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INANZAS
Captulo
MPRESARIALES
Sin rendimiento y trabajo duro, hablar no sirve de nada.
NIKE
1. QU SON FINANZAS?
Muchos autores la definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero.
Virtualmente todos los individuos y organizaciones ganan u obtienen dinero y lo gastan
o lo invierten.
Segn Kaplan y Norton los objetivos financieros normalmente estn relacionados con la
rentabilidad, medida, por ejemplo, en base a los ingresos y la rentabilidad de la
inversin. Bsicamente, las estrategias financieras son sencillas; las empresas pueden
ganar ms dinero (1) vendiendo ms y (2) gastando menos. Todo lo dems es ms
ica de fondo. Por lo tanto, la actividad financiera de la empresa puede mejorar a travs
de dos enfoques bsicos: crecimiento de los ingresos y productividad.
Cualquiera que sea el trabajo en una empresa, entender los conceptos financieros
ayudara a trabajar mejor y contribuir a los esfuerzos de la empresa para seguir
existiendo y lograr utilidades. Las Finanzas empresariales nos explicaran lo que se
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necesita saber para ser un consumidor inteligente de informacin financiera con el fin de
planificar y utilizar conceptos financieros al tomar decisiones de negocio.
Las finanzas empresariales tienen que ver con adquirir y asignar los recursos que
necesita una empresa para funcionar. En cuanto a la adquisicin de recursos, las
finanzas se relacionan con preguntas como:
Las finanzas muchas veces forman parte del sistema de informacin de una empresa,
es decir, que junto con la contabilidad con el fin de generar estados financieros,
presupuestos y pronsticos. Los documentos financieros entregan los nmeros que se
necesitan para hacer las preguntas claves y tomar decisiones inteligentes siempre y
cuando usted los interprete correctamente.
2. PARA QU ES IMPORTANTE ESTUDIAR FINANZAS?
Segn Bodie-Merton en su libro de FINANZAS, existen al menos cinco buenas razones
para estudiar finanzas:
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En primer trmino, saber algo de finanzas le es til para administrar sus propios
recursos, en algunos casos tendr que recurrir a los expertos. Sin embargo, Cmo
puede evaluar la asesora que se le da?
Una segunda razn para estudiar finanzas es que en el mundo de los negocios es
esencial una compresin bsica de stas. Incluso si usted no pretende especializarse
en este campo, debe contar al menos con una comprensin adecuada de los conceptos,
las tcnicas y la terminologa que utilizan especialistas financieros, a fin de comunicarse
con ellos y reconocer los lmites de lo que pueden hacer por usted
En tercer lugar, quiz le interese la carrera de finanzas. En este campo existen diversas
oportunidades de desarrollo gratificantes, as como una gran cantidad de especialidades
por las que puede optar.
En cuarto lugar, para tomar decisiones bien fundamentadas en asuntos pblicos como
ciudadano, usted debe contar con una compresin bsica del funcionamiento del
sistema financiero, el cual constituye una parte importante de la infraestructura de una
sociedad orientada al mercado.
En quinto lugar, las finanzas pueden ser un fascinante campo de estudio desde un
punto de vista estrictamente intelectual, y amplan nuestra comprensin de lo que
sucede en el mundo real.
3. FORMAS LEGALES DE ORGANIZACIN EMPRESARIAL
Es importante tomar la mejor decisin con respecto a la organizacin empresarial a
utilizar desde que se inicia una actividad empresarial.
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CUADRO COMPARATIVO
MODALIDAD
MODALIDAD
FORMA
INDIVIDUAL
EMPRESA
INDIVIDUAL DE
RESPONSABILID
AD LIMITADA
FORMAS SOCIETARIAS
SOCIEDAD
COMERCIAL
DE
RESPONSABILI
DAD LIMITADA
SOCIEDAD
ANONIMA
CERRADA
SOCIEDAD
ANONIMA
De dos a 20
accionistas.
CARACTERI
STICAS
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0
Es constituida por
voluntad de una
sola persona.
Es una persona
jurdica
De dos a 20
participacionista
s
El accionista
que desee
transferir sus
acciones a
otro accionista
o a terceros
debe
comunicarlo a
la sociedad y
solicitar la
aprobacin de
la misma.
De dos como
mnimo. No
existe nmero
mximo.
DENOMINAC
IN
ORGANOS
CAPITAL
SOCIAL
DURACIN
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1
Tendr una
denominacin
seguida de las
palabras "Empresa
Individual de
Responsabilidad
Limitada", o de las
Siglas "E.I.R.L."
Titular y Gerencia
En dinero o bienes
muebles o
inmuebles.
Tendr una
denominacin
seguida de las
palabras
"Sociedad
Comercial de
Responsabilidad
Limitada", o de
las siglas
"S.R.L."
Tendr una
denominacin
seguida de las
palabras
"Sociedad
Annima
Cerrada, o de
las siglas
"S.A.C."
Tendr una
denominacin
seguida de las
palabras
"Sociedad
Annima", o
de las Siglas
"S.A."
- Junta general
de Socios.
- Gerentes.
- Junta
general de
Accionistas.
- Directorio, el
nombramiento
del mismo es
facultativo.
- Gerencia.
- Junta
general de
Accionistas.
- Directorio.
- Gerencia.
El capital es
representado
por
participaciones y
deber estar
pagada cada
participacin por
lo menos en un
25%.
Los aportes
pueden ser en
moneda
nacional y/o
extranjera, en
contribuciones
tecnolgicas
intangibles.
Los aportes
pueden ser en
moneda
nacional y/o
extranjera, en
contribuciones
tecnolgicas
intangibles.
El capital es
representado
por acciones y
deber estar
suscrito
completament
e y cada
accin pagada
por lo menos
en un 25%.
El capital es
representado
por acciones y
deber estar
suscrito
completament
e y cada
accin pagada
por lo menos
en un 25%.
Determinado o
Indeterminado
Determinado o
Indeterminado
Indeterminada
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2
El propietario recibe
todas las ganancias
y soporta toda las
perdidas
Costos de
organizacin bajos
Las utilidades se
incluyen y gravan
sobre la declaracin
fiscal y personal del
propietario
Independencia
Confidencialidad
FORTALEZAS
SOCIEDADES ANNIMAS Y
SOCIEDADES DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA
Los propietarios tienen
La propiedad se puede
transferir con facilidad.
Larga vida de la
empresa.
Puede contratar
administradores
profesionales
Tiene mejor acceso a
financiamiento
Fcil disolucin
DEBILIDADES
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3
El propietario tiene
responsabilidad
ilimitada, se puede
tomar todo su
patrimonio para
satisfacer deudas.
El poder limitado de
obtencin de fondos
tiende a inhibir su
crecimiento
responsabilidad
limitada, la cual
garantiza que no
pueden perder ms de
lo que invirtieron.
Pueden alcanzar gran
tamao mediante la
venta de acciones
Su organizacin es ms
costosa que la de las
otras formas de
negocios.
19
4
19
5
administradores
financieros
deben
el
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Puesto que los beneficios marginales (agregados) de S/. 65,000 exceden los costos
marginales (agregados) de S/. 52,000. Susana recomienda que la empresa compre la
computadora nueva para reemplazar la antigua. La empresa tendr utilidad neta de S/.
13,000 como resultado de esa accin.
6.2. Relacin con la Contabilidad
Las actividades financieras (tesorero) y de contabilidad (contador) de la empresa estn
estrechamente relacionados y por lo general se traslapan. De hecho, a menudo es difcil
distinguir la administracin financiera y la contabilidad. En empresas pequeas el
contador suele realizar la funcin financiera, y en empresas grandes muchos contadores
se encargan de varias actividades financieras. Hay dos diferencias bsicas entre las
finanzas y la contabilidad: una est relacionada con el nfasis en los flujos de efectivo y
la otra en la toma de decisiones.
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7
19
8
19
9
F
I
I
BALANCE
GENERAL
N
N
A
V
N
E
Pasivos
C
Activo R
Corriente
I
7.
OBJETIVO
DE
LA
EMPRESA
S
A
I
Por
lo
general,
los
propietarios
M de
O
I sus
una sociedad annima no son
N Fijo
Activo
Patrimonio
E
administradores. El administrador
E
N
S
financiero debe tomar las acciones
T
necesarias para alcanzar los
O
objetivos de los propietarios de la empresa, es decir, sus accionistas. En la mayora de
los casos, si los administradores financieros tienen xito en este cometido, tambin
alcanzarn sus propios objetivos financieros y profesionales. Por lo tanto, los
administradores financieros necesitan saber cules son los objetivos de los propietarios
de la empresa.
7.1. MAXIMIZAR LAS UTILIDADES?
Algunas personas creen que el objetivo de la empresa es siempre maximizar las
utilidades. Para alcanzar este objetivo, el administrador financiero tomara solamente las
acciones que se esperaran que hicieran una contribucin importante a las utilidades
totales de la empresa.
Por lo general, las sociedades annimas o corporaciones miden las utilidades en
trminos de utilidades por accin (UPA o EPS) que representa la cantidad obtenida
durante el perodo por cada accin ordinaria en circulacin. Las UPA se calculan
dividiendo el total de utilidades del perodo disponibles para los accionistas de la
empresa, entre el nmero de acciones ordinarias en circulacin.
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0
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1
El objetivo del administrador financiero debe ser maximizar las riquezas de los
propietarios de la empresa. De este modo, los administradores pueden ser
considerados agentes de los propietarios que los han contratado y les han dado la
autoridad de tomar decisiones para administrar la empresa.
En teora, la mayora de los administradores financieros estara de acuerdo con el
objetivo de maximizacin de las riquezas de los propietarios. Sin embargo, en la
prctica los administradores se preocupan por su riqueza personal, la seguridad en su
puesto y las prestaciones complementarias.
8. EL SISTEMA FINANCIERO
El sistema financiero est conformado por el conjunto de Instituciones bancarias,
financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico o privado,
debidamente autorizadas por la Superintendencia
de Banca y Seguro, que operan en la
intermediacin financiera (actividad habitual
desarrollada por empresas e instituciones
autorizada a captar fondos del pblico y colocarlos
en forma de crditos e inversiones).
El sistema financiero, es el conjunto de
instituciones encargadas de la circulacin del flujo
monetario y cuya tarea principal es canalizar el
dinero de los ahorristas hacia quienes desean
hacer inversiones productivas. Las instituciones que cumplen con este papel se llaman
Intermediarios Financieros o Mercados Financieros.
Instituciones que integran el sistema financiero:
-
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2
Bancos.
Financieras.
Compaa de Seguros.
AFP.
Banco de la Nacin.
COFIDE.
Bolsa de Valores.
Bancos de Inversiones.
Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa
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3
deficitarios
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5
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Mientras Con Deuda SA, tena S/. 30,000 ms de gastos por intereses que Sin Deuda
SA, las ganancias despus de impuestos de Con Deuda SA, son de slo S/. 21,000
menos que las de Sin Deuda SA. (S/. 119,000 de Con Deuda SA. en comparacin con
S/. 140,000 de Sin Deuda SA). Esta diferencia se puede atribuir al hecho de que la
deduccin de S/. 30,000 por gastos por intereses con Deuda SA, proporcion ahorros
en impuestos de S/. 9,000 (S/. 51,000 de Con Deuda SA, en comparacin con los S/.
60,000 de Sin Deuda SA).
La deducibilidad de impuestos de ciertos gastos reduce su costo actual (despus de
impuestos) para la empresa rentable.
9.3. Ganancias de Capital
Si una empresa vende un activo de capital (una accin mantenida como
inversin) en una cantidad ms alta que su precio de compra inicial, la
diferencia entre el precio de venta y el de compra se llama ganancia de capital.
Para las corporaciones, las ganancias de capital se agregan a la utilidad
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