Ratios Financieros

COMPENDIO CONTABLE

INDICADORES

RATIOS FINANCIEROS
Los ratios financieros, tambin conocidos como indicadores
o coeficientes financieros, constituyen una de las principales
herramientas de anlisis de la situacin patrimonial, financiera,
econmica y comercial de una empresa. El uso adecuado de
estos ratios nos permite tomar decisiones importantes para el
futuro de la compaa, abarcando temas que van desde el nivel
de endeudamiento sin perjudicar las obligaciones financieras
de la empresa, hasta la capacidad de mejorar su gestin para
aumentar su nivel de ingresos.
Existen varias clases de ratios que permiten evaluar de
manera concreta el desempeo de la compaa. Dichos indicadores son:
RATIOS DE LIQUIDEZ
Son aquellos activos que se pueden convertir fcilmente
en efectivo para poder cubrir sus obligaciones de pagos, en
el corto y mediano plazo.
Las ms usadas son:
a. Liquidez: Activo Corriente

Pasivo Corriente
Nos indica el grado en el cual los activos pueden cubrir los
pasivos, es decir, de cunto dinero disponemos para cubrir
nuestras deudas actuales (de corto y mediano plazo).
Ejemplo:
Si tenemos un activo corriente = S/. 3628959 = 4.06 veces

Si tenemos un pasivo corriente = S/. 893150

RATIOS DE SOLVENCIA
Mide la capacidad de endeudamiento de una empresa y explica el respaldo monetario del cual disponen para afrontar sus
obligaciones dndonos una idea de su autonoma financiera. En
otras palabras, cunto dinero puede solicitar una empresa como
prstamo, resguardado por sus patrimonios y activos.
Este ratio es de mucho inters para los acreedores, ya que
son ellos quienes van a determinar la probabilidad de reembolso respaldado por sus respectivos activos en caso de que
la empresa no les pueda pagar. A continuacin pasaremos a
ver los principales ratios de solvencia.
1. Endeudamiento Patrimonial: Pasivo Total

Patrimonio

Nos muestra el grado de autonoma o dependencia financiera de la empresa; o sea si camina con capital propio o
con capital de terceros (prstamos). Es conveniente que
tenga un ndice bajo, pues ello significara que tiene un
escaso nivel de endeudamiento y por lo tanto una buena
capacidad de pago para los acreedores y proveedores.
Evaluacin de los acreedores, para el otorgamiento de un
prstamo financiero:
1 > Mala capacidad de pago de la empresa
1 = Cubre apenas los pagos de las cuotas
1 < Buena capacidad de pago de la empresa

Ejemplo: Se tiene un
Pasivo Total = S/. 400,369
Patrimonio = S/. 850,500

Esto quiere decir que el activo corriente es 4.06 veces ms

grande que el pasivo corriente; o que por cada UM de deuda
la empresa cuenta con 4.06 UM para pagarla.
1 > Buena capacidad de pago
1 = Cubre apenas los pagos
1 < Mala capacidad de pago

b. Prueba cida:

Gastos Pagados
Activo corriente Existencias por Anticipado


Pasivo Corriente

Este nos explica de una manera ms detallada la capacidad

de pago de una empresa en el corto plazo, acercndose ms
a los activos que rpidamente se convierten en dinero.

c. Capital Trabajo o Fondo de maniobra:

Activo corriente Pasivo corriente

Ejemplo: Activo corriente = S/. 2449,060

Pasivo corriente = S/. 900,630

C. Trabajo o Fondo de Maniobra:

S/. 2449,060 S/. 900,630 = S/. 1548,430

Esta cantidad nos indica la disponibilidad de recursos con

los que cuenta la empresa en el corto plazo, luego de haber
cumplido con sus obligaciones de deuda.

Endeudamiento Patrimonial = S/. 400,369 = 0.47

S/. 850,500

El 0.47 nos indica que la empresa registra una buena

capacidad de pago, frente a sus obligaciones financieras,
proporcionando un indicador positivo sobre la toma de
decisin de los acreedores.

2. Endeudamiento Patrimonial a Largo Plazo:

Pasivos de Largo Plazo

Patrimonio

Nos proporciona una visin ms panormica de la solvencia

en el largo plazo que pueda tener una empresa.

3. Endeudamiento del Activo Total: Pasivo Total

Activo Total

ratios

COMPENDIO CONTABLE Ratios Financieros

Evala que porcentaje de los activos totales es financiado

por terceros.
Ejemplo:
Pasivo Total = S/. 400,369 = 32% Promedio de la industria = 25%

Activo Total S/. 1250,869

Esto significa que la razn de endeudamiento de la empresa

es de 32%, lo cual implica que la empresa ha asignado casi
la tercera parte a capital tercero para su financiamiento. Esta
empresa encontrara difcil solicitar en prstamo fondos
adicionales a los acreedores sin antes obtener primero
ms fondos de capital contable.

c. Rotacin de Activos Fijos: Ventas Netas

Activo Fijo Total

Activo Fijo Total = Planta y Equipo

Mide la efectividad con que una empresa utiliza su planta

y equipos para generar mayores ventas. Un ratio elevado
refleja una gran productividad de los activos como generadores de ventas. Tambin se puede interpretar como el
nmero de veces que se podra renovar el activo fijo con
las ventas que este genera en un determinado periodo.
Ejemplo: Se tiene ventas netas por 3000 y activo fijo total
por 1000:

3. Endeudamiento de Largo Plazo del Activo Fijo Neto:

Pasivo de Largo Plazo

Activo Fijo Neto

Analiza la forma en que se financia el activo fijo (inmuebles,

maquinaria y equipo).
RATIOS DE GESTIN

Mide la efectividad con que la empresa administra sus

activos, tomando como base los niveles de ventas, reflejndose
en el aumento de sus volmenes y midindose en nmero de
veces. Los principales anlisis de gestin son:
a. Rotacin de Cajas y Bancos: Caja y Bancos x 360 das

Ventas Netas

Mide el nmero de das que el rubro caja y bancos puede

cubrir las ventas con sus recursos existentes propios.
Ejemplo:

R. de Cajas y Bancos = S/. 194,196 * 360 = 16 das

S/. 4'363,670

S/. 3000 = 3.0 veces

S/. 1000
Promedio de la industria = 2.0 veces

b. Rotacin de Inventarios o Existencias:

Ventas Netas Costos de Ventas

360 = Das
Inventarios o Existencias Finales

Nos indica con que frecuencia sale una existencia del almacn para ser vendida, con lo cual se debe propiciar que
tenga un elevado nivel de rotacin, pues ello nos revelara
un gran dinamismo en las ventas y nos permitira adems
disminuir los costos de almacenamiento.
Ejemplo: Se tiene ventas netas o costos de ventas por 3,000
e inventarios por 615:

S/. 3,000 x 360

360

S/. 615

RATIOS

= 73.8 das

La empresa al tener un nivel de rotacin de 3 veces con

respecto al promedio de la industria nos demuestra que
sus niveles de ventas son superiores a las otras empresas
en relacin a su capacidad instalada (planta y equipo).
1 < Mala utilizacin de los activos fijos
1 = Regular utilizacin de la planta
1 > Buena utilizacin de los activos fijos

d. Inventarios a Capital Trabajo:

Inventario

Capital Trabajo

Es decir que contamos con liquidez para cubrir 16 das de

ventas

Ventas Netas Costos de Ventas

= Veces
Inventarios o Existencias Finales

Esto nos indica que la mercadera sale del almacn al

mercado cada 73 das, lo que implica una baja rotacin
de la mercadera, debido a que se queda en stock ms de
dos meses y genera un capital esttico sin rentabilidad
alguna.

Nos indica como una empresa puede financiar el nivel de

inventarios. Es decir que si se tiene un ratio elevado significara que no se tiene suficiente capital de trabajo para
financiar el nivel actual de inventarios o que una proporcin
de dicho capital de trabajo se desaprovecha al permanecer
inmovilizado financiando inventarios quizs excesivos o de
lenta rotacin.

e. Rotacin de Cuentas por Cobrar:

Ventas Netas al Crdito

= Veces

Cuentas por Cobrar Promedio

Mide el nmero de veces que las cuentas por cobrar se

transforman en efectivo durante el ao. Cuanta ms alta es
la rotacin, menor es el tiempo que le toma a la empresa
realizar la cobranza por las ventas que efectu al crdito.
Ventas Netas al Contado
= S/. 100,000
Ventas Netas al Crdito
= S/. 900,000
Cuentas por Cobrar, Principio de Ao = S/. 86,000
Cuentas por Cobrar, final de ao
= S/. 117,000
Cuentas por Cobrar, Promedio
= S/. 101,500

R. de Cuentas por Cobrar = S/. 900,000 = 8.9 Veces

S/. 101,500

Ratios Financieros COMPENDIO CONTABLE

f. Per. Prom. de Cobranzas o Das Pendientes Cobro:

Este ratio muestra cul es el plazo promedio que se les dan

a los clientes para pagar por las ventas que se efectuaron
al crdito. Se utiliza para evaluar la poltica de cobranza.
Un plazo muy extenso podra sugerir entre otras cosas que
la poltica de crditos o de cobranza no es adecuada o que
los clientes deudores padecen de dificultades financieras.
Ejemplo: Se tiene cuentas por cobrar por 101,500 y ventas
anuales al crdito por 900,000.

Ctas por Cobrar x 365 das = Das

Ventas anuales al crdito

S/. 101,500 x 365 = 41 das

S/. 900,000

Esto revela que las cuentas por cobrar estn circulando 41

das, es decir nos indica el tiempo promedio que tardan
en convertirse en efectivo. Esta interpretacin depende de
los trminos de crdito de la compaa y de la actividad
estacional que realice.
Por ejemplo, si la compaa garantiza trminos de crdito a
30 das a sus clientes, el anlisis anterior indica que el cobro
de las cuentas por cobrar est rezagado; sin embargo, si
los trminos son por 60 das, los cobros se estn realizando
antes de lo programado.

g. Inmovilizacin de Inventarios o Existencias:

Inventarios x 360 = Das

Costo de ventas

Nos expresa el nmero de das que los inventarios permanecen inmovilizados a lo largo del ao, es decir, el tiempo
que demora venderlos y transformarlos en cuentas por
cobrar o en efectivo.

h. Rotacin de Cuentas Comerciales por Pagar:

Compras netas al crdito = Veces

Cuentas por pagar promedio

Muestra el nmero de veces que hay salida de efectivo durante el ao por causa de compras al crdito. Debe guardar
cierta correlacin con el ratio de rotacin de las cuentas
por cobrar, con el objeto de que las facilidades de crdito
que la empresa otorga a sus clientes y las que obtiene por
las compras al crdito que realiza, permitan programarse
adecuadamente; por ejemplo no seria conveniente otorgar
crditos a 60 90 das cuando la empresa obtiene plazos
de apenas 30 das para cancelar sus compras.
Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces
al ao).

decir, nos demuestra el desempeo de la empresa en cuanto

a la obtencin de beneficios sobre lo invertido.
Los indicadores de rentabilidad son muy variados, entre los
ms importantes figuran: la rentabilidad sobre el patrimonio,
rentabilidad sobre activos totales, margen bruto de ganancia
y margen neto sobre ventas.
1. Rentabilidad Patrimonial:

S/. 63,687 = 0.0325 = 3.25%

S/. 1'961,334

Esto significa que por cada Unidad Monetaria del dueo

ste genera un rendimiento del 3.25% sobre el patrimonio.
Es decir, mide la capacidad de la empresa para generar
utilidad a favor del propietario.

2. Rentabilidad de los Activos o Rendimiento sobre la

Inversin:

Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Activo Total

Refleja el grado de rentabilidad de los activos, medida a

travs de su aporte a la utilidad neta de la empresa. Un ratio
bajo podra deberse a la existencia de una alta capacidad
instalada ociosa o un mal manejo de la liquidez.
Ejemplo: Se tiene una utilidad neta de 63,687 y activo total
de 3'551,344, aplicando resulta:

S/. 63,687 = 0.01787 = 1.79%

S/. 3'551,344

Que de cada UM invertida en los activos en ese ao produjo

un rendimiento de 1.79% sobre la inversin; donde indicadores ms elevados nos revelaran un mayor rendimiento
en las ventas y dinero invertido.

3. Rentabilidad de las Ventas Netas, Utilidad Ventas

Margen de Utilidad sobre las Ventas

RATIOS DE RENTABILIDAD
Expresan el rendimiento de la empresa en relacin con sus
ventas, activos o capital. Es importante conocer estas cifras, ya
que la empresa necesita producir utilidad para poder existir. Es

Nos calcula la rentabilidad de los fondos aportados por el

inversionista.
Por ejemplo: Si tenemos una utilidad neta de 63,687 y un
patrimonio de 1961334

Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Patrimonio

Utilidad Neta Ingreso Neto = %

Ventas

Este ratio nos muestra la utilidad obtenida por cada UM de

las ventas. Un ratio alto significa que el proceso productivo
de ventas se realiza con buena eficiencia.

Ejemplo: S/. 436,673 = 0.10 = 10%

S/. 4'363,670

Promedio de la Industria: 12%

ratios

COMPENDIO CONTABLE Ratios Financieros

Esto significa que por cada UM vendida hemos obtenido

como utilidad el 10%.

4. Margen Bruto:
Utilidad Bruta (Ventas Costo de Ventas) = %


Ventas Netas

Nos indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada

unidad monetaria de ventas, despus de que la empresa
ha cubierto el costo de los bienes que produce y vende.
Ejemplo: Se tiene una utilidad bruta de 4363,670, ventas
menos costos de ventas por 2929,287 y ventas netas por
4363,670, aplicando nos da:

4363,670 2929,287 = 0.3287 = 32.87%

4363,670

Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido

los costos de produccin de los bienes vendidos. O sea que

RATIOS

la empresa est obteniendo una utilidad bruta del 32.87%

por cada UM vendida.
5. Margen Neto: Utilidades Netas = %

Ventas Netas

Mide el porcentaje de cada unidad monetaria de ventas

que queda despus de que todos los gastos, incluyendo
los impuestos, han sido deducidos. Cuanto ms grande
sea el margen neto de la empresa tanto mejor.

Ejemplo: = 63,687 = 0.0146 = 1.46%

4'363,670

Esto quiere decir que por cada UM que vendi la empresa,

obtuvo una utilidad de 1.46%. Este ratio permite evaluar si
el esfuerzo hecho en la operacin durante el perodo de
anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para
el empresario.