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INFLACIN

Esquema
1. Qu es la inflacin?
2. Cmo se mide la inflacin?
3. Cules son los principales determinantes de la
inflacin?
4. Cules son los costos de la inflacin?
5. Cules son los costos de la deflacin?
6. Cul es la finalidad del Banco Central de Reserva?
7. Qu es un sistema de metas de inflacin y desde
cundo se emplea?
8. Qu es la inflacin subyacente?
9. Cules son las caractersticas de un buen indicador
de inflacin subyacente?
10. Cmo se mide la inflacin subyacente?

Qu es la inflacin?
La inflacin es un incremento
generalizado y continuo de precios, lo
que equivale a la desvalorizacin de la
moneda con consecuencias negativas en
la actividad econmica y en el bienestar
de la poblacin.
Por el contrario, cuando se observa una cada
generalizada y continua de precios,
estamos ante una deflacin.
Comnmente se habla de la tasa anual
de inflacin de un mes en particular. Por
ejemplo, cuando decimos que en mayo la
tasa de inflacin anual fue 2 por ciento
quiere decir que en mayo 2006 los
precios en promedio fueron 2 por ciento
ms altos que en mayo 2005. As si la
canasta promedio costaba S/. 100 en
mayo 2005, su costo se
elev a S/. 102 en mayo de este ao.

Cmo se mide la inflacin?


La tasa se inflacin se mide
con el ndice de Precios al
Consumidor (IPC).
Cobertura:
Lima
Metropolitana.
Nmero
de
rubros: 163

Nmero de variedades: 515


Encuesta: ENAPROM Oct
1993 - Set. 1994 Base: Dic
2001=100

Cules son los


principales
determinantes de la
inflacin?
Factores de oferta, factores
de demanda y entorno
internacional
- Factores de oferta: costos
de insumos y
materia prima, costos de
energa, costos
laborales
- Factores de demanda:
aumento de la demanda
por encima de la oferta.
- Inflacin importada:
cotizaciones
internacionales, tipo
de cambio.

Cules son los


costos de la
inflacin?
Erosiona el poder de compra de los
agentes: Funciona como un impuesto.
Contribuye a una mala

asignacin de los
recursos = Dificulta las
decisiones de
largo plazo: inversin.
Crea incertidumbre entre los
agentes y el
mercado.
Reduce la intermediacin financiera.

Cules son los


costos de la
deflacin?
Eleva los costos reales de la
mano de obra
y reduce la competitividad =
disminuye la
oferta.
Redistribuye ingresos hacia
sectores con
menor propensin a consumir
= reduce la
demanda.
Pueda afectar solvencia de
empresas y
hogares, y por ende del
sector financiero.

En ese marco, Cul es la


finalidad del Banco Central
de Reserva?
La finalidad del BCRP es preservar la
estabilidad monetaria. (Art. 84 Constitucin
Poltica del Per)

Es decir, el objetivo de la

poltica monetaria que ejerce


el BCRP es mantener el poder
adquisitivo de nuestra
moneda.
La poltica monetaria del
Banco Central se conduce
bajo
un
esquema
de
metas explcitas de inflacin

Qu es un sistema de
metas de
inflacin y desde cundo se
emplea?
Es un sistema que se sustenta
en el anuncio explcito de metas
de inflacin.
En el ao 2002, el BCRP
adopt
el
sistema
de
metas
explcitas
de
inflacin
o
inflation
targeting.
La meta es una tasa de
inflacin anual de 2,5%, con
una tolerancia de +/- 1% (rango
de 1,5% a 3,5%) *
* A partir del ao 2007, la meta de
inflacin anual es de 2% con una
tolerancia de +/- 1%

Desde el 2002 se ha
cumplido la
meta de
inflacin.

Qu es la inflacin subyacente?
Para
fines
de
poltica
monetaria
se
requiere un indicador que
considere
slo
el componente permanente
de la inflacin
La inflacin se mide como la
variacin
del
IPC. Sin embargo en el corto
plazo
existen
factores
con
efectos
transitorios
en
la
inflacin y que no requieren la
intervencin
del
Banco
Central.
La
exclusin
de
estos
factores nos permite tener una
medida
de
la
tendencia
inflacionaria
denominada
inflacin
subyacente (core inflation).

Cules
son
las
caractersticas de
un
buen indicador de inflacin
subyacente?
Un

buen

indicador

de

inflacin
subyacente debe ser de
fcil
clculo.
Adems,
- Debe estar sujeto a pocas y pequeas revisiones.
- No debe subestimar ni sobrestimar

la inflacin en el largo plazo.


- Debe tener una variabilidad menor a la inflacin
- Debe tener capacidad para predecir la inflacin.

Cmo se mide la inflacin subyacente?


La inflacin subyacente excluye del IPC
los
rubros:
pan,
arroz, fideos, aceites, combustibles,
servicios
pblicos
y
transporte; y adems a los alimentos
que
presentan
la
mayor variabilidad en la variacin
mensual
de
sus
precios.

Fuente: Instituto Apoyo, 2005. Economa para todos. Texto y gua de


consulta. Tema 7 "La inflacin". Editorial Bruo. Lima: 38-41.

Fuente: Instituto Apoyo, 2005. Economa para todos. Texto y gua de


consulta.
Tema 4 "El dinero y la poltica monetaria". Editorial Bruo. Lima: 142145.

Fuente: Instituto Apoyo, 2005. Economa para todos. Texto y gua de


consulta. Tema 8 "La inflacin y el desempleo". Editorial Bruo. Lima:
160-163.