GESTIN INTEGRAL DE PROYECTOS DE

CONSTRUCCIN

EVALUACIN ECONMICA
Y FINANCIERA

Docente:
Ing. Julio Valeriano Murga

FACTORES CRTICOS PARA

EL XITO DE UN PROYECTO
DE INVERSIN SOCIAL

FACTORES CRTICOS PARA EL XITO DE UN

PROYECTO DE INVERSIN SOCIAL

Las tcnicas participativas y de capacitacin deben ser las

apropiadas para el grupo de beneficiarios.

Generar espacios de discusin y negociacin con la

comunidad dando la oportunidad de explicitar intereses.

En el caso de proyectos productivos, desarrollar una correcta

seleccin de actividades a ser implementadas, que tiendan a
presentar reales perspectivas de crecimiento econmico.

FACTORES CRTICOS PARA EL XITO DE UN

PROYECTO DE INVERSIN SOCIAL

Detallar el funcionamiento de las actividades o metodologa del

proyecto. Es decir no solo pensar en qu hacer sino tambin en cmo
hacerlo.

Dar un tiempo prudente para que la comunidad madure las

propuestas presentadas, evitando la aparicin futura de dudas ,
recelos, confrontaciones, entre ellos y tcnicos.

Brindar asistencia tcnica, formacin y capacitacin a los beneficiarios. El

principal propsito debe ser que los beneficiarios y sus familias
aprendan y se apropien de nuevos conocimientos (tecnologas) y
experiencias.

EVALUACIN ECONMICA Y
FINANCIERA

EVALUACIN PRIVADA
Es aqulla evaluacin que se realiza desde
la ptica del empresario, y consiste en la
medicin de su valor en base a la
comparacin de los beneficios que genera y
los costos que requiere el proyecto a
precios de mercado. La evaluacin privada
incide bsicamente en dos tipos de
evaluacin:
Evaluacin Econmica
Evaluacin Financiera

EVALUACIN ECONMICA
Identifica valores propios del proyecto,
independientemente de la manera como
se obtengan y se paguen los recursos
financieros que necesite y del modo
como se distribuyan los excedentes que
genera. Los indicadores principales
sern:
El Valor Actual Neto Econmico
(VANE),
Tasa Interna de Retorno Econmico
(TIRE),
Beneficio/costo (B/C),

EVALUACIN FINANCIERA
Evaluacin realizada tomando en cuenta la manera como
se obtienen y se pagan los recursos financieros necesarios
para el proyecto. Los indicadores principales sern:
El Valor Actual Neto Financiero (VANF),
Tasa Interna de Retorno Financiero (TIRF).

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

Este mtodo consiste en hallar la suma algebraica de los flujos
netos actualizados, flujos obtenidos de la comparacin entre los
costos y beneficios actualizados generados por el proyecto durante
el horizonte del proyecto, para luego este resultado comparar con
el monto de la inversin realizada.
La frmula que nos permite calcular el Valor Actual Neto es:

Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

Io es el valor del desembolso inicial de la inversin.
n es el nmero de perodos considerado.
K El tipo de inters.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El proyecto ser factible y se aceptar tcnicamente, si el VAN es
mayor o igual a cero y cuando el VAN sea menor a cero, se
rechazar, se postergar o se tratar de optimizarlo
convenientemente.
El VAN es el mejor indicador de factibilidad de un proyecto.
Si aplicamos el VAN a un flujo de caja econmico obtendremos el
VANE es decir el valor actual neto econmico; y, si aplicamos el
VAN a un flujo de caja financiero obtendremos el VANF es decir el
valor actual neto financiero.

TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)

Podemos definir la TIR como aquella tasa que hace nulo o
cero el valor actual neto que es la tasa para el que los
valores actualizados de los beneficios netos, valor residual y
recupero del capital igualan al valor actualizado de la
inversin.
Un proyecto se aceptar cuando su tasa interna de retorno
es superior al costo de capital, entre varios proyectos o
alternativas de inversin, ser mejor aquella tasa interna de
retorno mas alta.

TASA INTERNA DEL RETORNO (TIR)

La TIR es una tasa de inters que descuenta una serie de
flujos anuales de efectivo de tal manera que el valor
presente neto (en el ao 0) de la serie sea igual a la
inversin inicial.
La TIR debe ser mayor que el costo de oportunidad del
capital (COK) ms un factor de riesgo.
El costo de oportunidad del capital es la tasa promedio de
inters que se puede recibir de los ahorros; por ejemplo, en
bancos.

RELACIN VAN - TIR

VAN
TIR

VAN+

COK

COK

COK

VAN-

TIR > COK SE ACEPTA,

TIR = COK INDIFERENTE,

TIR < COK NO SE ACEPTA.

TD

BENEFICIO / COSTO
Se denomina as a la relacin de los valores actualizados de
los beneficios (ingresos propios del proyecto, valores
residuales) sobre los valores actualizados de los costos

(costos de operacin, costos de inversin).

BENEFICIO / COSTO

EVALUACIN COSTO - EFECTIVIDAD

EVALUACIN DE PROYECTOS
EJERCICIO 1:
En una empresa constructora se ha presentado una disyuntiva debido
a que el gerente de proyectos ha propuesto a la gerencia de
produccin la adquisicin de un equipo moderno en reemplazo del
actual, el cual ha estado por algn tiempo en reparacin y que ahora
est listo para operar o ser vendido por un valor de US$12,000. Sin
embargo, esta gerencia, antes de ultimar el pedido hizo las
coordinaciones previas con la gerencia de finanzas a efectos de
consultar acerca de lo que sera ms conveniente para la empresa . A
lo que el gerente de finanzas ha sugerido que se presente la proforma
de las dos tecnologas consignando los detalles pertinentes a fin de
tomar la decisin ms acertada. La proforma presenta los detalles
siguientes:

EVALUACIN DE PROYECTOS
Concepto

Tecnologa Tecnologa
Antigua
Moderna
Valor compra/venta de equipos
12000
18000
Costo explotacin anual
700
400
Ingresos anuales por ventas
5800
8200
Ingreso por valor residual
2000
9000
Vida til
5 aos
5 aos
Costo de capital
12%
12%
Tasa impositiva
10%
10%

Se requiere:
a) Establecer el flujo de efectivo para ambas alternativas
tecnolgicas
b) Determinar si conviene el reemplazo de la tecnologa antigua por
la tecnologa moderna.

EVALUACIN DE PROYECTOS
EJERCICIO 2:
Una empresa constructora compra maquinaria para movimiento de
tierras por un valor de US$185,000, la cual tiene un valor residual
estimado de US$85,000 al cabo de tres aos de uso. La depreciacin
total de estas mquinas en los 3 aos es de US$90,000 y se efecta
por el mtodo lineal. Los ingresos que genera la maquinaria en el
primer ao es US$200,000, con un incremento del 10%, periodo tras
periodo.
Los costos fijos y variables representan US$145,000 anuales, y los
impuestos que se pagan a la SUNAT tienen una tasa del 10%.
Se pide:
El flujo econmico para los tres aos de duracin del proyecto.
Calcular la TIR del proyecto, justificando su respuesta.
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