El Tipo de Inters.

Inters
Simple

201 6 Asturias: Red de Universidades Virt uales Iberoamericanas

1

El Tipo de Inters. Inters Simple

ndice

02

Capital Financiero ......................................................................................................................................................... 3

Leyes Financieras ......................................................................................................................................................... 5

Operacin Financiera ................................................................................................................................................. 6

Clasificacin ...................................................................................................................................................................... 6

Leyes Financieras Simples .................................................................................................................................... 8

5.1

Capitalizacin Simple ................................................................................................................................... 8

5.2

Descuento Simple .......................................................................................................................................... 9

5.3

Comparacin Descuento Simple Comercial y Racional ................................................... 13

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Objetivos

Conocer los conceptos fundamentales de la asignatura

Desarrollo de las herramientas financieras necesarias para desarr ollarla

Conocer las principales leyes financieras para valorar adecuadamente los capitales
financieros

Capital Financiero

Definicin: Capital financiero

Medida de un activo, real o financiero, referida al momento de su disponibilidad.
El Capital financiero siempre consta de
cuanta y vencimiento.

Capital se compone de un par ordenado de nmeros: (C;t)

C = Cuanta del capital (en uu mm: euro, dlar)
t = Vencimiento del capital (tiempo: ao, mes...)
Representacin Grfica

En el grfico se han representado dos capitales:

(C1;t1) y (C 2;t2) en que C 1<C2 y t1<t2
Capitales y Operaciones Financieras
Operacin Financiera = Intercambio no simultaneo de capitales
Para ello es preciso:

Comparar Capitales

Agrupar Capitales

Cmo se comportan los agentes econmicos?

Principio de preferencia temporal o de subestimacin de los capitales futuros re specto
de los actuales.
Comparacin de Capitales
Preferencia de los agentes econmicos respecto a los capitales:
A igual vencimiento, el de mayor cuanta

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Si t1= t2 y C 1< C 2 El 2 preferido al 1

A igual cuanta, el de menor vencimiento

Si C 1= C 2 y

t1< t2 El 1 preferido al 2)

Cul es preferible?

Al comparar los capitales del grfico resulta:

Por la cuanta se prefiere el segundo

Por el vencimiento se prefiere el primero

Para compararlos, se utilizan leyes financieras de valoracin (son expresiones

matemticas)

04

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Leyes Financieras

Son expresiones matemticas que se aplican para la valoracin de capit ales:

Las leyes financieras nos permiten
proyectar capitales hacia el futuro o hacia
el pasado, dependiendo de que sean de

Dado el capital (C;t) su equivalente o sustituto en p (V;p) depende de los valores que
tomen C, t y p :

Capitalizacin o Descuento

= (; ; )
La funcin F(C; t ; p) para ser ley financiera:
Ha de ser linealmente proporcional a la cuanta
C F (C; t; p) = F (1;t ;p)
F (1;t ;p ) F (t;p ) ley financiera unitaria
Ha de cumplir el principio de preferencia temporal
Lneas de indiferencia financiera crecientes
Intercambio de tiempo por dinero

F(t;p ) ha de ser continua respecto al tiempo

En la prctica, las leyes financieras son estacionarias

(Dependen del tiempo interno):

z= t F (t;p ) F(z) (una sola variable, tiempo que anotaremos como () siendo t =
tiempo interno)
Las leyes financieras pueden ser:

05

de capitalizacin L(z) siendo p>t

de descuento A(z) siendo p<t

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Operacin Financiera

Definicin: Operacin Financiera

Una operacin financiera consiste en el intercambio no simultaneo de capitales
financieros, entre las partes intervinientes, de manera que sus compromisos han de ser
financieramente equivalentes.

Operacin Financiera: intercambio no

simultneo de capitales financieros.

No simultaneidad en los intercambios

Componente objetiva: Los capitales que se entregan
Componente subjetiva: Intervienen dos personas, fsicas o jurdicas
Esas personas adquieren unos compromisos:
Prestacin de la parte que entrega el primer capital
Contraprestacin de la otra parte
Principio bsico: Compromisos equivalentes. Se fija una ley financiera de valoracin de
comn acuerdo: Lo que entrega una parte ha de ser equivalente a lo que entrega la
otra parte.

Clasificacin

1.

Por su duracin:

Operaciones a corto plazo

-

Cuando la duracin es menor o igual a un ao

Operaciones a largo plazo

-

Cuando la duracin es mayor que un ao

2.

Por la ley financiera que se utiliza:

Operaciones de capitalizacin.
-

Cuando la ley financiera es de capitalizacin

Operaciones de descuento.
-

Cuando la ley financiera es de descuento

3.

Por el nmero de capitales:

Operaciones simples
-

Cuando cada parte entrega un solo capital

Ejemplos: El descuento bancario, un bono cupn cero, etc.

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Operaciones compuestas

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Cuando alguna de las partes entrega ms de un capital

Se distingue entre:

Operaciones de constitucin, cuando hay varios capitales en la prestacin y uno solo

en la contraprestacin
Ej.: Un plan de pensiones, renovacin de equipos industriales

Operaciones de amortizacin, cuando hay un solo capital en la prestacin y varios en la

contraprestacin. Ej.: Prstamo, emprstito

Operaciones con varios capitales en la prestacin y en la contraprestacin. Ej C/C

4.

Por el objetivo que pretende cada parte:

Operaciones de financiacin
-

Primero se reciben los capitales y luego se devuelven

Ejemplos: Crditos en cuenta corriente, prstamos, emprstitos ...

Operaciones de inversin
-

Primero se desembolsan los capitales y luego se recuperan

Inversiones reales (activos reales)
Inversiones financieras (activos financieros)

Operaciones mixtas
-

En unos periodos son de financiacin y en otros de inversin

5.

Por la situacin crediticia de las partes:

Operaciones de crdito unilateral

-

Cuando la prestacin mantiene su posicin acreedora durante toda la

operacin
Ejemplo: Prstamos, descuento bancario, emprstitos,....

Operaciones de crdito recproco

-

Cuando la contraprestacin pasa a ser acreedora en algn momento

Ejemplos: Cuentas corrientes, algunas modalidades de inversin,..

6.

Por el sujeto que interviene:

Operaciones bancarias:
-

Cuando interviene un banco (entidad financiera)

Se distingue entre:

Operaciones pasivas en el pasivo del banco

-

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El banco toma prestado de sus clientes

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Operaciones activas en el activo del banco

-

Operaciones de mediacin o servicios

-

El banco presta a sus clientes

El banco presta servicios a sus clientes

Operaciones no bancarias
-

5
5.1

Cuando no interviene un banco

Leyes Financieras Simples

Capitalizacin Simple

Definicin: Capitalizacin Simple

En la Capitalizacin simple los intereses

Ley financiera en la que los intereses de un perodo cualquiera son propo rcionales a la
duracin y al capital colocado

que se generan periodo a periodo son

idnticos, no acumulndose capital

Se utiliza en operaciones de corto plazo (Inters simple).

Cn = C0 (1 + i n)

Co : Cuanta del capital inicial, valor inicial o actual

Cn : Cuanta del capital final, valor final o Montante
i: Tipo de inters de la operacin, expresado en porcentaje o en tanto por uno
n: Duracin de la operacin
I: Intereses de la operacin
I = C0 i n = Cn C0
i, n deben expresarse para el mismo perodo de referencia (El tipo de inters y el tiempo
han de estar en la misma unidad de tiempo siempre)
Ejemplo 1: Capitalizacin Simple
Se colocan hoy 4.000 euros al 5% anual durante medio ao. Calcular el montante y los
intereses.

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Solucin: M = Cn = 4.000 (1 + 0,05 612) = 4.100

I = 4.100 4.000 = 4.000 0.05 612 = 100
Dado que n 1 ao, es usual contar el tiempo en meses o das:
n= k/12=t/365 (k = n de meses y t = n de das).

Utilizaremos una base u otra dependiendo

del tipo de producto financiero

I = C0 i n = C0 i

k
t
= C0 i
12
365

Al operar en das es frecuente utilizar en el denominador el ao comercial de 360 das.

Intereses comerciales (para el ao comercial):
Se utiliza en las cuentas corrientes, descuento bancario, letras del tes oro, etc.
I = C0 i

t
360

Intereses civiles (para el ao civil o real)

Se utiliza en el clculo del cupn corrido, pagars de empresa, etc.
I = C0 i

t
365

Frmula general para el clculo de los intereses

La expresin para el clculo de los intereses se puede anotar as :
Siendo:
I = C0 i

t
A

t = nmero de das que dura la operacin. Se cuentan los das exactos o reales que dura
la operacin. En el caso de operar en meses, como si tuvieran 30 das.
A = nmero de das que tiene el ao: 365, o 366 si es bisiesto y 360 si se aplica el ao
comercial.
La relacin

t
A

puede tomar las formas:

t (exacto)/360; se utiliza en el descuento bancario, Letras de Tesoro, Cuentas

corrientes, etc.

t (exacto)/365; Pagars de empresa

t (exacto)/A (exacto); clculo del cupn corrido

30/360; cuando se opera en meses

5.2

Descuento Simple

Definicin: Descuento Simple Racional

La recproca o conjugada de la ley de capitalizacin simple.

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C0 =

Cn
(1 + i n)

Definicin: Descuento Simple Comercial

Ley financiera en la que los descuentos de un perodo cualquiera son proporcion ales a
la duracin del periodo y al capital nominal o a descontar.
C0 = Cn (1 d n)

C0 : Cuanta del capital inicial, valor inicial o actual o valor efectivo

Cn : Cuanta del capital final, valor final o Montante
i: Tipo de inters de la operacin, expresado en porcentaje o en tanto por uno
d: Tipo de descuento de la operacin, en porcentaje o en tanto por uno
n: Duracin de la operacin
Dc : Importe monetario del descuento comercial
Dr : Importe monetario del descuento racional
Dc = Cn d n = Cn C0
Dr = Cn C0 =

Cn i n
1+in

d, n deben expresarse para el mismo perodo de referencia.

Dado que n 1 ao, es usual contar el tiempo en meses o das:
n= k/12=t/365 (k = n de meses y t = n de das).
Al operar en das es frecuente utilizar en el denominador el ao comercial de 360 das.

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Demostracin:

Relacin entre el tipo de descuento y el tipo de inters

Sea M la cantidad prestada, cobrando intereses por anticipado. El dinero que se perc ibe
en el origen es:
C0 = M (1 d n)
Si el dinero que ha recibido lo capitaliza a un tipo de inters i, al final tendr:
Cn = C0 (1 + i n) = M (1 d n) (1 + i n)
Para que exista equivalencia financiera:
Cn = M
M = M (1 d n) (1 + i n)
1 = (1 d n) (1 + i n)
Entonces el tipo de inters pospagable equivalente al tipo de descuento es:
i=

d
1dn

Para = 1
i=

011

d
1d

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Entonces el tipo de descuento (o inters anticipado) equivalente al tipo de inters

pospagable es:
d=

i
1+in

Para = 1
d=

i
1+i

Ejemplo 1: Descuento Simple Comercial

Podemos capitalizar a corto plazo a un

tanto i o descontar a corto plazo a un tanto
de equivalente

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
hoy a un tanto del 6% anual. Calcular el valor descontado y el descuento efectuado
Solucin: V = C0 = 10.000 (1 0,06

3
12

) = 9.850

Dc = 10.000 9.850 = 150

Ejemplo 2: Descuento Simple Comercial

En Descuento Simple Comercial lo

usaremos para el descuento de efectos
comerciales y el Descuento Simple

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
hoy (en D. comercial) a un tanto del 6% anual. El valor descontado se capitaliza al mismo
tanto del 6%, calcular el montante que se obtendr.
Solucin: V = C0 = 10.000 (1 0,06

3
12

) = 9.850

Racional lo usaremos para las Letras del

Tesoro a corto plazo.

M = 9.850 (1 + 0,06

3
) = 9.997,75
12

Ejemplo 3:Descuento Simple Racional

Una letra de cambio de 10.000 euros que vence dentro de tres meses se descuenta
hoy (en D. Racional) a un tanto del 6% anual. El valor descontado se capitaliza al mismo
tanto del 6%, calcular el montante que se obtendr.
Solucin: V = C0 =

10.000
3
12

1+0,06

= 9.852,2167488

M = 9.852,2167488 (1 + 0,06

012

3
) = 10.000
12

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5.3

Comparacin Descuento Simple Comercial y Racional

Supongamos que i=d

El descuento racional proporcionar mayores valores actuales que el descuento

comercial y por tanto el deudor preferir el primero y el acreedor elegir el s egundo.
Veamos como depende de n:

013

= 0 C0 n

0 < < 1 C0 > C0 l

= 1 C0 = C0

> 1 C0 < C0

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