LA GOBALIZACION Y LAS FINANZAS

INTERNACIONALES
Lo que los pases pobres necesitan hacer no es dar un paso atrs
hacia el populismo y el caciquismo, sino acelerar sus procesos de
modernizacin e insercin en la economa global. (Kozikowski, 2007).
La necesidad de entender el entorno internacional se deriva de la
globalizacin de la economa, el entorno financiero es cada vez ms
integrado e interdependiente. Aun las empresas que operan dentro de
las fronteras nacionales no estn exentas de las consecuencias de los
cambios en el entorno internacional.
El proceso de la globalizacin tiende a crear un solo mercado mundial,
no hay que olvidar que la globalizacin es multidimensional, sin
embargo, nos centraremos en la globalizacin de las finanzas.
Primeramente hay que explicar que se entiende por finanzas; de
manera general, las finanza se dedican a estudiar los flujos de
efectivo y la valuacin de activos, por lo tanto las finanzas
internacionales se ocupan de los flujos de efectivo a travs de las
fronteras nacionales y la valuacin de activos ubicados en diferentes
pases y denominados en diversas monedas.
El punto central en las finanzas internacionales es la balanza de
pagos y la variable fundamental es el tipo de cambio. El que los flujos
de efectivo se realicen en diferentes pases constituye riesgos de tipo
poltico, de tipo de cambio e imperfecciones en el mercado. Lo que
quiere decir que los pases estn constantemente expuestos a
variaciones que pueden afectar su economa y llevarlos a crisis como
la ocurrida en 2008-2009.
La globalizacin ha hecho posible la reduccin de las fronteras de tal
forma que ha permitido la creacin de empresas internacionales
(tienen parte de su produccin en otro pas pero con su matriz en su
lugar de origen), y de empresas transnacionales (cuando sus
actividades multinacionales forman una red tan compleja que es
difcil determinar el pas de origen y diferencias entre matriz y las
sucursales). Lo que ha creado un crecimiento sin precedentes de la
inversin extranjera directa y una globalizacin en la produccin.
Segn Kozikowski la globalizacin acelera el crecimiento econmico.
La competencia por la inversin extranjera favorece la estabilidad
macroeconmica, una baja inflacin, finanzas sanas e instituciones
financieras solidas; las polticas de apertura impulsan la competencia,
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la productividad y la eficiencia en la asignacin de recursos; favorece

reformas estructurales, fortalecimiento de instituciones; transferencia
de conocimiento.

Sin embargo los pases en desarrollo tienen doble reto, reducir la gran
brecha de desventaja que tienen con el mundo desarrollado y crear
economas slidas, por lo que dichos pases no tienen las mismas
oportunidades que los pases en desarrollo dentro de la economa
mundial.
Desde mi punto de vista la frase con la que se abre este ensayo: Lo
que los pases pobres necesitan hacer no es dar un paso atrs hacia
el populismo y el caciquismo, sino acelerar sus procesos de
modernizacin e insercin en la economa global, el autor maneja
como receta general que la integracin de los pases en el modelo
neo-liberal trae consigo mayor estabilidad y progreso no solo en el
aspecto econmico sino tambin en otros aspectos como la
industrializacin, etc.
Kozikowski se basa en los ejemplos vividos por los pases asiticos
tras aplicar el modelo de industrializacin va sustitucin de las
exportaciones, los cuales obtuvieron resultados favorables en
comparacin con los pases latinoamericanos que hicieron todo lo
contrario, buscando la modernizacin y fortalecimiento econmico va
sustitucin de las importaciones.
Si bien es cierto que los pases asiticos que aplicaron el modelo va
sustitucin de exportaciones experimentaron tazas de intercambio
favorables, diversificacin en su produccin, una abundancia de mano
sin necesidad de que fuera calificada, etc. Sin embargo, hay que
mencionar que tambin experimentaron una creciente desigualdad
dentro de sus sociedades y no han logrado alcanzar los niveles de los
pases desarrollados (el nico Estado que est cerca de alcanzar tal
nivel es China, pero su poblacin sigue sin tener las mismas
oportunidades y niveles de ingresos que los habitantes de los pases
desarrollados).
No se pueden manejar los principios del liberalismo como receta
generales que llevan a la modernizacin y crecimiento econmico
pues cada pas tiene realidades y necesidades distintas, por lo que se
necesita una receta particular para cada Estado.

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A pesar del gran progreso de la globalizacin que lleva cada vez hacia
un mismo mercado mundial, sigue siendo un hecho utpico el tener
una coordinacin en las polticas macroeconmicas a nivel mundial
para acelerar el crecimiento econmico y as combatir la pobreza y
desigualdades que trae consigo dicho proceso.

1. LAS FINANZAS INTERNACIONALES

Esta es un rea de conocimientos que combina elementos de las
finanzas corporativas y de la economa internacional. Incluye tambin la
extensin de los conceptos de finanzas a las operaciones en un mundo
crecientemente globalizado.
Las finanzas de manera general, estudian los flujos de efectivo y la
valuacin de activos. A su vez las finanzas internacionales se ocupa de
los flujos de efectivo a travs de las fronteras nacionales y la valuacin
de activos ubicado en diferentes pases y denominados en diversas
monedas. La administracin financiera internacional es un proceso de
toma de decisiones financieras por ejecutivos de empresas
multinacionales que operan en un entorno global.
Los aspectos internacionales forman parte del plan de negocios de un
creciente nmero de organizaciones en las siguientes reas: mrquetin,
Administracin de la cadena de abastecimiento, operaciones,
inversiones y financiamiento.
Los temas de finanzas internacionales se pueden dividir en dos grupos:
Economa internacional

Regmenes cambiarios.
Sistema
monetario
internacional
Proceso de ajuste a los
desequilibrios en la balanza
de pagos.
Factores que determinan el
tipo cambiario.
Condiciones de paridad

Finanzas corporativas
internacionales
Mercados
financieros
internacionales.
Operaciones
de
escala
mundial.
Evaluacin y administracin
de riesgo cambiario.
Financiamiento internacional.
Inversin
en
portafolios
internacionales.

2. UN MUNDO CADA VEZ MAS INTERDEPENDIENTE

La globalizacin es un proceso de integracin que tiende a crear un solo
mercado mundial en el que se comercian productos semejantes,
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producidos por empresas cuyo origen es difcil de determinar, ya que sus

operaciones se distribuyen en varios
pases.
Hay diversos aspectos de la globalizacin:
Econmicos financieros, polticos, culturales y
ambientales. El algunas reas del proceso de
globalizacin es ms avanzado que en otras.
Los
mercados financieros por ejemplo son ms
globalizados que los mercados de productos.
El
mercado de divisas es el nico totalmente
integrado por un precio nico. La integracin de los mercados de capital
avanza a un ritmo acelerado.
El proceso de globalizacin no es reciente, pero el trmino empez a
usarse en la dcada de los ochenta. Los factores que ms contribuyeron a
la creciente globalizacin incluye:
a. La reduccin de las barreras comerciales y el auge del comercio
mundial despus de la segunda guerra mundial.
b. La estandarizacin de los bienes y servicios y cierta homogenizacin
de los gustos a nivel mundial.
c. El encogimiento del espacio geogrfico. Las mejoras en
telecomunicaciones y transporte han reducido de manera sustancial
las tarifas de larga distancia, los costos y los tiempos de los viajes
internacionales, as como los costos de los fletes areos y martimos.
El mundo parece ms pequeo.
d. El colapso del sistema comunista y el fin de la guerra fra.
e. El movimiento mundial hacia el liberalismo, factor relacionado con el
punto anterior: la democracia en el mbito poltico y el libre mercado
en el econmico. Esta tendencia implica la reduccin del papel del
estado en la economa y la creciente privatizacin de la misma.
f. La liberacin financiera, iniciada en la dcada de los ochenta.
g. La tercera revolucin industrial, que implica drsticos e importantes
cambios en la tecnologa, la organizacin y las relaciones sociales y
polticas.
h. La creacin de la Unin Europea.
i. La entrada de china en la organizacin mundial de comercio (OMC) y
su creciente papel en el comercio internacional.
Segn el grado de integracin en la economa mundial, las empresas
pueden
clasificarse
como
internacionales,
multinacionales
o
transnacionales. Aun cuando para muchos autores estas palabras son
sinnimas, existe cierta graduacin que vale la pena destacar:
Una empresa es internacional si est involucrada en importaciones o
exportaciones.
Una empresa es multinacional si traslada a otro pas sus operaciones
(diseo, investigacin, publicidad o produccin). Existe una clara
distincin entre la matriz donde se toman las decisiones importantes y
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las filiales o sucursales ubicadas en otros pases, donde se ejecutan las

decisiones del centro. Algunos ejemplos de empresas multinacionales:
Shell, Exxon Mobile, Philips, Ford y Sony.

Las empresas multinacionales no solo se rigen en su pas de

origen, sino que tambin se constituyen en otros pases. Las
multinacionales tienen capacidad de expandir la produccin y
otras operaciones alrededor del mundo, as como de movilizar
plantas industriales (des localizar) de un pas a otro. Los procesos
de fusin y las alianzas entre ellas les permiten alcanzar un
creciente poder e influencia en la economa mundial.
Ventajas para las empresas multinacionales
Un mercado de mayor tamao permite aprovechar las economas de
escala, bajando los costos y aumentando las utilidades.
Los desfases en los ciclos de negocios en diferentes pases
proporcionan los beneficios de la diversificacin, lo cual reduce el
riesgo.
El acceso a fuentes de financiamiento ms baratas y diversificadas
reduce el costo de capital.
La presencia de varios mercados permite acumular un mayor
conocimiento de nuevas modas, tecnologas y formas de
administracin. En conocimiento aumenta la capacidad de respuesta
de la empresa a nuevos retos.
Tanto a nivel nacional como mundial la globalizacin acelera el
crecimiento econmico. El peor desempeo econmico se registr en
el periodo 1914 1950, cuando haba un fuerte retroceso en la
globalizacin. Al contrario el mejor desempeo econmico se dio en
el periodo 1950-2008, casi paralelamente el proceso globalizador.
En virtud de una exitosa insercin en la globalizacin, los pases de
Asia, que hace 40 aos eran los ms pobres, aceleraron su
crecimiento econmico, redujeron la pobreza y lograron elevar los
niveles de bienestar. Al mismo tiempo avanzaron en los procesos de
democratizacin, proteccin del ambiente y mejoramiento de las
condiciones laborales. En cambio los pases de Amrica Latina y
frica, seguan modelos de proteccionismos y estatismos, se
quedaron rezagados, sin capacidad de resolver sus problemas
econmicos y sociales y en un entorno de crisis permanente. Lo que
necesitan los pases pobres no es dar marcha atrs hacia el
populismo y el caciquismo, sino acelerar sus procesos de
modernizacin e insercin en la economa global.
A nivel macroeconmico la insercin en la economa global
tiene las siguientes ventajas:

La competencia por la inversin extranjera favorece la

estabilidad macroeconmica, la baja inflacin, las finanzas sanas

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e instituciones financieras slidas. Todo esto desalienta la fuga

de capitales, fomenta el ahorro y la inversin, acelera el
crecimiento econmico.
Las polticas de apertura al exterior impulsan la competencia, la
productividad y la eficiencia en la asignacin de los recursos.
La necesidad de mantener la competitividad internacional
favorece
las reformas estructurales, la inversin
en
infraestructura y capital humano y el fortalecimiento de las
instituciones.
La transferencia de conocimiento cientfico, tecnolgico y
administrativo es ms rpida que nunca.

La creciente globalizacin crea oportunidades sin precedentes para el

crecimiento y el progreso. Sin embargo tambin aumenta el riesgo. El
principal es el cambiario, relacionado con la volatilidad en el rgimen
de tipo de cambio flotante.
As mismo existen riesgos econmicos y polticos. Los ejecutivos
modernos deben tener la capacidad de evaluar las diferentes clases de
riesgos y saber administrarlas.
2. CRITICAS A LA GLOBALIZACION
En los ltimos aos la globalizacin ha sido objeto de muchas crticas.
Algunas de ellas son vlidas y sealan debilidades reales. Otras se
basan en mitos y estereotipos. Las desventajas a la globalizacin:
a. La excesiva volatilidad de los precios que dificulta la
planificacin econmica a largo plazo. La solucin consiste en
desarrollar los mercados financieros y los mtodos para evaluar y
administrar la exposicin al riesgo. Simplemente los gobiernos y las
empresas deben aprender a administrar y prosperar en condiciones
de incertidumbre.
b. Efecto contagio. Si un pas en vas desarrollo sufre una fuga de
capitales, los especuladores internacionales retiran tambin los
suyos de otras economas emergentes, que no tienen nada que ver
con el
pas afectado. La solucin consiste en aumentar la
confianza a travs de un sistema financiero sano, bien supervisado
y robusto, reservas suficientes y un rgimen poltico eficaz y
confiable.
c. Tendencia hacia la deflacin. Para mejorar su capacidad de
competir las empresas instalan una capacidad excesiva. Sin
embargo el afn de reducir los costos disminuye el poder
adquisitivo de los consumidores, lo que genera crisis de
sobreproduccin (exceso de oferta) y la trampa de liquidez. Una
solucin sera la coordinacin de polticas macroeconmicas, las
reuniones anuales del grupo de los 8 (Alemania, Canad, Espaa,
Estados Unidos, Francia, Gran Bretaa, Italia y Japn) pretenden
lograr esto pero sin mayores xitos hasta ahora.
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d. Incremento de la desigualdad distributiva. La globalizacin

produce tantos ganadores como perdedores. La brecha entre los
dos grupos se ensancha constantemente lo que puede provocar un
resentimiento por parte de los perdedores e incluso dar marcha
atrs en la globalizacin. El problema de la desigualdad no tiene
solucin, pero el de la pobreza si la tiene. Es necesario acelerar el
crecimiento econmico y dedicar un aporte creciente de sus frutos
a la ayuda a los pobres y la inversin en el capital humano.
e. Exacerbacin de conflictos a nivel regional e internacional.
Una lucha sin cuartel por los mercados y recursos naturales
agudiza los conflictos y pude conducir a guerra comercial y militar.
Este problema requiere una mayor cooperacin internacional e
inculcar en la poblacin el espritu ganar-ganar. La Unin Europea
es un ejemplo de que esto es factible, por lo menos es escala
regional. Si el espritu Europeo pudiera extenderse a escala global,
la solucin de conflictos se volvera ms fcil.

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