SISTEMA FINANCEIRO

Uma conceituao bastante abrangente de sistema financeiro poderia ser a de um

conjunto de instituies que se dedicam, de alguma forma, ao trabalho de propiciar
condies satisfatrias para a manuteno de um fluxo de recursos entre poupadores e
investidores.
Dentro desta linha de abordagem, no que toca s instituies financeiras, a Lei de
Reforma Bancria (no 4.595/1964), em seu Art. 17, caracteriza-as com mais exatido:
Consideram-se Instituies Financeiras, para os efeitos da legislao em vigor, as
pessoas jurdicas pblicas e privadas, que tenham como atividade principal ou acessria
a coleta, a intermediao ou a aplicao de recursos financeiros prprios ou de terceiros,
em moeda nacional ou estrangeira, e a custdia de valor de propriedade de terceiros. E
complementa em seu pargrafo nico: Para os efeitos desta Lei e da legislao em
vigor equiparam-se s instituies financeiras as pessoas fsicas que exeram qualquer
das atividades referidas neste artigo, de forma permanente ou eventual..
Este processo garante as condies fundamentais para aceitao dos lanamentos
primrios (subscrio) das empresas. Na mesma situao encontram-se as sociedades
corretores e distribuidoras, constituindo-se no elemento de ligao entre poupadores e
investidores, atuando na colocao de papis das empresas junto ao pblico.
Outra caracterizao de instituio financeira poder ser dada sob a tica da capacidade
que ela tem de criar ou no moeda escritural. Na forma afirmativa, esto inseridas
aquelas instituies que, em conjunto, compem o chamado sistema monetrio uma
derivao do sistema financeiro que tem como principal fonte de recursos os depsitos
vista (movimentveis por cheques), que representado pelo Banco do Brasil e pelos
bancos comerciais (oficiais e privados). A capacidade de criar moeda origina-se do fato
de, trabalharem em um sistema de reservas fracionrias, mantendo em caixa apenas uma
parte dos depsitos que recebem do pblico.
Estrutura do sistema financeiro antes das reformas de 64/67.
O papel de autoridade monetria era desempenhado pela Superintendncia da Moeda e
do Crdito SUMOC, pelo Banco do Brasil BB e pelo Tesouro Nacional.
A SUMOC, criada em 1945 com a finalidade de exercer o controle monetrio e preparar
a organizao de um banco central, tinha a responsabilidade de fixar os percentuais de
reservas obrigatrias dos bancos comerciais, as taxas do redesconto e da assistncia
financeira de liquidez, bem como os juros sobre depsitos bancrios. Alm disso,
supervisionava a atuao dos bancos comerciais, orientava a poltica cambial e
representava o Pas junto a organismos internacionais.
O Banco do Brasil desempenhava as funes de banco do governo, mediante o controle
das operaes de comrcio exterior, o recebimento dos depsitos compulsrios e
voluntrios dos bancos comerciais e a execuo de operaes de cmbio em nome de
empresas pblicas e do Tesouro Nacional, de acordo com as normas estabelecidas pela
SUMOC e pelo Banco de Crdito Agrcola, Comercial e Industrial.
O Tesouro Nacional era o rgo emissor de papel-moeda.

As reformas de 64/67 e as grandes transformaes e o novo desenho institucional.

No perodo de 1964 a 1967, o sistema financeiro foi objeto de diversas transformaes.
Como principal inovao, ocorreu implantao de um rgo normativo de assessoria,
controle e fiscalizao do sistema financeiro: a Superintendncia da Moeda e do
Crdito, SUMOC, precursor do Banco Central. Outra criao importante foi o Banco
Nacional de Desenvolvimento Econmico, BNDES, que passou a exercer a funo de
fomento, suprindo a demanda por crdito em longo prazo. Foram criadas instituies
destinadas ao apoio a regies carentes, ou seja, o Banco do Nordeste do Brasil, o Banco
de Crdito da Amaznia e o Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo-Sul. Os
anos de 1964/65 foram os anos das reformas no sistema financeiro, com a promulgao
de trs leis:
Lei n.0 4.380/64, que instituiu a correo monetria nos contratos imobilirios de
interesse social e institucionalizou o Sistema Financeiro de Habitao, criando o Banco
Nacional de Habitao.
Lei n.0 4.595/64, que foi a base de uma verdadeira reforma bancria, criando o Banco
Central do Brasil e o Conselho Monetrio Nacional.
Lei n.0 4.728/65, que disciplinou o funcionamento do mercado de capitais e
estabeleceu medidas para seu desenvolvimento.
Com essas alteraes, o sistema financeiro brasileiro ampliou e diversificou o nmero
de intermedirios financeiros, com reas de atuao especificas e determinadas,
abrindo-se um novo leque de opes de ativos financeiros.
Na dcada seguinte, ocorreu grande mudana no mercado de capitais com a
promulgao das Leis n.0 6.385/76 e 6.404/76. A primeira criou a Comisso de Valores
Mobilirios, rgo normativo do mercado de capitais, que substituiu o Departamento de
Mercado de Capitais do Banco Central do Brasil. A segunda estabeleceu a nova
legislao das sociedades annimas.
A estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional resultado essencialmente da
estrutura criada a partir de 1964, no modificada com a aprovao da nova constituio,
em 1988. A norma constitucional estabeleceu em seu artigo 192 que lei complementar
regulamentaria o sistema financeiro; porm, esta no foi aprovada at hoje. No
momento atual existem alguns projetos de lei em tramitao no Congresso Nacional
que, quando aprovadas, devero modificar substancialmente o sistema financeiro.
O Sistema Financeiro Nacional constitudo por um subsistema normativo e por outro
operativo. O subsistema normativo regula e controla o subsistema operativo atravs de
normas legais. O subsistema operativo constitudo pelas instituies pblicas e
privadas, que atuam no mercado financeiro, tendo como atividade principal, ou
acessria, a coleta, a intermediao ou a aplicao de recursos financeiros prprios ou
de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, ou ainda, a custdia de valor de
propriedade de terceiros, conforme o art. 17 da Lei n 4.595/64.
Podemos dividir as instituies do subsistema operativo em dois grandes grupos: os
intermedirios financeiros e as instituies auxiliares.

Os intermedirios financeiros distinguem-se das outras instituies, basicamente porque

emitem seus prprios passivos, ou seja, captam-poupana diretamente do pblico por
sua prpria iniciativa e responsabilidade e, em seguida, aplica esses recursos junto s
empresas, atravs de emprstimos e financiamentos, como, por exemplo, os bancos
comerciais e as caixas econmicas. So as instituies que integram os mercados
monetrios e de crdito.
J as instituies auxiliares propem-se a colocar em contato os poupadores com os
investidores, facilitando os negcios entre eles, como o caso das bolsas de valores, das
sociedades corretoras e das distribuidoras. So as instituies que integram os mercados
de capital e de cmbio.
Podemos separar ainda as instituies operativas de acordo com a capacidade que elas
tm para criar ou no moeda escritural. Essa criao tem por base o fato das instituies
manterem em caixa apenas uma parte dos depsitos que recebem do pblico. Aquelas
que tm esse poder compem o sistema monetrio, representado pelo Banco do Brasil e
pelos bancos comerciais.
A concentrao do setor bancrio no perodo do milagre.
O Sistema Financeiro Nacional possibilitou a gerao de crditos internos em escala
significativa ao longo dos perodos em que o ciclo econmico se mostrou ascendente.
Por exemplo, durante o milagre econmico, de 1966 a 1974, os emprstimos ao setor
privado evoluram mais de 600% em termos reais. No entanto, foi entrada lquida de
capitais externos at 1981, via emprstimos em moeda, a principal modalidade de
financiamento de longo prazo encontrada pela economia brasileira.
No decorrer dos anos formaram-se vrios conglomerados financeiros, normalmente
encabeados por um banco comercial, englobando, alm desse, banco de investimento,
financeira, sociedade de crdito imobilirio (SCI), empresa de leasing, distribuidora e
corretora de valores, companhia de seguro etc, cada uma especializada em um segmento
e mercado. Estes conglomerados, ao longo do tempo, passaram a desenvolver certos
mecanismos, atravs da administrao de tesouraria, que o transformavam, na prtica,
em uma nica empresa, a despeito das restries legais existentes.
Concomitante com a conglomerao financeira de fato, as reformas resultaram, na
dcada de 70, na criao de um variado conjunto de instituies financeiras no
monetrias, com importante participao no total do crdito no Brasil, acompanhado de
um expressivo crescimento dos ativos financeiros no-monetrios, como as cadernetas
de poupana, Ortns, letras de cmbio, depsitos a prazo fixo etc.
A reforma de 1988 e a criao dos bancos mltiplos.
Em setembro de 1988, atravs da Resoluo do CMN n 1.524, foi realizada uma nova
reforma bancria no Brasil, desregulamentando o sistema financeiro e colocando um
fim na compartimentao legal que existia at ento, atravs da extino da exigncia
dacarta-patente e criao dos bancos mltiplos. Esta reforma adaptou o marco legal
realidade institucional do sistema financeiro brasileiro, uma vez que os grandes
conglomerados financeiros j atuavam na prtica como instituies mltiplas, ainda que
com uma empresa jurdica e contabilidade prpria para cada carteira especfica.

Substitua-se, assim, o modelo segmentado de mercado, inspirado na sistema financeiro

anglo-saxo, pelo modelo de banco universal, de inspirao alem.
Com a extino da carta-patente, tornaram-se inegociveis e intransferveis as
autorizaes do Banco Central para funcionamento das instituies financeiras,
passando a autorizao das novas instituies a ser feita com base em requisitos de
capital mnimo necessrio, requerimentos quanto ao grau de alavancagem e, ainda,
atravs de critrios de idoneidade e competncia de seus gestores.
A reforma de 1988 permitiu que os bancos comerciais, de investimento ou de
desenvolvimento, as SCFI e as SCI se reorganizassem como uma nica instituio
financeira os bancos mltiplos -, que para ser criada deve ter no mnimo duas
carteiras, sendo que uma delas tem que ser obrigatoriamente comercial ou de
investimento. As carteiras que podem compor um banco mltiplo so as seguintes: (i)
comercial; (ii) investimento e/ou de desenvolvimento (exclusiva para os bancos
estaduais); (iii) crdito imobilirio; (iv) crdito, financiamento e investimento; (v)
arrendamento mercantil (responsvel pelas operaes de leasing). Neste caso, no h
vinculao entre as fontes de captao de recursos e suas aplicaes, a no ser aquelas
previstas por legislao especfica, aumentando assim a faixa livre das operaes ativas.
O objetivo da reforma era racionalizar o sistema financeiro e reduzir os seus custos
operacionais e gerar um funding mais estvel para os bancos, atravs da fuso das
diversas instituies existentes em uma nica instituio, com personalidade jurdica
nica.
Na prtica, observou-se no s a transformao dos antigos conglomerados em uma
nica instituio mltipla, como tambm uma proliferao de pequenos e mdios
bancos.
Atualmente coexistem os bancos mltiplos com uma srie de instituies financeiras,
sendo que muitas delas perderam a importncia que tiveram no passado, como os
bancos comerciais, as SCI e as financeiras, uma vez que boa parte destas instituies
passaram a integrar os bancos mltiplos.
Os bancos mltiplos surgiram da Resoluo n 1524/28, a fim de racionalizar a
administrao das instituies financeiras. Como o prprio nome diz, permite que
algumas instituies, que muitas vezes eram empresas de um mesmo grupo, se
constituam em uma nica instituio financeira com personalidade jurdica prpria e,
portanto, com um nico caixa e, conseqentemente, significativa reduo de custos. Em
termos prticos, mantm as mesmas funes de cada instituio em separado, com
vantagens de contabilizar as operaes como uma s instituio.
As carteiras de um banco mltiplo envolvem carteira comercial, carteira de
investimento, carteira de credito imobilirio, carteira de aceite, e carteira de
desenvolvimento. Em 1984, quando adeso ao acorda da Basilia, foi includa a carteira
de leasing.
Para configurar a existncia de bancos mltiplos, ele deve possuir pelo menos duas das
caractersticas mencionadas, sendo, obrigatoriamente, uma delas comercial ou
investimento.

As mudanas estruturais a partir dos anos 90.

A estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional resultado essencialmente da
estrutura criada a partir de 1964, no modificada com aprovao da Nova Constituio,
em 1988. A norma constitucional estabeleceu em seu art. 192, que lei complementar
regulamentaria o sistema financeiro; porm, esta no foi aprovada at hoje. No
momento atual existem alguns projetos de lei em tramitao no Congresso Nacional
que, quando aprovados, devero modificar substancialmente o sistema financeiro.
O Sistema Financeiro Nacional constitudo por um subsistema normativo e por outro
operativo. O subsistema operativo constitudo pelas instituies pblicas e privadas,
que atuam no mercado financeiro, tendo como atividade principal, ou acessria a coleta,
a intermediao ou a aplicao de recursos financeiros prprios ou de terceiros. Em
moeda nacional ou estrangeira, ou ainda, a custdia, de valor de propriedade de
terceiros, conforme o art. 17 da lei n 4.595/64.
Podemos dividir as instituies do subsistema operativo em dois grandes grupos; os
intermedirios financeiros e as instituies auxiliares. Os intermedirios financeiros
distinguem-se das outras instituies, basicamente porque emitem seus prprios
passivos, ou seja, captam poupana diretamente do pblico por sua prpria iniciativa e
responsabilidade e, em seguida, aplicam esses recursos junto s empresas, atravs de
emprstimos e financiamentos, como por exemplo, os bancos comerciais e as caixas
econmicas. So as instituies que integram os mercados monetrios e do crdito.
J as instituies auxiliares propem-se a colocar em contato os poupadores com os
investidores, facilitando os negcios entre eles, como o caso das bolsas de valores, das
sociedades corretoras e das distribuidoras. So as instituies que integram os mercados
de capital e de cmbio. Podemos separar ainda as instituies operativas de acordo com
a capacidade que ela tm para criar ou no moeda escritural. Essa criao tem por base
o fato das instituies manterem em caixa apenas uma parte dos depsitos que recebem
do publico. Aquelas que tem esse poder compem o sistema monetrio, representado
pelo Banco do Brasil e pelos bancos comerciais.
Consideraes Finais.
O Sistema Financeiro Nacional representa o elo entre as necessidades das pessoas e dos
diversos setores da economia.
A normatizao do sistema transmite a segurana necessria nas transaes entre seus
agentes, que sem este amparo estariam deriva neste complexo mundo das finanas.
Alm disso, o controle e acompanhamento so de fundamental importncia para o
governo na conduo das polticas monetrias no pas.
A necessidade de conhecimento do sistema financeiro crescente ao longo do tempo,
explicada pela importncia que exerce na economia e segmento empresarial de um pas,
como tambm pela maior complexidade que suas operaes vm apresentando,
entretanto, notrio e indispensvel um bom sistema financeiro para um bom
andamento e desenvolvimento de um pas,em todos os aspectos.
Referncias Bibliogrfica e Eletrnica.

FORTUNA, Eduardo. Mercado Financeiro: Produtos e Servios. Rio de Janeiro:

Ed. Qualitymark 2005.
BENEVIDES, Diva e ANTONIO, Marcos.Manual de Economia. 4 ed.So Paulo:
Ed.Saraiva 2003
Os Agentes Econmicos
Os agentes econmicos so todos os indivduos, instituies ou conjunto de instituies
que, atravs das suas decises e aes, tomadas racionalmente, intervm num qualquer
circuito econmico. Apesar de terem funes diferenciadas no circuito econmico, de
produo, de consumo ou de investimento, estabelecem entre si relaes econmicas
essenciais:
Estado
Que toma decises de consumo, de investimento e de poltica econmica;
Famlias
Que tomam decises sobre o consumo de bens e servios e de poupana, mediante
os rendimentos auferidos;
Empresas
Que tomam decises sobre investimento, sobre produo e a oferta de trabalho.

INSTITUIO FINANCEIRA
A atividade de intermediao financeira exerce alguns papis importantes
dentro do panorama do mercado financeiro brasileiro. Deve, entre
outros, minimizar a incerteza e os riscos a nveis compatveis com as
exigncias de maximizao dos ganhos, tendo que proporcionar cada vez
mais segurana e agilidade no julgamento e previso de melhores
retornos.
Abaixo esto listados os tipos de instituies financeiras, e um breve conceito sobre o
papel de cada uma:
Bancos Comerciais:
Bancos de Desenvolvimento:
Cooperativas de Crdito:
Bancos de Investimentos:
Sociedades de Crditos, Financiamentos e Investimentos:
Sociedades Corretoras:
Sociedades Distribuidoras:
Sociedade de Arrendamento Mercantil: Associaes de Poupana e Emprstimo:
Sociedades de Crdito Imobilirio:
Investidores Institucionais:
Companhias Hipotecrias:

Agncias de Fomento:
Bancos Mltiplos:
Bancos Cooperativos:

Bancos Comerciais:
os bancos comerciais so intermedirios financeiros que transferem
recursos dos agentes superavitrios para os deficitrios. Entre suas
principais atividades, esto: podem descontar ttulos, fazer operaes
de abertura de crdito, fazer operaes de crdito rural, de cmbio e
comrcio internacional, podem realizar captao de depsitos vista e a
prazo fixo, obteno de recursos com instituies oficiais para repasse
aos clientes, entre outras atividades que ajudam na circulao do
dinheiro.
Bancos de Desenvolvimento: so agentes de
financiamento, que apiam empreendimentos que contribuam para o
desenvolvimento do pas. usado para o fortalecimento da estrutura de
capital das empresas, desenvolvimento do mercado de capitais. Seu
objetivo promover o desenvolvimento do Pas, aumentando o nvel de
competitividade brasileira. Desta forma, eleva a gerao de emprego, e
reduz as desigualdades.

Cooperativas de Crdito:
normalmente, as cooperativas atuam em setores primrios da economia, ou
ento so formadas pelos funcionrios das empresas. Atuando no setor
primrio, melhoram a comercializao dos produtos rurais e facilitam
para que cheguem at os consumidores. J nas empresas, oferecem crdito
aos funcionrios, que contribuem mensalmente para manter a mesma. As
operaes de cooperativa so exclusivas para os cooperados.

Bancos de Investimentos:
os bancos de investimentos fazem captao de recursos atravs de CDB e
RDB, de venda de cotas de fundos de investimentos, de capitao e
repasse de recursos. Os recursos adquiridos so direcionados a
emprstimos e financiamentos para aquisio de bens de capital pelas
empresas ou subscrio de aes e debntures. Os bancos de investimento
no podem utilizar os recursos para empreendimentos mobilirios, e
possuem limites para investimento no setor estatal.

Sociedades de Crditos, Financiamentos e Investimentos:

este tipo de instituio pode captar recursos atravs de letras de
cmbio, e sua funo financiar bens de consumo durveis aos
consumidores atravs de credirio. Como uma atividade de alto risco, o
passivo das financeiras limitado a 12 vezes seu capital mais
reservas.

Sociedades Corretoras: as sociedades corretoras

servem como intermdio para terceiros, para que estes possam operar com
ttulos e valores mobilirios. Para serem formadas, as corretoras
dependem do Bacen, e para poderem exercer suas atividades, dependem da
CVM. Entre suas atividades, as corretoras podem participar do lanamento
de aes, auxiliando na distribuio, podem administrar carteiras e
fundos de investimentos, podem intermediar operaes de cmbio. As

corretoras contam com profissionais especializados em anlise de

mercado, de setores da economia e de companhias. Do o suporte para que
os investidores tirem suas dvidas e saibam sobre as melhores
oportunidades de mercado.

Sociedades Distribuidoras:
algumas de suas principais atividades so: a intermediao de oferta
pblica e distribuio de ttulos e valores mobilirios, fazem a
administrao e custdia das carteiras de ttulos e valores mobilirios,
cuidam da formao, organizao e administrao de fundos e clubes de
investimento, podem operar no mercado acionrio por conta de terceiros,
comprando, vendendo e distribuindo ttulos e valores mobilirios,
incluindo ouro financeiro; podem fazer a intermediao com as bolsas de
valores e de mercadorias; realizam lanamentos pblicos de aes;
podem operar no mercado aberto e podem intermediar operaes de cmbio.
As sociedades distribuidoras so supervisionadas pelo Bacen.

Sociedade de Arrendamento Mercantil:

as sociedades de arrendamento mercantil fazem operaes com leasing,
nas quais o locatrio tem a opo de, no final do contrato, renovar o
contrato, adquirir o bem por um valor residual ou devolver o bem locado
sociedade. A captao de recursos se d atravs da emisso de
debntures.

Associaes de Poupana e Emprstimo: so

sociedades civis, onde a captao de recursos se d atravs de caderneta
de poupana. O principal objetivo o financiamento imobilirio, e
todos os associados possuem direito participao nos resultados.

Sociedades de Crdito Imobilirio:

so voltadas ao pblico de maior renda. A captao de recursos se d
atravs de Letras Imobilirias, depsitos de poupana e repasses de CEF.
Os recursos captados so destinados ao financiamento imobilirio
diretos ou indiretos.

Investidores Institucionais: os principais so:

o

Fundos Mtuos de Investimentos:

condomnios abertos que aplicam seus recursos em ttulos e valores
mobilirios, co o objetivo de oferecer aos condomnios maiores retornos
e
menores riscos.

Entidades Fechadas de Previdncia Privada:

so aquelas mantidas por contribuio de grupo de trabalhadores e da
mantenedora. Parte de seus recursos deve ser destinada ao mercado
acionrio, por determinao legal.

Seguradoras: so
definidas como instituies financeiras conforme determinao legal. O
Bacen determina o percentual limite a ser destinado aos mercados de
renda fixa e varivel.

Companhias Hipotecrias:
so constitudas sob a forma de sociedade annima. Possuem como
objetivo, a concesso de financiamentos destinados produo, reforma,
ou comercializao de imveis aos quais no se aplicam as normas do
Sistema Financeiro de Habitao. As companhias hipotecrias dependem da
autorizao do Bacen para funcionarem. Entre os objetivos, esto o
financiamento imobilirio, administrao de crdito hipotecrio.
Principais operaes passivas so as letras hipotecrias, debntures,
emprstimos e financiamentos no Pas e no Exterior. E, suas principais
operaes ativas, so financiamentos imobilirios, aquisio de crditos
hipotecrios, refinanciamentos de crditos hipotecrios e repasses de
recursos para financiamentos imobilirios. Possuem tambm, como
operaes especiais, a administrao de crditos hipotecrios de
terceiros e de fundos de investimento imobilirio.

Agncias de Fomento:
as agncias de fomento tm como objetivo conceder financiamento de
capital fixo e de giro. Esto sob o controle da Unidade da Federao, e
devem ser constitudas como sociedade annima de capital fechado.
Possuem fachada de instituio financeira, mas no podem captar recursos
junto ao pblico, fazer redesconto, ter conta reserva no Bacen,
contratar depsitos interfinanceiros como depositante ou depositria, e
no podem ter participao societria em outras instituies
financeiras. As agncias de fomento devem formar e manter,
permanentemente, fundo de liquidez no mnimo a 10% do valor de suas
obrigaes, devendo ser integralmente aplicado em ttulos pblicos
federais.

Bancos Mltiplos: so instituies financeiras

que possuem pelo menos duas das seguintes carteiras: comercial, de
investimento e/ou desenvolvimento, de crdito, financiamento e
investimento. Sendo que a carteira de desenvolvimento somente poder
ser operada por banco pblico. O banco mltiplo deve ser constitudo por
no mnimo duas carteiras, sendo que uma delas, obrigatoriamente, deve
ser comercial ou de investimento.

Bancos Cooperativos:
so bancos comerciais ou bancos mltiplos formados, obrigatoriamente,
com carteira comercial. Possui como acionistas controladores as
cooperativas centrais de crdito, as quais devem deter no mnimo 51% das
aes com direito a voto. Sua principal restrio limitar suas
operaes e apenas uma UF, o que garante a permanncia dos recursos onde
so gerados, estimulando o desenvolvimento local.

A trs instituies so Itau, Bradesco e Caixa Econmica Federal, foi escolhidos essas
instituies por ser ambas no territrio nacional e abrange o maior nvel de clientes e
Caixa Economica tem um diferencial pois e do governo e no e privada e as trs
basicamente tem o mesmo perfil de clientes.

ITAU
Ita Unibanco um banco brasileiro fundado em 4 de novembro de 2008
mediante a fuso de duas das maiores instituies financeiras do pas, o
Holding Ita Bancos e Unibanco. Em agosto de 2010 a fuso foi aprovada
pelo rgo regulador brasileiro sem nenhuma restrio

Uma histria de ousadia e empreendedorismo. Foi com a associao entre os executivos

bancrios Ferno Bracher e Antnio Beltran e o Creditanstalt, um dos bancos austracos
de maior porte e tradio, que o BBA-Creditanstalt comeou suas atividades em 1 de
agosto de 1988. Com uma equipe de apenas 18 profissionais e capital de US$ 20
milhes, sua sede foi instalada no centro de So Paulo.
A instituio atendia o mercado brasileiro em operaes financeiras com caractersticas
de atacado por meio de um banco de investimento e uma distribuidora de valores. Em
dezembro desse mesmo ano, os clientes passaram a contar tambm com operaes no
mercado de ouro.
O Ita BBA o maior corporate & investment bank da Amrica Latina e faz
parte do grupo Ita Unibanco, um dos maiores conglomerados financeiros
do mundo. Atendemos investidores institucionais e as empresas com o mais
alto
faturamento
do
grupo.
Pela
complexidade
dos
negcios desses clientes, sabemos que nossa atuao deve ser
customizada.
Temos um portflio de investimentos em ativos, assessorias em fuses e
aquisies, oferta de aes, securitizao, derivativos, operaes
estruturadas, cash management, financiamentos e garantias, entre outros.
So solues desenhadas por uma equipe de especialistas com base no
perfil e necessidades de cada empresa.

BRADESCO
Uma histria guiada pela determinao em oferecer servios e
produtos bancrios a todos os cidados, em todo o territrio
brasileiro

Agncia de Marlia, SP - 1943

Fundado em Marlia em 10 de maro de 1943

Primeiro banco a colocar seus gerentes na rea de atendimento ao
pblico

Lana a primeira Conta Corrente Popular e Juvenil

Inicia a expanso para o sul do Brasil com 7 agncias no Paran

O Bradesco fundado por Amador Aguiar, com uma viso inovadora: ser um banco
democrtico, presente em todo o Pas, a servio de seu desenvolvimento econmico e
social.
Para isso, atende aos imigrantes, lavradores e pequenos comerciantes, alm do pblico
tradicional das casas bancrias, formado por empresrios e grandes proprietrios de
terras.
Os gerentes ensinam os clientes a preencher cheques e o banco o primeiro do Pas a
receber o pagamento de contas de energia eltrica da empresa Light.
Com o crescimento das operaes, a Matriz transferida para o centro da capital
paulista.
Bradesco um banco brasileiro, atualmente considerada a maior e mais
valiosa marca da Amrica Latina, consistindo no mais lucrativo banco
privado do Brasil dos ltimos anos, sendo o maior banco privado do Brasil, [4]
cresceu principalmente atravs de fuses e aquisies. Tendo adquirido,
recentemente, HSBC Brasil, perfazendo um capital social de 51 bi.
histrica a trajetria de comprometimento e sucesso escrita pela parceria
do Bradesco com o esporte do Brasil. Esta integrao, alm de slida, vem
resultando em conquistas no mbito esportivo e, principalmente, social. Os
projetos esportivos desenvolvidos e apoiados pelo Banco sempre tiveram
como premissa a incluso social e a consequente disseminao de valores
primordiais como respeito, responsabilidade, tica e, sobretudo, o exerccio
da cidadania. Um dos mais atuais e expressivos exemplos do incentivo do
Bradesco ao esporte ocorreu desde o primeiro momento em que o Rio de
Janeiro lanou sua candidatura para sediar os Jogos Olmpicos e
Paralmpicos de 2016. Hoje, alm do patrocnio a esse evento de dimenso
mundial, o Bradesco tambm apoia seis Confederaes Esportivas
(basquetebol, desportos aquticos, jud, remo, rugby e vela) e, assim,
reafirma a confiana e o compromisso que tem com o Pas, sempre disposto
a contribuir para a formao de atletas e cidados para um Brasil da
modernidade, do trabalho e do crescimento. Para saber mais sobre a relao
do Bradesco com o esporte brasileiro

CAIXA ECONOMICA FEDERAL

Caixa Econmica Federal (CEF), tambm conhecida como Caixa Econmica ou
apenas Caixa uma instituio financeira, sob a forma de empresa pblica do governo
federal brasileiro, com patrimnio prprio e autonomia administrativa com sede em
Braslia (DF) e com filiais em todo o territrio nacional. uma pessoa jurdica
autnoma, vinculada ao Ministrio da Fazenda.
Integra o Sistema financeiro nacional, auxiliando na poltica de crdito do Governo
Federal, submetendo-se s suas decises e disciplina normativa ao Ministro da

Fazenda, e fiscalizao do Banco Central do Brasil. Conta em carter excepcional com

servios bancrios autorizados pelo Conselho Monetrio Nacional (CMN). Suas contas
e operaes esto sujeitas a exame e a julgamento do Tribunal de Contas da Unio
(TCU).
Foi criada em 12 de janeiro de 1861 pelo Imperador Dom Pedro II com o
nome Caixa Econmica da Corte. Seu propsito era incentivar a poupana e
conceder emprstimos sob penhor, com a garantia do governo imperial.
Esta caracterstica diferenciava a instituio de outras da poca, que agiam
no mercado sem dar segurana aos depositantes ou que cobravam juros
excessivos dos devedores. Deste modo, a Caixa rapidamente passou a ser
procurada pelas camadas sociais mais populares, incluindo os escravos, que
podiam economizar para suas cartas de alforria. Assim, desde o incio, a
empresa estabeleceu seu foco no social. Porm os emprstimos sob penhor
s foram possveis no ano de 1934 quando o Presidente Getlio Vargas
ordenou que a

mesma pudesse ser feita, aniquilando outras instituies particulares que cobravam
juros altssimos pelo mesmo servio.
Hoje em dia, o maior banco pblico da Amrica Latina[4], focado tambm em grandes
operaes comerciais, mas ainda assim no perdendo seu lado social, uma vez que
centralizadora de operaes como o Fundo de Garantia do Tempo de Servio (FGTS),
Programa de Integrao Social (PIS) e Habitao popular (Programa de Arrendamento
Residencial - PAR, Carta de Crdito, FGTS, entre outros). agente pagador tambm do
Bolsa Famlia, programa de complementao de renda do Governo Federal e do Segurodesemprego.
Atua ainda no financiamento de obras pblicas, principalmente voltadas para o
saneamento bsico, destinando recursos a estados e municpios. Tambm faz a
intermediao de verbas do Governo federal destinadas ao setor pblico.
Acima de tudo, a Caixa Econmica Federal um rgo pblico controlado pelo Tesouro
Nacional da Repblica Federativa do Brasil.
Em maio de 2015, a Caixa reduziu os limites de financiamento com recursos da
poupana: de 80% para 50% do valor total do imvel no caso de imveis usados
financiados pelo Sistema Financeiro de Habitao, e de 70% para 40% em imveis
financiados pelo Sistema Financeiro Imobilirio.[5]

Loterias

Sede administrativa regional da Caixa, em Ribeiro Preto.

A Caixa responsvel pelas operaes dos jogos lotricos no Brasil desde 1961, atravs
da diviso de loterias. So 10 modalidades de jogos: Loteca, Mega-Sena, Lotofcil,
Loteria Federal, Lotogol, Lotomania, Quina, Loteria Instantnea, Dupla Sena e a
Timemania.
Em 2007, as loterias arrecadaram um total de 5,1 bilhes de reais, sendo que, desses,
2,56 bilhes de reais foram repassados para projetos sociais e instituies subordinadas
ao Governo federal atuando na rea de esportes, seguridade social, educao, cultura e
segur
ana penitenciria.
As loterias, administradas pela Caixa, so patrocinadoras do Fundo de Financiamento
ao Estudante do Ensino Superior (FIES), Comit Paralmpico Brasileiro (CPB) e
patrocinadora oficial da Delegao Paralmpica Brasileira nos Jogos Paralmpicos de
Pequim 2008. Alm disso, tambm foi patrocinadora oficial dos Jogos Pan-Americanos
Rio 2007 e das selees de atletismo, das ginsticas artstica e rtmica e de trampolim.
Prmios prescritos
A cada concurso realizado vrios prmios no so reclamados por seus ganhadores
tendo o prazo de 90 dias para retirada, aps este perodo se torna prescrito. Com isto os
valores so retidos na CEF e so destinados ao Fundo de Financiamento ao Estudante
do Ensino Superior (FIES) promovendo a educao universitria no Brasil.[6] Abaixo os
valores no retirados em prmios a cada ano:

2008: R$ 101,77 milhes;

2009: R$ 131,025 milhes[7];

2010: R$ 168,963 milhes[8];

2011: R$ 155,416 milhes[9];

2012: R$ 198,012 milhes[10];

2013: R$ 256,673 milhes[11];

2014: R$ 270,5 milhes[12];

Caixa Cultural

Mercado de capitais um sistema de distribuio de valores mobilirios que

proporciona liquidez aos ttulos de emisso de empresas e viabiliza o processo de
capitalizao. constitudo pelas bolsas de valores, sociedades corretoras e outras
instituies financeiras autorizadas.
Estrutura do Mercado de Capitais
O mercado de capitais composto por bolsas de valores, sociedades corretoras e outras
instituies financeiras autorizadas. Estas instituies negociam os principais ativos
mobilirios do mercado de capitais, que so:

Aes - Ttulos emitidos por sociedades annimas, que representam a menor

frao do capital da empresa emitente. O investidor em aes um
coproprietrio da sociedade annima da qual acionista, participando dos seus
resultados.

Debntures - Ttulos emitidos tambm por sociedades annimas. Seus recursos

so destinados principalmente para capital fixo das empresas e so remunerados
em juros, participaes nos lucros, etc. As debntures so ttulos de longo prazo.

Commercial Papers - Notas promissrias de curto prazo, utilizados pelas

empesas para financiar seu capital de giro.

Tambm podem ser negociados os direitos e recibos de subscrio de valores

mobilirios, certificados de depsitos de aes e outros derivativos autorizados
negociao (contratos futuros, opes, etc).
E embora no seja algo ainda to difundido no Brasil, o Mercado de Capitais est
acessvel a qualquer pessoa que queira comear a investir. Basta possuir uma reserva
para iniciar, abrir uma conta de investimentos e estabelecer uma boa estratgia.
Para isso muito importante que voc entenda a dinmica do mercado. Aprender como
funciona a bolsa de valores e contar com uma consultoria de investimentos um timo
comeo. E voc pode acessar abaixo um curso completo e gratuito que ir te guiar neste
caminho.

A economia de um pas pode ser dividida em setores (primrio, secundrio e tercirio)

de acordo com os produtos produzidos, modos de produo e recursos utilizados. Estes
setores econmicos podem mostrar o grau de desenvolvimento econmico de um pas
ou regio.

O Mercado de Capitais classificado em:

Mercado primrio
Mercado secundrio

Essa diviso muito importante sob o ponto de vista econmico, pois apresenta como
feito o fluxo de recursos para o financiamento, principalmente das empresas, e mostra
atravs de mecanismos que o fluxo pode ser mantido e aumentado.
Qualquer ativo financeiro tem sua primeira negociao. Ou seja, quando uma Ao,
Letra de Cambio ou Certificado de Depsito Bancrio (CDB) negociado pela primeira
vez. Essa transao realizada no mercado primrio.
Quando o primeiro comprador revende este ativo a uma terceira pessoa, esta pessoa para
outra e assim por diante, desencadeando um processo de circulao do ativo, estas
operaes ocorrem no mercado secundrio. Vamos entender melhor sobre estas duas
divises a seguir:
1. Mercado primrio
onde ocorre a emisso inicial de um ttulo e o seu primeiro negcio. atravs dele
que empresas obtm recursos financeiros para os seus investimentos e tambm onde
os bancos obtm capital para financiar as empresas. O patrimnio financeiro obtido
direcionado para a empresa ou banco que lanou o ativo financeiro.
Tambm onde acontece o IPO (Initial Public Offering), ou Oferta Pblica Inicial,
onde aes de uma empresa so vendidas ao pblico na Bolsa de Valores pela primeira
vez. Esta operao tambm realizada com intuito de captar recursos para financiar os
seus projetos.
Muitos investidores apostam no IPO como uma forma de obter altos lucros, uma vez
que as aes podem ser lanadas em um valor baixo e disparar logo em seguida. Se
voc est iniciando, importante aprender e entender a bolsa de valores antes de apostar
em uma estratgia como essa.
2. Mercado secundrio
onde os ttulos mobilirios emitidos no mercado primrio so negociados de um
proprietrio para outro. Sua funo gerar liquidez aos ativos financeiros.
O mercado secundrio to importante quanto o primrio, uma vez que o
funcionamento de um depende do outro. Os ativos financeiros no seriam negociados
no mercado primrio se no contassem com a capacidade do secundrio de gerar
liquidez a estes papis.

Neste momento os valores resultantes das transaes no so mais direcionados para a

empresa ou banco emissor do ativo, mas sim para os investidores que participam das
novas negociaes.
quando, em busca de maior rentabilidade para os seus investimentos, compradores e
vendedores negociam suas aes, contratos futuros, ttulos pblicos, entre outros ativos
financeiros.
Um fato interessante que neste mercado voc no precisa apenas comprar uma ao e
vend-la quando se valorizar. Existem diversas outras estratgias e aprend-las o
diferencial para alcanar o sucesso dos seus investimentos.
INFLAO
A taxa de inflao o aumento no nvel de preos. Ou seja, a mdia do
crescimento dos preos de um conjunto de bens e servios em um
determinado perodo.

Histrico da inflao brasileira

Brasileiros chegaram a conviver com inflao de mais de 80%
ao ms

Economia dos EUA ainda cresce em

ritmo modesto, diz Livro Bege do Fed
Mercado aguarda sinalizao sobre quando rgo vai elevar a
taxa de juros.
Fed vem mantendo os juros entre 0,25% e 0,50% desde
dezembro.
A atividade econmica dos Estados Unidos continuou a crescer em ritmo modesto entre
julho e o fim de agosto, afirmou o Federal Reserve (BC norte-americano) nesta quartafeira (7), em seu livro bege. Segundo o rgo, os 12 distritos regionais do Fed
concluram que expoeram uma expanso moderada da economia nos prximos meses.
O mercado aguarda sinais do Fed de quando os juros devem voltar a subir no pas. As
taxas vem sendo mantidas entre 0,25% e 0,50% desde dezembro, quando o rgo elevou
os juros pela primeira vez em quase uma dcada.
Apesar de reconhecer a melhora nos indicadores da economia, o rgo manteve as taxas
em sua ltima reunio, em julho, e confirmou o tom de cautela adotado desde a votao
do referendo que decidiu pela sada do Reino Unido da Unio Europeia (UE).

Preo do arroz e feijo tem queda

aps alta no ltimo ano
O preo do arroz e feijo subiu 64,85% em um ano.
Agora, a situao comea a melhorar.
Depois de meses subindo sem parar, o preo de alguns alimentos importantes comea a
se estabilizar. o caso de dois parceiros de sculos, que estava difcil colocar juntos na
mesa dos brasileiros: o arroz e o feijo. Nos ltimos 12 meses, o salto no preo desses
alimentos foi de 64,85%.
Em agosto, o preo do feijo carioca, o mais consumido no pas, que deu saltos
galopantes desde o incio do ano, parou de subir. E o melhor, registrou queda de 1,51%
no ms.
O ndice que mede a variao de preos para as famlias com renda entre um e dois e
meio salrios mnimos mostra que o preo mdio da dupla mais querida do brasileiro
aumenta, e muito, h mais de um ano.
Podia faltar tudo, mas o arroz e o feijo estavam ali no prato do brasileiro. No foi o que
se viu nos ltimos meses. Esse casamento perfeito, daqueles duradouros, correu risco de
acabar. Teve gente que at substituiu a dupla para no ter que pagar caro.

Mas existe esperana de volta receita tradicional. O ltimo aumento registrado, de

julho para agosto, j no foi to assustador: 1,26%. Por sorte, a gente comeou a colher
agora em agosto a terceira safra do feijo. E a o preo dele comeou a cair, mas muito
pouco frente ao que subiu. A dona de casa ainda deve pagar muito caro pelo quilo do
produto, mas isso j mostra que nos prximos meses, boa parte desse aumento que ele
acumulou nos ltimos trs meses, deve ser devolvido. Ento, deve ficar mais fcil
comer feijo. O arroz tambm seguiu um pouco a tendncia do feijo e tambm subiu de
preo, mas daqui a pouco tambm est ficando mais barato, explica Andr Braz,
economista da FGV.

Aumenta o nmero de inadimplentes

pela primeira vez no Brasil
Pesquisa do SPC mostra que em 2015, os novatos eram menos
da metade. Hoje, j so mais de 70% de novos
inadimplentes.
Liliana JungerBelo Horizonte

Facebook

Pesquisa do SPC Brasil mostra que aumentou o nmero de pessoas que entraram para
lista de inadimplentes pela primeira vez. No ano passado, os novatos eram menos da
metade (48,2%). Hoje, eles representam 71,4%.
Em uma consulta ao SPC, a desempregada Milena de Oliveira Mota, viu que estava
inadimplente pela primeira vez: A gente j no tem muito, a o nome ainda sujar
horrvel.
Milena conta que o descontrole comeou depois que perdeu o emprego no ano passado.
J so R$ 10 mil de dvidas: Hoje eu pago um apartamento, ento para no ficar em
dvida com meu apartamento, fui empurrando as dvidas de carto.
De acordo com a pesquisa do SPC, quase metade dos inadimplentes quer fazer acordo
para pagar o que deve. Procurar as financeiras e operadoras de carto de crdito e

negociar essa dvida da melhor forma possvel. Mas antes de negociar, melhor fazer
um planejamento prvio, porque no adianta negociar e no conseguir honrar, orienta a
economista Ana Paula Bastos.
At quem tem a confiana como garantia est sentindo. Em um sacolo de Belo
Horizonte, um tero das vendas vai para o caderno e o cliente paga depois. S que de
um ano pra c, tem muita gente com dificuldade de acertar no fim do ms. Com isso, a
inadimplncia que era de 5%, agora passou para 30%.
Anotar as compras sempre foi um costume no comrcio de Daniel da Mata. Os
fregueses so conhecidos, moram perto, mas at aqueles que eram bons pagadores
entraram para o vermelho: Tem gente que realmente no acredita, que j est com a
gente h muito tempo. s vezes, quase da famlia, tem aquela confiana de todo ms
pagar rigorosamente e hoje no tem dado conta de pagar as contas. Eles conversam,
justificam, mas no conseguem pagar. muita conta atrasada. Na pendura so cerca de
R$ 100 mil sem receber. A no teve jeito. Na folha de cliente devedor j tem um
recadinho. T tentando negociar. Tem gente que vem, d um pouquinho, outro ms d
um pouquinho, tem pago, amortizado, mas eu cortei o crdito.

Melhor Investimento em 2016 na Renda Varivel

O ano de 2016 rene elementos raramente encontrados juntos e indica o que pode ser
uma das maiores oportunidades de investimento em renda varivel dos ltimos 20 anos.
A bolsa brasileira em dlares caiu, entre o pico de Abril de 2011 e Setembro de 2015,
impressionantes 72,70%. Entretanto, mais do que uma economia real ruim, essa queda
reflete a expectativa que os investidores tm com relao ao futuro do pas. Uma vez
que a deciso de investir ou no em uma empresa baseada na percepo que o
investidor tem do futuro daquela companhia.

Bolsa brasileira: Grfico mostra a queda que a bolsa vem sofrendo desde
o pico de 2011. As empresas brasileiras listadas na bolsa j perderam pouco
mais da metade do seu valor de mercado.

E porque consideramos esse cenrio favorvel para investir em renda varivel?

Assista o vdeo abaixo e saiba como transformar as incertezas do mercado no melhor
investimento de 2016.
APRENDA A INVESTIR NA PRTICA COM OS MELHORES ANALISTAS DO
BRASIL
Comece hoje a transformar as incertezas do mercado no melhor investimento de 2016
Renda varivel em 2016: O ano da Bolsa?
A histria dos mercados financeiros j provou inmeras vezes que consensos tm mais
chances de exagerar anlises do que acert-las. Pelo menos tem sido assim desde a crise
de 1929.
Quando a economia est pujante, sobra dinheiro e as bolsas operam nas mximas
histricas, o consenso manda comprar e frequentemente a bolsa cai (lembram-se de
2007/2008?). Por outro lado, quando tudo est ruim e parece no haver luz no fim do
tnel, quando o consenso manda vender, comum ver mercados iniciarem
recuperaes histricas (a exemplo do que ocorreu a partir de Novembro de 2008).

Crise de 2008: A bolsa caiu cerca de 49%, mas se recuperou forte no ano
seguinte. Quem comprou aes na crise, aproveitou a oportunidade e
ganhou cerca de 85% em apenas um ano.
Embora esses exemplos ilustrem o que enxergamos, eles so consequncia
e no a causa de nossa leitura de que h oportunidades interessantssimas
na bolsa brasileira hoje.

Em nossa avaliao, o movimento de correo que se arrasta na bolsa h 6 anos fez com
que companhias rentveis, bem geridas e de futuro promissor ficassem extremamente
descontadas. Agora, com o medo aflorando e com investidores vidos por vender seus
papis, o desconto fica ainda maior.
Os nomes esto por toda parte. Desde blue chips, como o ITAU UNIBANCO (ITUB4),
que est em nossas carteiras recomendadas h algum tempo, at papis que voam abaixo
do radar da maioria dos analistas como Ferbasa (FESA4) - tambm em nossas carteiras.
Por isso, consideramos que 2016 ano de bolsa.
Value Investing - Longo Prazo
Em linha com a leitura apresentada acima, entendemos que as carteiras cujo perfil
indica investimento em renda varivel devem focar suas alocaes pela premissa do
value investing. Com a bolsa negociando descontada como apresentamos, acreditamos
que hora de colocar no carrinho nomes slidos e descontados.
O momento econmico do pas ainda exige cautela o que se traduz na escolha de mais
companhias com forte gerao de caixa, dvida saudvel e demanda inelstica. Nestes
nomes destacamos ITUB4, MPLU3 e CIEL3 como aes com grandes chances de nos
trazer alegrias at 2017.

Volatilidade - Day Trade

Outra tese de investimento na qual apostamos forte em 2016 so as operaes de
volatilidade. Em um ambiente de grandes solavancos tanto polticos quanto econmicos,
no Brasil e no exterior, uma coisa pode-se dizer certa: o mercado ser voltil.
Quando o mercado sobe e desce rpido, surgem distores nas foras de compra e
venda que frequentemente geram oportunidades de operaes rpidas, os day-trades.
Essa estratgia foi responsvel por muitas alegrias em 2015 e acreditamos que
continuar a desempenhar um papel importante ao longo de 2016.

Mais do que uma boa colaborao para o resultado, as operaes de day trade tm a
vantagem de terem baixa correlao com a tendncia do mercado. Para elas o que
importa no bolsa em alta ou baixa e sim bolsa nervosa ou calma. Esse perfil
ajuda a estratgia a ir bem quando outras vo mal e isso balancea o portflio que pode
ter um alvo maior de rentabilidade para um mesmo nvel de risco.
Para quem for entrar neste mercado, alguns pontos so essenciais (e falo isso com
conhecimento de causa; estou no mercado h mais de 10 anos):
Agilidade: Operaes que comeam e terminam no mesmo dia (muitas vezes na
mesma hora) exigem o mximo de agilidade do investidor. O melhor piloto de frmula
1 no chega ao pdio sem o melhor motor. O mesmo vale para o day trade. Aqui, pilotar
a Ferrari dos Home Brokers faz toda a diferena
Estratgia: No ambiente de volatilidade preciso ter estratgia para lidar com o vai e
vem do mercado. Assim como um bom general no sai atirando a esmo, um bom daytrader no luta com o mercado sem antes analis-lo. Para operaes geis, a melhor
estratgia em minha opinio se valer da anlise tcnica de aes.

 Disciplina: Com operaes volteis e muitas vezes alavancadas, o sangue frio

essencial. Ter manejo de risco para entrar nos trades e utilizar-se do stop loss para
encerr-los ainda que com prejuzo faz a diferena entre vencer no mercado ou ficar
pelo caminho.