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Prpar par : Rachid AZOUKENNI
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I.

Le bilan comptable :
A. Dfinition.
Le bilan comptable est un document de synthse. Etabli une date donne, il prsente la situation patrimoniale de l'entreprise

cette date.
B. Aspect fonctionnel du bilan comptable.
Dans le bilan comptable, les lments de l'actif et du passif sont classs selon leur fonction, c'est--dire selon leur appartenance
l'un des cycles suivants :

Cycle investissement/financement : constitu des lments stables savoir les actifs immobiliss et le financement permanent.

Cycle d'exploitation : comprend les lments gnrs par le fonctionnement courant de l'entreprise, c'est--dire les lments
appartenant l'actif circulant et au passif circulant.
C. Structure du bilan comptable.
Le bilan comptable rduit ses grandes masses (classes), constitue un bilan condens. Il permet d'valuer l'importance relative
des masses par rapport au total du bilan, c'est--dire de faire apparatre la structure du bilan.

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Exemple : Bilan condens de l'entreprise "ALPHA" au 31/12/2014.


Masses de l'actif
Act. immobilis

Act. circulant
Trsorerie-Actif
Total

Montants

699 624

56,96

Masses du passif

Montants

846 414

68,92

- Cap. Propres

501 414

40,82

- Emprunt

345 000

28,09

Fin. Permanent :

513 450

41,80

Passif circulant

376 960

30,69

15 000

1,22

Trsorerie-Passif

4 700

0,38

1 228 074

100

1 228 074

100

Total

D. Limites du bilan comptable :


Le bilan comptable prsente une situation patrimoniale qui ne correspond que partiellement la ralit conomique de
l'entreprise :

Il contient des actifs fictifs qui n'ont aucune valeur relle : les immobilisations en non valeur.

L'amortissement calcul ne reflte souvent pas la dprciation relle des immobilisations corporelles.

L'application du principe du cot historique et de celui de prudence fait que des immobilisations, comme les terrains et le fonds
commercial, continuent figurer au bilan pour leur valeur d'entre sans tenir compte des plus-values qu'elles peuvent receler.

Le bilan comptable ne renseigne pas sur l'chance des crances et des dettes.

L'analyste financier est amen effectuer des retraitements sur le bilan comptable pour aboutir un bilan financier ou bien rel.
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II.

Le bilan financier ou bilan rel.


A. Dfinition :
Le bilan financier, dvelopp ou condens, est un bilan dont les lments sont valus leur valeur relle et classs en fonction

de leur chance. Il doit permettre de renseigner les dirigeants et les tiers (notamment les prteurs) quant la solvabilit de
l'entreprise, sa liquidit financire et son quilibre financier.
B. La solvabilit de l'entreprise :
C'est l'aptitude de l'entreprise faire face ses engagements financiers (dettes) d'une manire gnrale et notamment en cas de
liquidation. La solvabilit dpend donc de la valeur relle du patrimoine mesure par l'actif net rel. Celui-ci est donn par la formule
suivante :

Actif net rel = Actif rel - Dettes


Actif net rel = capitaux propres (Ou situation nette)

Des redressements doivent tre oprs sur les lments d'actif du bilan comptable pour aboutir l'actif net rel. Ces redressements
consistent corriger les actifs comptables du montant des plus ou moins values qu'ils peuvent receler dans la ralit.
C. La liquidit financire de l'entreprise.
L'entreprise doit pouvoir faire face ses chances, c'est--dire de disposer de liquidits pour payer les dettes qui viennent
l'chance. Pour ce, le bilan financier doit prendre en considration de nouveaux critres de classification pour juger le degr de
liquidit financire de l'entreprise :

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Les lments de l'actif sont reclasser par ordre de liquidit croissante. La liquidit est l'aptitude d'un lment tre transform
en disponibilits. On distingue :
Valeurs immobilises (lments + 1 an);
Valeurs d'exploitation (Stocks);
Valeurs ralisables (crances et valeurs - 1 an);
Valeurs disponibles (disponibilits).
Les lments du passif sont reclasser par ordre d'exigibilit croissante. L'exigibilit est dfinie par la proximit du terme auquel
une dette doit tre rgle. Les lments du passif sont classs comme suit :
Capitaux propres;
Dettes long et moyen terme (dettes + 1 an);
Dettes court terme (dettes - 1 an).

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Exemple : considrons les informations suivantes relatives au bilan de l'entreprise "ALPHA" :

Le conseil d'administration prvoit de distribuer un dividende de 24 000 DH;

Les installations techniques, matriels et outillages, sont estims 50% de leur valeur d'entre;

Les titres et valeurs de placement sont estims 18 000 DH;

Les provisions pour risques et charges sont sincres;

Les effets recevoir sont escomptables pour un montant de 14 000 DH;

Une provision durable de 38 000 DH est constituer (grosse rparation des btiments);

Tableau des crances :


Crances

Total

Analyse par chance


A + 1 an

A - 1 an

80 000

64 000

16 000

202 950

202 950

30 000

5 400

24 600

312 950

69 400

243 550

De l'actif immobilis :
Prts immobiliss
De l'actif circulant :
Client et Comptes Rattachs
Autres dbiteurs

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Tableau des dettes :


Total

Analyse par chance


A + 1 an

A - 1 an

345 000

301 000

44 000

335 300

32 300

303 000

14 400

14 400

14 500

14 500

3 500

3 500

707 700

333 300

379 400

De financement :
Autres dettes de financements
De passif circulant :
Fournisseurs et CR
Organisme sociaux
Etat
Comptes de rgularisation

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D. Principaux retraitements et reclassements :

1. Les retraitements de l'actif :


Les immobilisations en non valeur : n'ont aucune valeur sur le march et constituent des actifs fictifs. Elles doivent tre
limines de l'actif immobilis, on rduit en consquence les capitaux propres. Exemple : frais prliminaires engags par
l'entreprise lors de sa cration.

Les autres immobilisations doivent tre corriges des plus ou moins values latentes qu'elles peuvent receler.

Les immobilisations financires (prts immobiliss) dont l'chance est moins d'un an sont reclasser parmi les valeurs
ralisables.
Les stocks doivent tre pris pour leur valeur relle et diminus du stock outil (stock minimum ou de scurit). Ce dernier est
considre comme une immobilisation (il dure au sein de l'entreprise), donc reclasser en actif immobilis.
Les crances plus d'un an sont reclasser parmi les valeurs immobilises, alors que les effets escomptables sont considrs
comme des disponibilits.
Les titres et valeurs de placement difficilement ngociables (vendables) sont reclasser en actif immobilis, ceux qui sont
facilement ngociables constituent en fait des valeurs disponibles (Trsorerie).
L'cart de conversion actif reprsente une perte de change latente. Lorsque cette perte n'est pas couverte par une provision pour
risque, le montant de l'cart pour conversion actif doit tre limin de l'actif et retranch des capitaux propres.

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2. Les retraitements du passif :


Les capitaux propres doivent tre redresss des plus ou moins values constates sur les lments de l'actif et diminus des
rsultats dficitaires ventuels.

Le rsultats bnficiaire est rparti entre les capitaux propres (rserves) et les dettes court terme (dividendes);

Les dettes doivent tre reclasser selon leur chance en dettes long et moyen terme (chance + 1 an) et dettes court terme
(chance - 1 an);

Les provisions pour risques et charges justifies (couvrent des risques et charges certains) sont reclasser selon leur chance
en DLMT ou en DCT;
Les provisions pour risques et charges non justifies doivent tre rintgres aux capitaux propres sous dduction de l'impt sur
le rsultats les concernant, cet impt constitue une DCT.

L'cart de conversion passif, reprsente un gain de change latent qui doit tre reclass dans les capitaux propres.

NB : considrer la trsorerie du passif comme une dette court terme.

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A. Bilan financier condens :


Finalement on arrive au bilan condens suivant :
Masses
Montants
%
Valeurs immobilises (VI)
769 649
58,9
Valeurs d'Exploitation (VE)
260 500
19,93
Valeurs ralisables (VR)
247 550
18,94
Valeurs Disponibles (VD)
29 000
2,23
Total
1 306 699
100

Masses
Capitaux Propres (CP)
Dettes Long et Moyen Terme
Dettes court terme
Total

Montants
518 039
371 300
417 360

%
39,64
28,42
31,94

1 306 699

100

Interprtation :
l'actif de l'entreprise ALPHA est constitu principalement par l'AI qui reprsente prs de 60% de l'ensemble de l'actif,
ce qui peut tre expliqu par la nature industrielle de son activit.
les dettes sont relativement importantes et reprsentent peu prs 60% de l'ensemble des ressources (28,42 +
31,94), les Capitaux propres ne constituent que 40%, ce qui remet en cause l'indpendance de l'entreprise vis--vis de
ses prteurs.
Ainsi :
Actif net rel = Actif - Dettes
Actif net rel = 1 306 699 - (371 300 + 417 360) = 518 039 DH
Le patrimoine net de l'entreprise peut largement faire face ses dettes, l'entreprise donc est Solvable.

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Section 2 : ANALYSE PAR LA METHODE DES RATIOS


Les ratios constituent les outils d'analyse financire les plus rpandus.
I.

Dfinition d'un ratio :


Un ratio est un rapport significatif entre deux grandeurs homognes; il exprime leur importance relative et

permet de mesurer la relation qui doit exister entre ces deux grandeurs.
II.

Calcul et interprtation des principaux ratios :


1. Ratio d'autonomie financire (RAF) :
RAF =

Capitaux propres =

518 039

Dettes

788 660

= 0,66

puisque le ratio est infrieur 1, donc la rgle de l'autonomie financire n'est pas respecte.
2. Ratio de financement permanent (RFP) :
RFP =

CP + DLMT

889 339

V. Immobiliss

769 649

= 1,16

les financements permanents couvre l'actif immobilis, donc l'quilibre financier est respect.
3. Ratio de Solvabilit gnral (RS) :
RS

Actif total

1 306 699 = 1,66


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Dettes

788 660

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Puisque le ratio est suprieur 1, donc l'entreprise est solvable.


4. Ratio de trsorerie gnrale (RTG) :
RTG =

AC (HT) + TA

537 050

Dettes CT

= 1,28

417 360

les Valeurs d'exploitation (VE), Valeurs Ralisables (VR) et Valeurs Disponibles arrivent couvrir les DCT.
5. Ratio de trsorerie chance ou Terme (RTE) :
RTE =

VR + VD

Dettes CT

276 550

= 0,66

417 360

les VR et VD arrivent couvrir 66% des DCT.


6. Ratio de trsorerie immdiate (RTI) :
RTI

V. Disponibles
Dettes CT

29 000

= 0,07

417 360

les Disponibilits couvrent 7% des dettes circulants.

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Section 3 : ETUDE DE FOND DE ROULEMENT :


I.

Dtermination du fonds de roulement :


Le fonds de roulement peut tre calcul partir d'un bilan financier, il est alors appel "fonds de roulement

financier" ou fonds de roulement liquidit" (FRL) ou encore "Fonds de roulement permanent".


Il dsigne la partie des capitaux permanent employe financer l'actif moins d'un an.
Il peut tre calcul de deux manires :

Par le haut du bilan :


FRL = Capitaux permanents - Valeurs immobilises

Par le bas du bilan :


FRL = Actif circulant - Dettes court terme

Exemple : Dterminons le FRL de l'entreprise "ALPHA" :


1) FRL = 889 339 - 769 649 = 119 690 DH
2) FRL = 537 050 - 417 360 = 119 690 DH
Interprtation :
L'entreprise dgage un FRL positif, ce qui signifie que les CP financent largement les VI, l'excdent du FRL sur
les VI constitue une marge de scurit qui permet de financer une partie de l'AC.
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N.B : On peut galement calculer le fonds de roulement propre (FRP) qui est donn par la formule suivante :
FRP = Capitaux propres - Valeurs immobilises
Exemple : Dterminer le FRP de l'entreprise "ALPHA" :
FRP = 518 039 - 769 649 = (-) 251 610 DH
Donc les Capitaux propres n'arrivent pas seuls couvrir les VI.

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