAS:

Requiere de una tasa de inters.

Limitacin en considerar.
Costo de dinero a largo plazo.

VARIABLES:

RESUMIENDO:

Es el valor actual de los beneficios

netos.
Requiere determinar una tasa de
descuento.
Mide en moneda e hoy, cuanto ms

Inversin inicial.
Flujos netos de efectivo.
Tasa de descuento.

INVERSIN INICIAL: Es la inversin fija, diferida y

capital de trabajo

.
FLUJO NETO DE EFECTIVO:

Diferencia
de
los
valores
actualizados de los ingresos y

egresos.

TASA DE DESCUENTO: Es la tasa de

retorno requerida para una inversin
TMAR.

TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno de una inversin o proyecto es la tasa efectiva anual

compuesto de retorno o tasa de descuento que hace que el valor actual neto de todos
los flujos de efectivo (tanto positivos como negativos) de una determinada inversin igual
a cero

La tasa interna de retorno - TIR -, es la tasa que iguala el valor presente neto a cero.

La tasa interna de retorno tambin es conocida como la tasa de rentabilidad producto de la

reinversin de los flujos netos de efectivo dentro de la operacin propia del negocio y se
expresa en porcentaje.

Tambin es conocida como Tasa crtica de rentabilidad cuando se compara con la tasa
mnima de rendimiento requerida (tasa de descuento) para un proyecto de INVERSION
especifico.

La evaluacin de los proyectos de inversin cuando se hace con base en la Tasa Interna de
Retorno, toman como referencia la tasa de descuento.

Si la Tasa Interna de Retorno es mayor que la tasa de descuento, el proyecto se debe aceptar
pues estima un rendimiento mayor al mnimo requerido, siempre y cuando se reinviertan los
flujos netos de efectivo.

Por el contrario, si la Tasa Interna de Retorno es menor que la tasa de descuento, el proyecto
se debe rechazar pues estima un rendimiento menor al mnimo requerido.

RAZONES FINANCIERAS

Las razones financieras son indicadores utilizados en el mundo de las finanzas para medir o
cuantificar la realidad econmica y financiera de una empresa o unidad evaluada, y su
capacidad para asumir las diferentes obligaciones a que se haga cargo para poder desarrollar
su objeto social.

Clasificacin de las razones financieras.

Las razones financieras se pueden clasificar en los siguientes grupos y cada grupo pretende
evaluar en elemento de la estructura financiera de la empresa:

1. Razones de liquidez

2. Razones de endeudamiento

3. Razones de rentabilidad

Razones de liquidez.

Las razones de liquidez permiten identificar el grado o ndice de liquidez con que cuenta le
empresa y para ello se utilizan los siguientes indicadores:

Capital neto de trabajo.

Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la

medida en que los pasivos corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera
de la empresa para hacer frente a las obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario
cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debera tener los activos corrientes necesarios para
hacerlo.

ndice de solvencia.

Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo

corriente (activo corriente/pasivo corriente). Entre ms alto (mayor a 1) sea el resultado, ms

solvente es la empresa, tiene mayor capacidad de hacer frente a sus obligaciones o mejorar
su capacidad operativa si fuere necesario.

Prueba cida.

Es un ndice de solvencia ms exigente en la medida en que se excluyen los

inventarios del activo corriente. (Activo corriente Inventarios)/pasivo corriente

Rotacin de inventarios.

Indicador que mide cunto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios.

Recordemos que los inventarios son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que
representan un costo de oportunidad.

Rotacin de cartera.

Es el mismo indicador conocido como rotacin de cuentas por cobrar que busca

identificar el tiempo que le toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que
hacen parte del activo corriente.

Rotacin de cuentas por pagar.

Identifica el nmero de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en

pagar dichos pasivos (Compras anuales a crdito/Promedio de cuentas por pagar)

Razones
de endeudamiento.

Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de

endeudamiento
que tiene la empresa y su capacidad para asumir sus

pasivos.
Entre los indicadores que se utilizan tenemos:

Razn de endeudamiento.- Mide la proporcin de los activos que estn financiados por
terceros. Recordemos que los activos de una empresa son financiados o bien por los socios o
bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina dividiendo el pasivo total entre el
activo total.

Razn pasivo capital.- Mide la relacin o proporcin que hay entre los activos financiados
por los socios y los financiados por terceros y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo
entre el capital contable.

Razones
de rentabilidad.- Con estas razones se pretende medir el nivel

ogrado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto a las

ventas,
con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al

capital aportado por los socios. Los indicadores ms comunes son los

siguientes:

Margen bruto de utilidad.- Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa despus de
haber cancelado las mercancas o existencias: (Ventas Costo de ventas)/Ventas.

Margen de utilidades operacionales.- Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene

con cada venta y para ello se resta adems del costo de venta, los gastos financieros
incurridos.

Margen neto de utilidades.- Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables
operacionales incluyendo los impuestos a que haya lugar.

Rotacin de activos.- Mide la eficiencia de la empresa en la utilizacin de los activos. Los

activo se utilizan para generar ventas, ingresos y entre ms altos sean estos, ms eficiente es
la gestin de los activos. Este indicador se determina dividiendo las ventas totales entre
activos totales.

Rendimiento de la inversin.- Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la

empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas totales, se toma como referencia
la utilidad neta despus de impuestos (Utilidad neta despus de impuestos/activos totales).

Rendimiento del capital comn.- Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se
toma

como

referencia

las

utilidades

despus

de

impuestos

restando

los dividendos preferentes. (Utilidades netas despus de impuestos - Dividendos preferentes/

Capital contable - Capital preferente).

Utilidad por accin.

Indica la rentabilidad que genera cada accin o cuota parte de la empresa. (Utilidad para
acciones ordinarias/nmero de acciones ordinarias).

Razones de cobertura.

Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus

obligaciones o determinados cargos que pueden comprometer la salud
financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:

Cobertura total del pasivo.- Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el
costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono del capital de sus deudas y se
determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses y abonos a
capital del pasivo.

Razn de cobertura total.- Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la
empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales de sus pasivos y otros gastos como
arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y otra erogacin

importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de la
erogacin sustrada del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

PROCESO ADMINISTRATIVO

PROCESO ORGANIZATIVO

Asimismo el proceso organizativo est influenciado por los factores del entorno, variables
externas o contingencia les y por las variables de diseo, que son las variables internas de
este proceso.

A su vez las variables de diseo permiten que la funcin de organizacin pueda plantearse
como un proceso donde tras la fase de planificacin (que definira los objetivos de la empresa
y las polticas y planes de apoyo a stos)

Una vez elegidos los valores de las variables de diseo ms apropiados para una
organizacin, se podr plasmar la estructura ms conveniente para sta en base a sus
circunstancias particulares y las de su entorno.

Con respecto a los principios generales de la administracin, las diferentes escuelas han
planteado aquellos que consideran mejor sin llegarse a un consenso, incluso dentro de las
propias escuelas, acerca de ellos.

A pesar de ello, recogemos de forma resumida en el cuadro 1 los principios generales de la

organizacin planteados por las diferentes escuelas, si bien solamente definiremos con
posterioridad los que vayamos a aplicar al diseo de la estructura formal.

Tanto las escuelas anteriores, como las que no figuran en el cuadro 1 por no haber enunciado
unos principios generales de la administracin, plantean los resultados de los procesos
organizativos mediante diferentes estructuras orgnicas u organigramas. Y esa es la lnea que
se va persiguiendo, conocer los diferentes modelos de estructura orgnica.