Ricardo Ramalho

Aula 1

Bem Vindos!
Aquele que no passou por privaes que no correu riscos jamais poder se
atrever a ser lder
Marechal de Campo Von Model
Comandante Divises Panzer
II Guerra Mundial

Regras Gerais
Apresentao
Horrio
Presena
Material de Apoio
Avaliaao:
Trabalho final:

Paper com no minimo 12 pginas

Individual
Entrega via protocolo em 18/01/10
No ser considerada entrega on line
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Programa
Aula 1 :

Fundamentos de Gesto de Riscos

Fundamentos de Derivativos
Mercados Futuros
Mercados de Opes

Aula 2 :
Estrutura da BM&F
Operaes de Hedge
Operaes nos Mercados Futuros

Programa
Aula 3 :
Operaes com Opes
Modelos de Precificao de Opes

Aula 4
Swaps
Var

Fundamentos da
Gesto de Risco

O que risco?
O ideograma chins para a palavra
risco

Perigo

Oportunidade
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O Que Risco?
Damodaran, citando o dicionrio Webster,
define risco como sendo a possibilidade
de ocorrncia de um perigo ou desastre;
O ideograma chins para a palavra risco foi
apresentado no slide anterior;
O primeiro smbolo representa perigo;
O segundo smbolo oportunidade;

O que Risco?
Isto pode ser interpretado de duas formas distintas:
H a oportunidade de ocorrer um perigo;
Submetendo-se a determinado perigo pode-se aproveitar
uma determinada oportunidade;
Portanto conforme Damodaran, pode-se dizer que o Risco
uma mistura de perigo e oportunidade;

Exemplo de Risco

Fonte:NASA
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O Que Risco?
Na viso da NASA , o risco de um projeto genrico pode
ser definido como sendo:

O que pode dar errado?

O quanto pode sair errado?

Quais so as suas consequncias?

Esta viso da NASA nos remete portanto a uma conceituao do risco

em funo de trs aspectos distintos;
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O Que

Risco?
Ainda segundo a NASA, podemos definir risco
como sendo:

O Risco pode ser caracterizado como

sendo
a
combinao
das
probabilidades de que um determinado
programa
ou
projeto
venha
a
experimentar um efeito indesejado ,
que
possa
provocar
impactos,
consequncias
,
ou
at
mesmo
ameaas profundas a viabilidade de
um determinado programa ou projeto

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A Complexidade Sistmica
A administrao de qualquer empresa atualmente, pode ser
vista de uma forma sistmica, conceito que tambm pode
ser expandido para a economia como um todo, para a gesto
de projetos e tambm para diversas outras atividades;
Todos estes sistemas possuem algumas caractersticas muito
comuns a todos tais como:
Complexidade;
Dinmica;
Instabilidade;
Incerteza;
O entendimento do comportamento destas caractersticas
destes sistemas fundamental para a eficincia de sua
gesto;
Quando falamos em gesto estamos tambm falando
em tomada de decises;

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A Complexidade Sistmica
Estas decises que sero tomadas ao longo do tempo neste processo de gesto, sero geralmente
tomadas sob condies de incerteza, algumas vezes bem severa;
Dentro deste contexto de incerteza, uma deciso pode ser afetada pela ocorrncia de eventos
indesejveis;
Ou seja uma tomada de deciso implica na ocorrncia de fatores diversos de Risco, em funo da
abrangncia e magnitude da deciso a ser tomada, e da prpria incerteza que acompanha o
processo decisrio;
Assim torna-se necessrio, como forma de tornar estas decises mais eficientes e a prpria gesto
em si, uma prtica denominada de gesto de riscos;

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Gesto de Riscos
Exemplo da Gesto de Risco em um Projeto Genrico
Gerenciar riscos em um determinado projeto , significa tentar
responder as seguintes questes:
O que pode dar errado no projeto?
Como isto pode dar errado?
Quais so as consequncias se alguma coisa sair errado?
O que podemos fazer para prevenir que as coisas no
dem errado, ou como podemos reduzir a probabilidade
de sua ocorrncia, ou a severidade de suas
consequncias?
Qaudno deveremos agir?
Fonte: NASA
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Gesto de Riscos
Exemplo da Gesto de Risco em um Projeto Genrico
As provveis respostas a estas perguntas seriam as
seguintes:
O que pode dar errado?
F Um conjunto de cenrios de acidentes
O quanto pode dar errado?
F Implica em definir as probabilidades de ocorrncia de
cada cenrio
Quais so as suas consequncias?
F Estimativa das consequncias destes cenrios dado
que eles ocorreram
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O Processo de Gerenciamento de
Risco
Na viso da NASA , o gerenciamento de Risco implica em :

Um processo sistemtico de tomada de decises que pode de uma forma

eficiente:
Identificar Riscos;
Analisar Riscos;

Reduzir ou eliminar de forma efetiva os riscos de forma a atingir os objetivos

finais do programa/ projeto;
O gerenciamento efetivo de um projeto, depende do entendimento do
conceito de risco, dos seus princpios e do estabelecimento de um
processo disciplinado do gerenciamento de seus riscos;

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O Processo de Gerenciamento de
Riscos
Com base neste conceito, a NASA adotou um processo chamado de CRM,
Continuous Risk Management, para todos os seus programas e projetos;
O CRM consiste em uma parte do gerenciamento de projetos, e na realidade
uma prtica gerencial composta por mtodos , processos e ferramentas para
gerenciar riscos em projetos;
O CRM prov informaes para a tomada de decises referentes aos seguintes
aspectos da gesto de risco:
Monitorao constante do que pode dar errado;
Determinar quais riscos so relevantes para monitorao;
Implementao de estratgias para gerenciar estes riscos;
Prover uma eficincia na implementao destas estratgias;

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O Processo de Gerenciamento de
Risco
O CRM envolve as seguintes etapas:
Identificar
Analisar
Planejar
Rastrear
Controlar
Comunicar e Documentar

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O Gerenciamento de Riscos em uma

viso integrada

Fonte : Risk Control

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