INDITEX

TRABAJO ANLISIS FINANCIERO

ndice
1.

EL BALANCE............................................................................................. 2
1.1 Presentacin del balance por el mtodo analtico.................................2
1.2

Grfica del balance............................................................................3

1.3 Estructura patrimonial; enumeracin, determinacin y cuantificacin

de las masas ms relevantes......................................................................4
1.4 Comentario de la estructura patrimonial............................................6
2. PERODO DE MADURACIN........................................................................7
2.1 Clculo de los plazos de almacenaje de materias primas, cobros y
pagos de dos aos consecutivos.................................................................7
3.

FLUJOS DE TESORERA........................................................................... 10

4.

RATIOS................................................................................................... 12
4.1

RATIOS FINANCIEROS.......................................................................12

4.2 RATIOS ECONOMICOS..........................................................................17

ANEXO.......................................................................................................... 20

1. EL BALANCE

1.1 Presentacin del balance por el mtodo analtico

El Balance de Situacin se presentaba por la presentacin legal
que establece el PGC 2007, que se encuentra adjunto en el anexo.
Para presentar el balance en base a la presentacin analtica
debemos realizar varios pasos:
1. Establecer las masas patrimoniales que conforman esta
presentacin.
2. Ordenar las masas de activo de mayor a menor disponibilidad y
las de pasivo de mayor a menor exigibilidad.
Una vez ordenadas las masas patrimoniales quedarn de la
siguiente forma:
Activo: Disponible, realizable, existencias, inmovilizado

Pasivo: Exigible a corto plazo, neto patrimonial, exigible a largo

plazo

Podemos pasar a establecer cul es la presentacin analtica del

Balance de Situacin de Inditex a fecha 1 de Enero de 2014.
Activo:

Disponible
o Efectivo y otros activos lquidos equivalentes.

Realizable
o Periodificaciones a corto plazo.
o Inversiones financieras a corto.
o Inversiones en empresas del Grupo y asociadas a corto
plazo
o Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar.

Existencias
o Materias primas y otros aprovisionamientos.

Inmovilizado.
o Inmaterial.
Inmovilizado intangible.
o Material.
Inmovilizado material.
Inversiones inmobiliarias.

o Financiero.
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a
largo plazo.
Inversiones financieras a largo plazo.
Activos por impuesto diferido.
Pasivo:
Exigible a corto.
o Deudas a corto plazo.
o Deudas con empresas del grupo y asociadas a corto
plazo.
o Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar.
Neto Patrimonial.
o Capital.
o Prima de emisin.
o Reservas.
o Acciones propias y participaciones en patrimonio propias.
o Resultado del ejercicio.

Exigible a largo
o Provisiones a largo plazo.
o Deudas a largo plazo.
o Deudas con empresas del grupo y asociadas a largo plazo.
o Pasivos por impuesto diferido.
o Periodificaciones a largo plazo.

1.2 Grfica del balance

ACTIVO
PASIVO
DISPONIBLE
3.846.726 EXIGIBLE A CP
3.462.293
27.97%
25.17%
REALIZABLE
1.241.356 NETO PATRIMONIAL
9.278.363
9.03%
67.45%
EXISTENCIAS
1.676.879
12.18%
INMOVILIZADO
6.991.300 EXIGIBLE A LP
1.015.605
50.82%
7.38%
Total Activo
13.756.261
Total Pasivo
13.756.261
En este apartado vamos a realizar un primer comentario sobre la
estructura patrimonial de Inditex. En la siguiente tabla se
muestran las masas patrimoniales y sus respectivos porcentajes.
3

En el siguiente grfico se puede observar la estructura de las

diferentes masas patrimoniales y sus porcentajes.

DISPONIBLE

EXIGIBLE
A CP
3.846.726

27,97%

EXIExjoiklj
REALIZABLE
EXISTENCIAS

1.241.356 9,03%
1.676.879 12,18%

INMOVILIZADO 6.991.300 50,82%

NETO PATRIMONIAL
9.278.363
67.45%

EXIGIBLE A LP
1.015.605 7.38%

1.3 Estructura
patrimonial;
enumeracin,
determinacin y cuantificacin de las masas ms
relevantes.
En el apartado anterior hemos delimitado las masas patrimoniales
que conforman el balance en presentacin analtica y las cuentas
que se incorporan en cada una de las masas.
A continuacin incluimos una tabla con las cantidades y la
representacin de las masas. Dichas cantidades han sido
elaboradas mediante la suma de las cantidades pertinentes.
ACTIVO
DISPONIBLE

PASIVO
EXIGIBLE A CP

3.846.726

REALIZABLE
EXISTENCIAS
INMOVILIZADO
Total
13.756.261

1.241.356 NETO PATRIMONIAL 9.278.363

1.676.879
6.991.300 EXIGIBLE A LP
1.015.605
Activo Total
Pasivo 4
13.756.261

3.462.293

ACTIVO
Circulante
6.764.961
(49.18%)
Disponible
3.846.726
Realizable
1.241.356
Existencias
1.676.879
Fijo
6.991.300
(50.82%)
I. Material
5.137.581
I. Inmaterial 1.833.084
I. Financiero 20.634
Total Activo

24.179

PASIVO
Circulante
3.462.293
(25.17%)
Exigible a corto 3.462.293
Fijo
(74.83%)

10.293.968

Neto
Patrimonial
9.278.363
Exigible a largo
1.015.605
Total Pasivo
24.179

Por otro lado, en este apartado vamos a dar una visin de cmo se
encuentra repartido el patrimonio de la empresa en circulante o
fijo, y cada una de las masas que lo componen.
De esta tabla podemos extraer la informacin de que la empresa
que estudiamos, en este caso Inditex est formada, tanto en
activos a largo plazo como a corto plazo, estn muy igualados, y
por los fondos propios de la empresa.

En el siguiente grfico podemos observar la informacin de la

anterior tabla de forma grfica.

Pasivo circulante
Activo circulante

49,18%

Pasivo Fijo
67,45%

Activo Fijo

50,82%

Con todos estos datos podemos decir que la empresa se

encuentra en una situacin financiera normal, primero porque
utiliza tanto financiacin propia como ajena, segundo porque el
Neto Patrimonial est financiado simultneamente por inversiones
del circulante e inversiones permanentes.
A parte tambin observamos que el Fondo de Maniobra o Capital
Circulante es positivo, esto nos muestra que la empresa es capaz
de responder a los pagos ms inmediatos, es decir, es solvente
desde un punto de vista esttico y a muy corto plazo.

1.4

Comentario de la estructura patrimonial

La estructura del balance de una empresa comercial se

caracteriza por una mayor partida del activo corriente
(principalmente existencias y disponible) frente al epgrafe del
inmovilizado, mientras que en el pasivo no suelen tener deudas a
largo plazo. Sin embargo, la situacin de Inditex es distinta tal y
como se muestra en el grafico anterior.
Observamos como el activo no corriente representa el 50,82% del
activo frente a un 49,18% del activo corriente. Al analizarlo, nos
encontramos con que la partida ms significativa del activo se
corresponde con el epgrafe de Inmovilizado material debido a
que Inditex ha sufrido una drstica transformacin como
consecuencia de la globalizacin y aparicin de las tecnologas de
la informacin, sobre todo con la apertura de tiendas on-line para
las cuales han sido necesarias inversiones en nuevas
instalaciones.
Otra partida significativa es Derechos sobre locales arrendados,
la poltica de la compaa es tener en propiedad distintos
inmuebles, que la sociedad tiene arrendados a empresas de grupo
y cuyo objeto social es la prestacin de servicios logsticos.
6

El mayor peso del activo corriente, corresponde al epgrafe

inversiones financieras temporales, en ste se registra el saldo
deudor derivado de la gestin centralizada de cobros y pagos
entre las compaas del grupo, a travs de una cuenta corriente
que devenga un tipo de inters de mercado que se liquida
anualmente en funcin su saldo diario.

Otras partidas significativas son Deudores comerciales y otras

cuentas a pagar, debido a la distribucin por parte de Inditex de
artculos a sociedades, de las que Inditex ostenta la totalidad o
mayora
del
capital
social.
Los
deudores
comerciales
corresponden, principalmente, a los saldos por cobros con tarjetas
de crdito o dbito pendientes de abonar. Una parte de la
actividad del Grupo se desarrolla a travs de tiendas en rgimen
de franquicias y las operaciones de venta a los titulares de dichas
franquicias se realizan de acuerdo con unos plazos acordados de
cobro.
En el pasivo hay que destacar, que se trata de una empresa muy
poco endeuda con entidades de crdito. Dentro del pasivo
corriente, una de las partidas con ms peso es Acreedores, en
las que se recoge el saldo deudor de la cuenta corriente
mencionado anteriormente.

2. PERODO DE MADURACIN
2.1 Clculo de los plazos de almacenaje de materias
primas, cobros y pagos de dos aos consecutivos.

Plazos de almacenaje de materias primas

Plazo de almacenaje=

Saldo materias primas360

Consumos

Para obtener los datos de la frmula acudiremos al Balance de

situacin y a la Cuenta de Prdidas y Ganancias.
En el ao 2014 en primer lugar nos fijamos en el Balance de situacin
y observamos que hay un saldo de materias primas de 36.490.
7

En la PYG podemos observar unos consumos de materias primas de

428.794.
De la misma forma nos fijamos en el ao 2013 y observamos un saldo
de materias primas de 46.136 y unos consumos de 409.608

Plazo de almacenaje2014=

36.490360
=30.64
428.794

Plazo de almacenaje2013=

46.136360
=40.55
409.608

Plazos de fabricacin

Plazo de fabricacin=

Saldo productos en curso360

CIF

Prescindiremos de este apartado puesto que si nos fijamos en el

Balance de Situacin no disponemos de saldos de productos en curso,
esto es debido a que es una comercial.

Plazos de cobro a clientes

Para este apartado emplearemos la siguiente frmula:

Plazo de cobro a clientes=

cuentas a cobrar360
ventas

Para obtener los datos de la frmula acudiremos al Balance de

situacin y a la Cuenta de Prdidas y Ganancias.
De la cuenta de Prdidas y ganancias nos fijaremos en la partida
Ventas, observamos que en el ao 2014 hay unas ventas de
4.816.856 y en 2013 de 4.578.960
En el Balance de situacin nos fijaremos en la cuenta de clientes y
observamos que en 2014 hay un saldo de 70.331 y en 2013 de
48.892.

Plazo de cobro a clientes2014=

70.331360
4.816 .856 =5.25

Plazo de cobr o a clientes 2013=

48.892360
4.578.960

=3.84

Aumenta el plazo de cobro a clientes con respecto al ao anterior,

esto es debido a un aumento tanto de las ventas como de la cuenta
de clientes a cobrar y hace que pasemos de 3,84 das a 5.25.

Plazo de pago a proveedores

Para realizar este apartado utilizaremos la siguiente frmula:

Plazo de pago a proveedores=

cuentas a pagar360
compras

Para calcular los datos, como bien observamos necesitaremos saber

qu valor tiene la partida Proveedores y para ello nos fijaremos en
el Balance de situacin la cuenta
El saldo de proveedores del ao 2014 sera 500.580 y el del ao
2013, 534.642 .
Compras= Consumos + Existencias finales Existencias iniciales
Ao 2014 compras= 3.776.656 y ao 2013 compras= 3.697.513

Plazo de pago a proveedores2014=

500.580360
3.776 .656 =47.7

Plazo de pago a proveedores2013=

534.642360
3.697 .513 =52.05

El plazo de pago a proveedores ha disminuido respecto a 2014, esto

es por el aumento
de las compras a los proveedores.
Periodo de maduracin tcnico 2013= 40.55+3.84= 44.39
9

Periodo de maduracin financiero 2013= 44.39 52.05= -7.66

Periodo de maduracin tcnico 2014= 30.64+5.25=35.89
Periodo de maduracin financiero 2014= 35.89-47.7= -11,9

Comentario financiero
Como podemos observar del 2013 al 2014 el plazo de almacenaje
de materias primas ha disminuido aproximadamente 10 das, esto
puede ser para que Inditex en el 2014 de esos das de ms para que
sus clientes le pagaran, ya que el plazo de cobro de clientes ha
aumentado 2 das. Por ltimo, el plazo de pago a proveedores ha
disminuido 4 das aproximadamente.
Tambin podemos ver que el periodo de maduracin tcnico ha
disminuido del 44.39 a 35,89, provocando que el periodo de
maduracin financiero tambin disminuya, siendo esto algo positivo
para la empresa, ya que si cobran a sus clientes antes del pago a
proveedores podrn pagarles antes.

3. FLUJOS DE TESORERA

Primero vamos a comenzar explicando qu indican o por qu est

formado cada flujo:
-

Flujos procedentes de la actividad ordinaria o flujos de

explotacin: son las operaciones de la actividad normal que no
son incluidas como operaciones de inversin o financiacin,
diferenciando entre cobros (ventas de bienes y servicios, por
rendimientos por prstamos concedidos o por transacciones no
consideradas de inversin o financiacin) y pagos (de
adquisicin de materias primas o bienes para la venta, a otros
proveedores, de intereses a prestamistas y otros acreedores,
por transacciones no consideradas de inversin o financiacin)
por la actividad normal.
Flujos procedentes de actividades de inversin o flujos de
inversin: en este apartado incluimos todo lo relacionado con la
concesin de prstamos, adquisicin de acciones o documentos
que presenten deudas contradas a nuestro favor, adquisicin
10

de plantas industriales, equipos y otros inmovilizados; en este

caso debemos distinguir entre cobros (por liquidacin de
deudas a favor de la empresa, por venta de acciones de otras
empresas, por venta de propiedades, plantas, equipos u otros
inmovilizados) y pagos (por prstamos concedidos, para
adquirir acciones de otras compaas, efectuados en la compra
de propiedades, plantas industriales, equipos y otros
inmovilizados) de la actividad.
Flujos procedentes de actividades de financiacin o flujos de
financiacin: se consideran operaciones de financiacin la
obtencin de recursos financieros para s misma, prstamos y
devoluciones de los mismos, diferenciando entre cobros (de
accionistas por la emisin de acciones, en la emisin de bonos o
cualquier prstamo a corto o largo plazo) y pagos (de
dividendos y desembolsos para adquirir acciones propias,
amortizaciones de prstamos, pagos del principal de crditos a
largo plazo) de esta actividad.

Comentario financiero

11

En el caso del 2013, los flujos que nos encontramos con signo
negativo son los flujos de financiacin, lo cual se produce debido a
que los pagos por dividendos y desembolsos para adquirir acciones
propias, los pagos por amortizacin de prstamo y los pagos del
principal crditos a largo plazo; son mayores a los cobros de acciones
por emisin de acciones y los cobros por emisin de bonos, hipotecas
y cualquier otro prstamo a corto o largo plazo, no incluido en
apartados anteriores.
En el ao 2014 observamos que se han producido unos flujos de
inversin y financiacin negativos, lo cual puede ser producido debido
a que la cantidad pagos realizados por la empresa es superior al de
los cobros, es decir; los pagos por desembolso de prstamos
concedidos, los pagos para adquirir instrumentos de deudas de otras
empresas, pagos por adquirir acciones de otras compaas y los
pagos efectuados por la compra de inmovilizado; son mayores a los
cobros obtenidos por la liquidacin de deudas a favor de la empresa,
por cobros por ventas de acciones de otras empresas o por cobros por
venta de inmovilizado.

4. RATIOS

El anlisis contable trata de enjuiciar la situacin de la empresa a

partir de informacin econmica-financiera sometindola a diferentes
estudios.
Uno de los ms importantes es el que se realiza mediante los
ratios, que constituyen la forma ms tradicional de anlisis de
estados contables.
Las cantidades estn representadas en millones de euros.

4.1

RATIOS FINANCIEROS.

1. Ratios de estructura: Miden la estructura patrimonial.

12

Correspondientes al activo: Son indicativos de la ponderacin

de cada partida o masa representativa de una inversin con
respecto al activo total.

Mide el peso de los equipos, instalaciones y dems inversiones

permanentes en el conjunto del activo. Es decir, nos indica el tanto
por ciento que representa el activo inmovilizado neto respecto del
total.
INMOVILIZADO
ACTIVO TOTAL

0,5
1

Mide la capacidad del activo de una empresa para convertirse en

disponibilidades financieras. Se trata del tanto por ciento que
representa el activo circulante sobre el activo total.
ACTIVO CIRCULANTE
ACTIVO TOTAL

0,4
9

Mide el peso de las deudas a cobrar en el conjunto del activo. Es

decir, nos indica el tanto por ciento que representan las deudas a
cobrar respecto del total.
REALIZABLE
ACTIVO TOTAL
-

0,0
9

Correspondientes al pasivo: Indicativos de la ponderacin de

cada partida de una fuente financiera con respecto al pasivo
total.

Mide la autonoma de la empresa respecto a terceros. Mide el

tanto por ciento que la propiedad de la empresa es duea de la
misma. Generalmente suele ser mayor de 50%, pues de lo contrario
la mayor parte de la empresa estara en manos de terceros.

NETO PATRIMONIAL
PASIVO TOTAL
-

0,6
7

Endeudamiento: Relaciona la financiacin ajena con la

estructura financiera. Su valor ideal ser inferior a 1 o a lo sumo
igual a 1, por encima de este valor aumentar el riesgo de la
empresa. La fuente principal de financiacin de la empresa
deben ser los Fondos Propios.
13

DEUDAS TOTALES
PASIVO TOTAL

0,3
3

El ratio de endeudamiento de la empresa es inferior a 1 por lo que

est en una situacin ideal.
2. Ratios de situacin de equilibrio: Son establecidos entre
elementos de activo y de pasivo. Proporcionan una evaluacin global
de la situacin de equilibrio, sobre la base de la correlacin financiera
que debe existir entre ellos.
a) Ratio que mide la relacin entre la financiacin bsica y el
inmovilizado.
FINANCIACION BASICA
INMOVILIZADO

1,4
7

Ratio superior a la unidad que nos indica que la empresa tiene

capital circulante, la financiacin bsica cubre todo el inmovilizado y
parte del circulante. Cuanto ms se distancie de la unidad habr un
mayor volumen de recursos permanentes financiando el circulante.
b) Ratio que mide el grado de cobertura de nuestro inmovilizado
con los recursos permanentes ajenos.
EXIGIBLE A LARGO
INMOVILIZADO

0,1
5

c) Ratio que mide el porcentaje de financiacin del inmovilizado

con recursos financieros diferentes a los ajenos a largo plazo.
CAPITAL FIJO
INMOVILIZADO

d)
Para conocer la proporcin en que nuestras inversiones
permanentes estn financiadas con nuestros capitales propios.

CAPITALES PROPIOS

1,3
14

INMOVILIZADO

e) Ratio que indica el grado de cobertura del capital fijo por los
capitales propios.
CAPITALES PROPIOS
CAPITAL FIJO

1,3
3

Este ratio es superior a la unidad (recomendado).

f) Ratio que nos determina las veces que los capitales propios estn
contenidos dentro del capital circulante.
CAPITALES PROPIOS
CAPITAL CIRCULANTE

1.3
8

Ratio superior a la unidad por lo que est en una situacin de

equilibrio.
En una situacin de equilibrio, los capitales propios estarn
financiando parte de las inversiones permanentes y parte del
circulante.
En estos casos de equilibrio, debemos conocer la proporcin de
capitales propios que utilizamos en la financiacin:
g) Ratio que expresa, en una situacin de equilibro, la proporcin de
recursos propios que utilizamos para financiar la estructura
patrimonial circulante.
CAPITAL CIRCULANTE
NETO PATRIMONIAL

0,73

Se destina el 73% de los recursos propios a financiar circulante.

h) Este ratio, complementario del anterior, indica en situacin de

equilibrio, el porcentaje de los capitales propios que financian la
estructura patrimonial fija.

15

CAPITAL FIJO
NETO PATRIMONIAL

0,75

Se destina el 75% de los recursos propios a financiar inversiones

permanentes.

3. Coeficiente bsico de financiacin (CBF): Sirve para conocer si

la empresa utiliza recursos permanentes necesarios para su
financiacin o se excede en el uso de los mismos.
BCF=1 la financiacin real es igual a la adecuada.
BCF<1 la financiacin real es < que la adecuada.
BCF>1 la financiacin real > que la adecuada.
PASIVO FIJO
FINANCIACION PERMANENTE NECESARIA
FINANCIACIN PERMANENTE
IDEAL= 10.293.968

NECESARIA=

INMOVILIZADO+

CC

CC=AC-PC= 3.302.668
El ratio es la unidad, por lo que la financiacin real de la empresa
es igual a la adecuada.

4. Ratios de liquidez: Evidencian una situacin esttica de

capacidad empresarial para afrontar deudas que la empresa tiene a
c/p, a sus vencimientos.
- Liquidez general: Este ratio establece la relacin existente en la
estructura patrimonial circulante entre las inversiones y la
financiacin. Este valor va a estar en funcin del proceso desarrollado
con la actividad de la empresa. Su valor ideal ser 2 y sus lmites 1,5
y 3, por debajo de esta banda tendramos peligro de suspensin de

16

pagos por nuestra escasa liquidez y por encina podramos tener

recursos improductivos que disminuiran nuestra rentabilidad.
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE

1.9
5

El ratio de la empresa es 1.95 por lo que tenemos recursos

productivos que aumentan nuestra rentabilidad.

-Tesorera normal: Ratio ms significativo para conocer las

posibilidades de pago de la empresa a c/p. Se considera aceptable un
valor entre 0,8 y 1, aunque depende del sector en que est operando
la empresa, adems es conveniente conocer el valor medio del sector
y su evolucin en el tiempo. Un valor por debajo del 0,8 nos situar
tcnicamente en suspensin de pagos y por encima de 1 nos alerta
sobre excesivos activos lquidos en la empresa.
REALIZABLE
+
DISPONIBLE
1.
FINANCIACION AJENA A 47
C/P
Este ratio es muy alto, lo que significa que hay excesos de activos
lquidos en la empresa.

- Solvencia total: Este ratio indica la seguridad que da la empresa

a sus acreedores de poder cobrar sus crditos y cul es la distancia
de la empresa hacia un posible estado de quiebra (comparando lo
que tenemos con lo que debemos, si lo que debemos es ms,
estaremos en situacin de quiebra). Mide la solvencia de una manera
ms real, eliminando del clculo, el activo ficticio (gastos
constitucin...) parte intangible y no embargable del activo total. As
el Activo Real es aquel que en caso de liquidacin de la empresa
puede convertirse en dinero lquido para hacer frente a las posibles
deudas. Su valor ha de ser siempre superior a 1, lmite que ser un
indicador de alarma. Cuanto mayor el ratio, mayor garanta ofrece la
empresa del pago de todas sus deudas contradas.
ACTIVO TOTAL REAL
RECURSOS AJENOS

3.0
7

17

Respecto a este ratio, la empresa se sita en una situacin

recomendada, por lo que ofrece garanta al pago de todas sus deudas
contradas.

4.2 RATIOS ECONOMICOS.

Al referirnos de ratios econmicos debemos distinguir segn
estemos relacionando los gastos con la actividad, los beneficios con la
actividad o los beneficios con las inversiones para la actividad.
-

Ratios que relacionan gastos con actividad.

Gastos personal= 135651

Ventas=4816856

0,02
8

Gastos financieros=8399
Ventas

0,00
17

Amortizacin=54328
Ventas

0,01

Rentabilidad econmica y financiera.

Rentabilidad econmica (r): Es la relacin entre el beneficio antes

de intereses e impuestos (beneficio bruto) y el activo total. Se toma el
BAII para evaluar el beneficio generado por el activo
independientemente de cmo se financia el mismo, y por tanto, sin
tener en cuenta los gastos financieros.
El ratio de rentabilidad econmica tambin es denominado ROI.
Cuando ms elevado sea este ratio, mejor, porque indicar que se
obtiene ms productividad del activo. Esta rentabilidad econmica
(rendimiento del activo) puede compararse con el coste medio de la
financiacin. Si se cumple la siguiente condicin:
Rentabilidad econmica > Coste medio de la financiacin
Significa que el beneficio de la empresa es suficiente para atender
el coste de la financiacin.
BAIT=1.667.675
ACTIVO

0,01
2
18

Desagregacin de la rentabilidad econmica en margen y

rotacin.

La rentabilidad econmica de una empresa

descomponer en dos ratios, Margen y Rotacin.

se

puede

Margen: Es una medida de la rentabilidad que se obtiene por las

ventas.
BAIT
VENTAS

0,35

Indica el BAII obtenido por cada unidad vendida.

Rotacin: Es el ndice de rotacin del activo.
VENTAS
ACTIVO

0,35

Este ratio indica la eficiencia relativa con que una empresa

utilizada sus recursos del activo para generar ingresos. Su valor
depende en gran medida del sector de la actividad de la empresa.
r=MARGEN*ROTACION=ventas/Activo*BAI 0,1
T/ventas
2
Rentabilidad financiera (R): Es la relacin entre el beneficio neto y
los capitales propios (neto patrimonial).
La rentabilidad financiera es, para las empresas con nimo de
lucro, el ratio ms importante, ya que mide el beneficio neto
generado en relacin a la inversin de los propietarios de la empresa.
A medida que el valor del ratio de rentabilidad financiera sea mayor,
mejor ser sta rentabilidad.
BAT=1640829
PATRIMONIO NETO

0.18

Como conclusin de este estudio realizado mediante ratios

financieros y econmicos, podemos decir que, respecto al estudio de
los ratios de cuentas de activo, la empresa tiene una alto porcentaje
de inmovilizado y un porcentaje bastante menor en activo circulante

19

(realizable y disponible). Al ser una empresa de servicios no dispone

de existencias.
Mediante el ratio de autonoma, vemos como la empresa es
propietaria de ms de la mitad de la empresa ya que este ratio es del
67% y con la ayuda del ratio de endeudamiento, podemos decir que
esta empresa est en una situacin ideal.
La empresa se encuentra en una situacin de equilibrio, los
capitales propios financian parte de las inversiones permanentes
(75%) y parte del circulante (25%).
La financiacin real de la empresa es adecuada y como hemos
podido ver en el ratio de solvencia, la empresa est en una buena
situacin para ofrecer garanta al pago de todas sus deudas
contradas.

20

ANEXO

21

22