UNIVERSIDAD CATOLICA LOS ANGELES DE CHIMBOTE

Universidad Catlica los

ngeles
ESCUELA ACADEMICA PROFESIONAL

CIENCIAS CONTABLES Y FINANCIERAS

TEMAS

TTULOS VALORES

CURSO:

FINANZAS PRIVADAS

CICLO:

IV

CPCC.
ALUMNOS:

ROBERTO PEA CELIS

CIERTO MIRAVAL, Hiptael
PIUNDO FLORES, Lister
OJEDA CHAVEZ, Rosa Mara

HUNUCO, 2014

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DEDICATORIA:
A DIOS, POR DARNOS LA VIDA Y LA SALUD
Y A TODAS LAS PERSONAS DESINTERESADAS
QUE COLABORARON PARA LA ELABORACION
DE ESTE TRABAJO.

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PRESENTACION
Sin duda alguna uno de los signos distintivos de la actividad econmica contempornea
viene siendo su dinamizacin tanto por el desarrollo del crdito en sus ms diversas
modalidades as como por el uso cada vez ms difundido de recursos tecnolgicos en las
transacciones comerciales y financieras.
En el ao 1967 el Per cont con su primera Ley de Ttulos Valores (Ley 16587) que se
constituy durante muchos aos en una norma de suma utilidad para el mbito comercial.
Para su poca fue una ley de avanzada que lleg a constituirse en referente para los
legisladores de otros pases de la regin. Sin embargo, el vrtigo de las ltimas dcadas
caracterizado por la presencia cada vez ms sensible de la tecnologa en nuestras
actividades diarias fue mostrando progresivamente la insuficiencia de la antigua ley, lo que
aunado a la aparicin de nuevas figuras e instituciones jurdicas no previstas en la dcada
del sesenta que debieron ser abordadas en nuevas leyes y reglamentos, propici una
gran dispersin normativa en la materia, lo que resultaba necesario pero no saludable
para la seguridad jurdica ni para las inversiones.
En ese contexto, el 19 de junio ltimo se public en el diario Oficial El Peruano la nueva
Ley de Ttulos Valores, Ley 27287, norma que luego de ms de 30 aos de vigencia viene
a reemplazar a la anterior Ley N 16587 y que salvo postergacin, entrar en vigencia en
octubre del presente ao.
La nueva Ley de Ttulos Valores est llamada a constituirse en una herramienta
imprescindible para el desarrollo de la actividad empresarial, tanto por la presencia de
importantes cambios en las instituciones y mecanismos ya existentes en la ley anterior as
como por la incorporacin de nuevas figuras e instituciones que seguramente contribuirn
a un desarrollo ms vigoroso de la actividad econmica.

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INTRODUCCION
Durante aos, los vacos existentes en la legislacin tributaria permitan que
muchas empresas, configuraran ciertas operaciones econmicas de manera que calzaran
dentro de algunas figuras que les permita evitar el pago de impuestos, la elusin se
converta en la manera legal de evadir.
Es aqu en donde el Estado Peruano de manera frontal pretende atacar no solo
desde una legislacin que busque corregir las conductas evasivas sino tambin
mejorando el actuar de la Administracin Tributaria, sin embargo, el camino aun es largo y
esperamos que en el mismo se incluya a la ciudadana que sin duda ser un gran aliado
en la lucha frontal contra la evasin.
Cabe resaltar que el Per no es el nico pas en la regin que est tratando de
mejorar su recaudacin y de paso poner un alto a este vicio en el cual malos
contribuyentes se han valido para mejorar su situacin econmica en detrimento de los
ms necesitados. Creemos que el marco legal, la mejor capacitacin de la Administracin
Tributaria, el mejoramiento e incremento del conocimiento de los principios fundamentales
de la tributacin por parte de la poblacin y la necesidad de que esta apoye en el combate
de la evasin tributaria constituye el eje fundamental sobre el cual se lograra no solo una
mejor recaudacin sino tambin se exigir una mayor inversin en infraestructura as
como tambin en educacin, logrando con esto reducir cada vez ms la brecha entre
pobres y ricos lo que realmente significara la verdadera inclusin social.
El objetivo del presente trabajo es revisar los conceptos de Evasin y Elusin tributaria.

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I. RESEA HISTORICADEFINICIONES
ACTUALES

http://www.ujcm.edu.pe/bv/links/cur_derecho/DereComercial-II-1.pdf

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1.1 CONCEPTO DE TITULO VALOR

Se denomina ttulos valores aun conjunto de documento tpicos, como letras de cambio,
pagars, cheques, certificados de depsitos, vales de prenda, acciones de sociedades,
obligaciones, cartas de porte, conocimientos de embarque, etc., que contribuyen a
promover la actividad econmica, agilizando y dando fluidez al trfico patrimonial.
La distinta poca de la aparicin y Ios diversos fines para Ios que fueron creados, as
como su propio desenvolvimiento, son la causa de que slo recientemente se haya
elaborado un cuerpo de doctrina y una sistemtica que Ios comprende a todos, sin que,
de otro lado, exista uniformidad de criterio en cuanto a su denominacin, pues se les
designa como papeles valores" o instrumentos negociables" efectos de comercio,
ttulos de crdito" y, ms recientemente, ttulos valores.
Una de las denominaciones ms aceptadas es la Ultima de todas las menciona das:
ttulos valores", pues hace referencia a Ios aspectos ms caractersticos de esta clase de
instrumentos. La palabra ttulo" alude al documento acreditativo de un derecho y, unida a
la palabra "valor", significa que ese derecho, que puede no ser nicamente crediticio, est
contenido en el documento, como transfundido en l, resultando una unidad indisoluble,
de modo que resulta el elemento indispensable para ejercer los derechos que incorpora.
De otro lado, estos documentos tienen el destino comn de la circulacin, lo que explica
que se les haya denominado tambin ttulos circulatorios".
Por otra parte estos documentos permiten al acreedor la fcil realizacin del crdito que
ellos contienen. Si bien los crditos comerciales otorgan a sus titulares determinados
beneficios que no se confieren en el mbito del derecho civil, se hace necesario, dada la
movilizacin propia del derecho comercial, que el acreedor pueda disponer fcil y
rpidamente del derecho que le concierne y que pueda permitirle liberarse de otras
obligaciones transfiriendo a su acreedor el crdito del que l, a su vez, es titular frente a
terceros. Art. 1 LTV.

CARACTERSTlCAS DE LOS TTULOS VALORES

Los principios comunes que rigen los ttulos valores son: a) la incorporacin, b) la
literalidad e) la autonoma, d) la legitimacin activa y pasiva; y,e) la buena fe del tenedor
como condicin de legitimacin.
El art. 1 de la Ley peruana (N 27287) destaca como notas caracterizadoras de estos
documentos: a) que representan y contienen derechos patrimoniales de carcter
econmico, b) su destino circulatorio y, c) su carcter formal.
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La ausencia de algunos de los requisitos formales no invalida la relacin causal que pudo
haberlos originado, ni las acciones emergentes de esa vinculacin bsica o fundamental,
pero si destruye la eficacia de la relacin tpica emergente del ttulo.
La incorporacin supone que el titulo valor, como documento probatorio, constitutivo y
dispositivo, contiene una declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva un derecho
en favor del beneficiario y una carga respecto a los obligados.
La circunstancia de considerarse que el derecho est incorporado o compenetrado con el
ttulo determina que el documento sea indispensable para que el legtimo tenedor pueda
reputarse titular de tal derecho y, en consecuencia, habilitado para reclamar las
prestaciones incorporadas en el ttulo. Si bien tratndose de algunos de estos
instrumentos, como son las acciones de las sociedades annimas, hay casos en que
puede ejercitarse los derechos que de ellas derivan sin la tenencia material del
documento, como ocurre cuando an no se han expedido los ttulos definitivos o cuando
han sido entregados en prenda, lo que se admite porque en el primer caso existe una
imposibilidad material que deber salvarse a la mayor brevedad y, en el segundo, se trata
de una medida sustituiria de carcter transitorio, que debe ser debidamente comprobada,
segun lo prev el apartado
segundo del art. 109 de la LGS.
La literalidad significa que los derechos y las correlativas obligaciones
deben constar por escrito en el documento porque son los trminos sealados en
ste los que determinan el contenido y los efectos de tales derechos, asi como la
titularidad del tenedor legitimo y las prestaciones a cargo del obligado.
N0 puede considerarse que el principio se vea infringido porque algunos
titulos valores no contienen la integridad de los derechos que de ellos derivan,
como es el caso de las acciones de las sociedades anonimas, pues en el titulo
accionario se incluye solo las referencias necesarias a los instrumentos en los que
consta Ia totalidad de los derechos incorporados en la accion. El hecho de que un
titulo valor, emitido en forma incompleta, se complete con posterioridad, no puede
sen/ir de fundamento a la opinion, que se ha infringido este principio salvo que
haya sido adquirido de mala fe (art. 9 de la Ley N 16587).
La autonomia determina que cada uno de los sucesivos titulares del
documento resulte vinculado en forma originaria con el obligado y no como un
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sucesor de quienes lo antecedieron en la titularidad del instrumento. Es, en

consecuencia, una relacion real, objetiva e instrumentalizada, independiente de las
relaciones extra documentales, o sea, de las causas que pudieran haber
determinado la creacion del titulo, olas transmisiones efectuadas antes de llegar al
ultimo tenedor.
La legitimaoion tiene dos facetas: la activa, que concierne a la posicion del
titular como habilitado para exigir el cumplimiento de la obligacion y para transmitir
validamente el documento; y la pasiva, en el sentido que el obligado que, sin dolo
o negligencia, cumple las prestaciones contenidas en el titulo frente al legitimo
poseedor queda liberado aunque se trate de un titular aparente y no de la persona
a quien, en el fondo, pudiera corresponder el derecho a la prestacion.
Para los efectos de la legitimacion activa es necesario tener en cuenta la
clase del titulo, segun su ley de ciroulacion, o sea, si se trata del titulo al portador,
a la orden 0 nominativo. En el primer caso, la titularidad corresponde a quien
materialmente tenga el titulo en su poder; en el segundo, a aquel a cuya orden se
hubiera emitido y lo tuviera en su poder o a quien, tenindolo, lo hubiere recibido
mediante endoso; y si es nominativo, el titular deber figurar como tal en el titulo y,
ademas, en los registros del emisor.
La buena fe como condicion de legitimacion, comporta que al hacerse la
adquisicin del titulo deben tomarse las elementales y acostumbradas precauciones para
asegurarse que el trasmitente tiene poder de disposicin del
documento. El tercero de buena fe al adquirir el titulo adquiere con l la propiedad.
El destino circulatorio del titulo quiere decir que ha sido creado para ser
trasmitido, movilizando bienes patrimoniales, sean mercancias, dinero 0 crdito, Io
que no obsta para que, eventualmente, pueda permanecer en poder de su titular
inicia|- Esto es lo que lo distingue, fundamentalmente, de otros instrumentos que,

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por no estar destinados a la circulacin, sino a identicar a quien tiene el derecho a

exigir determinada prestacin vinculada en forma directa a un contrato, como
ocurre con los boletos, contraseas, fichas u otros documentos analogos, estan
excluidos de la Ley de titulos valores (art. 277,4)
La existencia de clausulas que limiten la circulacin del titulo, 0 que este no
haya circulado, ya que puede ser que se prefiera mantener el titulo en lugar de
transferirlo, no afecta la calidad de titulo valor.

ttulos valores
CARACTERISTICAS BSICAS
Documentos tpicos y especiales que representan derechos de propiedad sobre un bien o
dinero.
Tienen vida propia agilizando y dando fluidez al trfico patrimonial y promoviendo la
actividad econmica y el comercio en general.

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II. PRINCIPIOS
CAMBIARIOS

CAPITULO II
PRINCIPIOS CAMBIARIOS

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Siendo la principal caracterstica de los ttulos valores el estar destinados a la circulacin.

Reglas bsicas, conocidos como los principios cambiarios. Estos son:
Incorporacin,
Literalidad
Formalidad
Circulacin
Autonoma
II.1 PRINCIPIO DE INCORPORACIN
Principio por el cual los derechos patrimoniales que representa el ttulo valor se
encuentran fusionados con este. Esto es, documento y derecho constituyen una
sola unidad, por lo que si alguien transfiere el ttulo valor tambin est transfiriendo
los derechos que ste contiene. Resulta pues, imposible transferir uno
independiente del otro.
Los ttulos valores incorporan solamente derechos patrimoniales, esto es, de
contenido econmico. Puede ser el pago de una suma de dinero (una letra de
cambio), entrega de mercaderas (un certificado de depsito), o derechos de
participacin (una accin).
II.2 PRINCIPIO DE LITERALIDAD
Significa que para determinar el contenido y alcances del ttulo valor solamente
podr recurrirse a lo que se haya expresado en el ttulo mismo o en una hoja
adherida a ste [ver 007], De esta manera, ni acreedor ni deudor podrn alegar
cuestiones que no emanen literalmente de lo manifestado en el titulo valor.
II.3 PRINCIPIO DE FORMALIDAD
Significa que los ttulos valores, para ser considerados como tales. Adems de
incorporar derechos y estar destinados a la circulacin, debern reunir los
requisitos formales esenciales que exija la ley para cada tipo especial de ttulo
valor.
II.4 PRINCIPIO DE CIRCULACIN
Significa que todo ttulo valor, para ser tal, debe estar destinado a la circulacin.
Esto significa que son emitidos para que puedan ser transferidos libremente, o sea
de persona a persona.
Sin embargo la aptitud circulatoria del ttulo valor debe estar puede ser limitada
mediante el uso de la clusula no negociable, estipulacin que en el caso
especial del cheque ocasionara la prohibicin absoluta de transferir ese titulo
valor.
II.5 PRINCIPIO DE AUTONOMA
Por este principio, las relaciones existentes entre los sujetos que intervienen en el
titulo valor son independientes unas de otras. Por lo tanto el tenedor ser
considerado como el actual titular del ttulo valor sin importar quienes hayan sido
los titulares anteriores.
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Supongamos que "A" gira una letra de cambio sealando como beneficiario a' B" y
ste lo transfiere a "C" y a su vez ste a ".D", y por ltimo llega a manos de: E",
de tal manera que el ltimo tenedor es "E". Por el principio de autonoma de los
ttulos valores, las relaciones cambiaras existentes entre A-B. C-D y E son
independientes las unas da las otras, es decir. "E" ser considerado como el actual
titular del ttulo valor sin importar quines hayan sido los titulares anteriores.

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III.
SUJETOS
INTERVINIENTES EN LOS
TTULOS VALORES

SUJETOS INTERVINIENTES EN LOS TTULOS VALORES

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3.1 EL GIRADOR: Es la persona que emite el ttulo valor. Tambin se le denomina

emitente, emisor o librador.
3.2 EL GIRADO O LIBRADO: Es aquella persona sealada en el titulo valor para
constituirse como el deudor principal de ste.
3.3 EL ACEPTANTE: Es aquella persona que se compromete a pagar la deuda contenida
en el titulo valor, pudiendo ser el girado (lo que ocurre en la mayora de casos) u otra
persona que en defecto de ste intervenga para cumplir la obligacin.
3.4 EL TENEDOR, BENEFICIARIO O TOMADOR: Es aquella persona sealada en el
titulo valor como la facultada a recibir el pago de la prestacin contenida en este. En
suma, es el acreedor
3.5 EL ENDOSANTE: Es aquella persona, que habiendo sido beneficiaria del titulo valor,
transfiere este a otra persona, quien se convertir en el nuevo beneficiario del titulo.
3.6 EL ENDOSATARIO: Es aquella persona, que habiendo adquirido el titulo valor por
endoso, se constituye en el nuevo beneficiario de ste.
3.7 LOS GARANTES: Son aquellas personas, que aseguran el cumplimiento de la
obligacin asumida por el deudor cambiario, mediante garantas personales (un aval o
una fianza) o garantas reales (una hipoteca, una prenda o anticresis)
TITULOS VALORES RECONOCIDOS POR NUESTRO ORDENAMIENTO JURIDICO

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CAPITULO
IV
CLASIFICACION DE LO
TITULOS VALORES

CAPITULO IV

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CLASIFICACION DE LOS TITULOS VALORES

4.1 POR LA CAUSA DE SU EMISION
4.1.1 Ttulos causales: Son aquellos en los cuales el acto jurdico que les dio origen
se encuentra expresado en el propio documento cambiario. Ejemplo: la Cartaporte. El
warrant, el conocimiento de embarque, etc.
4.1.2 Titulos Abstractos: Son los que vinculan totalmente el acto jurdico o causa que
le dio nacimiento, osea que prescinden de la fuente que los origin
4.2 POR LA MODALIDAD DE SU EMISION

http://es.scribd.com/doc/102221778/Derecho-Comercial-II-Titulos-Valores-Max-GutierrezCondori
http://www.slideshare.net/rojascorporation/titulos-valores-10562488
http://www.slideshare.net/Palestina42/titulos-valores

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES DE LOS TTULOS VALORES

Estos requisitos formales esenciales pueden ser de carcter general, es decir comunes a
todos los ttulos valores, como la inclusin del importe, la firma de los intervinientes, etc., o
de carcter particular, es decir, especficos a cada ttulo valor, como la indicacin "cheque
de pago diferido" para este tipo especial de cheque [, o la denominacin de pagar para
dicho ttulo valor.

IMPORTE DEL TTULO VALOR

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El importe de! ttulo valor podr expresarse en nmeros, en letras o en cdigos, o de

todas o algunas de ests maneras, aunque es preferible que se exprese en letras porque
de este modo habra menos posibilidades de error o disconformidad cuando se coloque el
importe del ttulo valor.
En el caso de que en el ttulo valor aparecieran dos o ms importes distintos. Deber
prevalecer el que represente una suma menor, ya sea que est expresado en nmeros,
letras o cdigos.

Finalmente, en caso de que el importe del ttulo valor s hubiere expresado en dos
unidades monetarias distintas, deber prevalecer el monto sealado en moneda nacional.
Sin embargo, si ninguna de las unidades monetarias expresadas fuera moneda nacional
(dlar americano y yen japons, por ejemplo), el documento no tendra eficacia cambiara.
IDENTIFICACIN DE LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN UN TTULO VALOR:
FIRMA Y DOCUMENTO OFICIAL DE IDENTIDAD
Otro requisito formal esencial inherente a todo titulo valor es la correcta identificacin de
los sujetos intervinientes en l. Para ello, quien emita, acepte, endose o participe de algn
otro modo en la vida de un ttulo valor deber colocar, adems de su nombre completo
(nombre y apellidos), su nmero de documento oficial de identidad y firma. De esta
manera se estara evitando cualquier posibilidad de homonimia. Si se tratase de una
persona jurdica, deber consignarse la denominacin o razn social de sta, su
documento oficial de identidad (en este caso, su nmero de R.U.C.) y el nombre de sus
representantes que intervienen en el ttulo.

D ESMATERSALIZACIN DE LOS TTULOS VALORES

Si bien lo ms frecuente es que los ttulos valores se representen a travs de soportes
materiales (como ocurre con la letra de cambio, el cheque, el pagar, la factura
conformada, etc.): tambin pueden representarse mediante anotaciones en cuenta, lo cual
implica su previa desmaterializacin (como sucede con las acciones de una sociedad
annima abierta, los bonos, los papeles comerciales por ejemplo).
No todos los ttulos valores son pasibles .de desmaterializacin solamente pueden ser
desmaterializados los valores mobiliarios que por su naturaleza, estn destinados a
circular masivamente y a ser negociados en rueda de bolsa.
La desmaterializacin de los ttulos valores se efecta mediante su inscripcin en el
registro contable que lleva una Institucin de Compensacin y Liquidacin de Valores.
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DERECHOS QUE CONFIERE EL TTULO VALOR

Un ttulo valor otorga a su titular no slo el derecho de exigir el pago de la prestacin
contenida en el ttulo (que es el derecho principal), sino tambin le otorga otros derechos,
llamados accesorios. En este sentido, derechos accesorios son aquellos que no derivan
de la emisin del ttulo valor sino ms bien de la circulacin de ste.

ALTERACIN DEL TTULO VALOR

La alteracin o adulteracin de un ttulo valor se produce cuando ste es modificado.
Dicha modificacin puede consistir en la supresin o adicin de palabras, letras, cifras,
etc., de modo que el documento exprese informacin diferente de la que contena en su
estado inicial.

TTULOS VALORES INCOMPLETOS

Como ya hemos sealado, para que un documento sea calificado como ttulo valor es
necesario que rena los requisitos formales esenciales previstos en la ley, llmese firma,
importe, nombre del obligado, etc. Sin embargo, es posible que. A excepcin de la firma,
los ttulos valores no presenten algunos de estos requisitos, los mismos que debern ser
incorporados antes de su presentacin a cobro. Estos ttulos son los llamados ttulos
valores incompletos, los mismos que no deben ser confundidos con los mal llamados
"ttulos valores en blanco", que son aquellos documentos en los que no aparece la firma
del obligado principal, ni renen los otros requisitos formales esenciales del ttulo valor,
siendo documentos que carecen de eficacia cambiara.
Si una persona adquiere de buena fe un ttulo valor que ha sido completado
contraviniendo los acuerdos adoptados por el obligado principal y el tenedor original. No le
sern oponibles dichos acuerdos siempre que hubiera actuado de buena fe, es decir, que
no haya participado o conocido del contenido de stos.
Esto significa que el nuevo tomador de buena fe estar facultado a exigir el cobro ntegro
de la prestacin contenida en el ttulo valor, pese a que este importe sea mayor que el
convenido entre el deudor y el beneficiario original.
Salvo el nico caso del cheque intransferible, si el ttulo valor incompleto tuviera una
clusula de no transferencia, pero pese a ello el tenedor del ttulo lo transfiere a una
persona, dicha transferencia tendr la condicin de una cesin de derechos.

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CLASIFICACIN DE LOS TTULOS VALORES

Clasificacin de los ttulos valores es aquella que los distingue en: i) al portador ii) a la
orden y iii) nominativos.
TTULOS VALORES AL PORTADOR

El ttulo valor al portador es aqul en el que el tenedor acredita la titularidad del ttulo con
su simple posesin. En otras palabras, un ttulo valor ser al portador cuando en l no sea
necesario que figure el nombre del tomador o beneficiario, es decir, cuando carece de la
indicacin expresa de a quien se va hacer el pago del importe sealado en el ttulo,
porque se considerar que dicho rol lo asumir quien simplemente posea o detente el
ttulo valor.
Por lo tanto, el deudor estar obligado a pagar el importe estipulado en el ttulo valor a
quien lo detente o posea.
Ahora bien. Esta clase de ttulos valores deben contener la clusula "al portador", pues
ser mediante esta estipulacin que se podr calificar al poseedor del ttulo como su
legtimo beneficiario.
Para poder exigir al deudor el pago de la prestacin contenida en el ttulo, el tenedor de
un titulo valor al portador deber nicamente identificarse posteriormente, una vez que el
obligado efecte el pago, el tomador en el mismo ttulo o en un documento aparte podr
colocar su nombre, el nmero de su documento oficial de identidad y firma, a fin de dar fe
de la cancelacin de la obligacin contenida en el ttulo, sin que ello le genere obligacin
cambiarla alguna.
Como ya hemos anotado, la transferencia de los ttulos valores al portador opera con la
simple entrega o tradicin. Por lo tanto, un ttulo valor al portador no podr ser transferido
mediante endoso ni mediante cesin de derechos, que constituyen los medios por los que
se transfieren los ttulos valores a la orden y nominativos, respectivamente.
EL ENDOSO DE LOS TTULOS VALORES A LA ORDEN
El endoso es la forma de transmisin propia de los ttulos valores a la orden, que consiste
en una declaracin contenida en el mismo ttulo, suscrita por su actual tenedor (llamado
endosante), tendente a transmitirlo a otra persona (denominada endosatario). Mediante el
endoso, el endosante transfiere ntegramente los derechos derivados del ttulo valor por lo
que no sera posible que mediante endoso se transfiera parcialmente el ttulo. Asimismo,
el endoso no puede estar sujeto a condiciones, plazos o cargo alguno, por ello es que se
seala que el endoso no est sujeto a modalidad alguna.

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Ahora bien. Para que el endoso sea realizado vlidamente. Deber constar en el reverso
del ttulo o en una hoja adherida a ste, indicndose la siguiente informacin:
El nombre del endosatario (es decir, de la persona que adquirir el ttulo valor
El nombre, documento de identidad y firma del endsame (o sea, quien transfiere el
ttulo).
La clase de endoso (s es en propiedad, en fideicomiso, en procuracin o en garanta).
La fecha del endoso.
En algunos casos es posible que, pese a la ausencia de tajes datos, el endoso se
considere vlidamente realizado. As por ejemplo, si en el endoso no apareciera el
nombre del endosatario, deber entenderse que el endoso es en blanco.
El efecto principal de un endoso vlidamente realizado es que el endosatario adquiere
todos los derechos resultantes del ttulo valor. Esto es, se convierte en el nuevo
beneficiario del ttulo, desplazando al endosante de dicha condicin.
ENDOSO EN BLANCO
El endoso en blanco es aqul en el que no se seala el nombre de persona determinada
para asumir la condicin de endosatario. Generalmente, en el endoso en blanco slo se
consignan los dalos de identidad y la firma del endosante, siendo el tenedor del ttulo valor
quien completa el endoso con su nombre. Esto ltimo es necesario para ejercitar los
derechos derivados del ttulo, es decir, para poder exigir el pago de la deuda, el
endosatario deber completar el endoso, consignando su nombre y el nmero de su
documento oficial de identidad.
ENDOSO AL PORTADOR
Es posible endosar un ttulo valor a la orden mediante la clusula al portador. Sin
embargo, debe quedar claro que el endoso al portador no transforma el ttulo valor a la
orden en uno al portador, sino que simplemente le confiere los mismos efectos de un
endoso efectuado en blanco [ver 040]. Esto es as porque de lo contrario el endosatario
no tendra la posibilidad de llenar la letra con su nombre o el de otra persona, o endosarla
"nuevamente.
CLASES DE ENDOSO
Endoso en propiedad
Endoso en fideicomiso
Endoso en procuracin o cobranza
Endoso en garanta
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ENDOSO EN PROPIEDAD
El endoso en propiedad, tambin conocido como pleno, propio o absoluto. Es aqul que
transfiere todos los derechos inherentes al ttulo valor. Esto es, la transferencia es
absoluta, sin ninguna restriccin.
En el acto de endoso podr consignarse expresamente que el endoso es en propiedad o,
simplemente, efectuarlo sin sealar que el endoso es de esta clase, pues a falta de
indicacin en contrario se presume que el endoso es propiedad.
Cuando una persona efecta un endoso en propiedad se est obligando, ante el nuevo
tenedor del ttulo, en forma solidaria con los endosantes anteriores. Esto significa que el
tenedor podr dirigirse va accin de regreso [ver 1021 contra este endosante del ttulo
valor conjunta o sucesivamente con el obligado principal Es por ello que se dice que cada
endoso otorga al ttulo valor un mayor valor de circulacin, habida cuenta de que cada
transferencia genera un nuevo obligado en va de regreso.
Sin embargo, el endosante puede liberarse de esta obligacin. Para ello deber
expresarlo as mediante el uso de la clusula "sin responsabilidad" u otra equivalente.
Esto es, no podr exigrsele a l que pague el importe sealado en el ttulo valor.

ENDOSO EN FIDEICOMISO
Para entender lo que es el endoso en fideicomiso de un titulo valor a la orden. Resulta
obvio que primero debemos explicar en qu consiste el fideicomiso.
Pues bien el fideicomiso es un contrato por el cual una persona (llamada fideicomitente)
se obliga a transferir la propiedad fiduciaria de determinados bienes a otra (llamada
fiduciario), para que ste los administre por un tiempo, a fin de que con el producto de
dicha actividad se cumpla determinada finalidad a favor del fideicomitente o de terceras
personas (fideicomisarios). Los bienes transferidos por el fideicomitente al fiduciario
forman el llamado patrimonio fideicometido, el mismo que se encuentra bajo el
denominado dominio fiduciario del segundo de los anteriormente nombrados. Este
dominio otorga al fiduciario la facultad de libremente disponer, administrar y/o enajenar los
bienes que conforman dicho patrimonio. Pero siempre supeditado con el fin de que el
producto de la administracin beneficie a los fideicomisarios. Finalmente, depender de la
naturaleza del contrato de fideicomiso que los bienes conformantes del dominio fiduciaria
sean devueltos o no al fideicomitente al finalizar el contrato.
E! Per solamente las empresas del sistema financiero autorizadas para actuar como
fiduciarios en los contratos de fideicomiso pueden, a su vez. Tener la calidad de
endosatarios en fideicomiso. Dichas empresa;, son las siguientes: COFIDE, las empresas
de operaciones mltiples (empresas bancarias, empresas financieras, las cajas
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municipales de ahorro y crdito, las cajas municipales de crdito popular, las EDPYME,
las cooperativas de ahorro y crdito-autorizadas para captar recursos del pblico y las
cajas rurales de ahorro y crdito), las empresas de servicios fiduciarios y las empresas de
seguros y reaseguros. En consecuencia, una persona natural no puede asumir la
condicin de endosatario en fideicomiso.
ENDOSO EN PROCURACIN
En el endoso en procuracin no se transfiere la titularidad del ttulo valor, pero s se otorga
un mandato al endosatario para que realice las gestiones propias de su cobro. Por ello,
esta clase de endoso se otorga cuando el endosante no puede o no quiere ocuparse de
las diligencias de aceptacin, cobro y/o protesto del ttulo valor, por lo que opta por
endosarlo en procuracin a otra persona para que ste, actuando en nombre y
representacin del endosante, realice dichas gestiones. Ahora bien, para que el endoso
en procuracin se efecte vlidamente, deber consignarse en el acto de endoso la
clusula "en procuracin", "en cobranza", "en canje" u otra similar.

ENDOSO EN GARANTA
En e! endoso en garanta, al igual que el endoso en procuracin, no existe transferencia
de la titularidad del ttulo valor, cosa que como hemos visto- si sucede en el endoso en
propiedad. El endoso en garanta es una afectacin asimilable al derecho real de prenda,
caracterizndose por otorgar al endosatario la facultad de cobrar la obligacin contenida
en el titulo valor o recibir lo que un endosatario en propiedad pague por la adquisicin del
documento cambiarlo. Se entiende que esta clase de endoso garantiza una deuda que el
tenedor del ttulo (el endosante en garanta) tenga con el endosatario, quien mediante
este endoso obtiene el privilegio de cobrarse dicha deuda cuando el obligado principal del
ttulo valor efecte el pago.

CLUSULA "NO NEGOCIABLE

Es posible que el emisor o cualquier tenedor incluya en un titulo valor la orden la clusula
"no negociable", intransferible, no a la orden u otra equivalente. La misma que conllevara
que el titulo valor slo sea transferible en la forma y con los efectos de la cesin de
derechos. Es decir esta clusula no tiene por finalidad evitar que se transfiera el titulo
valor a la orden sino otorgar a su transferencia los efectos de la cesin de derechos y no
del endoso. Esto significa que quien coloque la clusula se liberar de toda
responsabilidad cambiara frente a los sucesivos tenedores del ttulo/valor. Pudiendo
exigrsele que va accin de regreso pague el importe sealado en el documento
cambiario.
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CHEQUE

SUJETOS INTERVENIENTES
Los sujetos que intervienen necesariamente en un cheque son:
El emisor o girador: es la persona que gira el cheque, debiendo para ello ser titular de una
cuenta corriente bancaria que cuente con fondos suficientes para cubrir el impone
sealado en el ttulo valor. El emisor ser, a su vez, el obligado principal al pago del
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cheque, no teniendo efecto alguno cualquier clusula que pretenda liberarlo de dicha
responsabilidad.
El girado: que es el banco o empresa del sistema financiero que, descontando de los
fondos constituidos en la cuenta corriente la que es titular el emisor, debe efectuar el pago
del importe del cheque a su tenedor.
El tenedor, beneficiario o titular: es decir a favor de quien se emite el cheque el mismo que
se dirigir al banco para cobrar el importe sealado en el titulo valor. Si el cheque hubiera
sido emitido al portador, se considerar beneficiario a su portador o poseedor.

REQUISITOS FORMALES ESENCIALES

El cheque, como todos los dems ttulos valores, es un documento formal porque su
emisin debe observar determinados requisitos legales. En tal sentido, a la par de sus
requisitos formales esenciales, existen otros requerimientos que deben cumplirse antes
de su emisin.
As. En primer lugar, es imprescindible que los cheques se emitan en formularios
impresos, desglosables de talonarios numerados en serie o con claves u otros signos de
identificacin y seguridad. Dichos talonarios pueden ser proporcionados por el banco o
pueden ser impresos por los propios clientes. Si son proporcionados por el banco, ste los
entregar a sus clientes contra la firma de un recibo. Si los clientes deciden imprimir por
su cuenta y responsabilidad para su propio uso los talonarios desglosables de cheques,
podrn hacerlo siempre que sean autorizados previamente por el banco respectivo y en
las condiciones que " acuerden.
En segundo lugar, como condicin previa de la emisin del cheque, el girador o emitente
deber contar con fondos disponibles en su cuenta corriente bancaria, ya sea. Por
depsitos, constituidos en ella o por tener autorizacin del banco para sobregirarse. Sin
embargo, aun cuando el tenedor no cumpliera con estas exigencias, dicha inobservancia
no afectar la validez del cheque como ttulo valor, pero si generar el rechazo del pago
por parte del banco y la correspondiente responsabilidad penal por libramiento indebido,
delito tipificado en el artculo 215 del Cdigo Penal.
Los requisitos, formales esenciales del cheque, es decir, lo que este ttulo valor debe
contener necesariamente para que el documento tenga plenos efectos cambiarlos, son los
siguientes:
El nmero o cdigo de identificacin que le corresponda. El nmero de orden o cdigo de
identificacin es un dato de gran importancia porque adems de identificar los cheques
que se emiten, sirve para que el banco pueda registrar las chequeras que entrega a los

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clientes, y poder saber si los cheques presentados pertenecen o no a la chequera provista

al emitente.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. De la fecha de emisin permite computar el
plazo de presentacin del cheque, que es de treinta das, que como hemos visto es
igualmente su plazo para el trmite de protesto.
La orden pura y simple de pagar una determinada suma de dinero expresada ya sea en
nmeros, en letras o de ambas formas.
El nombre del beneficiario o de la persona a cuya orden se emite, o la indicacin que se
hace al peinador.
El nombre y domicilio del banco a cuyo cargo se emite e| cheque porque los formularios
que cada banco entrega slo sirven para emitir cheque a cargo de ese banco y no de otro.
El nombre y firma del emitente quien tiene la calidad de obligado principal. La firma del
emitente debe coincidir con la registrada en el banco. De all la obligacin previa del
emitente de registrar su firma y la obligacin posterior de mantenerla actualizada. Esa
firma registrada es la Que el banco tiene la obligacin de cotejar cada vez que se
presenta un cheque al cobro.
Ahora bien. Otro requisito formal, pero no esencial es la indicacin del lugar de pago. El
mismo que permitir establecer la plaza o localidad en la cual deber cumplirse con la
obligacin de pagar el cheque. Que no sea un requisito esencial significa que su ausencia
no invalidara al cheque como ttulo valor. Por ello, si no se hubiera consignado
informacin alguna relativa al lugar de pago, se tenda como tal cualquiera de las oficinas
del banco girado en el lugar de emisin del cheque.

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GIRO DEL CHEQUE

Los cheques pueden ser ttulos valores a la orden o a! portador. En ese sentido. El
cheque podr girarse en cualquiera de las siguientes maneras:
En favor de determinada persona, con la clusula "a la orden" o sin ella. Debindose
sealar el nombre de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.

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El cheque puede emitirse a la orden del propio girador o de un tercero. Si se emite a la

orden del propio emitente. Ello deber constar en el ttulo valor. Se podr prescindir de la
indicacin del nombre del emitente beneficiario. Incluyndose la clusula "a mi mismo" u
otra equivalente. Con ello, el emitente tendr la posibilidad de cobrarlo en la ventanilla del
banco si necesita dinero en efectivo de modo inmediato, endosarlo a un tercero con el
cul tenga negocios, o endosarlo y depositarlo en su cuenta en otro banco.

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En favor de determinada persona, con la clusula "no a la orden", no transferible", "no

negociable" u otra equivalente, igualmente al caso anterior, deber sealarse el nombre
de la persona o personas en cuyo favor se emite el cheque.

Al portador, debiendo incluirse en el ttulo Valor !a clusula "al portador", la misma que
legitimar como beneficiario a cualquiera que lo presente al banco. Ahora bien, debe
tenerse presente que si se emite un cheque a la orden de determinada persona que
adems lleva Insera la clusula "al portador", el cheque deber considerar como emitido
a la orden de la persona indicada en el y no como titulo valor al portador.

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Al igual que una persona natural, una persona jurdica tambin puede convertirse en
beneficiario del cheque.' Sin embargo ordinariamente no se podr atribuir tal calidad, a
ms de una persona jurdica, es decir, no podr existir pluralidad de personas jurdicas
que ostenten la calidad de beneficiaras.
La excepcin es que el cheque haya sido emitido para su abono en una cuenta bancaria
cuyos titulares sean dos o ms empresas o que el co-beneficiario sea una empresa del
sistema financiero.
CLASES DE CHEQUE
Adems del cheque ordinario, existen otras clases de cheques denominados especiales,
en razn de que conservan caractersticas propias que los diferencian del cheque
ordinario.
Estos cheques especiales son utilizables de acuerdo a necesidades y propsitos
especiales, as:
El cheque: cruzado que slo podr ser cobrado a travs de una institucin bancaria.
El cheque para abono en cuenta, que slo puede ser cobrado mediante el abono en la
cuenca corriente del beneficiario del cheque.
El cheque intransferible, en el que se prohbe su libre circulacin.

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El cheque certificado, en el que el banco girado da la de Ta existencia de fondos en la

cuenta corriente del emitente.
El cheque de gerencia, en el que el emitente es el propio banco girado.
El cheque garantizado en el que el banco girado garantiza la provisin de fondos del
emitente.
El cheque de viajero es aquel que emite un banco a favor de una persona para que sta
pueda cobrarlo en el extranjero en las oficinas del banco o sus afiliadas.
El cheque de pago diferido en el que su cobro procede transcurrido un tiempo de su
emisin.
CHEQUE CRUZADO
El cheque cruzado es el ttulo valor a la orden que presenta en el anverso dos lneas
paralelas, que pueden ir de arriba a abajo o en forma oblicua. Tiene por finalidad asegurar
el efectivo pago del cheque a su beneficiario mediante el cobro que realice una institucin
bancaria. Esto es. Mediante el cruzamiento del cheque se dispone que sea un banco
cualquiera (cruzamiento general) o un banco determinado (cruzamiento especial) quien
cobre al banco girado el importe del cheque.
El banco procurador a su vez deber abonar en la cuenta del beneficiario el importe del
cheque o pasrselo en efectivo a ste.

CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA

El cheque para abono en cuenta es aquel que lleva la clusula "para abono en cuenta",
"para acreditar en cuenta", "para ser depositado en cuenta de...." u otra equivalente, y que
puede ser colocada por el girador o cualquier tenedor en el anverso del ttulo valor, puesto
que si se colocar en el reverso, no surtira el efecto deseado. Asimismo, cabe agregar
que no es necesario que la citada clusula o mencin se coloque entre barras paralelas ni
que se firme.
Tiene por funcin evitar el pago en dinero efectivo, A Tal efecto, no slo se requiere la
actuacin de un banco para la gestin de cobro que puede ser el mismo banco girado,
sino que necesariamente el beneficiario debe tener cuenta corriente bancaria.
CHEQUE INTRASFERIBLE
Se considera intransferible al cheque que lleve la clusula "intransferible" "No negociable"
"no a la orden" u otra equivalente. La insercin de dicha clusula tiene por finalidad

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prohibir totalmente su transferencia a terceros. En tal sentido la prestacin contenida en el

solo quedar satisfecha de las siguientes maneras.
Pagado nicamente a la persona en cuyo favor se emiti o, acreditndolo, a pedido de la
persona en cuyo favor se emiti, en una cuenta corriente u otra cuenta de la que sea su
titular.
La clusula tiene e) carcter de irrevocable, una vez puesta no puede invalidarse con
tarjaduras. Pues de efectuarse dichas tachaduras se anularan los efectos cambiarlos del
ttulo valor.
CHEQUE CERTIFICADO
La certificacin es una declaracin del banco girado, en la cual ste hace saber que el
cheque en el que ha sido puesta tiene suficiente provisin de fondos con los que se har
efectiva la obligacin, si su presentacin ocurre dentro del plazo fijado para la vigencia de
la certificacin.

CHEQUE DE GERENCIA
Cheque de gerencia es aquel cheque emitido por un banco a su propio cargo. Esto es
girado y el girador son el mismo banco, siendo pagadero en cualquiera de sus sucursales
u oficinas en el pas o el exterior.
La utilidad que ofrece el cheque de gerencia consiste en darle a cualquier beneficiario
seguridad plena sobre el pago, pues al estar-girado a cargo de un banco tiene la garanta
de este, volvindose innecesario indagar sobre la solvencia de quien lo entrega en pago.

CHEQUE GIRO
El cheque giro es un ttulo valor emitido en favor de una persona determinada y que lleva
la clusula "cheque giro" o "giro bancario" en un lugar destacado o visible del mismo ttulo
valor. Su utilizacin permite facilitar el pago a personas que se encuentran ubicadas en
plazas o localidades distintas a la del emitente.

CHEQUE GARANTIZADO
Es el cheque a la orden que lleva impresa la clusula cheque garantizado emitido por los
bancos en formatos especiales y en papel de seguridad.
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Desde incluirse en el cheque la mencin "cheque garantizado" para saber que se trata de
un cheque de esa naturaleza, asimismo se deber indicar la cantidad mxima por la que
el cheque puede ser emitido, importe que tambin puede presentarse impreso en el
mismo ttulo valor. Es un titulo valor a la orden, por lo tanto debe sealarse el nombr del
beneficiario. No es posible emitir cheques garantizados al portador. Cabe agregar que
mediante la emisin de un cheque esta naturaleza, el banco se convierte en garante del
pago del ttulo valor, esto es el banco se encarga de garantizar la existencia de fondos de
titular de la cuenta con los cuales efectuar el pago del cheque girado.

CHEQUE DE VIAJERO
El cheque de viajero, tambin conocido como "traveler's check". Es utilizado por las
personas que viajan a otros pases con la finalidad de evitar los riesgos de prdida o robo
de dinero en efectivo.
Estos cheques facilitan a los turistas la disponibilidad de dinero en cualquier parte del
mundo, en que existan agencias, sucursales o bancos corresponsales de la entidad
emisora.
Slo podrn emitir cheque"; de viajero las empresas del Sistema Financiero" Nacional
autorizadas. La emisin de dichos cheques se efecta a cargo de la propia empresa por
ser pagado por ella o por los corresponsales que consigne en el ttulo valor, en el pas o
en el extranjero.
Debe expedirse en papel de segundad, llevar impresos el nmero y serie que le
corresponda, el domicilio de la empresa emisora y el valor monetario representado por el
titulo.

LETRA DE CAMBIO
La letra de cambio es aquel Titulo valor emitido por una persona, mediante el cual se
ordena a otra pagar incondicionalmente a un tercero una determinada suma de dinero, en
el lugar y plazo que el documento cambiario indique. Por lo tanto, la relacin cambiara
originada por la letra de cambio requiere de una persona que emita el ttulo valor (el
librador), de alguien que efecte el pago (el aceptante) y de otro que reciba el pago (el
tenedor).
La letra de cambio constituye un ttulo valor a la orden, caracterizndose por ser
abstracto, formal y sujeto a protesto. Es un ttulo valor a la orden porque lleva Insera la
clusula "a la orden", en la cual se seala el nombre del tomador o beneficiario, es decir la
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persona a quien debe pagrsele la suma de dinero sealada en la letra de cambio. Siendo
un ttulo valor a la orden, su transferencia proceder mediante endoso, la letra de cambio
tambin es abstracta, porque en el xito del ttulo no se expresa la causa que origin su
emisin o aceptacin.
Es formal porque, como veremos, debe ser completada de acuerdo a ciertas reglas
bsicas, sin las cuales el documento no tendra eficacia cambiara por ltimo, la letra de
cambio est sujeta*] protesto por falta de pago como requisito para ejercitar las acciones
cambiaras, salvo el caso de que se haya estipulado en ella la clusula de liberacin de
protesto.

SUJETOS INTERVINENTES
En una letra de cambio es indispensable que participen el girador, el aceptante y el
tenedor. Por ello se dice que en la letra de cambio se presenta una relacin tripartita.
El librador o girador: que es la persona que emite la letra de cambio redactndola y
ponindola en. circulacin, asumiendo la obligacin de responder solidariamente por su
falta de pago. Asimismo, mientras la letra no fuera aceptada, el girador tendr la calidad
de obligado principal, respondiendo por su falla de aceptacin. El girador puede actuar
slo en dicha calidad, o, asimismo puede ser beneficiario o tenedor (cuando gira la letra a
su orden) o aceptan:( (cuando gira la letra a su cargo).
El librado o. girado: que es la persona sealada en la letra de cambio para aceptar y
pagarla.
El aceptante: que es el girado. Una vez aceptada la letra de cambio, el girado se convierte
en obligado principal.
El beneficiario o tomador: que es la persona que recibe la letra de cambio y a quien debe
pagarse su impone. Se le llama tambin tenedor, portador o titular.
El endosante: que escodo beneficiario que transfiere la letra de cambio va endoso.
El endosatario: que es la persona que ha recibido la letra de cambio por endoso,
constituyndose de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo valor.
El garante: que e$ cualquier persona, menos el girado, ajeno o no a la relacin cambiara,
que garantiza en todo o parte el pago de la letra de cambio.
El interviniente: que el tercero que. en defecto del girado, acepta o paga la letra de
cambio.

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PAGARE
El pagar es un ttulo valor utilizado frecuentemente en las operaciones de crdito, en
virtud del cual una persona (denominada emitente o librador), se obliga a pagar a otra
persona (tomador o beneficiario) una cantidad de dinero en una o unas fechas
determinadas. A diferencia de la letra de cambio, en este ttulo valor siempre es el
emitente del pagar quien asume la condicin de obligado principal, es decir quin debe
pagar el importe al tomador.
Por ello, en el pagar intervienen necesariamente dos sujetos:

El emitente, librador o girador, quien asume la calidad de obligado principal.

El beneficiario o tenedor, que es la persona que podr exigir la prestacin

contenida
en el ttulo valor.
Asimismo, pueden intervenir, de ser el caso:
Un endosante, que es todo beneficiario que transfiere el pagar va endoso.
Un endosatario, que es la persona que ha recibido el pagar por endoso, constituyndose
de esta manera en el nuevo beneficiario del ttulo.
Un garante, que es cualquier persona, menos el girador, que garantiza en todo o parte el
pago del pagar.
REQUISITOS FORMALES ESENCIALES
El pagar debe contener la siguiente informacin:
La denominacin de "pagar."; por lo que no se aceptarn denominaciones equivalentes.
La indicacin del lugar y fecha de emisin. La indicacin de la fecha de emisin es
necesaria y esencial, es decir no puede faltar en el ttulo valor, pues evita cualquier duda o
confusin respecto a la oportunidad del pago, sobre todo tratndose de pagars cuyo
vencimiento es a la vista o a cierto plazo desde su emisin].
Asimismo, de la indicacin del lugar de emisin es Importante porque precisa la plaza o
localidad en donde comienza a circular el ttulo valor, sin embarco no es un requisito
esencial. En consecuencia. De no haberse sealado el lugar de emisin, se presumir
que ste corresponde al domicilio del girador.

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La promesa incondicional de pagar una cantidad de dinero o una cantidad determinable

de ste, conforme a los sistemas de actualizacin o reajuste de capital legalmente
admitidos. Asimismo, deber sealarse si el pago de la cantidad sealada en el pagar
consta de un pago nico o de pagos fraccionados, o sea, por amadas.
El nombre de la persona a quien o a la orden de quien debe hacerse el pago. Es decir,
debe sealarse a favor de quien se emite el ttulo valor, beneficiario que podr transferir el
documento mediante el endoso o mantenerlo en su poder y reclamar el pago en la
oportunidad debida.
La indicacin de su vencimiento nico o de los vencimientos parciales. Con este requisito
se busca determinar la clase de vencimiento aplicado al pagar, es decir, si es a a vista,
a fecha(s) fija(s') o a cierto plazo(s) desde su emisin, segn se trate de pago nico o en
armadas.
La indicacin del lugar de pago y en el caso de pago con cargo en una cuenta de una
empresa del sistema financiero nacional la forma como ha de efectuarse ste, Este
requisito, al igual de lo que sucede en la letra de cambio, no es esencial, por lo que en
caso de faltar dicha indicacin se tendr como lugar de pago la sealada junto al nombre
del emteme o, en su defecto, el domicilio real de ste.

El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y la firma del emitente, quien
tiene la calidad de obligado principal. Estos requisitos permitirn al beneficiario original o,
sobre todo, a un eventual endosatario identificar quin debe asumir la responsabilidad del
pago del ttulo valor.
Como ya hemos sealado, el importe del pagar puede estar sealado mediante cuotas o
aradas las mismas que pueden ser mensuales, semanales o por cualquier periodo que el
emisor haya consignado en el titulo valor. Ahora bien si ocurriese que el obligado dejara
de pagar una de estas cuotas o armadas. El tenedor podr optar por i) dar por vencidas
todas las cuotas y exigir el pago total de titulo valor o ii) exigir el pago de la cuota vencida
en cualquiera de las siguientes que se devenguen, inclusive esperando hasta la ltima
armada.
SI el tenedor opta por dar por vencidas todas las cuotas y exigir el pago integro del titulo
valor, deber solicitar al fedatario la diligencia del protesto u obtener la formalidad
sustitutoria pese a que en el titulo valor se haya consignado la clusula de liberacin de
protesto, si por el contrario opta por exigir el pago de la armada vencida en las siguientes
cuotas que se devengan no ser necesario que proteste el titulo-valor por cada cuota
incumplida.
Finalmente cabe sealar que la clusula de liberacin de protesto de un pagar que debe
pagarse por cuotas solamente tendr efectos a partir de la ltima armada.
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VENCIMIENTO
El importe sealado en el pagare es exigible en la fecha e su vencimiento ahora bien, el
emitente podr optar por alguna de las siguientes alternativas como modalidad de
vencimiento i) a fecha fija ii) a la vista y iii) a cierto plazo desde su -emisin. El pagar
vencer a fecha si el importe deber cancelarse mediante un pago nico. O a fechas fijas,
si el importe ha sido pactado en armadas o cuotas.
El pagar vencer a la vista si su pago deber realizarse en el momento que el tenedor
presente el titulo valor al emitente. En este caso a igual de lo que sucede en la letra de
cambio el tenedor deber presentar el pagar dentro del plazo previsto por el emitente o
en defecto de dicha indicacin, en un plazo no mayor al ao desde es emitido el pagar.
Por ltimo el pagar vencer a cierto plazo desde su emisin, si es que el emitente ha
sealado que ser exigible una vez transcurrido un plazo determinado, contando desde la
emisin del ttulo valor.
OBLIGACIONES DEL EMTENTE
Las obligaciones que asume el emitente son exactamente iguales a las que asume el
aceptante de una letra de cambio. En tal sentido, la obligacin principal que deber
cumplir es la de pagar el importe del ttulo valor a su vencimiento. Si incumpliera dicha
obligacin, el tenedor tendr contra el emitente y sus garantes accin cambiara directa
por los siguientes importes:
El monto y/o los derechos patrimoniales representados por el ttulo valor a la fecha de su
vencimiento.
Los intereses compensatorios y moratorios que se hubieren pactado, o en su defecto,
los intereses legales
Los gastos de protesto o de la formalidad sustitutoria y otros originados por la
cobranza frustrada, as como los costos y costas judiciales o arbitrales.
PAGO
Como en el pagar puede haberse sealado que el pago se realice por armadas o cuotas,
cada vez que el emitente efecte un pago parcial, deber anotarse dicha circunstancia en
el ttulo valor. Lo mismo deber hacerse en caso de que sea una empresa del sistema
financiero la que verifique la realizacin de los pagos por armadas.
Asimismo, el emitente estar facultado para exigir el recibo correspondiente por los pagos
parciales efectuados.
Como ya hemos sealado anteriormente, el emitente que efecta el pago total del pagar
puede optar por: i) exigir al tenedor la devolucin del ttulo valor con la constancia puesta
por el tenedor de que ha sido debidamente cancelado, estando obligado el tenedor a
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proceder conforme a lo solicitado por el emitente: o, ii) puede acordar con el tenedor la
destruccin del ttulo valor, que para toda seguridad deber realizarse en presencia de
ambas partes.

Factura conformada
1. DEFINICIN
Es un ttulo valor que incorpora derechos sobre bienes que han sido entregados pero
no cancelados, la misma que debe ser suscrita por el deudor en cuanto seal de
conformidad con los bienes consignados en ella, su valor y fecha de pago.
Este ttulo valor es susceptible de ser endosado por el acreedor a terceros, quedando
los bienes, afectos a la prenda global y flotante a que se refiere el artculo 2310 de la
Ley GSF.
Adems de las transacciones al contado y sin concesin crediticia, en modo alguno
procedera emitir la factura conformada en los casos de recurrirse al uso de letras,
pagars u otros ttulos de crdito para representar al mismo crdito existente en la
operacin comercial, pues en estos casos constituira una duplicidad emitir este ttulo
valor, anexo a la factura comercial que cumple la misma funcin.
2. REQUISITOS DE LA FACTURA COMO TTULO VALOR
Los requisitos de los Ttulos Valores se encuentran establecidos en forma especial
para cada Ttulo en la Ley N
0
27287. En virtud de ello, ciertos documentos comerciales
representativos de valor econmico adquieren mrito ejecutivo. La Factura Conformada
es uno de dichos ttulos que debe reunir las caractersticas establecidas en el artculo
163 de la Ley de Ttulos Valores N
0
27287 concordante con lo dispuesto en el Art.
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2310 de la Ley GSF:

Se origina en la compraventa de mercaderas, as como en otras modalidades
contractuales de transferencia de propiedad de bienes susceptibles de ser afectados
en prenda, en las que se acuerde el pago diferido del precio.
El objeto de la compraventa deben ser mercaderas o bienes objeto de comercio,
distintos a dinero, no sujetos a registro.
Los bienes y mercaderas pueden ser fungibles o no, identificables o no.
La conformidad puesta por el comprador demuestra por si sola y sin admitirse prueba
en contrario, de haberlos recibido a su total satisfaccin.
Slo una vez que cuente con la conformidad, el ttulo puede ser objeto de
transmisin.
Desde su conformidad, representa adems del crdito consistente en el saldo de
precio, se constituye un derecho real de prenda que queda constituida, sobre toda la
mercadera y bienes descritos en el mismo documento, a favor del tenedor.
De acuerdo a estos requisitos, se puede utilizar este nuevo ttulo valor en las
compraventas de mercaderas, equipos y toda clase de productos, en las que el precio
total o parcialmente es diferido para ser pagado en el futuro. Es decir, que cualquier
bien mueble que no sea registrable (se excluye por ejemplo a los vehculos en general)
cuyo precio no ha sido pagado al contado. Por el saldo se constituye prenda en forma
automtica, sin necesidad de celebrarse un contrato al respecto, entendindose que el
comprador se constituye en depositario de los bienes y hasta por el monto de la factura.
En las relaciones de intercambio de bienes, es decir, compraventa, suministro,
permuta, en que necesariamente se emita una factura, la Ley GSF, artculo 237 ha
previsto la posibilidad que este ltimo documento pueda minimizar los riesgos de la
falta de pago de bienes entregados al comprador mediante el mrito ejecutivo
establecido para otros conocidos ttulos valores como la Letra de Cambio. El tenor del
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artculo dice:
Artculo 237.- La factura conformada es un ttulo valor que representa bienes
entregados y no pagados, debidamente ser suscrita por el deudor en seal de
conformidad en cuanto a la entrega de los bienes all precisados, su valor y la fecha de
pago de la factura.
La factura conformada emitida por el acreedor, puede ser endosada a terceros.
Incluye la descripcin de los bienes objeto de la transferencia, que quedan afectos a la
prenda global y flotante a que se refiere el artculo 231.

La factura conformada apareja ejecucin en va directa con el deudor, quien queda

constituido como depositario de bienes transferidos por la misma, afectos a la referida
prenda. La accin en va de regreso se regir por los trminos del endoso.
As para que la factura tenga mrito de ttulo valor requiere cumplir los siguientes
requisitos formales:
La denominacin de Factura Conformada.
- La indicacin del lugar y fecha de emisin.
- El nombre, DNI y RUC del emitente, as como su domicilio. El emitente
necesariamente debe ser el vendedor.
El nombre, domicilio, DNI y RUC del comprador. El lugar de entrega de los bienes.
La descripcin de la mercadera entregada, sealando su clase, serie, calidad,
cantidad, estados y dems referencias.
El valor unitario y total de las mercaderas o bienes que se venden.
El precio parcial o total pendiente de pago que no debe ser mayor de un ao desde la
fecha de conformidad.
La fecha de pago del precio que queda pendiente.
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La indicacin del lugar de pago.

El nmero del comprobante de pago (N
0
de la Factura)
La firma del comprador que tendr la calidad de obligado principal y i depositario de
los bienes indicados en la factura conformada.
Una caracterstica importante, es la firma del comprador quien suscribe la factura en
seal de conformidad de los bienes entregados, y del valor la fecha de pago.
La factura al no haberse pagado total o parcialmente debe emitirse sin sello de
cancelacin de la empresa proveedora. El saldo de precio no podr pagarse en plazo
mayor de un ao.
Para los fines de la adecuada identificacin del comprador y del vendedor y evitar
consecuencias negativas por eventuales homonimias, deben sealar sus respectivos
documentos de identidad o RUC. El domicilio de ambas partes es esencial para los fines
de la ejecucin directa o de regreso.
La descripcin detallada de la mercadera vendida al crdito es fundamental, pues
ella queda afectada en garanta de la obligacin de pago que representa este ttulo. Los
precios unitarios y total de las mercaderas, que debe corresponder a los mismos,
sealados en la factura comercial original, sealndose en letras y nmeros. El importe
a ser pagado por el comprador, lo que debe constar en rubro aparte, pudiendo ser el
monto total o parcial del valor total de la factura o a das fecha.
La fecha prevista para el pago, pudiendo ser sta a fecha fija de vencimiento, a das
vista, a cierto plazo desde su conformidad y a cierto plazo desde su emisin.
Deber indicar al reverso o en el anverso, si es posible, el hecho de la existencia de la
prenda global y flotante.
Cumplir con los requisitos mnimos que exige el Reglamento de Comprobantes de
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Pago, ya sea en lo que se refiere a la parte impresa de la factura como en los datos que
no vayan impresos.
3. CARACTERSTICAS
A. TITULO VALOR CAUSAL
Una de las ventajas respecto a la letra de cambio o al pagar, que son en principio
ttulos abstractos, la factura conformada constituye un titulo valor causal, debido a que
evidencia siempre la existencia de una transaccin comercial que origina o causa su
emisin (compraventa de mercaderas), seala en detalle los bienes objeto de comercio
al crdito cuyo pago total o parcial representa, y constituye constancia de la recepcin
de dichos bienes por el deudor (comprador), con acuerdo de pago diferido. Adems, en la
versin peruana, representa el derecho real de garanta sobre los bienes descritos en el
mismo ttulo.
B. EMISIN VOLUNTARIA
A diferencia de otras legislaciones, como la argentina, la emisin de este ttulo valor
en el Per es voluntaria, es decir, slo se emitir si el vendedor y comprador acuerdan
utilizar este ttulo valor para incorporar en l sus relaciones crediticias, que estarn
garantizadas con la misma mercanca objeto de la transaccin con pago diferido del
precio.

CONOCIMIENTO DE EMBARQUE Y LA CARTA DE PORTE

El conocimiento de embarque es un ttulo valor que representa las mercancas que son
objeto de un contrato de transporte martimo, lacustre o fluvial. Por su parte la carta de
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porte es un ttulo valor que representa las mercancas que son objeto de un contrato de
transporte terrestre o areo. Ambos ttulos valores pueden emitirse ya sea al portador, a la
orden o en forma nominativa.
Su utilidad radica en que la posesin de estos ttulos legitima a su tenedor a reclamar la
mercanca representada en ellos, permitiendo con ello una mayor agilidad en trfico
comercial.
Sujetos intervienen en el conocimiento de embarque y en la carta de porte
Los sujetos interviniente en ambos ttulos valores son los siguientes:
El remitente o cargador, que es la persona que remite o enva los bienes.
El beneficiario, destinatario o consignatario, que es la persona a quien va dirigida la
mercanca.
El porteador o transportista, que es el sujeto que emite el ttulo valor. Asimismo es el
encargado de transportar de un lugar a otro los bienes y a quien tendr que pagrsele el
monto del flete y los servicios prestados.
CERTIFICADO BANCARIO DE MONEDA EXTRANJERA Y DE MONEDA NACIONAL
El Certificado Bancario es un ttulo valor en moneda nacional o extranjera que es emitido
al portador o nominativo por las empresas bancarias, en respaldo de la entrega de dinero
en moneda extranjera, que garantiza una adecuada rentabilidad e inmediata liquidez.
Respecto al tiempo se puede elegir el plazo que mejor nos venga: desde 30 hasta 360
das.
Certificado bancario
Dicho titulo valor es al portador, transferible y negociable tanto en el Per como en el
extranjero. Puede ser adquirido por personas naturales o jurdicas residentes o no
residentes en el pas, de forma individual o mancomunada.
Respecto a los saldos en Certificados Bancarios, son imprescindibles para expresar el
dinero en moneda nacional o extranjera y ahorrado en un plazo determinado y que
produce una rentabilidad a favor de la empresa.
La liquidacin de intereses se efecta al vencimiento y se paga mediante: capitalizacin
(si es renovado), abono en cuenta o Cheque de Gerencia. Adems de todo esto los
Certificados Bancarios pueden ser utilizados para garantizar operaciones de crdito.

Es posible que el Certificado Bancario sea negociado libremente y puede ser utilizado
como medio de pago en una transaccin comercial de compra / venta, y se puede

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constituir como garanta para solicitar y obtener crditos. Adems, suele otorgarse una
tasa de inters fija hasta el vencimiento del plazo elegido.
En virtud del artculo 218 de la Ley de Ttulos Valores, Ley n 27287, cuando se trate de
certificados bancarios en moneda extranjera, el titulo valor debe ser de un importe no
menor a mil dlares estadounidenses o su equivalente en otras monedas extranjeras, en
el caso de moneda nacional del Per, la suma total no podr ser menor de mil nuevos
soles. Asimismo, el importe podr originar los intereses compensatorios previstos en el
certificado, pudiendo ser tasas fijas o variables.
Por otra parte, los certificados bancarios solo vencen a fecha fija, para ello en el
documento cambiario ha de sealarse cul es el da en que ser exigible el pago del
importe del ttulo valor, hay que resaltar que este plazo de vencimiento no puede ser
superior al ao desde que el ttulo valor es emitido.
CERTIFICADO DE DEPSITO Y EL WARRANT
El certificado de depsito
El certificado de depsito es el ttulo valor a la orden que representa el derecho sobre la
mercadera depositada en un almacn general de depsito. En este sentido, quien posee
este ttulo valor es considerado titular o propietario de dicha mercadera.
La entidad facultada para emitir el certificado de depsito es el almacn general de
depsito el mismo que proceder a emitirlo una vez decepcionada en depsito las
mercaderas o productos.
el warrant
El warrant es un ttulo valor a la orden que, al igual que el certificado de tambin
representa derechos reales sobre las mercaderas depositadas.
La diferencia radica en que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del
tenedor de dicho ttulo valor, mientras que la propiedad de las mercaderas corresponde al
tenedor del certificado de depsito. Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor
prendario de la mercadera o productos en depsito, mientras que el certificado de
depsito convierte a su titular en propietario de dichas mercaderas.
El warrant es emitido por el almacn general de depsito a solicitud del depositante,
expresando informacin idntica al certificado de depsito. Asimismo, constituye el
instrumento que servir de garanta para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.

Informacin que deben contener tanto el certificado de depsito como el warrant

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Tanto el warrant como el certificado de depsito deben contener idntica informacin

respecto a la mercadera en depsito. Esta informacin debe estar constituida por:
La denominacin y nmero que corresponde tanto al certificado de depsito como al
warrant, en caso de que se emitan ambos ttulos
El lugar y fecha de emisin.
El nombre, el nmero del documento oficial de identidad y domicilio del depositante.
El nombre y domicilio del almacn general de depsito.
Sujetos que intervienen en el certificado de depsito y en el warrant
En estos ttulos valores, intervienen necesariamente:
El almacn general de depsito o depositario, que es la sociedad annima que, a solicitud
del depositante de las mercaderas, emite tanto el certificado de depsito como el warrant.
El depositante, que es la persona que acopia determinadas mercaderas en un almacn
general de depsito, recibiendo por ello tanto el certificado de depsito como el warrant.
Es el primer tenedor de ambos ttulos valores y obligado principal al pago del crdito
garantizado por el warrant.

TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE

1. DEFINICIN
El Ttulo de Crdito Hipotecario Negociable es un Ttulo Valor que representa el derecho
real de hipoteca sobre un bien inmueble determinado. El Ttulo puede ser endosado
libremente a cualquier persona slo en respaldo de un crdito dinerario. En estos casos,
el Ttulo representar tambin el crdito garantizado con la hipoteca sealada en el
mismo documento; a favor de su ltimo tenedor
2. CARACTERSTICAS
a. Se trata de un Ttulo Valor emitido por el Registro Pblico donde se encuentra inscrito el
inmueble.
b. Previamente, los propietarios de un inmueble deben constituir unilateralmente y por
escritura pblica, el gravamen hipotecario por un monto determinado, tenindose en
cuenta la tasacin efectuada por perito autorizado por la SBS, el que se insertar en la
escritura.
e. El titular del ttulo tiene la facultad de endosarlo a cualquier persona, seguramente a
favor de un Banco, respaldando un crdito dinerario.
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d. La garanta hipotecaria constituida debe ser de primer rango, y no debe reconocer

carga ni medida judicial que limite su libre disposicin.
6. PAGO DE LA OBLIGACIN
El obligado principal asume la obligacin de pagar el monto total del crdito sealado en
el Ttulo a favor de su tenedor, en las condiciones sealadas en el mismo Ttulo,
obligacin que estar garantizada con la preferencia referida anteriormente, hasta por el
equivalente al valor de pagos en cuotas o arruadas; el pago deber hacerse en las
respectivas fechas que corresponda a cada cuota o armada. Tales fechas de pago y las
correspondientes anotaciones de los pagos realizados, debern constar literalmente en el
mismo ttulo bajo responsabilidad del tenedor que recibe dichos pagos, con obligacin
adicional de ste de expedir las constancias de pago.
La falta de pago de una o ms cuotas o armadas, faculta al tenedor del ttulo a dar por
vencidas todas las cuotas que se encuentren pendientes de vencimiento y requerir el
pago inmediato del monto total adeudado por el crdito garantizado.
El uso de esta facultad y el consiguiente requerimiento y plazo que pueda concederse
para el efecto, dirigido al obligado principal deber constar por escrito.
A falta de indicacin expresa, el lugar de pago ser el domicilio del obligado
principal

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CONCLUSIONES

Por ltimo conviene sealar que la elusin fiscal no debe confundirse con la evasin de
impuestos (o evasin fiscal), que s es un delito. Si bien, en teora son actuaciones muy
diferentes, en la prctica la lnea que separa a la una de la otra a menudo no est tan
claramente definida y no es extrao que evasin y elusin fiscal se acaben
entremezclando.

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