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Ingeniera

Econmica
(DS-DINE-1602B1-002)

UNIDAD 2
ACTIVIDAD 1
Conceptos Clave en el Anlisis
Econmico Financiero.
11 de agosto de 2016

FERNANDO ANTONIO MAR ALARCN


ES1410912501
INGENIERA ECONMICA
DS-DINE-1602-B1-002
SEMESTRE 2016 2. Bloque 1.

Unidad 2. Anlisis Econmico - Financieros.

Foro.

Luz Del Carmen Llamas Casoluengo.

Unidad 2. Actividad 1. Conceptos clave en el anlisis econmico-financiero

El propsito de esta actividad es que reconozcas las determinaciones econmicas en el


anlisis econmico-financiero. Para ello, tu Docente en lnea te har llegar un
planteamiento y las instrucciones necesarias, una vez que cuentes con las instrucciones,
realiza estos pasos:
1

Identifica los elementos de un anlisis econmico financiero: costos totales,


inversin fija y diferida, capital de trabajo, depreciacin y amortizacin

Integra cada uno de los elementos en un organizador grfico exponiendo sus


principales caractersticas y si pertenecen a un balance general o a un estado de
resultados.

Guarda la actividad con el nombre DINE_U2_A1_XXYZ. Sustituye las XX por las


dos primeras letras de tu primer nombre, la Y por tu primer apellido y la Z por tu
segundo apellido y enva el archivo a tu Docente en lnea para recibir
retroalimentacin mediante la herramienta Foro con subida de archivos.

Revisa y comenta la participacin de al menos dos compaeros(as) e integra tus


conclusiones.

*Consulta los criterios de evaluacin de la actividad para conocer los parmetros a


evaluar.
El anlisis financiero nos sirve para examinar las relaciones entre los datos de los
estados principales, con la finalidad de ver y evaluar la gestin y el grado del xito
alcanzado por la empresa.
Con el fin de conocer las debilidades y fortalezas de la empresa y para poder
efectuar estos anlisis necesitamos de herramientas tales como:
a) El anlisis vertical
b) El anlisis horizontal
c) Las razones financieras
1) Investiga las caractersticas de cada uno de los anlisis y las razones financieras.
2) Realiza un ejemplo que incluya los incisos a, b y c.

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1. Identifica los elementos de un anlisis econmico financiero: costos totales, inversin


fija y diferida, capital de trabajo, depreciacin y amortizacin
Costos totales.- Son todos los egresos realizados en un determinado periodo para
mantener a la empresa en funciones, y se dividen en cuatro:

Costos de produccin.- Son todas las partidas que intervienen directamente en


la produccin. En la industria manufacturera los costos de produccin se dividen
en costos objetivos de produccin y costos subjetivos de produccin (fuerza de
trabajo), y se representan mediante la siguiente formula:
Costos de Produccin = Costos objetivos de produccin + Costos subjetivos de produccin

Los costos objetivos de produccin, a su vez, se dividen segn Park (2009) en:
Costos objetivos directos de fabricacin.
Costos objetivos indirectos de fabricacin.
Los costos objetivos directos de fabricacin son los costos materiales directos, o sea
la materia prima usada para fabricar el producto final y es identificable fcilmente. Aqu
hay que considerar los envases primarios, los que entran directamente en contacto con el
producto, como pueden ser los envases de refrescos, Las bolsas para vestidos, vasos de
vidrio para el mole etc.
Los costos objetivos indirectos de fabricacin son los costos de manufactura, excepto
los costos de materiales directos, como el costo de la energa elctrica, agua,
combustible, depreciacin o consumo de capital fijo, los envases secundarios, como la
caja de cartn que contiene los envases primarios. En el caso de software, que es distinto
a cualquier otro producto, la documentacin asociada y los datos relativos a la operacin
del sistema informtico, ya que no se fabrica, se desarrolla, es un producto lgico, no
fsico, no se degrada con el uso.
Costos Objetivos Directos de Fabricacin:
Materia prima, envases primarios.
Costos
Objetivos de
Produccin

Costos Objetivos Indirectos de Fabricacin:


Costo de energa, agua, combustible, depreciacin, envases
secundarios.

Costos Objetivos de Produccin = Costos Objetivos Directos + Costos Objetivos Indirectos

Los cosos subjetivos de produccin se clasifican en cosos de mano de obra directa y


costo de mano de obra indirecta. La mano de obra directa es la que entra
directamente en contacto con los elementos objetivos, por ejemplo los obreros industriales
y los tcnicos, aqu se incluye la mano de obra de mantenimiento y reparacin del equipo
de produccin.
La mano de obra indirecta, es la que no interviene directamente pero est en la
produccin, como pueden ser los supervisores, jefes de turno, gerentes de produccin,
etc.
Fernando Mar ES1410912501

Como nos dice Baca (2006), a la mano de obra directa e indirecta se le debe aumentar el
35% que corresponde a las prestaciones (IMSS, INFONAVIT, vacaciones, aguinaldo, das
festivos y otros). La formula para calcular los costos subjetivos de produccin es:
Costos Subjetivos de Produccin = Costo de mano de obra Directa + Costo de mano de obra Indirecta

Costos
Subjetivos de
Produccin

Costo de Mano de Obra Directa:


Obreros, Industriales y Tcnicos.
Costo de Mano de Obra Indirecta:
Supervisores, jefes de turno, gerentes de produccin.

Finalmente los costos totales de produccin es la suma de los costos de materiales


directos, los costos de los materiales indirectos y los costos de la mano de obra
directa e indirecta. Esto es igual a los materiales ms la fuerza laboral. Que para el caso
de la Industria del Software se ver en el prximo punto.

Costos de administracin.-

Son los desembolsos en el rea de oficinas, como los sueldos al gerente, director,
contadores, secretarias As como los gastos implicados, como consumibles (papelera,
lpices) caf, desechables, dispositivos de almacenamiento, telfonos. Tambin se
incluyen los costos del personal y materiales de los departamentos de RRHH, finanzas,
relaciones pblicas etc.

Costos de venta.-

Desembolsos que se dan en el departamento de ventas o mercadotecnia, como pueden


ser publicidad, estudios de mercado, sueldos del personal del departamento, etc.
Si sumamos el costo de operacin, mas el costo de administracin y de ventas, tenemos
como total el Costo Total de Operacin. Si ste lo dividimos entre el total de unidades
producidas, obtendremos el costo UNITARIO de Operacin de Produccin.

Costos Financieros.-

Son los interese que debemos pagar por concepto de prestamos obtenidos y se pueden
pagar de cuatro formas:
1
2
3
4

Pago de capital e intereses al final de un periodo (aos) para cubrir el prstamo.


Pago de intereses al final de cada ao y capital mas intereses al final de 5. ao.
Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco aos.
Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20%) al final de cada uno
de los cinco aos.

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ESTADOS FINANCIEROS:
Los estados financieros son el balance general y el estado de resultados. El Balance
General es como una fotografa de la empresa en un determinado momento en el tiempo.
El Estado de Resultados o Estado de Prdidas y Ganancias es un documento donde
explica la utilidad obtenida (positiva o negativa) durante un ejercicio contable (un ao
fiscal).
Los siguientes conceptos deben incluirse en los estados financieros:
Activo fijo y diferido (Inversin fija y diferida).- Son todos los recursos que dispone la
empresa para realizar su propsito. Hay dos tipo tangible y diferido. El Tangible constituye
terreno y activo fijo, son los bienes propiedad de la empresa que se pueden tocar, como
maquinaria y equipo, terreno, edificios, mobiliario, vehculos, herramientas entre otros.
ACTIVO

Activo Tangible:
Activo Fijo y Terreno
Activo Diferido

Los activos fijos se caracterizan por consumirse paulatinamente y por ello deben
reponerse continuamente.
ACTIVO

FIJO

Edificios
Maquinaria y Equipo
Mobiliario
Transporte

Los activos fijos sufren depreciacin, lo que significa que pierden su valor con el tiempo,
por ello en cada ciclo productivo, a la parte del valor del activo que se utiliza se le llama
consumo de capital fijo o depreciacin. A diferencia de los dems activos, el terreno
NO SE DEPRECIA y la razn es por el hecho de que no se desgastan por su uso.
Activo Fijo (Se deprecia)
Activos Tangibles
Terreno (No se Deprecia)
En un proyecto informtico se requiere hacer una inversin inicial y se especifica en el
ao cero. Comprende la adquisicin de todos los activos fijos o tangibles y diferidos o
intangibles necesarios para iniciar con las operaciones de la empresa. En el caso del
activo fijo comprender todo el hardware o equipo de cmputo electrnico incluyendo
perifricos. Adems de la construccin, si desea instalarse en la misma planta, un
departamento de sistemas de informacin, tambin el mobiliario de oficina.

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Los activos diferidos son el conjunto de bienes intangibles de la empresa necesarios


para su funcionamiento, se incluyen, por ejemplo, patentes, marcas diseos, nombres,
asistencia tcnica, transferencias de tecnologa, gastos pre operativos, de instalacin y
puesta en marcha, contratos de servicios (luz, agua, telfono, servicios notariales),
estudios administrativos o de ingeniera, estudios de evaluacin, capacitacin,
certificaciones
Activo Fijo
Y Diferido en
Un
Proyecto
Informtico

- Activo Fijo .-Hardware incluyendo los perifricos, construccin


Mobiliario, etctera.
- Activo Diferido.- Planeacin, integracin del proyecto, ingeniera y
Supervisin del proyecto, administracin del proyecto, programas de
software, capacitacin, certificaciones, etc.

Los datos anteriores (Activo fijo y diferido) sern la base para calcular el monto de las
depreciaciones y amortizaciones anuales respectivamente.
Depreciacin y Amortizacin.- Los activos no se consumen totalmente en cada periodo,
permanecen durante varios periodos. Su valor disminuye por dos factores: La utilizacin y
la obsolescencia de la tecnologa. Por la utilizacin nos referimos al desgaste paulatino
que se sufre por el paso del tiempo, es por ello que cada ciclo productivo a la parte del
activo fijo que se utiliza se le llama consumo de capital fijo o depreciacin. Dicho consumo
est determinado por el valor de los activos fijos AF por su respectiva tasa de
depreciacin td (Maria, 1996) vase la siguiente formula.
DEP = AF (td)
En donde la tasa de depreciacin es igual a la inversa de la vida til promedio de los
activos n.
td = 1 / n
Como el valor del activo fijo disminuye en cada periodo productivo, se deber restar a
dicho valor la depreciacin acumulada DA, y el Activo Fijo cada vez se actualizar
mediante la siguiente formula:
Valor Actual del Activo Fijo = AF - DA
Tambin el valor de los equipos disminuye debido a la obsolescencia, es por ello que
aunque no se utilicen mucho pierden su valor por la aparicin en el mercado de nuevos
modelos con tecnologa ms avanzada.
La depreciacin, es la disminucin del valor de un activo fijo tangible (menos el terreno)
cada ciclo productivo.
La amortizacin, es una disminucin en valor similar al anterior pero que se aplica SOLO
a los activos diferidos o intangibles.
Ambos conceptos le aportan a las empresas tanto una disminucin en su pago de
impuestos como un aumento en el flujo de efectivo disponible y el cul es acumulado en
una cuenta llamada fondo de reserva.
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Capital de Trabajo.- En trminos tcnicos, el capital de trabajo es igual a la diferencia


entre el activo circulante y el pasivo circulante (Baca 2010).
El Activo Circulante se compone de dos rubros activo disponible (valores e
inversiones) y activo realizable (cuentas por cobrar, inventarios) (Romero, 2010).
Por otro lado el Pasivo Circulante se compone de: sueldos, salarios, proveedores,
impuestos e intereses. Veamos

Activo circulante:
a) Activo disponible (valores e
inversiones)
b) Activo realizable (inventarios,
cuentas por cobrar)
Capital de trabajo =
activo circulante - pasivo circulante
Pasivo circulante:
a) Sueldos
b) Salarios
c) Proveedores
d) Impuestos e intereses
Activo Circulante.- Primero definiremos el Activo NO Circulante: El activo no circulante
son los activos fijos y diferidos que nos proporcionarn flujo de efectivo en un plazo mayor
a un ao (depreciaciones y amortizaciones). De acuerdo a Romero(2010) son recursos
que se convertirn en efectivo en un plazo mayor a un ao. Pero tambin existen activos
que nos brindarn disponibilidad de efectivo en un plazo menor a un ao (Romero 2010)
como
inversiones
en
bancos, instrumentos financieros, cuentas por cobrar,
inventarios etc.
Activo no circulante:
(Disponibilidad de efectivo
en un periodo mayor a un
ao)
c) Activo fijo
d) Activo diferido

Activo circulante: (Disponibilidad de efectivo en un


Clasificacin de activos
periodo menor a un ao)
de acuerdo con el tiempo e) Activo disponible: valores (instrumentos financieros), en que
los recursos se inversiones en bancos, fondo de caja. convierten en convierten en
efectivo.
f) Activo realizable: cuentas por cobrar; inventarios (materia
prima), deudores, IVA acreditable, IVA pendiente de acreditar,
anticipo de impuestos, mercancas en transito (almacn),
anticipo a proveedores, propaganda y publicidad, primas de
seguros y fianzas, rentas pagadas por anticipado, intereses
pagados por anticipado
Activo = Activo Circulante + Activo NO Circulante
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Al fin de cuentas el activo circulante se compone de activo disponible y realizable. El
activo disponible es el efectivo que deben tener las empresas para enfrentar imprevistos y
gastos cotidianos, as como para aprovechar ofertas en materia prima. El efectivo siempre
debe estar generando un inters, nunca debe estar ocioso.
El activo realizable es el que nos dar un beneficio a corto plazo. Cobros a futuro
(mercancas en trnsito) o por su uso (gastos de publicidad y propaganda) (Romero,
2010). Los recursos que representan derechos de cobro son: clientes, cuentas por cobrar,
inventarios (materia prima), deudores, IVA acreditable, IVA pendiente de acreditar, anticipo
de impuestos, mercancas en trnsito (almacn), anticipo a proveedores, propaganda y
publicidad, primas de seguros y fianzas, rentas pagadas por anticipado, intereses
pagados por anticipado, etc.
Pasivo Circulante.- Son las obligaciones (prstamos) cuya liquidacin es razonable
esperar el uso de recursos existentes (activo circulante).Si una empresa tuvo un activo
circulante (en el periodo cero) por 4592,400.00 y se le otorg un crdito con una relacin
de AC/PC = 2, entonces el pasivo circulante ser de:
PC = $ 4592,400.00 / 2
PC = $ 2296,200.00
Segn Romero (2010) el pasivo circulante es el que se liquidar en un ao. Y segn los
valores de activo y pasivo circulantes se puede deducir el capital de trabajo:
Capital de Trabajo = Activo Circulante Pasivo Circulante
Capital de Trabajo = $ 4592,400.00 $ 2296,200.00
Capital de Trabajo = $ 2296,200.00
ste es el capital necesario para que la empresa inicie operaciones, o sea el inicio de la
elaboracin de sus productos. As mismo, y dada su naturaleza lquida, no esta sujeta a
depreciacin o amortizacin.
Regresndonos un poquito a los estados financieros. El Balance General se divide en
tres categoras: Activo, Pasivo y Capital Social, y la representacin objetiva es:
Recursos ------------------------------> Activo = Activo Circulante + Activo NO Circulante

Fuente de los Recursos ---------- > Pasivo + Capital Social.


Una de las fuentes de financiamiento del activo, es el Pasivo y es cualquier tipo de
obligacin o deuda que se tenga con terceros. Segn Romero (2010) el Pasivo
representa todos los recursos de que dispone la entidad para realizar sus fines, que han
sido aportados por fuentes externas a la entidad, por los cuales surge la obligacin con
los acreedores de efectuar un pago, ya sea en efectivo, especie, bienes o servicios.
El Pasivo se divide en: Pasivo Circulante o de corto plazo y Pasivo Fijo o de largo plazo.
La diferencia de ambos pasivos es el tiempo. El pasivo circulante como ya dijimos es
aquel cuya liquidacin no supera el ao. El pasivo fijo, por el contario es el que su deuda
vence despus del ao.
Pasivo = Pasivo Circulante + Pasivo Fijo
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Capital Social.- El capital social constituye el dinero generado por ganancias
conservadas por la corporacin y ttulos (acciones emitidas) que pertenecen a los
accionistas o propietarios directos de la empresa (Baca, 2006) y representa la fuente
interna de financiamiento de los activos.
As pues los recursos con que dispone la empresa provienen de fuentes externas (pasivo)
e internas (Capital Social) y se calcula as:
Activo = Pasivo + Capital Social
sta formula nos dice, la situacin financiera de la empresa, por un lado referencia al
manejo de los recursos que controla la empresa y por otra parte la estructura de las
fuentes de financiamiento, que recursos tiene y de donde vienen.
Baca (2006), nos recomienda que cuando hagamos un anlisis econmico financiero
presentemos un balance general inicial (ao cero), o sea, sera conveniente presentar un
balance para cada uno de los aos del estudio (cinco aos).
El administrador del proyecto considera la inversin total inicial (en el momento cero):
fija, diferida y capital de trabajo. Un proyecto industrial o informtico, se requiere llevar
a cabo una inversin inicial, sta se especificar en el ao cero, y comprende la
adquisicin de todos los tangibles (activos fijos y terreno) y diferidos o intangibles
necesarios para iniciar. Pero por qu el capital de trabajo es una inversin inicial. Desde
el punto de vista contable, dicho capital es la diferencia entre activo circulante y el pasivo
circulante y representa, en el momento cero, la inversin adicional con que hay que contar
para que empiece a funcionar la empresa. Baca (2006) establece la diferencia entre
ambas inversiones: mientras la inversin fija y diferida puede recuperarse por medio de
la depreciacin y amortizacin, respectivamente, la inversin en capital de trabajo no
puede recuperarse por la va fiscal, ya que dada su naturaleza circulante, la empresa
recuperar este tipo de inversin en el corto plazo.
As, la formula quedara:

Inversin Inicial = Pasivo Fijo + Capital Social

Esta ecuacin se puede representar por el siguiente esquema:

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Para analizar un estudio econmico - financiero, dentro de un proyecto de inversin, un
administrador de proyectos se podr apoyar en razones financieras o contables, que
son herramientas de anlisis e interpretacin.
Por medio de stas herramientas (tasas de liquidez y tasa de solvencia o
apalancamiento), el balance general nos da informacin como la siguiente:
En relacin con las tasas de liquidez, existen dos tasas contables muy importantes:
W
W

Razn circulante o razn del capital


Razn severa o prueba del cido.

La tasa de solvencia o apalancamiento es la tasa de deuda. Dichas razones se calculan


en base los datos del balance general.
El clculo de las dos tasas de liquidez es til en un estudio econmico financiero de un
proyecto de inversin y se muestra en seguida.
Razn circulante o razn del capital.
La frmula de esta razn es la siguiente:
TC

AC
PC

Donde: AC= activo circulante


PC=pasivo circulante
TC=tasa circulante
El resultado de la formula nos expresa la capacidad de pago a corto plazo por medio de
los bienes realizables a un plazo menor a un ao. Para la tasa circulante TC un valor
aceptable est entre 2 y 2.5. Ejemplificando, si tenemos una TC igual a 2.1, se podra
interpretar como: La empresa debe $1.00 y dispone de $2.10 para pagarlo. O bien, para
pagar $1.00 a corto plazo, la empresa tiene $2.10.

Razn Severa O Prueba Del cido (Tasa Rpida).


La formula de la razn es como sigue:

TR=

ACInventarios
PC

Donde TR es igual a Tasa Rpida.


El resultado de sta frmula mide el grado de solvencia e implica la recuperacin a muy
corto plazo en relacin a los adeudos contrados en un plazo similar. Una tasa de 1 lo
podemos interpretar como que la empresa tiene el 100% de probabilidad de cubrir sus
deudas a corto plazo casi de inmediato. Una empresa con una tasa de 1.25 nos indicara
que tiene activos casi lquidos de $1.25 (sin considerar inventarios ni pagos anticipados)
para pagar una deuda de $1.00 a corto plazo. Una tasa menor a 1 nos dice que la
empresa padecera de falta de liquidez.
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La tasa de solvencia o apalancamiento, se calcula con cifras obtenidas del balance
general. Esta razn es bsicamente la Tasa de Deuda y su formula es:

TD=

deuda
AFT

Donde TD = Tasa de Deuda


AFT = Total de Activos Fijos y Diferidos
La tasa de deuda mide la porcin de los activos que estn financiados por deuda y su
resultado expresado en porcentaje relaciona los recursos aportados por fuentes externas.
Por ejemplo si TD = 40% significa que de cada $1.00, $0.40 se originan en fuentes
externas o prestamos (pasivos). De cada peso 40 ctvs. son prestados.

Estado de Resultados.Aqu identificaremos qu elementos componen el estado de resultados. Es la base para


calcular los flujos netos de Efectivo (FNE) y con ese rubro se realiza la evaluacin
econmica.
Las categoras principales del estado de resultados son:
a) Ingresos totales
b) Costos totales
c) Utilidades o prdidas antes de impuestos
d) Impuestos
e) Utilidad despus de impuestos
Los ingresos totales expresan los incrementos en los activos como consecuencia de la
salida de bienes y servicios durante el periodo contable. Aunque tambin es posible recibir

ingresos por intereses en productos financieros (Blank y Tarquin, 2006), o tambin por la
venta de desechos obtenidos durante la produccin.
Entendiendo los costos totales (b) y los ingresos totales (a), podremos identificar
tambin otro componente del estado de resultados; la utilidad o prdida bruta antes de
impuestos (c). Del total de los ingresos y cotos se deriva la utilidad o prdida bruta:
a-b=c
Dependiendo del resultado, si es positivo hubo utilidad y si es negativo prdida.
Para obtener la utilidad o prdida despus de impuestos nos apoyamos en la siguiente
frmula:
cd=e
Donde c es la utilidad antes de impuestos, d son los impuestos y e es la utilidad
despus de impuestos.
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Es importante mencionar que SOLO si c es positiva se pagarn impuestos y la utilidad
despus de impuestos ser positiva. Pero si c es negativa, entonces en vez de pagar
impuestos, las empresas podrn recuperar la prdida por medio de la devolucin de
impuestos (LISR.- Ley del Impuesto Sobre la Renta).
Obtener la utilidad despus de impuestos no nos da la utilidad neta (h), que es el clculo
principal del estado de resultados, sta se obtiene, una vez que, a la utilidad despus de
impuestos se le restan otros rubros a considerar, como son: el pago de capital (f) de una
deuda a corto o largo plazo, y sumar los cargos de depreciacin y amortizacin (g) ya
que son fuente de ingresos. Y la formula de la utilidad neta queda:
e - f + g = h
donde e es la utilidad despus de impuestos, f es el pago del capital prestado, g son
los cargos de depreciacin y h es la utilidad neta.
Por lo que la finalidad ltima del estado de resultados es calcular la utilidad neta h y la
estructura de dicho documento es:

+ Ingresos
- Costos Totales
= Utilidad antes de impuestos o utilidad gravable
- Pago de impuestos
= Utilidad despus de impuestos
- Pago de Capital
+ Cargos de depreciacin y amortizacin
= Utilidad Neta o flujo neto de efectivo de la empresa

Anlisis e Interpretacin de un Estado de Resultados.


El estado de resultados debe ser interpretado para la toma de decisiones, esto se lleva a
cabo en el estudio econmico financiero de un proyecto de inversin. Por lo que la

composicin, anlisis e interpretacin del estado de resultados, ser base para la


evaluacin del proyecto de inversin. Bsicamente nos dir si se invierte o no en dicho
proyecto.
Dos tcnicas para el anlisis e interpretacin del estado de resultados:
Son bsicamente dos (entre muchas) Razones financieras o contables: i) El Nmero
De Veces Que Se Que Se Gana El Inters y, ii) Los Porcientos Integrales.
Ejemplificando i) Nmero de veces que se gana el inters: ste indicador seala la
relacin existente entre las utilidades generadas por la compaa y los costos o gastos
financieros en los que incurre como consecuencia de pasivos a corto y largo plazos.
Supongamos una empresa cuya ganancia antes de impuestos (ingresos totales costos
de produccin costos de administracin costo de la venta) es de $ 3480,000.00, sta
cantidad se dividir entre la cantidad de intereses pagados, suponiendo $ 510,000.00:

n=

3,480,000
=6.8
510,000
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Donde n es el nmero de veces que se gana el inters. Un valor aceptado es mnimo 7 y


como nosotros obtuvimos un 6.8, menor a 7, no parece que pueda solventar el crdito de
$1500,00.00 por lo que se sugiere reducir el monto solicitado.
ii) Los Porcientos Integrales, se obtienen comparando dos cifras

Integrales=

CifraComparada
CifraBase

Por ejemplo al ingreso total se le asigna 100% y a los dems elementos una parte
porcentual de ste para poder interpretar qu parte de cada paso del ingreso total
corresponde al costo y a las utilidades neta del ejercicio (flujo neto). As la cifra base ser
el dato del ingreso total y la cifra comparada sern los datos restantes del estado de
resultados como el costo de produccin, la utilidad antes de impuestos, la utilidad
despus de impuestos, etc.
Est herramienta podr juzgar la evolucin o retroceso de la entidad en lo que respecta a
sus utilidades o prdidas. Para ello, el clculo de los porcientos integrales deber hacerse
de forma comparativa con el ejercicio anterior. Por ejemplo, calcula los por ciento
integrales de los dos primeros aos del estado de resultados con financiamiento e
inflacin. Veamos la siguiente tabla:

1
2
3
4
5
6
8
8

CONCEPTO / AO
Ingresos totales (+)
Costos de Produccin (-)
Costos de Administracin (-)
Costo de la Venta (-)
Costos Financieros (-)
Utilidad antes de Impuestos (=)
Impuestos (47%) (-)
Utilidad despus de Impuestos (=)
Depreciacin y Amortizacin (+)

1
32,600,000.00
26,808,000.00
512,000.00
1,800,000.00
510,000.00
2,970,000.00
1,395,900.00
1,574,100.00
443,490.00

%
-82%
2%
6%
2%
9%
4%
5%
1%

2
38,020,000.00
32,808,000.00
650,000.00
1,280,000.00
458,000.00
2,824,000.00
1,327,280.00
1,496,720.00
443,490.00

%
-86%
2%
3%
1%
7%
3%
4%
1%

9
10

Pago de Capital (-)


Flujo neto de Efectivo (Utilidad) (=)

154,000.00
1,863,590.00

0%
6%

206,000.00
1,734,210.00

1%
5%

Mediante las comparaciones anteriores observamos avances o retrocesos en cada


concepto de la tabla, el ms visible, por ser el ms importante, es la utilidad o flujo neto de
efectivo (10), que tuvo una disminucin de 1 punto porcentual, y que no sera
preocupante, de no ser por que el porcentaje de utilidad es realmente pequeo. Otro
rubro, tambin preocupante es el de los costos de produccin que tuvieron un aumento
considerable del 82 al 86% (1). Pero probablemente el que nos diga el porqu de las
razones de los dos anteriores sea el del Costo de la venta (3), que tuvo una disminucin
del 6 al 3%, esto para m indica que hubo una baja importante en las ventas.
Los proyectos informticos difieren de los industriales; en el caso de un proyecto
informtico los flujos netos de efectivo que se derivan de l, se les llama flujos netos de
efectivo incrementales los cuales provienen de un estado de resultados incremental.

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Diferencias entre ambos estados de resultados.- Suponiendo que una empresa que ya
est en funcionamiento, desea invertir en un proyecto de informacin y un e-business
para mejorar su competitividad. Para ello tendr que invertir en nuevo activo fijo
(hardware, construccin, equipo) y diferido (software). Como ya explicamos, la empresa
ya est en funcionamiento, por lo que la inversin del proyecto informtico ser adicional
a lo ya invertido por la empresa, por lo que los flujos netos de efectivo de ste proyecto se
llaman flujos netos de efectivo incrementales.
Cifras con Incremento
de Inversin (A)

Cifras Actuales (B)

Cifras Incrementales
(A-B)

Ingresos (+)
Costos Totales (-)
Utilidad antes de Impuestos (=)
Impuestos (-)
Utilidad despus de Impuestos (=)
Depreciacin y Amortizacin (+)
Flujo neto de efectivo (FNE) (=)

Estado de Resultados Incremental (Baca, 2006)

Una vez calculados los flujos de efectivo incrementales, stos se utilizarn en la


evaluacin econmica del proyecto informtico.
Tasa Mnima Aceptable de Rendimiento (TMAR).- Antes de evaluar la instalacin y
operacin de una empresa o la puesta en marcha de un proyecto informtico, se debe fijar
una tasa mnima de ganancia sobre la inversin propuesta (TMAR). Es muy importante
determinar la TMAR adems del balance general y el estado de resultados. La TMAR
es la tasa de referencia de la evaluacin econmica, en base a ella se debe compara la
tasa de ganancia del proyecto (Baca, 2006).
Si Tasa de Ganancia del Proyecto < TMAR proyecto NO viable.

Si Tasa de Ganancia del Proyecto = TMAR El inversionista preferir posponer el proyecto.


Si Tasa de Ganancia del Proyecto > TMAR Proyecto viable.
Veamos cmo se determina la TMAR:
Se siguen dos pasos, primero, se estima el promedio del ndice de inflacin pronosticada
para los cinco aos, se puede obtener de fuentes como el Banco de Mxico y centro de
investigacin economtrica en Mxico Ciemex-Wefa (Baca,2006). La tasa de inflacin
considerada fue de 20% anual promedio para cada uno de los 5 aos.
Segundo, la prima de riesgo que se calcula en base a tres parmetros: 1. Estabilidad de
ventas del producto en cuestin, 2. estabilidad o inestabilidad de las condiciones
macroeconmicas del pas y 3. De las condiciones de competencia en el mercado.
Respecto al primer parmetro se compara la empresa con otras del mismo ramo, en
nuestro caso se observ un menor riesgo en las ventas.
Para el segundo parmetro en base a las condiciones econmicas del pas, se demostr
una inestabilidad econmica en Mxico por lo que se le asign un mayor riesgo.
Fernando Mar ES1410912501
Para el tercero, competencia del mercado, se determin un riesgo intermedio, porque, an
y cuando la competencia es muy fuerte (70% controlado por 5 empresas) no forman un
oligopolio, el resto de las empresas (10) abarcan el 30% de las ventas totales.
As pues para nuestro ejemplo se le otorg un premio de riesgo del 15% anual. Si fuera
un porcentaje mayor sera un mayor riesgo y por lo tanto una TMAR ms alta tambin.
Entonces la TMAR o TREMA (Tasa de Rendimiento Mnima Aceptable) se forma de dos
componentes, la prima de riesgo i y la inflacin f:
TMAR = i + f + if ; i = prima de riesgo y f = inflacin
La formula anterior nos explica que la TMAR que un inversionista le exigir a una
inversin se debe calcular sumando los factores mencionados.
Primer factor.- Debe ser tal su ganancia que compense los efectos inflacionarios.
Segundo Factor.- Debe ser un premio o sobretasa por arriesgar su deinero en
determinada inversin.
As pues, del ejemplo con inflacin de 20% promedio anual, y del premio por riesgo
de la inversin de 15%. Tenemos i = 20% y f = 15% Sustituyendo
TMAR = 0.20 + 0.15 + (0.20)*(0.15) =
= 0.35 + 0.03 = 0.38
TMAR = 38%
Dependiendo del proyecto y de la empresa que se trate, no es lo mismo una empresa de
nueva creacin (La TMAR deber ser igual a la que se haya determinado para realizar la
evaluacin econmica de la inversin de toda la empresa). Si fuera un proyecto

informtico para una dependencia gubernamental, y dado que el propsito de sta, no es


lucrar sino solo recuperar gastos, la prima de riesgo sera igual a cero.
Punto de Equilibrio.- Es el nivel de produccin en el que los ingresos y los costos son
iguales y nos ayuda a determinar la utilidad o prdida (Blank y Tarquin, 2006).
Segn Park (2009) el punto e equilibrio es el nivel de produccin en el que los ingresos
son exactamente iguales a la suma de los costos fijos y variables.
Cuando se analiza el punto de equilibrio los costos fijos se entienden como los que son
independientes del volumen de la produccin y del tamao de la fuerza laboral y los
costos variables son los que varan directamente con el volumen de la produccin y el
tamao de la fuerza laboral (Baca, 2006) (Park, 2009).
Para calcular el punto de equilibrio se siguen los siguientes pasos:
Paso 1.- Se determinan los ingresos totales I ; por medio de la siguiente frmula:
I = PQ (1)
Donde Q= Cantidad Producida, P= Vendido por su Precio, I= Ingresos Totales.
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Q representa la produccin en unidades y al multiplicarlo por P, el precio unitario de
producto, se obtiene un ingreso total I.
Paso 2.- Se deben calcular los costos totales as:
C = CF + CV (2)
Donde C= Costos Totales; CF= Costos Fijos; CV= costos Variables.
C representa los costos totales y se obtiene sumando los costos fijos y los variables.
Paso 3.- debes igualar los ingresos totales y los costos totales I = C (3)
Donde I son los Ingresos y C los costos totales, Si sustituimos las ecuaciones 1 y 2 en
3, tenemos (4):
pq = CF +CV (4)
Paso 4.- Despejamos CF de la ecuacin 4 y nos da 5:
pq CV = CF (5)
De sta ecuacin se obtendr del lado izquierdo lo que se conoce como margen de
contribucin (mc) es decir el ingreso total I menos el capital variable (CV)Q
Paso 5.- Como los costos variables son siempre un porcentaje constante del volumen de
ventas Q, debers dividir el lado izquierdo de la ecuacin 5 entre Q.
pq / Q - CV / Q = CF (6)
Donde pq /Q es el ingreso unitario o precio unitario (pu) y
CV / Q es el costo variable unitario (cvu)

CV / (Q): Costos variables / volumen total de las ventas Sustituimos:


pu - cvu = CF (7)
A la diferencia del precio pu y el capital variable unitario cvu (7) se le conoce como
margen de contribucin unitario (mcu) (Park, 2009). De modo que:
mcu = CF

(8)

FINALMENTE el punto de equilibrio (unidades producidas y vendidas) se define


matemticamente como el cociente de el capital fijo (CF) entre el margen de contribucin
unitario (mcu):
Punto de Equilibrio = CF / mcu (9)
El punto de equilibrio define las unidades producidas y vendidas en donde los ingresos
totales se igualan a los costos.
A continuacin un ejemplo para obtener el punto de equilibrio:

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Ingreso I
Costo
Capital Variable
Capital Fijo CF
Margen de Contribucin
Cantidad Producida

Total
Por Unidad
$ 500,000.00 $ 20.00
$ 400,000.00
$ 250,000.00 $ 10.00
$ 150,000.00
$ 250,000.00 $ 10.00
$ 25,000.00

Con stos datos podemos calcular el punto de equilibrio, frmula (9):


punto de equilibrio = $ 150,000.00 / 10
punto de equilibrio = $ 15,000.00
El punto de equilibrio mensual en unidades vendidas es de 15,000. El precio unitario es
de 20, como el ingreso es de 500,000 y la cantidad producida es de 25,000. Como
tenemos el nivel de unidades vendidas y el precio unitario de 20, los ingresos en ventas
sern 300,000 (frmula 1). Con stos datos podemos construir la grfica del punto de
equilibrio, de la siguiente forma:
1. Trazar una lnea paralela a X al nivel de los costos fijos de 150,000.
2. trazar una lnea desde el origen que debe pasar por el punto donde intersectan 15,000
unidades (x) y 300,000 costos totales (y)
3. Al final otra lnea paralela a X a la altura de los costos fijos (150,000).

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La grafica nos muestra que si el empresario vende menos de 15,000 unidades tendr
prdidas y si vende ms de 15,000, por ejemplo 20,000 tendr utilidad.
La tcnica del punto de equilibrio no es una herramienta adecuada ara evaluar la
rentabilidad de una empresa, pero nos permite analizar la relacin de los costos fijos, los
costos variables y los beneficios, particularmente es un punto de referencia para que la
empresa productiva determine en que nivel su produccin iguala a los ingresos totales.
desventajas del clculo del punto de equilibrio:
Para su clculo no se considera la inversin inicial en el momento cero, por lo que
no es una herramienta de evaluacin econmica.
Es difcil delimitar la clasificacin de los costos fijos y variables, y eso es
importante, ya que si los costos son menores se alcanzar ms rpido el punto de
equilibrio.
s inflexible en el tiempo ya que se calcula con unos costos dados, pero si cambian,
el punto de equilibrio tambin lo hace. Tal inestabilidad hace a la tcnica poco
prctica para fines de evaluacin.
2. Integra cada uno de los elementos en un organizador grfico exponiendo sus
principales caractersticas y si pertenecen a un balance general o a un estado de
resultados.

El anlisis financiero nos sirve para examinar las relaciones entre los datos de los
estados principales, con la finalidad de ver y evaluar la gestin y el grado del xito
alcanzado por la empresa.
Con el fin de conocer las debilidades y fortalezas de la empresa y para poder
efectuar estos anlisis necesitamos de herramientas tales como:
a) El anlisis vertical
b) El anlisis horizontal
c) Las razones financieras
1) Investiga las caractersticas de cada uno de los anlisis y las razones financieras.
2) Realiza un ejemplo que incluya los incisos a, b y c.
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a) Anlisis Vertical:
El anlisis vertical de los estados financieros, es til para saber si una empresa est
haciendo una distribucin equitativa de acuerdo a las necesidades financieras operativas.
Por ejemplo, si tiene activos totales por $10,000 y en cartera (pasivos, cuentas por
cobrar) tiene $ 1,600, significa que tiene 16% en cartera, lo que puede derivar en
problemas de liquidez o ser el resultado de una mala administracin. Y, parecido al
mtodo de porcentajes integrales, se utiliza para analizar cada cuenta del estado de
resultados y as tener una relacin de cada una, por ejemplo si en cuentas por cobrar
tenemos un porcentaje muy alto nos puede representar un peligro para la empresa, ya
que el nmero de clientes que dejan de pagar sus cuentas es muy alto.
b) El anlisis horizontal:
Aqu buscamos determinar la variacin absoluta o relativa que haya sufrido cada partida
de los estados financieros. Determina cul fue el crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un determinado periodo. Nos dice si el comportamiento de la empresa fue
bueno regular o malo. Esto se logra restando la partida de un periodo menos la partida del
periodo anterior P2 P1.

Por ejemplo, si en el ao 1 se tena un activo de 100 y el ao 2 fue de 150; 150 100 =


50, o que quiere decir que hubo un incremento de 50 en el periodo. Para determinar la
variacin relativa se aplica una regla de tres simple, se divide el periodo 2 entre el periodo
1 y se le resta el periodo 1 y se multiplica por 100.
((P2 / P1) 1 ) * 100 suponiendo el mismo ejemplo:
((150 /100) -1) * 100 = 50 % que sera el crecimiento en el periodo.
Para ello se necesitan estados financieros de dos periodos consecutivos.
c) Las razones financieras:
Miden la realidad econmica y financiera de una empresa y su capacidad para asumir sus
obligaciones. Se dividen en cuatro grupos y cada uno de ellos evalan un elemento de la
estructura financiera.
1.
2.
3.
4.

Razones de Liquidez.
Razones de Endeudamiento.
Razones de Rentabilidad.
Razones de Cobertura.

Cada una de ellas tiene relaciones entre los diferentes estados financieros y sus cuentas.

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Ejemplo que incluya a, b y c:
La Sierra Elctrica llega a Sunbeam Sunbeam Corporation, la reconocida compaa que
fabrica tostadores, licuadoras, hornos para pan, parrillas para exteriores y otros productos
de consumo, incurri en demasiada deuda en la dcada de 1980, y que la obligo a
declararse en quiebra. Estos problemas se solucionaron en 1990, y hasta 1994 la
compaa registr crecimientos considerables en lo concerniente a utilidades. Sin
embargo, sus negocios tomaron un giro adverso en 1995, y despus pasaron de malas a
psimas. El margen de utilidad en 1995 disminuy hasta poco ms del 4% a comparacin
del 9% en 1994. El mismo tiempo, las ventas se estancaron y el rendimiento sobre el
capital contable disminuy hasta un raqutico 5.4%. Sin causar sorpresa alguna, las
acciones de Sunbeam, que se vendan en $26 cada una en 1994, disminuyeron de precio
hasta $12 en 1996.
Los administradores de dinero superestrellas Michael Price y Machael Steinhardt, haban
asumido el control de la empresa mientras Sunbeam se encontraba en bancarrota, y en
1996 se las arreglaron para conservar 42% de sus acciones. Sobra decir que ambos
estaban desalentados por el desempeo de la compaa. Como consecuencia,
despidieron al presidente ejecutivo de Subeam y contrataron a un especialista en cambios
radicales, Al Dunlap, al que apodaban sierra elctrica para que corrigiera la situacin.

El da en que se anunci que Dunlap haba sido contratado por Sunbeam, sus acciones
aumentaron en 49% de su precio por cada una de $12.50 a $18.5/8, incrementando de
esa manera el valor de mercado de la empresa en casi 500 millones de dlares.
Consistente con su desempeo previo, Dunlap completo gran parte de sus reducciones
de costos durante los tres primeros meses como presidente ejecutivo de la empresa. Al
mismo tiempo, tambin emprendi acciones para mejorar el desarrollo de productos. En
tanto se demuestra que Sunbeam es capaz, en el largo plazo, de convertirse en una
empresa exitosa, los priemros indicios son alentadores. Algo todava ms importante, el
mercdo ha respondido en forma entusiasta en octubre de 1997, la acciones de Sunbeam
se comercializaban en ms de $50 por accin, por arriba de $12 cuando Dunlap fue
contratado en 1996.
Un anlisis de estados financieros de cualquier empresa permite destacar sus diferencias,
y la informacin obtenida puede utilizarse para mejorar el desempeo. Adems, es posible
utilizar el anlisis financiero para proyectar la manera en que las decisiones estratgicas
tales como la venta de una divisin, un programa de mercadotecnia importante o la
expansin de una planta, pueden afectar el desempeo financiero en un futuro. Sin duda
alguna, Al sierra elctrica, conforme intente mejorar el desempeo de Sunbeam en los
meses por venir, recurrir a los estados financieros de ello dependen sus prximos 100
millones de dlares.

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Vertical y Horizontal
El Anlisis Financiero se puede elaborar dependiendo de las necesidades de decisiones
que tengan y se pueden elaborar de dos tipos vertical y horizontal.
El Anlisis Vertical del Balance General como del Estado Financiero es la evaluacin del
funcionamiento de la empresa en un periodo ya especficado.
Este anlisis segn Jae K. Shim y Joel G. Siegel sirve para poner en evidencia la
estructura interna de la empresa, tambin permite la evaluacin interna y se valora la
situacin de la empresa con su industria.
Esta prueba a los Estados Financieros se explica a continuacin:
En el Estado de Resultados se toma como un 100% las ventas y de ah se parte para
hacer el anlisis. Supongamos que las ventas es de 100 pesos y el costo de ventas es de
40 pesos. Se dice que el 40% de los recursos que provienen de las ventas se invirti en el
costo de ventas que se tuvo. Este estado se va analizando cuenta por cuenta para dar a
conocer a los usuarios en porcentaje la aplicacin de las ventas en los gastos que se
tienen en el transcurso del tiempo.
El calculo para poder obtener el porcentaje es la divisin del costo de ventas entre las
ventas: 40/100 igual a 0.40, que en porcentaje se expresa 40%.

En el Balance General se toma como el 100% el Activo Total. Por lo tanto si el Activo Total
es de 100 pesos y la suma del Activo Fijo es de 60, quiere decir que del total de los bienes
que tiene la empresa en propiedad el 60% es de los Activos Fijos. Igual pasa con el
Pasivo a Corto Plazo, si su monto es de 20 pesos, quiere decir que el 20% de los bienes
totales de la empresa estan adquiridos con pasivo a corto plazo y as se anliza el total de
las cuentas.
El calculo del porcentaje es de igual manera que en el Estado de Resultados, donde los
activos fijos se dividen entre

El Anlisis Horizontal se realiza con Estados Financieros de diferentes periodos, quiere


decir de diferentes aos y se examina la tendencia que tienen las cuentas en el
transcurso del tiempo ya establecido para su anlisis.
El calculo de este anlisis se realiza con la diferencia de dos o mas aos para tener como
resultado valores absolutos y con porcentaje tomando un ao base para poder tener datos
relevantes que analizar. En dado caso que se haga el examen con los valores absolutos o
los porcentajes, podra resultar un error en la toma de decisiones.

Por ejemplo, se tiene el ao 1 y el ao 2, tomando como el ao mas reciente el dos y el


ao base el 1. Si en la cuenta de Proveedores se tiene en el ao 1 $2,000 pesos y en el
ao 2 $1,800, en valores absolutos sera $200 en negativo y para obtener el porcentaje se
divide 1800 entre el ao base, que en este caso es 2000, como resultado da 0.90 que se
expresa 90%.
Se concluye que se disminuyeron las deudas en Proveedores por $200 y que se debe el
90% de la deuda que se tena en el ao 1.

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Razones Financieras
Los usuarios necesitan parametros para la mejor toma de decisiones de los temas que les
inquieta con respecto a la empresa. Con la ayuda de estos parametros, ellos pueden
planear y mejorar la situacin actual de la organizacin, como aprovechar los puntos
fuertes de esta.
Las razones financieras son los parametros utilizados por los administradores, acreedores
e inversionistas para evaluar la situacin de las compaas y as facilitar su resolucin.
Dependiendo de la necesidad de desicin que tengan los usuarios son las razones que se
utilizaran. Estas estan clasificadas en cinco:
Medidas de Liquidez: que miden la capacidad de pago a corto plazo.
Medidas de Solvencia: que miden la capacidad de pago a largo plazo.
Medidas de Actividad o Rotacin de Activos: mide la eficiencia con que se utilizan los
activos.
Medidas de Rentabilidad: mide la eficiencia de la utilizacin de los activos para generar
sus operaciones.
Medidas de Valor de Mercado: mide el precio del valor de mercado por accin del capital
accionario.

Empezaremos con las Razones de Liquidez:


Razn circulante = Activo Circulante / Pasivo Circulante
Mide las veces que la Empresa puede pagar su deuda a corto plazo, utilizando su activo
circulante. Mencionan los autores que cuando es menor a una vez la empresa tiene
problemas de liquidez y cuando es elevada, indica que hay una utilizacin ineficiente del
efectivo, cuentas por cobrar e inventarios.
Prueba de cido = (Activos CirculantesInventario) / Pasivos Circulantes
Esta prueba es ms sensible, dado a que se esta eliminando el Inventario que es menos
liquido. Lo que quiere decir que en algunos casos tiene una rotacin lenta, puede ser
obsoleto, daada, perderse, etc. As pues, nos da una medida con mas exactitud sobre la
capacidad de pago de una organizacin.
Razones de Solvencia:
Razn de la Deuda Total = Pasivo Total / Activo Total
Esta razn mide el porcentaje de bienes comprados con obligaciones a corto como a
largo plazo.
Razn de la deuda Capital = Deuda total / Capital total
Mide el porcentaje de las aportaciones de los socios que estan comprometidas para el
pago de las obligaciones de la empresa.
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Multiplicador = Activo Total / Capital Total
Nos da como resultado las veces que las aportaciones de los socios estn representados
por bienes de la organizacin.
Razones de Actividad o Rotacin de Activos:
Rotacin de Inventarios = Costo de Ventas / Inventario
Mide las veces que el inventario se vende en el ao.
Dias de ventas en inventario: 365 / Rotacin de inventario
Nos indica los das que el inventario se encuentra dentro del almacen hasta que se vende.
Rotacin de Cuentas por Cobrar = Ventas / Cuentas por Cobrar
Son las veces que cobran las cuentas por cobrar en el ao.
Dias de ventas en cuentas por cobrar = 365 / Rotacin de Cuentas por Cobrar
Son los das que se les da de crdito a los clientes.
Rotacin de Activos Fijos = Ventas / Activos Fijos Netos
Se dice, de por cada peso invertido en Activos Fijos genera centavos de Ventas.

Rotacin de Activos Totales = Ventas / Activos Totales


Se dice, de por cada peso invertido en Activos Totales genera centavos de Ventas.
Medidas de Rentabilidad:
Mangen de utilidad = Utilidad Neta / Ventas
Presenta el porcentaje de las utilidades que generaron las ventas.
Rendimiento sobre los Activos = Utilidad Neta / Activos Totales
Es el porcentaje de utilidad que generaron los bienes de la Compaa.
Rendimiento sobre el Capital = Utilidad Neta / Capital Contable Total
Por cada peso que los accionistas aportaron son los centavos que genero de utilidad.
Por ltimo son la Medidas de Valor de Mercado:
Utilidades por Accin (UPA) = Utilidad Neta / Acciones en Circulacin
Es lo que gano de utilidad cada accin del Capital Social.
Razn precio utilidades = Precio por Accin / Utilidades por Accin
Quiere decir que se venden con una ganancia de veces por accin.

Fernando Mar ES1410912501


Razn de valor de mercado a valor en libros =
Valor de mercado por accin / Valor en libros por accin
Nos indica si es mayor a uno, que el uno es el valor de la accin en libros y el resto es la
ganacia que ha tenido en el mercado la accin.
En este bloque definimos el concepto de Anlisis Financiero, los Mtodos que se utilizan y
las Razones Financieras que miden la situacin de una Organizacin para los diferentes
usuarios que la necesitan para la toma de decisiones.

Fernando Mar ES1410912501


CONCLUSIONES:
Yo considero que hay muy pocas especialidades como la contabilidad en la que se
requiere tanta concentracin y atencin a los detalles. A mi la verdad se me hace de las
materias ms complicadas por que un signo, un numero mal copiado o tomado fuera del
contexto en el que debe ser y se viene abajo todo el trabajo hecho.
Opero dificultades aparte, los anlisis financieros y todos las razones que se aplican para
obtener cifras que nos dan la pauta para saber en que condiciones financieras se
encuentra una empresa, nos ayudan mucho para poder tomar decisiones importantes
para el futuro de la misma y de los accionistas as como empleados.

Fernando Mar ES1410912501


REFERENCIAS:
Anlisis Vertical, estados financieros.
Tomado de:
http://empresayeconomia.republica.com/contabilidad/analisis-vertical-estadosfinancieros.html
Anlisis Horizontal.
Tomado de :
http://www.gerencie.com/analisis-horizontal.html
Razones Financieras:
Tomado de:
http://www.gerencie.com/razones-financieras.html
Ejemplo de a, b y c.
La sierra elctrica llega a Sunbeam
Tomado de :
http://moodle2.unid.edu.mx/dts_cursos_mdl/ADI/AF/AF/AF01/AF01Lectura.pdf