ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

www.bernabecampal.es

MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

viernes, 02 de septiembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

37336 Huerta (Salamanca)
Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

Relevancia del Anlisis

Nm. 150/2016

Departamento de Operaciones Comerciales

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Protenas y subproductos:

La India podra aumentar las importaciones de trigo!

Pilar Marcos- pilar.marcos@bernabecampal.es (619.647.451)

Alejandro Villoria alejandro.villoria@bernabecampal.es (679.063.914)

El prximo lunes 5 de septiembre la Bolsa de Chicago

permanecer cerrada por la festividad en EEUU del Labour Day.

Cereales:
Pedro Campal - pedro@bernabecampal.es (653.913.134)
Eduardo Martn eduardo.martin@bernabecampal.es (618.266.245)
Romn Dios roman.dios@bernabecampal.es (628.497.426)

Los cereales consiguieron rebotar al alza ayer en Chicago y Matif

Precios para vcto. ms
Cotizaciones al cierre del 01/09/2016
por motivos de cobertura de posiciones cortas antes del fin de
cercano de los futuros
Cierre
Variacin
Valor
1.1196
0.0040
0.36%
/Tm.
semana largo en EEUU, como consecuencia del da de fiesta el EURUSD
prximo lunes. Aunque no haya noticias alcistas, el mercado est CBOT
323.75
8.25
2.61%
113.84
preocupado por la posible reduccin de las superficies sembradas Maz / DEC-16
Trigo / DEC-16
394.75
6.50
1.67%
129.55
de trigo (invierno) y maz (primavera) en EEUU, puesto que los
Soja / NOV-16
943.75
0.75
0.08%
309.73
precios actuales no cubren los costes de produccin. La soja se Harina de Soja / OCT-16
308.90
0.50
0.16%
332.35
vera sin embargo beneficiada.
Aceite de Soja / OCT-16
32.29
-0.31
-0.95%
635.82
La posibilidad de que la India aumente las importaciones de trigo EURONEXT Paris
161.00
1.25
0.78%
161.00
este ao (ver noticia en el apartado del trigo), tambin ofreci Maz / NOV-16
Trigo
/
DEC-16
162.00
1.5
0.93%
162.00
soporte a los precios de este cereal.
Colza / NOV-16
373.50
0.75
0.20%
373.50
El contexto general sigue siendo bajista pero tambin muy
PETRLEO
descontado en el caso de los cereales. Por este motivo cualquier
Brent / NOV-16
45.45
-1.59
-3.38%
40.59
noticia alcista puede provocar rebotes. En el caso de la soja no West Texas / OCT-16
43.16
-1.54
-3.45%
38.55
debemos olvidar que los fondos de inversin siguen estando
comprados, y con unas condiciones ptimas para los cultivos de EEUU, es ms difcil que se produzcan subidas
prolongadas de los precios, mientras que es ms probable que sigamos viendo algunos descensos.
Las exportaciones semanales de soja en EEUU cumplieron con las expectativas y fueron bastante buenas, aunque el
mercado sigue sin prestar mucha atencin a los datos procedentes de la demanda. Las exportaciones de cereales fueron
bastante flojas.
Datos semanales de exportaciones en EEUU (En toneladas - Coma = separador de miles)
Los datos incorporan las ventas de la campaa 2015/16 y 2016/17
Rango estimaciones
del mercado semana
que finaliza el 25/AGO

Ventas
semana anterior
finaliza el 18/AGO

Ventas
ult. sem. que
finaliza el 25/AGO

Ventas
media de las lt.
4 semanas

Variacin
respecto a
sem. anterior

Var. respecto a
media de las
lt. 4 sem.

Trigo

300,000 - 600,000

379,722

286,437

461,827

-24.57%

-37.98%

Maz

600,000 - 1,250,000

1,130,930

861,596

1,294,759

-23.82%

-33.46%

Soja

950,000 - 1,800,000

2,054,695

1,583,868

2,133,601

-22.91%

-25.77%

75,000 - 325,000

213,760

82,011

210,292

-61.63%

-61.00%

3,654

767

14,152

-79.01%

-94.58%

Harina de Soja
Aceite de Soja

0 - 50,000

Las exportaciones semanales de trigo en la UE alcanzaron las 523.000 toneladas y el acumulado anual supera en un 6,9%
el volumen del ao pasado por estas fechas.
Datos semanales de certificados a la exportacin e Importacin en la UE-27 (En toneladas - Coma = separador de miles)
Cada campaa comienza el 1 de julio
CERTIFICADOS A LA EXPORTACIN
CERTIFICADOS A LA IMPORTACIN
Var. Semanal
Expt. Acum.
Expt. Acum.
Var. Expt. Acum
Var. Semanal
Impt. Acum.
Impt. Acum.
Var. Impt. Acum
23-ago.-16
Campaa
mismo period.
2015/16
23-ago.-16
Campaa
mismo period.
2015/16
30-ago.-16
2016/17
Camp. 2015/16
2016/17
30-ago.-16
2016/17
Camp. 2015/16
2016/17
Trigo

523,000

3,567,000

3,337,000

6.89%

Cebada

7,000

982,000

2,606,000

-62.32%

Maz

91,000

288,000

290,000

-0.69%

231,000

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

68,000

423,000

487,000

-13.14%

199,000

179,000

11.17%

1,387,000

1,372,000

1.09%

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS
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viernes, 02 de septiembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

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Trigo

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Nm. 150/2016

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La India, que es el segundo mayor productor y consumidor mundial de trigo, est sufriendo los efectos de la sequa por
segundo ao consecutivo, lo cual dejar la cosecha por debajo de la estimacin oficial de 93,5 MMT. En consecuencia,
las reservas de trigo han bajado hasta el menor nivel en 10 aos y los expertos opinan que la India se ver obligada a
aumentar las importaciones de este cereal. Normalmente las importaciones anuales de trigo son limitadas en este pas y
el ao pasado apenas alcanzaron 600.000 toneladas. Pero ante la escasez de trigo, que ha llevado los precios de este
cereal cerca de los mximos histricos en el mercado local, se piensa que el Gobierno acabar eliminando el arancel del
25% a la importacin de trigo, para favorecer las importaciones. Se estima que durante esta campaa las importaciones
alcanzarn entre 4 y 6 MMT. Cuando sucedi algo similar en 2006, la India se vio obligada a importar 7 MMT, lo cual
contribuy a alimentar una subida de los precios globales del 50%.

Maz
FC Stone predijo ayer un fuerte aumento de la primera siembra de maz en Brasil debido a la elevada rentabilidad que
han obtenido este ao los agricultores, puesto que los precios locales alcanzaron niveles cercanos al record histrico
como consecuencia de la escasez. Las superficies sembradas deberan aumentar del 7,6% y la produccin 2016/17 total
de maz (primera y segunda cosecha) debera alcanzar los 85 MMT, un 24% ms que los 68,5 MMT cosechados en
2015/16, cuando la sequa redujo los rendimientos.
Esta maana FranceAgrimer public el nuevo ratio semanal bueno/excelente de las condiciones de los cultivos de
maz en Francia, que mostr un descenso desde el 63% hasta el 60% debido a la falta de lluvias y a las elevadas
temperaturas.

Soja y oleaginosas
FC Stone estim ayer que la prxima siembra de soja en Brasil aumentar tan slo del 0,9% respecto a la campaa
anterior, debido a las dificultades de acceso al crdito por parte de los agricultores en una economa en plena recesin.
A pesar de todo, la produccin debera aumentar del 6,7% hasta los 101,8 MMT segn FC Stone, ya que el volumen
producido en 2015/16 (95,4 MMT) qued por debajo del rendimiento medio debido a los efectos de la sequa. Un
posible problema a tener en cuenta es el efecto climtico La Nia que se espera para octubre y que suele traer sequa
en la zona del centro-sur de Brasil. Este efecto climtico podra retrasar la siembra que empieza en dicho mes, pero no
se esperan por el momento mayores consecuencias.
El USDA inform ayer que la molturacin de soja en EEUU correspondiente al mes de julio alcanz 4,60 MMT, por
debajo de los 4,62 MMT de junio y de los 4,67 MMT molturados en julio del 2015. Las existencias de harina de soja
aumentaron en el mes de julio desde 281.000 (junio) hasta 420.000 toneladas.

Posicin de los Fondos de Inversin

Los fondos de inversin fueron neutrales en soja ayer y
se inclinaron por las compras en trigo y sobre todo maz.

Informacin de los mercados

COMMITMENT OF TRADERS
ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Dia
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

Fecha
23/08/2016
16/08/2016
01/09/2016
30/08/2016

Trigo
-123,288
-2,728
-120,560
3,000
3,957
-143,288
-20,000
-73,840
-65,327

Maz
-148,391
-9,457
-138,934
9,000
7,913
-198,891
-50,500
-20,945
22,502

Soja
111,722
17,750
93,972
0
7,053
77,222
-34,500
24,664
54,757

El dato PMI manufacturero de EEUU publicado ayer fue

malo y provoc un ligero descenso del dlar frente al
euro. Hoy se publican en EEUU los datos de desempleo
que podrn tener bastante impacto sobre la divisa. Los precios del petrleo sigue bajando al crecer el escepticismo
sobre un posible acuerdo de congelacin de la produccin de crudo en la reunin de la OPEP del 28-28 de septiembre.
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recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
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