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calidad institucional
infraestructura
macroeconoma
salud y educacin
eficiencia de los mercados
preparacin tecnolgica
sofisticacin empresarial
innovacin
c) Insuficiente inversin
Los niveles de inversin se han encontrado en las ltimas dcadas
sistemticamente por debajo delos correspondientes al promedio de las
economas en desarrollo y, la mayor parte del tiempo, de los pases
desarrollados. Como consecuencia, la brecha en trminos destock de capital
se ha ido ampliando en lugar de reducirse, dificultando el proceso de
convergencia predicho por la teora.
Fuente: Fondo Monetario Internacional Si bien en los ltimos aos la
participacin de la inversin en el PIB en la regin ha aumentado
sistemticamente, an se encuentra por debajo del promedio mundial y,
mucho ms, del promedio de las economas emergentes, con lo que
contina acentundose su deterioro en trminos relativos. Otra medida
negativa para el caso de la regin es el elevado desvo estndar del
cociente Inversin/PIB, que se ubica en 1.3 puntos del producto para el
perodo 1992-2008. Si bien este desvo es menor al de las economas
emergentes, hay una diferencia cualitativa fundamental: mientras en el
caso de las economas emergentes el elevado desvo es generado
principalmente por el persistente proceso de crecimiento de la inversin, en
la regin el desvo estndar es causado tanto por subas como por bajas
relativamente bruscas. La mayora de los autores, a la hora de explicar el
comportamiento relativamente malo de la inversin en la regin hacen
referencia a dos tipos de factores; econmicos e institucionales. Por el lado
de los factores econmicos, tiende a destacarse el efecto nocivo de las
pronunciadas oscilaciones de las economas de la regin. La exagerada
amplitud del ciclo econmico regional constituye una limitacin fuerte para
el proceso de inversin, siempre que agrega una cuota muy importante de
incertidumbre a la hora de evaluar proyectos de inversin. Adems, es un
fenmeno especialmente nocivo para la Inversin Extranjera Directa (IED),
ya que los inversores internacionales, al tener la posibilidad de elegir entre
varios pases, ponderan negativamente la volatilidad econmica y su
consiguiente incertidumbre (Moguillansky, 2002; Perry & Servn,2001).Por el
lado
de
los
factores
institucionales,
suele
hacerse
referencia
fundamentalmentea los cambios permanentes en los marcos regulatorios en
la regin (ICE, 2004; Perry & Servn, 2001; Moguillansky, 2002), lo que
genera en muchos casos que las empresas deban realizar costosas
adaptaciones al nuevo entorno econmico. Un ejemplo en esa materia lo
constituyen las ltimas dos dcadas, en que los empresarios de la regin
debieron acostumbrarse primero a una mayor apertura y, luego, a una
economa ms regulada. Desde esta perspectiva, Ghio (1998) enfatiza la
importancia de lo que denomina incertidumbre institucional, concepto que
engloba en general la idea del manejo arbitrario y discrecional de las reglas.
d) Volatilidad de la poltica econmica
Este aspecto podra ser analizado tambin en la seccin de problemas
polticos e institucionales, pero preferimos analizarlo en esta por su
vinculacin con los apartados previos. Est claro que el anlisis de la poltica
econmica de la regin actualmente y en las ltimas dcadas merece un
tratamiento extenso y constituye en s una investigacin propia. Por eso,
aqu nos limitaremos a describir brevemente los principales cambios en el
sesgo de poltica econmica y a describir porque esos cambios pueden ser
considerados como un problema para la regin. Edwards (2006) presenta
una buena sntesis de la evolucin de las ideas econmicas en la regin,
sealando que a mediados de los aos 60 hubiera sido extremadamente
difcil predecir que en tan solo cuatro dcadas el sistema de mercado sera
dominante en prcticamente toda la regin. Las palabras de Edwards
reflejan el cambio experimentado por la concepcin de la economa y la
poltica econmica en la regin en los ltimos aos, cambios que se vieron
reflejados, obviamente, en la prctica. Remitindonos a los ltimos aos, la
dcada de los 90 fue un perodo extremadamente complejo para la regin
en trminos de contexto de poltica econmica, porque fue testigo del auge
del denominado Consenso de Washington (Williamson, 2004). El triunfo del
Consenso de Washington (WC) en la regin no slo implic un cambio en la
visin de la economa, mucho ms liberal que lo que haba caracterizada a
la regin, al menos, durante sus perodos democrticos, sino que gener
tambin un acelerado cambio en las reglas de juego, que en muchos casos
fue perjudicial para la estructura econmica vigente.