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INTERVENIR Y NACIONALIZAR

DEUTSCHE BANK
Working Paper 5 de octubre de 2016

INTERVENIR Y NACIONALIZAR
DEUTSCHE BANK

1. La situacin crtica de Deutsche Bank es ya de dominio


pblico. Despus de que EKAI Center advirtiera ya
hace aos sobre esta situacin, ya hemos puesto
sobre la mesa la intolerable pasividad de la clase
poltica occidental sobre el riesgo sobradamente
conocido que planteaba la situacin de este banco -y
del conjunto de la gran banca occidental- desde hace
aos.
2. Mantener esta pasividad es ya imposible. Tras el
hundimiento de la cotizacin burstil, el drama de la
insostenible situacin de Deutsche Bank est ya en la
calle y ello ha puesto en marcha el reloj poltico. Los
responsables polticos han realizado ya declaraciones
pblicas al respecto. Entre las ms llamativas, las del
Ministro de Economa alemn, Sigmar Gabriel,
acusando al banco de una gestin irresponsable y
especulativa.1
3. Un estallido desordenado del Deutsche Bank
provocara un caos social y poltico impensable. Salvo
que esto fuese precisamente lo que nuestros
dirigentes polticos estn buscando, las decisiones
polticas van a ser inmediatas.
4. La cuestin no es ya, por lo tanto, si estas decisiones
se van a producir, sino el cmo y el cundo. El cundo
es evidente: Cuanto antes. Veamos qu podemos
decir sobre el cmo.
5. Para estimar cmo puede concretarse la accin
poltica ante la situacin crtica de Deutsche Bank, es
importante tener en cuenta los objetivos bsicos de la
misma. Por un lado, mantener la actividad comercial de depsito y crdito- del banco. Por otro lado, evitar

"German economy minister attacks Deutsche Bank: 'I did


not know if I should laugh or cry'"
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que la resolucin de la crisis del Deutsche Bank


contagie y provoque el estallido del conjunto de la
gran banca occidental.
6. Ambos objetivos requieren una resolucin adecuada
del gran problema financiero de Deutsche Bank: los
riesgos acumulados en la banca especulativa -el
mercado de derivados financieros-.
7. Ello precisa, por un lado, evitar que las
responsabilidades consecuencia de los derivados
financieros recaigan sobre la actividad comercial. Esto
supone ni ms ni menos que lo que repetidamente se
ha venido reclamando desde distintas instancias: la
separacin radical entre banca comercial y banca
especulativa, en la lnea de la regulacin "GlassSteagall".
8. El cmo se aplica esta separacin es clave para evitar
o controlar el impacto sistmico sobre el conjunto del
sistema financiero. Como ya se ha planteado
repetidamente, esto requiere un urgente acuerdo
internacional -preferiblemente a travs del G20- sobre
el procedimiento a utilizar para la congelacin o la
amortizacin ordenada de los derivados financieros
acumulados por el Deutsche Bank. De ser posible,
sera conveniente que este procedimiento se aplicara
tambin cuanto antes al conjunto de los grandes
bancos occidentales.
9. Para asegurar la seriedad y el control del proceso,
Alemania debe intervenir y nacionalizar cuanto antes
el Deutsche Bank. La intervencin debe acompaarse
con la aplicacin de la normativa europea de
resolucin bancaria, de tal forma que el proceso de
nacionalizacin no se produzca a travs de una
adquisicin de acciones que no tienen valor real, salvo
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que se trate de una adquisicin de carcter


meramente formal. Imputar las prdidas a los
inversores significa anular el valor de las acciones y los
ttulos de los inversores y permitir as que la
aportacin pblica se destine exclusivamente a dotar
el capital necesario para el mantenimiento de la
actividad comercial de Deutsche Bank.

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