MERCADOS FINANCIEROS

Los mercados financieros son el mecanismo a travs del cual se intercambian activos
financieros (como acciones,bonos y futuros) entre agentes econmicos y el lugar donde
se determinan sus precios (no tiene porqu ser un sitio fsico). Su funcin es la de
intermediacin entre la gente que ahorra y la gente que necesita financiacin, es decir, entre
compradores y vendedores.

A esta definicin podramos aadir que los mercados financieros tambin estn formados por las
personas que intercambian esos activos, ya que cuando pensamos en un mercado a nadie le viene
a la cabeza un lugar vaco. Entonces tambin podramos decir que los mercados financieros
estn formados por todos los inversores que compran y venden esos activos financieros.
Y, Quines son esos inversores? Casi todo el mundo. Cuando tus padres ahorran dinero y lo
meten en un plan de pensiones estn formando parte de los mercados financieros, cuando
alguien se compra una casa y pide una hipoteca tambin est formando parte de los mercados,
cuando alguien compra acciones, letras del tesoro, cuando el Gobierno o
una empresa emite deuda, etc. Incluso los mercados de materias primas pueden considerarse
parte de los mercados financieros siempre y cuando el cliente no sea el consumidor final.
Hay agentes econmicos que tienen ms poder que otros en los mercados. Una persona que
invierte 1.000 millones de dlares tendr ms poder de influencia que una persona que invierte
1.000 dlares. Si una persona vende enormes cantidades de acciones de un banco, las acciones
de este banco probablemente bajarn. Sin embargo, estos movimientos solamente van a tener
efectos en el corto plazo. Dado que comparado con la gran amplitud del mercado, la operacin de
ese inversor se disolver y har que el mercado refleje de nuevo un precio eficiente.
Los mercados financieros son un mecanismo para canalizar el ahorro de las familias y
empresas a la inversin, de tal manera que las personas que ahorran tengan una buena
remuneracin por prestar ese dinero y las empresas puedan disponer ahora de ese dinero para
realizar inversiones. Los mercados financieros se basan en la ley de la oferta y la demanda, es
decir, cuando alguien quiere algo a un precio determinado, solo lo podr comprar a ese precio si
hay otra persona dispuesta a venderle ese algo a dicho precio.
Funciones de los mercados financieros
Poner en contacto a todo el mundo que quiera intervenir en l.
Ser un mecanismo apropiado para fijar un precio adecuado a cualquier activo.
Proporcionar liquidez a los activos.
Reducen los plazos y costes de intermediacin facilitando una mayor circulacin de los
activos.
Caractersticas de los mercados financieros para ser un Mercado Perfecto
Amplitud: Un mercado es ms amplio cuanto mayor es el volumen de activos que en l se
negocian. Si hay muchos inversores en el mercado, se negociarn ms activos y por tanto,
habr ms amplitud.
Transparencia: La facilidad de obtener informacin sobre el mercado.
Libertad: Determinada por la no existencia de barreras tanto para la compra como para la
venta.
Profundidad: Un mercado es ms profundo cuanto mayor es el nmero de rdenes de
compra-venta.
Flexibilidad: Facilidad para la rpida actuacin de los agentes ante la aparicin de un
deseo de compra o venta.
Los mercados financieros se mueven segn la oferta y la demanda. Por eso los mercados
organizan a los compradores y vendedores para que resulte ms fcil el intercambio.

VALORES QUE SE COMERCIALIZAN EN EL MERCADO FINANCIERO

Las acciones de sociedades y los valores negociables equivalentes a las acciones, as

como cualquier otro tipo de valores negociables que den derecho a adquirir acciones o valores
equivalentes a las acciones, por su conversin o por el ejercicio de los derechos que confieren.

Los bonos, obligaciones y otros valores similares, representativos de parte de un

emprstito, incluidos los convertibles o canjeables.

Los bonos y participaciones hipotecarias.

Las participaciones y acciones de instituciones de inversin colectiva.Las participaciones,

al contrario que las acciones, no tienen derecho a voto, ni poder de decisin sobre la
empresa, y la retribucin anual por las participaciones ser fija,

Los instrumentos del mercado monetario entendiendo por tales las categoras de
instrumentos que se negocian habitualmente en el mercado monetario tales como las letras del
Tesoro, certificados de depsito y pagars, salvo que sean librados singularmente,
excluyndose los instrumentos de pago que deriven de operaciones comerciales antecedentes
que no impliquen captacin de fondos reembolsables.

Las participaciones preferentes.PARTICIPACIONES PREFERENTES. Se

denomina Participaciones Preferentes a aquellos ttulos emitidos a perpetuidad por una
sociedad con una rentabilidad generalmente variable y no garantizada y que no confieren a su
poseedor ni participacin en el capital, ni derecho a voto, ni derecho de suscripcin
preferente.
Tambin se consideran valores negociables, entre otros, los contratos de opciones, futuros,
permutas, acuerdos de tipos de inters a plazo y otros contratos de instrumentos financieros
derivados relacionados con diversas materias: valores, divisas, materias primas, instrumentos
financieros, etc
CLASES DE MERCADOS FINANCIEROS
1.) Por el tipo de activo o instrumento financiero que se intercambie:

Mercado Monetario: se intercambia dinero u otros activos financieros con vencimiento a corto plazo
(menos de un ao) y con elevada liquidez (fcil de convertir en dinero), generalmente con plazo inferior a un
ao. Ejemplo: el mercado interbancario de depsitos donde se negocian activos a plazo muy corto y con
alta liquidez entre entidades de crdito, el banco emisor y otras instituciones de carcter financiero.

Mercados de Capitales: es aquel en donde se realizan la compra-venta de ttulos valor,

representativos de activos financieros de empresas y otras unidades econmicas como son
las acciones, obligaciones y ttulos de deuda de largo plazo.

Mercados de Bonos: proveen financiacin por medio de la emisin de bonos y permiten el intercambio
de estos. Ejemplo: mercado de bonos donde en el caso de Guatemala se negocia la deuda que emite el
Gobierno espaol para financiarse y poder llevar a cabo sus polticas a travs de letras del tesoro, bonos
con vencimiento a X aos es aqu donde aparece la famosa prima de riesgo y el tipo de inters que paga
Espaa por financiarse, algo que dejamos para ms adelante.
2.) En funcin de su estructura

Mercados organizados: En este tipo de mercados existen contratos y productos financieros sometidos
a estndares fijados por una autoridad competente. Los productos negociados en estos mercados estn
respaldados por un fondo de compensacin y liquidacin gestionado y controlado por una institucin que
vela por el buen cumplimiento de las condiciones y resoluciones de los contratos segn los estndares.

Mercados no-organizados: A diferencia del anterior, no existen ningn fondo ni autoridad que controle
las operaciones y contratos celebrados, tan slo existe el acuerdo contractual entre las partes en lo referido
al nominal, la fecha de vencimiento, plazo, condiciones de liquidacin, etc., por lo que existe mucho ms
riesgo que en los mercados organizados.
3.) Segn la fase de negociacin de los activos financieros

Mercados Primarios: Son activos financieros de nuevas creacin que no existan antes y son
transmitidos directamente por su emisor.

Mercados Secundarios: Slo se intercambian activos financieros que ya existen ya que en su

momento, ya fueron transmitidos por su emisor.
4.) Otros mercados

Mercados de commodities: este tipo de mercado permite comerciar con productos cuyo valor viene
dado por el derecho del propietario a comerciar con ellos, no por su derecho de uso. Suelen ser materias
primas como: trigo, petrleo, etc.; o productos semielaborados: cobre, celulosa, soja, etc. Puede hacer que
varen los precios de otros mercados financieros, como lo es la baja de rentabilidad de una empresa de
jugo de naranja, si el precio de la naranja sube y no puede subir sus precios.

Mercados de derivados: mercado donde se intercambian un conjunto de instrumentos financieros,

cuya principal caracterstica es que estn vinculados al valor de un activo que les sirve de referencia, algo
que surgi para cubrir las fluctuaciones de precios que sufran particularmente las operaciones de compraventa de productos agroindustriales. Los principales derivados financieros son: futuros.

Mercados de seguros: permite la redistribucin de riesgos diversos como en el caso de contratos de

seguro.

Mercado de divisas, que permite el intercambio de monedas extranjeras.

SISTEMA FINANCIERO DE GUATEMALA
El sistema financiero guatemalteco est constituido por 18 bancos, 15 sociedades financieras,
15compaas almacenadoras, 15 aseguradoras, 2 casas de cambio, 9 entidades fuera de
plaza(offshore) y 12 casas de bolsa supervisadas por la Superintendencia de Bancos. Las
empresas y la poblacin en general se han beneficiado durante muchos aos de un sector
sumamente competitivo, con varios participantes en el mercado. En aos recientes, fuertes
actividades de fusiones y adquisiciones llevaron a la creacin de bancos mucho mayores
y capaces de satisfacer las exigencias de clientes ms grandes. Al mismo tiempo que se ha ido
consolidando el sector, los bancos pequeos y medianos se han especializado para atender nichos
del mercado. Hoy se cuenta con entidades financieras ofreciendo servicios de categora mundial en
reas especializadas como factoraje, comercio internacional, inversiones especializadas,
microcrdito, entre otros. La mayora de bancos y entidades financieras cuentan con varios
corresponsales en EEUU, Panam, Mxico, Suiza entre otros. Bancos extranjeros tambin operan
directamente en Guatemala, como es el caso de Citibank, Banco Cuscatln, y el BAC, entre otros.
La moneda nacional es el Quetzal. El sistema de cambio es flotante y los lmites son puestos por el
Banco de Guatemala, quien publica el tipo de cambio en base a este sistema de oferta y demanda.
Por la ley de libre circulacin de divisas, otras monedas pueden circular legalmente como moneda
transaccional, y en muchos casos se utiliza el dlar como la base para contratos y transacciones
internacionales. Cualquiera puede abrir cuentas en bancos en Quetzales, Dlares o Euros.
Mercado Financiero Guatemalteco El sistema financiero de Guatemala tiene dos segmentos. El
sector financiero formal (regulado), que est conformado por instituciones cuya autorizacin es de
carcter estatal, bajo el criterio de caso por caso, y que estn sujetas a la supervisin de la
Superintendencia de Bancos, rgano facultado para tal fin. Este sector abarca un sistema bancario
y uno no bancario. El primero incluye a los bancos comerciales y a las sociedades financieras,
estas ltimas, definidas por ley como instituciones especializadas en operaciones de banca de
inversin (no captan depsitos y sus operaciones activas son de largo plazo). Por su parte, el
sistema financiero no bancario se rige por leyes especficas y est conformado por los Almacenes
Generales de Depsito, Compaas de Seguros, Compaas de Fianzas, Casas de Cambio;
adems, por el Instituto de Fomento Municipal(INFOM) y el Instituto de Fomento de Hipotecas
Aseguradas (FHA).Asimismo, existen instituciones que realizan intermediacin financiera cuya
autorizacin responde a una base legal genrica (Cdigo de Comercio) y que no se encuentran
bajo la vigilancia y supervisin de la Superintendencia de Bancos. Los intermediarios financieros
que conforman este
sector, usualmente innovadores, proporcionan los servicios que, por ley, les era prohibido prestara
las entidades reguladas.
Entre estos intermediarios puede mencionarse a los off - shore, que financian operaciones de
comercio; as tambin las asociaciones de crdito, compaas emisoras y operadoras de tarjetas

de crdito y dbito, cooperativas de ahorro y crdito, organizaciones no gubernamentales (ONGs)

y otros tipos de cooperativas que proporcionan diversos servicios financieros en las reas rurales.
a) Funcin de los mercados financieros
Los mercados financieros proporcionan tres funciones econmicas adicionales
La primera es que la interaccin de compradores y vendedores en un mercado financiero
determina el precio del activo comerciado. Tambin en forma equivalente, ellos determinan el
rendimiento requerido de un activo financiero. La caracterstica de los mercados financieros
consiste en que el incentivo para que las empresas adquieran fondos depende nicamente del
rendimiento necesario que demandan los inversionistas, seala la manera en que los fondos en la
economa deben asignarse entre activos financieros. Se le llama proceso de fijacin de precio.
La segunda es que los mercados financieros proporcionan un mecanismo para que el
inversionista venda un activo financiero. Por esta razn se dice que un mercado financiero
proporciona liquidez, una caracterstica atractiva cuando las circunstancias fuerzan o motivan a un
inversionista a vender. Si no hubiera liquidez, el poseedor estara forzado a conservar un
instrumento de deuda hasta su vencimiento y un instrumento de accin hasta que la compaa
fuera liquidada voluntaria o involuntariamente
Mercados Burstiles: El Mercado Burstil es la integracin de todas aquellas Instituciones, Empresas
o Individuos que realizan transacciones de productos financieros, entre ellos se encuentran la
Bolsa de Valores, Casas Corredores de Bolsa de Valores, Emisores, Inversionistas e instituciones
reguladoras de las transacciones que se llevan a cabo en la Bolsa de Valores.
Entonces un Mercado Burstil cuenta con todos los elementos que se requiere para que sea
llamado mercado, un local, que es son las Oficinas o el Edificio de la Bolsa de Valores;
demandantes, que son los inversionistas o compradores; oferentes, que pueden ser los emisores
directamente o las Casa de Corredores de Bolsa y una institucin reguladora. Cada uno de estos
elementos es importante e imprescindible su presencia para llevar a cabo transacciones burstiles.
El factoring o factoraje es una alternativa de financiamiento que se orienta de preferencia a
pequeas y medianas empresas y consiste en un contrato mediante el cual una empresa traspasa
el servicio de cobranza futura de los crditos y facturas existentes a su favor y a cambio obtiene de
manera inmediata el dinero a que esas operaciones se refiere, aunque con un descuento.
BOLSA DE VALORES EN GUATEMALA
En qu invertir?
Instrumentos de Deuda
Reporto Burstil
Acciones
El mercado burstil presenta al pblico diferentes
opciones para invertir. Al momento de elegir entre las
opciones, el inversionista debe tomar en cuenta tres
factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel
de riesgo.
Instrumentos de Deuda Arriba

Los instrumentos de deuda son emitidos por el Estado de Guatemala, a travs del Ministerio de
Finanzas Pblicas, el Banco de Guatemala o por empresas privadas. Son ejemplos de
instrumentos de deuda los bonos, los pagars y el papel comercial. Estos valores se caracterizan
por ser de renta fija, ya que su rendimiento est definido y representan un pasivo o deuda para el
emisor. El inversionista de estos valores no pasa a formar parte de los propietarios de la empresa,
nicamente adquiere un derecho de cobro y el emisor una obligacin de pago.

Valores Pblicos emitidos por el Estado de Guatemala

Los valores pblicos son aquellos que emite el Gobierno de la Repblica a travs del
Ministerio de Finanzas Pblicas, o sus entidades autnomas o descentralizadas.
Actualmente se negocia en Bolsa lo que se conoce como CERTIBONOS, emitidos a plazos
que comnmente van desde 3 a 15 aos y las CERTILETRAS que son emitidas a plazos
menores de 1 ao.
A partir del ao 2012 los CERTIBONOS iniciaron a negociarse en mercado primario por
precio y fecha de vencimiento, lo que ha permitido la tendencia hacia la estandarizacin de
los valores pblicos.

Certificados de Depsito a Plazo (CDP's) emitidos por el Banco de Guatemala

El Banco de Guatemala emite Certificados de Depsito a Plazo (CDP's) con el fin de
controlar el nivel de liquidez de la economa nacional. Usualmente los plazos de emisin
son menores a un ao, aunque en ciertas ocasiones se emiten a plazos ms largos.
Los CDP's emitidos a plazos menores a un ao son negociados por fecha de vencimiento y
adjudicados por precio, emitidos bajo la modalidad de Cupn Cero (es un bono o ttulo
emitido por una entidad que no paga intereses durante su vida, sino que en el momento de
ser emitido es vendido por un precio inferior al de su valor nominal (con descuento) y en el
momento del vencimiento se amortiza por su valor nominal) Los CDP's a plazos mayores
continan siendo emitidos por plazos y adjudicados por tasas de inters.

Valores Privados
Los valores privados son emitidos por empresas del sector privado que obtienen a travs
de Bolsa el financiamiento necesario. En la actualidad la totalidad de los valores privados
de deuda son pagars, siendo stos emitidos a diversos plazos, usualmente entre 6 y 24
meses, aunque reglamentariamente no se establece un plazo mximo ni un mnimo.
Pueden ser emitidos tanto en quetzales como en dlares de los Estados Unidos de
Amrica.
La Bolsa se encuentra impulsando la figura de Papel Comercial, que son obligaciones de
deuda que proporcionan a determinadas empresas un mecanismo gil y eficiente para
cubrir sus necesidades de financiamiento de corto plazo. Para las empresas es un
instrumento fcil de implementar, debido a la reduccin de requisitos de divulgacin de
informacin y a la existencia de sistemas y procedimientos que agilizan y facilitan el
proceso de negociacin.

Reporto Burstil Arriba

Las operaciones del Reporto Burstil estn regidas por lo establecido en el Contrato Marco de
Reporto Burstil firmado de forma bilateral entre los Agentes de Bolsa.
El reporto es un contrato entre dos partes y es utilizado para cubrir las necesidades de inversin o
financiamiento a corto plazo. Su funcionamiento es el siguiente: una de las partes (reportado)
necesita fondos por un tiempo determinado y posee valores que est dispuesta a vender con la
condicin de que al vencimiento de la operacin pueda recomprarlos.

La otra parte (reportador) tiene fondos para comprar los valores, pero su inters no es adquirirlos
permanentemente, por lo que compra los valores con la condicin de poderlos revender a un precio
mayor, y de esta manera, obtener un rendimiento por el plazo de la operacin.
Las operaciones de reporto generalmente se realizan a plazos menores a un mes, en su gran
mayora a plazos entre 1-7 das, aunque pueden ser a plazos mayores.
El Reporto Burstil puede celebrarse de dos maneras: 1) Sin llamadas de margen, en el cual el
Reporto Burstil se pacta sin la obligacin de transmitir mrgenes, a excepcin del margen inicial; o
2) Colateralizado, con la obligacin de transmitir mrgenes, tanto el inicial como a lo largo del plazo
del contrato.
El margen inicial es el porcentaje acordado por las partes al inicio de la operacin que, en caso de
ser positivo, redunda en un monto adicional a cubrir con valores sobre la suma de dinero que el
reportador debe pagar al reportado al inicio de la operacin, de acuerdo a lo pactado entre ambos.
De haber elegido las partes el Reporto Burstil Colateralizado, el reporto quedar sujeto a las
llamadas de margen durante la vigencia del reporto, lo que depender en la valorizacin de los
ttulos negociados y de los valores que hubieren sido entregados en mrgenes. Los mrgenes
pueden ser entregados en efectivo o en valores y son transmitidos a la otra parte, a ttulo de
depsito, para que sta lo devuelva a quien sea su beneficiario final, o lo haga propio, segn las
condiciones de la operacin al final del plazo del reporto.
Al realizar las operaciones de reporto en la Bolsa, se aseguran las partes que se estn cumpliendo
con los requisitos establecidos en las leyes del pas, la reglamentacin y contratos de la Bolsa y
con los procedimientos que para el efecto se han diseado, lo que incide en una reduccin de los
riesgos de la operacin.
Adicionalmente, la Bolsa pone a disposicin de sus Agentes de Bolsa informacin histrica, que
respalda la celebracin de la operacin, informacin que de ser requerida, puede ser trasladada al
inversionista a travs de su Agente de Bolsa.
Acciones

Una accin es un valor que representa una parte proporcional del capital contable de una sociedad
annima. Son valores de renta variable, por lo que su rendimiento est sujeto al desempeo de la
empresa.
Pueden ser acciones preferentes o acciones comunes.
Los accionistas preferentes tendrn preferencia en la distribucin de los dividendos, ya que
recibirn los dividendos correspondientes antes que se les distribuyan los mismos a los accionistas
comunes. A los tenedores de acciones preferentes se les promete un dividendo peridico fijo, el
cual es establecido como un monto fijo o como un porcentaje respecto al valor nominal de la
accin. El dividendo puede ser:

acumulativo, es decir, que si una empresa no distribuye dividendos en un perodo dado,

stos se sumarn a los dividendos por pagar en el siguiente ao;

no acumulativo, en donde el emisor solamente deber pagar el dividendo correspondiente

al ao correspondiente.

A los accionistas comunes se les conceden los mismos derechos que a los socios fundadores de la
empresa. La rentabilidad puede presentarse en forma de dividendos y por la apreciacin del precio
de la accin, lo que variar dependiendo de los resultados obtenidos por la empresa. Es
aconsejable que los accionistas comunes tengan una disciplina de inversin a largo plazo ya que
ello contribuye a beneficiarse del crecimiento de la empresa.