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ALUMNOS:
Toms Bustos
tomas.bustos@gmail.com
Diego Llancas
diego.llancas.gomez@gmail.com
Liliana Morales
iiaaaea@hotmail.com
ndice
I.
INTRODUCCION....................................................................................................................................3
II.
III.
OBJETIVOS ESPECFICOS...................................................................................................................4
IV.
V.
EL IPSA.5
VI.
VII.
VII.
CONCLUSION..9
I.
INTRODUCCION
En este trabajo intentamos clarificar el tema respecto a cmo funcionan los Contratos de Derivados
Financieros en Chile.
Pero qu son los Derivados? son activos financieros cuya principal cualidad es que su valor de
cotizacin se basa en el precio de otro activo, es decir, son instrumentos financieros cuyo valor depende de
un activo subyacente. (Siendo los activos subyacentes ms usados por el mercado: acciones, ndices
burstiles, instrumentos de renta fija, tipos de cambio, tasas de inters, entre otros).
En los mercados financieros se efectan transacciones de ttulos valores con objetivos de rentabilidad,
cobertura, movilizacin y optimizacin de activos financieros. Estos mercados han evolucionado
constantemente y nuestro pas no ha estado ajeno a esta experiencia propia de la globalizacin de los
mercados. As, en los mercados nacionales se han incorporado distintos ttulos valores, instrumentos, activos
o productos financieros.
En Chile, la Bolsa de Santiago con la asesora y participacin de BM&FBovespa, presentan el Mercado
de Derivados, donde ofrecen a todo el mundo la posibilidad de operar en nuestro pas instrumentos de
inversin y cobertura, en un mercado abierto y regulado. Nos preguntamos qu es BM&FBovespa?, bueno
son las siglas que representan a una empresa privada y abierta, la cual fue creada en el ao 2008 producto de
la integracin de las Bolsas de Valores de Sao Paulo (Bovespa) y la Bolsa de Mercadorias e Futuros, y que es
la sptima Bolsa de Valores ms grande e importante en el mundo y la primero en Latinoamrica.
En cuanto a los Derivados burstiles que se negociarn en la Bolsa de Santiago, hay una diversa gama:
Futuros IPSA, Futuros Dlar, Futuros UF, Futuros ICP, Futuros UF-05, Futuros UF-10
En el presente documento, tomaremos como ejemplo los Derivados de Futuros IPSA para explicar el
sistema de funcionamiento de una forma clara y precisa para que usted como lector comprenda ms sobre
este tema.
II.
III.
OBJETIVOS ESPECFICOS
Conocer los diversos tipos de Futuros que existen en el Mercado Nacional.
Damos a conocer en forma puntual el ndice Burstil IPSA.
Determinamos la estructura en detalle del Contrato de Futuros sobre el Ipsa.
IV.
V.
El IPSA
El ndice IPSA, ndice de Precios Selectivo de Acciones, es el ndice burstil y como tal es un
indicador de rentabilidad, est formado por las 40 acciones ms transadas de la Bolsa de Santiago de
Chile, lo cual hace que ste sea el principal ndice burstil de nuestro pas . Para formar parte de l, el criterio
elegido es la liquidez o presencia en el mercado, no se trata de ser una empresa con mucho capital sino de
que exista mucha negociacin en el mercado y su creacin data de 1977.
El ndice IPSA es considerado el mejor indicador de rentabilidad del mercado de Chile, es por
esto que nos interesamos en adentrarnos al tema de los Contratos de Futuros sobre este ndice. El IPSA se
calcula mediante el promedio ponderado de las transacciones de las acciones de la cartera del ndice, su
finalidad es valorar las variaciones de precio de los ttulos ms lquidos del mercado
VI.
VII.
PLt*-1 = precio de liquidacin diaria del contrato, en puntos, del da hbil burstil anterior para los
contratos de futuros respectivos.
P = precio de la operacin.
L = lote padrn, establecido para el contrato de futuros IPSA en 3.000.
CA = contratos abiertos.
El valor de ajuste en la fecha de vencimiento (ADt*), calculado segn las frmulas anteriores, en caso
de ser positivo, corresponder a una ganancia para el comprador de los contratos y a una prdida para
el vendedor de los mismos. En caso que el valor sea negativo, corresponder a una prdida para el
comprador y una ganancia para el vendedor.
*Condiciones especiales.
Si por cualquier motivo, la Bolsa se retrasara o no divulgara el precio de liquidacin al
vencimiento en la fecha de vencimiento del contrato, la Bolsa y CCLV podrn, a su criterio:
a) Prorrogar la liquidacin del contrato hasta la divulgacin oficial por parte de la Bolsa; o
b) Utilizar como precio de liquidacin al vencimiento el ltimo precio de liquidacin diaria
disponible; o
c) Utilizar como precio de liquidacin al vencimiento, un valor determinado por la Bolsa y CCLV, en
caso que el ltimo precio de liquidacin diaria disponible no se considere representativo.
Independiente de las situaciones anteriormente descritas, la Bolsa y CCLV estarn facultadas
en trminos de sus respectivos reglamentos, para suspender o cancelar la negociacin y compensacin
y liquidacin del contrato, respectivamente. Asimismo, estarn facultadas para liquidar los contratos
abiertos hasta ese momento por un valor arbitrado, en caso que ocurra cualquier evento que, a su
juicio, perjudique la buena formacin de precios y/o la continuidad del contrato o activo subyacente,
procurando en todo caso resguardar los derechos adquiridos por el mercado.
18. Requerimiento de garantas. Se regir conforme a lo dictado por CCLV en sus Normas de
Funcionamiento.
19. Activos aceptados como garanta. Se regir conforme a lo dictado por CCLV en sus Normas de
Funcionamiento.
20. Normas complementarias. Hacen parte integrante de este contrato, la legislacin vigente y las
normas y los procedimientos de la Bolsa y CCLV, definidos en sus estatutos, oficios circulares,
comunicaciones internas, manuales de operacin y normas de funcionamiento respectivamente,
sumadas a las reglas especficas de las autoridades gubernamentales que puedan afectar los trminos
contenidos en el contrato.
En caso que surgieran situaciones no previstas en este contrato, as como medidas
gubernamentales o de cualquier otra ndole que impacten la formacin, difusin o divulgacin de su
activo subyacente, o que impliquen inclusive, su discontinuidad, la Bolsa y CCLV tomarn las
medidas que, a su criterio, juzguen necesarias, definiendo la liquidacin del contrato o su continuidad
en bases equivalentes.
21. Observaciones. Considerando la metodologa del ndice IPSA, existen situaciones que podran
alterar la composicin de la cartera componente del ndice. En especfico se destaca que la cartera de
instrumentos del IPSA es actualizada anualmente, por lo que su cartera podr verse alterada en su
composicin durante el perodo de vigencia de un contrato de futuros basado en el ndice IPSA.
VIII.
CONCLUSION
Concluimos que los contratos de futuros se pueden definir como un acuerdo vinculante entre dos
partes (Contrato) por el que se comprometen a intercambiar un activo (el llamado activo subyacente), a un
precio determinado y en una fecha futura prestablecida. Los Futuros Financieros surgen como respuesta a la
aparicin de una volatilidad excesiva en los precios de las tasas de inters, tipos de cambio, etc. Con el paso
del tiempo el concepto de Futuro ha ido evolucionando y adquiriendo caractersticas propias que hacen
posible su negociacin en un mercado organizado, transformndose de esta forma en un activo financiero
propio.
La finalidad de los futuros es que las partes comprometidas con el contrato, que estn expuestas a
riesgos opuestos, puedan eliminar el riesgo de fluctuacin del precio del activo, de esta forma estabilizar sus
flujos de cajas.
A quin est dirigido el Mercado de Futuros? A personas que buscan cubrirse de riesgos financieros
y a inversionistas dispuestos a asumir riesgos a cambio de una probable ganancia.
Funcionan de la siguiente forma:
Los contratos de futuros son transados en una bolsa de valores.
El interesado debe dirigirse a un intermediario de valores registrado en esta Superintendencia de
Valores y Seguros, y consultar sobre los requisitos que debe cumplir. Con estos antecedentes, debe suscribir
un contrato (que debe cumplir todas las exigencias que mencionamos en el punto VII de este informe), en el
cual se exige de las partes el constituir un margen inicial correspondiente a un porcentaje sobre el valor del
contrato, para garantizar el pago de alguna eventual prdida que le puede ocurrir a una de las partes al
momento del vencimiento del futuro. Dicho margen se entera, a travs del Corredor de Bolsa
El trmino de un contrato de futuro puede hacerse al vencimiento o anticipadamente.
El riesgo de los contratos de futuros est asociado bsicamente a los cambios de precio en los
contratos.
Pero hay que tener ciertas precauciones y advertencias:
Cuando un comprador o vendedor de futuros cierra una posicin, el margen inicial puede ser retirado.
El plazo desde la suscripcin de un contrato hasta su vencimiento es variable, ya que depende del
activo y de las condiciones generales de cada contrato.
En caso de tener alguna duda, como inversionista puede pedir toda la informacin que estime
conveniente, y el intermediario de valores debe aclararlas.
Si contrata a travs de corredores de bolsa o agentes de valores, compruebe que stos se encuentren
inscritos y vigentes en el Registro de Corredores de Bolsa y Agentes de Valores, que mantiene esta
Superintendencia.
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