Caja de Inversionista

EVALUACIN DE PROYECTOS
AUTOR: Germn Alfredo Buenaventura Crdenas

NDICE
NDICE

Desarrollo de cada una de las unidades temticas

1. Flujo de Caja de inversionista.

1.1. Inversin del Proyecto.

1.2. Ingresos del proyecto.

1.3. Costos y gastos del Proyecto

2. Ejemplificacin de la temtica

Glosario de trminos

Bibliografa.

Acceso rpido

GENERALIDADES

DESARROLLO

GLOSARIO
Este material pertenece al Politcnico
Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

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DESARROLLO DE CADA UNA DE LAS UNIDADES TEMTICAS

1. Flujo de Caja de inversionista.

Este modelo de flujo de caja libre le permite el inversionista medir, calcular y analizar la
rentabilidad; por medio de esta herramienta, se construye el total de los flujos de egreso o
salida de dinero correspondientes a la inversin inicial, los costos inmersos en el proyecto, los
gastos incurridos etc.; y por otro lado todos los flujos considerados entradas de dinero
correspondiente a los ingresos que genera el proyecto, rendimientos que pueda dar una
inversin cuando existan excedentes de liquidez en el proceso de inversin, o la renta que
pueda generar un activo fijo, como vehculos, propiedades inmobiliarias, etc.
Para este modelo de flujo de caja se tiene en cuenta la medicin de la rentabilidad del proyecto
con recursos propios y con un nivel de endeudamiento, como afecta el comportamiento del
crdito en la rentabilidad del proyecto, y como afecta el flujo de caja.

Figura 2. Modelo del flujo de caja del inversionista
Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Como elaborar el flujo de caja del inversionista.

Figura 1. Fases del flujo de caja del inversionista.

Fuente: (Elaboracin Propia) (s.f.)

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1.1. .1. Inversin del Proyecto.

Primero se determina la inversin inicial; como se decide el flujo inicial del proyecto de
inversin, que caractersticas se deben tener al momento de invertir; en primer lugar el
inversionista debe decidir cul es la combinacin ptima para que se logre la adecuada tasa de
rendimiento en el proyecto. De acuerdo a las fases del proyecto de inversin, estudiadas en la
unidad anterior, la decisin de invertir obedece al tipo de negocio, pues la inversin no
necesariamente tiene que ser en dinero, esta tambin puede ser en especie, en activos fijos que
puedan ms adelante ayudar a obtener ingresos; un ejemplo puede ser la adquisicin de
edificaciones, la compra de maquinaria necesaria para desarrollar un bien, vehculos, o
cualquier otro tipo de activos financieros. Las razones por las que un inversionista debe ser
cauteloso a la hora de invertir pueden ser: Al momento de invertir estos flujos de dinero son
irreversibles, pues al momento de realizar esta transaccin el recuperarlos a corto plazo es
prcticamente imposible, sin acarrear altos costos. Su inversin puede ser cuantiosa, por tal
motivo el inversionista debe ser muy cauteloso al momento de decidir. Desde el punto de vista
del horizonte de la inversin.
Figura 3. Horizonte de una inversin

Fuente: (Elaboracin Propia) (s.f.)

De acuerdo a la Figura 3 la inversin en un proyecto de inversin se puede dividir en la vida

fsica de un proyecto que consiste en los desembolsos realizados en activos considerados
bsicos o fundamentales para que el proyecto opere normalmente. El de vida Comercial cuya
inversin va directamente a la produccin o prestacin de estos (activos) de acuerdo a la
demanda, el de tecnologa que tiene que ver con el grado de obsolescencia de los activos es
decir la vida til de los activos fijos en el proyecto por el desgaste la aparicin de nueva
tecnologa que hacen ms eficiente la produccin o simplemente por nueva inversin, y la vida
econmica que recopila la aplicacin de las tres anteriores.

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1.2. Ingresos del proyecto.

tanto al liberarse fondos, esto es disminuir el valor de un activo para al aumento de otro. Los
ingresos en conclusin son el sustento econmico y financiero de un proyecto de inversin, el
objetivo central es que las ventas puedan solventar todos los costos y gastos operativos, por tal
motivo es necesario que el inversionista, analice todos los aspectos econmicos y financieros
para determinar el volumen adecuado para generar utilidades.

1.3. Costos y gastos del Proyecto

Figura 4. Ingresos del proyecto
Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Los ingresos en el proyecto de inversin, obedecen a las ventas proyectadas en el horizonte del
proyecto, las ventas deben ser calculadas como constantes, as los flujos le permitirn al
inversionista solventar los costos y gastos incurridos durante el tiempo que dure el proyecto.
Los ingresos no solo provienen de las ventas proyectadas, pueden venir tambin de la venta
futura de un activo fijo que en el cual se invirti anteriormente, la liberacin de fondos al
liquidar una inversin permanente, o aportes de capital realizado por el mismo inversionista en
el tiempo de duracin del proyecto.
Para proyectar las ventas se debe tener en cuenta la demanda y proyecciones del mercado al
sector al cual va dirigido el proyecto, el clculo del precio de venta del bien que se va a vender,
la cantidad adecuada de bienes a producir, el costo de venta para determinar la utilidad bruta.
Para la venta de un activo fijo es conveniente determinar el valor de salvamento, que no es ms
que darle un porcentaje sobre un valor sobre un activo que permita que no se deprecie todo el
valor del bien, y ese valor es el que se considera se puede recuperar al momento de una venta
futura. El ltimo mtodo de obtencin de ingresos por parte del inversionista es la liberacin de
fondos, con un ejemplo se puede demostrar esta modalidad de adquirir recursos; suponga que
durante el proyecto el inversionista determin realizar una inversin en un ttulo valor (C.D.T.) a
un plazo especfico 30 das, 60 das, 90 das o 180 das; al momento de vencerse el plazo, el
activo se liquida y se convierte en dinero en efectivo durante el perodo en que se gener. Por lo

Figura 4. Inversin y gastos en un proyecto.
Los costos y gastos de un proyecto de Inversin determinan la apropiada operacin de un
proyecto en un perodo de tiempo determinado. Se pueden entender todos los costos y gastos
incurridos en el proyecto como egresos (salidas de dinero) en la cual incurre un inversionista.
El primer Costo que debe analizar el inversionista es el costo de venta de las materias primas o
productos comprados; este le permite como se mencion anteriormente en la construccin de
la utilidad bruta. Una vez hallado y aplicado este costo de ventas, los gastos que se incluyen en
la Figura 2 como lo son los gastos de administracin y de ventas.

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Como se observa en la Figura 4 los gastos en que se incurren en un proyecto, las existencias
(inventario de mercancas, materias primas), los proveedores (compras), acreedores (cuentas
por pagar a terceros en un proyecto) se suman a la inversin inicial (activos fijos).

ARRENDAMIENTOS $500.000

Este esquema de flujos de egreso de un proyecto, le permite al inversionista detallar en que est
invirtiendo su dinero, y le permite detectar las fugas de dinero durante el tiempo en que se
desarrolla el proyecto.

Los gastos se incrementan en un 4 % que es la inflacin proyectada.

SERVICIOS $250.000

Se espera una tasa de rendimiento del 10%.

La utilidad se grava con un 36%.

2. Ejemplificacin de la temtica

Elabore el flujo de caja del Inversionista.

Para su empresa, el departamento de produccin espera que la manufactura y elaboracin sea

ms eficiente. Por tal motivo est considerando la adquisicin de una mquina plana industrial
dos agujas, que en el mercado actual tiene un costo de $6.700.000 y los costos de instalacin y
transporte son de $300.000; el perodo de depreciacin es de 5 aos.

Solucin
Para esta inversin se debe tener en cuenta:

La mquina que posee la empresa costo hace 3 aos $3.600.000 y se ha ido depreciando en un
perodo de 5 aos.
La empresa competidora puede pagar por la mquina actual $4.050.000 y esta empresa asumir
todos los costos de transporte e instalacin.
Se poseen activos corrientes por valor de $4.000.000 y pasivos corrientes por valor de
$2.736.000; con la adquisicin de esta mquina se aumenta en un 20% el activo corriente, y un
15% el pasivo corriente.

La depreciacin es de 5 aos.

La inversin se debe calcular

Los ingresos se analizan por separado (mquina nueva, y mquina actual)

Los egresos se analizan por separado (mquina nueva, y mquina actual)

El flujo de caja se realiza para ambas opciones

El flujo de caja de inversionista es total.

Los ingresos para la mquina nueva estn previstos en $5.265.000

Los costos y los gastos estn discriminados de la siguiente manera:
MANO DE OBRA DIRECTA $1.000.000
GASTOS DE PRODUCCIN $723.000
ARRENDAMIENTOS $500.000
SERVICIOS $250.000
La mquina actual tiene ingresos por $3.725.000 y aumenta en cada ao en lo que aumenta el
sector que es del 10% y se tiene estimado un plan de gastos de:
MANO DE OBRA DIRECTA $735.000
GASTOS DE FABRICACIN $350.000

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Con base en la informacin anterior se calcula la inversin inicial.

Figura 6. Inversin inicial
Fuente: (elaboracin propia) (s.f.)

La Tabla de depreciacin para las dos mquinas es la siguiente:

Tabla 1. Depreciacin para las mquinas

Figura 5. Esquema ejemplificacin
Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Para la inversin inicial es necesario determinar que el valor de beneficio de la mquina actual
se calcula restando el valor de venta de la mquina actual del costo de adquisicin de la
mquina actual. A este valor le suma la depreciacin de los dos aos restantes sobre la mquina
actual (450.000). Este es el valor sujeto a impuesto del 36% y el beneficio es el valor de venta
del activo. La variacin del capital de trabajo (activos corrientes -pasivos corrientes) se obtiene
dado el incremento en el activo corriente (20%) - el incremento en los pasivos corrientes (15%).

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Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

El flujo de Ingresos y gastos del proyecto.

Para la mquina nueva, los ingresos son constantes y los gastos (mano de obra, gastos de
fabricacin, arrendamientos y servicios se suman) el impuesto del 36% se calcula por el EBIT.

Para la mquina actual se deben tomar en cuenta los incrementos tanto de los ingresos como de
los egresos.

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Tabla 2. Mquina nueva

Tabla 3. Flujo de caja neto del inversionista

Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Ahora por medio de la herramienta financiera implementada en la unidad anterior se decide por
parte del inversionista si realizar o no el proyecto.
Tabla 4.TIR

Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Para el flujo de caja del Inversionista se toman los flujos de caja netos tanto de la inversin de la
mquina nueva, como el flujo de caja de la mquina actual.

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GLOSARIO DE TRMINOS
ACTIVO CORRIENTE: Todo activo a corto plazo (menor a un ao) que el inversionista puede
tener en inventarios, cuentas por cobrar o efectivo.
CAPITAL DE TRABAJO: Diferencia existente entre los activos corrientes y los pasivos corrientes.
DEPRECIACIN: Prdida del valor de un activo fijo en un perodo de tiempo.
EGRESOS: Todos los flujos de dinero que el inversionista desembolsa referente a la operacin y
puesta en marcha en un proyecto de inversin.
HORIZONTE DE INVERSIN: Serie de inversiones que se realizan en un periodo de tiempo
especfico.

Figura 7. Pantallazo argumentos de funcin TIR

PASIVO CORRIENTE: Comprende todas las obligaciones a corto plazo que un inversionista
desembolsa a lo largo de un proyecto de inversin.

Fuente: (Elaboracin propia) (s.f.)

Con base en la informacin obtenida la rentabilidad del proyecto es del -34,66% es decir el
proyecto de compra de maquinaria no es viable debido a que es negativo y no cumple con la
tasa de rendimiento del inversionista calculada en el 10%.

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