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Ensayo acerca de la teora de la preferencia de la liquidez.

La teora de la preferencia de la liquidez, fue desarrollada originalmente por John


Maynard Keynes, en ella se analiza el nivel de equilibrio de la tasa de inters mediante
la interaccin de la oferta de dinero y la demanda agregada pblica para la tenencia de
dinero. Keynes supona que la mayora de la gente acumular riqueza solamente de
dos maneras: con "dinero" y "bonos". Segn Keynes el dinero es equivalente al efectivo
y a los depsitos de demanda, que pagan poco inters o ninguno pero son lquidos y
puede ser usado para transacciones inmediatas. Los bonos representan una amplia
categora keynesiana, e incluyen los activos financieros que pagan inters a largo plazo
que no son lquidos y que plantean algn riesgo, debido a que sus precios varan
inversamente con el nivel de la tasa de inters. Los bonos pueden ser pasivos de
gobiernos o de empresas. El pblico conserva dinero por varias razones: facilidad de
transacciones, precaucin ante eventos inesperados y especulacin acerca de posibles
aumentos en la tasa de inters. Aunque el dinero no paga inters, la demanda de dinero
es una funcin negativa de la tasa de inters. A una tasa baja, la gente conserva gran
cantidad de dinero debido a que no pierde mucho inters hacindolo as, y debido a que
el riesgo de un aumento en las tasas puede ser grande. Con una tasa de inters alta la
gente desea poseer bonos en vez de dinero, debido a que el costo de liquidez es
sustancial en trminos de pagos de inters perdidos y a que una baja en la tasa de
inters llevar a ganancias en el valor de los bonos. La relacin negativa entre la tasa
de inters y la demanda de dinero. Para Keynes la oferta de dinero se encuentra
completamente bajo el control del banco central. Lo que es ms, la oferta de dinero no
se ve afectada por el nivel de las tasas de inters. Por tanto, la oferta de dinero indica
una cantidad que no vara con la tasa de inters. El equilibrio del mercado de dinero
requiere por supuesto, que la demanda total de dinero iguale a la oferta total. El
equilibrio encierra una tasa de inters. Lo que es ms, el equilibrio del mercado de
dinero implica el equilibrio del mercado de bonos. La tasa de inters de equilibrio puede
cambiar si hay un cambio en cualquier variable que afecte las curvas de oferta o
demanda. Por el lado de la demanda, Keynes reconoce la importancia de dos de estas
variables: el nivel de ingreso y el nivel de precio de bienes y servicios. Un aumento en
el ingreso eleva el valor de la liquidez del dinero y cambia la curva de demanda hacia la

derecha, aumentado la tasa de inters de equilibrio. Debido a que la gente quiere


conservar cantidad de "dinero real" o unidades monetarias de determinado poder de
compra, un cambio en la inflacin esperada tambin desplazara la curva de demanda a
la derecha y elevara el nivel de inters. La curva de oferta de dinero puede cambiar,
desde el punto de vista de Keynes, solamente por acciones del banco central. El poder
del banco central sobre las tasas de inters se da debido a su habilidad para vender y
comprar valores (operaciones a mercado abierto) que pueden alterar la cantidad de
dinero disponible en la economa. En trminos generales, Keynes piensa que un
aumento en la oferta de dinero podra, por el desplazamiento de la curva de oferta hacia
la derecha, lograr una baja en la tasa de inters de equilibrio. En forma similar, razona
que una reduccin en la oferta de dinero Teora de la preferencia de la liquidez podra
elevar las tasas. Hoy en da existe un amplio reconocimiento que el asunto de la
relacin entre la oferta de dinero y el nivel de la tasa de inters es ms complejo que
eso. Segn Keynes, la demanda de liquidez est determinada por tres motivos: El
motivo transacciones son las persona que prefieren tener liquidez para asegurar las
transacciones econmicas corrientes, tanto de consumo personal como de negocios. El
motivo de precaucin que son las personas que prefieren guardar dinero para afrontar
dificultades inesperadas que requieren gastos inusuales, o tambin para prevenir
dificultades en el empleo, la economa o la sociedad. Y por ltimo el motivo especulativo
que es la gente mantiene dinero lquido esperando aprovechar en el momento oportuno
los movimientos del mercado. As, por ejemplo, cuando la tasa de inters es baja, la
gente trata de guardar ms dinero para cuando aumenten las tasas de inters. Para
Keynes la preferencia por la liquidez desempea un papel fundamental en la
determinacin de la tasa de inters. La economa convencional ha considerado que la
tasa de inters representa el punto de equilibrio entre la demanda de dinero y la oferta
de ahorro, pero para Keynes esto es inexacto, porque la variacin de la demanda de
capital o de la oferta de ahorro hacen fluctuar el ingreso y solamente si conocemos la
preferencia por la liquidez podremos estimar la tasa de inters. Las tasas de inters,
segn l, en lugar de una recompensa para el ahorro, son una recompensa por
desprenderse de la liquidez.