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Siendo:
- A = desembolso inicial.
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Por tanto, si se cumplen las condiciones citadas, la TIR es el inverso del
plazo de recuperacin:
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III. INTERPRETACIN
La TIR permite determinar si una inversin es efectuable as como realizar la
jerarquizacin entre varios proyectos.
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La TIR de la inversin se obtiene determinando el tipo de descuento k que
hace el VAN igual a cero. Este tipo de descuento coincide con el punto de
corte con el eje de abcisas:
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V. INCONVENIENTES
Principales inconvenientes de la TIR.
1. Dificultades en su clculo
Calcular la TIR se complica cuando se analizan inversiones con flujos de caja
diferentes y con una larga duracin, ya que es necesario resolver
ecuaciones con grado n-esimo. Una posible solucin, consiste en realizar
un clculo aproximado por defecto segn la siguiente expresin:
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Puede comprobarse que esta expresin slo coincide con el VAN cuando el
tipo de reinversin k* es igual al de descuento k, que en este caso sera
la propia TIR.
Ejemplo:
Una inversin requiere un desembolso inicial de 400 mil euros, generando
unos flujos de caja anuales (tambin en miles de euros) de 80 en el primer
ao, 200 en el segundo y 200 en el tercero, siendo la tasa de descuento
utilizada para valorar la inversin del 5%. Determinar:
Solucin:
Para saber si la primera inversin es efectuable se calcula su TIR:
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Por tanto, la inversin es efectuable segn la TIR ya que genera una
rentabilidad superior a la exigida (8,53%>5%). Si se calcula mediante la TIR
aproximada se obtiene un valor algo inferior del 8,44%.
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Para calcular la TER se aplica la expresin siguiente, siendo A el
desembolso o volumen de inversin que se produce en el momento de inicio
de la operacin; Q, los respectivos flujos de caja; y las tasas r con sus
correspondientes subndices, los diversos tipos de reinversin aplicables a
cada respectivo flujo de caja desde el momento en que se generan hasta el
vencimiento o momento final n.
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Como puede verse hay una considerable diferencia entre un resultado y
otro. El correspondiente a la TGR o media geomtrica es el correcto, es
decir, el 3,29%; mientras que la media aritmtica, aunque pueda parecer
adecuado es totalmente incorrecto.
La razn de esta divergencia es que realmente, los 10.000 euros
inicialmente invertidos se revalorizaron el primer un ao un 20%, lo que
significa que se alcanz la cifra de 12.000 euros. Sobre esos 12.000 se
produjo el segundo ao una revalorizacin del 15% y as se lleg a 13.800.
El tercer ao subi un 10% llegando as a 15.180; pero el 4 ao, se produce
una desvalorizacin de un 25% sobre el valor acumulado hasta entonces, es
decir, sobre 15.180, de modo que el valor de la inversin al final del 4 ao
baja hasta 11.385 euros.
Si se realiza el siguiente clculo correspondiente a la capitalizacin
compuesta:
11.380 = 10.000 x (1 + i)4
Se obtiene que el tipo de inters anual o tasa de revalorizacin anual es i =
3,29%, que precisamente coincide con la TGR antes calculada.
PUNTO DE EQUILIBRIO
Es el momento o el punto medido en unidades o en pesos en que nuestra empresa,
no gana ni pierde dinero, es decir se encuentra en equilibrio o en el punto cero de
beneficios. El mismo se puede representar de manera algebraica o bien grfica. Tambin
podemos decir que es el volumen mnimo de ventas que tiene que generar la empresa
para
no
tener
prdidas.
Matemticamente seria cuando los ingresos totales (ventas) son igual a los Costos
Totales (CT= costos fijos + costos variables). Entonces decimos que el Punto de
Equilibrio es cuando los IT (ingresos totales) = CT (costos totales).
En los casos de tener una familia o gama de productos, lo usual es tomar un lapso de
tiempo representativo para poder estimar la composicin de la facturacin y la
participacin de cada producto a fin de calcular la contribucin ponderada.
Por otro lado si sumamos toda la facturacin por ventas y le restamos todas las materias
primas e insumos (proveedores), mano de obra directa y costos directos, obtendremos la
contribucin marginal total.
Una vez calculado el punto de equilibrio podemos volcar y comprobar sus resultados
mediante un estado de resultados proyectado que es una herramienta financiera que
nos permite ver los ingresos y los gastos con el correspondiente beneficio/ perdida en un
determinado periodo. En el mismo podremos identificar el punto de equilibrio
mensual para saber y tener un objetivo de mnima en la cantidad de unidades a vender
para no tener prdidas. Esto da cuenta del estado dinmico del clculo del punto de
equilibrio permitindonos proyectar y planificar con antelacin como va a variar el
mismo en funcin de las unidades vendidas o proyectas a lo largo del ao y, tambin de
la composicin de estas ventas en caso que flucten. Podra suceder que, en una poca
del ao o perodo comercial, se vendan ms productos de una contribucin marginal
baja, por lo que debemos planificar la estrategia necesaria para compensar las
deficiencias mencionadas y no caer por debajo del punto de equilibrio, ya que los
costos de alquiler, sueldos y otros costos fijos se deben afrontar independientemente de
las ventas. Porque las cuentas llegan a fin de mes y de algn lado tendr que salir ese
dinero!
El objetivo de esta nota es el de ayudarlos a proyectar con nmeros e incentivarlos a
mantener actualizada la informacin de su empresa con el propsito de facilitar el
proceso en la toma de decisiones. Incluso lo que pueden hacer, si tienen claro el punto
de equilibrio, es generar una previsin con antelacin separando parte de las ganancias
de los periodos positivos para el momento en que entiendo el negocio va a disminuir en
ingresos. Por ejemplo, si con las negociaciones paritarias anuales, el gremio acuerda un
aumento de un 30% para determinada poca del ao o se me viene un aumento en el
alquiler yo debera estar en condiciones de preverlo con antelacin aumentando las
ventas; mejorando mis mrgenes o bien disminuyendo mis costos para que esto no
impacte de manera negativa en mis finanzas.
Por lo tanto, les recomiendo analizar cmo afecta el punto de equilibrio en su empresa y
cmo ste vara a lo largo del ao. Luego de esto realiza una poltica para poder
compensar y mitigar las fluctuaciones negativas a fin que no tengas que incurrir en pedir
plata prestada de urgencia afrontando los costos financieros que esto pueda implicar.