Académique Documents
Professionnel Documents
Culture Documents
La Academia
La Academia es una institucin de enseanza pre-universitaria fundada en los 80
por tres estudiantes universitarios que haban reunido un pequeo capital. Inici sus
actividades como una tpica academia, con el dictado de clases a cargo de alumnos
universitarios que mostraban un desempeo superior en sus estudios. El xito
acompa a La Academia durante sus primeros aos y, en breve tiempo, pas de ser
un modesto proyecto a ser una institucin con 10 salones, dictando clases en 2
turnos y cobrando pensiones similares a las academias de mayor prestigio en la
ciudad. En suma, el caso de un negocio exitoso sustentado en el esfuerzo y
capacidad de sus directivos.
Evaluacin de Proyectos
El siguiente es el flujo de caja proyectado para los planes que se estaban evaluando:
LA ACADEMIA
Proyecto: Incorporacin de Carreras Tcnicas
Flujo de Efectivo Proyectado
Programa/Ao
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Estudios Pre-universitarios
Diseo Grfico
Decoracin de Interiores
100
200
0
100
300
0
100
250
-8,350
100
250
150
100
300
300
100
350
350
100
400
500
100
500
600
100
500
700
100
500
700
300
400
-8,000
500
700
800
1,000
1,200
1,300
1,300
Evaluacin de Proyectos
Producto Qumico
El incremento de la demanda de un producto qumico en el mercado local ha motivado
que en una empresa del rubro se haya decidido evaluar la inversin en la ampliacin de
su planta de produccin. As, la informacin que se ha recopilado para tomar esta
decisin es la siguiente:
Con esta ampliacin, se prev que los costos fijos aumenten de S/.400 mil a
S/.570 mil anuales.
El IGV es igual a 18%. Dicha tasa afecta a las ventas, a las compras y tambin a
la inversin fija. Considere que las compras son iguales al 70% de los Costos
variables.
Evaluacin de Proyectos
Negocios Track
Negocios Track S.A. debe decidir cundo reemplazar su caldero. El que tiene
actualmente requiere montos cada vez mayores de mantenimiento al final de cada
ao y su valor de reventa cae cada ao, por ejemplo, si la empresa reemplaza la
antigua mquina hoy, no tendr costos de mantenimiento relacionados con sta y
podr venderla inmediatamente en $900. Si la empresa reemplaza la mquina
antigua al final del primer ao, tendr costos de mantenimiento de $200 y podr
vender la mquina en $850. La siguiente tabla muestra los datos:
Ao
Costos de
mantenimiento anual
Valor de
reventa
$0
$900
200
850
275
775
325
700
Evaluacin de Proyectos
Evaluacin de Proyectos
Coopper Company
Coopper Company se encuentra evaluando la compra de una nueva mquina y lo ha
contratado a usted para que evale si considera hacer el cambio de mquina.
No se espera que la nueva mquina afecte los ingresos, pero los gastos
operativos antes de impuesto disminuirn en 6 veces la depreciacin anual de la
mquina antigua, durante su vida til.
Evaluacin de Proyectos
Cul es el VPN del proyecto ChM? Asuma que la tasa de descuento es el 9%.
No hay impuestos.
Evaluacin de Proyectos
General Electric
La Empresa General Electric GE) est considerado un proyecto de expansin. GE
tiene suficiente capacidad excedente en su planta para asumir el proyecto y hacer
una inversin adicional. La inversin en terreno ser de 2 millones de dlares; en
planta ser de de 8 millones, sujeta a una depreciacin lineal y a una tasa del 10%
anual. El equipo cuesta 10 millones, y est incluido dentro de la categora de activos
a cinco aos bajo una depreciacin de lnea recta. La vida til del proyecto ser de 6
aos. Los volmenes de ventas y los precios en valores reales para el nuevo
proyecto se muestran abajo, el precio de venta por unidad es de 1,000 dlares para
cada uno de los aos. Los costos operativos se han proyectado a un 75% de las
ventas. La tasa fiscal aplicable para GE es la tasa corporativa del 30%.
Ao 1
10,000
Ao 2
12,000
Ao 3
14,400
Ao 4
17,280
Ao 5
20,736
Ao 6
24,883
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
1,000
Evaluacin de Proyectos
Problemas varios
1. Productos farmacuticos Borgia tiene 1 milln de dlares asignado para gastos de
capital. Cul de los siguientes proyectos debera aceptar la empresa para cumplir
con el presupuesto de 1 milln de dlares? Cunto le cuesta a la empresa el lmite
de presupuesto en trminos de valor de mercado? La tasa de descuento para cada
proyecto es el 11%.
Proyecto
1
2
3
4
5
6
7
Inversin
VAN
(miles de $) (miles de $)
300
66
200
-4
250
43
100
14
100
7
350
63
400
48
TIR (%)
17.2
10.7
16.6
12.1
11.8
18.0
13.5
0
100
50
1
25
10
2
30
15
3
40
25
4
30
15
5
25
15
Calcule el VPN y la TIR para cada proyecto. Cul (es) proyecto (s) deber aceptar
YVM, suponiendo que son:
a. Independientes?
b. Dependientes?
c. Mutuamente excluyentes?
3. Considere los siguientes proyectos:
Proyecto
A
B
Inflacin (f)
F/C0
-70
-80
F/C1
20
50
3%
F/C2
20
50
3%
F/C3
80
30
6%
F/C4
80
30
6%
Si un inversionista utiliza una tasa de descuento real de 10% por periodo, cul de
los dos proyectos debe elegir? (62.52 vs. 40.31)
Evaluacin de Proyectos
Ao
Flujo de caja
Depreciacin (S/./$)
Inflacin (f) Per
2
500
10%
20%
3
600
10%
20%
1
2
3
4
5
5,100 5,100 5,100 5,100 5,100
7,500 7,500 7,500 7,500 7,500
10
Evaluacin de Proyectos
Ao
|Alt. 01 ($)
Alt. 02 ($)
0
1
2
3
4
5
(300,000) (66,000) (66,000) (66,000) (66,000) (66,000)
(120,000) (96,000) (96,000) (96,000) (96,000) (96,000)
0
-50,000
-50,000
1
15,625
0
2
15,625
0
3
15,625
0
4
15,625
0
5
15,625
100,000
11
Evaluacin de Proyectos
11. El proyecto K tiene un costo de $52,125; sus flujos netos de entrada de efectivo son
de $12,000 por ao durante ocho aos.
a. Cul es el periodo de recuperacin del proyecto?
b. La tasa requerida de rendimiento del proyecto es de 12%. Cul ser el
VPN del proyecto?
c. Cul ser la TIR del proyecto?
d. Cul ser el periodo de recuperacin descontado del proyecto,
suponiendo una tasa requerida de rendimiento de 12 por ciento?
12. Deboras Donuts est considerando dos inversiones mutuamente excluyentes. Los
flujos netos de efectivo esperados del proyecto son los que se describen a continuacin.
Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
F/C1
700
10%
20%
F/C2
700
8%
15%
12
Evaluacin de Proyectos
F/C3
800
8%
10%
Si Diego desea ganar una TEA del 8% anual en dlares, cul es el mximo precio
que estar dispuesto a pagar por comprar el proyecto? (T/C inicial: S/.3.40 x dlar)
(26,282.69)
14. El rendimiento real de Kevin es 8% anual en dlares y estudia la posibilidad de
invertir en un proyecto a ejecutarse en el Per. La informacin relevante para Kevin
es la siguiente:
FLUJO DE CAJA ANUAL
(en miles de nuevos soles constantes, base = 1)
F/C1
Ao
F/C0
-100
40
Flujo de Caja
9%
Dep (S/./$)
10%
f (Per)
4%
f (USA)
F/C2
65
10%
8%
3%
F/C3
55
10%
8%
3%
13
Evaluacin de Proyectos