INFORMES

DE TESORERA. EL INFORME DE CASH FLOW

Miguel Torn Torrescassana
Este es el informe bsico para gestionar la tesorera de una empresa. Es un informe que recoge
las previsiones de cobro y pago por concepto presupuestario de tal forma que podamos
proyectar los saldos monetarios para poder tomar decisiones.
Este informe nos permitir:

Ver la viabilidad de los compromisos de pago adquiridos

Ver nuestras necesidades de financiacin o posibilidades de inversin en los prximos
periodos
Conocer los costes financieros asociados
Simular escenarios que nos permitan estar preparados ante las distintas variables del
mercado

Conceptos bsicos

Es un modelo vlido tanto a largo, como medio y corto plazo. El informe partir de un modelo
mensual pero estar desglosado como mnimo por semanas.
Los orgenes de los datos son, el presupuesto econmico (si lo hay y es creble), las facturas
emitidas y recibidas y los vencimientos de operaciones de inversin. El presupuesto de
Tesorera para al menos aquellas operaciones que no se contabilizan a futuro (nminas,
seguros sociales, alquileres, suministros.) Como mal menor se puede partir del real del ao
anterior en bancos.
Los datos se incorporarn en fecha de valor. Los cobros se asignarn en fecha estimada de
cobro, nunca a vencimiento.
Debe realizarse por concepto presupuestario. Al contrario que otros informes el tipo de
operacin no es importante salvo para el clculo de los das de valor. Los conceptos
presupuestarios deben ser los mnimos posibles para que la actualizacin diaria con datos
reales sea muy sencilla.
Se recomienda separar si es posible los cobros y pagos de explotacin de los cobros y pagos
fuera de explotacin para conocer a que se debe la evolucin de los gastos financieros.
Si en la empresa hubiera proyectos de inversin que demandaran financiacin extraordinaria,
se recomienda llevar un informe de Cash Flow aparte para estas inversiones y as no desvirtuar
los resultados financieros del negocio base. En constructoras, promotoras, ingenieras o
consultoras de grandes proyectos es muy comn crear un informe por proyecto o inversin.
En empresas que trabajen con varias monedas, se puede llevar un informe de Cash Flow por
divisa, lo que es bueno para conocer la exposicin a variaciones de cambio, pero se debe
consolidar el informe en la moneda de la sociedad.

Modelo de Informe bsico de CASH FLOW

20/05/1326/05/2013
Saldo Inicial

27/05/201302/06/2013

PERIODOS
03/06/201309/06/2013

10/06/201316/06/2013

17/06/201323/06/2013

134.634,12

1.121.050,86

-104.153,42

211.858,63

628.669,84

0,00

-3.500,00

-4.000,00

-5.000,00

0,00

PAGOS SIN ASIGNAR CONCEPTO

-13.724,58

-9.800,00

-65.753,97

-3.193,42

-36.744,38

IRPF

-40.069,83

0,00

0,00

0,00

-60.961,06

IVA

-33.824,59

0,00

0,00

0,00

0,00

-58,87

-41,58

-17,51

-544,87

-38,46

-2.102.656,16 -1.597.254,94

-533.450,55

-863.837,55

-2.431.980,30

DEVOLUCIONES CLIENTES

GASTOS FINANCIEROS
PROVEEDOR
PRESTAMOS BANCARIOS

0,00

-900,20

0,00

0,00

0,00

SALARIOS

0,00

-645.543,23

0,00

-11.023,67

-2.864,25

SEGURIDAD SOCIAL

0,00

-188.099,12

0,00

0,00

0,00

-2.190.334,03 -2.445.139,07

-603.222,03

-883.599,51

-2.532.588,46

TOTAL PAGOS EXPLOTACIN

COBRO CONFIRMING

93.233,23

642,51

0,00

0,00

336.511,35

INGRESOS FINANCIEROS

65.926,77

282,79

29,63

26,92

0,00

1.848.953,00

874.344,11

672.697,55

1.025.997,30

689.133,36

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

683.765,68

324.556,00

236.260,27

269.913,85

382.685,61

CLIENTES
COBROS SIN ASIGNAR
CONCEPTO
EFECTOS A COBRAR
COBRO FACTURAS ATRASADAS
TOTAL COBROS EXPLOTACIN
TOTAL EXPLOTACIN
COLOCACION IFT
PAGO AVAL
PAGO LEASING
PAGO PRESTAMO
TOTAL PAGOS F. EXPLOTACIN
VENCIMIENTO INVERSION

20.216,47

10.273,35

4.691,76

17.532,45

1.220.041,88

919.260,80

1.300.629,83

1.425.862,77

502.173,59 -1.225.097,19

316.038,77

417.030,32

-1.106.725,69

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

-23,97

-107,09

-26,72

-219,11

-60,35

-15.732,88

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

0,00

-15.756,85

-107,09

-26,72

-219,11

-60,35

500.000,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOT. COBROS F. EXPLOTACIN

500.000,00

0,00

0,00

0,00

0,00

TOTAL FUERA EXPLOTACIN

484.243,15

-107,09

-26,72

-219,11

-60,35

986.416,74 -1.225.204,28

316.012,05

416.811,21

-1.106.786,04

211.858,63

628.669,84

-478.116,20

TOTAL PERIODO
TOT- PERIODO + SALDO INICIAL

628,94
2.692.507,62

1.121.050,86

viernes, 20
mayo 2013

DISPONIBLE CUENTAS CTE.

1.121.050,86

DISPONIBLE LINEAS CTO.

200.000,00
300.000,00
100.000,00
0,00
0,00
0,00
1.721.050,86

DISPONIBLE LINEAS EFEC.

DISPONIBLE LINEAS FACT
DISPONIBLE LINEAS CONF.
DISPONIBLE LINEAS C.DOC.
DISPONIBLE LINEAS FIC.
TOTAL DISPONIBLE

-104.153,42

viernes, 27
mayo 2013

viernes, 3

viernes, 10

junio 2013

junio 2013

0,00 211.858,63 706.560,34

95.846,58 200.000,00 200.000,00
300.000,00 300.000,00 300.000,00
100.000,00 100.000,00 100.000,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
495.846,58 811.858,63 1.306.560,34

viernes, 17
junio 2013

0,00
0,00
41.883,80
80.000,00
0,00
0,00
0,00
121.883,80


Aqu vemos un informe de Cash Flow con formato de Explotacin. La financiacin puede
considerarse de explotacin, ya que seguramente sean financiaciones de inmovilizado o
circulante, avales comerciales u otras operaciones vinculadas a la actividad de la empresa. Sin
embargo, llevarlo as es muy cmodo para separar los compromisos bancarios del resto.
Las claves para llevar correctamente este informe son:
Prestar mucha atencin a los cobros previstos. Recordemos que es fecha prevista de cobro no de
vencimiento. En este informe se han tenido en cuenta adems devoluciones de clientes, gastos
financieros por financiacin y devolucin de clientes (simplemente un porcentaje medio), y por
gestin de recobro de cuentas a cobrar atrasadas. Esto ltimo se debe a que, cuando elaboramos
el informe, no hemos tenido en cuenta la cartera de clientes morosos o de dudoso pago que
desvirtuaran el resultado, pero si un porcentaje por gestin de recobro. Conviene ser
conservador en las previsiones donde nuestro cliente tenga la decisin de pago.
Seguir diariamente el informe de Cash Flow. No basta con analizar las previsiones. Cuando
entramos en cada perodo debemos descargar diariamente los movimientos de banco y corregir
las desviaciones producidas. Hay que analizar las diferencias para ver si son coyunturales (p.e.
retraso generalizado en el cobro) o espordicas y tomar decisiones. Es importante sealar que
cuando se corrigen las previsiones de cobro y pago se han de arrastrar las diferencias porque el
hecho de no haber cobrado o pagado lo previsto no anula el derecho a cobrar o pagar esas
cantidades-
Hacer simulaciones de escenarios. La tabla ha de ser lo ms flexible posible y tener previstos
ciertos escenarios, como por ejemplo, retrasar el periodo de cobro 10 das, subir los costes
financieros el 1%, simular que nos cancelan plizas de crdito o lneas de descuento, variar un 5%
el cambio de las divisas en caso de utilizarlas.
Hacer simulaciones de inversin y financiacin. El xito de la tesorera es aprovechar las puntas
positivas y minimizar las negativas. Simular colocaciones y su incidencia en los distintos escenarios
es muy positivo

Casos especiales

Grupos de empresas. En este caso se har un informe de Cash Flow por compaa y uno
consolidado. Si la poltica del grupo es ahorrar costes financieros se ha de aadir a las previsiones
fuera de explotacin una lnea de barridos o traspasos intragrupo que corrija la posicin deudora
o acreedora de cada sociedad con una alarma para garantizar que no existan devoluciones. Muy
interesante ser tambin analizar el sumatorio de las posibilidades de financiacin.
Cobros y/o pagos en varias divisas. Se debe aadir la exposicin a cada divisa en cada periodo,
aadiendo el tipo de cambio utilizado para analizar la exposicin a cada una de ellas y la
conveniencia o no de asegurar las posiciones.