APUNTES DE SITEMA financiero

mexicano

LICENCIATURA DE CONTADURIA

Elaborado por: Lic. Eduardo Yerena Capistran

1. SISTEMA FINANCIERO MEXICANO.

1.1 Definicin y funciones del sistema financiero.

A raz de los avances en las tecnologas de la informacin, fenmeno ocurrido en los
ltimos veinte aos, los sistemas financieros han aumentado en complejidad. Cada vez
resulta ms complicado entender el lenguaje de los expertos en finanzas, as como los
instrumentos que han creado. No obstante, en esencia, el sistema financiero cumple
las mismas funciones que antes.
Comencemos por una definicin. Un sistema financiero es un conjunto de instituciones
y mercados, cuya funcin bsica es la transferencia de fondos de los ahorristas hacia
los inversionistas a travs de dos alternativas. En primer lugar, los intermediarios
financieros, como un banco. Los bancos comerciales tradicionales usan los depsitos de
unos para financiar los prstamos de otros y estn sujetos a un conjunto de
regulaciones. En los Estados Unidos, antes de la crisis financiera existan los bancos de
inversin, que no reciban depsitos de ahorristas y tenan entre sus funciones la
emisin
y
venta
de
valores
en
los
mercados,
es
decir,
actuaban
como brker (intermediarios), invirtiendo el dinero de quienes as lo deseaban. Eran el
smbolo de Wall Street. En segundo lugar, los mercados financieros, como los
mercados de bonos, acciones, papeles comerciales y derivados financieros.
El Sistema Financiero Mexicano puede definirse como el conjunto de organismos e
instituciones que captan, administran y canalizan a la inversin, el ahorro dentro del
marco legal que corresponde en territorio nacional. El mximo rgano administrativo
para el sistema Financiero Mexicano es la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP), es una dependencia
gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo Federal, cuyo titular es
designado por el Presidente de la Repblica.
Tiene la funcin gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas
fuentes para financiar el desarrollo del pas.
Conjuntamente con la SHCP, existen otras seis instituciones pblicas que tienen por
objeto la supervisin y regulacin de las entidades que forman parte del sistema
financiero, as como la proteccin de los usuarios de servicios financieros.
Cada organismo se ocupa de atender las funciones especficas que por Ley le son
encomendadas.
1.2 Los activos financieros.
Un activo financiero es un ttulo o simplemente una anotacin contable, por el que el
comprador del ttulo adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del
vendedor.
Los activos financieros son emitidos por las unidades econmicas de gasto y
constituyen un medio de mantener riqueza para quienes los poseen y un pasivo para
quienes lo generan. A diferencia de los activos reales, no contribuyen a incrementar la
riqueza general de un pas, ya que no se contabilizan en el Producto interno bruto de
un pas, pero s contribuyen y facilitan la movilizacin de los recursos reales de la
economa, contribuyendo al crecimiento real de la riqueza.
El prstamo que realiza un ahorrador a una empresa es un activo financiero, en este
caso la empresa es la vendedora del activo y el ahorrador, el comprador que espera
recibir una corriente de ingresos en el futuro. Entre las principales categoras de activos
financieros se encuentran los prstamos, las acciones, los bonos y los depsitos
bancarios
1.3 Los mercados financieros.

El mercado financiero es el lugar, mecanismo o sistema electrnico donde se negocian

los activos, productos e instrumentos financieros o se ponen en contacto los
demandantes y los oferentes del activo y es donde se fija un precio pblico de los
activos por la confluencia de la oferta y la demanda.
Los mercados financieros se toman habitualmente como ejemplo o paradigma del
mximo exponente de perfeccin de los mercados, aunque en la prctica no son
totalmente perfectos. Para que un mercado fuese perfecto debera reunir plenamente
las caractersticas de:
Amplitud (que exista un volumen suficientemente grande de activos intercambiables)
Transparencia (que la informacin sea accesible y sin coste)
Libertad (que no haya lmites de acceso o salida)
Profundidad (que haya un elevado nmero de rdenes de compra o de venta) y
Flexibilidad (que permita la rpida reaccin de los agentes que operan en el
mercado).
Al igual que ocurre con los activos e instrumentos financieros, la clasificacin de los
mercados financieros es compleja por admitir diferentes criterios y se pueden realizar
las siguientes clasificaciones.
1. Segn la estructura o forma de funcionamiento:
Mercados Directos:
De bsqueda directa (oferentes y demandantes tienen que localizarse mutuamente,
como ocurre en la banca al por menor).
De agentes comisionistas (brker).
Mercados Intermediados (alguno de los participantes es un intermediario financiero):
Con intermediarios financieros que transforman activos.
Con intermediarios financieros que no transforman activos (dealers). Slo compran
activos y los venden a otros agentes, tomando posiciones por cuenta propia y
esperando ganar un margen entre precio de venta y de compra. Cuando estos
mediadores se comprometen a cotizar permanentemente precios de compra y de venta
para un determinado activo se denominan creadores de mercado (Marquet).
Mercados de Subasta (Bolsa, Divisas, subasta de Letras del Tesoro, etc.).
2. Segn las caractersticas de los activos.
Mercados Monetarios o de Dinero (activos a corto plazo).
Mercados de Capitales (activos a largo plazo).
Mercado de Valores.
Mercado de crdito a medio y largo plazo.
3. Segn el grado de intervencin y control.
Mercados Libres (libre juego de oferta-demanda).
Mercados Regulados (mediante diversos mecanismos y en diferentes grados).
4. Segn la fase de negociacin de los activos.
Mercados Primarios o de Emisin (ej. Emisin de acciones).
Mercados Secundarios (se intercambian activos ya emitidos previamente).
5. Segn el grado de organizacin o formalizacin.
Mercados Organizados (con ubicacin, normativa, normalizacin y reglamentos). Ej.: La
Bolsa.
Mercados no Organizados u OTC (Over The Counter): no existen normas ni reglas de
intercambio y las partes que intervienen fijan libremente las condiciones y
caractersticas de los activos.
6. Segn el grado de concentracin.

Mercados centralizados (en centros financieros).

Mercados descentralizados (en otros lugares),
euromercados...

como

el

interbancario,

los

7. Segn el plazo de las operaciones realizadas.

Mercados de operaciones al contado o spot.
Mercados de derivados o a plazo (normalizados o a medida) o forward.
8. Segn su amplitud geogrfica.
Mercados domsticos, internos o nacionales.
Mercados externos o internacionales.
Con la entrada en vigor de la nueva Directiva europea en materia de servicios de
inversin, la tradicional distincin entre mercados organizados y no organizados,
oficiales y no oficiales y reconocidos o no reconocidos pierde significado, ya que slo se
distinguir entre mercados regulados (bolsa, deuda pblica, futuros y opciones y AIAF)
y mercados no regulados (el resto).
1.4 Los intermediarios financieros.
Los intermediarios financieros son aquellas entidades con "bajo costo" de dinero
(bancos, cooperativas de crdito, ahorro y asociaciones de crdito, fondos de inversin
y de pensiones y compaas de seguros) que actan como proveedores de dinero (en
forma de prstamos o inversiones) a los fondos que necesitan. Ellos han desarrollado
una sofisticada red para que puedas tener estos fondos disponibles y entregarlos lo
ms rpido y eficientemente como sea posible por va electrnica.
Su Funcin:
Los intermediarios financieros se desempean como proveedores de fondos para
aquellos que necesitan dinero. De los bancos, cooperativas de crdito, ahorros y
prstamos, fondos de inversin, compaas de seguros y fondos de pensiones,
los intermediarios financieros proporcionan fondos para todo tipo de prestatarios e
inversores. Si se trata de un banco que concede un prstamo personal, un prestamista
hipotecario o entidades financieras la creacin de mercados de inversin,
los intermediarios financieros, mantendrn el flujo de fondos en movimiento.
Los Beneficios:
Los individuos y las empresas a menudo necesitan fondos para capital de trabajo,
compra de activos (casas, apartamentos, carros, edificios, equipos y sistemas
informticos) y la red de intermediarios financieros es la fuente de este dinero. El
endeudamiento de los ahorradores (depositantes en los bancos y cooperativas de
crdito), los intermediarios financieros proporcionan fondos a un costo razonable a
aquellos que los necesitan. Su red, una mquina de hacer dinero finamente
sintonizada, elimina la mayora de las dificultades para los fondos que necesitan.
1.5 El Sistema Financiero Mexicano.
1.5.1 Estructura.
La Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP)
Es una dependencia gubernamental centralizada, integrante del Poder Ejecutivo
Federal, cuyo titular es designado por el Presidente de la Repblica. Tiene la funcin
gubernamental orientada a obtener recursos monetarios de diversas fuentes para
financiar el desarrollo del pas.

Conjuntamente con la SHCP, existen otras seis instituciones pblicas que tienen por
objeto la supervisin y regulacin de las entidades que forman parte del sistema
financiero, as como la proteccin de los usuarios de servicios financieros. Cada
organismo se ocupa de atender las funciones especficas que por Ley le son
encomendadas. Estas instituciones son:
1. Banco de Mxico: Es el banco central del Estado Mexicano, constitucionalmente
autnomo en sus funciones y administracin, cuya finalidad principal es proveer a la
economa de moneda nacional, teniendo como objetivo prioritario procurar la
estabilidad del poder adquisitivo de dicha moneda. Adicionalmente, le corresponde
promover el sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen funcionamiento
de los sistemas de pagos.
2. Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): Es un rgano desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con autonoma tcnica y facultades
ejecutivas en los trminos de la propia Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de
Valores. Tiene por objeto supervisar y regular, en el mbito de su competencia, a las
entidades financieras, a fin de procurar su estabilidad y correcto funcionamiento, as
como mantener y fomentar el sano y equilibrado desarrollo del sistema financiero en su
conjunto, en proteccin de los intereses del pblico.
Misin.
Salvaguardar la estabilidad e integridad del sistema financiero mexicano y fomentar su
eficiencia y desarrollo incluyente en beneficio de la sociedad.
Visin.
Ser reconocida a nivel nacional e internacional como una autoridad financiera confiable
e innovadora.
El sistema SCPADI fue desarrollado por la CNBV para proporcionar informacin
necesaria y oportuna para realizar los pagos de derechos por concepto de inspeccin y
vigilancia, inscripciones, multas y servicios en general que presta la Comisin, a travs
del esquema electrnico e5cinco. Tiene como finalidad que las entidades obtengan la
informacin necesaria y oportuna para realizar sus pagos, evitando cargas econmicas
adicionales por pagos extemporneos.
3. Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF): Es un rgano desconcentrado de la
Secretara de Hacienda y Crdito Pblico cuyas funciones son: la inspeccin y vigilancia
de las instituciones y de las
2 Apuntes CAEF Sistema Financiero Mexicano.
Misin.
Supervisar, de manera eficiente, que la operacin de los sectores se apegue al marco
normativo, preservando la solvencia y estabilidad financiera de las instituciones, para
garantizar los intereses del pblico usuario, as como promover el sano desarrollo de
estos sectores con el propsito de extender la cobertura de sus servicios a la mayor
parte posible de la poblacin.
Visin.
La funcin supervisora de la CNSF debe operar bajo principios de eficiencia, eficacia y
calidad acordes con los estndares internacionales en la materia, con el objeto de
coadyuvar a la estabilidad y solvencia financiera de las industrias aseguradora y
afianzadora, como elemento para estimular la seguridad y confianza del pblico
usuario de estos servicios financieros.
4. Comisin Nacional de Sistemas de Ahorro para el Retiro (CONSAR): Es un rgano
administrativo desconcentrado de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con
autonoma tcnica y facultades ejecutivas con competencia funcional propia en los
trminos de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro. Tiene como compromiso

regular y supervisar la operacin adecuada de los participantes del nuevo sistema de

pensiones.
Misin.
Es la de proteger el inters de los trabajadores, asegurando una administracin
eficiente y transparente de su ahorro, que favorezca un retiro digno y coadyuve al
desarrollo econmico del pas.
5. Comisin Nacional para la Proteccin y Defensa de los Usuarios de Servicios
Financieros (CONDUSEF): Es un Organismo Pblico Descentralizado, cuyo objeto es
promover, asesorar, proteger y defender los derechos e intereses de las personas que
utilizan o contratan un producto o servicio financiero ofrecido por las Instituciones
Financieras que operen dentro del territorio nacional, as como tambin crear y
fomentar entre los usuarios una cultura adecuada respecto de las operaciones y
servicios financieros.
Misin.
Promover y difundir la educacin y la transparencia financiera para que los usuarios
tomen decisiones informadas sobre los beneficios, costos y riesgos de los productos y
servicios ofertados en el sistema financiero mexicano; as como, proteger sus intereses
mediante la supervisin y regulacin a las instituciones financieras y, proporcionarles
servicios que los asesoren y apoyen en la defensa de sus derechos.
Consolidar al interior de la Comisin Nacional una cultura institucional que fortalezca la
transparencia, el combate a la corrupcin y la construccin de condiciones que
posibiliten la igualdad poltica, econmica, social y cultural de mujeres y hombres
Visin.
Ser una institucin pblica especializada en materia financiera, que promueve entre la
sociedad conocimientos y habilidades que le permiten tomar decisiones adecuadas
para el ahorro constante y el pago responsable; y un organismo efectivo para la
proteccin y defensa de los intereses y derechos de los usuarios ante las instituciones
financieras, contribuyendo, de esta manera, al sano desarrollo del sistema financiero
mexicano.
Tener arraigada una cultura institucional basada en la transparencia, el combate a la
corrupcin y la igualdad entre mujeres y hombres
6. Instituto para la Proteccin al Ahorro Bancario (IPAB): Su objetivo es proteger los
depsitos del pequeo ahorrador y, con ello, contribuir a preservar la estabilidad del
sistema financiero y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Misin.
Garantizar los depsitos bancarios, principalmente de los pequeos y medianos
ahorradores, y resolver al menor costo posible bancos con problemas de solvencia,
contribuyendo a la estabilidad del sistema bancario y a la salvaguarda del sistema
nacional de pagos.
Visin.
Ser reconocida como una institucin generadora de confianza, lder y promotora de
mejores prcticas y estndares internacionales en materia de seguro de depsito
1.5.2 Autoridades reguladoras.
La SHCP era la autoridad mxima que ejerca sus funciones a travs de la
Subsecretara de Crdito Pblico y del Banco de Mxico, S.A. La Subsecretara de
Crdito Pblico controlaba y supervisaba a todo el sistema financiero, mientras que el
Banco de Mxico era el banco central que regulaba y controlaba la estructura crediticia
y monetaria.
La Comisin Nacional Bancaria y de Seguros ser la encargada de vigilar a las
instituciones de crdito y seguros.
La Comisin Nacional de Valores vigilaba la actividad burstil.

1.5.3 Subsistemas que lo integran.

SUBSISTEMA BANCARIO MEXICANO
Qu es un banco? Institucin que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario
y prestamista de crdito; recibe y concentra en forma de depsitos los capitales
captados para ponerlos a disposicin de quienes puedan hacerlos fructificar.
Cmo est conformada la banca mexicana?
Banca: Se denomina con este trmino a la actividad que realizan los bancos
comerciales y de desarrollo en sus diferentes modalidades que conforman el sistema
bancario y constituyen instituciones de intermediacin financiera. Esto es que
admiten dinero en forma de depsito, otorgando por ello un inters (tasa pasiva), para
posteriormente, en unin de recursos propios, conceder crditos, descuentos y otras
operaciones financieras por las cuales cobra un inters (tasa activa), comisiones
y gastos en su caso.
Bancos mltiples
Bancos de desarrollo
Banca Mltiple o Comercial
Situacin jurdica especial que permite a las instituciones de crdito realizar por s solas
todas las funciones de banco, y que por propia naturaleza son intransmisibles y se
referirn a uno o ms de los siguientes grupos de operaciones de banca y crdito,
Depsito, Ahorro, Financieras, Hipotecarias, Capitalizacin, Fiduciarias y Mltiples.
SUBSISTEMA BURSTIL
Qu significa el trmino burstil?
Concerniente a las operaciones de la bolsa y a los valores cotizables. Cuando se usa
para calificar un ttulo o valor, se pretende significar su bursatilidad, es decir, la relativa
facilidad con la que pueden comprarse o venderse y proporcionar liquidez.
Bursatilidad: Grado de negociabilidad de un valor cotizado a travs de la bolsa.
Significa la posibilidad de encontrar compradores o vendedores del mismo con relativa
facilidad.
Intermediarios Burstiles
Son aquellas personas morales autorizadas para: realizar operaciones de corredura, de
comisin u otras tendientes a poner en contacto la oferta y la demanda de valores;
efectuar operaciones por cuenta propia, con valores emitidos o garantizados por
terceros respecto de las cuales se haga oferta pblica; as como administrar y manejar
carteras de valores propiedad de terceros. Esta funcin nicamente la pueden realizar
las sociedades que se encuentran inscritas en la Seccin de Intermediarios
del Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
Bajo este rubro se tienen a:
Casas de bolsa.
Especialistas burstiles.
INSTRUMENTACIN Y PROCEDIMIENTOS DEL S.F.M.
El mercado de valores es el conjunto de normas y participantes (emisores,
intermediarios, inversionistas y otros agentes econmicos) que tiene como objeto
permitir el proceso de emisin, colocacin, distribucin e intermediacin de los valores
inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.
De acuerdo con el Artculo 3 de la Ley de Mercado de Valores, son valores las
acciones, obligaciones y dems ttulos de crdito que se emitan en serie o en masa.
El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los pases, pues
permite a las empresas allegarse de recursos para la realizacin de nuevos proyectos
de inversin optimizando su costo de capital y ampla las opciones de inversin
disponibles para el pblico en general, brindndole la oportunidad de diversificar sus

inversiones para obtener rendimientos acordes a los niveles de riesgo que est
dispuesto a asumir.
El mercado primario y el mercado secundario
El trmino mercado primario, se refiere a aqul en el que se ofrecen al pblico las
nuevas emisiones de valores. Ello significa que a la tesorera del emisor ingresan
recursos financieros. La colocacin de los valores puede realizarse a travs de una
oferta pblica o de una colocacin privada.
La Ley del Mercado de Valores en su Artculo 2 define que una oferta pblica es
aqulla
que
se
haga
por
algn
medio
de comunicacin masiva
o
a persona indeterminada para suscribir, enajenar o adquirir valores.
Se conoce como mercado secundario a la compra-venta de valores existentes y cuyas
transacciones se realizan en las bolsas de valores y en los mercados sobre el mostrador
(Over The Counter). Cabe destacar que estas operaciones con valores.
En el mercado secundario ya no representan una entrada de recursos a la tesorera de
los emisores.
SUBSISTEMA PERIFRICO
Arrendadores
Factorajes
Almacenadoras
Uniones de Crdito
SUBSISTEMA ASEGURADOR
La Industria Aseguradora Mexicana es uno de los componentes ms estables del Sector
Financiero Nacional. Como parte de la cultura de la prevencin, su desarrollo ha estado
ligado histricamente, al crecimiento de la economa pero tambin a factores de
carcter cultural y educativo. Por medio de las reservas que constituye para hacer
frente a los siniestros contra los que ofrece proteccin, contribuye cada vez en mayor
medida al ahorro interno.
El sano desarrollo de los sectores asegurador y afianzador en Mxico est asociado no
slo con distintos fenmenos econmicos, sino tambin con el vnculo que debe
establecerse entre la cultura de prevencin de riesgos y el adecuado conocimiento de
las condiciones en que operan los seguros y las fianzas en el pas.
1.5.4 Marco jurdico.
El marco jurdico del sistema financiero mexicano esta contenido en las siguientes
leyes:
Constitucin de los estados Unidos Mexicanos.
Ley Orgnica de la Administracin Pblica Federal.
Reglamento interior de la SHCP
Ley reglamentaria del Servicio Publico y Banca de Mxico.
Ley General de instituciones y Fianzas.
1.5.5 Los grupos financieros.
Banca comercial.
Instituciones de crdito autorizadas por el Gobierno Federal para captar recursos
financieros del pblico y otorgar a su vez crditos, destinados a mantener en operacin
las actividades econmicas. Por estas transacciones de captacin y financiamiento, la
banca comercial establece tasas de inters activas y pasivas.
Banca de Desarrollo.

Instituciones que ejercen el servicio de banca y crdito a largo plazo con sujecin a las
prioridades del Plan Nacional de Desarrollo y en especial al Programa Nacional de
Financiamiento del Desarrollo, para promover y financiar sectores que le son
encomendados en sus leyes orgnicas de dichas instituciones. Las instituciones de
banca de desarrollo tienen por objeto financiar proyectos prioritarios para el pas.
Casas de bolsa.0
Instituciones privadas que operan por concesin de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico, con apego a la Ley del Mercado de Valores. Su funcin es facilitar el
contacto y el intercambio entre los poseedores de acciones y los posibles compradores
de stas, se define como la transmisin de activos financieros.
Sociedades de inversin.
Instituciones financieras que captan recursos de los pequeos y medianos
inversionistas, a travs de la venta de acciones representativas de su capital social.
Son la forma ms accesible para que los pequeos y medianos inversionistas puedan
beneficiarse del ahorro en instrumentos burstiles.
Aseguradoras.
Instituciones que se obligan a resarcir un dao cubrir, de manera directa o indirecta ,
una cantidad de dinero en caso de que se presente un evento futuro e incierto, previsto
por las partes, contra el pago de una cantidad de dinero llamada prima. Las
operaciones de seguros se dividen en tres tipos: vida, daos, o accidentes y
enfermedades. Las instituciones de seguros son supervisadas por la Comisin Nacional
de Seguros y Fianzas (CNSF) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de
Instituciones y Sociedades Mutualistas de Seguros (LGISMS).
Arrendadoras financieras.
Institucin financiera que adquiere bienes que le seala el cliente (arrendatario) para
despus otorgrselo en arrendamiento financiero. El arrendamiento financiero es un
contrato mediante el cual se compromete la arrendadora a otorgar el uso o goce
temporal de un bien al arrendatario, ya sea persona fsica o moral, obligndose dicho
arrendatario a pagar una renta peridica que cubra el valor original del bien, ms la
carga financiera, y los gastos adicionales que contemple el contrato. Al vencimiento de
ste, podr elegir entre la adquisicin del bien a un valor simblico, prorrogar el plazo
del contrato o participar de la venta a un tercero.
Afianzadoras.
Instituciones especializadas en realizar contratos a travs de los cuales se
comprometen a cumplir con una obligacin monetaria, judicial o administrativa ante un
tercero en caso de que el obligado original no lo hiciera. Las instituciones de fianzas
son reguladas y supervisadas por la Comisin Nacional de Seguros y Fianzas (CNSF) y
se rigen por lo dispuesto en la Ley Federal de Instituciones de Fianzas.
Almacenes generales de depsito.
Instituciones que tienen por objeto la guarda, conservacin, manejo y control de bienes
bajo su custodia que se encuentren amparados por certificados de depsito y bonos de
prenda. Los Almacenes Generales de Depsito son supervisados por la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo dispuesto en la Ley General de
Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Uniones de crdito.
Sociedades annimas de capital variable cuyo objetivo es el de facilitar a sus socios la
obtencin e inversin de recursos para soportar las actividades de produccin y/o
servicios que stos lleven a cabo. Las uniones de crdito podrn operar nicamente en

las ramas econmicas en que se realicen las actividades de sus socios. Estas
instituciones se rigen por lo dispuesto en la Ley General de Organizaciones y
Actividades Auxiliares del Crdito y son supervisadas y autorizadas para operar por la
Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) conforme a la facultad que le confiere
el artculo 5 de la mencionada ley.
Casas de cambio
Sociedades annimas que realizan en forma habitual y profesional operaciones de
compra, venta y cambio de divisas incluyendo las que se lleven a cabo mediante
transferencias o transmisin de fondos, con el pblico dentro del territorio nacional,
autorizadas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, reglamentadas en su
operacin por el Banco de Mxico y supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y
de Valores.
Empresas de factoraje
Instituciones que adquieren derechos de crdito a favor de terceros a cambio de un
precio determinado. Las Empresas de Factoraje Financiero pueden pactar la
corresponsabilidad o no corresponsabilidad por el pago de los derechos de crdito
transmitidos de quien vende dichos derechos. Las empresas de factoraje financiero son
supervisadas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y se rigen por lo
dispuesto en la Ley General de Organizaciones y Actividades Auxiliares del Crdito.
Banco de Mxico emite las Reglas a las que se sujetarn las posiciones de riesgo
cambiario de las Arrendadoras Financieras y Empresas de Factoraje Financiero que
formen parte de Grupos Financieros que incluyan instituciones de seguros y en el que
no participen instituciones de Banca Mltiple y Casas de Bolsa.
Todas estas instituciones tienen un objetivo: captar los recursos econmicos de algunas
personas para ponerlo a disposicin de otras empresas o instituciones
gubernamentales que lo requieren para invertirlo.
stas ltimas harn negocios y devolvern el dinero que obtuvieron adems de una
cantidad extra (rendimiento), como pago, lo cual genera una dinmica en la que el
capital es el motor principal del movimiento dentro del sistema.
El sistema financiero procura la asignacin eficiente de recursos entre ahorradores y
demandantes de crdito. Un sistema financiero sano requiere, entre otros, de
intermediarios eficaces y solventes, de mercados eficientes y completos, y de un marco
legal que establezca claramente los derechos y obligaciones de las partes
involucradas.

1.6 Subsistema bancario: las instituciones bancario crediticias.

Qu es un banco?
Institucin que realiza operaciones de banca, es decir es prestatario y prestamista de
crdito; recibe y concentra en forma de depsitos los capitales captados para ponerlos
a disposicin de quienes puedan hacerlos fructificar.
Cmo est conformada la banca mexicana?
Banca: Se denomina con este trmino a la actividad que realizan los bancos
comerciales y de desarrollo en sus diferentes modalidades que conforman el sistema
bancario y constituyen instituciones de intermediacin financiera. Esto es que admiten
dinero en forma de depsito, otorgando por ello un inters (tasa pasiva), para
posteriormente, en unin de recursos propios, conceder crditos, descuentos y otras

operaciones financieras por las cuales cobra un inters (tasa activa), comisiones y
gastos en su caso.
Bancos mltiples
Bancos de desarrollo
Banca Mltiple o Comercial
Situacin jurdica especial que permite a las instituciones de crdito realizar por s solas
todas las funciones de banco, y que por propia naturaleza son intransmisibles y se
referirn a uno o ms de los siguientes grupos de operaciones de banca y crdito
Depsito
Ahorro
Financieras
Hipotecarias
Capitalizacin
Fiduciarias
Mltiples
1.7 Subsistema de las organizaciones auxiliares de crdito.
Son aquellas instituciones de crdito que participan en la Actividad Financiera
facilitando las operaciones de crdito y coadyuvando a un mejor funcionamiento del
sistema financiero en general. Las Organizaciones Auxiliares de Crdito de acuerdo con
su Propiedad se clasifican en:
a) Pblicas: Propiedad del Estado en 51 %, por lo menos.
b) Privadas: Propiedad del Sector Privado en 100 %.
Por otra parte, las organizaciones auxiliares de crdito privadas se encuentran
clasificadas de acuerdo con su actividad en:
- Almacenes generales de Depsito.
- Compaas de fianzas.
- Uniones de crdito.
- Casas de Bolsa.
- Empresas de factoraje.- Cajas de Ahorro.
1.8 Subsistema del ahorro y crdito popular.
La Ley de Ahorro y Crdito Popular (LACP) en su versin original, prevea la creacin de
una Confederacin autorizada por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, como
organismo de integracin, de inters pblico, con personalidad jurdica y patrimonio
propios, en trminos del artculo 50 de la Ley del Ahorro y Crdito Popular (en sus
versiones previas a la reforma de agosto de 2009).
Las Entidades tendrn por objeto el ahorro y crdito popular; facilitar a sus miembros el
acceso al crdito; apoyar el financiamiento de micro, pequeas y medianas empresas
y, en general, propiciar la solidaridad, la superacin econmica y social, y el bienestar
de sus miembros y de las comunidades en que operan, sobre bases educativas,
formativas y del esfuerzo individual y colectivo. Se entender como ahorro y crdito
popular la captacin de recursos en los trminos de la LACP y la LRASCAP provenientes
de los Socios o Clientes de las Entidades, mediante actos causantes de pasivo directo
o, en su caso contingente, quedando la Entidad obligada a cubrir el principal y, en su
caso, los accesorios financieros de los recursos captados, as como la colocacin de
dichos recursos hecha entre los Socios o Clientes.
Figuras Jurdicas
Sociedad Cooperativa de Ahorro y Prstamo
Sociedad Financiera Popular
Sociedad Financiera Comunitaria

Organismo de Integracin Financiera Rural

Organismos auto regulatorios de Sociedades Financieras Populares.
1.9 Subsistema asegurador y afianzador: los seguros y las fianzas.
En el mercado de seguros, existe una gran variedad de productos, servicios y
herramientas que le permitirn transferir aquellos riesgos que no desee asumir, de tal
forma, que su patrimonio este protegido contra cualquier tipo de eventualidad que
pudiera afectar los resultados favorables de su empresa.
Las fianzas son contratos que garantizan el cumplimiento de obligaciones,
principalmente derivadas de otros contratos, convenios o leyes. Existen diferentes
tipos de fianzas dependiendo de la obligacin que se desee garantizar.
Fianzas Administrativas.
Son aquellas fianzas que garantizan cualquier obligacin, vlida, legal y de contenido
econmico, celebrada entre entidades del gobierno federal y los particulares. Existen
Fianzas de Concurso o Licitacin, Buen Uso de Anticipo, Cumplimiento, Buena Calidad,
Arrendamiento y Concesiones entre otras.
Fianzas de Fidelidad.
Son aquellas fianzas que resarcen al patrn del dao patrimonial sufrido por ilcitos
cometidos por sus empleados en sus bienes o bienes de terceros de los que sea
legalmente responsable. Los delitos que se cubren son Robo, Fraude, Abuso de
Confianza y Peculado.
Fianza de Crdito.
La fianza de crdito garantiza ante personas morales, el cumplimiento de obligaciones
de carcter crediticio contradas por personas fsicas o morales, relacionadas con el
pago de una determinada suma de dinero. Existen Fianzas de Suministro, Compra
Venta y Distribucin Mercantil, y Financieras.
Fianzas Judiciales.
La fianza Judicial es aquella que garantiza el cumplimiento de obligaciones especficas
solicitadas por particulares dentro de un procedimiento judicial o bien que el juez o la
ley obliguen a un particular a garantizar un acto procesal concreto. Existen Fianzas
Penales, Civiles, Mercantiles, de Amparo, Familiares, de Arrendamiento Inmobiliario entre
otras.

1.10 Subsistema de organismos no regulados.

Son aquellos que te ofrecen prestamos a una tasa de inters mucho ms elevada a la
que marca el Banco de Mxico ya que piden menos requisitos y generalmente se
termina pagando el doble triple o ms.
Estos pueden ser:
Prestamos de familiares.
Ventas de activo fijo.
Ventas de desperdicio.
Donacin.
Terrenos o edificios para renta.
Prstamos.
Ventas de joyas u objetos de valor.
Devolucin de mercancas a proveedores.
Invirtiendo en cajas populares de ahorro.
2. SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL.
2.1 Origen y evolucin del sistema financiero internacional.
Origen del sistema financiero internacional.

El sistema financiero internacional es el conjunto de instituciones pblicas y privadas

que proporcionan los medios de financiacin a la economa internacional para el
desarrollo de sus actividades. Estas instituciones realizan una funcin de
intermediacin entre las unidades de ahorro y las de gasto, movilizando los recursos de
las primeras hacia las segundas con el fin de lograr una ms eficiente utilizacin de los
recursos.
Instituciones Pblicas: Bancos Centrales, Organizaciones Supranacionales, Ministerios
de Economa, etc.
Instituciones Privadas: Bancos y Cajas, Grandes Superficies, Compaas de Seguros,
Grandes Constructoras.
Como toda actividad comercial, el comercio internacional necesita de un buen sistema
de financiamiento. Aparte de los tradicionales crditos comerciales que otorga el
sistema financiero internacional privado, el sistema econmico internacional surgido a
partir del ao 1945, cuando finaliza la guerra, se apoya bsicamente en tres
instituciones:
El Fondo Monetario Internacional (FMI).
El Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento (Banco Mundial), y
El Acuerdo de Aranceles y Comercio (GATT).
El organismo creado, El Fondo Monetario Internacional (FMI), tiene como objetivo
principal evitar las crisis en los sistemas monetarios, alentando a los pases a adoptar
medidas de poltica econmica bien fundadas.
Evolucin del sistema financiero internacional.
Bretton Woods: Las bases de un nuevo orden econmico. Para entender la situacin
actual hay que remontarse a las bases de Bretton Woods. Por una parte, tras la 2
guerra mundial, los pases aliados empiezan a sentir la necesidad de un nuevo orden
econmico, diferente al periodo de entreguerras (depresin de los 30).Hay
preocupacin para que no se repita la situacin anterior de obstruccin, guerras
comerciales...Hay que sentar unas nuevas bases, para ello los economistas y polticos
dicen que cumpla tres objetivos:
1.- Garantizar estabilidad monetaria y financiera, evitando devaluaciones competitivas,
orden estable.
2.- Preocupacin por fomentar desarrollo econmico de todos los pases
reconstruyendo las diferentes economas e impulsando el desarrollo de los
subdesarrollados.
3.- Restablecer corrientes comerciales, muy daadas por la guerra.
Con estos objetivos se convoca (1944) Bretton Woods, acuden 44 pases, incluido
Europa del Este, para crear un nuevo orden econmico, para crear reglas financieras y
comerciales para el desarrollo (convocado por la ONU) Se debaten planes distintos:
1-Defendido por UK, plan Keynes.
2-Defendido por EEUU, plan White.
Ambas buscan garantizar estabilidad econmica y financiera, que permita consecucin
de objetivos. El SMI comprende el conjunto de reglas e instituciones que regulan las
relaciones entre pases y permite solucionar problemas de confianza, liquidez, ajuste y
financiacin.
-Confianza: los intercambios comerciales entre dos pases tiene el problema de que
tienen monedas diferentes, y para llevar a cabo el intercambio es necesario un tipo de
cambio o la aceptacin de una tercera moneda como activo de confianza con el cual
llevar a cabo esas transacciones.
-Liquidez; es necesaria la existencia de ella, que provea de medios de pago
internacionales para expandir el comercio internacional. Es frecuente que el resultado

de intercambios internacionales produzca desequilibrios exteriores, pases con dficit, y

por tanto necesitara mecanismos para financiar exceso de importaciones.
-Ajuste; hace falta mecanismo de ajuste de desequilibrio exterior. En todo caso
necesitara de recursos financieros para poder actuar el ajuste.
-Financiacin; para financiar el ajuste y corregir desequilibrios. Los dos planes son
modos alternativos de establecer bases del SMI.1-Keynes; plantea como rgano supero
internacional para la liquidez la creacin de una cmara de compensacin
internacional, con amplia disponibilidad de crditos aportada por cuotas de pases
miembros y con una moneda propia, que deba tener relacin variable respecto al oro
(bancos, nueva moneda), y estableca un mtodo de financiacin inmediata.
El plan White; impuso su plan en este mbito financiero, y fue aprobado.
Contemplaba un fondo de estabilizacin que se nutrira de cuotas de pases miembros,
les concedera crditos cuando tuvieran problemas transitorios con un cierto lmite. Se
concede al fondo facultades para crear liquidez internacional, y la capacidad para
establecer los tipos de cambio entre las diferentes monedas. El modo de establecer
tipos de cambio ser una relacin fija con el oro, y la moneda no es de nueva creacin,
es el dlar. Cuando se impone este plan los pases de Europa del Este se retiran de la
conferencia y no toman pate en las instituciones de Bretton Woods. El fondo propuesto
por White era el FMI. Tambin surgi el Banco Internacional de Reconstruccin y
Desarrollo (BIRD o Banco Mundial). Tercer pilar debera haber sido la OIC de proveer de
recursos financieros y financiar el desarrollo a nivel mundial.
2.2 Instituciones financieras internacionales.
Organismos mundiales:
Banco Mundial (The World Bank Group)
Fondo Monetario Internacional
Banco de pagos Internacionales
Organismos europeos:

Banco Europeo de Inversin (Europea Investment Bank)

European Association of Securities Dealers Automated Quotation (EASDAQ)
Otras organizaciones
Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
Banco de Desarrollo de Amrica del Norte

NYSE (NEW YORK STOCK EXCHANGE: Estados unidos cuenta con el mercado burstil
ms importante e influyente del mundo: la bolsa de New York, comnmente conocida
como WALL STREET. Esta bolsa cuenta con un mercado electrnico de transmisiones de
rdenes, el sistema superDot 250. Todos los intermediarios estn conectados mediante
terminales, mediante distintos tipos del pas.
Junto con este sistema coexiste la negocin en el patio de operaciones, (trading floor),
cuya operatividad es muy sencilla: una vez que se ejecuta la orden, un sistema
automatizado realiza el registro, entrega, y compensaciones y custodia de los ttulos.
La liquidacin debe de ser efectuada dentro de los 3 das laborales siguientes a la
contratacin, mientras que el sistema de compensacin habitual es de entrega contra
pago, el horario de este mercado es de 9:30 de lunes a viernes hasta las 16:00 hrs.
AMEX (AMERICAN STOCK EXCHANGE: Tambin es de New York, la segunda ms
importante en Estados Unidos despus de NYSE. Las exigencias para poder cotizar
valores en este mercado, son menores, por lo que en ellas se negocian acciones de
empresas de reciente creacin.

MSE (MIDWEST STOCK EXCHANGE: De Chicago; abarca otros mercados regionales tales
como pacific, filadelphia, Boston, Detroit, Cincinnati, Spokane, y otros.
NASDAQ (NATIONAL ASSOCIATION OF SECURITIES DEALERS)
AUTOMATATED QUATION SYSTEM). Sin localizacin geogrfica determinada es soporte
de un Mercado mediante un sistema electrnico de contratacin
JAPON:
Los principales mercados burstiles japoneses son Tokio, Osaka y Nagoya.
Mercado Electrnico: Denominado Cores (computer-assisted order routing and exec use
System). Mediante este procedimiento se han sustituido las tareas manuales del
sistema tradicional, ya quien dispone de una serie de posibilidades tales como la
transmisin automtica de rdenes, pantallas electrnicas donde se pueden ver las
posiciones, generacin de informe de la operacin realizada, supervisin del mercado,
informacin sobre las cotizaciones etc.
MERCADO DE CORROS. En el se cotizan 150 valores este sistema ha mejorado con la
intervencin de un sistema electrnico llamado FORES. (FLOOR ORDER ROUTING AND
EXECUTION SYSTEM). En el cual el inversor emite una orden para su miembro regular
trasmitida electrnicamente, la cual es recibida por el operador del patio de
operaciones, que realiza el casamiento con base en mejor precio y por orden de arribo.
ALEMANIA:
En Frankfurt, el sistema electrnico IBIS, que comenz a funcionar en abril de 1991,
permite a los bancos e intermediarios negociar no solo valores burstiles, si no tambin
deuda pblica. La contratacin de acciones no se efectan solo en las bolsas sino que
tambin los bancos pueden realizar operaciones entre ellos. Estas operaciones
extraburstiles se llevan a cabo a travs de comunicacin telefnica y registran una
actividad importante.
3. MERCADO DE VALORES.
3.1 Lugar y papel dentro del sistema financiero.
Un mercado de valores es un mercado pblico para la compraventa de acciones de las
compaas y sus derivados a un precio convenido.
El tamao del mercado burstil mundial se estima en alrededor de 36.6 billones de
dlares a principios de octubre de 2008. El total de derivados en el mercado mundial se
ha estimado en aproximadamente 791 billones de dlares de valor nominal, 11 veces
el tamao de la economa mundial. El valor del mercado de derivados, medido en
trminos de valor nominal, no puede compararse directamente con una accin o un
ttulo de renta fija, que tradicionalmente se refiere a un valor real. Por otra parte, la
gran mayora de derivados se liquidan por diferencias, no entregndose el total de la
deuda. Muchos de estos derivados son relativamente ilquidos y se valoran con
modelos cuantitativos.
Las bolsas de valores son empresas especializada en el negocio de reunir a
compradores y vendedores.
3.2 Los valores.
Por experiencia sabemos que los inversores pueden hacer que "temporalmente" los
precios se muevan fuera de su base financiera a largo plazo por las "tendencias".

Tendencias (positiva o que se conocen como mercados alcistas o las tendencias

negativas o que conocen como mercados bajistas). Durante las reacciones puede
producirse un optimismo excesivo (euforia) que puede elevar los precios
excesivamente o un excesivo pesimismo que puede mantener los precios
indebidamente bajos. Nuevos argumentos tericos y empricos han sido presentados
en contra de la idea de que los mercados financieros tienen una eficiencia perfecta.
Segn la hiptesis del mercado eficiente (HME), slo cambios en los factores
fundamentales, como las perspectivas de los mrgenes, utilidades o dividendos, debe
afectar a los precios de las acciones ms all del corto plazo, donde al azar "ruido" en
el sistema pueden prevalecer. Este punto de vista acadmico en gran parte tericoconocido como interpretacin fuerte de la teora EMH, es puesta a prueba por
acontecimientos como la cada de la bolsa en 1987, cuando el ndice Dow Jones cay
un 22,6 por ciento-el ms grande en los Estados Unidos. Este evento demostr que los
precios pueden caer bruscamente compartir, aunque, a da de hoy, es imposible fijar
un acuerdo general sobre una causa definida: una bsqueda exhaustiva no logr
detectar cualquier desarrollo razonable de que podra haber influido.
Todo esto acompaado con los rumores ya sean buenos o falsos a nivel nacional o
internacional puede afectar en los valores de las acciones y en los valores en general.
3.3 Sujetos participantes en el mercado de valores.
Existen diferentes sujetos participantes dentro del mercado de valores, como son las
bolsas de valores. Las bolsas de valores son mundialmente conocidas como
instituciones que las sociedades establecen en su propio beneficio. A ellas acuden los
inversionistas como una opcin para tratar de proteger y acrecentar su ahorro
financiero, aportando los recursos que, a su vez, permiten, tanto a las empresas,
industria y gobiernos, financiar proyectos productivos y de desarrollo, que generan
empleos y riqueza.
Las bolsas de valores son mercados organizados que contribuyen a que esta
canalizacin de financiamiento se realice de manera libre, eficiente, competitiva,
equitativa y transparente, atendiendo a ciertas reglas acordadas previamente por
todos los participantes en el mercado.
3.4 Clasificacin del mercado de valores.
Los mercados de valores son una parte imprescindible del juego de los sistemas
financieros. El financiamiento mediante el crdito bancario ha perdido importancia ante
el financiamiento burstil. El mercado burstil, al igual que la actividad bancaria, es un
servicio de inters pblico y su prestacin constituye un derecho de los participantes
que el estado regula.
El mercado de valores se clasifica como el conjunto de leyes, reglamentos,
instituciones, intermediarios y participantes en general tendientes a poner en contacto
la oferta y la demanda de ttulos de crdito. La intermediacin de valores tiene como
objetivo, financiar y capitalizar a las empresas, para brindar a los inversionistas una
expectativa de ganancia patrimonial.
3.5 Marco jurdico del mercado de valores.
Ley de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores, del 28 de abril de 1995, reformada
en el 2001
Ley del Mercado de Valores de 2 de enero de 1975, reformada el 1 de junio de 2001
Ley de Sociedades de Inversin, del 4 de junio de 2001
Reglamento Interior General de la BMV
Cdigo de tica de la Comunidad Burstil Mexicana
Circulares y Resoluciones emitidas por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores

Circulares emitidas por el Banco de Mxico

Reglas y circulares emitidas por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico.
La BMV y los participantes en el mercado organizado de valores se encuentran sujetos,
en su constitucin y operacin, a un conjunto de normas y disposiciones que estn
contenidas en las leyes y los reglamentos mencionados a continuacin:
Ley del Mercado de Valores
Regula la oferta pblica de valores, la intermediacin de stos en el mercado, las
actividades de las personas y entidades operativas que en l intervienen, la estructura
y operacin del Registro Nacional de Valores e Intermediarios y los alcances de las
autoridades responsables de promover el desarrollo equilibrado del mercado y la sana
competencia.
Ley de Sociedades de Inversin
Esta ley define la organizacin y funcionamiento de cada una de las diferentes
modalidades de sociedades de inversin y de sus respectivas operadoras; la
intermediacin de sus acciones en el mercado de valores, y el papel de las autoridades
encargadas de promover su sano desarrollo y de vigilar su estricto apego al marco
normativo vigente.
Reglamento Interior General de la BMV
Establece las normas operativas que se refieren a la admisin, suspensin y exclusin
de socios de la BMV, requisitos de listado y mantenimiento de valores, as como su
suspensin o cancelacin, reglas generales de operacin y de divulgacin de
informacin. El Reglamento Interior de la BMV y sus modificaciones deben ser
autorizados por la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
3.6 Instrumentos del mercado mexicano de valores.
3.6.1 Mercado de instrumentos de renta variable.
La renta variable es la gran protagonista de los mercados financieros. Aunque en las
bolsas de valores se compran y venden ttulos de renta fija, ttulos de renta variable y
derivados, cuando la gente habla de la Bolsa se refiere al mercado de renta variable. Y
cuando se habla de productos o ttulos de renta variable, se est refiriendo, sobre todo,
a acciones de empresas.
El mercado de renta variable, o mercado de acciones, refleja las expectativas
empresariales y, por lo tanto, la situacin econmica general de los distintos pases y
del mundo entero.
Rendimiento de una inversin en renta variable.
Si la empresa, por su actividad, obtuviera ingresos superiores a sus gastos dara
beneficios. Parte de ellos puede quedarse en la sociedad como fondos propios y otra, si
as lo decide su junta general, repartirse como dividendo entre sus accionistas,
proporcionalmente al nmero de acciones que posea cada uno.
Un inversor que ha comprado acciones de una empresa puede obtener rendimientos de
dos formas:
Percibiendo dividendos
Vendiendo sus acciones a otro inversor por un precio mayor de lo que pag por estas
(plusvala).
Tanto el pago de dividendos como la venta de sus acciones dependen del xito de la
empresa, de sus expectativas y, sobre todo, de su capacidad para generar beneficios.
Los inversores compran acciones con la esperanza de que la empresa tenga xito, pero
ese xito es algo incierto y depende de infinidad de factores, incluyendo la situacin de
la economa en general. Debido a ello, la rentabilidad de las acciones no se conoce en
el momento de su adquisicin. Por eso, se les considera ttulos de renta variable.
3.6.2 Mercado de instrumentos de deuda.

Los instrumentos de deuda son ttulos, es decir documentos necesarios para hacer
vlidos los derechos de una transaccin financiera, que representan el compromiso por
parte del emisor (en este caso la entidad) de pagar los recursos prestados, ms un
inters pactado o establecido previamente, al poseedor del ttulo (o inversionista), en
una
fecha
de
vencimiento
dada.
Los
instrumentos
del
mercado
de
deuda comnmente se clasifican segn:
l. Su cotizacin. Se refiere a la forma en que se hacen pblicos los precios de los ttulos.
Los instrumentos se dividen en los que se cotizan a descuento y los que se cotizan a
precio.
ll. Su colocacin. Hay dos maneras de ofrecer instrumentos de deuda al pblico
inversionista:
a) Mediante colocacin pblica. La oferta de instrumentos se realiza a travs de algn
medio masivo e comunicacin como peridicos o boletines de la Bolsa Mexicana de
Valores.
b) Mediante colocacin privada. Por lo general, esta oferta va dirigida a una persona o
a un grupo de inversionistas determinado.
lll. El tipo de tasa. Se refiere a los intereses previamente pactados que pagar el
instrumento de deuda. stos pueden ser a tasa de inters fija y tasa de inters
variable o tasa de inters indizada.
lV. El riesgo del emisor. La capacidad de pago del emisor puede ser un criterio de
clasificacin de los instrumentos de deuda. Normalmente, las agencias calificadoras
asignan una calificacin a los emisores de instrumentos de deuda de acuerdo con su
capacidad de pago.
3.6.3 Mercado de metales amonedados.
Es aquel en el que se negocian certificados de plata, mejor conocidos como CEPLATAS,
y otros metales preciosos. El mercado de metales en Mxico: es el de oro y plata, se
maneja en el mercado interbancario (como el de peso Dlar, mayoreo entre bancos) se
cotizan metales amonedados de acuerdo a la oferta y la demanda entre bancos y casa
de cambio. Ahora tambin existe el mercado de metales que maneja la Bolsa de
Valores y se rige por la oferta y la demanda a nivel mundial.
3.7 La Bolsa Mexicana de Valores: su origen, desarrollo, estructura y
operaciones.
La Bolsa Mexicana de Valores, S.A. de C.V. es una institucin privada, que opera por
concesin de la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico, con apego a la Ley del
Mercado de Valores. Sus accionistas son casas de bolsa autorizadas, las cuales poseen
una accin cada una.
Entre las funciones de la BMV podemos mencionar:
Proporcionar el lugar, mecanismos y herramientas necesarias para la compra - venta
(oferta - demanda) de valores, ttulos de crdito y dems documentos inscritos en el
Registro Nacional de Valores (RNV), as como prestar los servicios necesarios para
inscribir ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando previamente la
revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin. La BMV no compra ni vende
valores. Pone todos los recursos para que se pueda realizar esta compra-venta.
Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus participantes
condiciones de seguridad, honorabilidad, correccin, transparencia (informacin) y
formacin de precios de acuerdo con la compra y venta de ttulos y la reglamentacin
establecida para tal fin.
Proporcionar, mantener a disposicin del pblico y hacer publicaciones sobre la
informacin relativa a los valores inscritos en la BMV y los listados en el Sistema
Internacional de Cotizaciones de la propia Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones
que en ella se realicen.

Expedir normas que establezcan estndares y esquemas operativos y de conducta que

promuevan prcticas justas y equitativas en el mercado de valores, as como vigilar su
observancia e imponer medidas disciplinarias y correctivas por su incumplimiento,
obligatorias para las casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la BMV.
3.8 Operaciones de colocacin de ttulos y negociacin en el mercado
mexicano de valores.
Para tener ms posibilidades de xito al invertir en la bolsa de valores, te presentamos
esta gua o ABC de inversin.
Aprende a hacer anlisis tcnico y fundamental. Si bien en este sitio no abarca estos
temas, del lado derecho encontrars ligas hacia manuales de inversin.
Practica, practica y practica. No se puede aprender sin experimentar. Dice el dicho que
"echando a perder se aprende". Para ello cuentas con los simuladores de inversin para
que no pongas en riesgo tu inversin. Visita Accigame de Banamex donde podrs
invertir virtualmente y practicar tus conocimientos.
Toma en cuenta la bursatilidad de las acciones que compras.
Infrmate de los acontecimientos econmicos y polticos. Existen muchas publicaciones
en linea que te darn informacin necesaria para la toma de decisiones.
Cuidado con los foros. Mucha gente utiliza la discusin para obtener "Tips" de
empresas en las que puedan invertir. Recuerda que en esos medios opinan muchsimas
gentes, de buena y de mala f. Apgate a la tcnica que hayas aprendido.
Cuando ests listo, decide cuanto dinero vas a invertir. Recuerda que en la bolsa de
valores debes nicamente invertir aquel dinero que no vayas a necesitar por lo menos
en seis meses, y que sea un excedente de tus ahorros.
No aumentes los riesgos ni tu patrimonio. En el crack de 1987 mucha gente qued en
la ruina por invertir dinero prestado, el cual no pudieron pagar en tiempo. Aunque la
bolsa sea muy llamativa, de preferencia invierte slo tu dinero. Ten en mente
que "nadie te puede asegurar un rendimiento en la bolsa"
Abre tu contrato de inversin. Infrmate bien de todas las obligaciones tuyas como de
la casa de bolsa. En el artculo "al firmar su contrato de inversin" te explicamos
algunos trminos y tipos de contrato.
Una vez invertido, recuerda siempre utilizar stop loss y stop trail.
3.9 Las sociedades de inversin.
Las sociedades
de
inversin son
aquellas instituciones
de
inversin
colectiva (abreviadamente IIC) que adoptan la forma de sociedad annima y cuyo
objeto social es la captacin de fondos, bienes o derechos del pblico para gestionarlos
e invertirlos en bienes, derechos, valores u otros instrumentos, financieros o no,
siempre que el rendimiento del inversor se establezca en funcin de los resultados
colectivos.1
Las instituciones de inversin colectiva pueden ser de carcter financiero o no, adoptan
la forma jurdica de sociedad de inversin o fondo de inversin.
Las sociedades de inversin, o fondos, son la forma ms accesible para que los
pequeos y medianos inversionistas puedan beneficiarse del ahorro en instrumentos
burstiles. El inversionista compra acciones de estas sociedades cuyo rendimiento est
determinado por la diferencia entre el precio de compra y el de venta de sus acciones.
Los recursos aportados por los inversionistas son aplicados por los fondos a la compra
de una canasta de instrumentos del mercado de valores, procurando la diversificacin
de riesgos.
Estas instituciones forman carteras de valores o portafolios de inversin con los
recursos que captan del pblico inversionista. La seleccin de estos valores se basa en
el criterio de diversificacin de riesgos. Al adquirir las acciones representativas del
capital de estas sociedades, el inversionista obtiene ventajas tales como la

diversificacin de sus inversiones, principio fundamental para disminuir el riesgo y, la

posibilidad de participar del Mercado de Valores en condiciones favorables sin importar
el monto de los recursos aportados.
Para un inversionista pequeo o mediano, adquirir unitariamente instrumentos del
mercado de valores, equivaldra a concentrar excesivamente su inversin. Ello, sin
considerar que, en muchos casos, son elevados los montos mnimos exigidos para la
compra de un instrumento burstil en particular. En una sociedad de inversin, en
cambio, los recursos del inversionista se suman a los de otros, lo que permite ampliar
las opciones de valores burstiles consideradas.
3.10 Capitalizacin de los fondos para el retiro a travs de sociedades de
inversin.
Captulo III De los Participantes en los Sistemas de Ahorro para el Retiro.
Seccin II De las Sociedades de Inversin Especializadas de Fondos para el Retiro.
Articulo 40. Para organizarse y operar como sociedad de inversin se requiere
autorizacin de la comisin que ser otorgada discrecionalmente, oyendo previamente
la opinin de la secretaria de hacienda y crdito publico, a los solicitantes que
presenten propuestas viables econmicas y jurdicamente, que satisfagan los
siguientes requisitos:
I. Presentar la solicitud respectiva, as como el proyecto de estatutos sociales;
ll. Presentar un programa general de operacin y funcionamiento de la sociedad, que
cumpla con los requisitos que establezca la comisin; y
lll. Las escrituras constitutivas de las sociedades de que se trata, as como sus
reformas, debern ser aprobadas por la comisin. Una vez aprobadas la escritura o sus
reformas debern inscribirse en el registro pblico de comercio. En todo caso, debern
proporcionar a la comisin copia certificada de las actas de asamblea y, cuando
proceda, testimonio notarial en el que conste la protocolizacin de las mismas.
3.11 Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana.
Principios ticos generales.
Los Profesionales, en la realizacin de sus actividades, tienen en todo momento el
deber de conducirse con honestidad, integridad, diligencia, imparcialidad, probidad y
buena fe. Asimismo, debern generar las condiciones que propicien que los dems
Profesionales tengan una adecuada actuacin profesional que incremente la
credibilidad del mercado burstil.
Principios fundamentales del cdigo de tica profesional de la comunidad
burstil mexicana.
1. Acta de Acuerdo con las Disposiciones Aplicables y las Sanas Prcticas de Mercado
La actuacin de los Profesionales debe estar apegada a las leyes, reglamentos y
disposiciones de carcter general expedidas por las autoridades competentes, as
como a la normatividad de las Entidades Autor regulatorias, por lo cual requieren tener
un conocimiento amplio de la normatividad en materia burstil.
2. Acta con Base en una Conducta Profesional ntegra que Permita el Desarrollo
Transparente y Ordenado del Mercado.
Es responsabilidad de los Profesionales actuar con integridad personal, pues sus
conductas no slo afectan su reputacin y la de la persona moral con la cual se
encuentran vinculados, sino tambin la del mercado burstil en su totalidad.
3. Haz Prevalecer el Inters de tu Cliente
El pblico inversionista es la razn de ser del mercado burstil, por lo cual es
indispensable que los Profesionales generen confianza entre sus clientes a travs de
una actuacin transparente, imparcial y de buena fe, sin anteponer otros intereses.
4. Evita los Conflictos Entre t Inters Personal y el de Terceros

Los Profesionales, en la realizacin de sus actividades, debern evitar conflictos de

inters con sus clientes, entre stos o con la persona moral con la que se encuentren
vinculados.
5. Proporciona al Mercado Informacin Veraz, Clara, Completa y Oportuna
La eficiencia de un mercado burstil depende en gran medida de la calidad de la
informacin que se hace pblica, as como de la amplitud y oportunidad con la cual se
divulga.
6. Salvaguarda la Confidencialidad de la Informacin de los Clientes
Este principio tiene como propsito fundamental salvaguardar la confidencialidad de la
informacin que los Profesionales poseen de sus clientes como consecuencia de sus
actividades y limitar su divulgacin nicamente a las autoridades y Entidades Autor
regulatorias competentes.
7. No Uses ni Divulgues Informacin Privilegiada
Este principio tiene como propsito fundamental evitar el uso y la diseminacin
indebida de informacin privilegiada.
8. Compite en Forma Leal
Los Profesionales deben procurar que la competencia de servicios en materia burstil
se desarrolle en forma honrada y de buena fe.
Toda vez que una sana competencia debe basarse en factores objetivamente
existentes, las personas morales que participen en el mercado burstil debern impedir
la difusin al pblico de datos incorrectos o exagerados acerca de su desempeo.
Asimismo, dichas personas no debern convenir con sus competidores la fijacin o
elevacin de los precios o tarifas a los que deban ofrecer sus productos o servicios.

4. MERCADO DE DIVISAS.
4.1 Las divisas.
Una divisa es un depsito, o saldo bancario, en moneda distinta de la nuestra realizado
en una institucin financiera (por ejemplo, una cuenta en dlares americanos abierta
en una sucursal del BSCH en Pozuelo de Alarcn Madrid) y los documentos que dan
derecho a disponer de dichos depsitos (talones, tarjetas de crdito,...). As, por
ejemplo, cuando a usted le pagan con un cheque que est expresado en dlares
americanos contra un banco situado en Nueva York, le estn pagando en divisas. Al hilo
de esto ltimo, es necesario saber que todos los depsitos bancarios de una moneda
extranjera estn finalmente localizados en el pas de origen de la divisa. As, todos los
depsitos en dlares americanos realizados en cualquier institucin financiera de
cualquier pas del mundo al final se encontrarn en los Estados Unidos.
Por tanto, no confunda el billete en moneda extranjera con divisa, sta ltima tiene una
existencia virtual cosa que no le ocurre a la primera. As, 1.000 dlares americanos en
billetes no son una divisa, pero una cuenta en dlares en Espaa s son divisas.
4.2 Importancia de los mercados de divisas.
Para poder revisar la importancia de los mercados tenemos que hacernos las siguientes
preguntas.
1Qu es el mercado de divisas?
Es la simultnea compra de una divisa y la venta de otra.
2Cmo esta compuesto el mercado de divisas?
Operaciones en efectivo.
Operaciones con documentos.

 Operaciones con transferencias.

3Cul es su estructura del mercado de divisas?
Empresas no Financieras: (exportadoras, importadoras, etc.) o bien, turistas,
inmigrantes, inversionistas, etc.
Corredores de Cambio: son los sujetos utilizados por los Bancos Comerciales para
influir en las actividades bancarias.
Empresas Multinacionales: realizan sus transacciones en funcin de lo que se ha
denominado moneda vehicular: US $
Bancos Comerciales: actan como intermediarios entre oferentes y demandantes de
monedas
extranjeras.
Bancos Centrales: De stos depende, no slo el tipo de cambio, sino, tambin el
rgimen o sistema cambiario, como un todo, es decir son los que predeterminan los
tipos de cambio, modificando los ingresos en dlares, convirtindolos en moneda
nacional.
4.3 Mercado de divisas y tipo de cambio.
Las teoras que pretenden explicar los movimientos del tipo de cambio proporcionan
una base para predecirlo, as como para explicar la razn por la que se producen
diferencias entre la oferta y la demanda de una moneda determinada, lo que implica
una alteracin de su precio o tipo de cambio. Dichas diferencias entre la oferta y la
demanda se pueden deber a diversas causas: 1. El comercio internacional de bienes.
Por la adquisicin de bienes en otros pases. 2. La inversin. Las personas pueden
desear variar la cantidad de recursos financieros que colocan en el exterior, tanto en
inversiones productivas como en inversiones financieras. 3. Especulacin. Basada en
la adquisicin de divisas o venta de las mismas con la esperanza de obtener una
ganancia en el cambio de una moneda por otra. 4. El arbitraje. Que consiste en
adquirir la moneda en un mercado por un precio inferior e, instantneamente, venderla
en otro distinto por un precio superior. Con lo que se consigue una ganancia segura, al
mismo tiempo, que permite que todos los mercados tengan cotizaciones similares de
las diversas divisas.
El tipo de cambio es doble, puesto que existe un precio para el comprador y otro para
el vendedor. Los dos participantes asumen una posicin bivalente, pudindose
considerar a la vez compradores y vendedores (venden su moneda y compran otra).
Debido a esta posible confusin y dado que los precios o tipos de cambio son fijados
por las instituciones financieras, las cotizaciones se expresan desde su punto de vista.
As, cuando nos referimos a la posicin compradora (en ingls bid) queremos decir que
es el precio que el intermediario va a pagarnos por adquirir nuestra moneda, puesto
que l es el comprador; mientras que si hablamos de la posicin vendedora (en ingls
offer o ask) nos indicar el precio que nos costar comprarle dicha moneda al
intermediario, puesto que l nos la vende. El precio de compra es siempre menor que
el de venta, pues la diferencia es lo que posibilita el beneficio del intermediario.
4.4 Operaciones en el mercado de divisas.
Para que el mercado de divisas sea eficiente en el sentido operativo se requieren:
1.- Gran volumen de transacciones.
2.- Competencia entre los cambistas.
3.- Estabilidad macroeconmica que reduce la volatilidad de la moneda.
4.- Marco institucional y tecnologa adecuada.
Participantes en el mercado de divisas, El mercado interbancario tiene dos niveles:
1.- El mercado interbancario directo, en el cual se realiza 85% de las transacciones.
2.- El mercado interbancario indirecto, va, corredores, en el cual se hace el restante
15% de transacciones.

5. MERCADO DE DERIVADOS.
5.1 Los derivados financieros y su utilizacin.
Mercado Mexicano de Derivados, es la Bolsa de Derivados de Mxico, la cual inici
operaciones el 15 de diciembre de 1998 al listar contratos de futuros sobre
subyacentes financieros, siendo constituida como una sociedad annima de capital
variable, autorizada por la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico (SHCP).
Este hecho, constituye uno de los avances ms significativos en el proceso de
desarrollo e internacionalizacin del Sistema Financiero Mexicano.
Misin:
Contribuir al fortalecimiento y desarrollo del Sistema Financiero Mexicano a travs de la
consolidacin del mercado mexicano de derivados como base para la administracin de
riesgos de las Instituciones Financieras que lo componen, empresas e inversionistas en
general; ofreciendo una amplia gama de instrumentos derivados listados o
registrados, administrados, compensados y liquidados con el ms alto grado de
seguridad, eficiencia, transparencia y calidad crediticia.
Visin:
Ser motor de desarrollo del Mercado de Derivados en Mxico, posicionndonos como la
mejor alternativa para la operacin y liquidacin de instrumentos derivados, a travs
de la prestacin de servicios con los estndares internacionales de la industria;
fomentando el profesionalismo y calidad de nuestro trabajo, base de la buena
reputacin e imagen de nuestras empresas.
5.2 El mexder y su funcionamiento.
Esquema de Operacin:
Actualmente la operacin es electrnica, concentrndose en el Sistema Electrnico de
Negociacin, Registro y Asignacin "SENTRA-Derivados".
Los Formadores de Mercado cuentan con un sistema de atencin telefnica que les
permite ser asistidos personalmente por personal del rea de Operaciones de Mexder.
Al inicio de este mercado y hasta el 8 de mayo de 2000, la negociacin era de "Viva
voz" en el Piso de Remates de Mexder.

Los Operadores ingresan sus posturas y el Sistema "en cripta" el nombre del
intermediario al no revelar su identidad. Esto hace que sea un mercado Annimo, lo
que permite igualdad de oportunidad para todos los participantes.
Una vez pactada la operacin, Mexder enva a la Cmara de Compensacin (Asigna) los
datos de la misma, convirtindose en el comprador del vendedor y el vendedor del
comprador, asumiendo el riesgo de crdito contraparte. Asigna cuenta con
calificacin AAAmex (Fitch Ratings)

Principios bsicos de funcionamiento.

La negociacin electrnica de contratos de futuros, a travs de SENTRA DERIVADOS, se
efecta de acuerdo a los siguientes principios bsicos:
Seguridad.
Las operaciones son efectuadas por los Operadores y Socios Liquidadores autorizados
para cada Clase, a travs del Servicio Telefnico y del sistema de "ruteo" y asignacin
de rdenes. Una vez efectuada y registrada la operacin en el SENTRA DERIVADOS, la
mesa de control del Intermediario puede confirmar o detectar errores, antes de
proceder a la asignacin y transmisin al sistema de compensacin y liquidacin.
Control de riesgos.
Antes de enviar una orden al Control Operativo de Mexder, el Operador de Mesa
verifica que el Cliente cuente con la capacidad crediticia y tolerancia al riesgo
correspondiente a la orden solicitada. Por otra parte, verifica que no rebase su posicin
lmite. El Control Operativo, a su vez, comprueba que no existan instrucciones para
limitar operaciones o cerrar posiciones abiertas. Una vez enviada la operacin al
sistema de compensacin y liquidacin, Asigna comprueba que la operacin est
debidamente requisitada y dentro de los parmetros de aceptacin en cuanto a
administracin de riesgo, tanto por parte del cliente como del Socio Liquidador o el
Operador.
Equidad.
El sistema de ruteo y asignacin de rdenes asegura el cumplimiento del principio
"primero en tiempo, primero en derecho", ya que las rdenes enviadas por los
Operadores se registran en estricto orden cronolgico. Por otra parte, la separacin de
operaciones por cuenta propia y por cuenta de terceros evita que se presenten
conflictos de inters.
Autorregulacin.
Las diferentes fases del proceso de operacin, asignacin, compensacin y liquidacin
estn claramente definidas en los Reglamentos Interiores y en los Manuales Operativos
de Mexder y Asigna. Mantienen permanente supervisin, vigilancia y monitoreo sobre
las operaciones, adems del control que ejerce el Contralor Normativo. Cualquier
anomala o controversia que surja durante la sesin de remate, es resuelta, en primera
instancia, por el Oficial de Negociacin, auxiliado por el Comit de Operacin, integrado
por Operadores de Productos Derivados.
Transparencia.
Las posturas y hechos registrados en el SENTRA DERIVADOS se actualizan
permanentemente en tiempo real. Asimismo la informacin de cotizaciones, cierres,
asignaciones y precio de liquidacin diaria se transmite en tiempo real a las terminales
ubicadas en las oficinas de los Socios Liquidadores y Operadores.