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Les Places Financires Offshore

financiers

Systmes montaires et

INTRODUCTION...................................................................................................................................................2
CHAPITRE I : LES PLACES FINANCIRES OFFSHORE AU NIVEAU INTERNATIONAL..................5
I- DFINITION ET PRSENTATION DES PLACES FINANCIRES OFFSHORE ................................................................5
1- Historique :.................................................................................................................................................5
2- Dfinitions...................................................................................................................................................7
3- Les activits financires dans les PFO.....................................................................................................12
II- LES CARACTRISTIQUES ET LES RISQUES CAUSS PAR LES PLACES FINANCIRES OFFSHORE........................17
1- Les caractristiques des PFO...................................................................................................................17
2- Les risques causs par PFO......................................................................................................................24
CHAPITRE II : LES PLACES FINANCIRES OFFSHORE AU NIVEAU NATIONAL...........................26
I- BANQUES OFFSHORE : CONTEXTE, DFINITION ET CONDITIONS DEXERCICE DE LEUR ACTIVIT..................27
1- Dfinition :................................................................................................................................................27
2- les conditions dexercice des banques offshore :......................................................................................29
II- LES SOCITS HOLDING OFFSHORE................................................................................................................32
III- LES AVANTAGES ACCORDS AUX PLACES FINANCIRES OFFSHORE :............................................................33
1- Rgime fiscal :...........................................................................................................................................33
2- Rgime de change :...................................................................................................................................37
3- Rgime douanier :.....................................................................................................................................38
CHAPITRE III- EVALUATION DES PLACES FINANCIRES OFFSHORE............................................42
I-LES INITIATIVES DES INSTITUTIONS INTERNATIONALES....................................................................................42
II-MESURES INTERNATIONALES : TRAVAUX DES INSTANCES INTERNATIONALES.................................................44
1. Les travaux du Financial stability forum..............................................................................................44
2. Les travaux de l'OCDE sur les pratiques fiscales dommageables............................................................45
3. Les travaux du Groupe d'action financire sur le blanchiment de capitaux (GAFI) relatifs aux pays ou
territoires non-coopratifs.............................................................................................................................46
III-RAPPORTS DES TRAVAUX DES INSTANCES INTERNATIONALES........................................................................47
IV- LE PROGRAMME DVALUATION DES PFO DU FMI......................................................................................49
V- RESULTATS DEVALUATION DES PFO...................................................................................................52
1. SECTEUR BANCAIRE..............................................................................................................................52
2. Autres activits..........................................................................................................................................56
CONCLUSIONS....................................................................................................................................................59
BIBLIOGRAPHIE................................................................................................................................................61
ANNEXES..............................................................................................................................................................64
ANNEXE N 1 :.......................................................................................................................................................64
.................................................................................................................................................................................64
ANNEXE N 2 :.......................................................................................................................................................65
ANNEXE N 3 :.......................................................................................................................................................66

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Introduction
Traditionnellement le systme financier mondial

tait considr comme

une somme de systmes nationaux. Cependant, la mise en place des centres


financiers offshore

ont ajout une dimension nouvelle et un nouveau degr

de complexit la finance internationale. Les activits de centres financiers


offshore dans les premiers temps ntaient pas t r s importants, mais avec
laccroissement des flux internationaux de capitaux qui passent par les places
offshore le danger pour la stabilit du systme financier international a augment.
Les changements du contexte international dans lequel se dveloppent les
marchs financiers se succdent rapidement. L'action lance par le G7 et mene
par un ensemble d'organismes internationaux contre la sous- rglementation des
territoires offshore depuis deux ans est particulirement marquante.
Aprs

les crises de la fin des annes 90

financier international

pris

une

place

la stabilit du systme

importante

dans

lactivit

des

organisations internationales. On discute plus souvent de la ncessit de rforme


indispensable pour la prvention des crises. Les moyens de rformer le
systme financier international sont nombreux.
Tout dabord il y a des moyens de prvention des crises spcialement dans
le domaine dvaluation de la vulnrabilit extrieure, transparence, normes et
codes, renforcement des secteurs financiers, libralisation des mouvements de
capitaux. De plus on a tabli un programme de travail sur la rsolution des crises et
restructuration de la dette souveraine.
En outre les instruments de la lutte contre le blanchiment de capitaux et
financement du terrorisme sont plus souvent utiliss.
Lvaluation
travaux

des places financires offshore se trouve dans le champ de

sur le renforcement des secteurs financiers des organisations

internationales. Cest lun des lments de bilan de sant financire ralis par le
FMI et la Banque Mondiale dans le cadre du Programme dvaluation du secteur
financier.

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Cest dans cet tat desprit que le prsent expos aura pour but lanalyse du
rle des places financires offshore dans le systme financier international et
nationale vue la cration dune Place financire offshore Tanger et le risque
pour la stabilisation du systme financier international.
La thse principale de ce rapport est la suivante:
La surveillance et l e contrle des places financires offshore sont
indispensables. Avec

laccroissement

du

internationales, le risque pour l a stabilisation

respect
du

des

normes

systme

financier

international va diminuer. Le programme dvaluation de centres du FMI


est un facteur important de rduction de risque ; et la place de la place
financire offshore de Tanger parmi les places existantes.
Le prsent document se compose de 3 parties:

Les places financires offshore au niveau international ;

Les places financires offshore au niveau national ;

Lvaluation et rsultats dvaluation des PFO

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Chapitre I : les places financires offshore au


niveau international
I- Dfinition et prsentation des places financires offshore

Il ny a pas de dfinition satisfaisante de places financires


gnral on peut dire que le centre financier

offshore. En

offshore est un endroit o la plupart

dactivit est traite avec non rsidents et o il y a des conditions favorables


pour lactivit financire internationale.
On va tout dabord prsenter lhistoire et lorigine des PFO, puis on essayer de
cerner toutes les dfinitions des PFO et enfin les services des ces centres.

1- Historique :
Le mot offshore signifie hors de continent et concerne dabord les
les le long dAmrique et dEurope offrant des impts bas et des conditions
denregistrement des firmes faciles. En

langue anglaise le terme

overseas est souvent utilis dans le sens

offshore and

extrieur probablement pour la

raison que LAngleterre comme pays est une le. On commence utiliser cet notion en
Etats Unis dans les annes 301.
Lexpression Les centres financiers offshore sest forme dans les annes
70 en Angleterre et signifie quil se trouvent lcart des cotes (le de Manche, le
de Man ou bien encore Hong Kong)2.

Prof. Elzbieta Chrabonszczewska, Chaire de Finances Internationales ; LES PLACES FINANCIERES


OFFSHORE ET LA STABILITE DU SYSTEME FINANCIER INTERNATIONAL ; Warsaw School of
Economics
2
Riccardo Sansonetti ; La problmatique des places financires offshore et la position de la Suisse ; La
Vie conomique Revue de politique conomique 2-2001 ; p40

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Auparavant, le terme de places

offshore semblait devoir provenir dune

analogie avec la situation que connaissait les bateaux qui, au temps de la prohibition,
taient installs hors des eaux territoriales amricaines et permettaient de boire de
lalcool et de jouer en toute tranquillit.
Aujourdhui, le terme d

offshore qualifierait plutt un endroit pour faire des

affaires et qui fournit un accs aux marchs trangers libre de toute bureaucratie. Ce
peut tre aussi un endroit qui offre des avantages fiscaux, une bonne infrastructure
financire et professionnelle et une lgislation bienveillante vis vis du commerce
. En fait, ce peut tre nimporte o, l o vous ntes pas domicili.

Les CFO doivent leur essor la rglementation restrictive mise en place par
de nombreux pays avancs dans les annes 60 et 70. Elle interdisait la circulation
des capitaux entre pays (sauf le financement du commerce extrieur), plafonnait les
taux dintrt des banques, ou augmentait leurs frais de financement sur les marchs
nationaux (en leur imposant la constitution de rserves obligatoires non rmunres
leves, par exemple). Ces restrictions, qui souvent visaient accrotre le contrle
du gouvernement sur la politique montaire, ont entran le transfert des dpts et
des emprunts vers des tablissements moins rglements, parmi lesquels les
banques implantes dans des pays qui chappaient ces mesures. Alors que les
grandes multinationales et les tablissements financiers dlocalisaient leurs activits
financires, naissait leuromarch, qui a permis de libeller les oprations financires
(dpts, prts et missions dobligations, de billets ordre ou de billets de trsorerie)
dans une monnaie autre que celle du pays o ltablissement est situ. Ces
transactions, dabord proposes par les places financires europennes (Londres
surtout), se sont rapidement tendues aux centres

offshore.

Daucuns pensaient que lactivit des CFO se tasserait avec la libralisation


financire des pays industriels des annes 80 et 90. Or, ils se sont pour beaucoup
adapts la concurrence accrue des grandes places financires onshore et
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reprsentent encore un volume substantiel des flux financiers internationaux. Les


avantages quils offrent, dont une fiscalit directe faible ou nulle, continuent de
sduire les entreprises. Ils ont aussi dvelopp leur savoir-faire, attir des cadres et
un personnel auxiliaire trs comptents et se sont taill des crneaux spcialiss
dans certains services financiers ou des rgions donnes. Cela dit, certains parmi les
plus petits ne sont peut-tre plus viables. Afin de parer aux risques quils pourraient
prsenter pour la stabilit financire internationale, le FMI a lanc en 2000 un
programme dvaluation des CFO. La phase initiale, quasiment acheve, a recens
leurs forces et leurs faiblesses potentielles.

2- Dfinitions
Les centres financiers

offshore (CFO), malgr leur nom, ne sont pas toujours

des les, mme si de nombreux pays et territoires insulaires en ont cr. Il nen existe
pas non plus de dfinition universelle unique.

On peut dire quil sagit dun pays dont le secteur financier reprsente
une part substantielle et disproportionne de lconomie. On peut aussi
dire quune majorit des oprations financires des tablissements qui y sont
implants sont effectues pour le compte de clients rsidant ailleurs.

Les

centres financiers offshore ont de tous temps prsent un ou plusieurs aspects


(fiscalit faible ou nulle; rglementation et contrle financiers modrs;
confidentialit ou anonymat des transactions financires) qui, bien entendu,
existent aussi sur certaines places financires soumises la rglementation
nationale (onshore) 3.

Salim M. Darbar, R. Barry Johnston et Mary G. Zephirin; valuation des centres financiers offshore;
Finances & Dveloppement Septembre 2003 ; pp 32

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Les centres off shore reprsentent des places financires dont


certaines sont organises par des Etats souverains et qui tablissent des rgles
similaires celles des paradis fiscaux pour des oprations internationales
nayant pas de lien avec une activit conomique au sein de leur territoire. Ils
saccompagnent donc dune grande opacit juridique et administrative et
dentraves la circulation de linformation financire comme pour les
paradis fiscaux. Ils assurent aussi la prestation de services financiers aux
particuliers ou aux entreprises en faveur des non rsidents. 4

Bien quil ny ait pas de dfinition unanimement accepte des centres offshore,
ceux-ci sont dcrits par le GAFI 5 comme des juridictions qui assurent
essentiellement la prestation de services financiers aux particuliers/aux entreprises
en faveur de non-rsidents .6 Cette dfinition nous semble rductrice, car elle
nexplique pas lantinomie des rgimes juridiques prsente au sein mme de chaque
territoire offshore, entre les services offerts aux clients nationaux et ceux rservs
aux trangers. Cest ainsi que nous souscrivons la dfinition plus large de Francq
et Damais7, qui explique mieux la raison pour laquelle ces juridictions sont devenues
des acteurs majeurs de la finance mondiale, en concurrence ouverte avec les grands
centres financiers de la plante :

TRICHET FRANCOIS ; UN MONDE SOUS LA COUPE DES BLANCHISSEURS ; 2000/2001


Groupe daction financire contre le blanchiment des capitaux. Le GAFI est un organisme intergouvernemental
qui tablit des normes, dveloppe et assure la promotion de politiques de lutte contre le blanchiment de capitaux
et le financement du terrorisme. Cr par les membres du G-7 Paris, il a t largi dautres pays, ainsi qu
deux organisations internationales : le Conseil de lEurope et le Conseil de Coopration du Golfe. Il compte 31
membres.
6
GAFI, Les centres financiers offshore , note du prsident Ronald K. NOBLE, 19 janvier 1996
7
Thierry FRANCQ et Alain DAMAIS, Comment fonctionnent les centres offshore ? , Problmes
conomiques, N 2.674, 19 juillet 2000, p.2
5

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les centres financiers offshore sont des pays ou territoires dans


lesquels coexistent une rglementation gnrale, dite onshore (territoriale),
pour les activits financires nationales et une rglementation dexception,
dite offshore (extraterritoriale), pour les activits financires tournes, titre
principal et parfois exclusif, vers linternational. Dans ces juridictions, qui ne
sont pas ncessairement des Etats, les socits et institutions financires
enregistres sous ce rgime sont dispenses de respecter un grand nombre de
rglementations et dobligations applicables aux autres socits ou institutions
financires nationales, notamment en matire prudentielle (rserves
obligatoires, contrles, etc.) .

Il nexiste certes pas de dfinition universellement reconnue de la notion de


place financire offshore, mais on saccorde en gnral sur le fait que les centres
financiers offshore partagent les caractristiques suivantes : taxation inexistante ou
trs basse, dispositions lgales trop peut contraignantes, degr lev de
confidentialit, surveillance financire insuffisante, dispositif lacunaire en matire de
lutte contre le blanchiment, manque de transparence et de coopration internationale
et, enfin, service essentiellement destin la clientle trangre.

Taxation minime ou inexistante ;

Dispositions lgales ;

Degr lev de confidentialit ;

Surveillance financire insuffisante ;

Dispositif anti-blanchiment insuffisant ;

Manque de coopration internationale ;

Services axs sur la clientle trangre8.

Forum de la stabilit financire, Rapport du groupe de travail sur les centres offshore financiers internationaux,
Ble, Suisse, 1999. Cit par Corinne HOUIZOT et. al., Paradis fiscaux et bancaires : sont-ils une menace
pour le systme financier international ? , Problmes conomiques, N 2.674, 19 juillet 2000, p.9

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En outre, ces Etats ou dpendances territoriales dans le cas de certaines ex


colonies europennes attirent des capitaux par le biais de facilits telles que : le
strict secret bancaire ; labsence ou le caractre minimal des formalits
denregistrement ; la faiblesse du capital exig au dpart ; une souplesse quant la
tenue des conseils dadministration des socits, qui peuvent se runir en tout point
du monde ; la tenue dun audit comptable rgulier non obligatoire ; lautorisation des
actions au porteur ; la nomination dadministrateurs professionnels, les socits
pouvant tre aussi administres par dautres socits ; la protection de la
confidentialit professionnelle des avocats ; labsence de coopration judiciaire ;
entre autres.
Il nexiste pas, en consquence, didentit systmatique entre un centre

offshore et un paradis fiscal, bien que dans la plupart de ces centres lexemption
dimpts constitue un moyen efficace dattirer des capitaux pour vendre ensuite une
large gamme de services financiers aux individus et aux socits, sous rserve de
confidentialit, voire danonymat. Par ailleurs, la dnomination

offshore tient moins

une notion gographique qu la lgislation dexception de ces centres daffaires, qui


les place en situation dostracisme vis--vis de leur entourage, tant en termes de
coopration judiciaire que dharmonisation normative dans le cadre daccords
dintgration. Le concept de territoire offshore ( lorigine driv du positionnement
des les au large) exprime donc, en ltat actuel, une ide de marginalit -ou de mise
lcart- par rapport la rgulation de la majorit des Etats dmocratiques.

Loin de se prsenter sous un modle unique, ces paradis fiscaux et centres

offshore se diffrencient notamment par :

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la taille de leur conomie (dmographie, poids relatif des

secteurs rel et financier),

le volume de leurs changes,

leur dpendance relative par rapport aux capitaux trangers,

la spcificit de leur systme juridique,

le degr de confidentialit entre la banque et le client,

leur coopration avec des organismes du type GAFI,

et les types de services offerts.

Par le volume des transactions et limplantation de filiales de toutes les


grandes banques internationales, Singapour constitue une place financire de
premier ordre, la diffrence de certaines les des Carabes (Sainte-Lucie, Aruba,
Iles Vierges) qui bnficient pourtant des mmes lgislations financires laxistes,
mais qui nont pas la capacit dattirer un tel chiffre daffaires. Primus inter pares, les
Iles Vierges britanniques ont russi devenir des leaders dans le march spcifique
des IBCs (International business companies) au niveau rgional, travers le
dveloppement des services originaux pour leurs clients. Les les anglo-normandes
et lIle de Man (dpendances britanniques) se portent spcialement bien dans le
domaine des trusts offshore, avec une garantie danonymat presque absolue pour
leurs bnficiaires rels.
De faon schmatique, il y aurait donc trois types de paradis fiscaux, selon le
degr de protection de lanonymat pour les propritaires et bnficiaires :

1. les paradis fiscaux de type anglo-saxon : le secret bancaire y est garanti,


mais lidentit des oprateurs peut tre connue au niveau du contrle des changes
ou des conventions de trust9 ;

Le trust est un mcanisme de fiducie qui constitue lun des piliers du droit commercial anglais. Il est n de la
ncessit de poursuivre les affaires des commerants lorsquils partaient en mer et dassurer la protection
financire de leurs familles en cas de calamit ou de non retour.

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2. les paradis fiscaux de droit helvtique : ne prvoient pas de contrle des


changes et lidentit du propritaire rel napparat quau niveau de la convention de
fiducie ;
3. les paradis fiscaux ayant des structures pour garantir lanonymat : il ny a pas
de contrle des changes et les actions sont mises au porteur sans les actions de
garantie des administrateurs.

L e Forum de Ble, dont la mission est dvaluer les faiblesses du systme


financier international, didentifier et de superviser les actions ncessaires pour les
corriger, et damliorer la coordination et lchange des informations entre les
diffrentes autorits responsables de la stabilit financire, affirme dans son rapport
1999 que : les activits financires

offshore ne sont pas nuisibles la stabilit

financire la condition quelles soient contrles et que les autorits en charge de


la surveillance cooprent . Certains centres sont donc bien surveills et cooprent
avec dautres Etats, mais il existe dautres qui crent une menace systmique
potentielle pour la stabilit financire globale. De tels centres constituent les maillons
faibles dans un systme financier hautement intgr et indpendant . 10
Il semblerait que ces juridictions soient intrinsquement lies aux formes les
plus varies de blanchiment, bien qu priori elles aient le droit dtablir les
exceptions juridiques ncessaires pour attirer des capitaux sur leur territoire, par le
biais du secret bancaire, de labsence dimposition sur le patrimoine et les socits,
ou bien par des outils juridiques trs flexibles, tels que les trusts. Le problme rside,
donc, dans leur non respect du principe de due diligence (devoir de vigilance) ; de la
complaisance de la communaut financire internationale leur gard ; et de
lencouragement leur prolifration par les jeux dinfluence non pas seulement des
mafias transnationales mais aussi des grandes banques occidentales.

3- Les activits financires dans les PFO


10

Forum de la stabilit financire, Op. Cit., 1999, p.9

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Les activits financires dans les

offshore sont nombreuses. On offre ici

les services bancaires, les oprations dassurance, les valeurs, la gestion des actifs.
On peut raliser aussi des transactions non financires comme registres maritimes
on voitures, ligne arienne

et

le domicile. Les socits daffaires internationales

(IBC- International business companies) implants dans le PFO, sont souvent des
socits crans responsabilit limite exemptes dimpts, servant dintermdiaire
pour exercer une activit ou lever des capitaux via lmission dactions, dobligations
ou dautres instruments.
Les principaux clients de centre

offshore sont les socits multinationales

et les particuliers fortuns.


Centres offshore offrent pour les clients, faible ou nulle fiscalit , systme
juridique convenable,

infrastructure

bancaire

de

haute

qualit,

personnel

auxilaire trs comptent et le secret bancaire.


Les oprations conduites dans les CFO couvrent de nombreux secteurs
financiers (banque, assurance, valeurs) et quelques domaines non financiers
(registres maritimes, par exemple)11.

La plupart des CFO se spcialisent toutefois dans certains services financiers.


Leurs principaux clients sont les socits multinationales et les particuliers fortuns.

Le secteur bancaire est dominant. La plupart des banques

implantes dans les CFO sont des succursales ou filiales de banques


internationales. Leur activit premire consiste recueillir des dpts
sur divers marchs et les transmettre leur tablissement dorigine.
La banque prive offre aux particuliers fortuns des services
spcialiss de premier plan : gestion de biens, planification
successorale, commerce de devises et rgimes de retraite. Certaines
11

Salim M. Darbar, R. Barry Johnston et Mary G. Zephirin; valuation des centres financiers offshore;
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proposent aussi des services non bancaires, comme les services de


fiducie et de garde.

Des OPCVM (fonds communs de placement et fonds de

couverture) sont aussi domicilis dans les CFO, essentiellement pour


des motifs fiscaux. Les oprations connexes (rpartition des titres,
distribution des fonds, gestion des actifs, administration des fonds,
comptes de garde et postmarch) y sont galement effectues.

De nombreuses structures spcifiques, auxquelles les

socits, financires et autres, ont de plus en plus recours, sont


enregistres dans les CFO. Les socits financires sen servent aux
fins de titrisation, les autres pour abaisser les frais lis lobtention de
capitaux. Il est intressant denregistrer ces structures dans les CFO en
raison des avantages fiscaux quils offrent et de leur rglementation
souple.

De s op ra ti on s d a ssu ran ce a ssu ran ce-vi e,

rassurance (socits dassurance qui assument en partie ou en


totalit les risques dautres compagnies dassurance) et socits
captives (compagnies dassurance dtenues par des entreprises dun
autre secteur et qui couvrent ces dernires) sont aussi conduites
dans certains CFO. Leurs rgimes rglementaires et juridiques
novateurs ont permis aux CFO dattirer une bonne part du march
mondial de la rassurance. Bon nombre des compagnies dassurance
captives (parfois actives dans la rassurance) y sont aussi domicilies.

Les CFO offrent aussi des services de protection des

biens, notamment par ltablissement de fiducies. La gestion des actifs


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dans les CFO est motive par divers facteurs : protection contre des
banques ou monnaies fragiles; protection juridique supplmentaire
contre les poursuites dans les pays dorigine; optimisation fiscale.

Toutes ces oprations, et dautres, sont souvent excutes au travers


dInternational Business Companies (IBC, ou socits exemptes) ou de fiducies.

Les plus rcents les centres offshore

pour attirer la clientle adoptent une

conception plus large du secret bancaire. Les plus frquents types dactivit ce sont
les services bancaires offerts par les filiales de banques internationales localises
dans les places offshore.

Structure financire de juridictions values :

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Sources: Report of OFC Module 2 and FSAPAssessments . Offshore Financial Centers The
assesment
program: An Information Note.12

Dans ce tableau sont prsents nombre des institutions financires lesquels


offrent des services

dans les centres offshore et nombre des institutions

domestiques. Il y a des centres o nexistent pas les banques domestiques ou elles


sont minoritaires. Par exemple Labuan o ne se trouve pas que 49 banques
offshore ou Vanuatu avec 34 banques offshore et 4 banques domestiques et aussi
Bahamas avec 212 banques dont 203 sont
domination
12

des

institutions

offshore est

offshore . Un autre exemple de


Barbade

avec

199 compagnies

http:/www.imf.org/external/np./mae/oshore/2002/eng/082902.htm

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dassurances dont 180 sont offshore. Sil sagit des socits daffaires internationales,
ils sont trs nombreux. Par exemple aux

Iles Vierges britaniques il y a 350 000

socits daffaires internationales, aux Bahama 47 000, et a Ile Man 35 500 de ces
types des socits.

II- Les caractristiques et les risques causs par les places


financires offshore
1- Les caractristiques des PFO
Il n y a pas dune liste unique selon laquelle on peut qualifier le pays comme
centre offshore.
Les listes offshore sont crs par les pays, les organisations internationales,
les agences de notation du risque de pays. Les listes sont utilises pour les buts
diffrents. Si le pays est reconnu comme le tax haven on applique envers lui les
prescriptions contre le paradis fiscal. Le GAFI et le FSF dressent une liste des pays
non coopratifs lesquels ne respectent pas les rgles internationales ou ne font
pas assez deffort pour sen rapprocher.
Les listes sont souvent modifies et actualises. Parmi les places

offshore se

trouvent les pays en voie de dveloppement pour lesquels lactivit dans

offshore est

une source importante du financement de dveloppement et le centre situ dans les


pays trs dvelopps comme Etats Unis.
De ce fait, il est difficile d'apprcier la valeur de cette liste 13.
Le Groupe I regroupe les juridictions perues comme disposant d'un cadre
lgal, d'infrastructures, de pratiques de surveillance, et/ou des ressources dvolues
la surveillance et la coopration adaptes la taille de leurs activits financires,
et/ou dun niveau de coopration de bonne qualit et meilleure que dans d'autres
places financires non coopratives. Hongkong, Luxembourg, Singapour et la Suisse
13

La surveillance du FMI luvre ; chapitre I ; rapport annuel 2003

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sont placs par le FSF en tte de ce groupe. Dublin (Irlande), les les de Guernesey,
de Man et de Jersey suivent dans ce classement.
Le Groupe II est intermdiaire entre le premier et le dernier groupe. Il
comprend Andorre, Bahren, la Barbade, les Bermudes, Gibraltar, Labuan
(Malaisie),Macao Malte et Monaco.
Le Groupe III regroupe les juridictions qui selon le FSF prsentent des
insuffisances au regard de l'une ou l'autre des caractristiques du groupe I. Ces
juridictions sont Anguilla, Antigua et Barbuda,Aruba,Belize, les les Vierges
britanniques, Camans et Cook, Costa Rica, Chypre, le Liban, le Liechtenstein, les
les Marshall,Maurice et Nauru, les Antilles nerlandaises,Niue,Panama,Saint- Kittset-Nevis, Sainte-Lucie, Saint-Vincent et les Grenadines, Samoa, Seychelles,
Bahamas, Turques et Caques, ainsi que Vanuatu.
Aprs publication de sa liste, le FSF a demand au FMI d'examiner en priorit
les catgories II et III.
Dans le prsent papier on a utilis la liste rdige par le FMI dans la
coopration avec OECD, Forum de Stabilit Financire, et Banque Mondiale publie
en 200114. Sur cette liste se trouvent 40 centres

offshore. Mais les rsultats

dvaluation ne concernent pas toujours les mmes centres. Parce quil faut
distinguer les centres lesquels ont particip au Module 1, au Module 2 et les centres
qui sont valus dans le cadre de programme dvaluation du secteur financier
( PESF), donc la base statistique nest pas identique.

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Offshore Financial Centres. FMI Background Paper; FMI 23 Juin 2000

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Tableau 1 : Recettes et cots dans les centres financiers offshore des Caraibes
en % PIB

Source: FMI Bulletin 12 aot 2002

Il faut souligner que les places

offshore sont difficiles comparer cause de

grande diffrence de leur grandeur, situation gographique, populations, niveau de


PIB par tte et des activits dominantes. Parmi les places financires offshore on
peut distinguer les juridictions plus grandes comme Hong Kong SAR, Luxembourg,
Singapour et Suisse et les petites conomies avec places financires
international comme les Carabes. Comme on peut observer dans lannexe 4 le

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financiers

Systmes montaires et

niveau de PIB de petites conomies est trs bas en comparaison de flux financiers.
Par exemple le PIB de Bahamas en 2001 ctait 5 mld USD et les dpts de
banques trangres en mme temps se sont monts au 152,8 mld USD.

Les Carabes
Les activits offshore aux Carabes ont commenc en 1936 aux Bahamas.
Puis ont a joint dautres pays de la rgion Anguilla, Iles Vierges britanniques,
Camans. Vers la fin des annes 90 on a cr les centres aux Antigua et Barbuda,
Dominique, Grenade, Saint-Kitts et Nevis, Saint -Vincent et les Grenadines et aussi
en Sainte Lucie. Les pays des Carabes ont cherch des possibilits de
diversifications de leurs conomies. Ces les ont t souvent lexportateur dun seul
produit comme banane, canne sucre etc. Il y avait deux possibilit de
diversification: dveloppement de services touristiques ou cration de centre

offshore.

Selon les donnes de tableau 1 on peut dire, que le rle des centres

offshore

dans les conomies des Caraibes est diffrent. Les recettes nettes en 2000 montent
de 0,0% de PIB en Saint Vincent et les Grenadine jusqu 12.8 % de PIB aux Iles
Vierges britanniques.
Dernirement les pays de la rgion sont inquits par les nouvelles
rglementations plus contraignantes concernant le respect des normes
internationales ce qui reprsente un cot peu prs quivalent aux revenus tirs de
lactivit financire offshore. a touche les centres crs en anne 90 comme par
exemple Saint Vincent et les Grenadines et aussi a liquid cette possibilit de
diversifications des conomies dautres pays de la rgion.

Dans le centre financier international se sont produits 4 types de transactions


lesquels sont prsents dans le graphique 1.

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financiers

Systmes montaires et

Source: Eiteman,Stonehil, Moffett, Multinational Business s.280 15

Si le dposant ou investisseur domestique offrent les fonds domestiques


aux emprunteurs domestiques nous avons le march domestique A
Si les fonds trangers sont offerts aux clients domestiques ou les fonds
domestiques sont offerts aux clients trangers nous avons le march international B,
C.
Le march offshore D a lieu dans la situation o les fonds trangers sont
offerts aux investisseurs trangers.
Les places offshore ont t dveloppes dans les annes 60 et 70 par la suite
de laccroissement de restrictions concernant la circulation des capitaux,
augmentation des frais de financement sur les marchs nationaux.
Cration de leuromarch dans les annes 60, tait le dbut des oprations
financires libelles dans une monnaie autre que celle du pays o ltablissement est
situ. Les places financires europennes (Londres, Paris) offre dabord le dpts,

15

Prof. Elzbieta Chrabonszczewska ; Chaire de Finances Internationales ; LES PLACES FINANCIERES


OFFSHORE ET LA STABILITE DU SYSTEME FINANCIER INTERNATIONAL ; Warsaw School of
Economics

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financiers

Systmes montaires et

prts, missions dobligation en euromonnaie. Puis ces transactions sont offertes par
les centres offshore.

La cration dune place offshore offre des avantages et des cots pour le pays
daccueil.

Les avantages les plus importants sont les suivantes: 16

- les dpenses de fonctionnement effectues par les institutions

offshore

(banques, assurances)
- le versement de salaire aux employs des institutions est lun des avantages
les plus importants
- les impts sur bnfices et les droits de licence reprsentent une source de
revenus pour les pays daccueil
- laccs plus facile aux marchs financiers internationaux
- laccroissement de lefficacit du systme financier local ;
- laccroissement de la comptence du personnel local.

Les cots dune place offshore pour le pays hte sont:

- la ncessit de mise en place dun service de tlcommunications qui est


coteux ;
- il est ncessaire deffectuer un certain contrle et de faire respecter une
rglementation minimale ce qui induit des cots ;
- la perte dautonomie de la politique montaire locale
- lvasion fiscale des particuliers et des entreprises
- la concurrence accrue exerce sur le financement locale par les banques
multinationales

On distingue trois types de offshore (tableau 2)

16

Y. Simon, Techniques financires internationales. Economica Paris 1988. P.561

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1.

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type de New York o un accord spcial de fondement de centre

offshore comme N. York, Tokyo et Singapour est ncessaire. Les comptes


des activits internationales sont spars des comptes nationaux. Les
comptes internationaux bnficient de remises de restriction obligatoires pour
des activits nationales (par exemple de rserve obligatoire) ;

2.

type de Londre est caractris par une libralisation des

transactions tant pour les rsidents que pour les non rsidents.

3.

type tax haven o il ny a pas dimpts sur les transactions entre

les non rsidents.

Tableau 2 : Type de places offshore

Source: M.V.Eng, F.A. Lees, L.J. Mauer, Global Finance p.165

Les centres offshore sont utiliss comme centre de la comptabilisation de


transactions ou comme centres doprations17. Londres est un typique centre
17

Elzbieta Chrabonszcze wska ; op. ; Cit.

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Systmes montaires et

dopration de transactions sur une grande chelle. Les Camans sont un exemple
de centre de la comptabilisation de transaction qui ont lieu hors de centre.
Paradis fiscaux sont utiliss dans le but de:
- diminuer des impts de personnes,
- rduire des impts de personnes morales (civiles)

2- Les risques causs par PFO


Au dbut, la faiblesse des activits et des flux financiers dans le centre

offshore nexige pas de surveillance ou dvaluation par les institutions internationales


parce que le risque de dstabilisation du systme financier international tait faible.
Si lon considre la stabilit financire dans une perspective nationale, laspect
de lactivit financire dans la place

offshore nest pas trs important parce quil

concerne lvasion fiscale.


Mais dans le centre

offshore spcialement dans le petit pays il a une grande

disproportion parmi nombre des institutions domestiques et

offshore qui peuvent

dstabiliser l'conomie offshore.


Dans une perspective internationale, il faut souligner que maintenant ces
centres

canalisent des centaines de milliards de dollars, le montant effectif de

lactivit financire est trs lev et concerne beaucoup de personnes dans le


monde.
Chaque anne environs 60 mille firmes est enregistrs dans les centres

offshore. Valeur de dpts dans les centres dpassent 1300 mld de USD. Leur rle
dans les transferts de capitaux et la gestion des actifs augmentent. Environ 60% des
actifs mondiales sont grs par les centres.
Certains aspects des activits des centres risquent de compromettre la
stabilit financire internationale. Laptitude des centres attirer les oprations
financires mondiales est un important facteur de leur survie dans la vive
concurrence sur le march international.

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Systmes montaires et

La concurrence est bnfique quand elle concourt linnovation dinstruments


et de produits financiers et rduit partout le cot des services financiers.
Mais quand la baisse des cots provient de la non observation des normes et
de rglementations et de contrle, elle est inquitante.
Labsence de donnes fiables sur les oprations dans les centres, empche
lvaluation du risque pour la stabilit financire internationale.
Avec lintgration croissante des marchs financiers mondiaux le risque
augmente.
Le risque le plus important cest le risque de faillite des banques

offshore. Cest

par exemple clbre cas de la faillite de Bank of Credit and Commerce International
en
1991 et Meridian International Bank en 1995.
Les oprations des banques

offshore ont jou le rle important dans la crise

financire de lAmrique Latine et de lAsie.


Labsence des rgulations effective des banques consolides a permis de
faire oprations de larbitrage par le transfert rgulier entre les tablissements
offshore et les banques parents onshore. Beaucoup de banques onshore en Asie ont
utilis les offshore pour les oprations sur les marchs de capitaux. On ne sait pas
quelle est la contribution de fonds offshore la cration de crdits dans les rgions.
Ceci a caus le risque pour les liquidits, march de change et pour les systmes
financiers des pays concerns.
Un autre risque est li avec la grandeur de banques

offshore en comparaison

avec des banques onshore. La concentrations des actifs en

offshore banques a

produit le risque pour les banques domestiques (annexe 1). La solution est dans la
meilleure surveillance pas seulement de PFO, mais aussi dans l surveillance
consolide par le pays dorigine.
Cest pourquoi le FMI a introduit lvaluation de vulnrabilit financire de tous
les deux: onshore et offshore centres.

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Systmes montaires et

Mais avant de traiter cette partie de notre travail, on dabord prsenter les
PFO au niveau nationale.

Chapitre II : Les places financires offshore au


niveau national
La question des "places offshore" a acquis au cours des dernires annes une
visibilit croissante dans les dbats nationaux et internationaux.

le Maroc qui dispose dun ensemble datouts attractifs lui permettant de mieux
se positionner en tant que pays daccueil vu sa proximit gographique du grand
march de lunion Europenne et son potentiel humain de cot faible a dcid de
crer une place financire offshore. En fait, La cration dune telle place sest faite
dans le but danimer lactivit conomique, financire, commerciale, touristique et
gnralement lactivit de services, aussi pour bnficier de lexprience des
banques de notorit internationale, crer lemploi haute valeur ajoute, drainer
une partie des capitaux en devises et les injecter dans les circuits financiers
marocain et notamment pour les financements des importations, ce qui permettrait
videmment de soulager la balance de paiement, et contribuer au dveloppement de
lconomie nationale en gnral par le financement des grands projets do le rle
des banques offshore.
A partir du dbut des annes 90, le systme financier marocain a men
plusieurs rformes articules autour de trois axes : le dcloisonnement des marchs
de capitaux, la libralisation des oprations financires et la rforme du cadre
rglementaire des banques. Ainsi, Le systme des places financires

offshore a t

institu par la loi 58-90 et mis en application par une circulaire de septembre 1992.
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Systmes montaires et

Cette loi a institu dans la municipalit de Tanger une place financire

offshore

ouverte aux activits de banque et des socits de gestion de portefeuille et de prise


de participations.

I- Banques offshore : contexte, dfinition et conditions


dexercice de leur activit

Un comit a t institu auprs du cabinet du ministre des finances ; cest le


comit des zones franches bancaires, ce dernier a jou un rle fondamental dans la
mise au point de la loi sur

les places financires

Offshore. Et, en dpit des

difficults confrontes, il na fallut que six mois de travail pour llaboration de projet
de loi.
Cadre : Loi n58-90 relative aux places financires

offshore :

Il est cr dans la municipalit de Tanger une place financire

offshore

ouverte aux activits de banques et des socits de gestion de portefeuille et de


prise de participations, telles que dfinies par la prsente loi 18.

1- Dfinition :
Daprs la loi n58-90 relative aux places financires

Offshore :

1 Il est considr comme banque Offshore, pour lapplication de la loi toute


personne morale, quelque soit la nationalit de ses dirigeants et les dtenteurs de
son capital social

qui a son sige dans une place financire

Offshore et pour

profession habituelle et principalement, de revoir des dpts en monnaies trangres


convertibles et deffectuer, en ces mme monnaies, pour son propre compte ou pour
18

Article premier du Dahir n 1-91-131 du 21 chaabane 1412 (26 fvrier 1992) portant promulgation de la loi n
58-90 relative aux places financires offshore.

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le compte de ses clients toutes oprations financires, de crdit, de bourse ou de


change .
2 Toute succursale cre, pour l'exercice d'une ou de plusieurs des missions
vises ci-dessus, dans une place financire offshore par une banque ayant son sige
hors de ladite place.
Les banques Offshores peuvent notamment :
-

collecter toute forme de ressources en monnaies trangres

convertibles appartenant des non-rsidents ;


-

effectuer, pour leur propre compte ou pour le compte de leur

clientle non rsidente, toute opration de placement financier, d'arbitrage, de


couverture et de transfert en devises ou en or ;
-

accorder tous concours financiers aux non-rsidents ;

participer au capital d'entreprises non-rsidentes et souscrire aux

emprunts mis par ces dernires ;


-

mettre des emprunts obligataires en monnaies trangres

convertibles ;
-

dlivrer toute forme d'aval ou de cautions et notamment des

cautions de soumission, de garantie et de bonne fin aux entreprises nonrsidentes.

L e s b a n q u e s offshores sont des tablissements spcialiss dans le


financement des oprations de commerce extrieur et des projets dinvestissement
des socits trangres installes dans une zone franche. Elles rceptionnent les
dpts en monnaies trangres convertibles et effectuent, dans ces mmes
monnaies, des oprations financires, de crdit, de Bourse ou de change. Leur
principale clientle est celle de leur maison mre pour les oprations de commerce
extrieur, les entreprises installes dans la zone franche, ainsi que les personnes
physiques non rsidentes.

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Ces banques bnficient de plusieurs avantages, tels quune entire libert de


change en ce qui concerne leurs oprations avec les non-rsidents et une multitude
dexonrations et de rductions fiscales et douanires.
Pour prendre un exemple, la Attijari international bank Tanger au Maroc, est
la filiale offshore de la Attijariwafa bank aujourdhui installe au Sngal.
Remarque : Les banques offshore ne sont pas soumises aux dispositions du
dcret royal n 1067-66 du 10 moharrem 1387 (21 avril 1967) portant loi relatif la
profession bancaire et au crdit et du dahir portant loi n 1-84-145 du 6 moharrem
1405 (2 octobre 1984) relatif aux banques d'investissement.

2- les conditions dexercice des banques offshore :


L'exercice de ses activits bancaires est subordonn l'obtention d'un
agrment dlivr par le ministre charg des finances aprs avis de Bank AlMaghrib.
-

L'agrment est accord ou refus dans un dlai maximum de 90

jours courant compter de la date du dpt de la demande d'agrment.


-

Les banques offshore agres sont soumises un droit de

licence gal la contre-valeur en dirhams de 25.000 dollars U.S., payable


dans un dlai maximum de 30 jours courant compter de la date de
notification de l'agrment.
-

Dans l'enseigne des banques offshore la raison sociale doit

toujours tre immdiatement suivie de la mention "Banque

Offshore".

Le retrait de l'agrment est prononc par le ministre charg des


finances.
-

Daprs la loi 58- 90 relative aux banques

offshores :

Article 4 : les actionnaires des banques

offshore choisissent la

lgislation applicable aux rgles de constitution, de fonctionnement et de


dissolution desdites banques.

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Quelle que soit la lgislation retenue, les intresss doivent prsenter au


ministre charg des finances, les statuts de la banque offshore et un acte pris en la
forme authentique attestant la rgularit de la constitution de la banque au regard de
la lgislation qui lui est applicable. Au vu de ces statuts et de cet acte, le ministre
charg des finances dlivre aux intresss un document leur permettant l'inscription
de la banque au registre du commerce du tribunal de premire instance dans le
ressort duquel est tabli son sige social.
Lorsque la banque

offshore est cre sous forme de succursale, les statuts et

l'acte authentique prvus l'alina prcdent sont remplacs par une consultation
juridique attestant que la succursale a t lgalement cre et prcisant son activit.

Article 5: L'exercice des activits bancaires vises l'article 2 ci-dessus est


subordonn l'obtention d'un agrment dlivr par le ministre charg des finances
aprs avis de Bank Al Maghrib. L'agrment est accord ou refus dans un dlai
maximum de 90 jours courant compter de la date du dpt de la demande
d'agrment.

Article 6 : L'agrment ne peut tre accord que pour la constitution de filiales


ou l'installation de succursales de banques de notorit internationale, dont Bank AlMaghrib s'est assure de l'exprience bancaire et des capacits financires
ncessaires pour rpondre leurs engagements.
A cette fin, le postulant devra s'engager souscrire un capital minimum de
500.000 dollars U.S. dans le cas de cration d'une filiale ou une dotation de mme
montant au cas de cration d'une succursale. Ce capital ou cette dotation devront
tre librs intgralement dans un dlai maximum de 90 jours suivant la date de
notification de l'agrment.
Toutefois, ce dlai peut tre prorog par le ministre des finances lorsque le
postulant le justifie, notamment en raison des dmarches ncessaires la
constitution de la banque offshore.
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Systmes montaires et

Article 7 : Les banques offshore agres sont soumises un droit de licence


gal la contre-valeur en dirhams de 25.000 dollars U.S., payable dans un dlai
maximum de
30 jours courant compter de la date de notification de l'agrment.

Article 8 : L'ouverture, le transfert ou la fermeture d'agences de banques


offshore doivent faire l'objet de notification Bank Al-Maghrib dans un dlai
maximum de 30 jours courant compter de la date de leur ralisation.
Ces agences ne peuvent tre ouvertes ou transfres que dans les places
financires offshore prvues l'article premier de la prsente loi ou dans les zones
franches industrielles, commerciales ou de services.

Article 9 : Dans l'enseigne des banques offshore la raison sociale doit toujours
tre immdiatement suivie de la mention Banque Offshore.
Cette mention doit galement figurer sur l'ensemble des correspondances,
factures et tout autre document de la banque offshore.

Article 10 : Quelle que soit la nature du compte ouvert auprs de la banque


offshore, la direction de celle-ci doit tre en mesure de connatre l'identit de son
titulaire.

Article 11 : Le retrait de l'agrment est prononc par le ministre charg des


finances:
- soit la demande de la banque offshore concerne ;
- soit sur rapport du comit charg du suivi des activits des banques
offshore, prvu l'article 23 ci-dessous lorsque la banque concerne ne remplit plus
les conditions ayant permis l'octroi de l'agrment ou en cas de manquement grave
par elle la lgislation ou la rglementation qui lui est applicable.
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Systmes montaires et

En cas de retrait de l'agrment, la banque concerne doit cesser son activit


dans l'anne qui suit la date de la dcision de retrait, et limiter ses activits pendant
ce dlai aux oprations ncessaires sa liquidation.
Lorsque les oprations de liquidation sont acheves, la banque concerne doit
adresser Bank Al-Maghrib un rapport de liquidation tabli par un auditeur externe
agr dans les conditions fixes l'article 22 ci-aprs.
Article 12 : Les banques

offshore doivent disposer de faon permanente de

moyens en personnel et en matriel ncessaires l'exercice de l'activit pour


laquelle l'agrment leur a t accord.

II- les socits Holding offshore


Une holding est un type de socit s'appuyant sur l'existence de multiples
traits internationaux dont les tats signataires sont gnralement des pays de haute
imposition. La holding exploite donc ce que l'on peut nommer des "crneaux " fiscaux
et c'est donc ce systme en lui-mme qui constitue le Paradis Fiscal.
Ainsi, une socit, ayant pour objectif d'investir dans un pays n'ayant pas
conclu d'accord de double imposition avec le pays dans lequel elle est tablie, aura
avantage crer une holding dans une juridiction disposant du trait appropri.
D'autres socits voudront, pour des oprations internationales ralises par leurs
succursales, regrouper les dividendes perus afin d'obtenir le maximum de crdits
d'impts.
Dfinition des socits holding offshore19
Est considre comme socit holding offshore toute personne morale
constitue par des personnes physiques ou morales de nationalit trangre :

19

Loi n 58-90 relative aux places financires offshore, promulgue par le dahir n 1-91- 131 du 21 chaabane
1412 (26 fvrier 1992) et publie au B.O. n 4142 du 18 Mars 1992.

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- qui exerce, titre exclusif, une activit de gestion de portefeuille et de prise


de participations dans des entreprises,
- dont le capital est libell en monnaies trangres convertibles,
- qui effectue toutes ses oprations en monnaies trangres convertibles.
Les personnes physiques ou morales marocaines peuvent constituer ou
prendre des participations dans des socits holding offshore et ce, conformment
la rglementation des changes en vigueur.
Il est noter que linstallation des socits holding dans les places financires
offshore est libre sous rserve toutefois dune notification dinstallation lOffice des
Changes dans un dlai maximum de 30 jours compter de la date dinscription des
socits en question au registre du commerce.

III- Les avantages accords aux places financires offshore :

Les objectifs recherchs travers limplantation des places financires

offshore sont assez importants pour le dveloppement, conomique, social,


environnementaletc. En fait, les banques

offshore bnficient de plusieurs

avantages notamment en matire fiscale, rgime de change, et rgime douanier.

1- Rgime fiscal :
Les banques offshore bnficient des avantages fiscaux suivants :
Article 17 : loi n 58-90 relative aux places financires offshore
Droits d'enregistrement et de timbre :
Sont exonrs de tous droits d'enregistrement et de timbre :
a) les actes de constitution et d'augmentation de capital des banques

offshore ;

b) les acquisitions par lesdites banques d'immeubles ncessaires


l'tablissement de leurs sige et agences.

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En cas de rtrocession des immeubles prcits avant l'expiration de la


dixime anne suivant la date de l'obtention de l'agrment et sauf si la rtrocession
est ralise au profit d'une banque ou socit offshore, deviennent exigibles les
droits d'enregistrement liquids au plein tarif prvu par le paragraphe 1er de l'article
96 du code de l'enregistrement majors de 25% du montant de ces droits et des
droits supplmentaires prvus l'article 40 ter du mme code, calculs l'expiration
du dlai d'un mois courant compter de la date de l'acte d'acquisition des immeubles
concerns.

Taxe sur la valeur ajoute :

a) les banques offshore bnficient de l'exonration prvue l'article 8, 7 de


la loi n 30-85 relative la taxe sur la valeur ajoute au titre de leurs acquisitions
locales directement ou par l'intermdiaire d'entreprises de crdit-bail, de matriel,
mobilier et biens d'quipement l'tat neuf ncessaires leur exploitation ;

b) les banques offshore qui ont acquitt la taxe sur la valeur ajoute
l'occasion de l'acquisition locale de matriel, mobilier et biens d'quipement l'tat
neuf bnficient dans les conditions prvues par la loi n 30-85 prcite, du
remboursement du montant de la taxe acquitte.
Toute cession des rsidents des biens viss aux a) et b) ci-dessus donne
lieu, dans les conditions prvues par la loi prcite n 30-85, au paiement des taxes
ayant fait l'objet d'exonration ou de remboursement ;

c) les banques offshore bnficient en ce qui concerne l'achat des fournitures


de bureau ncessaires l'exercice de leur activit, de l'exonration ou du
remboursement prvus aux a) et b) ci-dessus.

Impt des patentes et taxe urbaine :

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Systmes montaires et

Les banques offshore bnficient de l'exonration de l'impt des patentes et de


la taxe urbaine due raison des immeubles occups par leurs sige ou agences.
Cette exonration ne s'tend pas la taxe d'dilit ou tout autre impt local.

Impt sur les socits :

Les banques

offshore sont soumises en ce qui concerne leurs activits vises

l'article 2 ci-dessus pour les quinze premires annes conscutives suivant la date
de l'obtention de l'agrment :
soit la loi n 24-86 instituant l'impt sur les socits au taux de 10% ;
soit un impt forfaitaire sur les socits fix la contre-valeur en dirhams de
25.000 dollars US par an libratoire de tous autres impts et taxes frappant les
bnfices ou les revenus.
Aprs expiration du dlai prvu l'alina prcdent les banques

offshore sont

soumises l'impt sur les socits rgi par la loi n 24-86.


L'impt forfaitaire doit tre vers spontanment la caisse du percepteur du
lieu dont dpend le sige de la banque, avant le 31 dcembre de chaque anne.
Le dfaut de versement de l'impt d ou tout versement effectu en dehors du
dlai prvu l'alina prcdent entrane l'application des amendes et majorations
prvues l'article 45 de la loi n 24-86 instituant l'impt sur les socits.

Taxe sur les produits des actions, parts sociales et revenus assimils et taxes
sur les intrts des dpts terme et des bons de caisse :

Sont exonrs :
- de la taxe sur les produits des actions, parts sociales et revenus assimils,
les dividendes distribus par les banques offshore leurs actionnaires ;

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Systmes montaires et

- de la taxe sur les intrts des dpts terme et des bons de caisse, les
intrts servis sur les dpts et tous autres placements effectus en monnaies
trangres convertibles, auprs des banques offshore.

Article 19 : Taxe sur la valeur ajoute sur les oprations des banques
offshore.
Sont exonrs de la taxe sur la valeur ajoute :
a) les intrts et commissions sur les oprations de prt et de toutes autres
prestations de services effectues par les banques

offshore ;

b) les intrts servis sur les dpts et sur tous autres placements effectus en
monnaies trangres convertibles auprs des banques

offshore.

Jetons de prsence et rmunrations salariales :20

Rgime fiscal des jetons de prsence et autres rmunrations des


administrateurs

Les jetons de prsence et toutes autres rmunrations verses par les


banques offshore leurs administrateurs sont soumis une contribution, prleve
la source sur le montant brut des sommes perues, calcule au taux de 18%,
libratoire selon le cas, de l'impt gnral sur le revenu ou de l'impt sur les socits.
Les sommes retenues la source sont prleves et verses au Trsor, dans
les conditions prvues aux articles 70, 75 et 76 de la loi n 17-89 relative l'impt
gnral sur le revenu.

Rgime fiscal des rmunrations verses au personnel salari :

20

Art 20 de la loi bancaire

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Systmes montaires et

Les traitements, moluments et salaires verss par les banques

offshore leur

personnel salari sont passibles de la retenue la source au taux de 18%. Cette


retenue la source, libratoire de l'impt gnral sur le revenu doit tre prleve et
verse au Trsor dans les conditions prvues au I du prsent article.
Le personnel salari rsidant au Maroc bnficie du mme rgime fiscal
condition de justifier que la contrepartie de sa rmunration en monnaie trangre
convertible a t cde une banque marocaine.

2- Rgime de change :
A ce niveau les banques offshore bnficient de plusieurs avantages :
Article 13 : Les banques

offshore ne sont soumises aucune obligation de

rapatriement de leurs revenus ou produits l'tranger et bnficient d'une entire


libert de change en ce qui concerne leurs oprations avec les non-rsidents.

Article 14 : Les banques

offshore peuvent effectuer librement toutes oprations

financires ou bancaires en monnaies trangres convertibles pour leur propre


compte ou pour le compte de personnes physiques ou morales non-rsidentes.
L'octroi de crdit de toute nature des rsidents et de faon gnrale toute
autre opration avec les rsidents sont soumis l'autorisation pralable de l'Office
des changes.

Article 15 : Les banques

offshore doivent effectuer tous leurs rglements au

Maroc au moyen de comptes en devises ou de comptes trangers en dirhams


convertibles ouverts auprs des banques marocaines intermdiaires agres cette
fin par l'administration.

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financiers

Systmes montaires et

Pour faire face leurs dpenses de fonctionnement au Maroc, les banques

offshore peuvent dtenir une encaisse en dirhams, qui doit tre alimente par le dbit
de leurs comptes en devises ou de leurs comptes trangers en dirhams convertibles.

Article 16 : Les banques

offshore peuvent, conformment la lgislation en

vigueur, investir librement au Maroc et prendre des participations dans le capital de


socits rsidentes.

3- Rgime douanier :
Concernant le rgime douanier :
Article 21 :
1 Les banques offshore bnficient au titre de leurs acquisitions de matriel,
de mobilier et biens d'quipement ncessaires leur exploitation :
- de l'exonration des droits et taxes dus l'importation et de la dispense des
formalits de contrle du commerce extrieur pour les matriel, mobilier et biens
d'quipement imports directement ou pour leur compte ;
- du remboursement des droits de douane perus sur le matriel, le mobilier et
biens d'quipement d'origine trangre acquis localement.
2 Toute cession ultrieure au Maroc desdits matriel, mobilier et biens
d'quipement doit tre soumise l'accomplissement des formalits de contrle du
commerce extrieur ainsi qu'au paiement des droits et taxes l'importation en
vigueur la date de leur cession, calculs sur la base de leur valeur cette date.
2.4 le contrle des banques

offshore :

En matire de contrle, il est noter quau paravent les banques


offshore taient contrl la fois par le Ministre de Finance, Bank el Maghreb et
lOffice des Changes mais avec le nouveau statut de BAM elles vont tre contrl et
soumises seulement BAM.
De ce fait, les banques

offshore sont tenues de respecter un certain nombre

de dispositions :

DESA FACG 2007

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financiers
Article 22 : Les banques

Systmes montaires et

offshore sont tenues de respecter des rapports

minima et maxima devant tre maintenus entre deux ou plusieurs lments de l'actif
et du passif tels que ces rapports sont fixs par arrt du ministre des finances.
Les banques offshore font l'objet de contrles priodiques par des auditeurs
externes agrs par le ministre des finances.
A cet effet, chaque banque doit prsenter au ministre des finances avant le
dbut de chaque exercice une liste d'auditeurs externes. Le ministre des finances fait
connatre la banque dans les trente jours suivant le dpt de la liste, le nom du ou
des auditeurs qu'il agre.
Les contrles effectus par les auditeurs agrs ont pour objet de s'assurer
que les rapports viss ci-dessus sont respects et que les banques offshore
fonctionnent conformment aux prescriptions de la prsente loi et suivant les usages
et rgles communment admis en la matire.
Tout contrle effectu doit tre notifi au ministre des finances.
Article 23 : Il est institu auprs du ministre des finances un comit du suivi
des activits des banques offshore.
Ce comit veille au respect par ces banques des dispositions de la prsente
loi et des textes pris pour son application.
Le comit est compos comme suit :
- un reprsentant du ministre des finances, prsident ;
- un reprsentant de Bank Al-Maghrib ;
- un reprsentant de l'Office des changes.
Le comit peut, chaque fois qu'il le juge utile. Sadjoindre un reprsentant des
banques offshore.
Le secrtariat du comit est assur par Bank Al-Maghrib.
Article 24 : Toute infraction aux dispositions de la prsente loi et des textes
pris pour son application releve par le comit institu l'article prcdent est porte
la connaissance du ministre des finances qui peut, sur proposition dudit comit
prendre l'gard du contrevenant l'une des sanctions suivantes :
DESA FACG 2007

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financiers

Systmes montaires et

- avertissement :
- amende gale la contre-valeur en dirhams de 50.000 dollars U.S. au
maximum ;
- retrait de l'agrment.
Ces sanctions qui doivent tre motives ne prjugent pas de l'application au
contrevenant des peines prvues par la lgislation en vigueur, notamment celles
prvues par la rglementation des changes.
Article 25 : Les banques

offshore doivent adresser au comit charg du suivi

des activits des banques offshore les documents ci-aprs :


- un tat trimestriel retraant la situation comptable des avoirs et des
engagements de la banque ;
- les bilans et les comptes de rsultats arrts la fin de chaque exercice
comptable et certifis conformes par des commissaires aux comptes agrs par le
ministre des finances ;
- les rapports de contrle tablis par les auditeurs externes tels que prvus par
l'article 22 ci-dessus.
La banque offshore est tenue d'informer Bank Al-Maghrib de toute modification
qui affecte ses statuts et/ou son contrle et ce, dans un dlai maximum de 30 jours
compter de la date de la modification.
Il est aussi noter que suivant larticle 26 de la loi 58- 90 : Toute personne
qui de par ses fonctions participe l'administration, la gestion on au contrle des
banques offshore ou qui est employe par celles-ci est tenue au secret
professionnel.
Le secret professionnel peut toutefois tre lev dans les cas ci-aprs :
- si le client ou ses ayants droit l'autorisent ;
- si le client est dclar en faillite ;
- sur ordre de l'autorit judiciaire ;

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financiers

Systmes montaires et

- en application des obligations dcoulant de l'adhsion du Maroc des


conventions internationales, notamment en matire de prvention et de lutte contre
le crime.

En somme, la zone offshore de Tanger est devenue lun de ces paradis qui
attirent aussi bien des banques locales qutrangres (annexe 2). La zone ddie aux
banques offshore un rgime de change libre adoss une fiscalit prfrentielle et
un rgime douanier appropri (suspension des droits de douane pour limportation
des biens ncessaires lexploitation). On y bnficie ainsi dexonrations sur les
droits denregistrement, TVA, la patente et taxe urbaine, droits et taxes
limportation, TPA pour les dividendes distribus. Limpt sur les banques tant
forfaitaire de 25.000 dollars ( payer la contre valeur en dirhams), libratoire de tout
autre impt sur les bnfices et revenus, pendant les 15 premires annes et limpt
sur les socit est au taux rduit de 10 %, pendant les 15 premires annes suivant
lagrment. Les dividendes distribus par les banques

Offshore leurs actionnaires

sont pareillement exonrs de limpt sur les socits retenu la source.

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financiers

Systmes montaires et

Chapitre III- Evaluation des places financires


offshore
Le centres financiers offshore ont le droit dexister et davoir des
activits comme nimporte qui dautre.
Mais ils nont pas le droit de violer chaque rgle, ni de commettre des
dlits conomiques, ni de menacer la stabilit internationale Andrew
Edwards21

I- Les initiatives des institutions internationales


Les autorits de contrle et certain nombre dinstances internationales
travaillent sur le problme de contrle des activits financires dans les centre
offshore. Le problme est analys au moins sous trois aspects: le blanchiment de
largent, la fiscalit et la rglementation financire.
L'action lance par le G722 et mene par un ensemble d'organismes
internationaux contre la sous rglementation des territoires offshore depuis deux ans
est particulirement marquante. L'objectif du prsent expos est d'analyser ce dfi tel
qu'il se prsente dans les principales discussions en cours, savoir au Forum sur la
stabilit financire (Financial stability forum, FSF), au Forum de l'OCDE sur les
pratiques fiscales dommageables, ainsi qu'au Groupe daction financire sur le
blanchiment de capitaux (GAFI)23.

Certains aspects des CFO risquent de compromettre la stabilit financire


internationale. Leur survie dpendant de leur aptitude attirer les oprations
21
22

Bulletin FMI 10 juillet 2000


Le G7 runit les sept pays industrialiss les plus importants au monde.

23

Riccardo Sansonetti ; La problmatique des places financires offshore et la position de


la Suisse ; La Vie conomique Revue de politique conomique 2-2001 ; pp 40

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Systmes montaires et

financires mondiales, la concurrence est vive. Elle est bnfique quand elle
concourt linnovation dinstruments et de produits financiers et rduit partout le cot
des services financiers, mais inquitante quand cette baisse des cots tient au
relchement des normes de rglementation et de contrle. Par ailleurs, les CFO
offrant essentiellement leurs services des non-rsidents, les autorits des pays
dorigine des oprateurs sintressent aux retombes de leurs transactions sur les
conomies nationales, surtout quand ces transactions seffectuent en dehors de leur
contrle. De plus, labsence de donnes fiables sur les oprations des CFO empche
toute analyse et complique lvaluation du risque que ces centres font courir la
stabilit financire internationale.
Avec lintgration croissante des marchs financiers mondiaux, les problmes
dun tablissement financier situ dans un CFO peuvent se propager rapidement.
Prenons le cas dune banque dorigine onshore qui opre (via une filiale, par
exemple) dans un CFO. Si le centre ne rglemente et ne contrle pas correctement
la filiale, celle-ci pourrait prendre davantage de risques que ne laccepterait le
contrleur du pays dorigine. Si une part substantielle des risques de la banque est
gre offshore, la viabilit de lentit entire pourrait tre en pril, et encore plus celle
du systme financier du pays o la banque est domicilie.
Le moyen le plus sr de rduire les risques est de confier au contrleur du
pays dorigine le contrle consolid rigoureux de toutes les oprations de la banque
et dappliquer des normes de rglementation et de contrle appropries dans les
CFO. Pour cela, les contrleurs doivent disposer de renseignements sur les
oprations internationales du groupe; le contrle consolid est inefficace quand la
coopration et la communication avec les contrleurs trangers laissent dsirer. Le
regroupement croissant du secteur financier a compliqu cet exercice, les
tablissements financiers intervenant toujours plus dans divers domaines de la
finance internationale (banque, bourse et assurances). La coopration et lchange
dinformations sont gnralement bien plus difficiles quand les autorits de contrle

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financiers

Systmes montaires et

de plusieurs pays et de secteurs diffrents sont impliques. Il faudra donc veiller la


qualit des normes de contrle appliques dans les CFO.
Les dlits financiers, comme le blanchiment des capitaux, risquent aussi de
nuire lintgrit des marchs. Les CFO tant intgrs au systme financier
international, ils offrent un moyen de blanchir le produit de la criminalit. Le
blanchiment est un problme international et, pour tre efficaces, les normes
internationales de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme doivent
sappliquer partout, surtout sur les grandes places financires. Lanonymat des
transactions, lopacit des oprations des socits offshore et les protections
juridiques quoffrent certains CFO attirent les blanchisseurs. Quand un tablissement
financier est utilis cette fin, sa rputation peut en tre ternie, de mme que celle
de ses partenaires commerciaux. Si un centre financier est jug vulnrable au
blanchiment, les investisseurs pourraient sen dtourner, et sa viabilit tre menace.

II- Mesures internationales : travaux des instances


internationales
Plusieurs instances internationales, notamment le Forum de stabilit
financire (FSF), le Groupe daction financire sur le blanchiment des capitaux
(GAFI) et lOrganisation de coopration et de dveloppement conomiques (OCDE),
se sont inquites du risque que pouvaient poser les CFO pour dautres systmes
financiers.
1.

Les travaux du Financial stability forum

Le FSF a t cr en avril 1999 linitiative des ministres des Finances et des


gouverneurs des banques centrales des pays du G71, afin de renforcer la
coopration entre les diffrentes instances de surveillance dans le domaine financier

DESA FACG 2007

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financiers

Systmes montaires et

tant au niveau national quinternational, et de promouvoir la stabilit financire


internationale.
Le FSF a constitu, peu aprs sa mise en place, un groupe de travail relatif
aux centres offshore, dans lequel la Suisse a t invite dlguer un expert3.Le
mandat de ce groupe consistait valuer la menace que pouvaient constituer les
centres offshore pour la stabilit financire. Aprs avoir identifi les questions
prioritaires et les normes adquates, le groupe a tabli un rapport dat du 15 mars
20004. Ce document a dbouch sur une proposition destine mettre en place une
procdure dvaluation des places financires offshore effectuer dans le cadre du
FMI sous le contrle du FSF.
La question centrale des travaux sur les places financires offshore du FSF
tait de connatre leur rle face la stabilit financire mondiale, et particulirement
lors des crises importantes (par exemple les affaires BCCI et LTCM).Les travaux du
FSF n'ont pas dmontr que les places offshore accentuaient les crises financires.
Ces places n'en peuvent pas moins a priori poser des problmes aigus lorsqu'elles ne se
conforment plus aux standards internationaux en matire de rglementation, de surveillance et
de transparence. L'existence de places financires recelant de telles faiblesses permet aux
participants aux marchs financiers de faire de l'arbitrage rglementaire. Cest pourquoi ces
places financires sont considres comme le maillon faible de la rglementation d'un systme
financier toujours plus intgr. Le groupe a finalement trait de nombreuses questions
touchant aussi bien la surveillance prudentielle qu l'intgrit du march.

2. Les travaux de l'OCDE sur les pratiques fiscales


dommageables
L'OCDE a adopt le 28 avril 1998 un rapport intitul Concurrence fiscale
dommageable: un problme mondial, assorti de 19 recommandations. Le rapport
donnait suite un mandat ministriel de 1996, demandant de prendre des mesures
destines limiter la fois les distorsions induites par la concurrence fiscale

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financiers

Systmes montaires et

dommageables aux dcisions d'investissement et leur consquence pour la matire


imposable au niveau national.
Le rapport prsente le dfaut de ne traiter quun volet de la fiscalit, alors que
son titre laisse entendre quil vise lensemble des paramtres de la concurrence
fiscale entre Etats. Le rapport se limite essentiellement tudier limpact des rgimes
fiscaux sur les activits gographiquement mobiles telles que les activits financires
et les autres prestations de services. En revanche, il ne tient pas compte, par
exemple, des mesures souvent prises sur d'autres plans, telles que les incitations
fiscales destines attirer l'investissement dans les biens de production. Cette
approche matrielle de la fiscalit n'est prise que partiellement en compte et
l'emphase est porte sur l'aide administrative internationale. Celle-ci joue un rle
tellement important que, mme lie d'autres facteurs telle une imposition faible ou
nulle, son absence reprsente une concurrence fiscale dommageable.

3. Les travaux du Groupe d'action financire sur le


blanchiment de capitaux (GAFI) relatifs aux pays ou territoires
non-coopratifs
Le GAFI a lanc en 1998, sous l'impulsion du G-7, une grande initiative visant
identifier les principaux maillons faibles de la lutte contre le blanchiment parmi ses
Etats membres ou non.
Les critres et la procdure (rapport du 14 fvrier 2000) Le GAFI, qui lutte
contre le blanchiment des capitaux, a publi, le 14 fvrier 2000, un premier rapport
sur les pays et territoires non coopratifs14. Ce document dfinit vingtcinq critres
conformes aux 40 recommandations susceptibles didentifier les rgles et les
pratiques prjudiciables la coopration internationale dans la lutte contre le
blanchiment de capitaux.
Le rapport dcrit galement la procdure suivre. L'examen est effectu au
sein de l'un des quatre sous-groupes rgionaux du GAFI (Europe,Amriques,Asie et
Ocanie,Afrique et Moyen Orient).

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financiers

Systmes montaires et

III-Rapports des travaux des instances internationales


Dans son rapport davril 2000 ce sujet, le FSF soulignait les risques que
prsentent pour les aspects prudentiels et lintgrit des marchs certaines
particularits des CFO qui empchent le contrleur du pays dorigine dexercer une
surveillance efficace et gnent la coopration, lments ncessaires pour consolider
la stabilit financire et combattre la fraude. En 2000, le GAFI a lanc une initiative
pour identifier les pays ou territoires non coopratifs dans la lutte contre le
blanchiment des capitaux. Son premier rapport (juin 2000) en a signal 15, parmi
lesquels 12 CFO, dont les dispositifs antiblanchiment prsentent des failles critiques.
Depuis lors, tous (sauf 3 CFO) ont rapidement et substantiellement remdi ces
dficiences et ont t rays de la liste. LOCDE a poursuivi son projet sur les
pratiques fiscales dommageables, qui concernent, notamment, les CFO. En 2000,
elle a recens 47 pays dots de rgimes fiscaux prfrentiels potentiellement
dommageables et en a rpertori 35 (CFO essentiellement)* qui remplissent ses
critres de dfinition dun paradis fiscal. En 2002, elle a publi une liste de 7 paradis
fiscaux non coopratifs, dont 6 CFO; quelque 30 autres CFO se sont engags
amliorer la transparence et lchange dinformations.
Le FMI a considrablement intensifi sa surveillance des systmes financiers
ces dernires annes afin de dtecter les vulnrabilits potentielles, y compris celles
drivant des carences des systmes de rglementation et de contrle.
Traditionnellement, le FMI suit les politiques conomiques de ses pays
membres dans le cadre de son dispositif de surveillance et, si certains CFO sont
membres, beaucoup ne le sont pas, ou sont rattachs des membres, et ne sont
donc pas assujettis cette surveillance. En 2000, tant donn que le FMI a pour
mission de promouvoir la stabilit financire, son Conseil dadministration a examin

DESA FACG 2007

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financiers

Systmes montaires et

le rle de linstitution dans les CFO. Le Conseil a alors not quil existait peu de
donnes matrielles sur les risques que les CFO font courir au systme financier
international, mais a relev par ailleurs que, lorsque les normes de contrle sont
inappropries et que labsence de donnes fiables sur les activits des CFO
empche toute analyse exhaustive des risques, la stabilit financire peut tre
compromise. Le FMI a donc labor le programme dvaluation des CFO, qui
comporte deux volets : le contrle financier, comprenant les valuations

et

lassistance technique et les statistiques.


Le Groupe daction financire sur le blanchiment des capitaux( GAFI)
soccupe des implications du blanchiment de largent et financement du terrorisme
sur le plan de droit et de la criminalit. Son rapport (juin 2000) a signal que dans 12
centres le dispositif antiblanchiment prsentent des failles critiques. GAFI a publi
dans le rapport la liste de 15

non cooprative juridictions . Cette liste a t

corrige en 2001. Sept juridictions cause de progrs ont t limines de la liste


non cooprative countries et territoires mais on a ajout 6 nouveaux la liste.
LOCDE se concentre sur la fraude et la concurrence fiscale et les diffrences
de lgislation fiscale. Elle a lanc le projet sur les pratiques fiscales dommageables
qui concerne les centres. LOCDE en

2000 a publi la liste de 35 juridictions

identifies comme le paradis fiscal (tax haven). Pendant la runion Barbade en


Janvier 2001 OECD et pays en dveloppement (PFO inclus) ont cres un groupe
spcial pour trouver

des rgles acceptables pour les oprations dans le paradis

fiscal.
Le Forum de Stabilit Financire en avril 1999 a charg un groupe de travail
dtudier les implications des centres financiers offshore pour la stabilit financire
internationale. Le premier rapport 24 de ce groupe concerne la surveillance financire
des PFO, le deuxime ( mai 2000) a class les centres dans trois catgories selon la

Le rapport du groupe de travail a t publier le 5 avril 2000 il est disponible sur le sit du Forum
http://wwwfsforum.org.
24

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financiers

Systmes montaires et

qualit du contrle et le degr de coopration, afin dtablir les priorits de


lvaluation venir.
-

Dans le premier groupe se trouve les PFO lesquels ont le statut

de paradis fiscal et vis vis de lesquels on utilise les prescriptions contre les
paradis.
-

Le deuxime groupe concerne les pays lesquels ne sont pas de

paradis fiscaux.
-

La troisime liste

contient les pays

lesquels sont inclus de

temps en temps dans la liste de paradis.


Le travail du FMI est concentr sur laide pour le renforcement des systmes
financiers dans les pays membre. Les pays o se trouvent les centres offshore sont
aussi membres du FMI et cest pourquoi le FMI a offert son aide pour ces pays.
Avant le programme dvaluation des PFO lanc par FMI il y avait
quelques valuations des PFO . Les rsultats sont publis dans les rapports:
-

The Edwards Report - qui est publi par le gouvernement de la Grand

Bretagne en 1998.
-

The KPMG Report -qui a t fini en 2000

The Ad-Hock Group on Non Cooperative Juridictions cr par GAFI

(FATF) en 1998.

IV- Le programme dvaluation des PFO du FMI

Dabord on commence le travail par le programme dvaluation

du secteur

financier

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financiers

Systmes montaires et

(PESF) lequel est lanc titre exprimental par FMI en collaboration avec la
Banque mondiale

en 1999. Ce programme concerne dabord douze pays

( industrialiss, mergents et en dveloppement). Il


systme financier. Il a t trs bien reu.

vise renforcer le

Le programme constitue un examen de

sant du secteur financier dun pays et permet dinterprter les indicateurs macro
prudentiels qui ont signal les crises dans le pass. Le programme a t ensuite
largi 24 pays environ par an. Puis le programme dvaluation

concerne aussi

des places financires offshore.


Le programme dvaluation de places financires offshore a t lanc par FMI
en
2000. Il comporte deux volets: 25

le contrle financier, comprenant les valuations ;

lassistance technique et les statistiques.

Lvaluation

des places financires offshore

a le caractre

facultatif et a trois niveaux dintensit :

Le module 1

une 26autovaluation, avec lassistance

est

technique dexperts, si les PFO respectectent certaines normes.

Le module 2 est une valuation indpendante du respect des

normes effectue par le FMI

Le module 3 cest une valuation complte tablie par le FMI,

des risque et vulnrabilits de la situation institutionnelle pralable et de


lobservation des normes.
En dbut de 2003

44 juridictions avec centre financier international ont

pris le contact avec le FMI. 33 juridictions ont reu le staff led valuation.
-

17 ont choisi le module 2 ou PSEF (Le programme dvaluation du

secteur financier),
S.M.Darbar,R.B.Jonston, M.G.Zephirin, Lvaluation des centres financiers offshore.
Finances&Dveloppement Septembre 2003.
26
FMI Rapport annuel 2002 p.35
25

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

18 ont planifi la ralisation du programme en 2002 ;

7 ont dcid de le faire en 2003.

deux juridictions considereont les propositions pour valuation en

2003.

12 rapports dvaluations ont t publis.

Au 30 avril 2002 le FMI a effectu des missions dans 19 PFO pour prparer
la ralisation du module 1- autovaluation. Module 1 concerne la responsabilit de
PFO et est une introduction lvaluation indpendante.
Sil sagit dvaluation dans le cadre

du module 2 et 3 elle est faite par le

groupe dexperts des agences de surveillance aussi provenant de centres offshore ,


experts de la Banque Mondiale, et aussi des experts additionnels comme

GAFI

experts.
Les priorits dans lvaluation de standards dans
dcides selon les activits

chaque module sont

menes dans le centre et insistent sur leffort

contre le blanchiment de capitaux.


Le FMI aide les centre offshore recueillir des informations et conduire des
autovaluations volontaire en leur apportant son assistance technique.
En 2003

5.3 % 27de lensemble de lassistance technique du FMI est fournie

pour les centres financiers offshore

et lutte contre blanchiment dargent et le

financement du terrorisme.
Lassistance technique a pour but daider les centres amliorer les
statistiques, particulirement leur participation au systme de collection de donnes
statistiques.

Cest 10,4 prestation en annes personnes. FMI Bulletin Supplment . Septembre 2003 p. 24

27

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Systmes montaires et

V- RESULTATS DEVALUATION DES PFO

Le programme dvaluation des PFO lanc en 2000 est maintenant bien


avanc. Lvaluation dpend du niveau de dveloppement du centre et
concern

le secteur bancaire, blanchiment de largent et financement du

terrorisme, assurances, la bourse des valeurs , compagnies et fournisseurs de


services de fiducie .

1. SECTEUR BANCAIRE
Les plus importantes activits dans les places offshore sont les service
bancaires. La plupart des banques implantes dans le PFO sont des succursales ou
filiales des banques internationales. Leur activit premire consiste recueillir des
dpts sur divers marchs et les transmettre leur tablissement dorigine.
Banque offshore effectuent pour le compte de socit des oprations en devises qui
chappent aux impts sur le capital, les socits, les plus-values, les dividendes ou
les intrts et au contrle de change. Les banques offrent aux particuliers

des

services spcialiss comme gestion de bien, planification successorale, commerce


de devises et rgimes de retraite. Certaines proposent aussi les services non
bancaires comme les services de fiducie et de garde. La gestion des actifs dans les
PFO est motive par divers facteurs: protection contre des banques ou monnaie
fragiles, protection juridique supplmentaire contre les poursuites dans les pays
dorigine, optimisation fiscale.
La contribution de secteur financier au PIB dans PFO est assez grande. Mais
il ny a pas beaucoup dinformations sur ce sujet. Par exemple cet lindicateur en
Jersey est
53 % de PIB, en British Virgin Island 40 % de PIB, en Gibraltar 25 % et
seulement
7% en Barbados.

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Systmes montaires et

La quantit de banques enregistres dans le centre est trs diffrente de 1


banque en St.Lucia jusquaux 427 banques en Cayman Island (annexe 3).
La grandeur de cross-border actifs financiers en relation au PIB en % est
norme dans certains centres. Par exemple en Iles Camans cet indicateur est lev
au 56
871 % en 2001 Guernesey 7 384 et Jersey 6 879% du PIB (annexe 3).
Le PIB est dans ces centres relativement petit.
Sil sagit de dpt bancaire ce sont Iles Camans qui ont la premire place
avec 410
724 millions de USD

de dpts provenant de banques trangres. Ces

chiffres caractrisent limportance de centres dans le systme international.


Rsultats dvaluation prsents dans le tableau 3 concernent

27 centres

financiers offshore28.
Dans le cadre dvaluation on a analys le niveau de compatibilit avec de
principes de surveillance bancaire du Comit de Ble (BCP-Basel Core Principles).
La liste contient 25 principes. Les rsultats concernant la surveillance bancaire
dans les 27 centres offshore29 ont t compars avec les rsultats dvaluation dans
60 pays ( 9 pays dvelopps, 15 pays en transition, 36 pays en voie
de dveloppement).
Les rsultats obtenus montrent que le degr de compatibilit
principes dans les 27centres financiers internationaux et

avec des

les centres offshore est

relativement lev, mme dans certains cas est meilleurs, que dans 60 pays valus
dans le cadre du programme.

28

Offshore Financial Center Program a Progress Report. Prepared by the Monetary and Exchange Affairs and

Statistics Departments. March 14, 2003. FMI. www.imf.org/external/np./mae/oshore/2003/eng/031403.htm


29

Ce sont :Andorra, Anguilla, Aruba, Barbados, Belize, British Virgin Islands, Costa Rica, Cyprus, Gibraltar,

Guernsey, Isle of Man, Jersey, Labuan (Malaysia), Liechtenstein, Macao, SAR, Luksemburg, Marshall Islands,
Monserra t, Netherlands Antilles, Palau, Panama, Samoa, Seychelles, Switzerland,The Bahama, Vanuatu.

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Systmes montaires et

Tableau 3 : Degr de compatibilit avec des Principes fondamentaux pour un


contrle bancaire efficace

Source: Offshore Financial Centers The assesment Program: An Information Note.


http:/www.imf.org/external/np./mae/oshore/2002/eng/082902.htm

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Systmes montaires et

Sil sagit du niveau de compatibilit dans le centre offshore on


distingue deux groupes de pays:
-les pays avec degr de compatibilit lev,
-les pays avec degr bas de compatibilit,
Environ 35 % des centres sont les pays avec le bas degr de compatibilit
avec de Principes de Comit de Ble. Ce sont de petits pays avec 1% dactifs
de totalit offshore. Dans la moiti il ny a pas de banque offshore, et les rsultats
dvaluations montrent que le principe de surveillance de banques nationales sont
respects Le grands centres offshore

avec importante activit ne veulent pas

perdre leur bonne rputation et se concentrent sur la

surveillance

de ces

secteurs qui sont li avec leur activit cross-border et leurs affaires. La majorit
de grands centres est conforme aux principes de surveillance exercs par le pays
daccueil (le principe 24), aussi aux principe de surveillance consolid (le principe
20) et surveillance globale consolid (le principe 23) La conformit pareille a
lieu

dans le cas de principe concernant la lutte contre

le blanchiment de

capitaux (le principe15).


Etant donn le faible activit de banques offshore comme prteurs, les
principes concernant politique de crdit et classification de prts ne sont pas
conforms. (Le principe 7 et 8).
Beaucoup de petits centres

ignorent de principes de surveillance de

banques nationales ( le principe 16) et de risque du march ( le principe 12).


En mme temps les centres sont conseills daugmenter leurs fonds
pour

l a surveillance intrieure et extrieure. De leur part les institutions

financires veulent accrotre la gamme de services et cela est li avec la


ncessit de plus grande conformit aux principes limitant les risques de march
et de crdit.
Le plus souvent les dfauts cits dans limplantation des Principes
fondamentaux pour un contrle bancaire efficace concernent les domaines
suivants:
-rgulations de prudence et capital adquat (justesse) (principes 6-14)
- mthodes dimplantation de contrles (les principes 16-19)
DESA FACG 2007

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financiers

Systmes montaires et

- la place pour des autorits de contrle dans la structure (principe 1)


En somme, dans presque la moiti des units

on constate la ncessit

des activits intensives dans le domaine de contrle de gestion de risque


bancaire. Lexprience dans le domaine de prts pour les clients bancaires est trop
faible.
les reprsentants de contrle doivent mieux connatre les types dactivits
bancaires et les banques doivent renforcer leurs employs et utiliser des
expertises complmentaires concernant par exemple le risque.

2. Autres activits

2.1. Assurances

linstar des pays onshore, le respect des normes de contrle y tait moins
rigoureux que dans le secteur bancaire. Le contrle sur place et sur pices est
gnralement insuffisant, de mme que les dispositifs de contrle interne .
Compagnies dassurances offshore sont cres pour rduire au minimum
limpt acquitter et grer les risques crent des socits extraterritoriales
pour rassurer certains risques et rduire leurs rserves obligatoires et normes de
fonds propres.
La

comparaison

Internationale

avec

des contrleurs

les

standards

dassurance)

des

de

IAIS

activits

Association

de

compagnie

dassurance dans les centres offshore montre quils sont en gnral appropris,
mais il y a de faiblesses identifies pendant les inspections.

2.2. Valeurs
Le respect des principes rglementaires tait gnralement conforme aux
normes internationales. Le FMI a valu ce secteur dans beaucoup moins de pays
(surtout dans les grands centres), car il est relativement rduit dans de nombreux
CFO. La plupart des dficiences concernaient la coopration avec les contrleurs

DESA FACG 2007

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Karroum & Elmeghraoui

Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

trangers et lchange dinformations.


Introduction de principes de IOSCO (Organisation internationale des
commissions de valeurs) a t valu dans les centres o le secteur tait important,
mais ils ne sont pas nombreux. Quelques dfauts ont t identifis dans la
rgulation,

les ressources, la coopration avec contrleurs trangers et lchange

des informations.

2 .3. Lutte contre blanchiment de capitaux et le financement du


terrorisme
La plupart des pays disposaient de quelques mcanismes de LBC/FT, et
beaucoup sefforaient de les dvelopper et de les renforcer. Quelques dfauts
fondamentaux y ont toutefois t dcels : non ratification et non application des
accords internationaux, mdiocrit des mesures didentification des clients,
incapacit dengager des programmes antiblanchiment performants dans tous les
tablissements contrls.
En 2002 FMI et la Banque Mondiale
concernant la lutte contre blanchiment
terrorisme.

ont intensifi des valuations

de capitaux et le financement du

Les valuations des places offshore comportent dsormais un volet

consacr la lutte contre le blanchiment de dargent et le financement du


terrorisme. La mission dvaluation des places financires offshore a permis de
soulever certains points et de formuler lintention des autorits n a t i o n a l e s
des recommandations concrtes. Parmi les lments mis en relief par valuations
figurent: le manque la solidit d u cadre juridique, inefficacit du dispositif de lutte
contre le blanchiment.
Le

plus important dfaut dans la compatibilit avec principes les

GAFI 40 +8 standards cest la faiblesse de


qui

exigent

supervisions. Les domaines

u n renforcement de contrle, ce sont inter-agency cooperations

(domestique et

cross- border) et

criminalit de financement

du terrorisme.

Plusieurs pays ont dj pris des mesures pour renforcer leurs dispositifs de lutte
contre le blanchiment de capitaux e t le financement du terrorisme. Le plan
daction du FMI appelle accorder une plus grande attention cette lutte aussi
au cours des consultations de larticle IV.

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

Le programme dvaluation des places financires offshore a t


acclr et les services

du FMI

ont doubl le nombre dvaluation en 2002

dans le cadre des Modules 2 et 3 de le porter 20 contre 10 en 2001.


Il

est

essentiel

dappliquer

des

sanctions.

Les

centres

offshore

doivent avoir limpression que le monde entier les poursuivra sils ne samliorent
pas. Les grands pays pourraient convenir de prendre des mesures discriminatoires
contre les centres qui nobservent pas les normes par exemple dans le domaine
fiscale ou financier
(Accs aux marchs, normes de fonds propres et drogations spciales).
Cependant les sanctions ne seraient pas du ressort du FMI, dont la fonction
demeure de procder lvaluation et de publier les rsultats.
En somme, il faut renforcer le contrle sur place et sur pices, dvelopper
lchange dinformations et la coopration intersectorielle et internationale,
amliorer la surveillance dans le secteur des assurances et consolider lensemble
des systmes de LBC/FT.
Les valuations ont soulign quil existe un minimum de normes
rglementaires que tous les pays doivent respecter.
Pendant les valuations, beaucoup de CFO ont perfectionn leurs dispositifs
de rglementation et de contrle (ils ont, par exemple, promulgu de nouvelles lois
et cr des cellules de renseignement financier pour lutter contre le blanchiment de
capitaux), tandis que dautres ont appris mieux contrler leurs tablissements.
Grce aux valuations, les autorits ont parfois compris que, si leur conomie peut
tirer profit dun centre financier, elles doivent investir substantiellement pour tablir
un mcanisme de contrle minimum conforme aux normes internationales.
Les pays doivent donc peser les avantages et les inconvnients associs
ltablissement de centres offshore.
Dans le cadre du programme dvaluation, le FMI a offert une assistance
technique plusieurs CFO, les aidant perfectionner et appliquer leurs lois en
matire de contrle, fermer leurs banques crans (banques autorises dans un
CFO, non affilies un groupe financier contrl et dont la direction rside ailleurs)
et laborer des programmes de rforme.

DESA FACG 2007

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

CONCLUSIONS

Pour conclure, on a essay dans une 1re partie de dfinir les places
financires offshore, mme si il ny pas une dfinition universellement reconnue, on
a prsent ses caractristiques, et les risques lis ces centres.
Lanalyse des places

financires

offshore nous a permis de tirer

quelques conclusions plus dtailles :


-

Il faut souligner quil ny a pas beaucoup dinformations

sur les

activits et les risques des PFO, avant le lancement de programme dvaluation


des places financires offshore
-

Laccroissement des activits dans les PFO a

t caus par la

pression fiscale et les restrictions de change

Le risque de stabilisation du systme financier international caus par

PFO
Augmente avec la croissance de lintgration des marchs financiers
-

Lautovaluation a donn les rsultas positifs, parce que

plusieurs

centres ont amlior le niveau de compatibilit avec les normes internationales


-

Lvaluation de niveau de respect de normes internationales

montre que le respect de ces normes augmente, mais est diffrenci selon
de formes des activit et pays. Il y a des domaines qui exigent un renforcement
de contrle.
-

Lexcution plus stricte de nouveaux principes de surveillance et

contrle liminera les risques mais augmentera le cots dans les PFO.
-

Dans lavenir la

rduction des impts et les restrictions de change

dans les systmes financiers internationaux

influencera sur les pertes des

avantages lies avec des PFO et galisera les conditions de fonctionnement sur

DESA FACG 2007

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

les marchs
-

Le rle des PFO dans le systme financier international et le risque

pour la stabilisation du systme international

diminuera avec le progrs dans

lunification des conditions sur les marchs internationaux et rduction des


diffrences parmi les places financires.
En ce qui concerne la place financire de Tanger, elle a t cre il y a plus
dune dizaine dannes et jusqu' prsent elle na pas russi atteindre les rsultats
souhaits et se faire une place importante et concurrencer les autres places
financires que ce soit au niveau africain ou au niveau international.
La phase liminaire a permis dobtenir de plus amples renseignements sur les
activits et les mcanismes financiers des CFO, et damliorer la transparence des
dispositifs de surveillance en encourageant la discipline du march et la
coopration et en renforant les mcanismes de surveillance prudentielle dans le
monde entier. Des valuations rgulires vrifieront que les pays bien grs
entretiennent des dispositifs de contrle solides et, conjugues avec lapport
dassistance technique, aideront les centres mal grs amliorer les leurs.

DESA FACG 2007

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

Bibliographie
Textes de loi :

Loi N58-90 (26-2-1992) relatives aux places financires

offshore

Circulaire dapplication du dahir N 1-91-131 du 26 fvrier

1992 portant promulgation de la loi N58-90 relative aux places


financires offshore

Ouvrages et Thses :

Y.Simon - Techniques Financires Internationales. Economica,

Paris 1998

Mmoire de 3me cycle; Le paradis nest pas de cette terre :

menaces relles et imaginaires du recyclage de largent de la drogue . M.


Duvn OCAMPO ; 2004

Mmoire de 3me cycle : UNE MATRISE POLITIQUE DE LA

MONDIALISATION CONOMIQUE ; Florence werlhi 2003

Mmoire de 3me cycle : un monde sous la coupe des

blanchisseurs Trichet FRANCOI ; 2001

. Elzbieta Chrabonszczewska ; Chaire de Finances

Internationales ; LES PLACES FINANCIERES OFFSHORE ET LA STABILITE


DU SYSTEME FINANCIER INTERNATIONAL ; Warsaw School of Economics

Revues et articles :

Bulletin dinformation priodique N148-Novembre

2005 places financires offshores : conditions doctroi des avantages


douaniers accord aux banques et aux socits holding offshore
DESA FACG 2007

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Les Places Financires Offshore


financiers

Systmes montaires et

Economia Dossier Offshoring au MAROC , Mars 2006,N

. Centres financiers offshore. FMI Biulletin 10 septembre 2001 ;

S.M.Darbar,R.B.Jonston, M.G.Zephirin, Lvaluation des

centres financiers offshore. Finances&Dveloppement Septembre 2003 ;

Une rglementation plus contraignante et des normes plus

strictes pour les places offshore. FMI Bulletin 10 juillet 2000 ;

Alexandre DUVIVIER ; attractivit des places financires

.BULLETIN DE LA BANQUE DE FRANCE N 123 MARS 2004

Riccardo Sansonetti. La problmatique des places financires

offshore ; La Vie conomique Revue de politique conomique 2-2001

Christian Chavagneux, UNE MATRISE POLITIQUE DE LA

MONDIALISATION CONOMIQUE ;

Thierry FRANCQ et Alain DAMAIS, Comment fonctionnent les

centres offshore ? , Problmes conomiques, N 2.674, 19 juillet 2000,

WEBOGRAPHIE :
www.izf.net/IZF/Documentation/JournalOfficiel
www.bam.ma
http://www.dial.prd.fr/dial_publications
www.free-zones.org/technicalFra.htm
www.imf.org/external/np./mae/o
shore/2001eng/062901.htm. www. offcen.pl.
http://wwwimf.
org/external/np./mae/oshore/2000/eng/role.htm

www.fsforum.org.

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Les Places Financires Offshore


financiers

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Annexes
Annexe N 1 :

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Systmes montaires et

Annexe N 2 :
Liste des BANQUES OFFSHORE

Dnomination sociale
ATTIJARI
INTERNATIONAL BANK
(ATTIJARI I.B B.O.S)

Adresse du sige

Arrt portant agrment

social

Arrt n 2028-94 du 18
safar 1415 (28 juillet 1994)

58, Boulevard
pasteur, Tanger

BANQUE

Angle Avenue

INTERNATIONALE DE

Arrt n 1121-92 du 15Mohamed V et Rue

T A N G E R - B A N Q U Emoharrem 1413 (16 juillet 1992) Moussa Bnou Noussair,


OFFSHORE (B.I.T B.O.S)
BMCI -BANQUE
OFFSHORE- GROUPE
BNP (BMCI B.O.S)

Tanger
Boulevard
Arrt n 230-93 du 19Youssef Ben Tachfine
rajeb 1413 (31 janvier 1993)

et Ang l e Bou l eva rd


Madrid, Tanger

CHAABI
INTERNATIONAL BANK
(CHAABI INTERNATIONAL)
SOCIETE
GENERALE TANGER
OFFSHORE (S.G.T O.S)

Arrt n 1751-03 du 19

Rue Cellini, Sidi

rajeb 1424 (16 septembre 2003) Boukhari, Tanger


Arrt n 495-01 du 16
hijja 1421 (12 mars 2001)

58, Avenue
Mohamed V, Tanger

SUCCURSALE
OFFSHORE DE LA BMCE Arrt n 853-01 du 1er
(SUCCURSALE

O . S1422 (25 avril 2001)

BMCE)

safar

Zone Franche,
Port de Tanger, BP 513,
Tanger

CHAABI
INTERNATIONAL BANK
OFFSHORE (la banque

1er Janvier 2007

Zone franche de Tanger

populaire)
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Annexe N 3 :

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