QUIEN LLEVA EL CONTROL EN EL MERCADO....?

Aqu tenemos uno de los conceptos claves del Market profile,saber si el

mercado es unidireccional o rotacional.Si uno de los OTF lleva el
mando,(ya sean compradores o vendedores),el mercado es one
timeframe market,es decir,unidireccional.El ejemplo ms claro lo
tenemos en un trend day.El mercado desde que abre lleva una direccin
clara y no permite que haya un consenso entre compradores o
vendedores,o hay compra o hay venta. En este tipo de mercado uno de los
participantes gana la partida,llevando al precio a moverse en una
direccin determinada .
Los Trend days muestran un gran nivel direccional ,y se caracterizan por
sucesivas extensiones de rango en sucesivos periodos de tiempo.
En la pgina siguiente tenemos un ejemplo de este tipo de actuacin.El
mercado abre en el periodo Y e inmediatamente se mueve claramente en
una direccin.No permite el intercambio de negocio con los
compradores,los sellers estn decididos a bajar el mercado con mucha
conviccin.Vemos que cada periodo de media hora tiene mximos y
mnimos inferiores a los periodos que les preceden.Esto es muy indicativo
de que quieren bajar el precio a un nuevo nivel y no se encontraban a
gusto en la zona de apertura.
Las rotaciones a la baja,(periodos Z-C-D-F-G-H-I) son generalmente ms
intensas que las rotaciones al alza (A-B-E).El comprador se muestra
incapaz de llevar el precio por encima de los mximos previos durante ms
de uno o dos periodos,luego el vendedor se est llevando el gato al agua.
Cuando ambos OTF comparten el control del mercado, este se muestra
rotacional o two timeframe market.No hay una conviccin direccional
clara y se estn intercambiando papel entre ellos. Se desarrolla por decirlo
de alguna manera,un lateral.El precio est esperando noticias para salir en
una direccin determinada y mientras tanto se toma un descanso.

Este sera un tpico da en el que estn presentes ambos OTF.....

Vemos , como en los sucesivos periodos el precio va rotando.El periodo B

solapa al periodo A por abajo,D solapa a C por arriba,etc....Ningn OTF
tiene el control.No hay una clara conviccin por parte de ninguno de los
OTF.
Las primeras seales del sentimiento subyacente del mercado se
producen en la preapertura,que alertan al trader de la posible conviccin
direccional del mercado antes de que se produzca la misma.Despus
tenemos el tipo de apertura y su posicin respecto al da previo. Esto
sucede durante la primera hora de la jornada ,y el trader ya tiene que
haberse hecho una idea de lo que puede ocurrir durante la sesin.

El prximo paso es reconocer el influjo de las rotaciones del precio.

Piensa en el mercado como en un partido entre los OTF.Cuando los
compradores tienen el control,el precio sube.Si el control lo tienen los
vendedores,el precio baja.Cuando slo aparece uno de los OTF llamamos a
esto "One timeframe market",este tipo de mercado suele desembocar en
un Trend day.Un Nontrend day tambin es un "One timeframe market",
porque el mercado slo lo estn moviendo los locales.
S ninguna de las partes tiene un claro control,el precio flucta arriba y
abajo.Cuando ambos participantes comparten el control estamos en un
"Two timeframe market".Este tipo de mercados dan lugar a Neutral,
Normal o Normal Variation Days.En mercados duales,el trader debe tener
ms paciencia porque se necesita ms tiempo para ver quien lleva la
batuta.Monitorizando el desarrollo de las rotaciones en los distintos
precios ayuda a identificar cual de los participantes lleva el control en un
determinado momento.

Extremos
Los extremos o colas nos dan las evidencias ms claras sobre el control del
OTF.Las colas se crean cuando los OTF perciben el precio fuera de valor y
entran en el mercado para aprovecharse de ello.Cuanto ms grande sea la
cola, ms conviccin direccional hay detrs de ella.
En trminos de control del OTF tambin es muy significativo que no
aparezcan colas en un profile.La ausencia del OTF en los extremos indica
una falta de conviccin de los compradores o vendedores.Por
ejemplo,considera un mercado que est subiendo que no tiene cola en los
mnimos del da.Este escenario nos sugiere que puede ser muy inteligente
recoger beneficios ms pronto que tarde, porque el mercado puede darse
la vuelta en cualquier momento.
Veamos algunos ejemplos de colas compradoras o vendedoras.....

Aqu tenemos una buying

tail de 9 TPO's de longitud
en la parte inferior del
rango.Esto quiere decir
que el precio no fue
aceptado en esa zona por
los compradores que
entraron
con
mucha
fuerza,sacando al precio
rpidamente
de
esa
zona.Como
vemos,esto
tuvo implicaciones alcistas
porque el precio cerr en
mximos.Una cola slo se
considera vlida si tiene
tres TPO's o ms de
longitud.Evidentemente,a
mayor longitud mayor
implicacin por parte del
OTF correspondiente.Las
colas,ya sean compradoras o vendedoras son una indicacin de
Excess,(exceso).La otra son los Gaps.El excess marca una zona donde el
precio ha ido demasiado lejos en la bsqueda de un lugar donde asentarse
y el precio se da la vuelta con fuerza.El Excess marca el final de un
movimiento importante y el comienzo de otro nuevo en sentido contrario.
Evidentemente un mercado sin colas y con un rango bastante equilibrado
demuestra poca conviccin direccional.Si ambos extremos del rango no
muestran cola alguna,es muy posible que ambos extremos sean
revisitados de nuevo en futuras rotaciones.A esto lo denominaremos
como un mnimo o un mximo pobre,es decir,sin colas.En la pgina
siguiente pondremos un ejemplo de un mximo y un mnimo pobres,lo
ms probable es que sean revisitados de nuevo....

En el mximo del rango no aparece ningn

tipo de cola vendedora.Tenemos un mximo
con doble TPO.Esto en el anlisis tcnico lo
conocamos como doble techo.Aqu hay uno
de los grandes cambios entre el anlisis
tcnico y el Market profile.El doble techo
actuaba de resistencia,pues bien,en el market
profile esto es un mximo pobre y en vez de
repeler el precio lo atrae,y os aseguro que lo
hace la mayora de las veces.....
En el mnimo del da tambin tenemos un
mnimo pobre porque solo hay un TPO.Eso no
es una cola compradora...y probablemente el
precio revisite tambien esa zona.

Extensiones de Rango
Las extensiones de rango tambin nos ayudan a vislumbrar el control de
los OTF y la fuerza que tiene el comprador o el vendedor.Cuanto ms
fuerte es el control, ms alargada ser la extensin de rango.Si el rango se
va extendiendo al alza en mltiples periodos es posible que el mercado
est intentando llegar ms arriba y el OTF comprador est ejerciendo un
alto grado de control.Es importante vislumbrar este intento de
direccionalidad para ver si tendr una continuacin del movimiento.

El segundo ingrediente ms importante para evaluar el control del OTF es

el tiempo.El tiempo es el regulador del mercado y el responsable de crear
la estructura del profile.S el mercado se mueve rpidamente a travs de
unos niveles de precio,entonces la presencia del OTF es muy fuerte en
esos niveles y pueden funcionar como Soporte/Resistencia en el
futuro.Por ejemplo,una cola vendedora es el resultado de un fuerte
rechazo del OTF vendedor que percibi el precio por encima de valor.

Cuanto ms rpido sea ese rechazo,ms fuerte es la presencia del OTF en

esa zona.Al contrario,si el precio pasa mucho tiempo en una zona quiere
decir que ha sido aceptado.Nos estar indicando que se est produciendo
un trading dual,entre ambos OTF.Si el mercado no tiene una direccin
clara en el tiempo,tambin puede darse la vuelta buscando que se facilite
el trading en la direccin contraria.Si el precio pasa mucho tiempo en una
zona,al final esa zona tambin ser rechazada.
La mayora de los dias no son "One timeframe" o "Two timeframe"
exclusivamente.El da generalmente es una mezcla entre dar y
tomar.Imagina que el mercado tiene un alza importante,entonces hay una
respuesta del oponente con gran esfuezo para equilibrar ese
movimiento,seguido de otro movimiento al alza y as hasta el infinito.
Aunque cada da es diferente,hay unas pocas categoras de tipos de
transicin temporales que podemos identificar:
1. Sin transicin: Todo el da es "One timeframe" o "Two timeframe",por
ejemplo un trend day (One timeframe) o un Normal day (Two timeframe).
2. De "One timeframe" a "Two timeframe":Por ejemplo,el precio se
adentra ms all de un punto de referencia conocido (p.ej: un mximo del
da anterior) y no atrae nueva actividad,causando al mercado a que vuelva
al modo "Two timeframe".
3. De "two timeframe" a "One timeframe": P.ej:Un mercado que est
lateral cerca de un soporte,de repente rompe el soporte y comienza un
movimiento tendencial.
4. "One timeframe" en una direccion y se da la vuelta en la direccin
contraria: Por ejemplo,un Neutral day.
Fallos en los "FOLLOW TROUGH"
Un "FOLLOW TROUGH" es la respuesta a como lo est haciendo el
mercado en su intento de moverse en una cierta direccin.Sin un follow
trough al alza durante una tendencia alcista,el mercado est fallando en
su intento de visionar que hay ms arriba.

Un fallo de un "FOLLOW TROUGH" es muy significativo,veamos por qu:

Cuando un mercado se asoma ms all de un punto de referencia
importante pueden ocurrir dos cosas: 1)Puede aparecer actividad
Initiative que todava le insufle ms oxgeno al movimiento o, 2)El
movimiento falla en traspasar ese punto de referencia importante,es
decir,falla el FOLLOW TROUGH.
Despus de un fallo en rebasar este punto,el precio a veces es rechazado
con mucha fuerza en la direccin contraria.La magnitud de este
movimiento depende del punto de referencia a superar.Estos puntos de
referencia pueden ser;Mximos de das anteriores,de semanas o meses
anteriores, mximos o mnimos de un lateral,etc...Cuanto ms importante
sea el punto de referencia rechazado,ms importante ser el movimiento
en sentido contrario.
Por ejemplo;Si el OTF vendedor falla en bajar el precio por debajo de los
mnimos de un lateral importante desarrollado durante meses,entonces
muchos OTF compradores entrarn en masa,causando mucha volatilidad
en el mercado.Este rechazo resultante puede dar lugar a un "Rally" al
alza,con gran impacto a largo plazo.
Cuando el precio se acerca a los mnimos de un lateral,muchos traders
esperarn a ver qu pasa en esa zona antes de entrar en el mercado.Si el
precio falla en rebasar esos mnimos,esos traders entrarn
compulsivamente forzando al precio a subir.Al contrario,si el precio rebasa
esos mnimos y es aceptado,esos mismos traders entrarn al mercado
vendiendo,aadiendo ms gasolina al movimiento bajista y formando un
movimiento Initiative.
Si un daytrader conoce esos importantes puntos de referencia,estar ms
preparado para lo que pueda ocurrir ms adelante.Si esos puntos de
referencia pertenecen a marcos temporales a largo plazo ( Mximos o
mnimos semanales,mensules o anuales),el subsiguiente movimiento ser
an ms importante.

Aqu tenemos un follow through fallido.Tenemos una zona lateral de seis

das.El ltimo da,el precio intenta rebasar los mnimos del lateral en 8703
y no lo consigue.Aqu aparece una cola compradora de seis TPO's de
longitud.Los compradores no quieren el precio debajo de 8703 y lo
escupen dejando un signo de excess clarsimo,(cola compradora) y
posiblemente esto tenga implicaciones alcistas a corto plazo porque
recordemos que la aparicin de un claro signo de Excess marca el final de
un movimiento importante y el inicio de un nuevo movimiento en sentido
contrario.
Como vemos.poco a poco vamos aprendiendo cositas...,y lo que nos
queda.Recordar que aprender esta disciplina requiere tiempo y
experiencia,no es cosa de un curso de una semana.Los que pretendan
ganar dinero en esto dedicndole dos o tres meses de aprendizaje la
llevan clara.

Para realizar la tarea primaria de facilitar el negocio,los mercados bajan

para
encontrar
compradores
y
suben
para
encontrar
vendedores.Idealmente,el mercado encuentra un rango en el que los OTF
vendedor y comprador perciben al precio como justo y comienzan un
negocio dual entre ellos.Sin embargo, el mercado es efectivo y no siempre
eficiente.Por ello,en su intento de facilitarle el negocio a todo el mundo, el
mercado a veces crea "Excess" movindose demasiado en una direccin
cualquiera.
Suponte que un panadero hace 1000 barras de pan al da,las cuales vende
a 50 cntimos cada una.A estos precios vende todas las barras.Como la
demanda es cada vez mayor,sube el precio a 55 cntimos y las sigue
vendiendo todas.Decide subir el precio a 60 cntimos a la siguiente
semana ,pero slo vende 800 barras,el precio tan alto empieza a echar
para atrs a los compradores.
El panadero se da cuenta de ello y baja el precio a 55 cntimos otra vez
para poder vender todas las barras.La clave es que ha tenido que subir
mucho los precios por encima de su valor para estar seguro de encontrar
un precio que los compradores consideran como justo.El panadero crea
un exceso de 5 cntimos entre los 60 cntimos que quera cobrar y los 55
cntimos que los compradores han aceptado como justo.
De la misma forma el mercado debe subir demasiado hasta darse cuenta
de que se ha pasado cuatro pueblos,lo mismo a la baja,por supuesto.El
exceso ocurre cuando el precio se mueve significativamente fuera de su
valor,entonces el OTF se da cuenta de la oportunidad y entra con fuerza
en el mercado volviendo al precio a su valor justo. Un Gap tambin es una
variedad de exceso,ya que es una cola invisible.
SHORT COVERING (COBERTURA DE CORTOS)
Probablemente uno de los comportamientos del mercado que ms induce
a engao, es la cobertura de cortos (Short Covering).Casi todos los
movimientos al alza empiezan con posiciones cortas "antiguas" cuando se
cierran,y al menos temporalmente, hacen subir al precio.

Si este "Rally" no es acompaado por

ms compra,quizs slo sea un Short
covering. El Short covering suele
aparecer despus de uno o varios das
muy bajistas.El mercado se est
desequilibrando y los participantes estn
"demasiado cortos".Un movimiento
rpido al alza nada ms abrir el mercado,
puede deberse a que los participantes
estn
cubriendo
sus
cortos,
(deshacindose de ellos y sacando
beneficios).Es cmo el silbato de la olla
express que alivia la presin en el
interior de la olla,el Short covering est
aliviando la fuerte presin vendedora de
los das anteriores.
A la derecha tenemos un ejemplo de
Short covering.Imaginemos que los dos o
tres
das
anteriores
han
sido
bajistas.Vemos en este grfico con forma
de P que el mercado parece ir largo pero
en realidad las rotaciones alcistas estn
chocando contra un muro en la zona de
1180 -1182 y no lo superan.La gente que
est corta de estos das de atrs est
sacando beneficios de sus posiciones y
por
eso
el
mercado
sube
momentneamente pero como vemos
no tiene continuacin alcista.Lo ms probable que ocurra es que se
retome el movimiento bajista inicial.

Despus de la actividad vendedora de los ltimos das,el movimiento

alcista del Short covering puede ser interpretado como la entrada del OTF
comprador,sin embargo si el Rally es causado por el Short covering y no
por la entrada de los compradores, el movimiento inicial alcista se
detendr
y
el
desequilibrio
vendedor
ser
neutralizado.Desafortunadamente, este tipo de actividad errtica y
repentina, puede elevar la anxiedad entre los traders y llevarlos a salirse
demasiado pronto de un trade o incluso salirse de los cortos y meterse
largos.
Pero cuando interpretamos correctamente el Short covering, se nos
presenta una buena oportunidad para meternos cortos.
Lo primero que nos puede alertar sobre un Short covering, es que despus
de ese rpido movimiento al alza,el comprador desaparece.El rally
desaparece tan rpido como aparece.El Short covering lo crea "Old
Business",no nuevos participantes que entren al mercado.
No podemos decir que cada vez que el precio sube rpidamente y se para,
es a causa de un Short covering.Hay veces que el mercado sube,se para y
luego contina subiendo.
LONG LIQUIDATION (LIQUIDACION DE LARGOS)
Es justamente lo contrario del Short covering.La fuerza que lo construye es
la opuesta a la que aparece en una cobertura de cortos.Despus de varios
das de subidas, la gente que est "demasiado larga" tiene que cerrar sus
posiciones y coger beneficios.El precio se mueve inesperadamente y con
rapidez a la baja.Este movimiento, tambin lo producen esas posiciones
antiguas a largo y no la entrada del OTF vendedor.Una vez que ese
proceso de venta se termina, el mercado empieza a autocorregirse.El
resultado tiene forma de "b",al revs que la "p" del short covering.
Resmen del Short covering y Long liquidation
Un profile que empiece a parecerse a una "P" o una "b", no quiere decir
necesariamente que se trate de un Short covering o un Long liquidation.

Las consideraciones principales son:

1) La direccin reciente del mercado
en comparacin a las formaciones
anteriores, 2 )la apertura,cerca de
los mnimos en en Short covering o
de los mximos en un Long
liquidation, 3)la no continuacin del
precio despus del movimiento
inicial y 4) gradualmente el precio va
perdiendo fuerza respecto a sus
intenciones iniciales.
Aqu pongo un ejemplo de Long
liquidation.....Tomar la explicacin
del Short covering pero justo al
revs.

LEDGES (CORNISA o SALIENTE)

Un ledge es una formacin bastante
extraa.Parece un profile cortado en
dos ,o parcialmente inacabado.Un
ledge se forma cuando el mercado
atrae
a
los
participantes
"Responsive" repetidamente en su
intento de mover el precio en una
direccin
cualquiera.Consecuentemente ,el precio falla en rebasar un determinado
precio continuamente.
Esa rara formacin resulta incmoda al trader.Intuitivamente esperamos
que el precio rebase el Ledge y rellene el profile.
Sin embargo,si no lo hace,el precio se puede dar la vuelta en un
movimiento importante en la direccin contraria.La clave es monitorizar lo
que pasa alrededor del Ledge para ver si nos da alguna pista.

El Ledge es a menudo el resultado de un Short covering o un Long

liquidation.El mercado se mueve en una direccin en el corto plazo con
conviccin y luego falla en
continuar.No hay Follow trough para
continuar
el
movimiento.Por
ejemplo,el mercado sube y falla en su
continuacin una vez que la gente
que estaba larga ha cerrado sus
posiciones.Segn pasa el tiempo
pueden darse dos situaciones: 1)La
falta de continuacin al alza puede
dar confianza a los vendedores para
bajar el precio por debajo del Ledge,o
2) el Ledge ofrece soporte y los
compradores entran para continuar la
tendencia alcista.
A la izquierda tenemos un ledge en
1180.50.Vis ese escaln,pues eso es
un ledge.El profile queda como
inacabado y en realidad la estructura
creada no tiene demasiada fuerza por
lo que hay muchas probabilidades
que el ledge sea revisitado para
rellenar el profile por la parte baja en
las prximas sesiones.
Resmen
Los tres tipos de patrones que hemos explicado son una pequea parte de
los diferentes patrones que podemos encontrarnos.Los diferentes tipos de
apertura tienen su propio patrn.Segn se va desarrollando el
da,empiezan a emerger los diferentes patrones referentes al tipo de
da.Casi todo en el mercado puede ser identificado en algn tipo de
patrn.El reconocimiento de estas estructuras es esencial para
comprender el mercado y para aprender a visualizar como se va a
desarrollar el mismo.