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Dterminer et

financer le cycle
dexploitation
Anim par : Stphane Carton
Cabinet In Extenso, Rennes

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Dfinition du cycle dexploitation :

Cest l'ensemble des oprations ralises, de l'achat (matires premires,


fournitures, marchandises) la vente du produit dans le but de raliser un
bnfice.
Exemple de cycle dexploitation :

J01 : Bon
de
commande

J05 : Achat
au
fournisseur

J05 au J10 :
Stockage
matire
premire

J10 au J16 :
Fabrication
du produit

J16 au J20 :
Stockage
du produit

J20 :
Livraison et
rglement
du client

Le cycle dexploitation est gnrateur de cots qui ncessitent dtre


financs, avant den encaisser les produits.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Notion de Fonds de Roulement (FR) :

Cest la diffrence entre les capitaux stables et les emplois durables.

Bilan simplifi
Actif

65

Actif immobilis
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, vhicule, immeubles)
Actif circulant
- Crances clients
- Stocks
Trsorerie
- Compte courant en banque

Passif
5
60

20
10
5
100

Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associs bloqus
- Aides et subventions
Dettes financires
- Capitaux emprunts long terme
- Capitaux emprunts moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs

Calcul :
FR = Capitaux permanents Actifs immobiliss
FR = 80 65
FR = 15

40
10
5
15
10
20
100

80

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Notion de Fonds de Roulement (FR) :

Un Fonds de Roulement positif reprsente une ressource durable la


disposition de l'entreprise afin de financer les futurs investissements et les
emplois nets du cycle d'exploitation.
Pour garder une structure financire saine dans lentreprise, le fonds de
roulement doit tre suffisamment positif pour permettre de faire face aux
cots gnrs par le cycle dexploitation (galement appels Besoin en
Fonds de Roulement : BFR)

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Notion de Besoin en Fonds de Roulement (BFR) :

Part des Actifs circulant non couverte par des Passifs circulant.

Bilan simplifi
Actif

30

Actif immobilis
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, vhicule, immeubles)
Actif circulant
- Crances clients
- Stocks
Trsorerie
- Compte courant en banque

Calcul :

Passif
5
60

20
10
5
100

Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associs bloqus
- Aides et subventions
Dettes financires
- Capitaux emprunts long terme
- Capitaux emprunts moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs

BFR = Stocks + Crances clients Dettes fournisseurs


BFR = 20 + 10 - 20
BFR = 10

40
10
5
15
10
20
100

20

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Lien entre le Besoin en Fond de Roulement (BFR), le Fonds de


Roulement (FR) et la Trsorerie :

Trsorerie = FR BFR
Donc, un FR > BFR donne une Trsorerie nette positive,
Alors quun FR < BFR donne une Trsorerie nette ngative.
Objectif :
Trsorerie positive tout au long de lanne.
Moyens daction pour augmenter la trsorerie :
Augmenter le Fonds de Roulement (Apport de ressources stables)
Diminuer le Besoin en Fonds de Roulement :
Rduction des dlais de rglement clients
Rduction de la dure de stockage (marchandise, matire premire, produits
finis)

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Lien entre le Besoin en Fond de Roulement (BFR), le Fond de


Roulement (FR) et la Trsorerie :
Bilan simplifi
Actif

65

30

Actif immobilis
- Frais de constitution
- Investissements durables (fonds de
commerce, vhicule, immeubles)
Actif circulant
- Crances clients
- Stocks
Trsorerie
- Compte courant en banque

Passif
5
60

20
10
5
100

Fonds propres
- Capital social
- Comptes courants d'associs bloqus
- Aides et subventions
Dettes financires
- Capitaux emprunts long terme
- Capitaux emprunts moyen terme
Autres dettes
- Dettes fournisseurs

Dans lexemple prcdent, on peut vrifier que la trsorerie est gale 5 :


Trsorerie = FR BFR
Trsorerie = ( 80 65 ) (30 20 )
Trsorerie = 15 10
Trsorerie = 5

40
10
5

80

15
10
20
100

20

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Apprendre grer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trsorerie :
Chiffre daffaires : 1 000
Charges dexploitation : 950

Rsultat

Crances clients : 20
Stocks : 10

Profit : 50

30 jours

Fournisseurs : 20

Trsorerie
Trsorerie:: ???
40
Trsorerie = 50 + 20 20 10
Trsorerie = 40

30 jours

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Apprendre grer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trsorerie :
Chiffre daffaires : 1 000
Charges dexploitation : 950

Rsultat

Crances clients : 20
60
Stocks : 10
30

Profit : 50

90
30 jours

Fournisseurs : 20

Trsorerie
Trsorerie :: ???
-10
Trsorerie = 50 + 20 60 20
Trsorerie = -10

30 jours

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Apprendre grer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trsorerie :
Chiffre daffaires : 1 000
Charges dexploitation : 1 010

Crances clients : 20
Stocks : 10

Perte : 10

30 jours

Fournisseurs : 20

Trsorerie
Trsorerie :: ???
-20
Trsorerie = 10 + 20 20 10
Trsorerie = -20

30 jours

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Apprendre grer le Besoin en Fonds de Roulement (BFR) pour
optimiser sa Trsorerie :
Chiffre daffaires : 1 000
Charges dexploitation : 1 010

Crances
Crancesclients
clients::20
5
Stocks
Stocks :: 2,5
10

Perte : 10

7,5
30 jours
jours

Fournisseurs : 20

Trsorerie
Trsorerie :: ???
2,5
Trsorerie = 10 + 20 5 2,5
Trsorerie = 2,5

30 jours

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Le plan de financement :
Etabli lors du projet de cration.
Etabli annuellement (au plus tard 4 mois aprs le dbut d'exercice).
Permet une rflexion sur l'quilibre d'une entreprise.

Objectifs :

Apprcier la cohrence financire dun projet.

Prparer les nouveaux investissements tout en respectant un bon


quilibre financier

Fournir des bases de ngociation avec les banques.

Prvenir les difficults financires.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Le plan de financement :
Designation

2011

Capital

75

Emprunts

25

Capacit d'autofinancement de l'exercice


Total des ressources
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles

20
120
30
60

Echances d'emprunts
Total des emplois
Variation FR

12
102
18

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Le prvisionnel de trsorerie :
Ralisation : sous forme d'un tableau prsentant tous les dcaissements et
tous les encaissements prvus, en les ventilant mois par mois.
Rajustement : chaque fin de mois, les prvisions doivent tre corriges
par les entres et sorties relles du mois pass. Les mois venir peuvent
aussi tre modifis si les prvisions ont volues.
Objectif :
Analyser les variations de trsorerie tout au long de lexercice.
Mettre en vidence un dficit de trsorerie mme temporaire.
Une trsorerie positive en fin dexercice nest pas forcment synonyme
de trsorerie perptuellement excdentaire.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation

Le prvisionnel de trsorerie :

Designation
Crances clients
Capital
Emprunts
Autres produits
Total des entres
Fournisseurs
Acquisitions
Echances d'emprunts
Personnel
Etat - Impts
TVA payer
Autres charges
Charges financires
Total des sorties
Solde prcdent
Nouveau solde

Aot 2011 Sept 2011 Oct 2011 Nov 2011 Dc 2011


30
40
40
40
75
25
100

30
40

40
30

40
30

40
10

3
5

3
5
1
2

3
5
1
2

3
5
1
6

0,5
49
10
-9

0,5
42
-9
-10

0,5
42
-10
-12

0,5
26
-12
3

90

90
0
10

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Les modes de financement du cycle dexploitation :
Idalement, financ intgralement par le Fonds de Roulement de
lentreprise, cest--dire avec les ressources durables de lentreprise (capital
social, emprunt) moins les emplois stables (immobilisations).
En cas de trsorerie ngative, lentreprise doit opter pour un mode
de financement adapt la situation.
On distingue les modes de financement :
A court terme, afin de pallier une trsorerie momentanment ngative.
A moyen et long terme, en cas de trsorerie rgulirement ngative.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Les modes de financement court terme :
Les financements court terme ont un cot, une dure et un montant qui peut varier.
Le chef dentreprise doit choisir le plus efficient dentre eux :
Dcouvert sur compte courant bancaire : agios bancaires, frais de dcouvert.
Escompte : effet de commerce de type lettre de change, billet ordre ou traite
qui est remis la banque contre financement.
Crdit Spot : ligne de crdit facilement utilisable par tirages successifs
Dailly : remises groupes de crances que la banque va financer globalement
sans avoir endosser chaque crance.
LAffacturage : un organisme financier finance les factures clients avant leur
chance de paiement.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Les modes de financement long terme :
Emprunt classique : Ajout aux fonds propres, il permet de couvrir
les investissements. Ce sont les bnfices venir qui vont
permettre de rembourser le prt.
Diffr en capital : retarder le remboursement en capital dun prt
en cours permet de retarder une sortie de trsorerie.

Dterminer et financer le
cycle dexploitation
Tlchargez le support danimation
Sur la web TV des experts-comptables
partir du lundi 24 octobre 2011

www.bretagne.experts-comptables.fr

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