Captulo 2

A Sustentabilidade da Dvida
Pblica
2.1

Questes Tericas

Exerccio 11 De que forma pode ser nanciado um dce oramental?

Exerccio 12 O que signica existir sustentabilidade da dvida pblica?
Exerccio 13 Quais as variveis que determinam a evoluo ao longo do
tempo do rcio da dvida pblica em relao ao PIB (admita um valor inicial
positivo da dvida publica) e o seu valor de longo prazo (d )? De que forma
alteraes dessas variveis afectam a evoluo desse rcio e o seu valor de
longo prazo?
Exerccio 14 Comente as seguintes armaes:
1. Para que haja sustentabilidade da dvida pblica no podem existir
dces primrios positivos sucessivamente ao longo do tempo
2. Para que haja sustentabilidade da dvida pblica basta que se verique sempre um saldo oramental primrio nulo
3. Para que haja sustentabilidade da dvida pblica basta que se verique sempre um saldo oramental primrio positivo
4. Para que haja sustentabilidade da dvida pblica basta que se verique sempre um saldo oramental positivo

2.2

Exerccios Numricos

Exerccio 15 A dvida pblica inical de um dado pas de 100% do PIB

(d0 = 1). Admita que o dcit oramental primrio em percentagem do PIB
3

( ) constante e igual a 2%, e que taxa de juro real e a taxa de crescimeto

real do PIB vo-se manter iguais a zero.
1. Quanto que a dvida pblica em percentagem do PIB cresce em cada
ano? E para que valor convergir?
2. Suponha agora que r = 0:2: Quanto que a dvida pblica em percentagem do PIB vai crescer no prximio ano? Compare com o valor
da alnea anterior e explique a diferena.
3. Assuma que g passa a ser igual a 0:04: Quanto que a dvida pblica
em percentagem do PIB vai crescer no prximio ano? Compare com
o valor da alnea anterior e explique a diferena.
4. Adimitindo que r, g e se mantm constantes, para que valor tende
no longo prazo o rcio da dvida em relao ao PIB?
5. Determine o impacto de uma reduo de g para 0:03 sobre o valor de
longo prazo da dvida pblica? Interprete o resultado obtido.
Exerccio 16 Admita que numa dada economia a taxa de crescimento de
produto constante e inferior taxa de juro real (g = 0:02 ; r = 0:04).
Admita ainda que o dcit primrio em percentagem do PIB constante e
igual a 0:02:
1. Qual o valor do rcio da dvida publica em relao ao PIB que permita
que esta se mantenha constante no longo prazo?
2. Ser o ponto de equilbrio determinado na alnea (1) estvel? O que
acontece ao valor de dt se o governo num dado perodo se enganar
e
exceder ligeiramente os 2% (admitindo que o governo mantm
= 0:02 nos perodos seguintes)?
3. Admitindo que no perodo inicial o valor da dvida pblica igual a
zero, poder-se- armar que existe sustentabilidade da dvida pblica
no longo prazo? De que forma que o governo poder evitar a
degradao das contas pblicas?
4. Admita que passados alguns anos, o rcio da dvida em relao ao PIB
atingiu os 100%. Qual o valor de
que permite que a dvida pblica se mantenha constante? Ser que nesse
caso, o valor da dvida pblica convergir para um equilbrio estvel?
Exerccio 17 Suponha que numa dada economia r = g = 0:03 e que inicialmente o rcio da dvida pblica em relao ao PIB igual a 100%.
4

1. Se = 0 qual o valor de longo prazo do rcio da dvida em relao ao

PIB? Explique intuitivamente.
2. O governo decidir aumentar o dce primrio para
valor de longo prazo da dvida em relao ao PIB?

= 2%: Qual o

Exerccio 18 O pacto de Estabilidade e Crescimento da Unio Europeia

impe que os pases tenham obrigatoriamente, sob pena de multa, um dce
oramental em percentagem do PIB sempre menor que 3%. Admita que
os pases procuram ter em mdia um dce nulo, para evitarem que este
limite seja ultrapassado. Sendo o objectivo desta poltica impedir que
em situaes de recesso econmica, durante as quais o dce tende a ser
maior o limite dos 3% seja violado, qual o valor de longo prazo da dvida
pblica?