INFORME SECTORIAL

SECTOR HIDROCARBUROS
Informe a Diciembre 2014
Brenda Bergna A.

bbergna@ratingspcr.com

(511) 208.2530

Resumen Ejecutivo

Relevancia del Gas Natural a partir del descubrimiento de Camisea. El desarrollo de la industria del gas natural en el
Per tuvo un inicio incipiente debido a la escasa cantidad de reservas probadas que estaba supeditada a la extraccin de
gas del rea de Talara (Noroeste) y Aguayta (Selva). Sin embargo, en los ltimos aos este comportamiento ha sido
revertido por la exploracin y explotacin de nuevos yacimientos en la Selva en el marco del proyecto Camisea (Pluspetrol
Lote 56 y 88) con un alto nivel de reservas probadas que estn siendo explotadas y cuentan con una alta participacin
sobre el total de produccin fiscalizada anual constituyendo un cambio sustancial en la industria.
Potencial de crecimiento en el mercado local e internacional de gas natural. Los recursos explotados tienen como
destino el mercado interno y externo, en el caso del consumo nacional est destinado a las generadoras, distribuidoras y
empresas industriales, cuando antes solo se orientaba a la generacin elctrica en las operaciones petroleras y el uso
residencial en los campamentos de explotacin de la costa norte. La produccin destinada a exportacin es el Lquido de
Gas Natural (Proveniente del Lote 56), cuyos principales pases importadores son Espaa, Mxico, Japn y Tailandia
teniendo la posibilidad de expansin dado el incremento en la demanda de este producto. En el 2014, Repsol Exploracin
Per inici la extraccin comercial de gas natural y lquidos de gas natural en el Lote 57 (Selva Sur) y dado su potencial de
recursos, se posicionara como una de las principales fuentes de produccin y abastecimiento al mercado local e
internacional, luego de Camisea.
Proyecto de gran envergadura en aras de la mejora en la seguridad energtica del Per. En julio 2014 se adjudic el
proyecto de Gasoducto Sur Peruano, el cual tiene como objetivo la construccin de un sistema de transporte de GN para el
reforzamiento del Sistema de Seguridad Energtico, as como la construccin del gasoducto y un poliducto. El proyecto fue
concesionada al consorcio de Odebrecht y Enags por un plazo de 34 aos, en los cuales se tiene estimado invertir cerca
de USD 7,300 MM.
Disminucin de los precios de los hidrocarburos impactan negativamente la realizacin de inversiones futuras.
Durante el segundo semestre 2014, los precios del crudo alcanzaron niveles mnimos en aos, registrando una variacin
anual de -39.27% para el caso del crudo WTI y -43.72% del crudo Brent. Este comportamiento responde al incremento de
produccin de tight oil (crudo esquisto) por parte de EE.U, el exceso de oferta de crudo mundial y el deterioro de las
expectativas de crecimiento mundial y demanda de petrleo. Bajo este escenario, los planes de inversin en exploracin
de lotes son afectados, pues los precios actuales no compensan los costos asumidos por las compaas petroleras. Ello se
ve reflejado en la actual licitacin de lotes petroleros que aun se encuentran sin postores, as como el retiro de dos
compaas en lotes petroleros a finales del ao 2014. Las estimaciones apuntan a que la recuperacin de los precios del
crudo se podrn registrar a partir de la segunda mitad del 2015 y durante el 2016.
Crecimiento de la produccin nacional de crudo y gas natural. Al cierre del ao 2014, la produccin de crudo fue
mayor en 10.19% respecto al acumulado del ao anterior, explicado por el avance en la produccin de lotes petroleros
como el XIII, Z-2B y 67. En tanto, la produccin de GN registr un crecimiento de 6.00% (vs. 2013) impulsado
principalmente por el incremento en el Lote 88 (Pluspetrol) y el inicio de produccin del lote 67 (Repsol) (marzo 2014).
Cabe mencionar que Pluspetrol mantiene una participacin mayoritaria en la produccin de petrleo (32.51%) y GN
(90.94%).

Entorno Macroeconmico
Durante el ao 2014 se ha presentado un comportamiento mundial desigual; por un lado, el crecimiento sostenido y pausado
de la economa estadounidense, y por el otro, estancamiento de la zona euro, deterioro de las economas latinoamericanas,
ralentizacin de la actividad en China y una desaceleracin en Japn. En ese sentido, la Perspectiva de la Economa Mundial
por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) para el 2014 se ubic en 3.3%; es decir, 0.4 puntos porcentuales por debajo
de los proyectado previamente. En la misma lnea, la proyeccin para el 2015 se redujo a 3.8% desde el 4.0% estimado con
anterioridad. Por su parte, el Banco Central de Reserva del Per (BCRP) estima un crecimiento de la economa mundial para
el 2015 y 2016 de 3.5% y 3.7%, respectivamente. La percepcin de una recuperacin mundial es frgil an con mejoras en las
perspectivas a consecuencia de la moderacin de la consolidacin fiscal, una poltica monetaria activa y menores tenciones
geopolticas.
El debilitamiento del crecimiento mundial estuvo influenciado por la economa China, la cual ha consignado un crecimiento en
base al consumo interno con menor influencia de las exportaciones. El BCRP pronostic un crecimiento para China de 7.0%
en el ao 2014 debido a los problemas de crdito interno principalmente. Tambin, se han presentado retracciones en Amrica
Latina, especialmente Brasil; Rusia, a causa de la cada de la inversin y grandes salidas de capital influenciados por las
1
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tensiones con Ucrania; y la desaceleracin de la economa de Japn. Las perspectivas de crecimiento del BCRP para el 2015
se han ajustado a la baja en los mercados en desarrollo (4.4%), sin embargo, se espera una mejora para las economas
avanzadas (2.3%), en especial Estados Unidos (3.1%). Esto se ve supeditado al comportamiento de diferentes factores de
riesgo; el crecimiento como la cada abrupta en el precio de petrleo, la deflacin en la Eurozona y Japn as como la
desaceleracin de China.
El Per registr un crecimiento de 2.4% en el 2014, menor a lo alcanzado durante el ao 2013 (5.8%), explicado por el menor
crecimiento del consumo y la inversin, ante el deterioro de los trminos de intercambio, as como por disminucin del gasto
pblico, dadas las dificultades en la ejecucin de los programas de inversin, y los factores de oferta transitorios los cuales
afectaron severamente a la produccin primaria. Segn el reporte de inflacin presentado por el BCRP a enero 2015, la
proyeccin del crecimiento del PBI para el 2015 sera 4.8%, sustentado en la expectativa de reversin parcial de los choques
de oferta, recuperacin de la demanda ante un mayor gasto pblico y la recuperacin de la confianza empresarial. A su vez, la
autoridad monetaria proyecta un crecimiento de la economa peruana del 6.0% para el 2016 dado el aumento esperado de las
exportaciones como consecuencia de los proyectos mineros Constancia y Las Bambas.

INDICADORES

PBI (var. % real)

PBI Electr & Agua
PBI Minero (var. % real)
PBI Construccin (var. % real)
Consumo Privado (var. % real)
Remuneracin Mnima Vital (S/.)
Inflacin (var. % IPC)
Tipo de cambio promedio (USD)
Inversin Privada (S/. MM)
Inversin Pblica (S/. MM)
Exportaciones (USD MM)
Importaciones (USD MM)

2009

1.05%
1.06%
-1.40%
6.10%
2.80%
550
0.02%
2.95
64,215
20,977
26,962
21,011

PRINCIPALES INDICADORES MACROECONMICOS

ANUAL
2010
2011
2012
2013

8.45%
8.12%
-4.90%
17.40%
8.70%
553
0.17%
2.83
80,457
24,747
35,565
28,815

6.45%
7.58%
-3.60%
3.00%
6.00%
627
0.39%
2.75
89,988
22,667
46,268
36,967

5.95%
5.82%
2.80%
15.10%
6.10%
719
0.22%
2.64
103,706
27,466
45,639
41,113

5.78%
5.54%
4.90%
8.90%
5.30%
750
2.86%
2.7
129,781
31,823
41,939
42,003

2014

2.40%
4.90%
-0.90%
2.10%
4.30%
750
3.20%
2.87
127,834
30,677
37,994
40,809

PROYECCIONES ANUAL*
2015
2016

4.80%
5.30%
5.60%
5.70%
4.50%
750
1.5%-2.5%
3.5%**
3.0%***
12.0%***
36,090
38,903

6.00%
6.10%
10.50%
7.00%
4.80%
750
1.5%-2.5%
2.2%**
5.2%***
11.60%***
39,871
41,918

*BCRP Reporte de Inflacin Enero 2015 / ** Var% TC nominal esperado/ *** Var% Inversin
Fuente: MINEM-BCRP / Elaboracin: PCR

Mercado de combustibles
Segn lo reportado por EIA1, la demanda mundial de combustibles para el 2014 se ubic en aproximadamente 92.1 MM bbl/d
(barriles por da), representando un crecimiento en 0.99% (+ 0.9MM bbl/d) respecto al promedio registrado durante el ao
2013. Asimismo, las proyecciones para el ao 2015 son positivas y ascendentes a 93.1 MM bbl/d. Dichas proyecciones se
sustentan principalmente en las expectativas de consumo de las economas emergentes y No-OPEC; en particular, se espera
que el consumo de China se incremente en 0.3 MM bbl/d asociado al desarrollo de su sector manufacturero. No obstante, es
de mencionar que estas expectativas se corrigieron a la baja (versus expectativas 2014) debido a la ralentizacin del
crecimiento de China y Rusia. De otro lado, la oferta mundial de crudo y combustibles lquidos ascendi a 92 MM bbl/d para el
2014 guiado por la produccin en los pases No-OPEC (destacan Estados Unidos, Canad, Rusia y pases ex soviticos). EIA
proyecta un crecimiento mucho menor para la oferta en el ao 2015, a un ritmo de 0.8 MM bbl/d explicado por la menor
produccin bajo el contexto de menores precios del petrleo. Finalmente, en el mercado del Gas Natural, el volumen de
consumo al cierre del 2014 fue de 73.3 BCF/d (+2.7 vs 2013); cabe indicar que para el 2015 se espera un incremento en un
promedio de 1.00 BCF/d (+1.36%) derivado del avance en el consumo en el sector industrial y elctrico.
En relacin al mercado nacional, la demanda de combustibles lquidos a diciembre 2014 ascendi a 47.06 MM de barriles,
significando una disminucin en 9.79% respecto al mismo periodo del ao anterior. De manera desagregada, dicha variacin
obedece al decremento de demanda en los principales derivados tales como el diesel B-5 (S-50) (-7.37%), diesel B5 (10.47%) y gasohol 90 (-1.63%).
Precios y mrgenes internacionales
Durante la primera mitad del ao 2014, los distintos marcadores de precios mantuvieron una tendencia positiva debido a la
disminucin de inventarios en Cushing (Oklahoma) a consecuencia de las mejoras en el proceso de refinacin. No obstante, a
partir de junio 2014, los precios del petrleo empezaron a disminuir de manera sostenida, alcanzando al cierre del ao una
variacin promedio de -3.85% y -4.64% para el caso del precio del crudo Brent y WTI, respectivamente. Segn el EIA, este
comportamiento responde a factores como i) el incremento de produccin de tight oil por parte de EE.UU, ii) el exceso de
oferta mundial; y iii) el deterioro de las expectativas de crecimiento de la economa mundial y demanda de petrleo. Respecto
al primer factor, en los ltimos aos EE.UU ha ejecutado grandes inversiones en el fracking, lo cual refiere a la fracturacin
hidrulica de rocas que contienen petrleo, con el fin de extraer el llamado shale oil; ello le ha permitido incrementar su oferta
y tambin convertirse en un probable exportador a Europa. Ligado al aspecto anterior, influye en la reduccin del precio del
crudo la decisin de los miembros de la OPEC en mantener su objetivo de produccin en 30 MM bbl/d, con el fin de mantener
su participacin del mercado; sin embargo, esto contribuye al incremento de inventarios y por tanto afecta negativamente la
evolucin del precio. Por ltimo, el precio tambin es influenciado por las menores expectativas de demanda mundial de
petrleo, ligado al debilitamiento de crecimiento esperado en economas emergentes como China.

Energy Information Administration (EIA)- Short Term Energy Outlook Febrero 2015.

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Bajo este escenario, al cierre del ao 2014 el precio del crudo Brent se ubic en 62 USD/bbl, siendo menor en 43.72%
respecto al precio registrado a diciembre 2013 (110.76 USD/bbl). Por su parte, el precio del crudo WTI se redujo en 39.27%,
pasando de 97.63 USD/bbl (diciembre 2013) a 59.29 USD/bbl (diciembre 2014). La brecha entre ambos precios fue de 3.05
USD/bbl, el cual ha presentado una tendencia creciente durante el ao 2015; cabe indicar que EIA estima que dicha brecha
se ubique alrededor de 3 USD/bbl para el 2015 y 4 USD/bbl para el 2016.
Los precios promedio en el U.S. Gulf Coast (USGC) comenzaron a disminuir desde finales del primer semestre 2014. De esta
manera, a diciembre 2014 el precio de la gasolina se ubic en 1.42 USD/galn y el diesel 1.78 USD/galn, representando una
disminucin en 39.59% y 43.53% a comparacin de los precios al cierre del 2013, respectivamente.
EVOLUCIN DE LOS PRINCIPALES MARCADORES INTERNACIONALES
14
12

WTI y Brent
(US$ por barril)

HH y MBT
(US$/MMBTU)

150
135

120
10

105

90

75
6

60

45
30

2
0
dic-2000

15

dic-2001

dic-2002

dic-2003

dic-2004

dic-2005

Henry Hub

dic-2006

dic-2007

dic-2008

dic-2009

Mont Belvieu Texas

dic-2010

dic-2011

dic-2012

WTI

dic-2013

0
dic-2014

Brent

Fuente: EIA/ Elaboracin PCR

El precio del Gas Natural (GN) estuvo correlacionado con el precio del petrleo (indexacin) hasta el 2008; sin embargo,
luego de la crisis energtica de ese ao 2, se present una desconexin entre los precios del petrleo y Gas Natural. A
diciembre 2014, el precio promedio del Henry Hub (HH) disminuy a 3.48 USD/MMBTU (diciembre 2013: 4.24 USD/MMBTU).
Las expectativas de este precio son decrecientes, siendo de 3.05 USD/MMBTU para el 2015.

Anlisis Cualitativo
Posicin competitiva
Segn lo reportado por BP3, en el mercado de Lquido de Gas Natural (LGN), Qatar es el pas que ms export en el ao 2013
con 105.62 BCM4 por lo que posee una participacin a nivel mundial del 32.47%. Seguido por Malasia y Australia con 10.39%
y 9.29%, respectivamente. El total de volumen exportado en el 2013 ascendi a 325.33 BCM. En Amrica, son cuatro los
pases que exportan LNG: Trinidad y Tobago (19.8 BCM), Per (5.6 BCM), EE.UU. (0.1 BCM) y Brasil (0.04 BCM). El Per
mantiene una participacin de 22.05% entre exportadores de Amrica (segundo lugar) y de 1.73% a nivel global.
PRINCIPALES EXPORTADORES DE LNG 2013

PRINCIPALES DESTINOS DE EXPORTACION 2013

Qatar
Malasia
Australia
Indonesia
Nigeria
Trinidad y Tobago
Algeria
Rusia
Oman
Yemen
Brunei
Emiratos Arabes
Peru
Guinea Ecuatorial
Otros Europa
Noruega
Egipto
Angola
EE.UU
Brasil

De:

Para:

EE.UU.

Brasil

Trinidad y Tobago

Per

Argentina
EE.UU
Chile
Espaa
Otros S y CA**
Corea del Sur
Canad
Brasil
Japon
China
Otros E y A*
Mxico
Taiwan
Tailandia
India
0

0.00 20.00 40.00 60.00 80.00 100.00120.00

Fuente: BP Elaboracin PCR

Por el lado de las importaciones, Japn, Corea del Sur y China concentraron el 60.77% de la importacin de LNG. Japn es el
principal importador mundial concentrando un 36.57% y posee un mercado diversificado: 20.48% proviene de Australia,
18.36% de Qatar y 17.08% de Malasia. Asimismo, otros pases con alta importacin son Corea del Sur con 16.67% y China
con 7.53%, lo cual indica que los mayores importadores a nivel mundial se sitan en el continente asitico. Respecto a
Amrica, Mxico se posiciona como el principal importador de LNG del continente superando a Argentina, quien se
posicionaba en el primer lugar para el ao 2012, y a Estados Unidos quien histricamente mantena una mayor posicin como
importador. Este cambio se produjo debido a la mayor demanda de LNG por parte de Mxico dado los problemas internos y
reformas en proceso en dicho pas respecto al manejo de la compaa Petrleos Mexicanos (Pemex); mientras que la
reduccin de compras de EE.UU se explica tras el incremento en su produccin de Shale gas. Cabe indicar que para el ao
2013, Mxico fue el primer importador de gas de Per, con una participacin de 43.86% sobre el total de importaciones, gas
exportado proveniente del Lote 56.
2
3
4

Hace referencia al incremento excesivo del precio del petrleo.

BP Statistical Review of World Energy 2014
Billion Cubic Meter

3
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Del lado del petrleo, son 130 pases los que participan en esta partida energtica5, con una produccin superior a los 80
MMBCD. Siendo las economas de Arabia Saud, Estados Unidos y Rusia los que lideran el ranking mundial de produccin
petrolfera, con unas cifras de suministro diario superiores a los 10 MMBC cada uno. En cuarto lugar se encuentra China con
una produccin diaria de 4MMBC delante de Canad, Irn y Emiratos rabes Unidos, cuyas ventas superan los 3 MMBD. Las
tres potencias energticas que componen el top diez son Irak, Mxico y Kuwait con producciones cercanas a los 3 MMBD.
Per se encuentra posicionado en el puesto 41 con una produccin de 160,428 barriles diarios superando a Bolivia que se
encuentra ubicado en el puesto 62, teniendo an potencial de crecimiento ya que es el nico pas de la regin con supervit en
capacidad de refinera con Talara, Conchn y Pampilla. Pero la baja produccin de crudo y la tecnologa obsoleta obligan a
importar.
Asimismo, al trmino del ao 2014 la balanza comercial de hidrocarburos en el Per mantuvo un saldo deficitario, siendo de
USD 1,529.75 MM (+6.22% vs. ao 2013).
EXPORTACIONES E IMPORTACIONES DE HIDROCARBUROS
800,000

M USD

M BLS

PRINCIPALES IMPORTADORES DE PETROLEO 2013

10,000

Europa
EE.UU.

8,000

600,000

Otros Asia
China

6,000

Japon

400,000

India

4,000

Singapure

200,000

2,000

S y C America

Africa
Australia

dic-14

oct-14

nov-14

sep-14

jul-14

Exportaciones
Miles de Barriles Exportados

ago-14

jun-14

abr-14

may-14

feb-14

mar-14

dic-13

ene-14

0
nov-13

Canada
Mexico

Importaciones
Miles de Barriles Importados

100

Fuente: MEM Elaboracin PCR

200

300

400

500

600

700

Fuente: BP Elaboracin PCR

Contexto para la inversin

La evaluacin previa a una inversin, no solo incluye las proyecciones de los retornos a obtener sino tambin factores
asociados al contexto en el que se desarrollar; todo ello confluye en la percepcin del inversionista para la toma de
decisiones.
EVOLUCIN DEL NDICE FRASER - PER6
70%

RANKING DE PUESTOS A NIVEL MUNDIAL- PAISES DE LATINOAMERICA

0.80

0.73
0.64

60%

0.64

0.68

0.50

0.56

0.60

50%
40%

59.22%
51.60%

0.50

57.01%
48.36%

0.70

56.78%

46.37%

30%

0.40
0.30

20%

0.20

10%

0.10

0%

0.00
2009

2010

2011

2012

2013

2014

|
PAIS

2010
(133)

2011
(135)

RANKING
2012
(147)

2013
(157)

2014
(156)

Argentina-Neuqun*
Bolivia
Brasil Offshore CC**
Chile
Colombia
Ecuador
Guyana
Per
Uruguay
Venezuela

n.d
133
n.d
22
42
127
n.d
85
27
132

102
133
68
20
48
134
97
76
52
135

111
147
74
76
65
142
48
94
81
146

129
154
107
26
73
156
90
106
63
157

107
155
76
25
65
154
51
78
21
156

.
Score
Ranking (posicin Relativa)
*Zona de Argentina con menor puesto en dicho pas. Otras regiones: Chubut (137), Mendoza (120), Tierra del fuego (118), Salta (113), Santa Cruz (134) //** Zona de
Brasil con menor puesto en el ranking. Las otras regiones son: Brasil Offshore presalt area (101) y Brasil Onshore CC (80).
Fuente: FRASER INSTITUTE / Elaboracin PCR
Para el caso del sector de hidrocarburos, existe una encuesta internacional elaborada por el Instituto Fraser (Canad), la cual
tiene como principal objetivo medir dicha percepcin y es aplicada a los principales administradores y ejecutivos de
importantes compaas de exploracin de petrleo y Gas Natural. La encuesta consiste en preguntas con 16 temas diferentes
(ej. Marco fiscal, barreras comerciales, sistema legal, estabilidad poltica, entre otros); a cada una de ellas se le asigna una
puntuacin midiendo si el factor, en un pas o regin dado, alienta o no la inversin (siendo las menores puntuaciones las que
indican mejor clima para la inversin). Posteriormente, se elaboran ndices que reflejan un ranking que evidencia la posicin
relativa de un pas frente a otros para temas como el clima comercial, el entorno regulatorio y el riesgo geopoltico.
Segn los resultados de dicha encuesta, histricamente Per se ha mantenido en posiciones relativamente altas, alcanzando
su mejor resultado en el ao 2011 (puesto 76). Para el ao 2014, el Per ocup el puesto 78 (ndice 56.78%) de una muestra
total de 156 pases; as logr escalar posiciones respecto al ao anterior (2013: puesto 108) lo cual denota una mejora en el
nivel de atraccin de inversiones en exploracin y explotacin de hidrocarburos en el pas. En relacin a sus comparables en
Sudamrica, nuestro pas se ubica en una menor posicin frente a Brasil (zona Offsore con contrato de concesin), Chile,
Colombia, Guyana y Uruguay; mientras que supera las posiciones de pases como Argentina, Bolivia, Ecuador y Venezuela.

5
6

US Energy Information Administration

Ranking (posicin relativa) = Puesto obtenido en el ranking / Muestra total de pases(regiones)

4
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Proyectos de inversin
Entre las principales inversiones para el 2015 en adelante, destaca el anuncio de Pluspetrol, operador del Consorcio Productor
Camisea, quien invertir un total de USD 500 MM en la exploracin de seis nuevos pozos en el Lote 88, mayor exploracin en
el Lote 56 y el trmino de los procesos de ampliacin de las Plantas de separacin Malvinas y Pisco. Asimismo, la ampliacin
de la capacidad de transporte de gas por Transportadora de Gas del Per, (TGP) que consiste en la construccin e instalacin
de una nueva Planta Compresora a ubicar en la progresiva kilomtrica KP127 y la implementacin de dos nuevos proyectos
(Loop Costa II y el Proyecto de Derivacin Ayacucho), estos ltimos reemplazando al proyecto cancelado Loop Sur, el cual
debe su estado a las constantes situaciones de inseguridad para su ejecucin y que derivaron en la firma de una adenda al
contrato BOOT de Concesin de Transporte de GN en septiembre 2013. Por otro lado, el proyecto de mayor inversin es el de
mejoras a la seguridad energtica y desarrollo del Gasoducto Sur Peruano, el cual beneficiar con suministro de gas a las
regiones de Apurimac, Puno, Arequipa, Cusco, Moquegua y Tacna.
EMPRESA

INVERSIN
(MM USD)

PROYECTO

STATUS

GAS NATURAL Y LGN

7

Enagas; Odebrecht S.A.C

Construccin del gasoducto sur peruano

4,100

Petrobras Energia Per;

Repsol YPF S.A.

Exploracin 21 pozos en el Lote 39

1,185

Pluspetrol Per Corp. S.A.

Karoon Gas Australia;
Vietnam American
Petrobras Energa Per
S.A. Repsol YPF S.A.

Exploracin Lote 88 y 56

500

Exploracin de 20 pozos en el Lote Z-38

729

Prospeccin ssmica 2D y 3D, perforacin de 22 pozos,

desarrollo de Kiteroni (lote 57, construccin de flowlines)

106

Enagas Internacional;
Transportadora de gas del
Per (TGP)

Ampliacin de capacidad de transporte de gas

850

Per LNG

Estacin de carga de GNL en camiones cisterna

17

Clidda GN del Per

Masificacin de Gas

Por recibir transferencia de EIA, para luego

informar al Minem
El Lote 88 cuenta con un 92.51% de avance
fsico, mientras que Lote 56 no cuenta con
informacin en cuanto a continuacin del
proyecto
No se perforar en ausencia de un contrato
de subcontratacin debido a los altos costos
A noviembre 2014 Ssmica 2D y 3D se
encuentran culminados.
Los avances permiten estimar la finalizacin
de construccin para el ao 2015 (Derivacin
Principal Ayacucho) e inicio de operaciones
para el ao 2016 (Planta Compresora KP 127
y Loop Costa II).
La construccin iniciara en junio 2015 con
una duracin estimada de 1 ao.

PETRLEO
Savia Per S.A.

Perforacin, exploracin y otras en el Lote Z-2B

1,600

Perenco

Exploracin del Lote 67

2,000

China National Petroleum

Company

Lneas ssmicas 2D en el Lote 58

1,358

PETROPERU

Modernizacin de la Refinera Talara

3,545

Inicio de produccin en dic13. Inicio de

construccin de oleoducto en 2015.
El tiempo de ejecucin del proyecto para la
exploracin ssmica es de 12 meses.
Se est llevando a cabo de acuerdo a lo
programado. Se estima la finalizacin de
construccin para el 1S 2019.

Fuente: MINEM, PERUPETRO, OSINERGMIN, BCRP, PRENSA / Elaboracin PCR

Respecto al subsector petrolero, los principales proyectos de inversin apuntan a la exploracin y explotacin de pozos
petroleros, as como la modernizacin de la refinera en el Per con el objetivo de superar los limitantes en infraestructura y
disminucin de produccin registrado en los ltimos periodos. En ese sentido, el proyecto de mayor envergadura es la
modernizacin de la Refinera Talara la cual representara mejoras en el proceso productivo del petrleo; dicha inversin se
constituir con inversin pblica PETROPERU (77%) e inversin privada (23%). Adicionalmente, se anunciaron proyectos
resaltantes como la inversin de Savia Per S.A., quien invertir recursos para la perforacin, exploracin, entre otros en el
Lote A-2B (Tumbes). Asimismo, Perenco inici actividad en diciembre 2013 (lote 67 - Loreto) y tiene prevista una futura
inversin en la construccin de un oleoducto.
Plan Energtico Nacional 2014-2025
En noviembre 2014, el Ministerio de Energa y Minas (MINEM) present el Plan Energtico Nacional 2014 - 2025. Dicho
documento tiene como objetivo plantear una gua respecto a las futuras inversiones y retos a cumplir en el sector energtico
del Per, para ello presenta estimaciones de la demanda futura de energa, as como las medidas de reforzamiento en el
proceso de explotacin y procesamiento de los hidrocarburos. Segn las estimaciones realizadas, en los prximos aos la
demanda de energa en el pas estara impulsada por factores como el crecimiento de la economa, el inicio de proyectos
mineros de gran envergadura y la aplicacin de medidas de uso eficiente de energa en el sector residencial, industrial,
transporte y servicios.
En lnea con lo anterior, el MINEM identific tres reas de reforzamiento con los que busca el desarrollo del sector, su
preparacin para satisfacer la demanda energtica futura y al mismo tiempo acompaar el crecimiento del pas. En primer
lugar, se identific la necesidad de impulsar la exploracin de los distintos lotes, esto en un contexto en donde el Per registra
un dficit en balanza comercial de hidrocarburos (-USD 1.4MM a noviembre 2014). Por tanto, es pertinente el trabajo en la

Se estima que durante los 34 aos de concesin se destinar un total de aproximadamente USD 7,300 MM.

5
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agilizacin de los procesos para las concesiones de lotes. En segundo lugar, es de suma importancia la modernizacin de las
refineras La Pampilla y Talara, toda vez que la mayor capacidad de las mismas soportara el mayor consumo de
hidrocarburos lquidos, los cuales estn proyectados a alcanzar los 285 MBD al 2025 (2014: 209 MBD). Por ltimo, los trabajos
de masificacin de consumo de GN a lo largo del pas conforman otro factor detrs del desarrollo del sector, para lo cual se
cuenta con los proyectos de gasoducto sur peruano 8, gasoducto del norte y gasoducto del centro, significando as la
constitucin de una red de gasoductos nacional. Cabe indicar que ello favorecera el desarrollo del sector energtico dados los
precios competitivos del recurso, del sector transformacin y petroqumico.
En trminos de inversiones proyectadas para el sector hidrocarburos, el MINEM estima que entre los aos 2014 al 2025 las
inversiones en el subsector del gas ascendern a aproximadamente USD 21,750MM a USD 22,679MM; mientras que las
inversiones necesarias para el desarrollo del subsector del petrleo sern de USD 19,500MM a USD 21,500MM.
Clima Comercial
Contratos
En el Per las actividades del sector hidrocarburos estn supeditadas a la celebracin de contratos entre el Estado y las
empresas operadoras o potenciales operadoras de lotes que contienen los recursos. Estos contratos incluyen dos fases
(exploracin y explotacin) y tienen un plazo mximo de explotacin segn el recurso a tratar, siendo un mximo de 30 aos
para el Petrleo crudo y mximo de 40 aos para la industria de Gas Natural y condensados. Al cierre del ao 2014, el total de
contratos vigentes ascendi a 68, los cuales se encontraban distribuidos en 44 contratos de exploracin y 24 de explotacin.
El nmero de contratos fue menor en 6 unidades respecto al cierre del 2014 derivado, en mayor medida, de la reduccin de
contratos en la Selva. Ello estuvo asociado a la finalizacin de contratos con Repsol Exploracin Per, Pluspetrol, entre otros a
consecuencia de su permanencia por un plazo mayor a 12 meses en situacin de fuerza mayor, lo que propici que los
contratistas dieron por terminado el contrato.
CONTRATOS VIGENTES, SEGN UBICACIN Y CLASIFICACIN

EVOLUCIN DE CONTRATOS CON OBLIGACIONES SUSPENDIDAS

14

100

80

12

70

12

60

10

90
80

50

70
60

40

50
5

30

20

10
Costa Sierra Selva Zcalo TOTAL Costa Sierra Selva Zcalo TOTAL
dic-13

dic-14
Explotacin

20

40
30

10

0
2008

2009

2010

2011

C. con obligaciones suspendidas

Exploracin

2012

2013

2014

Contratos totales

Fuente: PERUPETRO / Elaboracin PCR

Es de mencionar que los contratos con obligaciones suspendidas de fuerza mayor entran en esta categora al presentarse en
su zona de actividad factores exgenos que impiden o retrasan el inicio del trabajo previsto. Al cierre del 2014, los principales
problemas son los aspectos sociales, derivados de conflictos con la comunidad, y retrasos en las aprobaciones de
Instrumentos Ambientales.
Regalas
A diciembre 2014, las regalas recaudadas por la extraccin de Lquidos de Gas Natural (LGN) ascendieron a USD 806.45MM
(-10.91% vs diciembre 2013), sobre los cuales el Consorcio de Productores de Camisea (lotes 56 y 58) representaron el
95.57% del total. De otro lado, las regalas asociadas a la actividad de Gas Natural (GN) alcanzaron los USD 294.49MM
representando una disminucin de USD 159.38MM (-35.12%) frente a lo registrado en el ao anterior, debido en parte a la
menor produccin as como al menor precio dado el cambio de destino de los embarques de PLNG (principal cliente del Lote
56). Al igual que en el caso de LGN, la mayor participacin provino de los lotes del CPC con el 93.39% del total de regalas.
Cabe indicar que las tasas de regalas varan por lote, en promedio estos representan el 34% del valor del recurso extrado.
En particular, para el proyecto de Camisea el porcentaje de regala base es de 37.24%, el cual se aplica sobre el valor de la
produccin fiscalizada del GN y sobre el valor de la produccin fiscalizada de LGN. De acuerdo al Contrato de Licencia del
Lote 88, el valor del GN fiscalizado es el resultado de multiplicar el volumen de GN, medido en MMBTU, por el precio. Para el
caso de los lquidos de GN, el valor fiscalizado es el resultado de multiplicar el volumen de LGN por un valor referencial
equivalente al precio de canasta de lquidos de Gas Natural menos USD 6.40 por barril.
Por su parte, las regalas correspondientes a la actividad petrolera alcanzaron el monto de USD 507.26MM siendo menor en
11.26% respecto al cierre del ao anterior. Estas estuvieron compuestas principalmente por las regalas provenientes del lote
X (Petrobras) y lote 1AB (Pluspetrol) con participaciones de 29.12% y 22.98% del total de regalas petroleras,
respectivamente. El clculo de estas regalas depende de la metodologa determinada en el contrato de licencia de cada
empresa con el Estado. Entre las metodologas existentes se encuentran; el Factor R, que toma como base el porcentaje de

Adjudicado en julio 2014 al consorcio conformado por Enags Internacional y Odebrecht.

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los ingresos sobre egresos de la empresa; la produccin acumulada; escala de produccin; y por ltimo el resultado
econmico.
REGALIAS DE GAS NATURAL Y LGN ACUMULADO 2014
LOTE
REGALA GN (USD MM)
PARTICIPACIN

UBICACIN

OPERADOR

Selva Central

Aguayta
31-C
Pluspetrol
56
Pluspetrol
88
Otros con participacin menor al 1%

Selva Sur
Total

12.80
89.72
185.29
6.67
294.49

REGALA LNG (USD MM)

PARTICIPACIN

31.22
455.70
315.05
4.47
806.45

3.87%
56.51%
39.07%
0.55%
100.00%

4.35%
30.47%
62.92%
2.27%
100.00%

Fuente: PERUPETRO/ Elaboracin PCR

El impuesto a la renta proviene de cada actividad: explotacin, transporte y distribucin. El canon para la regin Cusco es el
50% de las regalas y el 50% del impuesto a la renta. El monto restante de las regalas se reparte para un fondo de las
regiones (25%) y para el gobierno central (75%).
UBICACIN

REGALIAS PETRLEO ACUMULADO 2014

LOTE
REGALA (USD MM)

OPERADOR

Pluspetrol Norte
Pluspetrol Norte
Petrobras
Olympic
Interoil

Selva Norte
Nor-oeste

1-AB
8
X
XIII
III
Otros con participacin menor a 5%

Total

116.588
74.137
147.72
72.49
27.33
69.00
507.26

PARTICIPACIN

22.98%
14.62%
29.12%
14.29%
5.39%
13.60%
100.00%

Fuente: PERUPETRO/ Elaboracin PCR

Anlisis Cuantitativo
Reservas de Hidrocarburos
El Per posee tres reas de explotacin del GN y LGN: el yacimiento de Aguayta (Cuenca del Ucayali), la Costa Norte (PiuraTumbes) y Camisea (Cusco). El descubrimiento y desarrollo del yacimiento Camisea en el 2004 estableci un hito en la
historia del GN del Per, debido a la cantidad de reservas probadas que posea siendo 16 veces el tamao del yacimiento de
Aguayta y casi 32 veces el tamao de los yacimientos de la Costa Norte. Asimismo, las reservas de LGN de Camisea son
cuantiosas en relacin al resto de yacimientos (28.5 veces el tamao de las reservas de Aguayta). Esto determina que
Camisea se constituya en la base ms importante para el desarrollo de la industria del GN en el Per. En el caso del petrleo,
existen tres zonas en donde se estima la existencia de reservas de petrleo, estas son el Zcalo norte, el Noroeste peruano
(Costa Norte) y la Selva peruana (selva norte y selva central). La ltima ubicacin, y en especial la selva norte, posee una
posicin predominante con el mayor nivel de reservas del pas. Los lotes considerados dentro de esta zona son el Lote 8, Lote
1-AB ambos a cargo del operador Pluspetrol Norte, Lote 102, Lote 67 y Lote 95 bajo las operaciones de Pluspetrol E&P,
Perenco y Gran Tierra, respectivamente.
RESERVAS DE GN Y HIDROCARBUROS LIQUIDOS EN EXPLOTACIN/EXPLORACIN DICIEMBRE 2013
Lote
XIII
Z-2B
Z-1
56
57
88

58

Compaa Operadora
OLYMPIC
Subtotal Costa
SAVIA
BPZ
Subtotal Zcalo
PLUSPETROL
REPSOL
PLUSPETROL
Subtotal Selva
T. contratos explotacin
PETROBRAS
Subtotal Selva
T. contratos exploracin
Total pas

GAS NATURAL (BCF)

LQUIDO DE GAS NATURAL (MSTB)
Probadas
Probables
Posibles
Probadas
Probables
Posibles
316.3
349.6
751.1
0.0
0.0
0.0
623.1
487.8
797.5
0.0
0.0
0.0
169.3
20.5
19.2
23,964.6
2,903.8
2,711.2
0.0
182.7
111.5
0.0
12,927.7
7,887.8
169.3
210.0
153.1
23,964.6
16,790.4
13,776.4
2,756.3
969.3
463.5
185,267.8
76,524.6
31,374.8
994.4
545.5
456.7
56,391.3
32,375.8
27,832.5
10,190.1
1,650.9
2,263.8
590,387.1
101,418.4
135,906.1
14,253.9
3,300.2
3,269.4
851,768.2
213,033.4
196,877.0
15,046.3
3,998.0
4,220.0
875,732.8
229,823.8
210,653.4
0.0
2,509.0
1,143.0
0.0
120,685.9
54,979.7
0.0
2,509.0
1,143.0
0.0
120,685.9
54,979.7
0.0
2,509.0
1,143.0
0.0
120,685.9
54,979.7
15,046.3
6,507.0
5,363.0
875,732.8
350,509.7
265,633.1
Fuente: MINEM / Elaboracin: PCR

PETRLEO (MSTB)
Probadas
Probables
Posibles
19,224.9
2,019.0
16,500.0
227,803.0
47,408.6
50,698.7
84,654.8
10,257.8
9,577.4
34,570.8
56,015.5
55,270.7
122,665.6
70,803.3
91,258.1
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
0.0
390,750.4
187,105.3
228,814.6
741,219.0
305,317.2
370,771.4
0.0
0.0
0.0
0.0
57,707.4
70,173.2
0.0
57,707.4
70,173.2
741,219.0
363,024.6
440,944.6

Las reservas probadas de GN en el pas, ascienden a 15.05 TCF, de las cuales, las reservas en la zona de selva sur (Lote 56
y 88) representan el 86.04%. En cuanto a los LGN, las reservas probadas ascienden a 875.73 MMBLS, en donde las reservas
en la zona de selva sur (Lote 56 y Lote 88) representan el 95.21%. Si bien el Lote 56 y 88 operado por Pluspetrol posee la
mayor participacin, en esta regin se cuenta con otros siete lotes explorados: Lote 1AB (Pluspetrol Norte), Lote 8 (Pluspetrol
Norte), Lote 67 (Perenco), Lote 31B/D (Maple), Lote 31C (Aguayta), Lote 31E (Maple) y Lote 57 (Repsol). Por ltimo, las
reservas probadas de petrleo ascienden a 741.22 MMBLS, de las cuales las reservas de la zona de selva representan el
52.72% del total.
Produccin de Hidrocarburos
Actualmente en el Per existen diez empresas en fase de extraccin de GN, siendo nicamente la produccin extrada del
yacimiento Camisea la que se comercializa a nivel residencial, comercial e industrial a gran escala. El remanente de
empresas vende el GN a menor escala y lo destinan a empresas industriales, con las que mantiene contratos, o a empresas
de generacin elctrica de terceros como en el caso de Petrotech (Savia) y Aguayta Energy. La tendencia positiva en la
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produccin de GN inici con la apertura de produccin del Lote 88 en el 2004 y del Lote 56 en el 2010, alcanzando una tasa
de crecimiento promedio anual de 35.17% para el periodo 2004-2014.
La produccin acumulada de GN a diciembre 2014 fue de 456,406 MMPC, superior en 6.00% respecto a diciembre 2013
(430,559 MMPC); mientras que el volumen promedio paso de 1,179 MMPCD (2013) a 1,250 MMPCD (2014). Cabe precisar
que el yacimiento Camisea (Lotes 56, 88 y 57) explic cerca del 95.89% de la produccin al cierre del ao 2014, por lo cual el
anlisis se centra en el Proyecto asociado a este. En ese sentido, la evolucin de la produccin total obedece al incremento
de extraccin del Lote 88 en 38,478 MMPC (+20.69%) y la introduccin del Lote 57 el cual gener 22,610 MMPC, que en
conjunto mitigaron la disminucin de produccin del Lote 56 (-17.08%). De otro lado, los lotes de menor tamao aportaron un
volumen menor, donde la selva central acumul una produccin de 5,298 MMPC, mientras que el noroeste junto al zcalo
alcanzaron 13,439 MMPC.
PRODUCCIN DE GAS NATURAL MILES MMPC

PRODUCCIN DE LGN-MM BLS

540

40

450
30

360
270

20

180
10

90

Repsol Lote 57
Pluspetrol Lote 88
Aguayta

Total Costa Norte y Zocalo

Pluspetrol Lote 56

Repsol Lote 57
Pluspetrol Lote 88
Fuente: PERUPETRO / Elaboracin PCR

Aguayta
Pluspetrol Lote 56

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

2002

0
2001

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

2004

2003

Savia

Respecto a la produccin de Lquidos de Gas Natural (LGN), sta registr un promedio de 103.43 MMBPD (2013: 104.63
MMBPD), y un volumen acumulado de 37.75 MMBLS (barriles) representando una ligera disminucin de 1.14% respecto al
cierre del ao 2013. Dicha variacin estuvo explicada por la reduccin de produccin de todos los lotes destinados a la
explotacin de este hidrocarburo, a excepcin de la produccin del Lote 57, la cual inici en marzo 2014. Asimismo, al igual
que para el caso de la explotacin de GN, los Lotes 56 y 88 (operados por Pluspetrol) mantienen una participacin
mayoritaria, representando el 92.42% de la produccin total de LGN. Estos son seguidos por el Lote 57 (operado por Repsol)
con una participacin de 4.26%, Lote 31-C operado por Aguayta (2.08%) y Lote Z-2B Savia (1.24%).
Es de mencionar que el 27 de marzo de 2014 Repsol Exploracin Per (Sucursal Per) inici la extraccin comercial del GN y
LGN en el Lote 57; yacimiento ubicado en la selva sur entre las provincias de Satipo Junn. El GN proveniente de este Lote
beneficiar a Lote 56 en el largo plazo a alargar su vida til, el cual permitir mantener la produccin del Lote 88 para el
consumo peruano. El GN obtenido es procesado en la Planta de Separacin de Lquidos de Malvinas mientras que los LGN
son procesados en la Planta de Fraccionamiento de Pisco. Al cierre del ao 2014, la produccin de este lote ascendi a
22,160 MMPC y 1.61 MMBLS para los productos de GN y LGN, respectivamente.
Por su parte, la produccin promedio de petrleo registr una mejora pasando de 62.89 MBPD (2013) a 69.30 MBPD (2014);
ello tambin se tradujo en el incremento de la produccin acumulada que alcanz los 25.30 MMBLS a diciembre 2014, siendo
mayor en 10.19% respecto a lo alcanzando al cierre del 2013, producto de la mayor produccin en diferentes lotes como el
XIII, Z-2B, 67. En trminos de participacin, Pluspetrol Norte (lotes 8 y 1-AB) se posicion como la empresa con mayor
produccin, alcanzando una representacin del 32.51% (8.22 MMBLS), seguido de Savia (Lote Z-2B) (15.44%) y Corporacin
Nacional de Petrleos de China - CNPC9 (Lote X) con el 14.55%.
Transporte de Gas
El transporte del GN desde los campos de explotacin en Cusco hasta Lima se encuentra a cargo de Transportadora de Gas
Natural del Per (TgP). Para lo cual, cuenta con un gasoducto de 730 km de recorrido (655 MMPCD) de capacidad de
transporte, como resultado de sus tres ampliaciones. Inicialmente parti con 314 MMPCD, en el 2009 se increment a 450
MMPCD que era la capacidad mxima segn contrato de concesin y en el 2010, se ampli 10 a 530 MMPCD. Posteriormente,
a partir del nuevo contrato BOOT que busca ampliar la capacidad a 920 MMPCD, el avance de obras ha logrado alcanzar la
capacidad actual de 655 MMPCD.
La evolucin del volumen transportado est correlacionada con la produccin de GN del yacimiento reflejando su avance a
partir del 2010. El inicio de las operaciones de PNLG increment de manera sustancial el volumen transportado, TgP posee un
contrato en firme11 con PNLG con el objetivo de transportar hasta 620 MMPCD en el tramo selva del gasoducto, punto en el
que inicia el recorrido del gasoducto de PNLG hasta la costa. El alto incremento de la demanda interna del GN gener que la
capacidad del gasoducto se encuentre totalmente contratada, motivo por el cual se ha iniciado la expansin del gasoducto y
que se estima alcance los 920 MMPCD al 2015. De otro lado, el volumen promedio diario de GN transportado por TgP durante
septiembre 2014 para el mercado interno fue de 587 MMPCD y para la exportacin 552 MMPCD. As mismo, el indicador de
9

Hasta noviembre 2014 las operaciones las desarrollaba Petrobras, sin embargo vendi sus activos a CNPC.
En base al Acuerdo de Uso de Capacidad (CUA) del gasoducto de PLNG
"Firme" es una caracterstica del servicio brindado a los clientes que no prev interrupcin, salvo en situaciones de emergencia o fuerza mayor.

10
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8
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utilizacin del ducto promedio del mes es 87% de la capacidad del sistema de transporte. Para el caso de LGN el promedio
transportado alcanz los 97.75 MBPD, lo que representa un incremento del 0.03% en comparacin con el volumen promedio
transportado en el mismo mes del ao 2013.
VOLUMEN PROMEDIO TRANSPORTADO DE GN - MMPCD

VOLUMEN PROMEDIO TRANSPORTADO DE LGN - MBPD

2013

2014*

2014*

2012

0
2013

2011

0
2012

2010

0.2

20
2011

0.4

40

2010

200

0.6

60

2009

400

0.8

80

2008

600

100

2007

800

2006

1000

120

2005

1
0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
0.1
0

2004

1200

Volumen Transportado Sistema Malvinas-Lurn

Volumen de LGN Transportado (MBPD)
Volumen Transportado para Planta Melchorita
Indicador de Utilizacin de Ducto de LGN (UDLG)
Indicador de Uso del ducto TGP-Contrato BOOT
*Volumen transportado promedio hasta septiembre 2014.
Fuente: TgP / Elaboracin PCR

Los ingresos por transporte de GN corresponden a los servicios prestados a los usuarios finales del sistema de transporte de
acuerdo a las tarifas determinadas conforme lo establece el contrato BOOT de Concesin, las cuales son ajustadas
anualmente por el U.S.S Producer Price Index (PPI). Para la prestacin de servicio de transporte de GN se poseen dos
modalidades de contratacin: (i) el servicio de transporte firme, donde el usuario denota una capacidad reservada diaria fija y
cuyo pago es independiente del uso y (ii) el servicio de transporte interrumpible, el usuario establece una cantidad mxima
diaria de transporte realizando el pago solo del uso efectivo de la red de transporte; sin embargo, este tipo de contratacin se
encuentra sujeto a la disponibilidad de la misma.
COMPOSICIN DE LA CARTERA DE CLIENTES MERCADO LOCAL
GENERADORAS ELCTRICAS
DISTRIBUIDORES
INDUSTRIALES

EDEGEL S.A.A.
ENERSUR S.A.A.
Kallpa Generacin**
SDF Energa S.A.C.
EGASA
EGESUR
Fenix Power Per S.A.*
Termochilca S.A.C.*

Clidda
Contugas S.A.C.

Alicorp S.A.A.
UNACEM
Cermica Lima S.A.
Cermica San Lorenzo S.A.C.
Corporacin Aceros Arequipa S.A
Corporacin Cermica S.A.
Minsur S.A.
Owen Illinois Per S.A.
Pluspetrol Per Corporation S.A.
Sudamericana de Fibras S.A.

*A partir de enero 2013

**Desde abril 2014 incluye el contrato de Kallpa Generation y Duke Energy Egenor
Fuente: TgP / Elaboracin PCR

PARTICIPACIN DE CLIENTES DEL MERCADO LOCAL 3T 2014

8.03%

23.69%

68.27%

Generadoras

Distribuidoras

Industriales

Fuente: TgP / Elaboracin PCR

Distribucin de Gas
Clidda - Gas Natural de Lima y Callao S.A. es la empresa que mantiene la concesin con el Estado Peruano, por un plazo
de 33 aos prorrogables, para disear, construir y operar el sistema de distribucin de GN en el departamento de Lima y la
Provincia Constitucional del Callao. sta es subsidiaria del Grupo Energa de Bogot, el cual se posiciona como lder en el
sector energtico con presencia en Colombia, Per y Guatemala; asimismo, cuenta con 22 aos de experiencia en el sector
de gas natural. Clidda distribuye el GN a clientes regulados como residenciales e industriales con consumos menores a
30,000 m3/da. Inici operaciones en el 2004 con una capacidad de 150 MMPCD, la cual fue ampliada en 255 MMPCD en el
2006 para que en el 2011 inicie el proyecto de expansin de la red principal; este ltimo concluy en mayo 2013 e increment
la capacidad del sistema de distribucin de GN a 420 MMCFD. Despus de realizar las pruebas de commissioning 12 y obtener
los permisos necesarios, se inici la puesta en operacin comercial en agosto 2013. En mayo 2014, se aprob el plan de
inversin propuesto por Clidda en USD 428MM para el periodo 2014-2017, y en julio del mismo ao se aument la tarifa
promedio en un 6.37% para el periodo 2014-2018 respecto de los aos 2010-2014.
Al cierre del ao 2014, el volumen de ventas de Clidda creci en 18% respecto a lo alcanzado durante el ao anterior,
terminando en 679 MMPCD. El avance en volumen fue guiado principalmente por el consumo del sector de generacin
elctrica, en particular, debido a la adicin del servicio hacia las generadoras Fnix Power y Termochilca desde el segundo
semestre del ao 2013, aunado a la mayor distribucin hacia Kallpa (20 MMPCD adicional). Respecto al segmento
residencial, la Empresa distribuidora mantiene una cobertura en 15 de los 49 distritos de Lima y Callao, siendo estos los
distritos de Villa El Salvador, Comas, San Juan de Lurigancho, El Agustino, San Miguel, Santiago de Surco, Jess Mara,
Magdalena, Pueblo Libre, Cercado de Lima, Los Olivos, San Martn de Porres, San Juan de Miraflores, San Borja y Villa
Mara del Triunfo. De forma similar, a nivel industrial y estaciones de GNV, Clidda est presente en ms de 30 distritos.

12

Commissioning es la puesta en marcha del proyecto que comprende la aplicacin integrada de un conjunto de ingeniera tcnicas y procedimientos para
verificar, inspeccionar y probar cada componente operacional del proyecto.

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En la actualidad, la red de distribucin de Clidda consta de 4,678km de tuberas subterrneas, las cuales se incrementaron
respecto al ao 2013 producto de la construccin de 20km de red de alta presin de acero y 1,253km de red secundaria en
polietileno. Asimismo, al cierre del 2014 se contaba con un nmero de 255,005 clientes conectados a la red y se estimaba un
aproximado de 460,000 potenciales clientes (entre hogares y otros tipos de clientes) que se ubican cerca de la red de
distribucin de la empresa. A partir de dichas cifras, el ratio de penetracin de red13 al 2014 avanz a 55% (2013: 50%) y se
espera su incremento conforme se desarrolle la difusin del servicio.
COMPOSICIN DE INGRESOS POR SEGMENTO DE CLIENTE

RATIO DE PENETRACIN DE RED

100%

11.4%
80%

15.8%

23.8%

25.9%

12.4%

32.7%

27.8%

20%

39.2%

36.0%

34.2%

27.0%

31.9%

15.1%

13.9%

11.2%

20.0%

18.5%

16.6%

15.3%

2010

2011
2012
Instalac. de Servicios
Industrial

2013
2014
Generacin Elctrica
Residencial y Comerc.

40

28
30

200

15.4%
32.4%

300

60
50

42
37

0%
2009
Otros
Estaciones GNV

50
400

19.2%

40%

55

34.6%

27.0%
60%

500

20

20
100

10

0
2009

2010

2011

Clientes Totales
Ratio de Penetracin

2012

2013

2014

Clientes Potenciales

Fuente: CALIDDA / Elaboracin: PCR

De manera similar a Clidda, la empresa Contugas S.A. es subsidiaria del Grupo Energa de Bogot (75% del accionariado).
Esta empresa mantiene una concesin con el Estado peruano, por un plazo de 30 aos, para disear, construir y operar el
sistema de distribucin de GN por red de ductos en el departamento de Ica; su instalacin en este lugar se realiz en el ao
2009 y, en la actualidad, atiende especficamente a las localidades de Pisco, Chincha, Ica Nazca y Marcona. El proyecto
otorgado a Contugas tuvo como inicio la localidad de Humay, punto en el cual el ducto principal de Camisea cambia de
direccin hacia Lima y Callao. El gasoducto regional de Ica consta de aproximadamente 280 km de longitud distribuido en dos
ramales; el primero de 40 km toma la ruta hacia Pisco y Chincha, mientras que el segundo (240 km) se dirige hacia Ica, Nazca
y Marcona. La construccin de este proyecto se ejecut entre el ao 2011 hasta mediados del 2013, con el objetivo de
reforzar la industria minera, metalrgica y harinera de la regin, as como el impulso de la industria petroqumica promovida
por el Gobierno.
Esquema tarifario de Gas
El precio establecido para el GN proveniente del Yacimiento Camisea est compuesto por tres partes: (i) el precio a boca de
pozo, precio mximo establecido en el contrato de licencia (ii) la tarifa por transporte de Camisea a Ventanilla, la cual es una
tarifa regulada y (iii) la tarifa de distribucin en media y baja presin que se encuentra segmentada por categoras
volumtricas, la cual tambin es regulada; cabe mencionar que en este componente, para el caso de usuarios de GN por
medio de Clidda o Contugas, se incluyen los cargos mximos por tubera de conexin que se encuentra regulada y
acometida; es decir, regulada para usuarios residenciales.
Para el caso del GN de Camisea, el precio en Boca de Pozo no es materia regulada por OSINERGMIN, debido a la Clusula
8.4.4.1 en el literal (a) del Contrato de Licencia para la Explotacin de Hidrocarburos en el Lote 88, donde fij el precio
realizado mximo de 1 USD/MMBTU para el generador elctrico y de 1.80 USD/MMBTU para los dems consumidores. Estos
precios no incluyen la frmula de actualizacin. El valor del precio mximo bsico del GN para el sector elctrico fue
determinado asumiendo un modelo de competencia perfecta para el negocio del GN (que en la prctica es un monopolio)
teniendo por objeto maximizar la utilidad del productor del GN.
Por su parte, el costo por transporte es determinado mediante la relacin costo y demanda, debido a que un alto nivel de
riesgo de mercado incrementa los costos y, de otro lado, el mayor precio del gas reduce la demanda con lo que aumenta la
tarifa y el incremento en la tarifa de transporte incrementa el precio del Gas. En este marco, OSINERGMIN cre la Tarifa nica
de Transporte de GN a travs del cual se cobra una nica tarifa a todos los usuarios y es calculada como el promedio
ponderado de las tarifas que han sido aprobadas por el Regulador a los diversos concesionarios de transporte de GN; estas
tarifas son medidas, por servicio prestado en relacin a sus contratos de concesin. Se debe resaltar que la regulacin
ingresar en vigencia cuando el Gasoducto al Sur (Kuntur) inicie operacin comercial. De otro lado, para el caso de TgP se
aplica la tarifa base establecida en el contrato de concesin que corresponde a USD 31.4384 por Mm3. Esta tarifa se establece
cada dos aos y se actualiza el primero de marzo de cada ao en base al ndice de Precios de Estados Unidos (PPI) y
mensual por el tipo de cambio. Esta tarifa es equivalente a la regulada como resultado de la extincin de la garanta por red
principal, la cual daba una compensacin por dficit que se pudiese presentar entre los ingresos provenientes de la capacidad
contratada; es decir, el ingreso esperado y aquellos ingresos asociados a la capacidad garantizada determinada en el contrato
de concesin; es decir, el ingreso garantizado. La tarifa de transporte vigente es de USD 1.11 por MPC.
Las tarifas de distribucin estn divididas en redes de alta, media y baja presin que abastecen a diversos tipos de clientes
entre ellos Generadores Elctricos, Industrias, Estaciones de Servicio de GNV, Comercios y Residencias. Para algunos tipos
de clientes la presin es muy importante (Generador Elctrico, Industria y GNV) ya que una presin mnima garantizada le

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Medido como el nmero de clientes conectados sobre el nmero de clientes potenciales que se ubican cercan de la red de distribucin de Clidda.

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permite utilizar aparatos de consumo de menor costo y mejor rendimiento, ello origina ahorros al cliente en su instalacin y uso
interno. Las tarifas reguladas para la empresa Clidda no distinguen a las categoras de usuarios por el tipo de consumidor (a
excepcin del GNV y la Generacin elctrica), sino que son generales, independiente de si los consumidores son
residenciales, comerciales e industriales. Las tarifas han sido establecidas en dos partes: un cargo fijo mensual y un cargo
variable por m3. Adicionalmente, el cargo fijo y variable se puede dividir en un margen comercial y un margen de distribucin,
dependiendo de la proporcin del costo comercial dentro del costo total de distribucin. Los cargos variables son decrecientes
a medida que aumenta el consumo unitario por usuario. En general, los cargos fijos por usuario, por estar conectados a la red
son crecientes a medida que aumentan los niveles de consumo. Se han establecido cinco categoras de niveles de tarifas para
las redes de distribucin de GN: (i) Categora A1 (Hasta 30 m 3 de consumo por mes), (ii) Categora A2 (Entre 31m3 de
consumo y 300m3 por mes), (iii) Categora B (Entre 301m 3 de consumo y 17,500 m3 por mes), (iv) Categora C (Entre 17.501
m3 de consuno y 300.00 m3 por mes) y (v) Categora D (Ms de 300.000 m3 por mes). El GNV se encuentra entre la Categora
C y D y se establece como un valor nico para este tipo de clientes, de tal forma que no exista mayor diferencia entre los que
pertenecen a dicha categora.
Refinacin de Petrleo
Una vez que el petrleo crudo es extrado de los yacimientos, este se transporta mediante el Oleoducto Norperuano, el cual
cubre la ruta desde la selva (Loreto) hasta la estacin Bayovar ubicada en la costa peruana (Piura). La tubera que conforma
este oleoducto tiene un lmite mnimo de fluencia de 36.3 kilogramos por milmetro cuadrado. A partir de este punto se provee
de crudo a las refineras del pas, y de presentarse el caso, se destina parte a la exportacin. En particular, el proceso de
refinacin del crudo de petrleo consiste en la exposicin del mismo a diferentes temperaturas, permitiendo as separar los
elementos contenidos en este a travs de los distintos niveles de ebullicin (destilacin). Entre los productos derivados de
dicho proceso se encuentran la nafta, el kerosene, el combustible diesel, los aceites pesados, aceites lubricantes, ceras y
asfaltos.
PRINCIPALES DATOS DE REFINERIAS EN EL PER 2014

Refinera
La Pampilla
Talara
Conchn
Iquitos
Pucallpa
El Milagro

Operador
Repsol YPF
Petroper
Petroper
Petroper
Petroper
Petroper

Ubicacin
Ventanilla - Callao
Talara Piura
Lima - Lima
Maynas - Loreto
Coronel Portillo - Ucayali
Ucubamba - Amazonas

Tipo de destilacin*
DP,DV,FCC
DP,DV,FCC
DP,DV
DP
DP
DP

Capacidad instalada (BPD

100,000
65,000
15,500
12,000
3,300
2,000

Fuente: SNMPE, RELAPASA, MINEM / Elaboracin: PCR

La actividad de refinacin demanda altos niveles de inversin en activos fijos y dadas las limitaciones de uso de la
infraestructura asociada a ella, eleva los costos hundidos creando barreras a la entrada de nuevas empresas al rubro.
Actualmente, en el Per existen seis refineras activas, de las cuales cinco tienen como principal accionista a Petroper
(empresa estatal de derecho privado), mientras que la restante es de propiedad privada. Cabe sealar que, la Refinera
Pucallpa es propiedad de Petroper pero es operada por The Maple Gas Corporation del Per S.A por medio de un contrato
de arrendamiento. En conjunto, todas las refineras tienen una capacidad de produccin ascendente a 197,800 BPD.
Al cierre del ao 2014, la produccin total de las refineras ascendi a 62,028 MBLS (+5.09% vs 2013). En trminos de
cantidad procesada de petrleo crudo por refinera, la compaa con mayor participacin de mercado fue Refinera La
Pampilla (Repsol y asociados) con una participacin de 43.22% al cierre del ao 2014; esta fue seguida por la segunda
Refinera Talara (35.07%), mientras que las compaas de menor produccin concentraron el 21.71% del total.
ESTRUCTURA DE VENTAS DE DERIVADOS DE PETROLEO 2014 (NOV)

PRODUCCION POR REFINERA (MBLS)

35

64

30

62

18.08%

21.07%

60

25

58

20

7.38%

56
15

54

10

8.40%
22.75%

52

50

48

2005

2006

2007 2008

R. La Pampilla
Otras

2009 2010

2011

2012 2013 2014

Diesel B-5 (S-50)
R. Talara
Turbo A-1
P. crudo procesado total
Fuente: MINEM / Elaboracin PCR

22.32%

GLP
Gasohol

Diesel B-5
Otros

Comercializacin de Petrleo
Luego de concluida la etapa de refinera del petrleo crudo, se obtienen distintos productos que, de manera inmediata o
posterior a algn proceso qumico, son aptos para su comercializacin. Actualmente en el Per los productos presentes en el
mercado son el GLP, diversos tipos de gasolina diferenciados por su octanaje, diesel, turbo, residencial, entre otros. Estos se
pueden utilizar para el uso domstico (GLP), transporte (gasolinas, diesel, turbo para transporte areo) y uso industrial
(residual y en poco cuanta GLP).

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Las ventas de derivados de petrleo durante al ao 2014 alcanzaron el volumen de 83,426 MBLS, donde el Diesel registr la
mayor participacin del total de ventas con el 44.06%, seguido del GLP (23.83%), el gasohol (8.14%) y el turbo A-1 (8.13%).
La comercializacin mayorista de estos productos concentra una significativa proporcin de volumen vendido en cuatro
comercializadoras, las cuales son Primax, Repsol, Pecsa y Petroper (establece una integracin vertical con Repsol en el
proceso productivo). En cambio, la venta al segmento minorista se realiza por medio de estaciones de servicio y grifos que
pertenecen tambin a las mayores participantes en la venta mayorista.
Entorno Regulatorio
La regulacin de los hidrocarburos en general se rige bajo la ley N 26221 Ley orgnica de hidrocarburos, la cual norma las
actividades relacionadas al manejo de este tipo de recursos en el territorio peruano. Existen particularidades respecto a la
regulacin de la produccin de gas natural y de petrleo, es por ello que se presenta un apartado diferente para cada tipo de
hidrocarburo.
Regulacin del Gas Natural
La regulacin de la industria del gas natural agrupa una serie de leyes, reglamentos y resoluciones que se aplican a las
distintas actividades en su proceso productivo. El marco regulatorio y normativo establece las obligaciones, derechos y
garantas de los agentes involucrados en el desarrollo de la industria, como son las empresas de exploracin, explotacin, de
transporte y dems dentro de la cadena de produccin del hidrocarburo. Asimismo, este conjunto de leyes y reglamentos se
utilizan como base para la regulacin de los precios y tarifas cobradas por el gas natural, tema tratado con mayor detalle en
apartados anteriores. La normativa del gas natural est representada principalmente por: (i) De manera general la Ley N
26221 Ley Orgnico de Hidrocarburos, la cual norma las actividades de hidrocarburos en el territorio peruano y (ii) Ley N
27133 Ley de Promocin del Desarrollo de la Industria del Gas Natural en donde se estipula las condiciones para la
promocin del desarrollo de esta industria; as como el fomento de la competencia y diversificacin de las fuentes de energa
del pas.
Los principales organismos detrs de la regulacin del gas natural son el Ministerio de Energa y Minas (MINEM), organismo
del Estado que puede estipular la normativa en la industria y que adems funciona como cedente de los recursos por medio de
contratos con las empresas. En segundo lugar y dentro del MINEM, se encuentra la Direccin General de Hidrocarburos
(DGH), rea especializada en temas de esta industria. Por su parte, la institucin encargada de la suscripcin de exploracin y
explotacin con las empresas es Perupetro. Por su parte, la Gerencia Adjunta de Regulacin Tarifaria (GART), perteneciente
al OSINERGMIN, es el organismo que regula las tarifas de transporte y distribucin del gas natural; mientras que la Gerencia
de Fiscalizacin de Gas Natural (GFGN) fiscaliza y supervisa la calidad, seguridad en las operaciones de la industria, adems
de velar por el cumplimiento de las normas medioambientales.
Regulacin del petrleo (FEPC)
Los precios de los combustibles derivados del petrleo del Per estn expuestos a la volatilidad de los precios internacional es,
dado que una importante proporcin del crudo refinado es de origen extranjero. Es por esta razn que, con el objetivo de evitar
que esta volatilidad se traslade hacia los consumidores finales, el Gobierno del Per, mediante el Decreto de Urgencia N 0102004, cre en setiembre de 2004 el Fondo para la Estabilizacin de Precios de los combustibles derivados del petrleo
(en adelante el Fondo). Otro de los fines del Fondo es la compensacin a importadores y refineras dadas las limitaciones
que presentan en el traslado de las fluctuaciones del precio internacional hacia el mercado interno.
La lista de combustibles presentes en la aplicacin del Fondo tuvo su ltima modificacin con el Decreto de Urgencia N 0052012, en donde se eliminaron productos como el GLP a granel, gasolinas y los gasoholes 84 y 90. Actualmente, los derivados
de combustible considerados en la lista son el GLP envasado, el diesel B-5 y el petrleo N6 (utilizado en la generacin
elctrica de sistemas aislados). Cabe sealar que las diversas modificaciones a la lista se realizan bajo el objetivo de
mantener a los productos cuya volatilidad de sus precios pueda afectar directamente a los consumidores finales y, as, al ritmo
general de la economa.
Este Fondo intangible funciona mediante un mecanismo de esquema de bandas de precios con lmite superior e inferior para
cada uno de los derivados de petrleo que se consideren materia de regulacin. Las bandas se definen a partir de los precios
de paridad de importacin (PPI), estos son calculados semanalmente por OSINERGMIN y se realiza para cada derivado de
petrleo. As, en el caso en que el precio referente del OSINERGMIN (PPI) se posicion por encima del lmite superior de la
banda, se proceder a compensar a los productores e importadores de combustible; dicha compensacin comprendera el
monto diferencial entre el lmite superior de la banda y el precio referencial. Caso contrario, si el PPI se ubica debajo de la
banda inferior, los mismo agentes debern aportar el diferencial correspondiente a favor del Fondo. La actualizacin de
bandas ms reciente se realiz bajo la Resolucin OSINERGMIN No.019-2015-OS/GART, su publicacin se realiz el 25 de
marzo de 2015 y estipula que los lmites presentados tienen vigencia hasta el 30 de abril del mismo ao.
BANDAS DE PRECIOS (2015)

Productos
GLP envasado
Diesel B5
Diesel B5 GGEE SEA
PIN 6 GGEE SEA

Lmite superior
1.11
5.54
6.29
4.11

Lmite inferior
1.05
5.44
6.19
4.01

Fuente: OSINERGMIN / Elaboracin: PCR

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Riesgo Geopoltico
Gobierno
En el Per, as como en diversos pases latinoamericanos, se han experimentado periodos de poltica democrtica y
dictaduras militares. La ltima se caracteriz por tener un corte de poltica social y estatista y, por tanto, de restriccin a las
inversiones extranjeras. A pesar de ello, aos despus se restituy la democracia bajo la presidencia de Fernando Belande
Terry. Es as que actualmente el Per es una democracia institucional bajo el rgimen de la Constitucin Poltica de 1993,
sustituta de la Constitucin de 1979, que cumple con los estatutos de competitividad internacional y apertura de mercados.
Desde 2011 y hasta 2016, la presidencia de la Repblica Peruana est a cargo de Ollanta Humala, cuya postulacin y victoria
electoral afect ligeramente las inversiones en un corto periodo dado el discurso de campaa que daba indicios de corte
estatista. Sin embargo, el actual gobierno se encuentra en lnea con un marco de fomento de competitividad, as como de
incentivo a las inversiones nacionales e internacionales, alcanzando a la fecha una estabilidad en el plano econmico, poltico
y jurdico que se ve reflejado en la creciente atraccin de inversionistas extranjeros hacia el pas.
En particular, se puede hablar de incentivos al sector hidrocarburos a partir de la promulgacin de la Ley de Hidrocarburos
(Ley N 26221) en 1993, que form parte de las reformas institucionales llevadas a cabo desde 1991. Dicha ley contiene
modificaciones legales concernientes a la implementacin de incentivos a la inversin extranjera, as como en todas las
actividades del proceso productivo de hidrocarburos, es decir, en las fases de exploracin y explotacin (upstream), refinacin,
transporte, distribucin y comercializacin. Otra de las medidas del Estado fue el inicio de privatizacin de Petrleos del Per
S.A. (PETROPER). Este proceso se realiz en dos fases, en la primera (1992-1993) se vendieron parte de las estaciones de
servicio, su participacin en Solgas, Petromar y Petrolera Transocenica; mientras que la segunda fase (1996-1997) consisti
en la venta del 60% de participacin en Refinera La Pampilla, venta de los lotes 8, 8X, X, XI y de los terminales ubicados en el
norte, centro y sur del pas. La privatizacin se suspendi en el ao 2000 debido al surgimiento de problemas asociados a la
venta de derivados del petrleo en el mercado local.
No obstante, desde hace algunos aos las inversiones se han visto particularmente afectadas por temas sociales y retraso de
permisos necesarios para la ejecucin de los proyectos. Bajo este contexto, en setiembre 2011 el Estado promulg la Ley N
29785, Ley del Derecho de Consulta Previa, la cual indica que la ejecucin de determinados proyectos puede estar supeditada
a una consulta previa a los puebles indgenas y comunidades ubicadas en el mismo territorio en donde se llevara a cabo el
proyecto.
Conflictos Sociales
El nmero de conflictos socioambientales activos y latentes a diciembre 2014 fue invariable respecto al mismo periodo del ao
anterior, alcanzando un total de 139 casos. En relacin a la asociacin de dichos conflictos con los diversos sectores
productivos, la actividad minera alcanz el mayor nmero de conflictos (97) cuyos compromisos representan el 69.8% del total.
En segundo lugar se ubica el sector hidrocarburos, con un total de 19 conflictos (13.7%), ligeramente mayor a los casos
registrados a diciembre 2013 (17 conflictos). Estos ltimos se presentaron en mayor cuanta en la regin Loreto y estn
ligados principalmente a la actividad de exploracin y explotacin petrolera. Entre las medidas ms importantes realizadas por
el Estado para la disminucin de los conflictos sociales est la implementacin de mesas de desarrollo, espacio en el que se
busca la concertacin y dilogo entre los representantes del Estado, empresa, gobiernos regionales, gobiernos locales y
comunidades ubicadas en las localidades en donde exista conflicto.

Perspectivas
En trminos generales, las perspectivas del sector hidrocarburos en el Per son positivas, apoyadas en el crecimiento
esperado derivado del nivel de reservas, el inicio de operacin y exploraciones de nuevos lotes, los incentivos a la inversin y
las importantes relaciones comerciales que posee el pas.
En el caso del subsector del GN, existe una creciente demanda por el producto de GN para consumo residencial, comercial y
de generacin elctrica, aunado al mayor consumo de GNV evidenciado en la tendencia positiva de la conversin de autos
hacia este sistema. De otro lado, las inversiones en GN han sido favorables en los ltimos aos, iniciando por la empresa
Pluspetrol (mayor exploracin en los lotes 56 y 88, ampliacin de las Plantas Malvinas y Pisco) que junto a la explotacin del
lote 57 (Repsol), cuya produccin se inici en 2014, impulsaran la creciente produccin de GN y LGN; aunado a las
ampliaciones de capacidad de transporte por parte de TgP. Contribuye, adems, el Proyecto del Gasoducto Sur Peruano
adjudicado por el consorcio conformado por Enags y Odebrecht significando la prxima expansin del mercado pues se
desarrolla con el objetivo de ampliar la distribucin de GN hacia el sur del pas (Cusco, Arequipa, Moquegua, Tacna).
Adicionalmente, el desarrollo del mercado de GN se encuentra favorecido por la posicin geogrfica del Per, la cual permite
llegar a mercados de relevancia en la costa del Pacfico como Estados Unidos, Mxico, Centroamrica y el potencial mercado
de Asia-Pacfico.
Respecto al subsector del petrleo, el panorama tambin es positivo en la medida que existe un inters de Petroperu en
promocionar las licitaciones de lotes (offshore y onshore) entre los que figuran los lotes 177, 165, 197, 198, 181, 157, 190 y
191 y con ello aumentar el nivel de reservas de petrleo en el Per. Asimismo, se considera positiva las estimaciones de
demanda de combustibles lquidos derivados del petrleo, lo cual impulsara la mayor produccin de crudo nacional. Esta
ltima se espera que crezca en 5% durante el 2015 debido a la produccin de los lotes 95 (Gran Tierra), 131 (Cepsa) y 76
(Hunt Oil) que a la fecha se encuentran en fase exploratoria. Por su parte, la actividad de refinacin tambin mantiene buenas
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expectativas dado los proyectos de modernizacin de las refineras La Pampilla y Talara, significando el incrementando de
capacidad de tratamiento de crudo y, en especial, del recurso proveniente del mercado nacional favoreciendo a la reduccin
de la balanza comercial deficitaria en hidrocarburos que mantenemos actualmente.
No obstante lo anterior, las perspectivas del sector son limitadas por trabas burocrticas para las autorizaciones y contratos en
los distintos lotes, lo cual ha impactado negativamente en el nivel de produccin de crudo nacional, aunado a los conflictos
sociales existentes que han detenido algunos trabajos de exploracin en el pas. En segundo lugar, se tiene la exposicin al
comportamiento de los precios internacionales del crudo de petrleo, el cual golpe al sector durante el segundo semestre de
2014 con la cada abrupta de los precios derivados de la mayor produccin de tigh oil por parte de EE.UU y el debilitamiento
de las expectativas de crecimiento y demanda mundial. Sin embargo, diversos analistas concluyen que durante el 2015 y 2016
se esperara la recuperacin del precio (Brent y WTI) con la moderacin del stock de oferta de crudo mundial.

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