ANLISIS DIARIO (Se publica de lunes a viernes)

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

Dpto. de Anlisis y Derivados

lunes, 05 de septiembre de 2016

BERNAB CAMPAL SEDE CENTRAL: Ctra. de Huerta a Encinas de Abajo, km.1

Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:
Davide Luccardi - derivados@bernabecampal.es (679 564 575)

37336 Huerta (Salamanca)

Tel. 923 362 197 Fax. 923 362 151

Relevancia del Anlisis

Departamento de Operaciones Comerciales

Rusia elimina las tasas a la exportacin de trigo

hasta julio del 2018!

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Protenas y subproductos:

La Bolsa de Chicago permanecer cerrada hoy al ser da festivo en

EEUU.
Las nicas novedades a destacar son que Rusia ha eliminado hasta
julio del 2018 las tasas a la exportacin de trigo, como esperado
por el mercado, mientras que las agencias privadas parecen
confirmar las fuertes estimaciones de rendimiento y produccin
de maz y soja de EEUU, publicadas por el USDA en su informe de
agosto. En el caso de la soja se esperaba un aumento de los
rendimientos, mientras que el mercado qued extraado ante las
elevadas estimaciones de rendimiento de maz, que confirman
esas estimaciones del USDA de agosto que haban sido tachadas
de demasiado optimistas.
En Europa siguen empeorando las condiciones del maz, mientras
que la sequa puede hacer peligrar la siembra de colza, lo cual
ofrece soporte a los precios de ambas materias primas.

Trigo

Nm. 151/2016

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Precios para vcto. ms

cercano de los futuros
EURUSD
CBOT
Maz / DEC-16
Trigo / DEC-16
Soja / NOV-16
Harina de Soja / OCT-16
Aceite de Soja / OCT-16
EURONEXT Paris
Maz / NOV-16
Trigo / DEC-16
Colza / NOV-16
PETRLEO
Brent / NOV-16
West Texas / OCT-16

Cotizaciones al cierre del 02/09/2016

Cierre
Variacin
Valor
1.1153
-0.0043
-0.38%
/Tm.
328.50
399.25
952.50
309.50
32.77

4.75
4.50
8.75
0.60
0.48

1.47%
1.14%
0.93%
0.19%
1.49%

115.96
131.53
313.80
334.24
647.76

162.50
161.50
377.00

1.50
-0.5
3.5

0.93%
-0.31%
0.94%

162.50
161.50
377.00

46.83
44.44

1.38
1.28

3.04%
2.97%

41.99
39.85

Rusia reduce a cero las tasas a la exportacin de trigo por un periodo de dos aos hasta el mes de julio de 2018, gracias
a la produccin record de este ao que le permite aumentar el volumen de las exportaciones sin poner en peligro las
necesidades de abastecimiento local.
Japn ha vuelto a reanudar las compras de trigo estadounidense despus de bloquearlas el pasado mes de julio, cuando
se encontraron restos de trigo transgnico en el Estado de Washington. Las ltimas pruebas realizadas para detectar la
presencia de trigo transgnico han dado negativo, por lo que Japn ha levantado la restriccin a las importaciones de
este cereal, lo cual debera ofrecer soporte a los precios del trigo de CBOT.
La India compr 52.000 toneladas de trigo de Ucrania, que unido a las 90.000 adquiridas en agosto y 52.100 en el mes
de junio, confirman un incremento de las importaciones de este cereal, que es necesario para hacer frente a la escasez
provocada por una pobre cosecha local debido a la sequa.

Maz
La agencia Informa Economics public el pasado viernes su estimacin de produccin de maz en EEUU con un volumen
de 15.300 millones de busheles y un rendimiento de 174,8 bpa. FCStone tambin public sus estimaciones con un
volumen de 15.195 millones de busheles, elevando el rendimiento desde 175,0 hasta 175,6 bpa, que supondra un
nuevo record histrico.
El mercado qued bastante perplejo ante estos datos, porque debo recordar que la cifra de rendimiento de 175,1 bpa
publicada por el USDA en agosto pareci ser demasiado optimista y los analistas esperan un descenso de los
rendimientos en el prximo informe del USDA del 12 de septiembre, basndose en algunas observaciones relevadas en
los cultivos. Sin embargo dos de las agencias privadas ms relevantes confirmaron el viernes esos rendimientos que en
agosto parecieron ser demasiado optimistas. Estos datos parecen confirmar que de producirse un ajuste a la baja de los
rendimientos de maz en el informe del 12 de septiembre, no debera ser un ajuste relevante y por tanto es posible que
los datos de produccin de maz de EEUU permanezcan en niveles record.
Para cualquier pregunta o aclaracin pueden dirigirse a:

derivados@bernabecampal.es

Advertimos que toda informacin incluida en nuestros anlisis son opiniones de nuestro analista y no deben ser consideradas como una
recomendacin de compra o de venta. Cualquier accin tomada en base a dichas opiniones ser responsabilidad exclusiva de quien la realice.
Nos basamos en fuentes fiables pero no podemos garantizar la falta de errores o inexactitud de alguna afirmacin.

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MERCADO DE CEREALES Y OLEAGINOSAS

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lunes, 05 de septiembre de 2016

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Soja y oleaginosas

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Nm. 151/2016

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Informa Economics estim el viernes la produccin de soja de EEUU en 4.127 millones de busheles con un rendimiento
de 49,5 bpa, mientras que FCStone elev el rendimiento de la soja respecto al mes pasado desde 48,8 hasta 50,1 bpa,
con un volumen de produccin de 4.163 millones de busheles. Estos datos confirman las perspectivas del mercado,
puesto que la buena climatologa registrada durante todo el mes de agosto ha favorecido claramente a los cultivos de
esta oleaginosa. De hecho es posible que el USDA aumente, en su prximo informe del 12 de septiembre, sus
estimaciones de produccin y rendimiento, que en agosto fueron de 4.060 millones de busheles y 48,9 bpa.
Durante una conferencia que impart en el mes de junio en Salamanca coment que China tiene el potencial para
producir ms soja y que si no lo haba hecho hasta ahora era porque la poltica del Gobierno chino de fomento a la
produccin de maz (recientemente eliminada), haca mucho ms atractivo producir este cereal que no la soja, pero que
en un futuro podra aumentar la produccin china de esta oleaginosa. Segn un estudio realizado recientemente la
produccin de soja en China crecer del 56% de aqu al 2020 hasta alcanzar los 18,9 MMT. Este incremento de la
produccin de soja permitir frenar el incremento de las importaciones de esta oleaginosa, que alcanzan ya los 86 MMT.
Por otro lado, el Gobierno chino fomentar la rotacin de cultivos de maz por soja entregando un subsidio al agricultor
de 22,46 USD por cada 0,067 hectreas que cambien del cereal a la oleaginosa. Tambin aumentar la produccin de
colza del 9,7% hasta los 16,2 MMT de aqu al 2020.

Posicin de los Fondos de Inversin

El ltimo informe semanal de Commitment Of Traders
mostr un aumento de las posiciones cortas en trigo,
maz y sobre todo soja. Los fondos estn vendidos en
ambos cereales pero siguen estando comprados en soja
por un volumen de 76.000 contratos.

Informacin de los mercados

COMMITMENT OF TRADERS
ltimo COT
Variacin semanal
Anterior COT
Contratacin ltimo Dia
Contratacin media 200dias
Prximo COT (Estimacin)
Variacin Prev. Prox. COT
Posicin Media de 3 aos
Posicin Media de 5 aos

Fecha
30/08/2016
23/08/2016
02/09/2016
06/09/2016

Trigo
-138,880
-15,592
-123,288
2,500
3,939
-135,380
3,500
-74,246
-65,752

Maz
-169,758
-21,367
-148,391
5,500
7,935
-155,758
14,000
-21,171
20,810

Soja
75,888
-35,834
111,722
2,500
7,050
72,388
-3,500
24,382
54,498

Los datos de empleo de EEUU publicados el pasado viernes fueron peores de lo esperado. La tasa interanual de paro
queda en 4,9% y no en 4,8% como esperado por el mercado y el aumento mensual de empleo alcanz 151.000 personas
cuando se esperaban 180.000. Estos datos alejan las posibilidades de una subida de tipos de inters en EEUU en el mes
de septiembre y deberan por tanto provocar un debilitamiento del dlar, o subida del euro frente al dlar. Sin embargo
el eurodlar cerr el viernes con un descenso hasta 1.1150 dlares.
Los precios del petrleo subieron el viernes del 3% y del 4,8% en la maana de hoy ante las expectativas del mercado de
que los productores van a anunciar alguna medida para controlar y frenar la produccin de petrleo. A las 11.30 de hoy
el ministro del petrleo de Arabia Saud realizar un comunicado importante en la reunin del G-20.

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