Tire City, Inc.

1. Evalu la situacin financiera de Tire City Inc. Qu tan

bien est funcionando la empresa?
Iniciando la evaluacin analizaremos los ratios:
1993
Rentabilidad
Rentabilidad de las
ventas
4,81%
Rendimiento
Retorno sobre
capital

1994

4,90
%
20,18
18,28% %
el
24,53
23,87% %

Liquidez
Current Ratio
Quick Ratio

2,03
1,32

Apalancamiento
Activos / Patrimonio

2,01

1,92
1,29

1995
5,06%
20,64
%
23,73
%
2,03
1,35

1,92 1,79
20,24 15,18
26,36% %
%

Debt / Total Capital

Cobertura
de
intereses
12,14

18,16 23,50

Activity Ratios
Ventas / Activos Por
Cobrar
2,47
Dias por cobrar
57,24
Dias Inventario
63,09
Dias por pagar
NA

2,60
55,50
56,39
39,95

Adquisicin

Data
NA

2,62
56,71
58,72
37,64

12.10
6
13.964

Rentabilidad
Tire City Inc ha tenido un fuerte crecimiento de las ventas de 1993-1995. Las ventas se
incrementaron un 25,42 % en 1994 y 15,48 % en 1995, respectivamente. Han
mejorado su margen de beneficio en cada ao, 1993 un margen de ganancias de 4,81
%, 1994 4,90 %, si bien en 1995 ha mejorado de 5,06 %. Contribuir a mejorar el
margen era una disminucin en el costo de bienes vendidos como un % de las ventas,
y gasto de intereses como % de las ventas. La Tire City Inc margen de beneficio bruto
ha mejorado ligeramente a travs de los aos, 1994, 41,55 % de los votos, mientras
que sierra 1995 42,05 % lo que sugiere que los neumticos pueden estar cobrando
Ciudad precios un poco ms altos o han encontrado proveedores ms baratos de los
neumticos. Gastos por intereses como % de las ventas ha disminuido debido a la
forma en que se paga su prstamo original almacn incrementos de 125.000 dlares.
Rotacin de activos
Ayudar a mejorar el margen de beneficio de los neumticos ha visto una ciudad mejor
ratio rotacin de activos. Ha aumentado cada ao desde 1993 en 2,47 x 2,60 x, en
1994, y 2,62 x en 1995. La principal mejora de este incremento es rotacin de activos
fijos, lo que mejor en 1995 a 9,65 x, desde$8,93 x en 1994. Ese aumento es el
resultado de disminuir planeta y equipo como % de las ventas. Se puede llegar a la
conclusin de que la empresa adquiri un poco ms planta y equipo; sin embargo las
ventas aumentaron considerablemente aumentando negocios activos fijos. Un factor
fue la compensacin/R negocios, ha disminuido ligeramente, pasando de 6,58 x en
1994, a 6,44 veces en 1995. Esto es debido a un largo tiempo de recogida, que ha
pas de 55,5 das en 1994, a 56,7 das en 1995. Tire City Inc rotacin de existencias
tambin ha disminuido ligeramente, de 6,47 en 1994, a 6,22 en 1995. Esto es debido a
un mayor inventario, inventario de 1994 se vendi en 56,4 das, en 1995, esta ha
aumentado ligeramente a 58.7 das. Este es el resultado de un mayor inventario como
% de las ventas en 1995 con respecto a 1994, en el 94' los inventarios, 9,03 % de las
ventas, en el 95' fueron 9,32 %.
Apalancamiento Financiero
Tire City Inc ha adoptado medidas para reducir su apalancamiento financiero, su
coeficiente de activos ha disminuido cada ao desde 2,01 en 1993, 1,92 en 1994 y
1,79 en 1995. Esto indica que estn reduciendo sus niveles de riesgo y mejorar su
solvencia. Neumtico Ciudad tiene fuertes flujos de efectivo de las actividades de
explotacin para financiar sus operaciones del da a da y pagar su depsito prstamo.
An tienen que pedir prestado de la lnea de crdito establecida con Midbank. Los
momentos ms interesados obtenidos ha mejorado significativamente desde 18.16 las
x en 1994, a 23,50 en 1995. Este ha sido un resultado del aumento de los ingresos
netos y el menor gasto por intereses. En Tire City Inc ciclo de conversin en efectivo ha
aumentado de 71,2 das en 1994 a 76,8 das en 1995. Esto es debido a un mayor
perodo de recaudacin y pago perodo abreviado en comparacin con 1994.
Liquidez

A mejorar las relaciones actuales y rpida desde 1994, en 1995, la proporcin actual es
de 2,03 (1,92) y un ratio de 1,35 (de 1,29). No tienen ningn problema al generar
dinero en efectivo de las operaciones, en 1994 flujos de efectivo de las actividades de
explotacin fueron de $989.000 y $830.000 en 1995. Esta reduccin en los flujos de
efectivo se debi a un aumento en el gasto de inventario para apoyar su crecimiento
en las ventas.

2. Basado en las proyecciones del seor Martin para 1996

con ventas de $28.206.000 dlares, para 1997 con ventas
de $33.847.000 dlares y confiando en los dems
supuestos
entregados
en
el
caso,
prepare
las
proyecciones de la proforma de Tire City Inc, los estados
de resultados y balances para finales de los aos 1996 y
1997. Como hiptesis preliminar, cualquier nuevo
financiamiento ser a travs de deuda bancaria. Asumir
que toda la deuda (es decir, la deuda existente y
cualquier nueva deuda bancaria) devenga intereses a la
misma tasa del 10%.
1996

Rentabilidad
Rentabilidad de
ventas
Rendimiento
Retorno
sobre
capital

las 5,03
%
22,85
%
el 23,07
%

Liquidez
Current Ratio
Quick Ratio
Apalancamiento
Activos / Patrimonio

1,59
1,22

1997

4,97%
22,47
%
22,43
%
1,65
1,10

1,80 1,83
11,07
%
7,82%

Debt / Total Capital

Cobertura
de
intereses
20,43 26,60
Activity Ratios
Ventas / Activos Por
Cobrar
2,55 2,47
Dias por cobrar
56,58 56,58
Dias Inventario
36,13 58,29

Dias por pagar

40,92 34,07

Adquisicin

15.85
1
22.845

Rentabilidad
Una vez predecir las ventas en el futuro crecimiento del 20% en los aos siguientes de
1996 y 1997. Los ingresos pro forman el balance y predice que el margen de beneficio
se elevar en 1996 a 5,16 %, y volver a descender a 4,98 % en 1997. Contribuir al
aumento de 1996 es una cada como un gasto de depreciacin porcentaje de las
ventas y un poco menor inters como porcentaje de las ventas. Contribuir a la
disminucin del margen de beneficio en 1997, es un aumento de los gastos de
amortizacin como porcentaje de las ventas, ya que permite la escritura de 5% de la
prevista ampliacin almacn ese ao. Otra razn es que los intereses como porcentaje
de las ventas ha aumentado debido a una mayor cantidad de deuda que se ha tomado
a financiar la expansin de la bodega.
Se, ver una rotacin de activos relacin decreciente en 1996 y 1997. Se ha
conseguido una tasa de 2,62 x en el ao 1995, la cual ms tarde cae a 2,55 x en 1996
y, a continuacin, 2,47 en 1997. Arrastra la relacin es a rotacin de activos fijos ms
lento que ha dado lugar a que la empresa la gran inversin en activo fijo en el 96' es el
almacn. En 1995 los activos fijos fueron 27,11 % del total de activos (10,36 % de las
ventas), en 1996 fueron 34,64 % de los activos (14,97 % de las ventas). En
contraposicin a esta menor rotacin de activos fijos es un mejor ratio inventario,
inventario ahora se est estudiando en 10,05 veces al ao, en comparacin con 6.22
veces en 1995. Esto se ha debido a que la compaa recaud 565.000 dlares en 1996
gracias a la venta de una cantidad significativa de su inventario que se ha traducido en
un volumen ms eficiente. En 1997 los inventarios que vuelvan a sus niveles
anteriores en proporcin a las ventas, que a su vez, toma el movimiento de las
existencias de 6,22 x un ao, y contribuye a la menor rotacin de activos en 1997. Sin
embargo, en 1997 rotacin de activos fijos recoge otra vez como una menor inversin
en activos fijos y las ventas aumentaron 20 %, a diferencia de un enorme aumento en
activos fijos en 1996.
Apalancamiento Financiero
Se ver un aumento bastante moderado de apalancamiento financiero en 1996 y
1997. Activo a la equidad en el ao 1995 fue de 1,79, la misma proporcin en el ao de
1996, y en 1997 la relacin es de 1.82, con un ligero aumento. Un importante flujo de
caja operativo de $2.122.000, lo que puede atribuirse a vender la mayora de su
inventario. En 1997 flujos de efectivo de las actividades de explotacin que un
acantilado sumrjase hasta $354.000, esto puede deberse a la compra de una gran
cantidad de inventarios para que sean proporcionadas a las ventas como lo eran en
1995. Veces intereses devengados hace un aumento en 1996 de 24.34x y luego cae a
19,50 x en 1997. El aumento de ventas y la falta de un mayor gasto de amortizacin
en 1996 atribuyen a la ganancia, as como un menor gasto de intereses como
porcentaje de las ventas, mientras que en 1997 aument gastos de amortizacin y

gastos por intereses como porcentaje de las ventas aumentaron a 48% de 38% en
1996.
Liquidez
La relacin actual en 1996 disminuy a 1,79 x de 2,03 x en 1995 esta proporcin sin
embargo mejora en 1997 a 2.06. Rpido las relaciones quedan alrededor de los
mismos niveles en 1995. La relacin actual es reducida en 1996 debido a la venta de
inventarios para las operaciones del fondo en 1996, cuando los niveles vuelven a la
normalidad en 1997, esto es lo que mejora la relacin actual.

3. Usando las proyecciones de las proforma, evaluar la

futura situacin financiera de Tire City a partir de finales
de 1997. Tire City estar en una situacin financiera ms
fuerte o dbil dentro de dos aos?
La empresa ser ms dbil financieramente en 1997 en comparacin con 1995. Mirando desde un
punto de vista de la descomposicin DuPont, podemos ver cmo el ROE ha disminuido, el margen
de beneficio se ha cado, una menor rotacin de activos, y un mayor apalancamiento financiero.

4. Cul
sera
el
impacto
en
las
necesidades
de
financiamiento externo de Tire City Inc. a finales de 1996,
si:
a.
El inventario no se redujera finales de 1996.
b.
Los gastos diferidos crecieran menos de lo
esperado en 1996.

Despus de completar la previsin para Tire City Inc. para 1996 y 1997 se puede ver
que la empresa se encuentra en muy buena forma. Como el aumento de las ventas
cada ao los gastos no aumenten al mismo nivel que los ingresos netos de la empresa
siguen en aumento. Con este nmero aumenta la empresa ser capaz de cubrir el
prstamo para la construccin del nuevo edificio sin tener que elevar demasiado
capital exterior. La cantidad de neumticos que ciudad se espera gastar es de
$2.400.000 y $2.000.000 de que se contabiliza en el ao 1996 y est en deuda a largo
plazo y Bruto Instalaciones y Equipos. Mientras que los restantes $400.000 sern
contabilizadas en 1997. Despus de aadir estos datos junto con el incremento en los
datos de ventas, podemos ver que en 1996 a la empresa tendr un exceso de efectivo
en 1996 de 1.505.000 y el exceso de efectivo de $1.214.000 en 1997.
As que con mirar esta informacin Tire City Inc. debe tomar el crdito porque no
tienen los fondos para pagar, y que tienen la lnea de crdito con el banco que har
que sea ms barato para ellos. Ya que tienen un exceso de dinero que no slo se
puede pagar este prstamo con facilidad, pero que ser capaz de pagar el exceso del
crdito anterior fcilmente tambin. Por ir con el prstamo los ingresos netos de la
compaa no va a pasar por un montn porque la nica cuenta que la bajada ser
gasto por intereses. Si se para la utilizacin de los fondos que la empresa ya haba
acumulado, a continuacin, que no seran capaces de dar el mximo en los dividendos
y que puede hacer que el accionista no est feliz. Mientras que si pueden recibir el
prstamo que tendrn ms en exceso, y puede ser capaz de producir ms de los
dividendos que los accionistas ms feliz y puede incluso llegar a convertirse en
personas ms que quieran comprar acciones de Tire City Inc.
Una cosa que no es necesario que se debe hacer es que necesitan para gestionar su
inventario un poco mejor. En 1996, los niveles de inventario, debido a que son
incapaces de administrar, entre los dos almacenes pero en 1997 volvieron a su nivel
normal. Mientras que en general, este no parece ser demasiado malo, ya que alguien
que no conoce nada acerca de la empresa y se ve en los estados financieros hasta
1996 pueden pensar que la empresa est disminuyendo y que no puede manejar como
parte del inventario en el pasado. Si la empresa podra gestionar su inventario en 1996
de una mejor manera, a continuacin, un forastero en el balance sera ver que la
empresa est haciendo muy bien en casi todos los aspectos.

5. Suponga que los trminos propuestos del crdito

bancario
incluyen
un
covenant
(una
obligacin
contractual que une a un deudor a las acciones o
resultados especficos, como condicin para la concesin
de un prstamo), que dice lo siguiente:
"La empresa debe mantener el capital de trabajo neto
(que se define a los efectos de este prstamo como
Cuentas por cobrar ms inventario y menos cuentas por
pagar) de por lo menos $4 millones de dlares. Para
efectos de este convenio, el capital de trabajo neto se
medir al final de cada ao fiscal. Es probable que Tire
City Inc. sea capaz de satisfacer este covenant en 1996 y
1997?

Un aumento en el inventario puede producir problemas en trminos del

almacenamiento del mismo. En cuestin de liquidez entiendo que sus mtricas son
bastante positivas y si se toma en cuenta la proyeccin del 1997 donde se aumenta el
inventario como tenan acostumbrado no se provoca ningn cambio brusco. Su imagen
ante el banco no cambiara en gran proporcin.
Un aumento en los gastos mayor a lo esperado disminuir el ingreso neto, tambin los
impuestos y los dividendos, pero la magnitud del cambio en los gastos puede limitar su
liquidez a la hora de repagar la deuda en proceso. Incluso afectar la lnea de crdito y
la tasa de inters.
Si se logra mayor gasto de inters se obtiene mayor ingreso neto, y ms fondos
disponibles para inversin, o en tal caso mejor panorama a la hora de presentar las
proyecciones de la salud financiera de la empresa. Esto sera beneficioso.
En el caso de reducir los das para cobrar a clientes y aumentar los das para pagar se
puede suponer que la empresa se ve afectada por su liquidez y habra que evaluarse si
esto seguir y como se afectara una aumento en el pago de las futuras mensualidades
del prstamo.

6. Como prestamista, estara usted dispuesto a otorgarle

un prstamo con los fondos necesarios para ampliar sus
instalaciones
de
almacenamiento
y
financiar
su
crecimiento? Por qu si o por qu no?
En calidad de prestamista yo estara dispuesto a prstamo, los fondos necesarios para
ampliar su almacn, que estn dando buenos flujos de efectivo de las actividades de
explotacin en mi pro-forma, y seguir siendo rentables. Los tiempos los intereses

devengados relacin sigue siendo alta y proporciona cierta seguridad en saber que
pueden cubrir sus gastos de intereses 19,50 veces en 1997.
Si la empresa tiene el prstamo por un valor de alrededor de $1.000.000 a
continuacin, que ser capaz de pagar lo que en un corto periodo de tiempo y no
ganar demasiado inters. La parte restante del edificio se abonar mediante el exceso
de efectivo que la compaa ha acumulado en los ltimos aos. En este prstamo ser
capaz de aadir una adicin importante a su empresa aunque no de gran parte de la
deuda o el uso de todos sus ingresos excedentes.