LEY DE LA COMISION NACIONAL BANCARIA Y DE VALORES

TITULO PRIMERO
DE LA NATURALEZA, OBJETO Y FACULTADES
CAPITULO I
DE LA NATURALEZA Y OBJETO
Artculo 1.- Se crea la Comisin Nacional Bancaria y de Valores como rgano desconcentrado
de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y facultades ejecutivas
en los trminos de esta Ley.
Artculo 2.- La Comisin tendr por objeto supervisar y regular en el mbito de su competencia
a las entidades integrantes del sistema financiero mexicano que esta Ley seala, a fin de
procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as como mantener y fomentar el sano y
equilibrado desarrollo de dicho sistema en su conjunto, en proteccin de los intereses del
pblico. Tambin ser su objeto supervisar y regular a las personas fsicas y dems personas
morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al citado sistema
financiero.
Artculo 3.- Para los efectos de la presente Ley se entender por:
I.- Comisin, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
II.- Junta de Gobierno o Junta, a la Junta de Gobierno de la Comisin;
III.- Presidente, al Presidente de la Comisin, y
IV. Entidades o entidades financieras integrantes del Sistema Financiero Mexicano:
a) A las sociedades controladoras de grupos financieros, instituciones de crdito, casas de
bolsa, especialistas burstiles, bolsas de valores, sociedades de inversin, sociedades
operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades
de inversin, almacenes generales de depsito, uniones de crdito, arrendadoras financieras,
empresas de factoraje financiero, sociedades de ahorro y prstamo, casas de cambio,
sociedades financieras de objeto limitado, sociedades financieras de objeto mltiple reguladas,
sociedades financieras populares, instituciones para el depsito de valores, contrapartes
centrales, instituciones calificadoras de valores, sociedades de informacin crediticia,
sociedades financieras comunitarias, sujetas a la supervisin de la Comisin y los organismos
de integracin financiera rural, as como otras instituciones y fideicomisos pblicos que realicen
actividades financieras y respecto de los cuales la Comisin ejerza facultades de supervisin,
todas ellas constituidas conforme a las Leyes mercantiles y financieras.
b) A las sociedades cooperativas de ahorro y prstamo, sujetas a la supervisin de la
Comisin, a que se refiere la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas
de Ahorro y Prstamo, integrantes del sector social.
V. Federaciones: a las federaciones a que se refiere la Ley de Ahorro y Crdito Popular.
VI. Fondo de proteccin: Al fondo de proteccin a que se refiere la Ley para Regular las
Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo, as como al referido en la
Ley de Ahorro y Crdito Popular.

VII. Centros cambiarios: a los referidos por el artculo 81-A de la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
VIII. Transmisores de dinero: a los referidos por el artculo 81-A Bis de la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Artculo 81-A.- Exclusivamente las sociedades annimas organizadas de conformidad con lo
dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles, que se encuentren registradas como
centro cambiario ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, en trminos de lo dispuesto
en el artculo 81-B de esta Ley, podrn realizar, en forma habitual y profesional, cualesquiera
de las operaciones siguientes:

Compra y venta de billetes, as como piezas acuadas y metales comunes, con curso legal en
el pas de emisin, hasta por un monto no superior al equivalente en moneda nacional a diez
mil dlares de los Estados Unidos de Amrica por cada cliente en un mismo da;
Compra y venta de cheques de viajero denominados en moneda extranjera, hasta por un
monto no superior al equivalente en moneda nacional a diez mil dlares de los Estados Unidos
de Amrica por cada cliente en un mismo da;
Compra y venta de piezas metlicas acuadas en forma de moneda, hasta por un monto no
superior al equivalente en moneda nacional a diez mil dlares de los Estados Unidos de
Amrica por cada cliente en un mismo da, y
Compra de documentos a la vista denominados y pagaderos en moneda extranjera, a cargo de
entidades financieras, hasta por un monto no superior al equivalente a diez mil dlares de los
Estados Unidos de Amrica por cada cliente en un mismo da. Al respecto, los centros
cambiarios solo podrn vender estos documentos a las instituciones de crdito y casas de
cambio.
En la celebracin de las operaciones descritas en las fracciones anteriores, el contravalor
deber entregarse en el mismo acto en que aquellas se lleven a cabo, y nicamente podrn
liquidarse mediante la entrega de efectivo, cheques de viajero o cheques denominados en
moneda nacional, sin que, en ningn caso, se comprenda la transferencia o transmisin de
fondos. Los centros cambiarios no podrn liquidar por anticipado las operaciones que un
mismo usuario pretenda realizar en das subsecuentes.
En ningn caso, los centros cambiarios podrn llevar a cabo operaciones de compra, venta y
cambio de divisas mediante transferencia o transmisin de fondos, ya sea por medio de
cualquiera de los sistemas de pagos o a travs de abonos a cuentas.
Lo dispuesto en este artculo no resultar aplicable a las casas de cambio y entidades
financieras que, conforme a las leyes que las rijan, puedan celebrar las operaciones de
compra, venta y cambio de divisas.
Artculo 81-A Bis.- Para efectos de lo previsto en la presente Ley y en las disposiciones que
de sta emanen, se entender por transmisor de dinero, exclusivamente a las sociedades
annimas y sociedades de responsabilidad limitada organizadas de conformidad con lo
dispuesto en la Ley General de
Sociedades Mercantiles que, entre otras actividades, y de manera habitual y a cambio del pago
de una contraprestacin, comisin, beneficio o ganancia, recibe en el territorio nacional
derechos o recursos en moneda nacional o divisas, directamente en sus oficinas o por cable,
facsmil, servicios de mensajera, medios electrnicos, transferencia electrnica de fondos o
por cualquier va, para que de acuerdo a las instrucciones del remisor, los transfiera al
extranjero, a otro lugar dentro del territorio nacional o para entregarlos en el lugar en el que
sean recibidos, al beneficiario designado. Adicionalmente, podrn actuar como Transmisores
de Dinero, las dependencias y entidades de la Administracin Pblica
Federal que conforme a las disposiciones que las regulan, lleven a cabo las operaciones de
transmisin de derechos o recursos en moneda nacional o divisas. Al efecto, nicamente las
sociedades annimas y las sociedades de responsabilidad limitada que cuenten con un registro
vigente como transmisor de dinero ante la Comisin Nacional Bancaria y de Valores podrn
realizar las operaciones sealadas en el prrafo anterior, las cuales se considerarn como
transmisin de fondos.
Lo dispuesto en este artculo no resultar aplicable a las entidades financieras que, conforme a
las leyes que las rijan, puedan celebrar las operaciones a que se refiere el primer prrafo del
presente artculo.
En ningn caso, los transmisores de dinero podrn llevar a cabo las operaciones a que se
refiere el artculo 81-A de la presente Ley.

Artculo 81-B.- Para operar como centro cambiario y como transmisor de dinero, las
sociedades annimas debern organizarse de conformidad con lo dispuesto por la Ley General
de Sociedades Mercantiles, as como registrarse ante la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, para lo cual debern ajustarse a los requisitos siguientes:
Que, tratndose de centros cambiarios, su objeto social sea exclusivamente la realizacin, en
forma habitual y profesional, de las operaciones a que se refiere el artculo 81-A de esta Ley.
En el caso de transmisores de dinero, el objeto social no estar limitado a la realizacin de las
operaciones a que se refiere el artculo 81-A Bis de esta Ley, con excepcin de lo dispuesto en
el artculo 81-A de la misma Ley.En el caso de centros cambiarios, estas sociedades debern
agregar a su denominacin social la expresin "centro cambiario". Por su parte, los
transmisores de dinero debern incluir en cualquier propaganda y anuncio, la referencia de que
se trata de un "transmisor de dinero".
Que en sus estatutos sociales se prevea que, en la realizacin de su objeto, la sociedad deber
ajustarse a lo previsto en la presente Ley y en las dems disposiciones aplicables.
Que cuenten con establecimientos fsicos destinados exclusivamente a la realizacin de su
objeto social.
Que acompaen a su solicitud la relacin e informacin de las personas que directa o
indirectamente pretendan mantener una participacin en el capital social del centro cambiario o
transmisor de dinero a registrar, la cual deber contener el monto del capital social que cada
una de ellas suscribir.
Que, dentro de los tres das hbiles siguientes a que la sociedad de que se trate haya inscrito
en el registro sealado en el artculo 128 de la Ley General de Sociedades Mercantiles la
transmisin de cualquiera de sus acciones por ms del dos por ciento de su capital social
pagado, den aviso a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores de dicha transmisin.
Que cuenten con el dictamen tcnico favorable a que se refiere el artculo 86 Bis de la presente
Ley.
Que presenten la informacin adicional que le requiera la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores mediante disposiciones de carcter general.
Las sociedades a las que se les hubiere otorgado el mencionado registro debern presentar a
la Comisin Nacional Bancaria y de Valores los datos de su inscripcin ante el Registro Pblico
de Comercio, en un plazo que no deber exceder de quince das hbiles contados a partir del
otorgamiento del mismo.
En todo caso, dichas sociedades debern obtener cada tres aos la renovacin del registro a
que se refiere este artculo, en trminos de las disposiciones de carcter general que para
estos efectos emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para la cual ser necesario, al
menos, obtener el dictamen referido en la fraccin VI.
Tratndose del registro a que se refiere el primer prrafo de este artculo, la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores determinar, mediante disposiciones de carcter general, qu
informacin ser pblica, debiendo darle difusin a travs de su pgina electrnica en Internet.
El registro contendr anotaciones respecto de cada centro cambiario o transmisor de dinero,
que podrn referirse, entre otras, a la suspensin de operaciones, los procedimientos de
clausura y a la suspensin o cancelacin de los
contratos a que se hace referencia en los artculos 64 y 95 Bis de esta Ley, as como a la
cancelacin del registro para operar como centro cambiario o como transmisor de dinero,
conforme a lo establecido en el artculo 81-D de esta Ley.
Artculo 81-C.- Los centros cambiarios y los transmisores de dinero podrn agruparse en las
respectivas asociaciones gremiales, las cuales podrn llevar a cabo, entre otras funciones, el
desarrollo y la implementacin de estndares de conducta y operacin que debern cumplir
sus agremiados, a fin de contribuir al sano desarrollo de las mencionadas sociedades. Las
asociaciones gremiales de centros cambiarios o transmisores de dinero, en trminos de sus
estatutos, podrn emitir, entre otras, normas relativas a:
Los requisitos de ingreso, exclusin y separacin de sus agremiados;
El proceso para la adopcin de normas y la verificacin de su cumplimiento, y

Los estndares y polticas para un adecuado cumplimiento de las disposiciones de carcter

general a que se refiere el artculo 95 Bis de esta Ley.
Las asociaciones gremiales podrn llevar a cabo evaluaciones peridicas a sus agremiados
sobre el cumplimiento de las normas que expidan dichas asociaciones.
Cuando de los resultados de dichas evaluaciones tengan conocimiento del incumplimiento a lo
dispuesto en la presente Ley y en las disposiciones de carcter general a que se refiere la
fraccin III anterior, dichas asociaciones debern informarlo a la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores, sin perjuicio de las facultades de supervisin que corresponda ejercer a la propia
Comisin. Asimismo, dichas asociaciones debern llevar un registro de las medidas correctivas
y disciplinarias que apliquen a sus agremiados, el cual estar a disposicin de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores.
Las normas autorregulatorias que se expidan en trminos de lo previsto en este artculo no
podrn contravenir o exceptuar lo establecido en la presente Ley y dems disposiciones
aplicables.
Artculo 81-D.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, previa audiencia de la sociedad
interesada, podr declarar la cancelacin del registro a que se refiere el artculo 81-B de esta
Ley, en los siguientes casos:
Si la sociedad de que se trate efecta operaciones en contravencin a lo dispuesto por esta
Ley o a las disposiciones que emanen de ella;
Si la sociedad no realiza las operaciones para las cuales le fue otorgado el registro a que se
refiere el artculo 81-B de la presente Ley;
Si sus administradores han intervenido en operaciones que infrinjan las disposiciones de esta
Ley o las que deriven del artculo 95 Bis de la misma;
Si la sociedad de que se trate, por conducto de su representante legal, as lo solicita;
Si a pesar de las observaciones y acciones correctivas que la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores haya realizado u ordenado, la sociedad reincide en el incumplimiento en lo
establecido en el artculo 95 Bis de esta Ley o en las disposiciones de carcter general que de
ste deriven. Para efectos de lo previsto en la presente fraccin, se considerar reincidente al
que haya incurrido en una infraccin que hubiese sido sancionada y, en adicin a aquella
cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en que
haya quedado firme la resolucin correspondiente;
Cuando en trminos de la presente Ley, la sociedad de que se trate incumple de manera grave
con lo previsto en el artculo 95-Bis de esta Ley o en las disposiciones que de ste derivan;
Si la sociedad omite enviar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores o a la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico en el periodo de un ao calendario, la informacin y documentacin
prevista en el artculo 95 Bis de esta Ley y las disposiciones de carcter general que de ste
deriven, y
Si la sociedad omite renovar su registro en trminos de lo sealado en el artculo 81-B de esta
Ley y en las disposiciones de carcter general que se publiquen para tal efecto.
La cancelacin del registro incapacitar a la sociedad para realizar las operaciones a que se
refieren los artculos 81-A y 81-A Bis, segn corresponda, a partir de la fecha en que se
notifique la misma. Tratndose de centros cambiarios, a partir de ese momento, se pondrn en
estado de disolucin y liquidacin.

La Comisin Nacional Bancaria y de Valores promover ante la autoridad judicial para que
designe al liquidador, si en el plazo de sesenta das hbiles de haber notificado la cancelacin
del registro, ste no hubiere sido designado. Cuando la propia Comisin encuentre que existe
imposibilidad de llevar a cabo la liquidacin de la sociedad, lo har del conocimiento del juez
competente para que ordene la cancelacin de su inscripcin en el Registro Pblico de
Comercio, la que surtir sus efectos transcurridos trescientos sesenta das naturales a partir del
mandamiento judicial.

Los interesados podrn oponerse a esta cancelacin dentro del citado plazo de sesenta das
hbiles, ante la propia autoridad judicial.

Artculo 95 BIS.- Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros
cambiarios y los transmisores de dinero, en trminos de las disposiciones de carcter general
que emita la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con la previa opinin de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, estarn obligados, en adicin a cumplir con las dems
obligaciones que les resulten aplicables,
a:
Establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar actos, omisiones u operaciones
que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie para la
comisin de los delitos previstos en los artculos 139 148 Bis del Cdigo Penal Federal o que
pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 Bis del mismo Cdigo;
Presentar a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, por conducto de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, reportes sobre: a. Los actos, operaciones y servicios que realicen con
sus clientes y usuarios, relativos a la fraccin anterior, y b. Todo acto, operacin o servicio,
que pudiesen ubicarse en el supuesto previsto en la fraccin I de este artculo o que, en su
caso, pudiesen contravenir o vulnerar la adecuada aplicacin de las disposiciones sealadas
en la misma, que realice o en el que intervenga algn miembro del consejo de administracin,
administrador, directivo, funcionario, empleados, factor y apoderado.
Registrar en su contabilidad cada una de las operaciones o actos que celebren con sus clientes
o usuarios, as como de las operaciones que celebren con instituciones financieras.

Los reportes a que se refiere la fraccin II de este artculo, de conformidad con las
disposiciones de carcter general previstas en el mismo, se elaborarn y presentarn tomando
en consideracin, cuando menos, las modalidades que al efecto estn referidas en dichas
disposiciones; las caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios a que se
refiere este artculo para ser reportados, teniendo en cuenta sus montos, frecuencia y
naturaleza, los instrumentos monetarios y financieros con que se realicen, y las prcticas
comerciales que se observen en las plazas donde se efecten; as como la periodicidad y los
sistemas a travs de los cuales habr de transmitirse la informacin. Los reportes debern
referirse cuando menos a operaciones que se definan por las disposiciones de carcter general
como relevantes, internas preocupantes e inusuales, las relacionadas con transferencias
internacionales y operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera.
Asimismo, la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, en las citadas disposiciones de
carcter general, emitir los lineamientos sobre el procedimiento y criterios que las sociedades
financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los transmisores de dinero
debern observar respecto de:
El adecuado conocimiento de sus clientes y usuarios, para lo cual aqullas debern considerar
los antecedentes, condiciones especficas, actividad econmica o profesional y las plazas en
que operen;
b. La informacin y documentacin que dichas sociedades financieras de objeto mltiple no
reguladas, los centros cambiarios y los transmisores de dinero deban recabar para la
celebracin de las operaciones y servicios que ellas presten y que acrediten plenamente la
identidad de sus clientes;
La forma en que las mismas sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los
centros cambiarios y los transmisores de dinero debern resguardar y garantizar la seguridad
de la informacin y documentacin relativas a la identificacin de sus clientes y usuarios o
quienes lo hayan sido, as como la de aquellos actos, operaciones y servicios reportados
conforme al presente artculo;
Los trminos para proporcionar capacitacin al interior de sociedades financieras de objeto
mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los transmisores de dinero sobre la materia
objeto de este artculo. Las disposiciones de carcter general a que se refiere el presente
artculo sealarn los trminos para su debido cumplimiento;

El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y

procedimientos que se establezcan en las propias disposiciones de carcter general a que se
refiere este artculo, y
El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de
cumplimiento en la materia, al interior de cada sociedad financiera de objeto mltiple no
regulada, centro cambiario y transmisor de dinero.
Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los
transmisores de dinero, en trminos de las disposiciones de carcter general previstas en el
primer prrafo de este artculo, debern conservar, por al menos diez aos, la informacin y
documentacin a que se refiere el inciso c) del prrafo anterior, sin perjuicio de lo establecido
en ste u otros ordenamientos aplicables.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico estar facultada para requerir y recabar, por
conducto de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, informacin y documentacin
relacionada con los actos, operaciones y servicios a que se refiere la fraccin II de este
artculo. Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros cambiarios y
los transmisores de dinero estarn obligados a proporcionar dicha informacin y
documentacin.
Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los
transmisores de dinero, debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos,
operaciones o servicios con los clientes o usuarios que la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico les informe mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de
confidencial. La lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir y detectar actos,
omisiones u operaciones que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en los artculos
referidos en la fraccin I de este artculo.
La obligacin de suspensin a que se refiere el prrafo anterior dejar de surtir sus efectos
cuando la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico elimine de la lista de personas bloqueadas
al cliente o usuario en cuestin.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico establecer, en las disposiciones de carcter
general a que se refiere este artculo, los parmetros para la determinacin de la introduccin o
eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
El cumplimiento de las obligaciones sealadas en este artculo no implicar trasgresin alguna
a la obligacin de confidencialidad legal, ni constituir violacin a las restricciones sobre
revelacin de informacin establecidas por va contractual.
Las disposiciones de carcter general a que se refiere este artculo debern ser observadas
por las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los
transmisores de dinero, as como por los miembros del consejo de administracin,
administradores, directivos, funcionarios, empleados, factores y apoderados respectivos, por lo
cual, tanto las sociedades como las personas mencionadas sern responsables del estricto
cumplimiento de las obligaciones que mediante dichas disposiciones se establezcan.
La violacin a las disposiciones a que se refiere este artculo ser sancionada por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores conforme al procedimiento previsto en el artculo 88 Bis de la
presente Ley, con multa equivalente del diez por ciento al cien por ciento del monto del acto,
operacin o servicio que se realice con un cliente o usuario que se haya informado que se
encuentra en la lista de personas bloqueadas a que se refiere este artculo; con multa
equivalente del diez por ciento al cien por ciento de la operacin inusual no reportada o, en su
caso, de la serie de operaciones relacionadas entre s del mismo cliente o usuario, que
debieron haber sido reportadas como operaciones inusuales; tratndose de operaciones
relevantes, internas preocupantes, las relacionadas con transferencias internacionales y
operaciones en efectivo realizadas en moneda extranjera, no reportadas, as como los
incumplimientos a cualquiera de los incisos a., b., c., e. y f. del tercer prrafo de este artculo,
se sancionar con multa de 10,000 a 100,000 das de salario y en los dems casos de

incumplimiento a este precepto y a las disposiciones que de l emanen multa de 2,000 a

30,000 das de salario.
Las mencionadas sanciones podrn ser impuestas a las sociedades financieras de objeto
mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los transmisores de dinero, as como a sus
miembros del consejo de administracin, administradores, directivos, funcionarios, empleados,
factores y apoderados respectivos, as como a las personas fsicas y morales que, en razn de
sus actos, hayan ocasionado o intervenido para que dichas entidades financieras incurran en la
irregularidad o resulten responsables de la misma.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores tendr la facultad de supervisar, vigilar e
inspeccionar el cumplimiento y observancia de lo dispuesto por este artculo, as como por las
disposiciones de carcter general que emita la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico en
trminos del mismo.
Asimismo, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr ordenar a las instituciones de
crdito, casas de bolsa y casas de cambio con las que operen los centros cambiarios y los
transmisores de dinero, que suspendan o cancelen los contratos que tengan celebrados con
dichas personas y se abstengan de realizar nuevas operaciones, cuando presuma que se
encuentran violando lo previsto en este artculo o las disposiciones de carcter general que de
ste emanen.
Los servidores pblicos de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, los centros cambiarios, las sociedades financieras de objeto
mltiple no reguladas y los transmisores de dinero, sus miembros del consejo de
administracin, administradores, directivos, funcionarios, empleados, factores y apoderados,
debern abstenerse de dar noticia de los reportes y dems documentacin e informacin a que
se refiere este artculo, a personas o autoridades distintas a las facultadas expresamente en los
ordenamientos relativos para requerir, recibir o conservar tal documentacin e informacin. La
violacin a estas obligaciones ser sancionada en los trminos de las leyes correspondientes.
Artculo 95 Bis 1.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr emitir disposiciones de
carcter general, que establezcan mejores prcticas, guas y lineamientos, para proveer a un
mejor cumplimiento de las obligaciones a cargo de las sociedades financieras de objeto
mltiple no reguladas, los centros cambiarios y los transmisores de dinero, contenidas en el
presente ordenamiento.
Artculo 88 Bis.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, en la imposicin de sanciones
de carcter administrativo a que se refiere esta Ley, se sujetar a lo siguiente:
Se otorgar audiencia al presunto infractor, quien, en un plazo de diez das hbiles contado a
partir del da hbil siguiente a aquel en que surta efectos la notificacin correspondiente,
deber manifestar por escrito lo que a su inters convenga, ofrecer pruebas y formular sus
agravios. La Comisin, a peticin de parte, podr ampliar por una sola ocasin el plazo a que
se refiere esta fraccin, hasta por el mismo lapso, para lo cual considerar las circunstancias
particulares del caso. La notificacin surtir efectos al da hbil siguiente a aquel en que se
practique.
En caso de que el presunto infractor no hiciere uso del derecho de audiencia a que se refiere la
fraccin anterior dentro del plazo concedido o bien, habindolo ejercido no logre desvanecer
las imputaciones vertidas en su contra, se tendrn por acreditadas las infracciones imputadas y
se proceder a la imposicin de la sancin administrativa correspondiente.
Se tomar en cuenta, en su caso, lo siguiente: a) El impacto a terceros o al sistema financiero
que haya producido o pueda producir la infraccin; b) La reincidencia, las causas que la
originaron y, en su caso, las acciones correctivas aplicadas por el presunto infractor. Se
considerar reincidente al que haya incurrido en una infraccin que haya sido sancionada y, en
adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a
la fecha en que haya quedado firme la resolucin correspondiente. La reincidencia se podr
sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la prevista originalmente;
c) La cuanta de la operacin; d) La condicin econmica del infractor, y e) La naturaleza de la
infraccin cometida.

Tratndose de conductas calificadas por esta Ley como graves, en adicin a lo establecido en
la fraccin III anterior, podr tomar en cuenta cualquiera de los aspectos siguientes: a) El
monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado; b) El lucro obtenido; c) La falta de
honorabilidad, por parte del infractor, conforme a lo dispuesto por esta Ley y las disposiciones
de carcter general que de ella emanen; d) La negligencia inexcusable o dolo con que se
hubiere actuado; e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda
ser constitutiva de un delito, o f) Las dems circunstancias que la Comisin Nacional Bancaria
y de Valores estime aplicables para tales efectos.
Artculo 88 Bis 1.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores considerar como atenuante
en la imposicin de sanciones administrativas, cuando el presunto infractor, acredite ante la
propia Comisin haber resarcido el dao causado, as como el hecho de que aporte
informacin que coadyuve en el ejercicio de las atribuciones de la Comisin en materia de
inspeccin y vigilancia, a efecto de deslindar responsabilidades.
Artculo 88 Bis 2.- Los procedimientos para la imposicin de las sanciones administrativas a
que se refiere esta Ley se iniciarn con independencia de la opinin de delito que, en su caso,
emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores en trminos de los artculos 95 y 95 Bis del
presente ordenamiento legal.
Artculo 88 Bis 3.- Las multas a que se refiere el presente Captulo podrn ser impuestas a las
organizaciones auxiliares del crdito, casas de cambio y sociedades financieras de objeto
mltiple reguladas, as como a los miembros del consejo de administracin, directores
generales, directivos, funcionarios, empleados o personas que ostenten un cargo, mandato,
comisin o cualquier otro ttulo jurdico que las citadas organizaciones auxiliares del crdito,
casas de cambio y sociedades financieras de objeto mltiple reguladas les otorguen para la
realizacin de sus operaciones, que hayan incurrido directamente o hayan ordenado la
realizacin de la conducta materia de la infraccin.
Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, atendiendo a las
circunstancias de cada caso, podr proceder conforme a lo previsto en el artculo 74 de esta
Ley.
Artculo 88 Bis 4.- En los procedimientos administrativos previstos en esta Ley se admitirn las
pruebas conducentes con los actos sujetos al procedimiento siempre y cuando las mismas
sean ofrecidas en el plazo del desahogo de la garanta de audiencia. En caso de la confesional
a cargo de autoridades, sta deber ser desahogada por escrito.
Una vez desahogado el derecho de audiencia a que se refiere el artculo 88 Bis, fraccin I de
esta Ley o bien, presentado el escrito mediante el cual se interponga recurso de revisin,
previsto en el artculo 92 de este ordenamiento legal, nicamente se admitirn pruebas
supervenientes, siempre y cuando no se haya emitido la resolucin correspondiente.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores podr allegarse de los medios de prueba que
considere necesarios, as como acordar sobre la admisibilidad de las pruebas ofrecidas. Slo
podrn rechazarse las pruebas aportadas por los interesados cuando no fuesen ofrecidas
conforme a derecho, no tengan relacin con el fondo del asunto, sean improcedentes,
innecesarias o contrarias a la moral o al derecho.
La valoracin de las pruebas se har conforme a lo establecido por el Cdigo Federal de
Procedimientos Civiles.
Artculo 92.- Los afectados con motivo de los actos de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores que pongan fin a los procedimientos de autorizaciones o de la imposicin de sanciones
administrativas, podrn acudir en defensa de sus intereses interponiendo recurso de revisin,
cuya interposicin ser optativa.
El recurso de revisin deber interponerse por escrito dentro de los quince das hbiles
siguientes a la fecha en que surta efectos la notificacin del acto respectivo y deber
presentarse ante la Junta de Gobierno de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, cuando
el acto haya sido emitido por dicha Junta o por el presidente de la Comisin Nacional Bancaria

y de Valores, o ante este ltimo cuando se trate de actos realizados por otros servidores
pblicos.
El escrito mediante el cual se interponga el recurso de revisin deber contener:
I. El nombre, denominacin o razn social del recurrente;
II. Domicilio para or y recibir toda clase de citas y notificaciones;
III. Los documentos con los que se acredita la personalidad de quien promueve;
IV. El acto que se recurre y la fecha de su notificacin;
V. Los agravios que se le causen con motivo del acto sealado en la fraccin IV de este
artculo, y
VI. Las pruebas que se ofrezcan, las cuales debern tener relacin inmediata y directa con el
acto impugnado.
Cuando el recurrente no cumpla con alguno de los requisitos a que se refieren las fracciones I
a VI de este artculo, la persona encargada de resolver el asunto lo prevendr por escrito y por
nica ocasin, para que subsane la omisin prevenida dentro de los tres das hbiles
siguientes a aquel en que surta efectos la notificacin de dicha prevencin y, en caso que la
omisin no sea subsanada en el plazo indicado en este prrafo, dicha Comisin lo tendr por
no interpuesto. Si se omitieran las pruebas se tendrn por no ofrecidas.
Artculo 92 Bis.- La interposicin del recurso de revisin suspender los efectos del acto
impugnado cuando se trate de multas.
Artculo 92 Bis 1.- La persona encargada de resolver el recurso de revisin podr:
I. Desecharlo por improcedente;
II. Sobreseerlo en los casos siguientes:
a) Por desistimiento expreso del recurrente;
b) Por sobrevenir una causal de improcedencia;
c) Por haber cesado los efectos del acto impugnado, y
d) Las dems que conforme a la ley procedan.
III. Confirmar el acto impugnado;
IV. Revocar total o parcialmente el acto impugnado, y
V. Modificar o mandar reponer el acto impugnado o dictar u ordenar expedir uno nuevo que lo
sustituya.
No se podrn revocar o modificar los actos administrativos en la parte no impugnada por el
recurrente. El encargado de resolver el recurso de revisin deber atenderlo sin la intervencin
del servidor pblico que haya dictaminado la sancin administrativa que haya dado origen a la
imposicin del recurso correspondiente.

La resolucin de los recursos de revisin deber ser emitida en un plazo que no exceda a los
noventa das hbiles posteriores a la fecha en que se interpuso el recurso, cuando deba ser
resuelto por el presidente de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores o de la Secretara de
Hacienda y Crdito Pblico, ni a los ciento veinte das hbiles cuando se trate de recursos que
sean competencia de la Junta de Gobierno de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores y la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
debern prever los mecanismos que eviten conflictos de inters entre el rea que emite la
resolucin objeto del recurso y aquella que lo resuelve.

CAPITULO II
DE LAS FACULTADES
Artculo 4.- Corresponde a la Comisin:
Realizar la supervisin de las entidades financieras; del fondo de proteccin a que se refiere la
Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas de Ahorro y Prstamo; de las
Federaciones y del fondo de proteccin a que se refiere la Ley de Ahorro y Crdito Popular, as
como de las personas fsicas y dems personas morales cuando realicen actividades previstas

en las Leyes relativas al sistema financiero. Tratndose de sociedades cooperativas de ahorro

y prstamo, nicamente corresponder a la Comisin la supervisin de aquellas con niveles de
operacin I a IV a que se refiere la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades
Cooperativas de Ahorro y Prstamo;
Emitir en el mbito de su competencia la regulacin prudencial a que se sujetarn las
entidades;
Dictar normas de registro de operaciones aplicables a las entidades;
Fijar reglas para la estimacin de los activos y, en su caso, de las obligaciones y
responsabilidades de las entidades, en los trminos que sealan las leyes;
Expedir normas respecto a la informacin que debern proporcionarle peridicamente las
entidades;
Emitir disposiciones de carcter general que establezcan las caractersticas y requisitos que
debern cumplir los auditores de las entidades, as como sus dictmenes;
Establecer los criterios a que se refiere el artculo 2o. de la Ley del Mercado de Valores, as
como aqullos de aplicacin general en el sector financiero acerca de los actos y operaciones
que se consideren contrarios a los usos mercantiles, bancarios y burstiles o sanas prcticas
de los mercados financieros y dictar las medidas necesarias para que las entidades ajusten sus
actividades y operaciones a las leyes que les sean aplicables, a las disposiciones de carcter
general que de ellas deriven y a los referidos usos y sanas prcticas;
Fungir como rgano de consulta del Gobierno Federal en materia financiera;
Procurar a travs de los procedimientos establecidos en las leyes que regulan al sistema
financiero, que las entidades cumplan debida y eficazmente las operaciones y servicios, en los
trminos y condiciones concertados, con los usuarios de servicios financieros;
Certificar a los auditores externos independientes y dems profesionales, a efecto de que
presten sus servicios a las entidades y personas sujetas a la supervisin de la Comisin para la
verificacin del cumplimiento de las leyes financieras y de las disposiciones que emanen de
ellas en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos, omisiones u operaciones que
pudiesen ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 Bis o 400 Bis del Cdigo Penal
Federal, por parte de las entidades y personas obligadas a dicho rgimen, as como a los
oficiales de cumplimiento, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la
Comisin para tales efectos. Dicha certificacin, en trminos de las citadas disposiciones,
deber renovarse cada cinco aos;

X Bis. Certificar a los auditores y dems profesionales, a efecto de que coadyuven con la
Comisin cuando sta los contrate, para la verificacin del cumplimiento de las leyes
financieras y de las disposiciones que emanen de ellas en materia de prevencin, deteccin y
reporte de actos, omisiones u operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos de los
artculos 139, 148 Bis o 400 Bis del Cdigo Penal Federal, en trminos de las disposiciones de
carcter general que expida la Comisin para tales efectos. Dicha certificacin, en trminos de
las citadas disposiciones, deber renovarse cada cinco aos; XI. Autorizar la constitucin y
operacin de aquellas entidades que sealan las leyes y, en su caso, acordar la revocacin de
dichas autorizaciones, as como determinar el capital mnimo y los requerimientos de
capitalizacin a los que debern sujetarse las entidades conforme lo sealen las leyes;
XII.- Autorizar a las personas fsicas que celebren operaciones con el pblico, de asesora,
promocin, compra y venta de valores, como apoderados de los intermediarios del mercado de
valores, en los trminos que sealen las leyes aplicables a estos ltimos;
XIII.- Determinar o recomendar que se proceda a la amonestacin, suspensin o remocin y,
en su caso, inhabilitacin de los consejeros, directivos, comisarios, delegados fiduciarios,
apoderados, funcionarios, auditores externos independientes y dems personas que puedan
obligar a las entidades, de conformidad con lo establecido en las leyes que las rigen;
XIV.- Ordenar la suspensin de operaciones de las entidades de acuerdo a lo dispuesto en
esta Ley;
XV.- Intervenir administrativa o gerencialmente a las entidades, con objeto de suspender,
normalizar o resolver las operaciones que pongan en peligro su solvencia, estabilidad o

liquidez, o aqullas violatorias de las leyes que las regulan o de las disposiciones de carcter
general que de ellas deriven, en los trminos que establecen las propias leyes;
XVI.- Investigar aquellos actos de personas fsicas, as como de personas morales que no
siendo entidades del sector financiero, hagan suponer la realizacin de operaciones violatorias
de las leyes que rigen a las citadas entidades, pudiendo al efecto ordenar visitas de inspeccin
a los presuntos responsables;
XVII.- Ordenar la suspensin de operaciones, as como intervenir administrativa o
gerencialmente, segn se prevea en las leyes, la negociacin, empresa o establecimientos de
personas fsicas o a las personas morales que, sin la autorizacin correspondiente, realicen
actividades que la requieran en trminos de las disposiciones que regulan a las entidades del
sector financiero, o bien proceder a la clausura de sus oficinas;
XVIII.- Investigar actos o hechos que contravengan lo previsto en la Ley del Mercado de
Valores, para lo cual podr practicar visitas que versen sobre tales actos o hechos, as como
emplazar, requerir informacin o solicitar la comparecencia de presuntos infractores y dems
personas que puedan contribuir al adecuado desarrollo de la investigacin;
XIX.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a las leyes que regulan las
actividades, entidades y personas sujetas a su supervisin, as como a las disposiciones que
emanen de ellas y, en su caso, coadyuvar con el ministerio pblico respecto de los delitos
previstos en las leyes relativas al sistema financiero;
XIX Bis. Realizar, a solicitud de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y del Ministerio
Pblico Federal, como coadyuvante de dichas dependencias, actividades de investigacin en
entidades financieras y dems personas sujetas a su supervisin, con propsitos de deteccin
de recursos y obtencin de informacin para efectos de lo dispuesto en la Ley Federal para la
Prevencin e Identificacin de Operaciones con Recursos de Procedencia Ilcita, as como para
la persecucin de las conductas que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin
de cualquier especie, para la comisin del delito previsto en los artculos 139 y 148 Bis del
Cdigo Penal Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 Bis del mismo
Cdigo.
los artculos 139 y 148 Bis del Cdigo Penal Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos
del artculo 400 Bis del mismo Cdigo. Las facultades de investigacin a que se refiere esta
fraccin, se ejercern en los trminos del artculo 5 de esta Ley. La Comisin rendir un
informe del resultado de sus investigaciones a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y al
Ministerio Pblico Federal para los fines que resulten aplicables.
CDIGO PENAL FEDERAL
Artculo 139.- Se impondr pena de prisin de quince a cuarenta aos y cuatrocientos a mil
doscientos das multa, sin perjuicio de las penas que correspondan por otros delitos que
resulten:
I. A quien utilizando sustancias txicas, armas qumicas, biolgicas o similares, material
radioactivo, material nuclear, combustible nuclear, mineral radiactivo, fuente de radiacin o
instrumentos que emitan radiaciones, explosivos, o armas de fuego, o por incendio, inundacin
o por cualquier otro medio violento, intencionalmente realice actos en contra de bienes o
servicios, ya sea pblicos o privados, o bien, en contra de la integridad fsica, emocional, o la
vida de personas, que produzcan alarma, temor o terror en la poblacin o en un grupo o sector
de ella, para atentar contra la seguridad nacional o presionar a la autoridad o a un particular, u
obligar a ste para que tome una determinacin.
II. Al que acuerde o prepare un acto terrorista que se pretenda cometer, se est cometiendo o
se haya cometido en territorio nacional.
Las sanciones a que se refiere el primer prrafo de este artculo se aumentarn en una mitad,
cuando adems:

I. El delito sea cometido en contra de un bien inmueble de acceso pblico;

II. Se genere un dao o perjuicio a la economa nacional, o
III. En la comisin del delito se detenga en calidad de rehn a una persona.
Artculo 139 Bis.- Se aplicar pena de uno a nueve aos de prisin y de cien a trescientos
das multa, a quien encubra a un terrorista, teniendo conocimiento de sus actividades o de su
identidad.
Artculo 139 Ter.- Se aplicar pena de cinco a quince aos de prisin y de doscientos a
seiscientos das multa al que amenace con cometer el delito de terrorismo a que se refiere el
prrafo primero del artculo 139.
Artculo 139 Quter.- Se impondr la misma pena sealada en el artculo 139 de este Cdigo,
sin perjuicio de las penas que corresponden por los dems delitos que resulten, al que por
cualquier medio que fuere ya sea directa o indirectamente, aporte o recaude fondos
econmicos o recursos de cualquier naturaleza, con conocimiento de que sern destinados
para financiar o apoyar actividades de individuos u organizaciones terroristas, o para ser
utilizados, o pretendan ser utilizados, directa o indirectamente, total o parcialmente, para la
comisin, en territorio nacional o en el extranjero, de cualquiera de los delitos previstos en los
ordenamientos legales siguientes:
I. Del Cdigo Penal Federal, los siguientes:
1) Terrorismo, previstos en los artculos 139, 139 Bis y 139 Ter;
2) Sabotaje, previsto en el artculo 140;
3) Terrorismo Internacional, previsto en los artculos 148 Bis, 148 Ter y 148
4) Ataques a las vas de comunicacin, previstos en los artculos 167, fraccin IX, y 170,
prrafos primero, segundo y tercero, y
5) Robo, previsto en el artculo 368 Quinquies.
II. De la Ley que Declara Reservas Mineras los Yacimientos de Uranio, Torio y las dems
Substancias de las cuales se obtengan Istopos Hendibles que puedan producir Energa
Nuclear, los previstos en los artculos 10 y 13.
Artculo 139 Quinquies.- Se aplicar de uno a nueve aos de prisin y de cien a trescientos
das multa, a quien encubra a una persona que haya participado en los delitos previstos en el
artculo 139 Quter de este Cdigo.
Artculo 148.- Se aplicar prisin de tres das a dos aos y multa de cien a dos mil pesos, por:
I.- La violacin de cualquiera inmunidad diplomtica, real o personal, de un soberano
extranjero, o del representante de otra nacin, sea que residan en la Repblica o que estn de
paso en ella;
II.- La violacin de los deberes de neutralidad que corresponden a la nacin mexicana, cuando
se haga conscientemente;
III.- La violacin de la inmunidad de un parlamentario, o la que da un salvoconducto, y
IV.- Todo ataque o violencia de cualquier gnero a los escudos, emblemas o pabellones de una
potencia amiga.
En el caso de la fraccin III, y si las circunstancias lo ameritan, los jueces podrn imponer hasta
seis aos de prisin.
Artculo 148 Bis.- Se impondr pena de prisin de quince a cuarenta aos y de cuatrocientos
a mil doscientos das multa, sin perjuicio de las penas que correspondan por otros delitos que
resulten:
I. A quien utilizando sustancias txicas, armas qumicas, biolgicas o similares, material
radioactivo, material nuclear, combustible nuclear, mineral radiactivo, fuente de radiacin o

instrumentos que emitan radiaciones, explosivos o armas de fuego, o por incendio, inundacin
o por cualquier otro medio violento, realice en territorio mexicano, actos en contra de bienes,
personas o servicios, de un Estado extranjero, o de cualquier organismo u organizacin
internacionales, que produzcan alarma, temor o terror en la poblacin o en un grupo o sector
de ella, para presionar a la autoridad de ese Estado extranjero, u obligar a ste o a un
organismo u organizacin internacionales para que tomen una determinacin;
II. Al que cometa el delito de homicidio o algn acto contra la libertad de una persona
internacionalmente protegida;
III. Al que realice, en territorio mexicano, cualquier acto violento en contra de locales oficiales,
residencias particulares o medios de transporte de una persona internacionalmente protegida,
que atente en contra de su vida o su libertad, o
IV. Al que acuerde o prepare en territorio mexicano un acto terrorista que se pretenda cometer,
se est cometiendo o se haya cometido en el extranjero.
Para efectos de este artculo se entender como persona internacionalmente protegida a un
jefe de Estado incluso cada uno de los miembros de un rgano colegiado cuando, de
conformidad con la constitucin respectiva, cumpla las funciones de jefe de Estado, un jefe de
gobierno o un ministro de relaciones exteriores, as como los miembros de su familia que lo
acompaen y, adems, a cualquier representante, funcionario o personalidad oficial de un
Estado o cualquier funcionario, personalidad oficial u otro agente de una organizacin
intergubernamental que, en el momento y en el lugar en que se cometa un delito contra l, los
miembros de su familia que habiten con l, sus locales oficiales, su residencia particular o sus
medios de transporte, tenga derecho a una proteccin especial conforme al derecho
internacional.

Las actividades de investigacin y la presentacin del informe no implicar transgresin alguna

a los secretos financieros contemplados en las leyes relativas al sistema financiero mexicano;
Artculo 400 Bis. Se impondr de cinco a quince aos de prisin y de mil a cinco mil das
multa al que, por s o por interpsita persona realice cualquiera de las siguientes conductas:
I. Adquiera, enajene, administre, custodie, posea, cambie, convierta, deposite, retire, d o
reciba por cualquier motivo, invierta, traspase, transporte o transfiera, dentro del territorio
nacional, de ste hacia el extranjero o a la inversa, recursos, derechos o bienes de cualquier
naturaleza, cuando tenga conocimiento de que proceden o representan el producto de una
actividad ilcita, o
II. Oculte, encubra o pretenda ocultar o encubrir la naturaleza, origen, ubicacin, destino,
movimiento, propiedad o titularidad de recursos, derechos o bienes, cuando tenga
conocimiento de que proceden o representan el producto de una actividad ilcita.
Para efectos de este Captulo, se entender que son producto de una actividad ilcita, los
recursos, derechos o bienes de cualquier naturaleza, cuando existan indicios fundados o
certeza de que provienen directa o indirectamente, o representan las ganancias derivadas de la
comisin de algn delito y no pueda acreditarse su legtima procedencia.
En caso de conductas previstas en este Captulo, en las que se utilicen servicios de
instituciones que integran el sistema financiero, para proceder penalmente se requerir la
denuncia previa de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Cuando la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, en ejercicio de sus facultades de
fiscalizacin, encuentre elementos que permitan presumir la comisin de alguno de los delitos
referidos en este Captulo, deber ejercer respecto de los mismos las facultades de
comprobacin que le confieren las leyes y denunciar los hechos que probablemente puedan
constituir dichos ilcitos.
Artculo 400 Bis 1. Las penas previstas en este Captulo se aumentarn desde un tercio hasta
en una mitad, cuando el que realice cualquiera de las conductas previstas en el artculo 400 Bis
de este Cdigo tiene el carcter de consejero, administrador, funcionario, empleado, apoderado
o prestador de servicios de cualquier persona sujeta al rgimen de prevencin de operaciones

con recursos de procedencia ilcita, o las realice dentro de los dos aos siguientes de haberse
separado de alguno de dichos cargos.
Adems, se les impondr inhabilitacin para desempear empleo, cargo o comisin en
personas morales sujetas al rgimen de prevencin hasta por un tiempo igual al de la pena de
prisin impuesta. La inhabilitacin comenzar a correr a partir de que se haya cumplido la pena
de prisin.
Las penas previstas en este Captulo se duplicarn, si la conducta es cometida por servidores
pblicos encargados de prevenir, detectar, denunciar, investigar o juzgar la comisin de delitos
o ejecutar las sanciones penales, as como a los ex servidores pblicos encargados de tales
funciones que cometan dicha conducta en los dos aos posteriores a su terminacin. Adems,
se les impondr inhabilitacin para desempear empleo, cargo o comisin hasta por un tiempo
igual al de la pena de prisin impuesta. La inhabilitacin comenzar a correr a partir de que se
haya cumplido la pena de prisin.
Asimismo, las penas previstas en este Captulo se aumentarn hasta en una mitad si quien
realice cualquiera de las conductas previstas en el artculo 400 Bis, fracciones I y II, utiliza a
personas menores de dieciocho aos de edad o personas que no tienen capacidad para
comprender el significado del hecho o que no tiene capacidad para resistirlo.
XX.- Conocer y resolver sobre el recurso de revocacin que se interponga en contra de las
sanciones aplicadas, as como condonar total o parcialmente las multas impuestas;
XXI.- Intervenir en los procedimientos de liquidacin de las entidades en los trminos de ley;
XXII.- Determinar los das en que las entidades debern cerrar sus puertas y suspender sus
operaciones;
XXIII. Elaborar y publicar estadsticas relativas a las entidades y mercados financieros,
indicadores de solvencia, estabilidad y liquidez, as como realizar y difundir estudios y
estimaciones de escenarios de mercados que permitan la comparabilidad de informacin.
Asimismo, la Comisin podr publicar muestras representativas de bases de datos relativas a
operaciones y servicios de las entidades o de segmentos de los mercados del sistema
financiero, siempre que la informacin correspondiente no contenga informacin reservada o
confidencial;
XXIV.- Celebrar convenios con organismos nacionales e internacionales con funciones de
supervisin y regulacin similares a las de la Comisin, as como participar en foros de
consulta y organismos de supervisin y regulacin financieras a nivel nacional e internacional;
XXIV Bis. Celebrar convenios de intercambio de informacin que no sea reservada o
confidencial en trminos de las disposiciones legales aplicables, con instituciones de
investigacin o docencia pblicas o privadas, para fines acadmicos y de difusin del sistema
financiero mexicano;
XXV.- Proporcionar la asistencia que le soliciten las instituciones supervisoras y reguladoras de
otros pases, para lo cual en ejercicio de sus facultades de inspeccin y vigilancia, podr
recabar respecto de cualquier persona la informacin y documentacin que sea objeto de la
solicitud;
XXVI.- Intervenir en la emisin, sorteos y cancelacin de ttulos o valores de las entidades, en
los trminos de ley, cuidando que la circulacin de los mismos no exceda de los lmites legales;
XXVII. Se deroga
XXVIII.- Llevar el Registro Nacional de Valores e Intermediarios y certificar inscripciones que
consten en el mismo;

XXIX.- Autorizar, suspender o cancelar la inscripcin de valores y especialistas burstiles en el

Registro Nacional de Valores e Intermediarios, as como suspender la citada inscripcin por lo
que hace a las casas de bolsa;
XXX.- Supervisar a los emisores de valores inscritos en el Registro Nacional de Valores e
Intermediarios, respecto de las obligaciones que les impone la Ley del Mercado de Valores;
XXXI.- Dictar las disposiciones de carcter general relativas a la forma y trminos en que las
sociedades emisoras que dispongan de informacin privilegiada tendrn la obligacin de
hacerla de conocimiento del pblico;
XXXII.- Expedir normas que establezcan los requisitos mnimos de divulgacin al pblico que
las instituciones calificadoras de valores debern satisfacer sobre la calidad crediticia de las
emisiones que stas hayan dictaminado y sobre otros aspectos tendientes a mejorar los
servicios que las mismas prestan a los usuarios;
XXXIII.- Emitir reglas a que debern sujetarse las casas de bolsa al realizar operaciones con
sus accionistas, consejeros, directivos y empleados;
XXXIV.- Autorizar y vigilar sistemas de compensacin, de informacin centralizada, calificacin
de valores y otros mecanismos tendientes a facilitar las operaciones o a perfeccionar el
mercado de valores;
XXXV.- Ordenar la suspensin de cotizaciones de valores, cuando en su mercado existan
condiciones desordenadas o se efecten operaciones no conformes a sanos usos o prcticas;
XXXVI.- Emitir las disposiciones necesarias para el ejercicio de las facultades que esta Ley y
dems leyes le otorgan y para el eficaz cumplimiento de las mismas y de las disposiciones que
con base en ellas se expidan;
XXXVII. Llevar el registro de centros cambiarios y de transmisores de dinero y, en su caso,
modificar o cancelar las inscripciones o anotaciones que se contengan en dicho registro, en los
trminos que establecen las propias leyes, as como expedir las bases relativas a su
organizacin y funcionamiento y a la obtencin de las inscripciones correspondientes, y
XXXVIII.- Las dems facultades que le estn atribuidas por esta Ley, por la Ley Reglamentaria
de la Fraccin XIII Bis del Apartado B, del Artculo 123 de la Constitucin Poltica de los
Estados Unidos Mexicanos y por otras leyes.
Artculo 5.- La supervisin que realice la Comisin se sujetar al reglamento que al efecto
expida el Ejecutivo Federal y comprender el ejercicio de las facultades de inspeccin,
vigilancia, prevencin y correccin que le confieren a la Comisin esta Ley, as como otras
leyes y disposiciones aplicables. La inspeccin se efectuar a travs de visitas, verificacin de
operaciones y auditora de registros y sistemas, en las instalaciones o equipos automatizados
de las entidades financieras, para comprobar el estado en que se encuentran estas ltimas.
La supervisin de las entidades financieras tendr por objeto evaluar los riesgos a que estn
sujetas, sus sistemas de control y la calidad de su administracin, a fin de procurar que las
mismas mantengan una adecuada liquidez, sean solventes y estables y, en general, se ajusten
a las disposiciones que las rigen y a los usos y sanas prcticas de los mercados financieros.
Asimismo, por medio de la supervisin se evaluarn de manera consolidada los riesgos de
entidades financieras agrupadas o que tengan vnculos patrimoniales, as como en general el
adecuado funcionamiento del sistema financiero.
La inspeccin se efectuar a travs de visitas, verificacin de operaciones y auditora de
registros y sistemas, en las instalaciones o equipos automatizados de las entidades financieras,
para comprobar el estado en que se encuentran estas ltimas.

La vigilancia se realizar por medio del anlisis de la informacin econmica y financiera, a fin
de medir posibles efectos en las entidades financieras y en el sistema financiero en su
conjunto.
Asimismo, la vigilancia comprender el anlisis de la informacin del establecimiento de
controles preventivos para verificar el cumplimiento de las leyes financieras y de las
disposiciones que emanen de ellas en materia de prevencin, deteccin y reporte de actos,
omisiones u operaciones que pudiesen ubicarse en los supuestos de los artculos 139, 148 Bis
o 400 Bis del Cdigo Penal Federal, con la misma finalidad de medir posibles efectos en las
entidades financieras y en el sistema financiero en su conjunto, as como para, entre otros,
programar el ejercicio de las facultades de inspeccin.
En todo caso, derivado del ejercicio de las facultades de vigilancia, la Comisin notificar a las
entidades las deficiencias detectadas respecto a la informacin que estas hayan remitido o bien
las recomendaciones que se estimen adecuadas y, en su caso, impondr las sanciones que
correspondan.
La prevencin y correccin se llevarn a cabo mediante el establecimiento de programas, de
cumplimiento forzoso para las entidades financieras, tendientes a eliminar irregularidades.
Asimismo, dichos programas se establecern cuando las entidades presenten desequilibrios
financieros que puedan afectar su liquidez, solvencia o estabilidad, pudiendo en todo caso
instrumentarse mediante acuerdo con las propias entidades. El incumplimiento de los
programas podr dar lugar al ejercicio de la facultad contenida en la fraccin XV del artculo 4
de esta Ley, sin perjuicio de las sanciones contempladas en el artculo 108 de la Ley de
Instituciones de Crdito.
La supervisin que efecte la Comisin respecto de las personas fsicas y dems personas
morales, cuando realicen actividades previstas en las leyes relativas al sistema financiero,
tendr por propsito que tales personas observen debidamente las citadas leyes, as como las
disposiciones que emanen de ellas.
La Comisin estar facultada para requerir a las entidades, centros cambiarios, transmisores
de dinero y cualquier otra persona sujeta a su supervisin, toda clase de informacin y
documentos respecto de las operaciones que celebren las personas o sociedades sujetas a la
supervisin de la propia Comisin, as como de sus accionistas y personas relacionadas, en
este ltimo supuesto, en relacin con las actividades de las entidades y personas
supervisadas. Lo anterior, siempre que dicho requerimiento se encuentre debidamente fundado
y motivado, as como que est relacionado directamente con actos objeto de supervisin de la
Comisin.
Dichas entidades, centros cambiarios, transmisores de dinero y cualquier otra persona sujeta a
tal supervisin, debern proporcionar la informacin a que se refiere este prrafo, sin que ello
implique transgresin a los deberes de confidencialidad establecidos en las leyes relativas al
sistema financiero.
Artculo 5 Bis.- Las Comisiones Nacionales de Seguros y Fianzas, del Sistema de Ahorro para
el Retiro y para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, as como el
Banco de Mxico y el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario, a solicitud de la Comisin
y, con el fin de procurar una coordinacin en la prctica de las visitas ordinarias que en el
ejercicio de las facultades de supervisin lleven a cabo, debern comunicarse entre ellas, a
ms tardar el quince de noviembre de cada ao, aquellas entidades financieras a las que
pretenden practicar dichas visitas el ao inmediato siguiente y, dentro de los treinta das
siguientes a la fecha antes referida, debern acordar las visitas que podrn practicar de
manera conjunta con algunas de las dems autoridades.
Lo previsto en el prrafo anterior resultar procedente sin perjuicio de las visitas que las
referidas autoridades puedan practicar de manera extraordinaria o en cualquier momento, de
conformidad con las disposiciones que les resulten aplicables.

Artculo 5 Bis 1.- Cuando alguna de las autoridades financieras sealadas en el artculo 5 Bis
anterior, en ejercicio de sus facultades de supervisin, detecte algn posible incumplimiento a
las disposiciones emitidas por otra autoridad financiera, lo har del conocimiento de sta.
Artculo 5 Bis 2.- Para tutelar el ejercicio del derecho de acceso a la informacin pblica
gubernamental, la Comisin ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno,
deber hacer del conocimiento del pblico en general, a travs de su portal de Internet, las
sanciones que al efecto imponga por infracciones a las leyes que regulan a las entidades y
personas sujetas a su supervisin, o a las disposiciones que emanen de ellas, para lo cual
debern sealar:
I. El nombre, denominacin o razn social del infractor;
II. El precepto legal infringido, el tipo de sancin impuesta, monto o plazo, segn corresponda,
la conducta infractora, y
III. El estado que guarda la resolucin, indicando si se encuentra firme o bien, si es susceptible
de ser impugnada y en este ltimo caso si se ha interpuesto algn medio de defensa y su tipo,
cuando se tenga conocimiento de tal circunstancia por haber sido debidamente notificada por
autoridad competente.
En todo caso, si la sancin impuesta se deja sin efectos por alguna autoridad competente,
deber igualmente publicarse tal circunstancia. La informacin antes sealada no ser
considerada como reservada o confidencial.
Artculo 6.- Para los efectos de la fraccin II del artculo 4 la Comisin, de conformidad con lo
que establezcan las leyes relativas al sistema financiero, emitir normas de carcter prudencial
orientadas a preservar la liquidez, solvencia y estabilidad de las entidades financieras.
Artculo 6 Bis.- La Comisin en uso de las facultades a que se refieren las fracciones II, III, IV
y XI del artculo 4 de esta Ley, podr dictar medidas correctivas, consistentes en ordenar
correcciones o modificaciones a lo siguiente:
I. Las polticas y lineamientos que en materia prudencial hayan adoptado las entidades, as
como a la adecuada segregacin de funciones entre las unidades de negocio y las dems
instancias de la estructura orgnica de las entidades;
II. Los registros contables y estados financieros de las entidades, y
III. El clculo de los ndices o niveles de capitalizacin, de liquidez y otras razones financieras.
Para lo anterior, la Comisin deber escuchar previamente a la entidad afectada, y resolver en
un plazo no mayor a tres das hbiles. Asimismo, estar facultada para instruir a las entidades
la publicacin de las correcciones y modificaciones que hubiere ordenado con fundamento en
este precepto.
Artculo 7.- La Comisin en uso de la facultad a que se refiere la fraccin XIV del artculo 4,
podr ordenar la suspensin temporal de todas o algunas de las operaciones de las entidades
financieras cuando infrinjan de manera grave o reiterada la legislacin que les resulta aplicable,
as como las disposiciones que deriven de ella. Dicha facultad no comprender la suspensin
de operaciones que de conformidad con las leyes corresponda ordenar al Banco de Mxico.
Artculo 8.- La Comisin a efecto de llevar a cabo visitas de inspeccin en los trminos de la
fraccin XVI del artculo 4, as como de cumplir eficazmente las resoluciones de clausura,
intervencin administrativa o gerencial que emita en ejercicio de sus facultades, podr solicitar
el auxilio de la fuerza pblica.
Artculo 9.- La Comisin, en el mbito de su competencia, estar facultada para proporcionar a
las autoridades financieras del exterior toda clase de informacin necesaria para atender los
requerimientos que le formulen, tales como documentos, constancias, registros, declaraciones

y dems evidencias que la Comisin tenga en su poder por haberla obtenido en el ejercicio de
sus facultades, actuando en coordinacin con otras entidades, personas o autoridades, o bien,
directamente de otras autoridades. La Comisin podr proporcionar informacin de carcter
reservada o confidencial en trminos de las disposiciones legales aplicables.
Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, la Comisin deber tener suscrito un acuerdo
de intercambio de informacin con las autoridades financieras del exterior de que se trate, en el
que se contemple el principio de reciprocidad.
En todo caso, la Comisin podr abstenerse de proporcionar la informacin que tenga el
carcter de reservada o confidencial conforme a las disposiciones legales aplicables, cuando el
uso que se le pretenda dar a la misma sea distinto a aquel para el cual haya sido solicitada,
sea contrario al orden pblico, a la seguridad nacional o a los trminos convenidos en el
acuerdo de intercambio de informacin respectivo.
La Comisin deber establecer mecanismos de coordinacin con la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario, el Banco de Mxico y la
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros para
efectos de la entrega de la informacin a que se refiere este artculo a las autoridades
financieras del exterior, en trminos de las disposiciones legales aplicables.
La entrega de informacin que se efecte en trminos del presente artculo no implicar
transgresin alguna a las obligaciones de reserva, confidencialidad, secreca o anlogas que
se deban observar conforme a las disposiciones legales aplicables.
Artculo 9 Bis.- La Comisin, a solicitud de las autoridades citadas en el artculo 9 anterior y,
con base en el principio de reciprocidad, podr realizar visitas de inspeccin a las emisoras que
tengan valores inscritos en el Registro Nacional de Valores en lo relativo a sus obligaciones
como emisora o a las filiales de las entidades. A discrecin de la misma, las visitas podrn
hacerse por su conducto o bien, en cooperacin con la autoridad financiera del exterior de que
se trate, podr permitir que esta ltima la realice. La solicitud a que hace mencin el prrafo
anterior deber hacerse por escrito, cuando menos con treinta das naturales de anticipacin y
deber acompaarse de lo siguiente:
I. Descripcin del objeto de la visita.
II. Disposiciones legales aplicables al objeto de la solicitud.
La Comisin deber solicitar a las autoridades financieras del exterior que realicen visitas en
trminos de este artculo un informe de los resultados obtenidos.
Artculo 9 Bis 1.- Las entidades por conducto de su director general o equivalente y con la
opinin del comit de auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia de la propia entidad,
podrn someter a la autorizacin de la Comisin un programa de autocorreccin cuando la
entidad de que se trate, en la realizacin de sus actividades, o el comit de auditora u rgano
equivalente como resultado de las funciones que tiene conferidas, detecten irregularidades o
incumplimientos a lo previsto en esta Ley o las leyes que rigen a las entidades y dems
disposiciones aplicables.
No podrn ser materia de un programa de autocorreccin en los trminos del presente artculo:
I. Las irregularidades o incumplimientos que sean detectados por la Comisin en ejercicio de
sus facultades de inspeccin y vigilancia, antes de la presentacin por parte de la entidad del
programa de autocorreccin respectivo.
Se entender que la irregularidad fue detectada previamente por la Comisin, en el caso de las
facultades de vigilancia, cuando se haya notificado a la entidad la irregularidad; en el caso de
las facultades de inspeccin, cuando haya sido detectada en el transcurso de la visita de
inspeccin, o bien, corregida con posterioridad a que haya mediado requerimiento en el
transcurso de la visita;

II. Cuando la contravencin a la norma de que se trate, corresponda a alguno de los delitos
contemplados en las leyes, o
III. Cuando se trate de alguna de las infracciones consideradas como graves en trminos de las
leyes que rigen a las entidades.
Artculo 9 Bis 2.- Los programas de autocorreccin a que se refiere el artculo 9 Bis 1 de esta
Ley, se sujetarn a las disposiciones de carcter general que emita la Comisin.
Adicionalmente, debern ser firmados por el presidente del comit de auditora de la entidad o
quien ejerza las funciones de vigilancia, y ser presentados al consejo de administracin u
rgano equivalente en la sesin inmediata posterior a la solicitud de autorizacin presentada a
la Comisin. Igualmente, deber contener las irregularidades o incumplimientos cometidos
indicando al efecto las disposiciones que se hayan considerado contravenidas; las
circunstancias que originaron la irregularidad o incumplimiento cometido, as como sealar las
acciones adoptadas o que se pretendan adoptar por parte de la entidad para corregir la
irregularidad o incumplimiento que motiv el programa.
En caso de que la entidad requiera de un plazo para subsanar la irregularidad o incumplimiento
cometido, el programa de autocorreccin deber incluir un calendario detallado de actividades
a realizar para ese efecto.
Si la Comisin no ordena a la entidad modificaciones o correcciones al programa de
autocorreccin dentro de los veinte das hbiles siguientes a su presentacin, el programa se
tendr por autorizado en todos sus trminos.
Cuando la Comisin ordene a la entidad modificaciones o correcciones con el propsito de que
el programa se apegue a lo establecido en el presente artculo y dems disposiciones
aplicables, la entidad contar con un plazo de cinco das hbiles contados a partir de la
notificacin respectiva para subsanar tales deficiencias. Dicho plazo podr prorrogarse por
nica ocasin hasta por cinco das hbiles adicionales, previa autorizacin de la Comisin.
De no subsanarse las deficiencias a las que se refiere el prrafo anterior, el programa de
autocorreccin se tendr por no presentado y, en consecuencia, las irregularidades o
incumplimientos cometidos no podrn ser objeto de otro programa de autocorreccin.
Artculo 9 Bis 3.- Durante la vigencia de los programas de autocorreccin que hubiere
autorizado la Comisin en trminos de los artculos 9 Bis 1 y 9 Bis 2 anteriores, esta se
abstendr de imponer a las entidades las sanciones previstas en las leyes que las rigen, por las
irregularidades o incumplimientos cuya correccin contemplen dichos programas. Asimismo,
durante tal periodo se interrumpir el plazo de caducidad para imponer las sanciones,
reanudndose hasta que se determine que no se subsanaron las irregularidades o
incumplimientos objeto del programa de autocorreccin.
El comit de auditora o quien ejerza las funciones de vigilancia en las entidades estar
obligado a dar seguimiento a la instrumentacin del programa de autocorreccin autorizado, e
informar de su avance tanto al consejo de administracin y al director general o a los rganos o
personas equivalentes de la entidad, como a la Comisin, en la forma y trminos que esta
establezca en las disposiciones de carcter general a que se refiere el artculo 9 Bis 2 de esta
Ley. Lo anterior, con independencia de la facultad de la Comisin para supervisar, en cualquier
momento, el grado de avance y cumplimiento del programa de autocorreccin.
Si como resultado de los informes del comit de auditora o de quien ejerza las funciones de
vigilancia en las entidades o derivado de las labores de inspeccin y vigilancia de la Comisin,
sta determina que no se subsanaron las irregularidades o incumplimientos objeto del
programa de autocorreccin en el plazo previsto, impondr la sancin correspondiente
aumentando el monto de sta hasta en un cuarenta por ciento; siendo actualizable dicho monto
en trminos de las disposiciones fiscales aplicables.

Artculo 9 Bis 4.- Las personas fsicas y dems personas morales sujetas a la supervisin de
la Comisin podrn someter a la autorizacin de la misma un programa de autocorreccin
cuando en la realizacin de sus actividades detecten irregularidades o incumplimientos a lo
previsto en esta Ley o las leyes que rigen a tales personas y dems disposiciones aplicables,
sujetndose a lo previsto por los artculos 9 Bis 1 a 9 Bis 3 de esta Ley, segn resulte aplicable.
TITULO SEGUNDO DE LA ORGANIZACION
CAPITULO I DE LAS BASES DE ORGANIZACION
Artculo 10.- La Comisin para la consecucin de su objeto y el ejercicio de sus facultades
contar con:
I.- Junta de Gobierno;
II.- Presidencia;
III.- Vicepresidencias;
IV.- Contralora Interna;
V.- Direcciones Generales, y
VI.- Dems unidades administrativas necesarias.
CAPITULO II DE LA JUNTA DE GOBIERNO
Artculo 11.- La Junta de Gobierno estar integrada por diez vocales, ms el Presidente de la
Comisin, que lo ser tambin de la Junta, y dos Vicepresidentes de la propia Comisin que
aqul designe. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico designar cinco vocales; el Banco
de Mxico tres vocales y las Comisiones Nacionales de Seguros y Fianzas y del Sistema de
Ahorro para el Retiro un vocal cada una.
Por cada vocal propietario se nombrar un suplente. Los vocales debern ocupar, cuando
menos, el cargo de director general de la Administracin Pblica Federal o su equivalente.
Artculo 12.- Corresponde a la Junta de Gobierno:
I.- (Se deroga).
II.- Determinar o recomendar que se proceda a la amonestacin, suspensin o remocin y, en
su caso, inhabilitacin de los consejeros, directivos, comisarios, delegados fiduciarios,
apoderados, funcionarios, auditores externos independientes y dems personas que puedan
obligar a las entidades, de conformidad con lo establecido en las leyes que las rigen;
III.- Acordar la intervencin administrativa o gerencial de las entidades con objeto de
suspender, normalizar o resolver las operaciones que pongan en peligro su solvencia,
estabilidad o liquidez, o aqullas violatorias de las leyes que las rigen o de las disposiciones de
carcter general que de ellas deriven, en los trminos que establecen las propias leyes;
IV.- Imponer sanciones administrativas por infracciones a las leyes que regulan las actividades,
entidades y personas sujetas a la supervisin de la Comisin, as como a las disposiciones que
emanen de ellas. Dicha facultad podr delegarse en el Presidente, as como en otros
servidores pblicos de la Comisin, considerando la naturaleza de la infraccin o el monto de
las multas. A propuesta del Presidente de la Comisin, las multas administrativas podrn ser
condonadas parcial o totalmente por la Junta de Gobierno;
V. Autorizar la constitucin y operacin de aquellas entidades que sealan las leyes y, en su
caso, acordar la revocacin de dichas autorizaciones, salvo tratndose de sociedades de
inversin;

VI.- Autorizar la inscripcin en la seccin especial del Registro Nacional de Valores e

Intermediarios, de valores emitidos en Mxico o por personas morales mexicanas, para ser
objeto de oferta en el extranjero;
VII.- Examinar y, en su caso, aprobar los informes generales y especiales que debe someter a
su consideracin el Presidente de la Comisin, sobre las labores de la propia Comisin, la
situacin de las entidades, sistema y mercados financieros, as como respecto del ejercicio de
las facultades a que se refiere la fraccin VIII del artculo 16 de esta Ley;
VIII.- Aprobar los presupuestos anuales de ingresos y egresos, as como los informes sobre el
ejercicio del presupuesto;
IX.- Aprobar el nombramiento y remocin de los Vicepresidentes y Contralor Interno de la
Comisin a propuesta del Presidente;
X.- Aprobar disposiciones relacionadas con la organizacin de la Comisin y con las
atribuciones de sus unidades administrativas;
XI.- Aprobar las condiciones generales de trabajo que deban observarse entre la Comisin y su
personal;
XI Bis. Aprobar anualmente los programas para el otorgamiento de estmulos econmicos a los
funcionarios de la Comisin, por el cumplimiento de metas sujetas a la evaluacin del
desempeo, tomando en cuenta las condiciones del mercado laboral imperante en el sistema
financiero mexicano.
Los estmulos econmicos tendrn como objetivo reconocer el esfuerzo laboral y la
contribucin de los funcionarios al logro de los objetivos de la Comisin, sujetndose a los
lmites y erogaciones que se aprueben para dichos conceptos en el Presupuesto de Egresos
de la Federacin;
XII.- Constituir comits con fines especficos;
XIII.- Nombrar y remover a su Secretario, as como a su suplente, quienes debern ser
servidores pblicos de la Comisin;
XIV.- Resolver sobre otros asuntos que el Presidente someta a su consideracin, y
XV.- Las dems facultades que le confieren otras leyes.
Artculo 13.- La Junta de Gobierno celebrar sesiones siempre que sea convocada por su
Presidente y por lo menos se reunir una vez cada dos meses.
Habr qurum con la presencia de por lo menos siete miembros de la Junta. Las resoluciones
se tomarn por mayora de votos de los presentes y el Presidente tendr voto de calidad en
caso de empate.

REGLAMENTO INTERIOR DE LA COMISIN NACIONAL BANCARIA Y DE

VALORES
Ttulo Primero Generalidades Captulo nico De las Definiciones y Disposiciones
Preliminares
ARTCULO 1.- La Comisin Nacional Bancaria y de Valores como rgano
desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y atribuciones
ejecutivas, ejercer para la consecucin de su objeto las atribuciones que le confieren
su propia Ley, las leyes relativas al sistema financiero mexicano, as como los dems
ordenamientos jurdicos aplicables.

ARTCULO 2.- En adicin a las definiciones contenidas en el artculo 3 de la Ley de la

Comisin Nacional Bancaria y de Valores, para los efectos de este Reglamento se
entender por:
I. Asesores en inversiones, a los referidos en el Ttulo VII de la LMV;
II. LACP, a la Ley de Ahorro y Crdito Popular;
III. LCNBV, a la Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores;
IV. LFI, a la Ley de Fondos de Inversin;
V. LGOAAC, a la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito;
VI. LIC, a la Ley de Instituciones de Crdito;
VII. LMV, a la Ley del Mercado de Valores;
VIII. LRAF, a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras;
IX. LRASCAP, a la Ley para Regular las Actividades de las Sociedades Cooperativas
de Ahorro y Prstamo;
X. LRSIC, a la Ley para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia;
XI. LTFCCG, a la Ley de Transparencia y de Fomento a la Competencia en el Crdito
Garantizado;
XII. LTOSF, a la Ley para la Transparencia y Ordenamiento de los Servicios
Financieros;
XIII. LUC, a la Ley de Uniones de Crdito, y
XIV. Sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, a las referidas en el sexto
prrafo del artculo 87-B de la LGOAAC. Para efectos de lo dispuesto en el presente
Reglamento, las leyes del sistema financiero mexicano son aqullas que, en materia
de intermediacin y servicios financieros, expide el Congreso de la Unin, con base en
la fraccin X del artculo 73 de la Constitucin Poltica de los Estados Unidos
Mexicanos y que otorgan a la Comisin atribuciones de regulacin, supervisin y
vigilancia, respecto de las Entidades, Asesores en inversiones, Federaciones, Fondos
de proteccin, Centros cambiarios, Transmisores de dinero, Sociedades financieras de
objeto mltiple no reguladas y oficinas de representacin de entidades financieras del
exterior, as como personas fsicas o morales que realicen actividades previstas en
dichas leyes.
LGOAAC(LEY GENERAL DE ORGANIZACIONES Y ACTIVIDADES AUXILIARES
DEL CRDITO)
Artculo 87- B.- El otorgamiento de crdito, as como la celebracin de arrendamiento
financiero o factoraje financiero podrn realizarse en forma habitual y profesional por
cualquier persona sin necesidad de requerir autorizacin del Gobierno Federal para
ello.
Para todos los efectos legales, solamente se considerar como sociedad financiera de
objeto mltiple a la sociedad annima que cuente con un registro vigente ante la

Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros, para lo cual debern ajustarse a los requisitos siguientes:
I. Debern contemplar expresamente como objeto social principal la realizacin
habitual y profesional de una o ms de las actividades de otorgamiento de crdito,
arrendamiento financiero o factoraje financiero;
II. En forma complementaria a las actividades mencionadas, podrn considerar como
parte de su objeto social principal, la administracin de cualquier tipo de cartera
crediticia, as como otorgar en arrendamiento bienes muebles o inmuebles, siempre
que as se encuentre contemplado en sus estatutos, en cuyo caso se considerarn
como ingresos provenientes de su objeto principal, los ingresos, documentos o
cuentas por cobrar que deriven de dichas actividades en tanto stos no excedan del
treinta por ciento del total de los ingresos de la sociedad;
III. Debern agregar a su denominacin social la expresin "sociedad financiera de
objeto mltiple" o su acrnimo "SOFOM", seguido de las palabras "entidad regulada" o
su abreviatura "E.R." o sponda;
IV. Debern contar con el dictamen tcnico favorable vigente a que se refiere el
artculo 87-P de la presente Ley, tratndose de sociedades financieras de objeto
mltiple no reguladas, y
V. Los dems que establezca la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de
los Usuarios de Servicios Financieros mediante disposiciones de carcter general.
(45) Las sociedades financieras de objeto mltiple se reputarn entidades financieras,
que podrn ser sociedades financieras de objeto mltiple reguladas o sociedades
financieras de objeto mltiple no reguladas.
Las sociedades financieras de objeto mltiple reguladas sern aquellas que
mantengan vnculos patrimoniales con instituciones de crdito, sociedades financieras
populares con Niveles de Operacin Ia IV, sociedades financieras comunitarias con
Niveles de Operacin I a IV o con sociedades cooperativas de ahorro y prstamo con
Niveles de Operacin I a IV; aquellas que emitan valores de deuda a su cargo,
inscritos en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del Mercado de Valores
en trminos de lo previsto en el prrafo siguiente; y aquellas que obtengan la
aprobacin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores en trminos del artculo 87C Bis 1 de esta Ley, para ajustarse al rgimen de entidad regulada, que no se siten
en alguno de los dems supuestos contemplados en este prrafo; y estarn sujetas a
la supervisin y vigilancia de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores de
conformidad con lo dispuesto en el artculo 56 de esta Ley, sin perjuicio de las
atribuciones que esta Ley confiere a la Comisin Nacional para la Proteccin y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros en las normas aplicables. Para
efectos de lo previsto en el prrafo anterior, se considerarn sociedades financieras de
objeto mltiple reguladas aqullas que emitan valores de deuda a su cargo, inscritos
en el Registro Nacional de Valores conforme a la Ley del Mercado de Valores, o bien,
tratndose de ttulos fiduciarios igualmente inscritos en el citado Registro, cuando el
cumplimiento de las obligaciones en relacin con los ttulos que se emitan al amparo
del fideicomiso dependan total o parcialmente de dicha sociedad, actuando como
fideicomitente, cedente o administrador del patrimonio fideicomitido, o como garante o
avalista de los referidos ttulos.
Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas sern aquellas que no se
ubiquen en los supuestos de los prrafos anteriores.

Las sociedades financieras de objeto mltiple podrn actuar como comisionistas de

otras entidades financieras, en los trminos y condiciones que establezca la legislacin
y disposiciones aplicables a estas ltimas.
Las sociedades financieras de objeto mltiple reguladas y no reguladas, debern
proporcionar la informacin o documentacin que les requieran en el mbito de su
competencia la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, el Banco de Mxico y la Comisin Nacional para la Proteccin y
Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, dentro de los plazos que tales
autoridades sealen.
Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas debern proporcionar a la
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros, la informacin agregada que sta les requiera con fines estadsticos.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la Comisin Nacional para la Proteccin
y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros y el Banco de Mxico, en ejercicio
de sus atribuciones de supervisin, inspeccin y vigilancia, podrn imponer multas de
doscientos a dos mil das de salario mnimo general vigente en el Distrito Federal en la
fecha de la infraccin, a las referidas sociedades, cuando stas se abstengan de
proporcionar la informacin o documentacin que cada autoridad les requiera, en los
plazos que se determinen, o bien, cuando la presenten de manera incorrecta o de
forma extempornea.
Las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas estarn sujetas a la
supervisin de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, de conformidad con lo
dispuesto por el segundo prrafo del artculo 56 de esta Ley, para lo cual, la
mencionada Comisin tomar como base la informacin a que se refiere el artculo 87
K de la misma Ley.

Artculo 56.- La inspeccin y vigilancia de las organizaciones auxiliares del crdito,

casas de cambio y sociedades financieras de objeto mltiple reguladas queda confiada
a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la que tendr, en lo que no se oponga a
esta Ley, respecto de dichas organizaciones auxiliares del crdito, casas de cambio y
sociedades financieras de objeto mltiple reguladas, todas las facultades que en
materia de inspeccin y vigilancia le confiere la Ley de Instituciones de Crdito para
instituciones de banca mltiple, quien la llevar a cabo sujetndose a lo previsto en su
ley, en el Reglamento respectivo y en las dems disposiciones que resulten aplicables.
En lo que respecta a las sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas, los
centros cambiarios y los transmisores de dinero, la inspeccin y vigilancia de estas
sociedades, se llevar a cabo por la mencionada Comisin, exclusivamente para
verificar el cumplimiento de los preceptos a que se refiere el artculo 95 Bis de esta
Ley y las disposiciones de carcter general que de ste deriven.
Artculo 87-B Bis.- Las sociedades financieras de objeto mltiple reguladas debern
proporcionar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, la informacin que sta les
requiera con respecto a las personas que directa o indirectamente hayan adquirido
ms del cinco por ciento de las acciones representativas de su capital social, as como
de aqullas que ocupen los cargos de consejero y director general, en la forma y
sujetndose a las condiciones que establezca la propia Comisin mediante
disposiciones de carcter general.
Cuando una sociedad financiera de objeto mltiple no regulada, como consecuencia
de la adquisicin de acciones a que se refiere este artculo, se ubicara en cualquiera
de los supuestos de vinculacin previstos en el artculo 87-C de esta Ley, deber dar

aviso a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, dentro de los cinco das hbiles
siguientes a aqul en que se verifique el hecho, debiendo adems proceder con la
actualizacin de su informacin en el registro de la Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros.
Artculo 87-K.- Para efectos de lo previsto por el segundo prrafo del artculo 87-B de
esta Ley, para obtener el registro como sociedad financiera de objeto mltiple ante la
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros, las sociedades financieras de objeto mltiple observarn, en adicin a las
disposiciones que al efecto expida dicha Comisin en trminos de la Ley de Proteccin
y Defensa al Usuario de Servicios Financieros, lo siguiente:
a) Previo a su constitucin como sociedad financiera de objeto mltiple, o a su
organizacin bajo ese rgimen en el caso de sociedades ya constituidas, solicitarn a
la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros su alta en el registro acompaando la documentacin necesaria en
trminos de las disposiciones de carcter general aplicables a dicho registro. La
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros emitir, en caso que resulte procedente, opinin favorable para que los
interesados procedan con la formalizacin del acta constitutiva de la sociedad
financiera de objeto mltiple o de su asamblea de transformacin a dicho rgimen.
Tratndose de sociedades financieras de objeto mltiple no reguladas una vez
constituidas o transformadas debern obtener el dictamen favorable a que se refiere el
artculo 87-P de la presente Ley.
b) Cumplido lo anterior, las sociedades financieras de objeto mltiple, debern
comunicar por escrito que cuentan con dicho carcter a la Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, a ms tardar, a los
diez das hbiles posteriores a la inscripcin del acta constitutiva correspondiente o de
la modificacin a sus estatutos, en el Registro Pblico de Comercio correspondiente a
fin de obtener su registro.
Contarn con el mismo plazo para informar por escrito a dicha Comisin, cualquier
modificacin a sus estatutos, as como el cambio de domicilio social, as como la
disolucin, liquidacin, transformacin o cualquiera otro acto corporativo de la entidad
que extinga su naturaleza de sociedad financiera de objeto mltiple.
Las sociedades que no obtengan su registro y aqullas a las que les sea cancelado
conforme a lo previsto en este artculo, no tendrn el carcter de sociedad financiera
de objeto mltiple.
Proceder la cancelacin del registro como sociedades financieras de objeto mltiple
ante la
Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros, previa audiencia de la sociedad interesada, cuando:
a) En forma reiterada, a juicio de esa Comisin, incumplan con la obligacin de
mantener actualizada la informacin que deba proporcionarse en trminos de esta
Ley, la de Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros, de la Ley
para Regular las Sociedades de Informacin Crediticia en atencin a lo previsto por el
artculo 87-C Bis de esta Ley, y de las disposiciones que de ellas emanen;
b) En forma reiterada, aquellas sociedades a las que les resulte aplicable incumplan
con las disposiciones a que se refiere el artculo 87-D de esta Ley, previa opinin que
en ese sentido emita la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y comunique a la

Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros;
c) En forma reiterada, a juicio de esa Comisin, omitan proporcionar la informacin
que les sea requerida por dicho organismo;
d) Si a pesar de las observaciones y acciones realizadas por la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores, reincide en el incumplimiento a lo establecido en el artculo 95
Bis de esta Ley o en las disposiciones de carcter general que de ste deriven.
Para efectos de lo previsto en el presente inciso, se considerar reincidente al que
haya incurrido en una infraccin que hubiese sido sancionada y, en adicin a aquella
cometa la misma infraccin, dentro de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha
en que haya quedado firme la resolucin correspondiente;
e) Si la sociedad omite enviar a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores o a la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico en el periodo de un ao calendario, la
informacin y documentacin prevista en el artculo 95 Bis de esta Ley y las
disposiciones de carcter general que de ste deriven;
f) Si la sociedad omite renovar el dictamen a que se refiere el artculo 87-P de esta
Ley, y
g) En los dems casos que al efecto establezca la Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros mediante disposiciones
de carcter general.
La prdida del registro deber ser comunicada al pblico en general por los medios
que se establezcan en dichas disposiciones y deber adems ser comunicada a la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores, dentro de los diez das hbiles siguientes a
la fecha en que ello ocurra.
Para resolver la cancelacin del registro de una sociedad financiera de objeto mltiple
regulada, la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros deber contar con la opinin favorable de la Comisin Nacional
Bancaria y de Valores.
La declaracin de cancelacin se inscribir en el Registro Pblico de Comercio, previa
orden de la Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros y, cuando se trate de sociedades financieras de objeto mltiple
reguladas se publicar en el Diario Oficial de la
Federacin.
Tratndose de sociedades financieras de objeto mltiple reguladas, la cancelacin de
su registro por las causales previstas en los incisos b), d) y e) del tercer prrafo de
este artculo, pondr en estado de disolucin y liquidacin a la sociedad sin necesidad
de acuerdo de la asamblea general de accionistas, incapacitando a la sociedad para
realizar sus operaciones a partir de la fecha en que se le notifique la misma.
La Comisin Nacional Bancaria y de Valores promover ante la autoridad judicial para
que designe al liquidador, si en el plazo de sesenta das hbiles de publicada en el
Diario Oficial de la Federacin la declaracin de cancelacin del registro no hubiere
sido designado. Cuando dicha Comisin o el liquidador encuentre que existe
imposibilidad de llevar a cabo la liquidacin de la sociedad, lo har del conocimiento
del juez competente para que ordene la cancelacin de su inscripcin en el Registro
Pblico de Comercio, la que surtir sus efectos transcurridos ciento ochenta das
naturales a partir del mandamiento judicial.

Los interesados podrn oponerse a esta cancelacin dentro de un plazo de sesenta

das hbiles, contados a partir de la inscripcin de la cancelacin en el Registro
Pblico de Comercio ante la propia autoridad judicial.
Las sociedades financieras de objeto mltiple que hubieren cumplido con el requisito
de inscripcin y mantengan su informacin actualizada, podrn llevar a cabo las
actividades previstas por el artculo 81-A Bis de esta Ley, previo cumplimiento de los
requisitos establecidos en dicho precepto.
Las sociedades financieras de objeto mltiple estarn sujetas a lo dispuesto para las
instituciones financieras en la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios
Financieros, as como a las disposiciones que la Comisin Nacional para la Proteccin
y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros emita con fundamento en dicha
ley.
Las sociedades financieras de objeto mltiple debern abstenerse de utilizar en su
denominacin, papelera o comunicaciones al pblico, aqullas palabras o expresiones
que se encuentren reservadas a intermediarios financieros autorizados por el Gobierno
Federal en trminos de las leyes financieras que regulen a dichos intermediarios. En
los casos en que as se encuentre previsto por las leyes financieras aplicables, las
personas interesadas en su utilizacin debern solicitar las autorizaciones
correspondientes en trminos de dichos ordenamientos. La Comisin Nacional para la
Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios Financieros deber requerir a las
sociedades financieras de objeto mltiple que obtengan copia certificada de la
autorizacin correspondiente para otorgar el registro respectivo.
Las autoridades competentes para resolver las solicitudes de autorizacin para la
utilizacin de palabras reservadas a que se refiere el prrafo anterior, estarn
facultadas para formular observaciones a los promoventes sobre la denominacin y
objeto social contenido en los estatutos sociales de las sociedades financieras de
objeto mltiple y requerir su solventacin, a fin de que los mismos se ajusten
a lo establecido en esta Ley.
Constitucin poltica de los estados unidos mexicanos
Artculo 73. El congreso tiene facultad:
i.
para
admitir
nuevos
estados
a
la
unin
federal;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 8 de
octubre de 1974)
ii.
derogada. (derogada mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 8 de octubre de 1974. n. de e. iij: la publicacin del decreto establece
que es reforma)
iii.
para formar nuevos estados dentro de los lmites de los existentes, siendo
necesario al efecto:
1O. que la fraccin o fracciones que pidan erigirse en estados, cuenten con una poblacin de
ciento veinte mil habitantes, por lo menos.
2O. que se compruebe ante el congreso que tienen los elementos bastantes para proveer a su
existencia poltica. (Modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario
oficial de la federacin el 6 de octubre de 1986)
3O. que sean odas las legislaturas de las entidades federativas de cuyo territorio se trate,
sobre la conveniencia o inconveniencia de la ereccin del nuevo estado, quedando obligadas a
dar su informe dentro de seis meses, contados desde el da en que se les remita la
comunicacin respectiva. (Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 29 de enero de 2016)

4O. que igualmente se oiga al ejecutivo de la federacin, el cual enviara su informe dentro de
siete das contados desde la fecha en que le sea pedido.
5O. que sea votada la ereccin del nuevo estado por dos terceras partes de los diputados y
senadores presentes en sus respectivas cmaras.
6O. que la resolucin del congreso sea ratificada por la mayora de las legislaturas de las
entidades federativas, previo examen de la copia del expediente, siempre que hayan dado su
consentimiento las legislaturas de las entidades federativas de cuyo territorio se trate.
(Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
7O. si las legislaturas de las entidades federativas de cuyo territorio se trate, no hubieren dado
su consentimiento, la ratificacin de que habla la fraccin anterior, deber ser hecha por las
dos terceras partes del total de legislaturas de las dems entidades federativas.
(Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
iv. derogada. (Derogada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 8 de
diciembre de 2005)
v. para cambiar la residencia de los supremos poderes de la federacin;
(modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin
el 6 de octubre de 1986)
vi. derogada. (Derogada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 22
de agosto de 1996)
vii.
para
imponer
las
contribuciones
necesarias
a
cubrir
el
presupuesto;
(modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin
el 6 de octubre de 1986)
viii. en materia de deuda pblica, para:
1O. dar bases sobre las cuales el ejecutivo pueda celebrar emprstitos y otorgar garantas
sobre el crdito de la nacin, para aprobar esos mismos emprstitos y para reconocer y
mandar pagar la deuda nacional. Ningn emprstito podr celebrarse sino para la ejecucin de
obras que directamente produzcan un incremento en los ingresos pblicos o, en trminos de la
ley de la materia, los que se realicen con propsitos de regulacin monetaria, las operaciones
de refinanciamiento o reestructura de deuda que debern realizarse bajo las mejores
condiciones de mercado; as como los que se contraten durante alguna emergencia declarada
por el presidente de la repblica en los trminos del artculo 29.
2O. aprobar anualmente los montos de endeudamiento que debern incluirse en la ley de
ingresos, que en su caso requiera el gobierno del distrito federal y las entidades de su sector
pblico, conforme a las bases de la ley correspondiente. El ejecutivo federal informara
anualmente al congreso de la unin sobre el ejercicio de dicha deuda a cuyo efecto el jefe de
gobierno le har llegar el informe que sobre el ejercicio de los recursos correspondientes
hubiere realizado. El jefe de gobierno informara igualmente a la asamblea legislativa del distrito
federal, al rendir la cuenta pblica.
3O. establecer en las leyes las bases generales, para que los estados, el distrito federal y los
municipios puedan incurrir en endeudamiento; los lmites y modalidades bajo los cuales dichos
rdenes de gobierno podrn afectar sus respectivas participaciones para cubrir los emprstitos
y obligaciones de pago que contraigan; la obligacin de dichos rdenes de gobierno de inscribir
y publicar la totalidad de sus emprstitos y obligaciones de pago en un registro pblico nico,
de manera oportuna y transparente; un sistema de alertas sobre el manejo de la deuda; as
como las sanciones aplicables a los servidores pblicos que no cumplan sus disposiciones.

Dichas leyes debern discutirse primero en la cmara de diputados conforme a lo dispuesto por
la fraccin h del artculo 72 de esta constitucin.
4O. el congreso de la unin, a travs de la comisin legislativa bicameral competente, analizara
la estrategia de ajuste para fortalecer las finanzas pblicas de los estados, planteada en los
convenios que pretendan celebrar con el gobierno federal para obtener garantas y, en su caso,
emitir las observaciones que estime pertinentes en un plazo mximo de quince das hbiles,
inclusive durante los periodos de receso del congreso de la unin. Lo anterior aplicara en el
caso de los estados que tengan niveles elevados de deuda en los trminos de la ley. Asimismo,
de manera inmediata a la suscripcin del convenio correspondiente, ser informado de la
estrategia de ajuste para los municipios que se encuentren en el mismo supuesto, as como de
los convenios que, en su caso, celebren los estados que no tengan un nivel elevado de deuda;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 26 de mayo de
2015)
ix. para impedir que en el comercio entre entidades federativas se establezcan restricciones.
(Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
x. para legislar en toda la repblica sobre hidrocarburos, minera, sustancias qumicas,
explosivos, pirotecnia, industria cinematogrfica, comercio, juegos con apuestas y sorteos,
intermediacin y servicios financieros, energa elctrica y nuclear y para expedir las leyes del
trabajo reglamentarias del artculo 123; (reformada mediante decreto publicado en el diario
oficial de la federacin el 20 de julio de 2007)
xi. para crear y suprimir empleos pblicos de la federacin y sealar, aumentar o disminuir sus
dotaciones; (modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la
federacin el 6 de octubre de 1986)
xii. para declarar la guerra, en vista de los datos que le presente el ejecutivo;
(modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin
el 6 de octubre de 1986)
xiii. para dictar leyes segn las cuales deben declararse buenas o malas las presas de mar y
tierra, y para expedir leyes relativas al derecho martimo de paz y guerra;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 21 de octubre de
1966. aclaracin publicada en el diario oficial de la federacin el 22 de octubre de 1966.
modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin el
6 de octubre de 1986)
xiv. para levantar y sostener a las instituciones armadas de la unin, a saber: ejrcito, marina
de guerra y fuerza area nacionales, y para reglamentar su organizacin y servicio;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 10 de febrero de
1944. modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la
federacin el 6 de octubre de 1986)
xv. para dar reglamentos con objeto de organizar, armar y disciplinar la guardia nacional,
reservndose los ciudadanos que la formen, el nombramiento respectivo de jefes y oficiales, y
a las entidades federativas la facultad de instruirla conforme a la disciplina prescrita por dichos
reglamentos.
(Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
xvi. para dictar leyes sobre nacionalidad, condicin jurdica de los extranjeros, ciudadana,
naturalizacin, colonizacin, emigracin e inmigracin y salubridad general de la repblica.
(Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 18 de enero de
1934)

1a. el consejo de salubridad general depender directamente del presidente de la repblica, sin
intervencin de ninguna secretaria de estado, y sus disposiciones generales sern obligatorias
en el pas.
2a. en caso de epidemias de carcter grave o peligro de invasin de enfermedades exticas en
el pas, la secretaria de salud tendr obligacin de dictar inmediatamente las medidas
preventivas indispensables, a reserva de ser despus sancionadas por el presidente de la
repblica. (Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 2 de
agosto de 2007)
3a. la autoridad sanitaria ser ejecutiva y sus disposiciones sern obedecidas por las
autoridades administrativas del pas.
4a. las medidas que el consejo haya puesto en vigor en la campaa contra el alcoholismo y la
venta de sustancias que envenenan al individuo o degeneran la especie humana, as como las
adoptadas para prevenir y combatir la contaminacin ambiental, sern despus revisadas por
el congreso de la unin en los casos que le competan; (reformado mediante decreto publicado
en el diario oficial de la federacin el 6 de julio de 1971. modificado por la reimpresin de la
constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin el 6 de octubre de 1986)
xvii. para dictar leyes sobre vas generales de comunicacin, tecnologas de la informacin y la
comunicacin, radiodifusin, telecomunicaciones, incluida la banda ancha e internet, postas y
correos, y sobre el uso y aprovechamiento de las aguas de jurisdiccin federal.
(Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 11 de junio de
2013)
xviii. para establecer casas de moneda, fijar las condiciones que esta deba tener, dictar reglas
para determinar el valor relativo de la moneda extranjera y adoptar un sistema general de
pesas y medidas; (reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el
17 de noviembre de 1982)
xix. para fijar las reglas a que debe sujetarse la ocupacin y enajenacin de terrenos baldos y
el precio de estos; (modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario
oficial de la federacin el 6 de octubre de 1986)
xx. para expedir las leyes de organizacin del cuerpo diplomtico y del cuerpo consular
mexicano;
(modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin
el 6 de octubre de 1986)
xxi. para expedir:
a) las leyes generales que establezcan como mnimo, los tipos penales y sus sanciones en las
materias de secuestro, desaparicin forzada de personas, otras formas de privacin de la
libertad contrarias a la ley, trata de personas, tortura y otros tratos o penas crueles, inhumanos
o degradantes, as como electoral. (Reformado mediante decreto publicado en el diario oficial
de la federacin el 10 de julio de 2015)
Las leyes generales contemplaran tambin la distribucin de competencias y las formas de
coordinacin entre la federacin, las entidades federativas y los municipios;
(reformado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
b) la legislacin que establezca los delitos y las faltas contra la federacin y las penas y
sanciones que por ellos deban imponerse; as como legislar en materia de delincuencia
organizada;

c) la legislacin nica en materia procedimental penal, de mecanismos alternativos de solucin

de controversias, de ejecucin de penas y de justicia penal para adolescentes, que regir en la
repblica en el orden federal y en el fuero comn. (Reformado mediante decreto publicado en
el diario oficial de la federacin el 2 de julio de 2015)
Las autoridades federales podrn conocer de los delitos del fuero comn, cuando estos tengan
conexidad con delitos federales o delitos contra periodistas, personas o instalaciones que
afecten, limiten o menoscaben el derecho a la informacin o las libertades de expresin o
imprenta.
En las materias concurrentes previstas en esta constitucin, las leyes federales establecern
los supuestos en que las autoridades del fuero comn podrn conocer y resolver sobre delitos
federales; (reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 8 de
octubre de 2013)
xxii. para conceder amnistas por delitos cuyo conocimiento pertenezca a los tribunales de la
federacin; (modificada por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la
federacin el 6 de octubre de 1986)
xxiii. para expedir leyes que establezcan las bases de coordinacin entre la federacin, las
entidades federativas y los municipios, as como para establecer y organizar a las instituciones
de seguridad pblica en materia federal, de conformidad con lo establecido en el artculo 21 de
esta constitucin. (Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin
el 29 de enero de 2016)
xxiv. para expedir las leyes que regulen la organizacin y facultades de la auditoria superior de
la federacin y las dems que normen la gestin, control y evaluacin de los poderes de la
unin y de los entes pblicos federales; as como para expedir la ley general que establezca las
bases de coordinacin del sistema nacional anticorrupcin a que se refiere el artculo 113 de
esta constitucin; (reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el
27 de mayo de 2015)
xxv. para establecer el servicio profesional docente en trminos del artculo 3O. de esta
constitucin; establecer, organizar y sostener en toda la repblica escuelas rurales,
elementales, superiores, secundarias y profesionales; de investigacin cientfica, de bellas
artes y de enseanza tcnica, escuelas prcticas de agricultura y de minera, de artes y oficios,
museos, bibliotecas, observatorios y dems institutos concernientes a la cultura general de los
habitantes de la nacin y legislar en todo lo que se refiere a dichas instituciones; para legislar
sobre vestigios o restos fsiles y sobre monumentos arqueolgicos, artsticos e histricos, cuya
conservacin sea de inters nacional; as como para dictar las leyes encaminadas a distribuir
convenientemente entre la federacin, las entidades federativas y los municipios el ejercicio de
la funcin educativa y las aportaciones econmicas correspondientes a ese servicio pblico,
buscando unificar y coordinar la educacin en toda la repblica, y para asegurar el
cumplimiento de los fines de la educacin y su mejora continua en un marco de inclusin y
diversidad. Los ttulos que se expidan por los establecimientos de que se trata surtirn sus
efectos en toda la repblica. Para legislar en materia de derechos de autor y otras figuras de la
propiedad intelectual relacionadas con la misma; (reformada mediante decreto publicado en el
diario oficial de la federacin el 29 de enero de 2016)
xxvi. para conceder licencia al presidente de la repblica y para constituirse en colegio electoral
y designar al ciudadano que deba substituir al presidente de la repblica, ya sea con el carcter
de interino o substituto, en los trminos de los artculos 84 y 85 de esta constitucin;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 9 de agosto de
2012)
xxvii. para aceptar la renuncia del cargo de presidente de la repblica;
(n. de e. iij: el decreto no lo menciona, pero fue reubicada mediante decreto publicado en el
diario oficial de la federacin el 20 de agosto de 1928. en el texto original era fraccin xxix.

modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la federacin el

6 de octubre de 1986)
xxviii. para expedir leyes en materia de contabilidad gubernamental que regirn la contabilidad
pblica y la presentacin homognea de informacin financiera, de ingresos y egresos, as
como patrimonial, para la federacin, las entidades federativas, los municipios y las
demarcaciones territoriales de la ciudad de Mxico, a fin de garantizar su armonizacin a nivel
nacional;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
xxix. para establecer contribuciones: (adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial
de la federacin el 24 de octubre de 1942)
1O. sobre el comercio exterior; (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 24 de octubre de 1942)
2O. sobre el aprovechamiento y explotacin de los recursos naturales comprendidos en los
prrafos 4O. Y 5O. Del articulo 27; (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial
de la federacin el 24 de octubre de 1942)
3O. sobre instituciones de crdito y sociedades de seguros; (adicionado mediante decreto
publicado en el diario oficial de la federacin el 24 de octubre de 1942)
4O. sobre servicios pblicos concesionados o explotados directamente por la federacin, y
(adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 24 de octubre de
1942. modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la
federacin el 6 de octubre de 1986)
5O. especiales sobre: (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 24 de octubre de 1942)
a) energa elctrica; (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 24 de octubre de 1942)
b) produccin y consumo de tabacos labrados; (adicionado mediante decreto publicado en el
diario oficial de la federacin el 24 de octubre de 1942)
c) gasolina y otros productos derivados del petrleo; (adicionado mediante decreto publicado
en el diario oficial de la federacin el 24 de octubre de 1942)
d) cerillos y fsforos; (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 24 de octubre de 1942)
e) aguamiel y productos de su fermentacin; (adicionado mediante decreto publicado en el
diario oficial de la federacin el 24 de octubre de 1942)
f) explotacin forestal, y (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 24 de octubre de 1942. modificado por la reimpresin de la constitucin,
publicada en el diario oficial de la federacin el 6 de octubre de 1986)
g) produccin y consumo de cerveza. (Adicionado mediante decreto publicado en el diario
oficial de la federacin el 10 de febrero de 1949)
Las entidades federativas participaran en el rendimiento de estas contribuciones especiales, en
la proporcin que la ley secundaria federal determine. Las legislaturas locales fijaran el
porcentaje correspondiente a los municipios, en sus ingresos por concepto del impuesto sobre

energa elctrica; (adicionado mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el

24 de octubre de 1942)
Xxix-b. para legislar sobre las caractersticas y uso de la bandera, escudo e himno nacionales;
(adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 24 de octubre de
1967. modificado por la reimpresin de la constitucin, publicada en el diario oficial de la
federacin el 6 de octubre de 1986)
Xxix-c. Para expedir las leyes que establezcan la concurrencia del gobierno federal, de las
entidades federativas, de los municipios y, en su caso, de las demarcaciones territoriales de la
ciudad de Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, en materia de asentamientos
humanos, con objeto de cumplir los fines previstos en el prrafo tercero del artculo 27 de esta
constitucin;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
Xxix-d. Para expedir leyes sobre planeacin nacional del desarrollo econmico y social, as
como en materia de informacin estadstica y geogrfica de inters nacional; (reformada
mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 7 de abril de 2006)
Xxix-e. Para expedir leyes para la programacin, promocin, concertacin y ejecucin de
acciones de orden econmico, especialmente las referentes al abasto y otras que tengan como
fin la produccin suficiente y oportuna de bienes y servicios, social y nacionalmente necesarios.
(Adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 3 de febrero de
1983)
Xxix-f. para expedir leyes tendientes a la promocin de la inversin mexicana, la regulacin de
la inversin extranjera, la transferencia de tecnologa y la generacin, difusin y aplicacin de
los conocimientos cientficos y tecnolgicos que requiere el desarrollo nacional. (Adicionada
mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 3 de febrero de 1983)
Xxix-g. para expedir leyes que establezcan la concurrencia del gobierno federal, de los
gobiernos de las entidades federativas, de los municipios y, en su caso, de las demarcaciones
territoriales de la ciudad de Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, en materia
de proteccin al ambiente y de preservacin y restauracin del equilibrio ecolgico.
(Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
Xxix-h. Para expedir la ley que instituya el tribunal federal de justicia administrativa, dotado de
plena autonoma para dictar sus fallos, y que establezca su organizacin, su funcionamiento y
los recursos para impugnar sus resoluciones.
El tribunal tendr a su cargo dirimir las controversias que se susciten entre la administracin
pblica federal y los particulares.
Asimismo, ser el rgano competente para imponer las sanciones a los servidores pblicos por
las responsabilidades administrativas que la ley determine como graves y a los particulares que
participen en actos vinculados con dichas responsabilidades, as como fincar a los
responsables el pago de las indemnizaciones y sanciones pecuniarias que deriven de los
daos y perjuicios que afecten a la hacienda pblica federal o al patrimonio de los entes
pblicos federales.
El tribunal funcionara en pleno o en salas regionales.
La sala superior del tribunal se compondr de diecisis magistrados y actuara en pleno o en
secciones, de las cuales a una corresponder la resolucin de los procedimientos a que se
refiere el prrafo tercero de la presente fraccin.

Los magistrados de la sala superior sern designados por el presidente de la repblica y

ratificados por el voto de las dos terceras partes de los miembros presentes del senado de la
repblica o, en sus recesos, por la comisin permanente. Duraran en su encargo quince aos
improrrogables.
Los magistrados de sala regional sern designados por el presidente de la repblica y
ratificados por mayora de los miembros presentes del senado de la repblica o, en sus
recesos, por la comisin permanente. Duraran en su encargo diez aos pudiendo ser
considerados para nuevos nombramientos.
Los magistrados solo podrn ser removidos de sus cargos por las causas graves que seale la
ley. (Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 27 de mayo
de 2015)
Xxix-i. Para expedir leyes que establezcan las bases sobre las cuales la federacin, las
entidades federativas, los municipios y, en su caso, las demarcaciones territoriales de la ciudad
de Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, coordinaran sus acciones en materia
de proteccin civil; (reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin
el 29 de enero de 2016)
Xxix-j. Para legislar en materia de cultura fsica y deporte con objeto de cumplir lo previsto en el
artculo 4O. de esta constitucin, estableciendo la concurrencia entre la federacin, las
entidades federativas, los municipios y, en su caso, las demarcaciones territoriales de la ciudad
de Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias; as como la participacin de los
sectores social y privado; (reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la
federacin el 29 de enero de 2016)
Xxix-k. Para expedir leyes en materia de turismo, estableciendo las bases generales de
coordinacin de las facultades concurrentes entre la federacin, las entidades federativas, los
municipios y, en su caso, las demarcaciones territoriales de la ciudad de Mxico, en el mbito
de sus respectivas competencias, as como la participacin de los sectores social y privado;
(reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de
2016)
Xxix-l. Para expedir leyes que establezcan la concurrencia del gobierno federal, de los
gobiernos de las entidades federativas y de los municipios, en el mbito de sus respectivas
competencias, en materia de pesca y acuacultura, as como la participacin de los sectores
social y privado, y (adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin
el 27 de septiembre de 2004)
Xxix-m. Para expedir leyes en materia de seguridad nacional, estableciendo los requisitos y
lmites a las investigaciones correspondientes. (Adicionada mediante decreto publicado en el
diario oficial de la federacin el 05 de abril de 2004)
Xxix-n. Para expedir leyes en materia de constitucin, organizacin, funcionamiento y extincin
de las sociedades cooperativas. Estas leyes establecern las bases para la concurrencia en
materia de fomento y desarrollo sustentable de la actividad cooperativa de la federacin,
entidades federativas, municipios y, en su caso, demarcaciones territoriales de la ciudad de
Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias; (reformada mediante decreto publicado
en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de 2016)
Xxix-. Para expedir leyes que establezcan las bases sobre las cuales la federacin, las
entidades federativas, los municipios y, en su caso, las demarcaciones territoriales de la ciudad
de Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, coordinaran sus acciones en materia
de cultura, salvo lo dispuesto en la fraccin xxv de este artculo. Asimismo, establecern los
mecanismos de participacin de los sectores social y privado, con objeto de cumplir los fines
previstos en el prrafo dcimo segundo del artculo 4O. De esta constitucin.

(Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de

2016)
Xxix-o. Para legislar en materia de proteccin de datos personales en posesin de particulares.
(Adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 30 de abril de
2009)
Xxix-p. expedir leyes que establezcan la concurrencia de la federacin, las entidades
federativas, los municipios y, en su caso, las demarcaciones territoriales de la ciudad de
Mxico, en el mbito de sus respectivas competencias, en materia de derechos de nias, nios
y adolescentes, velando en todo momento por el inters superior de los mismos y cumpliendo
con los tratados internacionales de la materia de los que Mxico sea parte; (reformada
mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 29 de enero de 2016)
Xxix-q. Para legislar sobre iniciativa ciudadana y consultas populares. (Adicionada mediante
decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 9 de agosto de 2012)
xxix-r.- para expedir la ley general que armonice y homologue la organizacin y el
funcionamiento de los registros pblicos inmobiliarios y de personas morales de las entidades
federativas y los catastros municipales; (adicionada mediante decreto publicado en el diario
oficial de la federacin el 27 de diciembre de 2013)
Xxix-s. Para expedir las leyes generales reglamentarias que desarrollen los principios y bases
en materia de transparencia gubernamental, acceso a la informacin y proteccin de datos
personales en posesin de las autoridades, entidades, rganos y organismos gubernamentales
de todos los niveles de gobierno. (Adicionada mediante decreto publicado en el diario oficial de
la federacin el 7 de febrero de 2014)
Xxix-t. para expedir la ley general que establezca la organizacin y administracin homognea
de los archivos de la federacin, de las entidades federativas, de los municipios y de las
demarcaciones territoriales de la ciudad de Mxico, y determine las bases de organizacin y
funcionamiento del sistema nacional de archivos. (Reformada mediante decreto publicado en
el diario oficial de la federacin el 29 de enero de 2016)
Xxix-u. Para expedir las leyes generales que distribuyan competencias entre la federacin y las
entidades federativas en materias de partidos polticos; organismos electorales, y procesos
electorales, conforme a las bases previstas en esta constitucin. (Adicionada mediante decreto
publicado en el diario oficial de la federacin el 10 de febrero de 2014)
Xxix-v. para expedir la ley general que distribuya competencias entre los rdenes de gobierno
para establecer las responsabilidades administrativas de los servidores pblicos, sus
obligaciones, las sanciones aplicables por los actos u omisiones en que estos incurran y las
que correspondan a los particulares vinculados con faltas administrativas graves que al efecto
prevea, as como los procedimientos para su aplicacin. (Adicionada mediante decreto
publicado en el diario oficial de la federacin el 27 de mayo de 2015)
Xxix-w. para expedir leyes en materia de responsabilidad hacendaria que tengan por objeto el
manejo sostenible de las finanzas pblicas en la federacin, los estados, municipios y el distrito
federal, con base en el principio establecido en el prrafo segundo del artculo 25; (adicionada
mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 26 de mayo de 2015)
xxx. para expedir todas las leyes que sean necesarias, a objeto de hacer efectivas las
facultades anteriores, y todas las otras concedidas por esta constitucin a los poderes de la
unin. (Reformada mediante decreto publicado en el diario oficial de la federacin el 24 de
octubre de 1942)

LEY DEL MERCADO DE VALORES

Artculo 9.- La intermediacin con valores inscritos en el Registro slo podr proporcionarse
por entidades financieras autorizadas, conforme a lo previsto en sta u otras leyes, para actuar
como intermediarios del mercado de valores.
Los intermediarios del mercado de valores podrn otorgar el servicio de intermediacin de
valores no inscritos en el Registro, slo respecto de acciones representativas del capital social
de personas morales, ajustndose a lo establecido en esta Ley.
Las actividades de intermediacin con valores que se operen en el extranjero o emitidos
conforme a leyes extranjeras, susceptibles de ser listados en el sistema internacional de
cotizaciones de una bolsa de valores, nicamente podrn proporcionarse a travs de dicho
sistema.
Salvo lo sealado en los prrafos anteriores, la compra y venta de valores podr realizarse por
cualquier persona siempre que esta Ley no establezca lo contrario.
Ttulo VI De los intermediarios del mercado de valores
Artculo 113.- Los intermediarios del mercado de valores sern:
I. Casas de bolsa.
II. Instituciones de crdito.
III. Sociedades operadoras de sociedades de inversin y administradoras de fondos para el
retiro.
IV. Sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin y entidades financieras
autorizadas para actuar con el referido carcter de distribuidoras.
Las casas de bolsa, en su organizacin y funcionamiento, se ajustarn a lo previsto en esta
Ley.
Las instituciones de crdito, las sociedades operadoras de sociedades de inversin, las
administradoras de fondos para el retiro, las sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversin y las entidades financieras autorizadas para actuar con el referido
carcter de distribuidoras, en su organizacin y funcionamiento debern observar lo
establecido en las leyes del sistema financiero que las rijan y dems disposiciones que emanen
de ellas.
Captulo I
De las casas de bolsa Seccin I De la organizacin
Artculo 114.- Para organizarse y operar como casa de bolsa se requiere autorizacin de la
Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha autorizacin, se otorgar a las
sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se
contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la
Ley General de Sociedades Mercantiles. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern
intransmisibles y no implicarn certificacin sobre la solvencia de la casa de bolsa de que se
trate.
Las autorizaciones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el
Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.

Ttulo IX
De los sistemas de negociacin burstiles y extraburstiles
Captulo I
Disposiciones preliminares
Artculo 232.- Las actividades que tengan por objeto proporcionar acceso a sistemas de
negociacin que permitan poner en contacto oferta y demanda de valores, centralizando
posturas para la celebracin de operaciones, podrn ser desarrolladas por:
I. Bolsas de valores.
II. Sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores.
III. Personas fsicas o morales que desarrollen sistemas de negociacin extraburstil. Las
actividades referidas en este artculo, que tengan por objeto acciones representativas del
capital social de una sociedad o ttulos de crdito que representen dichas acciones, inscritos en
el Registro, as como valores listados en el sistema internacional de cotizaciones, se
considerarn un servicio pblico y estarn reservadas a las bolsas de valores.
Las actividades referidas en este artculo, que tengan por objeto acciones representativas del
capital social de una sociedad o ttulos de crdito que representen dichas acciones, inscritos en
el Registro, as como valores listados en el sistema internacional de cotizaciones, se
considerarn un servicio pblico y estarn reservadas a las bolsas de valores.
Tratndose de valores inscritos en el Registro, distintos de los sealados en el prrafo anterior,
as como de acciones representativas del capital social no inscritas en dicho Registro, las
actividades mencionadas en este precepto legal podrn proporcionarse en forma indistinta por
las entidades sealadas en las fracciones I y II anteriores.
Las personas a que se refiere la fraccin III de este precepto legal, nicamente podrn
proporcionar las referidas actividades sobre acciones representativas del capital social no
inscritas en el Registro, siempre que exclusivamente participen en las operaciones
inversionistas institucionales y calificados.
Artculo 233.- Los titulares de acciones listadas en bolsas de valores, podrn realizar fuera de
stas operaciones con dichos valores, siempre que se ajusten a las disposiciones aplicables a
las adquisiciones de valores objeto de revelacin y ofertas pblicas forzosas de adquisicin,
cuando as corresponda.

Captulo II De las bolsas de valores

Seccin I De la organizacin
Artculo 234.- Para organizarse y operar como bolsa de valores se requiere concesin del
Gobierno Federal, la cual ser otorgada discrecionalmente por la Secretara, oyendo la opinin
de la Comisin, a las sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones
especiales que se contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en
lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
El otorgamiento de la concesin se resolver en atencin al mejor desarrollo y posibilidades del
mercado.
Las concesiones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el
Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.
Artculo 235.- Las solicitudes de concesin para organizarse y operar como bolsa de valores,
debern acompaarse de la documentacin siguiente:
I. Proyecto de estatutos de una sociedad annima en el que deber contemplarse lo siguiente:
a) La denominacin social deber contener la expresin "bolsa de valores".

b) La duracin de la sociedad ser indefinida.

c) El domicilio deber ubicarse en territorio nacional.
d) El objeto social ser actuar como bolsa de valores.
II. Relacin e informacin de los socios, indicando el monto del capital social que suscribirn y
el origen de los recursos declarado por stos, as como de los probables consejeros, director
general y principales directivos de la sociedad.
III. Plan general de funcionamiento de la sociedad que comprenda, cuando menos, los
aspectos siguientes:
a) La indicacin de los valores respecto de los cuales pretende otorgar sus servicios.
b) Los locales, instalaciones y plataformas de negociacin que se utilizarn para la
concertacin de operaciones con valores.
c) Las medidas de seguridad para preservar la integridad de la informacin.
d) El proyecto de reglamento interior que cumpla cuando menos con los requisitos a que hace
referencia esta Ley.
e) Los manuales de polticas y procedimientos de operacin.
f) La descripcin de los programas de auditora que efectuar a sus miembros y a las emisoras
que listen sus valores en ellas con el objeto de comprobar las obligaciones a su cargo,
previstas en el reglamento interior de la bolsa de valores.
g) La descripcin de los programas que implementar para vigilar que los procesos de
formacin de precios se efecten con transparencia, correccin e integridad.
IV. Comprobante de depsito bancario en moneda nacional o, en su caso, de valores
gubernamentales por su precio de mercado depositados en entidades financieras a favor de la
Tesorera de la Federacin, por una cantidad igual al diez por ciento del capital mnimo con que
deba contar la sociedad.
El principal y, en su caso, accesorios del referido depsito sern devueltos al solicitante en
caso de desistimiento, as como en el evento de que la solicitud sea denegada o cuando se
inicien operaciones en los trminos previstos en esta Ley. En el caso de que se revoque la
concesin conforme a lo previsto en el artculo 269, fracciones I a III de esta Ley, el importe del
depsito se har efectivo.
Artculo 269.- La Secretara o la Comisin, segn corresponda, podrn revocar la concesin o
autorizacin para operar como bolsa de valores o sociedad que administra sistemas para
facilitar operaciones con valores, cuando:
I. No se constituyan o no presenten los datos relativos a su inscripcin en el Registro Pblico
de Comercio, dentro de un plazo de ciento ochenta das naturales, contado a partir de la fecha
en que se le haya notificado la concesin o autorizacin, segn sea el caso.
II. No hubieren pagado el capital mnimo al momento de su constitucin, tratndose de bolsas
de valores.
III. No inicien sus operaciones dentro de un plazo de seis meses contado a partir de la
inscripcin en el Registro Pblico de Comercio.
IV. Dejen de realizar su objeto social durante un plazo de seis meses.

V. Entren en proceso de disolucin y liquidacin.

VI. Sean declaradas por la autoridad judicial en quiebra.
VII. Cometan infracciones graves o reiteradas a las disposiciones legales o administrativas que
les son aplicables.
V. Las polticas y lineamientos que se emplearn para que las emisoras que listen sus valores,
as como los intermediarios del mercado de valores y los apoderados que participen en ellas,
den cumplimiento a lo previsto en su reglamento interior.
VI. La dems documentacin e informacin que la Secretara, en relacin con las fracciones
anteriores, requiera mediante disposiciones de carcter general. Los estatutos sociales de las
bolsas de valores, as como sus modificaciones, debern ser aprobados por la Secretara. Una
vez obtenida la aprobacin podrn ser inscritas en el Registro Pblico de Comercio. En todo
caso, las referidas bolsas de valores debern proporcionar a la citada Secretara, dentro de los
diez das hbiles siguientes a la celebracin de la asamblea correspondiente, copia
autentificada por el secretario del consejo de administracin, del acta de asamblea y, cuando
proceda, instrumento pblico en el que conste la formalizacin de la misma. Tratndose de
aumentos de capital, las bolsas de valores no requerirn de la autorizacin sealada, pero en
todo caso debern presentar a la Secretara, con al menos quince das hbiles de anticipacin
a la fecha en que pretendan realizar el aumento del capital, la informacin de los socios
referida en la fraccin II de este artculo, plazo en el cual la Secretara podr oponerse a la
realizacin del referido aumento en el evento de que considere que existe algn impedimento
para que las personas de que se trate sean socios de la bolsa de valores correspondiente.
Artculo 236.- Las bolsas de valores debern acreditar a la Comisin, con al menos treinta das
hbiles de anticipacin al inicio de sus actividades, el cumplimiento de los requisitos siguientes:
I. Que cuentan con el capital social mnimo pagado.
II. Que los consejeros, el director general, los directivos que ocupen cargos con la jerarqua
inmediata inferior a la de ste y los comisarios, cumplen los requisitos establecidos en esta Ley
y dems disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin.
III. Que cuentan con la infraestructura y controles internos necesarios para realizar sus
actividades y otorgar sus servicios, conforme a las disposiciones aplicables.
La Comisin podr negar el inicio parcial o total de operaciones cuando no se acredite el
cumplimiento de lo previsto en este artculo.
Artculo 237.- Las bolsas de valores debern contar con el capital mnimo que establezca la
Secretara mediante disposiciones de carcter general.
El capital social de las bolsas de valores se integrar exclusivamente por acciones ordinarias
en las que los derechos y obligaciones de sus titulares no se encuentren limitados o
restringidos en forma alguna. Las acciones sern de igual valor y conferirn los mismos
derechos y obligaciones a sus tenedores.
La sola suscripcin y pago de acciones representativas del capital social no dar derecho a su
titular para realizar transacciones en las bolsas de valores y nicamente podrn operar en
stas los miembros que cumplan con los requisitos que se establezcan en su reglamento
interior.
Las acciones representativas del capital social de las bolsas de valores sern de libre
suscripcin.
Las casas de bolsa, instituciones de crdito, instituciones de seguros y de fianzas, sociedades
de inversin, sociedades operadoras de sociedades de inversin y administradoras de fondos
para el retiro, podrn invertir, con cargo a su capital, en acciones representativas del capital
social de las bolsas de valores. Las personas que sean propietarias, directa o indirectamente,

del diez por ciento o ms del capital de las entidades antes sealadas, en ningn caso podrn
participar en el capital social de las bolsas de valores.
Los gobiernos extranjeros no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital social de
las bolsas de valores, salvo en los casos siguientes:
I. Cuando lo hagan, con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal tales como
apoyos o rescates financieros.
Las bolsas de valores que se ubiquen en lo dispuesto en esta fraccin, debern entregar a la
Secretara la informacin y documentacin que acredite satisfacer lo antes sealado, dentro de
los quince das hbiles siguientes a que se encuentren en dicho supuesto. La Secretara tendr
un plazo de noventa das hbiles, contado a partir de que reciba la informacin y
documentacin correspondiente, para resolver si la participacin de que se trata se ubica en el
supuesto de excepcin previsto en esta fraccin.
II. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la bolsa de
valores, en trminos del artculo 2, fraccin III de esta Ley, y se realice por conducto de
personas morales oficiales, tales como fondos, entidades gubernamentales de fomento, entre
otros, previa autorizacin discrecional de la Secretara, siempre que a su juicio dichas personas
acrediten que:
a) No ejercen funciones de autoridad, y
b) Sus rganos de decisin operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se
trate.
III. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control
de la bolsa de valores, en trminos del artculo 2, fraccin III de esta Ley. Lo anterior, sin
perjuicio de las solicitudes de autorizacin que se deban realizar conforme a lo establecido en
esta Ley.
Artculo 237 Bis.- Las bolsas de valores se abstendrn de efectuar la inscripcin en el registro
a que se refieren los artculos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles, de
aquellas transmisiones de acciones que se efecten en contravencin de lo dispuesto por el
artculo anterior, debiendo informar tal circunstancia a la Secretara, dentro de los cinco das
hbiles siguientes a la fecha en que tengan conocimiento de ello.
Cuando las adquisiciones y dems actos jurdicos a travs de los cuales se obtenga directa o
indirectamente la titularidad de acciones representativas del capital social de una bolsa de
valores, se realicen en contravencin a lo dispuesto en el artculo anterior, los derechos
patrimoniales y corporativos inherentes a las acciones correspondientes de la bolsa de valores
quedarn en suspenso y por lo tanto no podrn ser ejercidos, hasta que se acredite que se ha
obtenido la autorizacin o resolucin que corresponda o que se han satisfecho los requisitos
que esta ley contempla.
Artculo 238.- Las acciones representativas del capital social de las bolsas de valores debern
pagarse ntegramente en dinero en el acto de ser suscritas. Las mencionadas acciones se
mantendrn en depsito en alguna de las instituciones para el depsito de valores reguladas
en esta Ley, las cuales en ningn caso se encontrarn obligadas a entregarlas a los titulares,
salvo cuando se hubiere obtenido su inscripcin en el Registro y, en su caso, oferta pblica, en
trminos de lo establecido en el artculo 266 de esta Ley.
Artculo 266.- Las bolsas de valores y sociedades que administran sistemas para facilitar
operaciones con valores podrn solicitar la inscripcin en el Registro y, en su caso, la oferta
pblica de las acciones representativas de su capital social, siempre que se ajusten a lo
previsto para las sociedades annimas burstiles.
Cuando el capital social de las bolsas de valores exceda del mnimo deber estar pagado por
lo menos en un cincuenta por ciento, siempre que este porcentaje no sea inferior al mnimo
establecido. Tratndose de sociedades annimas de capital variable, el capital social mnimo

estar integrado por acciones sin derecho a retiro. En ningn caso, el monto del capital variable
podr ser superior al mnimo.
Las bolsas de valores al anunciar su capital social debern al mismo tiempo dar a conocer su
capital pagado.
Artculo 239.- Ninguna persona o grupo de personas podrn adquirir directa o indirectamente,
mediante una o varias operaciones de cualquier naturaleza, simultneas o sucesivas, el control
de acciones representativas del capital social de una bolsa de valores por ms del diez por
ciento del total de dichas acciones. La Secretara podr autorizar excepcionalmente un
porcentaje mayor.

Seccin II De la administracin y vigilancia

Artculo 240.- La administracin de las bolsas de valores estar encomendada a un consejo de
administracin y a un director general, en sus respectivas esferas de competencia.
Artculo 241.- El consejo de administracin de las bolsas de valores estar integrado por un
mnimo de cinco y un mximo de quince consejeros de los cuales, cuando menos, el veinticinco
por ciento debern ser independientes, conforme a los requisitos de independencia previstos
en esta Ley para las sociedades annimas burstiles. Por cada consejero propietario podr
designarse a su respectivo suplente, en el entendido de que los consejeros suplentes de los
consejeros independientes, debern tener este mismo carcter.
En ningn caso podrn ser consejeros independientes las personas fsicas que participen en el
capital social de entidades financieras o desempeen en stas cargos, empleos o comisiones,
excepto tratndose de consejeros independientes de alguna de las entidades financieras
mencionadas.
Los accionistas podrn designar en asamblea general de accionistas un consejero y un
comisario por cada diez por ciento que tengan en lo individual o en conjunto de las acciones
representativas del capital social as como revocar dichos nombramientos, sin que resulten
aplicables los porcentajes a que hacen referencia los artculos 144 y 171 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Tales designaciones, slo podrn revocarse cuando a su vez se
revoque el nombramiento de todos los dems consejeros o comisarios, segn sea el caso, en
cuyo supuesto no debern ser designados con tal carcter durante los doce meses inmediatos
siguientes a la fecha de revocacin.
Ley General de Sociedades Mercantiles
Artculo 144.- Cuando los administradores sean tres o ms, el contrato social determinar los
derechos que correspondan a la minora en la designacin, pero en todo caso la minora que
represente un veinticinco por ciento del capital social nombrar cuando menos un consejero.
Este porcentaje ser
Artculo 171.- Son aplicables a los Comisarios las disposiciones contenidas en los artculos
144, 152, 154, 160, 161, 162 y 163.
Artculo 152.- Los estatutos o la asamblea general de accionistas, podrn establecer la
obligacin para los administradores y gerentes de prestar garanta para asegurar las
responsabilidades que pudieran contraer en el desempeo de sus encargos.
Artculo 154.- Los Administradores continuarn en el desempeo de sus funciones aun cuando
hubiere concluido el plazo para el que hayan sido designados, mientras no se hagan nuevos
nombramientos y los nombrados no tomen posesin de sus cargos.
Artculo 160.- Los Administradores sern solidariamente responsables con los que les hayan
precedido, por las irregularidades en que stos hubieren incurrido, si, conocindolas, no las
denunciaren por escrito a los Comisarios.

Artculo 161.- La responsabilidad de los Administradores slo podr ser exigida por acuerdo
de la Asamblea General de Accionistas, la que designar la persona que haya de ejercitar la
accin correspondiente, salvo lo dispuesto en el artculo 163.
Artculo 162.- Los Administradores removidos por causa de responsabilidad, slo podrn ser
nombrados nuevamente en el caso de que la autoridad judicial declare infundada la accin
ejercitada en su contra.
Los Administradores cesarn en el desempeo de su encargo inmediatamente que la
Asamblea General de Accionistas pronuncie resolucin en el sentido de que se les exija la
responsabilidad en que hayan incurrido.
Artculo 163.- Los accionistas que representen el treinta y tres por ciento del capital social, por
lo menos, podrn ejercitar directamente la accin de responsabilidad civil contra los
Administradores, siempre que se satisfagan los requisitos siguientes:
I.- Que la demanda comprenda el monto total de las responsabilidades en favor de la sociedad
y no nicamente el inters personal de los promoventes, y
II.- Que, en su caso, los actores no hayan aprobado la resolucin tomada por la Asamblea
General de Accionistas sobre no haber lugar a proceder contra los Administradores
demandados. Los bienes que se obtengan como resultado de la reclamacin sern percibidos
por la sociedad.
Artculo 242.- El consejo de administracin podr establecer los comits que estime
necesarios para el mejor desempeo de las funciones de la sociedad, pero en todo caso
deber contar con comits encargados de la admisin de miembros, del listado de emisoras,
de auditora, de normativa, de vigilancia y de sanciones. El comit de auditora deber ser
presidido por un consejero independiente.
Dichos comits se organizarn y funcionarn conforme a las normas de autorregulacin que
establezca la bolsa.
Artculo 243.- Las bolsas de valores estarn sujetas, en lo conducente, a lo previsto en los
artculos 26, penltimo y ltimo prrafos, 121, 123, segundo prrafo, 124, primero, segundo y
penltimo prrafos, 127 a 129, 131, segundo prrafo, 132 a 134, 205, 209 a 211 y 218 de esta
Ley. Las facultades previstas en los artculos 132 y 134 competern a la Secretara.
Artculo 26.- Los consejeros independientes y, en su caso, los respectivos suplentes, debern
ser seleccionados por su experiencia, capacidad y prestigio profesional, considerando adems
que por sus caractersticas puedan desempear sus funciones libres de conflictos de inters y
sin estar supeditados a intereses personales, patrimoniales o econmicos.
La asamblea general de accionistas en la que se designe o ratifique a los miembros del
consejo de administracin o, en su caso, aqulla en la que se informe sobre dichas
designaciones o ratificaciones, calificar la independencia de sus consejeros. Sin perjuicio de lo
anterior, en ningn caso podrn designarse ni fungir como consejeros independientes las
personas siguientes:
I. Los directivos relevantes o empleados de la sociedad o de las personas morales que integren
el grupo empresarial o consorcio al que aqulla pertenezca, as como los comisarios de estas
ltimas. La referida limitacin ser aplicable a aquellas personas fsicas que hubieren ocupado
dichos cargos durante los doce meses inmediatos anteriores a la fecha de designacin.
II. Las personas fsicas que tengan influencia significativa o poder de mando en la sociedad o
en alguna de las personas morales que integran el grupo empresarial o consorcio al que dicha
sociedad pertenezca.
III. Los accionistas que sean parte del grupo de personas que mantenga el control de la
sociedad.

IV. Los clientes, prestadores de servicios, proveedores, deudores, acreedores, socios,

consejeros o empleados de una empresa que sea cliente, prestador de servicios, proveedor,
deudor o acreedor importante.
Se considera que un cliente, prestador de servicios o proveedor es importante, cuando las
ventas de la sociedad representen ms del diez por ciento de las ventas totales del cliente, del
prestador de servicios o del proveedor, durante los doce meses anteriores a la fecha del
nombramiento. Asimismo, se considera que un deudor o acreedor es importante, cuando el
importe del crdito es mayor al quince por ciento de los activos de la propia sociedad o de su
contraparte.
V. Las que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, as
como los cnyuges, la concubina y el concubinario, de cualquiera de las personas fsicas
referidas en las fracciones I a IV de este artculo.
Los consejeros independientes que durante su encargo dejen de tener tal caracterstica,
debern hacerlo del conocimiento del consejo de administracin a ms tardar en la siguiente
sesin de dicho rgano.
La Comisin, previo derecho de audiencia de la sociedad y del consejero de que se trate, y con
acuerdo de su Junta de Gobierno, podr objetar la calificacin de independencia de los
miembros del consejo de administracin, cuando existan elementos que demuestren la falta de
independencia conforme a lo previsto en las fracciones I a V de este artculo, supuesto en el
cual perdern el referido carcter. La Comisin tendr un plazo de treinta das hbiles contados
a partir de la notificacin que al efecto haga la sociedad annima burstil en trminos de las
disposiciones aplicables, para objetar, en su caso, la independencia del consejero respectivo;
transcurrido dicho plazo sin que la Comisin emita su opinin, se entender que no existe
objecin alguna. Lo anterior, sin perjuicio de que la Comisin podr objetar dicha
independencia, cuando con posterioridad se detecte que durante el encargo de algn consejero
se ubique en cualquiera de los supuestos a que se refiere este artculo.
Artculo 121.- Las casas de bolsa, al convocar a las asambleas generales de accionistas,
debern listar en el orden del da todos los asuntos a tratar en la asamblea, incluso los
comprendidos bajo el rubro de generales o sus equivalentes. Asimismo, debern poner a
disposicin de los accionistas con por lo menos quince das naturales de anticipacin a la
celebracin de cada asamblea, la documentacin e informacin relacionada con los temas a
discutir en la misma.
Las personas que acudan en representacin de los accionistas a las asambleas, podrn
acreditar su personalidad mediante poder otorgado en formularios elaborados por la propia
sociedad, que debern reunir los requisitos siguientes:
I. Sealar de manera notoria la denominacin social, as como el respectivo orden del da.
II. Contener espacio para las instrucciones que seale el otorgante para el ejercicio del poder.
Las casas de bolsa debern tener a disposicin de los representantes de los accionistas los
formularios de los poderes, durante el plazo a que se refiere el primer prrafo de este artculo,
a fin de que aqullos puedan hacerlos llegar con oportunidad a sus representados.
El secretario del consejo estar obligado a cerciorarse de la observancia de lo dispuesto en
este artculo e informar sobre ello a la asamblea, lo que se har constar en el acta respectiva.

Artculo 123.- El consejo de administracin de las casas de bolsa estar integrado por un
mximo de quince consejeros de los cuales, cuando menos, el veinticinco por ciento debern
ser independientes. Por cada consejero propietario se designar a su respectivo suplente, en el
entendido de que los consejeros suplentes de los consejeros independientes, debern tener
este mismo carcter.
Asimismo, el consejo de administracin contar con el apoyo de un secretario, el cual ser
designado por la mayora de los integrantes del rgano o por la asamblea general de

accionistas, y estar sujeto a las obligaciones y responsabilidades que este ordenamiento legal
establece.
Artculo 132.- La fusin de dos o ms casas de bolsa, o de cualquier sociedad con una casa
de bolsa, deber ser autorizada por la Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno.
Dicha fusin se efectuar con sujecin a las bases siguientes:
I. Las sociedades presentarn los proyectos de los acuerdos de las asambleas generales
extraordinarias de accionistas relativos a la fusin, convenio de fusin, plan de fusin de las
sociedades respectivas con indicacin de las etapas en que deber llevarse a cabo y estados
financieros que presenten la situacin de las sociedades, as como los proyectados de la
sociedad fusionante.
II. Los acuerdos de fusin, as como las actas de asamblea respectivas, se inscribirn en el
Registro Pblico de Comercio una vez obtenida la autorizacin a que se refiere este artculo. A
partir de la fecha en que se inscriban surtir efectos la fusin.
III. Las bases, procedimientos y mecanismos de proteccin que sern adoptadas a favor de su
clientela.
IV. Los acuerdos de fusin adoptados por las respectivas asambleas generales extraordinarias
de accionistas, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin y en dos peridicos de amplia
circulacin en la plaza en que tengan su domicilio las sociedades, una vez hecha la inscripcin
en el Registro Pblico de Comercio.
V. Los acreedores de las sociedades podrn oponerse judicialmente a la fusin, dentro de los
noventa das naturales siguientes a la fecha de publicacin a que se refiere la fraccin anterior,
con el nico objeto de obtener el pago de sus crditos, sin que la oposicin suspenda los
efectos de sta.
VI. La Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr establecer mediante
disposiciones de carcter general, la dems documentacin e informacin que en relacin con
las fracciones anteriores deba proporcionarse.
La fusin de una casa de bolsa que pertenezca a un grupo financiero, sea como fusionante o
fusionada, se sujetar a lo dispuesto por el artculo 10 de la Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras, y no le ser aplicable lo previsto en este artculo.
Artculo 133.- Las autorizaciones para constituirse y operar como casas de bolsa, que
participen en un proceso de fusin en calidad de fusionadas, quedarn revocadas por
ministerio de ley, una vez que la fusin surta sus efectos.
Artculo 134.- La escisin de casas de bolsa deber ser autorizada por la Comisin, previo
acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha escisin se efectuar con sujecin a las bases
siguientes:
I. La sociedad escindente presentar el proyecto de acta de asamblea que contenga los
acuerdos de su asamblea general extraordinaria de accionistas relativos a su escisin,
proyecto de reformas estatutarias de la sociedad escindente, proyecto de estatutos sociales de
la sociedad escindida y estados financieros que presenten la situacin de la sociedad
escindente, as como los proyectados de las sociedades que resulten de la escisin.
II. Los acuerdos de la asamblea general extraordinaria de accionistas relativos a la escisin, las
actas de asamblea, as como la escritura constitutiva de la escindida, se inscribirn en el
Registro Pblico de Comercio una vez obtenida la autorizacin a que se refiere este artculo. A
partir de la fecha en que se inscriban surtir efectos la escisin.
III. Las bases, procedimientos y mecanismos de proteccin que sern adoptadas a favor de su
clientela.

IV. Los acuerdos de escisin adoptados por la asamblea general extraordinaria de accionistas
de la sociedad escindente, se publicarn en el Diario Oficial de la Federacin y en dos
peridicos de amplia circulacin en la plaza en que tenga su domicilio social la escindente, una
vez hecha la inscripcin en el Registro Pblico de Comercio.
V. Los acreedores de las sociedades podrn oponerse judicialmente a la escisin, dentro de los
noventa das naturales siguientes a la fecha de publicacin a que se refiere la fraccin anterior,
con el nico objeto de obtener el pago de sus crditos, sin que la oposicin suspenda los
efectos de sta.
VI. La Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, podr establecer mediante
disposiciones de carcter general, la dems documentacin e informacin que en relacin con
las fracciones anteriores deba proporcionarse.
La sociedad escindida no se entender autorizada para organizarse y operar como casa de
bolsa. Con motivo de la escisin, a la sociedad escindida no se le podrn transmitir
operaciones activas ni pasivas de la casa de bolsa, salvo en los casos en que lo autorice la
Comisin.
Artculo 205.- Los actos o contratos que signifiquen variacin o modificacin en el activo,
pasivo, capital o impliquen una obligacin directa o contingente, incluso en sus cuentas de
orden, de una casa de bolsa, debern ser registrados en la contabilidad el mismo da en que se
efecten.
La contabilidad, los libros y documentos correspondientes y el plazo que deban ser
conservados, se regirn por las disposiciones de carcter general que dicte la Comisin.
Artculo 209.- Las casas de bolsa podrn microfilmar, grabar en formato digital, medios pticos
o magnticos o en cualquier otro medio que autorice la Comisin, los libros, registros y
documentos en general que estn obligadas a llevar con arreglo a las leyes y que mediante
disposiciones de carcter general seale la Comisin, de acuerdo a las bases tcnicas que
para su manejo y conservacin establezca la misma.
Los negativos originales de cmara obtenidos por el sistema de microfilmacin y la primera
copia que se obtenga de los discos pticos o magnticos con imgenes digitalizadas, as como
las impresiones logradas con base en esa tecnologa, debidamente certificadas por personal
autorizado por la casa de bolsa respectiva, tendrn en juicio el mismo valor probatorio que los
libros, registros y documentos originales.
Artculo 211.- La Comisin fijar las reglas para la estimacin mxima de los activos de las
casas de bolsa y las reglas para la estimacin mnima de sus obligaciones y responsabilidades.
Artculo 218.- Las casas de bolsa debern cerrar sus puertas y suspender operaciones en los
das que seale la Comisin mediante disposiciones de carcter general.
Los das sealados en los citados trminos se considerarn inhbiles para todos los efectos
legales, cuando as lo determine la propia Comisin.
La documentacin y los registros relativos a las operaciones celebradas en bolsa, as como la
informacin que les proporcionen sus miembros o las emisoras, debern conservarse durante
un plazo de cuando menos cinco aos.
La Comisin podr establecer mediante disposiciones de carcter general las reglas a las que
debern sujetarse las bolsas de valores en la aplicacin de su capital contable.

Seccin III De las actividades y servicios

Artculo 244.- Las bolsas de valores realizarn las actividades siguientes:
I. Las establecidas en los artculos 232 y 255 de esta Ley, para lo cual debern desarrollar:
a) Sistemas operativos de negociacin.
b) Sistemas de divulgacin de informacin al pblico.

c) Sistemas de seguimiento y vigilancia de las operaciones que se celebren en sus

sistemas operativos de negociacin, as como en relacin con el cumplimiento de
los requisitos de listado y mantenimiento del listado de los valores.
II. Establecer locales, instalaciones y mecanismos automatizados que faciliten la concertacin
de operaciones con valores por parte de sus miembros, as como fomentar la negociacin de
valores.
III. Listar valores para su negociacin en los sistemas que establezcan, a solicitud de sus
emisoras, siempre que se satisfagan los requisitos que determine su reglamento interior.
IV. Establecer un listado especial de valores denominado sistema internacional de cotizaciones
conforme a lo establecido en esta Ley.
V. Proporcionar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre los valores listados en
las mismas y sus emisoras, incluyendo la revelada por stos, as como de las operaciones que
en ella y en el sistema internacional de cotizaciones se realicen.
VI. Certificar la cotizacin de valores, as como las operaciones concertadas en ellas.
VII. Fijar las medidas necesarias para que las operaciones que se realicen en ellas se sujeten a
las disposiciones que les sean aplicables.
VIII. Expedir normas de autorregulacin que reglamenten sus actividades y las de sus
miembros y vigilar su cumplimiento para lo cual podrn imponer medidas disciplinarias y
correctivas, as como establecer medidas para que las operaciones que se realicen en ellas se
ajusten a las disposiciones aplicables.
IX. Proponer a las autoridades la introduccin de nuevos productos y facilidades para la
negociacin de valores.
X. Celebrar acuerdos con otras bolsas de valores nacionales o extranjeras, que tengan por
objeto facilitar el acceso a sus sistemas de negociacin.
XI. Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
XII. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas por
la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Artculo 245.- Los sistemas operativos de negociacin de las bolsas de valores debern
permitir a sus miembros participar en igualdad de condiciones. Para tal efecto, dichos sistemas
debern satisfacer los requisitos siguientes:
I. Dar acceso a la informacin de posturas, operaciones o hechos realizados y mercado en
general.
II. Identificar las partes de las operaciones, as como la fecha y hora de concertacin, precio,
volumen y monto de la transaccin, clase y tipo de valores y forma de liquidacin.
III. Detectar irregularidades en los procedimientos de recepcin de posturas y concertacin de
operaciones, as como evitar la alteracin y falsificacin de los registros de las transacciones.
IV. Contener medidas de seguridad para el acceso a la base de datos que mantengan.
V. Asegurar la continuidad en la negociacin de valores.
VI. Contemplar planes de contingencia para evitar la interrupcin, alteracin, limitacin y dems
actos o hechos que impidan la negociacin de los valores.
VII. Contar con mecanismos para mantener la integridad del mercado de valores.

Adicionalmente, las bolsas de valores debern contar con sistemas automatizados que les
permitan resguardar y proteger el acceso a la informacin que reciban relativa a las emisoras y
el contenido de la misma, mientras sta no sea divulgada al pblico inversionista por su
conducto.
Las bolsas de valores debern privilegiar la utilizacin de medios electrnicos para lo cual
debern establecer claves de identificacin recproca que sustituyan la firma autgrafa, a fin de
permitir el acceso a sus sistemas automatizados.
Artculo 246.- Las bolsas de valores solamente permitirn operar en ellas a las casas de bolsa.
En todo caso, dichas casas de bolsa debern cumplir los requisitos establecidos en el
reglamento interior de las propias bolsas.
Artculo 247.- Las bolsas de valores estarn obligadas a formular un reglamento interior que
contenga, como mnimo, las normas aplicables a:
I. Los requisitos que debern cumplir las casas de bolsa para operar con valores listados en
ellas, as como los supuestos de suspensin o exclusin de aqullas y de las personas que las
representen.
II. Los derechos y obligaciones de la bolsa, sus miembros y las emisoras que listen sus valores,
as como las medidas disciplinarias y correctivas aplicables en caso de incumplimiento y el
procedimiento para hacerlas efectivas.
III. Los requisitos que adems de los establecidos en el artculo 193 de esta Ley, deben cumplir
para ser autorizados para operar en bolsa, los apoderados de las casas de bolsa.
IV. Los requisitos de listado, mantenimiento y cancelacin de los valores listados en la bolsa y
dependiendo del tipo de valor de que se trate, se debern contemplar aquellos relacionados
con la situacin financiera del emisor y sus accionistas, gobierno societario, diversificacin de
la tenencia accionaria y dems necesarios para que los valores cuenten con una circulacin
amplia.
Asimismo, debern preverse las modalidades especiales de negociacin que, en su caso, las
bolsas de valores determinen para aquellas emisoras que no cumplan con los requisitos de
mantenimiento sealados, incluyendo parmetros que eviten condiciones desordenadas de
mercado o manipulacin de precios.

V. Los requisitos que debern contener los programas de adopcin progresiva a que hace
referencia el artculo 19, fraccin I, inciso c) del presente ordenamiento legal, as como los
procedimientos a seguir para verificar en forma peridica los grados de avance y cumplimiento
a dichos programas, por parte de las sociedades annimas promotoras de inversin burstil.
VI. Los trminos en que debern realizarse las operaciones con valores listados en la bolsa, la
manera en que debern llevar sus registros y los casos en que proceda la suspensin de
cotizaciones de valores en particular o del mercado en su conjunto.
VII. Las reglas de operacin a que debern sujetarse los miembros que opten por participar
como formadores de mercado.
VIII. Los requisitos y procedimientos para el listado de valores en el sistema internacional de
cotizaciones, as como los relativos a la suspensin y cancelacin del listado del sistema.
IX. Los trminos en que debern realizarse las operaciones con valores en el sistema
internacional de cotizaciones, as como las obligaciones de quienes operen en dicho sistema.
X. Las atribuciones para vigilar que los procesos de formacin de precios se efecten en forma
adecuada, con transparencia e integridad.
XI. El proceso para la adopcin y supervisin de las normas de autorregulacin.
XII. Los trminos y condiciones para el envo y recepcin de la informacin que las emisoras e
instituciones calificadoras de valores se encuentren obligadas a proporcionar al pblico.
XIII. Las bases para la prctica de auditoras a sus miembros o a las emisoras que listen sus
valores en ellas, con el objeto de comprobar el cumplimiento de las obligaciones a su cargo,
previstas en el propio reglamento.
XIV. Las medidas para asegurar la continuidad en la negociacin de valores, as como los
planes de contingencia para evitar la interrupcin, alteracin, limitacin y dems actos o hechos
que impidan dicha negociacin.
El reglamento y sus modificaciones debern someterse a la previa autorizacin de la Comisin,
la cual podr formular observaciones y modificaciones cuando considere que el reglamento no
se ajusta a lo establecido en esta Ley o a los sanos usos y prcticas de mercado. No
requerirn de autorizacin las normas de autorregulacin, pero en todo caso, la Comisin
tendr facultad de veto en relacin con dichas normas.
Artculo 248.- Las bolsas de valores podrn suspender la cotizacin de valores hasta por un
plazo de veinte das hbiles, en cualquiera de los supuestos siguientes:
I. Cuando las emisoras se abstengan de proporcionar, en tiempo y forma, aquella informacin
que conforme a las disposiciones aplicables deban difundir al mercado.
II. Con el objeto de evitar que se produzcan o cuando existan condiciones desordenadas u
operaciones no conformes a sanos usos o prcticas de mercado.
III. Cuando las emisoras de los valores dejen de satisfacer los requisitos de mantenimiento del
listado o incumplan las obligaciones previstas en sus reglamentos interiores. Las bolsas de
valores debern poner a disposicin del pblico para su consulta, en forma gratuita y de
manera inmediata, la informacin que las emisoras les proporcionen en cumplimiento de lo
establecido en esta Ley y dems disposiciones de carcter general que emanen de ella.

Para tal efecto, las bolsas de valores debern dar aviso el mismo da a la emisora y a la
Comisin, la cual podr ordenar que se levante la suspensin. Dicha suspensin podr durar
ms de veinte das hbiles, siempre que la Comisin lo autorice, previa audiencia de la emisora
de los valores de que se trate. Sin perjuicio de lo anterior, la propia Comisin podr, previo al
otorgamiento del derecho de audiencia mencionado, decretar como medida precautoria que la
suspensin contine vigente por un plazo no mayor a cuarenta das hbiles y en adicin a los
veinte das hbiles referidos en el primer prrafo de este artculo, a efecto de evitar que se
produzcan condiciones desordenadas de mercado o se celebren operaciones no conformes a
sanos usos o prcticas de mercado.
Las bolsas de valores tambin podrn, previa autorizacin de la Comisin, cancelar el listado
de valores en los supuestos a que hacen referencia las fracciones I y III de este artculo,
cuando se trate de incumplimientos graves o reiterados por parte de las emisoras. Para dictar
la resolucin, la Comisin deber previamente escuchar a la emisora interesada.
Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin podr ordenar a las bolsas de valores, por escrito o a
travs de cualquier medio de comunicacin que deje constancia fehaciente, la suspensin de la
cotizacin de valores, como medida precautoria, por un plazo no mayor a sesenta das hbiles,
a efecto de evitar que se produzcan o cuando existan condiciones desordenadas u operaciones
no conformes a sanos usos o prcticas de mercado o en aquellos casos en que las emisoras
incumplan con las obligaciones que les impone la presente Ley, las disposiciones de carcter
general que de ella emanen o los requisitos de mantenimiento de listado establecidos en los
reglamentos interiores de las bolsas. Para que la suspensin antes mencionada contine por
un plazo mayor, la Comisin deber otorgar derecho de audiencia a la emisora de que se trate,
siendo aplicable lo establecido en el ltimo prrafo del artculo 107 de esta Ley.
Artculo 107.- La Comisin podr decretar, como medida precautoria, la suspensin de la
inscripcin de los valores de una emisora en el Registro, por un plazo no mayor a sesenta das
hbiles, a efecto de evitar que se produzcan o cuando existan condiciones desordenadas u
operaciones no conformes a los usos y sanas prcticas de mercado o en aquellos casos en
que las emisoras de los valores correspondientes:
I. Incumplan las obligaciones que les imponen los artculos 104 a 106 de esta Ley.
II. No sigan polticas respecto de su actividad y participacin en el mercado de valores,
congruentes con los intereses de sus accionistas. La Comisin podr expedir disposiciones de
carcter general en las que se contemplen los aspectos mnimos que debern observar las
emisoras en relacin con las polticas mencionadas.
III. Lleven a cabo actos u operaciones contrarios a esta Ley o a los usos y sanas prcticas del
mercado de valores.
IV. Inicie el procedimiento de cancelacin a que se refiere el artculo 108 de esta Ley.
Para que la suspensin antes mencionada contine por un plazo mayor, la Comisin deber
otorgar derecho de audiencia a la emisora de que se trate.
La suspensin de la inscripcin en el Registro tendr por efecto la suspensin de la cotizacin
de los valores listados en bolsa y no libera a la emisora de dar cumplimiento a lo previsto en
esta Ley.
Artculo 249.- Los aranceles que las bolsas de valores cobren por los servicios relacionados
con el listado y mantenimiento de valores y operaciones en el mercado, debern ser
autorizados por la Comisin, la cual tendr la facultad de formular observaciones y ordenar
modificaciones durante el procedimiento de autorizacin.
Las bolsas de valores debern poner a disposicin del pblico para su consulta, en forma
gratuita y de manera inmediata, la informacin que las emisoras les proporcionen en
cumplimiento de lo establecido en esta Ley y dems disposiciones de carcter general que
emanen de ella.

Artculo 250.- Las bolsas de valores podrn invertir en ttulos representativos del capital social
de otras bolsas de valores y de instrumentos financieros derivados, instituciones para el
depsito de valores, contrapartes centrales de valores, cmaras de compensacin de
instrumentos financieros derivados, sociedades que administran sistemas para facilitar
operaciones con valores, proveedores de precios, empresas que les presten servicios
complementarios o auxiliares en su administracin o en la realizacin de su objeto, as como de
sociedades inmobiliarias que sean propietarias o administradoras de bienes destinados a sus
oficinas.
Las sociedades a que se refiere el prrafo anterior estarn sujetas a la inspeccin y vigilancia
de la Comisin, cuando las bolsas de valores tengan el control sobre las mismas.
Artculo 251.- Las bolsas de valores para invertir, directa o indirectamente, en ttulos
representativos del capital social de entidades nacionales o extranjeras del mismo tipo o que
realicen funciones equivalentes a las de instituciones para el depsito de valores o contrapartes
centrales de valores, requerirn autorizacin de la Comisin.
Artculo 252.- La Comisin podr expedir disposiciones de carcter general respecto a la
informacin que deban proporcionar peridicamente las bolsas de valores a las autoridades
financieras, para lo cual podr requerir datos, informes, registros, libros de actas, auxiliares,
documentos, correspondencia y en general, la informacin que estime necesaria en la forma y
trminos que seale en las citadas disposiciones. Adicionalmente, la Comisin podr
establecer disposiciones de carcter general relativas a los controles internos, administracin
de riesgos, prevencin de conflictos de inters, prcticas societarias y de auditora,
transparencia y equidad respecto de los servicios que ofrezcan las Bolsas de Valores.
Artculo 252 Bis.- Las bolsas de valores requerirn de la previa autorizacin de la Comisin
para la celebracin de los acuerdos a que alude la fraccin X del artculo 244 de esta Ley. Para
otorgar dicha autorizacin deber considerarse el impacto en la liquidez y profundidad del
mercado de valores mexicano y las particularidades del mercado de valores del exterior de que
se trate evaluando si el mercado se ajusta a los principios regulatorios que para los mercados
internacionales esta Ley contempla, as como la existencia de acuerdos de intercambios de
informacin o la reciprocidad y los usos y prcticas de mercado compatibles con el nacional.
Adicionalmente, la Comisin podr establecer mediante disposiciones de carcter general los
requisitos que para obtener la autorizacin referida debern cumplir las bolsas de valores.
En el marco de los acuerdos a que se refiere la fraccin X del artculo 244 de esta Ley, la
Comisin, de conformidad con las disposiciones de carcter general que dicte al efecto, podr
autorizar que una oferta pblica de valores emitidos en mercados con los que las bolsas de
valores hayan celebrado los referidos acuerdos, sea reconocida como tal en territorio nacional,
y por lo tanto, inscrita en el Registro Nacional de Valores.
Las disposiciones de carcter general a que se refiere el prrafo anterior, tendrn por objeto
generar un marco de certeza jurdica en la emisin de las autorizaciones a que se refiere el
prrafo anterior, establecer el marco de derechos y obligaciones aplicables tanto a las emisoras
cuyas ofertas pblicas se listen, como a las bolsas de valores mexicanas que soliciten la
autorizacin respectiva, as como asegurar el adecuado cumplimiento de los principios rectores
del Registro Nacional de Valores, entre otros.

Captulo III De los sistemas de negociacin extraburstil

Seccin I De las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones
con valores
Artculo 253.- Para organizarse y operar como sociedad que administra sistemas para facilitar
operaciones con valores se requiere autorizacin de la Comisin, previo acuerdo de su Junta
de Gobierno. Dicha autorizacin, se otorgar a las sociedades annimas organizadas de
conformidad con las disposiciones especiales que se contienen en el presente ordenamiento
legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la Ley General de Sociedades
Mercantiles. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern intransmisibles.

Artculo 254.- Las solicitudes de autorizacin para organizarse y operar como sociedad que
administra sistemas para facilitar operaciones con valores debern acompaarse de la
documentacin siguiente:
I. Proyecto de estatutos de una sociedad annima.
II. Relacin e informacin de los socios, as como de los probables consejeros, director general
y principales directivos de la sociedad.
III. Plan general de funcionamiento que contenga los elementos mnimos que determine la
Comisin mediante disposiciones de carcter general.
IV. El manual de conducta que incluya las polticas para la solucin de potenciales conflictos de
inters en la realizacin de sus actividades. Los citados manuales debern contener las
normas que al efecto determine la Comisin mediante disposiciones de carcter general.
V. Medios que se utilizarn para difundir cotizaciones con el objeto de canalizar solicitudes u
rdenes para llevar a cabo operaciones con valores, as como los procedimientos para la
asignacin de rdenes y ejecucin de operaciones.
VI. La dems documentacin e informacin que la Comisin, en relacin con las fracciones
anteriores, requiera mediante disposiciones de carcter general, previo acuerdo de su Junta de
Gobierno.
Las sociedades que administren sistemas para facilitar operaciones con valores debern dar
aviso a la Comisin sobre las modificaciones que efecten a la documentacin sealada en el
presente artculo, dentro de los diez das hbiles siguientes a la fecha en que las realicen. La
propia Comisin podr objetar las citadas modificaciones, dentro de los veinte das hbiles
siguientes a la fecha en que reciba el aviso correspondiente, cuando las modificaciones no se
ajusten o contravengan lo establecido en el presente ordenamiento legal y dems
disposiciones aplicables. En todo caso, los cambios realizados a la documentacin referida
surtirn sus efectos hasta que concluya el plazo de veinte das hbiles antes sealado.
Artculo 255.- Las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores
realizarn las actividades siguientes:
I. Difundir cotizaciones con el objeto de canalizar solicitudes u rdenes para llevar a cabo
operaciones con valores, instrumentos financieros derivados y otros activos financieros,
mediante la utilizacin de equipos automatizados o de comunicacin.
II. Suministrar informacin relativa a las cotizaciones de los valores, instrumentos financieros
derivados y activos financieros, respecto de los cuales presten sus servicios.
III. Prestar servicios a travs de sistemas o de equipos de comunicacin relacionados con la
difusin de cotizaciones para llevar a cabo operaciones.
IV. Las dems contempladas en sus estatutos sociales.
Las operaciones con valores realizadas a travs de los sistemas a que se refiere este artculo
se considerarn celebradas fuera de bolsa.
Artculo 256.- El suministro de informacin que realicen las sociedades que administran
sistemas para facilitar operaciones con valores a un proveedor de precios, deber
proporcionarse en forma idntica y con la misma oportunidad, costo y medio de entrega, a
cualquier otro proveedor de precios que lo solicite.
Artculo 257.- Las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores
slo podrn otorgar los servicios a que se refieren las fracciones I y III del artculo 255 de esta
Ley a instituciones de crdito, casas de bolsa, y dems inversionistas institucionales,
nacionales o extranjeros. Adicionalmente, tratndose de operaciones con instrumentos
financieros derivados y con divisas, podrn proporcionar sus servicios a entidades financieras
del exterior del mismo tipo que las sealadas.

En todo caso, las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores
debern asegurarse de que las operaciones que realicen a travs de sus sistemas las
personas mencionadas en el prrafo anterior, tengan siempre como contraparte a una
institucin de crdito o casa de bolsa.
Las entidades financieras sealadas en el prrafo anterior, exclusivamente podrn operar por
cuenta propia en las referidas sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones
con valores. Tratndose de administradoras de fondos para el retiro y sociedades operadoras
de sociedades de inversin, se entender que operan por cuenta propia cuando realicen
operaciones en nombre las sociedades de inversin que administren.
Las actividades de suministro de informacin referidas en la fraccin II del artculo 255 de esta
Ley, podrn proporcionarse a cualquier persona.
Artculo 258.- Las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores
tendrn prohibido asumir el carcter de contraparte de cualquiera de sus usuarios en las
operaciones que se canalicen a travs de sus sistemas.
Artculo 259.- La Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, autorizar la fusin o la
escisin de las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores, en
trminos de lo establecido en los artculos 132 a 134 de esta Ley.
La Comisin podr emitir disposiciones de carcter general relativas a la informacin que las
sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones con valores deban presentarle
de manera continua y peridica.
La Comisin podr establecer normas prudenciales orientadas a preservar la calidad de las
actividades y servicios de las sociedades que administran sistemas para facilitar operaciones
con valores en materia de controles internos, segregacin de funciones, prevencin de
conflictos de inters, prcticas societarias y de auditora, transparencia y equidad en las
actividades y servicios, en proteccin del mercado en general.

Ttulo X Del depsito, liquidacin y compensacin de valores

Artculo 271.- El servicio centralizado de depsito, guarda, administracin, compensacin,
liquidacin y transferencia de valores, se considera un servicio pblico y nicamente podr
desarrollarse por instituciones para el depsito de valores y por el Banco de Mxico. El servicio
de compensacin, adicionalmente podr proporcionarse por contrapartes centrales de valores,
en trminos de lo establecido en el Captulo II de este Ttulo.
Captulo I De las instituciones para el depsito de valores
Seccin I De la organizacin
Artculo 272.- Para organizarse y operar como institucin para el depsito de valores se
requiere concesin del Gobierno Federal, la cual ser otorgada discrecionalmente por la
Secretara, oyendo la opinin de la Comisin y del Banco de Mxico, a las sociedades
annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se contienen en el
presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
Las concesiones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el
Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.
Artculo 273.- Las solicitudes de concesin para organizarse y operar como institucin para el
depsito de valores debern acompaarse de la documentacin siguiente:
I. Proyecto de estatutos de una sociedad annima en el que deber contemplarse lo siguiente:
a) La denominacin social deber contener la expresin "institucin para el depsito de
valores".

b) La duracin de la sociedad ser indefinida.

c) El domicilio deber ubicarse en territorio nacional.
d) El objeto social ser actuar como institucin para el depsito de valores.
II. Relacin e informacin de los socios, indicando el monto del capital social que suscribirn y
el origen de los recursos declarado por stos, as como de los probables consejeros, director
general y principales directivos de la sociedad.
III. Plan general de funcionamiento de la sociedad que comprenda, cuando menos, los
aspectos siguientes:
a) La indicacin de los valores respecto de los cuales pretende otorgar sus servicios.
b) Los mecanismos y sistemas que se utilizarn para el depsito, guarda, administracin,
compensacin, liquidacin y transferencia de valores.
c) Las medidas que se adoptarn para permitir el ejercicio de los derechos inherentes a los
valores objeto de depsito.
d) El proyecto de reglamento interior que cubra cuando menos los aspectos a que hace
referencia esta Ley, as como los manuales respectivos.
IV. Comprobante de depsito bancario en moneda nacional o, en su caso, de valores
gubernamentales por su precio de mercado depositados en entidades financieras a favor de la
Tesorera de la Federacin, por una cantidad igual al diez por ciento del capital mnimo con que
deba contar la sociedad.
El principal y, en su caso, accesorios del referido depsito sern devueltos al solicitante en
caso de desistimiento, as como en el evento de que la solicitud sea denegada o cuando se
inicien operaciones en los trminos previstos en esta Ley. En el caso de que se revoque la
concesin conforme a lo previsto en el artculo 299, fracciones I a III, de esta Ley, el importe del
depsito se har efectivo.
V. Las polticas y lineamientos que se emplearn para que los depositantes den cumplimiento a
lo previsto en su reglamento interior.
VI. La dems documentacin e informacin que la Secretara, en relacin con las fracciones
anteriores, requiera mediante disposiciones de carcter general.
Los estatutos sociales de las instituciones para el depsito de valores, as como sus
modificaciones, debern ser aprobadas por la Secretara. Una vez obtenida la aprobacin
podrn ser inscritos en el Registro Pblico de Comercio. En todo caso, las referidas
instituciones proporcionarn a la citada Secretara, dentro de los diez das hbiles siguientes a
la celebracin de la asamblea correspondiente, copia autentificada por el secretario del consejo
de administracin, del acta de asamblea y, cuando proceda, instrumento pblico en el que
conste la formalizacin de la misma. Tratndose de aumentos de capital, las instituciones para
el depsito de valores no requerirn de la autorizacin sealada, pero en todo caso debern
presentar a la Secretara, con al menos quince das hbiles de anticipacin a la fecha en que
pretendan realizar el aumento del capital, la informacin de los socios referida en la fraccin II
de este artculo, plazo en el cual la Secretara podr oponerse a la realizacin del referido
aumento en el evento de que considere que existe algn impedimento para que las personas
de que se trate sean socios de la institucin para el depsito de valores correspondiente.
Artculo 274.- Las instituciones para el depsito de valores debern contar con el capital
mnimo que establezca la Secretara mediante disposiciones de carcter general.
El capital social de las instituciones para el depsito de valores se integrar exclusivamente por
acciones ordinarias en las que los derechos y obligaciones de sus titulares no se encuentren

limitados o restringidos en forma alguna. Las acciones sern de igual valor y conferirn los
mismos derechos y obligaciones a sus tenedores.
Artculo 275.- Las acciones representativas del capital social de las instituciones para el
depsito de valores slo podrn ser adquiridas por el Banco de Mxico, casas de bolsa,
instituciones de crdito, administradoras de fondos para el retiro, sociedades de inversin,
sociedades operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversin y entidades que acten con el referido carcter, instituciones de
seguros y de fianzas, sociedades controladoras de grupos financieros, bolsas de valores,
contrapartes centrales de valores y dems personas que autorice la Secretara.
Ninguna persona o grupo de personas podr adquirir, directa o indirectamente, mediante una o
varias operaciones simultneas o sucesivas, acciones que representen el diez por ciento o ms
del capital social de una institucin para el depsito de valores. La Secretara podr autorizar
excepcionalmente un porcentaje mayor.
Las acciones representativas del capital social debern mantenerse depositadas en la propia
institucin.
La transmisin de las acciones slo podr efectuarse a persona que rena los requisitos
sealados en este artculo para ser accionista. Cuando por cualquier circunstancia un
accionista deje de satisfacer los requisitos que para ello establece esta Ley, deber separarse
de la sociedad en trminos de las disposiciones aplicables. Si dicha separacin ocasiona la
reduccin del capital social mnimo, el resto de los accionistas aportarn proporcionalmente la
cantidad necesaria para reconstituirlo.
Seccin II De la administracin
Artculo 276.- La administracin de las instituciones para el depsito de valores estar
encomendada a un consejo de administracin y a un director general, en sus respectivas
esferas de competencia.
Artculo 277.- El consejo de administracin de las instituciones para el depsito de valores
estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de quince consejeros, de los cuales
cuando menos el veinticinco por ciento debern ser independientes, conforme a los requisitos
de independencia previstos para las sociedades annimas burstiles. Por cada consejero
propietario podr designarse a su respectivo suplente, en el entendido de que los consejeros
suplentes de los consejeros independientes, debern tener este mismo carcter.
El consejo deber contar con la participacin de un representante del Banco de Mxico, as
como de una persona que represente a las instituciones de banca de desarrollo designada por
la Secretara, cuando aqul o alguna de stas sean socios de la institucin para el depsito de
valores de que se trate, en cuyo caso unos y otros tendrn el carcter de independientes.
En ningn caso podrn ser consejeros independientes las personas que participen en el capital
social de entidades financieras o desempeen en stas cargos, empleos o comisiones, excepto
tratndose de consejeros independientes en alguna de las entidades financieras mencionadas.
Artculo 278.- El consejo de administracin podr establecer los comits que estime
necesarios para el mejor desempeo de las funciones de la sociedad, pero en todo caso
deber contar con al menos un comit que se encargue de las funciones de auditora, el cual
ser presidido por un consejero independiente. La Comisin podr establecer mediante
disposiciones de carcter general las reglas a las que debern sujetarse las instituciones para
el depsito de valores en la aplicacin de su capital contable.
Artculo 279.- Las instituciones para el depsito de valores estarn sujetas, en lo conducente,
a lo previsto en los artculos 26, penltimo y ltimo prrafos, 121, 123, segundo prrafo, 124,
primero, segundo y penltimo prrafos, 127 a 129, 131, segundo prrafo, 132 a 134, 205, 206,
209 a 211, 218, 236, 241, ltimo prrafo y 243, segundo prrafo, de esta Ley. Las facultades
previstas en los artculos 132 y 134 competern a la Secretara.

La Comisin podr establecer mediante disposiciones de carcter general las reglas a las que
debern sujetarse las instituciones para el depsito de valores en la aplicacin de su capital
contable.
La Comisin podr expedir disposiciones de carcter general respecto a la informacin que
deban proporcionar peridicamente las instituciones para el depsito de valores a las
autoridades financieras, para lo cual podr requerir datos, informes, registros, libros de actas,
auxiliares, documentos, correspondencia y en general, la informacin que estime necesaria en
la forma y trminos que seale en las citadas disposiciones. Adicionalmente, la Comisin podr
establecer disposiciones de carcter general relativas a los controles internos, administracin
de riesgos, prevencin de conflictos de inters, prcticas societarias y de auditora,
transparencia y equidad respecto de los servicios que ofrezcan las instituciones para el
depsito de valores.
Seccin III De las actividades y servicios
Artculo 280.- Las instituciones para el depsito de valores realizarn las actividades
siguientes:
I. Otorgar los servicios de depsito, guarda, administracin, compensacin, liquidacin y
transferencia de valores inscritos en el Registro, en favor de:
a) Entidades financieras nacionales o extranjeras.
b) Otras personas que renan las caractersticas que establezca la Comisin mediante
disposiciones de carcter general.
II. Otorgar servicios de depsito, guarda, administracin, compensacin, liquidacin y
transferencia de valores y prestar de otros servicios inherentes a las funciones que les son
propias en favor de entidades financieras, instituciones de crdito nacionales o del exterior o
instituciones para el depsito de valores extranjeras, as como recibir dichos servicios de las
entidades que corresponda, ajustndose a las disposiciones de carcter general que expida la
Comisin.
III. Entregar valores que mantengan en depsito, mediante anotaciones en cuenta que lleven a
sus depositantes con motivo de las operaciones que realicen sobre dichos valores o conforme
a las instrucciones que reciban de stos, as como hacer constar mediante los asientos
correspondientes en cuenta los derechos patrimoniales de los depositantes.
IV. Proporcionar servicios para la compensacin y liquidacin de operaciones con valores que
realicen sus depositantes, sin asumir el carcter de contraparte en dichas transacciones.
V. Operar sistemas de negociacin para que sus depositantes celebren operaciones de
prstamo de valores, siendo aplicable lo previsto en el artculo 258 de esta Ley.
VI. Intervenir en operaciones mediante las cuales se constituya prenda burstil sobre los
valores que les sean depositados, sin responsabilidad ante la eventual ejecucin de la prenda,
salvo que acten de manera negligente o en contravencin de las instrucciones del
depositante.
VII. Llevar el registro de acciones representativas del capital social de sociedades annimas y
realizar las inscripciones correspondientes en los trminos y para los efectos a que se refieren
los artculos 128 y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
VIII. Expedir certificaciones de los actos que realicen en el ejercicio de las funciones a su
cargo.
IX. Administrar los valores que se les entreguen en depsito, a solicitud del depositante, en
cuyo caso slo podrn hacer efectivos los derechos patrimoniales que deriven de los mismos.

Tratndose de depositantes domiciliados en el extranjero, las instituciones para el depsito de

valores podrn ejercer los derechos corporativos inherentes a los ttulos, siempre que, en cada
caso, reciban instruccin por escrito sobre el sentido en que habrn de cumplir con tal
representacin.
X. Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
XI. Elaborar y publicar estadsticas con la informacin que obtenga por la prestacin de sus
servicios o actividades, as como realizar y difundir estudios sobre tal informacin. Lo anterior,
siempre que la informacin correspondiente no contenga informacin reservada o confidencial.
Fraccin adicionada DOF 10-01-2014
XII. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas por
la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Fraccin recorrida DOF 10-01-2014
Artculo 281.- Las instituciones para el depsito de valores podrn invertir en el capital social
de sociedades nacionales o extranjeras que les presten servicios complementarios o auxiliares
a los de su objeto, as como de contrapartes centrales de valores, siempre que se los autorice
la Secretara, oyendo la opinin de la Comisin y del Banco de Mxico.
Las sociedades a que se refiere el prrafo anterior estarn sujetas a la inspeccin y vigilancia
de la Comisin, cuando las instituciones para el depsito de valores tengan el control sobre las
mismas.
Artculo 282.- Los valores objeto de depsito en instituciones para el depsito de valores,
podrn ser representados en ttulos mltiples o en un solo ttulo que ampare parte o la totalidad
de los valores materia de la emisin y del depsito. Tales ttulos podrn emitirse de manera
electrnica en forma de mensaje de datos con firma electrnica avanzada de acuerdo con lo
establecido en el Cdigo de Comercio y de conformidad con las disposiciones de carcter
general que emita el Banco de Mxico, que comprendan, entre otros aspectos, los ttulos que
podrn emitirse utilizando medios electrnicos, as como las caractersticas especficas y de
seguridad que debern reunir para tales efectos. Los ttulos que se encuentren emitidos en
medios impresos, podrn sustituirse de manera electrnica en los trminos del presente prrafo
de conformidad con las disposiciones de carcter general que emita el Banco de Mxico.
Tratndose de valores nominativos, los ttulos que los representen sern emitidos con la
mencin de estar depositados en la institucin para el depsito de valores de que se trate, sin
que se requiera expresar en el documento el nombre, domicilio, ni la nacionalidad de los
titulares. La mencin anteriormente prevista producir los mismos efectos del endoso en
administracin a que se refiere el artculo 283 de esta Ley. Las instituciones para el depsito de
valores podrn actuar como apoderadas de las emisoras a efecto de realizar los actos a que se
refiere el prrafo anterior.
Asimismo, cuando lo estipule la emisora podrn emitirse ttulos que no lleven cupones
adheridos. En este caso, las constancias que expida la citada institucin harn las veces de
dichos cupones para todos los efectos legales.
Las emisoras tendrn la obligacin de expedir y canjear los ttulos necesarios, en su caso, con
los cupones respectivos, cuando as lo requiera la institucin para el depsito de valores para
atender las solicitudes de retiro de valores en ella depositados.
Las instituciones para el depsito de valores podrn actuar como apoderadas de las emisoras
a efecto de realizar los actos a que se refiere el prrafo anterior.
Artculo 283.- El servicio de depsito a que se refiere este Captulo se constituir mediante la
entrega de los valores a la institucin para el depsito de valores, la que abrir cuentas a favor
de los depositantes. Adicionalmente, tratndose del servicio de depsito de valores que
consten en medios electrnicos, pticos o de cualquier otra tecnologa, la recepcin de los
mismos se har ajustndose a las disposiciones contenidas en el Cdigo de Comercio.

Constituido el depsito, la transferencia de los valores depositados se har mediante asientos

en los registros de la institucin depositaria sin que sea necesaria la entrega fsica de los
valores, ni su anotacin en los mismos o, en su caso, en el registro de sus emisiones.
Tratndose de valores nominativos, los ttulos que los representen debern ser endosados en
administracin a la institucin para el depsito de valores. Este tipo de endoso tendr como
nica finalidad justificar la tenencia de los valores, el ejercicio de las funciones que este
captulo confiere a las instituciones para el depsito de valores y legitimar a las propias
instituciones para llevar a cabo el endoso previsto en el ltimo prrafo de este artculo, sin
constituir en su favor ningn derecho distinto a los expresamente consignados en el mismo.
No se podrn oponer al adquirente de valores nominativos por el procedimiento establecido en
este artculo, las excepciones personales del obligado anteriores a la transmisin contra el
autor de la misma.
Cuando los valores nominativos dejen de estar depositados en las instituciones para el
depsito de valores, cesarn los efectos del endoso en administracin debiendo la institucin
depositaria endosarlos, sin responsabilidad, al depositante que solicite su devolucin,
quedando dichos valores sujetos al rgimen general establecido en las leyes mercantiles y
dems ordenamientos legales que les sean aplicables.
Artculo 284.- Los depsitos constituidos por los depositantes se harn siempre a su nombre,
indicando, en su caso, cules son por cuenta propia y cules por cuenta de terceros.
Artculo 285.- El depositante ser responsable de la existencia, autenticidad e integridad de los
valores materia del depsito y de la validez de las transacciones que le sean inherentes; por lo
tanto, las instituciones para el depsito de valores no tendrn responsabilidad por los defectos,
legitimidad o nulidad de los propios valores o transacciones.
Artculo 286.- Las instituciones para el depsito de valores sern responsables de la guarda y
debida conservacin de los valores, quedando facultadas para mantenerlos en sus
instalaciones, en cualquier institucin de crdito, o bien, en el Banco de Mxico, en adicin a lo
establecido en el artculo 280, fraccin II, de esta Ley.
Artculo 287.- Las instituciones para el depsito de valores restituirn a los depositantes,
ttulos del mismo valor nominal, especie y clase de los que sean materia del depsito. La
emisora deber cumplir frente a las instituciones para el depsito de valores con las
obligaciones a su cargo provenientes del ejercicio de los derechos patrimoniales sealados con
anterioridad, el da que tales obligaciones sean exigibles. Las instituciones para el depsito de
valores acreditarn a sus depositantes tales derechos, el da hbil siguiente al que los hayan
hecho efectivos. LEY DEL MERCADO DE VALORES CMARA DE DIPUTADOS DEL H.
CONGRESO DE LA UNIN Secretara General Secretara de Servicios Parlamentarios ltima
Reforma DOF 10-01-2014
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Artculo 288.- Con el objeto de que las instituciones para el depsito de valores puedan hacer
valer oportunamente los derechos patrimoniales derivados de los valores que mantengan en
depsito, se observar lo siguiente:
I. Cuando una emisora decrete el pago de dividendos, intereses u otras prestaciones o la
amortizacin de los valores, deber informar por escrito a las instituciones para el depsito de
valores, al da hbil siguiente de celebrada la asamblea respectiva o adoptada la resolucin
correspondiente, los derechos que podrn ejercer los tenedores de sus valores, indicando los
ttulos o cupones contra los cuales se harn efectivos esos derechos, as como los trminos
para su ejercicio, informando, igualmente, cuando menos con cinco das hbiles de anticipacin
a la fecha en que se inicie el plazo fijado para el ejercicio de tales derechos.
La emisora deber cumplir frente a las instituciones para el depsito de valores con las
obligaciones a su cargo provenientes del ejercicio de los derechos patrimoniales sealados con

anterioridad, el da que tales obligaciones sean exigibles. Las instituciones para el depsito de
valores acreditarn a sus depositantes tales derechos, el da hbil siguiente al que los hayan
hecho efectivos.
Cuando se incumpla con la entrega de los valores o, tratndose de acciones, no se sustituyan
los certificados provisionales con los ttulos definitivos al haber transcurrido el plazo legal
establecido al efecto, las instituciones para el depsito de valores informarn de tales
circunstancias a la Comisin.
II. Cuando para el ejercicio de los derechos a que se refiere la fraccin anterior se requiera que
los titulares de los valores custodiados por las instituciones para el depsito de valores aporten
recursos en efectivo, stos les debern ser entregados con una anticipacin no menor de dos
das hbiles al vencimiento del plazo decretado por el emisor para dicho ejercicio. En caso de
que no se hagan las ministraciones respectivas dentro del plazo mencionado, las instituciones
para el depsito de valores no estarn obligadas a ejercer los derechos correspondientes, por
lo que no tendrn responsabilidad si no realizan los actos de administracin referidos.
Artculo 289.- Las instituciones para el depsito de valores, para hacer valer los derechos
patrimoniales a que se refiere el artculo 288 de esta Ley, expedirn una certificacin de los
ttulos o cupones que tengan en su poder, debiendo hacer entrega de los mismos al emisor
dentro de los sesenta das naturales posteriores a la fecha de cumplimiento por parte de ste,
salvo lo establecido en el artculo 282, prrafo cuarto, de esta Ley, en cuyo caso las
constancias habrn de contener los datos necesarios para identificar los derechos que deban
ejercerse.
Artculo 290.- Las instituciones para el depsito de valores expedirn a los depositantes
constancias no negociables sobre los valores depositados, las cuales complementadas, en su
caso, con el listado de titulares de dichos valores que los propios depositantes formulen al
efecto, servirn, respectivamente, para:
I. Acreditar la titularidad de los valores y el derecho de asistencia a asambleas y, tratndose de
acciones, para exigir la inscripcin en el registro a que se refieren los artculos 128 y 129 de la
Ley General de Sociedades Mercantiles.
Los requisitos previstos en los artculos 128, fraccin I, y 129 de la Ley General de Sociedades
Mercantiles, no sern exigibles respecto de sociedades cuyas acciones se encuentren
depositadas en una institucin para el depsito de valores. Sin perjuicio de lo anterior,
tratndose de acciones que otorguen diferentes derechos deber anotarse la serie o clase que
corresponda.
En el perodo comprendido desde la fecha en que se expidan las constancias mencionadas en
esta fraccin, hasta el da hbil siguiente de celebrada la asamblea respectiva, los depositantes
no podrn retirar los valores que las referidas constancias amparen.
II. Legitimar el ejercicio de derechos que otorgan los valores, inclusive de carcter procesal en
juicio, en los que sea necesario exhibir los referidos valores.
Las personas que pretendan convocar a una asamblea de accionistas o de tenedores de
valores en trminos de esta Ley, de los estatutos sociales, del acta de emisin o del ttulo
correspondiente, debern proporcionar a las instituciones para el depsito de valores un
ejemplar de la convocatoria a ms tardar el da hbil anterior al de su publicacin. Adems,
debern informarle con una anticipacin no menor de cinco das hbiles la fecha de cierre de
sus registros de asistencia. Previamente a la celebracin de cualquier asamblea y a fin de
actualizar las inscripciones correspondientes, los depositantes estarn obligados a
proporcionar a la persona que convoc a asamblea, los listados de titulares de los valores
correspondientes.
Las constancias debern referirse expresamente al tipo y cantidad de valores que stas
representan de la emisora.

Artculos 128, fraccin I, y 129 de la Ley General de Sociedades Mercantiles

Artculo 128.- Las sociedades annimas tendrn un registro de acciones que contendr:
I.- El nombre, la nacionalidad y el domicilio del accionista, y la indicacin de las acciones que le
pertenezcan, expresndose los nmeros, series, clases y dems particularidades;
II.- La indicacin de las exhibiciones que se efecten;
III.- Las transmisiones que se realicen en los trminos que prescribe el artculo 129;
IV.- (Se deroga).
Artculo 129.- La sociedad considerar como dueo de las acciones a quien aparezca inscrito
como tal en el registro a que se refiere el artculo anterior. A este efecto, la sociedad deber
inscribir en dicho registro, a peticin de cualquier titular, las transmisiones que se efecten.

Artculo 291.- Las certificaciones por parte del director general o directivos de las instituciones
para el depsito de valores, que cuenten con facultades para ello, en cuanto a los derechos
derivados de los registros relativos a los servicios que prestan dichas instituciones a los
depositantes, traern aparejada ejecucin, siempre que se acompaen de los documentos en
los que consten el origen de los actos que les dieron lugar, certificados igualmente por las
personas sealadas.
Artculo 292.- Las instituciones para el depsito de valores, a solicitud judicial o de rbitro
designado por las partes, abrirn cuentas especiales respecto de los valores depositados que
sean motivo de litigio e inmovilizarn los ttulos relativos no registrando ninguna operacin
sobre ellos hasta en tanto se les comunique sentencia judicial ejecutoriada o laudo arbitral que
ponga fin a la controversia. Lo anterior, sin perjuicio del ejercicio de los derechos societarios
que corresponda ejercer a la institucin para el depsito de valores conforme a lo previsto en
esta Ley, derivado del endoso en administracin realizado a su favor.
Artculo 293.- Las instituciones para el depsito de valores, a solicitud de sus depositantes,
actualizarn las constancias a que se refiere el artculo 290 de esta Ley expedidas con
anterioridad a que se lleve a cabo la asamblea correspondiente, siempre que se lo soliciten a
ms tardar el da hbil anterior a que la misma tenga verificativo.
La persona que presida la asamblea estar obligada a ajustar el libro de registro de accionistas
y otorgar el derecho a participar en la sesin correspondiente a quienes acrediten contar con
las constancias correspondientes para tal efecto.
Las instituciones para el depsito de valores, al sustituir las constancias de que se trata,
notificarn de dicho acto a quien convoque a la asamblea, as como a los depositantes de los
valores que corresponda, el mismo da de su sustitucin, emitiendo en consecuencia una
nueva constancia, sin responsabilidad para dichas instituciones.
Artculo 294.- Las instituciones para el depsito de valores debern formular su reglamento
interior, contemplando, al menos, normas aplicables a:
I. El depsito de valores o depsito en administracin de valores que implique la entrega, as
como los procedimientos para su entrega o devolucin, o bien, para la elaboracin de
constancias de depsito.
II. Procedimientos para la determinacin de las nomenclaturas de los valores sobre los cuales
presten sus servicios de depsito o liquidacin.
III. Los procedimientos que deben seguirse para la anotacin en cuenta, compensacin y
liquidacin de las operaciones que se realicen respecto de los valores materia de depsito.

IV. Procedimientos para el ejercicio y, en su caso, pago de los derechos patrimoniales relativos
a los valores depositados.
V. Los derechos y obligaciones de los depositantes, as como contratos celebrados con los
mismos.
VI. Las modalidades para la prestacin de los servicios.
VII. Los procedimientos aplicables para el caso de incumplimiento de operaciones con valores
depositados, celebradas por los depositantes.
VIII. Las penas convencionales para casos de incumplimiento.
El reglamento y sus modificaciones debern someterse a la previa autorizacin de la Comisin
y del Banco de Mxico, los cuales podrn formular observaciones y modificaciones cuando
consideren que el reglamento no se ajusta a lo establecido en esta Ley o a los sanos usos y
prcticas de mercado.
Seccin IV Otras disposiciones
Artculo 295.- Las instituciones para el depsito de valores en ningn caso podrn dar noticias
o informacin de los depsitos y dems operaciones o servicios que realicen o en las que
intervengan, sino al depositante, a sus representantes legales o quienes tengan otorgado poder
para disponer de la cuenta o para intervenir en la operacin o servicio, salvo cuando las
pidieren, la autoridad judicial en virtud de providencia dictada en juicio en el que el depositante
sea parte o acusado y las autoridades hacendarias federales, por conducto de la Comisin,
para fines fiscales.
Los empleados y funcionarios de las instituciones para el depsito de valores, en los trminos
de las disposiciones aplicables, por violacin del secreto que se establece y las instituciones
para el depsito de valores, estarn obligadas en caso de revelacin del secreto, a reparar los
daos y perjuicios que se causen.
Lo previsto en este artculo, no afecta en forma alguna la obligacin que tienen las instituciones
para el depsito de valores de proporcionar a la Comisin toda clase de informacin y
documentos que, en ejercicio de sus funciones de supervisin, les solicite en relacin con las
operaciones que celebren y los servicios que presten, o bien, a efecto de atender solicitudes de
autoridades financieras del exterior, de conformidad con lo establecido en el artculo 358 del
presente ordenamiento legal. Adicionalmente, lo sealado en este artculo no afecta la
obligacin de las instituciones para el depsito de valores de proporcionar al Banco de Mxico
la informacin que les solicite, incluyendo la relacionada con las tenencias de valores que
mantienen sus depositantes por cuenta propia o de terceros, de conformidad con lo previsto en
el artculo 350 de esta Ley y las dems disposiciones legales aplicables.
Artculo 296.- Las instituciones para el depsito de valores enviarn a sus depositantes, dentro
de los primeros cinco das hbiles posteriores al corte mensual, un estado de cuenta que
incluya con detalle los movimientos registrados durante el perodo comprendido desde el ltimo
corte.
Los depositantes podrn objetar por escrito o a travs de cualquier medio convenido con la
institucin para el depsito de valores de que se trate, los asientos que aparezcan en los
estados de cuenta, dentro de los sesenta das hbiles siguientes a la fecha de su recepcin. Se
considerar que existe aceptacin con el contenido de los estados de cuenta, cuando los
depositantes no realicen objeciones dentro del plazo antes sealado.
Artculo 297.- Los aranceles que las instituciones para el depsito de valores cobren por sus
servicios debern ser autorizados por la Comisin, la cual tendr facultad para formular
observaciones y ordenar modificaciones.
Seccin V De la revocacin y de la disolucin y liquidacin

Artculo 298.- La Secretara, a propuesta de la Comisin o del Banco de Mxico, o bien,

oyendo la opinin de dichas autoridades, y previo otorgamiento del derecho de audiencia,
podr revocar la concesin para operar como institucin para el depsito de valores, en los
casos a que se refiere el artculo 299 de esta Ley.
Artculo 299.- La Secretara podr revocar la concesin para operar como institucin para el
depsito de valores, cuando:
I. No se constituya o no presente los datos relativos a su inscripcin en el Registro Pblico de
Comercio, dentro de un plazo de ciento ochenta das naturales, contado a partir de la fecha en
que se le haya notificado la concesin.
II. No hubiere pagado el capital mnimo al momento de su constitucin.
III. No inicie sus operaciones dentro de un plazo de seis meses contado a partir de la
inscripcin en el Registro Pblico de Comercio.
IV. Falte reiteradamente por causa imputable a ella al cumplimiento de las obligaciones
derivadas de los contratos celebrados con los usuarios de sus servicios.
V. Deje de realizar su objeto social durante un plazo de seis meses.
VI. Entre en proceso de disolucin y liquidacin.
VII. Sea declarada por la autoridad judicial en quiebra.
VIII. Cometa infracciones graves o reiteradas a las disposiciones legales o administrativas que
le son aplicables.
Artculo 300.- La disolucin y liquidacin, as como el concurso mercantil de las instituciones
para el depsito de valores, se regir por lo dispuesto en la Ley General de Sociedades
Mercantiles y la Ley de Concursos Mercantiles, salvo por lo que se refiere a lo siguiente:
I. El cargo de liquidador, conciliador o sndico corresponder a la persona que para tal efecto
autorice la Secretara.
II. La Secretara podr solicitar la declaratoria de concurso mercantil.
Captulo II De las contrapartes centrales de valores
Seccin I De la organizacin
Artculo 301.- Las actividades que tengan por objeto reducir los riesgos de incumplimiento de
las obligaciones a cargo de los intermediarios del mercado de valores, asumiendo el carcter
de acreedor y deudor recproco de los derechos y obligaciones que deriven de operaciones con
valores previamente concertadas por cuenta propia o de terceros entre dichos intermediarios,
mediante novacin, se considerarn un servicio pblico y nicamente podrn realizarse por
contrapartes centrales de valores.
Para organizarse y operar como contraparte central de valores se requiere concesin del
Gobierno Federal, la cual ser otorgada discrecionalmente por la Secretara, previa opinin de
la Comisin y del Banco de Mxico, a las sociedades annimas organizadas de conformidad
con las disposiciones especiales que se contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo
no previsto por ste, en lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Las concesiones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el
Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.
Artculo 302.- Las solicitudes de concesin para organizarse y operar como contraparte central
de valores debern acompaarse de lo siguiente:

I. Proyecto de estatutos de una sociedad annima en el que deber contemplarse lo siguiente:

a) La denominacin social deber contener la expresin "contraparte central de valores".
b) La duracin de la sociedad ser indefinida.
c) El domicilio deber ubicarse en territorio nacional.
d) El objeto social ser actuar como contraparte central de valores.
II. Relacin e informacin de los socios, indicando el monto del capital social que suscribirn y
el origen de los recursos declarado por stos, as como de los probables consejeros, director
general, principales directivos de la sociedad y miembros de los rganos colegiados a que se
refiere el artculo 306 de esta Ley.
III. Plan general de funcionamiento de la sociedad que comprenda por lo menos:
a) La indicacin del tipo de operaciones respecto de las que pretende actuar como contraparte
central de valores.
b) El sistema y los mecanismos de administracin de riesgos para limitar y reducir la exposicin
de la contraparte central de valores frente a los participantes, la forma en que la citada
contraparte tendr acceso a fondos suficientes para cumplir puntualmente con sus obligaciones
y las normas operativas, prudenciales y autorregulatorias que se instrumentarn. Dicho sistema
tendr por objeto asegurar el cumplimiento de las obligaciones que derivan de las operaciones
en las que una contraparte central de valores acta como acreedor y deudor recproco.
c) Las medidas que adoptar para la supervisin operativa y financiera de los intermediarios
del mercado de valores que sean sus socios y por los que actuar como deudor y acreedor
recproco.
d) Proyecto de reglamento interior que cubra cuando menos los aspectos a que hace
referencia esta Ley.
IV. Comprobante de depsito bancario en moneda nacional o, en su caso, de valores
gubernamentales por su precio de mercado depositados en entidades financieras a favor de la
Tesorera de la Federacin, por una cantidad igual al diez por ciento del capital mnimo con que
deba contar la sociedad.
El principal y, en su caso, accesorios del referido depsito sern devueltos al solicitante en
caso de desistimiento, as como en el evento de que la solicitud sea denegada o cuando se
inicien operaciones en los trminos previstos en esta Ley. En el caso de que se revoque la
concesin conforme a lo previsto en el artculo 320, fracciones I a III, de esta Ley, el importe del
depsito y de los accesorios se har efectivo.
V. Las polticas y lineamientos relativos a los recursos que recibir de sus deudores y
acreedores recprocos para asegurar el cumplimiento de sus obligaciones, as como el
programa de inversin de dichos recursos y el procedimiento para su aplicacin.
VI. La dems documentacin e informacin que la Secretara, en relacin con las fracciones
anteriores, requiera mediante disposiciones de carcter general.
Los estatutos sociales de las contrapartes centrales de valores, as como sus modificaciones,
debern ser aprobados por la Secretara. Una vez obtenida la aprobacin podrn ser inscritos
en el Registro Pblico de Comercio. En todo caso, las referidas entidades debern
proporcionar a la citada Secretara, dentro de los diez das hbiles siguientes a la celebracin
de la asamblea correspondiente, copia autentificada por el secretario del consejo de
administracin, del acta de asamblea y, cuando proceda, instrumento pblico en el que conste
la formalizacin de la misma. Tratndose de aumentos de capital, las contrapartes centrales de
valores no requerirn de la autorizacin sealada, pero en todo caso debern presentar a la
Secretara, con al menos quince das hbiles de anticipacin a la fecha en que pretendan

realizar el aumento del capital, la informacin de los socios referida en la fraccin II de este
artculo, plazo en el cual la Secretara podr oponerse a la realizacin del referido aumento en
el evento de que considere que existe algn impedimento para que las personas de que se
trate sean socios de la contraparte central de valores correspondiente.
Artculo 303.- Las contrapartes centrales debern contar con el capital mnimo que establezca
la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Las acciones ordinarias representativas del capital social de las contrapartes centrales de
valores slo podrn ser adquiridas por bolsas de valores, instituciones para el depsito de
valores, casas de bolsa, instituciones de crdito o personas que autorice la Secretara.
Las acciones representativas del capital social de las que sean titulares las casas de bolsa e
instituciones de crdito, estarn afectas en garanta real y preferente para asegurar el pago
puntual y oportuno de las obligaciones que dichas entidades tengan frente a la sociedad, para
lo cual se debern depositar con tal carcter en una institucin para el depsito de valores. Lo
anterior, sin que al efecto resulte aplicable lo previsto en el artculo 139 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles.
Artculo 139 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Artculo 139.- En ningn caso podrn las sociedades annimas hacer prstamos o anticipos
sobre sus propias acciones.
En el supuesto de que se haga necesaria la ejecucin de la garanta sealada en el prrafo
anterior, el consejo de administracin de la contraparte central de valores proceder a cancelar
las acciones correspondientes, las que se conservarn en tesorera y los recursos que
correspondan se utilizarn para cubrir las obligaciones que el socio tenga frente a la sociedad
hasta por el valor de las acciones. Lo anterior, sin que al efecto resulte aplicable lo previsto en
el artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Cuando la accin cancelada sea representativa de la parte mnima fija del capital social, el
consejo de administracin que la cancele deber convocar a asamblea general extraordinaria
de accionistas, para que sta, en un plazo que no exceda de seis meses contados a partir de la
fecha de cancelacin, acuerde la modificacin respectiva a los estatutos sociales.
Artculo 134 de la Ley General de Sociedades Mercantiles.
Artculo 134.- Se prohbe a las sociedades annimas adquirir sus propias acciones, salvo por
adjudicacin judicial, en pago de crditos de la sociedad.
En tal caso, la sociedad vender las acciones dentro de tres meses, a partir de la fecha en que
legalmente pueda disponer de ellas; y si no lo hiciere en ese plazo, las acciones quedarn
extinguidas y se proceder a la consiguiente reduccin del capital. En tanto pertenezcan las
acciones a la sociedad, no podrn ser representadas en las asambleas de accionistas.
Artculo 304.- Ninguna persona o grupo de personas podr adquirir, directa o indirectamente,
mediante una o varias operaciones simultneas o sucesivas, acciones que representen el diez
por ciento o ms del capital social de una contraparte central de valores. La Secretara podr
autorizar excepcionalmente un porcentaje mayor.
Seccin II De la administracin
Artculo 305.- La administracin de las contrapartes centrales de valores estar encomendada
a un consejo de administracin y a un director general, en sus respectivas esferas de
competencia.
El consejo de administracin estar integrado por un mnimo de cinco y un mximo de quince
consejeros, de los cuales cuando menos el veinticinco por ciento debern ser independientes,
conforme a los requisitos de independencia previstos para las sociedades annimas burstiles.
Por cada consejero propietario podr designarse a su respectivo suplente, en el entendido de

que los consejeros suplentes de los consejeros independientes, debern tener este mismo
carcter.
En ningn caso podrn ser consejeros independientes las personas que participen en el capital
social de entidades financieras o desempeen en stas cargos, empleos o comisiones, excepto
tratndose de consejeros independientes en alguna de las entidades financieras mencionadas.
Artculo 306.- El consejo de administracin de las contrapartes centrales de valores deber
contar con al menos tres rganos colegiados que se encargarn respectivamente de llevar a
cabo las siguientes funciones:
I. El primero determinar y aplicar el sistema de administracin de riesgos y emitir normas de
carcter operativo, prudencial y autorregulatorio aplicables a la sociedad y a sus deudores y
acreedores recprocos.
II. El segundo vigilar el cumplimiento de las normas citadas en la fraccin anterior.
III. El tercero aplicar las medidas disciplinarias por el incumplimiento de las normas citadas en
la fraccin I de este artculo.
Seccin III De las actividades y servicios
Artculo 307.- Las contrapartes centrales de valores realizarn las actividades siguientes:
I. Constituirse como deudor y acreedor recproco en operaciones con valores previamente
concertadas, en trminos de lo establecido en el artculo 301 de esta Ley. Slo podrn actuar
con el carcter referido en los casos siguientes:
a) Con las personas autorizadas conforme a sta u otras leyes para otorgar servicios de
intermediacin en el mercado de valores, que sean sus socios, quienes podrn participar por
cuenta propia o de terceros.
b) En operaciones distintas de las sealadas en esta fraccin cuando as lo autorice la
Secretara, escuchando la opinin del Banco de Mxico y de la Comisin.
Las contrapartes centrales de valores asumirn tal carcter respecto de operaciones con
valores que se ajusten a las disposiciones legales y administrativas que les resulten aplicables,
as como a las normas que regulen la relacin de dichas contrapartes con sus socios.
II. Establecer y aplicar los procedimientos para administrar riesgos y hacer frente a
incumplimientos.
III. Exigir a sus socios liquidadores recursos para reducir el riesgo sobre las operaciones con
valores en las que se constituya como acreedora y deudora recproca, en caso de que los
socios dejen de cumplir sus obligaciones frente a la contraparte central de valores. Dichos
recursos debern mantenerse en un fondo de aportaciones constituido en la propia sociedad.
IV. Requerir a sus socios liquidadores, respecto de las operaciones con valores en las que se
constituya como acreedora y deudora recproca, los recursos necesarios para el correcto
funcionamiento del sistema de administracin de riesgos, los que habr de conservar en un
fondo de compensacin, constituido en la sociedad, con el propsito de mutualizar con sus
socios el incumplimiento de obligaciones y, en su caso, las prdidas.
V. Recibir y administrar los recursos sealados en las fracciones III y IV anteriores.
VI. Realizar por cuenta propia operaciones de compraventa y prstamo de valores para el
cumplimiento de las obligaciones que tenga en su carcter de contraparte central de valores,
debiendo contratar para ello los servicios de una persona que en trminos de sta u otras leyes
se encuentre autorizada para otorgar servicios de intermediacin en el mercado de valores.

VII. Contratar crditos y prstamos para la consecucin de su objeto social, de conformidad

con las disposiciones que emita Banco de Mxico.
VIII. Garantizar las operaciones a que se refieren las fracciones VI y VII de este artculo.
IX. Expedir certificaciones de los actos que realice en el ejercicio de sus funciones.
Las certificaciones por parte del director general o directivos de las contrapartes centrales de
valores, que cuenten con facultades para ello, en las que conste el incumplimiento de las
obligaciones de sus acreedores y deudores recprocos frente a la sociedad, traer aparejada
ejecucin, siempre que se acompaen de los documentos en los que consten las obligaciones
que les dieron origen, certificados igualmente por las personas sealadas.
X. Participar en el capital social de sociedades nacionales o extranjeras que les presten
servicios complementarios o auxiliares a los de su objeto, previa autorizacin de la Secretara.
XI. Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
XII. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas por
la Secretara, mediante disposiciones de carcter general..
Artculo 308.- Las personas autorizadas conforme a sta u otras leyes para otorgar servicios
de intermediacin en el mercado de valores debern acordar entre ellas si habrn de
compensar y liquidar las operaciones que celebren con la participacin de alguna contraparte
central de valores, en cuyo caso, designarn a esta ltima.
Las personas a que se refiere este artculo que no compensen y liquiden alguna operacin con
valores a travs de una contraparte central de valores, estarn obligadas a informar
previamente tal circunstancia a sus clientes.
Artculo 309.- Las obligaciones que las contrapartes centrales de valores tengan con sus
deudores y acreedores recprocos, se extinguirn por compensacin hasta por el importe que
corresponda.
La liquidacin de los saldos de efectivo y de valores o bienes producto de las obligaciones que
subsistan con posterioridad a la compensacin a que alude el prrafo anterior, se realizar a
travs de las entidades financieras autorizadas por sta u otras leyes para efectuar las
transferencias que correspondan.
Artculo 310.- Los recursos a que se refiere el artculo 307, fracciones III y IV, de esta Ley, que
las contrapartes centrales de valores reciban de los intermediarios del mercado de valores que
sean sus socios, se transmitirn en propiedad para el exclusivo fin que se seala en cada
fraccin.
Artculo 311.- Las contrapartes centrales de valores debern informar a la Comisin, al Banco
de Mxico y a las personas que celebren las operaciones en las que se constituyan como
deudor y acreedor recproco, cuando dejen de asumir tal carcter respecto de alguno de stos.
En este supuesto estarn facultadas para dar por vencidas de manera anticipada las
obligaciones de dicha persona y para aplicar sin restriccin alguna los recursos recibidos para
asegurar el cumplimiento de las obligaciones.
Artculo 312.- Las contrapartes centrales de valores podrn divulgar la informacin de sus
procedimientos para administrar riesgos, de sus recursos financieros y del monto de los
recursos que reciban para garantizar el cumplimiento de las obligaciones de sus deudores y
acreedores recprocos.
Artculo 313.- Las contrapartes centrales de valores debern mantener informados a sus
deudores y acreedores recprocos del cumplimiento o incumplimiento de sus obligaciones, as
como de las aportaciones que deben realizar y los excesos en las mismas.

Artculo 314.- Las contrapartes centrales de valores debern llevar contabilidades especiales,
en los trminos que mediante disposiciones de carcter general determine la Comisin, para
registrar los recursos que reciban de las personas autorizadas conforme a sta u otras leyes,
para otorgar servicios de intermediacin en el mercado de valores que sean sus socios, tanto
por cuenta propia, como de terceros.
Artculo 315.- Las contrapartes centrales de valores debern formular su reglamento interior, el
cual deber contener, como mnimo, las normas aplicables a:
I. Los requisitos que debern cumplir las personas que conforme a sta u otras leyes se
encuentren autorizadas para otorgar servicios de intermediacin, a fin de que la sociedad se
constituya como deudor y acreedor recproco, as como los supuestos en los que no asumira o
dejara de tener tal carcter.
II. Los procedimientos y sistemas a travs de los cuales se compensarn y liquidarn las
operaciones.
III. Los derechos y obligaciones de la sociedad y de las personas sealadas en la fraccin I de
este artculo.
IV. Los procedimientos para administrar riesgos; los mecanismos para obtener recursos
financieros que le permitan cubrir sus obligaciones; las normas operativas y prudenciales
aplicables a la contraparte central de valores y a los acreedores y deudores recprocos de sta;
el proceso para la adopcin y supervisin de dichas normas, as como de las de
autorregulacin que emitan; las medidas disciplinarias y correctivas que se aplicarn en caso
de incumplimiento, as como el procedimiento para hacer efectivas dichas medidas.
V. El procedimiento para la aplicacin de los recursos a que se refieren las fracciones III y IV
del artculo 307 de esta Ley.
VI. Los procedimientos para modificar el reglamento.
El reglamento y sus modificaciones debern someterse a la previa autorizacin de la Comisin
y del Banco de Mxico, los cuales podrn formular observaciones y modificaciones cuando
consideren que el reglamento no se ajusta a lo establecido en esta Ley o a los sanos usos y
prcticas de mercado. No requerirn de autorizacin las normas de autorregulacin, pero en
todo caso, la Comisin y el Banco de Mxico tendrn facultad de veto en relacin con dichas
normas.
Artculo 316.- La Comisin, sin perjuicio de lo establecido en otros artculos, respecto de las
contrapartes centrales de valores, tendr las facultades siguientes:
I. Supervisar el funcionamiento de los procedimientos de administracin de riesgos, la
suficiencia de los recursos para cumplir con sus obligaciones, el cumplimiento de sus normas
operativas, prudenciales y autorregulatorias, as como la aplicacin de las medidas
disciplinarias en caso de incumplimiento.
II. Ordenar modificaciones a los procedimientos de administracin de riesgos y a la forma de
aplicar recursos para cumplir con sus obligaciones.
III. Emitir la regulacin necesaria para propiciar el correcto funcionamiento y administracin de
riesgos de las contrapartes centrales de valores, el cumplimiento de las operaciones en las que
se constituyan como deudor y acreedor recproco, la eficiencia de los procedimientos y
sistemas de compensacin y liquidacin, as como la adecuada inversin de sus recursos.
Las facultades contenidas en las fracciones II y III de este artculo sern ejercidas en forma
conjunta por la Comisin y el Banco de Mxico.
La Comisin y el Banco de Mxico, en el mbito de su competencia, podrn solicitar toda la
informacin y documentos que determinen mediante disposiciones de carcter general.

Artculo 317.- Los aranceles que las contrapartes centrales de valores cobren por sus servicios
debern ser autorizados por la Comisin, la cual tendr facultad para formular observaciones y
ordenar modificaciones durante el procedimiento de autorizacin.
Artculo 318.- Las contrapartes centrales de valores estarn sujetas, en lo conducente, a lo
previsto en los artculos 26, penltimo y ltimo prrafos, 121, 123, segundo prrafo, 124,
primero, segundo y penltimo prrafos, 127 a 129, 131, segundo prrafo, 132 a 134, 205, 206,
209 a 211, 236, 237, segundo prrafo, 238, 241, ltimo prrafo y 243, segundo prrafo, de esta
Ley. Las facultades previstas en los artculos 132 y 134 competern a la Secretara.
Seccin IV De la revocacin y de la disolucin y liquidacin
Artculo 319.- La Secretara, a propuesta de la Comisin o del Banco de Mxico, o bien,
oyendo la opinin de dichas autoridades, y previo otorgamiento del derecho de audiencia,
podr revocar la concesin para operar como contraparte central de valores, en los casos a
que se refiere el artculo 320 de esta Ley.
Artculo 320.- La Secretara podr revocar la concesin para operar como contraparte central
de valores, cuando:
I. No se constituya o no presente los datos relativos a su inscripcin en el Registro Pblico de
Comercio, dentro de un plazo de ciento ochenta das naturales, contado a partir de la fecha en
que se le haya notificado la concesin.
II. No hubiere pagado el capital mnimo al momento de su constitucin.
III. No inicie sus operaciones dentro de un plazo de seis meses contado a partir de la
inscripcin en el Registro Pblico de Comercio.
IV. Falte reiteradamente por causa imputable a ella al cumplimiento de las obligaciones
derivadas de los contratos celebrados con los usuarios de sus servicios.
V. Deje de realizar su objeto social durante un plazo de seis meses.
VI. Entre en proceso de disolucin y liquidacin.
VII. Sea declarada por la autoridad judicial en quiebra.
VIII. Cometa infracciones graves o reiteradas a las disposiciones legales o administrativas que
le son aplicables.
Artculo 321.- La disolucin y liquidacin, as como el concurso mercantil de las contrapartes
centrales de valores, se regir por lo dispuesto en la Ley General de Sociedades Mercantiles y
la Ley de Concursos Mercantiles, salvo por lo que se refiere a lo siguiente:
I. El cargo de liquidador, conciliador o sndico corresponder a la persona que para tal efecto
autorice la Secretara.
II. La Secretara podr solicitar la declaratoria de concurso mercantil.
III. Los recursos a que se refiere el artculo 307, fracciones III y IV, de esta Ley, se destinarn al
fin que les corresponda conforme a lo sealado en tales fracciones.
Los recursos excedentes sealados en la citada fraccin III, recibidos de sus socios por cuenta
de terceros cuyas operaciones con valores hayan sido compensadas y liquidadas en su
totalidad, podrn ser excluidos o separados del proceso de disolucin, liquidacin o concurso
mercantil de la contraparte central de valores y devueltos a los socios que corresponda,
quienes los aceptaran a nombre propio y por cuenta de los terceros.

Igual rgimen ser aplicable a los referidos recursos excedentes, recibidos de socios, por
cuenta propia, siempre que no existan obligaciones a su cargo y a favor de la contraparte
central de valores.

Reglamento Interior Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.

TTULO PRIMERO DISPOSICIONES GENERALES
1.001.00
El presente Reglamento tiene por objeto establecer las actividades que se realizan a travs de
la Bolsa, mediante normas que establecen estndares y esquemas, tanto operativos cuanto de
conducta, tendientes a promover el desarrollo justo y equitativo del mercado de valores y de
sus participantes, as como contribuir a la integridad y transparencia del mismo.
Adicionalmente, en este Reglamento se contienen las reglas aplicables al proceso para la
adopcin, supervisin y verificacin del cumplimiento de las normas autorregulatorias a las que
debern sujetarse, en sus actividades, la Bolsa y los Miembros.
1.002.00
Sern sujetos de las normas contenidas en este Reglamento, en cuanto a las actividades que
realicen en el mercado de valores, las siguientes personas:
I. Los Miembros, por los actos que realicen sus consejeros, apoderados y dems empleados.
II. Los Operadores.
III. Las Emisoras y las sociedades con inscripcin preventiva, en trminos de las
Disposiciones aplicables, por los actos que realicen sus consejeros, apoderados y dems
empleados.
IV. Las instituciones fiduciarias en fideicomisos cuyo fin sea emitir valores listados en el
Listado, por los actos que realicen sus delegados fiduciarios o miembros del comit tcnico,
as como los fideicomitentes o, cualquier otra persona cuando tenga una obligacin respecto de
los valores que se emitan.
V. Las Entidades Financieras Patrocinadoras, las Instituciones Calificadoras, los
Analistas Independientes y los dems participantes en el mercado de valores a que se refiere
este Reglamento, en relacin a sus obligaciones con la Bolsa, por los actos que realicen sus
consejeros, apoderados y dems empleados, segn corresponda.
Asimismo, la Bolsa y su personal debern cumplir con las obligaciones a su cargo en trminos
de este Reglamento.
1.003.00
Los trminos definidos en la presente disposicin tendrn, para todos los efectos y propsitos
de este Reglamento, el significado que a continuacin se les atribuye, salvo que el contexto de
alguna disposicin establezca algn otro alcance, en el entendimiento de que los trminos
definidos en singular abarcarn igualmente el plural y viceversa:
ACCESO DIRECTO AL MERCADO: A los canales de acceso electrnico directo al mercado,
mediante los cuales uno o varios de los Miembros Integrales ingresan directamente al Libro
Electrnico rdenes derivadas de instrucciones al libro en trminos de las Disposiciones
aplicables, a travs de un Enlace Lgico dedicado entre el Miembro Integral de que se trate y
la Bolsa. En todo caso, los Miembros Integrales podrn ofrecer a varios de sus clientes el
mismo canal de acceso electrnico directo al mercado conforme a lo previsto en las
Disposiciones aplicables.
ACUERDO: El convenio autorizado por la Comisin para facilitar el acceso a los sistemas de
negociacin de la Bolsa celebrado con alguna otra bolsa de valores nacional o Bolsa
Extranjera, en trminos de las Disposiciones aplicables, cuyo objeto sea canalizar
mutuamente rdenes de compra y venta sobre valores listados en las respectivas bolsas, y
que se especifiquen en el mismo.

ANALISTA INDEPENDIENTE: La persona moral, nacional o extranjera, distinta a una casa de

bolsa o institucin de crdito, aprobada por la Bolsa que preste habitual y profesionalmente los
servicios de Cobertura de Anlisis a una o ms Emisoras, en los trminos de este
Reglamento.
BOLSA: La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
BOLSA EXTRANJERA: A la bolsa de valores de un mercado de valores del exterior
reconocido por la Comisin, en trminos de las Disposiciones aplicables con la cual la Bolsa
ha suscrito un Acuerdo.
CERO PUJA ABAJO: El precio pactado en una Operacin y que es igual al acordado en la
ltima Operacin concertada a travs del Sistema Electrnico de Negociacin sobre el
mismo valor, siempre que este ltimo sea resultado de una variacin negativa.
CERO PUJA ARRIBA: El precio pactado en una Operacin y que es igual al acordado en la
ltima Operacin concertada a travs del Sistema Electrnico de Negociacin sobre el
mismo valor, siempre que este ltimo sea resultado de una variacin positiva.
CERTIFICADOS DE CAPITAL DE DESARROLLO O CCD: Los ttulos fiduciarios a plazo
determinado o determinable emitidos por fideicomisos con rendimientos variables e inciertos y,
parcial o totalmente vinculados a activos subyacentes fideicomitidos, cuyo propsito sea la
inversin que permita el desarrollo de actividades o la realizacin de proyectos de sociedades o
bien, la adquisicin de ttulos representativos de capital social de sociedades.
COBERTURA DE ANLISIS: El seguimiento habitual y profesional, que hace uno o varios
analistas capacitados, de los factores que afectan el desempeo financiero de una Emisora,
con un carcter eminentemente prospectivo. Esta cobertura se adecuar a las fechas y
contenido mnimo en los trminos de este Reglamento.
CDIGO DE TICA: El Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana
expedido por el Consejo de Administracin de la Bolsa.
CDIGO DE MEJORES PRCTICAS: El Cdigo de Mejores Prcticas Corporativas expedido
a iniciativa del Consejo Coordinador Empresarial.
COMISIN: La Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
CONTRAPARTE CENTRAL: La Contraparte Central de Valores de Mxico, S.A. de C.V.
CONTRATO DE CORRESPONSALIA: Al acuerdo suscrito entre un Miembro Integral y un
Intermediario Extranjero autorizado para operar en el Mercado Integrado, para la
negociacin de valores a travs del Enrutamiento Intermediado.
CUPN: Es el documento que ampara cada uno de los cobros de los derechos corporativos o
patrimoniales que ejerce el tenedor de acciones y/o dems valores de una Emisora. Para
efectos de este Reglamento, la Bolsa considerar a los Cupones como instrumentos listados
en el Listado.
DA DE AVISO: El sexto da hbil previo al Da de Inicio de Ejercicio.
DA DE INICIO DE EJERCICIO: La fecha en que inicie el periodo para ejercer un derecho
corporativo o patrimonial decretado por una Emisora o bien, surta sus efectos, segn
corresponda.
DIRECTOR DE SERVICIOS TRANSACCIONALES DEL MERCADO DE CAPITALES: Es la
persona que ha sido designada por el Director General de la Bolsa, responsable de coordinar
y asistir en la celebracin de Operaciones entre los Miembros Integrales durante la Sesin
de Remate.

DIRECTOR DE VIGILANCIA DE MERCADOS: La persona designada por el Consejo de

Administracin de la Bolsa, responsable de vigilar el cumplimiento a las disposiciones
establecidas en este Reglamento y en las normas autorregulatorias que expida la Bolsa por
parte de los sujetos sealados en la disposicin 10.004.00 Bis, as como de proponer las
modificaciones a los citados Ordenamientos que considere pertinentes.
DIRECTOR GENERAL: Es la persona que ha sido designada por el Consejo de Administracin
de la Bolsa, en trminos de sus Estatutos Sociales, responsable de la gestin, conduccin y
ejecucin de los negocios de la Sociedad, incluyendo las facultades de mercado a que se
refiere este Reglamento.
DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE MERCADOS E INFORMACIN: Es la persona que ha
sido designada por el Consejo de Administracin de la Bolsa, a propuesta del Director
General, responsable de apoyar al Director General en el ejercicio de sus funciones de
mercado en los trminos de este Reglamento.
DISPOSICIONES: Las leyes, los reglamentos y las disposiciones de carcter general
expedidas por las dependencias, los organismos pblicos y el Banco de Mxico, incluida la Ley
y este Reglamento.
EMISNET: El sistema electrnico de la Bolsa autorizado por la Comisin que, a travs de una
red de comunicacin, permite el envo de informacin por parte de las Emisoras, los
Miembros, Analistas Independientes y otros participantes en el mercado de valores conforme
a lo establecido por las Disposiciones aplicables y este Reglamento, as como la recepcin,
difusin y transmisin de la citada informacin al pblico en general, a la Bolsa y a la
Comisin, cuando as lo requiera este Reglamento. Asimismo para realizar por parte de los
Miembros el registro de Operaciones de colocacin de instrumentos de deuda y de los saldos
de las Operaciones de Venta en Corto.
EMISORA: La persona moral, nacional o extranjera, que tenga listados sus valores en el
Listado, comprendindose adems, entre otras, a las instituciones fiduciarias en fideicomisos
cuyo fin sea emitir valores listados en el citado Listado, a las Entidades Federativas y
Municipios, as como a los Organismos Financieros Multilaterales a que se refieren las
Disposiciones aplicables.
ENLACE LGICO: El vehculo para la transmisin, segn corresponda, de las rdenes
derivadas de instrucciones al libro o a la mesa de los Miembros Integrales a la Bolsa,
conforme a lo establecido en las Disposiciones aplicables.
ENRUTAMIENTO
INTERMEDIADO: El mecanismo de interconexin que permite el
intercambio de informacin entre los Intermediarios Extranjeros y los Miembros Integrales,
con el fin de canalizar rdenes de compra o venta sobre los valores respectivos a travs de
los Medios de Acceso al Sistema del Mercado Integrado.
ENTIDAD FINANCIERA PATROCINADORA: El Miembro o las instituciones de crdito que
soliciten el listado de valores extranjeros en el apartado de valores autorizados para cotizar en
el Sistema Internacional de Cotizaciones y que adems lleven a cabo ante la Bolsa los actos
necesarios para obtener el reconocimiento, segn sea el caso, de mercados de valores del
exterior de pases o emisores extranjeros.
ESQUEMAS PARA LA CANALIZACIN DE POSTURAS: Los medios con los que cuentan
los Miembros Integrales para el envo e ingreso de Posturas al Libro Electrnico derivadas
de instrucciones al libro a que se refieren las Disposiciones aplicables, distintos a la terminal
del Sistema Electrnico de Negociacin y a los Mecanismos de Administracin de
rdenes.
EVENTO RELEVANTE: El acto, hecho o acontecimiento, de cualquier naturaleza que influya o
pueda influir en el precio de un valor.

EX-DERECHO: Es la fecha a partir de la cual los valores no cuentan con los derechos
corporativos y/o patrimoniales que hayan sido decretados por la Emisora de que se trate, una
vez que la Bolsa haya fijado la Fecha Ex-Derecho.
FECHA EX-DERECHO: Es la fecha que fija la Bolsa, a partir de la cual los valores comienzan
a negociarse Ex-Derecho.
FIBRA: Los valores emitidos por fideicomisos dedicados a la adquisicin o construccin de
bienes inmuebles que se destinen al arrendamiento o a la adquisicin del derecho a percibir
ingresos provenientes del arrendamiento de tales bienes, as como otorgar financiamiento para
esos fines y que cumplan con los requisitos establecidos en las Disposiciones aplicables.
FORMADOR DE MERCADO: El Miembro Integral aprobado por la Bolsa que con recursos
propios interviene en el mercado de capitales para promover la liquidez, establecer precios de
referencia y contribuir a la estabilidad y continuidad de precios de un valor o de un conjunto de
valores que integren el mercado de capitales, a travs del mantenimiento de forma permanente
de Posturas de compra y de venta, en firme, sobre los citados valores, conforme a los criterios
que determine la Bolsa.
FORMATO: El soporte electrnico que establece la Bolsa para la formulacin de Posturas o
para la formalizacin de Operaciones, cuyas caractersticas se establecen en el Manual.
INDEVAL: La sociedad denominada S.D. Indeval Institucin para el Depsito de Valores, S.A.
de C.V.
INTERMEDIARIO EXTRANJERO: El intermediario que participa en una Bolsa Extranjera que
ha celebrado un Contrato de Corresponsala con un Miembro Integral.
INSTITUCIN CALIFICADORA: La persona moral autorizada por la Comisin que preste
habitual y profesionalmente, entre otros, los servicios de evaluacin y dictaminacin sobre la
calidad crediticia de valores conforme a lo previsto en las Disposiciones aplicables.
LEY: La Ley del Mercado de Valores.
LIBRO ELECTRNICO: El soporte electrnico establecido por la Bolsa en el que se registran
las Posturas y las Operaciones, cuyas caractersticas se especifican en el Manual.
LISTADO: El padrn de la Bolsa en que se listan valores en trminos de este Reglamento.
LOTE: La cantidad mnima de valores y sus mltiplos de una misma Emisora y Serie que la
Bolsa determina como unidad estandarizada para la celebracin de Operaciones a travs del
Sistema Electrnico de Negociacin.
MANUAL: El documento en el que se establecen los procedimientos de carcter operativo a
los que deben ajustarse los Miembros y la Bolsa en materia de concertacin y registro de
Operaciones.
MECANISMOS ALTERNOS: Se deroga.
MECANISMOS DE ADMINISTRACIN DE RDENES: A los sistemas desarrollados o
adquiridos por los Miembros Integrales para la formulacin de Posturas derivadas de
instrucciones a la mesa a que se refieren las Disposiciones aplicables, distintos a la terminal
del Sistema Electrnico de Negociacin y a los Esquemas para la Canalizacin de
Posturas y cuya informacin es transmitida a travs de Enlaces Lgicos.
MEDIOS DE ACCESO AL SISTEMA DEL MERCADO INTEGRADO: Al mecanismo de
negociacin establecido por la Bolsa y por las Bolsas Extranjeras para la canalizacin de
rdenes provenientes de un Intermediario Extranjero o Miembro Integral, segn
corresponda, a travs de pantallas o sistemas de canalizacin habilitados para tal efecto.

MEDIOS DE ACCESO AL SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN: A los Esquemas

para la Canalizacin de Posturas, los Mecanismos de Administracin de rdenes y las
terminales del Sistema Electrnico de Negociacin, a que se refiere este Reglamento, que
permiten a los Miembros
Integrales ingresar Posturas al Libro Electrnico.
MERCADO GLOBAL BMV-DEUDA: Los programas electrnicos, equipos informticos y de
comunicacin, establecidos por la Bolsa que permiten la difusin de cotizaciones y la
celebracin de operaciones por parte de los Miembros con valores emitidos en el exterior por
el Gobierno Federal de los Estados Unidos Mexicanos (Bonos UMS), listados en la Seccin III
del apartado de valores autorizados para cotizar en la Bolsa a que se refiere la disposicin
4.002.00 y con instrumentos de deuda listados en la Seccin SIC Deuda del apartado de
valores autorizados para cotizar en el Sistema Internacional de Cotizaciones a que se refiere la
disposicin 4.003.00 de este Reglamento.
MERCADO INTEGRADO: Al conjunto de actividades, acuerdos, normas, procedimientos y
mecanismos que tienen por objeto la canalizacin mutua de rdenes de compra y venta, as
como la negociacin de Valores del Mercado Integrado listados en las Bolsas Extranjeras
con las que se tenga firmado un Acuerdo, para su promocin, adquisicin o enajenacin por
parte de los Miembros Integrales e Intermediarios Extranjeros habilitados, as como la
divulgacin de la informacin relacionada con los referidos valores.
MIEMBRO: Los intermediarios burstiles admitidos por la Bolsa como Miembro Integral o
Miembro Acotado.
MIEMBRO ACOTADO: La casa de bolsa admitida por la Bolsa para realizar actividades de
intermediacin en el mercado de deuda, incluyendo la celebracin de Operaciones en el
apartado de Deuda del Sistema Internacional de Cotizaciones conforme a este Reglamento
y, en su caso, registrar Operaciones de colocacin o llevar a cabo el alta de valores de deuda
que se negocien en el mercado de capitales.
MIEMBRO INTEGRAL: La casa de bolsa admitida por la Bolsa para realizar actividades de
intermediacin en los mercados de capitales y deuda a que se refiere la Ley en los trminos de
este Reglamento, incluyendo la celebracin de Operaciones en el Sistema Electrnico de
Negociacin y en el Sistema Internacional de Cotizaciones.
MOVIMIENTO INUSITADO DEL MERCADO: Cualquier cambio en la oferta o demanda
generalizada de valores o en el ndice de precios y cotizaciones de la Bolsa, que no sea
consistente con la tendencia o el comportamiento histrico de stos.
MOVIMIENTO INUSITADO DEL VALOR: Cualquier cambio en la oferta, demanda, precio de
un valor o volumen negociado que no sea consistente con su comportamiento histrico y que
no pueda explicarse con la informacin que sea del dominio pblico.
OPERACIN: El contrato de compra venta cuyo objeto son valores listados en el Listado o, en
su caso, sus Cupones, concertado en el Sistema Electrnico de Negociacin. Tambin
quedarn comprendidos los contratos sobre valores que celebrados fuera de dicho sistema
deban registrarse en la Bolsa.
OPERACIN AL CIERRE: La Operacin que se perfecciona al Precio de Cierre, como
consecuencia de la ejecucin de Posturas presentadas durante el perodo determinado por la
Bolsa en el Manual.
OPERACIN DE PICO: Se deroga.
OPERACIN DE VENTA EN CORTO: La Operacin que resulta de una Postura de venta
derivada de una Orden ejecutada bajo la modalidad de venta en corto a que se refieren las
Disposiciones aplicables, en la que la parte vendedora manifiesta, conforme se previene en
este Reglamento y en el Manual, su intencin de cumplirla con la entrega de valores que haya
obtenido en prstamo.

OPERADOR: La persona fsica aprobada por la Bolsa que cuenta con la certificacin de algn
Organismo Autorregulatorio y la autorizacin de la Comisin, para que a nombre de un
Miembro Integral formule Posturas, celebre Operaciones, a travs de las terminales del
Sistema Electrnico de Negociacin y de los Mecanismos de Administracin de rdenes
y realice las dems actividades en la Bolsa por cuenta del Miembro Integral al que represente
conforme a lo previsto por este Reglamento.
OPERADOR ALTERNO: Se deroga.
ORDEN: La instruccin que haya girado un cliente a un Miembro para que este ltimo formule
una Postura, o la determinacin del mismo Miembro, si es por cuenta propia. Asimismo, se
considerar a aquellas instrucciones enviadas por los Intermediarios Extranjeros a travs del
Enrutamiento Intermediado a un Miembro Integral con el que tenga suscrito un Contrato de
Corresponsala.
ORGANISMO AUTORREGULATORIO: Las asociaciones gremiales de intermediarios del
mercado de valores reconocidas para actuar como tal por la Comisin, que cuenten con la
autorizacin correspondiente para certificar la capacidad tcnica de las personas fsicas que
pretendan desempear actividades en el mercado de valores en trminos de las
Disposiciones aplicables, y que tengan la facultad para emitir normas de autorregulacin e
imponer sanciones a sus asociados.
POSTURA: La policitacin que formula un Miembro Integral o un Operador en el Libro
Electrnico para celebrar una Operacin.
PREAPERTURA: El horario durante el cual se podrn registrar Posturas e iniciar la
celebracin de una o ms subastas, conforme a lo establecido en este Reglamento.
PRECIO AJUSTADO: El precio resultante de aplicar al Precio de Cierre el valor que implique
el ejercicio de un derecho corporativo o patrimonial decretado por la Emisora de que se trate,
calculado por la Bolsa conforme a la metodologa y criterios establecidos en el manual de
ajustes de derechos decretados por las Emisoras.
PRECIO DE APERTURA: El Precio de Cierre o, en su caso, el Precio Ajustado calculado
por la Bolsa o, en su caso, el precio base para la negociacin por subasta al inicio de una
Sesin de Remate.
PRECIO DE ASIGNACIN: El precio o precios resultantes de una subasta, calculados por la
Bolsa conforme a la metodologa y criterios establecidos en el Manual.
PRECIO DE CIERRE: El precio promedio ponderado por volumen, de los precios de cada una
de las Operaciones realizadas para un valor, que calcule la Bolsa al final de cada Sesin de
Remate, respecto de las Operaciones celebradas durante un periodo cercano al cierre de la
Sesin de Remate, conforme a los procedimientos y metodologa que se especifiquen en el
Manual, y en su defecto el Precio de Referencia y a falta de ambos, el ltimo Precio de
Cierre conocido.
PRECIO DE REFERENCIA: El precio de la ltima Operacin realizada durante cualquier
Sesin de Remate respecto de un valor determinado.
PRECIO MEDIO: El precio promedio simple calculado por la Bolsa entre la mejor Postura de
venta y la mejor Postura de compra que existan simultneamente en el Libro Electrnico al
momento de la ejecucin de las Posturas a precio medio.
PRECIO PROMEDIO DEL DA: El precio promedio ponderado por volumen de los precios de
cada una de las Operaciones a Precio Promedio del Da realizadas para un valor, que
calcule la Bolsa al final de cada Sesin de Remate, respecto de las Operaciones de ese tipo
celebradas durante toda la referida sesin, conforme a los procedimientos y metodologa que
se especifiquen en el Manual.

PUJA: La unidad mnima de fluctuacin que puede tener el precio de un valor al ser negociado
en la Bolsa, respecto del precio pactado en la ltima Operacin, concertada a travs del
Sistema Electrnico de Negociacin, sobre el valor de que se trate.
PUJA ABAJO: El precio pactado en una Operacin concertada a travs del Sistema
Electrnico de Negociacin, menor al acordado en el ltimo Hecho sobre el mismo valor.
PUJA ARRIBA: El precio pactado en una Operacin concertada a travs del Sistema
Electrnico de Negociacin, mayor al acordado en el ltimo Hecho sobre el mismo valor.
REGISTRO: El Registro Nacional de Valores a cargo de la Comisin.
REGLAMENTO: El presente Reglamento Interior de la Bolsa.
SERIE: El conjunto de valores de la misma especie y calidad, que confieren a sus tenedores
iguales derechos y cuentan con las mismas caractersticas.
SESIN DE REMATE: El horario durante el cual se podrn ingresar Posturas y concertar
Operaciones, incluyendo la Preapertura y las Operaciones al Cierre, conforme a las etapas
establecidas en el Manual.
SISTEMA ELECTRNICO
DE NEGOCIACIN: Los programas electrnicos, equipos
informticos y de comunicacin establecidos por la Bolsa a los que tienen acceso los
Miembros Integrales, para la formulacin y envo de Posturas al Libro Electrnico y
concertacin de Operaciones.
SIVA: Se deroga.
SPLIT: El aumento del nmero de acciones en circulacin de una Emisora, sin variar el
importe de su capital social, disminuyendo el valor nominal o si ste no estuviere expresado, el
valor terico de la totalidad de acciones en circulacin.
SPLIT INVERSO: La reduccin del nmero de acciones en circulacin de una Emisora, sin
variar su capital social, aumentando el valor nominal o si ste no estuviere expresado, el valor
terico de la totalidad de acciones en circulacin.
TIPO DE VALOR: Las categoras y clasificaciones que haya determinado la Bolsa para
diferenciar los valores que se hayan de listar en el Listado.
LTIMO HECHO: La ltima Operacin realizada durante cualquier Sesin de Remate
respecto de un valor determinado.
VALOR NOMINAL AJUSTADO: El valor resultante de aplicar al valor nominal el procedimiento
de actualizacin establecido en el clausulado del acta de emisin o en el ttulo de que se trate.
VALORES DEL MERCADO INTEGRADO: Los valores listados en una Bolsa Extranjera,
respecto de los cuales los Miembros Integrales podrn canalizar rdenes de compra y venta
para celebrar operaciones por conducto de un Intermediario Extranjero, con motivo de un
Acuerdo suscrito entre la respectiva Bolsa Extranjera y la Bolsa.
VENTA EN CORTO DINMICA: Es la Mejor Postura Limitada con precio limite de ejecucin
que sigue el precio mnimo a operar vigente para ejecutar una Operacin de Venta en Corto.
VOLUMEN MNIMO PARA FIJAR PRECIO: La unidad mnima de valores que determina la
Bolsa, conforme a los procedimientos que se especifiquen en el Manual, para fijar el precio de
una Operacin y poder ser considerada en el clculo del Precio de Referencia de una
Operacin.
1.004.00

La Bolsa recibir la informacin que en trminos de este Reglamento deban proporcionarle las
personas mencionadas en la disposicin 1.002.00 durante horas hbiles, entendindose por
stas las que medien desde las 8:30 hasta las 18:00 horas. No obstante lo anterior, la Bolsa
podr habilitar horas diferentes para la recepcin de informacin cuando lo considere
necesario.
El horario de la Sesin de Remate ser determinado por la Bolsa, previa notificacin a la
Comisin, el cual deber ser divulgado oportunamente a travs de cualquiera de los medios
sealados en el Ttulo Noveno de este Reglamento.
1.005.00
Salvo que este Reglamento prevea reglas especiales, los comunicados y resoluciones que la
Bolsa emita debern ser notificados por escrito con acuse de recibo, conforme a las siguientes
reglas generales:
I. La notificacin se efectuar en el domicilio que la persona de que se trate haya informado a
la Bolsa o en las instalaciones de esta ltima cuando la persona a ser notificada se encuentre
en las mismas.
II. La notificacin se entregar directamente a la persona de que se trate o a su representante
legal.
III. La notificacin surtir efectos a partir de la fecha de recepcin.
1.006.00
No obstante lo establecido en la disposicin anterior, la Bolsa podr requerir a travs de
Emisnet a las personas a que se refiere la fraccin III de la disposicin 1.002.00 de este
Reglamento, la informacin que se considere de inters general para el mercado.

TTULO SEGUNDO MIEMBROS DE LA BOLSA

CAPTULO PRIMERO REQUISITOS Y PROCEDIMIENTO DE ADMISIN
2.001.00
La casa de bolsa adquirir el carcter de Miembro cuando, habiendo cumplido con los
requerimientos que se contienen en este Reglamento, sea admitida por la Bolsa para realizar
Operaciones y las dems actividades de intermediacin a travs de la misma y utilizar los
servicios que en trminos de las Disposiciones aplicables la Bolsa preste.
2.002.00
Para ser admitido como Miembro Integral y realizar actividades de intermediacin en el
mercado de capitales y en el de deuda conforme a este Reglamento, la casa de bolsa deber
reunir, adems de los requisitos establecidos en las Disposiciones aplicables, los siguientes:
I. Presentar a la Bolsa la solicitud correspondiente acompaada de la documentacin que a
continuacin se indica:
A) Copia del oficio de autorizacin para organizarse y operar como casa de bolsa.
B) Copia certificada de los estatutos sociales vigentes, as como de los poderes vigentes que
se otorguen para la realizacin de actividades en el mercado de valores.
C) Datos de inscripcin de la sociedad en el Registro Pblico del Comercio.
D) Informe sobre la integracin de su capital social.

E) Estados financieros relativos a los tres ltimos ejercicios sociales completos anteriores a la
fecha de la solicitud, o desde su constitucin si su antigedad es menor.
F) Informe sobre la integracin de su consejo de administracin y, en su caso, de sus comits.
G) Lista de sus principales funcionarios.
H) Informe sobre la fecha de inicio de actividades.
I) Cualquier otro documento que le sea requerido por la Bolsa.
II. Tener, a juicio de la Bolsa, la infraestructura necesaria de recursos humanos y sistemas
electrnicos, para celebrar Operaciones.
III. Contar con un mnimo de dos Operadores, cuando el Miembro Integral de que se trate
vaya a operar a travs de las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin y de los
Mecanismos de Administracin de rdenes.
IV. Presentar a la Bolsa un documento que describa los programas para hacer frente a
contingencias que pudieran suscitarse en la operacin del Sistema Electrnico de
Negociacin.
V. Establecer mecanismos para la redundancia de los medios de comunicacin tendientes a
celebrar Operaciones en el Sistema Electrnico de Negociacin.
VI. Presentar escrito firmado por su representante legal, previo acuerdo del consejo de
administracin, manifestando la intencin de la casa de bolsa de adherirse y hacer cumplir a
todo su personal el Cdigo de tica.
VII. Presentar escrito firmado por su representante legal, previo acuerdo del consejo de
administracin, manifestando la conformidad expresa de la casa de bolsa para que, en su caso,
la Bolsa haga pblica la medida disciplinaria y correctiva impuesta como consecuencia de un
procedimiento disciplinario.
VIII. Tener el carcter de asociado o estar en proceso de adquirirlo en algn Organismo
Autorregulatorio.

2.002.01
Para ser admitido como Miembro Acotado y realizar las actividades de intermediacin a que
se refiere este Reglamento, la casa de bolsa deber reunir, adems de los requisitos
establecidos en las Disposiciones aplicables, los siguientes:
I. Presentar la documentacin a que se refieren las fracciones I, VI y VII de la disposicin
2.002.00 de este Reglamento, y cumplir con el requisito a que se refiere la fraccin VIII de la
disposicin anterior.
II. Designar a los funcionarios responsables de llevar a cabo el registro de colocaciones
primarias o el alta correspondiente de valores de deuda, a travs de Emisnet.
III. Se deroga.
IV. Tener, a juicio de la Bolsa, la infraestructura necesaria de recursos humanos y sistemas
electrnicos, para realizar las actividades de intermediacin a que se refiere esta disposicin.
2.003.00
La Bolsa podr practicar visitas a las instalaciones de las casas de bolsa aspirantes a
Miembros, con el objeto de verificar que cuentan con los estndares mnimos de organizacin,

funcionamiento y seguridad para la realizacin de sus actividades de intermediacin con

valores listados en el Listado.
Las visitas a las que se refiere el prrafo anterior se realizarn en la forma y trminos que se
establecen en la Seccin Primera del Captulo Cuarto del Ttulo Dcimo.

2.004.00
Despus de haberse presentado la solicitud respectiva, la Bolsa evaluar y calificar la
documentacin correspondiente; y si notara alguna deficiencia u omisin, requerir por escrito
a la casa de bolsa aspirante a Miembro, concedindole un plazo mximo de treinta das
hbiles computado a partir de la fecha de notificacin, para que realice las aclaraciones
respectivas o entregue los documentos faltantes. La Bolsa podr ampliar el plazo
anteriormente sealado, previa solicitud debidamente justificada por parte de la casa de bolsa
aspirante a Miembro.
En su caso, la Bolsa continuar el trmite de admisin una vez que se haya cumplido en
tiempo y forma con el requerimiento a que se refiere esta disposicin; de no satisfacerse el
requerimiento, la Bolsa tendr por abandonado el trmite.
2.005.00
La Bolsa resolver sobre la admisin de una casa de bolsa aspirante a Miembro una vez que
se integre la documentacin e informacin necesaria. La resolucin surtir efectos a partir de la
fecha en que sea notificada.
CAPTULO SEGUNDO DERECHOS Y OBLIGACIONES
2.006.00
Los Miembros tendrn, en lo conducente, los siguientes derechos:
I. Realizar Operaciones y las dems actividades de intermediacin, siempre y cuando se
cumplan los elementos de validez y otros requisitos a que se refiere este Reglamento.
II. Utilizar los servicios que la Bolsa preste en los trminos de las Disposiciones aplicables.
III. Solicitar a la Bolsa certificaciones respecto de las cotizaciones de los valores que estn
habilitados en el Sistema Electrnico de Negociacin.
IV. Solicitar a la Bolsa constancias respecto de las Operaciones que celebren.
2.007.00
Los Miembros tendrn, en lo conducente, las siguientes obligaciones:
I. Actuar conforme a los sanos usos y prcticas burstiles en la formulacin de Posturas, en la
celebracin de Operaciones y en las dems actividades de intermediacin a que se refiere
este Reglamento.
II. Asegurar que las rdenes por cuenta propia de los Miembros Integrales y por cuenta de
sus clientes transmitidas a travs de los Medios de Acceso al Sistema Electrnico de
Negociacin y que sean registradas como Posturas en el Libro Electrnico de la Bolsa,
cuenten con todos los elementos necesarios para su plena identificacin y rastreo de acuerdo
con las Disposiciones aplicables.
III. Tratndose de Miembros Integrales, supervisar, validar y controlar el contenido de las
rdenes por cuenta propia y por cuenta de sus clientes al Libro Electrnico de la Bolsa para
su registro en el mismo como Posturas, debiendo establecer los controles, filtros y alarmas

necesarios, as como asumir toda responsabilidad por las consecuencias que pueda tener el
ingreso y la ejecucin de las mismas.
IV. En caso de Miembros Integrales, sujetarse a los mecanismos, controles y/o filtros preoperativos que la Bolsa establezca, en trminos de la disposicin 5.074.00, fraccin V de este
Reglamento.
Asimismo, los Miembros Integrales cuando operen por cuenta de terceros debern informar a
sus clientes que la Bolsa podr rechazar el registro de rdenes como Posturas en el Libro
Electrnico, cuando no se cumpla con los filtros pre-operativos a que se refiere el prrafo
anterior.
V. Cumplir puntualmente las Operaciones que concerten en la Bolsa, conforme a lo previsto
en el Reglamento Interior de la Contraparte Central y en su Manual Operativo, as como
otorgar las garantas necesarias que la Contraparte Central establezca en los citados
ordenamientos.
Tratndose de operaciones celebradas a travs del Mercado Global BMV-Deuda con Bonos
UMS, estas ltimas debern cumplirse conforme a lo previsto en el Reglamento Interior del
Indeval y en su Manual Operativo.
VI. Tratndose de Miembros Integrales, debern informar a sus clientes que las Operaciones
que se celebren en el Sistema Electrnico de Negociacin, podrn cancelarse sin
responsabilidad para la Bolsa, siempre y cuando se presente cualquiera de los supuestos a
que se refiere la fraccin II de la disposicin 5.085.01 de este Reglamento.
VII. Divulgar el Cdigo de tica entre sus consejeros, directivos, apoderados y dems
empleados, as como procurar que esas personas den cumplimiento a los Principios
Fundamentales de Actuacin contenidos en el citado cdigo, mediante el establecimiento de
sistemas de organizacin, supervisin y sancin adecuados para tales fines.
VIII. Establecer mecanismos institucionales que eviten que entre sus diversas reas se originen
conflictos de inters.
IX. En el caso de Miembros Integrales, supervisar diariamente, durante toda la Sesin de
Remate, la actividad operativa por cuenta propia o por cuenta de sus clientes garantizando que
sta se realice de acuerdo con las Disposiciones aplicables, el Cdigo de tica y el Manual.
Asimismo, aclarar a la Bolsa, a travs del rea responsable del Miembro Integral, cualquier
duda o controversia que surja por el envo de rdenes al Libro Electrnico, la formulacin de
Posturas o en la concertacin, modificacin del plazo de cumplimiento o cancelacin de
Operaciones durante las Sesiones de Remate, sean estas propias o de sus clientes.
X. Tratndose de Miembros Integrales, cumplir con los requisitos tcnicos y operativos
establecidos por la Bolsa para poder ingresar Posturas al Libro Electrnico a travs de los
Esquemas para la Canalizacin de Posturas a que se refiere el Captulo Cuarto de este
Ttulo. II

XI. En el caso de Miembros Integrales, informar previamente a la Bolsa, a travs de los

medios que esta ltima determine, sobre cambios en sus sistemas para el envo o transmisin
de Operaciones, siempre y cuando afecten la operacin en el mercado de capitales, en los
trminos y condiciones establecidos en el Manual.
XII. Abstenerse de difundir rumores o informacin que distorsione el proceso de formacin de
precios o que pueda afectar la toma de decisiones por parte de los inversionistas. Asimismo,
los Miembros debern informar a la Bolsa de manera expedita sobre cualquier rumor
relacionado con una Emisora, para que la Bolsa, si lo estima conveniente, requiera la
aclaracin del mismo a la Emisora correspondiente.
XIII. En caso de formular recomendaciones a sus clientes, stas debern estar fundadas en
informacin del dominio pblico.

XIV. Abstenerse de realizar actos, presentar Posturas o celebrar Operaciones que:

A) Creen condiciones falsas de demanda o de oferta.
B) Alteren o interrumpan la normalidad de las Operaciones en el Sistema Electrnico de
Negociacin o se realicen con la intencin de distorsionar el correcto funcionamiento del
referido sistema o de Emisnet.
C) Impliquen manipulacin del mercado, Operaciones de simulacin, Operaciones con
conflicto de intereses o cualquier otra conducta prohibida por la Ley.
D) Conlleven a la celebracin de una segunda Operacin con las mismas caractersticas que
la primera, modificando el Miembro Integral su Postura original de compra por la de venta o
viceversa.
XV. Se deroga.
XVI. Abstenerse de realizar cualquier acto o hecho que pudiere afectar la reputacin de la
Bolsa.
XVII. Comunicar a la Bolsa, en forma inmediata, despus de que tenga verificativo el hecho de
que se trate, lo siguiente:
A) Las sustituciones de consejeros, director general y directivos del nivel jerrquico inmediato
inferior al de este ltimo, contralor normativo, Operadores y funcionarios que tengan acceso al
Emisnet.
B) El cambio de la denominacin social y domicilio, as como de la ubicacin, de nmeros
telefnicos, de telefax y direccin de correo electrnico de sus oficinas.
XVIII. Remitir a la Bolsa un reporte diario de las Operaciones que celebren fuera del Sistema
Electrnico de Negociacin, conforme a las Disposiciones aplicables y al Manual.
XIX. Proporcionar toda la documentacin e informacin que la Bolsa les requiera, siempre y
cuando se respete el secreto burstil previsto en la Ley.
XX. Permitir que la Bolsa realice visitas y auditoras para verificar el cumplimiento de las
obligaciones a su cargo previstas en este Reglamento, as como aquellas que tengan por
objeto verificar el uso del Sistema Electrnico de Negociacin, de las terminales del referido
sistema y de los Esquemas para la Canalizacin de Posturas para el envo de Posturas al
Libro Electrnico y que conlleven el acceso al referido sistema conforme a lo previsto por el
Ttulo Quinto de este Reglamento y de Emisnet, segn corresponda, as como de la
compatibilidad y requisitos tcnicos de conexin al Sistema Electrnico de Negociacin.
XXI. Cumplir con el programa de contingencia que hubiere determinado la Bolsa. Asimismo
debern aplicar, en caso de ser necesario, las acciones y procedimientos contenidos en el
Libro de Protocolos, en trminos de lo previsto en el Manual.
Para efectos de lo establecido en esta fraccin, se entender por Libro de Protocolos al
documento que forma parte integrante del Manual y que contiene los escenarios, acciones,
mecanismos y procedimientos a los que se sujetarn los Miembros para el restablecimiento de
la operacin y, en su caso, recuperacin de la informacin, derivado de una falla en las
terminales del Sistema Electrnico de Negociacin, Esquemas para la Canalizacin de
Posturas, Mecanismos de Administracin de rdenes o Acceso Directo al Mercado.
XXII. Contar con programas para hacer frente a las contingencias que pudieran suscitarse para
los Miembros Integrales en el acceso y la operacin del Sistema Electrnico de
Negociacin, incluyendo, entre otros, el uso de instalaciones compartidas con otros Miembros
Integrales. Asimismo, los Miembros debern informar a la Bolsa, por escrito y en forma
inmediata, sobre las actualizaciones que lleven a cabo en los citados programas.

XXIII. Informar a la Bolsa, a travs de los medios y procedimientos establecidos en el Manual,

cuando se presente una contingencia que les impida formular Posturas, celebrar Operaciones
o tener acceso a Emisnet.
XXIV. Cumplir con las medidas disciplinarias y correctivas que le sean impuestas por los
rganos disciplinarios de la Bolsa de conformidad con lo dispuesto en este Reglamento.
XXV. Pagar a la Bolsa los aranceles que la misma determine.
XXVI. Pagar los gastos y costas que se les determine en cualquier procedimiento disciplinario
conforme a este Reglamento.
XXVII. Contar con un mnimo de dos Operadores para aquellos Miembros Integrales que
operen a travs de las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin y de los
Mecanismos de Administracin de rdenes.
XXVIII. Informar a la Bolsa el nombre del funcionario o funcionarios designados como
supervisores de la mesa de operacin del Miembro Integral de que se trate.
XXIX. Participar y cumplir con los programas de pruebas que la Bolsa determine, con motivo
de revisiones, cambios o actualizaciones en las versiones del Sistema Electrnico de
Negociacin, del Libro de Protocolos a que se refiere la fraccin XXI de esta disposicin y del
programa de contingencia a que se refiere el Captulo Tercero del Ttulo Dcimo de este
Reglamento, sujetndose a los procedimientos que se establezcan en el Manual, en el
entendido de que la Bolsa deber, cuando menos, enviar a los Miembros:
A) La convocatoria para la realizacin de las pruebas respectivas;
B) En su caso, la versin actualizada del Libro de Protocolos a que se refiere la fraccin XXI de
esta disposicin; y
C) El guin de pruebas correspondiente.
En el caso de que uno o ms Miembros Integrales no participen en las pruebas a que se
refiere esta fraccin, la Bolsa no los considerar para efectos de determinar la suspensin de
la Sesin de Remate al actualizarse alguno de los supuestos previstos en el Captulo Segundo
del Ttulo Dcimo de este Reglamento y el Manual. Lo anterior, con independencia de la
aplicacin de las medidas disciplinarias a que se refiere el Ttulo Dcimo Primero de este
Reglamento.
XXX. Mantener el carcter de asociado en algn Organismo Autorregulatorio.
XXXI. Permitir que la Bolsa realice y conserve grabaciones de voz y dems registros en
medios electrnicos o digitales relativos a las conversaciones y/o comunicados que se realicen
con ellos y sus Operadores, directivos o empleados, en relacin con las actividades que lleven
a cabo en el mercado de valores, lo anterior con la finalidad de asegurar la calidad del servicio
prestado y para aclaraciones.
XXXII. Informar a la Bolsa a travs de Emisnet, en los trminos y condiciones que se
establezcan en el Manual, sobre las actualizaciones a los saldos de Operaciones de Venta en
Corto.
XXXIII. Mantener actualizada ante la Bolsa las designaciones de los funcionarios encargados
de proporcionar la informacin a travs de Emisnet a que se refiere este Reglamento.
Asimismo, utilizar de manera responsable el Emisnet y, en consecuencia, abstenerse de
enviar cualquier otro tipo de informacin que no sea la que en trminos de este Reglamento se
encuentren obligados a divulgar.
XXXIV. Cumplir con las dems obligaciones que les impongan las Disposiciones aplicables.
2.008.00

Los programas de contingencia a que se refiere la fraccin XXII de la disposicin anterior,

debern prever el establecimiento de medidas de seguridad tendientes a evitar que en
contingencias los Miembros Integrales pudieren llegar a tener acceso a la informacin
relacionada con las rdenes de cualquier otro Miembro Integral.

CAPTULO TERCERO FORMADORES DE MERCADO

SECCIN PRIMERA REQUISITOS Y PROCEDIMIENTO DE APROBACIN
2.009.00
El Miembro Integral que pretenda actuar como Formador de Mercado deber cumplir con los
siguientes requisitos:
I. Presentar a la Bolsa la solicitud correspondiente, suscrita por el director general del Miembro
Integral o, en ausencia de ste, por algn apoderado o representante legal del referido
miembro, quien deber contar con poder para ejercer actos de administracin.
II. Entregar copia del contrato de prestacin de servicios con la Emisora debidamente suscrito,
respecto de la cual actuar como Formador de Mercado. Adems, deber informar de la fecha
probable para el inicio de la prestacin de tal servicio.
III. Designar a los Operadores responsables de formular las Posturas y celebrar las
Operaciones por cuenta del Miembro que pretenda actuar como Formador de Mercado, as
como a sus suplentes, en el entendido de que tanto los Operadores como sus suplentes
debern suscribir un convenio de confidencialidad.
IV. Informar a la Bolsa los mecanismos de control interno y administrativos que aplicar, para
el caso de que simultneamente a las actividades de formacin de mercado opere el fondo
para la adquisicin de acciones propias de alguna Emisora, tendientes a evitar y prevenir los
potenciales conflictos de inters entre tales actividades y el manejo de las cuentas de terceros
y propia del Miembro Integral de que se trate. Dentro de los citados mecanismos se podr
prever la celebracin de convenios de confidencialidad entre los funcionarios que participen en
el rea de negocio.
V. Acreditar ante la Bolsa que a la fecha de la presentacin de la solicitud correspondiente,
est clasificado por la Comisin dentro de la categora I atendiendo a su ndice de consumo de
capital, conforme a lo previsto por las Disposiciones aplicables.
VI. Presentar la dems informacin que la Bolsa determine como necesaria.
Tratndose de Miembros Integrales que operen, o vayan a operar, el fondo para la
adquisicin de acciones propias de la Emisora a la que prestarn el servicio de formacin de
mercado, debern designar Operadores distintos para operar el citado fondo de recompra y la
cuenta de formador de mercado, informando por escrito y en forma inmediata a la Bolsa sobre
tal designacin.
2.010.00
La solicitud a que se refiere la disposicin anterior deber presentarse a la Bolsa con al menos
cinco das hbiles previos a la fecha sealada por el Miembro Integral de que se trate para
que inicie actividades como Formador de Mercado respecto de los valores de una Emisora.
Despus de haberse presentado la citada solicitud, la Bolsa evaluar y calificar la
documentacin correspondiente; y si notara alguna deficiencia u omisin, requerir por escrito
al Miembro Integral de que se trate, concedindole un plazo mximo de cinco das hbiles
computado a partir de la fecha de notificacin, para que realice las aclaraciones respectivas o

entregue los documentos faltantes. La Bolsa podr ampliar el plazo anteriormente sealado,
previa solicitud debidamente justificada por parte del promovente.
En su caso, la Bolsa continuar con el trmite una vez que se haya cumplido en tiempo y
forma con el requerimiento a que se refiere esta disposicin; de no satisfacerse el
requerimiento, la Bolsa tendr por abandonado el trmite.

2.011.00
La Bolsa resolver sobre la aprobacin de un Miembro Integral para que acte como
Formador de Mercado, una vez que se integre la documentacin e informacin necesaria y en
un plazo mximo de cinco das hbiles, contado a partir de la recepcin de la solicitud o, en su
caso, del cumplimiento del requerimiento correspondiente.
La Bolsa al resolver sobre la aprobacin respectiva, deber evaluar la posible existencia de
conflictos de inters del Miembro Integral en el desarrollo conjunto de las actividades de
formacin de mercado y de aquellas otras que realice en el mercado de capitales por cuenta
propia y de terceros. Al respecto, la Bolsa documentar la existencia de los citados conflictos
de inters y, en su caso, determinar que no procede la aprobacin para actuar como
Formador de Mercado.
La Bolsa notificar por escrito al Miembro Integral que pretenda actuar como Formador de
Mercado que cumple con los requisitos establecidos en este Reglamento y en el Manual y
que ha sido aprobado para participar con tal carcter o bien, que no cumple con tales
requisitos. Asimismo, la Bolsa notificar a la Emisora de que se trate, sobre la resolucin
correspondiente.
SECCIN SEGUNDA DERECHOS, OBLIGACIONES, PROHIBICIONES Y MEDIDAS
DISCIPLINARIAS Y CORRECTIVAS
2.012.00
Los Formadores de Mercado tendrn los siguientes derechos:
I. Dar a conocer las actividades y servicios que presta como Formador de Mercado, a travs
de los medios con los que cuente la Bolsa.
II. Brindar el servicio de formacin de mercado respecto de varios Tipos de Valor y a
diferentes Emisoras.
III. Obtener exenciones o cuotas preferenciales a los aranceles determinados por la Bolsa en
aquellas Operaciones en las que participe como Formador de Mercado, siempre y cuando no
presente incumplimientos a las obligaciones que se sealan en la disposicin 2.013.00 de este
Reglamento.
2.013.00
Los Formadores de Mercado tendrn las siguientes obligaciones:
I. Ingresar y mantener Posturas de compra y venta, a travs del Sistema Electrnico de
Negociacin durante cada Sesin de Remate, respecto de los valores en que acte con tal
carcter.
Para efectos de lo establecido en esta fraccin, los Formadores de Mercado se sujetarn a
los trminos, condiciones y parmetros establecidos en el Manual.
II. Satisfacer durante cada Sesin de Remate en las Posturas los parmetros operativos de
importe mnimo y diferencial mximo de precios establecidos en el contrato de formacin de

mercado respectivo, para el valor en el que participe como Formador de Mercado en el

ingreso de Posturas al Sistema
Electrnico de Negociacin.
III. Dar aviso a la Bolsa de la rescisin anticipada del contrato celebrado con la Emisora y de
los motivos que suscitaron tal evento, con al menos cinco das hbiles previos a la fecha en
que pretenda dejar de actuar como Formador de Mercado sobre los valores de que se trate.
IV. Informar a la Bolsa, con al menos cinco das hbiles previos a la fecha en que tenga lugar,
sobre la prrroga o renovacin del contrato de prestacin de servicios de formacin de
mercado celebrado con la Emisora de que se trate, as como de la incorporacin de otros
valores de la misma Emisora.
V. Cumplir con las dems obligaciones a cargo de los Miembros en los trminos de este
Reglamento.
En el evento de que se actualice cualquiera de los supuestos a que se refiere la fraccin IV. de
esta disposicin, la Bolsa dar a conocer al mercado tal situacin, en el entendido de que la
aprobacin para actuar como Formador de Mercado continuar vigente.
2.014.00
Los Formadores de Mercado tendrn prohibido:
I. De manera directa o indirecta, variar artificialmente el precio o volumen de los valores en los
que acte como Formador de Mercado.
II. Compartir las prdidas o las ganancias obtenidas con la Emisora a la que preste servicios
como Formador de Mercado.
III. Celebrar Operaciones de cruce a que se refiere la disposicin 5.037.00 de este
Reglamento.
IV. Realizar cualquier otra conducta que est prohibida a los Miembros conforme a lo previsto
en este Reglamento.
Adicionalmente, los Formadores de Mercado debern abstenerse de desarrollar sus
actividades de formacin de mercado, cuando participen como lderes colocadores en una
oferta pblica de valores y durante el plazo en que celebren Operaciones de estabilizacin a
que se refieren las Disposiciones aplicables, segn sea el caso.
Los Formadores de Mercado no podrn prestar sus servicios a Emisoras que desarrollen
giros comerciales del mismo tipo, a menos de que demuestren ante la Bolsa que no existirn
conflictos de inters.
No obstante lo anterior y considerando las caractersticas propias del Tipo de Valor, as como
aspectos relacionados con el manejo de la informacin de la Emisora de los valores y la
ausencia de conflictos de inters, la Bolsa podr aprobar que dos o ms Formadores de
Mercado presten sus servicios para un mismo Tipo de Valor.
2.015.00
La Bolsa podr revocar la aprobacin otorgada al Formador de Mercado para actuar en uno o
ms valores, en cualquiera de los siguientes casos:
I. A solicitud del Formador de Mercado o de la Emisora de que se trate.
II. Cuando el Formador de Mercado incumpla reiteradamente con las obligaciones a su cargo
previstas en este Reglamento y en el Manual. En este caso, la Bolsa para la imposicin de

esta medida disciplinaria y correctiva se sujetar a los trminos sealados en el Ttulo Dcimo
Primero de este Reglamento.
Para efectos de lo establecido en esta fraccin, se entender por incumplimiento reiterado
cuando el Formador de Mercado deje de observar en dos o ms ocasiones las obligaciones a
su cargo durante el periodo de un mes.
III. En el caso de que el Formador de Mercado haya sido clasificado por la Comisin en la
categora III
IV. con base en su ndice de consumo de capital, de acuerdo a lo previsto en las
Disposiciones aplicables.
2.016.00
La Bolsa, previo desahogo del procedimiento disciplinario a que se refiere el Ttulo Dcimo
Primero de este Reglamento, podr imponer a los Formadores de Mercado las medidas
disciplinarias y correctivas que a continuacin se sealan:
I. Amonestacin por infracciones a lo previsto en las fracciones I a III de la disposicin 2.013.00
de este Reglamento.
II. Suspensin de las actividades como Formador de Mercado por incumplir con las
prohibiciones sealadas en la disposicin 2.014.00 de este Reglamento.
III. Publicidad de las medidas disciplinarias y correctivas sealadas en las fracciones
anteriores.
Con independencia de las medidas sealadas anteriormente y en el evento de que algn
Formador de Mercado reincida en los citados incumplimientos, la Bolsa podr cancelar las
exenciones o cuotas preferenciales a que se refiere la fraccin III de la disposicin 2.012.00 de
este Reglamento.
Se entender que el Formador de Mercado reincide en algn incumplimiento, cuando cometa
dos o ms veces las infracciones a que se refiere esta disposicin durante un periodo de un
mes.
Adicionalmente, la Bolsa estar facultada para hacer del conocimiento de los Formadores de
Mercado que ha detectado algn incumplimiento a sus obligaciones previstas en este
Reglamento, por lo que proceder en trminos de lo sealado en el Ttulo Dcimo Primero de
este Reglamento.

SECCIN TERCERA REGLAS ESPECIALES DE OPERACIN

2.017.00
Los Formadores de Mercado nicamente podrn celebrar Operaciones sobre ttulos
representativos del capital social de Emisoras y dems valores que se sealan en el Manual
respecto de los cuales estn aprobados, que se negocien en el mercado de capitales a travs
del esquema de operacin continua, subastas, Operaciones al Cierre y en la Preapertura,
conforme a lo previsto por el Ttulo Quinto de este Reglamento.
2.018.00
Los Formadores de Mercado podrn formular aquellas Posturas que se sealan en el Manual,
en los trminos y con las caractersticas que se describen en el citado manual.
Asimismo, podrn ingresar Posturas que generen Operaciones de cruces a que se refiere la
disposicin 5.041.01 de este Reglamento, as como celebrar Operaciones de compraventa,
Operaciones al Cierre y Operaciones de Ventas en Corto durante las Sesiones de Remate,

sujetndose a las disposiciones contenidas en el Ttulo Quinto de este Reglamento y a las

especificaciones del Manual.

2.019.00
En caso de presentarse un Movimiento Inusitado del Valor durante una Sesin de Remate en
curso, sobre los valores que cuenten con Formador de Mercado, la Bolsa, siempre que medie
solicitud debidamente justificada del Formador de Mercado de que se trate, podr ampliar el
parmetro operativo, en los trminos en que se especifican en el Manual, relativo al diferencial
entre las Posturas de compra y venta que debe registrar el Formador de Mercado o bien,
permitir el ingreso de Posturas sin un lmite de precio especfico. En todo caso, la Bolsa dar a
conocer su determinacin por escrito al Formador de Mercado de que se trate.
En el evento de que se presente el supuesto a que se refiere esta disposicin, la Bolsa de
manera inmediata har del conocimiento del pblico en general la determinacin adoptada, a
travs de cualquiera de los medios sealados en el Ttulo Noveno de este Reglamento.
Adicionalmente y en el caso de que se actualice el supuesto previsto en esta disposicin, la
Bolsa podr otorgar al Formador de Mercado excepciones temporales a sus obligaciones
operativas durante el plazo que determine, pudiendo ser ste igual al resto de la Sesin de
Remate.

No obstante lo sealado en el prrafo anterior, la Bolsa como medida preventiva podr

suspender las actividades del Formador de Mercado cuando al presentarse algn
Movimiento Inusitado del Valor sobre los valores que opere, puedan generarse o se generen
situaciones de manipulacin de mercado u operaciones no conformes a sanos usos o prcticas
de mercado conforme a lo previsto por las Disposiciones aplicables. Lo anterior, sin perjuicio
de las medidas disciplinarias y correctivas que podr imponer la Bolsa al Formador de
Mercado, en trminos de este Reglamento.
2.020.00
La Bolsa por lo que se refiere a las actividades que desempeen los Formadores de
Mercado, tendr las obligaciones que a continuacin se mencionan:
I. Dar aviso al Miembro Integral solicitante, a la Emisora de que se trate y al pblico en
general sobre la aprobacin que otorgue al citado miembro para actuar como Formador de
Mercado.
II. Informar al pblico en general sobre el inicio, la terminacin anticipada o prrroga del
contrato celebrado entre el Formador de Mercado y la Emisora de que se trate, as como de
la revocacin de la aprobacin otorgada por la Bolsa a algn Formador de Mercado.
Asimismo, la Bolsa informar a la Emisora sobre el desempeo del Formador de Mercado,
conforme a la periodicidad que se establezca en el Manual.
III. Mantener un padrn de los valores que cuenten con Formador de Mercado y darlo a
conocer al mercado a travs de los medios sealados en el Ttulo Noveno de este
Reglamento.
IV. Hacer del conocimiento de los Formadores de Mercado y al pblico en general en los
trminos y condiciones que se sealen en el Manual, los parmetros operativos a que se
refiere la fraccin II de la disposicin 2.013.00 de este Reglamento.
En el evento de que una Emisora contrate a un Formador de Mercado para uno o ms de sus
valores, prorrogue un contrato existente o bien, d por terminado el contrato respectivo, la
Bolsa una vez que tenga conocimiento de cualquiera de los eventos anteriores y de manera
inmediata, dar a conocer al mercado la informacin que se detalla en el Manual, a travs de
cualquiera de los medios sealados en el Ttulo Noveno de este Reglamento.

Se deroga.
CAPTULO CUARTO ESQUEMAS PARA LA CANALIZACIN DE POSTURAS
AL LIBRO ELECTRNICO
SECCIN PRIMERA REQUISITOS Y PROCEDIMIENTO DE APROBACIN
2.021.00
El Miembro Integral que utilice Esquemas para la Canalizacin de Posturas al Libro
Electrnico, mediante el Acceso Directo al Mercado o bien, algoritmos de negociacin,
deber cumplir con los siguientes requisitos:
I. Presentar a la Bolsa la solicitud de aprobacin correspondiente, suscrita por el director
general del Miembro Integral o por algn apoderado o representante legal del referido
miembro, quien deber contar con poder para ejercer actos de administracin. Asimismo, en la
citada solicitud el Miembro Integral deber manifestar expresamente la responsabilidad total
del Miembro Integral de que se trate, derivada de los movimientos en las rdenes o Posturas
e informar de la fecha probable para el ingreso de las mismas al Libro Electrnico.
II. Tratndose del Acceso Directo al Mercado, contar al menos con un Enlace Lgico
dedicado al mismo.
III. Sujetarse a las capacidades de transmisin de informacin transaccional, incluyendo el
ingreso y cancelacin de Posturas que por Enlace Lgico la Bolsa establezca en el Manual.
IV. Sujetarse al periodo de pruebas que determine la Bolsa, relativas a la funcionalidad y
volmenes de las Posturas.
V. Presentar la dems informacin que la Bolsa justifique como necesaria para la aprobacin
correspondiente.
VI. Tratndose del Acceso Directo al Mercado, informar a la Bolsa que cuentan con
mecanismos que permitan establecer controles para la administracin de riesgos de las
rdenes enviadas por sus clientes, a travs de los canales de acceso electrnico directo al
mercado en trminos de las Disposiciones aplicables.
VII. En caso de que un Miembro Integral solicite la ubicacin contigua de su servidor
transaccional al Sistema Electrnico de Negociacin, deber firmar un contrato de prestacin
de servicio con la Bolsa en el que se establezcan las condiciones, obligaciones y
responsabilidades de los participantes.
2.022.00
La solicitud a que se refiere la disposicin anterior deber presentarse a la Bolsa con al menos
diez das hbiles previos a la fecha sealada por el Miembro Integral de que se trate para
iniciar con el envo de Posturas al Libro Electrnico a travs de los Esquemas para la
Canalizacin de Posturas a que se refiere este Captulo.
Despus de haberse presentado la citada solicitud, la Bolsa evaluar y calificar la
documentacin correspondiente; y si notara alguna deficiencia u omisin, requerir por escrito
al Miembro Integral de que se trate, concedindole un plazo mximo de cinco das hbiles
computado a partir de la fecha de notificacin, para que realice las aclaraciones respectivas o
entregue los documentos faltantes. La Bolsa podr ampliar el plazo anteriormente sealado,
previa solicitud debidamente justificada por parte del Miembro Integral correspondiente.
Asimismo, la Bolsa en coordinacin con el Miembro Integral realizarn las pruebas necesarias
para verificar el cumplimiento de los requisitos tcnicos y de conexin correspondientes.
En su caso, la Bolsa continuar con el trmite una vez que se haya cumplido en tiempo y
forma con el requerimiento a que se refiere esta disposicin; de no satisfacerse el
requerimiento, la Bolsa tendr por abandonado el trmite.

2.023.00
La Bolsa resolver sobre la aprobacin respectiva, una vez que se integre la documentacin e
informacin necesaria y se acredite el cumplimiento de los requisitos tcnicos, dentro del plazo
mximo de cinco das hbiles, contado a partir de la recepcin de la solicitud o, en su caso, del
cumplimiento del requerimiento correspondiente.
Tratndose del Acceso Directo al Mercado, la Bolsa resolver de la aprobacin
correspondiente de acuerdo a lo establecido en el prrafo anterior y una vez que el Miembro
Integral presente a la Bolsa un documento en el que acredite que efectu la notificacin que l
mismo tiene que hacer a la Comisin respecto al cumplimiento de los canales de acceso
electrnico directo al mercado, en trminos de las Disposiciones aplicables.
La Bolsa notificar por escrito al Miembro Integral que pretenda enviar Posturas al Libro
Electrnico a travs de los Esquemas para la Canalizacin de Posturas a que se refiere
este Captulo, que cumple con los requisitos establecidos en este Reglamento y en el Manual
y que ha sido aprobado para tal efecto o bien, que no cumple con tales requisitos.

SECCIN SEGUNDA OBLIGACIONES, MEDIDAS PREVENTIVAS,

DISCIPLINARIAS Y CORRECTIVAS
2.024.00
Los Miembros Integrales que enven Posturas al Libro Electrnico y realicen Operaciones
a travs de los Esquemas para la Canalizacin de Posturas a que se refiere este Captulo,
tendrn las siguientes obligaciones:
I. Establecer en sus sistemas filtros y parmetros de operacin para el envo de rdenes que
sean registradas como Posturas al Libro Electrnico, en trminos del Manual.
II. Contar con la redundancia en las comunicaciones que les permita atender cualquier
contingencia operativa que impida seguir operando en igualdad de circunstancias, cuando se
presenten problemas tcnicos.
III. Sujetarse a las capacidades que por Enlace Lgico la Bolsa establezca en el Manual.
IV. Cumplir por Enlace Lgico con los ndices de eficiencia operativa que la Bolsa establezca
en el Manual.
V. Permitir que la Bolsa realice auditoras para la verificacin de las obligaciones a que se
refiere esta disposicin.
VI. Cumplir con las dems obligaciones a cargo de los Miembros Integrales en los trminos de
este Reglamento y del Manual.
Los Miembros Integrales sern responsables en todo momento del envo de Posturas al
Libro Electrnico y, en consecuencia, de las Operaciones que celebren.
2.025.00
La Bolsa podr revocar la aprobacin otorgada al Miembro Integral para el envo por Enlace
Lgico de Posturas al Libro Electrnico a travs de los Esquemas para la Canalizacin de
Posturas a que se refiere este Captulo, en cualquiera de los siguientes casos:
I. A solicitud del Miembro Integral de que se trate.
II. Cuando el Miembro Integral incumpla reiteradamente con las obligaciones a su cargo
previstas en las fracciones I a III de la disposicin 2.024.00 este Reglamento. En este caso, la
Bolsa para la imposicin de esta medida disciplinaria y correctiva se sujetar a los trminos
sealados en el Ttulo Dcimo Primero de este Reglamento.

Para efectos de lo establecido en esta fraccin, se entender por incumplimiento reiterado

cuando el Miembro Integral deje de observar en tres o ms ocasiones las obligaciones a su
cargo, previstas en las fracciones I a III de la disposicin anterior en un periodo de seis meses.
2.026.00
La Bolsa, previo desahogo del procedimiento disciplinario a que se refiere el Ttulo Dcimo
Primero de este Reglamento, podr imponer a los Miembros Integrales las medidas
disciplinarias y correctivas que a continuacin se sealan:
I. Amonestacin por infracciones a lo previsto en las fracciones I a IV de la disposicin 2.024.00
de este Reglamento.
II. Suspensin de actividades a travs de los Esquemas para la Canalizacin de Posturas a
que se refiere este Captulo, por incumplir en dos ocasiones en un perodo de seis meses,
cualquiera de las obligaciones previstas en las fracciones I a IV de la disposicin 2.024.00 de
este Reglamento.
III. Publicidad de las medidas disciplinarias y correctivas sealadas en las fracciones
anteriores.
Adicionalmente, la Bolsa estar facultada para hacer del conocimiento de los Miembros
Integrales que ha detectado algn incumplimiento a sus obligaciones previstas en este
Reglamento o en el Manual, por lo que proceder en trminos de lo sealado en el Ttulo
Dcimo Primero de este Reglamento.
2.027.00
Sin perjuicio de lo sealado en la disposicin anterior, la Bolsa como medida preventiva podr
limitar e inclusive suspender uno o varios Enlaces Lgicos mediante los cuales los Miembros
Integrales enven informacin transaccional a la Bolsa, cuando no cumplan con las
obligaciones previstas en este Reglamento en materia de los Esquemas para la Canalizacin
de Posturas a que se refiere este Captulo o bien, pongan en riesgo la continuidad en el
Sistema Electrnico de Negociacin.
No ser necesario iniciar un procedimiento disciplinario conforme a lo previsto en el Ttulo
Dcimo Primero de este Reglamento, para llevar a cabo la suspensin o limitacin a que se
refiere la presente disposicin.
La Bolsa en ningn caso, ser responsable por daos y perjuicios que se pudieren ocasionar a
los Miembros Integrales por la aplicacin de la medida preventiva a que se refiere esta
disposicin.
SECCIN TERCERA REGLAS DE OPERACIN
2.028.00
Las Posturas que ingresen los Miembros Integrales al Libro Electrnico de la Bolsa a
travs de los Esquemas para la Canalizacin de Posturas a que se refiere este Captulo,
debern sealar en el Formato la informacin establecida en el Manual.
2.029.00
Tratndose de Posturas que enven los Miembros Integrales al Libro Electrnico cuyo
origen es una instruccin calificada como al libro, en trminos de las Disposiciones
aplicables, el Operador de que se trate, podr modificarla o cancelarla cuando existan
problemas tcnicos que impidan a quien la haya ingresado realizarlo directamente o bien,
exista la instruccin expresa del cliente, siempre y cuando no se haya concertado alguna
Operacin. La modificacin y cancelacin de Posturas se sujetarn a las disposiciones
establecidas en este Reglamento y en el Manual.

Para acreditar la instruccin expresa del cliente a que se refiere el prrafo anterior, bastar que
el Miembro Integral de que se trate presente ante la Bolsa, el mismo da en que reciba tal
instruccin, un documento en el que manifieste bajo protesta de decir verdad que
efectivamente cont con la conformidad de su cliente para modificar o cancelar una instruccin
calificada como al libro, a que se refieren las Disposiciones aplicables.
TTULO QUINTO
OPERACIONES DEL MERCADO DE CAPITALES CAPTULO PRIMERO
DISPOSICIONES COMUNES
5.001.00
El presente Ttulo tiene como objetivo regular las Posturas y las Operaciones en el mercado
de capitales dentro del Sistema Electrnico de Negociacin, los esquemas de operacin de
la Bolsa, as como los elementos de validez y otros requisitos, que deben cumplirse en la
concertacin de Operaciones en el referido mercado.
Para los efectos del presente Ttulo, el trmino Miembro se referir a la definicin de Miembro
Integral que establece la disposicin 1.003.00 de este Reglamento, salvo que el contexto de
alguna disposicin especifique la definicin de Miembro Integral o Miembro Acotado.
5.002.00
El mercado de capitales se integra por los valores listados en las Secciones I, II, V, VI y VII, por
las acciones listadas en la Seccin III, as como por las obligaciones y certificados listados en
la Seccin IV del apartado de valores autorizados para cotizar en la Bolsa a que se refiere la
disposicin 4.002.00, siempre que:
I. En su caso, se haya realizado la oferta pblica.
II. Se haya realizado la Operacin de colocacin por parte del Miembro que haya actuado
como agente colocador o el alta correspondiente.
Tratndose de los Cupones, stos se negociarn en el mercado de capitales, siempre que
adems de satisfacerse lo previsto en las fracciones I y II de esta disposicin, sean producto de
derechos corporativos y/o patrimoniales decretados por las Emisoras.
La Bolsa dar a conocer los valores que conforme a esta disposicin integren el mercado de
capitales, a travs de cualquiera de los medios sealados en el Ttulo Noveno de este
Reglamento.
Se deroga.
SECCIN PRIMERA ESQUEMAS DE OPERACIN
5.003.00
Los valores que integren el mercado de capitales podrn negociarse conforme a cualquiera de
los siguientes esquemas de operacin:
I. Continua.
II. Por subasta.
III. Se deroga.

5.004.00
Se entiende por esquema de operacin continua el procedimiento mediante el cual las
Posturas puedan registrarse y las Operaciones perfeccionarse en cualquier momento durante
la Sesin de Remate.

5.005.00
Se entiende por esquema de operacin por subasta el procedimiento conforme al cual las
Posturas slo puedan registrarse durante el perodo de subasta, y las correspondientes
Operaciones se perfeccionan conforme a lo dispuesto en el Captulo Cuarto de este Ttulo.
5.006.00
Se deroga.
5.007.00
Para determinar los valores que sern negociados a travs de los diferentes esquemas de
operacin a que se refiere esta Seccin, la Bolsa podr tomar en cuenta, entre otros, los
siguientes criterios:
I. Bursatilidad.
II. Formacin de precios.
III. Volatilidad.
IV. Transparencia.
V. Evitar condiciones desordenadas de mercado o manipulacin de precios.
VI. Historial de operacin, antecedentes de la Emisora en cuanto al grado de cumplimiento de
sus obligaciones frente al mercado y avances significativos en la correccin del incumplimiento
a los requisitos de mantenimiento del listado a que se refiere este Reglamento.
SECCIN SEGUNDA ELEMENTOS DE VALIDEZ Y REQUISITOS
DE LAS OPERACIONES
5.008.00
Las Operaciones que se concerten en el Sistema Electrnico de Negociacin conforme a
los esquemas de operacin descritos en este Captulo, debern:
I. Haber sido concertadas mediante el uso de la clave de acceso aprobada por la Bolsa,
tratndose de las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin o de los Mecanismos
de Administracin de rdenes.
II. Tener por objeto valores que se encuentren listados en el Listado y coticen en el Sistema
Electrnico de Negociacin.
5.009.00
Las Operaciones que se concerten en la Bolsa, se perfeccionarn por el consentimiento
expreso manifestado a travs de los Formatos respectivos y desde ese momento, las partes
estarn obligadas no slo al cumplimiento de lo pactado, sino tambin a las consecuencias que
segn su naturaleza sean conformes a la buena fe, a los sanos usos y prcticas burstiles, a
este Reglamento, la Ley y dems Disposiciones aplicables.
Las Operaciones debern formalizarse mediante los Formatos.
5.010.00
Para que las Operaciones sean vlidas debern concertarse durante las Sesiones de Remate
y, por ende, no podrn perfeccionarse antes de la iniciacin ni despus de la terminacin de
cada sesin.
Tratndose de Operaciones que se concerten en la Preapertura y de Operaciones al Cierre,
se perfeccionarn en el horario determinado por la Bolsa en el Manual.

5.011.00
El precio de las Operaciones deber corresponder a cualquiera de las siguientes opciones:
I. Al Precio de Apertura o al correspondiente a la ltima Operacin sobre el valor de que se
trate o bien, al que resulte de aplicar al precio de la ltima Operacin, a la alza o a la baja, una
Puja o mltiplos de sta.
II. Al Precio de Asignacin, en caso de subasta.
III. Al Precio Ajustado o al Valor Nominal Ajustado.
IV. Al Precio de Cierre.
5.012.00
Para que las Posturas y Operaciones sean vlidas se deber cumplir con todos los requisitos
que se prevn en este Ttulo, salvo que exista disposicin expresa que supla algn requisito en
caso de omisin o bien, que se cancele alguna Operacin por el hecho de presentarse
cualquiera de los supuestos a que se refiere la disposicin 5.085.01 de este Reglamento.
5.013.00
Las Posturas y Operaciones estarn estandarizadas por volumen conforme a los Lotes que
determine la Bolsa, pudiendo esta ltima fijar Lotes diferentes por Tipo de Valor, Emisora o
Serie.
Asimismo, los precios de las Posturas y Operaciones estarn sujetos a las Pujas que
determine la Bolsa.
La Bolsa dar a conocer a los Miembros y al pblico en general los Lotes y Pujas que
determine, a travs de cualquiera de los medios sealados en el Ttulo Noveno de este
Reglamento.
SECCIN TERCERA OPERACIONES DE COLOCACIN Y ALTA DE VALORES
5.014.00
El Miembro Integral o el Miembro Acotado que haya actuado como agente colocador o
participado en trmites de listado sin oferta pblica de valores que se pretendan cotizar en el
mercado de capitales y, por ende, hacerlos objeto de negociacin secundaria, deber registrar
la Operacin de colocacin o el alta respectiva, a travs de las terminales del Sistema
Electrnico de Negociacin o de Emisnet, segn corresponda.
Una vez registrada la Operacin de colocacin o el alta correspondiente a que se refiere el
prrafo anterior no podr ser modificada o cancelada por el Miembro Integral o el Miembro
Acotado de que se trate, salvo en casos debidamente justificados ante la Bolsa.
El registro en el Sistema Electrnico de Negociacin o en el Emisnet de la Operacin de
colocacin o del alta correspondiente implica para todos los efectos legales, el final de la
negociacin primaria de los valores de que se trate y stos se comenzarn a negociar a travs
del esquema de operacin conforme a las etapas previstas en el Manual.
5.015.00
El Miembro Integral o el Miembro Acotado que desee registrar una Operacin de colocacin
o el alta correspondiente deber ingresar el volumen colocado o listado, a travs de los
Formatos, indicando que se trata de una Operacin de colocacin o alta de valores.
Al efecto, el registro en el Sistema Electrnico de Negociacin o en el Emisnet, segn
corresponda, de la Operacin de colocacin o el alta de valores listados sin oferta pblica,
deber realizarse conforme a las especificaciones y procedimientos establecidos en el Manual.
5.016.00
El precio de inicio para la negociacin secundaria de un valor ser aqul que corresponda a la
Operacin de colocacin o al alta respectiva de valores listados sin oferta pblica y, a partir de
ese momento, quedar sujeto a las reglas que en materia de precios se establecen en este
Reglamento.

5.017.00
El Miembro Integral o el Miembro Acotado que haya registrado una Operacin de colocacin
podr registrar una Operacin de sobreasignacin, previa autorizacin de la Comisin,
incluso en aquellos casos en que haya habido negociaciones en el mercado secundario. Al
efecto, el Miembro Integral o el Miembro Acotado deber ingresar el volumen sobreasignado
a travs de los Formatos correspondientes, y deber indicar que se trata de una Operacin de
sobreasignacin.
Las Operaciones a que se refiere esta disposicin debern registrarse al mismo precio de la
Operacin de colocacin original y no sern consideradas para el efecto de fijar el precio
vigente en el mercado secundario.
5.018.00
Una vez realizado el registro de una Operacin de colocacin, de sobreasignacin o el alta
correspondiente de valores listados sin oferta pblica, stas se considerarn realizadas en la
Bolsa para todos los efectos legales a que haya lugar.
CAPTULO SEGUNDO SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN SECCIN PRIMERA
GENERALIDADES
5.019.00
Las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin estarn ubicadas fsicamente en las
instalaciones de los Miembros. Los Miembros, previa aprobacin de la Bolsa, determinarn la
cantidad de terminales que utilizarn.
Los Miembros que pretendan utilizar terminales del Sistema Electrnico de Negociacin
debern presentar la solicitud que se especifica en el Manual, siendo su obligacin instalar
dichas terminales, bajo condiciones que permitan su ptimo funcionamiento, debiendo los
Miembros sujetarse a las instrucciones que reciban de la Bolsa.
La Bolsa verificar, en forma previa a la instalacin respectiva, que la configuracin y dems
caractersticas tcnicas de la red electrnica del Miembro de que se trate sean compatibles
con los estndares establecidos por la Bolsa.
Una vez instaladas las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin, la Bolsa
directamente o a travs de un tercero, verificar mediante visitas y/o auditoras el cumplimiento
de lo previsto en la presente disposicin y en el Manual.
5.020.00
Los Miembros debern informar a la Bolsa la ubicacin exacta, en sus instalaciones, de las
terminales del Sistema Electrnico de Negociacin. En ningn caso se podr cambiar o
modificar su ubicacin sin la previa aprobacin de la Bolsa.
Las terminales del referido sistema podrn ubicarse en cualquier lugar, sujetndose en todo
momento a las disposiciones contenidas en la Seccin Segunda de este Captulo.
Los Miembros no debern instalar programas de cmputo en las terminales del Sistema
Electrnico de Negociacin, ni vincular a otro sistema las referidas terminales por ningn
medio, an dentro del territorio de los Estados Unidos Mexicanos, salvo que cuenten con la
aprobacin expresa de la Bolsa.
5.021.00
Los Miembros y sus Operadores sern los nicos responsables por todos los actos y las
Operaciones que celebren en el Sistema Electrnico de Negociacin, ya sea por cuenta
propia o por cuenta de terceros, conforme a las Disposiciones aplicables. Asimismo, sern los
nicos responsables de la negligencia o mal uso que hagan del Sistema Electrnico de
Negociacin incluyendo las terminales del referido sistema y los Mecanismos de
Administracin de rdenes, as como por el envo de cualquier Orden y del incumplimiento
de los procedimientos, especificaciones y dems reglas establecidas al respecto en el Manual,

por lo que la Bolsa no ser responsable por los daos y perjuicios que se pudieran originar por
el uso o problemas tecnolgicos que se pudieran presentar en el Sistema Electrnico de
Negociacin.
5.022.00
Los Operadores a quienes se haya asignado una clave de acceso, en los trminos de este
Reglamento, debern evitar que una persona distinta formule Posturas y, por ende, concerte
Operaciones mediante el uso de la referida clave.
5.023.00
En caso de que un Miembro ingrese Posturas al Sistema Electrnico de Negociacin y, por
causas tcnicas no le sea posible seguir operando, la Postura que ste hubiere ingresado con
anterioridad a dicho evento, permanecer vigente hasta en tanto no sea cancelada en trminos
de lo establecido en el inciso A) de la fraccin VI de la disposicin 5.074.00 de este
Reglamento.
5.023.01
Los Miembros podrn solicitar a la Bolsa el servicio de acceso al Sistema Electrnico de
Negociacin por medio de la red mundial conocida como Internet, para su uso exclusivo en
aquellos casos en que no puedan formular Posturas o concertar Operaciones a travs de las
terminales del referido sistema por los problemas tcnicos que se especifican en el Manual, y
sujetndose a lo sealado en las disposiciones siguientes.
5.023.02
Los Miembros que pretendan utilizar el servicio a que se refiere la disposicin anterior debern
presentar a la Bolsa la solicitud que se contiene en el Manual, suscrita por el director general
del Miembro o, en ausencia de ste, por algn apoderado o representante legal del referido
Miembro, quien deber contar con poder para ejercer actos de administracin.
Adicionalmente, el Miembro deber asumir por escrito que conoce las obligaciones y
responsabilidades que deriven del uso de este medio de acceso al Sistema Electrnico de
Negociacin, y que la Bolsa en ningn caso ser responsable de los daos y perjuicios que
se pudieran originar por el uso de este servicio.
La utilizacin de este servicio de acceso al Sistema Electrnico de Negociacin, en ningn
caso exime a los Miembros de dar cumplimiento a los programas de contingencia a que se
refiere la fraccin XXII de la disposicin 2.007.00 de este Reglamento.
5.023.03
Para activar el servicio a que se refiere la disposicin anterior, los Miembros debern solicitarlo
a la Bolsa va telefnica, sealando el nombre del Operador que har uso del citado servicio y
acreditar que se ubican en alguno de los problemas tcnicos que se especifican en el Manual.
Una vez que se efecte lo mencionado en el prrafo anterior, la Bolsa habilitar la clave de
acceso del Operador de que se trate para que pueda ingresar al Sistema Electrnico de
Negociacin por medio de la red mundial conocida como Internet.
En todo caso los Miembros y sus Operadores debern dar cumplimiento a lo establecido por
las disposiciones 5.026.00 a 5.028.00 de este Reglamento.
5.023.04
Una vez superadas las causas que hayan motivado el acceso al Sistema Electrnico de
Negociacin a travs de la red mundial conocida como Internet, la Bolsa inhabilitar la clave
de acceso del Operador con la que ingres al referido sistema por medio de la red antes
mencionada. El Miembro de que se trate, deber regresar a formular Posturas y concertar
Operaciones a travs de las terminales del referido sistema, salvo en aquellos casos en que la
Bolsa lo autorice expresamente en atencin a las condiciones que guarde el Miembro de que
se trate y conforme a los lineamientos establecidos en el Manual.

5.023.05
La Bolsa podr habilitar, a los Operadores de los Miembros, la clave de acceso al Sistema
Electrnico de Negociacin a travs de la red mundial conocida como Internet, en aquellos
casos en los que a su juicio, las circunstancias derivadas de los supuestos establecidos en la
disposicin 5.023.01 de este Reglamento as lo requieran, sin que para ello sea necesaria la
solicitud va telefnica a la que se refiere la disposicin 5.023.03 de este Reglamento.
SECCIN SEGUNDA ACCESO AL SISTEMA ELECTRNICO DE NEGOCIACIN
5.024.00
El acceso al Sistema Electrnico de Negociacin es restringido y se llevar a cabo a travs
de los Medios de Acceso al Sistema Electrnico de Negociacin.
Sin perjuicio de lo establecido en el primer prrafo de esta disposicin, tendrn acceso al
mencionado sistema los funcionarios de la Bolsa aprobados, o un tercero que sta contrate al
efecto, aprobados para llevar a cabo funciones de auditoria, vigilancia, seguimiento y control.
5.025.00
Los Operadores debern cambiar su clave de acceso en la primera ocasin en que hagan uso
de ella y tendrn la obligacin de modificarla con la periodicidad que se seale en el Manual.
Se deroga.
5.026.00
Los Miembros y sus Operadores debern guardar absoluta confidencialidad respecto de la
clave de acceso a las terminales del Sistema Electrnico de Negociacin; en caso de
incumplimiento sern responsables por los daos y perjuicios que se causen,
independientemente de las dems acciones legales que procedan.
5.027.00
La Bolsa determinar en el Manual las reglas de carcter operativo a que se sujetarn los
Operadores para acceder al Sistema Electrnico de Negociacin.
La Bolsa podr negar el acceso al Sistema Electrnico de Negociacin a los Operadores
que incumplan las obligaciones establecidas en el prrafo anterior.
Adicionalmente, la Bolsa podr negar el acceso al referido sistema a los Operadores que
incumplan con lo establecido en la disposicin 5.025.00 de este Reglamento. Esta medida de
seguridad durar hasta en tanto el Operador de que se trate solicite a la Bolsa, va telefnica,
la habilitacin de su clave.
5.028.00
Conforme a las prcticas burstiles el uso de las claves de acceso de las terminales del
Sistema Electrnico de Negociacin constituir, para todos los efectos, la sustitucin de la
firma autgrafa y producir las mismas consecuencias que las leyes otorguen a los
documentos privados.
La Bolsa no aceptar como vlido el argumento de que una clave de acceso hubiere sido
utilizada por persona no aprobada, por lo que las Posturas que se formulen y las Operaciones
que se concerten mediante el uso de las claves de acceso surtirn todos sus efectos y sern
vlidas, siempre que satisfagan los elementos de validez y otros requisitos previstos en el
presente Ttulo.
CAPTULO SEGUNDO BIS PREAPERTURA
5.028.01
En la Preapertura los Miembros podrn formular Posturas en los trminos, con las
caractersticas y sobre los Tipos de Valor que la Bolsa establezca en el Manual, con la
finalidad de ingresarlas en el Libro Electrnico para su registro.
Asimismo, los Miembros podrn modificar o cancelar las citadas Posturas, en el entendido de
que el perfeccionamiento de la Operacin de que se trate, nicamente se llevar a cabo a
partir del horario que la Bolsa establezca en el Manual.

Adicionalmente, durante la Preapertura la Bolsa podr convocar a una o ms subastas para

determinar el precio de mercado de los valores de una Emisora, conforme a los criterios,
trminos y condiciones establecidos en el Manual.
Para la celebracin de subastas en Preapertura, resultarn aplicables, en lo conducente, las
disposiciones contenidas en el Captulo Cuarto del presente Ttulo, en el entendido de que las
Operaciones resultado de las referidas subastas se presentarn en el Libro Electrnico a
partir del horario que la Bolsa determine en el Manual.
5.028.02
En la Preapertura podrn formularse las Posturas a que se refieren las fracciones I, III y X de
la disposicin 5.029.00, as como la disposicin 5.041.01 de este Reglamento, en los trminos
y con las caractersticas que se describen en el Manual.
En ningn caso se podrn formular Posturas de cruce que se contienen en la disposicin
5.037.00 de este Reglamento.
Las Posturas a que se refiere esta disposicin, nicamente tendrn por objeto una cantidad de
valores equivalentes a un Lote y sus mltiplos y sern aplicables, en lo conducente, las
disposiciones 5.031.00 a 5.036.00 de este Reglamento.
CAPTULO TERCERO ESQUEMA DE OPERACIN CONTINUA
5.029.00
En el esquema de operacin continua podrn formularse cualquiera de los siguientes tipos de
Posturas o combinacin de estas, en los trminos y con las caractersticas que se describan
en el Manual:
I. A mercado, entendindose por tal a la Postura para ejecutarse al mejor precio que se pueda
obtener en el mercado. Los Miembros debern ingresar tales Posturas al Sistema
Electrnico de Negociacin, cerrando directamente Posturas contrarias desplegadas en el
Libro Electrnico o colocndose como la mejor Postura.
II. A mercado con proteccin, entendindose por tal a la Postura para ejecutarse al mejor
precio que se pueda encontrar en el mercado sin rebasar el precio lmite establecido en la
Postura. Los Miembros debern ingresar tales Posturas al Sistema Electrnico de
Negociacin, cerrando directamente Posturas contrarias desplegadas en el Libro
Electrnico o colocndose como la mejor Postura.
III. Limitada, entendindose por tal a la Postura con precio determinado. Los Miembros
ingresarn tales Posturas a dicho precio determinado, cerrando Posturas contrarias
desplegadas en el Libro Electrnico o mediante cruces a precio igual o mejor al referido
precio.
IV. A Precio Medio, entendindose por tal a la Postura que se ingresa para ejecutarse al
Precio Medio que registre el mercado.
V. Al cierre, entendindose por tal a la Postura que se ejecuta al final de una Sesin de
Remate al Precio de Cierre del valor de que se trate, de acuerdo a los trminos en que se
definen tales Operaciones en este Reglamento.
VI. Al Precio Promedio del Da, entendindose por tal a la Postura que se ejecuta al final de
una Sesin de Remate al Precio Promedio del Da del valor de que se trate, de acuerdo a los
trminos en que se definen tales Operaciones en este Reglamento.
VII. Se deroga.
VIII. Se deroga.
IX. Se deroga.

X. Mejor Postura Limitada, entendindose por tal a la Postura con precio lmite de ejecucin
que sigue los Precios de Referencia o Posturas ingresadas en el Libro Electrnico sobre el
mismo Tipo de Valor. Esta Postura podr ingresarse bajo las modalidades operativas de:
Mejor Postura Limitada activa, Mejor Postura Limitada pasiva, Mejor Postura Limitada pasiva
en sentido opuesto y de Venta en Corto Dinmica, conforme a las especificaciones y
procedimientos establecidos en el Manual.
XI. Se deroga.
XII. Se deroga.
Se deroga.
5.029.01
Los tipos de Posturas sealados en la disposicin 5.029.00 de este Reglamento, tendrn las
siguientes modalidades de ejecucin, conforme a las caractersticas que se especifican en el
Manual:
I. De tiempo especfico, entendindose por tal a la Postura que se ingresa al Libro
Electrnico por un perodo determinado, dentro de una Sesin de Remate. En caso de que el
vencimiento de esta Postura ocurra al momento en que la misma d origen o participe en una
subasta convocada por la Bolsa, su vigencia se prolongar hasta la terminacin de la subasta
o del cruce respectivo. En caso de que la Postura se ingrese por cuenta de terceros, los
Miembros sern responsables de informar a sus clientes lo establecido en esta fraccin.
II. Volumen Oculto, entendindose por tal a la Postura que muestra nicamente una parte de
su volumen total. En caso de ejecutarse la parte expuesta, el Sistema Electrnico de
Negociacin mostrar su porcin adicional, ocupando esta el ltimo lugar en la prelacin de
ejecucin de las Posturas que se encuentren desplegadas en dicho Sistema al mismo precio
que la orden oculta. En el ingreso de tales Posturas, los Miembros se ajustarn al porcentaje
mnimo que deber exponerse al mercado, mismo que determine el Manual.
III. Venta en Corto, entendindose por tal a la Postura de venta de valores cuya liquidacin por
parte del Miembro vendedor se efecta con valores obtenidos en prstamo, conforme a las
caractersticas de las Operaciones de Venta en Corto que se establecen en este
Reglamento.
SECCIN PRIMERA POSTURAS
5.030.00
Derogada.
5.031.00
Para que una Postura produzca todos sus efectos jurdicos, deber indicar en el Formato
respectivo los datos establecidos en el Manual.
Una vez que se formule una Postura, para que el resto de los Miembros puedan participar de
la referida Postura, el Sistema Electrnico de Negociacin desplegar la informacin
indicada en el Manual.
5.032.00
La vigencia de las Posturas podr ser, dependiendo de lo establecido por cada Miembro en el
Formato, hasta por el nmero de das que solicite, sin poder exceder de aquel que sealen las
Disposiciones aplicables.
Una vez concluida la vigencia de la Postura, toda aqulla no ejecutada, ser cancelada
despus de concluida la Sesin de Remate.

Siempre que no hubieren perfeccionado una Operacin, las Posturas podrn modificarse con
el objeto de mejorar el precio propuesto, incrementar el volumen, modificar la vigencia, o el tipo
de Postura de venta por la de venta en corto, en trminos de la disposicin 5.051.00 del
presente Reglamento y viceversa, en cuyo caso se considerarn como nuevas Posturas y
perdern el nmero de folio consecutivo, ocupando en el Libro Electrnico el nuevo lugar que
les corresponda.
Los Miembros podrn modificar las Posturas con el objeto de disminuir el volumen, siempre
que no hubieren perfeccionado una Operacin, sin que por tal motivo la Bolsa asigne un
nuevo nmero de folio consecutivo, ni se consideren como nuevas Posturas.
Adicionalmente, los Miembros podrn modificar de manera simultnea el volumen y el precio
de una Postura, con lo cual perder folio y se considerar como una nueva Postura, para los
efectos sealados en esta disposicin.
Asimismo, las Posturas que no hubieren perfeccionado una Operacin podrn ser
canceladas.
5.033.00
Las Posturas debern ser ingresadas en el Libro Electrnico correspondiente para su
registro, consignndose el folio y la hora de ingreso, con objeto de establecer su prioridad.
La Bolsa cancelar las Posturas registradas, cuando realice el clculo de Precio Ajustado en
los trminos de este Reglamento, a fin de que los Operadores ingresen nuevas Posturas que
sean acordes con las nuevas condiciones del precio.
5.034.00
Tendrn prioridad de ejecucin entre s las Posturas que tengan el mejor precio y, en caso de
igualdad, la prioridad se establecer por el orden cronolgico de ingreso en el Libro
Electrnico.
5.035.00
Las Posturas de compra y de venta perfeccionarn una Operacin cuando el precio de las
primeras sea igual o mayor que el de las segundas o cuando el precio de las segundas sea
igual o menor que el de las primeras. Lo anterior, en el entendimiento de que la Operacin
respectiva tendr como precio el correspondiente a la Postura que primeramente se haya
ingresado en el Libro Electrnico.
Si las Posturas de compra y de venta no coinciden en volumen de negociacin, la Operacin
se perfeccionar automticamente hasta por el monto de la Postura de menor volumen,
quedando vigente la Postura con el remanente del volumen no negociado, excepto en los
casos previstos en el Manual.
5.036.00
La Bolsa, concertada una Operacin, actualizar el Libro Electrnico establecindose la
prioridad de las Posturas que se encuentren vigentes, de conformidad con lo establecido en la
disposicin 5.034.00 de este Reglamento.
SECCIN SEGUNDA APARTADO PRIMERO POSTURAS DE CRUCE
5.037.00
El Miembro podr formular Posturas de cruce cuando represente simultneamente al
comprador y al vendedor en una potencial Operacin, siempre que lo realice en forma pblica
a travs de los dispositivos establecidos en el Manual.
Asimismo, los Miembros en la formulacin de Posturas de cruce a que se refiere este
Apartado debern sujetarse a los procedimientos que se sealan en el Manual.

5.038.00
Para que las Posturas de cruce produzcan todos sus efectos jurdicos, el Miembro deber
indicar en el Formato respectivo:
I. Que se trata de una Postura de cruce.
II. El Tipo de Valor.
III. La clave de cotizacin y Serie.
IV. La cantidad de valores.
V. Se deroga.
VI. El precio.
VII. La identificacin del Miembro que la formule a travs del uso de la clave de acceso
respectiva.
Se deroga
5.039.00
Para que las Posturas de cruce puedan perfeccionar una Operacin debern primeramente
satisfacer las dems Posturas que se encuentren vigentes en el Libro Electrnico al mismo o
mejor precio, conforme a las condiciones establecidas en el Manual.
5.040.00
Se deroga.
5.041.00
La Bolsa podr declarar invlidas las Posturas de cruce conforme a los trminos y
condiciones establecidos en el Manual, en cuyo caso el Miembro podr ejecutar un nuevo
cruce.
APARTADO SEGUNDO POSTURAS QUE GENERAN OPERACIONES DE CRUCES
5.041.01
Cuando un Miembro formule Posturas que representen simultneamente al comprador y al
vendedor, utilizando el Formato correspondiente, sin indicar que se trata de una Postura de
cruce, se podr perfeccionar una Operacin de cruce ajustndose para ello a los
procedimientos establecidos en el Manual.
SECCIN TERCERA MODALIDADES DE LAS OPERACIONES
APARTADO PRIMERO OPERACIONES AL CIERRE
5.042.00
Las Operaciones al Cierre podrn concertarse sobre los valores que se determinen en las
Disposiciones aplicables. Al efecto, la Bolsa dar a conocer los valores que sean susceptibles
de negociarse al cierre a travs de cualquiera de los medios sealados en el Ttulo Noveno de
este Reglamento.
5.043.00
Para que una Postura mediante la cual se pretenda concertar una Operacin al Cierre,
produzca todos sus efectos jurdicos, el Operador deber indicar en el Formato respectivo la
informacin que se especifica en el Manual.
5.044.00
Para efectos de establecer la prioridad de las Posturas a que se refiere la disposicin anterior,
el Sistema Electrnico de Negociacin registrar al momento en que se ingresen en el Libro
Electrnico, el folio y la hora de ingreso.
5.045.00
La Postura podr ser modificada o cancelada por el Operador que la hubiere formulado,
siempre y cuando no haya encontrado contraparte, en trminos de las Disposiciones
aplicables.

Los Operadores podrn consultar las caractersticas de las Operaciones al Cierre que se
especifiquen en el Manual, a travs del Sistema Electrnico de Negociacin.
5.046.00
Una vez que la Bolsa haya determinado el Precio de Cierre proceder a perfeccionar
automticamente las Operaciones al Cierre correspondientes, mediante la formalizacin de
las Posturas de compra con las de venta, coincidentes en Tipo de Valor, Emisora, Serie y
volumen, sujetndose, en todo momento, al principio de primero en tiempo primero en
derecho y a las etapas de ejecucin previstas en el Manual.
Si hubiere coincidencia en todos los elementos mencionados en el prrafo anterior, salvo en el
volumen, la Operacin al Cierre se perfeccionar por la totalidad del volumen menor,
quedando vigente la Postura que corresponda por el remanente no negociado, la cual podr
ser ejecutada en una siguiente etapa en la Sesin de Remate en curso, conforme al
procedimiento previsto en el Manual.
Las Posturas que no hubieren encontrado contraparte al final de la Sesin de Remate sern
canceladas en forma automtica por la Bolsa.
5.047.00
Si una Postura de compra concurre con otra de venta, realizada por el mismo Miembro, que
coincidan en Tipo de Valor, Emisora y Serie, la Operacin al Cierre deber perfeccionarse
primero con las Posturas de otros Miembros que le sigan en orden cronolgico. Si no hubiere
Posturas de otros Miembros por perfeccionarse, la Operacin al Cierre podr formalizarse,
sujetndose a las Disposiciones aplicables a las Operaciones por cuenta propia.
Se deroga.
Las Operaciones al Cierre que realicen los Miembros durante una misma Sesin de Remate,
no podrn exceder del porcentaje del volumen negociado del valor correspondiente previsto en
el Manual, incluyendo todas las Posturas de compra y venta del Miembro de que se trate, que
se determine conforme a los criterios, trminos y condiciones establecidos en el Manual.
APARTADO PRIMERO BIS OPERACIONES A PRECIO PROMEDIO DEL DA
5.047.01
Las Operaciones a Precio Promedio del Da podrn concertarse sobre los valores que la
Bolsa determine y d a conocer a travs del Manual.
5.047.02
Tratndose de Operaciones a Precio Promedio del Da a que se refiere el presente Apartado,
sern aplicables, en lo conducente, las disposiciones 5.043.00 a 5.047.00 de este
Reglamento.
APARTADO PRIMERO BIS 1 OPERACIONES A PRECIO MEDIO
5.047.03
Las Operaciones a Precio Medio podrn concertarse sobre los valores y en el horario que la
Bolsa determine y d a conocer a travs del Manual.
5.047.04
Para que una Postura a Precio Medio produzca todos sus efectos jurdicos, el Miembro
deber indicar en el Formato respectivo:
I. Que se trata de una Postura a Precio Medio.
II. El Tipo de Valor.
III. La clave de cotizacin y Serie.
IV. La cantidad de valores.
V. La identificacin del Miembro que la formule a travs del uso de la clave de acceso
respectiva.

5.047.05
Las Posturas a Precio Medio slo podrn interactuar con Posturas de su mismo tipo, bajo un
modelo de prioridad de Miembro/volumen/tiempo, sujetndose a los procedimientos
establecidos en el Manual.
Asimismo, los Miembros podrn perfeccionar Operaciones de cruce mediante la formulacin
de Posturas a Precio Medio.
5.047.06
Para efectos de establecer el orden de ingreso de las Posturas a Precio Medio el Sistema
Electrnico de Negociacin registrar al momento en que se integren en el Libro
Electrnico correspondiente a este tipo de Posturas, el folio y la hora de registro.
5.047.07
La Postura a Precio Medio podr ser modificada o cancelada por el Miembro que la hubiere
formulado, siempre y cuando no haya encontrado contraparte, conforme a las condiciones
establecidas en el Manual.
Los Miembros podrn consultar las caractersticas de las Posturas y Operaciones a Precio
Medio que se especifiquen en el Manual, a travs del Sistema Electrnico de Negociacin.
Asimismo, la Bolsa divulgar la referida informacin a travs de cualquiera de los medios
sealados en la disposicin 9.011.00 de este Reglamento, con la periodicidad que se
establezca en el Manual.
5.047.08
Las Operaciones al Precio Medio que realicen los Miembros durante una misma Sesin de
Remate no podrn exceder los lmites establecidos en el Manual.
5.047.09
Las Posturas a Precio Medio que no hubieran sido ejecutadas durante la etapa de mercado
continuo, podrn ser asignadas solamente entre ellas, al Precio de Cierre.
5.047.10
Las Posturas que no hubieran encontrado contraparte al final de la Sesin de Remate sern
canceladas en forma automtica por la Bolsa.
APARTADO SEGUNDO OPERACIONES DE VENTA EN CORTO
5.048.00
Los Miembros que pretendan celebrar Operaciones de Venta en Corto debern presentar la
solicitud que se especifica en el Manual, con la finalidad de que la Bolsa los habilite en el
Sistema Electrnico de Negociacin y puedan formular Posturas de Venta en Corto en los
trminos de este Reglamento.
5.049.00
Las Operaciones de Venta en Corto podrn concertarse sobre los valores que se determinen
en las Disposiciones aplicables.
5.050.00
Las Operaciones de Venta en Corto debern concertarse Puja Arriba, excepcin hecha de
aquellos casos en que la ltima Operacin registrada sobre el valor de que se trate sea
consecuencia de una variacin positiva en el precio, caso en el cual las Operaciones de Venta
en Corto podrn concertarse Cero Puja Arriba.
No ser aplicable lo previsto en el prrafo anterior, a Operaciones de Venta en Corto para
mantener coberturas en emisiones de ttulos opcionales y las que tengan por objeto valores
representativos de capital que coticen en el Sistema Internacional de Cotizaciones en la
Seccin SIC Capitales o bien aquellas Operaciones de Venta en Corto celebradas en virtud
de los servicios de un Formador de Mercado.

En caso de que la primera Operacin en una Sesin de Remate sea una Operacin de
Venta en Corto, deber concertarse Puja Arriba en relacin con el Precio de Apertura del
valor de que se trate.
Lo dispuesto en la presente disposicin se aplicar aunque el Precio de Apertura coincida con
el Precio Ajustado calculado por la Bolsa.
5.051.00
El Operador que concerte una Operacin de Venta en Corto deber precisar tal circunstancia
en el Formato respectivo indicando, en su caso, si la misma se celebra por cuenta propia, por
cuenta de terceros o para mantener coberturas en emisiones de ttulos opcionales.
En caso de que el Operador no especifique que se trata de una Operacin de Venta en Corto
por cuenta de terceros, la misma se considerar celebrada por cuenta propia para efectos de la
informacin que los Miembros proporcionen a la Bolsa.
Si el Operador no especifica que se trata de una Operacin de Venta en Corto, la Operacin
se considerar como una venta ordinaria.
5.052.00
La Bolsa dar a conocer mensualmente, a travs de cualquiera de los medios sealados en el
Ttulo Noveno de este Reglamento, la denominacin de los Miembros que concertan
Operaciones de Venta en Corto y los valores susceptibles de ser negociados conforme a esta
modalidad, por Emisora y Serie, con la indicacin de la categora de bursatilidad a la que
pertenezcan.
Asimismo, la Bolsa dar a conocer en forma inmediata, dentro de cualquier perodo mensual,
cualquier modificacin a las cuestiones a las que alude el prrafo anterior.
APARTADO TERCERO OPERACIONES DE PICO
Derogado
5.053.00 y 5.054.00 Derogadas.
APARTADO CUARTO OPERACIONES DE REGISTRO
5.055.00
Siempre que cuenten con la previa autorizacin de la Comisin, los Miembros, a travs de
sus Operadores, podrn efectuar Operaciones de registro cuyo objeto sean valores listados
en el Listado.
Para los efectos establecidos en el presente Apartado, se entender por Operaciones de
registro a aqullas en que no puedan intervenir otros Miembros.
5.056.00
El Miembro que desee efectuar una Operacin de las mencionadas en este Apartado deber
ingresar en el Libro Electrnico respectivo la cantidad de valores, a travs de los Formatos
correspondientes, indicando que se trata de un registro en Bolsa.
APARTADO QUINTO OPERACIONES DE EJECUCIN DE CAUCIONES BURSTILES
Derogado
5.057.00 a 5.059.00 Derogadas.
CAPTULO CUARTO ESQUEMA DE OPERACIN POR SUBASTA
SECCIN PRIMERA DISPOSICIONES PRELIMINARES
5.060.00
En el esquema de operacin por subasta se podrn presentar las Posturas y realizar los tipos
de subasta que se sealan en el Manual, en los trminos y con las caractersticas que se
describen en el citado manual.

5.061.00
La Bolsa, no obstante lo sealado en la disposicin 5.007.00, iniciar la celebracin de una o
ms subastas durante la Sesin de Remate cuando lo estime necesario, entre otros, para:
I. Determinar el precio de mercado de los valores de que se trate, incluyendo aquellos valores
que hayan dejado de operar por ms de veinte das hbiles.
II. Iniciar ordenadamente la negociacin de un valor en una Sesin de Remate.
III. Reanudar ordenadamente la negociacin de un valor cuya cotizacin haya sido suspendida
por cualquier causa prevista en el Ttulo Dcimo de este Reglamento.
IV. Ejecutar Operaciones que deriven de la adquisicin o colocacin de acciones propias de
una Emisora conforme a lo establecido por las Disposiciones aplicables.
V. Permitir una adecuada formacin de precios para los valores de aquellas Emisoras que
presenten incumplimientos a los requisitos de mantenimiento del listado a que se refiere la
disposicin 4.033.01 de este Reglamento.
VI. Determinar el precio para aquellos valores en los que hubo una Postura que rebas el
rango dinmico de fluctuacin mxima a que se refiere la disposicin 10.009.01 de este
Reglamento.
5.062.00
La Bolsa podr determinar, en cada una de las subastas, un precio base que servir como
referencia para la presentacin de Posturas, conforme a los criterios establecidos en el
Manual. El precio base deber comunicarse en la convocatoria a que se refiere la disposicin
5.063.00 de este Reglamento.
5.063.00
La Bolsa convocar anticipadamente a cualquier subasta que determine realizar, con
fundamento en lo sealado en la disposicin 5.061.00 de este Reglamento.
La convocatoria a subasta deber contener la duracin, el Tipo de Valor, la clave de
cotizacin, la Serie y dems caractersticas particulares de los valores a subastar.
5.064.00
Las Operaciones que se concerten mediante el esquema de negociacin por subasta, no
estarn sujetas a las disposiciones aplicables en materia de fluctuaciones extraordinarias en
los precios, previstas en el Ttulo Dcimo de este Reglamento.
5.065.00
La Bolsa podr declarar desierta una subasta a la que haya convocado, cuando se presente
cualquiera de los siguientes supuestos:
I. Que las Posturas presentadas reflejen un desequilibrio de precio o volumen que no permita
la determinacin del Precio de Asignacin.
II. Que las Posturas presentadas no cumplan con los elementos de validez y otros requisitos
establecidos en el presente Ttulo.
III. Que haya transcurrido la duracin establecida por la Bolsa en la convocatoria a que se
refiere la disposicin 5.063.00 de este Reglamento, sin que hayan Posturas susceptibles de
perfeccionar Operaciones.
SECCIN SEGUNDA POSTURAS
5.066.00
Para que una Postura produzca todos sus efectos jurdicos en una subasta, se deber
manifestar en el Formato respectivo la informacin sobre el tipo de Postura, conforme a lo
dispuesto en el Manual.
Una vez que se formule una Postura en trminos de esta disposicin, para que el resto de los
Operadores puedan participar de la referida Postura, en el Sistema Electrnico de
Negociacin se desplegar la informacin que se especifica en el Manual.

5.067.00
Las Posturas que se presenten en una subasta implicarn la aceptacin de todas las
consecuencias que deriven de la subasta respectiva.
5.068.00
Los Formatos de las Posturas debern ser ingresados en el Libro Electrnico
correspondiente para su registro, consignndose el folio y la hora de ingreso, en trminos del
Manual.
5.069.00
Las Posturas tendrn la vigencia necesaria para que participen en la subasta de que se trate,
por lo que no se tomar en cuenta ninguna estipulacin en contrario. Una vez concluida la
subasta de que se trate, las Posturas no perfeccionadas se mantendrn como tales en el
Libro Electrnico.
5.070.00
Las Posturas presentadas en la subasta podrn ser modificadas o canceladas durante la
misma, siempre y cuando no hubieren encontrado contraparte con la cual se hayan de asignar
al trmino de la subasta.
5.071.00
La Bolsa determinar el Precio de Asignacin y las Operaciones correspondientes se
perfeccionarn automticamente, conforme a los criterios de asignacin establecidos en la
presente Seccin y en el Manual.
5.072.00
Las Posturas ingresadas durante la subasta perfeccionarn Operaciones en trminos del
Manual, conforme a los siguientes criterios de asignacin:
I. Se considerarn todas las Posturas ingresadas en el Libro Electrnico respectivo.
II. Se buscar la negociacin al mejor precio posible del mayor volumen de valores.
III. Se otorgar prioridad a las Posturas que tengan mejor precio.
IV. En caso de igualdad de precio entre varias Posturas se observar el principio de primero
en tiempo, primero en derecho.
V. En caso de que una Postura indique un volumen que no pueda ser negociado en su
totalidad, se perfeccionar hasta por el mximo volumen posible.
CAPTULO QUINTO ADMINISTRACIN DE LA SESIN DE REMATE
5.073.00
La Bolsa, en la administracin de toda Sesin de Remate, tendr las atribuciones y
obligaciones que se establecen en el presente Captulo.
5.074.00
La Bolsa tendr, en todo momento, las atribuciones que a continuacin se mencionan:
I. Negar el acceso al Sistema Electrnico de Negociacin a personas no aprobadas
conforme a este Reglamento.
II. Inhabilitar el uso del Sistema Electrnico de Negociacin por contravenir lo establecido en
este Reglamento.
III. Limitar por Enlace Lgico el envo de informacin transaccional de un Miembro Integral al
Libro Electrnico, a efecto de prevenir o cuando se ponga en riesgo la continuidad de las
Sesiones de Remate.
IV. Determinar el flujo de Posturas por Enlace Lgico, conforme a los criterios que la Bolsa
establezca en el Manual.
V. Establecer mecanismos, controles y/o filtros pre-operativos, entre otros, aplicables a precio,
volumen e importe, a travs del Sistema Electrnico de Negociacin, conforme a las
caractersticas, especificaciones y funcionalidades previstas en el Manual.
La Bolsa, de oficio o a solicitud de un Miembro que lo requiera, podr modificar o suspender
temporalmente los parmetros de los filtros pre-operativos a que se refiere el prrafo anterior y
que estn establecidos en el Manual, cuando lo estime conveniente atendiendo a las
condiciones del mercado o bien:

A) Con motivo de la suspensin de un valor por haberse rebasado el lmite del rango esttico
de fluctuacin mxima a que se refiere la disposicin 10.009.00 de este Reglamento, se
reinicie la cotizacin del valor de que se trate mediante el esquema de operacin por subasta;
B) Cuando los valores se operen bajo una subasta convocada por haberse rebasado los
rangos dinmicos a que se refiere la disposicin 10.009.01 de este Reglamento;
C) Despus de haberse registrado una Operacin de colocacin sobre el valor de que se trate,
y este ltimo inicie su negociacin a travs del esquema de operacin por subasta a que se
refiere el Captulo Cuarto del Ttulo Quinto de este Reglamento; o
D) En el evento de que exista en el mercado algn cambio en la composicin de la muestra del
principal Indicador del Mercado de Capitales de la Bolsa o por el rebalanceo de los pesos de
los valores que conformen la muestra de tal indicador, o cuando se presente el vencimiento de
instrumentos financieros derivados cuyo activo subyacente sea el citado indicador o valores
representativos del capital social de alguna Emisora.
En todo caso, el da previo a la instrumentacin la Bolsa deber hacer del conocimiento de los
Miembros Integrales sobre tales modificaciones o suspensiones, a travs de los medios que
la Bolsa determine.
VI. Cancelar una o todas las Posturas que se hayan ingresado en el Sistema Electrnico de
Negociacin siempre que se presente cualquier de los supuestos siguientes:
A) Exista la previa solicitud del Miembro de que se trate y siempre que las referidas Posturas
no hayan perfeccionado una Operacin o bien, las Posturas se encuentren preasignadas en
subasta o bien, sean objeto de Operaciones al Cierre o en Operaciones al Precio Promedio
del Da y se presente el supuesto a que se refiere la disposicin 5.023.00 de este Reglamento.
B) Cuando la Bolsa haya suspendido la Sesin de Remate en los trminos establecidos en el
Captulo Segundo del Ttulo Dcimo de este Reglamento y adems sea necesario cancelar
Posturas para poder levantar la suspensin de la Sesin de Remate en curso.
En caso de que no exista impedimento para el levantamiento de la suspensin de la Sesin de
Remate en curso, se dejarn vigentes las Posturas de los Miembros, incluyendo aquellas
Posturas que tengan volumen preasignado bajo el esquema de negociacin por subasta, al
cierre y al Precio Promedio del Da.
C) Cuando la Bolsa haya suspendido la cotizacin de un valor por contingencias tecnolgicas,
en los trminos establecidos en la Seccin Sptima del Captulo Primero del Ttulo Dcimo de
este Reglamento y adems sea necesario cancelar Posturas para poder levantar la
suspensin de la cotizacin del valor de que se trate.
VII. Cancelar las Posturas que haya ingresado un Miembro en el Sistema Electrnico de
Negociacin que haya sido suspendido por la Bolsa en los trminos de la disposicin
8.008.00 de este Reglamento.
VIII. Certificar, a peticin de parte interesada, las cotizaciones de los valores que se negocien
en el Sistema Electrnico de Negociacin.
IX. Conciliar, a peticin de parte, los conflictos que se susciten entre los Miembros y los
Operadores en las Sesiones de Remate con motivo de la concertacin de Operaciones.
X. Establecer los trminos y condiciones para la celebracin de periodos de pruebas entre los
Miembros, a fin de comprobar el correcto funcionamiento de los Enlaces Lgicos.
XI. Realizar y conservar grabaciones de voz y dems registros en medios electrnicos o
digitales relativos a las conversaciones y/o comunicados que se sostengan con los Miembros
o sus Operadores, directivos o empleados en el desarrollo de actividades en el mercado de
valores.
XII. Sealar en estado de revisin una o varias Operaciones en los trminos establecidos en la
disposicin 5.087.00 de este Reglamento.
XIII. Cancelar Operaciones de oficio o a peticin de los Miembros en los trminos previstos en
este Reglamento.
XIV. Suspender la cotizacin de un valor por la aplicacin de las medidas preventivas a que se
refiere el Ttulo Dcimo de este Reglamento, incluyendo aquellos casos en que el valor de que
se trate sea objeto de Operaciones que estn en revisin por parte de la Bolsa conforme a lo
sealado en la disposicin 5.087.00.
XV. Suspender la Sesin de Remate en curso por la aplicacin de las medidas preventivas a
que se refiere el Ttulo Dcimo de este Reglamento.
Lo previsto por las fracciones I, II y III de esta disposicin, es sin perjuicio de las medidas
disciplinarias y correctivas que podr imponer la Bolsa en trminos de lo previsto por el Ttulo
Dcimo Primero de este Reglamento.

Los procesos de revisin y cancelacin de Operaciones a que se refieren las fracciones XII y
XIII anteriores podrn efectuarse incluso una vez finalizada la Sesin de Remate, sujetndose
a los trminos y condiciones a que se refiere la disposicin 5.087.00 de este Reglamento.
5.074.01
Las atribuciones a que se refieren las fracciones XII, XIII, XIV y XV de la disposicin anterior,
se ejercitarn conforme a lo siguiente:
I. En primera instancia por el Director de Servicios Transaccionales del Mercado de
Capitales.
II. En ausencia del funcionario referido en la fraccin anterior quien ejercer las citadas
atribuciones ser el Director General Adjunto de Mercados e Informacin.
III. En ausencia de cualquiera de los dos anteriores quien ejercer las citadas atribuciones ser
el Director General.
En todo caso, en ejercicio de las atribuciones a que se refieren las fracciones XII, XIII y XIV de
la disposicin 5.074.00, los funcionarios antes sealados se sujetarn a los trminos y
condiciones establecidos en la disposicin 5.087.00 de este Reglamento, debiendo en todo
caso allegarse de los elementos objetivos necesarios para ejercer las atribuciones antes
sealadas.
5.075.00
La Bolsa tendr, en todo momento, las obligaciones que a continuacin se mencionan:
I. Verificar el funcionamiento y uso adecuado del Sistema Electrnico de Negociacin.
II. Contar con sistemas de soporte, procedimientos y medidas de seguridad relacionadas con el
Sistema Electrnico de Negociacin, as como implementar mecanismos tendientes a su
perfeccionamiento.
III. Contar con un programa de contingencia que procure la continuidad de la Sesin de
Remate, as como programar y realizar simulaciones peridicas para probar su eficiencia.
IV. Levantar la suspensin de la cotizacin de algn valor cuando se lo ordene la Comisin,
conforme a lo establecido en las Disposiciones aplicables, a travs del esquema de
negociacin que la Bolsa determine y, en su caso, suspender la cotizacin del valor de que se
trate.
CAPTULO SEXTO NEGOCIACIN DE VALORES A PRECIO AJUSTADO
5.076.00
La Bolsa har del conocimiento del mercado, a ms tardar el da hbil inmediato siguiente al
Da de Aviso o aqul en que tenga conocimiento, la informacin sobre ejercicio de derechos
corporativos y patrimoniales, as como sobre tasas de inters, pago de intereses, Valor
Nominal Ajustado y amortizaciones que las Emisoras le proporcionen en trminos de lo
previsto por este Reglamento, a travs de los medios y horario establecidos por la Bolsa en
este Reglamento.
Adicionalmente la Bolsa previa solicitud de la Emisora de que se trate y por razones
debidamente justificadas, har del conocimiento del mercado cuando los Cupones sean
sujetos de negociacin en el mercado secundario, informando el periodo de negociacin y los
plazos para el cumplimiento de las Operaciones cuyo objeto sean Cupones, conforme a los
trminos y procedimiento establecidos en el Manual.
Las Operaciones con Cupones que se celebren en el mercado de capitales se regirn por las
disposiciones que en materia de tipos de Posturas, elementos de validez y otros requisitos,
Sistema Electrnico de Negociacin, esquemas de operacin, modalidades de las
Operaciones y administracin de la Sesin de Remate sean aplicables conforme a las
disposiciones contenidas en este Ttulo.
5.077.00
En caso de que la informacin a que se refiere la disposicin anterior sea confusa o
incompleta, la Bolsa tendr la facultad de requerir a la Emisora que la precise o rectifique.
La Emisora deber remitir a la Bolsa, de manera inmediata, un comunicado mediante el cual
d cumplimiento a lo previsto en el prrafo anterior.

5.078.00
La Bolsa calcular, en los trminos establecidos en el Manual, el Precio Ajustado cuando se
presente cualquiera de los siguientes hechos:
I. Derogada.
II. Pago de dividendo en acciones.
III. Suscripcin.
IV. Canje de ttulos.
V. Split.
VI. Split Inverso.
VII. Reembolso.
VIII. Escisin.
IX. Fusin.
X. Distribucin de acciones.
5.079.00
El Precio de Apertura corresponder al Ex-Derecho o Precio Ajustado, conforme a lo
siguiente:
I. En caso de valores cuyo cumplimiento sea al tercer da hbil a partir de su concertacin, el
Precio Ajustado tendr vigencia durante tres das hbiles previos al Da de Inicio de
Ejercicio.
II. En caso de valores cuyo cumplimiento sea al da hbil siguiente a partir de su concertacin,
el Precio Ajustado tendr vigencia durante el da hbil previo al Da de Inicio de Ejercicio.
Tratndose de Cupones que se negocien en el mercado secundario, el Precio de Apertura y
la fecha de inicio de cotizacin se determinaran conforme a los plazos mencionados en la
fraccin I y II de esta disposicin.
Tratndose de valores representativos de capital de Emisoras de nacionalidad extranjera que
se negocien en el mercado de capitales, el Ex-Derecho y/o Precio Ajustado se calcular, en
su caso, conforme a los procedimientos y plazos que prevalezcan en el mercado de origen del
valor respectivo, debiendo la Emisora de que se trate informar a la Bolsa, con la suficiente
anticipacin, de las fechas para el ejercicio de los derechos corporativos o patrimoniales
correspondientes.
Se deroga.
La Bolsa podr establecer un plazo distinto a los sealados en esta disposicin, atendiendo a
las caractersticas especiales de los valores o a los eventos sealados en la disposicin
anterior.
5.080.00
En caso de suscripcin, el Ex-Derecho y/o el Precio Ajustado tendr vigencia a partir del
segundo da hbil siguiente a aqul en que la Bolsa reciba copia del aviso dirigido a los
accionistas publicado en el peridico oficial del domicilio de la Emisora.
Tratndose de valores representativos del capital social de Emisoras de nacionalidad
extranjera que se negocien en el mercado de capitales, la Bolsa para determinar el ExDerecho y/o el Precio Ajustado en el caso de suscripciones, tomar en consideracin los
procedimientos y plazos que prevalezcan en el mercado de origen o de cotizacin principal del
valor respectivo.
5.081.00
En el caso de que una Emisora no proporcione la informacin en materia de ejercicio de
derechos corporativos y patrimoniales dentro de los plazos previstos en este Reglamento, la
Bolsa har del conocimiento del mercado tal circunstancia a travs de cualquiera de los
medios sealados en el Ttulo Noveno de este Reglamento y podr, en su caso, aplicar el ExDerecho o calcular y aplicar el Precio Ajustado en los plazos mencionados en las fracciones I
y II de la disposicin 5.079.00 de este Reglamento. Lo anterior, sin que la Bolsa incurra en
responsabilidad alguna:
I. Se deroga.
II. Se deroga.

Los valores de deuda que coticen en el Sistema Electrnico de Negociacin, si la Emisora

no proporciona la tasa de inters o Valor Nominal Ajustado dentro de los plazos establecidos
en este Reglamento, se operarn sin considerar la tasa de inters o Valor Nominal Ajustado.
Lo anterior, sin perjuicio de las medidas disciplinarias y correctivas que podr imponer la Bolsa
a la Emisora, en trminos de lo previsto por este Reglamento.
5.082.00
La Bolsa, previa solicitud de la Emisora y por razones operativas o corporativas debidamente
justificadas por esta ltima, podr aplicar el Ex-Derecho o calcular y aplicar el Precio Ajustado
en fechas distintas a las previstas en este Captulo.
5.083.00
En caso de que una Emisora decrete un pago de dividendos en efectivo referido a una
moneda extranjera, deber informar a la Bolsa su equivalencia, en moneda nacional, debiendo
la Emisora observar las disposiciones aplicables en materia monetaria que fije la ley.
5.084.00
En caso de que una Emisora decrete un derecho de suscripcin cuyo precio se exprese en
moneda extranjera, deber informar a la Bolsa su equivalencia, en moneda nacional, debiendo
la Emisora observar las disposiciones aplicables en materia monetaria que fije la ley.
5.085.00
Tratndose de ttulos opcionales, cuando la Emisora del valor de referencia decrete el ejercicio
de un derecho corporativo o patrimonial o cuando se efecte una reestructuracin corporativa
que tenga como consecuencia la determinacin del Precio Ajustado del valor de referencia, la
Bolsa realizar los ajustes tcnicos que correspondan al ttulo opcional, conforme a la
metodologa y criterios establecidos en el Manual, procurando que se mantengan constantes
tanto el precio de ejercicio del ttulo opcional cuanto el valor que resulte de multiplicar el precio
de ejercicio correspondiente a cada unidad del valor de referencia por el nmero de valores de
referencia que ampare cada ttulo opcional antes y despus de que la Emisora haya decretado
el derecho correspondiente.
Los ajustes tcnicos previstos en el prrafo anterior surtirn sus efectos en la fecha en que se
lleven a cabo por la Bolsa de conformidad con lo establecido en el Manual.
CAPTULO SPTIMO CANCELACIN DE OPERACIONES
5.085.01
La Bolsa podr cancelar Operaciones en cualquiera de los siguientes casos:
I. A peticin de los Miembros, cuando exista el acuerdo entre las partes que hubieren
intervenido en la Operacin de que se trate.
II. De oficio cuando se presente cualquiera de los siguientes supuestos:
A) La Bolsa dictamine que su perfeccionamiento es resultado de un error por parte de un
Miembro en los requisitos a que se refiere la disposicin 5.012.00 y que la Postura haya
rebasado los rangos dinmicos de fluctuacin mxima a que se refiere la disposicin 10.009.01
de este Reglamento y que tales Operaciones adems afecten de manera sistmica al
mercado de capitales.
B) Se presente una interrupcin o falla en el Sistema Electrnico de Negociacin o en los
procedimientos de la Bolsa y que sta tenga efectos sistmicos en el mercado de capitales.
C) Se presenten variaciones en los precios y/o volmenes extraordinarios que tengan
afectaciones sistmicas en el mercado de capitales.
La Bolsa para determinar que existen afectaciones sistmicas en el mercado de capitales,
deber tomar en consideracin la informacin disponible en el momento y allegarse de los
elementos necesarios para llegar a tal decisin.
La cancelacin de Operaciones a que se refiere la fraccin II de esta disposicin, de resultar
procedente conforme a lo previsto en este Reglamento podr efectuarse despus de finalizada
la Sesin de Remate de que se trate.
5.086.00

Para cancelar una Operacin por acuerdo entre las partes se requerir de la manifestacin
expresa de la voluntad de los Miembros que hubieren intervenido, la cual se har constar en
un medio fehaciente dentro de los 20 minutos posteriores a su perfeccionamiento en el
entendido de que el Miembro que pretenda cancelar la Operacin correspondiente tendr 5
minutos como mximo para solicitarla y a partir de la solicitud, 5 minutos para que la
contraparte confirme su aceptacin y los 10 minutos restantes sern para que la Bolsa acepte
o rechace la solicitud de cancelacin.
Las solicitudes que se formulen a la Bolsa para los efectos previstos en el prrafo anterior,
debern expresar las causas que las hayan motivado y slo sern procedentes cuando de los
elementos de la Operacin se desprenda en forma evidente para la Bolsa la existencia de un
error que afecte la voluntad o el consentimiento de las partes.
Tratndose de cancelacin de Operaciones por cuenta de terceros, ser responsabilidad de
los Miembros informar a sus clientes de tal medida a travs de los medios convenidos,
dejando constancia de la cancelacin en el expediente del cliente de que se trate. Asimismo, y
para proceder a la cancelacin en la Bolsa de este tipo de Operaciones, los Miembros
debern manifestar bajo protesta de decir verdad en la solicitud a que se refiere el prrafo
anterior, que dieron cumplimiento a lo establecido en esta disposicin.
La Bolsa cancelar Operaciones por acuerdo entre las partes celebradas durante la
Preapertura o bien, una vez finalizada la Sesin de Remate en curso, en casos debidamente
justificados por las partes involucradas y sujetndose a los plazos y procedimiento establecidos
en el Manual.
Los Miembros participantes sern los nicos responsables de la cancelacin de Operaciones
que se lleven a cabo en los trminos de esta disposicin.
5.087.00
La Bolsa de oficio o a solicitud de uno o varios Miembros podr determinar que ciertas
Operaciones que se hayan ejecutado durante la Sesin de Remate se encuentran en revisin
y que por lo tanto, estn sujetas a un perodo de anlisis para evaluar si las mismas sern o no
canceladas por parte de la Bolsa.
Para determinar si una o varias Operaciones sern revisadas, la Bolsa proceder conforme a
lo siguiente:
I. Cuando la Bolsa acte de oficio por haberse presentado alguno de los supuestos a que se
refiere la fraccin II de la disposicin 5.085.01, tendr un plazo de 15 minutos contados a partir
del momento en que se ejecute la Operacin para considerarla en revisin y, en su caso, dar
el aviso correspondiente a travs de los medios a que se refiere la fraccin siguiente.
II. Cuando los Miembros soliciten a la Bolsa considerar una o varias Operaciones en revisin
por presentarse alguno de los supuestos a que se refiere la fraccin II de la disposicin
5.085.01, debern presentar la solicitud en un plazo de 15 minutos a partir de la ejecucin de la
Operacin de que se trate. En caso de que la Bolsa determine que las Operaciones entran
en estado de revisin, esta determinacin se dar a conocer a los Miembros a travs del
Sistema Electrnico de Negociacin y/o a travs de cualquiera de los medios sealados en
el Ttulo Noveno de este Reglamento, dentro de los 5 minutos siguientes a la conclusin del
plazo de los 15 minutos antes mencionados.
El Miembro que solicite a la Bolsa revisar las Operaciones conforme a los supuestos a que se
refiere esta fraccin, deber enviar un escrito a la Bolsa, suscrito por apoderado legal con
facultades para actos de administracin, sealando las razones por las que solicit revisar y, en
su caso, cancelar las Operaciones que sean evaluadas conforme a lo sealado en la presente
disposicin.
El proceso de revisin a que se refieren las fracciones anteriores podr llevarse a cabo incluso
finalizada la Sesin de Remate en curso y en los plazos antes descritos.

A partir del momento en que las Operaciones se encuentren en revisin, la Bolsa dentro de
los treinta minutos siguientes dictaminar si stas se ejecutaron producto de cualquiera de los
supuestos a que se refiere la fraccin II de la disposicin 5.085.01 de este Reglamento.
Durante el perodo para emitir el dictamen correspondiente, la Bolsa podr solicitar a los
Miembros la informacin y evidencia que considere necesaria para aplicar la medida
correspondiente y deber allegarse de los elementos objetivos necesarios para poder emitir el
dictamen respectivo.
Transcurrido el tiempo de evaluacin sealado en esta disposicin, la Bolsa informar a los
Miembros a travs del Sistema Electrnico de Negociacin y/o a travs de cualquiera de los
medios sealados en el Ttulo Noveno de este Reglamento, si las Operaciones en revisin
sern canceladas o bien, permanecern vigentes en el Libro Electrnico.
El dictamen que emita la Bolsa derivado de la revisin de oficio que realice ser definitivo,
inapelable y obligatorio para las partes involucradas en la Operacin de que se trate.
Para realizar la cancelacin de las Operaciones sealadas en la presente disposicin no ser
necesario recibir por parte de los Miembros la manifestacin expresa y por escrito de su
aceptacin, con excepcin del supuesto a que se refiere la fraccin II de esta disposicin.
No obstante que algn Miembro haya solicitado a la Bolsa revisar ciertas Operaciones
conforme a lo sealado en esta disposicin, no impide que el citado Miembro solicite la
cancelacin de la Operacin por acuerdo entre las partes en los trminos de lo previsto en la
disposicin 5.086.00 de este Reglamento.
5.088.00
En caso de que la Operacin que se haya cancelado tuviere como objeto valores y Series que
afecten algn indicador de la Bolsa, la variacin que stos hayan experimentado ser
corregida, y la Bolsa divulgar, a travs de cualquiera de los medios sealados en el Ttulo
Noveno de este Reglamento, el indicador real de que se trate.
5.089.00
Los Miembros que cancelen por mutuo acuerdo una o varias Operaciones previamente
concertadas, debern pagar a la Bolsa las tarifas aplicables por reprocesos.
Tambin la Bolsa podr establecer tarifas aplicables por reprocesos a aquellos Miembros que
originaron Operaciones que fueron canceladas por el supuesto a que se refiere la fraccin II.,
inciso A) de la disposicin 5.085.01 de este Reglamento.
Asimismo, la Bolsa notificar a la Comisin las Operaciones que hayan sido objeto de
cancelacin en los trminos de este Captulo.
CAPTULO OCTAVO EXCLUYENTES DE RESPONSABILIDAD DE LA BOLSA
5.090.00
En adicin a otras excluyentes de responsabilidad previstas en este Reglamento, la Bolsa,
sus directivos y funcionarios, incluyendo al Director de Servicios Transaccionales del
Mercado de Capitales, Director General y Director General Adjunto de Mercados e
Informacin en la administracin de la Sesin de Remate y en sus respectivos mbitos de
competencia, no sern responsables, a menos de que medie dolo o negligencia inexcusable de
las personas antes mencionadas, frente a algn Miembro, Operador, o algn tercero de
cualesquiera prdidas, daos, perjuicios, gastos y costas que sufra o en los que incurra, ni de
cualquier responsabilidad o reclamacin que se entable en su contra como resultado de:
I. El uso de los Medios de Acceso al Sistema Electrnico de Negociacin o del Sistema
Electrnico de Negociacin, toda vez que por el solo uso de los referidos medios y sistema,
los Miembros y los Operadores expresamente aceptan toda la responsabilidad que se origine.
II. Cualquier falla, funcionamiento inapropiado, defecto en la entrega, retraso, omisin,
suspensin, inexactitud, interrupcin, terminacin o cualquier otra causa ajena o fortuita,
relacionada con la provisin, funcionamiento, operacin, mantenimiento, uso o imposibilidad de
utilizar total o parcialmente:

A) El Sistema Electrnico de Negociacin, incluyendo los Medios de Acceso al Sistema

Electrnico de Negociacin o servicios relacionados a stos, o
B) Los equipos o instalaciones utilizadas para soportar el citado sistema, medios y servicios.
Para efectos de lo establecido en esta fraccin se considerarn sin limitar, el envo y recepcin
de Posturas, la negociacin a travs de cualquier medio electrnico, el intercambio electrnico
de datos o informacin de mercado, estaciones de trabajo, sistemas de provisin de precios y
cualquier terminal, sistemas de comunicacin, software y hardware relacionadas con lo
anterior.
III. Cualquier falla o funcionamiento inapropiado, defecto en la entrega, retraso, omisin,
suspensin, inexactitud, interrupcin, terminacin, provocada por un tercero incluyendo sin
limitar, a los proveedores independientes de software y hardware y proveedores de sistemas,
que afecten el Sistema Electrnico de Negociacin, Medios de Acceso al Sistema
Electrnico de Negociacin o servicios, equipos o instalaciones utilizadas para soportar tal
sistema y servicios.
IV. Cualquier error o inexactitud en la informacin proporcionada por la Bolsa o el Sistema
Electrnico de Negociacin.
V. Cualquier acceso o uso no autorizado al Sistema Electrnico de Negociacin de la Bolsa.
VI. La revisin de Operaciones y, en su caso, la cancelacin de Posturas u Operaciones
conforme a lo previsto en las fracciones VI, XII y XIII de la disposicin 5.074.00 y dems
aplicables de este Reglamento.
En virtud de lo anterior, los Miembros y los Operadores adquirirn para todos los efectos la
responsabilidad por el uso de los Medios de Acceso al Sistema Electrnico de Negociacin
o del Sistema Electrnico de Negociacin, de todas y cada una de las Posturas que se
formulen y de las Operaciones que se celebren en el referido sistema, as como de las
consecuencias por el hecho de que una Operacin se dictamine en revisin o bien, se cancele
conforme a lo previsto en este Reglamento.

REGLAMENTO INTERIOR DE INDEVAL

CAPTULO II Depsito y retiro de valores
II.1. Depsito de valores.
II.1.1. Constitucin de depsitos.
Artculo 6. El depsito de los Valores podr constituirse por su entrega material; por la
transferencia de Valores previamente depositados en la cuenta de un Depositante a la cuenta
de otro; por la asignacin de Valores a la cuenta de un Depositante, derivada del ejercicio de
derechos patrimoniales en especie sobre los Valores previamente depositados en ella, y
tratndose de Valores Gubernamentales, por su entrega virtual o material.
Tratndose de custodia de Valores en el extranjero, el depsito se constituir mediante la
entrega fsica o electrnica de los Valores y el abono de los mismos, en la cuenta que Indeval
tenga abierta en el banco custodio o depsito centralizado extranjero, con quien haya
celebrado un contrato de depsito y administracin, y la acreditacin de dichos Valores en las
cuentas que tengan abiertas los Depositantes a quien correspondan los citados Valores de
conformidad con los registros de Indeval en los trminos del Manual Operativo aplicable.
De conformidad con las Disposiciones aplicables, Indeval mantendr los Valores
Gubernamentales que corresponda en depsito centralizado en el Banco de Mxico. Asimismo
depositar en las cuentas de los Depositantes de que se trate, los Valores Gubernamentales
que les sean asignados por el Banco de Mxico en la colocacin primaria, una vez que el
propio Banco de Mxico efecte el traspaso de los ttulos correspondientes a la cuenta que
para ese efecto le lleve Indeval. Indeval ser responsable de la guarda y debida conservacin
de los Valores, quedando facultada para mantenerlos en sus instalaciones, en cualquier
institucin de crdito, o bien en el Banco de Mxico.
Cuando as lo autorice la Comisin, mediante disposiciones de carcter general, los Valores
depositados tambin podrn mantenerse en instituciones bancarias del exterior o en otras

instituciones encargadas de la guarda, administracin, compensacin, liquidacin

transferencia centralizada de Valores, cuya nacionalidad sea mexicana o extranjera.

Artculo 7. Indeval recibir de los Depositantes, en cualquiera de los tipos de depsito que se
indican en el apartado II.1.2. del presente Reglamento, Valores, as como metales
amonedados, en los trminos contenidos en el Manual Operativo correspondiente.
Estos depsitos se registrarn en las cuentas que Indeval haya abierto a solicitud de los
Depositantes, en trminos del Manual Operativo correspondiente, y cuyos nmeros de tales
cuentas le sern notificados a los Depositantes por Indeval, en los trminos establecidos en el
Manual Operativo correspondiente.
Artculo 8.Constituido el depsito de los Valores, la transferencia de los mismos se har por el
procedimiento de transferencia de cuenta a cuenta, mediante asientos en los registros de
Indeval, sin que sea necesaria la entrega material de los documentos ni su anotacin en los
ttulos o, en su caso, en el registro de sus emisores.
Artculo 9. Los Depositantes debern depositar los Valores a su nombre, distinguiendo cules
son por Cuenta Propia y cules por Cuenta de Terceros, obligndose Indeval a registrarlos por
separado conforme a dicha distincin.
Artculo 10. El depsito de Valores podr ser en custodia, en administracin o en garanta.
Los depsitos se llevarn a cabo en las cuentas que asigne Indeval conforme al artculo 7.

Artculo 11. Indeval ser responsable de la guarda y debida conservacin de los Valores en
ella depositados, sin perjuicio del lugar en que stos se mantengan. Tratndose de Valores
Gubernamentales, Indeval observar lo dispuesto en el tercer prrafo del artculo 6 del
presente Reglamento.
Artculo 12. Los Valores nominativos objeto del depsito constituido mediante la entrega
material a Indeval, debern ser endosados en administracin a Indeval en los trminos y para
los efectos de los artculos 282 y 283 de la Ley.
Artculo 13. El endoso en administracin realizado en trminos del artculo 283 de la
Ley deber contener los requisitos siguientes:
I. Constar en el ttulo mismo o en hoja adherida a l;
II. La mencin de ser endoso en administracin en favor del Indeval;
III. El nombre y firma del endosante, y;
IV. El lugar y fecha del endoso.
Artculo 14. Los depsitos de Valores por transferencias o asignacin de Valores, se
realizarn con abonos que Indeval haga en las cuentas de los respectivos Depositantes,
efectuando los asientos correspondientes en dichas cuentas, mediante el registro de los
depsitos por medio de los Sistemas.
Artculo 15. Los Depositantes sern responsables de la existencia, autenticidad e integridad
de los Valores materia del depsito y de la validez de las Operaciones que le sean inherentes;
por lo tanto, Indeval no tendr responsabilidad por los defectos, legitimidad o nulidad de los
propios Valores u Operaciones.
II.1.2. Tipos de depsito.
II.1.2.1. Depsito en custodia.
Artculo 16.El depsito en custodia, es aqul en virtud del cual Indeval nicamente queda
obligado a la simple guarda de los Valores.
II.1.2.2. Depsito en administracin.

Artculo 17. El depsito en administracin es aquel en virtud del cual Indeval se obliga en
trminos de la Ley del Mercado de Valores a practicar los actos necesarios para la
conservacin de los derechos que los Valores depositados confieran a sus titulares estando
facultada para hacer valer oportunamente los derechos patrimoniales que deriven de esos
Valores pudiendo en consecuencia llevar a cabo los actos establecidos para cuando las
Emisoras o los Depositantes decreten el pago dividendos en efectivo o en acciones, intereses u
otras prestaciones o la amortizacin de los Valores, durante el tiempo en que se encuentren
depositados en Indeval.
Artculo 18. La administracin de Valores se entender siempre sujeta a la condicin de que
los Depositantes o las Emisoras respectivas provean a Indeval oportunamente, los recursos
necesarios para poder ejercer los derechos patrimoniales derivados de los Valores, as como
que cumplan los requisitos que para tales efectos se sealen en el Manual.
II.1.2.3. Depsito en garanta.
Artculo 19.El depsito en garanta es aqul en virtud del cual Indeval se obliga a mantener
Valores en garanta, para asegurar el cumplimiento de obligaciones derivadas de las
Operaciones, en trminos de la Ley y las Disposiciones aplicables.
Indeval ejercer los derechos patrimoniales derivados de los Valores afectados en garanta en
los trminos de las instrucciones que en cada caso giren los Depositantes que la otorguen de
conformidad con la Ley y el Manual Operativo aplicable, y siempre que, cuando proceda, los
Depositantes o las Emisoras la provean de los fondos necesarios para ello, en los trminos del
Manual Operativo correspondiente.
Artculo 20. Todas las garantas constituidas sobre Valores depositados en Indeval se
entendern otorgadas bajo la figura de prenda burstil conforme a lo previsto en el artculo 204
de la Ley, salvo las excepciones expresamente previstas en las leyes, Disposiciones
aplicables, el Manual Operativo aplicable o que se deriven de la naturaleza de las Operaciones
con ellas relacionadas.
Artculo 21. Para la apertura de cuentas de Valores en garanta bastar con la solicitud por
escrito que para tal efecto formule el Depositante en trminos del Manual Operativo aplicable.
Indeval identificar las cuentas de acuerdo a lo establecido en el Manual Operativo aplicable.
Artculo 22. Los Valores depositados en garanta podrn sustituirse y liberarse en los trminos
pactados por los Depositantes en los contratos de prenda burstil respectivos apegndose a lo
establecido en el Manual Operativo correspondiente, sin que Indeval tenga responsabilidad
alguna respecto a la suficiencia de los valores dados en garanta o el retiro de los mismos de
las cuentas respectivas, ya sea para su sustitucin, ejecucin o liberacin.
II.2. Retiro de valores.
Artculo 23. Indeval atender las solicitudes de retiro de Valores conforme al procedimiento
establecido en el respectivo Manual Operativo. El retiro de Valores podr realizarse mediante
su entrega material o por transferencia de la cuenta de un Depositante a la cuenta de otro.
Indeval no estar obligada a entregar materialmente a los Depositantes los Valores
Gubernamentales que se depositen con arreglo al presente Reglamento, sino slo los
comprobantes respectivos, que acrediten la transferencia de dichos Valores mediante cargos y
abonos que haga en las cuentas de los transmisores y beneficiarios correspondientes. Lo
anterior, sin perjuicio de que cuando ello sea necesario, Indeval entregue los ttulos
representativos de uno o ms de los Valores Gubernamentales, siempre y cuando stos les
sean proporcionados por el Banco de Mxico.
Tratndose de Valores custodiados por instituciones en las que Indeval hubiere convenido la
prestacin de servicios de depsito, el retiro se entender realizado cuando se efecte el cargo
en las cuentas de los Depositantes abiertas en Indeval.

Artculo 24. Para el retiro de Valores mediante su entrega material, los Depositantes debern
presentar una solicitud a Indeval en la forma y trminos que se indiquen en el Manual
Operativo correspondiente. Indeval restituir a los Depositantes, ttulos del mismo valor
nominal, especie y clase de los que sean materia del depsito.
Siempre que legal y materialmente proceda el retiro de los Valores nominativos, Indeval los
endosar sin su responsabilidad al Depositante que solicite el retiro, quedando dichos Valores
sujetos al rgimen general establecido en las leyes mercantiles y dems que les sean
aplicables.
Artculo 25. En el supuesto de que los Valores objeto de retiro fsico se encuentren
amparados por ttulos nicos o mltiples, Indeval proceder a la entrega fsica de los valores
que le hubieren solicitado los Depositantes, siempre y cuando cuente con ttulo(s) que amparen
el nmero, clase, valor nominal y especie de los Valores solicitados por los Depositantes. En
caso contrario, Indeval proceder a la entrega fsica, una vez que la Emisora de los mismos
expida y canjee los ttulos necesarios, en su caso con los cupones respectivos, en los trminos
establecidos en el Manual Operativo aplicable.
Cuando la Emisora de los Valores haya conferido a Indeval poder para suscribir Valores en su
representacin, Indeval en caso de que las disposiciones aplicables lo permitan, proceder a
expedir y canjear los ttulos necesarios para atender las solicitudes de retiro de los
Depositantes sobre dichos Valores dentro de los cuatro das hbiles siguientes a que Indeval
las haya recibido.
Artculo 26. Los retiros de Valores mediante transferencias se efectuarn con cargos que
Indeval haga en la cuenta del Depositante que corresponda.
CAPTULO III
Cumplimiento de obligaciones que deriven de la concertacin de operaciones, mediante
liquidacin
Artculo 27. Para el cumplimiento de las obligaciones de los Depositantes que deriven de la
concertacin de sus Operaciones, mediante liquidacin, los Depositantes podrn registrar y
enviar en los Sistemas de Indeval las instrucciones financieras que a continuacin de sealan,
en trminos del Manual Operativo correspondiente:
i) Entrega de Valores libre de pago.
ii) Entrega de valores contra pago.
iii) Derechos patrimoniales.
iv) Ordenes de pago.
Artculo 28. Los Depositantes registrarn sus instrucciones financieras en trminos del
Manual Operativo aplicable.
Indeval realizar la liquidacin en trminos del Manual Operativo correspondiente.
III.1. De la liquidacin sujeta a la entrega contra pago.
Artculo 29. Indeval prestar a sus Depositantes el servicio de liquidacin de operaciones
mediante transferencia de Valores sujeta a la entrega contra pago, a travs de cargos y abonos
en las Cuentas de Valores y cargos y abonos en las Cuentas Nombradas de Efectivo, de los
Depositantes que hayan registrado Operaciones, siguiendo el procedimiento que para tal efecto
se establezca en el Manual Operativo correspondiente. Los movimientos que componen estos
cargos y abonos se efectuarn en forma simultnea y observando para tal efecto lo siguiente:
I. Que una instruccin financiera que requiere match, en trminos del Manual
Operativo correspondiente, haya encontrado otra instruccin financiera con las que coincidan
los datos contenidos en sta;
II. Que las instrucciones financieras a que se refiere la fraccin anterior hayan pasado todas las
verificaciones sobre los datos que deben contener;

III. Que en la cuenta de Valores del Depositante traspasante, obligado a la entrega de Valores,
exista la cantidad de Valores objeto de la instruccin financiera;
IV. Que el Depositante receptor de Valores tenga en su Cuenta Nombrada de
Efectivo, recursos suficientes para cubrir con efectivo las Operaciones contenidas en las
instrucciones financieras; y,
V. Que Banco de Mxico no manifieste que la Liquidacin no puede llevarse a cabo.
Lo anterior, sin perjuicio de que la liquidacin pueda efectuarse parcialmente conforme a lo
dispuesto en el Artculo 31 del presente Reglamento y conforme al Manual Operativo
correspondiente.
Artculo 30. Indeval transferir, en su caso, el Saldo a favor de la Cuenta Nombrada de
Efectivo en los horarios de cierre de los servicios de liquidacin conforme a lo sealado en el
Manual Operativo correspondiente, mediante cargos definitivos e irrevocables en las cuentas
que correspondan conforme al Manual Operativo correspondiente.
Los Depositantes, por el slo hecho de suscribir el Contrato de Adhesin autorizan e instruyen
de manera irrevocable a Indeval para que cargue y abone la Cuenta
Nombrada de Efectivo que corresponda y, en su caso, para que solicite se abone a la cuenta
indicada al Banco de Mxico en los trminos del Manual Operativo correspondiente.
Artculo 31. Excepto tratndose de las operaciones a las que hace referencia el artculo 34
del presente Reglamento, el Sistema de Indeval podr aplicar los procesos que al efecto se
describen en el Manual Operativo correspondiente, en virtud de los cuales las Operaciones
podrn quedar liquidadas total o parcialmente, sin que en ningn caso puedan fraccionarse los
Valores materia de la Operacin. En este supuesto la liquidacin se realizar en la medida en
que los Depositantes cumplan con las condiciones necesarias para ello.
Artculo 32. Cuando el da en que deban cumplirse las obligaciones derivadas de las
Operaciones sea inhbil, los servicios que Indeval proporciona a los Depositantes para su
cumplimiento se realizarn el da hbil inmediato siguiente.
Artculo 33. El cumplimiento de las obligaciones derivadas de la concertacin de
Operaciones, se mantendr como pendiente desde que se proporcionen a Indeval los datos de
las Operaciones que les dieron origen y hasta el cierre del da en que deban ser cumplidas
conforme a dichos datos, si durante este ltimo da no se satisfacen las condiciones necesarias
para su cumplimiento, en los trminos del presente Reglamento y el Manual operativo
aplicable.
Las obligaciones pendientes que deriven de las Operaciones, se declararn en mora si no han
sido cumplidas al cierre de la jornada operativa del da en que debieran serlo.
El estado de obligacin pendiente o en mora se declarar nicamente hasta por el monto de
las obligaciones no satisfechas. Los procesos para el cumplimiento de obligaciones se
ejecutarn durante el da en que las obligaciones deben ser satisfechas conforme a los datos
de cada Operacin proporcionados a Indeval.
La declaracin de obligacin en mora o incumplida se har cuando no se satisfagan las
condiciones necesarias para su liquidacin conforme a lo establecido en los Manuales
Operativos correspondientes.
Artculo 34. Indeval notificar a las partes respectivas, a la Comisin y en su caso a la Bolsa,
las obligaciones en mora, en los trminos del Manual Operativo aplicable, al cierre de los
servicios para el cumplimiento de obligaciones derivadas de la concertacin de Operaciones.
Asimismo, Indeval informar a la Comisin de cualquier incumplimiento de obligaciones.

Artculo 35. Al final de la jornada operativa del da en que las obligaciones deban ser
cumplidas. De no satisfacerse las condiciones para su cumplimiento, las obligaciones se
declararn incumplidas y se proceder en trminos de lo establecido en este artculo.
Indeval notificar a las partes respectivas, a la Comisin y en su caso a la Bolsa, las
obligaciones incumplidas, en los trminos del Manual Operativo aplicable, al cierre de los
servicios para el cumplimiento de obligaciones derivadas de la concertacin de
Operaciones.
Indeval dar de baja de sus Sistemas la informacin correspondiente a las obligaciones
incumplidas, debiendo conservar como respaldo un archivo que contenga esta informacin. Los
Depositantes en mora e incumplidos debern cubrir a Indeval el pago de los servicios
administrativos derivados de los reprocesos de las obligaciones correspondientes, conforme a
las cuotas establecidas para estos efectos en el Manual Operativo correspondiente.
III.2. De la transferencia de valores libre de pago.
Artculo 36. Los Depositantes, bajo su responsabilidad, podrn solicitar a Indeval la
transferencia de Valores libre de pago en los casos que procedan de conformidad con las
Disposiciones aplicables y el Manual Operativo correspondiente.
Artculo 37. Indeval intentar realizar la Liquidacin de Operaciones en trminos del
Manual Operativo correspondiente.
III.3. De la liquidacin de operaciones celebradas con acciones y ttulos opcionales.
Artculo 38. Las obligaciones que deriven de la concertacin de Operaciones que los
Depositantes celebren en la Bolsa con acciones y ttulos opcionales que por sus caractersticas
deban ser liquidadas en Indeval, se sometern a un proceso de liquidacin operacin por
operacin, siempre que las obligaciones sean lquidas y exigibles y con sujecin a lo
establecido en la Ley, las Disposiciones aplicables, el Reglamento y el Manual Operativo
aplicable.
La liquidacin de operaciones a que hace referencia este artculo, se realizar con base en el
criterio de primeras entradas primeras salidas, es decir, en estricto orden cronolgico, dando
preferencia a las de mayor antigedad y bajo la modalidad de transferencia de Valores, sujeta
a la entrega contra pago.
Para los efectos del presente artculo, los Depositantes podrn consultar el estado de sus
operaciones por medio de los Sistemas de Indeval.

REGLAMENTO INTERIOR DE LA CONTRAPARTE CENTRAL DE VALORES DE MXICO

S.A. DE C.V.
CAPTULO I. DISPOSICIONES GENERALES
APARTADO PRIMERO. MBITO DE APLICACIN
Artculo 1001.00 El presente Reglamento se expide con fundamento en el artculo 89 bis 7 de
la Ley del Mercado de Valores, con la autorizacin de la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores y de Banco de Mxico, teniendo por
objeto establecer normas conforme a las cuales la CCV prestar los servicios de inters pblico
a que se refiere el artculo 89 Bis 2 de la Ley.
Artculo 1002.00 Quedarn sujetos a lo dispuesto por este Reglamento los Agentes
Liquidadores, Agentes No Liquidadores y la Contraparte Central de Valores, en relacin con los
Servicios a que se refiere el artculo anterior, los cuales se encuentran regulados en el
Reglamento y Manual.

Artculo 1003.00 Las personas morales a las que se refiere el artculo 1002.00, sern las
nicas responsables del cumplimiento de las disposiciones contenidas en el Reglamento y su
Manual por parte de sus empleados y funcionarios, as como de las personas que les presten
servicios relacionados con las actividades de administracin y Liquidacin de Valores.
APARTADO SEGUNDO. DEFINICIONES
Artculo 1004.00 Para efectos del Reglamento, se entender indistintamente en singular o
plural, por:
1. Agente Liquidador, a la entidad financiera accionista de la CCV, que se constituya como
acreedor y deudor recproco de la CCV, respecto de los derechos y obligaciones que deriven
de las Operaciones con Valores que hubiera concertado en la Bolsa, as como, en su caso, de
las correspondientes a sus Agentes No Liquidadores.
2. Agente Liquidador Emergente, a la entidad financiera que la CCV contrate con la finalidad
de que se constituya como su acreedor y deudor recproco, en los casos en los que
expresamente as se establezca en el Reglamento y Manual.
3. Agente No Liquidador, al intermediario financiero que contrate los servicios de un Agente
Liquidador para que ste ltimo se constituya como acreedor y deudor recproco de la CCV,
respecto de los derechos y obligaciones que deriven de las Operaciones con Valores, que
dicho intermediario financiero hubiera concertado en la Bolsa.
4. Autoridad, a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, Comisin Nacional Bancaria y de
Valores, Banco de Mxico, en conjunto o individualmente, y cualquier otra que en virtud de
disposicin legal ejerza facultades respecto de la CCV.
5. Bolsa, a la Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V.
6. Capital en Exceso, al que resulte de la diferencia entre el capital contable de la CCV y el
capital mnimo establecido por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
7. CCV, a la Contraparte Central de Valores de Mxico, S.A. de C.V.
8. Ciclo de Liquidacin de Obligaciones, al proceso tendiente a extinguir las obligaciones por
medio de la Compensacin y Liquidacin de Valores y efectivo, conforme a los criterios
establecidos para tales efectos.
9. Ciclo de Liquidacin de Traspasos, al proceso tendiente a ejecutar la entrega contra pago,
respecto de las obligaciones a liquidar, conforme a los criterios establecidos para tales efectos.
10. Comisin, a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
11. Compensacin, al procedimiento mediante el cual se extinguen derechos y obligaciones
recprocos, entre la CCV y los Agentes Liquidadores, derivados de Operaciones celebradas en
Bolsa y registradas en la CCV, con Valores del mismo tipo, emisora, serie y, en su caso cupn.
12. Contrato de Adhesin, al que debern suscribir los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores con la CCV, a fin de que sta les proporcione sus Servicios, de conformidad con
el Reglamento y su Manual.
13. Cuenta de Administracin de Efectivo, a la cuenta concentradora propiedad de la CCV
en Indeval que mantiene con el objeto de que los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores realicen los traspasos de efectivo, necesarios para liquidar sus obligaciones en
efectivo y las de sus Agentes No Liquidadores, como resultado de los procesos de
Compensacin y Liquidacin que sta realice.
14. Cuenta de Administracin de Valores, a aquellas cuentas de terceros que la CCV
mantenga en Indeval con el objeto de que los Agentes Liquidadores realicen traspasos de

valores a efecto de liquidar sus obligaciones y las de sus Agentes No Liquidadores que resulten
de los procesos de Compensacin y Liquidacin que la CCV realice.
15. Cuenta de Valores en Garanta, a la cuenta propia de la que es titular la CCV en
Indeval, asignada para depsito de los Valores que respalden el cumplimiento de
obligaciones de los Agentes Liquidadores por cuenta propia y por cuenta de sus
Agentes No Liquidadores.
16. Diferencial de Precios, a la diferencia entre el precio de concertacin de una Operacin y
el Precio de Mercado.
17. Diferencial de Precios por Compensacin, a la diferencia entre el importe total de las
compras y el importe total de las ventas compensadas por emisin, determinada de manera
global para cada Agente Liquidador y Agente No Liquidador.
18. Disposiciones, a las disposiciones de carcter general emitidas por las Autoridades
competentes.
19. Fondos de Garanta, al conjunto de los siguientes fondos: Fondo de Aportaciones, Fondo
de Compensacin y Fondo de Reserva, a que se refiere el Reglamento.
20. Indeval, a la S.D. Indeval, S.A de C.V., empresa autorizada para operar en Mxico como
institucin para el depsito de valores.
21. Ley, a la Ley del Mercado de Valores.
22. Lmite de Responsabilidad, es el monto que fija la CCV para cubrir el dficit que puede
llegar a tener un Agente Liquidador en sus garantas requeridas, para poder registrar una
nueva operacin, o el monto mximo que fija un Agente Liquidador para cubrir el dficit que
puede llegar a tener un Agente No Liquidador en sus garantas requeridas, para poder registrar
una nueva operacin y que se fijar de acuerdo a los criterios que al efecto emita el Comit de
Riesgos.
23. Liquidacin, al proceso administrado por la CCV bajo la modalidad de entrega contra
pago, a travs del cual se extinguen obligaciones pendientes de sta, de los Agentes
Liquidadores y Agentes No Liquidadores, mediante la transferencias de Valores y Efectivo que
realizan los Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores a la Cuenta de Administracin de
Valores y a la Cuenta de Administracin de Efectivo de la CCV y los subsecuentes traspasos
de Valores y Efectivo que realice la CCV a las cuentas que los Agentes Liquidadores y Agentes
No Liquidadores mantengan en Indeval, segn hayan resultado acreedores y deudores,
despus de llevar a cabo el proceso de Compensacin.
24. Liquidacin Extraordinaria en Efectivo, al procedimiento mediante el cual se resuelve
una Obligacin en Mora, en el que la parte afectada recibe de la institucin en mora, el importe
que se determine de conformidad con lo establecido en el Reglamento y en el Manual.
25. Manual, al manual operativo a que hace referencia el artculo 1002.00 del Reglamento y
que forma parte integrante del mismo, como anexo nico.
26. Neto de Concertacin, al resultado de la suma del nmero de ttulos en cada
Operacin de compra, menos la suma del nmero de ttulos en cada Operacin de venta
de un mismo tipo de valor, emisora, serie y en su caso cupn con la misma fecha de
concertacin, de cada Agente Liquidador y Agente No Liquidador, incorporadas a los
Sistemas de la CCV.
27. Obligaciones Cumplidas, a aqullas que hayan sido extinguidas a travs de los procesos
de Compensacin y Liquidacin, establecidos en el Reglamento y su Manual.

28. Obligaciones en Mora, a aqullas que, al final del cierre de operaciones de Indeval del da
en que deban ser cumplidas, de acuerdo a los datos de Registro de las Operaciones de las que
derivan, no hayan sido extinguidas.
29. Obligaciones Incumplidas, a aqullas que una vez transcurrido el plazo para su
cumplimiento y el perodo de mora, no hayan sido extinguidas.
30. Obligaciones Pendientes, a aqullas que una vez registradas por la CCV, no hayan sido
extinguidas ni hayan incurrido en mora.
31. Operaciones, a las concertadas con Valores en la Bolsa por los Agentes Liquidadores y
Agentes No Liquidadores, susceptibles de ser registradas en la CCV para su cumplimiento, en
trminos de la Ley, las Disposiciones aplicables, el Reglamento y el Manual.
32. Precio de Mercado, a aquel que proporcionar la empresa proveedora de precios, que la
CCV contrate para tales efectos.
33. Pena Convencional, al importe que pagar el Agente Liquidador o la CCV, por los
incumplimientos a los supuestos operativos a los que hace referencia el Reglamento y su
Manual.
34. Registro, al proceso en virtud del cual la CCV acepta constituirse como acreedora y
deudora recproca de los derechos y obligaciones que deriven de Operaciones con Valores que
hubieran sido previamente concertadas en la Bolsa, asumiendo tal carcter frente a los
Agentes Liquidadores, quienes a su vez mantendrn el vnculo jurdico con la CCV y no entre
s, en trminos de la Ley.
35. Reglamento, al Reglamento Interior de la Contraparte Central de Valores.
36. Responsable del Proceso, es la persona designada por el Director General como el
responsable de coadyuvar en la administracin de los procesos disciplinarios, de conformidad
con las obligaciones que el Manual establece.
37. Sancin, es la medida disciplinaria a la que se har acreedor un Agente Liquidador o
Agente No Liquidador, por infringir una disposicin del Reglamento, Manual o norma
autorregulatoria emitida por sta.
38. Servicios, a los que prestar la CCV de conformidad con lo establecido en la Ley y los que
la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico autorice.
39. Sistemas, a los sistemas de cmputo, electrnicos o de telecomunicaciones, a travs de
los cuales presta sus Servicios la CCV, no obstante no se trate de sistemas de su propiedad.
40. Traspasos Anticipados, a los realizados por los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores en virtud de los cuales, el vendedor entrega a la CCV los Valores comprometidos
para la Liquidacin de sus Obligaciones, en fecha anterior a la de su Liquidacin pactada.
41. Valores, a aquellos respecto de los cuales la CCV presta sus Servicios de conformidad con
el Reglamento y su Manual.
APARTADO TERCERO. SOCIOS Y AGENTES LIQUIDADORES
Artculo 1005.00 Podrn ser socios de la CCV nicamente las bolsas de valores, las
instituciones para el depsito de valores, las casas de bolsa, los especialistas burstiles, las
instituciones de crdito y las personas fsicas o morales que autorice la Secretara de Hacienda
y Crdito Pblico.
Artculo 1006.00 nicamente podrn actuar como Agentes Liquidadores de la CCV las casas
de bolsa y las instituciones de crdito que acrediten ante la CCV, los requisitos establecidos al
efecto en el Reglamento y el Manual.

CAPTULO II. AGENTES LIQUIDADORES, AGENTES NO LIQUIDADORES Y LA CONTRAPARTE

CENTRAL DE VALORES
APARTADO CUARTO. DERECHOS Y OBLIGACIONES DE LOS AGENTES LIQUIDADORES
Y AGENTES NO LIQUIDADORES
Artculo 2008.00 A la firma del contrato al que se hace referencia en inciso IX del artculo
2005.00, cada Agente Liquidador aceptar incondicionalmente las siguientes obligaciones:
I. Sujetar a los procesos de la CCV las Operaciones que concert en la Bolsa;
II. Sujetar a los procesos de la CCV las Operaciones concertadas por sus Agentes No
Liquidadores y respecto de las cuales se responsabilice ante la CCV, siempre y cuando no
sobrepasen el Limite de Responsabilidad al que hace referencia el artculo 3005.00 del
Reglamento;
III. Informar a la CCV el Lmite de Responsabilidad al que hace referencia el artculo 3005.00,
as como las modificaciones al mismo que otorguen de conformidad con el segundo prrafo del
artculo 3007.00 del Reglamento;
IV. Informar a la CCV con por lo menos 1 da hbil de anticipacin, que no continuar
prestando sus servicios a su(s) Agente(s) No Liquidador(es).
V. Proporcionar a la CCV en cualquier momento que sta lo solicite, libros, registros e
informacin involucrada en la operacin, en su carcter de Agente Liquidador, en los trminos
establecidos en las Disposiciones aplicables, el Reglamento y su Manual;
VI. Acatar las decisiones tomadas por las personas y/u rganos facultados para ello, dentro de
la CCV, respecto a su contribucin a los Fondos de Garanta, la restitucin de los mismos y la
realizacin de aportaciones adicionales en los trminos sealados en el Sistema de
Salvaguardas Financieras descrito en el Reglamento y su Manual;
VII. Acatar todas las disposiciones que emita la CCV, as como aquellas que establezcan, de
manera autorregulatoria los distintos rganos colegiados de sta;
VIII. Entregar a la CCV un tanto del contrato de prestacin de servicios que, en su caso,
celebre con cada uno de sus Agentes No Liquidadores.
IX. Establecer o modificar, en su caso, las relaciones contractuales con sus Agentes No
Liquidadores, a fin de reflejar la Liquidacin de obligaciones a travs de la CCV, en los
trminos del clausulado mnimo que sta d a conocer;
X. Encontrarse al corriente en el pago de las tarifas, Penas Convencionales y Sanciones
que se sealan en los respectivos Captulos VIII del Reglamento y Manual, y;
XI. Cumplir con las obligaciones derivadas del ejercicio de los derechos corporativos
inherentes a sus Obligaciones en Mora.
Adicionalmente a las obligaciones mencionadas, el Agente Liquidador Emergente, a la firma del
contrato al que se hace referencia en inciso IX del artculo 2005.00, aceptar liquidar las
obligaciones que la CCV le indique, en los trminos y con las limitantes establecidas en el
artculo 4024.00 del Reglamento y las que al efecto seale el Manual.
Artculo 2005.00 Previamente a la autorizacin que en su caso otorgue el Consejo de
Administracin de la CCV, a la institucin que solicite el carcter de Agente Liquidador, la
institucin deber acreditar ante la CCV que cumple con los siguientes requisitos:
I. Estar constituida de conformidad con las leyes de la Repblica Mexicana y contar con la
autorizacin correspondiente para actuar como casa de bolsa o institucin de crdito de
conformidad con la legislacin aplicable, y ser depositante de Indeval;

II. Haber realizado la solicitud a la que hace referencia el artculo 2004.00;

III. Proporcionar informacin de los principales funcionarios que estaran encargados de la
operacin directamente relacionada con la CCV y de la administracin de riesgos;
IV. Cumplir con los estndares tecnolgicos y contar con los Sistemas que se sealan en el
Manual;
V. Mantener al menos una cuenta de efectivo y otra de depsito de Valores en Indeval.
VI. Entregar la informacin que acredite su legal existencia y las facultades de sus funcionarios,
los datos relativos al domicilio en el cual recibirn cualquier notificacin relacionada con la
CCV, as como cualquier otra informacin que le sea solicitada por sta, de conformidad con lo
que al efecto se establezca en el Manual;
VII. Obligarse a emplear los Sistemas de la CCV a los que hace referencia el Captulo VII y en
el Manual, a efecto de recibir sus Servicios;
VIII. Informar a la CCV el Lmite de Responsabilidad a que hace referencia el artculo 3005.00
que establezcan para cada uno de sus Agentes No Liquidadores;
IX. Firmar el contrato de Adhesin que la CCV les proporcione, en el cual se adhieren a las
condiciones y trminos previstos en el Reglamento el Manual y las normas autorregulatorias y;
X. En su caso, presentar los proyectos de los contratos que utilizarn con los Agentes No
Liquidadores a los cuales les prestarn sus servicios, en carcter de Agente Liquidador, los
cules debern cumplir con los requisitos establecidos en el Reglamento y su Manual.
Los Agentes Liquidadores autorizados en los trminos del presente Apartado, debern
mantener actualizada la informacin a la que se hace referencia en el presente artculo, as
como cualquier otra que le solicite la CCV en trminos del Reglamento y el Manual.
Artculo 4024.00 La CCV deber mantener contratados los servicios de un Agente Liquidador
Emergente, prestando sus servicios a los Agentes No Liquidadores en los siguientes casos:
I. Cuando su Agente Liquidador sea suspendido temporalmente, durante el plazo que dure la
suspensin;
II. Cuando su Agente Liquidador sea suspendido definitivamente, por causas no imputables al
Agente No Liquidador que recibir tales servicios, y
III. Cuando su Agente Liquidador informe a la CCV, que no continuar prestando sus servicios
a dicho Agente No Liquidador por causas no imputables a ste ltimo, y no tenga contratados
servicios con otro Agente Liquidador.
En cualquier caso el Agente Liquidador que acte en carcter de emergente prestar sus
servicios respecto de las Operaciones que realice el Agente No Liquidador, despus de
declarada la suspensin o, en su caso, de que la CCV reciba la notificacin de un Agente
Liquidador en el sentido de que no continuar prestando sus servicios a un Agente No
Liquidador y siempre y cuando la suspensin del Agente Liquidador no est relacionada con
algn incumplimiento o falta de entrega de garantas de dicho Agente No Liquidador.
El Agente Liquidador Emergente recibir las garantas correspondientes a las Operaciones
celebradas por los Agentes No Liquidadores, a partir del momento en que se responsabilice de
ellas y deber informar a los Agentes No Liquidadores y a la CCV, el Lmite de
Responsabilidad que tendr frente a cada uno de ellos.

Al Lmite de Responsabilidad que establezca el Agente Liquidador Emergente le ser aplicable

lo establecido en los artculos del 3005.00, prrafos segundo y tercero, al 3008.00 del
Reglamento.
El Agente Liquidador Emergente prestar sus servicios a los Agentes No Liquidadores en los
trminos que al efecto se establezcan en el contrato que suscriban el Agente Liquidador
Emergente y la CCV.
Los Agentes No Liquidadores asignados al Agente Liquidador Emergente en trminos de las
fracciones II y III del presente artculo contarn con un plazo de 15 das a efecto de contratar
los servicios de un Agente Liquidador y debern hacerlo del conocimiento de la CCV.
Una vez transcurrido el plazo de 15 das sin que el Agente No Liquidador haya contratado los
servicios de un Agente Liquidador, el Agente Liquidador Emergente podr notificarle, que no
continuar prestndole sus servicios y deber hacerlo del conocimiento de la CCV, quien en
cuyo caso lo dar de baja de su registro de Agentes No Liquidadores, sin declarar su
suspensin definitiva.
Artculo 3005.00 La CCV deber establecer el Lmite de Responsabilidad respecto de las
Operaciones de las cuales se constituir como deudora y acreedora recproca de las
Operaciones propias que las casas de bolsa en su carcter de Agentes Liquidadores celebren
en Bolsa, que hayan sido incorporadas a los Sistemas y respecto de las cuales no cuente con
garantas suficientes en trminos de la fraccin II del artculo 3014.00.
Los Agentes Liquidadores debern establecer el Lmite de Responsabilidad respecto de las
Operaciones provenientes de sus Agentes No Liquidadores, de las cuales se responsabilizar
frente a la CCV, que hayan sido incorporadas a los Sistemas y asignadas a ellos y respecto de
las cuales no cuenten con garantas suficientes en trminos de la fraccin II del artculo
3014.00.
En caso de que un Agente Liquidador no establezca el Lmite de Responsabilidad, se
entender que se responsabilizar por las Operaciones de sus Agentes No Liquidadores hasta
por el saldo que dicho Agente Liquidador tenga en el Fondo de Aportaciones, en el momento
en que, en trminos de la fraccin II del Artculo 3014.00, sea necesario aplicar el Lmite de
Responsabilidad. Lo anterior, sin perjuicio de las medidas disciplinarias correspondientes por
dicho incumplimiento.
Artculo 3013.00 Los Agentes Liquidadores y/o Agentes No Liquidadores debern de constituir
las garantas solicitadas por la CCV al final de cada ciclo de determinacin de garantas, en el
perodo de tiempo establecido para tales efectos en el Manual y conforme a lo establecido en el
Reglamento respecto a la configuracin del Fondo de Aportaciones.

Artculo 3014.00
Una Operacin incorporada a los Sistemas de la CCV se considerar como Registrada para los
efectos previstos en artculo 3018.00, hasta que termine el perodo de determinacin de
garantas dentro del cual fue incorporada a los Sistemas de la CCV, siempre y cuando se
verifique:
I. Que los Agentes Liquidadores y/o Agentes No Liquidadores responsables de la misma,
tengan constituidas o hayan constituido en tiempo las garantas correspondientes para
garantizar su cumplimiento a solicitud de la CCV, en trminos de lo establecido en el artculo
3013.00;
II. Que en caso de que los Agentes Liquidadores y/o Agentes No Liquidadores responsables de
la misma no tengan constituidas las garantas en trminos de la fraccin anterior en el horario
que para tales efectos se establezca en el Manual, no se sobrepase el Lmite de

Responsabilidad al que hace referencia el artculo 3005.00 de conformidad con lo que al efecto
establezca el Manual.
En caso de que un Agente Liquidador o Agente No Liquidador, no tenga constituidas o no
constituya las garantas correspondientes a sus Obligaciones en los trminos que para tales
efectos se establezcan en el Manual, sern declarados en suspensin temporal por la CCV.
Artculo 2009.00 Los Agentes Liquidadores debern entregar trimestralmente a la CCV, en los
trminos en los que se establezca en el Manual, copia de sus estados financieros, en los que
se constate el nivel de capital que presenten a la fecha del cierre del mes correspondiente al
trimestre.
En caso de que, conforme al anlisis de la informacin financiera a la que hace referencia el
prrafo anterior, la CCV determine una exposicin al riesgo mayor originada por la operatividad
de un Agente Liquidador en relacin a su nivel de capital, estar facultada para requerirle,
garantas adicionales al Fondo de Aportaciones. El Comit de Riesgos es el rgano encargado
de determinar el factor que la CCV aplicar para el clculo de las garantas adicionales. Dicho
factor deber establecerse en funcin de la relacin entre el nivel del capital, la operatividad del
Agente Liquidador y dems criterios que el Comit de Riesgos determine. El factor aplicado en
trminos del presente artculo se mantendr vigente por lo menos durante un mes y hasta que
se actualice la informacin financiera en la que se logre el equilibrio entre el nivel de capital, la
operatividad del Agente Liquidador y los criterios que al efecto haya establecido el Comit de
Riesgos. Para los efectos establecidos en el presente prrafo el Agente Liquidador podr
actualizar la informacin financiera sealada en el primer prrafo del presente artculo, con
posteriores estados financieros mensuales. A las garantas adicionales que se establezcan a
travs del mecanismo descrito en el presente artculo, aplicarn todas las disposiciones del
Reglamento y Manual, relativas a la conformacin del Fondo de Aportaciones.
Artculo 2010.00 Los Agentes Liquidadores, sujeto a que cumplan con las obligaciones
correspondientes, establecidas de manera particular en el Reglamento y Manual, tendrn
derecho a:
I. Recibir de la CCV los Valores y el efectivo correspondientes a las obligaciones respecto de
las cuales la CCV acept ser deudora y acreedora recproca como resultado del Registro de
Operaciones; siempre que el Agente Liquidador, por su parte, entregue a la CCV el respectivo
importe o los Valores relacionados con dichas obligaciones;
II. Retirar los excedentes de los Fondos de Garanta que le reporte la CCV como resultado del
proceso de determinacin de garantas;
III. Recibir las Penas Convencionales en los casos en los que se mantengan Obligaciones en
Mora por parte de la CCV, de las cuales el Agente Liquidador resulte afectado;
IV. Recibir los recursos que restituya un Agente Liquidador suspendido, que fueron ejercidos
del Fondo de Compensacin y que correspondan a la parte proporcional que el Agente
Liquidador aport a dicho fondo y que fue mutualizada, en trminos del Captulo IV del
Reglamento, y;
V. Cualquier otro que se derive del contenido del Reglamento y su Manual.
Adicionalmente, los Agentes Liquidadores podrn contratar los servicios de otro Agente
Liquidador para que ste se responsabilice de la incorporacin de las Operaciones que celebre
en Bolsa, a los procesos de la CCV.
Artculo 2011.00 Adicionalmente a las obligaciones y los derechos a los que se refiere el
Reglamento y su Manual, los Agentes No Liquidadores, estarn obligados a constituir las
garantas necesarias que le requiera la CCV, a efecto de garantizar las Operaciones que hayan
sido incorporadas a los Servicios, as como de las correspondientes a sus Obligaciones
Pendientes y en Mora.

Artculo 2012.00 Los Agentes No Liquidadores, sujeto a que cumplan con las obligaciones
correspondientes, establecidas de manera particular en el Reglamento y Manual, tendrn
derecho a:
I. Recibir de la CCV los Valores y el efectivo correspondientes a las obligaciones respecto de
las cuales la CCV acept ser deudora y acreedora recproca como resultado del Registro de
obligaciones; siempre que el Agente Liquidador que haya designado, entregue a la CCV el
respectivo importe o los Valores relacionados con dichas obligaciones;
II. Retirar los excedentes de su Fondo de Aportaciones que le reporte la CCV como resultado
del proceso de determinacin de garantas;
III. Recibir las Penas Convencionales en los casos en los que se mantengan Obligaciones en
Mora por parte de la CCV, de las cuales el Agente No Liquidador resulte afectado, y;
IV. Cualquier otro que se derive del contenido del Reglamento y su Manual.
APARTADO QUINTO. OBLIGACIONES DE LA CCV
Artculo 2013.00 Adicionalmente, a las obligaciones que se establezcan en el Reglamento y su
Manual, la CCV deber:
I. Llevar una bitcora de operacin en la que se registren todos los movimientos que se
realicen en los procesos de Registro, Compensacin y Liquidacin de Valores, por cada da de
operacin, as como un registro de los movimientos que se realicen con motivo de aportaciones
o retiros de garantas en los distintos Fondos de Garanta que se sealan en el Reglamento;
II. Mantener en buen estado los Sistemas necesarios para prestar sus Servicios;
III. Invertir los recursos financieros en efectivo que sus Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores le entreguen como aportaciones a los Fondos de Garanta de conformidad con lo
previsto por el artculo 4016.00, as como entregar los rendimientos financieros de stas a los
respectivos Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores, en la proporcin que les
corresponda de acuerdo a sus saldos;
IV. Dar a conocer de manera oportuna los parmetros de administracin de riesgos que
establezca el Comit de Riesgos, los cuales debern ser al menos, los siguientes:
1. Monto que cada uno de los Agentes Liquidadores debern Aportar al Fondo de
Compensacin;
2. Valores que sern aceptados como garanta;
3. Descuentos que sobre el precio de los valores aceptados como garanta se debern aplicar
a estos, e
4. Instituciones de crdito respecto de las cuales la CCV recibir cartas de crdito, como parte
de las garantas.
V. Abrir las cuentas mencionadas en los numerales 13, 14 y 15 del artculo 1004.00;
VI. Establecer e informar a la Bolsa y a los Agentes Liquidadores el Lmite de Responsabilidad
que la CCV tenga frente a estos ltimos al que hace referencia el primer prrafo del artculo
3005.00 del Reglamento.
VII. Informar a los Agentes Liquidadores cuando alguno de sus Agentes No Liquidadores haya
rebasado el Lmite de Responsabilidad al que hace referencia el segundo prrafo del artculo
3005.00 del Reglamento.

VIII. Informar a la Bolsa los montos que haya liquidado, identificando las Operaciones, el tipo
de Valor negociado, as como las caractersticas del mismo, que haya recibido en sus registros.
Adems, deber informar a la Bolsa, las Operaciones que hubiera recibido y no hubieran sido
Registradas;
IX. Informar a la Bolsa sobre cualquier incumplimiento que se presente en el proceso de
Liquidacin. As mismo, deber informar a la Bolsa, a la Comisin y a Banco de Mxico, la
imposicin de cualquier medida disciplinaria prevista en el Captulo VI del Reglamento y
Manual;
X. Acatar las disposiciones autorregulatorias que establezca la propia CCV, a travs de sus
rganos colegiados;
XI. Informar a las Autoridades, a la Bolsa y a los Agentes Liquidadores, la inscripcin en
el registro a que se refiere el artculo 2002.00;
XII. Informar al Banco de Mxico, a la Comisin, a la Bolsa, a los Agentes Liquidadores y
Agentes No Liquidadores, la suspensiones temporales y definitivas de los Agentes
Liquidadores y Agentes No Liquidadores, as como cualquier otra circunstancia por la
cual la CCV deje de constituirse como deudora y acreedora recproca de dichos Agentes
Liquidadores;
XIII. Llevar contabilidades especiales en los trminos que determine la Comisin, mediante
disposiciones de carcter general, para registrar los recursos que reciban de los Agentes
Liquidadores, tanto por cuenta de sus Operaciones, como de las de sus Agentes No
Liquidadores, en los trminos de la Ley;
XIV. Tener en sus oficinas, disponible para los Agentes Liquidadores, sus estados financieros
trimestrales y anuales, estos ltimos auditados;
XV. Actualizar derechos corporativos de Valores, relacionados a Obligaciones en Mora;
XVI. Contar con planes de contingencia que den seguridad para la continuacin operativa;
XVII. Tener a disposicin del pblico en general, la informacin relativa a los mecanismos que
tenga establecidos para hacer frente a cualquier contingencia financiera que pudiera
presentrsele;
XVIII. Contratar los servicios de una empresa proveedora de Precios de Mercado y hacerlo del
conocimiento de los Agentes Liquidadores,
XIX. Firmar un contrato con la Bolsa a efecto de que sta le transmita la informacin respecto
de las Operaciones respecto de las cuales prestar sus servicios y;
XX. Las dems obligaciones que se deriven del contenido del Reglamento y su Manual.
CAPTULO IV. SISTEMA DE SALVAGUARDAS FINANCIERAS DE LA CONTRAPARTE
CENTRAL DE VALORES APARTADO PRIMERO. DISPOSICIONES GENERALES
Artculo 4001.00 La CCV deber contar con un Sistema de Salvaguardas Financieras, que
consistir en un conjunto de medidas tendientes a asegurar el cumplimiento de las obligaciones
que deriven de las Operaciones concertadas por los Agentes Liquidadores por cuenta propia y
las de sus Agentes No Liquidadores, en las que acte como acreedora y deudora recproca. La
CCV ser responsable de aplicar las medidas del Sistema de Salvaguardas Financieras y de
administrar los Fondos de Garanta constituidos por los Agentes Liquidadores y/o Agentes No
Liquidadores, conforme a los criterios contenidos en el Reglamento y su Manual y los que el
Comit de Riesgos establezca al respecto.
Artculo 4002.00 La CCV podr divulgar la informacin relativa al Sistema de Salvaguardas
Financieras y el monto global de los recursos que reciba para garantizar el cumplimiento de las

obligaciones de sus deudores y acreedores recprocos, en trminos del artculo 89 Bis 9 de la

Ley.
APARTADO SEGUNDO. CONFORMACIN DE LOS FONDOS DE GARANTA
Artculo 4003.00 Como parte de las medidas del Sistema de Salvaguardas Financieras, la
CCV deber realizar las siguientes actividades:
I. Calcular al cierre e intrada de la jornada operativa, conforme a los parmetros y en los
horarios establecidos en el Manual, de acuerdo a la metodologa que al efecto determine el
Comit de Riesgos, las garantas que los Agentes Liquidadores y/o los Agentes No
Liquidadores debern mantener en los Fondos de Garanta, con base al riesgo de mercado que
generen para la CCV las Obligaciones Pendientes de cada uno de ellos. Dichas garantas
debern estar libres de cualquier otro gravamen;
II. Requerir conforme al clculo anterior, a los Agentes Liquidadores y/o Agentes No
Liquidadores, en los horarios y forma establecidos en el Manual, la entrega de las garantas, y
III. Administrar conforme a los criterios y polticas establecidos por el Comit de Riesgos, las
garantas que le hayan sido entregadas por los Agentes Liquidadores y/o Agentes No
Liquidadores.
Artculo 4004.00
Los Agentes Liquidadores y/o Agentes No Liquidadores, debern hacer entrega de las
garantas en la forma y en los horarios que se establezcan en el Manual.
Artculo 4005.00 La CCV deber constituir el Fondo de Aportaciones, el Fondo de
Compensacin y el Fondo de Reserva, de conformidad con lo siguiente:
I. El Fondo de Aportaciones se conformar con recursos de los Agentes Liquidadores y
Agentes No Liquidadores, cuyo monto mnimo ser determinado por el Comit de Riesgos y, la
parte correspondiente a aportaciones ordinarias y extraordinarias, con base en sus
Obligaciones Pendientes, sus Obligaciones en Mora y a las Operaciones incorporadas a los
Sistemas de la CCV, a efecto de que estas ltimas puedan ser registradas en trminos de la
fraccin I del artculo 3014.00 del Reglamento.
II. El Fondo de Compensacin se conformar con recursos de los Agentes Liquidadores, cuyo
monto ser determinado por la CCV, con base al saldo promedio mensual requerido de las
aportaciones realizadas al Fondo de Aportaciones del Agente Liquidador y al de sus
respectivos Agentes No Liquidadores, segn los parmetros establecidos en el Manual.
III. El Fondo de Reserva se integrar por los montos que al efecto determine el Consejo de
Administracin y el efectivo que la CCV reciba como consecuencia de los diferenciales
acumulados de las Penas Convencionales, as como por las Sanciones aplicadas a los
Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores, de conformidad con el Reglamento y su
Manual.
Los Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores podrn entregar a la CCV el tipo de
recursos que el Comit de Riesgos y el Manual establezcan para la conformacin del Fondo de
Aportaciones y Compensacin.
Fondo de Aportaciones
Artculo 4006.00
Adems del monto mnimo al que se hace referencia en la fraccin I del artculo anterior, el
Fondo de Aportaciones estar constituido por las aportaciones ordinarias y las aportaciones
extraordinarias que los Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores entreguen a la CCV,
de conformidad al clculo y requerimientos realizados por sta.

Artculo 4007.00 Las aportaciones ordinarias tendrn por objeto cubrir la exposicin al riesgo
de mercado, derivado de las Operaciones de los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores, incorporadas a los Sistemas de la CCV en los trminos del artculo 3011.00, no
obstante se encuentren en proceso de Registro, as como de sus Obligaciones Pendientes. Las
aportaciones extraordinarias tendrn por objeto cubrir la exposicin al riesgo de mercado
generada por las Obligaciones en Mora de los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores. Las aportaciones extraordinarias podrn ser destinadas por la CCV, al pago de
las Penas Convencionales, a cargo del Agente Liquidador o Agente No Liquidador que las haya
aportado.
Artculo 4008.00 Respecto al Fondo de Aportaciones, la CCV deber verificar:
I. Para cada proceso de determinacin de garantas, que los Agentes Liquidadores y/o Agentes
No Liquidadores tengan constituidas las que por lo menos cubran el riesgo de Obligaciones
Pendientes, Obligaciones en Mora y Operaciones incorporadas a los Sistemas;
II. La constitucin de las garantas, en caso de que los Agentes Liquidadores y Agentes No
Liquidadores no las tuvieran constituidas, y
III. En caso de que no se verifique la constitucin de las garantas en tiempo y forma, conforme
a lo que al efecto establezca el Manual, que las Operaciones incorporadas a los Sistemas no
sobrepasen el Lmite de Responsabilidad.
Artculo 4009.00 La CCV calcular el monto mnimo de las garantas que el Agente Liquidador
y/o el Agente No Liquidador debern mantener en el Fondo de Aportaciones por concepto de
aportaciones ordinarias y extraordinarias y realizar el requerimiento por el monto total para
dicho Fondo, en los horarios y trminos que al efecto se establezcan en el Manual, cuando
stas no sean suficientes. Reglamento Interior Versin 1.2 37
Artculo 4010.00 Cada Agente Liquidador y Agente No Liquidador ser responsable de realizar
las aportaciones ordinarias y extraordinarias al Fondo de Aportaciones por las Obligaciones
Pendientes, sus Obligaciones en Mora y sus Operaciones incorporadas a los Sistemas, que la
CCV les requiera. Adicionalmente, los Agentes Liquidadores sern responsables de aportar las
garantas correspondientes al Fondo de Aportaciones necesarias, en virtud de las Operaciones
correspondientes a sus Agentes No Liquidadores, que hayan sido registradas por encontrarse
dentro del Lmite de Responsabilidad, en los trminos de la fraccin II del artculo 3014.00.
Artculo 4011.00 Al decretarse una suspensin definitiva en trminos de los artculos 4021.00
y 4022.00, la CCV utilizar el saldo que un Agente Liquidador y/o Agente No Liquidador
mantenga en el Fondo de Aportaciones para cubrir los diferenciales de precio, Penas
Convencionales, Sanciones y/o cualquier otro gasto relacionado con la suspensin o un
eventual incumplimiento.
Artculo 4012.00 El Fondo de Aportaciones en ningn caso ser mutualizable. La CCV deber
mantener por separado el registro del saldo y de los movimientos, depsitos y retiros, de cada
uno de los Agentes Liquidadores y sus respectivos Agentes No Liquidadores.
Artculo 4013.00 En el caso de obligaciones respecto de las cuales los Agentes Liquidadores o
Agentes No Liquidadores hayan realizado un Traspaso Anticipado, la CCV no computar
dichas obligaciones para la determinacin de las garantas.
Fondo de Compensacin
Artculo 4014.00 La CCV deber constituir y mantener un Fondo de Compensacin de
conformidad con la fraccin IV del artculo 89 Bis 2 de la Ley, con los recursos que para tales
efectos reciba de sus Agentes Liquidadores, los cuales le sern transmitidos en propiedad
segn lo dispuesto por el artculo 89 Bis 5 de la Ley, con el propsito de mutualizar con los
Agentes Liquidadores las Obligaciones Incumplidas por los Agentes Liquidadores y, en su
caso, las prdidas generadas por las mismas.
La CCV determinar e informar a cada Agente Liquidador el monto de las garantas que cada
uno de ellos deber mantener en el Fondo de Compensacinas como sus actualizaciones,

segn lo dispuesto en la fraccin II del artculo 4005.00 del Reglamento, mediante el

procedimiento previsto en el Manual.
Fondo de Reserva
Artculo 4015.00 El Fondo de Reserva estar conformado por los saldos acumulados por las
Penas Convencionales y las Sanciones aplicadas a los Agentes Liquidadores y/o Agentes No
Liquidadores. El Consejo de Administracin de la CCV podr destinar los recursos del Fondo
de Reserva a fines diferentes a los establecidos en el presente Captulo, cuando su monto
sobrepase el 10% del capital social mnimo que se establezca para la CCV.
APARTADO TERCERO. POLTICAS DE INVERSIN DE LOS FONDOS DE GARANTA
Artculo 4016.00 La CCV invertir los recursos de los Fondos de Garanta, debiendo
prevalecer los criterios de seguridad y liquidez sobre el de rendimiento, de conformidad con lo
que al efecto determine el Comit de Riesgos y debern hacerse del conocimiento de los
socios, Agentes Liquidadores y Agentes No Liquidadores de la CCV. Los rendimientos
obtenidos correspondientes al Fondo de Aportaciones y al Fondo de Compensacin debern
ser aplicados conforme a los saldos diarios en efectivo que cada uno de los Agentes
Liquidadores y, en su caso, Agentes No Liquidadores, mantengan en ellos.

LEY DEL MERCADO DE VALORES

Artculo 2.- Para efectos de esta Ley se entender por:
I. Comisin, la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
II. Consorcio, el conjunto de personas morales vinculadas entre s por una o ms personas
fsicas que integrando un grupo de personas, tengan el control de las primeras.
III. Control, la capacidad de una persona o grupo de personas, de llevar a cabo cualquiera de
los actos siguientes:
a) Imponer, directa o indirectamente, decisiones en las asambleas generales de accionistas, de
socios u rganos equivalentes, o nombrar o destituir a la mayora de los consejeros,
administradores o sus equivalentes, de una persona moral.
b) Mantener la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente, ejercer el voto
respecto de ms del cincuenta por ciento del capital social de una persona moral.
c) Dirigir, directa o indirectamente, la administracin, la estrategia o las principales polticas de
una persona moral, ya sea a travs de la propiedad de valores, por contrato o de cualquier otra
forma.
IV. Directivos relevantes, el director general de una sociedad sujeta a esta Ley, as como las
personas fsicas que ocupando un empleo, cargo o comisin en sta o en las personas morales
que controle dicha sociedad o que la controlen, adopten decisiones que trasciendan de forma
significativa en la situacin administrativa, financiera, operacional o jurdica de la propia
sociedad o del grupo empresarial al que sta pertenezca, sin que queden comprendidos dentro
de esta definicin los consejeros de dicha sociedad sujeta a esta Ley.
V. Emisora, la persona moral que solicite y, en su caso, obtenga y mantenga la inscripcin de
sus valores en el Registro. Asimismo, quedarn comprendidas las instituciones fiduciarias
cuando acten con el referido carcter, nicamente respecto del patrimonio fideicomitido que
corresponda.
VI. Entidades financieras, las sociedades controladoras de grupos financieros, almacenes
generales de depsito, arrendadoras financieras, empresas de factoraje financiero, casas de
cambio, instituciones de fianzas, instituciones de seguros, sociedades financieras de objeto
limitado, casas de bolsa, instituciones de crdito, sociedades de inversin, sociedades
operadoras de sociedades de inversin, administradoras de fondos para el retiro y dems
personas morales consideradas como entidades financieras por las leyes que regulan el
sistema financiero mexicano.
VII. Eventos relevantes, a los actos, hechos o acontecimientos, de cualquier naturaleza que
influyan o puedan influir en los precios de los valores inscritos en el Registro. La Comisin
Nacional Bancaria y de Valores deber establecer en Disposiciones Generales, de forma

enunciativa mas no limitativa, aquellos actos, hechos o acontecimientos que se consideraran

eventos relevantes, as como los criterios a seguir por parte de las emisoras para determinar
cuando un evento reviste tal carcter.
VIII. Filial, la sociedad annima autorizada para organizarse y operar conforme a esta Ley con
el carcter de casa de bolsa, en cuyo capital participe mayoritariamente una institucin
financiera del exterior o una sociedad controladora filial.
IX. Grupo de personas, las personas que tengan acuerdos, de cualquier naturaleza, para tomar
decisiones en un mismo sentido. Se presume, salvo prueba en contrario, que constituyen un
grupo de personas:
a) Las personas que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto
grado, los cnyuges, la concubina y el concubinario.
b) Las sociedades que formen parte de un mismo consorcio o grupo empresarial y la persona o
conjunto de personas que tengan el control de dichas sociedades.
X. Grupo empresarial, el conjunto de personas morales organizadas bajo esquemas de
participacin directa o indirecta del capital social, en las que una misma sociedad mantiene el
control de dichas personas morales. Asimismo, se considerarn como grupo empresarial a los
grupos financieros constituidos conforme a la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras.
XI. Influencia significativa, la titularidad de derechos que permitan, directa o indirectamente,
ejercer el voto respecto de cuando menos el veinte por ciento del capital social de una persona
moral.
XII. Informacin relevante, toda informacin de una emisora necesaria para conocer su
situacin real y actual en materia financiera, administrativa, operacional, econmica y jurdica, y
sus riesgos, as como, en su caso, la informacin del grupo empresarial al que pertenezca,
independientemente de su posicin en el grupo, siempre que influya o afecte dicha situacin, y
que sea necesaria para la toma de decisiones razonadas de inversin y estimacin del precio
de los valores emitidos por la propia emisora, conforme a usos y prcticas de anlisis del
mercado de valores mexicano.
XIII. Institucin financiera del exterior, la entidad financiera constituida en un pas con el que los
Estados Unidos Mexicanos haya celebrado un tratado o acuerdo internacional en virtud del cual
se permita el establecimiento en territorio nacional de filiales.
XIV. Instrumentos financieros derivados, los valores, contratos o cualquier otro acto jurdico
cuya valuacin est referida a uno o ms activos, valores, tasas o ndices subyacentes.
XV. Intermediacin con valores, la realizacin habitual y profesional de cualquiera de las
actividades que a continuacin se indican:
a) Actos para poner en contacto oferta y demanda de valores.
b) Celebracin de operaciones con valores por cuenta de terceros como comisionista,
mandatario o con cualquier otro carcter, interviniendo en los actos jurdicos que correspondan
en nombre propio o en representacin de terceros.
c) Negociacin de valores por cuenta propia con el pblico en general o con otros
intermediarios que acten de la misma forma o por cuenta de terceros.
XVI. Inversionista calificado, la persona que habitualmente cuente con los ingresos, activos o
las caractersticas cualitativas que la Comisin establezca mediante disposiciones de carcter
general. En las referidas disposiciones la Comisin podr establecer diferentes tipos de
inversionista calificado.
Fraccin reformada DOF 10-01-2014
XVII. Inversionista institucional, la persona que conforme a las leyes federales tenga dicho
carcter o sea entidad financiera, incluyendo cuando acten como fiduciarias al amparo de
fideicomisos que conforme a las leyes se consideren como inversionistas institucionales.
XVIII. Oferta pblica, el ofrecimiento, con o sin precio, que se haga en territorio nacional a
travs de medios masivos de comunicacin y a persona indeterminada, para suscribir, adquirir,
enajenar o transmitir valores, por cualquier ttulo.
Tambin se considerar oferta pblica al ofrecimiento que se realice en trminos del prrafo
anterior, dirigido a ciertas clases de inversionistas.
Prrafo adicionado DOF 10-01-2014
XIX. Personas relacionadas, las que respecto de una emisora se ubiquen en alguno de los
supuestos siguientes:
a) Las personas que controlen o tengan influencia significativa en una persona moral que forme
parte del grupo empresarial o consorcio al que la emisora pertenezca, as como los consejeros
o administradores y los directivos relevantes de las integrantes de dicho grupo o consorcio.

b) Las personas que tengan poder de mando en una persona moral que forme parte de un
grupo empresarial o consorcio al que pertenezca la emisora.
c) El cnyuge, la concubina o el concubinario y las personas que tengan parentesco por
consanguinidad o civil hasta el cuarto grado o por afinidad hasta el tercer grado, con personas
fsicas que se ubiquen en alguno de los supuestos sealados en los incisos a) y b) anteriores,
as como los socios y copropietarios de las personas fsicas mencionadas en dichos incisos
con los que mantengan relaciones de negocios.
d) Las personas morales que sean parte del grupo empresarial o consorcio al que pertenezca
la emisora.
e) Las personas morales sobre las cuales alguna de las personas a que se refieren los incisos
a) a c) anteriores, ejerzan el control o influencia significativa.
XX. Poder de mando, la capacidad de hecho de influir de manera decisiva en los acuerdos
adoptados en las asambleas de accionistas o sesiones del consejo de administracin o en la
gestin, conduccin y ejecucin de los negocios de una emisora o personas morales que sta
controle o en las que tenga una influencia significativa. Se presume que tienen poder de mando
en una persona moral, salvo prueba en contrario, las personas que se ubiquen en cualquiera
de los supuestos siguientes:
a) Los accionistas que tengan el control.
b) Los individuos que tengan vnculos con una emisora o con las personas morales que
integran el grupo empresarial o consorcio al que aqulla pertenezca, a travs de cargos
vitalicios, honorficos o con cualquier otro ttulo anlogo o semejante a los anteriores.
c) Las personas que hayan transmitido el control de la persona moral bajo cualquier ttulo y de
manera gratuita o a un valor inferior al de mercado o contable, en favor de individuos con los
que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, el cnyuge, la
concubina o el concubinario.
d) Quienes instruyan a consejeros o directivos relevantes de la persona moral, la toma de
decisiones o la ejecucin de operaciones en una sociedad o en las personas morales que sta
controle.
XXI. Registro, el Registro Nacional de Valores.
XXII. Secretara, la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
XXIII. Sociedad controladora filial, la sociedad mexicana autorizada para constituirse y operar
como sociedad controladora en los trminos de la Ley para Regular las Agrupaciones
Financieras, y en cuyo capital participe mayoritariamente una institucin financiera del exterior.
XXIV. Valores, las acciones, partes sociales, obligaciones, bonos, ttulos opcionales,
certificados, pagars, letras de cambio y dems ttulos de crdito, nominados o innominados,
inscritos o no en el Registro, susceptibles de circular en los mercados de valores a que se
refiere esta Ley, que se emitan en serie o en masa y representen el capital social de una
persona moral, una parte alcuota de un bien o la participacin en un crdito colectivo o
cualquier derecho de crdito individual, en los trminos de las leyes nacionales o extranjeras
aplicables.
Los trminos antes sealados podrn utilizarse en singular o en plural sin que por ello deba
entenderse que cambia su significado.
Artculo 8.- La oferta privada de valores no inscritos en el Registro Nacional de Valores en
territorio nacional podr efectuarse por cualquier persona, siempre que cumpla con alguno de
los requisitos siguientes:

I.
II.

III.

IV.

Se realice exclusivamente a inversionistas institucionales o calificados.

Se ofrezcan valores representativos del capital social de personas morales, o sus
equivalentes, a menos de cien personas, con independencia de que sean de una o
ms clases o series.
Se realice al amparo de planes o programas aplicables en forma general a
empleados o grupos de empleados de la sociedad que emita los valores o
personas morales que sta controle o que la controlen.
Se efecte a accionistas o socios de personas morales que realicen su objeto
social exclusiva o preponderantemente con stos.

La Comisin, ajustndose a los lineamientos que apruebe su Junta de Gobierno, estar

facultada para autorizar la realizacin de ofertas privadas distintas de las sealadas en las
fracciones anteriores, para lo cual tomar en consideracin los medios de difusin que
habrn de utilizarse, el nmero y tipo de inversionistas a los que pretenda dirigirse la oferta
correspondiente, la distribucin de los valores, as como los trminos y condiciones que se
pretendan estipular.
Artculo 62.- Los certificados burstiles son ttulos de crdito que representan:
I. La participacin individual de sus tenedores en un crdito colectivo a cargo de personas
morales, o
II. Alguno o algunos de los derechos a que se refiere el artculo 63 de esta Ley respecto de un
patrimonio afecto en fideicomiso.
Dichos certificados podrn ser preferentes o subordinados e incluso tener distinta prelacin en
el derecho al cobro entre sus tenedores, y podrn ser emitidos mediante declaracin unilateral
de la voluntad.
Artculo 63.- Los certificados burstiles podrn emitirse mediante fideicomiso irrevocable cuyo
patrimonio afecto podr quedar constituido, en su caso, con el producto de los recursos que se
obtengan con motivo de su colocacin. Los certificados que al efecto se emitan al amparo de
un fideicomiso debern denominarse "certificados burstiles fiduciarios". Asimismo, dichos
ttulos incorporarn y representarn alguno o algunos de los derechos siguientes:
I. El derecho a una parte del derecho de propiedad o de la titularidad sobre bienes o derechos
afectos en fideicomiso.
II. El derecho a una parte de los frutos, rendimientos y, en su caso, al valor residual de los
bienes o derechos afectos con ese propsito en fideicomiso.
III. El derecho a una parte del producto que resulte de la venta de los bienes o derechos que
formen el patrimonio fideicomitido.
IV. En su caso, el derecho de recibir el pago de capital, intereses o cualquier otra cantidad.
nicamente las instituciones de crdito, casas de bolsa y sociedades operadoras de
sociedades de inversin podrn actuar como fiduciarias en fideicomisos cuya finalidad sea la
emisin de certificados burstiles. Lo anterior, con independencia de que dichas entidades
financieras emitan certificados burstiles por cuenta propia.
Artculo 63 Bis.- El administrador del patrimonio del fideicomiso que emita certificados
burstiles fiduciarios indizados, tendr prohibido:
I. Tener algn vnculo con quienes generen o determinen los ndices, activos financieros o
parmetros de referencia, y
II. Mantener la custodia del patrimonio del fideicomiso.
Artculo 63 Bis 1.- Los certificados burstiles fiduciarios:
I. Cuyos recursos de la emisin se destinen a la inversin en acciones, partes sociales o el
financiamiento de sociedades mexicanas, ya sea directa o indirectamente, a travs de varios
vehculos de inversin, adicionarn a su denominacin de certificados burstiles fiduciarios la
expresin de desarrollo.
II. Cuyos recursos de la emisin se destinen a la inversin en inmuebles para su desarrollo,
comercializacin o administracin, en sociedades que lleven a cabo dichas inversiones, o en
ttulos o derechos de cualquier tipo sobre dichos bienes inmuebles, o una combinacin de

cualquiera de las anteriores, adicionarn a su denominacin de certificados burstiles

fiduciarios la palabra inmobiliarios.
III. Que representen derechos respecto de valores, bienes, instrumentos financieros derivados
u otros activos que busquen replicar el comportamiento de uno o ms ndices, activos
financieros o parmetros de referencia, agregarn a su denominacin de certificados burstiles
fiduciarios la palabra indizados.
Los certificados burstiles fiduciarios a que se refieren las fracciones I a III anteriores, que se
encuentren inscritos en el Registro Nacional de Valores, debern ser listados y negociados a lo
largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores. La Comisin podr determinar,
mediante disposiciones de carcter general, las caractersticas de las emisiones de cada uno
de dichos certificados burstiles para efectos de su inscripcin en el Registro.
Artculo 114.- Para organizarse y operar como casa de bolsa se requiere autorizacin de la
Comisin, previo acuerdo de su Junta de Gobierno. Dicha autorizacin, se otorgar a las
sociedades annimas organizadas de conformidad con las disposiciones especiales que se
contienen en el presente ordenamiento legal y, en lo no previsto por ste, en lo dispuesto en la
Ley General de Sociedades Mercantiles. Por su naturaleza, estas autorizaciones sern
intransmisibles y no implicarn certificacin sobre la solvencia de la casa de bolsa de que se
trate.
Las autorizaciones que al efecto se otorguen, as como sus modificaciones, se publicarn en el
Diario Oficial de la Federacin a costa del interesado.
Artculo 117.- El capital social de las casas de bolsa estar formado por una parte ordinaria y
podr tambin estar integrado por una parte adicional.
El capital social ordinario de las casas de bolsa se integrar por acciones de la serie "O".
En su caso, el capital social adicional estar representado por acciones serie "L", que podrn
emitirse hasta por un monto equivalente al cuarenta por ciento del capital social ordinario,
previa autorizacin de la Comisin.
Las acciones representativas de las series "O" y "L" sern de libre suscripcin, salvo tratndose
de gobiernos extranjeros, los cuales no podrn participar, directa o indirectamente, en el capital
social de las casas de bolsa, salvo en los casos siguientes:
I. Cuando lo hagan, con motivo de medidas prudenciales de carcter temporal tales como
apoyos o rescates financieros.
Las casas de bolsa que se ubiquen en lo dispuesto en esta fraccin, debern entregar a la
Comisin, la informacin y documentacin que acredite satisfacer lo antes sealado, dentro de
los quince das hbiles siguientes a que se encuentren en dicho supuesto. La Comisin tendr
un plazo de noventa das hbiles, contado a partir de que reciba la informacin y
documentacin correspondiente, para resolver, previo acuerdo de su Junta de Gobierno, si la
participacin de que se trata, se ubica en el supuesto de excepcin previsto en esta fraccin.
II. Cuando la participacin correspondiente implique que se tenga el control de la casa de bolsa
en trminos del artculo 2, fraccin III de esta Ley, y se realice por conducto de personas
morales oficiales, tales como fondos, entidades gubernamentales de fomento, entre otros,
previa autorizacin discrecional de la Comisin, con acuerdo de su Junta de Gobierno, siempre
que a su juicio dichas personas acrediten que:
a) No ejercen funciones de autoridad, y
b) Sus rganos de decisin operan de manera independiente al gobierno extranjero de que se
trate.
III. Cuando la participacin correspondiente sea indirecta y no implique que se tenga el control
de la casa de bolsa, en trminos del artculo 2, fraccin III de esta Ley. Lo anterior, sin perjuicio

de los avisos o solicitudes de autorizacin que se deban realizar conforme a lo establecido en

esta Ley.
Las acciones serie "L" sern de voto limitado y otorgarn derecho de voto nicamente en los
asuntos relativos a cambio de objeto, fusin, escisin, transformacin, disolucin y liquidacin,
as como cancelacin del listado en cualquier bolsa de valores y de la inscripcin en el
Registro, de las acciones representativas del capital social o ttulos que las representen.
Adems, las acciones serie "L" podrn conferir derecho a recibir un dividendo preferente y
acumulativo, as como a un dividendo superior al de las acciones representativas del capital
ordinario, siempre y cuando as se establezca en los estatutos sociales de la sociedad. En
ningn caso los dividendos de esta serie podrn ser inferiores a los de la serie "O" siempre y
cuando as se establezca en los estatutos sociales de la sociedad. En ningn caso los
dividendos de esta serie podrn ser inferiores a los de la serie "O".
Las acciones sern de igual valor y dentro de cada serie conferirn a sus tenedores los mismos
derechos.
Las casas de bolsa podrn emitir acciones no suscritas, que conservarn en tesorera, las
cuales no computarn para efectos de determinar los lmites de tenencia accionaria a que se
refiere esta Ley. Los suscriptores recibirn las constancias respectivas contra el pago total del
valor nominal y de las primas que, en su caso, fije la sociedad.
Artculo 128.- Los nombramientos del director general de las casas de bolsa y de los directivos
que ocupen cargos con la jerarqua inmediata inferior a la de ste, debern recaer en personas
que cuenten con honorabilidad e historial crediticio satisfactorio y que renan los requisitos
siguientes:
I. Ser residente en territorio nacional en trminos de lo dispuesto por el Cdigo Fiscal de la
Federacin.
II. Haber prestado por lo menos cinco aos sus servicios en puestos de alto nivel decisorio,
cuyo desempeo requiera conocimiento y experiencia en materia financiera y administrativa.
III. No tener alguno de los impedimentos que para ser consejero sealan las fracciones III a VII del
artculo 124 de esta Ley.
Artculo 124.- Los nombramientos de consejeros de las casas de bolsa debern recaer en
personas que cuenten con calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, as
como con amplios conocimientos y experiencia en materia financiera, legal o administrativa.
Los consejeros que tengan un conflicto de inters en algn asunto debern abstenerse de
participar y de estar presentes en la deliberacin y votacin de dicho asunto, sin que ello afecte
el qurum requerido para la instalacin del consejo. Asimismo, debern mantener absoluta
confidencialidad respecto de todos aquellos actos, hechos o acontecimientos relativos a la casa
de bolsa de que sean consejeros, cuando la informacin no sea pblica, as como de toda
deliberacin que se lleve a cabo en el consejo, sin perjuicio de la obligacin que tendr la casa
de bolsa de proporcionar toda la informacin que le sea solicitada por autoridad competente al
amparo de la presente Ley.
En ningn caso podrn ser consejeros:
I. Los funcionarios y empleados de la casa de bolsa, con excepcin del director general y de los
directivos de la sociedad que ocupen cargos con la jerarqua inmediata inferior a la de aqul,
sin que stos constituyan ms de la tercera parte del consejo de administracin.
II. El cnyuge, la concubina o el concubinario de cualquier consejero, as como las personas
que tengan parentesco por consanguinidad, afinidad o civil hasta el cuarto grado, con ms de
dos consejeros.
III. Las personas que tengan litigio pendiente en contra de la casa de bolsa de que se trate.

IV. Las personas sentenciadas por delitos patrimoniales, as como las inhabilitadas para ejercer
el comercio o para desempear un empleo, cargo o comisin en el servicio pblico, o en el
sistema financiero mexicano.
V. Los quebrados y concursados que no hayan sido rehabilitados.
VI. Los servidores pblicos que realicen funciones de inspeccin y vigilancia, o bien, funciones
de regulacin, de las casas de bolsa, salvo que exista participacin del gobierno federal en el
capital de las mismas.
VII. Las personas que hubieren desempeado el cargo de auditor externo de la casa de bolsa o
de alguna de las empresas que integran el grupo empresarial al que sta pertenezca, durante
los doce meses inmediatos anteriores a la fecha del nombramiento.
Los consejeros de las casas de bolsa que participen en el consejo de administracin de otras
entidades financieras, debern revelar dicha circunstancia a la asamblea de accionistas en el
acto de su designacin.
La mayora de los consejeros debern ser residentes en el territorio nacional, en trminos de lo
dispuesto por el Cdigo Fiscal de la Federacin.
Los accionistas que representen el diez por ciento del capital ordinario de la casa de bolsa,
tendrn derecho a designar y revocar en asamblea general de accionistas un consejero, sin
que resulte aplicable el porcentaje a que hace referencia el artculo 144 de la Ley General de
Sociedades Mercantiles. Tal designacin, slo podr revocarse por los dems accionistas,
cuando a su vez se revoque el nombramiento de todos los dems consejeros, en cuyo caso las
personas sustituidas no podrn ser nombradas con tal carcter durante los doce meses
inmediatos siguientes a la fecha de revocacin.
Artculo 144.- El interventor-gerente tendr todas las facultades que requiera la administracin
de la sociedad intervenida y plenos poderes generales para actos de dominio, de
administracin y de pleitos y cobranzas, con las facultades que requieran clusula especial
conforme a la ley, para otorgar y suscribir ttulos de crdito, para presentar denuncias y
querellas y desistir de estas ltimas y para otorgar los poderes generales o especiales que
juzgue convenientes, y revocar los que estuvieren otorgados por la casa de bolsa intervenida y
los que l mismo hubiere conferido.

Artculo 135.- En ejercicio de sus funciones de inspeccin y vigilancia, la Comisin mediante

disposiciones de carcter general que al efecto apruebe su Junta de Gobierno, clasificar a las
casas de bolsa en categoras, tomando como base el ndice de capitalizacin y sus
componentes, as como los suplementos de capital requeridos conforme a las disposiciones
aplicables emitidas por dicha Comisin en trminos del artculo 173 de esta Ley.
Para efectos de la clasificacin a que se refiere el prrafo anterior, la Comisin podr
establecer diversas categoras, dependiendo si las casas de bolsa mantienen un ndice de
capitalizacin y sus componentes y unos suplementos de capital superiores o inferiores a los
requeridos de conformidad con las disposiciones que los rijan.
Las reglas que emita la Comisin debern establecer las medidas correctivas mnimas y
especiales adicionales que las casas de bolsa debern cumplir de acuerdo con la categora en
que hubiesen sido clasificadas.
La Comisin deber dar a conocer la categora en que las casas de bolsa hubieren sido
clasificadas, en los trminos y condiciones que establezca dicha Comisin en las disposiciones
de carcter general. Para la expedicin de las disposiciones de carcter general, la Comisin
deber observar lo dispuesto en el artculo 136 de esta Ley.
Para la expedicin de las disposiciones de carcter general, la Comisin deber observar lo
dispuesto en el artculo 136 de esta Ley.

Las medidas correctivas debern tener por objeto prevenir y, en su caso, corregir los
problemas que las casas de bolsa presenten, derivados de las operaciones que realicen y que
puedan afectar su estabilidad financiera o solvencia.
La Comisin deber notificar por escrito a las casas de bolsa las medidas correctivas que
deban observar en trminos de esta Seccin, as como verificar su cumplimiento de acuerdo
con lo previsto en este ordenamiento. En la notificacin a que se refiere este prrafo, la
Comisin deber definir los trminos y plazos para el cumplimiento de las medidas correctivas
a que hacen referencia el presente artculo y el 136 siguiente.
Lo dispuesto en este artculo, as como en el artculo 136 de esta Ley, se aplicar sin perjuicio
de las facultades que se atribuyen a la Comisin de conformidad con esta Ley y dems
disposiciones aplicables.
Las casas de bolsa debern prever lo relativo a la implementacin de las medidas correctivas
dentro de sus estatutos sociales, obligndose a adoptar las acciones que, en su caso, les
resulten aplicables.
La adopcin de cualquiera de las medidas correctivas que imponga la Comisin, con base en
este precepto y en el artculo 136 de la presente Ley, as como en las reglas que deriven de
ellos y, en su caso, las sanciones o procedimientos de revocacin que deriven de su
incumplimiento, se considerarn de orden pblico e inters social, por lo que no proceder en
su contra medida suspensional alguna, ello en proteccin de los intereses del pblico
inversionista.
Las medidas correctivas que imponga la Comisin, con base en este precepto y en el artculo
136 de esta Ley, as como en las reglas que deriven de ellos, se considerarn de carcter
cautelar.
Artculo 136.- Para efectos de lo dispuesto en el artculo 135 de esta Ley, se estar a lo
siguiente:
I. Cuando las casas de bolsa no cumplan con el ndice de capitalizacin o sus componentes
establecidos conforme a lo dispuesto en el artculo 173 de esta Ley y en las disposiciones que
de ese precepto emanen, la Comisin deber ordenar la aplicacin de las medidas correctivas
mnimas sealadas a continuacin, que correspondan a la categora en que se ubique la casa
de bolsa de que se trate, en trminos de las disposiciones referidas en el artculo anterior:
a) Informar a su consejo de administracin su clasificacin, as como las causas que la
motivaron, para lo cual debern presentar un informe detallado de evaluacin integral sobre su
situacin financiera, que seale el cumplimiento al marco regulatorio e incluya la expresin de
los principales indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia de la casa de bolsa,
as como las observaciones que, en su caso, la Comisin le haya dirigido.
En caso de que la casa de bolsa de que se trate forme parte de un grupo financiero, deber
informar por escrito su situacin al director general y al presidente del consejo de
administracin de la sociedad controladora;
b) En un plazo de siete das, presentar a la Comisin, para su aprobacin, un plan de
restauracin de capital que tenga como resultado un incremento en su ndice de capitalizacin,
el cual podr contemplar un programa de mejora en eficiencia operativa, racionalizacin de
gastos e incremento en la rentabilidad, la realizacin de aportaciones al capital social y lmites
a las operaciones que la casa de bolsa de que se trate pueda realizar en cumplimiento de su
objeto social, o a los riesgos derivados de dichas operaciones. El plan de restauracin de
capital deber ser aprobado por el consejo de administracin de la casa de bolsa de que se
trate antes de ser presentado a la propia Comisin.

La casa de bolsa referida deber determinar en el plan de restauracin de capital que,

conforme a este inciso, deba presentar, metas peridicas, as como el plazo en el cual cumplir
con el ndice de capitalizacin previsto en las disposiciones aplicables.
La Comisin, a travs de su Junta de Gobierno, deber resolver lo que corresponda sobre el
plan de restauracin de capital que le haya sido presentado, en un plazo mximo de sesenta
das contados a partir de la fecha de presentacin del plan.
Las casas de bolsa a las que resulte aplicable lo previsto en este inciso, debern cumplir con el
plan de restauracin de capital dentro del plazo que establezca la Comisin, el cual en ningn
caso podr exceder de doscientos setenta das contados a partir del da siguiente al que se
notifique a la casa de bolsa, la aprobacin respectiva. Para la determinacin del plazo para el
cumplimiento del plan de restauracin, la Comisin deber tomar en consideracin la categora
en que se encuentre ubicada la casa de bolsa, su situacin financiera, as como las
condiciones que en general prevalezcan en los mercados financieros. La Comisin, por
acuerdo de su Junta de Gobierno, podr prorrogar por nica vez este plazo por un periodo que
no exceder de noventa das.
La Comisin dar seguimiento y verificar el cumplimiento del plan de restauracin de capital,
sin perjuicio de la procedencia de otras medidas correctivas dependiendo de la categora en
que se encuentre clasificada la casa de bolsa de que se trate;
c) Suspender, total o parcialmente, el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la
casa de bolsa, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de
beneficios patrimoniales. En caso de que la casa de bolsa de que se trate pertenezca a un
grupo financiero, la medida prevista en este inciso tambin ser aplicable a la sociedad
controladora del grupo al que pertenezca, as como a las entidades financieras o sociedades
que formen parte de dicho grupo.
Lo dispuesto en el prrafo anterior no ser aplicable tratndose del pago de dividendos que
efecten las entidades financieras o sociedades integrantes del grupo distintas a la casa de
bolsa de que se trate, cuando el referido pago se aplique a la capitalizacin de la casa de
bolsa;
d) Suspender total o parcialmente los programas de recompra de acciones representativas del
capital social de la casa de bolsa de que se trate y, en caso de pertenecer a un grupo
financiero, tambin los de la sociedad controladora de dicho grupo;
e) Diferir o cancelar total o parcialmente el pago de intereses y, en su caso, diferir o cancelar,
total o parcialmente, el pago de principal o convertir en acciones hasta por la cantidad que sea
necesaria para cubrir el faltante de capital, anticipadamente y a prorrata, las obligaciones
subordinadas que se encuentren en circulacin, segn la naturaleza de tales obligaciones. Esta
medida correctiva ser aplicable a aquellas obligaciones subordinadas que as lo hayan
previsto en sus actas de emisin o documento de emisin.
Las casas de bolsa que emitan obligaciones subordinadas debern incluir en los ttulos de
crdito correspondientes, en el acta de emisin, en el prospecto informativo, as como en
cualquier otro instrumento que documente la emisin, las caractersticas de las mismas y la
posibilidad de que sean procedentes algunas de las medidas contempladas en el prrafo
anterior cuando se actualicen las causales correspondientes conforme a las reglas a que se
refiere el artculo 135 de esta Ley, sin que sea causal de incumplimiento por parte de la casa
de bolsa emisora;
f) Suspender el pago de las compensaciones y bonos extraordinarios adicionales al salario del
director general y de los funcionarios de los dos niveles jerrquicos inferiores a este, as como
no otorgar nuevas compensaciones en el futuro para el director general y funcionarios, hasta
en tanto la casa de bolsa cumpla con el ndice de capitalizacin establecido por la Comisin en
trminos de las disposiciones a que se refiere el artculo 173 de esta Ley. Esta previsin
deber contenerse en los contratos y dems documentacin que regulen las condiciones de
trabajo;

g) Abstenerse de convenir incrementos en los montos vigentes en los crditos otorgados a las
partes consideradas como relacionadas en trminos de las disposiciones de carcter general
aplicables a las casas de bolsa, y
h) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter
general a que se refiere el artculo 135 de esta Ley.
II. Cuando una casa de bolsa cumpla con el ndice mnimo de capitalizacin requerido y sus
componentes de acuerdo con el artculo 173 de esta Ley y las disposiciones que de ella
emanen, ser clasificada en la categora que incluya a dicho mnimo. La Comisin deber
ordenar la aplicacin de las medidas correctivas mnimas siguientes:
a) Informar a su consejo de administracin su clasificacin, as como las causas que la
motivaron, para lo cual debern presentar un informe detallado de evaluacin integral sobre su
situacin financiera, que seale el cumplimiento al marco regulatorio e incluya la expresin de
los principales indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia de la casa de bolsa,
as como las observaciones que, en su caso, la Comisin le haya dirigido.
En caso de que la casa de bolsa de que se trate forme parte de un grupo financiero, deber
informar por escrito su situacin al director general y al presidente del consejo de
administracin de la sociedad controladora;
b) Abstenerse de celebrar operaciones cuya realizacin genere que su ndice de capitalizacin
se ubique por debajo del requerido conforme a las disposiciones aplicables, y
c) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter
general a que se refiere el artculo 135 de esta Ley.
III. Independientemente de las medidas correctivas mnimas aplicadas conforme a las
fracciones I y II del presente artculo, la Comisin podr ordenar a las casas de bolsa que
corresponda, la aplicacin de las medidas correctivas especiales adicionales siguientes:
a) Definir acciones concretas para no deteriorar su ndice de capitalizacin;
b) Contratar los servicios de auditores externos u otros terceros especializados para la
realizacin de auditoras especiales sobre cuestiones especficas; Lo previsto en el presente
inciso tambin ser aplicable respecto de pagos que se realicen a personas morales distintas a
la casa de bolsa de que se trate, cuando dichas personas morales efecten los pagos a los
empleados o funcionarios de la casa de bolsa;
c) Abstenerse de convenir incrementos en los salarios y prestaciones de los funcionarios y
empleados en general, exceptuando las revisiones salariales convenidas y respetando en todo
momento los derechos laborales adquiridos.
Lo previsto en el presente inciso tambin ser aplicable respecto de pagos que se realicen a
personas morales distintas a la casa de bolsa de que se trate, cuando dichas personas morales
efecten los pagos a los empleados o funcionarios de la casa de bolsa;
d) Sustituir funcionarios, consejeros, comisarios o auditores externos, nombrando la propia
casa de bolsa a las personas que ocuparn los cargos respectivos. Lo anterior es sin perjuicio
de las facultades de la Comisin previstas en el artculo 393 de esta Ley para determinar la
remocin o suspensin de los miembros del consejo de administracin, directores generales,
comisarios, directores y gerentes, delegados fiduciarios y dems funcionarios que puedan
obligar con su firma a la casa de bolsa, o
e) Las dems que determine la Comisin, con base en el resultado de sus funciones de
inspeccin y vigilancia, as como en las sanas prcticas bancarias y financieras.
Para la aplicacin de las medidas a que se refiere esta fraccin, la Comisin podr considerar,
entre otros elementos, la categora en que la casa de bolsa haya sido clasificada, su situacin
financiera integral, el cumplimiento al marco regulatorio y del ndice de capitalizacin, as como

de los principales indicadores que reflejen el grado de estabilidad y solvencia, la calidad de la

informacin contable y financiera, y el cumplimiento en la entrega de dicha informacin.
IV. Cuando las casas de bolsa no cumplan con los suplementos de capital establecidos
conforme a lo dispuesto en el artculo 173 de esta Ley y en las disposiciones que de ese
precepto emanen, la Comisin deber ordenar la aplicacin de las medidas correctivas
mnimas sealadas a continuacin:
a) Suspender, total o parcialmente, el pago a los accionistas de dividendos provenientes de la
casa de bolsa, as como cualquier mecanismo o acto que implique una transferencia de
beneficios patrimoniales. En caso de que la casa de bolsa de que se trate pertenezca a un
grupo financiero, la medida prevista en este inciso tambin ser aplicable a la sociedad
controladora del grupo al que pertenezca, as como a las entidades financieras o sociedades
que formen parte de dicho grupo, y
b) Las dems medidas correctivas mnimas que, en su caso, establezcan las reglas de carcter
general a que se refiere el artculo 135 de esta Ley.
V. Cuando las casas de bolsa mantengan un ndice de capitalizacin y sus componentes
superiores a los requeridos de conformidad con las disposiciones aplicables y cumplan con los
suplementos de capital a que se refiere el artculo 173 de esta Ley y las disposiciones que de l
emanen, no se aplicarn medidas correctivas mnimas ni medidas correctivas especiales
adicionales.
Artculo 173.- Las casas de bolsa debern mantener en todo momento un capital neto que
podr expresarse mediante un ndice y no podr ser inferior a la cantidad que resulte de sumar
los requerimientos de capital que establezca la Comisin en trminos de las disposiciones de
carcter general que emita con la aprobacin de su Junta de Gobierno. Al efecto dichos
requerimientos de capital estarn referidos a los riesgos de mercado, de crdito, operacional y
dems en que las casas de bolsa incurran en su operacin.
El capital neto se determinar conforme lo que establezca la propia Comisin en las
mencionadas disposiciones y constar de varias partes, entre las cuales se definir una bsica,
que a su vez, contar cuando menos de dos tramos, de los cuales uno se denominar capital
fundamental. El capital bsico y el capital fundamental en funcin de los riesgos de mercado,
de crdito, operacional y otros en que incurran en su operacin, no debern ser inferiores a los
mnimos determinados por la Comisin en las disposiciones a que se refiere el primer prrafo
de este artculo.
Los requerimientos de capital que establezca la Comisin tendrn por objeto salvaguardar la
estabilidad financiera y la solvencia de las casas de bolsa, as como proteger los intereses del
pblico inversionista.
El capital neto estar integrado por aportaciones de capital, as como por utilidades retenidas y
reservas de capital, sin perjuicio de que la Comisin permita incluir o restar en dicho capital
neto otros conceptos del patrimonio, sujeto a los trminos y condiciones que establezca dicha
Comisin en las referidas disposiciones de carcter general.
Al ejercer las atribuciones y expedir las disposiciones de carcter general a que se refiere este
artculo, la Comisin deber tomar en cuenta los usos burstiles internacionales respecto a la
adecuada capitalizacin de las casas de bolsa, al tiempo que determinar las clasificaciones de
los activos, de las operaciones causantes de pasivo contingente y otras operaciones,
determinando el tratamiento que corresponda a los distintos grupos de activos y operaciones
resultantes de las referidas clasificaciones.
Con independencia del ndice de capitalizacin a que se refiere este artculo, las casas de
bolsa debern mantener suplementos de capital por arriba del mnimo requerido para dicho
ndice de capitalizacin, que determine la Comisin en las referidas disposiciones de carcter
general. Para determinar dichos suplementos, la Comisin podr tomar en cuenta diversos
factores tales como la necesidad de contar con un margen de capital para operar por arriba del

mnimo, el ciclo econmico y los riesgos que las caractersticas de cada casa de bolsa o de sus
operaciones pudieran representar para la estabilidad del sistema financiero o de la economa
en su conjunto.
En caso de incumplimiento de los suplementos de capital a que se refiere el prrafo anterior, la
Comisin podr aplicar las medidas correctivas que correspondan a que se refieren los
artculos 135 y 136 de esta Ley.
La Comisin, en las disposiciones a que se refiere este artculo, establecer el procedimiento
para el clculo del ndice de capitalizacin. Dicho clculo se efectuar con base en el
reconocimiento que se haga a los distintos componentes del capital neto conforme a lo
dispuesto por las disposiciones de carcter general a que se refiere el presente artculo, as
como con base en los requerimientos sealados en el primer prrafo de este artculo y en los
suplementos de capital, aplicables a las casas de bolsa, as como la informacin que respecto
de cada casa de bolsa podr darse a conocer al pblico.
Cuando la Comisin, con motivo de su funcin de supervisin, requiera como medida correctiva
a las casas de bolsa realizar ajustes a los registros contables relativos a sus operaciones
activas, pasivas y de capital que, a su vez, puedan derivar en modificaciones a su ndice de
capitalizacin o a sus suplementos de capital, dicha Comisin deber llevar a cabo las
acciones necesarias para que se realice el clculo de dicho ndice o suplementos de
conformidad con lo previsto en este artculo y en las disposiciones aplicables, en cuyo caso
deber escuchar previamente a la casa de bolsa afectada, y resolver en un plazo no mayor a
tres das hbiles.
En el caso de que la medida correctiva referida en el prrafo anterior ocasione que la casa de
bolsa deba registrar un ndice de capitalizacin o sus componentes o suplementos de capital
en niveles inferiores a los requeridos conforme a las disposiciones de carcter general a que se
refiere este artculo, esta deber ser acordada por la Junta de Gobierno de la Comisin
considerando los elementos proporcionados por la casa de bolsa de que se trate.
El clculo del ndice de capitalizacin o sus componentes o de los suplementos de capital que,
en trminos del presente artculo, resulte de los ajustes requeridos por la Comisin ser el
utilizado para todos los efectos legales conducentes.
Artculo 173 Bis.- Las casas de bolsa debern evaluar, al menos una vez al ao, si el capital
con que cuentan resultara suficiente para cubrir posibles prdidas derivadas de los riesgos en
que dichas casas de bolsa podran incurrir en distintos escenarios, incluyendo aquellos en los
que imperen condiciones econmicas adversas, de conformidad con las disposiciones de
carcter general que para tal efecto determine la Comisin.
Los resultados de las evaluaciones que las casas de bolsa realicen, debern presentarse en
los plazos, forma y con la informacin que, al efecto, determine la propia Comisin mediante
las disposiciones de carcter general antes citadas.
Asimismo, las casas de bolsa cuyo capital no sea suficiente para cubrir las prdidas que la
casa de bolsa llegue a estimar en las evaluaciones a que se refiere el presente artculo,
debern acompaar a dichos resultados, un plan de acciones con las proyecciones de capital
que, en su caso, les permitira cubrir las prdidas esperadas. Dicho plan deber ajustarse a los
requisitos que para su presentacin establezca la Comisin en las disposiciones de carcter
general antes citadas.
Artculo 171.- Las casas de bolsa podrn realizar las actividades y proporcionar los servicios
siguientes, ajustndose a lo previsto en esta Ley y dems disposiciones de carcter general
que al efecto expida la Comisin:
I. Colocar valores mediante ofertas pblicas, as como prestar sus servicios en ofertas pblicas
de adquisicin. Tambin podrn realizar operaciones de sobreasignacin y estabilizacin con
los valores objeto de la colocacin.

II. Celebrar operaciones de compra, venta, reporto y prstamo de valores, por cuenta propia o
de terceros, as como operaciones internacionales y de arbitraje internacional.
III. Fungir como formadores de mercado respecto de valores.
IV. Conceder prstamos o crditos para la adquisicin de valores con garanta de stos.
V. Asumir el carcter de acreedor y deudor ante contrapartes centrales de valores, as como
asumir obligaciones solidarias respecto de operaciones con valores realizadas por otros
intermediarios del mercado de valores, para los efectos de su compensacin y liquidacin ante
dichas contrapartes centrales, de las que sean socios.
VI. Efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados, por cuenta propia o de
terceros.
VII. Promover o comercializar valores.
VIII. Realizar los actos necesarios para obtener el reconocimiento de mercados y listado de
valores en el sistema internacional de cotizaciones.
IX. Administrar carteras de valores tomando decisiones de inversin a nombre y por cuenta de
terceros.
X. Prestar el servicio de asesora financiera o de inversin en valores, anlisis y emisin de
recomendaciones de inversin.
XI. Recibir depsitos en administracin o custodia, o en garanta por cuenta de terceros, de
valores y en general de documentos mercantiles.
XII. Fungir como administrador y ejecutor de prendas burstiles.
XIII. Asumir el carcter de representante comn de tenedores de valores.
XIV. Actuar como fiduciarias.
XV. Ofrecer a otros intermediarios la proveedura de servicios externos necesarios para la
adecuada operacin de la propia casa de bolsa o de dichos intermediarios.
XVI. Operar con divisas y metales amonedados.
XVII. Recibir recursos de sus clientes por concepto de las operaciones con valores o
instrumentos financieros derivados que se les encomienden.
XVIII. Recibir prstamos y crditos de instituciones de crdito u organismos de apoyo al
mercado de valores, para la realizacin de las actividades que les sean propias.
XIX. Emitir obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a ttulos representativos de su
capital social, ajustndose a lo dispuesto en el artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito,
as como ttulos opcionales y certificados burstiles, para la realizacin de las actividades que
les sean propias.
XX. Invertir su capital pagado y reservas de capital con apego a esta Ley.
XXI. Fungir como liquidadoras de otras casas de bolsa.
XXII. Actuar como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
XXIII. Celebrar operaciones en mercados del exterior, por cuenta propia o de terceros, en este
ltimo caso, al amparo de fideicomisos, mandatos o comisiones y siempre que exclusivamente
las realicen por cuenta de clientes que puedan participar en el sistema internacional de

cotizaciones. Lo anterior, sin perjuicio de los servicios de intermediacin que presten respecto
de valores listados en el sistema internacional de cotizaciones de las bolsas de valores.
XXIV. Ofrecer servicios de mediacin, depsito y administracin sobre acciones
representativas del capital social de personas morales, no inscritas en el Registro, sin que en
ningn caso puedan participar por cuenta de terceros en la celebracin de las operaciones.
XXV. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas
por la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Las disposiciones que expida la Comisin conforme a este artculo no podrn referirse a
aquellas actividades y servicios cuya regulacin est conferida por sta u otras leyes a la
Secretara o al Banco de Mxico.
Artculo 181.- La recepcin y transmisin de rdenes y asignacin de operaciones en cuentas
globales administradas por casas de bolsa, se ajustar a las disposiciones de carcter general
que expida la Comisin.
Al efecto, se entender por cuenta global aqulla administrada por casas de bolsa, entidades
financieras del exterior, instituciones de crdito o sociedades operadoras de sociedades de
inversin, en donde se registran las operaciones de varios clientes siguiendo sus instrucciones
en forma individual y annima frente a una casa de bolsa con la que aqullas suscriban un
contrato de intermediacin burstil.
Artculo 188.- Las casas de bolsa, en el manejo de las cuentas de sus clientes, debern actuar
profesionalmente y tendrn prohibido:
I. Celebrar operaciones con valores cuya cotizacin se encuentre suspendida.
II. Garantizar, directa o indirectamente, rendimientos; asumir la obligacin de devolver la suerte
principal de los recursos que les hayan sido entregados para la celebracin de operaciones con
valores, salvo tratndose de reportos o prstamos de valores; responsabilizarse de las
prdidas que puedan sufrir sus clientes como consecuencia de dichas operaciones, o en
cualquier forma asumir el riesgo de las variaciones en el diferencial del precio o tasa a favor de
sus clientes.
III. Actuar en contra del inters de sus clientes.
IV. Proporcionar recomendaciones en servicios de asesora sin ajustarse a esta Ley o
disposiciones de carcter general que de ella deriven.
Artculo 190.- Las casas de bolsa cuando proporcionen servicios asesorados a sus clientes,
debern determinar los perfiles de cada uno de ellos o de sus cuentas, asignndole un nivel de
tolerancia al riesgo en cada supuesto, segn corresponda.
La Comisin mediante disposiciones de carcter general determinar los elementos que
debern tomar en cuenta las casas de bolsa para establecer las polticas y lineamientos en la
integracin del perfil de su clientela o de las cuentas que les lleven, considerando al menos la
evaluacin de la situacin financiera, los conocimientos y experiencia del cliente, as como los
objetivos de inversin.
Adicionalmente, en las disposiciones a que se refiere este artculo, la Comisin establecer los
elementos mnimos que debern considerar las casas de bolsa en sus polticas y lineamientos
para efectos de realizar un anlisis del producto financiero y determinar su perfil, incluyendo su
riesgo y complejidad.
Artculo 190 Bis.- Las casas de bolsa debern contar con un comit responsable del anlisis
de los productos financieros cuya integracin y funciones se sujetar a las disposiciones de
carcter general que para tales efectos expida la Comisin.

En las referidas disposiciones de carcter general se debern incluir las funciones del comit
responsable del anlisis de los productos financieros, el cual estar obligado a realizar por lo
menos lo siguiente:
I. Elaborar las polticas y lineamientos a las que se sujetar la casa de bolsa en la prestacin
de servicios asesorados y no asesorados, incluyendo las relativas a prevenir la existencia de
conflictos de inters. Tales polticas debern someterse a la aprobacin del consejo de
administracin.
II. Aprobar el tipo de perfil de inversin para el cual o los cuales resulte razonable invertir en
determinado producto financiero, de conformidad con las caractersticas de estos.
III. Determinar lineamientos y lmites para la composicin de las carteras de inversin
atendiendo a las caractersticas de los valores y los perfiles de inversin de los clientes.
IV. Autorizar el ofrecimiento al mercado o la adquisicin al amparo de servicios asesorados de
nuevos productos financieros, considerando la informacin disponible en el mercado o los
riesgos particulares de los mismos, de conformidad con los criterios establecidos al efecto,
salvo que se trate de Valores emitidos por los Estados Unidos Mexicanos o por el Banco de
Mxico.
V. Dar seguimiento peridico al desempeo de los productos financieros que el propio comit
determine.
En ningn caso, los miembros del comit responsable del anlisis de productos financieros
debern actuar o desempear sus funciones en asuntos en los que tengan conflictos de
inters.
Artculo 190 Bis 1.- Las casas de bolsa debern contar con los mecanismos de control interno
para el cumplimiento de la presente Ley y las disposiciones de carcter general que de ella
deriven en materia de servicios asesorados y no asesorados, ajustndose para ello a las
disposiciones de carcter general que emita la Comisin.
El consejo de administracin de las casas de bolsa deber designar una persona responsable
de vigilar el cumplimiento a las disposiciones en materia de servicios asesorados y no
asesorados, quien tendr al menos, las siguientes funciones:
I. Verificar el cumplimiento de las disposiciones relativas al perfil de los clientes, de los
productos financieros as como la suficiencia de la evaluacin y anlisis de la razonabilidad de
las recomendaciones u operaciones.
II. Vigilar el apego a las polticas y lineamientos establecidos por el comit de anlisis de
producto y el consejo de administracin, en su caso.
III. Verificar la existencia de mecanismos de control interno e infraestructura adecuados para la
prestacin de servicios asesorados y no asesorados.
IV. Evaluar el cumplimiento de las polticas y lineamientos para evitar la existencia de conflictos
de inters.
V. Evaluar y revisar permanentemente la conducta de las personas que proporcionen servicios
de inversin asesorados y no asesorados, tanto en las operaciones que realicen por cuenta
propia, como de sus clientes, conforme a los mecanismos que al efecto apruebe el consejo de
administracin.

Artculo 200.- Como consecuencia del contrato de intermediacin burstil:

I. La casa de bolsa en el desempeo de su encargo actuar conforme a las instrucciones del
cliente que reciba el apoderado para celebrar operaciones con el pblico designado por la
propia casa de bolsa, o el que en su ausencia temporal la misma casa de bolsa designe.
Cualquier sustitucin definitiva del apoderado designado para manejar la cuenta ser
comunicada al cliente, asentando el nombre y, en su caso, el nmero del nuevo apoderado
facultado, en el estado de cuenta del mes en que se produzca la sustitucin.
Los clientes podrn instruir la celebracin de operaciones a travs de representantes legales
debidamente acreditados, o bien, por conducto de personas autorizadas por escrito para tal
efecto en el propio contrato.
La casa de bolsa podr asesorar a sus clientes en las inversiones que en su caso se realicen,
estipulando al efecto las responsabilidades que deriven de su asesora, con independencia de
si en el contrato se conviene o no el manejo discrecional.
Se entender que las casas de bolsa prestan servicios asesorados cuando efecten
recomendaciones personalizadas por cualquier medio a sus clientes o dicha entidad realice
operaciones en contratos discrecionales sin que medie participacin del cliente. Cuando las
casas de bolsa ejecuten lisa y llanamente las instrucciones que sus clientes les transmitan, se
entender que no proporcionan servicios asesorados. En el caso de recomendaciones
proporcionadas de manera verbal, las casas de bolsa estarn obligadas a llevar un registro
electrnico o por escrito en el que conste la fecha y hora en que se hubieren dado, as como
los datos necesarios para identificar los valores materia de cada recomendacin.
Asimismo, las casas de bolsa podrn promover y comercializar valores de manera generalizada
con independencia del perfil del cliente, cuando por las caractersticas de dichos valores se
puedan adecuar a las necesidades de los inversionistas, sin necesidad de formular
recomendaciones personalizadas. La Comisin sealar en disposiciones de carcter general
el tipo de valores que actualizarn este supuesto atendiendo al tipo de inversionista.
II. A menos que en el contrato se pacte el manejo discrecional de la cuenta, las instrucciones
del cliente para la ejecucin de operaciones especficas o movimientos en la cuenta del mismo,
podrn hacerse de manera escrita, verbal, electrnica o telefnica, debindose precisar en todo
caso el tipo de operacin o movimiento, as como los datos necesarios para identificar los
valores materia de cada operacin o movimiento en la cuenta. En el caso de instrucciones
giradas de forma verbal, las casas de bolsa estarn obligadas a llevar un registro electrnico o
por escrito, que contenga los datos a que alude el cuarto prrafo de la fraccin I anterior.
Las partes podrn convenir libremente el uso de cualquier medio de comunicacin, para el
envo, intercambio o, en su caso, confirmacin de las rdenes de la clientela inversionista y
dems avisos que deban darse conforme a lo estipulado en el contrato, as como los casos en
que cualquiera de ellas requiera otra confirmacin por esas vas.
III. Las instrucciones del cliente para la celebracin de operaciones por su cuenta, sern
ejecutadas por la casa de bolsa de acuerdo al sistema de recepcin y asignacin de
operaciones que tenga establecido conforme a las disposiciones de carcter general que al
efecto expida la Comisin.
IV. La casa de bolsa elaborar un comprobante de cada operacin realizada en desempeo de
las instrucciones del cliente, que contendr todos los datos necesarios para su identificacin y
el importe de la operacin. Este comprobante y el nmero de su registro contable quedar a
disposicin del inversionista en la oficina de la casa de bolsa donde haya abierto la cuenta, con

independencia de que cada operacin se vea reflejada en el estado de cuenta que deba
enviarse al inversionista conforme a lo previsto en esta Ley.
V. En caso de que las partes convengan el uso de medios electrnicos, de cmputo o de
telecomunicaciones para el envo, intercambio y en su caso confirmacin de las rdenes y
dems avisos que deban darse, incluyendo la recepcin de estados de cuenta, habrn de
precisar las claves de identificacin recproca y las responsabilidades que conlleve su
utilizacin.
Las claves de identificacin que se convenga utilizar conforme a este artculo sustituirn a la
firma autgrafa, por lo que las constancias documentales o tcnicas en donde aparezcan,
producirn los mismos efectos que las leyes otorguen a los documentos suscritos por las
partes y, en consecuencia, tendrn igual valor probatorio.
VI. La casa de bolsa quedar facultada para suscribir en nombre y representacin del cliente,
los endosos y cesiones de valores nominativos expedidos o endosados a favor del propio
cliente, que ste confiera a la casa de bolsa en depsito en administracin o custodia.
VII. En ningn supuesto la casa de bolsa estar obligada a cumplir las instrucciones que reciba
para el manejo de la cuenta, si el cliente no la ha provisto de los recursos o valores necesarios
para ello, o si no existen en su cuenta saldos acreedores por la cantidad suficiente para
ejecutar las instrucciones relativas.
VIII. Cuando en el contrato se convenga expresamente el manejo discrecional de la cuenta, las
operaciones que celebre la casa de bolsa por cuenta del cliente sern ordenadas por el
apoderado para celebrar operaciones con el pblico, designado por la casa de bolsa para dicho
objeto, sin que sea necesaria la previa autorizacin o ratificacin del cliente para cada
operacin.
Se entiende que la cuenta es discrecional, cuando el cliente autoriza a la casa de bolsa para
actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando las inversiones como propias,
observando lo previsto en el artculo 189, tercer prrafo, fracciones I a III, as como cuarto y
quinto prrafos de tal precepto de esta Ley, as como en el marco general de actuacin que
deber contener los elementos mnimos que la Comisin determine mediante disposiciones de
carcter general.
El inversionista podr limitar la discrecionalidad a la realizacin de determinadas operaciones o
al manejo de valores especficos, pudiendo en cualquier tiempo revocar dicha facultad,
surtiendo efectos esta revocacin desde la fecha en que haya sido notificada por escrito a la
casa de bolsa, sin afectar operaciones pendientes de liquidar.
IX. Todos los valores y efectivo propiedad del cliente que estn depositados en la casa de
bolsa, se entendern especial y preferentemente destinados al pago de las remuneraciones,
gastos o cualquier otro adeudo que exista en favor de la casa de bolsa con motivo del
cumplimiento de la intermediacin burstil que le fue conferida, por lo que el cliente no podr
retirar dichos valores o efectivo sin satisfacer sus adeudos. A falta de convenio expreso, la tasa
aplicable ser igual a la que resulte del promedio aritmtico de los rendimientos que hayan
generado las diez sociedades de inversin en instrumentos de deuda con mayor rentabilidad
durante los seis meses anteriores a la fecha en que se actualice el supuesto que d origen a la
aplicacin de la tasa.
X. Las partes debern pactar en los contratos de intermediacin burstil de manera clara las
tasas de inters ordinario y moratorio que puedan causarse con motivo de los servicios y
operaciones materia del contrato, as como las frmulas de ajuste a dichas tasas y la forma en

que se notificarn sus modificaciones. Las tasas pactadas se aplicarn por igual a los adeudos
que sean exigibles tanto a la casa de bolsa como al cliente.
A falta de convenio expreso, la tasa aplicable ser igual a la que resulte del promedio aritmtico
de los rendimientos que hayan generado las diez sociedades de inversin en instrumentos de
deuda con mayor rentabilidad durante los seis meses anteriores a la fecha en que se actualice
el supuesto que d origen a la aplicacin de la tasa.
XI. Las partes debern pactar en los contratos de intermediacin burstil, que el cliente otorga
su consentimiento para que la Comisin investigue actos o hechos que contravengan lo
previsto en esta Ley, para lo cual le podr practicar visitas de inspeccin sobre tales actos o
hechos, as como emplazarlo, requerirle informacin que pueda contribuir al adecuado
desarrollo de la investigacin y solicitar su comparecencia para que declare al respecto.
XII. Las casas de bolsa no podrn celebrar contratos de intermediacin burstil en los que sean
cotitulares de las cuentas respectivas, sus apoderados para celebrar operaciones con el
pblico u operadores de bolsa.
Artculo 208.- Las casas de bolsa estarn obligadas a grabar o documentar en medios
electrnicos o digitales todas las comunicaciones con sus clientes respecto de los servicios de
asesora, promocin, compra y venta de valores o fiduciarios relacionados con las actividades
antes citadas, as como conservar durante un plazo de cuando menos cinco aos como parte
integrante de la contabilidad de la casa de bolsa, tales grabaciones o documentos, sin perjuicio
de lo establecido en el ltimo prrafo de la fraccin III del artculo 212 de esta Ley. Dicha
informacin y documentacin deber estar a disposicin de la Comisin en todo momento,
quien podr requerir su entrega inmediata.
Artculo 212.- Las casas de bolsa, en trminos de las disposiciones de carcter general que
emita la Secretara, escuchando la previa opinin de la Comisin, estarn obligadas a:
I. Establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar actos, omisiones u
operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie
para la comisin de los delitos previstos en los artculos 139 148 Bis del Cdigo Penal
Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 Bis del mismo Cdigo.
II. Presentar a la Secretara, por conducto de la Comisin, reportes sobre:
a) Los actos, operaciones y servicios que realicen con sus clientes y usuarios, relativos a la
fraccin anterior.
b) Todo acto, operacin o servicio que pudiese ubicarse en el supuesto previsto en la fraccin I
de este artculo o que, en su caso, pudiesen contravenir o vulnerar la adecuada aplicacin de
las disposiciones sealadas en la misma, que realice o en el que intervenga algn miembro del
consejo de administracin, administrador, directivo, funcionario, empleado o apoderado. Los
reportes a que se refiere esta fraccin, de conformidad con las disposiciones de carcter
general previstas en este artculo, se elaborarn y presentarn tomando en consideracin
cuando menos, las modalidades que al efecto estn referidas en dichas disposiciones; las
caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios a que se refiere este artculo
para ser reportados, teniendo en cuenta sus montos, frecuencia y naturaleza, los instrumentos
monetarios y financieros con que se realicen, y las prcticas comerciales y burstiles que se
observen en las plazas donde se efecten; as como la periodicidad y los sistemas a travs de
los cuales habr de transmitirse la informacin. Los reportes debern referirse cuando menos a
operaciones que se definan como relevantes, internas preocupantes e inusuales, las
relacionadas con transferencias internacionales y operaciones en efectivo realizadas en
moneda extranjera.

Los reportes a que se refiere esta fraccin, de conformidad con las disposiciones de carcter
general previstas en este artculo, se elaborarn y presentarn tomando en consideracin
cuando menos, las modalidades que al efecto estn referidas en dichas disposiciones; las
caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios a que se refiere este artculo
para ser reportados, teniendo en cuenta sus montos, frecuencia y naturaleza, los instrumentos
monetarios y financieros con que se realicen, y las prcticas comerciales y burstiles que se
observen en las plazas donde se efecten; as como la periodicidad y los sistemas a travs de
los cuales habr de transmitirse la informacin. Los reportes debern referirse cuando menos a
operaciones que se definan como relevantes, internas preocupantes e inusuales, las
relacionadas con transferencias internacionales y operaciones en efectivo realizadas en
moneda extranjera.
III. Contar, conforme a lo que establezca la Secretara en las citadas disposiciones de carcter
general, con lineamientos sobre el procedimiento y criterios que debern observar respecto de:
a) El adecuado conocimiento de sus clientes y usuarios, para lo cual aqullas debern
considerar los antecedentes, condiciones especficas, actividad econmica o profesional y las
plazas en que operen.
b) La informacin y documentacin que deban recabar para la apertura de cuentas o
celebracin de contratos relativos a las operaciones y servicios que ellas presten y que acredite
plenamente la identidad de sus clientes.
c) La forma en que debern resguardar y garantizar la seguridad de la informacin y
documentacin relativas a la identificacin de sus clientes y usuarios o quienes lo hayan sido,
as como la de aquellos actos, operaciones y servicios reportados conforme al presente
artculo.
d) Los trminos para proporcionar capacitacin al interior de la casa de bolsa sobre la materia
objeto de este artculo. Las disposiciones de carcter general a que se refiere el presente
artculo, sealarn los trminos para su debido cumplimiento.
e) El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y
procedimientos que se establezcan en las propias disposiciones de carcter general a que se
refiere este artculo.
f) El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de
cumplimiento en la materia, al interior de cada casa de bolsa.
Dichos intermediarios debern conservar, por al menos diez aos, la informacin y
documentacin a que se refiere el inciso c) de esta fraccin, sin perjuicio de lo establecido en
ste u otros ordenamientos aplicables.
La Secretara estar facultada para requerir y recabar, por conducto de la Comisin,
informacin y documentacin relacionada con los actos, operaciones y servicios a que se
refiere la fraccin II de este artculo. Asimismo, la Secretara estar facultada para obtener
informacin adicional de otras personas con el mismo fin y a proporcionar informacin a las
autoridades competentes.

Las casas de bolsa debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos, operaciones
o servicios con los clientes o usuarios que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico les
informe mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial. La
lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir y detectar actos, omisiones u
operaciones que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en los artculos referidos en la
fraccin I de este artculo.
La obligacin de suspensin a que se refiere el prrafo anterior dejar de surtir sus efectos
cuando la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico elimine de la lista de personas bloqueadas
al cliente o usuario en cuestin.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico establecer, en las disposiciones de carcter
general a que se refiere este artculo, los parmetros para la determinacin de la introduccin o
eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
El cumplimiento de las obligaciones sealadas en este artculo no implicar trasgresin alguna
a lo establecido en el artculo 192 de esta Ley.
Las disposiciones de carcter general a que se refiere este artculo debern ser observadas
por las casas de bolsa, as como por los miembros del consejo de administracin,
administradores, directivos, funcionarios, empleados y apoderados respectivos, por lo cual,
tanto las entidades como las personas mencionadas sern responsables del cumplimiento de
las obligaciones que mediante dichas disposiciones se establezcan.
La violacin a las disposiciones a que se refiere este artculo ser sancionada por la Comisin
conforme al procedimiento previsto en el artculo 391 de la presente ley, con multa equivalente
del 10% al 100% del monto del acto, operacin o servicio que se realice con un cliente o
usuario que se haya informado que se encuentra en la lista de personas bloqueadas a que se
refiere este artculo; con multa equivalente del 10% al 100% del monto de la operacin inusual
no reportada o, en su caso, de la serie de operaciones relacionadas entre s del mismo cliente
o usuario, que debieron haber sido reportadas como operaciones inusuales; tratndose de
operaciones relevantes, internas preocupantes, las relacionadas con transferencias
internacionales y operaciones en efectivo con moneda extranjera, no reportadas, as como los
incumplimientos a cualquiera de los incisos a), b), c) o e) de la fraccin III de este artculo, se
sancionar con multa de 30,000 a 100,000 das de salario y en los dems casos de
incumplimiento a este precepto y a las disposiciones que de l emanen multa de 5,000 a
50,000 das de salario.
Los servidores pblicos de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y de la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores, las casas de bolsa, sus miembros del consejo de
administracin, directivos, funcionarios, empleados y apoderados, debern abstenerse de dar
noticia de los reportes y dems documentacin e informacin a que se refiere este artculo, a
personas o autoridades distintas a las facultadas expresamente en los ordenamientos relativos
para requerir, recibir o conservar tal documentacin e informacin. La violacin a estas
obligaciones ser sancionada en los trminos de las leyes correspondientes.

CDIGO PENAL FEDERAL

Artculo 139.- Se impondr pena de prisin de quince a cuarenta aos y cuatrocientos a mil
doscientos das multa, sin perjuicio de las penas que correspondan por otros delitos que
resulten:
I. A quien utilizando sustancias txicas, armas qumicas, biolgicas o similares, material
radioactivo, material nuclear, combustible nuclear, mineral radiactivo, fuente de radiacin o
instrumentos que emitan radiaciones, explosivos, o armas de fuego, o por incendio, inundacin
o por cualquier otro medio violento, intencionalmente realice actos en contra de bienes o
servicios, ya sea pblicos o privados, o bien, en contra de la integridad fsica, emocional, o la
vida de personas, que produzcan alarma, temor o terror en la poblacin o en un grupo o sector

de ella, para atentar contra la seguridad nacional o presionar a la autoridad o a un particular, u

obligar a ste para que tome una determinacin.
II. Al que acuerde o prepare un acto terrorista que se pretenda cometer, se est cometiendo o
se haya cometido en territorio nacional.
Las sanciones a que se refiere el primer prrafo de este artculo se aumentarn en una mitad,
cuando adems:
I. El delito sea cometido en contra de un bien inmueble de acceso pblico;
II. Se genere un dao o perjuicio a la economa nacional, o
III. En la comisin del delito se detenga en calidad de rehn a una persona.
Artculo 148.- Se aplicar prisin de tres das a dos aos y multa de cien a dos mil pesos, por:
I.- La violacin de cualquiera inmunidad diplomtica, real o personal, de un soberano
extranjero, o del representante de otra nacin, sea que residan en la Repblica o que estn de
paso en ella;
II.- La violacin de los deberes de neutralidad que corresponden a la nacin mexicana, cuando
se haga conscientemente;
III.- La violacin de la inmunidad de un parlamentario, o la que da un salvoconducto, y
IV.- Todo ataque o violencia de cualquier gnero a los escudos, emblemas o pabellones de una
potencia amiga.
En el caso de la fraccin III, y si las circunstancias lo ameritan, los jueces podrn imponer hasta
seis aos de prisin.
Artculo 400 Bis. Se impondr de cinco a quince aos de prisin y de mil a cinco mil das
multa al que, por s o por interpsita persona realice cualquiera de las siguientes conductas:
I. Adquiera, enajene, administre, custodie, posea, cambie, convierta, deposite, retire, d o
reciba por cualquier motivo, invierta, traspase, transporte o transfiera, dentro del territorio
nacional, de ste hacia el extranjero o a la inversa, recursos, derechos o bienes de cualquier
naturaleza, cuando tenga conocimiento de que proceden o representan el producto de una
actividad ilcita, o
II. Oculte, encubra o pretenda ocultar o encubrir la naturaleza, origen, ubicacin, destino,
movimiento, propiedad o titularidad de recursos, derechos o bienes, cuando tenga
conocimiento de que proceden o representan el producto de una actividad ilcita.
Para efectos de este Captulo, se entender que son producto de una actividad ilcita, los
recursos, derechos o bienes de cualquier naturaleza, cuando existan indicios fundados o
certeza de que provienen directa o indirectamente, o representan las ganancias derivadas de la
comisin de algn delito y no pueda acreditarse su legtima procedencia.
En caso de conductas previstas en este Captulo, en las que se utilicen servicios de
instituciones que integran el sistema financiero, para proceder penalmente se requerir la
denuncia previa de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
Cuando la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, en ejercicio de sus facultades de
fiscalizacin, encuentre elementos que permitan presumir la comisin de alguno de los delitos
referidos en este Captulo, deber ejercer respecto de los mismos las facultades de
comprobacin que le confieren las leyes y denunciar los hechos que probablemente puedan
constituir dichos ilcitos.
Artculo 400 Bis 1. Las penas previstas en este Captulo se aumentarn desde un tercio hasta
en una mitad, cuando el que realice cualquiera de las conductas previstas en el artculo 400 Bis

de este Cdigo tiene el carcter de consejero, administrador, funcionario, empleado, apoderado

o prestador de servicios de cualquier persona sujeta al rgimen de prevencin de operaciones
con recursos de procedencia ilcita, o las realice dentro de los dos aos siguientes de haberse
separado de alguno de dichos cargos
Adems, se les impondr inhabilitacin para desempear empleo, cargo o comisin en
personas morales sujetas al rgimen de prevencin hasta por un tiempo igual al de la pena de
prisin impuesta. La inhabilitacin comenzar a correr a partir de que se haya cumplido la pena
de prisin.
Las penas previstas en este Captulo se duplicarn, si la conducta es cometida por servidores
pblicos encargados de prevenir, detectar, denunciar, investigar o juzgar la comisin de delitos
o ejecutar las sanciones penales, as como a los ex servidores pblicos encargados de tales
funciones que cometan dicha conducta en los dos aos posteriores a su terminacin. Adems,
se les impondr inhabilitacin para desempear empleo, cargo o comisin hasta por un tiempo
igual al de la pena de prisin impuesta. La inhabilitacin comenzar a correr a partir de que se
haya cumplido la pena de prisin.
Asimismo, las penas previstas en este Captulo se aumentarn hasta en una mitad si quien
realice cualquiera de las conductas previstas en el artculo 400 Bis, fracciones I y II, utiliza a
personas menores de dieciocho aos de edad o personas que no tienen capacidad para
comprender el significado del hecho o que no tiene capacidad para resistirlo.

Artculo 224.- La Comisin podr establecer normas prudenciales orientadas a preservar la

liquidez, solvencia y estabilidad de las casas de bolsa en materia de controles internos,
prevencin de conflictos de inters, prcticas societarias y de auditora, administracin de
riesgos y transparencia y equidad en las operaciones y servicios, en proteccin del pblico y de
los usuarios y clientes en general.
Para la prestacin de servicios asesorados y no asesorados las casas de bolsa debern contar
con reas de negocio separadas e independientes respecto de las dems reas de negocio,
ajustndose a las disposiciones de carcter general que expida la Comisin.
Artculo 226.- Los asesores en inversiones, en la prestacin de sus servicios debern:
I. Contar con mandato que les faculte girar instrucciones a los intermediarios del mercado de
valores o instituciones financieras del exterior del mismo tipo para la celebracin de
operaciones con valores a nombre y por cuenta de sus clientes, o bien, estar autorizados al
efecto en los contratos celebrados por el cliente con tales intermediarios o instituciones. En
cualquier caso, debern estipular las responsabilidades que deriven de sus servicios.
II. Documentar a nombre del cliente respectivo las operaciones con valores que ordenen por
cuenta de este. Asimismo, conservar las recomendaciones formuladas y la informacin
proporcionada sobre las actividades, servicios y productos financieros que ofrezcan.
Adicionalmente, llevar un registro electrnico o por escrito en el que conste la fecha y hora en
que el cliente le hubiere requerido realizar una operacin, as como los datos necesarios para
identificar los valores materia de cada operacin.

III. Informar a sus clientes cuando se encuentren en presencia de conflictos de inters,

sealndoles expresamente en qu consisten.
IV. Se deroga
V. Observar las normas de autorregulacin que emita el organismo autorregulatorio del cual, en
su caso, sean integrantes.
VI. Certificar su calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, ante un
organismo autorregulatorio reconocido por la Comisin, en relacin con los servicios que
proporcionen al pblico, o bien, utilizar los servicios de personas fsicas que cuenten con dicha
certificacin.

VII. Se deroga
VIII. La propaganda o publicidad dirigida al pblico estar sujeta a las previsiones contenidas
en el artculo 6 de la presente Ley.
IX. Sujetarse a lo dispuesto por los artculos 188, fraccin IV; 189, prrafos tercero, fracciones I
a III, as como prrafos cuarto y quinto; 190, salvo por lo dispuesto en los prrafos penltimo y
ltimo; 191, excepto ltimo prrafo; 200, fraccin VIII, segundo prrafo de esta Ley, as como a
las disposiciones de carcter general que expida la Comisin en trminos de tales artculos. En
caso de ser asesores en inversiones que no sean independientes, en adicin a lo anterior, les
resultarn aplicables los lmites mximos a que alude el artculo 178, respecto de las
recomendaciones que formulen, e igualmente debern ajustarse a lo previsto en el artculo 190,
prrafos penltimo y ltimo del presente ordenamiento legal.
Los intermediarios del mercado de valores estarn exentos de responsabilidad frente a sus
clientes, cuando la celebracin de las operaciones se realice en cumplimiento de las
instrucciones giradas por parte de asesores en inversiones, en trminos de lo previsto en la
fraccin I de este artculo. En estos supuestos, a los intermediarios del mercado de valores no
les resultar aplicable lo previsto por el artculo 190 de esta Ley. Lo anterior, sin perjuicio de lo
establecido en el artculo 189, segundo prrafo del presente ordenamiento legal.
La Comisin podr emitir disposiciones de carcter general relativas a la informacin
financiera, administrativa y operativa que los asesores en inversiones deban presentarle de
manera peridica y continua.

DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS CASAS DE

BOLSA
DISPOCIONES DE CARCTER GENERAL ESTABLECIDAS POR LAS CASAS DE BOLSA
Artculo 1.- Para efectos de las presentes disposiciones, en adicin a las definiciones previstas
en la Ley, se entender por:
I. Activos ponderados sujetos a riesgo totales: al resultado de sumar los activos ponderados
sujetos a riesgo de crdito previstos en el artculo 161; las posiciones ponderadas equivalentes
sujetas a riesgo de mercado a que se refiere el artculo 158 Bis y los activos sujetos a riesgo
operacional conforme a lo establecido en el artculo 161 Bis 5, todos de estas disposiciones.
II. Administracin integral de riesgos: al conjunto de objetivos, polticas, procedimientos y
acciones que se llevan a cabo para identificar, medir, vigilar, limitar, controlar, informar y revelar
los distintos riesgos a que se encuentran expuestas las casas de bolsa, as como sus
subsidiarias financieras.
III. Auditor externo independiente: al contador pblico o licenciado en contadura pblica que
cumpla, en lo conducente, con las caractersticas y requisitos contenidos en el Captulo Cuarto
del Ttulo Sexto de las presentes disposiciones.
IV. Capital bsico no fundamental: a la parte bsica del capital neto a que se refiere a que se
refiere la fraccin II el artculo 162 Bis de estas disposiciones.
V. Capital fundamental: a la parte bsica del capital neto a que se refiere la fraccin I del
artculo 162 Bis de estas disposiciones.
VI. Capital neto: al capital sealado en el artculo 162 de las presentes disposiciones.
VII. Escenario supervisor: en singular o plural al conjunto o conjuntos de supuestos
establecidos por la Comisin, que las casas de bolsa deben utilizar para realizar su evaluacin
de la suficiencia de capital bajo escenarios supervisores.

VIII. Coeficiente de capital bsico: al resultado de dividir el capital bsico conforme al artculo
162 Bis de las presentes disposiciones entre los activos ponderados sujetos a riesgo totales,
expresado en porcentaje redondeado a la centsima de punto porcentual ms cercana.
IX. Evaluacin de la suficiencia de capital bajo escenarios supervisores: al proceso incorporado
en la administracin integral de riesgos de las casas de bolsa, mediante el cual estas evalan
si su capital neto sera suficiente para cubrir las posibles prdidas que, en su caso, deriven de
los riesgos a los que dichas entidades estarn expuestas en cada uno de los escenarios
supervisores y que cumpla con los requisitos establecidos en el Anexo 17 de las presentes
disposiciones.
X. Coeficiente de capital fundamental: al resultado de dividir el capital fundamental conforme a
la fraccin I del artculo 162 Bis de las presentes disposiciones entre los activos ponderados
sujetos a riesgo totales, expresado en porcentaje redondeado a la centsima de punto
porcentual ms cercana.
XI. Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
XII. Comit de remuneracin: al comit constituido por el consejo de administracin conforme al
artculo 169 Bis 6, a fin de apoyar al mencionado rgano de gobierno en sus funciones relativas
al sistema de remuneracin, y cuyo objeto ser la implementacin, mantenimiento y evaluacin
del sistema de remuneracin, con las atribuciones descritas en el artculo 169 Bis 7 de las
presentes disposiciones.
XIII. Despacho: a las personas morales cuya actividad sea la prestacin de servicios de
auditora de estados financieros, en el que laboren auditores externos independientes.
XIV. Distribucin de valores: al proceso mediante el cual el lder colocador de una oferta
pblica determina el nmero de valores ofertados que recibirn aquellos inversionistas que
previamente hubieren manifestado su inters en adquirirlos.
XV. Estabilizacin: a las operaciones de compra de acciones o ttulos de crdito que
representen el derecho a una parte alcuota sobre la titularidad de tales acciones, as como
respecto de ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus diversas
modificaciones, realizadas por el lder colocador de una oferta pblica en el mercado
secundario, durante los treinta das posteriores a su cruce en bolsa, respecto de valores de la
misma clase, serie o especie, utilizando los recursos que obtenga como consecuencia de la
colocacin de valores al amparo de una sobreasignacin y con el propsito de mantener los
precios de los mismos fluctuando con movimientos ordenados durante los primeros das de
negociacin en el mercado secundario.
XVI. Formacin de mercado: a los servicios que preste una casa de bolsa para realizar
operaciones por cuenta propia en el mercado de valores de renta variable, con recursos
propios y de manera permanente, formulado posturas de compra o venta en firme de un valor o
conjunto de valores, para promover su liquidez, establecer precios de referencia y contribuir a
la estabilidad y continuidad de los mismos.
XVII. Plan de accin preventivo: al conjunto de acciones propuesto por las casas de
les permitira mantenerse en la categora I conforme al artculo 204 Bis 1
disposiciones y cumplir con el capital mnimo sealado en el artculo 10 de las
disposiciones, durante los trimestres que comprenda la evaluacin de suficiencia
bajo escenarios supervisores.

bolsa, que
de estas
presentes
de capital

XVIII. Formador de mercado: a la casa de bolsa autorizada por la bolsa de valores para realizar
operaciones de formacin de mercado.

XIX. ndice de capitalizacin: al resultado de dividir el capital neto entre los activos ponderados
sujetos a riesgo totales, expresado en porcentaje redondeado a la centsima de punto
porcentual ms cercana.
XX. Inversionista calificado, a la persona que mantenga en promedio, durante el ltimo ao,
inversiones en valores obtenido en cada uno de los dos ltimos aos, ingresos brutos anuales
iguales o mayores a 500,000 unidades de inversin.
XXI. Inversionista institucional: a las personas que se consideren como tales conforme a la Ley
del Mercado de Valores.
XXII. Ley: a la Ley del Mercado de Valores.
XXIII. Lder colocador: a la casa de bolsa que suscriba el convenio de colocacin con la
emisora y sea responsable de realizar la revisin y anlisis de la documentacin e informacin
relativa al negocio y actividades de la propia emisora, para que se obtenga la inscripcin de un
valor y, en su caso, aprobacin de su oferta pblica, as como de llevar a cabo las operaciones
de colocacin de dichos valores en el mercado.
XXIV. Organismo autorregulatorio: a los que se consideren como tales conforme a la Ley.
XXV. Registro: al Registro Nacional de Valores.
XXVI. Remuneracin extraordinaria: al conjunto de sueldos, prestaciones o contraprestaciones
variables que las casas de bolsa otorguen a sus empleados o personal que ostente algn
cargo, mandato o comisin o cualquier otro ttulo jurdico que las propias casas de bolsa hayan
otorgado para la realizacin de sus operaciones, que paguen en efectivo o mediante otro tipo
de compensacin y que se determina con base en los resultados obtenidos, entre otros, por
dichos empleados o personal, en la realizacin de las actividades que les son propias.
XXVII. Remuneracin ordinaria: al conjunto de sueldos, prestaciones o contraprestaciones fijas
que las casas de bolsa otorguen a sus empleados o personal que ostente algn cargo,
mandato o comisin o cualquier otro ttulo jurdico que las propias casas de bolsa hayan
otorgado para la realizacin de sus operaciones, que paguen en efectivo o mediante otro tipo
de compensacin y que no vara en atencin a los resultados obtenidos por dichos empleados
o personal, en la realizacin de las actividades que les son propias.
XXVIII. Secretara: a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
XXIX. Sistema de recepcin y asignacin: al sistema automatizado de recepcin de
instrucciones, registro y ejecucin de rdenes y asignacin de operaciones.
XXX. Sistema de remuneracin: al conjunto de funciones, polticas y procedimientos que
debern establecer las casas de bolsa a fin de que las remuneraciones ordinarias y
extraordinarias de sus empleados, de las diferentes unidades administrativas, de control y de
negocio, o personal que ostente algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico
que las casas de bolsa hayan otorgado para la realizacin de sus operaciones por cuenta
propia o con el pblico, se determinen en atencin a los riesgos actuales y potenciales que
representan las actividades desempeadas por dichos empleados o personal en lo individual.
XXXI. Sobreasignacin: a la distribucin de un volumen de ttulos que exceda el monto total
autorizado de una oferta pblica cuando se trate de acciones representativas del capital social
de una emisora, ttulos de crdito que representen el derecho a una parte alcuota sobre la
titularidad de tales acciones, ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de
las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros
participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de
marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, o bien valores representativos de una deuda
a cargo de una emisora, por parte del lder colocador de la oferta.
XXXII. Valores: los considerados como tales por la Ley.

En su caso, los trminos antes sealados podrn utilizarse en singular o en plural, sin que por
ello cambien su significado.
Artculo 161.- Los importes de los activos y de otras operaciones que debern considerarse a
efecto de determinar los requerimientos de capital por riesgo de crdito, sern los que se
obtengan de aplicar, al monto de cada uno de los grupos citados en el artculo 159, los
porcentajes de ponderacin de riesgo que se sealan a continuacin:

El porcentaje de ponderacin de riesgo ser del cincuenta por ciento tratndose de

operaciones que se ubiquen en el grupo RC-2 a cargo de instituciones de banca mltiple que
no cumplan con la revelacin al pblico de su nivel de riesgo, conforme a la calificacin que le
otorguen dos agencias calificadoras de valores de reconocido prestigio, incorporando para tal
efecto ambas calificaciones en notas a sus estados financieros.
Los requerimientos de capital por riesgo de crdito sern los que resulten de multiplicar los
importes de los activos y otras operaciones sealadas en el presente artculo por 8 por ciento.
Los activos ponderados sujetos a riesgo de crdito se determinarn multiplicando los
requerimientos de capital sealados en el prrafo anterior por 12.5.
Sin perjuicio de lo sealado en la tabla anterior para el grupo RC-1, las operaciones con
instrumentos financieros derivados que se liquiden en las cmaras de compensacin
mencionadas en la fraccin I del artculo 159 de las presentes disposiciones tendrn un
ponderador por riesgo de crdito del 2 %. En todo caso, el valor de conversin a riesgo
crediticio se calcular de conformidad con lo dispuesto en el artculo 160 de estas
disposiciones.
Las operaciones que sean liquidadas en cmaras de compensacin que no cumplan con lo
sealado en el prrafo anterior, formarn parte de las operaciones consideradas en la fraccin
II del artculo 159 de las presentes disposiciones, en caso de encontrarse constituidas en
Mxico, o de conformidad con la fraccin III del artculo 159 para las entidades del exterior.
Cuando las casas de bolsa efecten las operaciones con instrumentos financieros derivados
que se liquiden en las cmaras de compensacin a las que alude la fraccin I del artculo 159
de las presentes disposiciones, por cuenta de terceros y estn obligadas a indemnizar al cliente
por las prdidas que se deriven del incumplimiento de la cmara de compensacin tambin
tendrn un ponderador por riesgo de crdito del 2 %.
Las autoridades financieras mexicanas, considerando la equivalencia regulatoria con las
cmaras de compensacin autorizadas por estas, podrn excluir del tratamiento sealado en el
quinto prrafo del presente artculo a las cmaras de compensacin que pertenezcan a pases
que sean miembros designados por el consejo de la Organizacin Internacional de Comisiones
de Valores. En este caso, las casas de bolsa tendrn un periodo de hasta tres meses para
sujetarse a lo previsto en el sexto prrafo del presente artculo, despus de la fecha en que
dicha cmara fue excluida del tratamiento.
Cuando las casas de bolsa no puedan realizar directamente operaciones por cuenta propia
ante una cmara de compensacin y, a travs de un socio liquidador acte como cliente ante la
cmara, estas operaciones tendrn una ponderacin del 4 % en caso de que la casa de bolsa
no est protegida ante el incumplimiento del socio liquidador, siempre que dicha cmara cuente
con los mecanismos de segregacin de operaciones y garantas, as como la posibilidad de
que el socio liquidador transfiera estas operaciones ante un escenario de incumplimiento. Para

aquellas operaciones en las que adems de contar con los mecanismos de segregacin y
transferencia mencionados, la casa de bolsa est protegida ante el incumplimiento del socio
liquidador, estas operaciones tendrn una ponderacin por riesgo de crdito del 2 %. Las
operaciones que no queden comprendidas en ninguno de los dos casos anteriores formarn
parte de las operaciones consideradas en la fraccin II del artculo 159 de las presentes
disposiciones cuando estn constituidas en Mxico, o de conformidad con la fraccin III del
artculo 159 de estas disposiciones para las entidades del exterior.

Artculo 150.- Las casas de bolsa debern clasificar sus operaciones, en atencin al riesgo de
mercado, conforme a lo siguiente:
I.
Grupo RM-1: Operaciones en moneda nacional, con tasa de inters nominal o con
rendimiento referido a sta.
II.
Grupo RM-2: Operaciones en unidades de inversin (UDIS), as como en moneda
nacional, con tasa de inters real o con rendimiento referido a sta.
III.
Grupo RM-3: Operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio, con tasa de
inters.
IV.
Grupo RM-4: Operaciones en UDIS, as como en moneda nacional referidas al
Indice Nacional de Precios al Consumidor (INPC).
V.
Grupo RM-5: Operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio.
VI.
Grupo RM-6: Operaciones con acciones y sobre acciones, o cuyo rendimiento est
referido a la variacin en el precio de una accin, de una canasta de acciones o de
un ndice accionario.
VII.
Grupo RM-7: Operaciones en moneda nacional con tasa de rendimiento referida al
crecimiento del salario mnimo general.
VIII.
Grupo RM-8: Operaciones en moneda nacional con rendimiento referido al
crecimiento del salario mnimo general.
Artculo 150 Bis.- Las casas de bolsa, para calcular el requerimiento de capital por su
exposicin a los riesgos de mercado, debern ajustarse a lo previsto en el presente Apartado o
utilizar mtodos internos que se apeguen a los lineamientos que expida la Comisin y, en su
caso, les autorice.
Artculo 151.- Las casas de bolsa, para efectos de los clculos a que se refieren los artculos
152 a 157, aplicarn los aspectos procedimentales y tratamientos especiales que a
continuacin se sealan, conforme a lo siguiente:
I. Las operaciones activas se considerarn con signo positivo y las pasivas con signo negativo.
II. Las operaciones en UDIS o en moneda nacional, con tasa de inters real, premio o
rendimiento referido a esta ltima; as como las operaciones en UDIS o en moneda nacional
referidas al INPC; computarn simultneamente en los grupos RM-2 y RM-4.
Las operaciones en divisas o indizadas a tipos de cambio, con o sin tasa de inters,
computarn simultneamente en los grupos RM-3 y RM-5. Se considerarn dentro de las
operaciones indizadas a tipos de cambio, aqullas cuya indizacin del principal se establezca
en forma directa o indirecta a travs de la tasa de inters o premio.
III. En las operaciones de reporto se tomar en cuenta el activo y el pasivo originado en virtud
de las mismas.
Si la casa de bolsa acta como reportadora, la cantidad de dinero a recibir computar como un
activo, y los ttulos a entregar como un pasivo; y si la casa de bolsa acta como reportada, la
cantidad de dinero a entregar computar como un pasivo, y los ttulos a recibir como un activo.
Las operaciones se clasificarn en los grupos referidos en el artculo 150 anterior, conforme a
las caractersticas de las propias operaciones.

Las operaciones en moneda nacional cuyo rendimiento, por tasa de inters o premio, est
referido al crecimiento del salario mnimo general, computarn simultneamente en los grupos
RM-7 y RM-8.
IV. En las operaciones de futuros y de contratos adelantados sobre tasas de inters nominales
en moneda nacional, se tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las
mismas. En dichas operaciones, la parte de la operacin activa o pasiva relativa a una tasa
subyacente computar en el grupo RM-1 con vencimiento igual al trmino del contrato ms el
plazo de la tasa subyacente, y la otra parte de la operacin computar en el mismo grupo RM1, con vencimiento igual al trmino del contrato.
En las operaciones de futuros y de contratos adelantados sobre el INPC, se tomar en cuenta
el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa
computar al mismo tiempo en los grupos RM-2 y RM-4, con vencimiento igual al trmino del
contrato, y la parte pasiva en el grupo RM-1, con vencimiento igual al trmino del contrato; y en
las de venta, la parte activa computar en el citado grupo RM-1, con vencimiento igual al
trmino del contrato, y la parte pasiva en los grupos RM-2 y RM-4, con vencimiento igual al
trmino del contrato.
En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de pesos, se tomar en cuenta el
activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la parte activa (los
pesos a recibir) computar en el grupo RM-1 con vencimiento igual al plazo del contrato, y la
parte pasiva (los dlares de los EE.UU.A. a entregar) computar al mismo tiempo en los grupos
RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las de venta, la parte activa
computar al mismo tiempo en los citados grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo
del contrato, y la parte pasiva en el grupo RM-1, con vencimiento igual al plazo del contrato.
En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de dlares de los EE.UU.A., se
tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la
parte activa (los dlares de los EE.UU.A. a recibir) computar al mismo tiempo en los grupos
RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato, y la parte pasiva (la moneda nacional
a entregar) computar en el grupo RM-1, con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las
de venta, la parte activa computar en el grupo RM-1, con vencimiento igual al plazo del
contrato, y la parte pasiva en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al plazo del
contrato.
En las operaciones de futuros y de contratos adelantados de divisas y de metales preciosos, se
tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la
parte activa (la divisa o el metal a recibir) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y
RM-5, con vencimiento igual al plazo del contrato, y la parte pasiva (la divisa o el metal a
entregar) computar al mismo tiempo en los grupos RM-3 y RM-5, con vencimiento igual al
plazo del contrato; y en las de venta se aplicar el mismo procedimiento.
Las operaciones de futuros y de contratos adelantados, sobre acciones, computarn formando
parte de la respectiva posicin de acciones, por un importe igual al de los ttulos subyacentes.
Asimismo, se tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las
de compra, las acciones a recibir computarn como un activo, y el dinero a entregar como un
pasivo con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las de venta, el dinero a recibir como un
activo con vencimiento igual al plazo del contrato, y las acciones a entregar como un pasivo.
Las operaciones de futuros y de contratos adelantados, sobre canastas de acciones e ndices
accionarios, computarn formando parte del portafolio accionario, como si se tratara de una
accin ms, por un importe igual al de las acciones o ndices subyacentes. Asimismo, se
tomar en cuenta el activo y el pasivo originados en virtud de las mismas. En las de compra, la
canasta de acciones o ndice accionario a recibir computar como un activo, y el dinero a
entregar como un pasivo con vencimiento igual al plazo del contrato; y en las de venta, el
dinero a recibir como un activo con vencimiento igual al plazo del contrato, y la canasta de
acciones o ndice accionario a entregar como un pasivo.

En las operaciones de futuros y de contratos adelantados, distintas a las ya sealadas, se

tomar en cuenta el activo y pasivo originados en virtud de las mismas, y se clasificarn en los
grupos sealados en el artculo 150, con importe igual y conforme a las caractersticas de los
ttulos o instrumentos subyacentes;
V. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales (warrants), sobre acciones, computarn
formando parte de la respectiva posicin de acciones, activa o pasiva, segn se trate, por un
importe igual al de los ttulos subyacentes conforme a la fraccin I, inciso c) del artculo 157, y
las mismas operaciones, sobre canastas de acciones e ndices accionarios, computarn
formando parte del portafolio accionario, como si se tratara de una accin ms, por un importe
igual al de las acciones o ndices subyacentes conforme a la citada disposicin.
Las operaciones de opciones de tasas, divisas, acciones, ndices y aquellas que se realizan
con fines de negociar o cubrir riesgos crediticios, entre otras, computarn como una posicin
activa o pasiva, o ambas, segn se trate. Se clasificarn en los grupos sealados en el artculo
150, por el importe que resulte de multiplicar el valor de los ttulos o instrumentos subyacentes,
por el nmero de ttulos o ser, para el caso de opciones listadas, la que publique el mercado
en donde stas coticen, y para el caso modelo de valuacin que la propia casa de bolsa utilice.
VI. Las operaciones de prstamo de valores computarn como un activo si la casa de bolsa
acta como prestamista, y como un pasivo si acta como prestataria. En ambos casos, el
importe de la operacin ser igual al del ttulo subyacente y se clasificar en los grupos
sealados en el artculo 150, conforme a las caractersticas del propio ttulo subyacente.
VII. En las operaciones de Intercambio de Dinero (SWAP) tasas, divisas, y aquellas que se
realizan con fines de intercambiar riesgos crediticios, entre otras, se tomarn en cuenta los
activos y pasivos originados en virtud de las mismas, y se clasificarn en los grupos sealados
en el artculo 150, con un importe igual y conforme a las caractersticas de los ttulos o
instrumentos subyacentes.
En las operaciones de Intercambio de Dinero (SWAP) en las que se reciba y/o entregue una
tasa de inters fija, el activo y/o pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, podr computar
como una posicin en un ttulo de deuda con cupones a tasa fija, en trminos de lo dispuesto
en el artculo 152, fraccin I, inciso a) de las presentes disposiciones. En el caso de
operaciones de de Intercambio de Dinero (SWAP) en las que se reciba y/o entregue una tasa
de inters revisable , el plazo del activo y/o pasivo sujeto a dicha tasa, respectivamente, se
determinar conforme a lo sealado en el citado artculo 152, fraccin I, inciso b).
VIII. Los paquetes de instrumentos financieros derivados debern computarse como cada
instrumento derivado incluido o implcito en el contrato, en forma independiente, salvo los
indicados en el prrafo siguiente. Esto implica que debern desagregarse todos los
instrumentos financieros derivados incorporados en la operacin y, una vez separados, se
computarn de forma individual de conformidad con el presente artculo, segn se trate.
Los paquetes de futuros y contratos adelantados, definidos como series de futuros o contratos
con vencimientos consecutivos y plazos equivalentes entre uno y el siguiente, en un mismo
sentido de compra o de venta, con igual monto y referidos a la misma tasa subyacente, podrn
computar como una operacin de intercambio de flujos de dinero (swap), en las que se recibe o
entrega una tasa de inters fija o se entrega una de inters variable, o viceversa, segn se trate
de paquetes de compra o de venta, de conformidad con la fraccin VII de este artculo y la
fraccin primera del artculo 152 de las presentes disposiciones, considerando el respectivo
vencimiento de los futuros o contratos adelantados con una misma contraparte.
IX. Las operaciones estructuradas, entendindose por stas a aqullas en las cuales se tiene
un contrato principal, el cual contiene una parte referida a activos o pasivos que no son
derivados (generalmente operaciones de crdito, emisiones de bonos u otros instrumentos de
deuda) y otra parte representada por uno o ms instrumentos financieros derivados
(generalmente opciones o swaps), computarn por separado, y se observarn para estos
efectos las disposiciones aplicables en los artculos 150 y 151, segn se trate.

X. Las inversiones en acciones de sociedades de inversin, que no correspondan al capital fijo

de la sociedad emisora, computarn en los grupos referidos en el artculo 150 segn
corresponda, conforme a las caractersticas de los activos y, en su caso, pasivos de la
respectiva sociedad de inversin, determinando el importe para cada activo o pasivo en funcin
de la proporcin de tenencia de acciones de la sociedad de que se trate, respecto de las
acciones totales de la misma.
En el caso de valores adquiridos por dichas sociedades mediante operaciones de reporto, para
los efectos del presente captulo, se considerarn como una inversin que debe clasificarse en
los grupos referidos en el artculo 150, conforme a las caractersticas de las respectivas
operaciones de reporto en lugar de las caractersticas de los ttulos de que se trate.
Tambin computarn en los trminos de esta fraccin las inversiones, bajo cualquier modalidad
de participacin, en fondos de inversin con naturaleza similar a la de las referidas sociedades
de inversin.
En el caso de que los fondos de inversin mantengan inversiones en ttulos subordinados o
acciones de los referidos en los incisos b), c), d) y e) de la fraccin I, del artculo 162 Bis, la
parte proporcional de tales inversiones que corresponda a la casa de bolsa deber computarse
en el capital bsico conforme a lo dispuesto en dichos incisos.
Artculo 152.- Los requerimientos de capital neto, por su exposicin a riesgos de mercado por
operaciones del grupo RM-1, se determinarn conforme a lo siguiente:
I. Se determinar el plazo de cada operacin:
a) Tratndose de operaciones a tasa fija, se considerar el nmero de das naturales que haya
entre el ltimo da del mes que se est computando y la fecha de vencimiento del ttulo o
contrato o, en su caso, la del instrumento subyacente.
Para el caso de ttulos de deuda con cupones a tasa fija e instrumentos derivados que generen
posiciones equivalentes a ttulos a tasa fija, el plazo del instrumento podr ser sustituido por la
Para los instrumentos que tengan la opcin de la sustitucin mencionada, la casa de bolsa
deber aplicar el criterio elegido de forma consistente, por lo menos durante doce meses
consecutivos a partir de aquel en el que se ejerza la opcin de la sustitucin mencionada.
b) En operaciones con tasa revisable o cuyo rendimiento est referido a alguna tasa de inters
nominal, se considerar para cada ttulo o contrato el nmero de das naturales que haya entre
el ltimo da del mes que se est computando y la fecha de revisin o de ajuste de la tasa o, en
su caso, la de vencimiento cuando sta sea anterior a aqulla.
II. Se efectuar la compensacin y determinarn los requerimientos de capital. Las operaciones
iguales de naturaleza contraria se compensarn por el monto en que una cubra a la otra. Al
efecto, las operaciones, o la parte de que se trate de stas, debern tratarse del mismo ttulo o
instrumento, tener igual plazo segn lo sealado en la fraccin I anterior, y estar referenciadas
a un mismo subyacente. Adicionalmente, se podrn compensar, cuando estn referidas al
mismo subyacente y tengan el mismo plazo, las operaciones siguientes:
a) Operaciones de futuros listadas en mercados estandarizados con operaciones de contratos
adelantados realizadas en mercados extraburstiles; operaciones de swap listadas en
mercados estandarizados con operaciones de swap realizadas en mercados extraburstiles, y
operaciones de paquetes de futuros y de contratos adelantados, comprendidos en el segundo
prrafo de la fraccin VIII del artculo 151 de las presentes disposiciones, con, indistintamente,
otros de los referidos paquetes de futuros o paquetes de contratos adelantados o con
operaciones de swap de tasas de inters listadas en mercados estandarizados o con
operaciones de swap de tasas de inters realizadas en mercados extraburstiles.
b) Posiciones que computan como instrumentos de deuda de tasa de inters fija que procedan
de s conforme a la fraccin VII del artculo 151 de las presentes disposiciones, con ttulos de
deuda de tasa de inters fija.

c) Los contratos adelantados y los futuros comprendidos en la fraccin VIII del artculo 151 de
las presentes disposiciones con posiciones que computan como ttulos de deuda de tasa de
inters con ttulos de deuda de tasa de inters fija.
II Bis. Para efecto de la fraccin anterior, las operaciones se entendern como referidas a un
mismo subyacente en los siguientes casos:
a) Operaciones sobre pesos y/o moneda extranjera, cuando dichas operaciones se encuentren
denominadas en la misma divisa.
b) Operaciones sobre tasas de inters, cuando dichas operaciones se encuentren
referenciadas a una misma tasa y a un mismo plazo segn lo sealado en el artculo 152,
fraccin I de las presentes disposiciones.
c) Operaciones sobre ndices, acciones y/o canastas de acciones, cuando dichas operaciones
se encuentren referenciadas a un mismo ndice, accin y/o canasta de acciones.
II Ter. Las posiciones activas y pasivas correspondientes a las operaciones descritas en las
fracciones II y
II Bis de este artculo, as como en las operaciones de futuros, se entendern que tienen un
mismo plazo para efectos de compensacin cuando:
a) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de un da y la que tenga menor plazo sea
de uno a treinta das;
b) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de siete das y la que tenga menor plazo
sea de treinta y uno a trescientos sesenta y cinco das; y
c) Sus plazos de vencimiento no difieran entre s ms de treinta das y la que tenga menor
plazo sea igual o mayor a trescientos sesenta y cinco das.
III. Cada operacin o la parte no compensada conforme al punto anterior se asignar, segn el
plazo que se determine conforme a la fraccin I anterior, a alguna de las bandas que se indican
en el cuadro siguiente:
Cuadro 1
Tasa de inters nominal en moneda nacional

IV. Se sumarn, por separado, los activos y los pasivos asignados a cada banda, y se aplicar
a cada una de las cantidades as obtenidas el respectivo coeficiente de cargo por riesgo de
mercado a que se refiere el cuadro 1, fraccin III inmediata anterior. Los resultados de cada
banda, positivo y negativo, se compensaran sumndolos algebraicamente, el importe as
obtenido ser la posicin ponderada neta de cada banda
V. El requerimiento de capital ser la suma de los requerimientos que a continuacin se
indican, los cuales se calcularn conforme al orden siguiente:
a) Por posicin ponderada neta total:
Se compensarn todas posiciones ponderadas netas de las bandas, activas (positivas) con
las pasivas (negativas), sumndolas algebraicamente. El valor absoluto del resultado as
obtenido ser el requerimiento de capital por posicin ponderada neta total.
La compensacin a que haya lugar conforme al prrafo anterior se efectuar, hasta el monto
mximo compensable, en el orden siguiente: primero entre bandas de la misma zona, despus
entre bandas de zonas contiguas y, por ltimo, entre bandas de zonas separadas.
b) Por compensacin al interior de las bandas:

Al monto compensado, en valor absoluto, al interior de cada banda, en trminos de la fraccin

IV de este artculo, se le aplicar un diez por ciento. La suma de los resultados as obtenidos
ser el requerimiento de capital por compensacin al interior de las bandas.
c) Por compensacin entre bandas de una misma zona:
Al monto compensado, en valor absoluto, de las posiciones netas de las bandas al interior de
cada zona, en los trminos del inciso a) anterior, se le aplicar: el cuarenta por ciento
tratndose de la zona 1, y el treinta por ciento tratndose de las zonas 2 y 3. La suma
algebraica de los resultados as obtenidos ser el requerimiento de capital por compensacin al
interior de las zonas.
d) Por compensacin entre bandas de distintas zonas:
Al monto compensado, en valor absoluto, de las posiciones netas de las bandas entre zonas,
en los trminos del inciso a) anterior, se le aplicar el cuarenta por ciento si se trata de
compensacin entre zonas contiguas y el cien por ciento si se trata de compensacin entre

zonas separadas. La suma de los resultados as obtenidos ser el requerimiento de capital por
compensacin entre zonas.
Artculo 157.- Los requerimientos de capital neto por su exposicin a riesgos de mercado por
operaciones del grupo RM-6, no incluirn las inversiones en acciones de entidades financieras
del pas y del exterior; acciones representativas del capital fijo de fondos de inversin; acciones
de sociedades operadoras de fondos de inversin; acciones de las bolsas de valores e
instituciones para el depsito de valores; acciones de sociedades que les presten servicios o
cuyo objeto sea auxiliar o complementario de las actividades que realicen las casas de bolsa;
as como en otro tipo de acciones que deban restarse del capital social pagado y reservas de
capital al determinar el capital fundamental referido en el artculo 162 Bis de estas
disposiciones.
I. Precio:
a) Acciones:
Las acciones computarn al valor que se obtenga en la fecha de cmputo conforme al artculo
149, fraccin III. Se considerarn en este grupo las inversiones en certificados de participacin
ordinarios sobre acciones, en American Depositary Receipts (ADRs) y en otros ttulos que la
Comisin considere como similares a stos.
b) Prstamos, futuros, contratos adelantados y swaps, sobre acciones:
1. Las operaciones de prstamo, futuros, contratos adelantados e intercambio de flujos de
dinero (swap), sobre acciones, computarn como una posicin equivalente a la de las acciones
subyacentes, al valor que se determine conforme al artculo 149.
2. Las operaciones de futuros, contratos adelantados e intercambio de flujos de dinero (swap),
sobre canastas de acciones e ndices accionarios, computarn como una accin ms, al valor
que resulte de multiplicar el valor de una unidad de la canasta o ndice por el nmero de
unidades que ampare el futuro o contrato adelantado. El valor de una unidad ser el que se
obtenga de ponderar la composicin accionaria de una unidad por los correspondientes precios
actualizados de valuacin.

Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa que as lo juzguen conveniente podrn computar
las referidas canastas o ndices accionarios determinando una posicin por cada accin
subyacente de que estn conformados las canastas o ndices.
c) Operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre acciones:
1. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre acciones, computarn como
una posicin equivalente a la de las acciones subyacentes, al valor que resulte de
multiplicar, el precio actualizado de valuacin de las acciones de que se trate, por el
nmero de acciones que ampare la opcin o ttulo opcional y por la delta de la opcin.
2. Las operaciones de opciones y ttulos opcionales, sobre canastas de acciones o
ndices accionarios, computarn como una accin ms, al valor que resulte de
multiplicar, el valor de una unidad de la canasta o ndice, por el nmero de unidades
que ampare la opcin o ttulo opcional y por la delta de opcin el valor de una unidad
ser el que se obtenga de ponderar la composicin accionaria de una unidad por los
correspondientes valores de mercado.
Sin perjuicio de lo anterior, las casas de bolsa que as lo juzguen conveniente podrn computar
las referidas canastas o ndices accionarios determinando una posicin por cada accin
subyacente de que estn conformados las canastas o ndices.
d) Acciones de sociedades de inversin que no correspondan al capital fijo:
Las inversiones en acciones de sociedades de inversin que no correspondan al capital fijo,
computarn como diversas posiciones individuales, una por cada serie accionaria de que est

conformado el portafolio de la sociedad de inversin, al valor que resulte conforme a lo

sealado en los incisos a) y c) anteriores, segn se trate.
Al determinar el valor de las acciones se considerar como nmero de cada una de stas, el
que resulte de multiplicar, el nmero total de cada serie accionaria que forme parte de la
sociedad de inversin de que se trate, por el porcentaje de participacin que no corresponda al
capital fijo de la casa de bolsa respecto del valor total de la sociedad de inversin. En su caso,
la parte de las sociedades de inversin, invertida en instrumentos de deuda, computar
conforme a lo sealado en la fraccin X del artculo 151.
II. Por lo que se refiere a las posiciones, estas debern obtenerse individualmente para cada
mercado, por lo que posiciones largas y cortas no podrn compensarse entre acciones,
canastas o ndices que coticen en distintos mercados. Las posiciones se obtendrn atendiendo
a lo siguiente:
a) Posicin neta por cada serie accionaria:
Se determinar la posicin neta por cada serie accionaria, larga o corta, sumando
algebraicamente las posiciones activas y pasivas de cada una de ellas que se obtenga
conforme a la fraccin I anterior. En el caso de canastas de acciones o ndices accionarios, la
composicin de estos deber de ser la misma para que se permita la compensacin de
posiciones activas y pasivas.
b) Posicin total larga y total corta:
Se determinar, en cada caso, la posicin total larga y la total corta, sumando las posiciones
netas por cada serie accionaria, largas o cortas segn se trate, que se obtengan conforme al
inciso anterior.
c) Posicin neta del portafolio:
Se determinar la posicin neta del portafolio accionario, sumando algebraicamente las
posiciones netas de las acciones que se obtengan conforme al inciso a) anterior.
III. Derogada.
IV. Derogada.
V. Requerimientos de capital:
a) Por riesgo general de mercado:
El requerimiento de capital por riesgo general de mercado ser el que se obtenga de aplicar un
22.23 por ciento al valor absoluto de la posicin neta del portafolio referida en la fraccin
II, inciso c) del presente artculo.
b) Por riesgo especfico:
El requerimiento de capital por riesgo especfico ser el que se obtenga de aplicar
individualmente, al valor absoluto de la posicin total larga y al de la total corta, determinadas
conforme a la fraccin II, inciso b) de este artculo, un 8 por ciento. Tratndose de certificados
burstiles fiduciarios inmobiliarios, de desarrollo e indizados, las Instituciones debern
sujetarse al tratamiento establecido en la fraccin III del artculo 160 de las presentes
disposiciones.
c) Derogado.

Artculo 159.- Las casas de bolsa debern clasificar sus activos y operaciones causantes de
pasivo contingente, en atencin al riesgo de crdito, en alguno de los grupos siguientes:

I. Grupo RC-1: Caja; depsitos y valores a cargo del Banco de Mxico; valores emitidos o
avalados por el Gobierno Federal; valores, ttulos y documentos, emitidos o garantizados por el
Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario; valores a cargo de o garantizados o avalados
por bancos centrales o gobiernos de pases cuyos ttulos en el mercado estn clasificados con
alto grado de inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio internacional;
compraventa al contado de divisas y de ttulos, operaciones de reporto, operaciones de
intercambio de flujos de dinero (swap), contratos adelantados, prstamos de valores, opciones,
operaciones estructuradas, paquetes de instrumentos financieros derivados y operaciones
contingentes, realizadas con las personas sealadas en este grupo, as como las dems
operaciones autorizadas que se asimilen a este grupo. Asimismo, se considerarn dentro del
presente grupo las operaciones con instrumentos financieros derivados que se liquiden en
cmaras de compensacin que estn autorizadas por la Secretara o, tratndose de cmaras
de compensacin establecidas en el exterior, que sean reconocidas por el Banco de Mxico o
que estn establecidas en pases cuyas autoridades financieras sean miembros designados
para conformar el consejo de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores y sobre
las que dichas autoridades pblicamente reconozcan que aplican una supervisin que sea
congruente con los Principios para las Infraestructuras del Mercado Financiero publicados
conjuntamente por la Organizacin referida y por el Comit de Sistemas de Pago y Liquidacin
del Banco de Pagos Internacionales.
II. Grupo RC-2: Depsitos, valores y crditos a cargo de o garantizados o avalados por
entidades financieras filiales de la casa de bolsa o entidades financieras integrantes del grupo
financiero al que pertenezca la casa de bolsa, incluidas las entidades financieras filiales de
stas, por instituciones de crdito u otras casas de bolsa; valores y crditos a cargo de o
garantizados o avalados por bancos centrales o gobiernos de pases distintos de aquellos
incluidos en el grupo RC- 1, cuyos ttulos en el mercado estn calificados con grado de
inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio; valores y crditos
garantizados con los instrumentos relacionados con las operaciones sealadas en las
fracciones I, incisos a), b) y d), II y III del artculo 46 de la Ley de Instituciones de Crdito,
siempre y cuando la garanta se constituya con pasivos a cargo de instituciones de crdito,
estos ltimos no puedan ser retirados en una fecha anterior al vencimiento de la operacin que
estn garantizado y est pactado que los recursos correspondientes a dichos pasivos se
aplicarn al pago de la propia operacin en caso de incumplimiento; depsitos, valores y
crditos a cargo de o garantizados o avalados por bancos constituidos en los pases incluidos
en el grupo RC-1, cuyos ttulos en el mercado estn calificados con alto grado de inversin por
alguna agencia calificadora de reconocido prestigio; depsitos, valores y crditos a cargo de o
garantizados o avalados por instituciones de seguros constituidas en los pases incluidos en el
grupo RC-1 que estn calificadas con alto grado de inversin por alguna agencia calificadora
de reconocido prestigio o por instituciones de seguros autorizadas en Mxico que estn
calificadas con alto grado de inversin por alguna agencia calificadora de reconocido prestigio;
depsitos, valores y crditos a cargo de o garantizados o avalados por sociedades nacionales
de crdito, instituciones de banca de desarrollo; crditos y valores a cargo de o garantizados o
avalados por fideicomisos pblicos constituidos por el Gobierno Federal para el fomento
econmico; valores y crditos a cargo de organismos descentralizados del Gobierno Federal y
de empresas productivas del Estado; operaciones de reporto, de intercambio de flujos de
dinero (swap), contratos adelantados, prstamo de valores, opciones, operaciones
estructuradas, paquetes de instrumentos derivados y operaciones contingentes realizadas con
las personas sealadas en esta fraccin; as como las dems operaciones autorizadas que se
asimilen a este grupo.
III. Grupo RC-3: Valores y dems activos, as como las operaciones de reporto, de intercambio
de flujos de dinero (swap), contratos adelantados, prstamos de valores, opciones,
operaciones estructuradas, paquetes de instrumentos financieros derivados y operaciones
contingentes, no comprendidas en los dos grupos inmediatos anteriores.
Artculo 160.- Las casas de bolsa, para efectos de los clculos a que se refiere el artculo 161,
aplicarn los aspectos procedimentales y tratamientos especiales que a continuacin se
sealan, conforme a lo siguiente:

I. Conversin a riesgo crediticio:

Previamente a la ponderacin de riesgo prevista en el artculo 161 siguiente, deber
determinarse un valor de conversin a riesgo crediticio. El valor de conversin de las
operaciones a que se refiere esta fraccin, ser el que se obtenga conforme a los incisos
siguientes, sobre la base que los clculos se efectuarn operacin por operacin y con precios
actualizados de valuacin. Asimismo, para estos efectos se aplicar, en lo conducente, lo
sealado en el artculo 151.
a) Reportos:
Importe positivo que resulte de la siguiente frmula:
RC = DF - G
Donde:
DF importe positivo resultante de restar, al valor de los ttulos o dinero a recibir, el valor del
dinero o de los ttulos a entregar.
G valor de garantas recibidas (especficas de la operacin de que se trate o la parte
proporcional que le corresponda).
b) Intercambio de flujos de dinero (swap):
Importe positivo que resulte de la frmula siguiente a valor razonable:
RC = DF - G
Donde:
DF es el importe positivo resultante de restar, al valor del registro contable de los flujos a recibir
(a favor), el valor de registro contable de los flujos a entregar (a cargo).
G es el valor de registro contable de las garantas recibidas.
c) Futuros y contratos adelantados:
Importe positivo que resulte de la siguiente frmula:
RC = DF - G
donde:
G Valor de las garantas recibidas (especficas de la operacin de que se trate, o la parte
proporcional que le corresponda) y/o importe de las liquidaciones recibidas al da de que se
trate respecto de DF.
DF = DP * N
Donde:
N Nmero de unidades del bien objeto de la operacin.
DP Diferencial positivo que resulte de restar, al valor del activo a recibir, el valor del pasivo a
entregar.
d) Prstamos de valores (actuando como prestamista):
Importe positivo que resulte de restar, al valor de mercado del ttulo prestado, el precio
actualizado de valuacin de las garantas recibidas.
e) Opciones y ttulos opcionales (warrants):
El valor de conversin de las opciones y ttulos opcionales (warrants) adquiridos, tanto de
compra como de venta, ser el importe equivalente a su precio actualizado de valuacin.
f) Depsitos, valores, crditos y dems activos en moneda extranjera, a cargo de personas
residentes en pases cuya moneda no sea la de la operacin, el valor de conversin a
considerar ser el ciento doce por ciento de tales operaciones. Este valor de conversin no se

aplicar cuando se trate de las operaciones sealadas en los incisos anteriores, y de ttulos de
deuda y crditos a cargo de empresas generadoras de divisas.
II. Acciones de sociedades de inversin:
Las inversiones en acciones de sociedades de inversin, que no correspondan al capital fijo,
por la parte de stas invertida en instrumentos de deuda, computarn en los grupos referidos
en el artculo 159, segn corresponda, conforme a las caractersticas de los activos de las
respectivas sociedades de inversin, determinando el importe para cada activo en funcin de la
proporcin de tenencia de acciones, de la sociedad de inversin de que se trate, respecto de
las acciones totales de la misma. En el caso de activos adquiridos por dichas sociedades
mediante operaciones de reporto, para efectos de estas disposiciones se considerarn como
una inversin que debe clasificarse en los grupos referidos en los artculos 150 y 151, conforme
a las caractersticas de las respectivas operaciones de reporto en lugar de las caractersticas
de los ttulos de que se trate. Tambin computarn en los trminos de este prrafo las
inversiones, bajo cualquier modalidad de participacin, en fondos de inversin con naturaleza
similar a la de las referidas sociedades de inversin.
III. Ttulos emitidos por entidades financieras en su carcter de fiduciarias:
Las inversiones en valores o ttulos emitidos por entidades financieras en su carcter de
fiduciarias, computarn en el Grupo RC-3, no obstante, aquellos valores o ttulos garantizados
total o parcialmente computarn: la parte garantizada en aquel grupo a que corresponda el
garante y la parte no garantizada en el Grupo RC-3.
IV. Las inversiones permanentes en acciones directa o indirectamente con cargo a su capital,
distintas a las que efecten las casas de bolsas en sociedades que les presten servicios o su
objeto sea auxiliar o complementario de las actividades que estas realizan, cuyo monto exceda
del quince por ciento del capital de la respectiva emisora, tendrn un requerimiento de capital
del ocho por ciento adicional al que se determine conforme al artculo 157 de estas
disposiciones, en tanto no se resten de la parte bsica del capital en trminos de lo sealado
en el artculo 162 Bis fraccin I inciso d) de estas disposiciones. Para estos efectos se
entender como inversin permanente en acciones, cuando tales acciones se mantengan en
posicin propia por un periodo superior a seis meses.
V. Crditos y valores a cargo de entidades estatales y municipales:
Los crditos y valores a cargo de estados y municipios, incluyendo los correspondientes al
Distrito Federal o de sus organismos descentralizados, tendrn porcentajes de ponderacin por
riesgo de crdito conforme a lo siguiente:
a) El veinte por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la
Secretara; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por
la Comisin, y la calificacin otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que
se trate es no menor a la segunda categora de calificacin siguiente inferior a la calificacin
otorgada al Gobierno Federal, segn la escala que corresponda: corto plazo o largo plazo, y
deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.
b) El cincuenta por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de la
Secretara; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas por
la Comisin, y la calificacin otorgada al estado, municipio u organismo descentralizado de que
se trate se encuentre en la tercera o cuarta categora de calificacin siguiente inferior a la
calificacin otorgada al Gobierno Federal, segn la escala que corresponda: corto plazo o largo
plazo y, deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.
c)El ciento quince por ciento si se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito Pblico de
la Secretara; cuentan con calificaciones de al menos dos agencias calificadoras autorizadas
por la Comisin, y la calificacin otorgada a la entidad federativa, municipio u organismo
descentralizado de que se trate es menor a la cuarta categora de calificacin siguiente inferior

a la calificacin otorgada al Gobierno Federal, segn la escala que corresponda: corto plazo o
largo plazo, y deuda en pesos o deuda en moneda extranjera.
d) El ciento cincuenta por ciento si no se encuentran registrados ante la Unidad de Crdito
Pblico de la Secretara, o no cuentan con al menos dos calificaciones de dos agencias
calificadoras autorizadas por la Comisin.
Para determinar la diferencia entre las categoras de calificacin a que se refieren los incisos
a), b) y c) de esta fraccin, se tomarn las calificaciones de aquella calificadora que registre la
mayor diferencia entre la categora relativa al Gobierno Federal y la categora relativa al estado,
municipio u organismo descentralizado de que se trate.
Los crditos y valores a cargo de municipios o sus organismos descentralizados, que no
cuenten con calificacin propia, pero que estn avalados o garantizados por el estado al que
pertenezcan, tendrn el porcentaje de ponderacin que corresponda a dicho estado por una
operacin similar, conforme a los incisos a), b), c) o d) de esta fraccin.
Artculo 160 Bis.- Para efectos de lo sealado en el artculo 159 de las presentes
disposiciones, previo a dicha clasificacin, se debern determinar las posiciones netas largas
de los ttulos de deuda, considerando en cuanto a tipo de instrumento, emisor, fecha de
vencimiento, tipo de cupn y fecha de revisin del cupn, y sobre los cuales se tenga derecho
a recibir o la obligacin de entregar dichos ttulos (reportos, prstamos, compra-ventas fechavalor, ttulos cedidos o recibidos en garanta con transferencia de propiedad, y tenencia; as
como futuros, forwards, opciones o swaps, con liquidacin fsica de los ttulos de deuda
subyacentes).
Artculo 161.- Los importes de los activos y de otras operaciones que debern considerarse a
efecto de determinar los requerimientos de capital por riesgo de crdito, sern los que se
obtengan de aplicar, al monto de cada uno de los grupos citados en el artculo 159, los
porcentajes de ponderacin de riesgo que se sealan a continuacin:

El porcentaje de ponderacin de riesgo ser del cincuenta por ciento tratndose de

operaciones que se ubiquen en el grupo RC-2 a cargo de instituciones de banca mltiple que
no cumplan con la revelacin al pblico de su nivel de riesgo, conforme a la calificacin que le
otorguen dos agencias calificadoras de valores de reconocido prestigio, incorporando para tal
efecto ambas calificaciones en notas a sus estados financieros.
Los requerimientos de capital por riesgo de crdito sern los que resulten de multiplicar los
importes de los activos y otras operaciones sealadas en el presente artculo por 8 por ciento.
Los activos ponderados sujetos a riesgo de crdito se determinarn multiplicando los
requerimientos de capital sealados en el prrafo anterior por 12.5.
Sin perjuicio de lo sealado en la tabla anterior para el grupo RC-1, las operaciones con
instrumentos financieros derivados que se liquiden en las cmaras de compensacin
mencionadas en la fraccin I del artculo 159 de las presentes disposiciones tendrn un
ponderador por riesgo de crdito del 2 %. En todo caso, el valor de conversin a riesgo
crediticio se calcular de conformidad con lo dispuesto en el artculo 160 de estas
disposiciones.

Las operaciones que sean liquidadas en cmaras de compensacin que no cumplan con lo
sealado en el prrafo anterior, formarn parte de las operaciones consideradas en la fraccin
II del artculo 159 de las presentes disposiciones, en caso de encontrarse constituidas en
Mxico, o de conformidad con la fraccin III del artculo 159 para las entidades del exterior.
Cuando las casas de bolsa efecten las operaciones con instrumentos financieros derivados
que se liquiden en las cmaras de compensacin a las que alude la fraccin I del artculo 159
de las presentes disposiciones, por cuenta de terceros y estn obligadas a indemnizar al cliente
por las prdidas que se deriven del incumplimiento de la cmara de compensacin tambin
tendrn un ponderador por riesgo de crdito del 2 %.
Las autoridades financieras mexicanas, considerando la equivalencia regulatoria con las
cmaras de compensacin autorizadas por estas, podrn excluir del tratamiento sealado en el
quinto prrafo del presente artculo a las cmaras de compensacin que pertenezcan a pases
que sean miembros designados por el consejo de la
Organizacin Internacional de Comisiones de Valores. En este caso, las casas de bolsa
tendrn un periodo de hasta tres meses para sujetarse a lo previsto en el sexto prrafo del
presente artculo, despus de la fecha en que dicha cmara fue excluida del tratamiento.
Cuando las casas de bolsa no puedan realizar directamente operaciones por cuenta propia
ante una cmara de compensacin y, a travs de un socio liquidador acte como cliente ante la
cmara, estas operaciones tendrn una ponderacin del 4 % en caso de que la casa de bolsa
no est protegida ante el incumplimiento del socio liquidador, siempre que dicha cmara cuente
con los mecanismos de segregacin de operaciones y garantas, as como la posibilidad de
que el socio liquidador transfiera estas operaciones ante un escenario de incumplimiento. Para
aquellas operaciones en las que adems de contar con los mecanismos de segregacin y
transferencia mencionados, la casa de bolsa est protegida ante el incumplimiento del socio
liquidador, estas operaciones tendrn una ponderacin por riesgo de crdito del 2 %.
Las operaciones que no queden comprendidas en ninguno de los dos casos anteriores
formarn parte de las operaciones consideradas en la fraccin II del artculo 159 de las
presentes disposiciones cuando estn constituidas en Mxico, o de conformidad con la fraccin
III del artculo 159 de estas disposiciones para las entidades del exterior.

Artculo 9.- Las casas de bolsa nicamente podrn cubrir comisiones por manejo de cuenta a
sus apoderados autorizados para operar con el pblico, as como al director de promocin o su
equivalente, y dems directores que por sus funciones atiendan a clientes, siempre y cuando
se apeguen a lo dispuesto en la Ley.
Los operadores de bolsa no debern celebrar operaciones con el pblico, ni recibir
remuneracin alguna por concepto de comisin por manejo de cuentas especficas de clientes,
salvo que al contar adicionalmente con la autorizacin de apoderado, ejecuten rdenes de
inversionistas institucionales, en el sistema de recepcin y asignacin de la casa de bolsa.
Las casas de bolsa debern abstenerse de cubrir honorarios, comisiones o cualquier otra
remuneracin a terceros que acten con el carcter de promotor, vendedor, asociado,
comisionista independiente, asesor de inversin o cualquier otra figura anloga o similar y que
sin ser apoderados para celebrar operaciones con el pblico de las propias casas de bolsa,
sean apoderados o tengan la capacidad para girar instrucciones por cuenta de la clientela
inversionista, o bien, tengan conflicto de inters al recibir a su vez honorarios, comisiones o
cualquier otra remuneracin por parte de dicha clientela inversionista.
Dicha limitacin no incluir las remuneraciones que se cubran a personas que acten
exclusivamente como distribuidores de acciones representativas del capital social de
sociedades de inversin.

Artculo 10.- El capital social mnimo de las casas de bolsa ser el equivalente en moneda
nacional a los montos en unidades de inversin (UDIs) que a continuacin se indican, segn
corresponda:
I. Las casas de bolsa que exclusivamente se dediquen a prestar uno o ms de los servicios
sealados en las fracciones I, VII, VIII, X, XIII, XX y XXII del artculo 171 de la Ley, as como los
anlogos, conexos o complementarios a stos, sin que dichos servicios en ningn momento
impliquen la ejecucin de operaciones, por cuenta propia o de terceros, en mercados de
valores o de derivados, nacionales o extranjeros, y los recursos que reciban o entreguen a sus
clientes nicamente se realice para efectos de la colocacin de valores, podrn contar con un
capital social mnimo pagado de 3,000,000 UDIS.
II. Las casas de bolsa que efecten cualquiera de las actividades o servicios contemplados en
el artculo 171 de la Ley, excepto aqullas sealadas en el primer prrafo de la fraccin III
siguiente, debern contar con un capital social mnimo pagado de 9,000,000, UDIS.
III. Las casas de bolsa que celebren operaciones de prstamo de valores a que se refiere la
fraccin II del artculo 171 de la Ley y/o realicen una o ms de las actividades y servicios
previstos en las fracciones IV, V y VI del mencionado artculo 171 de la Ley, as como las
anlogas, conexas o complementarias a stas, debern contar con un capital social mnimo
pagado de 2,500,000 de UDIs.
Las casas de bolsa que se encuentren en el supuesto previsto en esta fraccin, podrn realizar
las dems actividades y prestar los servicios que seala el artculo 171 de la Ley.
El monto del capital social mnimo con el que debern contar las casas de bolsa tendr que
estar suscrito a ms tardar el ltimo da hbil del ao de que se trate. Al efecto, se considerar
el valor de la UDI correspondiente al 31 de diciembre del ao inmediato anterior, conforme a la
determinacin que efecte el Banco de Mxico y publique en el Diario Oficial de la Federacin.
Tratndose de casas de bolsa de reciente constitucin o que incorporen actividades y servicios
a su objeto social que impliquen un capital social mnimo distinto en trminos de este artculo,
dicho capital deber estar suscrito previo al inicio de sus operaciones conforme a lo sealado
en el artculo 116, fraccin I de la Ley, apegndose a lo previsto en el prrafo anterior para
efectos del clculo respectivo.
En todo momento el capital social mnimo pagado de las casas de bolsa deber ser
equivalente, cuando menos, al treinta por ciento de su capital neto, calculado conforme a las
presentes disposiciones a la fecha de cierre de cada ejercicio social. En caso de que al cierre
del ejercicio social las casas de bolsa detecten que su capital social pagado es inferior al
equivalente a dicho porcentaje, debern proceder a aumentar su capital social en la cantidad
que sea necesaria para cumplir con lo antes sealado, dentro de los cuatro primeros meses del
ejercicio social inmediato siguiente, sin que en ningn caso el capital social mnimo pueda ser
inferior del que resulte aplicable en trminos de este artculo.
LEY DE MERCADO DE VALORES
Artculo 116.- Las casas de bolsa debern acreditar a la Comisin, con al menos treinta das
hbiles de anticipacin al inicio de sus operaciones o con motivo de la posterior incorporacin a
su objeto social de una o ms de las actividades o servicios referidos en el artculo 171 de esta
Ley, el cumplimiento de los requisitos siguientes:
I. Que cuentan con el capital social mnimo pagado en funcin de las actividades a realizar y
servicios a proporcionar.
II. Que los consejeros, el director general, los directivos que ocupen cargos con la jerarqua
inmediata inferior a la de ste y, en su caso, los apoderados para realizar operaciones con el
pblico y operadores de bolsa, cumplen los requisitos establecidos en esta Ley y dems
disposiciones de carcter general emitidas por la Comisin.

III. Que cuentan con la infraestructura y controles internos necesarios para realizar sus
actividades y prestar sus servicios, conforme a las disposiciones aplicables, incluso ante el
evento de contratar con terceros la prestacin de servicios necesarios para el desarrollo de su
objeto social.
La Comisin podr negar el inicio parcial o total de operaciones cuando no se acredite el
cumplimiento de lo previsto en este artculo.
Artculo 171.- Las casas de bolsa podrn realizar las actividades y proporcionar los servicios
siguientes, ajustndose a lo previsto en esta Ley y dems disposiciones de carcter general
que al efecto expida la Comisin:
I. Colocar valores mediante ofertas pblicas, as como prestar sus servicios en ofertas pblicas
de adquisicin. Tambin podrn realizar operaciones de sobreasignacin y estabilizacin con
los valores objeto de la colocacin.
II. Celebrar operaciones de compra, venta, reporto y prstamo de valores, por cuenta propia o
de terceros, as como operaciones internacionales y de arbitraje internacional.
III. Fungir como formadores de mercado respecto de valores.
IV. Conceder prstamos o crditos para la adquisicin de valores con garanta de stos.
V. Asumir el carcter de acreedor y deudor ante contrapartes centrales de valores, as como
asumir obligaciones solidarias respecto de operaciones con valores realizadas por otros
intermediarios del mercado de valores, para los efectos de su compensacin y liquidacin ante
dichas contrapartes centrales, de las que sean socios.
VI. Efectuar operaciones con instrumentos financieros derivados, por cuenta propia o de
terceros.
VII. Promover o comercializar valores.
VIII. Realizar los actos necesarios para obtener el reconocimiento de mercados y listado de
valores en el sistema internacional de cotizaciones.
IX. Administrar carteras de valores tomando decisiones de inversin a nombre y por cuenta de
terceros.
X. Prestar el servicio de asesora financiera o de inversin en valores, anlisis y emisin de
recomendaciones de inversin.
XI. Recibir depsitos en administracin o custodia, o en garanta por cuenta de terceros, de
valores y en general de documentos mercantiles.
XII. Fungir como administrador y ejecutor de prendas burstiles.
XIII. Asumir el carcter de representante comn de tenedores de valores.
XIV. Actuar como fiduciarias.
XV. Ofrecer a otros intermediarios la proveedura de servicios externos necesarios para la
adecuada operacin de la propia casa de bolsa o de dichos intermediarios.
XVI. Operar con divisas y metales amonedados.
XVII. Recibir recursos de sus clientes por concepto de las operaciones con valores o
instrumentos financieros derivados que se les encomienden.

XVIII. Recibir prstamos y crditos de instituciones de crdito u organismos de apoyo al

mercado de valores, para la realizacin de las actividades que les sean propias.
XIX. Emitir obligaciones subordinadas de conversin obligatoria a ttulos representativos de su
capital social, ajustndose a lo dispuesto en el artculo 64 de la Ley de Instituciones de Crdito,
as como ttulos opcionales y certificados burstiles, para la realizacin de las actividades que
les sean propias.
XX. Invertir su capital pagado y reservas de capital con apego a esta Ley.
XXI. Fungir como liquidadoras de otras casas de bolsa.
XXII. Actuar como distribuidoras de acciones de sociedades de inversin.
XXIII. Celebrar operaciones en mercados del exterior, por cuenta propia o de terceros, en este
ltimo caso, al amparo de fideicomisos, mandatos o comisiones y siempre que exclusivamente
las realicen por cuenta de clientes que puedan participar en el sistema internacional de
cotizaciones. Lo anterior, sin perjuicio de los servicios de intermediacin que presten respecto
de valores listados en el sistema internacional de cotizaciones de las bolsas de valores.
XXIV. Ofrecer servicios de mediacin, depsito y administracin sobre acciones
representativas del capital social de personas morales, no inscritas en el Registro, sin que en
ningn caso puedan participar por cuenta de terceros en la celebracin de las operaciones.
XXV. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas
por la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Las disposiciones que expida la Comisin conforme a este artculo no podrn referirse a
aquellas actividades y servicios cuya regulacin est conferida por sta u otras leyes a la
Secretara o al Banco de Mxico.
Artculo 12.- Las casas de bolsa como una medida prudencial y a efecto de evitar incurrir en
un conflicto de inters, debern abstenerse de otorgar prstamos o crditos para la adquisicin
directa o indirecta de acciones representativas de su propio capital social. Dicha restriccin
tambin ser aplicable respecto de prstamos o crditos que otorguen para la adquisicin de
valores representativos del capital social de las personas morales que formen parte del grupo
empresarial al que, en su caso, pertenezca la propia casa de bolsa, o bien, del capital social de
cualquier otra casa de bolsa.
En ningn caso las casas de bolsa podrn ejercer el derecho de voto derivado de las acciones
representativas de su propio capital social, salvo que exista orden expresa del cliente en la que
se contenga el sentido del voto.

Artculo 13.- Las casas de bolsa, previa su participacin en la colocacin de valores en el

mercado, debern pactar por escrito con la emisora los trminos y condiciones en los que
proporcionarn sus servicios.
En dichos convenios deber estipularse la obligacin de la emisora de proporcionar a la casa
de bolsa toda la informacin financiera, administrativa, econmica y jurdica necesaria para
cumplir con el principio de informacin relevante en trminos de la Ley, asesorando a la
emisora en la elaboracin del prospecto de colocacin, folleto o suplemento informativo, as
como pactos de confidencialidad y, en su caso, los compromisos relativos a las operaciones de
sobreasignacin de valores y estabilizacin de precios.
En atencin a las caractersticas de la colocacin, la emisora y la casa de bolsa determinarn,
de manera conjunta, si la colocacin deber considerarse con o sin oferta pblica.

Artculo 16.- La intervencin de las casas de bolsa en una colocacin de valores puede ser en
firme o a mejores esfuerzos.
En las colocaciones en firme, la casa de bolsa colocadora se obliga con la emisora a adquirir,
por cuenta propia, los valores que a la fecha de conclusin del plazo previsto en el prospecto o
en el folleto informativo, segn se trate, no hubieran sido colocados.
En las colocaciones a mejores esfuerzos, la casa de bolsa se limitar a realizar actividades de
corredura o mediacin y comisin, con el objeto de poner en contacto a oferentes y
demandantes de los valores, sin asumir obligacin alguna de adquirir por cuenta propia los
valores de que se trata.
En el convenio mencionado en el primer prrafo del artculo 13 anterior, deber pactarse
expresamente la modalidad conforme a la cual la casa de bolsa colocadora intervendr.
Artculo 29.- Al realizar las operaciones y servicios previstos en el presente ttulo, las casas de
bolsa debern cerciorarse de que los valores respectivos se encuentren depositados en
instituciones para el depsito de valores.
En el caso de valores operados en el exterior, las casas de bolsa podrn contratar los servicios
de depsito de valores, por medio de alguna institucin para el depsito de valores o, en su
caso, de entidades financieras, nacionales o extranjeras, que les proporcionen dichos servicios.
Artculo 31.- El mercado de valores de renta variable se conformar por los siguientes valores
inscritos en el Registro:
I. Las acciones.
II. Los certificados de participacin ordinarios sobre acciones o ttulos representativos de dos o
ms acciones de una o ms series accionarias de una misma emisora.
III. Los certificados de aportacin patrimonial y certificados burstiles fiduciarios representativos
de una parte alcuota del patrimonio afecto al fideicomiso de que se trate.
IV. Las obligaciones convertibles en acciones y ttulos opcionales.
V. Los valores extranjeros representativos del capital social de personas morales.
VI. Ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de
carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus
respectivas modificaciones.
VII. Valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las
sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en buscar
reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de
referencia.
Quedan comprendidos en el mercado de renta variable los valores representativos de capital,
as como los valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo
largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en
buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de
referencia; que se encuentren listados en el sistema internacional de cotizaciones de las
bolsas.
Artculo 32.- Las operaciones y servicios de las casas de bolsa en el mercado de valores de
renta variable podrn ser:
I. De suscripcin, colocacin o permuta de valores, as como de corredura o mediacin en
ofertas pblicas.
II. De compraventa, dentro de las cuales quedarn incluidas las operaciones siguientes:
a) De autoentrada.
b) De ventas en corto.

c) De arbitraje internacional.
d) Internacionales.
III. De reporto y prstamo de valores, as como de crdito para la adquisicin de stos.
IV. De administracin y manejo de carteras.
V. De depsito simple o en administracin, liquidacin, compensacin y traspaso de valores y
efectivo.
VI. De formacin de mercado.
Las operaciones a que se refieren las fracciones I, II, IV y V anteriores, podrn ser por cuenta
propia o de terceros, excepto operaciones de autoentrada que solo podrn ser por cuenta
propia. Los servicios de formacin de mercado solamente podrn prestarse respecto de los
valores sealados en las fracciones I a III y V a VII del artculo 31 de las presentes
disposiciones y las operaciones que se realicen en virtud de dichos servicios podrn iniciar una
vez que los valores correspondientes se operen en el mercado de renta variable nacional.
La realizacin de las operaciones de reporto y prstamo de valores, as como de crdito para la
adquisicin de stos referidas en la fraccin III anterior, debern ajustarse a las disposiciones
de carcter general que al respecto expida el Banco de Mxico. Dichas operaciones, podrn
celebrarse fuera de bolsa, siempre que los valores de renta variable de que se trate, sean
susceptibles de reporto o prstamo conforme a las citadas disposiciones.
Las operaciones de compraventa sobre valores de renta variable listados en bolsa, que
pretendan celebrarse fuera de sta, requerirn autorizacin de la Comisin, salvo tratndose
de acciones representativas del capital social de sociedades de inversin de renta variable y de
instrumentos de deuda las que, en todo caso, podrn negociarse fuera de bolsa sin necesidad
de dicha autorizacin.
Las casas de bolsa en ningn caso podrn celebrar operaciones de compraventa en las que
garanticen el rendimiento de valores de renta variable. Para efectos de lo previsto en este
prrafo se entender que una casa de bolsa realiza operaciones garantizando rendimientos,
entre otros supuestos, cuando asuma compromisos verbales o escritos de devolver la suerte
principal de los recursos que les hayan sido entregados para la celebracin de operaciones;
responsabilizarse de las prdidas que puedan sufrir sus clientes como consecuencia de dichas
operaciones; o en cualquier forma, asumir el riesgo de las variaciones en el diferencial del
precio a favor de sus clientes.
Seccin Primera De las operaciones por cuenta propia
Artculo 33.- Las casas de bolsa, en la celebracin de operaciones de compra o venta por
cuenta propia, debern cumplir los requisitos siguientes:
I. Designar al personal facultado para ello, quienes en todo caso debern contar con
autorizacin para celebrar operaciones con el pblico.
II. Distinguir con claridad en su sistema de recepcin y asignacin las operaciones por cuenta
propia, por cuenta de terceros y de formacin de mercado.
III. Contar con controles internos que eviten conflictos de inters al operar la cuenta propia, la
cuenta de terceros y la prestacin de los servicios de formacin de mercado.
La Comisin podr ordenar la suspensin de las operaciones que las casas de bolsa celebren
por cuenta propia, previa audiencia del interesado, cuando dejen de cumplir los requisitos
sealados en este artculo.
Artculo 34.- Las casas de bolsa podrn celebrar operaciones de compra de valores por
cuenta propia, a las que correspondan operaciones de venta durante el mismo da, siempre

que al momento de llevar a cabo la liquidacin existan en la cuenta respectiva los recursos
necesarios para liquidar su importe total.
Asimismo, podrn celebrar operaciones de venta de valores por cuenta propia, cuya liquidacin
efecten con valores del mismo emisor, en su caso, valor nominal, clase y serie, adquiridos
mediante operaciones de compra durante el mismo da. Los formadores de mercado, previo a
la celebracin de las operaciones a que se refiere el presente prrafo, debern cerciorarse de
que existan valores de la misma especie y calidad disponibles en el mercado para llevar a cabo
la liquidacin de la venta correspondiente.
Las operaciones a que se refiere este artculo nicamente podrn efectuarse con valores de
renta variable de alta y media bursatilidad segn indicadores de la bolsa correspondiente. Las
rdenes relativas a estas operaciones debern quedar expresamente identificadas en el
sistema de recepcin y asignacin de la respectiva casa de bolsa. Las operaciones de
formacin de mercado quedarn exceptuadas del requisito de alta y media bursatilidad a que
se refiere este prrafo.
Artculo 35.- Las casas de bolsa debern registrar diariamente en su sistema de recepcin y
asignacin las rdenes y operaciones que celebren por cuenta propia, en forma cronolgica,
con la fecha de operacin, descripcin del ttulo, la clave del emisor, el cupn adherido, la
cantidad de ttulos, el precio por ttulo y el importe total de la transaccin.
En dicho registro deber identificarse:
I. El tipo de operacin, distinguiendo si es o no de autoentrada.
II. Si corresponde a una operacin de mercado, a precio de cierre, de ventas en corto y, dentro
de stas, las relativas a operaciones para mantener coberturas en emisiones de ttulos
opcionales, segn se trate. En su caso, tambin deber precisarse si se trata de una operacin
de formacin de mercado, o de una operacin de estabilizacin efectuada con motivo de la
colocacin de los valores.
Las casas de bolsa debern mantener a disposicin de la Comisin la informacin consignada
en el citado registro, referida a periodos mensuales, durante los plazos que seale la Ley.
Artculo 36.- Las casas de bolsa tendrn prohibido realizar operaciones por cuenta propia,
incluyendo las derivadas de los servicios de formacin de mercado, con la sociedad
controladora, entidades y empresas integrantes del mismo grupo financiero al que pertenezcan,
inclusive cuando dichas entidades o empresas acten en el desempeo de fideicomisos,
mandatos o comisiones. Con excepcin de las operaciones derivadas de los servicios de
formacin de mercado, la restriccin anterior no ser aplicable en caso de que la persona que
tenga a su cargo las decisiones de inversin en el fideicomiso, mandato o comisin de que se
trate gire instruccin por escrito para la celebracin de operaciones con la casa de bolsa, sea
de manera general o en casos concretos.
Se exceptan de lo sealado en el prrafo anterior las operaciones que las casas de bolsa se
encuentran autorizadas a realizar en los porcentajes que seala la Ley para Regular las
Agrupaciones Financieras; las operaciones que lleven a cabo sobre acciones representativas
del capital social de sociedades de inversin de renta variable o en instrumentos de deuda;
sobre certificados de participacin ordinarios sobre acciones o ttulos representativos de dos o
ms acciones de una o ms series accionarias de una misma emisora; sobre acciones; sobre
ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de carcter
general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas
modificaciones, as como valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y
cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial
consista en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o
parmetros de referencia, inscritos en el Registro, estos tres ltimos valores cuando sean de
alta y media bursatilidad que formen parte de los activos de las citadas sociedades de
inversin. Asimismo, quedarn comprendidas en este prrafo los valores emitidos por
vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las

bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el comportamiento de

uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia listados en el sistema
internacional de cotizaciones de las bolsas, siempre que formen parte de los activos de las
mencionadas sociedades de inversin.
Las casas de bolsa debern abstenerse de abrir cuentas o contratos en otras casas de bolsa,
salvo que se tengan con el exclusivo propsito de contratar servicios para la liquidacin de
operaciones con valores o, en su caso, con el objeto de celebrar operaciones de colocacin y
prstamo de valores o para el cumplimiento de fideicomisos en los que tengan el carcter de
fiduciarias.
Las casas de bolsa tambin tendrn prohibido realizar operaciones de triangulacin. Por tales
se entender la celebracin de operaciones cuyo objeto sea evitar que alguna persona se
ubique en un supuesto prohibido por las leyes, reglamentos o disposiciones administrativas que
regulan el sistema financiero.
Artculo 37.- Las operaciones de autoentrada son aqullas en las que una casa de bolsa
compra o vende valores de su posicin propia a la de sus clientes, o viceversa, mediante un
cruce en una bolsa de valores.
Las casas de bolsa nicamente podrn realizar operaciones de autoentrada con su clientela
cuando se encuentren expresamente previstas en el contrato de intermediacin burstil
celebrado con el cliente y ste haya otorgado su consentimiento expreso y escrito a tales
operaciones. Lo anterior no ser aplicable cuando las operaciones de autoentrada sean
realizadas por la casa de bolsa en su carcter de formador de mercado, las cuales slo podrn
celebrarse siempre que los clientes de la casa de bolsa hayan ingresado una orden contraria a
la del formador de mercado.
Las casas de bolsa que presten los servicios de formacin de mercado, debern hacer del
conocimiento de su clientela, en el contrato de intermediacin burstil o a travs de leyendas
en los estados de cuenta de los clientes, que pueden actuar como formadores de mercado y
que en tal carcter, podrn celebrar operaciones de autoentrada con ellos, explicando en
trminos generales en qu consisten dichas operaciones y el tipo de valores sobre los que
podran celebrarse las mismas.
Artculo 43.- Las ventas en corto son aqullas en las que el vendedor asegura la entrega de
los valores objeto de la venta, con otros valores de la misma especie y calidad, obtenidos
mediante la concertacin de una operacin de prstamo de valores.
Las casas de bolsa, previo a la celebracin de una venta en corto, debern cerciorarse de que
existan valores de la misma especie y calidad disponibles en el mercado para llevar a cabo el
prstamo correspondiente.
Artculo 48.- Las operaciones de arbitraje internacional son aquellas compras o ventas de
valores efectuadas en mercados del exterior, a las que debe corresponder una operacin
contraria en alguna bolsa de valores del pas y que se registren el mismo da en que fueron
concertadas en el exterior, si aqullas se realizan en horas hbiles del mercado mexicano. Si
se llevan a cabo fuera de horas hbiles del remate en el pas, la operacin contraria deber
registrarse en bolsa a ms tardar en el remate del da hbil inmediato siguiente.

Artculo 57.- Las casas de bolsa debern llevar un sistema de recepcin y asignacin, el cual
deber reunir los requisitos mnimos previstos en las presentes disposiciones.
El sistema de recepcin y asignacin que establezca cada casa de bolsa, as como sus
modificaciones, debern contar con la previa autorizacin de la Comisin.
Artculo 58.- El sistema de recepcin y asignacin deber diferenciar con toda claridad lo
siguiente:

I. Tipo de cliente, segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de estas

disposiciones.
II. Recepcin de instrucciones.
III. Registro de las rdenes.
IV. Transmisin de rdenes.
V. Ejecucin de rdenes.
VI. Asignacin de operaciones.
El sistema de recepcin y asignacin deber identificar con precisin las rdenes referidas a
valores listados en el sistema internacional de cotizaciones.
Artculo 59.- Las casas de bolsa debern contar con manuales sobre su sistema de recepcin
y asignacin que prevean, al menos, los aspectos siguientes:
I. Las distintas funciones y actividades del procedimiento, as como la participacin y
responsabilidad de sus rganos sociales, directivos y personal de las unidades administrativas
que intervienen en cada una de ellas.
Asimismo, las actividades del funcionario o rea encargada de revisar las operaciones
efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores, que debern
comprender desde la revisin de la recepcin de las instrucciones de los clientes de las casas
de bolsa hasta su asignacin, an y cuando dichas instrucciones, por cualquier causa, no se
llegaren a ejecutar.
En todo caso, deber evitarse la existencia de conflictos de inters en la asignacin de las
funciones, actividades y responsabilidades a que se refiere la presente fraccin.
II. Los tipos de rdenes que podrn ingresar al sistema de recepcin y asignacin as como la
funcionalidad de estas.
III. Los elementos que deban contener las instrucciones de sus clientes, en atencin al tipo de
instruccin y cliente de que se trate, as como los procedimientos para la modificacin o
cancelacin de las mismas.
IV. Los horarios para recibir instrucciones y ejecutar rdenes.
V. Los lineamientos de vigencia de las rdenes.
VI. Las dems polticas, lineamientos, procedimientos y mecanismos para la recepcin de
instrucciones, registro, transmisin y ejecucin de rdenes, as como asignacin de
operaciones.
VII. Los mecanismos y procedimientos de control interno para la correcta recepcin de
instrucciones, registro, transmisin y ejecucin de rdenes, as como asignacin de
operaciones.
VIII. Los mecanismos y procedimientos internos que permitan asegurar la integridad de las
instrucciones y rdenes, as como evitar su alteracin.
IX. Los controles internos y de revisin sobre el cumplimiento de las disposiciones legales y
administrativas aplicables, de los reglamentos interiores de las bolsas de valores, as como de
las polticas y lineamientos relativos al sistema incluyendo, en su caso, lo relacionado con los
canales de acceso electrnico directo a que se hace referencia en el artculo 68 de las
presentes disposiciones.

X. La poltica para compartir la asignacin de operaciones celebradas al amparo de rdenes

derivadas de instrucciones a la mesa giradas por sus clientes, debiendo en todo caso observar
lo previsto en el artculo 83 de las presentes disposiciones.
XI. El procedimiento para la asignacin de las operaciones derivadas de la ejecucin de una
orden bajo la modalidad de paquete, sujetndose a lo previsto por el artculo 85 de las
presentes disposiciones.
XII. Los procedimientos para conservar las huellas de auditora y grabaciones de voz que
contengan las instrucciones de sus clientes, en trminos del artculo 62, quinto prrafo de las
presentes Disposiciones.
Los manuales, as como sus modificaciones, sern autorizados por el director general de la
casa de bolsa con base en los lineamientos y polticas establecidos por el consejo de
administracin para tal efecto, a propuesta del comit de auditora. Los manuales, as como
sus modificaciones debern someterse a la previa aprobacin de la Comisin.

En adicin a lo previsto por el artculo 113 de estas disposiciones, el director general de la casa
de bolsa ser el responsable de la correcta aplicacin de los manuales y su debido
cumplimiento, sin perjuicio de lo establecido en el artculo 87 de las presentes disposiciones.
Artculo 60.- Las casas de bolsa darn a conocer a sus clientes las caractersticas de su
sistema de recepcin y asignacin y, en su caso, sus modificaciones, mediante folletos
informativos que elaboren para estos efectos, en los medios acordados en los contratos.
Seccin Segunda De los tipos de clientes, instrucciones y rdenes
Artculo 61.- Las casas de bolsa debern contar con informacin de sus clientes que les
permita clasificarlos segn su perfil de inversin.
Adicionalmente, sern considerados como clientes elegibles para girar instrucciones a la mesa
conforme a la fraccin II del artculo 62 de las presentes disposiciones, los inversionistas
institucionales, o bien, aqullas personas fsicas o morales que acrediten a las casas de bolsa
cumplir con los requisitos establecidos en el Anexo 13 de las presentes disposiciones. Los
dems clientes de las casas de bolsa no sern considerados clientes elegibles, sin perjuicio de
que excepcionalmente podrn girar instrucciones a la mesa en trminos de lo previsto en el
segundo prrafo del artculo 62 siguiente.
Artculo 62.- Las instrucciones que las casas de bolsa reciban de sus clientes se clasificarn
conforme a lo siguiente:
I. Al libro, aquellas que se giran para su transmisin inmediata a las bolsas de valores y que,
por lo tanto, no podrn ser administradas por las mesas de operacin de las casas de bolsa,
con independencia del medio a travs del cual fueron instruidas.
II. A la mesa, aquellas instrucciones que tienen por objeto ser administradas por las mesas de
operacin de las casas de bolsa, a travs de sus operadores de bolsa.
Tratndose de clientes que no sean considerados elegibles para girar instrucciones a la mesa,
las casas de bolsa nicamente podrn registrar en su sistema de recepcin y asignacin las
rdenes que se deriven de instrucciones al libro. Excepcionalmente, las casas de bolsa podrn
recibir instrucciones a la mesa de dichos clientes siempre que, a ms tardar al cierre de la
sesin burstil en que se recibi dicha instruccin, generen un reporte conforme a lo previsto
en el Anexo 14 de las presentes disposiciones, el cual deber ser suscrito por el funcionario o
rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas de negociacin
de las bolsas de valores a que se refiere el artculo 87 de estas disposiciones.
Las instrucciones que las casas de bolsa reciban de sus clientes sern ingresadas como
rdenes en forma inmediata al sistema de recepcin y asignacin en los mismos trminos en

que hayan sido giradas con independencia del medio a travs del cual se instruy. Una vez
registradas en dicho sistema, adquirirn el carcter de rdenes y debern transmitirse al
sistema electrnico de negociacin de la bolsa de valores correspondiente conforme a lo
previsto en las presentes disposiciones.
Las casas de bolsa solo podrn aceptar modificaciones o cancelaciones de instrucciones
giradas por sus clientes, cuando an no hayan sido concertadas en su totalidad en las bolsas
de valores, observando en todo caso lo dispuesto por el artculo 90 de las presentes
disposiciones.
Las casas de bolsa debern conservar en archivo consecutivo el registro electrnico, digital o
magntico, el original del documento respectivo, grabaciones de voz o cualquier otro medio en
los que contengan las instrucciones de sus clientes, durante un plazo de cuando menos cinco
aos como parte integrante de su contabilidad.
Cuando se trate de instrucciones giradas a travs de medios de telecomunicacin en los que
se utilice la voz, las casas de bolsa solo podrn recibir las instrucciones respectivas en el
referido medio, si previamente obtienen la autorizacin del cliente para grabar su voz o la de la
persona facultada para instruir la celebracin de operaciones al amparo de los contratos
respectivos y, adicionalmente, se conserven los registros de voz respectivos durante el plazo
sealado en el prrafo anterior.
Artculo 63.- Las casas de bolsa debern clasificar las rdenes que capturen en su sistema de
recepcin y asignacin para su transmisin a las bolsas de valores.
En cualquier caso, el sistema de recepcin y asignacin de las casas de bolsa podr contener
al menos, la posibilidad de ejecutar rdenes conforme a las siguientes modalidades con
independencia del tipo de instruccin que las origina.
I. De tiempo especfico: aquella que se ingresa al libro electrnico, por un periodo determinado,
dentro de una misma sesin burstil.
II. De venta en corto: aquella de venta de valores cuya liquidacin por parte del vendedor se
efectuar con valores obtenidos en prstamo que se encuentren disponibles a la fecha de
liquidacin.
III. Volumen oculto: aquella para ser desplegada en el sistema electrnico de negociacin de la
bolsa, mostrando nicamente una parte de su volumen total.
En caso de ejecutarse la parte expuesta de la orden, se mostrar en el mismo sistema su
porcin adicional, ocupando sta el ltimo lugar en la prelacin de ejecucin de las posturas
que se encuentren desplegadas en el propio sistema al mismo precio que la orden oculta.
En caso de las rdenes de volumen oculto antes citadas, las bolsas establecern en sus
reglamentos interiores los volmenes, importes o porcentajes mnimos de la orden que debern
exponerse al mercado.
IV. Global: aquella que agrupa instrucciones de diversos clientes o de un solo cliente con varias
cuentas, con idnticas caractersticas en cuanto a precio, emisora, valor, serie y cupn vigente.
nicamente podrn realizarse sobre acciones; certificados de participacin ordinarios sobre
acciones o ttulos representativos de dos o ms acciones de una o ms series accionarias de
una misma emisora; valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados
a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista
en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros
de referencia, inscritos en el Registro o listados en el sistema internacional de cotizaciones de
las bolsas; ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores, publicadas en el

Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, as

como valores representativos de capital listados en el sistema internacional de cotizaciones.
Solo podrn agruparse rdenes de alguna de las personas siguientes:
a) De clientes con cuentas discrecionales.
b) De entidades financieras del exterior.
c) De algn cliente con cuentas no discrecionales que sea titular, cotitular o est facultado para
dar instrucciones respecto de dos o ms contratos de intermediacin burstil de la misma
naturaleza.
d) De sociedades operadoras de sociedades de inversin.
En ningn caso una orden ejecutada bajo la modalidad de global deber agrupar rdenes
correspondientes a distinto grupo de los antes mencionados, salvo en el caso de rdenes de
clientes con cuentas discrecionales mencionadas en el inciso a) anterior.

V. Paquete: aquella que ejecutan las casas de bolsa por cuenta propia cuando se observe una
oportunidad en el mercado, con el propsito de ofrecer a su clientela asignar la operacin y los
valores correspondientes, al precio de ejecucin, en el entendido de que su registro en el
sistema de recepcin y asignacin se efecte con posterioridad a la ejecucin.

Las casas de bolsa podrn ejecutar rdenes de paquete sobre acciones representativas del
capital social de casas de bolsa o de sociedades en cuyo capital social las casas de bolsa
estn impedidas para invertir, siempre y cuando no queden asignadas a su posicin propia, al
final de la sesin burstil.
Las casas de bolsa debern asegurarse de que el tipo de rdenes que definan en sus
manuales conforme a lo previsto en la fraccin II del artculo 59 de las presentes disposiciones,
y que ingresen en su sistema de recepcin y asignacin, puedan operarse en el sistema
electrnico de negociacin de las bolsas de valores, en trminos de lo previsto en sus
reglamentos interiores respectivos y cumplan con las presentes disposiciones.
Las casas de bolsa debern mantener a disposicin de su clientela los tipos de rdenes que
puede ejecutar, as como los criterios que utilizarn para la administracin de las rdenes.
Seccin Tercera De la recepcin de instrucciones y registro de rdenes
Artculo 64.- Las casas de bolsa podrn prever la recepcin de instrucciones durante las
veinticuatro horas de todos los das del ao, en cuyo caso debern contar con sistemas que
permitan el control de las instrucciones recibidas en das u horas inhbiles.
Artculo 65.- Las casas de bolsa debern registrar inmediatamente en su sistema de recepcin
y asignacin las rdenes derivadas de las instrucciones que reciban de sus clientes y, en su
caso, sus modificaciones, asentando fielmente el nombre del cliente o su clave de identificacin
personal, tipo de cliente segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de estas
disposiciones, folio secuencial segn su recepcin, fecha y hora exacta de recepcin de cada
instruccin, as como si la instruccin se gir al libro o a la mesa. Estos datos no podrn ser
alterados o modificados por motivo o circunstancia algunos.
Artculo 66.- Las casas de bolsa debern verificar, a travs de los mecanismos que para estos
efectos establezcan, respecto de cada instruccin que reciban:
I. Tipo e identidad de cliente;
II. Que quien la gire tenga facultad para ello;

III. Que el correspondiente contrato de intermediacin burstil se encuentre vigente, y

IV. Que pueda ser registrada como orden conforme a los manuales del sistema de recepcin y
asignacin a que se refiere el artculo 59 de las presentes disposiciones.
Asimismo, las casas de bolsa se encontrarn obligadas a verificar lo sealado en las fracciones
anteriores respecto de instrucciones al libro giradas por sus clientes que cuenten con canales
de acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de estas disposiciones.

Las casas de bolsa debern rechazar las instrucciones que no cumplan con los requisitos antes
mencionados, sin que por ello incurran en responsabilidad alguna.
Artculo 67.- Las casas de bolsa que, en su caso, reciban instrucciones que generen una
orden que deba ser ejecutada de manera sucesiva o fraccionada, debern registrar en su
sistema de recepcin y asignacin una sola orden con su correspondiente folio consecutivo en
trminos del artculo 75 de las presentes disposiciones.
La verificacin de lo contenido en el artculo 66 de estas disposiciones y el registro mencionado
en el prrafo anterior, debern efectuarse en forma inmediata, en la misma secuencia de
tiempo en que las instrucciones se reciban.
En caso de instrucciones recibidas en das u horas inhbiles, las rdenes que de ellas deriven
debern quedar registradas, en la misma secuencia de tiempo en que se recibieron dichas
instrucciones, a la apertura del da hbil inmediato siguiente.
Artculo 68.- Las casas de bolsa podrn proporcionar a sus clientes canales de acceso
electrnico directo, para el envo de instrucciones al libro de manera inmediata a los sistemas
de negociacin de las bolsas de valores.
Las casas de bolsa que proporcionen canales de acceso electrnico directo, debern
asegurarse que dichos canales les permitan establecer los controles que se sealan en el
presente captulo. Asimismo, mantendrn en todo momento la responsabilidad respecto de las
rdenes transmitidas y debern celebrar un contrato con cada uno de sus clientes en el que se
establezcan los trminos y condiciones para el uso de los referidos canales. Dicho contrato
deber contener como mnimo lo previsto en el
Anexo 15 de estas disposiciones.
Los canales de acceso electrnico directo proporcionados a los clientes de las casas de bolsa,
formarn parte de sus sistemas de recepcin y asignacin an y cuando las rdenes se
transmitan de manera directa e inmediata a las bolsas de valores. Asimismo, las casas de
bolsa debern asegurarse que los propios canales sean compatibles con los sistemas de
negociacin de las bolsas de valores y cumplan con las disposiciones contenidas en sus
reglamentos interiores respectivos.

En cualquier caso, las casas de bolsa podrn ofrecer a varios clientes el mismo canal de
acceso electrnico directo, en el entendido de que compartirn dicho canal. Cuando las
instrucciones tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y en
los valores a que estn referidas, tendrn prelacin entre s, segn el folio de recepcin
asignado por la casa de bolsa, de acuerdo con lo sealado en la fraccin III del artculo 75 de
las presentes disposiciones.

Las casas de bolsa debern asegurarse que los canales de acceso electrnico directo que
proporcionen a sus clientes se encuentren conectados a los sistemas de las casas de bolsa
para efectos de verificar los controles a que se refiere el presente artculo y poder transmitir las
rdenes correspondientes a travs de los canales directos que las propias casas de bolsa
mantienen con las bolsas de valores.

Las casas de bolsa, previo a la contratacin para proporcionar los canales de acceso
electrnico directo a sus clientes, debern asegurarse de que estos ltimos cuentan por lo
menos con lo siguiente:
I. Recursos financieros necesarios para llevar a cabo las operaciones relacionadas con los
canales que operarn;
II. Conocimientos suficientes sobre la normatividad aplicable a las operaciones con valores y,
en su caso, las sanciones aplicables por incumplimiento, y
III. Personal adecuadamente preparado con la experiencia suficiente para el manejo de los
canales de acceso electrnico directo, as como con el conocimiento de los riesgos derivados
de su operacin.
Las casas de bolsa debern contar con mecanismos que permitan establecer controles para la
administracin de riesgos de sus clientes, incluyendo el seguimiento de las rdenes de manera
previa y posterior a su ejecucin, as como realizar revisiones de cada operacin efectuada.
Igualmente, debern determinar lmites y controles a fin de evitar que sus clientes ingresen
rdenes a travs de los canales de acceso electrnico directo que no cumplan con los trminos
y condiciones para el uso de dichos canales.
En el evento de que las casas de bolsa detecten rdenes ingresadas de manera irregular o
bien que no satisfagan los requisitos establecidos por las casas de bolsa, podrn cancelarlas o
no aceptarlas sin que incurran en responsabilidad alguna.
Asimismo, las casas de bolsa debern presentar un aviso a la vicepresidencia de la Comisin
encargada de su supervisin, cuando pretendan poner a disposicin de sus clientes canales de
acceso electrnico directo, con por lo menos veinte das de anticipacin. El aviso a que se
refiere este prrafo deber incluir los modelos de contratos que utilizarn con sus clientes,
ajustndose a lo previsto en el Anexo 15 de estas disposiciones; la descripcin de los procesos
y sistemas que implementara la casa de bolsa para proporcionar canales de acceso
electrnico directo; las polticas y procedimientos que efectuara la casa de bolsa para acreditar
la capacidad de sus clientes en trminos de las fracciones I a III de este artculo, as como la
descripcin de los mecanismos con los que contara la casa de bolsa para verificar el
cumplimiento de los controles establecidos en el presente artculo.

Las casas de bolsa debern contar con un padrn que contenga los datos generales de los
clientes a los cuales les estn proporcionando canales de acceso electrnico directo, el cual
deber estar a disposicin de la Comisin para su consulta.
Igualmente, las casas de bolsa debern designar a una persona para controlar o corregir
posibles desviaciones en la informacin transmitida a travs de los canales de acceso
electrnico directo a que se refiere el presente artculo.
Las casas de bolsa debern conservar en archivo electrnico, digital o magntico, durante un
plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad toda la
informacin que sea transmitida, generada o relativa a la operacin de los canales de acceso
electrnico directo.
Artculo 69.- Las casas de bolsa debern registrar en su sistema las rdenes relativas a sus
operaciones por cuenta propia como instrucciones al libro.
Las casas de bolsa podrn transmitir al sistema de negociacin de las bolsas, posturas de
rdenes por cuenta propia, sin necesidad de registrarlas previamente en su sistema de
recepcin y asignacin, siempre y cuando no existan instrucciones de clientes pendientes de
registrarse o transmitirse y en ambos casos tengan identidad en el sentido y precio de la
operacin y en los valores a que estn referidas las rdenes por cuenta propia. Sin perjuicio de
lo anterior, las casas de bolsa debern realizar el registro respectivo de sus propias rdenes en
forma inmediata posterior a su transmisin.

En caso de que existan rdenes derivadas de instrucciones a la mesa de clientes pendientes

de transmitirse al sistema de negociacin de las bolsas, las casas de bolsa no podrn registrar
en su sistema de recepcin y asignacin rdenes por cuenta propia, salvo cuando las
instrucciones de los clientes sean de aquellas que deban ser ejecutadas de manera sucesiva o
fraccionada en trminos de lo previsto por el primer prrafo del artculo 67 de estas
disposiciones, o bien, las de las casas de bolsa tengan por objeto cerrar posiciones de arbitraje
o por instrumentos derivados, realizar operaciones de cobertura en emisiones de ttulos
opcionales, celebrar operaciones con ttulos fiduciarios emitidos por fideicomisos en cuyo
patrimonio se encuentren acciones representativas del capital social de varias sociedades,
incluyendo la compra venta de los activos que conforman el patrimonio de dichos fideicomisos,
o para facilitar la ejecucin de rdenes giradas por sus clientes, en este ltimo caso, debern
contar con el consentimiento expreso de sus clientes. En estos supuestos, las casas de bolsa
debern generar un reporte que contenga la fecha, hora, descripcin de la operacin y la causa
por la cual la realiz, as como, en su caso, nombre de los clientes, nmero de contrato y medio
a travs del cual se obtuvo su consentimiento.
Dicho reporte deber ser suscrito por el funcionario o rea encargada de revisar las
operaciones efectuadas a travs de los sistemas de las bolsas de valores, a que se refiere el
artculo 87 de estas disposiciones.

Para efectos de lo previsto en el prrafo anterior, tratndose de operaciones para facilitar la

ejecucin de las rdenes giradas por sus clientes, las casas de bolsa debern mantener una
subcuenta registrada en la cuenta propia.

Igualmente, las casas de bolsa que enven operaciones por cuenta propia al sistema de
negociacin de las bolsas de valores, debern sealar el objeto que tiene dicha orden
conforme a lo previsto en el tercer prrafo de este artculo.
Las casas de bolsa debern asegurarse de que sus operadores de bolsa encargados de las
operaciones por cuenta propia de la casa de bolsa, no tengan acceso a la informacin
transmitida a travs de su sistema de recepcin y asignacin respecto de rdenes derivadas de
instrucciones giradas al libro y a la mesa por sus clientes o instrucciones transmitidas a travs
de los canales de acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las presentes
disposiciones, salvo tratndose de operaciones que tengan por objeto cerrar posiciones de
arbitraje o facilitar la ejecucin de rdenes giradas por sus clientes. Lo anterior, sin perjuicio de
que los operadores de bolsa encargados de las operaciones por cuenta propia de las casas de
bolsa podrn conocer la informacin de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores.
Artculo 70.- Las casas de bolsa debern registrar en su sistema de recepcin y asignacin las
rdenes relativas a sus operaciones como formador de mercado, como instrucciones al libro.
Las casas de bolsa debern asegurarse que sus operadores de bolsa encargados de las
operaciones como formador de mercado de la propia casa de bolsa o sistemas automatizados
establecidos para tales efectos, no tengan acceso dentro de la casa de bolsa a la informacin
transmitida a travs de su sistema de recepcin y asignacin relativa a rdenes derivadas de
instrucciones giradas al libro y a la mesa por sus clientes, rdenes por cuenta propia de la casa
de bolsa o instrucciones transmitidas a travs de los canales de acceso electrnico directo a
que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones, respecto de la emisora de la cual la
casa de bolsa acta como formador de mercado a travs de dichos operadores o sistemas
automatizados.
Artculo 71.- La vigencia de las rdenes podr ser, de acuerdo con lo establecido en el
respectivo sistema de recepcin y asignacin, por un da o por el nmero de das que el cliente
indique, en el entendido de que en ningn caso la vigencia de una orden exceder de treinta
das naturales.
En el evento de que el cliente no seale plazo, la vigencia ser de un da.

Las rdenes estarn vigentes hasta en tanto concluya su plazo o sean ejecutadas, lo que
suceda primero.
Artculo 72.- Cuando las casas de bolsa agrupen rdenes para su ejecucin bajo la modalidad
de globales, estas ltimas solo tendrn vigencia durante la sesin burstil en que se generen.
Seccin Cuarta De la transmisin de posturas
Artculo 73.- Las casas de bolsa debern verificar, previo a la transmisin de las posturas
derivadas de rdenes, a travs de mecanismos de control y polticas de operacin, que en la
cuenta correspondiente habr valores o recursos suficientes en la fecha de liquidacin de la
operacin de que se trate, que permitan el cumplimiento de las obligaciones respectivas.
En caso de rdenes de venta, debern verificar adicionalmente que los valores respectivos no
se encuentran afectos en garanta ni disponibles como valores objeto de prstamo.
Las casas de bolsa debern rechazar las rdenes que no cumplan con los requisitos antes
sealados, sin que por ello incurran en responsabilidad alguna.
Artculo 74.- Las casas de bolsa transmitirn al sistema electrnico de negociacin de las
bolsas de valores, una a una y por su volumen total, las posturas que correspondan a cada una
de las rdenes derivadas de las instrucciones al libro giradas por sus clientes u rdenes por
cuenta propia.
Tratndose de rdenes derivadas de instrucciones a la mesa giradas por sus clientes, las
casas de bolsa podrn fraccionar su volumen e intercalar su transmisin con otras rdenes que
se hayan registrado con posterioridad a aqulla en el sistema de recepcin y asignacin.
En caso de rdenes operadas bajo la modalidad de volumen oculto, las casas de bolsa
transmitirn el volumen total y sern desplegadas en el libro electrnico de la bolsa mostrando
parte de dicho volumen, ajustndose a lo previsto en los reglamentos interiores de las bolsas
correspondientes.
Artculo 75.- Las casas de bolsa transmitirn al sistema electrnico de negociacin de las
bolsas de valores, la postura que corresponda a cada orden registrada en su sistema de
recepcin y asignacin,
de acuerdo con lo siguiente:
I. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones al libro giradas por clientes, u rdenes de
formador de mercado o por cuenta propia, las rdenes debern transmitirse como posturas
inmediatamente despus de su registro, o bien, inmediatamente al inicio de la sesin burstil
del da hbil inmediato siguiente al de su recepcin, si fueron recibidas en horas o das
inhbiles.
Cuando estas rdenes tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o
venta, y en los valores a que estn referidas, tendrn prelacin entre s, segn el folio de
recepcin de la casa de bolsa.
II. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones a la mesa giradas por clientes, debern
transmitirse como posturas por su totalidad o en fracciones durante la sesin burstil en que se
reciba la instruccin, o bien durante la sesin burstil del da hbil inmediato siguiente al de su
recepcin, cuando las instrucciones se reciban en horas o das inhbiles.
Cuando estas rdenes tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o
venta, y en los valores a que estn referidas tendrn prelacin entre s, segn su folio de
recepcin en la casa de bolsa.
III. En caso de rdenes derivadas de instrucciones al libro enviadas a travs de canales de
acceso electrnico directo a que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones,
debern transmitirse como posturas inmediatamente despus de su registro como orden, o

bien, inmediatamente al inicio de la sesin burstil del da hbil inmediato siguiente al de su

recepcin, si fueron enviadas en horas o das inhbiles.

Cuando varios clientes compartan el mismo canal de acceso electrnico directo y las rdenes
tengan identidad en el sentido de la operacin, segn sea compra o venta, y en los valores a
que estn referidas, tendrn prelacin entre s, segn el folio de recepcin de la casa de bolsa.
No existir prelacin entre las rdenes enviadas a travs de los distintos canales de acceso
electrnico directo proporcionados por las casas de bolsa a sus clientes.
El sistema de recepcin y asignacin de las casas de bolsa deber asignar un folio consecutivo
a cada orden que ingrese, el cual deber ser diferente para las rdenes derivadas de
instrucciones al libro, para las rdenes derivadas de instrucciones a la mesa y para las rdenes
enviadas a travs de los canales de acceso electrnico directo, por lo que cada una llevar su
respectivo orden de prelacin, en el entendido de que cada canal de acceso electrnico directo
a que se refiere el artculo 68 de las presentes disposiciones, tendr su respectivo orden de
prelacin.
En caso de rdenes con vigencia superior a un da y mientras no sean ejecutadas, las casas de
bolsa debern transmitir las posturas por su totalidad o en fracciones correspondientes a cada
una de ellas, al inicio de cada sesin burstil o, en su caso, mantenerlas en el libro electrnico
de las bolsas de valores, durante la vigencia de la orden y hasta en tanto concluya dicha
vigencia o sean ejecutadas, lo que suceda primero. Tendrn la prelacin que corresponda
segn su folio de recepcin.
Artculo 76.- Las instrucciones a la mesa de dos o ms clientes que tengan identidad en el
sentido de la operacin, valores y precio, podrn conjuntarse entre s y transmitirse al libro
electrnico de las bolsas de valores, como una sola orden, siempre que los clientes hayan
expresado su conformidad para compartir la asignacin de la operacin conforme a lo
establecido en el artculo 83 de las presentes disposiciones.
A estas rdenes no les sern aplicables las disposiciones de las rdenes ejecutadas bajo la
modalidad de globales.
Seccin Quinta De la ejecucin de rdenes
Artculo 77.- La ejecucin de rdenes se efectuar en das y horas hbiles, dentro de las
sesiones de remate de las bolsas de valores.
Artculo 78.- La ejecucin de las rdenes se llevar a cabo a travs de los procedimientos de
negociacin, que se contemplen en el reglamento interior de la bolsa de valores
correspondiente.
Artculo 79.- Las casas de bolsa que ejecuten rdenes de paquete, se ajustarn a lo siguiente:
I. Las operaciones de venta de paquetes podrn realizarse nicamente cuando, previo a la
concertacin, la casa de bolsa cuente con los valores correspondientes o existan disponibles
en prstamo valores a fecha de liquidacin suficientes para ejecutar la operacin.
II. Cuando durante una misma sesin de remates en la bolsa de valores de que se trate, se
produzca una variacin generalizada a la baja de cinco por ciento o ms en el ndice de precios
y cotizaciones, las operaciones de venta de paquetes no podrn contratarse a un precio inferior
al ltimo hecho registrado en bolsa a partir de que se registr dicha baja ni al mismo precio del
ltimo hecho si ste es consecuencia de una operacin que a su vez represent un movimiento
a la baja en la cotizacin del valor objeto de la operacin (puja abajo y cero puja abajo).
Las casas de bolsa no debern registrar o ejecutar rdenes de paquete, cuando existan
registradas en su sistema de recepcin y asignacin rdenes derivadas de instrucciones de sus

clientes o por cuenta propia, que tengan identidad en el sentido de la operacin, en los valores
a que estn referidas y sean a igual o mejor precio.
Artculo 80.- Las casas de bolsa notificarn a sus clientes la ejecucin de las rdenes
derivadas de las instrucciones giradas por ellos, el mismo da en que dicha ejecucin se lleve a
cabo.
Artculo 81.- Toda orden no ejecutada deber cancelarse despus de concluida la sesin de
remates de la bolsa de que se trate, observndose lo siguiente:
I. En caso de rdenes con vigencia de un da, el mismo da en que la orden fue instruida.
II. En caso de rdenes con vigencia mayor a un da, diariamente y hasta el ltimo da hbil de
vigencia de la orden a menos que la postura pueda mantenerse en el libro electrnico de las
bolsas de valores, observando en todo caso lo establecido en el artculo 75 ltimo prrafo de
las presentes disposiciones.
Seccin Sexta De la asignacin de operaciones
Artculo 82.- Las casas de bolsa asignarn las operaciones que realicen por cuenta de sus
clientes o por cuenta propia, observando la secuencia cronolgica de ejecucin de dichas
operaciones en bolsa y de acuerdo al folio que corresponda a la orden que fuera satisfecha en
la propia casa de bolsa, lo que tendr lugar en forma inmediata al hecho, salvo tratndose de
las rdenes sealadas en el artculo 84 fraccin III de estas disposiciones.
Las asignaciones efectuadas por las casas de bolsa debern registrarse en su sistema de
recepcin y asignacin, en forma inmediata y en la misma secuencia cronolgica en que se
realicen.
Por ningn concepto podr asignarse una operacin cuando la hora de realizacin del hecho
en bolsa sea anterior a la hora de recepcin y de registro de la orden, salvo en el caso de
ejecucin de rdenes bajo la modalidad de paquete, o de aqullas celebradas por la casa de
bolsa por cuenta propia, conforme a lo previsto en el artculo 69 de las presentes disposiciones.
Artculo 83.- Las operaciones celebradas al amparo de rdenes derivadas de instrucciones a
la mesa giradas por los clientes, podrn compartir asignacin con operaciones de otras
rdenes derivadas de instrucciones a la mesa, siempre que:
I. Exista la aceptacin del cliente para compartir la asignacin, ya sea otorgada al momento de
ser instruida la orden o antes de su ejecucin, indicando el nmero de valores o el porcentaje
de la operacin u operaciones que se compartirn.
No obstante, las casas de bolsa podrn pactar con sus clientes en el contrato de
intermediacin burstil que celebren, que estos acuerdan compartir la asignacin con otras
rdenes derivadas de instrucciones a la mesa.
II. Las rdenes cuyas operaciones compartirn asignacin, se encuentren registradas en el
sistema de recepcin y asignacin en forma previa a la realizacin del hecho en bolsa.
Artculo 84.- Las operaciones derivadas de la ejecucin de una orden bajo la modalidad de
global se asignarn conforme a lo siguiente:
I. Cada orden individual tendr nombre del cliente, fecha y hora exacta de recepcin de la
instruccin, y su asignacin se efectuar con base en el nmero de folio que le corresponda.
II. La asignacin se har:
a) A prorrata, cuando las operaciones se hubieren concertado al mismo precio.

b) Sin prorratear el precio de los valores operados entre los clientes, de manera tal que cada
uno de stos reciba el mismo trato, atendiendo al volumen operado y precios, de todas las
operaciones, cuando estas se hubieren concertado a distintos precios.
III. En el caso de rdenes derivadas de instrucciones de entidades financieras del exterior,
clientes con cuentas no discrecionales o sociedades operadoras de sociedades de inversin, la
asignacin deber realizarse a ms tardar a las dieciocho horas del da en que se haya
efectuado la operacin.
En su caso, la asignacin se har en los contratos que determinen y de acuerdo a sus
instrucciones.
IV. Se podr asignar la orden ejecutada bajo la modalidad de global de entidades financieras
del exterior o sociedades operadoras de sociedades de inversin, a una o varias cuentas que
estas determinen.
Artculo 85.- Las operaciones derivadas de la ejecucin de una orden bajo la modalidad de
paquete se asignarn, al precio de concertacin de la operacin, conforme a lo siguiente:

I. En el caso de clientes con cuentas discrecionales, debern asignarse los valores del paquete
dentro de los primeros treinta minutos siguientes al momento en que se realiz la operacin.
II. Si se trata de clientes con cuentas no discrecionales, podr realizarse la asignacin una vez
recibida la conformidad respectiva por parte del titular de la cuenta o de quien tenga facultad
para disponer en ella.
Al momento de ofrecer a los clientes las acciones; certificados de participacin ordinarios sobre
acciones o ttulos representativos de dos o ms acciones de una o ms series accionarias de
una misma emisora; valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados
a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista
en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros
de referencia, inscritos en el Registro o listados en el sistema internacional de cotizaciones;
ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de carcter
general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas
modificaciones, as como los valores representativos del capital listados en el sistema
internacional de cotizaciones de las bolsas, se les informar el mejor precio disponible en ese
mismo momento en el mercado.
En cualquier caso, la asignacin deber realizarse el mismo da en que se ejecut la operacin.
III. En el caso de acciones; certificados sobre acciones de emisoras; valores emitidos por
vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las
bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el comportamiento de
uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia, inscritos en el Registro o
listados en el sistema internacional de cotizaciones; ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7,
fraccin II, inciso c) de las Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de
valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones, todos estos valores
calificados como de baja, mnima o nula bursatilidad, se deber informar al cliente sobre la
citada caracterstica, quien a su vez habr de manifestar su conformidad por escrito con
independencia del tipo de cuenta que se le lleve.
IV. Si el paquete se asigna parcialmente entre los clientes, la casa de bolsa deber asignar a
su posicin propia el remanente de las acciones; certificados de participacin ordinarios sobre
acciones o ttulos representativos de dos o ms acciones de una o ms series accionarias de
una misma emisora; valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados
a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista
en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros

de referencia, inscritos en el Registro o listados en el sistema internacional de cotizaciones de

las bolsas; ttulos fiduciarios a que alude el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus
respectivas modificaciones, todos estos valores que no hayan sido asignados, en trminos del
artculo siguiente.

Las casas de bolsa, cada vez que ejecuten una orden bajo la modalidad de paquete, debern
elaborar un reporte que contenga como mnimo la hora en que se asignaron los valores, el
nombre del o los clientes y nmero de contratos respectivos, la forma en la cual las casas de
bolsa asignaron los valores, incluyendo las razones de la asignacin efectuada a dichos
clientes, en ese orden y con tales montos.
Dicho reporte deber ser suscrito por el funcionario o rea encargada de revisar las
operaciones efectuadas a travs de los sistemas de las bolsas de valores a que se refiere el
artculo 87 de estas disposiciones.
Artculo 86.- Los sobrantes provenientes de la ejecucin de operaciones en las bolsas de
valores, sern asignados directa y exclusivamente a la cuenta de posiciones propias de la casa
de bolsa, precisamente el mismo da en que se originen, no debiendo asignarse a ninguno de
sus clientes.
Seccin Sptima de la revisin de las operaciones
Artculo 87.- Las casas de bolsa debern designar a un funcionario o rea encargada de
revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de
valores, quien estar a cargo de al menos, lo siguiente:
I. Verificar que se cumpla con lo establecido en el Ttulo Tercero, Captulo Segundo de las
presentes disposiciones, as como lo previsto por los artculos 180, 181 y 190 de la Ley y
dems artculos que resulten aplicables.
II. Velar por el debido cumplimiento de lo previsto en las fracciones II a XII del artculo 59 de las
presentes disposiciones, que debern contenerse en los manuales de las casas de bolsa.
III. Verificar el debido resguardo y conservacin de los documentos, grabaciones de voz y
dems registros en medios electrnicos o digitales relativos a las instrucciones de sus clientes,
en trminos de los artculos 62, penltimo y ltimo prrafos y 68, sptimo prrafo de las
presentes disposiciones, para efectos del adecuado cumplimiento de lo previsto en el artculo
208 de la Ley.
Asimismo, verificar el debido resguardo y conservacin de los reportes que las casas de bolsa
debern elaborar en trminos de los artculos 62, segundo prrafo, 69, tercer prrafo y 85,
ltimo prrafo de las presentes disposiciones, en archivo electrnico, digital o magntico
durante un plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad.

IV. Cerciorarse del cumplimiento de lo siguiente:

a) La clasificacin de los clientes de las casas de bolsa segn su tipo, de conformidad con lo
sealado en el artculo 61, segundo prrafo de las presentes disposiciones. Para tales efectos,
deber revisar que los clientes elegibles hayan acreditado los requisitos que se contienen en el
Anexo 13 de las presentes disposiciones;
b) Los procesos y disposiciones aplicables a la recepcin de instrucciones de los clientes, su
registro como rdenes y su transmisin a los libros electrnicos de las bolsas de valores para
su ejecucin y la asignacin de operaciones.

En cualquier caso, deber comprobar que el tipo de rdenes que establezcan las casas de
bolsa en sus manuales en trminos del artculo 59 de las presentes disposiciones, puedan
operarse en el sistema electrnico de negociacin de las bolsas de valores.
Asimismo, deber comprobar que la transmisin de rdenes al sistema electrnico de las
bolsas de valores se efecte en trminos del artculo 75 de las presentes disposiciones;
c) Las reglas relativas a los canales de acceso electrnico directo previstas en el artculo 68 de
las presentes disposiciones, y
d) Las reglas establecidas en los artculos 83, 84, 85, 90 y 91 de las presentes disposiciones.
V. Dictar polticas para que los operadores de bolsa, se abstengan de utilizar medios de
telefona celular o cualquier otro medio electrnico que no pueda ser conservado o grabado a
travs de los sistemas de la casa de bolsa.
VI. Elaborar un informe mensual que contenga los principales hallazgos e incumplimientos
detectados, as como las soluciones llevadas a cabo para tales efectos. Este informe deber
mantenerse a disposicin de la Comisin.
En cualquier caso, el funcionario o rea a que se refiere el presente artculo informar por
escrito, con la frecuencia que al efecto se establezca en el comit de auditora, el resultado de
su gestin; lo anterior, sin perjuicio de hacer del conocimiento del presidente del comit de
auditora, en forma inmediata, la deteccin de cualquier deficiencia o desviacin en el ejercicio
de sus funciones que se considere significativo o relevante.
Adicionalmente, cuando as lo determine el comit de auditora el funcionario o rea a que se
refiere el presente artculo, informar al director general y a otras unidades de la casa de bolsa,
incluyendo, en su caso, al consejo de administracin.
VII. Informar a la Comisin dentro de las 48 horas siguientes, cuando presuma que un cliente
de la casa de bolsa gir una instruccin u orden y como consecuencia se podra incurrir, en
trminos de los artculos 364 y 370 de la Ley, en cualquiera de las prohibiciones siguientes:
a) Manipular el mercado;
b) Celebrar operaciones de simulacin;
c) Distorsionar el correcto funcionamiento del sistema de negociacin de las bolsas de valores;
d) Intervenir en operaciones con conflicto de inters;
e) Ordenar o intervenir en la celebracin de operaciones con valores en beneficio propio o de
terceros, a sabiendas de la existencia de una o varias instrucciones giradas por otro u otros
clientes de otra casa de bolsa, sobre el mismo valor, anticipndose a la ejecucin de las
mismas;
f) Uso indebido de informacin privilegiada, o
g) Cualquier otra prevista en la Ley.
El informe a que se refiere la presente fraccin deber enviarse a la Comisin por escrito,
debiendo contener al menos la descripcin de las operaciones, incluyendo el tipo de instruccin
y orden; el nombre y tipo de cliente segn lo establecido en el artculo 61, segundo prrafo de
las presentes disposiciones, as como su nmero de contrato; las razones por las que se
presuma que la operacin de que se trata actualiza cualquiera de los supuestos establecidos
en la presente fraccin, y cualquier otra informacin relativa a las operaciones que se informan.
El funcionario o rea encargada de revisar las operaciones efectuadas a travs de los sistemas
de negociacin de las bolsas de valores, deber contar con procedimientos documentados por
escrito para el desarrollo de las funciones sealadas en las fracciones I a V anteriores. Dichos
procedimientos debern ser suscritos por el director general de la casa de bolsa y mantenerse
a disposicin de la Comisin.
Artculo 88.- Las casas de bolsa, en adicin al funcionario o rea encargada de revisar las
operaciones efectuadas a travs de los sistemas de negociacin de las bolsas de valores,
debern contar con al menos un supervisor en sus mesas de operacin, cuyas funciones sern

coadyuvar al cumplimiento de las facultades de dicho funcionario o rea durante la sesin

burstil. Los supervisores podrn ser los propios operadores de bolsa, o bien, los apoderados
para celebrar operaciones con el pblico. En todo caso, los supervisores debern acreditar que
cuentan con las capacidades adecuadas, conforme a las disposiciones aplicables, ante alguna
asociacin gremial reconocida por la Comisin como organismo autorregulatorio.
Artculo 146.- Las casas de bolsa debern mantener invertido, por lo menos, el veinte por
ciento de su capital global en los activos siguientes:
I. Depsitos bancarios de dinero a la vista.
II. Valores representativos de deuda con alta liquidez, inscritos en el Registro.
III. Acciones de sociedades de inversin en instrumentos de deuda.
IV. Fondos de reserva cuyo objeto sea mantener recursos disponibles para hacer frente a
contingencias, previstos en normas emitidas por organismos autorregulatorios de los cuales
formen parte.
V. Acciones de alta y media bursatilidad, a las que se debern aplicar el veinte y veinticinco por
ciento de descuento, respectivamente, sobre su valor de mercado, siempre y cuando dichos
valores se refieran a Ttulos a negociar y Ttulos disponibles para la venta en ambos casos
sin restriccin.
El resto del capital neto de las casas de bolsa, podr invertirse de conformidad con la Ley y las
presentes disposiciones.
Las casas de bolsa en ningn momento podrn adquirir las acciones representativas del capital
social de personas morales que a su vez sean accionistas de la casa de bolsa de que se trate,
al igual que otros ttulos emitidos por dichas personas morales, por su controladora o por sus
subsidiarias.

DISPOSICIONES DE CARCTER GENERAL APLICABLES A LAS ENTIDADES FINANCIERAS Y

DEMS PERSONAS QUE PROPORCIONEN SERVICIOS DE INVERSIN

Captulo I Generalidades
Artculo 1.- En adicin a las definiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores,
para efectos de las presentes disposiciones se entender, en singular o plural, por:
I. Analistas: a las personas que ocupando un empleo, cargo o comisin en Entidades
financieras o en Asesores en inversiones, o que prestndoles un servicio, desarrollen
actividades relacionadas con la elaboracin de Reportes de anlisis de Emisoras, Valores,
Instrumentos financieros derivados o mercados, que se divulguen al pblico a travs de
medios impresos o electrnicos.
II. reas de negocio: a las reas de una Entidad financiera o Asesor en inversiones
responsables de llevar a cabo cualquiera de las actividades siguientes:
a) Realizacin de ofertas pblicas de Valores;
b) Proporcionar Servicios de inversin o bien, ejecutar operaciones con Valores o
Instrumentos financieros derivados por cuenta propia;
c) Representacin comn en emisiones de Valores;

d) Diseo y estructuracin de planes de financiamiento y capitalizacin empresarial;

e) Otorgamiento de crditos bancarios que formen parte de la cartera crediticia comercial.
No quedarn incluidos los crditos bancarios al consumo ni los destinados a la vivienda;
f) Asesora en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y dems restructuraciones
corporativas;
g) Administracin de activos de fondos de inversin, y
h) Distribucin de acciones de fondos de inversin.
III Asesores en inversiones: a las personas, fsicas o morales, registradas ante la Comisin
en trminos del artculo 225 de la Ley del Mercado de Valores, que sin ser intermediarios
del mercado de valores proporcionen de manera habitual y profesional servicios de
Gestin de inversiones o de Asesora de inversiones.
IV. Asesores en inversiones independientes: a los Asesores en inversiones cuyos
accionistas, socios, miembros del consejo de administracin, as como directivos,
apoderados y empleados, no participen en el capital o en los rganos de administracin, ni
tengan relacin de dependencia con las instituciones de crdito, casas de bolsa,
sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de
fondos de inversin o instituciones calificadoras de valores.
V. Asesora de inversiones: proporcionar por parte de las Entidades financieras o de los
Asesores en inversiones, de manera oral o escrita, recomendaciones o consejos
personalizados o individualizados a un cliente, que le sugieran la toma de decisiones de
inversin sobre uno o ms
Productos financieros, lo cual puede realizarse a solicitud de dicho cliente o por iniciativa
de la propia Entidad financiera o del Asesor en inversiones. En ningn caso se entender
que la realizacin de las operaciones provenientes de la Asesora de inversiones es
Ejecucin de operaciones, aun cuando exista una instruccin del cliente.
VI. Clientes sofisticados: a la persona que mantenga en promedio durante los ltimos doce
meses, inversiones en Valores en una o varias Entidades financieras, por un monto igual o
mayor a 3000,000 (tres millones) de unidades de inversin, o que haya obtenido en cada
uno de los ltimos dos aos, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 1000,000 (un
milln) de unidades de inversin.
VII. Comercializacin o promocin: proporcionar por parte de las Entidades financieras, a
travs de sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico y por cualquier medio,
recomendaciones generalizadas con independencia del perfil del cliente, sobre los
servicios que la propia Entidad financiera proporcione, o bien, para realizar operaciones
de compra, venta o reporto sobre los Valores o instrumentos que se detallan en el Anexo 6
de las presentes disposiciones. Las Entidades financieras podrn Comercializar o
promover Valores distintos de los sealados en tal Anexo, siempre que se trate de Clientes
sofisticados.
VIII. Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
IX. Ejecucin de operaciones: a la recepcin de instrucciones, transmisin y ejecucin de
rdenes, en relacin con uno o ms Valores o Instrumentos financieros derivados, estando
la Entidad financiera obligada a ejecutar la operacin exactamente en los mismos trminos
en que fue instruida por el cliente.

X. Entidad financiera: a las instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades

operadoras de fondos de inversin cuando proporcionen el servicio de administracin de
cartera de valores en favor de terceros, as como las sociedades distribuidoras de
acciones de fondos de inversin y entidades que presten dicho servicio.
XI. Estrategia de inversin: al conjunto de orientaciones elaboradas por la Entidad
financiera o el Asesor en inversiones para proporcionar Servicios de inversin asesorados
a sus clientes, con base en las caractersticas y condiciones de los mercados, Valores e
Instrumentos financieros derivados en los que se pretenda invertir.
XII. Gestin de inversiones: a la toma de decisiones de inversin por cuenta de los clientes
a travs de la administracin de cuentas que realice la Entidad financiera o el Asesor en
inversiones, al amparo de contratos de intermediacin burstil, fideicomisos, comisiones o
mandatos, en los que en todo caso se pacte el manejo discrecional de dichas cuentas.
XIII. Lder colocador: a la casa de bolsa que acte como tal en trminos de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones.
XIV. Participante en la colocacin: a la Entidad financiera que reciba alguna comisin o
contraprestacin por parte de la emisora, el Lder colocador o miembro del sindicato
colocador por la participacin en la distribucin de valores.
XV. Productos financieros: a los Valores, Instrumentos financieros derivados, Estrategias
de inversin o composicin de la cartera de inversin.
XVI. Reclamacin: a cualquier manifestacin de inconformidad o queja por escrito hecha
del conocimiento de una Entidad financiera o Asesor en inversiones, sus empleados o
apoderados, realizada por un cliente y relacionada con los Servicios de inversin.
XVII. Reportes de anlisis: a la informacin dirigida al pblico o a la clientela en general de
una Entidad financiera o Asesor en inversiones, que contenga anlisis financieros sobre
Emisoras, Valores o Instrumentos financieros derivados que contenga opiniones para la
toma de decisiones de inversin.
XVIII. Servicios de inversin: a la prestacin habitual y profesional a favor de clientes, de
Servicios de inversin asesorados y no asesorados.
XIX. Servicios de inversin asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor de
clientes, de Asesora de inversiones o Gestin de inversiones.
XX. Servicios de inversin no asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor
de clientes, de Comercializacin o promocin o Ejecucin de operaciones.
XXI. Sistema de remuneracin: al referido en las Disposiciones de carcter general
aplicables a las casas de bolsa publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de
septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones y, en las Disposiciones de carcter
general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el mismo rgano de
Difusin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones y aplicable, en lo
conducente, a los empleados o personal que ostente algn cargo, mandato, comisin o
cualquier otro ttulo jurdico que dichas casas de bolsa o instituciones de crdito hayan
otorgado para la prestacin de los Servicios de inversin, o bien, cuyas funciones se
encuentren relacionadas con los referidos Servicios de inversin.
XXII. SITI: al Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin, el cual forma
parte de la Oficiala de Partes de la Comisin. Tratndose de Instrumentos financieros
derivados, nicamente quedarn comprendidos en las presentes disposiciones aquellos

que se ofrezcan o recomienden al amparo de la prestacin de Servicios de inversin, si

subyacen contratos de intermediacin burstil, fideicomisos, mandatos, comisiones o de
administracin de valores, por lo que quedarn excluidos los que se negocien en trminos
de otros contratos.
Artculo 2.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones previo a la prestacin de
los Servicios de inversin, asumirn que sus clientes no son Clientes sofisticados para
efectos de lo previsto en estas disposiciones, salvo que el propio cliente declare tal
condicin. Las personas que pretendan ser consideradas como Clientes sofisticados
debern suscribir una carta en el formato contenido en el Anexo 1, Apartado A de estas
disposiciones. Dicha carta deber ser presentada y firmada en un documento por
separado de cualquier otro requerido por las Entidades financieras o por los Asesores en
inversiones y no las excepta de realizar la evaluacin para determinar
el perfil del cliente, tratndose de Servicios de inversin asesorados. La carta que los
clientes suscriban, conforme a lo previsto en el presente prrafo, deber ser conservada
en los expedientes del cliente de que se trate.
Las presentes disposiciones no resultarn aplicables cuando las Entidades financieras o
los Asesores en inversiones proporcionen Servicios de inversin a los clientes que se
sealan en las fracciones I a V siguientes, por lo que para efectos de su perfil en la
prestacin de Servicios de inversin asesorados se entender que cuentan con la
capacidad financiera para hacer frente a los riesgos inherentes de las operaciones con
Valores o Instrumentos financieros derivados, as como con los conocimientos y
experiencia necesarios para entenderlas. Lo anterior, sin perjuicio de que las Entidades
financieras o los Asesores en inversiones debern observar lo previsto en los artculos 25,
segundo prrafo, 30, 51, 52, 53 y 54 de las presentes disposiciones.

I. Inversionistas institucionales, salvo que soliciten el tratamiento como cualquier otro

cliente, caso en el cual las Entidades financieras debern ajustarse a lo previsto en estas
disposiciones y determinar su perfil de inversin conforme al artculo 4 y Anexo 3 de las
presentes disposiciones.
La solicitud a que alude el prrafo anterior en ningn caso proceder cuando se trate de
Inversionistas institucionales que sean instituciones de crdito, casas de bolsa, sociedades
operadoras de sociedades de inversin, sociedades distribuidoras de acciones de
sociedades de inversin, administradoras de fondos para el retiro, instituciones de seguros
o instituciones de fianzas, por lo que a estas entidades no les resultar aplicable lo
dispuesto en las presentes disposiciones;
II. Instituciones financieras del exterior, incluyendo aquellas a las que se refiere la Ley de
Instituciones de Crdito;
III. Inversionistas extranjeros que manifiesten tener en su pas de origen el carcter de
Inversionista institucional o equivalente conforme a la legislacin que les resulte aplicable;
IV. Emisoras que tengan inscritos Valores en el Registro con inscripcin preventiva en su
modalidad de genrica;
V. Siempre que as lo soliciten de acuerdo con el formato establecido en el Anexo 2 de las
presentes disposiciones:
a) Emisoras que tengan inscritos Valores en el Registro, as como las personas morales
que formen parte del Grupo empresarial al que pertenezcan;
b) Instituciones fiduciarias de fideicomisos, y

c) Dependencias y entidades de la Administracin Pblica Federal.

En todo caso, las solicitudes presentadas en trminos de lo contenido en las fracciones de
este artculo, debern conservarse en el expediente del cliente respectivo.
Tratndose de Entidades financieras y Asesores en inversiones cuyos clientes sean las
emisoras de certificados burstiles fiduciarios indizados que no busquen explcitamente
rendimientos mayores a los del ndice, activo financiero o parmetro de referencia o de
certificados burstiles fiduciarios cuyo fin primordial sea la inversin en valores y cuyo
patrimonio est invertido mayoritariamente en valores, en promedio de los ltimos seis
meses, durante la vigencia de la emisin, nicamente estarn obligados a cumplir con lo
dispuesto en los artculos 13 Bis, 20, 21, 22, 25, 26, 30, 31, 46, 47, 48, 49, 50, 51 y 52, as
como en el Anexo 5 Bis de las presentes disposiciones.
Artculo 3.- La prestacin de Servicios de inversin deber realizarse por las Entidades
financieras a travs de personas fsicas certificadas para celebrar operaciones con el
pblico de asesora, promocin, compra y venta de Valores con el pblico, conforme a la
Ley del Mercado de Valores y las disposiciones aplicables. Tratndose de Asesores en
inversiones que sean personas morales, la prestacin de Servicios de inversin deber
efectuarse a travs de personas que cuenten con calidad tcnica, honorabilidad e historial
crediticio satisfactorio, ante un organismo autorregulatorio reconocido por la Comisin, de
conformidad con el artculo 226, fraccin VI de la Ley del Mercado de Valores, y para el
caso de Asesores en inversiones que sean personas fsicas debern cumplir con el
artculo 225 de dicha Ley.

LEY DE MERCADO DE VALORES

Artculo 225.- Las personas que sin ser intermediarios del mercado de valores proporcionen
de manera habitual y profesional servicios de administracin de cartera de valores tomando
decisiones de inversin a nombre y por cuenta de terceros, as como que otorguen de manera
habitual y profesional asesora de inversin en valores, anlisis y emisin de recomendaciones
de inversin de manera individualizada, tendrn el carcter de asesores en inversiones.
Para ser asesores en inversiones se requiere registrarse ante la Comisin. Tratndose de
personas fsicas, debern acreditar que cuentan con honorabilidad e historial crediticio
satisfactorio, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la Comisin, as
como contar con la certificacin ante un organismo autorregulatorio conforme al artculo 193 de
esta Ley. Para el caso de personas morales, debern ser sociedades civiles en trminos de la
legislacin comn, o bien sociedades annimas o sociedades de responsabilidad limitada en
trminos de la Ley General de Sociedades Mercantiles y ajustarse a los siguientes requisitos:
I. Que en su objeto social se prevea la realizacin de las actividades sealadas en el prrafo
anterior.
II. Que en sus estatutos sociales se prevea que en la realizacin de su objeto el asesor en
inversiones deber ajustarse a lo previsto en la presente Ley y en las dems disposiciones
aplicables.
III. Que cuenten con establecimientos fsicos destinados exclusivamente a la realizacin de su
objeto social.
IV. Que acompaen a su solicitud la relacin e informacin de las personas que directa o
indirectamente mantengan una participacin en el capital social del asesor en inversiones.
V. Que presenten junto con su solicitud el manual de conducta que incluya las polticas para la
solucin de potenciales conflictos de inters en la realizacin de sus actividades. Los citados
manuales debern contener las normas que al efecto determine la Comisin mediante
disposiciones de carcter general.

Los asesores en inversiones cuyos accionistas, socios, miembros del consejo de

administracin, as como los directivos, apoderados y empleados, no participen en el capital o
en los rganos de administracin, ni tengan relacin de dependencia con instituciones de
crdito, casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de inversin, sociedades
distribuidoras de acciones de sociedades de inversin, instituciones calificadoras de valores,
debern adicionar a su denominacin la expresin independiente. En caso contrario, estarn
obligados a revelar a sus clientes tal situacin al momento de contratar con ellos.
Las sociedades que se registren en trminos del presente artculo, debern presentar ante la
Comisin los datos de su inscripcin en el Registro Pblico de Comercio, en un plazo que no
deber exceder de quince das hbiles contados a partir del otorgamiento del mismo.
Dentro de los tres das hbiles siguientes a que el asesor en inversiones haya inscrito en el
registro sealado en el artculo 128 de la Ley General de Sociedades Mercantiles la
transmisin de cualquiera de sus acciones o partes sociales, o bien cuando uno de los socios
haya cedido sus derechos, por ms del diez por ciento de su capital social pagado, debern dar
aviso a la Comisin de dicha transmisin.
El registro que lleve la Comisin de acuerdo con lo previsto en este artculo ser pblico, por lo
que dicha Comisin le dar difusin en su pgina electrnica de la red mundial denominada
Internet y contendr anotaciones respecto de cada asesor en inversiones, que podrn referirse
entre otras, a la cancelacin del registro. La Comisin podr establecer mediante disposiciones
de carcter general las bases de la organizacin y funcionamiento del registro, as como las
anotaciones adicionales que deber incorporar.
Las personas a que se refiere este artculo podrn formar parte de un organismo
autorregulatorio reconocido por la Comisin en trminos de esta Ley.
Los asesores en inversiones no podrn llevar a cabo intermediacin con valores y estarn
sujetos a la supervisin de la Comisin en trminos del primer prrafo del artculo 350 de esta
Ley.
Artculo 226.- Los asesores en inversiones, en la prestacin de sus servicios debern:
I. Contar con mandato que les faculte girar instrucciones a los intermediarios del mercado de
valores o instituciones financieras del exterior del mismo tipo para la celebracin de
operaciones con valores a nombre y por cuenta de sus clientes, o bien, estar autorizados al
efecto en los contratos celebrados por el cliente con tales intermediarios o instituciones. En
cualquier caso, debern estipular las responsabilidades que deriven de sus servicios.
II. Documentar a nombre del cliente respectivo las operaciones con valores que ordenen por
cuenta de este. Asimismo, conservar las recomendaciones formuladas y la informacin
proporcionada sobre las actividades, servicios y productos financieros que ofrezcan.
Adicionalmente, llevar un registro electrnico o por escrito en el que conste la fecha y hora en
que el cliente le hubiere requerido realizar una operacin, as como los datos necesarios para
identificar los valores materia de cada operacin.
III. Informar a sus clientes cuando se encuentren en presencia de conflictos de inters,
sealndoles expresamente en qu consisten.
IV. Se deroga
V. Observar las normas de autorregulacin que emita el organismo autorregulatorio del cual, en
su caso, sean integrantes.
VI. Certificar su calidad tcnica, honorabilidad e historial crediticio satisfactorio, ante un
organismo autorregulatorio reconocido por la Comisin, en relacin con los servicios que
proporcionen al pblico, o bien, utilizar los servicios de personas fsicas que cuenten con dicha
certificacin.

VII. Se deroga

VIII. La propaganda o publicidad dirigida al pblico estar sujeta a las previsiones contenidas
en el artculo 6 de la presente Ley.
IX. Sujetarse a lo dispuesto por los artculos 188, fraccin IV; 189, prrafos tercero, fracciones I
a III, as como prrafos cuarto y quinto; 190, salvo por lo dispuesto en los prrafos penltimo y
ltimo; 191, excepto ltimo prrafo; 200, fraccin VIII, segundo prrafo de esta Ley, as como a
las disposiciones de carcter general que expida la Comisin en trminos de tales artculos. En
caso de ser asesores en inversiones que no sean independientes, en adicin a lo anterior, les
resultarn aplicables los lmites mximos a que alude el artculo 178, respecto de las
recomendaciones que formulen, e igualmente debern ajustarse a lo previsto en el artculo 190,
prrafos penltimo y ltimo del presente ordenamiento legal.
Los intermediarios del mercado de valores estarn exentos de responsabilidad frente a sus
clientes, cuando la celebracin de las operaciones se realice en cumplimiento de las
instrucciones giradas por parte de asesores en inversiones, en trminos de lo previsto en la
fraccin I de este artculo. En estos supuestos, a los intermediarios del mercado de valores no
les resultar aplicable lo previsto por el artculo 190 de esta Ley. Lo anterior, sin perjuicio de lo
establecido en el artculo 189, segundo prrafo del presente ordenamiento legal.
La Comisin podr emitir disposiciones de carcter general relativas a la informacin
financiera, administrativa y operativa que los asesores en inversiones deban presentarle de
manera peridica y continua.

Captulo II Asesora de inversiones

Artculo 4.- Para la prestacin de Asesora de inversiones las Entidades financieras o los
Asesores en inversiones estarn obligados a solicitar la informacin necesaria para realizar una
evaluacin sobre la situacin financiera, conocimientos y experiencia en materia financiera, as
como los objetivos de inversin del cliente respecto de los montos invertidos en la cuenta de
que se trate, en trminos de lo previsto en el Anexo 3 de estas disposiciones.
El resultado de la evaluacin ser el perfil del cliente que deber guardar congruencia con los
elementos que lo integren detallados en dicho Anexo 3. Adicionalmente, las Entidades
financieras y los Asesores en inversiones que proporcionen Asesora de inversiones debern
efectuar un anlisis de cada Producto financiero. El resultado del anlisis ser el perfil del
Producto financiero, que deber ser congruente con todos los elementos que lo integran.
Asimismo, el mencionado anlisis deber realizarse en trminos de lo que se establece en el
Anexo 4 de las presentes disposiciones.
Artculo 5.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que proporcionen
Asesora de inversiones, previo a cada recomendacin, consejo o sugerencia personalizada
debern asegurarse de que son razonables para el cliente y cuenta de que se trate, verificando
la congruencia entre:
I. El perfil del cliente de que se trate, y
II. El perfil del Producto financiero.
Adicionalmente, para efectos de la razonabilidad, las Entidades financieras y los Asesores en
inversiones debern cumplir con los lmites mximos establecidos por el comit responsable
del anlisis de los Productos financieros, o en su caso el rgano equivalente o persona
responsable, de conformidad con la poltica para la diversificacin de la cartera de inversin a
que alude el artculo 6 de estas disposiciones.

Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas debern establecer dichos
lmites de conformidad con la poltica para la diversificacin de carteras de inversin que hayan
definido y documentado previamente.
Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que proporcionen servicios de
Asesora de inversiones, respecto de los Valores o instrumentos sealados en el Anexo 6 de
estas disposiciones, no estarn obligadas a realizar la evaluacin para determinar la
razonabilidad a que alude este artculo.
En caso de entregar fsicamente o por cualquier medio informacin sobre los Productos
financieros objeto de las recomendaciones, consejos o sugerencias, deber ser previamente
autorizada por el comit responsable del anlisis de los Productos financieros, rgano
equivalente o persona responsable, o bien, cumplir con lo previsto en las polticas y
lineamientos establecidos al efecto por dicho comit, rgano o
persona. La mencionada informacin deber incluir como mnimo, en su caso, el prospecto de
informacin o colocacin sobre los Valores o cualquier otro documento autorizado por la
Comisin conforme a las disposiciones aplicables, o bien, indicarse en qu lugar podran ser
consultados por el cliente.
Tratndose de Asesores en inversiones personas fsicas, la informacin que proporcionen a
sus clientes respecto de los Productos financieros objeto de las recomendaciones, consejos o
sugerencias, debern cumplir con las polticas y lineamientos que previamente haya definido y
documentado para tal efecto y en cualquier caso, debern considerar la informacin mnima
sealada en el prrafo anterior.
En ningn caso deber entenderse que la realizacin de la evaluacin de la razonabilidad por
parte de las Entidades financieras o de los Asesores en inversiones, garantiza el resultado, el
xito o rendimientos de las inversiones.
Artculo 5 Bis.- Los Asesores en inversiones, como parte de los Servicios de inversin
asesorados que prestan, podrn formular recomendaciones generalizadas respecto de los
valores sealados en el Anexo 6 de las presentes disposiciones, en cuyo caso debern
proporcionar a sus clientes la informacin relativa al perfil del Valor de que se trate,
enumerando los beneficios potenciales, riesgos, costos y cualquier otra advertencia que deba
conocer el cliente, conforme a lo que se menciona en el Anexo 7 de estas disposiciones. En
todo caso, debern hacer del conocimiento de sus clientes que no se trata de una
recomendacin personalizada. Las recomendaciones generalizadas sobre Valores distintos de
los sealados en el mencionado Anexo 6, nicamente podrn formularse a Clientes
sofisticados. En estos supuestos, los Asesores en inversiones tendrn prohibido lo siguiente:
I. Proporcionar elementos de opinin o juicios de valor respecto de los Valores, en relacin con
el cliente de que se trate;
II. Utilizar expresiones o trminos, que inviten al cliente de que se trate a tomar decisiones de
inversin respecto de Valores, o
III. Emplear vocablos o expresiones en la informacin que proporcionen, relativa a Productos
financieros, como la mejor opcin en inters del cliente de que se trate, o bien, aquella que
pudiera satisfacer sus necesidades de inversin en particular.
La prestacin de los servicios a que hace referencia el presente artculo en ningn caso
garantiza el resultado, el xito o rendimientos de las inversiones.
Artculo 6.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que proporcionen
Asesora de inversiones, estarn obligadas a contar con polticas para la diversificacin de las
carteras de inversin de sus clientes en funcin de los perfiles de inversin determinados,
elaboradas por el comit responsable del anlisis de los Productos financieros, por el rgano
equivalente o por la persona responsable.
Dichas polticas debern sealar la forma en cmo el comit responsable del anlisis de los

Productos financieros, el rgano equivalente o la persona responsable, segn se trate, debern

establecer lmites mximos a considerar al momento de la recomendacin de inversin, por lo
menos respecto de un mismo Valor, Instrumento financiero derivado, emisor o contraparte.
Adicionalmente, debern establecer las condiciones bajo las cuales las carteras de inversin de
los clientes no cumpliran los referidos lmites.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas, la poltica para la
diversificacin de carteras de inversin a que alude el artculo 5, prrafo tercero de las
presentes disposiciones, deber incluir los lmites mximos a que se refiere el prrafo anterior,
as como las condiciones en las cuales las carteras de inversin de sus clientes podran no
cumplir con dichos lmites.
Artculo 7.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones al prestar el servicio de
Asesora de inversiones a sus clientes que no sean Inversionistas institucionales o Clientes
sofisticados, podrn recomendar la adquisicin de clases o categoras de Valores o
Instrumentos financieros derivados o la adopcin de una Estrategia de inversin o composicin
de la cartera de inversin, incluyendo al efecto una justificacin de que tal recomendacin
resulta razonable conforme a lo establecido en el artculo 5 de estas disposiciones.
La justificacin deber ser elaborada y entregada a sus clientes y en ella debern precisarse
las clases o categoras de los Valores o Instrumentos financieros derivados que podrn adquirir
en funcin de tal recomendacin, as como los porcentajes de inversin mximos por cada
clase o categora de los Valores o Instrumentos financieros derivados que les corresponda en
trminos del perfil de inversin del cliente. Igualmente, deber incorporar los criterios de
diversificacin que correspondan al perfil de inversin determinado, establecidos en la poltica a
que alude el artculo 6 de estas disposiciones.
Asimismo, se debern establecer los lmites mximos propuestos para la inversin en Valores a
que alude el Anexo 4 de las presentes disposiciones. En el evento de que las Entidades
financieras o los Asesores en inversiones recomienden en especfico operaciones sobre
Valores o Instrumentos financieros derivados, sin que hayan formulado las recomendaciones a
que hace referencia el primer prrafo del presente artculo, debern elaborar la justificacin a
que se refiere este artculo, por cada recomendacin que efecten, incluyendo las
caractersticas del Valor o Instrumento financiero derivado de que se trate; el lmite de inversin
aplicable y el perfil del cliente correspondiente.
Artculo 8.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones que presten el servicio de
Asesora de inversiones, respecto de una cuenta conformada en todo o en parte por Valores o
Instrumentos financieros derivados transferidos de otra Entidad financiera o bien, en caso de
que la cuenta anteriormente no hubiera sido objeto del servicio de Asesora de inversiones por
la propia Entidad financiera o Asesor en inversiones, debern identificar dichas cuentas.
Asimismo, las Entidades financieras o Asesores en inversiones debern contar con
mecanismos o procedimientos determinados por el comit responsable del anlisis de los
Productos financieros, por el rgano equivalente o la persona responsable, para el manejo de
dichas cuentas a fin de procurar su progresivo ajuste a las presentes disposiciones, pero en
todo caso, las Entidades financieras o Asesores en inversiones tendrn la obligacin de
identificar los Valores o Instrumentos financieros derivados de la cartera que se recibieron de
otra Entidad financiera o que no hubieran sido producto de la Asesora de inversiones realizada
por la propia Entidad financiera o Asesor en inversiones.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas debern establecer dichos
mecanismos y procedimientos y documentarlos previamente, considerando en todo caso, lo
dispuesto en el prrafo anterior.
Artculo 9.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones en la prestacin de
Asesora de inversiones, debern asegurarse de que el personal que participe en dichos
servicios, o el propio Asesor en inversiones cuando este sea una persona fsica, tenga pleno
conocimiento del perfil de los Productos financieros ofrecidos y del perfil de sus clientes.

Para efectos de lo anterior, las Entidades financieras o los Asesores en inversiones debern
cerciorarse de que el citado personal, en adicin a las tablas de especificaciones de los
Productos financieros que haya elaborado el comit responsable del anlisis de los Productos
financieros, rgano equivalente o persona responsable, conozca lo siguiente:
I. Los documentos de oferta, prospectos o folletos informativos del Valor, autorizados conforme
a las disposiciones aplicables;
II. Las disposiciones aplicables que regulen la prestacin de los Servicios de inversin
asesorados, y
III. Toda la informacin relativa al perfil de los Productos financieros.
Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones, estarn obligados a capacitar al
personal que proporcione Asesora de inversiones sobre las caractersticas de los Productos
financieros y del propio
Servicio de inversin asesorado que ofrecen. Tratndose de Asesores en inversiones que sean
personas fsicas estarn obligados a conocer la informacin a que aluden las fracciones I a III
anteriores.
Asimismo, las Entidades financieras o los Asesores en inversiones debern comunicar
oportunamente a sus directivos y personal cuyas funciones se encuentren relacionadas con la
prestacin de Asesora de inversiones, las polticas respecto de estos y los Productos
financieros que ofrezca.

Captulo III Gestin de inversiones

Artculo 10.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones previo a que
proporcionen el servicio de Gestin de inversiones, estarn obligados a formular un marco
general de actuacin, en trminos de lo previsto por el Anexo 5 de estas disposiciones, al cual
debern ajustarse en todo tiempo y no podrn modificarlo sino hasta que hayan transcurrido
seis meses a partir de la ltima reforma, salvo en situaciones que previamente haya
determinado el comit responsable del anlisis de los Productos financieros, rgano
equivalente o persona responsable, o bien, en las situaciones que previamente haya
determinado y documentado el Asesor en inversiones que sea persona fsica. Igualmente,
debern contar con procedimientos para la revisin peridica del marco general de actuacin a
fin de que en todo momento sea adecuado para el cliente y la cuenta de que se trate.
Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones debern integrar en un documento
distinto del contrato respectivo, el marco general de actuacin, el cual tambin deber ser
firmado por el cliente respectivo; asimismo, debern prever en el citado marco la forma,
trminos y periodicidad en que las Entidades financieras o los Asesores en inversiones estarn
obligadas a informar al cliente de su actuacin.
Artculo 11.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que proporcionen el
servicio de Gestin de inversiones debern determinar el perfil de sus clientes y de los
Productos financieros ajustndose a lo previsto en el artculo 4 del presente instrumento, as
como realizar la evaluacin de la razonabilidad de las operaciones que efecten en trminos
del artculo 5 de estas disposiciones.
Igualmente, debern ajustarse a la poltica para la diversificacin de las carteras de inversin
de sus clientes conforme a lo que se establece el artculo 6 de las presentes disposiciones.
Adicionalmente, les resultar aplicable lo dispuesto en los artculos 13, segundo prrafo,
respecto de sus consejeros, directivos y empleados a que se refiere el primer prrafo del
artculo 371 de la Ley del Mercado de

Valores y 9 de estas disposiciones, por lo que toca al personal que participe en la prestacin
los Servicios de inversin asesorados. Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones
que sean personas morales en la prestacin del servicio de Gestin de inversiones, debern
asegurarse de que las personas a que alude el artculo 3 de las presentes disposiciones,
adicionalmente acrediten que cuentan con los conocimientos y capacidades tcnicas para
proporcionar dicho servicio, con base en las polticas que para tal efecto establezcan las
propias Entidades financieras o los Asesores en inversiones. Tratndose de Asesores en
inversiones que sean personas fsicas debern contar con los referidos conocimientos y
capacidades tcnicas.
Artculo 12.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones estarn obligados a
guardar evidencia documental que acredite que en la prestacin de Gestin de inversiones, la
realizacin de las operaciones es razonable de acuerdo con el artculo 5 de estas
disposiciones.
Artculo 13.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones podrn predeterminar
estrategias estandarizadas para ofrecerlas a sus clientes que tengan perfiles de inversin
semejantes, siempre y cuando la realizacin de las operaciones de los clientes, no afecte las
carteras del resto de los clientes que usen tal estrategia.
Asimismo, podrn proporcionar el servicio de Gestin de inversiones a sus consejeros,
directivos y empleados a que se refiere el primer prrafo del artculo 371 de la Ley del Mercado
de Valores, conforme a lo dispuesto en los artculos 2, primer prrafo y 6, ltimo prrafo de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las operaciones con valores que realicen los
consejeros, directivos y empleados de entidades financieras y dems personas obligadas,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de noviembre de 2014, o las que las
sustituyan, as como a personas morales que participen en su capital social, y a las
controladoras y personas morales que controlen aquellas, siempre que habindose pactado el
manejo discrecional de la cuenta, la Estrategia de inversin recomendada sea estandarizada.
Artculo 13 Bis.- Las Entidades financieras y los Asesores en inversiones que proporcionen el
servicio de Gestin de inversiones a emisoras de certificados burstiles fiduciarios indizados
que no busquen explcitamente rendimientos mayores a los del ndice, activo financiero o
parmetro de referencia o bien, de certificados burstiles fiduciarios cuyo fin primordial sea la
inversin en Valores y cuyo patrimonio est invertido mayoritariamente en Valores, en
promedio de los ltimos seis meses, durante la vigencia de la emisin estarn obligados a:
I. Establecer polticas de inversin y operacin conforme a las cuales se invertir el patrimonio
fideicomitido, en trminos de lo previsto en el Anexo 5 Bis de las presentes disposiciones.
Dichas polticas debern determinar si las inversiones resultan razonables para el fideicomiso,
as como tomar en cuenta, la administracin de potenciales conflictos de inters o, en su caso,
la inexistencia de estos. Las polticas de inversin y operacin debern ser autorizadas por el
consejo de administracin, rgano equivalente o persona encargada de la administracin.
II. Analizar y evaluar el resultado de la gestin del fideicomiso a travs de la inversin en los
activos o la realizacin de operaciones que le permitan replicar el ndice, activo financiero o
parmetro de referencia.
III. Dictar las medidas que se requieran para que se cumpla con el prospecto de colocacin.
IV. Revelar en su pgina de la red electrnica mundial denominada Internet la informacin a
que alude la fraccin VIII del Anexo 5 Bis de las presentes disposiciones.
Captulo IV Comercializacin o promocin y Ejecucin de operaciones
Artculo 14.- Las Entidades financieras que proporcionen servicios de Comercializacin o
promocin de Valores debern proporcionar a sus clientes al momento de formular las
recomendaciones, al menos la informacin relativa al perfil del Valor o, en su caso, Instrumento
financiero derivado, enumerando tanto los beneficios potenciales, as como sus riesgos, costos

y cualquier otra advertencia que deba conocer el cliente, conforme a lo que se menciona en el
Anexo 7 de estas disposiciones.
En caso de entregar fsicamente o por cualquier medio informacin sobre los Productos
financieros objeto de las recomendaciones generalizadas, debern considerar la informacin
previamente autorizada por el comit responsable del anlisis de los Productos financieros o
bien, cumplir con lo previsto en las polticas y lineamientos establecidos al efecto por dicho
comit y debern incluir como mnimo, en su caso, el prospecto de informacin o colocacin
sobre los Valores o cualquier otro documento autorizado por la Comisin conforme a las
disposiciones aplicables, o bien, indicarse en qu lugar podran ser consultados por el cliente.
Artculo 15.- Las Entidades financieras que pretendan prestar el servicio de Ejecucin de
operaciones, con anterioridad a la contratacin del servicio con el cliente, salvo que se
adquieran los Valores o instrumentos a que se refiere el Anexo 6 de estas disposiciones,
debern acreditar que:
I. Advirtieron al cliente que las operaciones solicitadas no provendran de una recomendacin
en trminos de lo previsto por el artculo 5 de estas disposiciones, hicieron de su conocimiento
los riesgos inherentes a este tipo de Servicio de inversin no asesorado y que por lo tanto,
sera el cliente mismo el responsable de verificar que los Valores o Instrumentos financieros
derivados sean acordes con sus objetivos de inversin as como evaluar sus riesgos
inherentes. Asimismo, debern sealar claramente las diferencias entre la Ejecucin de
operaciones y los Servicios de inversin asesorados, y
II. El cliente reiter la solicitud de contratar este servicio, con posterioridad a la realizacin de
los actos sealados en la fraccin anterior.
Para acreditar lo descrito en las fracciones I y II anteriores, no ser suficiente la mera
suscripcin del contrato respectivo, por lo que tales circunstancias debern hacerse constar ya
sea de manera escrita o verbal o a travs de medios electrnicos, digitales o magnticos y
conservarse por las Entidades financieras en el expediente del propio cliente.
Adicionalmente, las Entidades Financieras podrn prestar a travs de la misma cuenta, el
servicio de Comercializacin o promocin a aquellos clientes que hayan contratado el servicio
de Ejecucin de operaciones, siempre y cuando identifiquen claramente las operaciones que
provienen de una instruccin del cliente de aquellas cuyo origen fue la Comercializacin o
promocin, conforme a lo previsto por la fraccin V del Anexo 11 de estas disposiciones.
Artculo 16.- Las Entidades financieras para proporcionar el servicio de Ejecucin de
operaciones cuando el cliente a su vez haya contratado a un Asesor en inversiones o a
cualquier otra entidad financiera que le formule recomendaciones sobre Valores o Instrumentos
financieros derivados, debern recabar de sus clientes una carta en el formato contenido en el
Anexo 1, Apartado B de estas disposiciones para poder asumir que el cliente es un Cliente
sofisticado. Lo anterior, sin perjuicio de las responsabilidades a que se encuentra sujeto el
Asesor en inversiones en la prestacin de sus servicios.
Adicionalmente, en el momento de la contratacin, debern advertir al cliente que en ningn
caso la Entidad financiera ser responsable de las recomendaciones que le formule dicho
Asesor o entidad financiera que le formule recomendaciones sobre Valores o Instrumentos
financieros derivados. Lo anterior, sin menoscabo de lo establecido en el tercer prrafo del
artculo 226 de la Ley del Mercado de Valores.

Artculo 17.- Las Entidades financieras que se encuentren proporcionando Servicios de

inversin no asesorados que deseen proporcionar recomendaciones sobre Valores o
instrumentos distintos de los sealados en el Anexo 6 de estas disposiciones a clientes que no
sean Clientes sofisticados, estarn obligadas a informarles que para poder proporcionar dichas
recomendaciones debern contratar el servicio de Asesora de inversiones.

Artculo 18.- Las Entidades financieras podrn celebrar con sus clientes contratos que prevean
la prestacin tanto de Servicios de inversin asesorados como no asesorados.
En este caso, estarn obligadas a identificar las operaciones que se realicen al amparo de la
prestacin de los Servicios de inversin asesorados de aquellas que fueron instruidas por el
cliente respectivo en trminos de la fraccin V del Anexo 11 de estas disposiciones.
Se presumir que todas las operaciones realizadas al amparo de los contratos a que se refiere
este artculo, fueron producto de los Servicios de inversin asesorados, salvo si se demuestra
de manera explcita lo contrario.
Previo a la ejecucin de una instruccin del cliente que no provenga de los Servicios de
inversin asesorados, las Entidades financieras debern advertirle que dicha operacin se
realizar al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones. En cualquier caso, las Entidades
financieras debern dejar evidencia de que el propio cliente fue quien instruy la operacin y
conservar dicho documento como parte integrante del expediente del cliente de que se trate.
Las Entidades financieras debern observar la normatividad que se prevea en estas
disposiciones, correspondiente a cada uno de los Servicios de inversin que presten con
motivo de la celebracin de los contratos a que se refiere este artculo.
TTULO SEGUNDO De las responsabilidades de los rganos sociales
Captulo nico
Artculo 19.- El consejo de administracin de las Entidades financieras, u rgano equivalente o
persona encargada de la administracin tratndose de los Asesores en inversiones que sean
personas morales, deber aprobar las polticas y lineamientos para que las propias Entidades
financieras y Asesores en inversiones:
I. Realicen la evaluacin necesaria para determinar los perfiles de sus clientes;
II. Lleven a cabo el anlisis de los Productos financieros para ser ofrecidos a sus clientes, a fin
de determinar su perfil, tomando en cuenta tanto su complejidad como del Servicio de inversin
asesorado a proporcionar;
III. Cumplan con la evaluacin de la razonabilidad de las recomendaciones u operaciones en
Servicios de inversin asesorados, y
IV. Definan los parmetros de actuacin a ser observados por las personas que proporcionen
Servicios de inversin, que al menos debern contener:
a) Lmites en la compra o venta de Valores a que se refieren el Apartado A del Anexo 13 de
estas disposiciones, y
b) La relacin adecuada entre los diferentes plazos promedio de vencimiento de los Valores y
las necesidades de liquidez del cliente.
V. Difundan a sus clientes la informacin relativa a los Productos financieros que ofrezcan, las
actividades y servicios que presten, as como las comisiones cobradas.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas, debern documentar las
polticas y lineamientos que al efecto definan sobre los aspectos a que alude este artculo. Las
polticas y lineamientos a que se refieren las fracciones I a IV, as como sus modificaciones
debern presentarse a la Comisin, en un plazo de diez das hbiles contado a partir de la
aprobacin por el consejo de administracin, rgano equivalente o persona encargada de la
administracin o bien, una vez que se encuentren definidas y documentadas por el Asesor en
inversiones que sea persona fsica; la Comisin podr ordenar correcciones en cualquier
tiempo cuando no se ajusten a estas disposiciones.

Adicionalmente, las polticas y lineamientos podrn establecer que la evaluacin a que se

refiere el artculo 4, primer prrafo y Anexo 3 de las presentes disposiciones, deber realizarse
a travs de entrevistas o cuestionarios, que aseguren un conocimiento razonable de los
clientes.
Para tal efecto, en las citadas polticas y lineamientos se debern establecer sus caractersticas
y que sern aplicados por la propia Entidad financiera o por el Asesor en inversiones, quien
ser responsable de su obtencin, utilizacin e interpretacin.
Artculo 20.- Las Entidades financieras debern contar con un comit responsable del anlisis
de los Productos financieros. Tratndose de instituciones de crdito y casas de bolsa, los
miembros de este comit debern ser independientes de las reas de estructuracin, sin
perjuicio de que los funcionarios de estas puedan acudir a sus sesiones con voz pero sin voto.
El comit estar encargado de realizar las funciones que se detallan en el Anexo 8 de estas
disposiciones y deber apoyarse en la unidad para la administracin integral de riesgos u otras
reas tcnicas de la Entidad financiera, segn la naturaleza de la funcin a desempear.
El comit responsable del anlisis de los Productos financieros estar obligado a contar con
minutas circunstanciadas de cada una de sus sesiones, en las que se incorporen los
comentarios sealados por los asistentes, as como las presentaciones, anlisis o anexos
correspondientes que hayan servido de base para la discusin y toma de acuerdos, y estar
firmadas por los asistentes.
La documentacin sealada en el prrafo anterior, deber ser conservada por lo menos cinco
aos y mantenerse a disposicin de la Comisin. Tratndose de Asesores en inversiones que
sean personas morales, no estarn obligados a contar con el comit responsable del anlisis
de los Productos financieros a que alude este artculo, pero debern tener un rgano
equivalente que asuma dichas funciones, o bien, designar a una persona responsable de llevar
a cabo las actividades que se sealan en el Anexo 8 de estas disposiciones.
El rgano equivalente o la persona responsable en sustitucin del comit responsable del
anlisis de los Productos financieros, debern documentar e informar oportunamente de las
decisiones tomadas, conservando las presentaciones, documentos o informacin que les haya
servido de base para el anlisis y toma de decisiones, y estar firmadas por el responsable de la
supervisin del cumplimiento de las presentes disposiciones.
Los Asesores en inversiones que sean personas fsicas debern llevar a cabo las actividades
que se sealan en el Anexo 8, fracciones II a VI y segundo prrafo de las presentes
disposiciones. Lo anterior, sin perjuicio de que debern elaborar y establecer las polticas,
lineamientos, condiciones, mecanismos, procedimientos o criterios que se sealan en los
artculo 5, quinto prrafo, 6, 8, 10, 19, 25 y 43, as como Anexo 13, Apartado E de estas
disposiciones.
Artculo 21.- Las Entidades financieras debern contar con una persona responsable de
supervisar el cumplimiento de las presentes disposiciones, quien ser designada por el consejo
de administracin.
Asimismo, deber tener independencia, recursos, conocimientos y experiencia necesarios para
el desempeo de sus funciones, as como acceso a toda la informacin relacionada con los
Servicios de inversin, sin que en ningn caso pueda participar en su prestacin o en la
estructuracin de Productos financieros.
La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de
Servicios de inversin, deber reportarle el ejercicio de sus funciones al consejo de
administracin, en su caso, a travs del comit de auditora que tenga constituido la Entidad
financiera en trminos de las disposiciones que les son aplicables. Adicionalmente, podr
auxiliarse de otras personas para la realizacin de sus funciones, siempre y cuando cuenten
con la experiencia y conocimientos adecuados.

Las remuneraciones de las personas a que se refiere el presente artculo, debern

determinarse de tal forma que no se comprometa su independencia. La persona responsable a
que se refiere este artculo tendr adems de las funciones que le sean encomendadas por el
consejo de administracin, aquellas que se contienen en el Apartado A del Anexo 9 de estas
disposiciones.
En el caso de sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades distribuidoras de
acciones de fondos de inversin, las funciones a que se refiere el presente artculo podrn
ejercerse por el contralor normativo, quien tendr acceso a toda la informacin relacionada con
los Servicios de inversin o bien, por la persona que designen para tal efecto siempre y cuando
cumpla con lo previsto en este artculo.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas morales, conforme a lo que se
prev en su manual de conducta debern contar con una persona responsable de llevar a cabo
las actividades que se sealan en el Anexo 9 de estas disposiciones, la cual deber tener
acceso a toda la informacin relacionada con la prestacin de los Servicios de inversin
asesorados.
Artculo 22.- Tratndose de Servicios de inversin asesorados, las Entidades financieras
debern contar con una persona encargada de supervisar el cumplimiento de las disposiciones
aplicables a dichos servicios, quien deber cumplir con al menos, los mismos requisitos que la
persona a que se refiere el artculo 21 de estas disposiciones, pudiendo ser la misma persona.
La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a los
Servicios de inversin asesorados, tendr las funciones que le encomiende el consejo de
administracin de las Entidades financieras, pero al menos deber cumplir con aquellas
establecidas en el Apartado B del Anexo 9 de estas disposiciones.
Las personas referidas en el presente artculo y el artculo 21 anterior, en su caso, debern
presentar al consejo de administracin a travs del comit de auditora, en su caso, de las
propias Entidades financieras as como a la Comisin, un reporte del ejercicio de sus funciones
que contenga los principales hallazgos. Este reporte deber ser entregado a la Comisin
semestralmente, a ms tardar a los veinte das hbiles siguientes contados a partir de la
presentacin al consejo de administracin de dicho reporte.
Tratndose de sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades distribuidoras de
acciones de fondos de inversin, el contralor normativo podr ejercer las funciones a que se
refiere el presente artculo. En todo caso, para el desempeo de las responsabilidades a que
se refiere el presente artculo, el contralor normativo podr auxiliarse del personal que
determine.
Artculo 23.- Las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple debern incluir en su
Sistema de remuneracin criterios tendientes a propiciar que las personas sujetas a este,
acten con base en el inters de sus clientes, para lo cual debern prever elementos que
incidan negativamente en el monto de las remuneraciones extraordinarias cuando causen un
dao a sus clientes por dolo o negligencia.
El Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple, deber
determinar que las remuneraciones ordinarias y extraordinarias no propicien o privilegien la
venta de algn Valor o Instrumento financiero derivado o la celebracin de alguna operacin en
particular, en detrimento de otros Valores, Instrumentos financieros derivados u operaciones de
naturaleza similar.
Adicionalmente, en el Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones de banca
mltiple se deber prohibir que las remuneraciones ordinarias o extraordinarias de las personas
sujetas a aquel que proporcionen Servicios de inversin asesorados se vinculen de manera
preponderante ya sea directa o indirectamente a los ingresos recibidos por colocar o distribuir
Valores o por realizar o ejecutar operaciones, con independencia de si se trata de una casa de
bolsa o institucin de banca mltiple.

Tratndose de sociedades operadoras de fondos de inversin o sociedades distribuidoras de

acciones de fondos de inversin debern contar con normas relativas a su sistema de
remuneracin, el cual deber establecer criterios tendientes a propiciar que las personas
sujetas a este, acten con base en el inters de sus clientes, para lo cual debern prever
elementos que incidan negativamente en el monto de las remuneraciones extraordinarias que
puedan causar algn dao a sus clientes por dolo o negligencia.
El sistema de remuneracin de las sociedades operadoras de fondos de inversin o
sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin, deber determinar que las
remuneraciones ordinarias y extraordinarias no propicien o privilegien la venta de algn valor o
la celebracin de alguna operacin en particular, en detrimento de otros valores u operaciones
de naturaleza similar.
TTULO TERCERO De las obligaciones, prohibiciones, conflictos de inters y conducta de
negocios
Captulo I De las obligaciones
Artculo 24.- De manera previa a la prestacin de los Servicios de inversin, las Entidades
financieras y los Asesores en inversiones debern proporcionar a sus clientes potenciales, en
formato estandarizado y lenguaje claro, una gua de Servicios de inversin que describa los
servicios que pueden ofrecerles, as como las caractersticas y diferencias entre cada uno, o
bien sealar la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet donde podrn
consultar dicha gua. En ambos casos debern dejar constancia de haber proporcionado la
informacin a los clientes. La gua deber incluir la informacin que se especifica en el Anexo
10 de las presentes disposiciones.
Los Asesores en inversiones debern revelar en la gua a que hace referencia el prrafo
anterior, as como en su publicidad, propaganda e informacin dirigida al pblico en general y a
sus clientes potenciales, el nmero de folio de inscripcin en el registro de Asesores en
inversiones asignado por la Comisin y la advertencia respecto a que la Comisin supervisa
exclusivamente la prestacin de servicios de administracin de cartera de valores cuando se
tomen decisiones de inversin a nombre y por cuenta de terceros, as como los servicios
consistentes en otorgar asesora de inversin en Valores, anlisis y emisin de
recomendaciones de inversin de manera individualizada, por lo que carece de atribuciones
para supervisar o regular cualquier otro servicio que proporcionen los Asesores en inversiones.
Asimismo debern informar que la inscripcin en el registro de Asesores en inversiones que
lleva la Comisin en trminos de la Ley del Mercado de Valores, no implica el apego de los
Asesores en inversiones a las disposiciones aplicables en los servicios prestados, ni la
exactitud o veracidad de la informacin proporcionada.
Adicionalmente, las Entidades financieras y los Asesores en inversiones al momento de
contratar con sus clientes la prestacin de los Servicios de inversin asesorados, debern
sealar el nombre e informacin de contacto de la persona que los proporcionar. Cualquier
sustitucin de dicha persona o la modificacin a la referida informacin deber ser hecha del
conocimiento del cliente conforme a los medios pactados. En cualquier caso, las Entidades
financieras y los Asesores en inversiones debern documentar si la sustitucin fue a solicitud
del cliente.
Artculo 25.- Las Entidades financieras y los Asesores en inversiones que sean personas
morales estarn obligados a implementar y divulgar entre su personal que proporciona
Servicios de inversin, mecanismos y procedimientos para la difusin de informacin
relacionada con estos.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas, debern definir y
documentar previamente los criterios que utilizarn para la difusin de informacin sobre los
Servicios de inversin que proporciona.

Adicionalmente, las Entidades financieras y Asesores en inversiones debern mantener listas

actualizadas de todos los clientes a los que les proporcionen Servicios de inversin, precisando
el nmero de cuenta y el tipo de servicio que se presta con respecto a ella, as como el tipo de
cliente, y mantenerlas a disposicin de la Comisin.
Cuando las Entidades financieras o sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico o
sus empleados proporcionen informacin para la contratacin de servicios con una entidad
financiera del exterior del mismo tipo, debern llevar un registro de dichos clientes, as como
contar con procedimientos documentados para ello. Tales procedimientos debern incluirse en
las polticas y lineamientos de difusin de informacin a que hace referencia la fraccin V del
artculo 19 de estas disposiciones.
Los mecanismos y criterios a que se refiere el primer prrafo de este artculo, debern
considerar la integracin de las mencionadas listas de clientes, a fin de determinar si se les
distribuirn los Reportes de anlisis, as como los responsables de su elaboracin; la
periodicidad para la divulgacin de informacin; informacin diferenciada por tipo de Servicio
de inversin; la obligacin de difundir de manera simultnea la informacin para todos los
miembros de determinada lista y los administradores de la informacin.
Artculo 26.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Asesora de inversiones o
bien, aquellas que presten el servicio de Comercializacin o promocin, debern proporcionar a
sus clientes las recomendaciones, as como la informacin a que hace referencia el cuarto
prrafo del artculo 5 de estas disposiciones, de manera escrita o verbal y hacerlas constar en
medios electrnicos o digitales.
Adicionalmente, para todos los Servicios de inversin debern conservar en registro
electrnico, digital o magntico, la totalidad de los originales de los documentos respectivos,
grabaciones de voz o cualquier otro medio en los que se contengan las recomendaciones
formuladas, informacin proporcionada e instrucciones de sus clientes. Los archivos antes
mencionados debern conservarse por las Entidades financieras durante un plazo de cuando
menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad.
Los Asesores en inversiones debern conservar, durante un plazo de cuando menos cinco
aos, en medios electrnicos o fsicos, las recomendaciones formuladas, as como la
informacin proporcionada sobre los Servicios de inversin y Productos financieros que
ofrezcan. Adicionalmente, podrn hacer uso de bitcoras tratndose de recomendaciones
formuladas e informacin proporcionada a travs de comunicaciones verbales o telefnicas.
Asimismo, las Entidades financieras o Asesores en inversiones debern obtener la autorizacin
del cliente para grabar su voz o la de la persona facultada en el contrato respectivo para instruir
la celebracin de operaciones, a travs de medios de telecomunicacin en los que se utilice la
voz.
El registro a que se refiere el presente artculo deber contener la informacin que se detalla en
el Anexo 11 de estas disposiciones.
Artculo 27.- Las Entidades financieras y Asesores en inversiones debern precisar en el
documento que conste la contratacin de Servicios de inversin si se trata de Asesora de
inversiones, Gestin de inversiones o Ejecucin de operaciones, segn resulte aplicable.
Artculo 28.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones al amparo de
cualquier Servicio de inversin, estarn obligadas a elaborar, o bien poner a disposicin del
cliente, segn los medios pactados con este ltimo, un comprobante de cada operacin
realizada o ejecutada que contenga los elementos que permitan identificar la orden o
instruccin respectiva.
Las Entidades financieras debern elaborar y, en su caso, entregar el comprobante a ms
tardar el primer da hbil siguiente a aquel en que las propias Entidades financieras hayan
realizado o ejecutado la operacin o, en su caso, cuando la Entidad financiera reciba la

confirmacin de un tercero que le haya auxiliado en la realizacin o ejecucin de la operacin

de que se trate.

Los Asesores en inversiones que reciban instrucciones y que transmitan las rdenes
correspondientes a los intermediarios del mercado de valores o instituciones financieras del
exterior del mismo tipo para la celebracin de operaciones con valores, al amparo del mandato
a que se refiere el artculo 226, fraccin I de la Ley del Mercado de Valores, estarn obligados
a identificar dichas instrucciones y rdenes, as como a mantener un registro electrnico o por
escrito que contenga la informacin que se detalla en el Anexo 11 de estas disposiciones.
Adicionalmente, debern acreditar que advirtieron al cliente que las operaciones solicitadas por
los propios clientes no provendran de una recomendacin en trminos de lo previsto por el
artculo 5 o 5 Bis de estas disposiciones, que hicieron de su conocimiento los riesgos derivados
de este tipo de operaciones y que por lo tanto, sera responsabilidad del propio cliente verificar
que los Valores o Instrumentos financieros derivados sean acordes con sus objetivos de
inversin, as como evaluar sus riesgos inherentes.
La informacin y documentacin a que se refiere el presente artculo deber mantenerse a
disposicin de la Comisin.
Artculo 29.- Las Entidades financieras estarn obligadas a grabar o documentar, as como a
conservar, toda comunicacin verbal o escrita que mantengan con sus clientes, al momento de
la prestacin de los Servicios de inversin y la realizacin de las transacciones, en su caso, as
como a mantenerla a disposicin de la Comisin.
Artculo 30.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones, debern poner a
disposicin de sus clientes, cuando as se lo soliciten, la totalidad de los documentos
contenidos en sus expedientes; tratndose de la documentacin proporcionada por la Entidad
financiera o el Asesor en inversiones durante la prestacin de cualquier Servicio de inversin,
esta deber ponerse a disposicin de los clientes igualmente cuando as lo soliciten, salvo que
sean los clientes sealados en las fracciones I a V del artculo 2 de las presentes
disposiciones.
Artculo 31.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que utilicen la red
electrnica mundial denominada Internet para divulgar informacin sobre sus Productos
financieros y Servicios de inversin, debern observar los estndares de integridad y calidad en
la presentacin de la informacin que se establecen en el Anexo 12 de estas disposiciones.
Tratndose de la publicidad y propaganda relativa a fondos de inversin que las sociedades
operadoras de fondos de inversin y sociedades y entidades que proporcionen los servicios de
distribucin de acciones de fondos de inversin, f divulguen a travs de la red electrnica
mundial denominada Internet en trminos de lo previsto por este artculo, adicionalmente
debern dar cumplimiento a lo dispuesto en las Disposiciones de carcter general aplicables a
los fondos de inversin y a las personas que les presten servicios, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 24 de noviembre de 2014, o las que las sustituyan.
Captulo II De las prohibiciones
Artculo 32.- Las Entidades financieras no podrn celebrar contratos de intermediacin burstil
o de administracin de valores en los que sean cotitulares de las cuentas de sus clientes:
I. Los apoderados para celebrar operaciones con el pblico y operadores de bolsa de las
propias Entidades financieras, y
II. Los Asesores en inversiones que proporcionen sus servicios a los clientes de dichas
Entidades financieras.

Artculo 33.- Las Entidades financieras o los Asesores en inversiones tendrn prohibido
realizar cualquiera de las actividades siguientes, salvo que el cliente haya contratado con ellos
el servicio de Asesora de inversiones:
I. Proporcionar elementos de opinin o juicios de valor respecto de Productos financieros, en
relacin con el cliente de que se trate;
II. Utilizar expresiones o trminos, que inviten al cliente de que se trate a tomar decisiones de
inversin respecto de Productos financieros, o
III. Emplear vocablos o expresiones en la informacin que proporcionen, relativa a Productos
financieros, como la mejor opcin en inters del cliente de que se trate, o bien, aquella que
pudiera satisfacer sus necesidades de inversin en particular.
Artculo 34.- Las Entidades financieras que acten como Lderes colocadores, miembros del
sindicato colocador o participen en la distribucin de los Valores, no podrn realizar o ejecutar
operaciones por cuenta propia respecto de Valores objeto de oferta pblica, cuando durante el
periodo de dicha oferta existan instrucciones u rdenes de sus clientes pendientes de realizar o
ejecutar sobre los mismos Valores, salvo que tales operaciones se realicen en igualdad de
condiciones, o bien, se trate de subastas en las que no pueda tener acceso el gran pblico
inversionista de manera directa.
Artculo 35.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones en ofertas
pblicas iniciales de Valores por cuenta de sus clientes, no podrn asignarles los Valores a un
precio distinto de aquel sealado en la oferta pblica inicial de que se trate, salvo que se trate
de ofertas de Valores emitidos o garantizados por los Estados Unidos Mexicanos, as como los
emitidos por el Banco de Mxico.
Tampoco podrn obtener un ingreso derivado del diferencial entre la tasa determinada por la
Emisora y la acordada con el cliente. Lo anterior, sin perjuicio de la comisin previamente
pactada con el cliente.

Captulo III De los conflictos de inters

Artculo 36.- Las Entidades financieras, a travs de su consejo de administracin u rgano
equivalente o persona encargada de la administracin, en este ltimo caso tratndose de los
Asesores en inversiones, debern aprobar polticas y lineamientos sobre la prestacin de
Servicios de inversin para evitar en general la existencia de conflictos de inters.
Los Asesores en inversiones debern incluir en dichas polticas y lineamientos al menos los
elementos que se sealan en el Apartado A, fraccin II del Anexo 13 de las presentes
disposiciones.
Adicionalmente, en caso de Asesores en inversiones que no sean independientes, debern
considerar los supuestos a que se refiere el Apartado A, fraccin I, de dicho Anexo 13. Las
polticas y lineamientos a que se refieren los dos prrafos anteriores, debern contener los
elementos mnimos que se sealan en el Apartado B del citado Anexo 13. En el caso de
sociedades operadoras de fondos de inversin, distribuidoras de acciones de fondos y
Asesores en inversiones, estas polticas debern contenerse en el manual de conducta que en
trminos de las disposiciones aplicables elaboren.
Cuando las Entidades financieras o Asesores en inversiones se ubiquen en cualquiera de los
supuestos contenidos en el Apartado A del Anexo 13 de estas disposiciones, y no cuenten con
las polticas y procedimientos sealados en este artculo, o no se apeguen a estas, se
considerar que incurrieron en un conflicto de inters.
Adicionalmente, se presumir que incurrieron en un conflicto de inters, salvo prueba en
contrario, cuando encontrndose en los supuestos del Apartado A del Anexo 13 de estas
disposiciones, realicen recomendaciones, consejos o sugerencias o lleven a cabo operaciones

que no sean razonables, o bien, proporcionen informacin falsa o engaosa, percibiendo un

ingreso, comisin o cualquier otra contraprestacin por dichas actividades.
Asimismo, se considerar que las Entidades financieras incurrieron en un conflicto de inters
cuando ejecuten operaciones al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones, respecto de
las cuales exista evidencia de haber proporcionado al cliente recomendaciones, consejos o
sugerencias que hubieren actualizado cualquiera de los supuestos establecidos en el Apartado
A del Anexo 13 de estas disposiciones. Adems de cumplir con las polticas y lineamientos
para evitar conflictos de inters, las Entidades financieras o Asesores en inversiones que se
ubiquen en cualquiera de los supuestos a que se refiere el Apartado A del Anexo 13 de estas
disposiciones, debern informarlo al cliente con anterioridad a llevar a cabo las
recomendaciones u operaciones que implicaran la prestacin del Servicio de inversin de que
se trate y, en su caso, informar la comisin que se reciba por la distribucin del Valor y que sea
pagado por un tercero, y mantener todo ello a disposicin de la Comisin.
Artculo 37.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones que no sean independientes
estarn obligados a diversificar entre sus propios clientes las emisiones de Valores en las que
acten ya sea con el carcter de Lder colocador o como miembros del sindicato colocador o
bien, participen en su distribucin. Se entender que las Entidades financieras o Asesores en
inversiones que no sean independientes no diversificaron la emisin cuando actualicen
cualquiera de los supuestos sealados en el Apartado C del Anexo 13 de estas disposiciones,
considerndose adems que incurrieron en un conflicto de inters.
Artculo 38.- Se entender que las Entidades financieras o Asesores en inversiones que no
sean independientes incurrieron en un conflicto de inters, diferentes de los sealados en los
artculos 36 y 37 anteriores, cuando actualicen cualquiera de los supuestos siguientes, ya sea
de manera individual o conjunta:
I. Proporcionen Servicios de inversin asesorados respecto de instrumentos de capital que
puedan considerarse para efectos de la integracin de capital, en trminos de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones, en caso de que la
emisora de dichos instrumentos forme parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que
pertenezca la casa de bolsa, institucin de crdito, sociedad operadora de fondos de inversin,
sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o Asesor en inversiones que no sea
independiente, o
II. Obtengan para s, para un cliente o cualquier tercero, un beneficio financiero o evite una
prdida, en perjuicio o detrimento de los intereses de sus clientes.
III. Proporcionen Servicios de inversin asesorados respecto de Valores objeto de oferta
pblica que hayan sido emitidos por la propia institucin de crdito o casa de bolsa o por
Emisoras que formen parte del mismo Grupo Financiero, Grupo Empresarial o Consorcio que la
institucin de crdito, casa de bolsa, sociedad operadora de fondos de inversin, sociedad
distribuidora de acciones de fondos de inversin o Asesor en inversiones que no sea
independiente, y que resulten en una tenencia entre los clientes de la propia Entidad financiera
o Asesor en inversiones que no sea independiente, que exceda del veinte por ciento del total
de la emisin, salvo que se trate de Clientes sofisticados, a los que la Entidad financiera o
Asesor en inversiones que no sea independiente, les est prestando el servicio de Asesora en
inversiones.
Los supuestos a que se refiere este artculo, as como aquellos establecidos en los artculos 36
y 37 anteriores, podrn actualizarse cuando las Entidades financieras mencionadas acten
directamente o a travs de vehculos tales como fideicomisos.
Artculo 39.- Sin perjuicio de las obligaciones establecidas en el presente Captulo y con el
objeto de garantizar la adecuada proteccin de sus clientes, las Entidades financieras y
Asesores en inversiones que presten Servicios de inversin, debern contar con reas de
negocio para la prestacin de los Servicios de inversin, separadas e independientes de las

dems reas de negocios, en las que estn identificadas las funciones, polticas,
procedimientos y personal correspondiente.
Captulo IV De la conducta de negocios
Artculo 40.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que aquellos
empleados o personal a quienes las Entidades financieras o los Asesores en inversiones hayan
otorgado algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico para la realizacin o
ejecucin de sus operaciones relacionados con los Servicios de inversin, o las personas
fsicas que se desempeen como Asesores en inversiones, actualicen cualquiera de los
supuestos siguientes:
I. Revelen a los clientes informacin que induzca al error o falsa, siempre y cuando exista dolo
o negligencia, relacionada con:
a) Las caractersticas o riesgos de un Producto financiero o de los Servicios de inversin;
b) Los reportes de rendimientos de los Productos financieros;
c) Las comisiones, contraprestaciones, precios o tasas en relacin con la operacin de
Productos financieros;
d) El desempeo de Valores, Instrumentos financieros derivados o Estrategias de inversin, o
bien, con estimaciones respecto de los rendimientos futuros;
e) Las aportaciones adicionales y desembolsos que un cliente pudiera estar obligado a realizar
al invertir en un Valor o Instrumento financiero derivado;
f) Las valuaciones de los Valores o Instrumentos financieros derivados;
g) La calidad crediticia de un Valor o contraparte de un Instrumento financiero derivado;
h) Los conflictos de inters en la prestacin de Servicios de inversin;
i) La liquidez de los Valores, o
j) Los requisitos que conforme a las disposiciones aplicables sean necesarios para realizar o
ejecutar operaciones con Valores o Instrumentos financieros derivados.
II. Acten en contra del inters del cliente, o
III. Manipulen, modifiquen, alteren o induzcan cambios en los resultados de la evaluacin del
cliente o del anlisis del Producto financiero.
Artculo 41.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que las Entidades
financieras que tengan celebrados con sus clientes contratos de los referidos en el artculo 18
de las presentes disposiciones, no den cabal cumplimiento a las normas contenidas en dicho
artculo para la identificacin y realizacin de operaciones que no provengan de Servicios de
inversin asesorados.
Adicionalmente, se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil que las Entidades
financieras o los Asesores en inversiones no cumplan con la poltica para la diversificacin de
la cartera establecida en trminos del artculo 6 de estas disposiciones. En el evento de que las
instituciones de crdito, casas de bolsa o los Asesores en inversiones que no sean
independientes realicen operaciones provenientes de recomendaciones, consejos o
sugerencias, en su caso, que excedan los lmites mximos determinados conforme a la poltica
para la diversificacin de la cartera, se considerar que llevaron a cabo operaciones que no
son razonables, en contravencin a lo previsto por el artculo 189, tercer prrafo de la Ley del
Mercado de Valores. La Comisin podr sancionar, acorde con lo previsto en los artculos 138,
fraccin I, 370, fraccin V, 392, fraccin VII, inciso g) de la Ley del Mercado de Valores, as

como 86, fraccin XIII, inciso e) de la Ley de Fondos de Inversin y dems disposiciones
legales aplicables, a las Entidades financieras o los Asesores en inversiones que no cumplan
con las mencionadas obligaciones.
LEY MERCADO DE VALORES
Artculo 138.- La Comisin podr, previo derecho de audiencia, suspender o limitar de manera
parcial las actividades de una casa de bolsa, cuando sta se ubique en alguno de los
supuestos siguientes:
I. No cuente con la infraestructura o controles internos necesarios para realizar sus actividades
y prestar sus servicios, conforme a las disposiciones aplicables.
II. Deje de cumplir o incumpla con alguno de los requisitos para el inicio de operaciones.
III. Realice operaciones distintas a las autorizadas conforme a su objeto social.
IV. Incumpla con los requisitos necesarios para realizar operaciones especficas, establecidos
en disposiciones de carcter general.
V. Realice operaciones que impliquen conflicto de inters en perjuicio de sus clientes o
intervengan en aqullas que estn prohibidas en esta Ley o en las disposiciones que de ella
emanen.
VI. Omita reiteradamente dar cumplimiento a los requerimientos de las autoridades financieras
con motivo del ejercicio de sus facultades.
VII. Intervenga en operaciones con valores no inscritos en el Registro, salvo los casos previstos
en esta Ley.
VIII. Realice operaciones con valores fuera de bolsa, en contravencin a lo establecido en esta
Ley.
IX. Sea declarada por la autoridad judicial en concurso mercantil.
X. Se determinen errores en los registros contables o no aparezcan debida y oportunamente
registradas en su contabilidad las operaciones que hubiere efectuado y por tanto, no refleje su
verdadera situacin financiera.
La orden de suspensin a que se refiere este artculo, es sin perjuicio de las sanciones que, en
su caso, resulten aplicables en trminos de lo previsto en esta Ley y dems disposiciones.
Artculo 189.- Las casas de bolsa sern responsables de la existencia, autenticidad e
integridad de los valores que coloquen mediante ofertas pblicas, as como de aqullos que
depositen en instituciones para el depsito de valores o en instituciones que seale la Comisin
tratndose de valores que por su naturaleza no puedan ser depositados en las primeras.
Asimismo, las casas de bolsa estarn obligadas a excusarse de dar cumplimiento, sin causa de
responsabilidad, a las instrucciones de sus clientes que contravengan esta Ley y dems
disposiciones que emanen de ella, as como las normas aplicables en el sistema de
negociacin a travs del cual realicen las operaciones.
Las casas de bolsa al proporcionar servicios asesorados debern emitir recomendaciones y
efectuar operaciones que resulten razonables. Para la determinacin de la razonabilidad de las
recomendaciones u operaciones deber existir congruencia entre:
I. El perfil del cliente o de la cuenta;
II. El producto financiero y su adecuacin con el perfil del cliente o de la cuenta, y

III. La poltica para la diversificacin de la cartera de inversin que al efecto establezcan las
propias casas de bolsa, en trminos de las disposiciones de carcter general que expida la
Comisin.
Las operaciones que se realicen sin guardar la congruencia a que este artculo se refiere no
podrn provenir de la asesora de la casa de bolsa y solo podrn ejecutarse previa instruccin
del cliente, conservando dichas entidades tal documento como parte integrante del expediente
del cliente de que se trate. Las casas de bolsa sern responsables de los daos y perjuicios
ocasionados al cliente por el incumplimiento a lo previsto en este prrafo.
En ningn caso se deber entender que la asesora en los trminos de este artculo garantiza
el resultado o el xito de las inversiones o sus rendimientos.
Los clientes respondern frente a la casa de bolsa de los daos y perjuicios que le ocasionen,
cuando ordenen, autoricen o consientan actos u operaciones burstiles a sabiendas de que
estn prohibidas por la ley, que contravienen lo previsto en el contrato celebrado con la casa de
bolsa o cuando no entreguen en realidad el monto de las inversiones. Los apoderados para
celebrar operaciones con el pblico que intervengan en los actos u operaciones de referencia
por parte de la casa de bolsa, sern responsables solidarios con el cliente frente a la citada
casa de bolsa, cuando hayan tenido conocimiento de dichas irregularidades.
Artculo 307.- Las contrapartes centrales de valores realizarn las actividades siguientes:
I. Constituirse como deudor y acreedor recproco en operaciones con valores previamente
concertadas, en trminos de lo establecido en el artculo 301 de esta Ley. Slo podrn actuar
con el carcter referido en los casos siguientes:
a) Con las personas autorizadas conforme a sta u otras leyes para otorgar servicios de
intermediacin en el mercado de valores, que sean sus socios, quienes podrn participar por
cuenta propia o de terceros.
b) En operaciones distintas de las sealadas en esta fraccin cuando as lo autorice la
Secretara, escuchando la opinin del Banco de Mxico y de la Comisin.
Las contrapartes centrales de valores asumirn tal carcter respecto de operaciones con
valores que se ajusten a las disposiciones legales y administrativas que les resulten aplicables,
as como a las normas que regulen la relacin de dichas contrapartes con sus socios.
II. Establecer y aplicar los procedimientos para administrar riesgos y hacer frente a
incumplimientos.
III. Exigir a sus socios liquidadores recursos para reducir el riesgo sobre las operaciones con
valores en las que se constituya como acreedora y deudora recproca, en caso de que los
socios dejen de cumplir sus obligaciones frente a la contraparte central de valores. Dichos
recursos debern mantenerse en un fondo de aportaciones constituido en la propia sociedad.
IV. Requerir a sus socios liquidadores, respecto de las operaciones con valores en las que se
constituya como acreedora y deudora recproca, los recursos necesarios para el correcto
funcionamiento del sistema de administracin de riesgos, los que habr de conservar en un
fondo de compensacin, constituido en la sociedad, con el propsito de mutualizar con sus
socios el incumplimiento de obligaciones y, en su caso, las prdidas.
V. Recibir y administrar los recursos sealados en las fracciones III y IV anteriores.
VI. Realizar por cuenta propia operaciones de compraventa y prstamo de valores para el
cumplimiento de las obligaciones que tenga en su carcter de contraparte central de valores,

debiendo contratar para ello los servicios de una persona que en trminos de sta u otras leyes
se encuentre autorizada para otorgar servicios de intermediacin en el mercado de valores.
VII. Contratar crditos y prstamos para la consecucin de su objeto social, de conformidad
con las disposiciones que emita Banco de Mxico.
VIII. Garantizar las operaciones a que se refieren las fracciones VI y VII de este artculo.
IX. Expedir certificaciones de los actos que realice en el ejercicio de sus funciones.
Las certificaciones por parte del director general o directivos de las contrapartes centrales de
valores, que cuenten con facultades para ello, en las que conste el incumplimiento de las
obligaciones de sus acreedores y deudores recprocos frente a la sociedad, traer aparejada
ejecucin, siempre que se acompaen de los documentos en los que consten las obligaciones
que les dieron origen, certificados igualmente por las personas sealadas.
X. Participar en el capital social de sociedades nacionales o extranjeras que les presten
servicios complementarios o auxiliares a los de su objeto, previa autorizacin de la Secretara.
XI. Realizar actos necesarios para la consecucin de su objeto social.
XII. Las anlogas, conexas o complementarias de las anteriores, que les sean autorizadas por
la Secretara, mediante disposiciones de carcter general.
Ley de fondos de inversin
Artculo 5 Bis.- Las expresiones sociedades de inversin, fondos de inversin, portafolios de
inversin u otras que expresen ideas semejantes en cualquier idioma, por las que pueda
inferirse el ejercicio de las actividades reservadas por esta Ley a los fondos de inversin, no
podrn ser usadas en el nombre, denominacin social, razn social, publicidad, propaganda o
documentacin de personas y establecimientos distintos de los propios fondos de inversin a
que se refiere esta Ley.
Se excepta de lo dispuesto en el prrafo anterior a las sociedades operadoras de fondos de
inversin, distribuidoras de acciones de fondos de inversin, sociedades valuadoras de
acciones de fondos de inversin, a las sociedades de inversin especializadas en fondos para
el retiro a que se refiere esta Ley, a los certificados burstiles fiduciarios de desarrollo,
inmobiliarios o indizados que se emitan conforme a las disposiciones de la Ley del Mercado de
Valores, as como a las asociaciones de fondos de inversin y las dems personas que sean
autorizadas por la Comisin para estos efectos, siempre que no realicen operaciones propias
de los fondos de inversin u operadoras, distribuidoras y valuadoras sealadas.
Artculo 32.- Los fondos de inversin en los trminos y casos que esta Ley seala, para el
cumplimiento de su objeto debern contratar los servicios que a continuacin se indican:
I. Administracin de activos de fondos de inversin;
II. Distribucin de acciones de fondos de inversin;
III. Valuacin de acciones de fondos de inversin;
IV. Calificacin de fondos de inversin;
V. Proveedura de Precios de Activos Objeto de Inversin;
VI. Depsito y custodia de Activos Objeto de Inversin;
VII. Contabilidad de fondos de inversin;
VIII. Administrativos para fondos de inversin, y

IX. Los dems que autorice la Comisin mediante disposiciones de carcter general.
Los fondos de inversin estarn obligados a contratar los servicios a que se refiere la fraccin
IV anterior, cuando as lo prevea la Comisin en las disposiciones de carcter general a que se
refiere el artculo 17 de esta Ley, salvo en los casos a que alude el ltimo prrafo del artculo
80 Bis del presente ordenamiento.
Los fondos de inversin de capitales no estarn obligadas a contratar los servicios sealados
en las fracciones II, IV, V y VIII de este artculo, pero en todo caso debern ajustarse en
materia de valuacin a lo establecido en el artculo 44 de esta Ley. La Comisin podr
exceptuar, mediante disposiciones de carcter general, a los fondos de inversin de objeto
limitado, de la contratacin de algunos de los servicios a que se refiere este precepto. Los
fondos de inversin de capitales y de objeto limitado estarn obligados a contratar los servicios
de auditora externa independiente.
En caso de que una sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o entidades que
presten dichos servicios, le presente a una sociedad operadora de fondos de inversin una
oferta de compra o venta de las acciones representativas del capital social de un fondo de
inversin que administre, esta no podr negarse a la celebracin de dichas operaciones
siempre que tal oferta se ajuste a las condiciones del prospecto de informacin al pblico
inversionista que el propio fondo de inversin haya hecho pblico y difundido por cualquier
medio de acceso y conocimiento general.
Para tales efectos, la sociedad distribuidora de acciones de fondos de inversin o entidad que
preste dichos servicios deber ajustarse al contrato de adhesin de la sociedad operadora para
la liquidacin de las operaciones y la custodia de las acciones correspondientes. Tanto en el
contrato de adhesin como en el prospecto de informacin al pblico inversionista deber
preverse un trato irrestricto de igualdad entre y para las distribuidoras y entidades de que se
trate. En ningn supuesto, podrn establecerse prcticas discriminatorias.
En cualquier caso, la sociedad distribuidora o entidad que proporcione esos servicios deber
cumplir con lo establecido en las disposiciones de carcter general que en materia de
distribucin de acciones de fondos de inversin expida la Comisin, y las dems disposiciones
aplicables.
Artculo 39 Bis.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin, en adicin a la prestacin
de los servicios de administracin de activos, podrn realizar las actividades siguientes:
I. Prestar los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin sern responsables solidarios ante los
clientes de las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin o entidades que
presten dicho servicio, en el evento de que estas distribuyan acciones de un fondo de inversin
que no se encuentren amparadas por el capital social autorizado del fondo de inversin
correspondiente, siempre y cuando la sociedad operadora de que se trate haya recibido el
pago total por la venta de tales acciones. En todo caso, la sociedad operadora ser la nica
que deber enterar el precio actualizado de valuacin de las acciones.
II. Prestar los servicios de contabilidad de fondos de inversin;
III. Prestar los servicios de custodia de activos;
IV. Proporcionar los servicios de valuacin de acciones de fondos de inversin, en los trminos
de este ordenamiento, previa autorizacin de la Comisin y sujetndose a las disposiciones de
carcter general que al efecto expida;
V. Prestar el servicio de manejo de carteras de valores en favor de terceros;
VI. Actuar como fiduciarias en los trminos de la presente Ley, y
VII. Las anlogas, conexas o complementarias que autorice la Comisin.

Artculo 39 Bis 1.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin en el servicio a que se
refiere la fraccin V del artculo 39 Bis de esta Ley, podrn asesorar a sus clientes en las
inversiones que, en su caso, se realicen, estipulando al efecto las responsabilidades que
deriven de su asesora, con independencia de si en el contrato se conviene o no el manejo
discrecional.
Se entender que las sociedades operadoras de fondos de inversin prestan servicios
asesorados cuando efecten recomendaciones por cualquier medio personalizadas a sus
clientes o dicha entidad realice operaciones en contratos discrecionales sin que medie
participacin del cliente.
Cuando las sociedades operadoras de fondos de inversin ejecuten lisa y llanamente las
instrucciones que sus clientes les transmitan, se entender que no proporcionan servicios
asesorados. En el caso de recomendaciones proporcionadas de manera verbal o bien
instrucciones recibidas de esa forma, las sociedades operadoras de fondos de inversin
estarn obligadas a llevar un registro electrnico o por escrito, con folios consecutivos, en el
que conste la fecha y hora en que se hubieren dado o recibido, segn sea el caso, as como los
datos necesarios para identificar los valores, materia de cada recomendacin.
Se entiende que la cuenta es discrecional, cuando el cliente autoriza a la sociedad operadora
de fondos de inversin para actuar a su arbitrio, conforme la prudencia le dicte y cuidando las
inversiones como propias, observando lo previsto en el artculo 39 Bis 2 de esta Ley, as como
en el marco general de actuacin que deber contener los elementos mnimos que la Comisin
determine mediante disposiciones de carcter general.
Asimismo, las sociedades operadoras de fondos de inversin podrn promover y comercializar
valores con independencia del perfil del cliente, cuando por las caractersticas de dichos
valores se puedan adecuar a las necesidades de los inversionistas, sin necesidad de formular
recomendaciones personalizadas. La Comisin sealar en disposiciones de carcter general
el tipo de valores que actualizarn este supuesto, atendiendo al tipo de inversionista.
Artculo adicionado DOF 10-01-2014
Artculo 39 Bis 2.- En todo momento, las sociedades operadoras de fondos de inversin se
encontrarn obligadas a actuar conforme al inters de sus clientes, y debern abstenerse de
proporcionar recomendaciones en servicios de asesora sin ajustarse a esta Ley o
disposiciones de carcter general que de ella deriven o bien, actuar con conflictos de inters.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin al proporcionar servicios asesorados
debern emitir recomendaciones y efectuar operaciones que resulten razonables. Para la
determinacin de la razonabilidad de las recomendaciones u operaciones deber existir
congruencia entre:
I. El perfil del cliente o de la cuenta;
II. El producto financiero y su adecuacin con el perfil del cliente o de la cuenta, y
III. La poltica para la diversificacin de la cartera de inversin que al efecto establezcan las
propias sociedades operadoras de fondos de inversin, en trminos de las disposiciones de
carcter general que expida la Comisin.
Las operaciones que se realicen sin guardar la congruencia a que este artculo se refiere, no
podrn provenir de la asesora de la sociedad operadora de fondos de inversin y solo podrn
ejecutarse con el consentimiento previo y por escrito del cliente, conservando dichas entidades
tal documento como parte integrante del expediente del cliente de que se trate. Las sociedades
operadoras de fondos de inversin sern responsables de los daos y perjuicios ocasionados
al cliente por el incumplimiento a lo previsto en este prrafo.
En ningn caso se deber entender que la asesora en los trminos de este artculo garantiza
el resultado o el xito de las inversiones o sus rendimientos.

Artculo 39 Bis 3.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin que proporcionen
servicios asesorados a sus clientes, debern determinar los perfiles de cada uno de ellos o de
sus cuentas, asignndole un nivel de tolerancia al riesgo en cada supuesto, segn
corresponda.
La Comisin mediante disposiciones de carcter general determinar los elementos que
debern tomar en cuenta las sociedades operadoras de fondos de inversin para establecer las
polticas y lineamientos en la integracin del perfil de su clientela o de las cuentas que les
lleven, considerando al menos la evaluacin de la situacin financiera, los conocimientos y
experiencia del cliente, as como los objetivos de inversin en ambos casos.
Adicionalmente, en las disposiciones a que se refiere este artculo, la Comisin establecer los
elementos mnimos que debern considerar las sociedades operadoras de fondos de inversin
en sus polticas y lineamientos para determinar el perfil de los productos financieros, incluyendo
su riesgo y complejidad.
Artculo 39 Bis 4.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin debern proporcionar a
sus clientes la informacin relativa a los productos financieros que ofrezcan, las actividades y
servicios que les proporcionen, as como las comisiones cobradas, por lo que debern contar
con lineamientos para la difusin de tal informacin. La Comisin podr expedir disposiciones
de carcter general que establezcan tanto los elementos mnimos para la difusin de esta
informacin como para la determinacin de los conceptos y criterios para cobrar comisiones.
Artculo 39 Bis 5.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin estarn obligadas a
grabar o documentar en medios electrnicos o digitales todas las comunicaciones con sus
clientes respecto de los servicios de asesora, promocin, compra y venta de valores, servicios
fiduciarios, relacionados con las actividades antes citadas, as como conservar durante un
plazo de cuando menos cinco aos como parte integrante de la contabilidad de la sociedad
operadora de fondos de inversin, tales grabaciones o documentos, sin perjuicio de lo
establecido en el artculo 91 de esta Ley. Dicha informacin y documentacin, deber estar a
disposicin de la Comisin en todo momento, quien podr requerir su entrega inmediata.
Artculo 44.- El servicio de valuacin de acciones representativas del capital social de fondos
de inversin ser proporcionado por sociedades valuadoras de acciones de fondos de
inversin. El resultado de la valuacin determinar el precio de valuacin de las distintas series
o clases de acciones.
Tratndose de los fondos de inversin de capitales y de objeto limitado, el precio de las
acciones representativas de su capital social, podr ser determinado por sociedades
valuadoras o bien, por comits de valuacin designados por aquellas.
Las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin podrn llevar la contabilidad de
los fondos de inversin a las que les presten sus servicios, estando obligadas a corroborar los
registros que efecten con la informacin que soporte de cada uno de los movimientos
realizados.
Para determinar el precio de las acciones de los fondos de inversin, las sociedades
valuadoras utilizarn precios actualizados de valuacin de los valores, documentos e
instrumentos financieros integrantes de los activos de los fondos de inversin, que les sean
proporcionados por el proveedor de precios de dichas sociedades, o bien, los precios que se
obtengan mediante el mtodo de valuacin que autorice la Comisin tratndose de activos que
por su propia naturaleza no puedan ser valuados por dichos proveedores.
Los fondos de inversin debern establecer los mecanismos necesarios para que las
sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin puedan acceder directamente a la
informacin sobre la composicin de su cartera de inversin, as como del nmero de acciones
en circulacin y las operaciones pendientes de liquidar por el fondo que corresponda.
Asimismo, las sociedades valuadoras de acciones de fondos de inversin debern corroborar
diariamente que los saldos y movimientos que se realicen en la contabilidad sean consistentes
con aquellos reflejados en los estados de cuenta de que trate.

La valuacin de las inversiones que los fondos de inversin de capitales mantengan en

Empresas
Promovidas, se ajustar a los lineamientos que para tal efecto establezca la Comisin,
mediante disposiciones de carcter general.
Las sociedades valuadoras, en la prestacin de sus servicios, se ajustarn a las disposiciones
de carcter general que expida la Comisin.
Artculo 46.- En los fondos de inversin abiertos, la asignacin de utilidades o prdidas netas
entre los accionistas, ser determinada con la misma periodicidad con que se valen sus
acciones sin necesidad de celebrar asamblea de accionistas, mediante la determinacin del
precio que por accin les d a conocer la sociedad valuadora que al efecto les preste servicios.
Artculo 52.- En ningn caso, las personas que otorguen servicios de calificacin, de valuacin
y de proveedura de precios, podrn adquirir acciones de los fondos de inversin que las
contraten.
Artculo 53.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin, distribuidoras y valuadoras
de acciones de fondos de inversin, respondern por los daos y perjuicios que ocasionen al
fondo de inversin que las contrate, cuando dichos daos y perjuicios sean producto de una
actuacin dolosa o intencional, o bien, de una negligencia inexcusable.
La accin de responsabilidad a que se refiere este artculo podr ser ejercida por:
I. El fondo de inversin afectado, o
II. Los accionistas del fondo de inversin afectado, que en lo individual o en su conjunto,
representen el 0.5 por ciento del capital social en circulacin o bien, mantengan invertido en el
fondo de inversin el equivalente en moneda nacional a 100,000 unidades de inversin, lo que
resulte mayor, a la fecha en que se pretenda ejercer la accin.
Artculo 55.- Los fondos de inversin y las personas que les presten los servicios a que se
refiere el artculo 32 de esta Ley, en ningn caso podrn dar noticias o informacin de las
operaciones o servicios que realicen o en las que intervengan, sino al titular o beneficiario de
las acciones representativas del capital social del fondo de inversin de que se trate, a sus
representantes legales o a quienes tengan otorgado poder para disponer de dichas acciones.
Como excepcin a lo dispuesto por el prrafo anterior, los fondos de inversin y las personas
que presten servicios en trminos de lo previsto en el artculo 32 de esta Ley estarn obligadas
a dar las noticias o informacin a que se refiere dicho prrafo, cuando lo solicite la autoridad
judicial en virtud de providencia dictada en juicio en el que el titular o, en su caso, el comitente,
comisionista, mandante o mandatario sea parte o acusado. Para los efectos del presente
prrafo, la autoridad judicial podr formular su solicitud directamente al fondo de inversin y
personas que les presten los servicios a que se refiere el artculo 32 de esta Ley, o a travs de
la Comisin.
Los fondos de inversin y personas que les presten los servicios a que se refiere el artculo 32
de esta Ley, tambin estarn exceptuadas de la prohibicin prevista en el primer prrafo de
este artculo y, por tanto, obligadas a dar las noticias o informacin mencionadas, en los casos
en que sean solicitadas por las siguientes autoridades:
I. El Procurador General de la Repblica o el servidor pblico en quien delegue facultades para
requerir informacin, en asuntos relativos a la comprobacin de algn delito;
II. Los procuradores generales de justicia de los Estados de la Federacin y del Distrito Federal
o subprocuradores, en asuntos relativos a la comprobacin de algn delito;
III. El Procurador General de Justicia Militar, en asuntos relativos a la comprobacin de algn
delito;
IV. Las autoridades hacendarias federales, para fines fiscales;

V. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, para efectos de lo dispuesto por el artculo 91

de la presente Ley;
VI. El Tesorero de la Federacin, cuando el acto de vigilancia lo amerite, para solicitar los
estados de cuenta y cualquier otra informacin relativa a las cuentas personales de los
servidores pblicos, auxiliares y, en su caso, particulares relacionados con la investigacin de
que se trate;
VII. La Auditora Superior de la Federacin, en ejercicio de sus facultades de revisin y
fiscalizacin de la Cuenta Pblica Federal y respecto a cuentas o contratos a travs de los
cuales se administren o ejerzan recursos pblicos federales;
VIII. El titular y los subsecretarios de la Secretara de la Funcin Pblica, en ejercicio de sus
facultades de investigacin o auditora para verificar la evolucin del patrimonio de los
servidores pblicos federales.
La solicitud de informacin y documentacin a que se refiere el prrafo anterior, deber
formularse en todo caso, dentro del procedimiento de verificacin a que se refieren los artculos
41 y 42 de la Ley Federal de Responsabilidades Administrativas de los Servidores Pblicos;
IX. La Unidad de Fiscalizacin de los Recursos de los Partidos Polticos, rgano tcnico del
Consejo General del Instituto Federal Electoral, para el ejercicio de sus atribuciones legales, en
los trminos establecidos en el Cdigo Federal de Instituciones y Procedimientos Electorales.
Las autoridades electorales de las entidades federativas solicitarn y obtendrn la informacin
que resulte necesaria tambin para el ejercicio de sus atribuciones legales a travs de la
unidad primeramente mencionada, y
X. El Centro de Investigacin y Seguridad Nacional, para el ejercicio de sus atribuciones
legales, en los trminos establecidos en la Ley de Seguridad Nacional.
Las autoridades mencionadas en las fracciones anteriores solicitarn las noticias o informacin
a que se refiere este artculo en el ejercicio de sus facultades y de conformidad con las
disposiciones legales que les resulten aplicables.
Las solicitudes a que se refiere el tercer prrafo de este artculo debern formularse con la
debida fundamentacin y motivacin, por conducto de la Comisin. Los servidores pblicos y
las instituciones sealados en las fracciones I, VII y la unidad de fiscalizacin a que se refiere la
fraccin IX, podrn optar por solicitar a la autoridad judicial que expida la orden
correspondiente, a efecto de que el fondo de inversin o las personas que les presten los
servicios a que se refiere el artculo 32 de esta Ley, entreguen la informacin requerida,
siempre que dichos servidores o autoridades especifiquen la denominacin de la entidad, el
nmero de cuenta, nombre del titular o usuario y dems datos y elementos que permitan su
identificacin plena, de acuerdo con la operacin de que se trate.
Los empleados y funcionarios de los fondos de inversin y de las personas que les presten los
servicios a que se refiere el artculo 32 de esta Ley, sern responsables, en los trminos de las
disposiciones aplicables, por la violacin del secreto que se establece, y las sociedades y
personas sealadas estarn obligadas en caso de revelacin indebida del secreto, a reparar
los daos y perjuicios que se causen.
Lo anterior, no afecta en forma alguna la obligacin que tienen los fondos de inversin y
personas prestadoras de los servicios a que alude el artculo 32 de esta Ley de proporcionar a
la Comisin, toda clase de informacin y documentos que, en ejercicio de sus funciones de
inspeccin y vigilancia, les solicite en relacin con las operaciones que celebren y los servicios
que presten, as como tampoco la obligacin de proporcionar la informacin que les sea
solicitada por el Banco de Mxico, la Comisin para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de
Servicios Financieros y la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, en los trminos de las
disposiciones legales aplicables.
Los documentos y los datos que proporcionen los fondos de inversin y personas que presten
servicios en trminos de lo previsto en el artculo 32 de esta Ley, como consecuencia de las
excepciones al primer prrafo del presente artculo, solo podrn ser utilizados en las

actuaciones que correspondan en trminos de ley y, respecto de aquellos, se deber observar

la ms estricta confidencialidad, aun cuando el servidor pblico de que se trate se separe del
servicio. Al servidor pblico que indebidamente quebrante la reserva de las actuaciones,
proporcione copia de las mismas o de los documentos con ellas relacionados, o que de
cualquier otra forma revele informacin en ellos contenida, quedar sujeto a las
responsabilidades administrativas, civiles o penales correspondientes.
Los fondos de inversin y las personas que les presten los servicios a que se refiere el artculo
32 de esta Ley, debern dar contestacin a los requerimientos que la Comisin les formule en
virtud de las peticiones de las autoridades indicadas en este artculo, dentro de los plazos que
la misma determine. La propia Comisin podr sancionar a los fondos de inversin y personas
cuando no cumplan con los plazos y condiciones que se establezca, de conformidad con lo
dispuesto por los artculos 84 a 86 de la presente Ley.
La Comisin emitir disposiciones de carcter general en las que establezca los requisitos que
debern reunir las solicitudes o requerimientos de informacin que formulen las autoridades a
que se refieren las fracciones I a X de este artculo, a efecto de que los fondos de inversin y
personas que presten servicios en trminos de lo previsto en el artculo 32 de esta Ley a las
que se les requiera informacin estn en aptitud de identificar, localizar y aportar las noticias o
informacin solicitadas.
Artculo 84.- El incumplimiento o la violacin a las normas de la presente Ley y a las
disposiciones que emanen de ella, sern sancionados con multa que impondr
administrativamente la Comisin y se har efectiva por la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico, una vez que hayan quedado firmes.
Para los efectos de las multas establecidas en el presente captulo se entender por das de
salario, el salario mnimo general vigente en el Distrito Federal al momento de cometerse la
infraccin.
En el caso de personas morales, estas multas podrn ser impuestas tanto a dichas personas
como a sus administradores, funcionarios, empleados o apoderados que sean responsables de
la infraccin.
Cuarto prrafo.- Se deroga
Quinto prrafo.- Se deroga
La Comisin, en la imposicin de sanciones de carcter administrativo a que se refiere esta
Ley, se sujetar a lo siguiente:
I. Se otorgar audiencia al presunto infractor, quien, en un plazo de diez das hbiles contado a
partir del da hbil siguiente a aquel en que surta efectos la notificacin correspondiente,
deber manifestar por escrito lo que a su inters convenga, ofrecer pruebas y formular
alegatos. La
Comisin, a peticin de parte, podr ampliar por una sola ocasin el plazo a que se refiere esta
fraccin, hasta por el mismo lapso, para lo cual considerar las circunstancias particulares del
caso. La notificacin surtir efectos al da hbil siguiente a aquel en que se practique.
II. En caso de que el presunto infractor no hiciere uso del derecho de audiencia dentro del
plazo concedido o bien, habindolo ejercido no lograre desvanecer las imputaciones vertidas
en su contra, se tendrn por acreditadas las infracciones imputadas y se proceder a la
imposicin de la sancin administrativa correspondiente.
III. Se tomar en cuenta, en su caso, lo siguiente:
a) El impacto a terceros o al sistema financiero que haya producido o pueda producir;
b) La reincidencia, las causas que la originaron y, en su caso, las acciones correctivas
aplicadas por el presunto infractor. Se considerar reincidente al que haya incurrido en una
infraccin que haya sido sancionada y, en adicin a aquella, cometa la misma infraccin, dentro

de los dos aos inmediatos siguientes a la fecha en que haya quedado firme la resolucin
correspondiente;
La reincidencia se podr sancionar con multa cuyo importe sea equivalente hasta el doble de la
prevista originalmente.
c) La cuanta de la operacin;
d) La condicin econmica del infractor a efecto de que la sancin no sea excesiva, y
e) La naturaleza de la infraccin cometida.
IV. Tratndose de conductas calificadas por esta ley como graves, en adicin a lo establecido
en la fraccin III anterior, podrn tomar en cuenta cualquiera de los aspectos siguientes:
a) El monto del quebranto o perjuicio patrimonial causado;
b) El lucro obtenido;
c) La falta de honorabilidad por parte del infractor, conforme a lo dispuesto por esta Ley y las
disposiciones de carcter general que de ella emanen;
d) La negligencia inexcusable o dolo con que se hubiere actuado;
e) Que la conducta infractora a que se refiere el proceso administrativo pueda ser constitutiva
de un delito, y
f) Las dems circunstancias que la Comisin estime aplicables para tales efectos.
Las multas que la citada Comisin imponga debern ser pagadas dentro de los quince das
hbiles siguientes al de su notificacin. Cuando las multas no se paguen en la fecha
establecida, el monto de las mismas se actualizar desde el mes en que debi hacerse el pago
y hasta que el mismo se efecte, en los mismos trminos que establece el Cdigo Fiscal de la
Federacin para estos casos.
En caso de que el infractor pague las multas impuestas por la mencionada Comisin dentro de
los quince das referidos en el prrafo anterior, se aplicar una reduccin en un veinte por
ciento de su monto, siempre y cuando no se hubiere interpuesto medio de defensa alguno en
contra de dicha multa.
Las sanciones administrativas a que se refiere esta Ley, no afectarn el procedimiento penal
que, en su caso, corresponda.
Artculo 85.- Las infracciones que consistan en realizar operaciones prohibidas o no
autorizadas, o en exceder los porcentajes mximos o en no mantener los mnimos previstos
por las disposiciones de carcter general que deriven de esta Ley, o bien, por los prospectos
de informacin al pblico inversionista respectivos, sern sancionadas con multa de 10,000 a
100,000 das de salario.
Las multas a que se refiere este captulo, previa audiencia, sern impuestas a la sociedad
operadora de fondos de inversin, distribuidora o valuadora de acciones de fondos de inversin
o dems personas que resulten responsables de las infracciones.
Artculo 86. Las infracciones a que se refiere este artculo se sancionarn como sigue:
I. Multa de 2,000 a 20,000 das de salario, a la persona que infrinja lo dispuesto en el primer
prrafo del artculo 5 Bis de esta Ley, y la negociacin respectiva podr ser clausurada
administrativamente por esa Comisin hasta que su nombre sea cambiado;
II. Se deroga

III. Multa de 10,000 a 50,000 das de salario, al que resulte responsable por causas que le sean
imputables, cuando se exceda el lmite de tenencia accionaria permitido de conformidad con el
artculo 14 de esta Ley, conforme a la valuacin que de esas mismas acciones se haya
practicado en la fecha de su adquisicin, as como multa por la cantidad equivalente al precio
actualizado de valuacin de las acciones, cuando se adquieran en contravencin de lo
dispuesto en el artculo 52 de este ordenamiento.
Sin perjuicio de la multa establecida en esta fraccin, las acciones indebidamente adquiridas
debern liquidarse en el plazo de treinta das a partir de su adquisicin, vencido el cual, si no
se ha efectuado la venta, la Comisin ordenar la disminucin del capital necesaria para
amortizar dichas acciones al precio de valuacin vigente en la fecha de pago y el procedimiento
para su pago;
IV. Multa de 5,000 a 20,000 das de salario, a la sociedad operadora de fondos de inversin o
valuadora de acciones de fondos de inversin, que infrinja lo establecido en el artculo 46 de
esta Ley, sin perjuicio de la responsabilidad exigible en los trminos del artculo 53 del presente
ordenamiento;
V. Multa de 10,000 a 100,000 das de salario, a las sociedades operadoras de fondos de
inversin y a las personas que presten servicios de distribucin de acciones de fondos de
inversin, que incumplan lo sealado en los prospectos de informacin al pblico inversionista;
VI. Multa de 10,000 a 50,000 das de salario, a las sociedades a que se refiere el artculo 33 de
esta Ley, cuyo desempeo tenga por resultado que el fondo de inversin al que presten sus
servicios incurra en el supuesto establecido por la fraccin VII del artculo 82 de la presente
Ley;
VII. Multa de 15,000 a 50,000 das de salario, a las sociedades operadoras de fondos de
inversin, los auditores de estas, respecto de las propias operadoras o de los fondos de
inversin que administren, y las personas que presten servicios contables y administrativos a
los fondos de inversin, que falseen, oculten, omitan o disimulen los registros contables y
estados financieros de dichos fondos, independientemente de las responsabilidades civiles o
penales en que incurran;
VIII. Multa de 5,000 a 20,000 das de salario, a las sociedades operadoras de fondos de
inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin, que infrinjan lo dispuesto en la
fraccin VII del artculo 80 de esta Ley y las disposiciones de carcter general que emanen de
este;
IX. Multa de 20,000 a 100,000 das de salario, a las sociedades referidas en el artculo 33 de
esta
Ley, que omitan proporcionar en tiempo y forma la informacin a que estn obligadas de
acuerdo a la presente Ley o las disposiciones administrativas aplicables derivadas de la misma,
o esta sea falsa;
X. Multa de 25,000 a 100,000 das de salario, a las personas que realicen actos de los
reservados por este ordenamiento legal a los fondos de inversin, operadoras de fondos de
inversin o distribuidoras de acciones de fondos de inversin, sin que para ello se cuente con la
autorizacin correspondiente en los trminos de la presente Ley;
XI. Multa de 20,000 a 100,000 das de salario, a las personas que desempeen funciones
directivas, empleos, cargos o comisiones en un fondo de inversin o sociedad operadora de
fondos de inversin, que dispongan de los activos integrantes del patrimonio del fondo de
inversin a la que pertenezcan, aplicndolos a fines distintos a los que se prevean en el
prospecto de informacin al pblico inversionista;
XII. Multa de 10,000 a 100,000 das de salario, a los miembros del consejo de administracin,
directivos, funcionarios, empleados, apoderados para celebrar operaciones con el pblico,
comisarios o auditores externos de una sociedad operadora de fondos de inversin o sociedad
distribuidora que omitan registrar en los trminos del artculo 76 de esta Ley y las disposiciones
de carcter general que de este emanen, las operaciones efectuadas, incluyendo, segn

resulte aplicable, las operaciones realizadas por el fondo de inversin en trminos de tal
artculo, o bien, alteren dichos registros;
XIII. Multa de 30,000 a 150,000 das de salario, a:
a) Las personas que realicen alguna de las actividades previstas en los artculos 88 y 33 de
esta Ley, sin contar con la autorizacin correspondiente;
b) Las sociedades operadoras de fondos de inversin que no cumplan con cualquiera de las
obligaciones establecidas en el artculo 39, fraccin I, incisos a) a d) de la presente Ley;
c) Las entidades financieras que no cuenten con los registros electrnicos o por escrito que se
sealan en el artculo 39 Bis 1, segundo prrafo de esta Ley, en los trminos ah sealados;
d) Las entidades financieras que promuevan o comercialicen valores de manera generalizada,
distintos de los sealados por la Comisin mediante disposiciones de carcter general a que
alude el artculo 39 Bis 1, ltimo prrafo de esta Ley;
e) Las entidades financieras que emitan recomendaciones o efecten operaciones no
razonables en servicios asesorados en contravencin a lo establecido en el artculo 39 Bis 2,
segundo prrafo, en sus fracciones I a III de esta Ley;
f) Las entidades financieras que celebren operaciones en contravencin con lo previsto por el
artculo 39 Bis 2, tercer prrafo;
g) Las entidades financieras que proporcionen servicios asesorados sin contar con las
polticas y lineamientos a que aluden los artculos 39 Bis 2, fraccin III y 39 Bis 3 de esta
Ley, o que no cuenten con los elementos mnimos que establezca la Comisin mediante
disposiciones de carcter general;
h) Las entidades financieras que omitan proporcionar a sus clientes informacin sobre los
productos financieros que ofrezcan, las actividades y servicios que les proporcionen,
incluyendo las comisiones cobradas, en contravencin a lo establecido en el artculo 39 Bis 4
de esta Ley y disposiciones de carcter general que de l emanen;
i) Las entidades financieras que omitan grabar o documentar, o bien, conservar dentro del
plazo legal establecido, la documentacin e informacin a que se refiere el artculo 39 Bis
5 de esta Ley, y
j) Las sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin que omitan proporcionar a
sus clientes informacin sobre los rendimientos de las carteras de inversin, o bien cualquier
otra que determine la Comisin mediante disposiciones de carcter general, en contravencin a
lo establecido en el artculo 61-Bis, fracciones VI y VII de esta Ley y disposiciones de carcter
general que de l emanen.
XIV. Multa de 5,000 a 100,000 das de salario, a los infractores de cualquiera otra disposicin
de esta Ley o de las disposiciones de carcter general que de ella deriven, que no tengan
sancin especialmente sealada en este ordenamiento.
En caso de que alguna de las infracciones contenidas en los artculos 85 y 86 de esta Ley
genere un dao patrimonial o un beneficio, se podr imponer la sancin que corresponda
adicionando a la misma hasta una y media veces el equivalente a dicho dao o al beneficio
obtenido por el infractor, lo que resulte mayor. Se entender por beneficio la ganancia obtenida
o la prdida evitada para s o para un tercero.
Artculo 91.- Las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones
de fondos de inversin en trminos de las disposiciones de carcter general que emita la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, escuchando la previa opinin de la Comisin,
estarn obligadas, en adicin a cumplir con las dems obligaciones que les resulten aplicables,
a:

I. Establecer medidas y procedimientos para prevenir y detectar actos, omisiones u

operaciones que pudieran favorecer, prestar ayuda, auxilio o cooperacin de cualquier especie
para la comisin de los delitos previstos en los artculos 139 148 Bis del Cdigo Penal
Federal o que pudieran ubicarse en los supuestos del artculo 400 Bis del mismo Cdigo, y
II. Presentar a la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, por conducto de la Comisin,
reportes sobre:
a. Los actos, operaciones y servicios que realicen con sus clientes y usuarios, relativos a la
fraccin anterior, y
b. Todo acto, operacin o servicio, que pudiese ubicarse en el supuesto previsto en la fraccin
I de este artculo o que, en su caso, pudiesen contravenir o vulnerar la adecuada aplicacin de
las disposiciones sealadas en la misma, que realice o en el que intervenga algn miembro del
consejo de administracin, administrador, directivo, funcionario, empleado o apoderado.
Los reportes a que se refiere la fraccin II de este artculo, de conformidad con las
disposiciones de carcter general previstas en el mismo, se elaborarn y presentarn tomando
en consideracin, cuando menos, las modalidades que al efecto estn referidas en dichas
disposiciones; las caractersticas que deban reunir los actos, operaciones y servicios a que se
refiere este artculo para ser reportados, teniendo en cuenta sus montos, frecuencia y
naturaleza, los instrumentos monetarios y financieros con que se realicen, y las prcticas
comerciales y burstiles que se observen en las plazas donde se efecten; as como la
periodicidad y los sistemas a travs de los cuales habr de transmitirse la informacin. Los
reportes debern referirse cuando menos a operaciones que se definan como relevantes,
internas preocupantes e inusuales.
Asimismo, la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico en las citadas disposiciones de carcter
general emitir los lineamientos sobre el procedimiento y criterios que las sociedades
operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin,
debern observar respecto de:
a. El adecuado conocimiento de sus clientes y usuarios, para lo cual aqullas debern
considerar los antecedentes, condiciones especficas, actividad econmica o profesional y las
plazas en que operen;
b. La informacin y documentacin que dichas sociedades y distribuidoras deban recabar para
la apertura de cuentas o celebracin de contratos relativos a las operaciones y servicios que
ellas presten y que acredite plenamente la identidad de sus clientes;
c. La forma en que las mismas instituciones y sociedades y distribuidoras debern resguardar y
garantizar la seguridad de la informacin y documentacin relativas a la identificacin de sus
clientes y usuarios o quienes lo hayan sido, as como la de aquellos actos, operaciones y
servicios reportados conforme al presente artculo, y
d. Los trminos para proporcionar capacitacin al interior de las sociedades y distribuidoras
sobre la materia objeto de este artculo. Las disposiciones de carcter general a que se refiere
el presente artculo, sealarn los trminos para su debido cumplimiento.
e. El uso de sistemas automatizados que coadyuven al cumplimiento de las medidas y
procedimientos que se establezcan en las propias disposiciones de carcter general a que se
refiere este artculo.
f. El establecimiento de aquellas estructuras internas que deban funcionar como reas de
cumplimiento en la materia, al interior de cada sociedad operadora de fondos de inversin,
distribuidora de acciones de fondos de inversin y, en su caso, fondos de inversin.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de
inversin debern conservar, por al menos diez aos, la informacin y documentacin a que se

refiere el inciso c) del prrafo anterior, sin perjuicio de lo establecido en este u otros
ordenamientos aplicables.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico estar facultada para requerir y recabar, por
conducto de la Comisin, informacin y documentacin relacionada con los actos, operaciones
y servicios a que se refiere la fraccin II de este artculo. Las sociedades operadoras de fondos
de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de inversin estarn obligadas a
proporcionar dicha informacin y documentacin relacionada con los actos, operaciones y
servicios a que se refiere este artculo. La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico estar
facultada para obtener informacin adicional de otras personas con el mismo fin y a
proporcionar informacin a las autoridades competentes.
Las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de
inversin debern suspender de forma inmediata la realizacin de actos, operaciones o
servicios con los clientes o usuarios que la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico les
informe mediante una lista de personas bloqueadas que tendr el carcter de confidencial. La
lista de personas bloqueadas tendr la finalidad de prevenir y detectar actos, omisiones u
operaciones que pudieran ubicarse en los supuestos previstos en los artculos referidos en la
fraccin I de este artculo.
La obligacin de suspensin a que se refiere el prrafo anterior dejar de surtir sus efectos
cuando la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico elimine de la lista de personas bloqueadas
al cliente o usuario en cuestin.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico establecer, en las disposiciones de carcter
general a que se refiere este artculo, los parmetros para la determinacin de la introduccin o
eliminacin de personas en la lista de personas bloqueadas.
El cumplimiento de las obligaciones sealadas en este artculo no implicar trasgresin alguna
a lo establecido en el artculo 55 de esta Ley.
Las disposiciones de carcter general a que se refiere este artculo debern ser observadas
por las sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos
de inversin, as como por los miembros del consejo de administracin, administradores,
directivos, funcionarios, empleados y apoderados respectivos, por lo cual, tanto las entidades
como las personas mencionadas sern responsables del estricto cumplimiento de las
obligaciones que mediante dichas disposiciones se establezcan.
La violacin a las disposiciones a que se refiere este artculo ser sancionada por la Comisin
conforme al procedimiento previsto en el artculo 84 de la presente Ley, con multa equivalente
del 10% al 100% del monto del acto, operacin o servicio que se realice con un cliente o
usuario que se haya informado que se encuentra en la lista de personas bloqueadas a que se
refiere este artculo; con multa equivalente del 10% al 100% de la operacin inusual no
reportada o de la serie de operaciones relacionadas entre s del mismo cliente o usuario, que
debieron haber sido reportadas como operaciones inusuales; tratndose de operaciones
relevantes, preocupantes no reportadas, as como los incumplimientos a cualquiera de los
incisos a., b., c. o e. del tercer prrafo de este artculo, se sancionar con multa de 20,000 a
100,000 das de salario y en los dems casos de incumplimiento a este precepto y a las
disposiciones que de l emanen multa de 3,000 a 30,000 das de salario.
Las mencionadas multas podrn ser impuestas, tanto a las sociedades operadoras de fondos
de inversin, distribuidoras de acciones de fondos de inversin como a los miembros del
consejo de administracin, administradores, directivos, funcionarios, empleados y apoderados
respectivos, as como a las personas fsicas y morales que, en razn de sus actos, ocasionen o
intervengan para que dichas entidades financieras incurran en la irregularidad o resulten
responsables de la misma.
Sin perjuicio de lo anterior, la Comisin, atendiendo a las circunstancias de cada caso, podr
proceder conforme a lo previsto en el artculo 80 de esta Ley.

Los servidores pblicos de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico y de la Comisin, las

sociedades operadoras de fondos de inversin y distribuidoras de acciones de fondos de
inversin, sus miembros del consejo de administracin, administradores, directivos,
funcionarios, empleados y apoderados, debern abstenerse de dar noticia de los reportes y
dems documentacin e informacin a que se refiere este artculo, a personas o autoridades
distintas a las facultadas expresamente en los ordenamientos relativos para requerir, recibir o
conservar tal documentacin e informacin. La violacin a estas obligaciones ser sancionada
en los trminos de las leyes correspondientes.

TTULO CUARTO De las comisiones e informacin en los estados de cuenta Captulo

nico
Artculo 42.- Las casas de bolsa, sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades
o entidades que proporcionen los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin,
as como los Asesores en inversiones solamente podrn cobrar las comisiones por concepto de
los Servicios de inversin que expresamente hayan convenido con el cliente de que se trate y
siempre que hayan sido efectivamente prestados.
Artculo 43.- El comit responsable del anlisis de los Productos financieros, rgano
equivalente o persona encargada de las casas de bolsa, de las sociedades operadoras de
fondos de inversin y sociedades o entidades que proporcionen los servicios de distribucin de
acciones de fondos de inversin, as como de los Asesores en inversiones, deber elaborar y
aprobar previamente criterios para establecer las comisiones que se pretendan cobrar por la
prestacin de Servicios de inversin, as como sus modificaciones incluyendo cualquier
aumento, disminucin o cambio en la composicin o naturaleza de estas. Dichos criterios
debern estar basados en condiciones objetivas tales como tipos de perfiles de inversin,
operaciones efectuadas, as como su monto y frecuencia. Tales comisiones no podrn
comprometer la capacidad de los apoderados para realizar operaciones con el pblico para
actuar con base en el inters de sus clientes.
Tratndose de Asesores en inversiones que sean personas fsicas debern establecer y
documentar criterios para determinar las contraprestaciones por sus servicios y estar basados
en las condiciones objetivas a que alude este prrafo.
Los criterios a que hace referencia el presente artculo debern estar contenidos en los
lineamientos para difusin de informacin a que hace referencia la fraccin V del artculo 19 de
las presentes disposiciones.
Artculo 44.- Las casas de bolsa, sociedades operadoras de fondos de inversin y sociedades
o entidades que proporcionen los servicios de distribucin de acciones de fondos de inversin,
as como los Asesores en inversiones debern informar a sus clientes de manera previa a la
prestacin de cualquier Servicio de inversin, las comisiones o contraprestaciones que les
cobrarn por estos, asegurndose de diferenciarlas de las que provengan de algn otro
servicio que proporcionen. La divulgacin deber realizarse a travs de la gua de Servicios de
inversin a que se refiere el artculo 24 de estas disposiciones y los conceptos de dichas
comisiones debern ser consistentes con los que se den a conocer a travs de estados de
cuenta en trminos del Anexo 14, o bien, tratndose de sociedades distribuidoras que se
encuentren autorizadas por la Comisin para realizar nicamente las operaciones a que se
refiere el artculo 40 Bis, fracciones I y VI de la Ley de Fondos de Inversin, as como Asesores
en inversiones, a travs de los informes sobre las operaciones que entreguen a sus clientes en
trminos de lo sealado en las presentes disposiciones.
En la divulgacin de las comisiones deber incluirse al menos, lo siguiente:
I. La forma de clculo de las comisiones o, en su caso, contraprestaciones;
II. Los conceptos por los cuales se podran cobrar comisiones. En todo caso, deber
especificarse si se cobrara una comisin por el servicio de Asesora de inversiones o bien, por

la realizacin de la operacin. En todo caso, se deber detallar la base para el clculo de la

comisin, y
III. El lmite mximo de las comisiones o contraprestaciones que podrn cobrar.
IV. Las comisiones que habrn de pactarse y se cobrarn a los clientes por la distribucin de
acciones de fondos de inversin u otros servicios relacionados, en trminos de lo previsto en
los artculos 106, 107 y 108 de las Disposiciones de carcter general aplicables a los fondos de
inversin y a las personas que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 24 de noviembre de 2014, o las que la sustituyan. En todo caso, deber incluirse
la referencia correspondiente al prospecto de informacin al pblico inversionista.
Artculo 45.- Las casas de bolsa y sociedades distribuidoras de acciones de fondos de
inversin as como las entidades que proporcionen dicho servicio debern proporcionar a sus
clientes, como parte de su estado de cuenta, informacin respecto del estado que guardan las
operaciones que hayan realizado o ejecutado al amparo de los Servicios de inversin
contratados. Dicha informacin deber contener las especificaciones del Anexo 14 de estas
disposiciones. Adicionalmente, las casas de bolsa y sociedades distribuidoras de acciones de
fondos de inversin as como las entidades que proporcionen dicho servicio debern conservar
al menos 5 aos la informacin que utilizaron para el clculo de los rendimientos de las
carteras de inversin.
Las casas de bolsa y sociedades distribuidoras de acciones de fondos de inversin as como
las entidades que proporcionen dicho servicio podrn proporcionar, previo acuerdo con el
cliente, la informacin a que se refiere el presente artculo de forma electrnica, para lo cual
debern proveerle de forma continua el acceso electrnico a dicha informacin.

Tratndose de sociedades operadoras de fondos de inversin, sociedades distribuidoras que

se encuentren autorizadas por la Comisin para realizar nicamente las operaciones a que se
refiere el artculo 40 Bis, fracciones I y VI de la Ley de Fondos de Inversin y Asesores en
inversiones debern proporcionar a sus clientes los informes sobre las posiciones de valores
que mantengan de sus propios clientes. Dichos informes debern contener las especificaciones
sealadas en el Anexo 14 de las presentes disposiciones. Los Asesores en inversiones,
debern proporcionar los referidos informes a sus clientes por lo menos de manera semestral.
TTULO QUINTO De los Reportes de anlisis
Captulo nico
Artculo 46.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones que elaboren Reportes de
anlisis debern:
I. Contar con mecanismos de control para el adecuado manejo y flujo de informacin que se
utilice para la elaboracin de Reportes de anlisis sobre Valores o Instrumentos financieros
derivados.
Para tal efecto, debern considerar, al menos:
a) La separacin fsica o el acceso restringido entre las reas de negocio y las encargadas de
la elaboracin de Reportes de anlisis, y
b) El establecimiento de medidas que procuren la confidencialidad de la informacin.
II. Evitar que las reas de negocios, influyan o ejerzan presiones sobre las actividades de las
reas responsables de la elaboracin de Reportes de anlisis;
III. Designar a las personas que habrn de revisar y aprobar los Reportes de anlisis con
antelacin a su divulgacin. En ningn caso, tal divulgacin podr estar sujeta a la revisin y
aprobacin de las reas de negocio;

IV. Contar con esquemas de remuneracin para los Analistas que aseguren su independencia
y objetividad. En ningn caso, las remuneraciones ordinarias o extraordinarias de los Analistas
debern estar basadas directamente en el resultado de los Servicios de inversin o en los
ingresos de la Entidad financiera, derivados de la celebracin de operaciones por parte de las
reas de negocio relacionadas con los Valores o Instrumentos financieros derivados materia de
su Reporte de anlisis, y
V. Elaborar lineamientos para la presentacin, aprobacin, distribucin y divulgacin de los
Reportes de anlisis que aseguren la independencia de opinin de los Analistas.
Los Analistas no podrn participar en las actividades a que se refiere el artculo 1 fraccin II de
las presentes disposiciones.

En la prestacin de Servicios de inversin, las Entidades financieras o Asesores en inversiones

podrn utilizar y en su caso difundir documentos que tengan caractersticas similares a los
Reportes de Anlisis, que hayan sido elaborados en el exterior por entidades extranjeras,
siempre que dichas entidades se encuentren autorizadas, reguladas y supervisadas por alguna
autoridad con funciones equivalentes a las de la Comisin y pertenezca a Estados que sean
miembros designados del Consejo de la Organizacin Internacional de Comisiones de Valores,
o el organismo que lo sustituya. Dicha condicin deber incluirse en las polticas a que hace
referencia el artculo 19, fraccin V de este instrumento y los mecanismos, procedimientos y
criterios establecidos en el artculo 25, primer y segundo prrafos de estas disposiciones,
debern considerar lo anterior.
Artculo 47.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones que elaboren Reportes de
anlisis sobre una o varias Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados o mercados,
debern revelar al pblico en dichos Reportes de anlisis, de manera clara y completa, cuando
menos, la informacin que se contiene en el Anexo 15 de estas disposiciones.
Artculo 48.- Las Entidades financieras o Asesores en inversiones que elaboren Reportes de
anlisis, debern contar con mecanismos de control que impidan que sus Analistas:
I. Elaboren Reportes de anlisis cuando ocupen un empleo, cargo o comisin en la Emisora o
en alguna de las personas que formen parte del Grupo empresarial o Consorcio al que esta
pertenezca, o bien, se hayan desempeado con alguno de esos cargos, dentro de los doce
meses previos a la divulgacin del Reporte de anlisis;
II. Emitan Reportes de anlisis cuando la Entidad financiera en la cual desempeen su empleo,
cargo o comisin o a la cual presten sus servicios, funja como Lder colocador o participe en
una oferta pblica inicial de Valores, desde la fecha en que comience la oferta y hasta cuarenta
das naturales posteriores al cruce en la bolsa de valores correspondiente. Tratndose de
ofertas pblicas de Valores ya colocados, la limitacin anterior ser desde la fecha de inicio de
la oferta y hasta diez das naturales posteriores al cruce en bolsa.
Las limitaciones sealadas en el prrafo anterior, no sern aplicables cuando existan eventos
relevantes, dentro de los plazos sealados en esta fraccin, que justifiquen cambiar el sentido
de los Reportes de anlisis emitidos con anterioridad a la fecha de inicio de las ofertas citadas,
y
III. Realicen operaciones con Valores, directa o a travs de interpsita persona, con Valores
objeto del Reporte de anlisis, desde 30 das naturales anteriores a la fecha de emisin del
Reporte de que se trate, y hasta 10 das naturales posteriores a su fecha de distribucin.

DISPOSICIONES de carcter general aplicables a las casas de bolsa e instituciones de crdito

en materia de servicios de inversin

TTULO PRIMERO
De los Servicios de inversin asesorados y no asesorados
Captulo I
Generalidades
Artculo 1.- En adicin a las definiciones contenidas en la Ley del Mercado de Valores, para
efectos de las presentes disposiciones se entender, en singular o plural, por:
I.
Analistas: a las personas que ocupando un empleo, cargo o comisin en Entidades
financieras o que prestndole un servicio a estas, desarrollen actividades relacionadas con la
elaboracin de Reportes de anlisis de Emisoras, Valores, Instrumentos financieros derivados
o mercados, que se divulguen al pblico a travs de medios impresos o electrnicos.
II.
reas de negocio: a las reas de una Entidad financiera responsables de llevar a cabo
cualquiera de las actividades siguientes:
a)

Realizacin de ofertas pblicas de Valores;

b) Proporcionar Servicios de inversin o bien, ejecutar operaciones con Valores o

Instrumentos financieros derivados por cuenta propia;
c)

Representacin comn en emisiones de Valores;

d)

Diseo y estructuracin de planes de financiamiento y capitalizacin empresarial;

e) Otorgamiento de crditos bancarios que formen parte de la cartera crediticia comercial. No

quedarn incluidos los crditos bancarios al consumo ni los destinados a la vivienda, y
f) Asesora en fusiones, escisiones o adquisiciones de capital y dems restructuraciones
corporativas.
III.
Asesora de inversiones: proporcionar por parte de las Entidades financieras, de manera
oral o escrita, recomendaciones o consejos personalizados a un cliente, que le sugieran la
toma de decisiones de inversin sobre uno o ms Productos financieros, lo cual puede
realizarse a solicitud de dicho cliente o por iniciativa de la propia Entidad financiera. En ningn
caso se entender que la realizacin de las operaciones provenientes de la Asesora de
inversiones es Ejecucin de operaciones, aun cuando exista una instruccin del cliente.
IV.
Clientes sofisticados: a la persona que mantenga en promedio durante los ltimos doce
meses, inversiones en Valores en una o varias Entidades financieras, por un monto igual o
mayor a 3'000,000 (tres millones) de unidades de inversin, o que haya obtenido en cada uno
de los ltimos dos aos, ingresos brutos anuales iguales o mayores a 1'000,000 (un milln) de
unidades de inversin.
V.
Comercializacin o promocin: proporcionar por parte de las Entidades financieras, a
travs de sus apoderados para celebrar operaciones con el pblico y por cualquier medio,
recomendaciones generalizadas sobre los servicios que la propia Entidad financiera
proporcione, o bien, sobre los Valores o instrumentos que se detallan en el Anexo 5 de las
presentes disposiciones. Las Entidades financieras podrn Comercializar o promover Valores
distintos de los sealados en tal Anexo, siempre que se trate de Inversionistas institucionales o
Clientes sofisticados.
VI.

Comisin: a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.

VII.
Ejecucin de operaciones: a la recepcin de instrucciones, transmisin y ejecucin de
rdenes, en relacin con uno o ms Valores o Instrumentos financieros derivados, estando la
Entidad financiera obligada a ejecutar la operacin exactamente en los mismos trminos en
que fue instruida por el cliente.
VIII.

Entidad financiera: a las instituciones de crdito y casas de bolsa.

IX.
Estrategia de inversin: al conjunto de orientaciones elaboradas por la Entidad financiera
para proporcionar Servicios de inversin asesorados a sus clientes, con base en las
caractersticas y condiciones de los mercados, Valores e Instrumentos financieros derivados en
los que se pretenda invertir.
X.
Gestin de inversiones: a la toma de decisiones de inversin por cuenta de los clientes a
travs de la administracin de cuentas que realice la Entidad financiera, al amparo de contratos
de intermediacin burstil, fideicomisos, comisiones y mandatos, en los que en todo caso se
pacte el manejo discrecional de dichas cuentas.
XI.
Lder colocador: a la casa de bolsa que acte como tal en trminos de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las casas de bolsa, publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones.
XII.
Productos financieros: a los Valores, Instrumentos financieros derivados, Estrategias de
inversin o composicin de la cartera de inversin.
XIII. Reclamacin: a cualquier manifestacin de inconformidad o queja por escrito hecha del
conocimiento de una Entidad financiera, sus empleados o apoderados, realizada por un cliente
y relacionada con los Servicios de inversin.
XIV. Reportes de anlisis: a la informacin dirigida al pblico o a la clientela en general de
una Entidad financiera, que contenga anlisis financieros sobre Emisoras, Valores,
Instrumentos financieros derivados o mercados.
XV. Servicios de inversin: a la prestacin habitual y profesional a favor de clientes, de
Servicios de inversin asesorados y no asesorados.
XVI. Servicios de inversin asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor de
clientes, de Asesora de inversiones o Gestin de inversiones.
XVII. Servicios de inversin no asesorados: a la prestacin habitual y profesional en favor de
clientes, de Comercializacin o promocin o Ejecucin de operaciones.
XVIII. Sistema de remuneracin: al referido en las Disposiciones de carcter general
aplicables a las casas de bolsa publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 6 de
septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones y, en las Disposiciones de carcter
general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el mismo rgano de Difusin el 2
de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones y aplicable, en lo conducente, a los
empleados o personal que ostente algn cargo, mandato, comisin o cualquier otro ttulo
jurdico que dichas Entidades financieras hayan otorgado para la prestacin de los Servicios de
inversin, o bien, cuyas funciones se encuentren relacionadas con los referidos Servicios de
inversin.
XIX. SITI: al Sistema Interinstitucional de Transferencia de Informacin, el cual forma parte de
la Oficiala de Partes de la Comisin.

Artculo 2.- Las Entidades financieras previo a la prestacin de los Servicios de inversin,
asumirn que sus clientes no son Clientes sofisticados para efectos de lo previsto en estas
disposiciones, salvo que el propio cliente declare tal condicin.
Las personas que pretendan ser consideradas como Clientes sofisticados debern suscribir
una carta en el formato contenido en el Anexo 1 de estas disposiciones. Dicha carta deber ser
presentada y firmada en un documento por separado de cualquier otro requerido por las
Entidades financieras y no las excepta de realizar la evaluacin para determinar el perfil del
cliente, tratndose de Servicios de inversin asesorados. La carta que los clientes suscriban,
conforme a lo previsto en el presente prrafo, deber ser conservada en los expedientes del
cliente de que se trate.
Artculo 3.- La prestacin de Servicios de inversin deber realizarse por las Entidades
financieras a travs de personas fsicas certificadas para celebrar operaciones con el pblico
de asesora, promocin, compra y venta de Valores con el pblico, conforme a la Ley del
Mercado de Valores y las disposiciones aplicables.
Captulo II Asesora de inversiones
Artculo 4.- Para la prestacin de Asesora de inversiones las Entidades financieras estarn
obligadas a solicitar la informacin necesaria para realizar una evaluacin sobre la situacin
financiera, conocimientos y experiencia en materia financiera, as como los objetivos de
inversin del cliente respecto de los montos invertidos en la cuenta de que se trate, en trminos
de lo previsto en el Anexo 2 de estas disposiciones. El resultado de la evaluacin ser el perfil
del cliente que deber guardar congruencia con los elementos que lo integren detallados en
dicho Anexo 2.
Adicionalmente, las Entidades financieras que proporcionen Asesora de inversiones debern
efectuar un anlisis de cada Producto financiero. El resultado del anlisis ser el perfil del
Producto financiero, que deber ser congruente con todos los elementos que lo integran.
Asimismo, el mencionado anlisis deber realizarse en trminos de lo que se establece en el
Anexo 3 de las presentes disposiciones.
Artculo 5.- Las Entidades financieras que proporcionen Asesora de inversiones, previo a
cada recomendacin, consejo o sugerencia personalizada debern asegurarse de que son
razonables para el cliente y cuenta de que se trate, verificando la congruencia entre:
I.
El perfil del cliente de que se trate, y
II.
El perfil del Producto financiero.
Adicionalmente, para efectos de la razonabilidad, las Entidades financieras debern cumplir
con los lmites mximos establecidos en la poltica para la diversificacin de la cartera de
inversin a que alude el artculo 6 de estas disposiciones.
Las Entidades financieras que proporcionen servicios de Asesora de inversiones, respecto de
los Valores o instrumentos sealados en el Anexo 5 de estas disposiciones, no estarn
obligadas a realizar la evaluacin para determinar la razonabilidad a que alude este artculo.
En caso de entregar fsicamente o por cualquier medio informacin sobre los Productos
financieros objeto de las recomendaciones, consejos o sugerencias, deber ser previamente
autorizada por el comit responsable del anlisis de los Productos financieros o bien, cumplir
con lo previsto en las polticas y lineamientos establecidos al efecto por dicho comit. Dicha
informacin deber incluir como mnimo, en su caso, el prospecto de informacin o colocacin
sobre los Valores o cualquier otro documento autorizado por la Comisin conforme a las
disposiciones aplicables, o bien, indicarse en qu lugar podran ser consultados por el cliente.

En ningn caso deber entenderse que la realizacin de la evaluacin de la razonabilidad por

parte de las Entidades financieras, garantiza el resultado, el xito o rendimientos de las
inversiones.
Artculo 6.- Las Entidades financieras que proporcionen Asesora de inversiones, estarn
obligadas a contar con polticas para la diversificacin de las carteras de inversin de sus
clientes en funcin de los perfiles de inversin determinados, aprobada por el comit
responsable del anlisis de los Productos financieros. Dicha poltica deber establecer lmites
mximos a considerar al momento de la recomendacin de inversin, por lo menos respecto de
un mismo Valor, Instrumento financiero derivado, emisor o contraparte. Adicionalmente,
debern establecer las condiciones bajo las cuales las carteras de inversin de los clientes no
cumpliran los referidos lmites.
Artculo 7.- Las Entidades financieras al prestar el servicio de Asesora de inversiones a sus
clientes que no sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, podrn recomendar
la adquisicin de clases o categoras de Valores o Instrumentos financieros derivados o la
adopcin de una Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin, incluyendo al
efecto una justificacin de que tal recomendacin resulta razonable conforme a lo establecido
en el artculo 5 de estas disposiciones.
La justificacin deber ser elaborada y entregada a sus clientes y en ella debern precisarse
las clases o categoras de los Valores o Instrumentos financieros derivados que podrn adquirir
en funcin de tal recomendacin, as como los porcentajes de inversin mximos por cada
clase o categora de los Valores o Instrumentos financieros derivados que les corresponda en
trminos del perfil de inversin del cliente. Igualmente, deber incorporar los criterios de
diversificacin que correspondan al perfil de inversin determinado, establecidos en la poltica a
que alude el artculo 6 de estas disposiciones.
Asimismo, se debern establecer los lmites mximos propuestos para la inversin en Valores
que requieran de una manifestacin por parte del cliente conforme a las Disposiciones de
carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus
respectivas modificaciones.
En el evento de que las Entidades financieras recomienden operaciones sobre Valores o
Instrumentos financieros derivados en especfico, sin que hayan recomendado previamente la
adopcin de una Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin a sus
clientes, debern elaborar la justificacin a que se refiere este artculo, por cada
recomendacin que efecten, incluyendo las caractersticas del Valor o Instrumento financiero
derivado de que se trate; el lmite de inversin aplicable y el perfil del cliente correspondiente.
Artculo 8.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Asesora de inversiones,
respecto de una cuenta conformada en todo o en parte por Valores o Instrumentos financieros
derivados transferidos de otra Entidad financiera o bien, en caso de que la cuenta
anteriormente no hubiera sido objeto del servicio de Asesora de inversiones por la propia
Entidad financiera, debern identificar dichas cuentas.
Asimismo, las Entidades financieras debern contar con lineamientos determinados por el
comit responsable del anlisis de los Productos financieros para el manejo de dichas cuentas
a fin de procurar su progresivo ajuste a las presentes disposiciones. En todo caso, los referidos
lineamientos debern contener la obligacin de identificar los Valores o Instrumentos
financieros derivados de la cartera que se recibieron de otra Entidad financiera o que no
hubieran sido producto de la Asesora de inversiones realizada por la propia Entidad financiera.
Artculo 9.- Las Entidades financieras en la prestacin de Asesora de inversiones, debern
asegurarse de que el personal que participe en dichos servicios, tenga pleno conocimiento del
perfil de los Productos financieros ofrecidos y del perfil de sus clientes.

Para efectos de lo anterior, las Entidades financieras debern cerciorarse de que el citado
personal, en adicin a las tablas de especificaciones de los Productos financieros que haya
elaborado el comit responsable del anlisis de los Productos financieros, conozca lo siguiente:
I.
Los documentos de oferta, prospectos o folletos informativos del Valor, autorizados
conforme a las disposiciones aplicables;
II.
Las disposiciones aplicables que regulen la prestacin de los Servicios de inversin
asesorados, y
III.

Toda la informacin relativa al perfil de los Productos financieros.

Las Entidades financieras, estarn obligadas a capacitar al personal que proporcione Asesora
de inversiones sobre las caractersticas de los Productos financieros y del propio Servicio de
inversin asesorado que ofrecen.
Asimismo, las Entidades financieras debern comunicar oportunamente a sus directivos y
personal cuyas funciones se encuentren relacionadas con la prestacin de Asesora de
inversiones, las polticas respecto de estos y los Productos financieros que ofrezca.
Captulo III Gestin de inversiones
Artculo 10.- Las Entidades financieras previo a que proporcionen el servicio de Gestin de
inversiones, estarn obligadas a formular un marco general de actuacin, en trminos de lo
previsto por el Anexo 4 de estas disposiciones, al cual debern ajustarse en todo tiempo y no
podrn modificarlo sino hasta que hayan transcurrido seis meses a partir de la ltima reforma,
salvo en situaciones que previamente haya determinado el comit responsable del anlisis de
los Productos financieros. Igualmente, debern contar con procedimientos para la revisin
peridica del marco general de actuacin a fin de que en todo momento sea adecuado para el
cliente y la cuenta de que se trate.
Las Entidades financieras debern integrar en un documento distinto del contrato respectivo, el
marco general de actuacin, el cual tambin deber ser firmado por el cliente respectivo;
asimismo, debern prever en el citado marco la forma, trminos y periodicidad en que las
Entidades financieras estarn obligadas a informar al cliente de su actuacin.
Artculo 11.- Las Entidades financieras que proporcionen el servicio de Gestin de inversiones
debern determinar el perfil de sus clientes y de los Productos financieros ajustndose a lo
previsto en el artculo 4 del presente instrumento, as como realizar la evaluacin de la
razonabilidad de las operaciones que efecten en trminos del artculo 5 de estas
disposiciones. Igualmente, debern ajustarse a la poltica para la diversificacin de las carteras
de inversin de sus clientes conforme a lo que se establece el artculo 6 de las presentes
disposiciones. Adicionalmente, les resultar aplicable lo dispuesto en los artculos 13, segundo
prrafo, respecto de sus consejeros, directivos y empleados a que se refiere el primer prrafo
del artculo 371 de la Ley del Mercado de Valores y 9 de estas disposiciones, por lo que toca al
personal que participe en la prestacin los Servicios de inversin asesorados.
Las Entidades financieras en la prestacin del servicio de Gestin de inversiones, debern
asegurarse de que las personas a que alude el artculo 3 de las presentes disposiciones,
adicionalmente acrediten que cuentan con los conocimientos y capacidades tcnicas para
proporcionar dicho servicio, con base en las polticas que para tal efecto establezcan las
propias Entidades financieras.
Artculo 371.- Las personas que se indican a continuacin, estarn obligadas a establecer
lineamientos, polticas y mecanismos de control, con apego a las disposiciones de carcter
general que al efecto emita la Comisin, para aquellas operaciones con valores que realicen
sus consejeros, directivos y empleados que por virtud de su empleo, cargo o comisin, tengan

o puedan tener acceso a informacin privilegiada o confidencial relacionada con procesos de

inscripcin de valores en el Registro, ofertas pblicas, adquisicin o enajenacin de acciones
propias de emisoras, o bien, de operaciones ordenadas por la clientela inversionista:
I. Los intermediarios del mercado de valores.
II. Las bolsas de valores.
III. Las instituciones para el depsito de valores y las contrapartes centrales de valores.
IV. Las instituciones calificadoras de valores, los proveedores de precios y las sociedades que
administran sistemas para facilitar operaciones con valores.
V. Las entidades financieras que formen parte de grupos financieros a los que pertenezcan
instituciones de banca mltiple, casas de bolsa, sociedades operadoras de sociedades de
inversin, sociedades distribuidoras de acciones de sociedades de inversin o entidades
financieras que distribuyan acciones de sociedades de inversin.
VI. Las emisoras.
VII. Los asesores en inversiones.
Artculo 12.- Las Entidades financieras estarn obligadas a guardar evidencia documental que
acredite que en la prestacin de Gestin de inversiones, la realizacin de las operaciones es
razonable de acuerdo con el artculo 5 de estas disposiciones.
Artculo 13.- Las Entidades financieras podrn predeterminar estrategias estandarizadas para
ofrecerlas a sus clientes que tengan perfiles de inversin semejantes, siempre y cuando la
realizacin de las operaciones de los clientes, no afecte las carteras del resto de los clientes
que usen tal estrategia.
Asimismo, podrn proporcionar el servicio de Gestin de inversiones a sus consejeros,
directivos y empleados a que se refiere el primer prrafo del artculo 371 de la Ley del Mercado
de Valores, como excepcin a lo dispuesto en el ltimo prrafo del artculo 5 de las
Disposiciones aplicables a las operaciones con valores que realicen los directivos y empleados
de entidades financieras, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 9 de mayo de 2003,
o las que las sustituyan, as como a personas morales que participen en su capital social, y a
las controladoras y personas morales que controlen aquellas, siempre que habindose pactado
el manejo discrecional de la cuenta, la Estrategia de inversin recomendada sea
estandarizada.
Captulo IV Comercializacin o promocin y Ejecucin de operaciones
Artculo 14.- Las Entidades financieras que proporcionen por primera vez los servicios de
Comercializacin o promocin de Valores utilizarn el perfil de inversin del cliente que se
detalla en el Apartado A del Anexo 6 de estas disposiciones.
Adicionalmente, debern proporcionar a sus clientes al momento de formular las
recomendaciones, al menos la informacin relativa al perfil del Valor o, en su caso, Instrumento
financiero derivado, enumerando tanto los beneficios potenciales, as como sus riesgos, costos
y cualquier otra advertencia que deba conocer el cliente, conforme a lo que se menciona en el
Anexo 7 de estas disposiciones.
En caso de entregar fsicamente o por cualquier medio informacin sobre los Productos
financieros objeto de las recomendaciones generalizadas, debern considerar la informacin
previamente autorizada por el comit responsable del anlisis de los Productos financieros o
bien, cumplir con lo previsto en las polticas y lineamientos establecidos al efecto por dicho
comit y debern incluir como mnimo, en su caso, el prospecto de informacin o colocacin

sobre los Valores o cualquier otro documento autorizado por la Comisin conforme a las
disposiciones aplicables, o bien, indicarse en qu lugar podran ser consultados por el cliente.
Artculo 15.- Las Entidades financieras que pretendan prestar el servicio de Ejecucin de
operaciones, con anterioridad a la contratacin del servicio con el cliente, salvo que se
adquieran los Valores o instrumentos a que se refiere el Anexo 5 de estas disposiciones,
debern acreditar que:
I.
Advirtieron al cliente que las operaciones solicitadas no provendran de una
recomendacin en trminos de lo previsto por el artculo 5 de estas disposiciones, hicieron de
su conocimiento los riesgos inherentes a este tipo de Servicio de inversin no asesorado y que
por lo tanto, sera el cliente mismo el responsable de verificar que los Valores o Instrumentos
financieros derivados sean acordes con sus objetivos de inversin as como evaluar sus
riesgos inherentes. Asimismo, debern sealar claramente las diferencias entre la Ejecucin de
operaciones y los Servicios de inversin asesorados, y
II.
El cliente reiter la solicitud de contratar este servicio, con posterioridad a la realizacin
de los actos sealados en la fraccin anterior.
Para acreditar lo descrito en las fracciones I y II, no ser suficiente la mera suscripcin del
contrato respectivo, por lo que deber hacerse constar adicionalmente en medios de
comunicacin electrnicos, grabaciones de voz o similares.
Las Entidades financieras debern guardar la evidencia que acredite lo sealado en el presente
artculo por un plazo de cinco aos a partir de que acontezca, y mantenerla a disposicin de la
Comisin.
Adicionalmente, las Entidades Financieras podrn prestar a travs de la misma cuenta, el
servicio de Comercializacin o promocin a aquellos clientes que hayan contratado el servicio
de Ejecucin de operaciones, siempre y cuando identifiquen claramente las operaciones que
provienen de una instruccin del cliente de aquellas cuyo origen fue la Comercializacin o
promocin, conforme a lo previsto por la fraccin V del Anexo 11 de estas disposiciones.
Artculo 16.- Las Entidades financieras para proporcionar por primera vez el servicio de
Ejecucin de operaciones debern realizar una evaluacin para determinar el perfil de inversin
del cliente, a efecto de determinar que las operaciones son o no acordes con el mismo,
conforme a lo que se especifica en el Apartado B del Anexo 6 de las presentes disposiciones.
En caso de que los clientes instruyan la Ejecucin de operaciones sobre Valores o
Instrumentos financieros derivados que no se ajusten a su perfil, la Entidad financiera estar
obligada a advertir que la realizacin de tales operaciones no son acordes con el perfil y, en tal
caso, obtener el consentimiento expreso previo para ejecutarla. Las Entidades financieras
debern conservar soporte documental del consentimiento a que se refiere este prrafo, como
parte integrante del expediente del cliente de que se trate.
Artculo 17.- Las Entidades financieras para proporcionar el servicio de Ejecucin de
operaciones cuando el cliente a su vez haya contratado a un asesor en inversiones a que se
refiere la Ley del Mercado de Valores o a cualquier otra entidad financiera que le formule
recomendaciones sobre Valores o Instrumentos financieros derivados, podrn asumir que el
cliente es un Cliente sofisticado.
Adicionalmente, en el momento de la contratacin, debern advertir al cliente que los asesores
en inversiones no estn sujetos a la supervisin de la Comisin y que en ningn caso la
Entidad financiera ser responsable de las recomendaciones que le formule dicho asesor. Lo
anterior, sin menoscabo de lo establecido en el ltimo prrafo del artculo 226 de la Ley del
Mercado de Valores.

Artculo 18.- Las Entidades financieras que se encuentren proporcionando Servicios de

inversin no asesorados que deseen proporcionar recomendaciones sobre Valores o
instrumentos distintos de los sealados en el Anexo 5 de estas disposiciones a clientes que no
sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados, estarn obligadas a informarles que
para poder proporcionar dichas recomendaciones debern contratar el servicio de Asesora de
inversiones.
Artculo 19.- Las Entidades financieras podrn celebrar con sus clientes contratos que prevean
la prestacin tanto de Servicios de inversin asesorados como no asesorados.
En este caso, estarn obligadas a identificar las operaciones que se realicen al amparo de la
prestacin de los Servicios de inversin asesorados de aquellas que fueron instruidas por el
cliente respectivo en trminos de la fraccin V del Anexo 11 de estas disposiciones.
Se presumir que todas las operaciones realizadas al amparo de los contratos a que se refiere
este artculo, fueron producto de los Servicios de inversin asesorados, salvo si se demuestra
de manera explcita lo contrario.
Previo a la ejecucin de una instruccin del cliente que no provenga de los Servicios de
inversin asesorados, las Entidades financieras debern advertirles que dicha operacin se
realizar al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones. Asimismo, al momento de la
celebracin del contrato respectivo debern recabar el consentimiento expreso del cliente para
la celebracin de las operaciones que no sean acordes con su perfil y conservar dichos
documentos como parte integrante del expediente del cliente de que se trate. En cualquier
caso, las Entidades financieras debern dejar evidencia de que el propio cliente fue quien
instruy la operacin.
Las Entidades financieras debern observar la normatividad que se prevea en estas
disposiciones, correspondiente a cada uno de los Servicios de inversin que presten con
motivo de la celebracin de los contratos a que se refiere este artculo. No obstante, podrn
elaborar un solo perfil de inversin del cliente en trminos de lo dispuesto por el Anexo 2 de
estas disposiciones.
TTULO SEGUNDO De las responsabilidades de los rganos sociales Captulo nico
Artculo 20.- El consejo de administracin de las Entidades financieras deber aprobar las
polticas y lineamientos para que las propias Entidades financieras:
I.

Realicen la evaluacin necesaria para determinar los perfiles de sus clientes;

II.
Lleven a cabo el anlisis de los Productos financieros para ser ofrecidos a sus clientes, a
fin de determinar su perfil, tomando en cuenta tanto su complejidad como del Servicio de
inversin asesorado a proporcionar;
III.
Cumplan con la evaluacin de la razonabilidad de las recomendaciones u operaciones
en Servicios de inversin asesorados, y
IV.
Definan los parmetros de actuacin a ser observados por las personas que
proporcionen Servicios de inversin, que al menos debern contener:
a) Lmites en la compra o venta de Valores a que se refieren el Apartado A del Anexo 14 de
estas disposiciones, y
b) La relacin adecuada entre los diferentes plazos promedio de vencimiento de los Valores
y las necesidades de liquidez del cliente.

Las polticas y lineamientos a que se refiere el presente artculo, as como sus modificaciones
debern presentarse a la Comisin, en un plazo de diez das hbiles contado a partir de la
aprobacin por el consejo de administracin; la Comisin podr ordenar correcciones en
cualquier tiempo cuando no se ajusten a estas disposiciones.
Adicionalmente, las polticas y lineamientos podrn establecer que la evaluacin a que se
refiere el artculo 4, primer prrafo y Anexo 2 de las presentes disposiciones, deber realizarse
a travs de entrevistas o cuestionarios, que aseguren un conocimiento razonable de los
clientes. Para tal efecto, en las citadas polticas y lineamientos se debern establecer sus
caractersticas y que sern aplicados por la propia Entidad financiera, quien ser responsable
de su obtencin, utilizacin e interpretacin.
Artculo 21.- Las Entidades financieras debern contar con un comit responsable del anlisis
de los Productos financieros, cuyos miembros debern ser independientes de las reas de
estructuracin; sin perjuicio de que los funcionarios de estas puedan acudir a sus sesiones con
voz pero sin voto. El comit estar encargado de realizar las funciones que se detallan en el
Anexo 8 de estas disposiciones y deber apoyarse en la unidad para la administracin integral
de riesgos u otras reas tcnicas de la Entidad financiera, segn la naturaleza de la funcin a
desempear.
El comit responsable del anlisis de los Productos financieros estar obligado a contar con
minutas circunstanciadas de cada una de sus sesiones, en las que se incorporen los
comentarios sealados por los asistentes, as como las presentaciones, anlisis o anexos
correspondientes que hayan servido de base para la discusin y toma de acuerdos, y estar
firmadas por los asistentes.
La documentacin sealada en el prrafo anterior, deber ser conservada por lo menos cinco
aos y mantenerse a disposicin de la Comisin.
Artculo 22.- Las Entidades financieras debern contar con una persona responsable de
supervisar el cumplimiento de las presentes disposiciones, quien ser designada por el consejo
de administracin. Asimismo, deber tener independencia, recursos, conocimientos y
experiencia necesarios para el desempeo de sus funciones, as como acceso a toda la
informacin relacionada con los Servicios de inversin, sin que en ningn caso pueda participar
en su prestacin o en la estructuracin de Productos financieros.
La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de
Servicios de inversin, deber reportarle el ejercicio de sus funciones al consejo de
administracin a travs del comit de auditora que tenga constituido la Entidad financiera en
trminos de las disposiciones que les son aplicables. Adicionalmente, podr auxiliarse de otras
personas para la realizacin de sus funciones, siempre y cuando cuenten con la experiencia y
conocimientos adecuados.
Las remuneraciones de las personas a que se refiere el presente artculo, debern
determinarse de tal forma que no se comprometa su independencia.
La persona responsable a que se refiere este artculo tendr adems de las funciones que le
sean encomendadas por el consejo de administracin, aquellas que se contienen en el
Apartado A del Anexo 9 de estas disposiciones.
Artculo 23.- Tratndose de Servicios de inversin asesorados, las Entidades financieras
debern contar con una persona encargada de supervisar el cumplimiento de las disposiciones
aplicables a dichos servicios, quien deber cumplir con al menos, los mismos requisitos que la
persona a que se refiere el artculo 22 de estas disposiciones, pudiendo ser la misma persona.

La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones aplicables a los

Servicios de inversin asesorados, tendr las funciones que le encomiende el consejo de
administracin de las Entidades financieras, pero al menos deber cumplir con aquellas
establecidas en el Apartado B del Anexo 9 de estas disposiciones.
Las personas referidas en el presente artculo y el artculo 22 anterior, en su caso, deber
presentar al consejo de administracin a travs del comit de auditora de las propias
Entidades financieras as como a la Comisin, por lo menos de manera semestral, un reporte
del ejercicio de sus funciones que contenga los principales hallazgos.
Artculo 24.- Las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple debern incluir en su
Sistema de remuneracin criterios tendientes a propiciar que las personas sujetas a este,
acten con base en el inters de sus clientes, para lo cual debern prever elementos que
incidan negativamente en el monto de las remuneraciones extraordinarias cuando causen un
dao a sus clientes por dolo o negligencia.
El Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones de banca mltiple, deber
determinar que las remuneraciones ordinarias y extraordinarias no propicien o privilegien la
venta de algn Valor o Instrumento financiero derivado o la celebracin de alguna operacin en
particular, en detrimento de otros Valores, Instrumentos financieros derivados u operaciones de
naturaleza similar.
Adicionalmente, en el Sistema de remuneracin de las casas de bolsa e instituciones de banca
mltiple se deber prohibir que las remuneraciones ordinarias o extraordinarias de las personas
sujetas a aquel que proporcionen Servicios de inversin asesorados se vinculen de manera
preponderante ya sea directa o indirectamente a los ingresos recibidos por colocar o distribuir
Valores o por realizar o ejecutar operaciones, con independencia de si se trata de una casa de
bolsa o institucin de banca mltiple.
TTULO TERCERO De las obligaciones, prohibiciones, conflictos de inters y conducta de
negocios
Captulo I De las obligaciones
Artculo 25.- De manera previa a la prestacin de los Servicios de inversin, las Entidades
financieras debern proporcionar a sus clientes potenciales, o bien sealar la pgina
electrnica de la red mundial denominada Internet donde podrn consultar una gua de
Servicios de inversin, en formato estandarizado y lenguaje claro, que describa los servicios
que pueden ofrecerles, as como las caractersticas y diferencias entre cada uno. La gua
deber incluir la informacin que se especifica en el Anexo 10 de las presentes disposiciones.
Adicionalmente, las Entidades financieras al momento de contratar con sus clientes la
prestacin de los Servicios de inversin asesorados, debern sealar el nombre e informacin
de contacto de la persona que los proporcionar. Cualquier sustitucin de dicha persona o la
modificacin a la referida informacin deber ser hecha del conocimiento del cliente conforme a
los medios pactados. En cualquier caso, las Entidades financieras debern documentar si la
sustitucin fue a solicitud del cliente.
Artculo 26.- Las Entidades financieras estarn obligadas a implementar y publicar entre su
personal que proporciona Servicios de inversin, lineamientos para la difusin de informacin
relacionada con estos.
Adicionalmente, debern mantener listas actualizadas de todos los clientes a los que les
proporcionen Servicios de inversin, precisando el nmero de cuenta as como el tipo de
servicio que le corresponda a la misma, y mantenerlas a disposicin de la Comisin.

Los lineamientos a que se refiere el primer prrafo de este artculo, debern considerar la
integracin de las mencionadas listas de clientes, a fin de determinar si se les distribuirn los
Reportes de anlisis, as como los responsables de su elaboracin; la periodicidad para la
divulgacin de informacin; informacin diferenciada por tipo de Servicio de inversin; la
obligacin de difundir de manera simultnea la informacin para todos los miembros de
determinada lista y los administradores de la informacin. Los referidos lineamientos debern
ser elaborados por el comit responsable del anlisis de los productos financieros.
Artculo 27.- Las Entidades financieras que presten el servicio de Asesora de inversiones o
Comercializacin o promocin, debern proporcionar a sus clientes las recomendaciones, as
como la informacin a que hace referencia el cuarto prrafo del artculo 5 de estas
disposiciones, de manera escrita o verbal y hacerlas constar en medios electrnicos o digitales.
Adicionalmente, para todos los Servicios de inversin debern conservar en registro
electrnico, digital o magntico, la totalidad de los originales de los documentos respectivos,
grabaciones de voz o cualquier otro medio en los que se contengan las recomendaciones
formuladas, informacin proporcionada e instrucciones de sus clientes. Los archivos antes
mencionados debern conservarse por las Entidades financieras durante un plazo de cuando
menos cinco aos como parte integrante de su contabilidad.
Asimismo, las Entidades financieras debern obtener la autorizacin del cliente para grabar su
voz o la de la persona facultada en el contrato respectivo para instruir la celebracin de
operaciones, a travs de medios de telecomunicacin en los que se utilice la voz.
El registro a que se refiere el presente artculo deber contener la informacin que se detalla en
el Anexo 11 de estas disposiciones.
Artculo 28.- Las Entidades financieras debern obtener de sus clientes que sean personas
fsicas, una manifestacin por escrito en los trminos previstos en el formato que se contiene
en el Anexo 12 de las presentes disposiciones, cuando proporcionen Servicios de inversin no
asesorados respecto de Valores representativos de una deuda que tengan vencimiento de ms
de un ao, obligaciones subordinadas de cualquier tipo emitidas por entidades financieras,
reportos sobre Valores a que se refiere este prrafo que tengan vencimiento de ms de un ao
y que conforme a las disposiciones aplicables sean objeto de tales reportos, as como Valores
estructurados emitidos por instituciones de crdito.
En los supuestos a que se refiere el prrafo anterior, en caso de que los Valores sean
obligaciones subordinadas emitidas por entidades financieras que no formen parte del Grupo
financiero al que pertenezca la casa de bolsa o institucin de banca mltiple, la manifestacin a
que alude el Anexo 12 de estas disposiciones no deber incluir lo sealado por el inciso a) del
propio Anexo 12.
Artculo 29.- Las Entidades financieras al realizar o ejecutar operaciones sobre Valores, salvo
que sea como consecuencia de la prestacin del servicio de Gestin de inversiones, debern
recabar las cartas de manifestacin de riesgos de sus clientes y conservarlas como parte del
expediente del cliente, siempre que conforme a las Disposiciones de carcter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas
en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones,
las Emisoras deban incluir en su prospecto de colocacin dichas cartas.
Artculo 30.- Las Entidades financieras debern precisar en el documento que conste la
contratacin de Servicios de inversin si se trata de Asesora de inversiones, Gestin de
inversiones o Ejecucin de operaciones.
Artculo 31.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones al amparo de
cualquier Servicio de inversin estarn obligadas a elaborar, o bien poner a disposicin del
cliente, segn los medios pactados con este ltimo, un comprobante de cada operacin

realizada o ejecutada que contenga los elementos que permitan identificar la orden o
instruccin respectiva.
Las Entidades financieras debern elaborar y, en su caso, entregar el comprobante a ms
tardar el primer da hbil siguiente a aquel en que las propias Entidades financieras hayan
realizado o ejecutado la operacin o, en su caso, cuando la Entidad financiera reciba la
confirmacin de un tercero que le haya auxiliado en la realizacin o ejecucin de la operacin
de que se trate.
La informacin y documentacin a que se refiere el presente artculo deber mantenerse a
disposicin de la Comisin.
Artculo 32.- Las Entidades financieras estarn obligadas a conservar toda comunicacin
verbal o escrita que mantengan con sus clientes, al momento de la prestacin de los Servicios
de inversin y la realizacin de las transacciones, as como mantenerla a disposicin de la
Comisin.
Artculo 33.- Las Entidades financieras, cuando as se lo soliciten, debern poner a disposicin
de sus clientes la totalidad de los documentos contenidos en sus expedientes, as como la
documentacin proporcionada por la Entidad financiera durante la prestacin de cualquier
Servicio de inversin.
Artculo 34.- Las Entidades financieras que utilicen la red electrnica mundial denominada
Internet para divulgar informacin sobre sus Productos financieros y Servicios de inversin,
debern observar los estndares de integridad y calidad en la presentacin de la informacin
que se establecen en el Anexo 13 de estas disposiciones.
Captulo II De las prohibiciones
Artculo 35.- Las Entidades financieras no podrn celebrar contratos de intermediacin burstil
o de administracin de valores en los que sean cotitulares de las cuentas de sus clientes:
I.
Los apoderados para celebrar operaciones con el pblico y operadores de bolsa de las
propias Entidades financieras, y
II.
Los asesores en inversiones a que se refiere la Ley del Mercado de Valores que
proporcionen sus servicios a los clientes de dichas Entidades financieras.
Artculo 36.- Las Entidades financieras tendrn prohibido realizar cualquiera de las actividades
siguientes, salvo que el cliente haya contratado con ellos el servicio de Asesora de
inversiones:
I.
Proporcionar elementos de opinin o juicios de valor respecto de Productos financieros,
en relacin con el cliente de que se trate;
II.
Utilizar expresiones o trminos, que inviten al cliente de que se trate a tomar decisiones
de inversin respecto de Productos financieros, o
III.
Emplear vocablos o expresiones en la informacin que proporcionen, relativa a
Productos financieros, como la mejor opcin en inters del cliente de que se trate, o bien,
aquella que pudiera satisfacer sus necesidades de inversin en particular.
Artculo 37.- Las Entidades financieras que acten como Lderes colocadores, miembros del
sindicato colocador o participen en la distribucin de los Valores, no podrn realizar o ejecutar

operaciones por cuenta propia respecto de Valores objeto de oferta pblica, cuando durante el
periodo de dicha oferta existan instrucciones u rdenes de sus clientes pendientes de realizar o
ejecutar sobre los mismos Valores, lo anterior, salvo que se trate de subastas en las que no
pueda tener acceso el gran pblico inversionista de manera directa.
Artculo 38.- Las Entidades financieras que realicen o ejecuten operaciones en ofertas
pblicas iniciales de Valores por cuenta de sus clientes, no podrn asignarles los Valores a un
precio distinto de aquel sealado en la oferta pblica inicial de que se trate, salvo que se trate
de ofertas de Valores emitidos o garantizados por los Estados Unidos Mexicanos, as como los
emitidos por el Banco de Mxico. Tampoco podrn obtener un ingreso derivado del diferencial
entre la tasa determinada por la Emisora y la acordada con el cliente. Lo anterior, sin perjuicio
de la comisin autorizada por el consejo de administracin y previamente pactada con el
cliente.
Captulo III De los conflictos de inters
Artculo 39.- Las Entidades financieras, a travs de su consejo de administracin, debern
aprobar polticas y lineamientos sobre la prestacin de Servicios de inversin para evitar en
general la existencia de conflictos de inters, las cuales debern considerar cuando menos los
supuestos a que se refiere el Apartado A del Anexo 14 de las presentes disposiciones.
Adicionalmente, debern contener los elementos mnimos que se sealan en el Apartado B de
dicho Anexo.
Cuando las Entidades financieras se ubiquen en cualquiera de los supuestos contenidos en el
Apartado A del Anexo 14 de estas disposiciones, y no cuenten con las polticas y
procedimientos sealados en este artculo, o no se apeguen a las mismas, se considerar que
incurrieron en un conflicto de inters.
Adicionalmente, se presumir que incurrieron en un conflicto de inters, salvo prueba en
contrario, cuando encontrndose en los supuestos del Apartado A del Anexo 14 de estas
disposiciones, realicen recomendaciones, consejos o sugerencias o lleven a cabo operaciones
que no sean acordes con el perfil de inversin del cliente, o bien, proporcionen informacin
falsa o engaosa, percibiendo un ingreso, comisin o cualquier otra contraprestacin por
dichas actividades.
Asimismo, se considerar que las Entidades financieras incurrieron en un conflicto de inters
cuando ejecuten operaciones al amparo del servicio de Ejecucin de operaciones, respecto de
las cuales exista evidencia de haber proporcionado al cliente recomendaciones, consejos o
sugerencias que hubieren actualizado cualquiera de los supuestos establecidos en el Apartado
A del Anexo 14 de estas disposiciones.
Adems de cumplir con las polticas y lineamientos para evitar conflictos de inters, las
Entidades financieras que se ubiquen en cualquiera de los supuestos a que se refiere el
Apartado A del Anexo 14 de estas disposiciones, debern informarlo al cliente con anterioridad
a llevar a cabo las recomendaciones u operaciones que implicaran la prestacin del Servicio
de inversin de que se trate, adems de informar la comisin que se reciba por la distribucin
del Valor y que sea pagado por un tercero, y mantener todo ello a disposicin de la Comisin.
Artculo 40.- Las Entidades financieras estarn obligadas a diversificar entre sus propios
clientes las emisiones de Valores en las que acten ya sea con el carcter de Lder colocador o
como miembros del sindicato colocador o bien, simplemente participen en su distribucin. Se
entender que las Entidades financieras no diversificaron la emisin cuando actualicen
cualquiera de los supuestos sealados en el Apartado C del Anexo 14 de estas disposiciones,
considerndose adems que incurrieron en un conflicto de inters.

Artculo 41.- Se entender que las Entidades financieras incurrieron en un conflicto de inters,
diferentes de los sealados en los artculos 39 y 40 anteriores, cuando actualicen cualquiera de
los supuestos siguientes, ya sea de manera individual o conjunta:
I.
Proporcionen Servicios de inversin asesorados respecto de instrumentos de capital que
puedan considerarse para efectos de la integracin de capital, en trminos de las Disposiciones
de carcter general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el Diario Oficial de la
Federacin el 2 de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones, en caso de que la
emisora de dichos instrumentos forme parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que
pertenezca la casa de bolsa o institucin de crdito, o
II.
Obtengan para s, para un cliente o cualquier tercero, un beneficio financiero o evite una
prdida, en perjuicio o detrimento de los intereses de sus clientes.
Los supuestos a que se refiere la este artculo, as como aquellos establecidos en los artculos
39 y 40 anteriores, podrn actualizarse cuando las Entidades financieras mencionadas acten
directamente o a travs de vehculos tales como fideicomisos.
Artculo 42.- Sin perjuicio de las obligaciones establecidas en el presente Captulo y con el
objeto de garantizar la adecuada proteccin de sus clientes, las Entidades financieras que
presten Servicios de inversin, debern contar con reas de negocio para la prestacin de los
Servicios de inversin, separadas e independientes de las dems reas de negocios, en las
que estn identificadas las funciones, polticas, procedimientos y personal correspondiente.
Captulo IV De la conducta de negocios
Artculo 43.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que aquellos
empleados o personal a quienes las Entidades financieras hayan otorgado algn cargo,
mandato, comisin o cualquier otro ttulo jurdico para la realizacin o ejecucin de sus
operaciones relacionados con los Servicios de inversin, actualicen cualquiera de los
supuestos siguientes:
I.
Revelen a los clientes informacin que induzca al error o falsa, siempre y cuando exista
dolo o negligencia, relacionada con:
a)

Las caractersticas o riesgos de un Producto financiero o de los Servicios de inversin;

b)

Los reportes de rendimientos de los Productos financieros;

c) Las comisiones, contraprestaciones, precios o tasas en relacin con la operacin de

Productos financieros;
d) El desempeo de Valores, Instrumentos financieros derivados o Estrategias de inversin,
o bien, con estimaciones respecto de los rendimientos futuros;
e) Las aportaciones adicionales y desembolsos que un cliente pudiera estar obligado a
realizar al invertir en un Valor o Instrumento financiero derivado;
f)

Las valuaciones de los Valores o Instrumentos financieros derivados;

g)

La calidad crediticia de un Valor o contraparte de un Instrumento financiero derivado;

h)

Los conflictos de inters en la prestacin de Servicios de inversin;

i)

La liquidez de los Valores, o

j)
Los requisitos que conforme a las disposiciones aplicables sean necesarios para realizar o
ejecutar operaciones con Valores o Instrumentos financieros derivados.
II.

Acten en contra del inters del cliente, o

III.
Manipulen, modifiquen, alteren o induzcan cambios en los resultados de la evaluacin
del cliente o del anlisis del Producto financiero.
Artculo 44.- Se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil, que las Entidades
financieras que tengan celebrados con sus clientes contratos de los referidos en el artculo 19
de las presentes disposiciones, no den cabal cumplimiento a las normas contenidas en dicho
artculo para la identificacin y realizacin de operaciones que no provengan de Servicios de
inversin asesorados.
Adicionalmente, se considerar contrario a un sano uso o prctica burstil que las Entidades
financieras no cumplan con la poltica para la diversificacin de la cartera establecida en
trminos del artculo 6 de estas disposiciones. En el evento de que las Entidades financieras
realicen operaciones provenientes de recomendaciones, consejos o sugerencias, en su caso,
que excedan los lmites mximos determinados en la poltica para la diversificacin de la
cartera, se considerar que las propias Entidades financieras llevaron a cabo operaciones que
no se ajustaron al perfil de inversin del cliente de que se trate, en contravencin a lo previsto
por el artculo 189, tercer prrafo de la Ley del Mercado de Valores.
La Comisin podr sancionar, acorde con lo previsto en los artculos 138, fraccin I y 370,
fraccin V de la Ley del Mercado de Valores y dems disposiciones legales aplicables, a las
Entidades financieras que no cumplan con las mencionadas obligaciones.
ANEXO 1
Formato de manifestacin de cumplimiento de los requisitos para ser considerado como
Cliente sofisticado
Yo [NOMBRE DEL CLIENTE] declaro que es mi inters ser considerado como Cliente
sofisticado.
Estoy consciente de que actuar con la calidad de Cliente sofisticado conlleva las siguientes
implicaciones:
1.
Reconozco que tengo la capacidad para determinar que las inversiones que realice son
acordes a mis objetivos de inversin; cuento con la experiencia y conocimientos en materia
financiera para comprender los riesgos, as como la capacidad econmica para determinar el
impacto de las prdidas potenciales de las mismas en mi patrimonio.
2.
Recibir informacin promocional en un idioma diferente al espaol respecto de productos
o servicios que pudieran no estar supervisados por la Comisin, al ser negociados en el
sistema internacional de cotizaciones de las bolsas de valores.
3.
Recibir informacin sobre cualquier tipo de Valor o Instrumento financiero derivado al
amparo del servicio de Comercializacin o promocin de valores, por lo que la Entidad
financiera no est obligada a evaluar si el mismo es acorde a mi objetivo de inversin, situacin
financiera y conocimiento o experiencia financiera.

4.
Recibir el servicio de Asesora de inversiones respecto a cualquier tipo de Valor o
Instrumento financiero derivado, por lo que la Entidad financiera solo estar obligada a conocer
mi objetivo de inversin a efecto de proporcionar dicho servicio.
5.
Tener acceso a inversiones en Valores que por su estructura, volatilidad o liquidez, entre
otras caractersticas, podran representar riesgos mayores, que pudieran incluir, entre otros, la
posibilidad de:
a. Perder mi inversin, tanto capital como intereses y, en su caso, en atencin a la
naturaleza de la operacin de que se trate, generarse obligaciones adicionales a mi cargo.
b.

No recibir mis recursos invertidos en tiempo y forma.

c. Invertir en Valores cuya compensacin y liquidacin no se realice a travs de una

contraparte central ni bajo trminos estandarizados, lo que pudiera significar un mayor riesgo
de contraparte.
d. Invertir con base en estrategias de inversin complejas que pudieran generar rendimientos
muy voltiles.
e. Invertir en Valores e Instrumentos financieros derivados en los que ni la Emisora, ni el
mercado, ni los inversionistas, estaran en posibilidad de contar con informacin relevante y
oportuna, lo cual pudiera dificultar la evaluacin de los riesgos, rendimientos o toma de
decisiones de inversin. Ello, debido a la estructura legal o econmica de la operacin, la
escasa disponibilidad de informacin de los Valores y activos subyacentes, as como la
dificultad para interpretarla.
f.
Invertir en Valores o Instrumentos financieros derivados cuyo rendimiento est sujeto al
comportamiento de uno o ms activos subyacentes, bienes o derechos, respecto de los cuales
resulte difcil evaluar su riesgo en comparacin con otros Valores.
g. Invertir en Valores o Instrumentos financieros derivados que no cuenten con un mercado
secundario, o bien, este sea limitado, lo cual complicara o incluso podra impedir vender o
deshacer la posicin en el Valor o Instrumento financiero derivado, segn corresponda, en un
momento determinado y en condiciones favorables.
Habiendo reconocido los riesgos que implican las inversiones a las que pudiera tener acceso
por ser considerado como Cliente sofisticado, declaro que cumplo con uno de los siguientes
requisitos: [MARCAR EL RECUADRO]
Cuento con ingresos brutos de al menos el equivalente en moneda nacional a 1'000,000
(un milln) de unidades de inversin, durante cada uno de los ltimos dos aos.

Mantengo en promedio inversiones en Valores en una o varias Entidades financieras por

un monto igual o mayor al equivalente en moneda nacional a 3'000,000 (tres millones) de
unidades de inversin, durante el ltimo ao.
Tratndose de inversionistas que celebren contratos con asesores en inversiones a que hace
referencia el artculo 225 de la Ley del Mercado de Valores, debern manifestar nicamente lo
siguiente:

Estoy consciente de que en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables a las
casas de bolsa e instituciones de crdito en materia de servicios de inversin, al tener
celebrado un contrato de prestacin de servicios con un asesor en inversiones, recibir el
tratamiento como Cliente sofisticado, por lo que la Entidad financiera a travs de las cuales se
instruye la celebracin de operaciones sobre Valores e Instrumentos financieros derivados
nicamente me prestara un servicio de inversin no asesorado.
Asimismo, entiendo que el asesor en inversiones, en trminos de la normatividad vigente, no se
encuentra regulado ni supervisado por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
Entiendo que [NOMBRE DE LA ENTIDAD FINANCIERA DE QUE SE TRATE] no tiene el deber
de verificar la veracidad de la presente declaracin.
(___________________________________)
Nombre del inversionista o su representante legal y firma
[FORMATO DE LIBRE IMPRESIN. TIPOGRAFA DE AL MENOS 12 PUNTOS. SE EXPIDE
POR DUPLICADO.
INCLUIR FECHA A PARTIR DE LA QUE SE SUSCRIBE Y SURTE EFECTOS EL
TRATAMIENTO COMO CLIENTE SOFISTICADO
ANEXO 2
Elementos para determinar el perfil del cliente en Servicios de inversin asesorados
A.

Elementos a considerar

La evaluacin para determinar el perfil del cliente, deber incluir, los aspectos que a
continuacin se enuncian con respecto a:
I.

Conocimientos y experiencia del cliente:

a) El nivel de estudios, la edad, la ocupacin, actividad profesional actual y, en su caso, las

ocupaciones o actividades profesionales anteriores que resulten relevantes para la
determinacin del perfil;
b) Los Valores e Instrumentos financieros derivados en que haya invertido el cliente,
sealando su frecuencia, plazo y volumen, especificando el tipo de Valor o Instrumento
financiero derivado, incluyendo, de manera enunciativa mas no limitativa:
1.

Instrumentos de deuda emitida por los Estados Unidos Mexicanos;

2.

Instrumentos representativos de una deuda a cargo de personas morales o fideicomisos;

3.

Acciones representativas del capital social de sociedades de inversin;

4. Valores estructurados a que se refieren las Disposiciones de carcter general aplicables a

las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones;
5. Valores respaldados por activos a que se refieren las Disposiciones de carcter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores, publicadas
en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones;

6. Certificados burstiles fiduciarios a que se refiere el artculo 7, fraccin II, inciso c) de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes
del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de
2003 y sus respectivas modificaciones;
7. Acciones de sociedades annimas burstiles o sociedades annimas promotoras de
inversin burstil de alta, media, baja o nula bursatilidad;
8.

Valores extranjeros, y

9. Vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles

en las bolsas de valores, cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el
comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia.
Para efectos de lo anterior, las Entidades financieras debern considerar las inversiones que el
cliente haya efectuado ininterrumpidamente en los ltimos 2 aos y no podrn tomar en cuenta
operaciones aisladas.
c) Estrategias de inversin de las operaciones realizadas por el cliente, tales como de
especulacin o cobertura;
d)

Los Servicios de inversin que conozca el cliente, y

e) El nivel general de conocimientos financieros sobre las operaciones realizadas, en su

caso, y respecto de los Servicios de inversin asesorados a contratar.
II.

Situacin y capacidad financiera del cliente:

a) El origen y el porcentaje aproximado de sus ingresos y activos que sern destinados a las
operaciones de los Servicios de inversin;
b) El porcentaje de los compromisos financieros que, en su caso, el cliente asuma en la
contratacin de los Servicios de inversin, en relacin con el patrimonio de dicho cliente, y
c) El porcentaje que los recursos invertidos en la Entidad financiera representa, en relacin a
los invertidos en otras.
III.
Objetivos de inversin del cliente, respecto de los montos invertidos en la cuenta de que
se trate:
a)

Propsito de la inversin;

b)

Duracin prevista para la inversin;

c)

El nivel de tolerancia al riesgo del cliente por cada objetivo de inversin, y

d)

Limitantes y restricciones para la inversin, por voluntad del cliente.

Cuando las Entidades financieras no cuenten con los elementos necesarios para determinar el
perfil de inversin del cliente a que se refiere este Apartado, o bien, cuando el propio cliente no
proporcione informacin suficiente, la Entidad financiera deber asumir que en relacin con el
aspecto omiso o insuficiente, el cliente no tiene conocimientos o experiencia previos en materia
financiera, que no ha invertido en Valores o Instrumentos financieros derivados o que su nivel
de tolerancia al riesgo es el ms conservador o el de mayor aversin al riesgo de la Entidad
financiera, segn se trate.
El perfil del cliente podr particularizarse en cada una de las cuentas que este mantenga en la
Entidad financiera, de conformidad, en su caso, con sus distintos objetivos de inversin
respecto de los montos invertidos en cada una de las cuentas.
En el caso de clientes que sean personas morales, la Entidad Financiera determinar aquellos
aspectos de los contenidos en este Apartado que les resulten aplicables, a fin de evaluar su
situacin financiera, conocimientos y experiencia en materia financiera, as como sus objetivos
de inversin.
Tratndose de clientes que sean considerados como Inversionistas institucionales o Clientes
sofisticados, para la elaboracin del perfil a que se refiere este Anexo, las Entidades
financieras nicamente estarn obligadas a conocer sus objetivos de inversin.
B.

Obligaciones al determinar el perfil de inversin del cliente

Las Entidades financieras, podrn realizar la evaluacin en relacin con las fracciones del
Apartado A de este Anexo de manera simultnea o individual por cada una de ellas.
Adicionalmente, la informacin que las Entidades financieras obtengan a fin de realizar la
evaluacin de dichas fracciones estar en funcin del Producto financiero o Servicio de
inversin asesorado, pudiendo considerar un nmero mayor o menor de los aspectos
sealados en cada una de ellas.
Cuando las Entidades financieras, conforme a las polticas y lineamientos aprobadas por su
consejo de administracin utilicen las entrevistas o cuestionarios a que se refiere el ltimo
prrafo del artculo 20 de las presentes disposiciones, dichas entrevistas o cuestionarios no
podrn inducir al cliente a responder de una determinada manera; contener respuestas
referidas solamente a escalas numricas sin estar asociadas a elementos cualitativos; dar la
posibilidad de que se generen varias respuestas para el mismo cliente con respecto de la
misma cuenta. Asimismo, las entrevistas o cuestionarios debern contener preguntas claras y
de fcil comprensin para los clientes que les permitan responderlas de manera adecuada.
La evaluacin a que se refiere este Anexo deber realizarse de nueva cuenta, a fin de
determinar un perfil de inversin distinto, cuando los propios clientes proporcionen informacin
adicional a la Entidad financiera, cuando a juicio de esta ltima deban considerarse elementos
que pudieran modificar el perfil o cuando la informacin de la que disponga la Entidad
financiera resulte insuficiente para verificar que el Producto financiero que se recomiende es
razonable.
C.

Informe del perfil de inversin a los clientes

Una vez efectuada la evaluacin considerando los elementos sealados en el Apartado A de

este Anexo, las Entidades financieras debern informar al cliente el perfil que haya resultado,
explicando detalladamente su significado a fin de obtener su conformidad con dicho perfil. En
caso de que el cliente no d su conformidad, la Entidad financiera deber solicitarle ms

informacin a fin de que esta determine un perfil que sea aceptable para el cliente y que la
propia Entidad considere aplicable. Tratndose de clientes que no aporten mayores elementos
o informacin pero que deseen que su perfil de inversin sea ms riesgoso con respecto al
propuesto por la Entidad financiera, ser necesario que para su determinacin intervenga el
responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de Servicios de
inversin asesorados a que alude el artculo 23 de estas disposiciones, caso en el cual dicha
persona deber verificar que al cliente se le informen los riesgos de recibir los Servicios de
inversin asesorados con tal perfil. Cuando la Entidad financiera no cuente con la conformidad
del cliente sobre su perfil de inversin, no podr proporcionar Servicios de inversin
asesorados.
Adicionalmente, la Entidad financiera deber solicitar al cliente que confirme, por lo menos una
vez cada dos aos, que los elementos utilizados para determinar su perfil no han sufrido
cambios significativos. En el evento de no tener esta confirmacin, las Entidades financieras
debern advertir a sus clientes que seguirn proporcionando los Servicios de inversin
asesorados con ese mismo perfil de inversin.
Las Entidades financieras que utilicen categoras de perfiles, en ningn caso podrn solicitar a
sus clientes la seleccin de alguna de ellas y debern:
I.

Asociarlas a variables cuantitativas y cualitativas;

II.
Explicar las diferencias entre las distintas categoras, utilizando lenguaje claro y de fcil
comprensin, as como abstenerse de emplear frases abiertas a interpretacin o juicios de
valor, y
III.
Reflejar claramente la relacin entre el riesgo y el rendimiento de la categora de que se
trate.
D.

Uso de sistemas

Las Entidades financieras que utilicen sistemas o medios electrnicos como herramientas para
la realizacin de la evaluacin del cliente a que se refiere este Anexo a fin de determinar su
perfil, debern asegurarse de que dichos sistemas o medios electrnicos son utilizados en las
circunstancias y en los mercados conforme a los cuales fueron diseados. Adicionalmente, las
Entidades financieras debern cerciorarse de que el personal, reas u rganos colegiados
encargados de determinar el perfil del cliente, conozcan adecuadamente los sistemas o medios
electrnicos que utilicen para realizar tal evaluacin.
Igualmente, las Entidades financieras debern determinar el alcance en el uso de los sistemas
o medios electrnicos, as como contar con herramientas que les permitan validar los
resultados generales o de cada uno de los conceptos evaluados por tales sistemas o medios
electrnicos.
E.

Otras obligaciones

Las Entidades financieras debern conservar soporte documental de la evaluacin a que se

refiere este Anexo, identificando la fecha en la cual fue realizada, como parte integrante del
expediente del cliente haciendo alusin, en su caso, a la cuenta de que se trate.
Asimismo, las Entidades financieras debern identificar y designar a las personas, reas u
rganos colegiados responsables de realizar la evaluacin de los clientes, as como de los

sistemas, herramientas o medios electrnicos utilizados en trminos del Apartado D de este

Anexo.
Las Entidades financieras podrn entregar la justificacin a que se refiere el artculo 7 de estas
disposiciones, relativa a que la Estrategia de inversin o composicin de la cartera de inversin
recomendadas son razonables, conjuntamente cuando informen a sus clientes la determinacin
de su perfil de inversin.
ANEXO 3
Elementos para determinar el perfil del Producto financiero en Servicios de inversin
asesorados
A.

Productos financieros en general

Para efectos de realizar el anlisis razonable del Producto financiero y determinar su perfil, las
Entidades financieras debern considerar como mnimo, segn sea el caso, nicamente
informacin pblica respecto de lo siguiente:
I.

Las necesidades de inversin que pudieran satisfacer;

II.

Los objetivos y especificaciones;

III.
Los riesgos asociados, incluyendo el riesgo de crdito, de liquidez y de mercado, as
como la evaluacin de los riesgos inherentes a los subyacentes.
Las Entidades financieras respecto de los Valores que cuenten con una calificacin
otorgada por alguna institucin calificadora de valores, debern considerar elementos
adicionales a dicha calificacin para determinar el riesgo de crdito;
IV.
Su liquidez, la existencia de un mercado secundario y las opciones que existan para su
negociacin. Adicionalmente, debern considerar si la distribucin del Valor es entre el gran
pblico inversionista;
V.
La situacin financiera actual e histrica de la Emisora del Valor, contraparte o proveedor
del Instrumento financiero derivado;
VI.

La volatilidad de su precio;

VII.
Los costos de operacin asociados, incluyendo comisiones y compensaciones que
debern pagarse;
VIII. La calidad de los custodios, fiduciarios, administradores de activos o garantes asociados
con el Valor o Instrumento financiero derivado;
IX.

El precio en funcin de los riesgos del Producto financiero;

X.

La informacin sobre sus caractersticas;

XI.

La prelacin en su pago, en el evento de concurso mercantil de la Emisora o contraparte;

XII.
Para el caso de Valores representativos de capital, considerar si son objeto de oferta
pblica inicial o si son considerados para el clculo de alguno de los ndices burstiles, y
XIII. Tratndose de los Valores o Instrumentos financieros derivados sealados en el
Apartado B de este Anexo debern evaluar adicionalmente lo siguiente:
a) Los activos subyacentes o componentes de los que dependen los flujos de efectivo
asociados al Valor o Instrumento financiero derivado, en su caso;
b) La estructura del Valor o Instrumento financiero derivado, incluyendo sus flujos de
efectivo, la forma en que los riesgos asociados son mitigados o acrecentados y las funciones y
responsabilidades de terceras partes en dicha estructura, en su caso;
c) La disponibilidad y relevancia de la informacin del Valor o Instrumento financiero
derivado en el mercado en que se negocia, as como de los activos subyacentes o
componentes que lo integren, y
d) Que el anlisis de los activos subyacentes o componentes del Valor o Instrumento
financiero derivado haya sido realizado con base en informacin relevante sobre dichos activos
o componentes, en su caso.

Las Entidades financieras debern asegurarse de que el perfilamiento a que se refiere el

presente Anexo se encuentre actualizado en todo momento. En tal virtud, estarn obligadas a
considerar cualquier cambio en los elementos previstos en el mismo, as como los eventos
relevantes de las Emisoras.
B.

Otros Productos financieros

A los Productos financieros que se indican a continuacin les ser aplicable la fraccin XIII del
Apartado A anterior para efectos de la determinacin de su perfil:
I.

Valores estructurados.

II.
Valores respaldados por activos, certificados burstiles a que se refieren los artculos 1,
fracciones XXIV y XXV o 7, fraccin II, inciso c), respectivamente, de las Disposiciones de
carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus
respectivas modificaciones.
III.
Valores emitidos en el extranjero reconocidos por la Comisin en trminos de las
Disposiciones de carcter general aplicables al Sistema Internacional de Cotizaciones
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 18 de diciembre de 2003 y sus respectivas
modificaciones, o anlogos.
IV.
Instrumentos de capital que puedan considerarse para efectos de la integracin de
capital, en trminos de las Disposiciones de carcter general aplicables a las instituciones de
crdito publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 2 de diciembre de 2005 y sus
respectivas modificaciones, en caso de que la emisora de dichos instrumentos forme parte del
mismo Consorcio o Grupo empresarial al que pertenezca la casa de bolsa o institucin de
crdito;
V.
Valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de
las sesiones burstiles en las bolsas de valores, inscritos en el Registro Nacional de Valores
cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices,
activos financieros o parmetros de referencia, cuando dichos vehculos se ubiquen en alguno
de los supuestos siguientes:
a) Mantengan invertido directamente o indirectamente menos del 80 por ciento de su
patrimonio en activos que formen parte del ndice, activo financiero o parmetro de referencia
al que se encuentre referenciado.
El supuesto anterior no resultar aplicable tratndose de vehculos de inversin colectiva,
listados y cotizados a lo largo de sesiones burstiles en las bolsas de valores, inscritos en el
Registro Nacional de Valores cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el
comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de referencia, cuyo
subyacente, en todos los casos, sean instrumentos financieros derivados referidos a
mercaderas. Se entender por activos financieros a los definidos como tales en las
"Disposiciones de carcter general aplicables a las casas de bolsa", publicadas en el Diario
Oficial de la Federacin el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones,
particularmente en el Anexo 5, el criterio C-1 "Reconocimiento y baja de activos financieros", o
el que las sustituya.
b) Sean de gestin activa entendiendo por ello, actos que den por resultado la revolvencia de
cualquier bien o derecho integrante de los haberes del vehculo, con el propsito de procurar
aprovechar oportunidades de mercado e incrementar el rendimiento esperado, y con ello
superar el parmetro de referencia;
c) Existan crditos, prstamos o financiamientos a cargo del vehculo de inversin que deban
ser pagados con los activos financieros del propio vehculo;
d) Tomen posiciones cortas en alguno de los activos objeto de inversin, las cuales resulten
de operaciones distintas al prstamo de valores;
e) Busquen reproducir matemtica o estadsticamente en forma inversa o exponencial, los
activos, el ndice o parmetro de referencia;

f) Los ndices, activos financieros, o parmetros de referencia que reproduzcan matemtica o

estadsticamente, sean inversos o exponenciales de otros ndices, activos financieros o
parmetros de referencia, y
g) Los ndices, activos financieros o parmetros de referencia que reproduzcan matemtica o
estadsticamente no cuenten con una metodologa pblica que permita replicar dichos ndices,
activos o parmetros de referencia.
VI.
Valores emitidos por vehculos de inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de
las sesiones burstiles en las bolsas de valores, inscritos en el Registro Nacional de Valores,
cuyo objetivo primordial consista en buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices,
activos financieros o parmetros de referencia, cuando a su vez inviertan directa o
indirectamente en Valores emitidos por sociedades o mecanismos de inversin conocidos
internacionalmente como "hedge funds".
VII.

Instrumentos financieros derivados.

ANEXO 4
Contenido mnimo del marco general de actuacin para proporcionar Gestin de
inversiones
Las Entidades financieras que proporcionen Gestin de inversiones estarn obligadas a
elaborar un marco general de actuacin conforme a la Estrategia de inversin que se haya
determinado en trminos de las presentes disposiciones, que contenga, al menos lo siguiente:
I.
La naturaleza y alcance de las facultades o discrecionalidad del apoderado para realizar
operaciones con el pblico en relacin con las operaciones que realice a nombre y por cuenta
del cliente;
II.
Cualquier riesgo significativo asociado con la naturaleza y alcance de la discrecionalidad
del apoderado para realizar operaciones con el pblico derivado de la prestacin del servicio de
Gestin de inversiones, as como la forma y trminos bajo los cuales se ejercer tal
discrecionalidad;
III.
La forma en que el cliente podr modificar la discrecionalidad pactada en el servicio de
Gestin de inversiones;
IV.
Las caractersticas de los Valores e Instrumentos financieros derivados que podran
conformar la cuenta de que se trate, incluyendo los posibles riesgos de mercado, crdito,
liquidez, operativo, de contraparte y legal. En todo caso, la Entidad financiera deber explicar
de manera clara en qu consisten tales riesgos y cmo podran llegar a afectar el rendimiento
del Valor o Instrumento financiero derivado en cuestin, as como el rendimiento de la cuenta
en su conjunto;
V.
Las Estrategias de inversin que se seguirn al proporcionar Gestin de inversiones,
sealando:
a) El tipo de Valores o Instrumentos financieros derivados en los que se podr invertir,
incluyendo:
i.
La relacin entre dichos Valores e Instrumentos financieros derivados y el nivel de riesgo
que el cliente est dispuesto a tolerar conforme a su perfil y objetivo de inversin, tomando en
cuenta el valor en riesgo de los Valores o Instrumentos financieros derivados;
ii.

El plazo que se estima o considera adecuado para que el cliente mantenga su inversin;

iii. Los lmites mximos de inversin por tipo de Valor o Instrumento financiero derivado,
especificando a la Emisora, sector, o cualquier otro factor que la propia Entidad financiera
determine, y
b) Las bases que se utilizarn como referencia para comparar el rendimiento de la inversin,
en su caso;
VI.

La poltica de inversin que la Entidad financiera seguir, que podr ser:

a) Activa, a travs de la toma de riesgos con el propsito de obtener rendimientos por

encima de la base de referencia, o
b) Pasiva, a travs de la toma de riesgos exclusivamente para procurar que el rendimiento
de la cuenta alcance la base de referencia, realizando nicamente las inversiones necesarias
para dicho fin.

VII.
a)

La poltica que la Entidad financiera seguir respecto de:

La liquidez de la cartera de inversin;

b) La contratacin de prstamos de Valores, ventas en corto y operaciones de

apalancamiento, y
c)

La operatividad en la realizacin de las operaciones propias del servicio.

VIII. El criterio de seleccin que seguir respecto de las inversiones en acciones de

sociedades annimas burstiles o sociedades annimas promotoras de inversin burstil, en
relacin con:
a)

Los sectores econmicos objetivos;

b)

La bursatilidad;

c)

La pertenencia de la accin a determinado ndice burstil;

d)

La poltica de dividendos de la sociedad;

e)

La nacionalidad de la sociedad;

f)

El tamao de las sociedades, y

g)

Cualquier otro aspecto que resulte relevante para el cliente.

IX.
El criterio de seleccin que seguir respecto de las inversiones en valores
representativos de deuda, en relacin con:
a)

La duracin objetivo de la cartera de inversin;

b) La conformacin de las probables inversiones por tipo de Emisora, sealando si son

gubernamentales, estatales, municipales, bancarios, de sociedades o fideicomisos o si estar
integrada por una mezcla de tales Valores, y
c)

La calificacin crediticia otorgada por alguna institucin calificadora de valores.

X.
La inversin en los Valores e Instrumentos financieros derivados que se sealan en el
Apartado B del Anexo 3 de estas disposiciones, sealando:
a)

Los activos subyacentes que se considerarn;

b) Las supuestos bajo los cuales se podra cancelar o amortizar anticipadamente el Valor o
Instrumento financiero derivado, y
c)

Los mercados donde se negocien dichos Valores o Instrumentos financieros derivados.

XI.
La poltica que se seguir ante condiciones de alta volatilidad en los mercados
financieros, o bien de incertidumbre econmica o poltica;
XII.
El criterio de seleccin y los lmites mximos para la inversin en Valores que requieran
de una manifestacin por parte del cliente conforme a las Disposiciones de carcter general
aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores publicadas
en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas modificaciones,
y
XIII.

El tipo de operaciones con Valores que podr realizar.

ANEXO 5
Valores o instrumentos objeto de Comercializacin o promocin
Las Entidades financieras nicamente podrn Comercializar o promover a clientes que no sean
considerados como Clientes sofisticados, los Valores o instrumentos siguientes:
I.
Valores gubernamentales como se definen en la Circular 3/2012 emitida por el Banco de
Mxico o el instrumento que la sustituya, cuyo plazo a vencimiento al momento de proporcionar
el servicio de Comercializacin o promocin sea igual o menor a tres aos;
II.
Instrumentos de captacin bancaria que en trminos de la Ley de Proteccin al Ahorro
Bancario sean obligaciones garantizadas por el Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario
o valores que cuenten con una calificacin otorgada por alguna institucin calificadora de
valores igual a AAA, o su equivalente, emitidos por entidades financieras que formen parte del
mismo Grupo financiero al que pertenezca una institucin de banca mltiple, siempre que el
plazo a vencimiento de ambos instrumentos o valores al momento de proporcionar el servicio

de Comercializacin o promocin sea igual o menor a un ao y obliguen a su vencimiento a

liquidar una cantidad por lo menos igual al principal invertido por el cliente;
III.
Valores estructurados a que se refiere la fraccin XXIV del artculo 1 de las
Disposiciones de carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes
del mercado de valores, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de
2003 y sus respectivas modificaciones, siempre que el plazo a vencimiento del instrumento al
momento de proporcionar el servicio de Comercializacin o promocin sea igual o menor a un
ao, obliguen a su vencimiento a liquidar una cantidad por lo menos igual al principal invertido
por el cliente, as como que la entidad que respalde el pago del principal invertido cuente con
una calificacin otorgada por alguna institucin calificadora de valores igual a AAA, o su
equivalente;
IV.
Valores que sean instrumentos de deuda a cargo de personas morales o fideicomisos,
siempre que el plazo a vencimiento del instrumento al momento de proporcionar el servicio de
Comercializacin o promocin sea igual o menor a un ao y cuenten con una calificacin
otorgada por alguna institucin calificadora de valores igual a AAA, o su equivalente, y
V.
Acciones de sociedades de inversin cuyos activos objeto de inversin sean
exclusivamente los Valores sealados en las fracciones I y IV anteriores, o bien, acciones de
sociedades de inversin en instrumentos de deuda que sean clasificadas de acuerdo a la
duracin de sus activos objeto de inversin como de corto o mediano plazo conforme a las
Disposiciones de carcter general aplicables a las sociedades de inversin y a las personas
que les prestan servicios, publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 4 de diciembre de
2006 y sus respectivas modificaciones.
ANEXO 6
Elementos para determinar el perfil del cliente en Servicios de inversin no asesorados
A.

Comercializacin o promocin

El perfil de inversin ser conservador cuando se proporcionen los servicios de

Comercializacin o promocin. La Entidad financiera deber considerar que el cliente no
cuenta con conocimientos o experiencia previos en materia financiera, que no ha invertido en
Valores o Instrumentos financieros derivados y que su nivel de tolerancia al riesgo es ms
conservador o de mayor aversin al riesgo de la Entidad financiera, salvo que la propia Entidad
financiera desee determinar un perfil conforme al Apartado B de este Anexo.
Cuando las Entidades financieras Comercialicen o promocionen Valores o instrumentos
distintos de los sealados en el Anexo 5 de estas disposiciones a Inversionistas institucionales
o Clientes sofisticados, el perfil de inversin que utilicen, considerar que cuentan con la
capacidad financiera para hacer frente a los riesgos inherentes de las operaciones con Valores
o Instrumentos financieros derivados, as como con los conocimientos y experiencia necesarios
para entenderlas.
B.

Ejecucin de operaciones

Para la determinacin del perfil del cliente cuando se proporcione Ejecucin de operaciones,
las Entidades financieras debern considerar lo siguiente:
I.
El nivel de estudios, la actividad profesional actual y, en su caso, las actividades
profesionales anteriores que resulten relevantes;
II.
Los Valores o Instrumentos financieros derivados en que haya invertido el cliente,
incluyendo su frecuencia, plazo, volumen y antigedad de la inversin;
III.
El nivel general de conocimientos financieros sobre las operaciones que, en su caso,
haya realizado o ejecutado, y
IV.
Los objetivos de inversin del cliente, as como el nivel de tolerancia al riesgo, respecto
de los montos invertidos en la cuenta de que se trate.
El perfil de inversin del cliente podr particularizarse si el cliente indica un nivel de tolerancia
al riesgo distinto para las diversas cuentas que, en su caso, mantenga en la Entidad financiera,
por lo que podr determinarse un perfil distinto para cada cuenta de dicho cliente.

Las Entidades financieras, respecto de los Inversionistas institucionales y Clientes sofisticados,

utilizarn el perfil sealado en el ltimo prrafo del Apartado A de este Anexo.
Las Entidades financieras debern conservar soporte documental de la evaluacin para
determinar el perfil del cliente, como parte integrante de su expediente.
ANEXO 7
Elementos para determinar el perfil del Producto financiero en Comercializacin o
promocin
Las Entidades financieras al perfilar los Valores o Instrumentos financieros derivados, al
amparo de Comercializacin o promocin debern realizar un anlisis razonable, que incluya
como mnimo, lo siguiente:
I.

Las caractersticas del Valor o Instrumento financiero derivado;

II.

El plazo que se estima adecuado para que el cliente mantenga su inversin;

III.

En su caso, su liquidez y la existencia de un mercado secundario;

IV.

Las comisiones y compensaciones que debern pagarse, y

V.

Los riesgos asociados.

Adicionalmente, en caso de hacer referencia al desempeo histrico de algn Valor, debern

sealar si se tomaron en consideracin los costos. Asimismo, se debe precisar que el
rendimiento se calcula una vez descontados los gastos por intermediacin y otros costos en los
que haya incurrido el cliente durante el periodo correspondiente y no con base en
estimaciones; finalmente, se deber advertir claramente que los rendimientos pasados no
garantizan el desempeo futuro.
ANEXO 8
Funciones mnimas del comit responsable del anlisis de los Productos financieros
El comit responsable del anlisis de los Productos financieros estar a cargo de lo siguiente:
I.
Elaborar las polticas, lineamientos, condiciones o procedimientos que se sealan en los
artculos 5, cuarto prrafo, 6, 8, 10, 14, ltimo prrafo, 20, 26, 39 y 46 de estas disposiciones.
Adicionalmente, las que se establecen en la fraccin VIII del Apartado A del Anexo 9 de estas
disposiciones. Las polticas y lineamientos referidos en los citados artculos 20 y 39, as como
en la fraccin VIII del Apartado A del Anexo 9 debern someterse a la aprobacin del consejo
de administracin de la Entidad financiera.;
II.
Aprobar el tipo de perfil de inversin para el cual o los cuales resulte razonable invertir en
determinado Producto financiero, de conformidad con las caractersticas de estos;
III.
Determinar lineamientos y lmites para la composicin de las carteras de inversin
atendiendo a las caractersticas de los Valores y los perfiles de inversin de los clientes;
IV.
Autorizar el ofrecimiento al mercado o la adquisicin al amparo de Servicios de inversin
asesorados y no asesorados de nuevos Productos financieros, considerando la informacin
disponible en el mercado o los riesgos particulares de los mismos, de conformidad con los
criterios establecidos al efecto, salvo que se trate de Valores emitidos por los Estados Unidos
Mexicanos o por el Banco de Mxico;
V.
Respecto de Valores e Instrumentos financieros derivados y para efectos de analizar su
precio, tratndose de nuevos productos y de aquellos que el propio comit determine, deber
tomar en consideracin el precio actualizado para valuacin a que aluden las Disposiciones de
carcter general aplicables a las casas de bolsa publicadas en el Diario Oficial de la Federacin
el 6 de septiembre de 2004 y sus respectivas modificaciones y en las Disposiciones de carcter
general aplicables a las instituciones de crdito publicadas en el mismo rgano de Difusin el 2
de diciembre de 2005 y sus respectivas modificaciones;
Asimismo, deber dar seguimiento peridico al desempeo de los Valores que el propio comit
determine, respecto de su riesgo en relacin con el rendimiento efectivamente pagado, para
determinar las acciones que deban llevarse a cabo en la toma de decisiones de inversin, y
VI.
Aprobar la gua de Servicios de inversin que haya sido elaborada por las Entidades
financieras, de manera previa a su utilizacin.

Como parte del anlisis para perfilar los Productos financieros, el comit a que se refiere este
artculo deber elaborar tablas de especificaciones de los Productos financieros o bien,
cualquier material de apoyo que contenga informacin sobre sus caractersticas y los riesgos
inherentes a cada uno de estos, as como categorizar a los Productos financieros en funcin
del nivel de riesgo aprobado.
Los organismos autorregulatorios reconocidos por la Comisin, podrn establecer normas
autorregulatorias tendientes a la estandarizacin del contenido de las tablas a que se refiere el
prrafo anterior.
ANEXO 9
Funciones de las personas responsables de supervisar el cumplimiento de las
disposiciones en
materia de Servicios de inversin
A.
Persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en
materia de Servicios de inversin
La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de
Servicios de inversin tendr, al menos, las funciones siguientes:
I.
Vigilar de manera permanente el cumplimiento de las disposiciones relativas a la
prestacin de los Servicios de inversin, con excepcin de lo que se prev en el Apartado B de
este Anexo;
II.
Vigilar de manera permanente, cuando menos a travs de muestras estadsticamente
significativas, las comisiones que cobra la Entidad financiera en la prestacin de los Servicios
de inversin, a fin de verificar el cumplimiento a lo previsto en el artculo 46 de estas
disposiciones;
III.
Verificar la existencia de mecanismos de control interno e infraestructura adecuados
para la prestacin de los Servicios de Inversin;
IV.
Verificar el cumplimiento de las disposiciones aplicables relativas al perfil de los clientes,
tratndose de Servicios de inversin no asesorados;
V.
Evaluar el cumplimiento de las polticas y lineamientos para evitar conflictos de inters,
as como detectar cualquier conflicto de inters en los Servicios de inversin dando aviso
inmediato al
consejo de administracin. Asimismo, podr recomendar la adopcin de las medidas
correctivas pertinentes;
VI.
Resolver las consultas que le presenten las reas que proporcionan los Servicios de
inversin respecto de la aplicacin y el cumplimiento de las presentes disposiciones;
VII.
Evaluar y revisar continuamente la conducta de las personas que proporcionen
Servicios de inversin, tanto en las operaciones que realicen o ejecuten por cuenta propia,
como de sus clientes, conforme a los mecanismos aprobados por el consejo de administracin;
VIII. Llevar un registro de todas las Reclamaciones recibidas por la Entidad financiera, as
como de las acciones judiciales interpuestas en su contra o de sus empleados o directivos, con
la informacin que se requiere en el Apartado C de este Anexo, con motivo de la prestacin de
Servicios de inversin. Para el ejercicio de esta funcin, se podr auxiliar de la unidad
especializada para atender las reclamaciones con la que cuenten las Entidades financieras en
trminos de la Ley de Proteccin y Defensa al Usuario de Servicios Financieros.
Las Entidades financieras debern conservar el registro de cada Reclamacin o accin
judicial recibida, por un periodo de tres aos a partir de que se resuelva o la sentencia relativa
se considere cosa juzgada, respectivamente.
El consejo de administracin de las Entidades financieras deber aprobar polticas y
lineamientos que le permitan llevar un adecuado anlisis y seguimiento de las Reclamaciones o
acciones judiciales a que se refiere la presente fraccin, y
IX.
Enviar trimestralmente a la Comisin la informacin a que se refiere el artculo 54 de las
presentes disposiciones.
B.
Persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en
materia de Servicios de inversin asesorados

La persona responsable de supervisar el cumplimiento de las disposiciones en materia de

Servicios de inversin asesorados tendr, al menos, las funciones siguientes:
I.
Verificar el cumplimiento de las disposiciones relativas al perfil de los clientes y los
Productos financieros as como la suficiencia de la evaluacin y anlisis razonable a que hacen
referencia el artculo 4 y los Anexos 2 y 3 de estas disposiciones;
II.
Supervisar el apego a las polticas y lineamientos establecidos por el consejo de
administracin a que se refiere el artculo 20 y revisarlas de manera peridica, as como el
cumplimiento de las relativas a la razonabilidad de las recomendaciones en trminos del
artculo 5 de las presentes disposiciones. Igualmente, deber supervisar el cumplimiento a las
polticas establecidas conforme al artculo 6 de estas disposiciones, y
III.
Revisar que la frecuencia de las operaciones se justifique en atencin a los intereses del
cliente.
En caso de que la persona responsable no encuentre justificacin, deber analizar las causas
que generaron las operaciones, dando aviso inmediato de ello tanto al director general como a
la Comisin si fueran relevantes. Asimismo, podr recomendar la adopcin de las medidas
correctivas pertinentes.
El director general deber ordenar la implementacin de las medidas necesarias a efecto de
solventar lo anterior, debiendo informar de ello a la persona a que se refiere este artculo.
C.
Informe de Reclamaciones
El registro de Reclamaciones o acciones judiciales interpuestas en contra de la Entidad
financiera sus directivos o empleados, deber mantenerse actualizado e incluir, la siguiente
informacin:
Nombre de la Entidad financiera
Periodo que se reporta
Nmero de cuenta o contrato
Fecha de recepcin de la reclamacin o de la
notificacin de la demanda o denuncia
En su caso, si se present ante la Comisin
Nacional para la Proteccin y Defensa de los
Usuarios de Servicios Financieros
Descripcin pormenorizada de la reclamacin o
de la demanda, incluyendo el Servicio de
inversin, Producto financiero relacionado y el
importe reclamado
Personas fsicas autorizadas para operar con el
pblico que hayan estado involucradas
Las acciones que se hayan realizado para
atender la reclamacin o demanda y su fecha
Estado de la reclamacin o accin judicial (en
trmite o concluida, en este ltimo caso la fecha
de conclusin)
En caso de Reclamaciones o acciones
judiciales concluidas, el sentido de la resolucin
En su caso, especificar el total de los recursos
que utiliz la Entidad financiera para retribuir o
compensar a sus clientes por concepto de
Reclamaciones o acciones judiciales
ANEXO 10
Contenido mnimo de la gua de servicios de inversin
La gua de servicios de inversin deber contener como mnimo, la siguiente informacin:
I.

Los Servicios de inversin que la Entidad financiera proporcione;

II.
Las clases o categoras de Valores o Instrumentos financieros derivados que puede
ofrecer, especificando si estn diseados o emitidos por la propia Entidad financiera o
entidades financieras que pertenezcan al mismo Consorcio o Grupo empresarial que aquella, o
si ofrece tambin productos de terceros;
III.
Las comisiones, conforme a lo previsto en el artculo 47 de estas disposiciones, as
como los costos y cualquier otro cargo o contraprestacin relacionados con los Servicios de
inversin que pueden proporcionar;
IV.
Los mecanismos para la recepcin y atencin de Reclamaciones que se encuentran
disponibles para los clientes;
V.
Las polticas y lineamientos para evitar la existencia de conflictos de inters a que se
refiere el artculo 39 de las presentes disposiciones, y
VI.
La poltica para la diversificacin de las carteras de inversin tratndose de Servicios de
inversin asesorados a que se refiere el artculo 6 de estas disposiciones.
ANEXO 11
Registro de las recomendaciones formuladas, informacin proporcionada e
instrucciones de clientes
El registro a que se refiere el artculo 27 de estas disposiciones, deber contener como mnimo
la siguiente informacin:
I.

El nmero de cuenta en la que se realizara o ejecutara la operacin;

II.

El Valor y Emisora de que se trate, especificando la clave de pizarra o serie;

III.

La cantidad a comprar o vender, as como, en su caso, el precio;

IV.

La fecha en que el cliente instruy la operacin, y

V.

La identificacin del Servicio de inversin del cual proviene la instruccin del cliente.

ANEXO 12
Formato de manifestacin respecto de operaciones con Valores que se encuentren
relacionados con
las Entidades financieras que los ofrecen
Fecha: ______________________
[Nombre de la casa de bolsa o institucin de banca mltiple]
Presente
Referencia: Cuenta No. _________________
(Nombre del Cliente)___________________________________ en mi calidad de titular de la
Cuenta abierta con esa entidad financiera bajo el nmero de referencia que se indica, por este
medio, manifiesto que previo a girar instrucciones de compra de Valores de la emisin
________________________, he consultado el prospecto de colocacin de la misma y se me
ha informado de los riesgos asociados a esa clase de instrumentos, por lo que es de mi
conocimiento que:
a)
La Emisora es ___________________ por lo que forma parte del mismo grupo
empresarial, financiero o consorcio al que pertenece la entidad financiera a travs de la cual se
adquieren estos Valores y por tanto, sus intereses pueden diferir a los de sus posibles
inversionistas.
b)
[Solo si es deuda subordinada:] En caso de que se declare el concurso mercantil o la
liquidacin de la Emisora, soy sabedor de que el pago de las obligaciones subordinadas se
realizara acorde con el procedimiento siguiente: [Incluir orden de prelacin de obligaciones,
debiendo transcribir lo previsto en el segundo prrafo del artculo 64 de la Ley de Instituciones
de Crdito para obligaciones subordinadas, o cualquier otro establecido por las leyes
aplicables].
c)
[Solo si es deuda subordinada:] Este tipo de valores tiene supuestos especficos para
diferir el pago de intereses y capital, siendo dichos supuestos los siguientes: [Incluir supuestos]
d)
Este tipo de valores puede cancelar del pago de intereses en los siguientes supuestos:
[Incluir supuestos].

e)
[Solo si es deuda subordinada:] Las obligaciones subordinadas se podrn convertir
anticipadamente en acciones cuando: [Incluir supuestos].
f)
[Solo si es deuda subordinada:] Las obligaciones subordinadas se podrn pagar
anticipadamente, sin que esto constituya un incumplimiento, cuando: [Incluir supuestos].
g)
Estoy enterado del plazo de la emisin en la que pretendo adquirir y reconozco que en
determinado momento podra no ser acorde con mis necesidades de liquidez por lo que en
caso de desear vender parcial o totalmente los Valores de esta emisin, como en cualquier
instrumento de deuda, la posibilidad de una venta de los mismos antes de su fecha de
vencimiento, depende de que exista algn inversionista interesado en adquirirlos y de las
condiciones que pudiera tener el mercado en la fecha en que se pretendiera vender, lo cual
puede reflejarse tanto en el precio como en la oportunidad para realizar dicha venta.
h)
Como en cualquier instrumento de deuda, entiendo que los rendimientos de estos
valores podran sufrir fluctuaciones favorables o desfavorables atendiendo a la volatilidad y
condiciones de los mercados por lo que he sido informado de los riesgos que implica su
adquisicin, as como de la calificacin otorgada por ________________________ a esta
Emisora.
i)
[Tratndose de operaciones de reporto con valores cuyo plazo de vencimiento sea mayor
a un ao calendario:] Estoy enterado que las operaciones de reporto con Valores cuyo plazo de
vencimiento es mayor a un ao, a cargo de la Emisora ___________, por lo que forma parte
del mismo grupo empresarial, financiero o consorcio al que pertenece la entidad financiera a
travs de la cual se adquieren estos Valores y por tanto, sus intereses pueden diferir a los de
sus posibles inversionistas.
[Cuando aplique] Asimismo, he sido enterado y soy consciente de que la inversin en los
Valores a que se refiere la presente, no est garantizada por el Instituto de Proteccin al Ahorro
Bancario (IPAB) o la dependencia gubernamental que la sustituya en cualquier momento.
Toda
vez
que
conozco
las
caractersticas
de
los
Valores
______________________________________ emitidos por __________________________ y
sus riesgos, el que suscribe manifiesta su conformidad para invertir en estos instrumentos.
___________________________________________________
(NOMBRE DEL INVERSIONISTA, FIRMA Y FECHA)
ANEXO 13
Estndares para la divulgacin de informacin mediante la red electrnica mundial
denominada
Internet para la divulgacin de informacin
Las especificaciones mnimas en el uso de la red electrnica mundial denominada Internet, por
parte de las Entidades financieras, para la divulgacin de informacin, son las siguientes:
I.
Que la informacin publicada en la pgina de Internet sea redactada en idioma espaol y
adems sea consistente con aquella contenida en los documentos impresos;
II.
La posibilidad de realizar descargas de los documentos que contengan informacin que
los clientes deban conocer de manera previa a la celebracin de una operacin o la
contratacin de un Servicio de inversin;
III.
Que se registren todas las modificaciones realizadas por la Entidad financiera a la
informacin publicada en la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet, y
IV.
En caso de utilizar hipervnculos, la clara sealizacin para el cliente del momento en
que est abandonando la pgina electrnica de la red mundial denominada Internet de la
Entidad financiera, advirtiendo que ingresa a un sitio distinto, cuyo contenido no es
responsabilidad de la Entidad financiera.
En todo caso, las Entidades financieras debern permitir la consulta y descarga gratuita al
pblico en general, de la gua de servicios de inversin a que se refiere el artculo 25 de estas
disposiciones a travs de su pgina electrnica en la red mundial denominada Internet.
ANEXO 14
De los conflictos de inters
A. De los conflictos de inters a que alude el artculo 39

Las Entidades financieras debern contar con polticas y procedimientos para evitar conflictos
de inters, que se refieran por lo menos a los supuestos siguientes:
I.
Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores que hayan sido
emitidos por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con esta directamente o
a travs de fideicomisos y sean colocados por la casa de bolsa como Lder colocador, miembro
del sindicato colocador o como parte del proceso de oferta pblica y la propia casa de bolsa o
bien, la institucin de crdito, pretenda vender a sus propios clientes hasta el veinte por ciento
de la emisin de que se trate, salvo que se trate de clientes que sean Inversionistas
institucionales o Clientes sofisticados a los que la Entidad financiera les est prestando el
servicio de Asesora de inversiones;
II.
Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de los Valores que hayan sido
emitidos por personas que no sean relacionadas, y sean colocados por la casa de bolsa como
Lder colocador, miembro del sindicato colocador o como parte del proceso de oferta pblica y
la propia casa de bolsa o bien, la institucin de crdito, pretenda vender a sus propios clientes
hasta el cuarenta por ciento de la emisin de que se trate, salvo que se trate de clientes que
sean Inversionistas institucionales o Clientes sofisticados a los que la Entidad financiera les
est prestando el servicio de Asesora de inversiones;
III.
Proporcionar Comercializacin o promocin a Inversionistas institucionales o Clientes
sofisticados respecto de Valores que hayan sido emitidos por la propia Entidad financiera o por
Personas relacionadas con esta directamente o a travs de fideicomisos y sean colocados por
la casa de bolsa como Lder colocador, miembro del sindicato colocador o como parte del
proceso de oferta pblica y la propia casa de bolsa o bien, la institucin de crdito que forme
parte del Consorcio o Grupo empresarial al cual pertenezca la casa de bolsa, pretenda vender
a sus propios clientes dichos Valores, y
IV.
Proporcionar Asesora de inversiones a Inversionistas institucionales o Clientes
sofisticados ubicndose en cualesquiera de los supuestos a que alude el Apartado C de este
Anexo, y
V.
Proporcionar Servicios de inversin asesorados o bien, proporcionar Comercializacin o
promocin sobre Valores e Instrumentos financieros derivados respecto de los cuales la propia
Entidad financiera haya participado en su estructuracin.
B.
Contenido mnimo de las polticas y lineamientos para evitar la existencia de
conflictos de inters
Las polticas y lineamientos a que se refiere el artculo 39 de estas disposiciones, debern
contener, por lo menos, lo siguiente:
I.
Los procedimientos para supervisar el flujo de informacin al interior de las distintas
reas que integran la Entidad financiera, incluidas las comunicaciones que realice el personal
adscrito a las reas de negocio o cualquiera otra que pudiera implicar un conflicto de inters,
con aquellas personas que laboren en las reas encargadas de proporcionar Servicios de
inversin;
II.
La prohibicin para evitar cualquier presin, persuasin o transmisin de informacin
confidencial del personal que labore en las reas encargadas del diseo y estructuracin de
Productos financieros, financiamiento corporativo, banca de inversin, colocacin de Valores o
cualquier otro que pudiera implicar un conflicto de inters, respecto de las actividades de las
personas que
laboren en las reas encargadas de proporcionar Servicios de inversin y sus clientes;
III.
Los procedimientos para impedir o controlar el intercambio de informacin entre
directivos y empleados de la Entidad financiera, cuando tal intercambio de informacin pueda ir
en detrimento de los intereses de uno o ms clientes;
IV.
La definicin de los responsables del manejo de las operaciones por cuenta propia de la
Entidad financiera, incluyendo la obligacin de separar adecuadamente a dichos responsables
de los empleados y directivos de la Entidad financiera encargados de la prestacin de Servicios
de inversin, y
V.
La prohibicin para los Analistas, apoderados para celebrar operaciones con el pblico,
operadores de bolsa y otros empleados de las Entidades financieras que proporcionen
Servicios de inversin, de aceptar beneficios econmicos o de cualquier otra ndole de
personas que tengan un inters en el sentido de las recomendaciones u operaciones que
formulen o efecten.

C.
De los conflictos de inters a que se refiere el artculo 40
Las Entidades financieras que se ubiquen en cualquiera de los supuestos siguientes incurrirn
en un conflicto de inters por no haber cumplido con la obligacin de diversificar la emisin. Los
supuestos son:
I.
Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores en oferta pblica,
cuya colocacin entre sus propios clientes, exceda del veinte por ciento del total de la emisin
como resultado de dichos Servicios de inversin asesorados, tratndose de Valores emitidos
por la propia Entidad financiera o por Personas relacionadas con la misma;
II.
Proporcionar Servicios de inversin asesorados respecto de Valores en oferta pblica,
cuya colocacin entre sus propios clientes, exceda del cuarenta por ciento del total de la
emisin cuando se trate de emisiones de personas que no sean relacionadas con la Entidad
financiera, en los siguientes casos:
a) Se trate de Valores objeto de oferta pblica en la que la Entidad financiera acte como
Lder colocador, miembro del sindicato colocador, forme parte del proceso de dicha oferta
pblica o, participe en su distribucin;
b) Se trate de Valores objeto de oferta pblica y una parte o la totalidad de los recursos
obtenidos a travs de ella, se destinen al pago de obligaciones o pasivos a favor de la Entidad
financiera colocadora o de las personas morales que formen parte del mismo Consorcio o
Grupo empresarial al que pertenezca dicha Entidad financiera;
c) Se trate de Valores respaldados por activos a que se refieren las Disposiciones de
carcter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de
valores publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus
respectivas modificaciones, cuando los activos sean de la Entidad financiera o de las personas
que formen parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al que pertenezca, o
d) Se trate de Valores que se encuentren en la posicin propia de la Entidad financiera, o en
la de cualquier entidad financiera que forme parte del mismo Consorcio o Grupo empresarial al
que esta pertenezca, si en la oferta pblica inicial actu con el carcter de Lder colocador,
miembro del sindicato colocador o hubiere participado en su distribucin.
Las Entidades financieras podrn proporcionar Servicios de inversin asesorados en los
supuestos a que alude esta fraccin y exceder el cuarenta por ciento del total de la emisin, sin
que se considere que incurrieron en un conflicto de inters, siempre que se obtenga la previa
autorizacin del comit responsable del anlisis de los Productos financieros por cada emisin,
y se trate de valores que cuenten con una calificacin igual o superior a AAA o AA, o su
equivalente, emitidas por alguna institucin calificadora de valores o bien, se trate de Valores
estructurados a que se refiere la fraccin XXIV del artculo 1 de las Disposiciones de carcter
general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores,
publicadas en el Diario Oficial de la Federacin el 19 de marzo de 2003 y sus respectivas
modificaciones, siempre que el plazo total al momento de la emisin del instrumento sea igual o
menor a un ao, obliguen a su vencimiento a liquidar una cantidad por lo menos igual al
principal invertido por el cliente.
No ser aplicable lo previsto en este Apartado, tratndose de Valores que sean acciones
representativas del capital social de Emisoras o ttulos de crdito que las representen, acciones
representativas del capital social de sociedades de inversin, Valores emitidos por vehculos de
inversin colectiva, listados y cotizados a lo largo de las sesiones burstiles en las bolsas de
valores, inscritos en el Registro Nacional de Valores cuyo objetivo primordial consista en
buscar reproducir el comportamiento de uno o ms ndices, activos financieros o parmetros de
referencia o bien, se trate de Valores o instrumentos a que se refiere el Anexo 5 de estas
disposiciones.