INTEGRACION DE LAS FUNCIONES IS-LM,

EQUILIBRIO MACROECONOMICO
MACROECONOMIA

AUTOR: Blanca Luz Rache de Camargo

NDICE

Acceso rpido

GENERALIDADES

DESARROLLO

GLOSARIO

REFERENCIAS

Este material pertenece al Politcnico

Grancolombiano y a la Red Ilumno. Por ende, son
de uso exclusivo de las Instituciones adscritas a
la Red Ilumno. Prohibida su reproduccin total
o parcial.

01 ---6.4.2 Eficacia e ineficacia de la poltica monetaria y el efecto transmisin

6.5 Grafica acerca de la eficacia e ineficacia de la poltica monetaria

SEMANA SEIS. INTEGRACION MODELOS IS-LM

Eficacia e ineficacia de la poltica fiscal y de la poltica monetaria

DESARROLLO TEMTICO

6. INTEGRACION DE LAS FUNCIONES IS-LM, EQUILIBRIO MACROECONOMICO

Figura 1. Portada
Fuente: Elaboracin propia

NDICE

Figura 2. Equilibrio macroeconmico

6. Integracin de las funciones IS-LM y equilibrio macroeconmico

6.1 Ejercicio de aplicacin del equilibrio IS-LM

Fuente: Elaboracin propia

6.3.1 Grafica acerca de la eficacia e ineficacia de la poltica fiscal

De acuerdo a la grfica anterior, la tendencia es siempre volver al punto de equilibrio, E, pero

como se recuerda mientras para la escuela clsica que vivi el mundo de Alicia en el pas de las
maravillas, y situaciones de competencia perfecta, el equilibrio significaba pleno empleo, y la
inflacin y el desempleo eran considerados fenmenos transitorios e inofensivos; para la
escuela keynesiana, que vive un contexto diferente, se puede estar en equilibrio pero con
desempleo o con inflacin, lo ideal es promover tal equilibrio sin desempleo o sin inflacin; es
claro que para este economista, el equilibrio y el pleno empleo son puntos de llegada mientras
que para los clsicos eran puntos de partida.

6.4 La poltica monetaria y su incidencia en el equilibrio macroeconmico

6.4.1 Ejercicio de aplicacin de la poltica monetaria expansiva

6.2 La poltica fiscal y su incidencia en el equilibrio macroeconmico

6.2.1 Ejercicio de aplicacin de la poltica fiscal expansiva y su efecto en el equilibrio
6.3 Eficacia e ineficacia de la poltica fiscal y el efecto expulsin

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6.1 EJERCICIO DE APLICACIN DEL EQUILIBRIO IS-LM

b. Ecuacin de la funcin LM. Esta funcin muestra el equilibrio entre la oferta de

dinero y la demanda de dinero, es decir, M=L, por lo tanto reemplazamos:

Con la finalidad de comprender mejor la grfica anterior referente al equilibrio entre el mercado
de bienes y servicios y el mercado monetario presentamos el siguiente ejercicio:

Con la siguiente informacin del mercado de bienes y servicios y el mercado monetario halle:

100= 0,20Y -10 i; 100+10 i = 0,20Y; 100/0,20 +10i/0,20= Y; entonces, 500+50i=Y;

a. La ecuacin de la funcin IS

Y=500+50 i, esta es la ecuacin de la funcin LM, que muestra el equilibrio en el flujo nominal

b. La ecuacin de la funcin LM

c. El equilibrio macroeconmico
d. Realice y explique grficamente la situacin de equilibrio
Consumo, C = 47.5 + 0.85 Yd; Impuestos netos (impuestos transferencias), Tn = $100;
G = $100; I = 100 5i; Exportaciones netas, Xn = 50 0.10 Y;

OFERTA MONETARIA. M = $100; DEMANDA MONETARIA, L = 0.20 Y 10i

Solucin:

c. Equilibrio macroeconmico: IS=LM, por lo tanto reemplazamos:

850 20 i = 500 + 50 i; 850-500= 50 i +20 i; 350 = 70 i; 350/70 = i, 5= i; por lo tanto esta es la

tasa de inters de equilibrio macroeconmico, y reemplazamos este valor bien sea en la
ecuacin IS o LM para llegar al nivel de produccin o ingreso de equilibrio, por lo tanto,
Y= 500 + 50 *(5); entonces Y= 750, esta es el nivel de produccin o ingreso de equilibrio.

a. Ecuacin de la funcin IS: Esta funcin nos muestra el equilibrio entre la oferta y
la demanda de bienes y servicios, es decir: Y= C+I+G+Xn, por lo tanto
reemplazamos:

d. Para la realizacin de la grfica, tabulamos para encontrar por lo menos otros dos
puntos:
Tabla 1. Ejercicio

Y= 47,5+0,85Yd+ 100-5i + 100+ 50-0,10Y; reemplazando el ingreso disponible:

Y= 47,5 + 0,85(Y-100) + 100-5i +100 +50 -0,10Y, entonces,
Y= 47,5 +0,85Y-85 +100-5i+100+50-0,10Y. por tanto,

Tasa de inters

IS: Y=850 20 i

LM: Y= 500+50 i

Y= 750

Y= 750

10

Y= 650

Y=1000

15

Y= 550

Y=1250

Y-0,85Y+0,10Y= 212,5 5 i
0,25Y= 212,5 5 i; entonces, Y= 212,5/0,25 - 5i / 0,25; entonces,
Y= 850 20 i, esta es la ecuacin de la funcin IS, que muestra el equilibrio en el flujo real.

Fuente: elaboracin propia

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Solucin: Remitirse al ejercicio del numeral 6.1

Realizamos la grfica de acuerdo a los datos de la tabla anterior:

a. En la situacin inicial la ecuacin IS: Y= 850-20 i

Funcin IS, con datos de poltica fiscal expansiva:
C= 47,5 +0,85Yd; Tn= 100; G=120; I=100- 5 i; Xn= 50-0,10Y
Y= 47,5+0,85(Y-100)+100-5 i+120+50-0,10Y
Y= 47,5 +0,85Y-85+100-5 i +120+50-0,10Y
Y-0,85Y+0,10Y= 317,5 -5 i
0,25Y=317,5 5 i; entonces, Y= 317,5/0,25 -5 i/ 0,25;

Figura 3. Ejercicio
Fuente: Elaboracin propia

Y= 1270-20 i, esta es la nueva ecuacin de la funcin IS cuando la inversin pblica se

increment hasta 120.

b. Efecto en la situacin inicial de equilibrio

6.2 LA POLITICA FISCAL Y SU INCIDENCIA EN EL EQUILIBRIO MACROECONOMICO

En la teora keynesiana en situaciones de desempleo es pertinente que el Estado aplique a
travs del Ministerio de Hacienda la poltica fiscal expansiva a travs de un aumento del gasto
pblico, una disminucin en los impuestos, o un aumento de las transferencias
gubernamentales, desplazando la funcin IS hacia la derecha, y en tal caso tanto la tasa de
inters de equilibrio, como el nivel de produccin o ingreso aumentaran. Los efectos sern
contrarios mediante una poltica fiscal restrictiva.
6.2.1 Ejercicio de aplicacin sobre la poltica fiscal expansiva y su efecto en el
equilibrio

Nueva ecuacin IS, Y= 1270 -20 i; y Ecuacin inicial de la funcin LM, con datos del ejercicio del
numeral 6.3, Y= 500+50 i, igualamos estas dos funciones:
IS=LM; 1270-20 i = 500+50 i; 1270-500 = 50 i + 20 i; 770= 70 i; 770/70=i;
11 = i , esta es la nueva tasa de inters de equilibrio.
Ahora hallamos el nuevo nivel de ingreso de equilibrio, reemplazando en cualquiera de las
ecuaciones, Y= 1050, este es el nuevo nivel de equilibrio del ingreso o la produccin

c. Realizamos la respectiva grfica de acuerdo a los resultados anteriores

Tomando los datos del ejercicio desarrollado en el numeral 6.1, asuma ahora que el Estado
decidi aplicar una poltica fiscal expansiva para aumentar el nivel de empleo y produccin en la
economa e incremento la inversin pblica en 20 millones:
a. Halle la nueva ecuacin de la funcin IS
b. Explique la incidencia de dicha poltica fiscal expansiva en el equilibrio inicial
c. Explique grficamente las situacin anterior

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6.3.1 GRAFICA ACERCA DE LA EFICACIA E INEFICACIA DE LA POLITICA FISCAL

Figura 4. Ejercicio de poltica fiscal
Fuente: Elaboracin propia

6.3 EFICACIA E INEFICACIA DE LA POLITICA FISCAL Y EL EFECTO EXPULSION

El efecto expulsin generalmente se define como el impacto que sufre la inversin privada
como consecuencia de la aplicacin de una medida de poltica fiscal.
La poltica fiscal expansiva tan defendida por Keynes para manejar la brecha del desempleo y la
crisis puede actuar como un detonante pues esta puede expulsar la inversin privada debido a
limitaciones de recursos (si la economa se encuentra en el nivel de pleno empleo); o tambin,
puede producirse un efecto-expulsin si las tasas de inters suben y ahogan la inversin privada
sensible a la tasa de inters.
La eficacia e ineficacia de la poltica fiscal depender especialmente de la sensibilidad de la
demanda de dinero a alteraciones del ingreso y de la tasa de inters por el lado de la funcin LM
y de la sensibilidad de la inversin a la tasa de inters y del consumo a la renta por el lado de la
funcin IS.
La siguiente grafica explica las situaciones de eficacia e ineficacia que puede enfrentar la poltica
fiscal expansiva, bien sea a travs de un incremento en el gasto pblico, una reduccin de los
impuestos o un aumento de las transferencias.

Fuente: Elaboracin propia

El efecto expulsin puede ser nulo o total, el primer caso se presenta cuando la funcin LM es
horizontal, perfectamente elstica en situaciones de paro, lo cual implica que la poltica fiscal
expansiva no afect negativamente la inversin privada pues las tasas de inters se
mantuvieron constantes; en el segundo caso, se habla de un efecto expulsin total, cuando la
funcin LM es vertical o totalmente inelstica, situacin cercana al pleno empleo, donde la
poltica fiscal expansiva subi tanto la tasa de inters que desestimulo la iniciativa empresarial a
travs de la expulsin de la inversin privada.
Basndonos en el anlisis y grafica anteriores se concluye que la poltica fiscal resulta ser muy
eficaz para situaciones de crisis o alto desempleo mientras que resulta ser inapropiada para
situacin de inflacin o situaciones cercanas al pleno empleo.

Figura 5. Eficacia e ineficacia de la poltica fiscal

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6.4 POLITICA MONETARIA Y SU INCIDENCIA EN EL EQUILIBRIO MACROECONOMICO

Funcin LM con datos de poltica monetaria expansiva:

La teora keynesiana tambin considera la opcin de enfrentar situaciones de desempleo o crisis

a travs de la accin del Estado por intermedio de la Banca Central expandiendo la oferta
monetaria mediante instrumentos de emisin monetaria, compra de ttulos valores o de divisas,
o secundariamente bajo le responsabilidad de la Banca Comercial, especialmente a travs de la
reduccin del encaje bancario (Reservas de los bancos en la Banca Central), lo que implicara
desplazar la funcin LM hacia la derecha, y en tal caso se espera que la tasa de inters baje y el
nivel de produccin de la economa se aumente. Los efectos sern contarios mediante una
poltica monetaria restrictiva para situaciones cercanas al pleno empleo.

Oferta monetaria, M=120; y demanda monetaria, L= 0,20Y-10i, entonces,

6.4.1 Ejercicio de aplicacin de poltica monetaria expansiva y su efecto en el

equilibrio

120= 0,20Y 10 i; por tanto, 120 +10 i = 0,20Y; por tanto, 120/0,20 + 10 i /0,20= Y,
Entonces, 600 + 50 i = Y, esta es la nueva ecuacin de la funcin LM

b. Incidencia de esta poltica en el equilibrio inicial:

De acuerdo a los datos del ejercicio 6.1, en el equilibrio inicial, Ye=750; ie = 5, ahora hallamos la
nueva situacin de equilibrio con poltica monetaria expansiva, y tomamos, la ecuacin inicial
IS, y la igualamos con la ecuacin nueva LM, y nos queda:

Tomando los datos del ejercicio desarrollado en el numeral 6.1, asuma ahora que el Estado
decidi aplicar una poltica monetaria expansiva para aumentar el nivel de empleo y produccin
en la economa e incremento la oferta monetaria en 20 millones:

Ecuacin inicial IS: Y= 850-20i; Nueva ecuacin LM: Y= 600+50 i; por lo tanto, nuevo equilibrio:
850 20 i = 600 + 50i; por lo tanto, 850 600 = 50 i +20 i; 250 = 70 i; 250/70 = i; 3,6 = i , esta
es la nueva tasa de inters de equilibrio y la reemplazamos en cualquiera de las ecuaciones: Y=
600+50*3,6; Y= 600+180; entonces, nuevo ingreso de equilibrio, Y=780

a. Halle la nueva ecuacin de la funcin LM

c. Realizamos la respectiva grfica de acuerdo a los resultados anteriores

b. Explique la incidencia de dicha poltica monetaria expansiva en el equilibrio inicial

c. Explique grficamente las situacin anterior
Solucin:
a. Tomamos los datos del ejercicio del numeral 6.1, iniciales y le aumentamos el valor
de 20 a la oferta monetaria:
Consumo, C = 47.5 + 0.85 Yd; Impuestos netos (impuestos transferencias), Tn = $100;
G = $100; I = 100 5i; Exportaciones netas, Xn = 50 0.10 Y;

OFERTA MONETARIA. M = $120; DEMANDA MONETARIA, L = 0.20 Y 10i

En la situacin inicial la ecuacin IS: Y= 850-20 i

Figura 6. Ejercicio
Fuente: Elaboracin propia

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6.4.2 Eficacia e ineficacia de la poltica monetaria y el efecto transmisin

El efecto transmisin generalmente se define como el impacto que se transmite en la
produccin, el empleo, el nivel de precios frente a la aplicacin de una poltica monetaria.
En primer lugar, un aumento de la demanda de dinero provoca un desequilibrio en los
portafolios, es decir, a la tasa de inters y el nivel de ingreso existentes, el pblico tiene ms
dinero del que desea, lo que lleva a los tenedores de portafolios a intentar reducir sus tenencias
de dinero comprando otros activos y alterando as los precios y rendimientos de los mismos. La
variacin de la oferta monetaria altera las tasas de inters. De otra parte la segunda fase del
proceso de transmisin se produce cuando la variacin de las tasas de inters afecta a la
demanda agregada. Las variaciones de la cantidad real de dinero afectan el nivel de produccin
de la economa.

La siguiente grafica explica las situaciones de eficacia e ineficacia que puede enfrentar la poltica
monetaria expansiva, bien sea a travs de un incremento en el gasto pblico, una reduccin de
los impuestos o un aumento de las transferencias.

6.5 GRAFICA ACERCA DE LA EFICACIA E INEFICACIA DE LA POLITICA MONETARIA

Segn, Dornbusch y Fisher, Macroeconoma, las fases del mecanismo de transmisin, se

presentan as:
Tabla 2. Poltica monetaria y el efecto transmisin

1.
Variacin de la oferta
monetaria real.

2.

3.

4.
La produccin se
ajusta a la variacin
de la demanda
agregada.

El gasto se ajusta a la
Los ajustes de las
carteras provocan una variacin de las tasas
de inters.
variacin de los
precios de los activos
y de las tasas de
inters.
Fuente: Dornbush y Fisher, Macroeconoma

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Figura 7. Eficacia e ineficacia de la poltica monetaria

Fuente: elaboracin propia

En la teora keynesiana se habla de la trampa de la liquidez como aquella situacin en la que los
individuos y las empresas desean mantener todos sus activos financieros adicionales bajo la
forma de dinero, y no de bonos o de otros instrumentos de deuda, pues la tasa de inters es tan
baja, que el dinero lquido resulta ser el mejor activo financiero. En tales circunstancias la
creacin de dinero adicional por La Banca Central no logra disminuir el tipo de inters y la
poltica monetaria no puede utilizarse eficazmente para estimular la demanda agregada, toda la
expansin monetaria es atrapada en la trampa de la liquidez, va a parar a manos de los
consumidores que a travs de su gasto desaforado generara inflacin. En trminos grficos, hay
trampa de la liquidez cuando la curva LM es horizontal.

El efecto transmisin puede ser nulo o total, el primer caso se presenta cuando la funcin LM
es horizontal, perfectamente elstica en situaciones de paro, lo cual implica que la poltica
monetaria expansiva no redujo notoriamente la tasa de inters por tanto ese dinero no ira a
manos de los inversionistas para generar ms empleo y aumentar la produccin, sino que
llegara a las manos de los consumidores, con efectos inflacionarios, es decir se presenta la
situacin de trampa de la liquidez y no se transmite el efecto de la poltica monetaria
positivamente a la produccin y a la generacin de empleo; en el segundo caso, se habla de un
efecto transmisin total cuando la funcin LM es vertical o totalmente inelstica, situacin
cercana al pleno empleo, donde la poltica monetaria expansiva, bajo tanto la tasa de inters
que se transmiti muy positivamente al impulso de la produccin y de la generacin de empleo.

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Basndonos en el anlisis y grafica anteriores se concluye que la poltica monetaria resulta

ser ineficaz para situaciones de crisis o alto desempleo mientras que resulta ser apropiada
para situaciones de inflacin o situaciones cercanas al pleno empleo.
El cuestionamiento acerca de la combinacin de medidas monetarias y fiscales se debe a que
una poltica monetaria expansiva reduce la tasa de inters, mientras que una poltica fiscal
expansiva la eleva. Por tanto, una poltica fiscal expansiva eleva la produccin y reduce el nivel
de inversin; una poltica monetaria expansiva eleva la produccin y el nivel de inversin. Los
gobiernos tienen que elegir la combinacin de medidas de acuerdo con sus objetivos para el
crecimiento econmico, o sea, para el aumento del consumo, o en funcin de sus ideas sobre
las dimensiones deseables del Estado.

e. Oferta monetaria, M = $220; Demanda monetaria L = 0.50 Y 6 i

a. Establezca la ecuacin de equilibrio (IS) para el mercado de bienes y la ecuacin de equilibrio

(LM) para el mercado de dinero.
b. Determine el nivel de ingreso y la tasa de inters en el que exista equilibrio simultneo en los
mercados de dinero y de mercancas.
c. En situacin de equilibrio, a cunto asciende,

Preguntas para estudio

1. De acuerdo a la informacin que usted realizo sobre el multiplicador monetario, suponga

que el valor del mximo potencial del multiplicador del dinero es igual a 4. Cul es la tasa
requerida de reserva?
a. 2,5% b.1,25% c. 25% d. 4%

El consumo privado

La inversin privada

El ahorro privado

La demanda total de dinero.

d. Grafique las curvas IS y LM en un mismo plano y seale el ingreso y la tasa de inters de

equilibrio.
Respuestas: a) Funcin IS, Y=960-20 i; Funcin LM, Y=440+12 i
b) Equilibrio: Y=635; i=16,25

Respuesta: c

c) Consumo privado= 596,25; Ahorro privado=38,75; Demanda de dinero, L= 220

d) Usted debe realizar el anlisis y las grficas correspondientes

2. Suponga una economa en la cual no hay dinero en efectivo y las instituciones financieras
captan solo depsitos transferibles en cheque y no desean mantener reservas excedentes.
La proporcin de reservas requeridas es del 20%. El banco central vende 1.000 millones de
unidades monetarias en ttulos valores del gobierno. Qu le ocurre a la oferta monetaria?
a. Aumenta en 5.000 millones de um.

4. En un modelo de tres sectores le presentan la siguiente informacin:

Consumo, C=0,7Yd+150; Inversin, I=150-2 i; Gasto pblico, G=200; Impuestos, Tx=40; Tasa de
impuesto sobre la renta, t=0,10Y; Demanda de dinero, L=0,5Y-6 i; Oferta de dinero, M=220.
Basndose en esta informacin, halle:

b. Disminuye en 5.000 millones de um.

c. Disminuye en 200 millones de um.
d. Aumenta en 200 millones de um.
Respuesta: b

3. En un modelo de dos sectores, (familias, empresas) se proporciona la siguiente informacin:

La ecuacin de la funcin IS

La ecuacin de la funcin LM

El equilibrio macroeconmico

A partir de la situacin de equilibrio, calcule: Consumo privado, Inversin privada,

Inversin pblica, Ahorro privado, Ahorro pblico, Oferta monetaria, Demanda
monetaria.

Consumo, C= 3/4 Y + 120; Inversin, I= 120 5 i;

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5. Infrmese y analice la situacin actual de poltica monetaria de su pas.

a. M/P = $360 y L = 0.40 Y 2 i.

6. A travs de ejemplos representativos explique el fenmeno de la estanflacin (Recesin y subida de

precios).

b. M/P = $720 y L = 0.20 Y 20 i.

7. Mediante anlisis representativo investigue, analice y explique, acerca de la enfermedad holandesa.

8. Desarrolle el siguiente ejercicio con relacin al mercado monetario:

c. M/P = $72 y L = 0.10 Y 200 i.

d. M/P = $720 y L = 0.20 Y 2 i.
Respuesta: d

9. Describa y analice las situaciones reflejadas en los puntos C y D de siguiente grfico:

Figura 9. Ejercicio 9
Fuente: elaboracin propia

Figura 8. Ejercicio 8

10. En un modelo de dos sectores, (familias, empresas) se proporciona la siguiente informacin:

Consumo, C= 3/4 Y + 120; Inversin, I= 120 5 i;

Fuente: elaboracin propia

El grfico anterior presenta la curva LM que refleja equilibrio en una situacin del mercado
monetario. De las siguientes opciones, seale las funciones de oferta y demanda monetaria que
describen la LM trazada:

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e. Oferta monetaria, M = $220; Demanda monetaria L = 0.50 Y 6 i

a. Establezca la ecuacin de equilibrio (IS) para el mercado de bienes y la ecuacin de equilibrio
(LM) para el mercado de dinero.
b. Determine el nivel de ingreso y la tasa de inters en el que exista equilibrio simultneo en los
mercados de dinero y de mercancas.

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03 -----

c. En situacin de equilibrio, a cunto asciende,

GLOSARIO

El consumo privado

La inversin privada

El ahorro privado

Integracin funciones IS-LM: Determina el equilibrio entre el flujo real y el flujo nominal, o
bienes y servicios y mercado monetario.

La demanda total de dinero.

11. Grafique las curvas IS y LM en un mismo plano y seale el ingreso y la tasa de inters de
equilibrio.

Respuestas: a) Funcin IS, Y=960-20 i; Funcin LM, Y=440+12 i

Curva IS: Combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de inters. Cada punto de dicha
funcin implica una tasa de inters y un nivel de produccin en el que la oferta de bienes y
servicios es igual a la demanda de bienes y servicios.

b) Equilibrio: Y=635; i=16,25

c) Consumo privado= 596,25; Ahorro privado=38,75; Demanda de dinero, L= 220

Curva LM: Combinaciones entre niveles de ingreso y tasas de inters. Cada punto de dicha
funcin implica una tasa de inters y un nivel de produccin en el que la oferta de dinero es
igual a la demanda de dinero.

Efecto expulsin: Impacto que sufre la inversin privada frente a ejecucin de medidas de
polticas fiscal

Efecto transmisin: Impacto que sufre la inversin privada frente a ejecucin de medidas
monetarias.

Trampa de Liquidez: Efecto nulo en la tasa de inters frente a una poltica monetaria expansiva.

Oferta monetaria: medios de pago, u oferta monetaria compuesta por M1, (efectivo + depsitos
a la vista), M2 (M1 +cuentas de ahorro) y M3 (M2 +bonos pblicos y privados).

Demanda monetaria total: dinero que se utiliza para satisfacer necesidades de consumo y de
produccin, prevencin y especulacin.

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04 ----BIBLIOGRAFA

Abel, A. B., & Bernanke, B.S. (2003). Macroeconoma. Bogot. Editorial Pearson.
Blanchard, O.(2005). Macroeconoma. Espaa. Editorial Pearson.
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Dornbusch, R; Fischer, S.; & Startz, R. (2013). Macroeconoma. Espaa: Editorial Mc Graw Hill.
Gimeno, J; Guirola, J., & Gonzlez M C. (2001). Introduccin a la Economa. Libro de prcticas de
Macroeconoma. Bogot. Mc Graw Hill.
Mceachern, W.A. (2003). Macroeconoma: una introduccin contempornea. Mxico: Editorial
Thomson.
Mochn, F. (2005). Economa, Teora y Poltica. Espaa. Editorial Mc Graw Hill.
Parkin, M. (2007). Macroeconoma. Mxico. Pearson Educacin
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Editorial Prentice Hall
Prebisch, R. (1979). Introduccin a Keynes. Editorial Fondo de Cultura Econmica.
Rache de Camargo, B., & Blanco Neira, G.N. (2010). Macroeconoma, Ideas fundamentales y
talleres de aplicacin. Bogot: Editorial Politcnico Grancolombiano.
Samuelson, P. (2005). Economa. Editorial Mc Graw Hill.
Wonnacott, P., & Wonnacott, R. (2002). Economa. Madrid: Mc Graw Hill.

Lista de referencias de Tablas

Tabla 2
Dornbusch, R; Fischer, S.; Startz, R. (2013). Macroeconoma. Espaa: Editorial Mc Graw Hill.

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